ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE PRODUCTOS
UNIVERSIDAD NACIONAL SAN LUIS GONZAGA DE ICAFACULTAD DE
INGENIERIA DE MINAS Y METALURGIAESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE
INGENIERIA DE MINAS
MANUAL PARA LOS ESTUDIANTES DEL CURSO DE COMERCIALIZACION DE
MINERALES - X CICLO ING. MINAS
COMPENDIO DE COMERCIALIZACION DE MINERALES
ING.: PEDRO PABLO MAYO SIMON
ICA - 2013
PROLOGO
En repetidas oportunidades se ha resaltado el aporte de la
minera a la balanza comercial, su contribucin a los ingresos
fiscales y su concurso a la descentralizacin mediante la creacin de
centros de trabajo y de vivienda fuera de la capital de la Repblica
haciendo de esta actividad pilar fundamental en el desarrollo de
nuestro pas. Asimismo, se ha destacado el rol relevante de la
minera en la integracin econmica, dinamizando las industrias
colaterales, abastecedoras de insumos y redistribuyendo la renta
que genera en la regin de origen de los productos mineros.
Tambin se ha escrito abundantemente sobre la crisis por la que
atraviesa la minera y la necesidad de racionalizar sus operaciones
y la puesta en marcha de un programa de industrializacin que
convierta los minerales en bruto de insumos para las industrias y
en productos terminados que permitan superar las dificultades
actuales.
De otro lado, uno de los objetos generales de trascendental
importancia en las actuales circunstancias es el aumento y
diversificacin de las exportaciones. No solo por las razones tantas
veces repetidas de la dependencia de algunos productos
tradicionales y de la inestabilidad correspondiente, sino porque el
proceso de sustitucin de importaciones lleva a una disponibilidad
tan limitada de divisas, que a su vez descontando el servicio de
los compromisos financieros externos, solo es posible importar
bienes de productos y consumo esenciales. De este modo, ante
cualquier situacin desfavorable en los mercados externos o en la
produccin para exportacin, las nicas alternativas en nuestra
historia han sido la contraccin del consumo esencial y la actividad
econmica o el endeudamiento externo tradicional.
Lamentablemente, la actividad exportadora tradicional ha
carecido de estmulos para desarrollar una poltica dinmica
tecnificando y capacitando al personal que de una o de otra manera
interviene en la comercializacin de productos exportables
tradicionales, como los mineros por ejemplo.
Las grandes empresas internacionales que adquieren materias
primas para refinarlas, transformarlas y fabricar maquinaria y
equipo que luego nos venden, gracias a una experiencia acumulada
durante muchos aos, han desarrollado un conocimiento tecnolgico que
los hace capaces de elegir determinados tipos de presentacin de los
recursos naturales.
En el caso de los productos mineros, si determinado mineral no
presenta las caractersticas que esas empresas necesitan entonces no
lo adquieren o pagan un precio cada vez menor. Lo irnico radica en
que ese mismo mineral, desde el punto de vista nacional, si se
desarrollara una tecnologa adecuada podra ser una fuente importante
de recursos para el Per.
Es por eso, que en la medida que el proceso tcnico es el factor
determinante fundamental de las ventajas comparativas, es el
impulso del conocimiento tecnolgico para obtener una mayor
valoracin de los recursos naturales. El comercio cumple una funcin
de intermediacin que hace ms eficiente la generacin de la
produccin, ingreso y riqueza originando valor agregado. De alguna
manera, este compndio pretende coadyuvar al conocimiento de lo que
es la comercializacin de productos mineros, actividad de vital
importancia para el Per y sobre la cual se ha escrito escasamente.
Para familiarizarse con ella son necesarios muchos aos de
experiencia y entrenamiento en actividades afines que en ningn
centro de estudios se ofrece integralmente. Lamentablemente, hasta
la fecha solo la experiencia de trabajo es garanta para el desempeo
eficiente en esta especializacin.
En este compndio me limitare a presentar algunas generalidades y
conceptos bsicos en el proceso de comercializacin de productos
mineros, tambin veremos los principales productos que se
comercializan, las caractersticas de los depsitos de minerales y
concentrados, los procesos de recepcin y almacenaje de los mismos,
los mtodos de muestreo, los trminos de compra, la programacin
comercial, la negociacin de productos mineros, tramites
documentarios, la labor del embarque, consideraciones sobre
comercio exterior, coberturas y otros procedimientos relacionados
con esta actividad.
1. GENERALIDADES
1.1. -BREVE HISTORIA DE LA COMERCIALIZACION MINERA EN EL
PERU
Segn el Diccionario de la Real Academia de la Lengua Espaola la
comercializacin es la accin y efecto de comercializar y
comercializar es dar a un producto condiciones y organizacin
comerciales para su venta.
Segn la misma fuente, comerciar es negociar comprando y
vendiendo o permutando gneros y comercio es la negociacin que se
hace comprando, vendiendo o permutando gneros o mercancas.
La diferencia sustancial entre comercio y comercializacin radica
en que el primero de los nombrados es un trmino amplio referido a
la compra, venta y permuta de mercaderas con la finalidad de lucro,
mientras que comercializar es dar a un producto condiciones y
organizacin comerciales para su venta. Vemos entonces que
comercializar es un trmino de nuevo cuo, de moderna acepcin.
Jerome Mc Carthy define a la comercializacin como la realizacin
de actividades comerciales que dirigen el flujo de mercaderas y
servicios de productor al consumidor o usuario a fin de satisfacer
el mximo a estos, y lograr los objetivos de la empresa.
La American Marketing Association la define como la realizacin
de actividades comerciales que encausan el flujo de mercancas y
servicios desde el productor hasta el consumidor o usuario.
Otros autores ubican a la comercializacin como la suma de todos
los esfuerzos que se llevan a cabo para la transferencia de la
propiedad de mercancas y servicios y que proporcionan su
distribucin fsica.
La comercializacin es, entonces un acto de comercio que
comprende muchas operaciones, entre ellas: comprar, vender,
permutar, transformar los bienes adquiridos para revenderlos y
realizar diferentes transacciones con los productos mineros
estableciendo mecanismos y condiciones de venta.
Recorriendo la historia peruana podemos establecer que aunque la
extraccin y utilizacin de productos mineros se inicia en el siglo
diecinueve y la comercializacin propiamente dicha es ms
reciente.
El Per siempre fue un pas rico en toda clase de minerales que se
encontraban ocultos en todas sus entraas. Las culturas preincaicas
iniciaron su extraccin para emplearlos principalmente en la
elaboracin de objetos de adorno, culto y otros implementos de uso
comn.
Posteriormente, los incas desarrollaron una industria muy activa
y diversificada utilizando principalmente el oro, la plata, el
cobre; y en menor proporcin: el plomo, el zinc, el platino, el
mercurio, adems de aleaciones como el bronce. Alcanzaron una gran
destreza en el trabajo de la piedra, conocieron algunos tipos de
cemento para uniones de mampostera, xidos de hierro, antimonio y
aun el petrleo natural.Segn algunos historiadores, los incas
dominaron completamente las artes de la obtencin y fabricacin de
metales preciosos.Pocas tcnicas bsicas de la metalurgia moderna no
han sido conocidas por los antiguos habitantes.
Sin embargo, hasta ese momento, la comercializacin de productos
mineros no exista excepto en forma de intercambio, hasta fines del
siglo XVIII, la mayor parte del comercio podramos decir que era
spot.
Cuando llegaron los conquistadores, primero capturaron la
riqueza ms visible, es decir, la que apareca en la superficie y la
convertida en artesana. Solo cuando esta fue disminuyendo debido a
los innumerables cargamentos que remitan a Espaa, entonces se
inicio la explotacin subterrnea.
Aunque las herramientas de los espaoles eran rudimentarias para
la extraccin, gracias al trabajo forzado de los nativos pudieron
lograr sus objetivos.
En esa poca, la minera se reduca a la obtencin de minerales de
alta ley, es decir, oro y plata, y al azogue por la importancia que
este producto tenia para el beneficio de la plata mediante el
procedimiento de amalgamacin.
Cuando barcos piratas comienzan a incursionar en las costas
peruanas y en las rutas de las naves que regresaban a Europa, surge
el inters para explotar el cobre y el estao para la fundicin de
caones.
Evidentemente, en la poca del virreinato tampoco existi
comercializacin de nuestros productos mineros. Hubo saqueo, as lo
llaman los historiadores. Inclusive cuando llega la independencia,
los peninsulares, antes de retirarse devastaron deliberadamente
todo lo que no pudieron llevarse.
Al nacer la Republica, los ingleses, guiados por una visin
poltica econmica expansionista iniciaron una sofisticada explotacin
de nuestras riquezas. Durante esos aos no se conocen las cantidades
que se extrajeron y exportaron en forma casi clandestina. Es la
poca en que nace la comercializacin de determinados metales en
Europa, principalmente en Gran Bretaa.
En 1848 se crea una Bolsa de Comercio en Chicago (CBOT) llamada
Board of Trade of the City of Chicago fue la pionera del comercio a
futuro en los Estados Unidos.
En 1869 se forma en Londres la Lombard Exchange and Newsroom
para negociar exclusivamente metales. En enero de 1877 se funda la
London Exchange Company la cual se fusionara en 1881 con la London
Metal Market dando origen a The Metal Market & Exchange Co.
Ltd. Finalmente, en 1822 se fundo la London Metal Exchange (L.M.E)
que funciona hasta nuestros das. No es hasta 1933 en que se crea el
Comex New Inc. Para transacciones de metales.
Despus de la Guerra del Pacifico, segn Basadre, la exportacin de
los productos mineros dio absoluta primaca a los minerales de
plata, con poco mas de cuatro millones de Kilogramos. De lejos los
siguieron con cerca de medio milln de Kilogramos los minerales de
plomo argentferos. Los minerales de cobre apenas dieron poco ms de
150 mil Kilogramos. Pero gracias a las invenciones del telfono en
1875, y de la lmpara incandescente en 1879 comienza a
intensificarse la industria del cobre. Hasta esa fecha los
contratos de compra y venta de metales fueron de poco monto
realizndose bajo el sistema de consignacin.
Con el advenimiento del siglo veinte y la abolicin del
bimetalismo y establecimiento del patrn de oro, la plata pierde su
condicin de metal principal en las exportaciones mineras y cobran
auge el plomo, el cobre y el zinc. La minera peruana en general
toma un nuevo impulso gracias al Cdigo de Minera promulgado en 1900
a la mejora de los precios y al descubrimiento de ricos
yacimientos.
Cuando se inicia el nuevo siglo, se realizan en el Per las
primeras inversiones de capitales norteamericanos que poco a poco
desplazaran a los britnicos de la supremaca en esta parte del
continente. En la dcada del cuarenta ya se haban establecido un
mecanismo de comercializacin, mediante el cual nuestro pas era
nicamente un proveedor que reciba un porcentaje por impuestos y
gravmenes a las empresas.
En la dcada del cincuenta gracias a la promulgacin del nuevo
Cdigo de Minera se realizan grandes inversiones con capitales
transnacionales principalmente en la minera denominada de tajo
abierto. Estas empresas se encargan directamente de la
comercializacin de su produccin.
El resto, ya es historia reciente. En la dcada del setenta el
Estado asume en forma progresiva la exclusividad en la
comercializacin de productos mineros, obteniendo el monopolio de
esta actividad. En la dcada siguiente se corrige esta medida y se
limita la comercializacin por parte del Estado a la produccin
proveniente de las Empresas en que participa directamente y de
otros productos cuando se lo encarguen. As, se abre nuevamente el
campo de la comercializacin a otras empresas alentndose una libre
competencia, la que es en definitiva el motivo del progreso de un
pas.
1.2.- EN QUE CONSISTE LA COMERCIALIZACION DE PRODUCTOS
MINEROS
Sea a travs de agentes o intermediarios privados o estatales o
directamente tratando con organismos transnacionales de
comercializacin, la negociacin de productos mineros, bsicamente se
rige por los mismos principios.
Las transacciones de productos mineros se hacen tomando en
consideracin cotizaciones transnacionales de referencia. Estas
cotizaciones pueden ser resultantes de transacciones en las bolsas
de metales o definidas por los propios productores.
Las cotizaciones fluctan en funcin de las caractersticas que
experimentan la oferta y la demanda mundiales, pero no solo en razn
de las fuerzas del mercado puesto que en buena parte de las
transacciones mundiales y el curso de las cotizaciones
internacionales expresan el sentido de las estrategias
corporativas.
Existe todo un nivel de coordinacin entre los grandes
productores (que tambin son demandantes) y las fluctuaciones
especulativas que son propiciadas por las transnacionales mineras.
Estas transnacionales muchas veces se integran desde la explotacin
de la mina hasta la refinacin y las manufacturas.
Las cotizaciones internacionales expresan las variaciones de la
oferta y la demanda. La oferta de productos mineros esta limitada
por la capacidad de produccin de las minas, por la capacidad
instalada de fundiciones y refineras, por el nivel de stocks
existentes y por la oferta secundaria (chatarra). Esta oferta es
elstica en el mediano y largo plazo, mas no en el corto plazo,
dependiendo del nivel probado de reservas en la economa
mundial.
La demanda se ve influenciada por el comportamiento general de
los pases desarrollados y por los ciclos productivos de las
industrias.
En la comercializacin de productos mineros no refinados, es
decir, minerales en general, concentrados, cementos y residuos de
procesos metalrgicos se presentan diversas operaciones
comerciales:
- Compra del mineral para someterlo a un proceso de concentracin
en el Pas.
- Minerales que por su relativa alta ley pueden soportar un
largo transporte martimo hasta refineras del exterior.
- Operacin de compra- venta de un producto que previamente ha
sido concentrado, para someterlo a eventual tostacion, fundicin y
refinacin.
- Productos ya fundidos, que sin embargo no son puros, para ser
sometidos a una refinacin final.
- Las operaciones anteriores se pueden realizar de manera
independiente unas de otras o combinndose dos o tres fases en un
solo contrato.
Es importante tener presente, que el mayor o menor contenido de
fino del mineral, que internacionalmente tiene un determinado
precio, servir para apreciar la distancia mxima a que puede
encontrarse la planta concentradora, para que el costo de
transporte no supere el valor del contenido de metal.
De otro lado, en el comercio de metales, los factores mas
destacados son: la determinacin el precio que sirve de base a la
transaccin y el hecho de que la comercializacin no se limita a la
celebracin del contrato de compra- venta, sino fundamentalmente al
cumplimiento de las obligaciones y plazos que se derivan del
contrato celebratorio.
En general, las modalidades de operacin pueden resumirse en:
1) Compras directas.- En las cuales el intermediario obtiene
como beneficio la diferencia entre el precio domstico y el precio
internacional.
2) Operaciones de consignacin.- En las que el intermediario acta
como agente de venta de los productores cobrando una comisin de
agencia fija o variable.
Aunque las modalidades de operacin sean bsicamente las dos
indicadas, los comercializadores de productos mineros pueden
clasificarse de la siguiente manera:
1) El intermediario tradicional.- El que a veces acta como
representante local de firmas extranjeras consumidoras o de otros
intermediarios del exterior tratando de obtener las mejores ofertas
entre los productores. En otras oportunidades adquiere pequeas
cantidades de productos mineros a nombre propio obteniendo su
beneficio de la diferencia entre el precio de compra y el precio
que obtiene en la venta al exterior. Cuando realizan este tipo de
operaciones se les denomina acopiadores.
Aunque el volumen de sus operaciones es reducido, puede lograr
adquirir el integro de una produccin otorgando adelantos al
productor minero con el propsito de refinar el material y/o
recuperar los metales preciosos, pudiendo vender posteriormente en
forma directa a consumidores, a otras refineras u otros
intermediarios.
2) Productores- exportadores.- Algunas empresas mineras de
mediano tamao, estn en condiciones de comercializar ellas mismas
sus productos debido a que cuentan con la infraestructura
suficiente: desde depsitos propios y contactos con clientes del
exterior, hasta un adecuado capital de trabajo o crditos
suficientes para no paralizar sus actividades mientras recuperan el
pago por lo vendido.
Generalmente exportan directamente a clientes extranjeros en
virtud a contratos que comprometen el integro de su produccin. La
duracin de estos contratos es por un periodo determinado de aos o
de duracin indefinida hasta que una de las partes comunique a la
otra el trmino de la misma.
Usualmente, el contrato estipula que estar vigente mientras
existan las reservas de la mina, asimismo indica la cantidad de
toneladas mtricas mnimas comprometidas y el tonelaje mensual a ser
entregado. El cliente asiste al productor con financiamiento,
prstamo y prontos pagos.
3) Los Traders.- La palabra Trade significa comercio en nuestro
idioma, pero en el sentido mas amplio, es el intercambio de
productos, mediante venta o trueque. Asimismo, la firma que compra
y vende futuros reales por si misma y por cuenta de clientes se
llama trade house.
El auge de los traders obedece a que los productos de exportacin
no son enteramente vendibles a los consumidores. Muchas veces se
tiene que acceder a tratar con otros intermediarios, agentes o
comerciantes que por razones, a veces especulativas, estn en mejor
situacin de compra que los consumidores finales.
Gracias a diversos contactos establecidos, un conocimiento
adecuado de los mercados internacionales y la habilidad comercial
necesaria para establecer las polticas comerciales de ms
conveniencia, los traders obtienen para el productor mayores
ingresos.
Otra de las razones principales por las cuales se justifica la
existencia de los traders es que existen factores externos que
influyen en la comercializacin internacional de productos mineros.
La variacin en las cotizaciones de los productos, la variacin en
los volmenes embarcados por problemas de retraso de los vapores,
problemas en la produccin y la demora en los trmites de importacin
por parte de algunos clientes.
Tambin, debemos tener presente que una operacin de venta desde
sus orgenes en la compra, puede demorar a veces hasta seis meses en
el caso de minerales y concentrados.
Es de sealar, que en muchas oportunidades, el trader debe
asesorar a un productor en la conversin de sus minerales de baja
ley en concentrados para lograr su venta y hasta en la conveniencia
de moler y mezclar determinados minerales con concentrados para
obtener un material con calidad aceptable por una fundicin.
Los traders cuando alcanzan magnitud estn en condiciones de
otorgar adelantos para capital de trabajo a los pequeos
productores, a cuenta de futuras exportaciones, lo cual permite en
las pequeas empresas resolver problemas de liquidez. 4) Broker.-
Son agentes de bolsa que no controlan fsica y directamente los
productos que comercializan, sino que representan a empresas
consumidoras o de intermediarios (generalmente del exterior) y
realizan operaciones en nombre de ellos, tratando de obtener las
mejores ofertas entre los productores.
La capacidad de estos agentes para determinar los precios y
condiciones de venta esta generalmente sujeta a lmites fijados por
sus representados.
Bsicamente, los entes comercializados que existen en el Per son
los que hemos descrito, sin embargo, ello no impide que existan
otras combinaciones en determinadas transacciones. Por ejemplo,
puede ocurrir que un trader ofrezca servicios logsticos (de
almacenamiento etc.) a un productor sin que intervenga en la venta
misma del material; o que brinde asesoramiento en lo referente a
coberturar un producto valioso en operaciones de hedging. Asimismo,
existen Contratos especiales de agenciamiento, de molienda y/o de
concentracin, etc.
Por ejemplo, mediante un Contrato de Agenciamiento celebrado
entre una compaa minera y un agente, este asume la representacin de
aquella en todas las operaciones de logstica con los compradores de
determinada produccin incluyendo servicios de almacenaje,
operaciones de pre- embarque, contratacin de seguros, servicios de
supervisin en el control de calidad y del embarque en los canjes de
leyes y dirimencias hasta el asesoramiento en la comercializacin,
facturacin y cobranza.
Los nicos gastos que no son asumidos por el Agente son aquellos
costos adicionales como alquiler de fajas transportadoras, el pago
de derechos, gastos bancarios y similares.
Pero adems de los entes enumerados, existe uno que es el resumen
de todos ellos y es el Trading. 5) Las Trading Companies.- O
empresas Comerciales Exportadoras, operan en gran escala y
constituyen el signo mas caracterstico del comercio moderno y una
respuesta a las necesidades de transacciones internacionales cada
vez mas complejas.
Las Trading pueden ser consideradas como entidades netamente
comercializadoras pues se desarrollan tanto en labores de
exportacin- importacin como en comercializacin interna.
Las empresas Trading se denominan especializadas cuando operan
preferentemente o exclusivamente con una lnea de productos, o con
determinados mercados. Por el contrario, cuando operan con diversos
productos se les denomina General Trading Company.
Las Trading llevan a cabo mltiples funciones incluyendo:-
Investigacin de mercados, proporcionando informacin sobre demanda,
oferta, competencia, tarifas, barreras no tarifarias, preferencias
arancelarias, comportamiento de consumidores, canales de
distribucin, tendencias del mercado, precio y tcnicas de mercadeo,
contexto econmico, poltico y social.
- Informacin comercial sobre datos de oportunidades,
restricciones y aspectos coyunturales.
- Servicios logsticos de almacenaje, embarque, documentacin.
- Promocin de ventas, por intermedio de su sistema comercial en
el Pas y en el exterior.
- Asesoramiento en los envases, embalajes, diseo del producto,
etc.
La relacin entre la Trading y los productores se formaliza
mediante un contrato con duracin variable, pudiendo referirse a una
operacin determinada o abarcar un determinado tiempo incluyendo un
conjunto de operaciones.
El contrato puede prever o no exclusividad en el manejo de las
exportaciones de esa empresa, el sistema de remuneracin puede ser
en comisin (simple agenciamiento) o bien la Trading tomar posesin
del producto y asumir el riesgo comercial.
En la medida que la relacin entre la Trading y el productor
funcione apropiadamente y los productos comercializados presentan
un buen potencial en el exterior, es probable que la Trading
procure tener un control mas estrecho de esa oferta manejando una
oferta cautiva.
De otro lado, el cliente del exterior necesita contra con un
proveedor eficiente y estable que le proporcione el producto en las
condiciones contractuales convenidas.
A la Trading al actuar como proveedor o como puente entre el
proveedor y el comprador le cabe el rol de elemento facilitante
para la eficiencia de esta relacin.
Tan pronto como la vinculacin con la demanda se estabiliza y
consolida, se elimina un importante factor de incertidumbre.
Incluso es factible que la Trading llegase a transformarse en un
agente efectivo para llevar a cabo operaciones de intercambio
compensado, ya que es un agente que puede organizar de manera
eficiente un package ideal, aun instrumentando operaciones de
switching de mercaderas recibidas y sin colocacin en el pas.
Gracias a estas compaas muchos pases han logrado un desarrollo
econmico sustancial aumentando su comercio internacional. La
agresividad de las Trading han transformado al Japn en una potencia
comercial que nadie discute. El 80% del comercio internacional de
ese pas es el resultado de la labor de unas diez firmas.El segundo
lugar ocupan los Estados Unidos de Amrica, la Trading de minerales
ms conocidos en USA es Engelhard Minerales and Chemicals.
En Latinoamrica, Brasil es el pas que mejor uso hace de estos
mecanismos para promover sus exportaciones.
2. ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE PRODUCTOS BASICOS
(METALES BOLSA DE METALES)
2.1.- RESEA HISTORICA SOBRE LA FORMACION DE LOS MERCADOS
BURSATILES DE MATERIAS PRIMAS.
Los orgenes del comercio mercantil a futuro se remontan a muchos
siglos de antigedad. En su etapa incipiente este tuvo como
antecedentes el creciente grado de formalizacin alcanzado hacia la
antigua poca imperial greco- romana, en donde el comercio fsico de
mercancas ya se realizaba en lugares geogrficos especficos, el
sistema del trueque haba dejado paso a ciertos sistemas monetarios
as como se empezaba una practica para contratacin a entregas
futuras.
En los mercados medievales, la practica comercial se desarrollo
primordialmente a travs de las famosas ferias medievales. Ellos
lograron constituir las primeras sociedades mercantiles, las que
fueron integradas inicialmente por comerciantes, artesanos y
promotores.
Conforme iba transcurrido el tiempo, estas prcticas de comercio
fueron alcanzando mayor grado de formalizacin, las ferias empezaron
a especializarse en el comercio diferenciado.
Hasta fines del siglo XVIII, la mayor parte del comercio en las
ferias era realizado al Spot.
Mas los problemas no terminaban all. Una vez que los productos
llegaban a las ciudades, muchos de ellos se descomponan o
deterioraban no encontrando una situacin de adecuado almacenamiento
y conservacin.
Los problemas de abastecimiento y almacenaje prosiguieron
durante el siglo XVIII y XIX pasando muchos aos para la mejora de
los medios de comunicacin y transporte.
La primera Bolsa de productos de los Estados Unidos empez a
funcionar en la ciudad de Chicago a partir de 1848 (la denominada
Cmara de Comercio de Chicago).
El comercio a futuro he experimentado sustanciales cambios desde
entonces.
Estos cambios se relacionan a la expansin del mercado, la
naturaleza de los riesgos, la motivacin de los participantes, los
patrones de la industria y el perfeccionamiento del mismo comercio
a futuro, as como las prcticas de compensacin.
La diferencia mas notable es que en los primeros mercados a
futuro, la utilizacin principal del mercado era la de entregar o
recibir productos al encontrar un comprador o un vendedor. En
contraposicin, actualmente menos del 3% de la totalidad de los
contratos a futuro culminan con la entrega del producto mismo
contra la presentacin del contrato.
Hoy las Bolsas de Productos constituyen principalmente mercados
financieros en los cuales la capacidad de comprar o vender al
contado es de menor importancia respecto a la proteccin contra los
riesgos financieros.
2.2.- BREVE HISTORIA SOBRE LA FORMACION DE LA BOLSA DEL
COMMODITY EXCHANGE (COMEX).-
La Bolsa de Productos del Comex entro en funcionamiento en 1933,
surgiendo ante una suscripcin mixta del accionariado de las Bolsas
de Caucho de Nueva Cork, la Bolsa Nacional de metales, la Bolsa
Nacional de la Seda y finalmente la Bolsa de Cuero de Nueva Cork.
El nombre que recibi fue el de Commodity Exchange, cuyo significado
es Bolsa de Productos.
En la actualidad, el Comex constituye la Bolsa ms importante
para el Comercio Mundial a futuro de los metales. El monto o
volumen de transacciones realizadas, equivale a algo ms del doble
de las transacciones del resto de las otras Bolsas de los Estados
Unidos. Actualmente el Comex disfruta de una prestigiosa reputacin
internacional, por ser la ms completa organizacin donde se transa
comercialmente una amplia gama de operaciones a futuro, de materias
primas.
2.3.- BREVE HISTORIA SOBRE LA FORMACION DE LA BOLSA DE METALES
DE LONDRES (LME).
La Bolsa de Metales de Londres, comnmente concida como el London
Metal Exchange (LME), tuvo como antecedentes la Bolsa de Lombard
Exchange & Newsroom. Esta casa burstil se fundo en 1869,
residiendo su importancia en que fue la primera Bolsa del mundo que
se dedico en exclusividad al comercio a futuro de los metales.
En 1882, se fundo la hoy famosa Bolsa de Metales londinense,
conocida como el London Metal Exchange (LME), nombre que hasta la
actualidad conserva.
Los primeros contratos que realizo dicha institucin fueron
exclusivamente de cobre y estao. Hoy el LME trabaja con siete
metales adems de los mencionados; como la plata, el plomo, el zinc,
el aluminio y el nquel.
2.4.- BREVE HISTORIA SOBRA LA FORMACION DE LA BOLSA DE CHICAGO
(CBOT) DE LOS ESTADOS UNIDOS.
En los Estados Unidos la creacin de las Bolsas a futuro se
remonta a 1848. Efectivamente, el 3 de abril de ese mismo ao, en la
ciudad de Chicago, se creo una Bolsa de Comercio, la cual recibi el
nombre de Board of Trade of the City of Chicago.
La Bolsa de Chicago, conocida actualmente como el Chicago Board
of Trade o simplemente CBOT, fue la primera del comercio a futuro
en dicho pas. El 13 de octubre de 1865, comenz operando
transacciones de productos para entrega a futuro, estatuyendo una
serie de normas legales que rigieron las operaciones de compra y
venta futuras. Algunas de estas normas y condiciones son bastante
parecidas a las que hoy en da prevalecen en los estatutos de dicha
Bolsa.
A la creacin de la Bolsa de Chicago en 1848, siguieron otras; la
Bolsa mercantil de Nueva York (1872), la Bolsa de intercambio de
granos de Minneapolis (1881), la Bolsa del Caf y del Azcar de Nueva
York (1882), y lo que es mas importante, en 1993, mas comnmente
conocida como el Comex New York Inc. O simplemente Comex.
2.5.- PRODUCTOS OPERALES EN LAS DIFERENTES BOLSAS.
Cada una de las Bolsas de Comercio a futuro selecciona una
amplia gama de productos que son motivos de transaccin. Esta
variedad de productos acordada y aprobada por ellas varan de una
Bolsa o a otra, segn su especialidad. As en los Estados Unidos y
Europa hay Bolsas que transan solo productos agropecuarios; otras,
monedas y valores del corto plazo, otros, metales exclusivamente y
otras que incluyen una gama mixta de aquellas.
En lo que respecta a la Comercializacin de minerales que es lo
que nos interesa, cabe sealar que, las principales Bolsas
Internacionales donde ocurren transacciones de metales, son: la de
Londres (LME) y la de Nueva York (COMEX) y siguiendo en
importancia, la Bolsa de Metales de Tokio (TOKYO METALS EXCHANGE) y
la de Chicago en los Estados Unidos (CBOT).
La Bolsa de Metales de Londres (LME) opera con siete productos,
todos ellos de carcter minero: Cobre, Estao, Aluminio, Nquel,
Plomo, Zinc y Plata.
En el caso de Comex, esta trabaja con una amplia gama de
productos mayores, registrndose transacciones de tipo agrcola
minera y tambin agroindustriales. Esta Bolsa es muy importante por
la gran magnitud de transacciones que realiza, sobre todo respecto
al Comercio de la Plata, el Oro, el Cobre, el Aluminio y los
granos.
En la ciudad de Chicago se encuentra otra gran variedad de
Bolsas, entre las principales tenemos las de Chicago Board of Trade
y la Chicago Mercantile Exchange. La mas importante es la primera,
mas conocida comnmente con las siglas del CBOT. Esta Bolsa adems de
una amplia gama de materias primas que transa, cuenta con un
poderoso mercado internacional de monedas y futuros financieros;
Internacional Monetary Market (IMM) en donde tienen lugar el
Comercio, tanto Spot como a futuro, de divisas Europeas, dlares,
yenes japoneses y cantidad de activos financieros de corto, mediano
y largo plazo (bonos del Tesoro USA, certificados de depsitos,
eurodlares, papeles comerciales fondos federales y otros).
2.6.- CONSIDERACIONES GENERALES SOBRE EL FUNCIONAMIENTO DE LOS
MERCADOS BURSATILES DE MATERIAS PRIMAS.
Al respecto, algunos estiman que la Bolsa debe ser considerada
como la etapa mas elevada a la que puede llegar un mercado
geogrficamente definido.
Esta apreciacin resulta en si bastante interesante. Adems del
alto grado de diferenciacin de las transacciones comerciales la
homogeneidad de los contratos, etc. Estas instituciones se
caracterizan y diferencian de los mercados fsicos, por la dimensin
a futuro que adquieren sus transacciones comerciales.
Vistas en un sentido legal, las Bolsas constituyen asociaciones
comerciales sin fines de lucro, siendo su finalidad bsica
proporcionar al pblico que all acude, los mecanismos necesarios
para la compra y venta de contratos a futuro y/o recepcin o entrega
inmediata del fsico en cuestin.
Las Bolsas tambin pueden definirse como mercados documentarios o
mercados de papel, en donde la realizacin fsica de la mercadera, es
poco frecuente. Como hemos sealado, por lo general, una posicin a
futuro asumida en la Bolsa (ya sea de compra o venta) es cancelada
antes de vencimiento, con una operacin de carcter contrario a la
establecida.
El resultado es una perdida o ganancia, segn sea el sentido de
la variacin de precio de los productos durante el periodo
pactante.
2.7.- BREVES ASPECTOS SOBRE LA ORGANIZACIN Y ADMINISTRACION DE
LAS BOLSAS.
2.7.1 Respecto a su Composicin.
En forma general, podramos afirmar que las Bolsas de productos
existentes estn constituidas por asociaciones de miembros cuya
finalidad es brindar un mercado adecuado donde tenga lugar el
comercio de mercancas para entrega futura.
En relacin a la Bolsa del Comex, sus accionistas o miembros estn
agrupados en torno a la junta de Directores (Board of Governors).
Estos son 25:
- 7 representantes del grupo encargado de la parte comercial.- 7
representantes corredores pertenecientes al grupo de las agencias
corredoras de Bolsas. - 7 representantes de corredores del piso de
la Bolsa.- 4 representantes no miembros o 4 representantes de
cualquiera de los grupos anteriores.
A la cabeza de esta junta de Directores esta el Presidente del
Directorio (Chairman of the Board) seguido del vice- presidente
(vice Chairman of the Board), y el tesorero (treasurer) y los 25
representantes de la Junta de Accionistas (Directores).
2.7.2 Respecto a sus Directores.
Las Bolsas, a su vez, poseen una serie de comits:
a) Comit de Miembros.
Relacionado a la elegibilidad de los candidatos.
b) Comit de Arbitraje.
Encargado de solucionar problemas o controversias que se
presentan en el mercado burstil a diario.
c) Comit Supervisor de la Conduccin de las Actividades
Comerciales.
Este comit tiene por objeto evitar todo intento de manipulacin
de mercado; supervisar el cumplimiento de los reglamentos y esta
facultado a exigir los registros de inspeccin a los diferentes
miembros y Brokers del comercio burstil.
d) Comit de Mercado de la Bolsa.
Tiene por objeto resolver controversias menores, adems de
aquellas que pudieran surgir respecto al Comercio de Puestos de la
Bolsa. Este comit tiene por objeto investigar y resolver las
demandas que surgan al realizar los pedidos de productos para
entrega futura; as como preparar; las condiciones necesarias para
que la Bolsa acte como un mercado abierto, ordenado y dispuesto a
las transacciones comerciales.
e) Comit de Investigacin y Auditoria.
Este comit bsicamente aspectos relacionados a la violacin de las
normas legales de la Bolsa. El personal de este comit tiene
facultad plena para inspeccionar los registros de los miembros
particulares o de las compaas que estn representadas por dichos
miembros. No todas las Bolsas de productos existentes disponen de
este comit. El cual es de gran importancia. Una de las razones que
aducen los que no cuentan con dicho comit, es la escasez de fondos
que las caracteriza. Estas son Bolsas pequeas.
2.8.- FUNCIONES Y VENTAJAS DE LOS MERCADOS BURSATILES.
Los mercados burstiles de materias primas desempean un rol muy
importante en el desarrollo del Comercio Internacional.A
continuacin presentamos algunas de sus funciones ms
importantes:
a) Proporcionar la posibilidad del uso del mecanismo de la
cobertura de precios.
b) Proporcionar la liquidez y compatibilidad necesaria para los
mercados a futuro.
c) Proporcionar un mercado Terminal (centro de operaciones) para
la realizacin de operaciones, tanto de contado, como de futuro.
d) Proporcionar bvedas o almacenes para el acopio de productos
para los que se realiza la toma del fsico. Estas bvedas constituyen
depsitos de alta seguridad y optima administracin.
e) Facilitar la transaccin comercial mediante la estandarizacin
de los contratos.Al respecto, cada contrato burstil debe poseer
caractersticas homogneas muy especficas, en cuanto al peso,
cantidad, calidad, aspecto del producto, pureza y fecha de
vencimiento del contrato. As tambin, la estandarizacin contractual
favorece la divisibilidad comercial.
f) Proporcionar un sistema efectivo y rpido de divulgacin de
precios e informacin de mercados.
g) Facilitar operaciones mediante un mercado flexible. Esto
equivale a que si por determinadas circunstancias, el comprador o
el vendedor en los mercados decidiesen postergar o acortar la fecha
de su realizacin comercial, la Bolsa les proporcionara la
posibilidad de adecuar la cobertura de precios a sus requerimientos
especficos.
2.9.- OPERACIN DE COBERTURAS Y EJEMPLO.
a) Concepto.
Asumir en Bolsa posicin contraria a la posicin fsica.
b) Finalidad.
Minimizar riesgos adversos a las variaciones de precios en el
Mercado Internacional.
c) Productor.
Un productor minero utiliza los mecanismos del Mercado Burstil
para proteger el retorno de su inversin, en contra a una variacin
adversa en los precios internacionales de venta del producto en
cuestin.
d) Comerciante.
Un comercializador utiliza los mecanismos del Mercado Burstil
para proteger el costo de compra del producto en cuestin en contra
a una variacin adversa en los precios internacionales de venta del
producto en cuestin.
e) Industrial.
Un industrial transformador de productos mineros utiliza los
Mecanismos del Mercado Burstil para proteger el costo del producto
en cuestin proyectado en la licitacin del material transformado en
contra de una variacin adversa en el costo de compra de la materia
prima.
f) Esquema.
MESAREA COMERCIALAREA COBERTURASOP. FISICO PROM. OP. EN
BOLSAPROM.1Costo Promedio en Compra FuturaLicitacin US$ 6.00US$
6.00
1Costo Real de Compra Venta FuturaMateria Prima US$ 10 US$
10.00
Diferencial en contra O favor US$ - 4.00 US$ +4.00
COMPENSACION REALIZADA 100%
NOTA: Asegurando as el industrial su margen de utilidad en el
proyecto de licitacin.
2.10.- DEFINICIONES Y TERMINOS.
a) Cobertura.
Se define una cobertura como la operacin en el Mercado Burstil
opuesta simultneamente a la operacin en el mercado fsico, ejecutada
con la nica finalidad de neutralizar los riesgos de variaciones de
precios en los Mercados Internacionales.
b) Contango.
Se define al contango como la tasa de inters positiva a favor
del precio futuro sobre el precio Spot, basada en las tasas de
intereses internacionales (Prime Rate Estados Unidos) y a la accin
de la demanda sobre la oferta del producto en cuestin.Existe
Contango cuando los precios futuros de un mercado son mayores que
los precios Spot.Factores del Contango:
Costo Financiero Almacenamiento Seguro
Si su lmite es obtenido por la conjugacin de los tres factores
antes mencionados.
c) Backwardation.
Se define el Backwardation como la tasa de inters negativa o en
contra del precio futuro debajo del precio Spot, basado en una
sobre demanda del producto en el mercado Spot o al contado.
Existe Backwardation cuando los precios futuros de un mercado
son menores que el precio Spot.
Esta es una situacin especial del mercado donde los factores que
establecen el Contango son dejados de valorar por el mercado debido
a una escasez del producto en el mercado Spot y de corto plazo.
El Backwardation no tiene lmite; depende del grado de escasez
del producto.
d) Mrgenes.
Las Bolsas se protegen de potenciales perdidas en posiciones
tomadas por los clientes mediante un sistema de mrgenes que son
controlados por el Clearing House.
Margen Original.
Es el depsito inicial de garanta que entrega el cliente para
garantizar la posicin que toma. Generalmente es equivalente al 5
10% del valor del contrato adquirido.
Mrgenes de Variacin.
Es el margen que debe poner o recibir el cliente, segn la
variacin de precio sobre su posicin segn este ganando o
perdiendo.
Este margen original es utilizado para cubrir el margen de
variaciones que no haya sido pagado o por lo tanto, la posicin es
liquidada.
e) Brokers.
Para realizar las operaciones en las Bolsas, se utilizan Brokers
que estn asociados a las mismas.
El Broker tiene la responsabilidad de informar a sus clientes
sobre las tendencias de los mercados, informacin conexa y la forma
de operacin (riesgos) que involucra el tomar posiciones de
Bolsa.
f) Comisin.
El Broker cobra por sus servicios una comisin que flucta de
acuerdo al volumen de operaciones que realiza el cliente.
2.11.- LA ESPECULACION: TOMA DE UNA POSICION EN BOLSA SIN
RESPALDO DE UNA POSICION FISICA.
Contrariamente el mecanismo de la Cobertura, la Especulacin
burstil no cuenta con el respaldo de una posicin fsica. El
Especulador tendr una ganancia o una perdida dependiendo del xito o
fracaso de sus predicciones de precios.
En caso de que las predicciones de precios sean alcistas y
efectivamente los precios suban, el especulador quien habr comprado
contratos a futuro recibir: pago de mrgenes de variacin a su favor,
o por el contrario, podr cancelar su posicin (con una venta de
igual magnitud) realizando una ganancia denominada diferencia en
cuenta.
En caso que sus predicciones (tome la posicin que tome) fueran
erradas, el Especulador pagara mrgenes de variacin o cancelara su
posicin en Bolsa con perdidas en su contra (Difference Accounts
negativos).
Otra alternativa del Especulador Burstil es la de realizar el
Physical Delivery, (siempre esta es una alternativa posible incluso
dentro del mecanismo de las Cobertura).
El Especulador en lugar de cancelar su posicin a futuro, podr
decidir recibir el fsico (caso de compra), o entregar el material
respectivo (caso de venta).
2.12.- DIFERENTES COTIZACIONES REFERENCIALES.
1. Las Bolsas ms importantes para transacciones de metales son
las siguientes:
a) La Bolsa de Metales de Londres (LME). b) La Bolsa de
Productos de New York (COMEX) yc) La Bolsa de Chicago o Chicago
Board of Trade (CBOT).
2. Respecto a las Bolsas existen precios oficiales y precios no
oficiales.
Los llamados Precios Oficiales son los considerados como los mas
representativos del da del Trading y son fijados a travs de un
Comit de Precios propio e independiente para cada Bolsa.
En el LME, los precios oficiales son fijados arbitrariamente en
los momentos de las ltimas transacciones de la segunda rueda de la
maana.
Como sabemos, cada uno de los 7 metales que se negocian tienen
un espacio de 20 minutos de transaccin diaria (distribuidos en 4
ruedas, dos en la maana y dos en la tarde, 5 minutos por cada
rueda) adems existen los llamados Kerbs e interoffices.
Durante dicho tiempo, ocurren un gran nmero de transacciones en
las cuales ocurren igual nmero de precios, mas solo los que ocurren
en la segunda rueda de la maana y los dispuestos por el Comit de
Precios son los considerados como Oficiales. El resto son
considerados como precios no oficiales.3. Los precios oficiales que
considera dicho comit de Precios son 4:
a) Contado Compradorb) Contado Vendedorc) Tres meses Compradord)
Tres meses Vendedor
4. El precio ms importante que fija la Bolsa de Londres son los
Precios Settlemente, los cuales corresponden uno para cada
metal.
Su traduccin al espaol es precio de ajuste, liquidacin, o precio
Balance. El Precio Settlemente es el precio con el cual los Brokers
realizan sus operaciones de clearing para con sus diferentes
clientes en cuanto al pago o cobranza de los mrgenes respectivos y
warrants.
En realidad es pues un precio de ajuste.
Tambin este precio es considerado como Precio Base para las
negociaciones internacionales, aun de aquellos que no pasan por las
Bolsas.
5. Respecto al COMEX cabe sealar que esta Bolsa tambin registra
Precios Oficiales. Estos son los Settlements, los cuales tambin son
de contado y son usados como precios bases para negociaciones fuera
de Bolsa. A ese precio, el Clearing House ordena su Balance,
pagando a su vez mrgenes de variacin a quienes resulten
beneficiados del acierto en la toma de sus posiciones a futuro
burstiles y cobrando aquellos que fueron afectados con un resultado
adverso.
6. Existen tambin otros mercados bastante importantes los cuales
sin ser Bolsas, determinan precios para importantes volmenes de
transacciones. Estos siguen una dinmica de formacin de precios
independientes a los de los mercados burstiles, pero el arbitraje
internacional y la velocidad de informacin y comunicaciones en
algunos casos hace que los precios de estos mercados se asemejen
bastante a los de los mercados burstiles.
Entre los principales mercados no burstiles y de precios
representativos tenemos a los siguientes:
a) El Mercado Londinense de Metales Preciosos, conocido como el
London Bullion Brokers o LRB. Este es un mercado que fija precios
diarios para la plata y el oro al Spot y 3 meses, 6 meses y un ao,
para la Plata. Los precios de este mercado suelen ser bastante
parecidos a los del LME, son determinados por la interaccin de la
Oferta y Demanda de 5 firmas (las cuales son Brokers Dealors);
estas son: Samuel Montagne, Rothschild, Johnson Matthey, Sharps
Pixby, Mocatta y Goldschmidt.
Estas firmas de Comerciantes de Bullion (Metales Preciosos) estn
constantemente realizando operaciones de arbitraje y transacciones
en los mercados de Refinados de Zurich y a travs de los Bancos
Suizos con el Mercado del Oro. Al respecto, mucha de la Plata y el
Oro proviene de Pases Socialistas, los cuales liberan
ocasionalmente parte de sus tenencias de Oro y Plata, del Medio
Oriente y tambin de la Plata recibida proveniente de la India.
b) El Mercado Handy & Harman para las transacciones Spot del
Oro y la Plata: Este mercado suele ser considerado como el Mercado
Estadounidense Norteamericano del Oro y la Plata.Los volmenes de
Bullion que esta firma comercia son bastante grandes como para que
sus precios deban considerarse como muy importantes dentro de las
diferentes cotizaciones existentes para el Oro y la Plata.
c) Los Mercados de Productores Norteamericanos de Cobre, el
Plomo y el Zinc: US Price Productor (USPP).
Estos suelen ser en muchos de los casos, bastante diferenciados
de los precios de Bolsa. Son considerados precios de Monopolio o
Crcel de Productores. Los actuales crecientes volmenes de
transaccin en las Bolsas vienen restando cada vez ms importancia a
estos precios de fijacin.
d) Los Mercados de Productores Europeos. El ms importante es el
del Zinc, conocido como el GOB (Goods Orders Brands).
2.13.- COBERTURAS DE METALES.
Las coberturas de metales se realizan con la finalidad de
obtener un seguro contra la variacin entre el precio de compra del
fsico y venta o entre el costo de produccin del fsico y venta del
mismo, as como para todas aquellas transacciones que estn sujetas a
variaciones de precio.
Las coberturas pueden ser iniciadas en Bolsa va venta o compra y
cerradas va compra o venta. Recordemos que la cobertura se define
como la operacin en Bolsa contraria a la operacin del fsico.
En las coberturas iniciadas en bolsa va venta la cliente, al
vender a futuro se gana un premio o una tasa de inters sobre el
precio Spot, este premio o tasa se denomina, Contango.
Ejemplo:
Caso de una Cobertura de Entrada Va Venta
Hiptesis.- Precio Spot no varia con el tiempo.
BF---------------------------------------- C 10 10
------------------------------------------ V 10.30 10
------------------------------------------ 0.30 0
------------------------------------------
$ 0.30 equivalente al Contango ganando sobre el precio Spot con
una venta a futuro de 3 meses a $ 0.10 por mes.
En las coberturas iniciadas en Bolsa va compra el cliente al
comprar a futuro pierde una tasa de inters sobre el precio Spot
tasa denominada Contango.
Ejemplo: Caso de una Cobertura de Entrada Va Compra
Hiptesis.- Precio Spot no vara con el tiempo.
BF---------------------------------------- C 10.3010
------------------------------------------ V 1010
----------------------------------------- -0.300
-----------------------------------------
$ 0.30 equivalente al Contango perdido sobre el precio Spot con
una compra a futuro de 3 meses a $ 0.10 por mes.2.14.- CONTANGO Y
BACKWARDATION.
Se define Contango a la diferencia a favor entre el precio a
futuro (Mayor) y el precio Spot (Menor).
Ejemplo:
FUTURO-SPOT=CONTANGO $ 10.30-10=$ 0.30
El Contango tambin se puede determinar en porcentaje diario o
anual.
Ejemplo:PRECIO SPOT$ 10.0PRECIO 3 MESES 10.30CONTANGO 3 MESES
0.30
Formula:3 M-SPOT------------------------- x 100 x 4 = % anual
SPOT
10.30 -10.0----------------------- - x 100 x 4 = 12%10.0
Se define Backwardation como la diferencia negativa entre el
precio a futuro (Menor) y el precio Spot (Mayor).
Ejemplo: FUTURO-SPOT=BACKWARDATION$ 10.0-10.30=$ -0.30
O sea una tasa de inters negativa o descuento sobre el precio
Spot.
El caso de Contango se da en una condicin normal de Mercado en
la cual la mantencin de Stocks en los depsitos, poseen un costo
financiero que es transmitido en parte al precio futuro de Bolsa,
llegando al Contango a ser igual a la tasa de inters bancaria y en
algunos casos mayor debido a una sobre demanda de fsico a futuro.El
caso de Backwardation se da en una condicin de Mercado en la que la
demanda del fsico en el presente es mayor a la demanda futura; caso
de un desabastecimiento de fsico en el mercado Spot.
2.15.- COBERTURAS MONETARIAS.
Las coberturas monetarias poseen las mismas caractersticas que
las coberturas de metales. Pueden poseer una situacin de Contango
como tambin de Backwardation. Esto mayormente se debe a la oferta y
demanda de las monedas en el mercado libre, tanto Spot como
futuro.
Todas las coberturas de metales que se ejecutan en Londres
(LME), son hechas en Euros y al mismo tiempo se ejecutan coberturas
monetarias para la transferencia de los precios de los metales de
Euros a Dlares Americanos o cualquier otra moneda cotizada en Bolsa
si as fuese el caso.
Hiptesis.- Cambio del Euro a Dlares.
Se mantiene igual.
$ B--------------------------------- C 1.2983 1
--------------------------------- V 1.3100 1
-------------------------------- 0.0117 (0)
$ 0.117 equivale al Contango obtenido de Bolsas por la venta de
3 meses de un Euro cambiada a Dlares.
2.16.- IMPORTANCIA FINANCIERA DE LAS COBERTURAS.
Se Define Coberturas como una operacin en Bolsa contraria a la
operacin al contado y respaldada por un fsico.
La mayor importancia en la operacin de Coberturas y operaciones
de especulacin, sea para cualquier transaccin la Bolsa es el
respaldo financiero con el cual cuenta el cliente especulador o
coberturador.Este respaldo financiero limita al cliente en este
caso coberturador a que determine un mximo de volumen de
transacciones expuestas en Bolsa.
Todo cliente que desee coberturar debe ver si su posicin
financiera se lo permite, ya que puede poseer el fsico mas no as el
aval financiero que le permita adecuadamente mantener los mrgenes
originales y de variacin; o pueda poseer un respaldo financiero
determinado que le permita coberturar un volumen mximo, pero no
menor al de su produccin total.
Ejemplo:
Si un cliente cobertura el 100% de su produccin a precios de
Mercado que le dan un 3.33 % de ganancia sobre su costo de
produccin y si por alguna razn los mrgenes de variacin se ven
incrementados hasta niveles no alcanzables por el respaldo
financiero, la posicin en Bolsa tendr que ser cerrada, originndose
una perdida hasta que el material fsico pueda ser vendido siempre y
cuando el precio no disminuya.
Entrega del fsico y cobro del mismoCobertura Ejecutada 30/
OzMargen Mximo $ 10/ OzVolumen 100,000 Oz Respaldo Financiero $
1/000,000
En este caso, el coberturador en posicin de un fsico / con una
respaldo financiero de $ 1000,000 se ve obligado a cerrar su
posicin de coberturas en Bolsa a los $ 10/ Oz de margen de variacin
por no poseer el aval financiero adecuado.
Por tal razn, todas las operaciones en Bolsa tienen que ser
evaluadas en base a los siguientes factores:
1.- Tiempo de exposicin en Bolsa.2.- Respaldo financiero
adecuado a expectativas de variacin de precios. 3.- Tiempo de
movimiento o transporte del fsico a destino final y cobro.4.-
Estudio de mercado sobre rangos de incrementos en los precios.
2.17.- UTILIZACION DE COBERTURAS COMO SEGURO SOBRE PRSTAMOS A LA
MINERIA.
Tanto las coberturas como las Opciones proveen un seguro contra
la variacin adversa de los precios de los metales u otras materias
primas cotizables en Bolsa. Por ende, la minera asegura el retorno
monetario sobre los prstamos adquiridos para la inversin realizada,
amparada por una futura produccin minera.
Asimismo los Contangos obtenidos en el mercado burstil siendo
estos tasas de inters positivas, disminuyen los costos
financieros.
2.18.- LAS COBERTURAS COMO SEGURO SOBRE PRETAMOS A LA
MINERIA.
Las coberturas son una operacin inversa a la del fsico.
Realizada en el Mercado Burstil con la finalidad primordial de
asegurar un precio base. Para un porcentaje de una futura produccin
minera.
Asimismo, con las ventas realizadas en el Mercado Burstil se
obtiene un Contango o tasa de inters positiva sobre el precio Spot,
que a su vez disminuye los costos financieros sobre los prstamos
adquiridos.
La desventaja de esta operacin es la siguiente:
Una vez asegurado el precio Spot mas el Contango realizado
determina un ingreso monetario fijo e invariable sobre el
porcentaje de la produccin minera coberturada.
2.19.- HIPOTESIS.
- Precio por onza de Plata fina $ 6.0 /Oz.- Contango 7.5% /ao o
$ 0.45/ Oz / ao.- Prstamo $ 600,000- Tasa Inters sobre prstamo
11.5% /ao.- Produccin Minera 200,000 Oz/ ao.
2.20.- PROCEDIMIENTO.
Una vez adquirido el prstamo, el minero procede a efectuar una
operacin de cobertura va venta a un ao al precio Spot de mercado
mas un Contango a un ao y por un porcentaje del volumen de
produccin futura, que multiplicado por el precio Spot del mercado
equivalga al momento del prstamo adquirido.
2.21.- OPERACIN REALIZADA.
$ 600,000 / $ 6.0 / Oz = 100,000 Oz.11.50 % - 7.5 % = 4% Inters
Real.
Se procede a la cobertura del 50% de la produccin futura
equivalente a 100,000 Oz por un precio Spot de $ 6.0 / Oz,
equivalente a un monto de 600,000 por el volumen comprometido mas
un Contango de 7.5 % ao o $ 45,000, obtenindose as un seguro en 50%
de la produccin futura que equivaldra a un monto total de $
645,000.
Ejemplo N 1:
F B ----------------------------------- C 6 7
----------------------------------- V 7 6.45
----------------------------------- +1 -0.55
- Ganancia en el Fsico $ 1.0- Perdida en Bolsa $ 0.55-
Remanentes $ 0.45 equivalente al Contango ganado- Precio
coberturado $ 6.0 + Contango $ 0.45= $ 6.45 O precio de Venta Fsico
$ 7.0 Perdida Bolsa $ 0.55 = $ 6.45.
Ejemplo N 2:
F B ----------------------------------- C 6 5
----------------------------------- V 5 6.45
----------------------------------- -1 +1.45
- Perdida en el Fsico $ 1.0- Ganancia en Bolsa $ 1.45- Precio
Venta Fsico $ 5.0 + Ganancia Bolsa$ 1.45 = $ 6.45.
3. PRINCIPALES PRODUCTOS MINEROS QUE SE COMERCIALIZAN
En el comercio internacional, las modalidades de interrelacin
productiva y comercial estn determinadas por el grado de
procesamiento de los productos y su nivel relativo de escasez. La
capacidad de negociacin va creciendo conforme avanza el grado de
elaboracin y el nivel de rentabilidad de los productos mineros se
va incrementando bajo esa misma pauta.
La comercializacin de productos mineros es posible en cualquiera
de sus presentaciones, sea como mineral, como concentrado o como
refinado; todos tienen algn uso y finalmente sern adquiridos por
alguien, pero las condiciones de la compra y/o la venta no sern las
mismas pues variaran por diversas circunstancias, llmese
tratamientos del producto.
MINERAL.- Es el producto que contiene metales aprovechables
generalmente al estado de combinacin y mezclado con gangas
(materias extraas como: arcillas, cuarzo, caliza, etc.)
El mineral extrado de la mina, por lo general tiene bajo
contenido de metal (baja ley). El mineral de cobre contiene entre
0.4% y 3% de cobre; el mineral de plomo y zinc entre 5% y 10% de
contenido conjunto de plomo y zinc.
Debido a ello a nivel mundial son ms solicitados los
concentrados.
CONCENTRADO.- Es el mineral que ha sido sometido a diversos
procesos, para separar la mayor parte de la ganga y recuperar los
minerales valiosos obteniendo un alto contenido de metal (alta
ley). El concentrado de cobre tiene 25% a 60% de contenido de
cobre, el concentrado de zinc entre 50% y 60% de zinc y el
concentrado de plomo tiene aproximadamente 70% de plomo.
El concentrado de cobre puede contener oro, plata, selenio,
telurio y otros; y es rico tambin en molibdeno.
El concentrado de zinc contiene plata, cadmio y otros, que se
separan en los procesos de fundicin y refinacin, y el indio, que se
separa en la concentracin.
El concentrado de plomo contiene oro, plata, antimonio, bismuto,
telurio y cobre.
El concentrado de hierro tiene una ley mayor del 50% de hierro y
recibe el nombre de PELLET FEED (concentrado para paletizar) y
SINTER FEED (concentrado para sinterizacin).
Existen diversas etapas de procesamiento para la obtencin de un
concentrado, de las cuales dependen la calidad y usos del producto,
y en las plantas concentradoras se utilizan diversos mtodos de
molienda, lavado y separacin de minerales tales como: 1) Chancado,
cernido y molienda.- es el proceso primario con el propsito de
reducir la granulometra del material.2) Separacin magntica.-
Mediante la cual se separan los minerales magnticos de los no
magnticos.3) Separacin por gravedad.- En la que se realiza una
separacin de acuerdo a la densidad.4) Dimensionamiento.- Es otro
mtodo que requiere el uso de zarandas. 5) Flotacin.- Que consiste
en burbujear aire con aditivos qumicos, a los cuales se adhieren
cierto tipo de minerales. 6) Calentamiento.- Que se utiliza para
eliminar cierto tipo de impurezas.7) Otros mtodos.- Tales como:
espesamiento, filtracin, diversas reacciones qumicas, etc.Aunque
siempre se comercializan minerales, los concentrados tienen mayor
demanda y si estos concentrados se funden para eliminar las
impurezas ms ligeras, adems del azufre, y mediante procedimientos
adicionales se realiza una separacin qumica, entonces se obtienen
los metales que contienen solo un pequeo porcentaje de impurezas.
Naturalmente, cada producto debe atravesar por distintos mtodos
para obtener metales refinados que sean de inters en los mercados
mundiales.
Proceso de Fundicin.- Mediante este proceso los concentrados son
tratados en hornos de Reverberos para eliminar las impurezas ms
ligeras y parte del azufre. Luego el producto pasa a convertidores
en los cuales por medio de aire se quema el azufre y se oxidan
ciertas impurezas, separndolas del metal. En esta etapa se realiza
una separacin qumica obtenindose metal con un pequeo contenido de
impurezas.El cobre blster es el obtenido de la fundicin, teniendo
un contenido de ley de 99% de cobre. Se recuperan subproductos,
como plata, bismuto, telurio, selenio y trixido de arsnico.
El plomo recuperado en las fundiciones es el plomo bullin.Adems,
se recuperan: plata, bismuto y trixido de arsnico. El zinc por su
parte, mediante la fundicin recupera cadmio y plata.
REFINADO.- Es el producto libre de impurezas, proveniente del
proceso de electrolisis, mediante el cual el producto fundido es
sometido a un bao electroltico, en el que se aplica una corriente
elctrica que transfiere el metal de los nodos o una solucin a
ctodos donde se acumula libre de impurezas.
Con el refinado, el cobre tiene una pureza de 99.45% o ms,
recuperndose como sub- productos: oro, plata, selenio, telurio y
otros.
El plomo refinado tiene una pureza mnima de 99. 85% y se
recupera plata.
El zinc refinado, tiene diferentes variedades: Special High
Grade, High Grade y Die Casting Grade, recuperndose como sub
productos: cadmio y plata.
La plata fina contiene 100% de plata, la plata Esterlina de
92.5% de plata y 1.5% de cobre, la plata Bullion que contiene
99.99% de plata.
As, aunque los elementos bsicos que son objeto de
comercializacin en nuestro pas no llegan a cincuenta, en cambio las
variedades de calidad y presentacin son ms numerosas. Un claro
ejemplo de lo indicado es lo que ocurre con la plata. Este elemento
ofrece mltiples calidades y presentaciones ya que puede venderse
como mineral, como concentrado, refinado, no refinado, en aleacin,
como sulfato, carbonato, relave, residuo y finalmente escoria. Y,
en cuanto a la forma de presentacin, puede ser vendida a granel, en
barras, planchas, granallas, nodos, lodos andicos, botones y hasta
en monedas.
Algo similar sucede con elementos como: cobre, plomo, oro,
antimonio, estao, zinc, etc. Los cuales in exagerar, pueden ser
ofrecidos en venta de cien o mas formas y calidades distintas.Es
interesante sealar que la mayor variedad se encuentra en los mtales
refinados, puesto que los productos no refinados, es decir, los
minerales y concentrados se comercializan a granel salvo contadas
excepciones. Esta dems decir que un metal refinado, por su alto
contenido de fino posee caractersticas atractivas para cualquier
comprador.
Algunos especialistas agrupan los metales refinados de acuerdo a
sus caractersticas de la siguiente manera: 1) Metales nobles.- Por
ser resistentes a los agentes qumicos, tales como: oro, plata,
platino, paladio, osmio, iridio, rodio y rutenio.2) Metales
livianos.- Debido a su escaso peso, como el aluminio, berilio,
magnesio y titanio.3) Metales pesados.- Entre los cuales se
distinguen dos grupos. Los que tienen un punto de fusin superior a
los 1,000 oC: hierro, cromo, cobalto, cobre, manganeso, molibdeno,
nquel, vanadio, selenio, etc. Como punto de fusin inferior a 650
oC: plomo, antimonio, zinc, estao, bismuto, cadmio, etc.4) Otros
metales.- Debido a las diferentes aleaciones metlicas que se pueden
formar mediante combinaciones con otros metales para modificar o
mejorar sus propiedades, existen otros grupos de metales
especiales, alcalinos, radiactivos, metaloides, etc.De otro lado, y
formando un grupo especial, se encuentra el hierro, cuya
importancia, difundida aplicacin y gran consumo en el mundo
industrial no es necesario resaltar. En el Per, se vende como
hierro para sintetizar (fino), hierro para paletizar (fino y lodo),
hierro para alto horno y para reduccin directa (pellets).
USO DE LOS PRODUCTOS MINEROS
Es interesante mencionar el uso de algunos productos mineros
para conocer todo lo que se puede hacer con ellos:1) Cobre.- Debido
a sus propiedades tales como: conductividad elctrica, resistencia a
la corrosin, ductibilidad y conductibilidad del calor, se le
utilizara en la electricidad, maquinaria no elctrica, construccin,
vehculo, etc. Sus principales sustitutos son el aluminio (en cables
elctricos) y fibras pticas de vidrio (telecomunicaciones).
2) Zinc.- Este producto protege de la corrosin es fcil de
moldear produciendo piezas resistentes, por lo que se emplea en la
construccin (galvanizando, ductos) y en el transporte (galvanizado,
bronce, piezas moldeables de la industria automotriz).
3) Plata.- Se le utiliza en la fotografa pues forma compuestos
qumicos foto sensitivos. Tiene resistencia a la corrosin y a
diversos productos qumicos, adems es mejor conductor que el cobre,
debido a ello se le utiliza e la electrnica. Asimismo tiene usos
monetarios, en cubiertos y artculos de adorno.
4) Plomo.- Es resistente tanto a los cidos como a la humedad y
otros factores climticos, por eso se le emplea en la fabricacin de
bateras y revestimiento de cables. Tambin es componente de
aditivos, gasolina y xidos debido a sus propiedades qumicas. Como
sustitutos se puede utilizar el nquel en la gasolina pero a un
mayor costo y el polietileno en el revestimiento de cables pero
solo en ambientes no muy corrosivos.
5) Estao.- Protege al acero de la corrosin. Por su bajo punto de
fusin se le utiliza en las soldaduras elctricas. Tambin forma
aleaciones como el bronce, con ms resistencia fsica que el cobre.
En general, tiene bastante demanda para la fabricacin de envases,
en el transporte, maquinarias, etc. Puede ser sustituido por el
aluminio en la fabricacin de lata, pero no hay sustituto aceptable
en lo que se refiere a soldadura.
6) Antimonio.- Este producto aumenta la resistencia fsica. Los
usos principales: en bateras, como retardante de fuego y en la
vulcanizacin.
7) Bismuto.- Tiene usos muy diversos pues forma compuestos con
propiedades anticidas para medicinas. Por su brillo se le usa en
cosmticos. Facilita la fabricacin de maquinarias uniformizando los
productos de hierro. Por su bajo punto de fusin se usa en
instrumentos para control de incendios.
8) Selenio.- Es un no metal. Es semiconductor, fotoconductor y
con propiedades qumicas. Gracias a estas propiedades se le utiliza
en la qumica para pigmentos, catalizadores, antioxidantes, etc.
Pero, mayormente se le utiliza en la electrnica, especialmente en
calculadoras, copiadoras u celdas electrnicas. Tambin se le usa
bastante en la industria del vidrio y la cermica.
9) Telurio.- Es un no metal. En pequeas cantidades mejora la
facilidad de maquinado de acero y metales, y regula la porosidad
elctrica y trmica de las aleaciones. Mejora la resistencia fsica y
a la corrosin del estao, aluminio y plomo. Sus propiedades qumicas
lo hacen atractivo en la preparacin de catalizadoras, antioxidantes
y otros. Tambin se le emplea en la produccin de metales no
ferrosos.
10) Indio.- Por su bajo punto de fusin se le utiliza en la
electrnica y en instrumentos de control y en diversos metales.
Especficamente es usado en soldaduras de transistores de germanio y
en cubrir uniones de alambres de aluminio. Tambin se usa slice en
reemplazo de germanio en transistores.
11) Arsnico.- Posee alta toxicidad y debido a ello tiende a ser
reemplazado en la fabricacin de pesticidas orgnicos. En menor grado
se le utiliza en la industria del vidrio como decolorante.
12) Cadmio.- Sirve como proteccin de la corrosin con capas mas
delgadas que el zinc diversos metales y materiales. Forma
compuestos qumicos colorantes. Tiene propiedades toxicas y es
resistente a la temperatura. El zinc puede reemplazar al cadmio en
electroplateado excepto en ambientes alcalinos, cuando se requieren
capas finas o cuando es importante la facilidad de soldado.
13) Molibdeno.- Sus principales propiedades son: imparte dureza,
resistencia fsica y resistencia a la corrosin en el acero y metales
no ferrosos. Sirve como pigmento y lubricante. Se le utiliza en la
industria del petrleo (tuberas), en la industria qumica, en la
maquinaria, transporte y electricidad. A temperaturas muy altas (ms
de 1200 C) puede ser reemplazado por tungsteno y tantalio pero con
un mayor costo.
14) Tungsteno.- Imparte mayor dureza al acero que el molibdeno a
temperaturas muy elevadas. Con el carbono forma compuestos muy
duros a temperaturas muy altas llamadas carburos de tungsteno. Se
le utiliza en la maquinaria para trabajar metales, en transporte y
en menor grado en la electricidad (filamentos y soldadura) y
productos qumicos. No puede ser reemplazado por ningn producto de
igual calidad.
15) Hierro.- Segn su composicin tiene diferentes grados de
dureza y resistencia fsica. Es fcil de alear con diversos metales.
Tiene mayor elasticidad que otros metales y aleaciones. Se utiliza
en la construccin de maquinarias, en la construccin, industria del
petrleo, envases y muchas cosas ms. A pesar de la existencia de una
serie de sustitutos, su impacto en el mercado ha sido poco
significativo y el hierro en general no puede ser desplazado.
4. LA COMPRA AL PRODUCTOR MINERO
4.1.- COMO COMPRAR
En los ltimos aos, la baja de precios de los minerales y el
deterioro del mercado imposibilita una fcil colocacin de los
mismos. El incremento de los fletes, el petrleo, etc, es factor
determinante para que las refineras en el exterior aumenten sus
maquilas, por consiguiente las empresas comercializadoras toman
precauciones en la adquisicin de minerales con altos contenidos de
mercurio, arsnico y antimonio para no correr el riesgo de que esos
metales seas declarados sin valor comercial y no puedan ser
vendidos en el exterior.
As, los trminos de compra de productos son establecidos y
modificados por las empresas comercializadoras atendiendo a las
condiciones y exigencias que solicitan los consumidores o clientes
extranjeros. El documento con los mencionados trminos es firmado
por el productor minero en seal de conformidad.
Los trminos de compra pueden tener validez para cada operacin
comercial, por periodos de diversa duracin y sujetos a variacin
debido a alteraciones importantes importaciones en los mercados
internacionales.
Una empresa comercializadora elabora sus trminos de compra
calculando que la diferencia entre el precio de compra y el precio
de venta, cubra todos los gastos en que incurra adems de una
utilidad razonable. Esto es lo que se conoce como comisin y el
porcentaje vara de acuerdo al producto y a la modalidad de
operacin. Debido a ello mayormente se establece el precio de compra
cuando ya se conoce el precio de venta de un producto, por lo menos
aproximadamente.
Resumiendo, en los trminos de compra se precisan las diferentes
condiciones contractuales ofrecidas por los clientes en anteriores
oportunidades en el caso de producto mineros no metlicos no es
necesario establecer estos trminos de compra.
En la elaboracin de los trminos de compra es imprescindible
analizar el comportamiento general de la economa, es decir, las
variaciones que experimentan los ndices de precios dentro de cada
mercado, tomando como referencia fuentes oficiales que reflejan las
variaciones en los ndices de remuneraciones, combustible y energa
elctrica. Tambin es necesario atender las fluctuaciones de las
cotizaciones internacionales de referencia. Las plantas definen un
costo mnimo, ligado a las condiciones imperantes en el mercado,
sobre el que empiezan a negociar con los ofertantes. Cuanto mas se
aleja el costo de tratamiento de este mnimo, mayores sern las
ganancias del comprador. Por ello el grado de informacin sobre los
niveles de maquila imperantes en el mercado es fundamental, ya que
el mercado de productos no refinados estn en funcin de la
informacin que se disponga. Debido a ello las plantas de
tratamiento pactan contractualmente los criterios para ajustar las
maquilas a las fluctuaciones de las cotizaciones internacionales de
referencia. El ajuste se hace en razn inversa de las variaciones de
los precios internacionales. Es decir; si estos suben las maquilas
se reducen y si estos bajan las maquilas aumentan.
No siempre el vendedor de productos no refinados puede captar
los excedentes resultantes de las tendencias alcistas del mercado,
debido a que generalmente los compradores determinan criterios de
ajuste que no son proporcionales al incremento o cada de los
precios internacionales.
Por lo general, aunque ello depende de la capacidad de
negociacin de las partes, los compradores tienden a obtener mayores
beneficios de las tendencias alcistas que castigan a los vendedores
en mayor proporcin (incremento de los costos de transformacin) a lo
que ellos asumen, cuando las cotizaciones internacionales
experimentan corrientes bajistas.
De otro lado, como los cargos de transformacin se fijan en
monedas de conversin internacional, sujetas a las variaciones y
desajustes del mercado monetario mundial, los contratos de
comercializacin comprenden clusulas especificas que pretenden
cubrir a compradores y vendedores de estas fluctuaciones.
Pero, tal vez el punto mas importante, sea el de la valorizacin
de los contenidos metlicos, pues el precio de los productos no
refinados resulta el grado de contenido fino que comprendan los
materiales y del porcentaje de recuperacin que se establezca
contractualmente, todo lo que se expresa en trminos de una
cotizacin internacional de referencia. Al valor resultante se le
descuenta el costo de transformacin o maquila y los castigos por
las impurezas que contenga el material. De esta forma se obtiene el
precio del material principal que define la naturaleza del mineral
objeto de la transaccin procedindose de la misma forma respecto de
los otros contenidos pagables.
Es de sealar que los compradores de productos no refinados pagan
el 100% de los contenidos metlicos comerciales. Ello se debe a que
por razones tecnolgicas las plantas de tratamiento no pueden
recuperar la totalidad de los contenidos. Por tal motivo, los
contratos comerciales comprenden tambin deducciones por perdidas
metalrgicas.
4.2.- TERMINOS DE COMPRA MS USUALES
1) Producto.- Especificando si se trata de un mineral,
concentrado u otro tipo de material. 2) Calidad.- Son los limites
de tolerancia, mximos y mnimos de las leyes comerciales en los
elementos pagables y de elementos penalizables del material. 3)
Cantidad.- Indicando el volumen de entregas mensuales y el total
por determinado periodo generalmente anual, que se estima ser
cumplido por el productor.4) Entrega.- Se indica el lugar en el
cual ser entregado el producto minero. 5) Precio.- El precio de
compra ser igual a la suma de los pagos menos la suma de las
deducciones. 6) Deducciones.- Se expresan en porcentaje o en gramos
por tonelada (segn el producto), debido a la imposibilidad de
recuperar el integro de los metales en sus distintas fases.7)
Castigo por impureza.- Cuando un mineral contiene impurezas, es
decir elementos no deseables que modifica el precio del producto
(arsnico, antimonio, bismuto) se descuenta una determinada suma por
los excesos a determinado porcentaje. Estos descuentos se conocen
tambin como penalidades. 8) Periodo de cotizaciones.- Se determinan
los precios y tipos de cambio que se toman en referencia al
muestreo de cada lote. Pueden ser los de la misma semana, una, o
dos o tres posteriores al muestreo, aunque caso siempre se toma la
tercera semana posterior al muestreo. 9) Merma.- Es la prdida o
disminucin del peso de un producto debido a su traslado,
generalmente se produce en un material finamente triturado. La
merma no debe exceder del 4% del total y para de los trminos de
compra se considera el 2% del peso neto hmedo registrado en el
momento de la recepcin del material en el deposito de la empresa
comercializadora. 10) Maquila.- Es el costo de poner el mineral en
el depsito desde el centro de produccin, comprende los gastos
totales en su preparacin, incluyendo fletes. 11) Pago.- Se refiere
a la emisin de la Liquidacin Final al Productor, por los 100% del
valor del material dentro de cierto periodo despus de la fecha de
muestreo de cada lote, una vez conocidos los pesos y cotizaciones
finales. 12) Adelantos.- Generalmente se le otorgan al Productor si
los solicita, hasta por el 80% del valor estimado, solo para Lotes
stock con leyes conocidas, o en su defecto despus del resultado del
anlisis en el laboratorio. 13) Pesaje, muestreo y determinacin de
la humedad.- Se seala el lugar en que se llevaran a cabo estas
operaciones, el que casi siempre es en el depsito de la
comercializadora contando con la presencia del Productor. 14) Pesos
y leyes.- Se establece que los pesos finales sern determinados en
el depsito y las leyes finales sern las que resulten del canje de
leyes efectuado entre la empresa comercializadora y el productor.
As mismo se establecen los lmites de diferencia en el mencionado
canje de leyes para cada elemento, pues para efectos de la
Liquidacin se toma el promedio de ambos resultados para cada
elemento. En caso de diferencias mayores se tiene que recuperar a
una dirimencia (es decir, un nuevo anlisis en un laboratorio
distinto). Una vez obtenidos los resultados dirimentes, ser final
el ensayo que quede en medio de los tres. Los gastos que ocasionen
las dirimencias, so por cuenta de la parte cuyo ensayo resulta ms
alejado del dirimente. Pero si el ensayo dirimente estuviera en
medio de los otros ensayos, los gastos sern cubiertos
proporcionalmente por ambas partes.Existen otros trminos opcionales
y que pueden ser: 15) Derechos de exportacin e impuestos.-
Indicando si son por cuenta del productor los que gravan a la
exportacin del producto minero. 16) Fuerza mayor.- Es la clusula
que cubre cualquier responsabilidad por atrasos en los embarques o
imposibilita la entrega de una parte o el total de los productos;
no debe faltar en un contrato de cierta importancia. El contenido
es siempre ms o menos similar, aunque hay casos en que la redaccin
es motivo de discusiones legales. La clusula de fuerza mayor, en
general, se refiere a actos derivados de los elementos, motines,
bloqueos, guerras, accidentes, dificultades en los transportes o
combustibles, conflictos sociales, etc. 17) Arbitraje.- Se inserta,
invariablemente, al final cada contrato. Ella puede referirse a las
dificultades que se presenten y que tengan relacin con el texto
completo del contrato, o puede limitarse la aplicacin a solo
determinados aspectos de este documento.
4.3.- EL CONTRATO DE COMPRA
Es el documento que celebran de una parte la empresa
comercializadora y de la otra el productor minero, en el que
constan los trminos y condiciones del contrato de comercializacin
de un producto minero, en el que consta los trminos y condiciones
del contrato de comercializacin de un producto minero.El indicado
contrato presenta generalmente el siguiente contenido:
1) Los nombres completos, documentos legales y domicilio legal
de ambas partes.
2) Los antecedentes, con una breve descripcin de la naturaleza
del contrato de los fundamentos que fijan las condiciones en que se
efectuara la comercializacin del producto minero.
3) Descripcin del producto, detallando la calidad, es decir, los
anlisis de cada elemento; la cantidad de Toneladas Mtricas hmedas e
indicando el lugar de recepcin del producto.4) El Programa de
embarques, si lo hubiera, decir los tonelajes a ser embarcados con
destino al exterior mes a mes.
5) Al detalle de la entrega en destino, o sea el puerto de
destino, indicando la modalidad (CIF, FOB, etc) y si, los gastos en
que se incurren sern por cuenta del productor.
6) Valorizacin del producto, haciendo la salvedad de que el
precio del producto ser igual a la suma de los pagos menos la suma
de las deducciones y detallando elemento por elemento el porcentaje
de pago y las deducciones. Entre las principales deducciones se
pueden mencionar: los gastos de tratamiento, cargos por refinacin,
penalidades, cargos por pesaje y muestreo, etc.
7) El periodo de cotizaciones que se utilizara para cada
elemento.
8) Los gastos de comercializacin, intereses, tasas de los Bancos
por los fondos que proporcionen (y los impuestos que generen) que
sern aplicados al productor.
9) Mencin de los derechos de exportacin e impuestos que sean de
aplicacin.
10) La forma en que sern extendidas las Liquidaciones
Provisionales y Finales, indicando la fecha contractual de pago y
tomando en consideracin el periodo de cotizaciones.
11) La forma en que se harn los pagos al Productor, sea en
moneda nacional o extranjera.
12) Adelantos a ser concedidos al Productor y caractersticas de
los mismos.
13) Aclaracin en el sentido de que los pesos y leyes sern
finales los de destino, y que se designara un representante para
que supervise dichas operaciones por cuenta del productor.
14) Especificaciones sobre el Seguro, que veremos en capitulo
aparte.
15) Finalmente se incluyen las Clusulas de Fuerza Mayor, Equidad
Contractual y Arbitraje que se estilan en estos Contratos.
16) Determinacin de la Comisin por servicios de comercializacin.
Es un porcentaje variable del valor FOB. En los casos de entrega
CIF o C&F el valor FOB es determinado deduciendo el importe del
seguro, flete y gastos de descarga si los hubiera.
4.4.- PAGOS A LOS PRODUCTORES
Sea en el caso de las operaciones Back to Back o en las compras
en firme (o a firme), los pagos al productor minero, primero se
hacen en forma provisional y solo despus de conocido el valor
definitivo del producto se realiza el pago final, pero siempre e
acuerdo a lo establecido en el Contrato de Compra.
Existen tres clases de pagos a un productor minero:
a) Los pagos a cuenta o adelantos, que generalmente se hacen a
pequeos productores sobre los valores FOB de las producciones en
cancha mina o entregadas en los depsitos de los compradores locales
o intermediarios.
Estos adelantos se otorgan a aquellos mineros que carecen de
recursos o suficiente capital de trabajo al iniciar sus actividades
para cubrir los gastos de su produccin, del tratamiento y del
transporte desde la mina hasta el depsito.
b) Los pagos provisionales por la compra de los productos
mineros, de acuerdo a la valorizacin en el puerto de embarque o
despus de conocidas las leyes aproximadas del material. Estos pagos
se realizan generalmente por minerales y concentrados, pues en la
compra de productos refinados casi siempre se hacen pagos finales,
por tratarse de productos homogneos.
Los pagos provisionales al productor se hacen mediante
documentos llamados: Liquidaciones de Compra, despus de haberse
efectuado el muestreo del material, una vez recepcionado por el
comprador o despus de haberse efectuado el muestreo del material,
una vez recepcionado por el comprador o despus de haberse efectuado
el embarque y conocidas las leyes aproximadas del material.
Estas liquidaciones de Compra Provisionales, se basan en leyes
provisionales tambin y en los precios vigentes al momento de
efectuar la Liquidacin.
c) La liquidacin Final al Productor, es emitida por el comprador
cuando se conoce el valor definitivo en el puerto de destino, es
decir: los pesos, leyes y cotizaciones finales y resulta de la
diferencia entre los valores profesionales y los definitivos.
Para las Liquidaciones Finales se aplican los promedios de
cotizaciones (precios) correspondientes a determinado periodo
establecido en el Contrato de Compra.
Es muy importante tener presente e las transacciones de
productos mineros que el porcentaje e contenido fino en un mismo
producto varia considerablemente en cada centro minero y cualquier
precaucin que se adopte en la determinacin de las leyes (como
veremos ms adelante) ser escasa.
En el siguiente cuadro se pueden apreciar las diferencias en
tres elementos de las muestras tomadas e la produccin de
concentrados e cobre en 20 compaas mineras distintas:
LEYES TIPICAS (Por TM)
CiaAuAgCu
10.30 oz.53.0 oz.29.0 %
20.12 3.90 31.20
30.32 1.67 31.7
40.44 309.0 24.0
50.04 43.23 22.5
60.02 65.15 13.96
70.01 49.55 14.7
80.06 19.83 12.9
90.18 7.6 19.5
100.03 2.80 25.66
110.10 2.0 25.6
120.06 9.3 23.0
130.21 2.47 29.55
140.22 10.47 25.14
150.02 142.4 18.0
160.97 9.369 49.5
170.8 112.0 20.0
180.09 21.95547.7
190.12 1.607 19.0
200.01 10.0 27.5
Como se puede apreciar, no existen dos producciones iguales.
5. LOS DEPOSITOS
La comercializacin de productos mineros es un proceso ordenado
que se origina despus de ser extrado el mineral, el cual luego de
acumularse primero en la misma mina pasa generalmente a la planta
concentradora y luego a un depsito en espera de construir un Lote
apto para la venta. Mientras este lote no sea embarcado, debe
permanecer almacenado de manera eficiente y en lugar adecuado, es
decir, en un depsito con caractersticas especiales que veremos en
el presente capitulo.
5.1.- CLASES DE DEPOSITOS
Por su ubicacin, los depsitos de productos mineros son de dos
clases: depsitos del litoral y depsitos del interior y cada uno de
ellos cumple funciones diferentes.
1) Depsitos del Litoral.- Los puertos de embarque constituyen un
punto intermedio entre la produccin de la mina y el pas de destino
luego de ser vendido, por consiguiente los depsitos de productos
mineros del litoral siempre estarn ubicados cerca de puertos de
exportacin.
Estos depsitos cumple con al funcin de recepcionar los minerales
procedentes de los depsitos del interior o de los centros mineros
que entregan directamente por conveniencia propia o por constituir
una salida natural desde la mina a la planta concentradora.
La ubicacin ideal para estos depsitos es en un muelle del puerto
o en un lugar cercano a los muelles del puerto, de tal manera que
permita operaciones de carga mecanizada, por medio de fajas
transportadoras que lleven los productos mineros desde el depsito
hasta las bodegas mismas del buque.
2) Depsitos del interior.- Existen depsitos prximos a los
lugares de extraccin o concentracin de minerales cuyos fines son e
acopio, captacin de minerales, acumulacin y/o recepcin de los
mismos.
Estos depsitos son de carcter temporal, actuando como satlites
de los depsitos del litoral y que peridicamente despachan los Lotes
vendidos algunas veces directamente hasta el puerto de embarque o a
un depsito en el Litoral.
Los depsitos del interior generalmente sonde menos tamao que los
del litoral y estn destinados para beneficiar en primer lugar a las
compaas mineras mas pequeas, brindndoles un servicio oportuno y
ocasionando el menor gasto posible en el pago de fletes al
productor.
5.2.- CARACTERISTICAS DE LOS DEPOSITOS
1) Dimensiones de los depsitos.- El tamao de un depsito varia de
acuerdo al material recepcionado, por consiguiente es necesario
analizar los volmenes de produccin y exportacin y el porcentaje que
se pretende captar en la zona. Hay que considerar los posibles
aumentos o decrecimientos en la explotacin y en la venta de
determinado producto a fin e no quedarse cortos de espacio o
sobreestoquearse un periodo largo.
En la comercializacin de productos mineros hay que recordar que
se debe tratar de reducir al mnimo el periodo de almacenaje; en
primer lugar: por que el deposito fundamental es la venta de
productos mineros y no su almacenaje; y, en segundo lugar: cada da
de almacenaje innecesario cuesta dinero sea por el costo de
produccin en si. Es recomendable que un producto no permanezca
inmovilizado un tiempo mayor a 45 das.
No se puede generalizar el tamao de un depsito, pues este
depende del productor o productos que se pretende recepcionar. As
como se puede almacenar diez toneladas de concentrado de plomo en
un metro cuadrado, en el mismo espacio el concentrado de zinc
requiere un promedio de siete toneladas como mximo y en el caso del
cobre hasta e ocho toneladas y media. Adems de las existencias
almacenadas, en el depsito hay que considerar el espacio adecuado
que se requiere entre las rumas de distintos productos y
productores para evitar los r