-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
1/14
C CU VN V NHN T QUYT NHC CU VN CA CC DOANH NGHIP
C NIM YT TRN TH TRNGCHNG KHON VIT NAM
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
2/14
TNH CP THIT CA TI
Hin nay cc doanh nghip mun m rng quy m, y mnh sn xut hay
thc hin kinh doanh u cn phi c s h tr c lc ca c cu vn.
xut nhn t quyt nh c cu vn thit lp c s tham kho cho
vic xy dng c cu vn ti u.
Trn th gii cc nghin cu m ra nhiu nc. Mt trong s xoay
quanh nghin cu cc bin s o lng mc n ca doanh nghip.
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
3/14
Mc tiu nghin cu v phng php nghin cu:
Khc phc nhng vn hn ch trong xy dng c cu vn.
Phn tch thc trng, a ra c s l lun xy dng gi thuyt. Xy dng m hnh hi quy
kim nh gi thuyt, thu thp, x l s liu. a ra khuyn ngh y mnh c cu qun l vn.
ngha khoa hc v thc tin:
cc doanh nghip Vit Nam nh gi ng tm quan trng ca c cu vn.
Nghin cu cc nguyn l kinh t hc khi xy dng mt h thng c cu vn hiu qu v hp
l.
Gp phn gim chi ph u vo gia tng li nhun.
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
4/14
THC TRNG C CU VN VIT
NAM Hin nay nn kinh t c nhiu tin b, song so vi yu cu ca chin lc
pht trin kinh t nc ta vn cn bc l nhiu yu km bt cp.
Khong 90% doanh nghip hin hu l doanh nghip nh v va.
Vn iu l ca 230.000 doanh nghip ch c khong 250.000 t ng ~
15,5 t USD tc ch tng ng vn ca mt tp on quc gia c trung
bnh trn th gii.
Doanh nghip nn da vo ni lc cng c c cu vn nhm gia tng
hiu qu s dng vn.
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
5/14
Hnh 1. Ch s n ca cc doanhnghip Vit Nam.
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
6/14
T 2003-2010, cc qu u t nc ngoi hng
u Vit Nam u t vo 200 doanh
nghip t nhn Vit Nam ang tng trng.
Nm 2007-2008 l thi k doanh nghip t
pht hnh c phiu tng vn iu l. Lm
tng nng lc ti chnh, gim bt ph thuc
vo vn vay, to thng d ng k cho
doanh nghip.
Th trng tri phiu doanhnghip Vit Nam c stng trng ng k v quym v th phn t nm 2006v hin ti (c tnh gi anm 2011) ln ti khong
3, t .
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
7/14
D LIU V PHNG PHP
NGHIN CUM t mu nghin cu:Bi lun s dng mu bao gm 45 doanh nghip c nim yt trn th trng chng khon Vit Nam.
Bao gm cc thng tin k ton v ti chnh c kim ton t nm 2007-2010.
Khung phn tch:Tnh thanh khon
C hi tng trng
Thu
C CU VNN/Tng ti sn
N NH/Tng ti snN DH/Tng ti sn
Li nhun
Ti sn hu hnh
Quy m doanh nghip
c im ti sn doanh nghip
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
8/14
M HNH NGHIN CULev = +1 Liq +2 Growth +3Tax +4 ROA +5
Tang +6 Size +7 Uniq +
Tn binK
hiuCng thc tnh
n by tichnh_LEV
Lev1 Tng n/Tng ti sn
Lev2 N ngn hn/Tng ti snLev3 N di hn/Tng ti sn
Tnh thanh khon Liq Ti sn lu ng/Tng n ngn hn
C hi tng trng GrowthGi tr s sch nm t/Gi tr s schnm (t-1)
Thu TaxThu phi np/(Thu nhp trc thu+ li vay)
Tham s phn nh
li nhun_ROA ROA Thu nhp rng sau thu/Tng ti sn
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
9/14
PHN TCH KT QU HI QUY V
M HNH Bng Tm tt thng k m t ca cc bin lachn
Bin hiquy
(Variables)
Mu quan
st
(Observati
on)
Bnhqun
(Mean)
lchchun
(St.Dev)
Nh nht
(Minimu
m)
Ln nht
(Maximu
m)
LEV1 180 0.499830 0.217385 0.03092
3
0.875533
LEV2 180 0.352214 0.210 59 0.00 1
5
0.83 94
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
10/14
BNG XT DU KIM NH
GI THUYT
BNG XT DU KIM NH
GI THUYT Theo m hnh
Tang (+) / (-)
Size (+) / (-)
Liq (-)
Growth (-)Tax (-)
Roa (-)
Uniq (-)
Theo gi thuyt
Tang (+) / (-)
Size (+) / (-)Liq (-)
Growth -
Tax -Roa (-)
Uniq (+)
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
11/14
KT QU HI QUY TRONG M
HNH KINH T LNG
KT QU HI QUY TRONG M
HNH KINH T LNG Kt qu nghin cu cho thy khi li nhun tng 1% slm n by tng hp gim 46.08% ; n by ngn hngim 35% v ngc li. Trong s cc bin th li nhunnh hng mnh n c cu vn.
Kt qu nghin cu l ph hp vi tnh hnh Vit Namhin nay, bi l khi xy dng 1 c cu vn ti u ccnh qun tr lun t mc tiu nng cao li nhun lnhng u. Kinh doanh nhm mc tiu sinh li.
Tip n l ti sn c nh hu hnh, khi n tng 1% slm n by ngn hn gim 26.7% ; n by di hntng 23.75% v ngc li.
Cc doanh nghip Vit Nam hin nay khi thc hin vayvn ti sn c nh hu hnh ng vai tr quan trngtrong m bo v th chp.
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
12/14
Quy m doanh nghip trong m hnh khi tng ln 1 ln slm n by ngn hn gim 0.079 ln; n by di hntng 0.122 ln v ngc li.
Trong nghin cu khi tnh thanh khon tng 1 ln th n
by tng hp gim 0.0085 ln; n by ngn hn gim0.0075 ln v ngc li. C hi tng trng v thu khng c ngha v mt
thng k trong m hnh. Nn n c xem l bin khngnh hng ti c cu vn trong nghin cu ny.
Nghin cu cho thy khi tng c im ring ca ti sndoanh nghip ln 1% th s lm n by ngn hn tng21.78% v ngc li. L bin i din cho ri ro kinhdoanh, i vi cc doanh nghip c li nhun cng caoth ri ro cng ln.
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
13/14
GII PHP V HN CHGII PHP V HN CH
Gii php: gii quyt vn v vn bn thn cc doanh nghip
cn phi vn ng ti a cc ngun lc v ti chnh cadoanh nghip mnh.
Xy dng h thng qun l, theo di v ti chnh k tonminh bch l iu cn thit, cng trung thc r rng baonhiu th cng tt by nhiu.
Cc doanh nghip cn tnh ton v lp k hoch c cuvn n by ti chnh pht huy tc ng tch cc.
Hn ch/ vn cn nghin cu tip: S lng mu nghin cu cn hn ch Mc gii thch ca cc bin c lp n bin ph
thuc cn thp.
-
8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH
14/14
