Москва, Business Diving 2013, CoreFuns CoreFuns 1 Титул Стратегия увеличения выручки на 2 года для компании "Конец фильма" С уважением, Команда "CoreFuns": ● Николай Ткаченко ● Денис Натопта ● Кирилл Енаев ● Юрий Прохоров 11 апреля 2013, Москва
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
1
Титул
Стратегия увеличения выручки на 2 года для компании "Конец фильма" С уважением, Команда "CoreFuns": ● Николай Ткаченко ● Денис Натопта ● Кирилл Енаев ● Юрий Прохоров 11 апреля 2013, Москва
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
2
Источники: экспертиза команды CoreFuns
Стратегия опирается на оптимизацию бизнес-модели и экстенсивный рост сети,
что позволит повысить выручку «Конец фильма» в 2,5 раза за 2 года
Ключевые инициативы охватывают
оптимизацию бизнеса и расширение сети
Количество
посетителей
на зал
Выручка на
посетителя
Количество
залов
Внедрение репертуарной
политики
Оптимизация загрузки залов
Улучшение отношений с
дистрибьюторами фильмов
Обновление технологий
Введение гибкой ценовой
политики
Развитие некассовых доходов
Открытие кинотеатров в
регионах
Выручка на
посетителя
Начало
проекта
386
Количество
посетителей
на зал
Конец
проекта
Количество
залов
899
360
538
2.183
Выручка сети "Конец фильма", млн. руб.
Стоимость компании, млрд. руб.
1,1 2,4
Реализация стратегии увеличит выручку и
стоимость компании в 2,5 раза
Составляющие
выручки Инициативы
Executive Summary
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
3
Российский рынок кинопоказов показывал уверенный рост в последний годы и
имеет большой потенциал в будущем
Кассовые сборы российского кинопоказа, млрд. руб.
50%
45%
40%
35%
40
30
20
10
0
+21%
2012П
39.7
48%
2011
34.0
45%
2010
30.4
42%
2009
22.4
39%
Российский рынок демонстрирует рост при
усилении роли федеральных сетей
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research, Motion Picture Association of America, Economist Intelligence Unit 2013, экспертиза команды CoreFuns
Кассовые сборы росли на протяжении четырѐх лет со
средним ростом 21% в год
Рынок кинотеатров России фрагментирован, однако
наблюдается активная волна консолидации
Количество посещений кинотеатров на душу
населения отстаѐт от уровня развитых стран
Увеличение ВВП на душу населения будет
способствовать росту посещаемости кинотеатров
Кассовые сборы, млрд. руб.
Доля федеральных сетей по количеству залов 0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
Россия 2012
Германия
Нидерланды
Бельгия
30 0
Китай
Япония
40
Россия 2020
Польша
США
Канада
60 50 20 10
Испания
Франция
Великобритания
Количество посещений кинотеатров на душу населения в год
ВВП на душу населения, тыс. долл. PPP
+65%
Число посещений кинотеатров в России имеет
большой потенциал для роста
Обзор рынка
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
4
Отсутствие роста выручки "Конец фильма" связано не с проблемами рынка,
а с препятствиями внутри сети
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research, экспертиза команды CoreFuns
CAGR выручки кинотеатров, 09-12гг.
Рынок 21%
"Конец фильма" 3%
Выручка "Конец фильма" растет
значительно медленнее рынка
X
Это объясняется снижением
количества посетителей на зал…
…и низким ростом количества
залов
Рынок -2%
"КФ" -7%
CAGR посетителей на зал, 09-12гг.
Рынок 11%
"КФ" 8%
CAGR выручка на посетителя, 09-12гг.
Рынок 12%
"КФ" 3%
CAGR количества залов, 09-12гг.
Долгий прокат
некассовых фильмов
Поздний старт премьер
Простой залов
Устаревшие технологии
Низкая вариативность
цен
Низкая доля
некассовых доходов
Малое количество
новых кинозалов
…отставанием по выручке на
посетителя…
Препятствия
Обзор компании
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
5
Методология анализа
Выручка сети кинотеатров
Выручка с посетителя
Цена билета
Средний чек на
прочие услуги
Посетителей на зал
Продвижение
Афиша
Технологии
Местоположение
1
2
3
5
6
Открытие новых
залов
Количество залов
7
4
Источники: экспертиза команды CoreFuns
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
6
Сегмент
зрителей
Доходы,
тыс. руб. Доля в "КФ"
Доля на
рынке
Школьники 5к 13% 9%
Студенты 10к 35% 26%
Прочие1 40к 47% 64%
Пенсионеры 15к 5% 1%
"Конец фильма" должен измениться, чтобы соответствовать запросам наиболее
платежеспособной аудитории
1. В состав прочих входят неквалифицированные рабочие, специалисты, менеджеры и предприниматели
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, Синемаскоп, экспертиза команды CoreFuns
< <
< <
"Конец фильма" привлекает малое число
платежеспособных зрителей
Специалисты, менеджеры и предприниматели
ценят в кинотеатре:
Школьники, студенты и пенсионеры
ценят в кинотеатре:
Разнообразие фильмов
Премьерные показы
Удобное время показа
Современные технологии (3D, IMAX)
Удобство покупки билетов
Сервис и дополнительные услуги
Низкие цены
Скидки
Позиционирование
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
7
Следует использовать онлайн-инструменты для привлечения активных зрителей
и офлайн-рекламу – для стимулирования спонтанных посещений
1 Продвижение
Онлайн-продвижение -
основа для удобной покупки билетов
Офлайн-продвижение -
основа для спонтанных посещений
Топ5
5% "Конец фильма"
15%
Продажи билетов онлайн, в % от общих продаж Мотивы похода в кино, % от респондентов
"Конец фильма" сильно уступает в развитии
онлайн-сервисов
Спонтанные покупки отвечают за 18% посещений
кинотеатров
Меры продвижения: Меры продвижения:
Сайты
Улучшение юзабилити и функционала портала
Сотрудничество с сайтами-аггрегаторами афиш1
Мобильное приложение
Создание приложения для просмотра
афиши и бронирования билетов
Чекины FourSquare
Бонусы за чекины в кинотеатрах
1. Аггрегаторы афиш – afisha.ru, afisha.yandex.ru и прочие
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, Синемаскоп 40, экспертиза команды CoreFuns
Co-promo с кофейнями
Возможность похода в кино со скидкой по
флаеру из кофейни
SMS Геотаргетинг
Рассылка SMS по зарегистрированным
пользователям при их появлении в
локации около кинотеатра
Случайно зашел
15%
Нравится кинотеатр
Определенный фильм
По приглашению
18%
49%
12%
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
8
Следует улучшать отношения с дистрибьюторами для получения большего
числа кассовых фильмов точно к премьере
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, kinopoisk.ru, экспертиза команды CoreFuns
2 Афиша
Необходимо прокатывать больше фильмов,
выбирая самые кассовые
Нужно убеждать дистрибьюторов
предоставлять фильмы к премьере
Inv <1 млн Rev 148 млн (+16%)
1
1
1
1
2
3
3Матч
От Винта 3D
Новый человек-паук
Ледниковый период 4
Мстители
Заклинательница акул
Мадагаскар 3
Задержка между российской премьерой и прокатом в "КФ",
количество уик-эндов
Кассовые сборы фильма по уик-эндам после
премьеры, в % от общих сборов
2 0 3 4 1
27% 7% 2% 63%
"Конец фильма" постоянно пропускает первый, а
иногда и второй уик-энд после премьеры
При этом на первые 2 уик-энда приходится 80%
кассовых сборов фильма
Одновременно прокатывается очень малое
количество фильмов
Самые кассовые фильмы обходят экраны "Конец
фильма" стороной
5
8
8
8
10
11
Люксор
Формула Кино
Каро Фильм
Конец Фильма
Кронверк
Синема Парк
Среднее количество различных фильмов прокатываемых в день
Самые кассовые фильмы недели 25 июня – 1 июля 2012,
% от общих кассовых сборов за неделю
7
13
16
21
31
Президент Линкольн
Храбрая сердцем
Мадагаскар 3
Супер Майк
Белоснежка
Не прокатывались
в "Конец фильма"
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
9
"Конец фильма" должен внедрить репертуарную политику, чтобы
показывать рейтинговые фильмы нужных жанров
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, kinopoisk.ru, экспертиза команды CoreFuns
"Конец фильма" стоит быстрее убирать
провальные фильмы из проката
Следует показывать больше комедий и
боевиков, уменьшая прокат мультфильмов
Inv <1 млн Rev 120 млн (+13%)
4
10
14
21
23
24
40
0
17
0
27
15Триллер
Боевик
Комедия
Приключения
Драма
Мультфильм
Афиша "Конец фильма" Доля зрителей
Предпочтения зрителей по жанрам и афиша "Конец фильма", %
Боевики и комедии, на которые приходится 31%
спроса, не представлены на экранах "Конец фильма"
Мультфильмы занимают 40% экранного времени, в то
время как интересны они лишь 4% зрителей
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
В среднем по рынку "Конец фильма"
Длительность проката в "Конец фильма" не зависит
от успешности фильма
Некоторые провальные фильмы остаются в прокате
даже дольше, чем успешные
Длительность проката, дней
Рейтинг фильма на kinopoisk.ru
Заклинательница Акул
Мстители
2 Афиша
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
10
Фильмы в кинотеатре должны следовать плотнее и начинаться в разное
время, а сам кинотеатр должен быть открыт до 1 часа ночи
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns Inv <1 млн Rev 226 млн (+25%)
09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0 1
1 зал
Час
2 зал
3 зал
4 зал
- Сеанс показа - Интенсивность спроса
простой
залов
непокрытый
спрос
Перерыв – 1 час
Нынешнее дневное расписание
2 Афиша
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
11
Фильмы в кинотеатре должны следовать плотнее и начинаться в разное
время, а сам кинотеатр должен быть открыт до 1 часа ночи
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns
09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0 1 Час
4 зал
3 зал
2 зал
1 зал
- Сеанс показа - Интенсивность спроса
Нынешнее дневное расписание
- Начало сеансов
2 Афиша
Inv <1 млн Rev 226 млн (+25%)
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
12
Фильмы в кинотеатре должны следовать плотнее и начинаться в разное
время, а сам кинотеатр должен быть открыт до 1 часа ночи
Источники: экспертиза команды CoreFuns
09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0 1
4 зал
Час
2 зал
3 зал
1 зал
- Сеанс показа - Интенсивность спроса
Оптимальное дневное расписание
2 Афиша
Inv <1 млн Rev 226 млн (+25%)
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
0
200
400
600
800
10 0 100 80 70 60 40 30 90 50 20
13
"Конец фильма" необходимо оборудовать все залы цифровыми проекторами,
добившись 50% доли 3D залов
На рынке существует высокий спрос на форматы
разной ценовой категории
Приемлемая цена за билет в кино
2D
3D
IMAX,
4DX
Цена, руб.
Доля людей готовых платить цену за билет, %
Для успешной работы "КФ" необходимо
обновление технологий
3 Технологии
Доля 3D от общего количества залов
x9
53%
6%
В среднем
по рынку
Конец
Фильма
51%
2D цифра
3D
Целевая
(2015)
2D аналог 50%
Текущая
(2013)
50% 43%
6%
Несмотря на спрос, предложение 3D в "КФ" низкое
Дистрибьюторы переходят на цифровой прокат
Доля цифровых 2D-залов, %
100%
2015
47%
2012
Технологическая структура залов "КФ"
К 2015 году все залы должны быть
переведены с аналогового формата на
цифровой
Половину цифровых залов необходимо
оборудовать 3D проекторами
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns Inv 54 млн Rev 70 млн (+8%)
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
14
Необходимо использовать потенциал Москвы и открыть IMAX-зал в кинотеатре
Курский
Существует большой потенциал
развития IMAX в Москве
1,00
0,61
Лондон
СПб
0,52
Нижний
Новгород
0,98
Москва
0,90
2,39
Волгоград
Париж
Пермь
0,98
Количество IMAX на 1 млн. чел., 2012
Следует открыть IMAX-зал в кинотеатре Курский
Проходимость, тыс. чел. в день
Примечание: 1. Рейтинг городов-миллионников России и Европы по кол-ву IMAX на человека
Источники: Nevafilm Research 2012, официальный сайт IMAX, Росстат, экспертиза команды CoreFuns
-кинотеатры сети КФ
-кинотеатры IMAX
Тройка (ТЦ)
Ереван (ТЦ) 26
Курский 40
12
№1
1
2
3
4
8
16
21
3 кинотеатра сети "КФ" расположены в зонах, в которых
отсутствуют IMAX-залы
В ТЦ Ереван открытие IMAX технически невозможно
Курский обгоняет ТЦ Тройка по человекопотоку
3 Технологии
Inv 45 млн Rev 12 млн (+1%)
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
15
Следует также рассмотреть возможность закрытия невыгодных
кинотеатров и в первую очередь заниматься развитием перспективных
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Купчино
Горьковский
Гагаринский
Фрунзенский
Тройка
Максим
Садовый
Халтуринский
Октябрь Ленин
Дыбенко
Химки
Афимолл
Ереван
Курский
Кинотеатры делятся на 3 блока в зависимости от их
месторасположения
Конкуренция
Проходимость
Невыгодные Перспективные
Обычные
Невыгодные
Проведение аудита прибыльности
кинотеатров
Принятие мер по сдаче в аренду,
продаже или закрытию кинотеатра
По каждому блоку предусмотрен свой
порядок действий
Перспективные
Первостепенная установка новых
технологий показа
Установка улучшенных зон развлечений
и кинобаров – ресторанов
Обычные
Второстепенная установка новых
технологий показа
4 Месторасположение
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
16
"Конец фильма" следует пересмотреть политику скидок и использовать более
гибкое ценообразование
Средняя цена билета "КФ"
отстаѐт от рынка
Средняя цена билета в 2012г., руб.
Необходимо сделать цены на билеты более гибкими в зависимости от времени суток и дня недели
248215
-13 %
Топ-5 "Конец
фильма"
100
150
200
250
300
350
9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
100
150
200
250
300
350
9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Средняя цена билета в зал 2D в зависимости от дня недели и времени суток, руб. Цены "Конец
фильма" слабо
изменяются в
зависимости от
времени суток и
дня недели
На выходные,
когда приходится
наибольший спрос
"КФ" сильнее
отстаѐт от рынка
по цене билета Среднее по Топ-5 киносетям (Мск) "Конец фильма" (Мск) 1
Будние дни Выходные Цена, руб. Цена, руб.
Следует отменить скидки в выходные и в вечернее время
Предоставление скидок в зависимости от дня недели и времени суток
9.00-17.00
17.00-23.00
пн вт ср чт пт сб вс
9.00-17.00
17.00-23.00
"КФ"
сейчас
"КФ"
цель
Интенсивность спроса
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, RomirMovieResearch,
данные сайтов Топ-5 киносетей, экспертиза команды CoreFuns Inv <1 млн Rev 123 млн (+14%)
5 Цена билета
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
17
"Конец фильма" следует увеличить некассовые доходы благодаря развитию
кинобаров, зоны развлечений и других услуг
Средние некассовые доходы на человека в 2012г.
10%
10%
15%
65%
У сети существует значительный потенциал
роста некассовых доходов
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, RomirMovieResearch,
данные сайтов Топ-5 киносетей, экспертиза команды CoreFuns
Реклама
Кинобар
Развлечения
Аренда
Вклад некассовых доходов в выручку сети меньше
среднерыночного значения (12% у "КФ", 30% у топ5)
Проблема может быть связана с недостатками
кинобаров, зоны развлечений, аренды и рекламы
99 руб.
"Конец
фильма"
28 руб.
Топ5
6 Прочие доходы
12% 30% Доля некассовых доходов в выручке
Реализация потенциала возможна благодаря
развитию дополнительных услуг
Улучшение работы кинобаров
Увеличение доходов от аренды и рекламы
Открытие кинобаров в кинотеатрах, где они
отсутствуют
Пересмотр ассортимента продукции
Улучшение обслуживания за счѐт обучения
персонала
Создание опций рекламы (реклама перед
сеансом, в помещении кинотеатра, на билетах)
Создание опций аренды (свободные кинозалы,
площади для кафе и ресторанов)
Налаживание работы службы продаж
Развитие зон развлечений
Создание зон развлечений и отдыха
Изменение расположения текущих зон отдыха
Обновление игровых автоматов и симуляторов
Inv 31 млн Rev 263 млн (+29%)
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
18
"Конец фильма" необходимо открыть два кинотеатра в Красноярске и
Перми
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, kinopoisk.ru, экспертиза команды CoreFuns
7 Экспансия
Российский рынок имеет большой потенциал в
городах с населением менее 1 млн. чел.
Наиболее привлекательные для открытия
кинотеатров – Красноярск и Пермь
Города с населением менее 500 тысяч человек
непривлекательны из-за низкой з/п и отсутствия ТРЦ
4.5
0.5
2.5
2.8
2.0
5.0
4.0
1.0
0.0
100-250
тыс чел
2.1
250-500
тыс чел
3.5
3.0
1.5
Всего в
городах
РФ
2.9
500-1000
тыс чел
3.4
Более 1
млн чел
4.7
Количество экранов на 100 тыс. зрителей в
2012 году в городах России
4.0 - Европейский уровень 24%
20%
17%
22%
9%
7%
20%
21%
16%
16%
25%
15%
20%
20%
20%
12%
12%
10%
10%
7%
8%
10%
12%
25%
Красноярск 74
Пенза 57
Владивосток 58
Барнаул 61
Волгоград 61
Пермь 68
Ввод новых ТРЦ
Средняя зар. плата
Население
Конкуренция
Индекс привлекательности городов РФ
с населением 500 – 1000 тыс чел
Inv 300 млн Rev 360 млн (+40%)
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
19
Новые кинотеатры следует открывать в новых ТРЦ в формате мультиплексов
Кинотеатры необходимо открывать в формате
мультиплекса в новых ТРЦ
Inv 300 млн Rev 360 млн (+40%)
Доля мультиплексов от общего количества новых кинотеатров, %
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2012
75.0
2011
63.6
2010
33.3
2009
30.0
Доля новых залов в ТРЦ от общего кол-ва новых залов, %
Пермь
Красноярск
ТРЦ "Пермский ипподром"
Адрес: улица шоссе
Космонавтов, 168
Дата открытия: 3 кв. 2014
Количество залов: 8-9
ТРЦ "Торговый квартал"
Адрес: пересечение Северного
шоссе и проспекта Котельникова
Дата открытия: 3 кв. 2014
Количество залов: 8-9
0
20
40
60
80
2012
61.0
2011
58.0
2010
55.0
2009
52.0
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns
Выбраны крупнейшие из строящихся ТРЦ
Среди топ5 игроков все 100% новых залов были открыты в ТРЦ
за последние 4 года !
7 Экспансия
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
3000 1500 1000 500 2500 2000
20
В результате реализации стратегии, выручка и стоимость компании "Конец
фильма" увеличится в 2,5 раза
1,000
1,200
1,400
1
400
800
600
2 0 -1
2,400
2,200
2,000
1,800
1,600
Выручка компании увеличится в 2,5 раза за 2 года
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns
Стоимость компании также
увеличится почти в 2,5 раза
1080 2596
CTA
CCA
989 2140
DCF
Стоимость компании, млн. руб.
1221 2662
Average
1097 2432
Результаты
Выручка, млн. руб.
Лет с начала реализации
Инерционное развитие
Количество залов
Выручка на посетителя
Кол-во посетителей на зал
946
1306
1693
2231
59%
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
21
«Конец фильма» нужно в начале устранить внутренние проблемы, а потом
концентрироваться на экстенсивном росте
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, kinopoisk.ru, экспертиза команды CoreFuns
Inv, млн.р.
Rev,
млн.р.
Rev/
Inv
1 226 226
1 123 123
1 120 120
1 12 12
31 263 8,5
99 82 0,9
300 360 0,8
2013 2014 2015
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
Открытие двух кинотеатров
Развитие технологий проката
Развитие некассовых доходов
Изменение репертуарной
политики
Гибкая ценовая политика
Инициативы
Работа с дистрибьюторами
Оптимизация работы залов
Дальнейшие шаги проекта
Оценка финансовых
возможностей компании по
внедрению инициатив
Отбор инициатив для
дальнейшей проработки
Создание рабочих групп по
каждой инициативе
Проведение деловых игр для
рабочих групп
Проработка и внедрение
инициатив
Приоритезация и этапы внедрения инициатив
Результаты
CoreFuns
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
22
Титул
Приложения Команда "CoreFuns": ● Николай Ткаченко ● Денис Натопта ● Кирилл Енаев ● Юрий Прохоров 11 апреля 2013, Москва
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
23
Команда CoreFuns
Николай Ткаченко Денис Натопта Кирилл Енаев Юрий Прохоров
Студент магистратуры ВШМ СПБГУ
"Корпоративные финансы"
Бакалавр менеджмента НИУ ВШЭ
Разрабатывал стратегии компаний,
работая в The Boston Consulting
Group, и оценивал стоимость фирм
в M&A бутике
Выиграл все крупные кейс-
чемпионаты кроме McKinsey
Business Diving
Студент 4-го курса бакалавриата
экономики НИУ ВШЭ
Студент 5-го курса факультета
управления МАДИ
Студент магистратуры ВШМ СПБГУ
"Корпоративные финансы"
Бакалавр физики СПбГУ
Разрабатывал стратегии компаний
и регионов, работая в Strategy
Partners Group
Трижды выиграл бизнес-чемпионат
Changellenge и основал кейс-клуб в
НИУ ВШЭ СПб
Создал образовательную программу
для Правительства Москвы, и
рзвивал новое направление
деятельности компании в
транспортной индустрии
Трижды выиграл бизнес-чемпионат
Changellenge
Разработал и провел серию
тренингов для подготовки к
чемпионату Global Management
Challenge
Победитель Changellenge Cup
Technical
+7-916-572-72-09
+7-953-346-73-54
+7-926-947-85-91
+7-921-188-83-60
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
24
Приложение 1: расчет стоимости компании
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Кол-во посетителей (млн
чел) 3,7 3,8 3,9 4,0 4,2 4,3
Средняя цена билета (руб) 214 225 236 248 261 274
Средний чек прочие доходы
(руб) 28 31 34 37 41 45
Кассовая выручка (млн руб) 794 859 929 1005 1087 1175
Прочие выручка (млн руб) 104 118 134 152 172 195
Выручка (млн руб) 899 978 1064 1157 1260 1371
EBITDA (млн руб) 126 138 151 166 182 199
Амортизация (млн руб) 72 78 85 92 100 109
EBIT (млн руб) 54 60 66 73 81 90
TAX (млн руб) 7 7 8 9 10 11
Чистая прибыль млн руб) 47 52 58 64 70 78
WACC 12%
Темп роста в терминальный период 3%
Темп роста чека прочих доходов до 2015 10%
Темп роста чека прочих доходов после 2015 5%
Темп роста цены билета 5%
Налоги 13%
Оборотный капитал в % выручки 10%
Амортизация в % выручки 8%
Инвестиции в % выручки 5%
Средний темп роста посетителей после 2015 3%
Средний темп роста посетителей до 2015 3%
Предположения модели Прогноз финансовых показателей
Расчет стоимости
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Чистая прибыль (млн руб) 47,7 52,7 58,1 64,2 70,9 78,4
Амортизация (млн руб) 72,0 78,3 85,1 92,6 100,8 109,7
Изменение обортного капитала
(млн руб) 3,2 7,9 8,6 9,4 10,2 11,2
Инвестиции (млн руб) 45,0 48,9 53,2 57,9 63,0 68,6
CF (млн руб) 71,5 74,1 81,5 89,6 98,5 108,4
NPV прогнозное (млн руб) 319,0
NPV терминального (млн руб) 683,4
Стоимость компании (млн
руб) 1002,4
DCF
Источники: Ibbotson, Bloomberg, NYT, Yahoo.finance.com, экспертиза команды CoreFuns
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
25
Приложение 2: расчет стоимости компании
Метод прецедентных сделок
Дата Компания Стоимость
Объем
покупки Выручка
RTSi
(01.06.2011)
RTSi
(20.03.2013)
Изменение
индекса
Текущая стоимость 1 руб
выручки
01.06.2011 Kinostar Deluxe 4725 100% 3000 1876 1455 -22% 1,22
Текущая стоимость 1 рубля выручки 1,22
Выручка 2012 (млн руб) 899
Стоимость компании (млн руб) 1098,2
Расчет стоимости
Метод мультипликаторов
Компании EV/Sales Ebitda Margin
Cinema City International 1,30 19,00
Kuwait National Cinema 5,72 44,60
Bahrain Cinema Co 4,75 37,00
Carmike Cinemas Inc 0,45 8,18
y = 0,1533x - 1,1146 R² = 0,9808
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00
EV/Sales
Ebitda margin
EBITDA margin 14
EV/Sales компании 1,03
Sales 899,6
Стоимость компании (млн руб) 929
Расчет стоимости
Источники: Ibbotson, Bloomberg, NYT, Yahoo.finance.com, экспертиза команды CoreFuns
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
26
Приложение 3: расчет стоимости компании
Метод прецедентных сделок
Источники: Ibbotson, Bloomberg, NYT, Yahoo.finance.com, экспертиза команды CoreFuns
Текущая выручка (млн руб) 899
Изменение выручки (млн руб) 1 175
Выручка через два года (млн руб) 2 074
Текущая стоимость 1 рубля выручки 1,22
Стоимость компании, прецедентные сделки (млн руб) 2662
EBITDA margin 15
EV/Sales компании 1,19
Sales (млн руб) 2074
Стоимость компании MP (млн руб) 2596
Стоимость компании DCF 2140
Средняя стоимость компании 2466
Расчет стоимости компании через два года
Расчет цены продажи компании
Требуемая норма доходности 15%
Стоимость компании через два года 2499
Стоимость продажи 1890
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
27
Приложение 4: индекс привлекательности городов
Город Населе-ние
Кол-во
залов
Кол-во
залов на 100
тыс.
зрителей
Средняя
з/п
Кол-во
торговых
площадей
на 100
жителей
Количество
залов на
100 тыс
жителей
(индекс)
Средняя
з/п
(индекс)
Население
(индекс)
Кол-во
торговых
площадей
на 100
жителей
(индекс)
Индекс
привлека-
тельности
Пермь 1001 36 3,60 27000 210 7% 21% 20% 20% 68%
Красноярск 997 24 2,41 25000 176 10% 20% 20% 24% 74%
Саратов 837 25 2,99 20000 308 8% 16% 17% 14% 55%
Ижевск 629 20 3,18 18606 240 8% 15% 13% 18% 53%
Барнаул 622 16 2,57 21000 193 10% 16% 12% 22% 61%
Ульяновск 614 19 3,09 17100 360 8% 13% 12% 12% 46%
Владивосток 597 16 2,68 31900 350 9% 25% 12% 12% 58%
Ярославль 595 22 3,70 20408 966 7% 16% 12% 4% 39%
Хабаровск 586 23 3,92 28600 780 6% 22% 12% 5% 46%
Оренбург 555 22 3,96 20000 505 6% 16% 11% 8% 41%
Томск 539 7 1,30 24000 571 19% 19% 11% 7% 56%
Астрахань 525 20 3,81 21187 511 7% 17% 10% 8% 42%
Пенза 520 20 3,85 18950 171 7% 15% 10% 25% 57%
Набережные
Челны 517
11 2,13 18057 300 12% 14% 10% 14% 50%
Тула 508 10 1,97 21300 550 13% 17% 10% 8% 47%
Источники: маркетинговый отдел «Конец фильма», Nevafilm Research 2012, Росстат, Colliers International, Afisha.ru, RBC Research, Google Maps , экспертиза команды CoreFuns
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
28
Приложение 5: расчет эффекта инициатив
Укрепление отношения с дистрибьюторами
Кассовые сборы в РФ (руб)
33227296464
Средний заработок одного фильма (руб)
395563053,1
Доля КФ по залам
2,80%
Выручка с одного фильма у КФ (руб)
11075765
Кол-во фильмов в год КФ
20
Кол-во фильмов
Упущенные доходы в
процентах от сборов
Упущенные доходы в год
(рубли)
Задержка на 1 уик-энд 11 63% 79546148
Задержка на 2 уик-энда 3 90% 27910929
Задержка на 3 уик-энда 4 97% 40825272
Изменение выручки 148 282 348
Исходные данные
Расчет эффекта
Источники: kinopoisk,отдел маркетинга КФ, невафильм ресерч, экспертиза команды CoreFuns
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
29
Приложение 6: расчет эффекта инициатив
Гибкая ценовая политика
Выручка 794,7
Кол-во посетителей (млн чел) 3,7
Средняя стоимость билета текущая (руб) 215
Средняя стоимость билета целевая (руб) 248
Изменение выручки (руб) 122 900 000
Развитие некассовых доходов
Средний чек КФ (руб) 28
Средний чек по рынку (руб) 99
Дельта (руб) 71
Количество посетитей в 2012 году 3 700 000
Изменение выручки (руб) 262 700 000
Количество баров (1 или 2 на кинотеатр) 20
Количество зон развлечений (1 на кинотеатр) 15
Переоборудование 1 бара (руб) 1 000 000
Переоборудование 1 зоны (руб) 600 000
Затраты на бары (руб) 20 000 000
Затраты на зоны развлечения 9 000 000
Затраты на рекламу (места для размещения) 2 000 000
Инвестиции 31 000 000
Расчет эффекта
Расчет эффекта
Расчет инвестиций
Источники: cinema distribution,экспертиза команды CoreFuns
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
30
Приложение 7: расчет эффекта инициатив
Открытие двух кинотеатров
Расчет эффекта и инвестиций
Источники: экспертиза команды CoreFuns
Стоимость открытия кинотеатра 150000000
Кол-во открытых кинотеатров 2
Инвестиции 300000000
Выручка на зал ТОП 5 22000000
Кол-во новых залов 18
Изменение выручки 396000000
Развитие технологий
Выручка (млн руб) 899,0
Количество аналоговых залов 41,0
Выручка на 1 зал (млн руб) 9,8
Упущенная выручка (млн руб) 401,8
Кол-во посетителей (млн чел) 3,7
Выручка на человека (руб) 243,0
Увеличение числа посетителей (млн чел) 0,2
Пророст выручки (млн руб) 40,4
Общий эффект (млн руб) 440,4
Расчет эффекта
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
из аналога в 3D
3D система Dolby 705
Проектор Christie HD8K DLP 3D
1395
Звуковой процессор Dolby Server
555
3D очки Dolby 0,9
Итого: 2656
из аналога в цифру
проектор EIKI EIP-HDT30
869,1
звуковой процессор Dolby Server
555
Итого: 1424
из цифры в 3D
3D система Dolby 705
проектор Christie HD8K DLP 3D
1395
3D очки Dolby 0,9
Итого: 2101
31
Приложение 8: расчет эффекта инициатив
На переоборудование залов потребуется 98,5 млн руб Стоимости перевода зала на
новый формат, тыс руб
Кинотеатр
Залы, шт Переоборудование
Аналог цифра 3D всего из
аналога в цифру
из аналога
в 3D
из цифры
в 3D
затраты, тыс. руб.
Курский 3 5 2 10 0 3 0 8 235
Тройка 4 3 0 7 1 3 0 9 659
Афимолл 2 3 0 5 0 2 0 5 490
Садовый 0 4 0 4 0 0 2 6 527
Ереван 2 2 0 4 0 2 0 5 490
Химки 2 2 0 4 0 2 0 5 490
Купчино 4 2 1 7 1 3 0 8 235
Дыбенко 2 3 0 5 0 2 0 5 490
Халтуринский 3 3 0 6 0 3 0 8 235
Максим 3 1 0 4 1 2 0 5 490
Октябрь 4 3 0 7 0 4 0 10 980
Ленин 2 1 0 3 1 1 0 2 745
Гагаринский 3 0 0 3 2 1 0 2 745
Горьковский 5 0 0 5 2 3 0 8 235
Фрунзенский 2 3 2 7 0 2 0 5 490
Итого: 98 536
Расчет инвестиций
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
32
Приложение 9: расчет эффекта инициатив
Источники: экспертиза команды CoreFuns
Оптимизация работы залов Исходные данные
Выручка (млн руб) 794,7
Кол-во фильмов текущее 16
Кол-во фильмов целевое 28
Кинозрители Доля Воздействие Было Прирост
Спонтанные + нравится кинотеатр 30% 80% 238,4 143,0
Запланированные 70% 20% 556,2 83,4
Изменение выручки 226,4
Расчет эффекта
Изменение репертуарной политики
Коэффициент уменьшения выручки 70%
Выручка компании 794,7
Исходные данные
Выручка Кол-во фильмов Выручка за 5 уик-эндов
Фильм с рейтингом больше 6 11 5 70
Фильм с рейтингом меньше 6 3 2 61
Коэффициент прировста выручки 1,15
Изменение выручки 120
Расчет эффекта
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns
CoreFuns
33
Приложение 10: аудит текущих кинотеатров
Источники: Росстат, Colliers International, Afisha.ru, RBC Research, Google Maps, экспертиза команды CoreFuns
Название
кинотеатра Город
Проходимость
(тыс чел в
день)
Кол-во конкурентов в
радиусе 3 км
Проходимость
(индекс) Конкуренция (индекс)
Курский Москва 40 4 100% 80%
Ереван Москва 26 2 65% 40%
Афимолл Москва 20 3 50% 60%
Химки Москва 15 5 38% 100%
ТЦ дыбенко Спб 15 2 38% 40%
Садовый Москва 13 4 33% 80%
Тройка Москва 12 3 30% 60%
Тц купчино Спб 10 2 25% 40%
Фрунзенский Новосибирск 10 1 25% 20%
Ленин Уфа 9 1 23% 20%
Октябрь Уфа 8 1 20% 20%
Гагаринский Самара 7 5 18% 100%
Халтуринский Екатеринбург 6 2 15% 40%
Максим Екатеринбург 5 0 13% 0%
Горьковский Нижний Новгород 3 0 8% 0%