tema: MERCADO primariO y secundariO
2015
UNIVERSIDAD ALAS PERUANASFACULTAD DE CIENCIAS
EMPRESARIALESESCUELA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
ASIGNATURA: INVERSION FINANCIERAPROFESOR:
ALUMNO(A): LLACSA QUISPE YANETCHAVARRI HUAYAN LUISMONTENEGRO
ATENCIO EVAARHUATA MORALES GABYCICLO:CONVALIDACION 6.1
LIMA PERUINDICE
INTRODUCCION2COLOCACION PRIMARIA Y SEGUNDARIA3MDULO DE COLOCACIN
PRIMARIA Y SECUNDARIA3OFERTA PBLICA DE COLOCACIN PRIMARIA:3OFERTA
PBLICA DE VENTA (OPV):3EJECUCIN FORZOSA (BAJO MODALIDAD DE EJECUCIN
PERIDICA)4MERCADO PRIMARIO4UNDERWRITING5COLOCACION
DIRECTA6COLOCACION INDIRECTA6
INTRODUCCION
MERCADO FINANCIERO
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES -S M V
1.- MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA O MERCADO DE VALORES
El mercado de valores es uno de los canalizadores de recursos
financieros ms importante de la economa puesto que facilita el
proceso de Financiamiento-Inversin, sirviendo como va directa de
acceso entre las personas jurdicas denominadas EMISORES (empresas e
instituciones privadas y pblicas, nacionales y extranjeras), las
cuales emiten valores mobiliarios (instrumentos de corto plazo,
bonos, acciones, etc.) para captar recursos y cubrir sus
necesidades de financiamiento, y los INVERSIONISTAS (personas
naturales, personas jurdicas y dentro de estas ltimas, los
inversionistas institucionales como: bancos, AFPs, financieras,
fondos mutuos, etc.), con deseos de obtener una rentabilidad
atractiva por su inversin.
El mercado de intermediacin directa o mercado de valores,
constituye la otra parte del mercado financiero. El mercado de
valores tambin se encuentra dividido en dos grandes mercados:
mercado primario y mercado secundario. Ambos mercados se encuentran
bajo la supervisin y control de la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores CONASEV.ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES Y LA
NEGOCIACION DE LOS VALORES
1.1. MERCADO PRIMARIO O DE FINANCIAMIENTO.-
Se le denomina mercado primario o de financiamiento, ya que a
travs de este mercado los EMISORES ofrecen valores mobiliarios que
crean por primera vez, lo que les permite captar el ahorro de los
inversionistas a travs de la oferta pblica de sus valores
mobiliarios. La negociacin (compra/venta) de los valores
mobiliarios se realiza mediante oferta pblica, la cual consiste en
la invitacin, adecuadamente difundida, que los Emisores dirigen a
los Inversionistas y pblico en general o a determinados segmentos
de ste, utilizando cualquier medio pblico como: diarios, revistas,
radio, televisin, correo, reuniones, sistemas informticos u otro
medio que permita la tecnologa. De esa manera, se aseguran que los
Inversionistas y pblico en general se interesen por los valores que
ofrece.La emisin de los valores mobiliarios, con fines de
financiamiento, puede hacerse a travs de tres (3) principales
mecanismos: 1. emisin de valores de manera directa, 2. emisin de
valores mediante procesos de titulizacin de activos y 3. A travs de
fondos de inversin. A travs de estos mecanismos las personas
jurdicas pueden captar recursos en el mercado de valores para
destinarlos a capital de trabajo, nuevos proyectos, etc. Emisin:
Conjunto de valores mobiliarios, creados en una cantidad mayor a
10. (Ejemplo: 1,000 acciones o 10,000 bonos, etc.), que una empresa
(EMISOR), ofrece a los INVERSIONISTAS (a travs de oferta pblica
primaria), para captar recursos y as financiar capital de trabajo,
reestructurar pasivos, realizar nuevos proyectos, etc.).
Emisin: Conjunto de valores mobiliarios, creados en una cantidad
mayor a 10. (Ejemplo: 1,000 acciones o 10,000 bonos, etc.), que una
empresa (EMISOR), ofrece a los INVERSIONISTAS (a travs de oferta
pblica primaria), para captar recursos y as financiar capital de
trabajo, reestructurar pasivos, realizar nuevos proyectos,
etc.).
Emisin: Conjunto de valores mobiliarios, creados en una cantidad
mayor a 10. (Ejemplo: 1,000 acciones o 10,000 bonos, etc.), que una
empresa (EMISOR), ofrece a los INVERSIONISTAS (a travs de oferta
pblica primaria), para captar recursos y as financiar capital de
trabajo, reestructurar pasivos, realizar nuevos proyectos,
etc.).
1.2. MERCADO SECUNDARIO O DE LIQUIDEZ.-
Se le denomina mercado secundario o de liquidez, porque a travs
de este mercado se realizan transacciones con valores que ya
existen, esto se origina cuando las empresas inscriben sus
acciones, bonos, etc., en la bolsa de valores con la finalidad de
que sus accionistas u obligacionistas (en el caso de tenedores de
bonos o instrumentos de corto plazo) tengan la posibilidad de
vender dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero). Para
decirlo de otro modo, se le denomina secundario porque la
negociacin (compra/venta) de los valores se realiza en ms de una
oportunidad, es decir, esto se produce cuando una persona compra
acciones en bolsa (utilizando los servicios de una SAB) y luego las
vende, otro las compra, y luego las vende y as sucesivamente.
El mercado secundario, a su vez, se divide en mercado burstil y
en mercado extraburstil. El mercado burstil est compuesto por dos
mecanismos centralizados de negociacin: la Rueda y el Mecanismo de
Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM). Ambos mecanismos se
encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
A travs de estos mecanismos se lleva a cabo la negociacin
(compra/venta) de los valores.
La emisin de los valores mobiliarios, con fines de inversin,
puede hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. La
Rueda de Bolsa (BVL), 2. Fondos mutuos y 3. Fondos de inversin. A
travs de estos mecanismos los inversionistas y pblico en general
pueden invertir sus recursos excedentes en el mercado de valores
con la perspectiva de obtener mayor rentabilidad por su inversin.
2. VALORES MOBILIARIOS- ESTRUCTURA Y CARACTERISTICASon valores
mobiliarios, aquellos emitidos en forma masiva y libremente
negociables que confieren a sus titulares: derechos crediticios,
dominiales o patrimoniales, o los de participacin en el capital, el
patrimonio o las utilidades del emisor.
Emisin Masiva.-La primera caracterstica fundamental es que se
trata de ttulos valores emitidos en serie, pues la emisin de los
valores mobiliarios debe hacerse masivamente y no individual ni
aisladamente, por ello se les llama tambin ttulos
seriales[footnoteRef:1]. [1: VIDAL RAMIREZ, Fernando. Ob. cit
150]
El Artculo 5o de la Resolucin CONASEV No. 141-98-EF/94.10
considera emisin masiva a aquella que se efecta en forma simultnea,
o sucesiva en un perodo determinado y como parte de una misma
operacin financiera o de ndole similar, de un nmero de valores,
homogneos o no entre s, de tal manera que haga posible su posterior
distribucin entre el pblico o entre un segmento de ste. La emisin
de un nmero igual o inferior a diez (10) valores en forma
simultnea, o sucesiva en un perodo de un (1) ao, no constituye
emisin masiva.
Los valores mobiliarios nacen en virtud de una operacin de
financiacin en masa, teniendo en su origen una causa financiera
(por ejemplo, una emisin de bonos o de acciones), mientras los
efectos de comercio nacen aisladamente, ya que se originan en
transacciones particulares, correspondindoles a cada cual
caractersticas, derechos y obligaciones distintos, siendo ttulos
valores creados para facilitar y agilizar la realizacin de sus
operaciones (letras de cambio, cheques)[footnoteRef:2] [2: ]
Contiene Derechos Patrimoniales.-El numeral 255.5 del Artculo
255 de la LEY No. 27287 dice que los valores mobiliarios podrn
conferir a sus titulares derechos crediticios, dominiales o de
participacin en el capital, patrimonio o utilidades del emisor o,
en su caso, de patrimonios autnomos o fideicometidos. Podrn tambin
representar derechos o ndices referidos a otros valores mobiliarios
e instrumentos financieros, o la combinacin de los derechos antes
sealados o los que la ley permita y/o los que las autoridades
sealadas en el artculo 285 determinen y autoricen.). Similar texto
contiene el Artculo 3o de la Ley del Mercado de Valores (Decreto
Legislativo No 861).
3. FORMA DE REPRESENTACION DE LOS VALORES MOBILIARIOS
Los numerales 255.3 y 255.4 del Artculo 255 de la Ley No. 27287
y el Artculo 80o del Decreto Legislativo No 861 disponen que los
valores pueden ser representados por anotaciones en cuenta o por
medio de ttulos, independientemente que se trate de valores objeto
de oferta pblica o privada; asimismo, cualquiera fuera su forma de
representacin confieren los mismos derechos y obligaciones a sus
titulares. Hay coexistencia de dos sistemas diferentes: el
tradicional de representacin en ttulos, que permitir seguir
instrumentando la emisin de aquellos valores que no estn llamados a
su negociacin masiva en mercados secundarios organizados y; el
sistema de anotacin en cuenta, que est destinado a ser el que
englobe el gran volumen de valores que circula en el mercado
burstil.
3.1. Representacin de los Valores en TtulosLos valores
mobiliarios como especie de los ttulos valores, contienen derechos
patrimoniales que deben estar incorporados al documento, debiendo
observar los requisitos formales sealadas por ley. Por ejemplo, los
Certificados de Acciones deben tener los requisitos que podemos
sistematizarlo de la siguiente manera:1. Requisitos Personales: Que
involucran tanto a la persona jurdica de la sociedad como a sus
administradores y al notario autorizante de la escritura:
denominacin de la sociedad, domicilio, fecha de escritura de
constitucin, datos de la inscripcin de la sociedad en el registro
mercantil, nombre del notario autorizante de la escritura y firma
de los administradores, la cual podr ser autgrafa o impresa.1.
Requisitos Reales: cifra del capital social, valor nominal de la
accin, nmero y serie a que pertenece y la suma desembolsada o la
indicacin de estar completamente liberada.1. Requisitos de Carcter
Funcional: Por referirse al rgimen interno de la sociedad: la
mencin de carcter ordinario o privilegiado de la accin y la
indicacin del objeto del privilegio cuando exista.
3.2. Representacin por Anotacin en CuentaLa gran difusin en el
moderno trfico jurdico mercantil de los ttulos valores, y, en
especial, de los valores mobiliarios, ha puesto nuevamente en
evidencia la insuficiencia del mecanismo tradicional de la
incorporacin del derecho al ttulo o soporte documentado en papel
para atender las nuevas necesidades, inicindose as un proceso de
crisis.
Esta crisis es propiciada por la excesiva manipulacin y
movilizacin de documentos de un lado a otro en el mercado
financiero, bsicamente en aquellos sectores burstil y bancario.
Valenzuela Garach, citando a Olivencia, dice que "las ventajas del
papel acababan desembocando en los inconvenientes del
papeleo"[footnoteRef:3]. [3: VALENZUELA GARACH, Fernando. La
Informacin en la Sociedad Annima y el Mercado de Valores, Madrid,
Editorial Civitas, S.A., 1993, p.98.]
Ripert expresa que como el ttulo no es ms que una hoja de papel,
tiene jurdicamente los defectos de las cosas materiales; puede
destruirse, perderse o ser robado y tambin
falsificado[footnoteRef:4]. [4: RIPERT, Georges. Tratado Elemental
de Derecho Comercial. Tomo III Tipogrfica Argentina. Buenos Aires,
1954. Pgina 5]
El enorme volumen de ttulos que actualmente son objeto de
transacciones en bolsa, ha obligado a que aparezcan los llamados
depsitos en cuenta corriente de ttulos, en ella el poseedor pierde
todo derecho sobre el ttulo que ha depositado; el ttulo mismo
pierde su individualidad; el poseedor tiene derecho a tantas
acciones de la sociedad, pero no tiene ms derecho sobre la hoja de
papel que ha entregado al banco, por lo que en 1952 denomina Ripert
que hay una desmaterializacin del derecho, pues lo que se haba
considerado otrora como progreso el incorporar el derecho a un
ttulo para someterlo al rgimen jurdico de los muebles corporales,
el nuevo progreso consiste en la desincorporacin para llevarlos a
una cuenta[footnoteRef:5]. [5: RIPERT, Georges. Obra Citada. Pgina
30]
Como se aprecia, dice Ripert, el derecho comercial realiza
entonces un nuevo esfuerzo: reemplaza el ttulo por una inscripcin
en una cuenta, los crditos y las deudas se convierten en un artculo
de la cuenta corriente; los depsitos y los retiros de fondos se
inscriben en la cuenta de los cheques; los valores mobiliarios se
reemplazan por una inscripcin en una cuenta corriente en ttulos.
Los derechos pierden su individualidad y se saldan por compensacin;
las fortunas se expresan por algunas cifras en un
cuaderno[footnoteRef:6]. [6: RIPERT, Georges. Obra Citada. Pgina
5]
Entonces tenemos que la representacin de los valores mediante
anotacin en cuentas, es un sistema de compensacin y liquidacin que
opera contablemente abonando o cargando en los saldos resultantes
de los participantes en el sistema. Montoya Manfredi considera que
los valores mobiliarios son los que precisamente renen las
condiciones para desmaterializarse[footnoteRef:7]. La Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores, hasta ahora el nico en el Per
es CAVALI, se sustenta en un sistema de cuentas corrientes de los
titulares de valores que cotizan en bolsa, mediante el cual se
acredita y debita en dichas cuentas las cantidades de valores
adquiridos o vendidos, segn corresponda[footnoteRef:8]. [7: MONTOYA
MANFREDI, Ulises. Obra citada. Pgina 885] [8: CONASEV. Terminologa
Burstil.]
Las caractersticas de los valores representadas por anotacin en
cuenta son los siguientes:1. La identificacin numrica es sustituida
por la identificacin del titular de la cuenta.1. El registro y
transmisin de los valores representados por anotaciones en cuenta
tendr lugar mediante asientos contables dentro de la cuenta del
titulas.1. La inscripcin de la transmisin a favor del adquiriente
producir los mismos efectos que la tradicin de los ttulos y ser
oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado la
inscripcin.1. El tercero que adquiere valores representadas por
anotaciones en cuenta de persona que segn el registro contable,
aparezca legitimada para transmitirlas "no estar sujeto a
reivindicacin" a no ser que hay obrado de mala fe o con culpa
grave.1. Frente al adquiriente de buena fe la sociedad emisora solo
podr oponer las excepciones que hubiese podido esgrimir en el caso
de que los valores hubiesen estado representados por medio de
certificados.1. La Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores expedir los respectivos Certificados a los titulares de los
valores mobiliarios inscritos. Para inscribir la trasmisin de estos
valores se deber devolver tal certificado. Es nula la
negociabilidad de dicho Certificado.
4. PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES
Principales participantes del mercado de valores
Los principales participantes del mercado de valores son 1. Los
Emisores; 2. Los Inversionistas, 3. Los no emisores y 4. La
institucin de control y supervisin:
Emisores, como se explic anteriormente, son aquellas personas
jurdicas que para captar recursos emiten valores. Dentro de esta
categora se encuentran: las empresas que emiten valores
directamente (emisores directos); las sociedades Titulizadoras, que
emiten valores para captar recursos para terceros y por cuenta
propia; las sociedades administradoras de fondos mutuos (SAFM) y
las sociedades administradoras de fondos de inversin que emiten
certificados de participacin.
Inversionistas, personas naturales o jurdicas que adquieren los
valores que ofrecen los Emisores, con la perspectiva de obtener una
rentabilidad atractiva por su inversin.
No Emisores, aquellas personas jurdicas que no emiten valores
pero que juegan un papel especfico en el proceso de financiamiento
e inversin (originado por los Emisores y los inversionistas).
Dentro de la categora de no Emisores se encuentran: las sociedades
estructuradoras, las empresas clasificadoras de riesgo, los agentes
de intermediacin, la bolsa de valores, las instituciones de
compensacin y liquidacin de valores, etc.
Institucin de supervisin y control, la institucin que supervisa
y controla a los Emisores y los No Emisores es la Superintendencia
del Mercado de Valores - SMV. Asimismo, vela por la proteccin de
los inversionistas que participan en este mercado.
PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORESSMV
5. ROL DE LA SUPERINTENDECIA DEL MERCADO DE VALORES
PRINCIPALES ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO A TRAVS DEL MERCADO
PRIMARIO DE VALORES
6. MERCADO PRIMARIOI. FINANCIAMIENTO A TRAVS DE EMISIN
DIRECTAFase 1: Estructuracin, Inscripcin, Remisin y Difusin de
Informacin
FASE 2: Oferta, colocacin, suscripcin, emisin y cancelacin de
bonosPASO 1: Oferta pblica de los bonos: invitacin dirigida a los
inversionistas
Paso 2: Colocacin, suscripcin y emisin de bonos
OPERATIVIDAD DEL FINANCIAMIENTO A TRAVES DE LA EMISION
DIRECTA
II. FINANCIAMIENTO A TRAVES DE PROCESOS DE TITULIZACION DE
ACTIVOS
7. MERCADO SECUNDARIO:Tambin llamado Mercado de Negociaciones,
es un segmento del mercado de Valores donde se transan operaciones
de valores ya emitidos en primera colocacin, por lo que no generan
nuevos recursos financieros, sino que otorgan liquidez a los ya
existentes, inyectando movilidad al mercado financiero.
Operacin Burstil.- Es el mercado en el cual se realizan
operaciones de compra y venta de los valores ya emitidos, bajo
normas especiales que promueven el desarrollo de un mercado libre y
organizado, donde predominan las fuerzas de la oferta y la demanda,
as como la existencia de amplia informacin, bajo el principio de
mxima transparencia.
Finalidad de la operacin burstil:El cumplimiento de las formas
establecidas para cada clase de operacin y las genricas que se
derivan de disposiciones legales reglamentarias, fundamentalmente
orientadas a dar publicidad a las operaciones y contribuir por ese
medio a la formacin objetiva de los precios.
Qu es la Bolsa? La bolsa es un mercado, donde los interesados en
comprar o vender acciones, bonos o cualquier otro valor, se
encuentran diariamente representados por las Sociedades Agentes de
Bolsa y Agentes de Bolsa, y en el que mediante el Libre juego de la
Oferta y de la demanda se fijan precios.
Bolsa de Valores de Lima. -
La bolsa de Valores de Lima es una asociacin civil de servicio
pblico sin fines de lucro, que tiene por finalidad facilitar la
negociacin de valores debidamente registrados, ofrecindole a sus
miembros las Sociedades Agentes de Bolsa y Agente de Bolsa y por
intermedio de ellos al pblico en general, los servicios, sistemas y
mecanismos para intermediar valores en forma justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente. Se encuentra autorizado por la
SMV; Los ahorristas o inversionistas son llamados comitentes,
debido a que encomiendan a sus operaciones de compra y venta de
valores mobiliarios a los agentes de Bolsa, o Sociedades agentes de
Bolsa
Aspectos Operativos de la Bolsa.-Funciones de la Bolsa.-La ley
de Mercado de Valores (Decreto Legislativo Nro. 861) establece las
funciones que deben ejercer las Bolsas de Valores. Inscribir y
negociar valores para su negociacin en bolsa. Fomentar la
transaccin de valores, de manera de procurar el desarrollo del
mercado. Proponer a la CONASEV la incorporacin de nuevas
facilidades y productos en la negociacin burstil. Publicar y
certificar la cotizacin de los valores que en ella se negocien.
Brindar servicios vinculados a la negociacin de valores, que
fomenten la ampliacin del mercado. Proporcionar a los asociados los
locales, sistemas y mecanismos que le permiten la aproximacin
transparente de las propuestas de compra y venta de valores
inscritos, la imparcial ejecucin de las ordenes respectivas y la
liquidacin eficiente de sus operaciones. Ofrecer informacin al
pblico sobre valores cotizados y transados en ella, sus emisiones,
los agentes de intermediacin y las operaciones burstiles. Velar
para que sus asociados y quienes lo representen acten de acuerdo
con los principios de la tica comercial y con sujecin a las
disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que le sean
aplicadas.
MECANISMO DE NEGOCIACIN EN LA BOLSA DE VALORES.-La Bolsa de
Valores de Lima tiene como mecanismo tradicional de negociacin de
valores a la Rueda de Bolsa. Sin embargo, con el objeto de
centralizar y organizar un segmento importante del mercado
Extraburstil, cre en 1982 la Mesa de Negociacin en nuestro pas y
dotar de mayor liquidez al sistema.
RUEDA DE BOLSA.-Se llama rueda de Bolsa a la reunin diaria y en
donde los Agentes de Bolsa y operadores conciertan operaciones de
compra y venta de valores inscritos en la Bolsa bajo diversas
modalidades. Anteriormente se realizaban en un lugar especialmente
acondicionado a donde acudan los operadores para hacer sus
transacciones. Actualmente se cuenta con el Sistema de Negociacin
Electrnica - ELEX, el mismo que est desarrollado de acuerdo a los
estndares internacionales utilizando los ltimos avances en
tecnologa y comunicaciones. Este Sistema permite a las Sociedades
Agentes de Bolsa y Agentes de Bolsa ingresar las propuestas de
compra y venta de valores de sus comitentes (clientes), contando
con informacin del mercado (precios, propuestas, operaciones
realizadas e ndices) en tiempo real a travs de las computadoras en
sus oficinas de Lima.
Caractersticas:- Mecanismo centralizado de negociacin en el que
las sociedades agentes de bolsa realizan transacciones con valores
inscritos en el RPMV y en la respectiva rueda de bolsa (Art. 117
LMV).
- Mediante el Sistema de Negociacin Electrnica (ELEX-Electronic
Exchange) aplicable en Rueda como en Mesa - Los intermediarios
realizan las transacciones diarias. - Se rige por las disposiciones
de la LMV y el Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa. - Tiene
como finalidad realizar transacciones sobre valores mediante una
secuencia de actos que van desde las instrucciones (ordenes) de los
comitentes a las sociedades agentes de bolsa, pasando por las
propuestas (la oferta), para llegar a la concentracin con la cual
se tiene la celebracin de la operacin burstil. - Es vigilada por la
Direccin de Mercados en tiempo real a travs del ELEX. - Es
conducida por un funcionario de la bolsa, denominado Director de
Rueda, designado por el Consejo Directivo de la bolsa. - Lo que se
negocia dentro de la rueda como caracterstica de esta son
BONOS
Los bonos que actualmente se negocian en este mercado son:
Bonos de Tesorera:Obligaciones emitidas en moneda nacional por
el Tesoro Pblico, extendidos al portador y de libremente
negociables, con el fin de financiar operaciones del gobierno.
Bonos de Arrendamiento Financiero:Son aquellos emitidos por un
banco o empresa especializada con la nica finalidad de financiar
las operaciones propias de arrendamiento financiero. Tienen un
plazo de redencin no mayor de tres aos.
Bonos Subordinados.Son obligaciones emitidas por empresas
bancarias y financieras que pueden ser incorporadas para el cmputo
de su patrimonio efectivo (50%).Adicionalmente, su vida til no debe
ser inferior a 5 aos, deben ser emitidos por Oferta Pblica, no
pueden ser pagados antes de su vencimiento, ni proceder a su
rescate por sorteo. En caso de situaciones de insolvencia son
convertidos en acciones para capitalizar la empresa. Pueden ser
emitidos en dlares y en soles.Bonos Corporativos:Aquellos que son
emitidos por empresas para captar fondos que les permitan financiar
sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, que
en la mayora de los casos es pagado al tenedor en la fecha de
vencimiento determinada. Asimismo, el monto del bono devenga un
inters que puede ser pagado ntegramente al vencimiento o en cuotas
peridicas.
Operacin Extrabursatil.- Este mercado se desenvuelve fuera del
contexto de la Bolsa de Valores, con la participacin de
intermediarios autorizados que negocian ttulos que no requieren
estar inscritos en la bolsa, pero que s deben anotarse en los
registros de cada pas. Los ttulos de Valores que mayormente se
negocian son los de renta fija. Generalmente, este mercado funciona
con menos reglas y controles que el burstil lo que genera mayor
riesgo, menor costo de negociacin, y en muchos casos se convierte
en competencia para el mercado burstil. El mercado extraburstil
representa un nicho de oportunidades tanto a nivel micro como
macroeconmico, sin embargo, existen aspectos que no dejan en claro
su actividad y que requieren de una atencin adecuada a fin de que
su operacin se magnifique.
El Mercado Extraburstil es un mercado descentralizado en el que
se conectan agentes de diferentes regiones geogrficas para
comerciar con valores no cotizados en las bolsas oficiales,
generalmente de empresas pequeas o nuevas que no pueden permitirse
los gastos necesarios para ser negociados en un mercado
importante.
Caractersticas: Se negocia todo tipo de ttulos valores,
incluyendo los valores mobiliarios; ejemplo. El descuento de una
letra de cambio es una negociacin extrabursatil. Se negocian fuera
de bolsa, esto es, sin hacer uso de dicho mecanismo de negociacin.
Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en bolsa.
Qu es una negociacin OVER THE COUNTER?Es una negociacin no
oficial donde se negocia instrumentos financieros como acciones,
bonos, materias primas, swaps o derivados de crdito, directamente
entre dos partes. Este tipo de negociacin se realiza fuera del
mbito de los mercados organizados.Por lo general las rdenes de
compra / venta son colocadas en el mercado OTC mediante
conversaciones telefnicas, siempre son grabadas para seguridad de
los contratantes. As, cuando surge algn conflicto sobre la
transaccin, se escucha la grabacin a fin de resolver la
discrepancia.
CONCLUSION