17 AHORRO E INVERSIÓN caída en recesión? El sen- iento que transmitan las presas puede ser un buen mómetro para medir si la nomía mundial va a recaer recesión, o no, como re- rda Boudeguer. Y, posible- nte, según Jesús de Blas, Crédit Agricole-Mercagen- las compañías que más nción acapararán serán las rereras. «Si a ellas les va n, serán buenas noticias a todos», explica. Flores cree las economías se enfren- sólo a una desaceleración, y no a una recesión y argumen- ta que los últimos datos econó- micos de EE UU, como los de empleo, pueden poner un pun- to y aparte en la racha de malos datos macro de este verano y empezar a disiparse el miedo a una nueva recesión. Torrella no descarta que al- gún país europeo pueda decre- cer en el tercer trimestre, lo que puede introducir mucha volati- lidadenBolsa.Perocreequeaún es pronto para pensar en una re- caídaenEEUU.Boudeguercoin- cide en que «la zona euro tiene más probabilidad de recaer en recesión, aunque confiamos en que la caída no será fuerte si la crisis de deuda se resuelve». Mi- guel Macho aconseja prestar atención a la evolución de los indicadores de actividad, espe- cialmente a los datos de creci- miento del PIB y los índices ISM y PMI en Europa. Pero Josep So- ler, de EFPA España, prefiere seguir más los datos políticos que los económicos; «la econo- mía ha perdido fiabilidad y casi todo está en manos de la polí- tica», señala. Apoyospúblicos. Estefanía Pon- te, de Cortal Consors, reco- mienda echar un vistazo a Chi- na, su crecimiento y la posibi- lidad de que ponga en marcha nuevas medidas de expansión monetaria y fiscal. También podrían tomarse medidas de apoyo presupuestario en Eu- ropa. Aunque en EE UU casi nadie espera un nuevo progra- ma de compra de bonos por parte de la Fed; la situación ha mejorado y, además, hay que comprobar la efectividad de la operación ‘twist’. n de la crisis griega, ación de los bancos dos empresariales rumbo del Ibex l de este difícil año bancos. Según este ana- a, los mayores potencia- de recuperación hasta al de año están en indus- , consumo y asegurado- Miguel Macho, de utsche Bank, cree que, entras se mantenga la ertidumbre y la volatili- actual, los valores que fiere son los que tienen a rentabilidad por divi- ndo, con unos importan- niveles de generación caja que garanticen el o de estos dividendos. Pero si confiamos en que los mercados deben subir, tendríamos que seguir la recomendación de Óscar Germade, de Cortal Con- sors, quien considera que los valores que mejor lo ha- rán serán los bancos, ade- más de ArcelorMittal, Ace- rinox, Gamesa y Abengoa. Son compañías con beta alta, lo que significa que cuando sube el mercado, ellas ganan más, pero tam- bién bajan más cuando el mercado cae. un Jul Ago Sep O n aún elevada ad del S&P 500 Jun Jul Ago Sep O europeos en el BCE 09/10/2011 Tirada: Difusión: Audiencia: 38.658 31.923 183.000 Categoría: Edición: Página: Andalucía Dinero 17 AREA (cm2): 423,8 OCUPACIÓN: 38,5% V.PUB.: 2.004 NOTICIAS DE INVERSIS
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17AHORRO E INVERSIÓN
¿Recaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si laeconomíamundialvaa recaeren recesión, o no, como re-uerdaBoudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,deCréditAgricole-Mercagen-tes, las compañías que mástenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les vabien, serán buenas noticiasparatodos»,explica.Florescreeque las economías se enfren-tansóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
gúnpaíseuropeopuedadecre-cereneltercertrimestre,loquepuedeintroducirmuchavolati-lidadenBolsa.Perocreequeaúnesprontoparapensarenunare-caídaenEEUU.Boudeguercoin-cideenque«lazonaeurotienemásprobabilidadderecaerenrecesión,aunqueconfiamosenque lacaídanoserá fuerte si lacrisisdedeudaseresuelve».Mi-guelMacho aconseja prestaratencióna la evoluciónde losindicadoresdeactividad,espe-cialmentea losdatosdecreci-mientodelPIBylosíndicesISMyPMIenEuropa.PeroJosepSo-ler, deEFPAEspaña, prefiereseguirmás los datos políticosqueloseconómicos; «laecono-míahaperdidofiabilidadycasitodoestáenmanosde lapolí-tica», señala.
Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
solución de la crisis griega,capitalización de los bancos
sultados empresarialesel rumbodel Ibexnal de este difícil año
los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generaciónde caja quegaranticenelpagodeestos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
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olatilidaddel S&P 500
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AREA (cm2): 423,8 OCUPACIÓN: 38,5% V.PUB.: 2.004 NOTICIAS DE INVERSIS
ecaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si la
omíamundialvaa recaerrecesión, o no, como re-
Boudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,CréditAgricole-Mercagen-
compañías que mástenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les va
serán buenas noticiasodos»,explica.Florescreeeconomías se enfren-
sóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
gúnpaíseuropeopuedadecre-cereneltercertrimestre,loquepuedeintroducirmuchavolati-lidadenBolsa.Perocreequeaúnesprontoparapensarenunare-caídaenEEUU.Boudeguercoin-cideenque«lazonaeurotienemásprobabilidadderecaerenrecesión,aunqueconfiamosenque lacaídanoserá fuerte si lacrisisdedeudaseresuelve».Mi-guelMacho aconseja prestaratencióna la evoluciónde losindicadoresdeactividad,espe-cialmentea losdatosdecreci-mientodelPIBylosíndicesISMyPMIenEuropa.PeroJosepSo-ler, deEFPAEspaña, prefiereseguirmás los datos políticosqueloseconómicos; «laecono-míahaperdidofiabilidadycasitodoestáenmanosde lapolí-tica», señala.
Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
solución de la crisis griega,capitalización de los bancos
sultados empresarialesel rumbodel Ibexl de este difícil año
MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga la
tidumbrey la volatili-tual, los valores que
prefiere son los que tienenrentabilidadpordivi-
dendo, conunos importan-niveles de generación
quegaranticenelde estos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
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ecaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si laeconomíamundialvaa recaeren recesión, o no, como re-uerdaBoudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,deCréditAgricole-Mercagen-tes, las compañías que mástenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les vabien, serán buenas noticiasparatodos»,explica.Florescreeque las economías se enfren-tansóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
gúnpaíseuropeopuedadecre-cereneltercertrimestre,loquepuedeintroducirmuchavolati-lidadenBolsa.Perocreequeaúnesprontoparapensarenunare-caídaenEEUU.Boudeguercoin-cideenque«lazonaeurotienemásprobabilidadderecaerenrecesión,aunqueconfiamosenque lacaídanoserá fuerte si lacrisisdedeudaseresuelve».Mi-guelMacho aconseja prestaratencióna la evoluciónde losindicadoresdeactividad,espe-cialmentea losdatosdecreci-mientodelPIBylosíndicesISMyPMIenEuropa.PeroJosepSo-ler, deEFPAEspaña, prefiereseguirmás los datos políticosqueloseconómicos; «laecono-míahaperdidofiabilidadycasitodoestáenmanosde lapolí-tica», señala.
Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
solución de la crisis griega,capitalización de los bancos
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los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generaciónde caja quegaranticenelpagodeestos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
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ducir loscostes,ycómoafron-tan el futuro. Daniel Pinga-rrón, de IGMarkets, creequelos resultadosde lasempresasvanacaer conrespectoahaceunañoyque se revisarán a labaja lasexpectativas.Ycon lasnuevas cifras de beneficiosserá un buenmomento paramedirsi lasempresasestánba-ratas, ono.Aunque, segúnAl-fonsodeGregorio,deGescon-sult, inclusoconuna revisióna la baja de los resultados del30%, lasempresasdel Ibexse-guirían estandobaratas.
¿Recaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si laeconomíamundialvaa recaeren recesión, o no, como re-cuerdaBoudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,deCréditAgricole-Mercagen-tes, las compañías que másatenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les vabien, serán buenas noticiasparatodos»,explica.Florescreeque las economías se enfren-tansóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
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Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
¿Qué valorespuedenhacerlomejor?
«Ahoramásquenunca laselecciónde compañías esclave», afirmael analista fi-nanciero Javier Flores.Aconseja evitar las que tie-nenunamayor exposicióna la deudade los paísesme-diterráneos, es decir,man-teniendoencuarentena a
los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generaciónde caja quegaranticenelpagodeestos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
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Síntomas de tensión aún elevadaFuente: Inversión.
Vix: índicequemide la volatilidaddel S&P 500En %.
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Depósitosdiarios de losbancos europeos enel BCEDepósitos, en millones de euros.
La resolución de la crisis griega,la recapitalización de los bancosy los resultados empresarialesmarcarán el rumbodel Ibexhasta el final de este difícil año
Domingo 9.10.11EL DIARIO VASCO AHORRO
09/10/2011
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AHORRO E INVERSIÓN 7
empresas puede ser un buentermómetro paramedir si laeconomía mundial va a re-caer en recesión, o no, comorecuerda Boudeguer. Y, po-siblemente, según Jesús deBlas, deCréditAgricole-Mer-cagentes, las compañías quemás atención acapararán se-rán las acerereras. «Si a ellasles va bien, serán buenas no-ticias para todos», explica.Flores cree que las economíasse enfrentan sólo a una desa-celeración y no a una rece-sión, y argumenta que los úl-timos datos económicos de
EEUU, como los de empleo,pueden poner un punto yaparte en la racha de malosdatos macro de este veranoy empezar a disiparse elmie-do a una nueva recesión.Torrella no descarta que
algúnpaís europeopueda de-crecer en el tercer trimestre,lo que puede introducirmu-cha volatilidad enBolsa. Perocree que aún es pronto parapensar en una recaída en EEUU. Boudeguer coincide enque «la zona euro tienemásprobabilidad de recaer en re-cesión, aunque confiamos enque la caída no será fuerte sila crisis de deuda se resuel-ve».MiguelMacho aconsejaprestar atención a la evolu-ción de los indicadores de ac-tividad, especialmente a losdatos de crecimiento del PIBy los índices ISM y PMI enEuropa. Pero Josep Soler, deEFPAEspaña, prefiere seguirmás los datos políticos quelos económicos; «la econo-mía ha perdido fiabilidad ycasi todo está enmanos de lapolítica», señala.
Apoyos públicos. EstefaníaPonte, deCortal Consors, re-comienda echar un vistazo aChina, su crecimiento y laposibilidad de que ponga enmarcha nuevas medidas deexpansión monetaria y fis-cal. También podrían tomar-se medidas de apoyo presu-puestario enEuropa.Aunqueen EE UU casi nadie esperaunnuevo programa de com-pra de bonos por parte de laFed; la situación hamejora-do y, además, hay que com-probar la efectividad de laoperación ‘twist’.
solución de la crisis griega,capitalización de los bancos
sultados empresarialesán el rumbodel Ibexl final de este difícil año
los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generaciónde caja quegaranticenelpagodeestos dividendos.
Pero si confiamos enquelosmercados deben subir,tendríamos que seguir larecomendación deÓscarGermade, deCortal Con-sors, quien considera quelos valores quemejor loharán serán los bancos,además deArcelorMittal,Acerinox,Gamesa yAben-goa. Son compañías conbeta alta, lo que significaque cuando sube elmerca-do, ellas gananmás, perotambién bajanmás cuandoelmercado cae.
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¿Recaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si laeconomíamundialvaa recaeren recesión, o no, como re-cuerdaBoudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,deCréditAgricole-Mercagen-tes, las compañías que másatenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les vabien, serán buenas noticiasparatodos»,explica.Florescreeque las economías se enfren-tansóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
gúnpaíseuropeopuedadecre-cereneltercertrimestre,loquepuedeintroducirmuchavolati-lidadenBolsa.Perocreequeaúnesprontoparapensarenunare-caídaenEEUU.Boudeguercoin-cideenque«lazonaeurotienemásprobabilidadderecaerenrecesión,aunqueconfiamosenque lacaídanoserá fuerte si lacrisisdedeudaseresuelve».Mi-guelMacho aconseja prestaratencióna la evoluciónde losindicadoresdeactividad,espe-cialmentea losdatosdecreci-mientodelPIBylosíndicesISMyPMIenEuropa.PeroJosepSo-ler, deEFPAEspaña, prefiereseguirmás los datos políticosqueloseconómicos; «laecono-míahaperdidofiabilidadycasitodoestáenmanosde lapolí-tica», señala.
Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
solución de la crisis griega,capitalización de los bancos
sultados empresarialesán el rumbodel Ibexinal de este difícil año
los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generaciónde caja quegaranticenelpagodeestos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
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¿Recaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si laeconomíamundialvaa recaeren recesión, o no, como re-cuerdaBoudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,deCréditAgricole-Mercagen-tes, las compañías que másatenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les vabien, serán buenas noticiasparatodos»,explica.Florescreeque las economías se enfren-tansóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
gúnpaíseuropeopuedadecre-cereneltercertrimestre,loquepuedeintroducirmuchavolati-lidadenBolsa.Perocreequeaúnesprontoparapensarenunare-caídaenEEUU.Boudeguercoin-cideenque«lazonaeurotienemásprobabilidadderecaerenrecesión,aunqueconfiamosenque lacaídanoserá fuerte si lacrisisdedeudaseresuelve».Mi-guelMacho aconseja prestaratencióna la evoluciónde losindicadoresdeactividad,espe-cialmentea losdatosdecreci-mientodelPIBylosíndicesISMyPMIenEuropa.PeroJosepSo-ler, deEFPAEspaña, prefiereseguirmás los datos políticosqueloseconómicos; «laecono-míahaperdidofiabilidadycasitodoestáenmanosde lapolí-tica», señala.
Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
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los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generaciónde caja quegaranticenelpagodeestos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
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ecaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si laonomíamundialvaa recaerrecesión, o no, como re-
uerdaBoudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,CréditAgricole-Mercagen-
tes, las compañías que mástenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les vabien, serán buenas noticiasparatodos»,explica.Florescreeque las economías se enfren-tansóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
gúnpaíseuropeopuedadecre-cereneltercertrimestre,loquepuedeintroducirmuchavolati-lidadenBolsa.Perocreequeaúnesprontoparapensarenunare-caídaenEEUU.Boudeguercoin-cideenque«lazonaeurotienemásprobabilidadderecaerenrecesión,aunqueconfiamosenque lacaídanoserá fuerte si lacrisisdedeudaseresuelve».Mi-guelMacho aconseja prestaratencióna la evoluciónde losindicadoresdeactividad,espe-cialmentea losdatosdecreci-mientodelPIBylosíndicesISMyPMIenEuropa.PeroJosepSo-ler, deEFPAEspaña, prefiereseguirmás los datos políticosqueloseconómicos; «laecono-míahaperdidofiabilidadycasitodoestáenmanosde lapolí-tica», señala.
Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
solución de la crisis griega,capitalización de los bancos
sultados empresarialesel rumbodel Ibexal de este difícil año
los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generacióncaja quegaranticenel
pagodeestos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
Jun Jul Ago Sep O
tensión aún elevada
olatilidaddel S&P 500
Jun Jul Ago Sep O
bancos europeos enel BCE
AHORRO E INVERSIÓN 9
09/10/2011
Tirada:
Difusión:
Audiencia:
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16.187
48.561
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La Rioja
Dinero y Empleo
9
AREA (cm2): 458,2 OCUPACIÓN: 41,7% V.PUB.: 891 NOTICIAS DE INVERSIS
ecaídaen recesión?El sen-timiento que transmitan lasempresas puede ser un buentermómetro paramedir si laonomíamundialvaa recaerrecesión, o no, como re-
uerdaBoudeguer.Y,posible-mente, según Jesús de Blas,CréditAgricole-Mercagen-
tes, las compañías que mástenciónacapararán serán lasacerereras. «Si a ellas les vabien, serán buenas noticiasparatodos»,explica.Florescreeque las economías se enfren-tansóloaunadesaceleración,
ynoaunarecesiónyargumen-taquelosúltimosdatoseconó-micos deEEUU, como los deempleo,puedenponerunpun-toyaparteenlarachademalosdatosmacro de este veranoyempezaradisiparseelmiedoaunanuevarecesión.Torrellanodescartaqueal-
gúnpaíseuropeopuedadecre-cereneltercertrimestre,loquepuedeintroducirmuchavolati-lidadenBolsa.Perocreequeaúnesprontoparapensarenunare-caídaenEEUU.Boudeguercoin-cideenque«lazonaeurotienemásprobabilidadderecaerenrecesión,aunqueconfiamosenque lacaídanoserá fuerte si lacrisisdedeudaseresuelve».Mi-guelMacho aconseja prestaratencióna la evoluciónde losindicadoresdeactividad,espe-cialmentea losdatosdecreci-mientodelPIBylosíndicesISMyPMIenEuropa.PeroJosepSo-ler, deEFPAEspaña, prefiereseguirmás los datos políticosqueloseconómicos; «laecono-míahaperdidofiabilidadycasitodoestáenmanosde lapolí-tica», señala.
Apoyospúblicos.EstefaníaPon-te, de Cortal Consors, reco-miendaecharunvistazoaChi-na, sucrecimientoy laposibi-lidaddequepongaenmarchanuevasmedidasdeexpansiónmonetaria y fiscal. Tambiénpodrían tomarsemedidas deapoyo presupuestario enEu-ropa.Aunque en EEUU casinadieesperaunnuevoprogra-ma de compra de bonos porparte de la Fed; la situaciónhamejorado y, además, hayque comprobar la efectividadde la operación ‘twist’.
solución de la crisis griega,capitalización de los bancos
sultados empresarialesel rumbodel Ibexal de este difícil año
los bancos. Segúneste ana-lista, losmayores potencia-les de recuperaciónhastafinal de añoestánen indus-tria, consumoyasegurado-ras.MiguelMacho, deDeutscheBank, creeque,mientras semantenga laincertidumbrey la volatili-dad actual, los valores queprefiere son los que tienenalta rentabilidadpordivi-dendo, conunos importan-tesniveles de generacióncaja quegaranticenel
pagodeestos dividendos.
Pero si confiamosenquelosmercadosdeben subir,tendríamosque seguir larecomendacióndeÓscarGermade, deCortalCon-sors, quien considera quelos valores quemejor loha-rán serán los bancos, ade-másdeArcelorMittal,Ace-rinox,GamesayAbengoa.Soncompañías conbetaalta, lo que significa quecuando subeelmercado,ellas gananmás, pero tam-biénbajanmás cuandoelmercado cae.
Jun Jul Ago Sep O
tensión aún elevada
olatilidaddel S&P 500
Jun Jul Ago Sep O
bancos europeos enel BCE
AHORRO E INVERSION 7
09/10/2011
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115.365
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País Vasco
Dinero y Empleo
8
AREA (cm2): 422,1 OCUPACIÓN: 38,4% V.PUB.: 2.495 NOTICIAS DE INVERSIS
den pagar los contribuyen-tes.–¿Falta una reforma fiscal?–La fiscalidad actual restacompetitividad a nuestrasempresas. El Gobierno he-reda, pero no a beneficio deinventario. Quien gane el20-N deberá actuar con loque hay, como la subida quese ha hecho del IVA o la for-ma en que se ha capitaliza-do a los bancos.–¿Y en elmercado laboral?–Hay que moderar costes,con una política de compe-tencia y vigilancia de todoslos sectores. Y se debe ir alconvenio de empresa; todolo demás, sobra.
ir escurriendose ha acabado ya»
«Hay errores quecorregir, pero elenfermo no está tangrave comoparacortarle una pierna»
«Tenemos unasempresas caras y unanegociación colectivaque se nos haquedado obsoleta»
Nadal abre la puerta a una reforma de la fiscalidad, al estimarque la actual «resta competitividad a las empresas». :: R. C.
PANORAMA 5
09/10/2011
Tirada:
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Audiencia:
97.039
82.585
314.000
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País Vasco
Dinero y Empleo
5
AREA (cm2): 423,4 OCUPACIÓN: 38,5% V.PUB.: 1.563 NOTICIAS DE INVERSIS