Comité Consultivo Eje Cafetero · Pulso Económico Regional – Eje Cafetero (Caldas, Quindío y Risaralda) Resultados julio de 2019 vs julio de 2018 Nota: los resultados se basan

Comité Consultivo Eje CafeteroJuan José EchavarríaGerente General, Banco de la República

13 de septiembre de 20191

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

CONCLUSIONES

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO


CONCLUSIONES

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Sin alimentos excluye alimentos y comidas fuera del hogar.

Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(porcentaje)

8,97

3,75

6,31

3,22

0

2

4

6

8

10

12

ago.‐09

ago.‐10

ago.‐11

ago.‐12

ago.‐13

ago.‐14

ago.‐15

ago.‐16

ago.‐17

ago.‐18

ago.‐19

Total Sin alimentos Meta

4

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Indicadores de inflación básica(porcentaje)

3,223,42

3,08

0123456789

ago.‐01

ago.‐02

ago.‐03

ago.‐04

ago.‐05

ago.‐06

ago.‐07

ago.‐08

ago.‐09

ago.‐10

ago.‐11

ago.‐12

ago.‐13

ago.‐14

ago.‐15

ago.‐16

ago.‐17

ago.‐18

ago.‐19

Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta

5

Expectativas de Inflación: Encuestas(porcentaje)

2019 2020

Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics. 6

3,5 3,5 3,5

3,3

3,7 3,7 3,7

3,4

EOF‐Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics

Julio Agosto

3,33,3 3,3

3,2

3,43,4

3,3

3,2

EOF‐Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics

Julio Agosto

Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

Inflación vs inflación esperada(porcentaje)

8,97

3,754,61

3,36

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

ago.‐04

ago.‐05

ago.‐06

ago.‐07

ago.‐08

ago.‐09

ago.‐10

ago.‐11

ago.‐12

ago.‐13

ago.‐14

ago.‐15

ago.‐16

ago.‐17

ago.‐18

ago.‐19

Inflación esperada a 12 meses

Inflación

7

INFL

ACIÓ

NINFLACIÓN

CHOQUES A LA INFLACIÓN

Inflación anual de regulados(porcentaje)


5,58

0,45

6,40

4,73

0

1

2

3

4

5

6

7

8

ago.‐10

ago.‐11

ago.‐12

ago.‐13

ago.‐14

ago.‐15

ago.‐16

ago.‐17

ago.‐18

ago.‐19

9

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.(*) Incluye comidas fuera del hogar.

Inflación anual de Alimentos (*)

10

15,71

5,46

‐202468

1012141618

ago.‐14

feb.‐15

ago.‐15

feb.‐16

ago.‐16

feb.‐17

ago.‐17

feb.‐18

ago.‐18

feb.‐19

ago.‐19

Salario Mínimo Nominal (crecimiento anual, %)

8,0

21,5

7,55,4

6,5

1996‐2019 1990s 2000s 2010s 2015‐201911

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

1.500

1.700

1.900

2.100

2.300

2.500

2.700

2.900

3.100

3.300

3.500

sep.‐12 sep.‐13 sep.‐14 sep.‐15 sep.‐16 sep.‐17 sep.‐18 sep.‐19

1. Ene. 1, 2018 2.9842. Abr. 14, 2018 2.7053. Dic. 27, 2018 3.2904. Dic. 31, 2018 3.2505. Sep. 06, 2019 3.375

dev %Ene. 1, 2018 a Dic. 31, 2018 8,9Abr. 14, 2018 a Dic. 27, 2018 21,6Ene. 1, 2018 a Sep. 12, 2019 13,2Abr.14, 2018 a Sep.12, 2019 24,8

Tasa de cambio nominal(pesos por dólar)

+90%

Fuente: Banco de la República. 12

Abril 14, 2018

Fuente: Bloomberg.

Tasa de cambio nominal(Base 100 = 14 de Septiembre de 2010)

177

188

160

168

125

135

145

155

165

175

185

195

sep.‐16 dic.‐16 mar.‐17 jun.‐17 sep.‐17 dic.‐17 mar.‐18 jun.‐18 sep.‐18 dic.‐18 mar.‐19 jun.‐19 sep.‐19

Colombia Promedio LATAM

13

6.2%

5.0%

16/09/20

19

14

Qué explica la mayor devaluación en Colombia?(importancia del factor “residual”)

0 1 2

3 4 5

$logt

OiltLATt

t Commity

Lat Lat tt t t t tLat

t

PLog PROMUS P

IPCi i CDS CDSIPC

Determinantes: tasa de cambio y precio internacional del petróleo (promedios mensuales)

Fuente: Bloomberg.

170019002100230025002700290031003300350020

40

60

80

100

120

140

ago.‐06

ago.‐07

ago.‐08

ago.‐09

ago.‐10

ago.‐11

ago.‐12

ago.‐13

ago.‐14

ago.‐15

ago.‐16

ago.‐17

ago.‐18

ago.‐19

Dólares por barril

WTI Brent TRM (Eje derecho y escala inversa)15

1/

Fuente: Bloomberg.

Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina(Puntos básicos)

3080130180230280330380430480530

sep. 12 sep. 13 sep. 14 sep. 15 sep. 16 sep. 17 sep. 18 sep. 19

Colombia Brasil México Perú Chile

16

16/09/20

19

17

Qué explica la mayor devaluación en Colombia? (sensibilidad de diferentes monedas a choques externos)

17

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO


CONCLUSIONES

19

2.8

2.5

0.7

Fuente: Bloomberg.

Tasa de desempleo(porcentaje)

3,73,9

2,3

7,5

0

2

4

6

8

10

12

14

jul.‐65

jul.‐68

jul.‐71

jul.‐74

jul.‐77

jul.‐80

jul.‐83

jul.‐86

jul.‐89

jul.‐92

jul.‐95

jul.‐98

jul.‐01

jul.‐04

jul.‐07

jul.‐10

jul.‐13

jul.‐16

jul.‐19

EEUU UK JAPÓN EURO

20

21

22

0,9

5,0

1,6

5,5

1,4

2,4

1,3

2,82,5 2,4

1,5

2,6

1,1

3,3

1,6

4,8

0,8

2,7

0,5

2,0

0,1

2,2

0,6

2,7

1,0

2,0

0,3

1,0

3,4

Brasil Chile México Perú Ecuador Colombia

Crecimiento del PIB Anual para Algunos Países de América Latina(porcentaje)

Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019

Fuente: Bloomberg y Datastream. En el caso de Perú, el ajuste estacional de la serie es realizado por Thompson Reuters.

LATAM: A excepción de Brasil y Colombia, en el segundo trimestre los resultadosde crecimiento económico de las economías de la región fueron inferiores a losesperados por el mercado.

23

24

Gross Domestic Product (% annual)

0 4t t 0 1t t 2019proy

PIB

II Trimestre de 2019

25

Gross Domestic Product (% annual)

0 4t t 0 1t t 2019proy

PIB

I Trimestre de 2019

Crecimiento real anual, DAEC* (Porcentaje)


3,4

4,9

‐2

0

2

4

6

8

10

12

jun.‐08

jun.‐09

jun.‐10

jun.‐11

jun.‐12

jun.‐13

jun.‐14

jun.‐15

jun.‐16

jun.‐17

jun.‐18

jun.‐19

Producto interno brutoDemanda interna

26*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario


Crecimientos trimestrales anualizados PIB total, DAEC*(porcentaje)

2,7

2,03,35,6

‐10

‐5

0

5

10

15

jun.‐08

jun.‐09

jun.‐10

jun.‐11

jun.‐12

jun.‐13

jun.‐14

jun.‐15

jun.‐16

jun.‐17

jun.‐18

jun.‐19


Crecimiento real anual del consumo, DAEC*(porcentaje)


4,65,7

2,5

‐6‐4‐2024681012

jun.‐08

jun.‐09

jun.‐10

jun.‐11

jun.‐12

jun.‐13

jun.‐14

jun.‐15

jun.‐16

jun.‐17

jun.‐18

jun.‐19

Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno


Fuente: Fedesarrollo .

Indicador de Confianza del Consumidor(Mensual)

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

50

jul.‐04

jul.‐05

jul.‐06

jul.‐07

jul.‐08

jul.‐09

jul.‐10

jul.‐11

jul.‐12

jul.‐13

jul.‐14

jul.‐15

jul.‐16

jul.‐17

jul.‐18

jul.‐19

29

Fuente: Fedesarrollo y cálculos del Banco de la República

Índices de confianza industrial, comercial y del consumidor

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

50

jul.‐07

jul.‐08

jul.‐09

jul.‐10

jul.‐11

jul.‐12

jul.‐13

jul.‐14

jul.‐15

jul.‐16

jul.‐17

jul.‐18

jul.‐19

Comercial (ICCo) Consumidor (ICC) Industrial (ICI)

30

Formación bruta de capital, DAEC*(crecimiento real anual, porcentaje)


18,7

‐4,7

7,8

‐10

‐6

‐2

2

6

10

14

18

22

26

jun.‐08

jun.‐09

jun.‐10

jun.‐11

jun.‐12

jun.‐13

jun.‐14

jun.‐15

jun.‐16

jun.‐17

jun.‐18

jun.‐19


16/09/20

19

32

¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):

La Encuesta se envía a unas 170 entidades financieras(bancos comerciales, comisionistas de bolsa, fiduciarias y fondos de inversión)

8 .6%8.6%

8.6%

20.0%

51.4%

Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)

Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

Empeoró

Mejoró


Consumo HogaresConsumo Total

FBK

Exportaciones

Importaciones

Consumo Gobierno

0

2

4

6

8

-2 0 2 4 6 8 10

II Trim 2018

II Trim 2019

PIB demanda(variación porcentual anual)

Resultados II trimestre de 2019 vs II trimestre de 2018

Nota: los resultados se basan en sondeos elaborados a empresarios, directivos y administradores; y en información estadística disponible. Fuente: Banco de la República.

Pulso Económico Regional – Eje Cafetero(Caldas, Quindío y Risaralda)

Pulso Económico Regional – Eje Cafetero(Caldas, Quindío y Risaralda)

Resultados julio de 2019 vs julio de 2018

Nota: los resultados se basan en sondeos elaborados a empresarios, directivos y administradores; y en información estadística disponible. Fuente: Banco de la República.

INFL

ACIÓ

NINFLACIÓN

CHOQUES AL CRECIMIENTO

111,1

55,1

78,5

405060708090

100110120130

jun.‐07 jun.‐09 jun.‐11 jun.‐13 jun.‐15 jun.‐17 jun.‐19

Brasil Colombia Chile México Perú

37

Choques: Términos de intercambio(Índice 2012=100)

Fuente: Datastream y Banco de la República.

Fuente: Bloomberg.

Precios de bienes exportados(nov 2010=100)

56,8

100,0

57,9

109,5

69,3

30405060708090

100110120130140

sep.‐13 mar.‐14 sep.‐14 mar.‐15 sep.‐15 mar.‐16 sep.‐16 mar.‐17 sep.‐17 mar.‐18 sep.‐18 mar.‐19 sep.‐19

Carbón Café

Oro Petróleo (BRENT)

38

Fuente: Banco de la República

Inversión Extranjera Directa en Colombia

39

121

0

‐60‐40‐20020406080100120140

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2014

‐1

2014

‐2

2014

‐3

2014

‐4

2015

‐1

2015

‐2

2015

‐3

2015

‐4

2016

‐1

2016

‐2

2016

‐3

2016

‐4

2017

‐1

2017

‐2

2017

‐3

2017

‐4

2018

‐1

2018

‐2

2018

‐3

2018

‐4

2019

‐1

2019

‐2

Millones USD

Con Isagen Var anual con Isagen (eje der.)

(Porcentaje)

Flujo de Inversión Extranjera en Colombia (miles de millones COP)

40Fuente: BBV, IPEXT, DCV y BR. Otros corporativos incluye bonos convertibles, bonos pensionales, bonos públicos, certificados cooperativos, titularizaciones, y títulos de participación. Bonos privados incluye papeles comerciales y bonos privados.

‐5.000‐4.000‐3.000‐2.000‐1.000

01.0002.0003.0004.0005.000

ago.‐16

nov.‐16

feb.‐17

may

.‐17

ago.‐17

nov.‐17

feb.‐18

may

.‐18

ago.‐18

nov.‐18

feb.‐19

may

.‐19

ago.‐19

Acciones TES Liquidez CDTs TIDIS Otros corporativos Bonos privados Ajustes

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO


CONCLUSIONES

Fuente: Banco de la República.

Tasa de intervención y TIB(porcentaje)

3,00

5,004,50

7,75

4,25

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

ago.‐10

feb.‐11

ago.‐11

feb.‐12

ago.‐12

feb.‐13

ago.‐13

feb.‐14

ago.‐14

feb.‐15

ago.‐15

feb.‐16

ago.‐16

feb.‐17

ago.‐17

feb.‐18

ago.‐18

feb.‐19

ago.‐19

TIB Intervención

42

Crecimiento real anual de la cartera por modalidad(porcentaje)

43

4,3 1,4 (0,2)

6,3 9,2

‐10

0

10

20

30

40

50

60

jul.‐09

jul.‐10

jul.‐11

jul.‐12

jul.‐13

jul.‐14

jul.‐15

jul.‐16

jul.‐17

jul.‐18

jul.‐19

Total Comercial Microcrédito Vivienda Consumo

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.

Fuente: Encuesta de condiciones económicas trimestral ‐ Banco de la República.

Disponibilidad del crédito total(porcentaje)

85,276,5

0

20

40

60

80

100

jun.‐08

dic.‐08

jun.‐09

dic.‐09

jun.‐10

dic.‐10

jun.‐11

dic.‐11

jun.‐12

dic.‐12

jun.‐13

dic.‐13

jun.‐14

dic.‐14

jun.‐15

dic.‐15

jun.‐16

dic.‐16

jun.‐17

dic.‐17

jun.‐18

dic.‐18

jun.‐19

Alta Baja Ni alta ni baja

TEMAS

INFLACIÓN

CRECIMIENTO


CONCLUSIONES

Comité Consultivo Eje Cafetero · Pulso Económico Regional – Eje Cafetero (Caldas, Quindío y Risaralda) Resultados julio de 2019 vs julio de 2018 Nota: los resultados se basan

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