Chuong1 tong quantcdn

Chương 1

1.1 Bản chất tài chính doanh nghiệp1.2 Vai trò nhà quản trị tài chính1.3 Công ty cổ phần1.4 Chi phí đại diện1.5 Thị trường tài chính và các định

chế tài chính trung gian

Trong rất nhiều các cơ hội đầu tư thì doanh nghiệp sẽ phải đưa ra quyết định lựa chọn cơ hội đầu tư nào?

Doanh nghiệp nên dùng những nguồn tài trợ nào để tài trợ cho nhu cầu vốn đầu tư đã được hoạch định đó?

Doanh nghiệp nên thực hiện chính sách cổ tức như thế nào?

Câu hỏi thứ nhất liên quan đến việc chi tiêu tiền .

Câu hỏi thứ hai liên quan đến việc tìm cách đáp ứng nhu cầu tài trợ của doanh nghiệp

Câu hỏi thứ ba liên quan đến sự kết hợp quyết định 1 và 2

Mục tiêu các quyết định tài chính Tối đa hóa tài sản các cổ đông

Các nhà quản trị tài chính phải nhận diện được những mục tiêu mâu thuẫn nhau mà họ sẽ thường gặp phải trong quản trị tài chính.

Việc giải quyết những mâu thuẫn này là đặc biệt khó khăn khi gặp phải những thông tin khác hẳn nhau.

Tài chính cũng là một lĩnh vực có liên quan đến nhân tố con người

Các hoạt động của công ty (các tài sản thực của

công ty)

Nhà quản trị tài chính

Thị trường tài chính

(2)

(3)

(1)

(4b)

(4a)

Giaùm Ñoác veà Taøi Chính (CFO)

Giaùm ñoác voán (Treasurer)

Keá toaùn tröôûng (Controller)

TOÅNG GIAÙM ÑOÁC (CEO)

Boä phaän quaûn trò tieàn maët

Boä phaän quaûn trò tín duïng

Boä phaän chi tieâu

vốn

Boä phaän laäp keá

hoaïch taøi chính

Boä phaän quaûn lyù veà thueá

Boä phaän keá toaùn

chi phí

Boä phaän keá toaùn taøi chính

Boä phaän quaûn lyù

heä thoáng döõ lieäu

Các hình thức công ty phổ biến: Công ty tư nhân (sole-proprietorship):

do một cá nhân thành lập và quản lý. Công ty hợp danh: do một vài cá nhân

đồng sở hữu và quản lý. Công ty cổ phần: quyền sở hữu được

chia thành nhiều phần nhỏ và được giao dịch trên thị trường chứng khoán.

Giaùm Ñoác veà Taøi Chính (CFO)

TOÅNG GIAÙM ÑOÁC (CEO)

ÑAÏI HOÄI COÅ ÑOÂNG

HOÄI ÑOÀNG QUAÛN TRÒ

Giaùm Ñoác veà saûn xuaát

Giaùm Ñoác veà kinh doanh

Đặc trưng của công ty cổ phần: Đời sống của công ty là vĩnh viễn. Công ty cổ phần bị đánh thuế hai lần. Trách nhiệm tài chính hữu hạn. Kiện hoặc bị kiện, mua bán, thâu tóm,

sáp nhập như 1 pháp nhân độc lập. => Sự tách biệt giữa quyền sở hữu và

quyền quản lý.

Vấn đề người chủ - người đại diện:Các nhà quản lý không cố gắng thực

hiện nhiệm vụ tối đa hoá giá trị công ty.

Các cổ đông sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm soát ban quản lý và tác động vào công việc của họ.

Nguyên nhân cơ bản của chi phí đại diện là thông tin bất cân xứng.

Tổng chi phí theo dõi, ràng buộc và mất mát phụ trội được gọi là chi phí đại diện

Minh bạch thông tin. Gia tăng cơ chế giám sát Các ràng buộc về thành quả hoạt

động kinh doanh giữa HĐQT và CEO,CFO.Các khuyến khích về quyền sở hưũ (performance share).

Sự lo sợ về khả năng mất việc, bị thôn tính và sự cạnh tranh trên thị trường lao động có thể khuyến khích CEO nỗ lực tối đa hóa giá trị công ty CP.

Thị trường sơ cấp.Thị trường thứ cấp.Thị trường niêm yếtThị trường OTC.

Vai trò của định chế tài chính trung gian:

Cơ chế thanh toánTín dụng.Phân tán rủi ro

Giới thiệu các định chế tài chính trung gian chính yếu