Criação e desenvolvimento Criação e desenvolvimento de novos negócios de novos negócios Tema: Financiando novos empreendimentos Tema: Financiando novos empreendimentos Alunos: Fabrícia Resende do Carmo Alunos: Fabrícia Resende do Carmo Patrícia Queiroz Oliveira Patrícia Queiroz Oliveira Wagner Gomes de Cena Wagner Gomes de Cena
19
Embed
Criação e desenvolvimento de novos negócios Tema: Financiando novos empreendimentos Alunos: Fabrícia Resende do Carmo Patrícia Queiroz Oliveira Wagner.
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Criação e desenvolvimento de novos Criação e desenvolvimento de novos negóciosnegócios
Alunos: Fabrícia Resende do CarmoAlunos: Fabrícia Resende do CarmoPatrícia Queiroz OliveiraPatrícia Queiroz OliveiraWagner Gomes de CenaWagner Gomes de Cena
SUMÁRIOSUMÁRIO
• Introdução• Dificuldades na obtenção de fundos• Demonstrativos financeiros• Demonstrativos de fluxo de caixa• Análise do ponto de equilíbrio• Tipo de capital: debêntures x participação• Fontes de capital• Estrutura do financiamento por capital de risco• Capital social e o lado comportamental do
financiamento por capital de risco
IntroduçãoIntrodução
• O financiamento de novos empreendimentos depende muito dos vínculos sociais.
• Por que os empreendedores procuram empresas de capital de risco?
CapitalCredibilidadeConexão com banqueiros de investimentoConexão com fornecedores e clientesAjuda no recrutamento da equipe de administraçãoAssistência na operação
Dificuldades na obtenção de fundosDificuldades na obtenção de fundos
• Por que é tão difícil para os empreendedores levantar os fundos de que precisam para seus novos empreendimentos?
– Assimetria de informações: os empreendedores detém ou reconhecem informações sobre suas oportunidades comerciais que os investidores não possuem ou não conseguem reconhecer.
Dificuldades na obtenção de fundosDificuldades na obtenção de fundos
Três problemas decorrentes da assimetria de informações:
Os empreendedores ficam relutantes quanto a divulgar informações para os investidores, isso exige que os investidores tomem decisões com base em informações limitadas.
Os empreendedores podem usar suas informações superiores para obter capital de investidores e usá-lo para o seu próprio benefício em vez do da empresa.
Seleção adversa: ocorre quando não se pode distinguir entre duas pessoas, uma que tem uma qualidade desejada e outra que não a tem.
Dificuldades na obtenção de fundosDificuldades na obtenção de fundos
– Problemas de incerteza:
Os investidores precisam julgar o valor das oportunidades e a capacidade dos empreendedores com base em pouquíssimas evidências reais.
Os empreendedores e os investidores geralmente discordam sobre o valor de novos empreendimentos.
Os investidores querem ter certeza de que os empreendedores pagarão suas dívidas se suas empresas acabarem demonstrando não ter valor.
Dificuldades na obtenção de fundosDificuldades na obtenção de fundos
Soluções para problemas de financiamento por capital de risco:– Autofinanciamento– Disposições contratuais– Especialização– Investimento geograficamente localizado– Clubes de investimento
• Volumes e fontes de capital:De quanto dinheiro preciso?Onde obtê-lo?Quais os tipos de acordo para obtê-lo?
• Mostram projeções (em geral para 3 anos) da condição financeira do empreendimento.
• Baseado nas informações coletadas sobre mercado, concorrência, desenvolvimento do produto, operações e outras partes.
• Prevêem lucros e perdas.• Recomendação: cálculo mensal ou trimestral.• Lições sobre as estimativas de perdas e lucros:
– Dependem das estimativas de vendas do empreendedor.– Dependem de estimativas precisas de custos.
Demonstrativos de fluxo de caixaDemonstrativos de fluxo de caixa
• Cálculos da quantia em caixa que o novo empreendimento tem em um determinado ponto no tempo.
• Fluxo negativo = insolvência
• Demonstrativos de receitas não medem a quantia em caixa de um negócio.
Demonstrativos de fluxo de caixaDemonstrativos de fluxo de caixa
• Como melhorar o fluxo de caixa?
– Minimizar as contas a receber.– Limitar o crédito.– Vender recebíveis.– Reduzir o estoque.– Evitar despesas não essenciais.– Arrendar equipamentos, reciclar e reutilizar.– Atrasar contas a pagar (desistir de desconto por pagamento
antecipado).
Análise do ponto de equilíbrioAnálise do ponto de equilíbrio
• Permite calcular o valor das vendas que precisa ser atingido para cobrir os custos.
• Permite calcular aumento necessário dos do volume de vendas no caso do aumento dos custos fixos.
• Quanto maior a proporção entre custos fixos e totais, maior será o ponto de equilíbrio de vendas.
• Cálculo:Resultado
= Preço de Venda Unitário R$ 10,00
(-) Custo Variável Unitário R$ 3,00
= Margem de Contribuição R$ 7,00
= Custos Fixos R$ 500.000,00
= Ponto de Equilíbrio 71.429
Análise do ponto de equilíbrioAnálise do ponto de equilíbrio
Tipos de capital: debêntures x Tipos de capital: debêntures x participaçõesparticipações
Novos empreendimentos obtêm financiamento principalmente por meio de ações.– Instrumento de dívida: obrigação financeira de devolver capital +
juros.– Participação: transferência de parte da propriedade de uma
empresa por meio de transferência de ações em troca de dinheiro recebido.
Classificação dos novos empreendimentos que obtêm financiamento por debêntures:– Dívida garantida. – Financiamento garantido por ativos.– Crédito do fornecedor.
Fontes de capitalFontes de capital
• Poupança• Amigos e família• Anjos• Capitalistas de risco• Corporações• Bancos• Empréstimos garantidos por ativos• Empresas de factoring• Programas do governo
Estrutura do financiamento por Estrutura do financiamento por capital de riscocapital de risco
• Participação acionária– Anjos e capitalistas de risco valorizam oportunidades
encaminhadas por alguém que conhecem e em quem confiam.
– Os investidores procuram uma excelente equipe e uma ótima oportunidade.
• Injeção gradual de investimento– O investimento inicial é usado para atingir um marco– É uma forma de administrar as incertezas
ETAPA CONDIÇÃO DO EMPREENDIMENTO
FONTES DE CAPITAL
USOS DE CAPITAL
CUSTOS DO CAPITAL
Pré-concepção IdéiaPrópria, amigos, família, anjos e corporações
Escrever o plano de negócios e formar uma empresa
70% a 100% de taxa de retorno
Concepção Pessoa jurídica, equipe e plano de negócios
O mesmo do item anterior, mais capitalistas de risco
Desenvolver o protótipo, preencher a equipe e conduzir pesquisas de mercado
60% a 80% de taxa de retorno
Primeira etapa
Organizados: empresa, desenvolvimento do produto e pesquisa inicial de mercado
O mesmo do item anterior
Vendas iniciais, estabelecer a produção e comprar ativos fixos
40% a 60% de taxa de retorno
Segunda etapa
Produziu e vendeu versões iniciais do produto. Empresa ativa e funcionando
Anjos, capitalistas de risco, garantia de ativos, corporações
Aumentar a produção, contratar pessoas para vendas e produção
20% a 40% de taxa de retorno
Estrutura do financiamento por Estrutura do financiamento por capital de riscocapital de risco
• Estágios do financiamento
Estrutura do financiamento por Estrutura do financiamento por capital de riscocapital de risco
• O Custo do capital– Por que os investidores exigem taxas de retorno tão
altas?– Risco– Falta de diversificação– Prêmio de iliquidez– Falta de informações
Estrutura do financiamento por Estrutura do financiamento por capital de riscocapital de risco
• Método de capital de risco
inalValor termfeito) nto(Investimeretorno) de Taxa(1 anos
Exigência de participação do investidor
1. Observa os ganhos previstos no plano de negócio e estima o nível de receita no ano da aquisição ou oferta pública
2. Calcula a relação entre preço e receita para aquisições e ofertas públicas do setor do novo empreendimento
3. Estima o valor terminal, multiplicando a receita projetada pela relação entre preço e receita.
4. Usa a taxa de desconto adequada, com base na taxa desejada de retorno, e calcula o valor líquido presente do valor terminal
5. Especifica a participação acionária que terá dividindo o valor do investimento pelo valor líquido presente do valor terminal
Capital social e o lado comportamental Capital social e o lado comportamental do financiamento por capital de riscodo financiamento por capital de risco
• Vínculos sociais e o processo de levantar fundos– Se o investidor conhece o empreendedor, menor a probabilidade dele tirar
vantagem em cima do investidor– Os vínculos sociais invocam sanções– As relações sociais oferecem referências– Os vínculos sociais criam atribuições positivas
• Comportamentos e ações que estimulam investidores– Administração da imagem– Mandar “para longe” os riscos, e enfatizar o valor potencial