Crisis mundial, efectos en América Latina y acciones para enfrentarla: ¿hay margen para políticas contracícilicas? Jorge Máttar Director a cargo CEPAL.

Crisis mundial, efectos en América Latina y acciones para enfrentarla: ¿hay margen para

políticas contracícilicas?

Jorge MáttarDirector a cargoCEPAL México

Tepoztlán, Morelos, 28 de febrero de 2009

Presentación para Grupo Tepoztlán

Contenido

1. Evolución reciente de las economías

2. Crisis global y mecanismos de transmisión a América Latina y el Caribe

3. Efectos esperados

4. La respuesta de los gobiernos: políticas contracíclicas

5. Reflexiones finales

En 2008 la región creció 4,6%, completando sexto año consecutivo de crecimiento

1,51,8

3,03,0

3,33,3

3,8

4,85,8

6,56,8

7,09,2

9,411,5

4,4

2,4

5,9

4,6

4,3

3,0

4,5

3,8

5,9

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

HaitíMéxicoCaribe

ColombiaEl SalvadorNicaragua

Costa RicaGuatemala

ChileHonduras

CubaCentroamérica

República DominicanaAmérica Latina y el Caribe

Venezuela (Rep. Bol. de)Bolivia

América del SurBrasil

EcuadorArgentinaParaguayPanamá

PerúUruguay

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008(En porcentajes)

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PIB PER CÁPITA(En porcentajes)

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

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5%

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1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

2005

2008

El PIB por habitante creció arriba de 3% por quinto año seguido, algo no visto en 4 décadas

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO

El crecimiento fue acompañado por mejoría de los indicadores laborales

50

51

52

53

54

55

56

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

6

7

8

9

10

11

12

Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho)

Tasas de crecimiento más

Tasas de crecimiento más altas, desempleo más bajo y empleo de mejor calidad contribuyeron a mejorar indicadores sociales

Pobreza e indigencia estaban disminuyendo

12.713.415.419.418.519.022.5

18.6

0

10

20

30

40

50

60

1980 1990 1997 1999 2002 2005 2006 2007b

Porc

enta

je

Indigentes Pobres no indigentes

40.5

48.343.5 43.8 44.0

39.836.5 35.1

AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA E INDIGENCIA, 1980-2007(En porcentajes de personas)

Pero en 2008 se manifestaron plenamente signos de deterioro en

los países desarrollados

Con efectos globales significativos… Efecto riqueza (viviendas y acciones) Disminución en actividad económica y

comercio mundiales Destrucción de puestos de trabajo y

aumento del desempleo Restricción crediticia

Hipótesis sobre el origen de la crisis

Mezcla de incentivos y políticas

•Política monetaria expansiva en EUA•Persistentes desequilibrios macroeconómicos•Innovaciones financieras sin control•Falta de transparencia•Regulación prudencial inadecuada

El caso es que los países desarrollados están en recesión

CRECIMIENTO DEL PIB EN ECONOMÍAS DESARROLLADAS (En tasas de variación anual)

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

-4,0-3,5

-3,0-2,5

-2,0-1,5-1,0

-0,50,0

0,51,01,5

2,02,5

3,03,5

Estados Unidos Zona del euro Japón

2006 20082007 2009

La crisis internacional afecta por varios canales a la Región …

… los efectos en los países no serán homogéneos

Pero en todos los casos la pérdida de dinamismo económico pondrá en tensión los indicadores sociales.

Indicadores a observar: empleo, ingresos, pobreza, marginación, inequidad.

Por ello será importante el esfuerzo del gasto público social (históricamente procíclico).

La crisis internacional afecta por varios canales, aunque no a todos los países por

igual

El canal real Desaceleración de las exportaciones

La devaluación de las monedas ayudará a las exportaciones …

EVOLUCIÓN DE LA TASA DE CAMBIO (Junio 2/2008=100)

Con distintos impactos: competitividad, inflación

90

100

110

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02-J

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19-A

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17-S

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26-S

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008

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08

09-E

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009

20-E

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009

29-E

ne-2

009

B rasil C hile C olombia México

… pero la desaceleración de las economías desarrolladas será determinante en los

flujos de comercio

0 5 10 15 20 25 30

Paraguay

El Salvador

Guatemala

Panamá

Brasil

Argentina

Uruguay

Colombia

Bolivia

Nicaragua

Perú

Honduras

Venezuela (Rep. Bol. de)

Costa Rica

Chile

Ecuador

México

Países desarrollados Países en desarrollo

0 5 10 15 20

Panamá


Guatemala

Paraguay

Nicaragua

El Salvador

Argentina

Colombia

Ecuador

Uruguay

Bolivia

Brasil

Perú

Chile

Honduras

Costa Rica

México

Primarios Manufacturas

EXPORTACIONES DE BIENES SEGÚN DESTINO, AÑO 2006 En porcentajes del PIB

EXPORTACIONES DE BIENES HACIA PAÍSES DESARROLLADOS, AÑO 2006

En porcentajes del PIB

El comercio mundial cae en 2009 por 1a vez desde 2001; su efecto no es el mismo en todos los países

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CANASTA DE EXPORTACIONES EN 2006

(En porcentajes)

45,2

25,3

44,4

74,1

14,8

54,8

74,7

55,6

25,9

85,2

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

AméricaLatina y el

Caribe

Américadel Sur

Centro-américa

México El Caribe

Manufacturas Productos básicos

71,5

35,444,1

90,5

61,9

28,5

64,655,9

9,5

38,1

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

AméricaLatina y el

Caribe

América delSur

Centro-américa

México El Caribe

Países desarrollados Economías emergentes

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA DE LAS EXPORTACIONES DE

MANUFACTURAS EN 2006(En porcentajes)

75

100

125

150

175

Ma

r-05

Jun-

05

Sep

-05

Dic

-05

Ma

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Jun-

06

Sep

-06

Dic

-06

Ma

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Jun-

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Sep

-07

Dic

-07

Ma

r-08

Jun-

08

Sep

-08

América Latina y el Caribe sin MéxicoMéxico

América Latina y el Caribe (sin México) y México: exportaciones a EUA (marzo1995-diciembre

2008)

(Números índice sobre la base de cifras en dólares corrientes, promedio móvil 3 meses, 2005=1000)

El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos


igual

Los precios de los productos básicos disminuyen pero aun

pueden quedar en niveles relativamente elevados

ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS(2000=100)

50

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150

200

250

300

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400

450

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01

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1

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-01

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3

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Apr

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Jul-0

8

Oct

-08

Jan-

09

Alimentos Minerales Petróleo

Términos del intercambio continuaron mejorando en 2008

pero se espera deterioro en 2009AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009

En tasas de variación anual

4,65,9 4,9

-7,5

20,9

-3,4

-12,8

-18,6

-7,5

-27,2

-5,3

2,82,1

-30,5-32

-28

-24

-20

-16

-12

-8

-4

0

4

8

12

16

20

24

América Latina (19 países) América del Sur (10 países) Mercosur (4 países) Chile+Perú Bolivia+Colombia+Ecuador+Venezuela (Rep. Bol. de)

Centroamérica (8 países) México

2008 2009

El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos Reducción de las remesas


igual

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

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8 000

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10

15

20

25

30

35

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Po

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de

l PIB

Millones de dólares Porcentajes del PIB

Las remesas son importantes en el Caribe y en Centroamérica

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007 En porcentajes del PIB y millones de dólares

24 423 millones

… en varios países se desaceleran o incluso caen

REMESAStasas de crecimiento interanuales (%)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

1er. trim. 2008 3do. trim. 2008 3er. trim. 2008 4to. trim. 2008

E cuado r N ica ragu a G ua te m a la E l S a lvado r R ep . D o m in ican a M é xico

El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo


igual

La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a El

CaribeAMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACIÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007En porcentajes del PIB

40,8%

0 5 1 0 1 5 2 0 2 5 3 0

A m éric a de l S urA rgen t ina

B oliviaB ras ilChile

Colom biaE c uado r

P aragua yP erú

Urugua yV ene z ue la (Rep. B ol. de)

Centroam éric aCos ta R ic aE l S alvado rG uatem ala

Hait íHondu ras

N ic aragu aP ana m a

Repúb lic a Dom inic anaM éx ic o

E l CaribeB aha m asB arbado s

B elic eDom inic aG ranad aG uy ana

Jam aic aS aint K itts y Nevis

S anta Luc íaS an V inc ente y las Granadinas

S urinam eTrin idad y Tabag o

A m éric a Lat ina y el Caribe

El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera

Directa


igual

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008En porcentajes del PIB

0,7

0,91,3

1,31,6

1,9

1,92,3

2,8

3,43,5

3,84,0

5,0

5,15,4

6,57,0

7,8

9,514,6

15,9

16,0

-1,2

-2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18

Venezuela (Rep. Bol de)

Haití

El Salvador

Paraguay

Ecuador

Argentina

Brasil

Guatemala

Bolivia

México

Colombia

Nicaragua

Uruguay

Honduras

Rep. Dominicana

Perú

Chile

Costa Rica

Bahamas

Panamá

Belice

Dominica

Saint Kitts y Nevis

San Vicente y las Granadinas

Granada

Antigua y Barbuda

La importancia de la IED no es la igual para todos los países

21,8%24,7%

El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera

Directa El canal financiero

Aumento del costo del crédito externo/disminución de la disponibilidad de financiamiento internacional


igual

En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las economías emergentes

AMÉRICA LATINA: EMBI+ spread, 1996-2009(e n p u n to s b ase , c ifra s a fin d e ca d a p e río d o )

(primer trimestre 2009: valor de fines de enero)

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100

200

300

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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 200

El aumento del riesgo es menor que en otras crisis

América Latina y el Caribe está mejor preparada que en crisis anteriores pero ya

hay deterioro de algunos indicadoresAMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL

Y CUENTA CORRIENTE, 2006-2007En porcentajes del PIB

Bolivia

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

Costa Rica

Ecuador

El Salvador

Guatemala

Honduras

México

Panamá

ParaguayPerú

Rep Dominicana

Uruguay


ALC

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-10

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6

8

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12

14

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Resultado fiscal

Cue

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corr

ient

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AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2008

En porcentajes del PIB

Bolivia

Chile

Argentina

BrasilColombia

Costa Rica

Ecuador

El SalvadorGuatemala

Honduras

México

Panamá

ParaguayPerú

Rep Dominicana

Uruguay


ALC

Haití

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Resultado fiscal

2009

A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más

expuesto

2,0%

2,0%

2,5%

3,8%

4,3%

9,0%

1,0%

1,2%

7,9%-1,3%

-1,4%

-1,5%

-3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

México

Perú

Deuda externa pública Deuda externa privada

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008(En porcentajes del PIB)

La profundidad y la duración de la crisis aun son inciertas

Dependen en parte de: efectividad de estímulos a la demanda políticas sectoriales (industria automotriz) regreso a la normalidad de mercados financieros (intervención

bancos EUA, política bancos centrales, crédito)

Cabe esperar que medidas tomadas por la Fed y otros bancos centrales consigan contener el riesgo sistémico …

… y que lo peor de la crisis ya haya quedado atrás en la segunda mitad del 2009

Para el 2009 se espera fuerte desaceleración del crecimiento

regional

0,51,0

1,5

2,02,0

3,03,0

4,04,0

4,55,0

2,1

1,4

1,9

2,1

2,0

1,0

2,6

2,0

2,0

1,5

2,0

2,0

2,4

0 1 2 3 4 5 6

MéxicoCosta RicaEl Salvador

CaribeHaití

República DominicanaAmérica Latina y el Caribe

ChileColombiaEcuador

GuatemalaHondurasNicaraguaParaguay

CentroaméricaBrasil

América del SurArgentina

BoliviaVenezuela (Rep. Bol. de)

CubaUruguayPanamá

Perú

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2009(En porcentajes)

FMI (En): 1,8

FMI (Enero): 1,1

FMI (En): -0,3

Escenario 2009: deterioro económico tendrá efectos en

distribución del ingreso Desempleo aumenta: 7,5% en 2008 a circa 8%

en 2009 => afectaría más a hogares de menores ingresos.

Aumento de empleo informal reducirá ingresos medios de trabajadores informales.

Reducción de remesas afectará a hogares de ingresos bajos y medio-bajos.

Hogares pobres son los más afectados por el incremento de la inflación en 2008 (precios de los alimentos).

Lecciones aprendidas

Necesidad de políticas contra cíclicas y la importancia de: Que la crisis no aumente la inequidad a

través del sesgo de las medidas. Preservar gasto social, especialmente

para aumentar el capital humano. No descuidar la inversión en

infraestructura (diferentes tipos). Evitar el proteccionismo.

Políticas Antíciclicas para enfrentar los efectos de la Crisis Global: principales

medidas y hechos estilizados

Efectos en América Latina y el Caribe y margen de maniobra para

enfrentarlos

Efectos y posibilidades de acción diferentes en función de:

Solvencia del sistema financiero Superávit/déficit en operaciones (corriente y

financiera) con resto del mundo Sostenibilidad fiscal y nivel de deuda pública Tasa de inflación y expectativas Importancia relativa de las remesas

Efectos en América Latina y el Caribe y margen de maniobra para enfrentarlos

(cont.)

Diversificación mercados de exportación Posición comercial externa neta en

términos de commodities (X o M neto de alimentos y energía)

Diversificación de la estructura productiva Capacidades tecnológicas Importancia de la IED en formación bruta

de capital

Políticas anticíclicas en América Latina

La buena noticia: los gobiernos están actuando.

La otra: la mayoría no tienen mucho margen de maniobra.

¿Por qué? Porque la mayoría no ahorró cuando debía o podía.

Políticas anticíclicas en América Latina: ¿qué políticas?

Fiscal (GG, IG (a, b, c…), T). Monetaria (i, p). Cambiaria (TC). Productiva (1, 2, 3, crédito).

Políticas anticíclicas en América Latina:rasgos generales

Países que cuentan con holgura fiscal son los que han implementado medidas más amplias.

Destacan Brasil, Chile, México, Perú, Argentina y Costa Rica (ayudado por diversos préstamos).

Los gobiernos reiteran programas, planes, medidas, como si las anteriores fueran rebasadas por la crisis.

No se advierten iniciativas significativas de parte del sector empresarial

Políticas anticíclicas en América Latina:

principales medidas (2)

Medidas de impacto amplio Inversión en infraestructura, tanto urbana como

rural. Impacto en empleo y actividad económica. Programas de protección al empleo en Arg, Bra,

CR, Gua, Méx, Nic, entre otros. Programas sociales: asistencia social,

transferencias condicionadas. Pero ojo… el gasto público social es procíclico

41

Y el gasto público social es procíclico MÉXICO: TASA DE VARIACIÓN ANUAL DE PRODUCTO INTERNO BRUTO Y GASTO PÚBLICO

SOCIAL ENTRE 1991 Y 2005(En porcentajes)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Año

PIB Gasto Público Social

Fuente: CEPAL: Comisión Económica para América Latina y el Caribe: División de Desarrollo Social. Base de datos sobre gasto social.

Políticas anticíclicas en América Latina: principales medidas (3)

Medidas sectoriales Argentina, Brasil y México: apoyos para industria

automotriz/autopartes, tanto oferta como demanda.

Apoyo a sectores exportadores, como maquila en RNALyC.

Sector agropecuario, preferentemente exportador.

Pequeña empresa: Argentina, Brasil, Costa Rica, Colombia, México.

Políticas anticíclicas en América Latina (4)

Efectos probables Programas no garantizan estímulo a actividad económica:

crisis de confianza/inseguridad, incertidumbre sobre momento de despegue, financiamiento y problemas de implementación.

Los montos en ALyC son relativamente modestos: México 1-1.5% del PIBBrasil 0.2%Chile 2.8%GB 1.1%Canadá 2.0%China: 6.0%EUA 5.8%Alemania 2.4%Francia: 0.4%

Fuente: EIU y para México, Acuerdo Nacional en Defensa de la Economía Familiar y el Empleo.

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Efectos probables: preocupa impacto en empleo frente a “modestia” de medidas

México: elasticidad producto del empleo:Por cada 1% de crecimiento del PIB en cada sector, el empleo

respectivo crecería …

Agricultura -0.12%Industría 0.32%Servicios 0.78%

Fuente: ILO, Global Employment Trends 2009, KILM 19, KILM database, 5th Edition, sobre la base de datos de 1993-2005.

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México: estimación hipotética preliminar del cambio en la población empleada por sector en

2009* (número de personas)

Fuente: Estimaciones de la CEPAL sobre la base de cuentas nacionales e ILO, Global Employment Trends 2009, KILM 19, KILM database, 5th Edition.

CEPAL escenario

FMI escenario

BdeM escenario

Agricultura 22,750- 13,650 45,500 Industría 68,147 40,888- 136,293- Servicios 133,751 80,250- 267,501- TOTAL 179,147 107,488- 358,294-

*CEPAL, escenario corresponde a crecimiento del PIB de 0,5% en cada sector. FMI escenario de -0.3% y Banco de México escenario de -1% entre el rango de crecimiento del PIB de -0.8% a -1.8%.

Argentina: Política Anticíclica Luego del anuncio a finales de noviembre de la

estatización del sistema de pensiones (lo cual le permitió al Estado hacerse de 23 mil millones de dólares). A comienzos de diciembre de 2008 el gobierno anunció un plan de estímulo económico por un valor de 13 mil 200 millones de pesos (3 mil 800 millones de dólares, aprox.).

Estas medidas tienen como objetivo apuntalar tanto a la demanda como a la oferta. Por el lado de la demanda, la tarea principal es apoyar el consumo de las familias. Por el lado de la oferta, se pretende apoyar al sector exportador.

Comentarios finales …

Los problemas globales requieren una solución coordinada

En los últimos años los países desarrollados consumían y la economías emergentes ahorraban para blindarse contra los efectos de una crisis.

Esto ya no es factible y parte del impulso a la demanda debe provenir del mundo en desarrollo.

Pero los recursos siguen estando en los países desarrollados.

Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contra cíclicas.

La cooperación regional puede jugar un papel importante

Coordinación de políticas macroeconómicas e integración regional brindan un espacio para potenciar estrategias que se implementen.

El comercio intrarregional es intensivo en conocimien-to y en Pymes, por lo que tiene mayor impacto sobre tejido productivo, empleo y equidad.

Pero es procíclico y, por tanto, requiere de una estrategia de apoyo financiero especial.

Las instituciones financieras regionales tienen un papel importante a cumplir, lo cual requiere reforzar el marco institucional regional.

Viendo al largo plazo

• La crisis abre una puerta para una rediscusión de los paradigmas del desarrollo dominantes

• Pensar en una nueva arquitectura financiera internacional

• Y en un nuevo rol para el Estado: En la protección de los sectores más vulnerables para

asegurar un desarrollo incluyente. En la promoción de un tejido productivo que incorpore

más conocimiento y privilegie la innovación. En la regulación de la actividad económica para que la

búsqueda de la rentabilidad privada no conspire contra el bienestar general de la sociedad.

LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE.

SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS

www.cepal.org

Crisis mundial, efectos en América Latina y acciones para enfrentarla: ¿hay margen para políticas contracícilicas? Jorge Máttar Director a cargo CEPAL.

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