Page 1
&KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV 5,*2/
0����8VHU�*XLGH ���
&KDSWHU��6SHFLILFDWLRQV
'&�&KDUDFWHULVWLFV$FFXUDF\�6SHFLILFDWLRQV�������RI�UHDGLQJ ����RI�UDQJH��>�@
)XQFWLRQ 5DQJH>�@7HVW�&XUUHQW�RU�/RDG�9ROWDJH
�� +RXU>�@
7&$/ ���� 'D\7&$/ ��
� <HDU7&$/ ��
7HPSHUDWXUH�&RHIILFLHQW� WR��7&$/ �� ��7&$/ �� � WR���
'&�9ROWDJH
��������P9 � �������������� ��������������� ��������������� �����������������������9 � ��������������� ��������������� ��������������� �����������������������9 � ��������������� ��������������� ��������������� �����������������������9 � ��������������� ��������������� ��������������� ����������������������9 � ��������������� ��������������� ��������������� ���������������
'&�&XUUHQW
�������� $ �����9 ������������� ������������� ������������� �����������������������P$ �����9 ������������� ������������� ������������� �����������������������P$ �����9 ������������� ������������� ������������� �����������������������P$ ����9 ������������� ������������� ������������� �����������������������$ �����9 ������������� ������������� ������������� ���������������
�P$ ��������������� ������������� ������������� ������������������ $ ��������������� ������������� ����� ������� ����������������� $ ��������������� ������������� ������������� ���������������� $ ������������� ������������� ������������� ������������������Q$ ������������� ������������� ������������� ���������������
������������� ������������� ������������� ���������������>�@ 6SHFLILFDWLRQV�DUH�IRU����PLQXWH�ZDUP�XS�DQG�����3/&�LQWHJUDWLRQ�WLPH�>�@ ����RYHUUDQJH�RQ�DOO�UDQJHV�>�@ 5HODWLYH�WR�FDOLEUDWLRQ�VWDQGDUGV�
Page 2
5,*2/ &KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV
��� 0����8VHU�*XLGH
0HDVXULQJ�&KDUDFWHULVWLFV'&�9ROWDJH,QSXW�,PSHGDQFH ���P9���9����
,QSXW�3URWHFWLRQ ���9,QSXW�2IIVHW�&XUUHQW ��S$��DW��� ��W\SLFDO&055��FRPPRQ�PRGH�UHMHFWLRQ�UDWLR�
����G% VWDQFH�LQ�/2�OHDG�������9'&�SHDN�PD[LPXP�
'&�&XUUHQW6KXQW�5HVLVWRU ����P$
������P$
$XWR�=HUR�2))�2SHUDWLRQ��W\SLFDO�YDOXH�)ROORZLQJ�LQVWUXPHQW�ZDUP�XS�DW WKH�HQYLURQPHQW�WHPSHUDWXUH��� DQG����UHVLVWDQFH��6HWWOLQJ�&RQVLGHUDWLRQV5HDGLQJ�VHWWOLQJ�WLPHV�DUH�DIIHFWHG�E\�VRXUFH�LPSHGDQFH��FDEOH�GLHOHFWULF�FKDUDFWHULVWLFV�DQG�LQSXW�VLJQDO�FKDQJHV� 7KH�GHIDXOW�PHDVXUHPHQW�GHOD\�FDQ HQVXUH�WKH�FRUUHFWQHVV�RI�WKH�ILUVW�UHDGLQJ�IRU�PRVW�PHDVXUHPHQWV�0HDVXUHPHQW�&RQVLGHUDWLRQV7HIORQ�RU�RWKHU�KLJK�LPSHGDQFH��ORZ�GLHOHFWULF�DEVRUSWLRQ�ZLUH�LQVXODWLRQ�LV�UHFRPPHQGHG�IRU�WKHVH�PHDVXUHPHQWV�
Page 3
&KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV 5,*2/
0����8VHU�*XLGH ���
$&�&KDUDFWHULVWLFV$FFXUDF\�6SHFLILFDWLRQV� �����RI�UHDGLQJ�����RI�UDQJH��>�@
)XQFWLRQ 5DQJH>�@ )UHTXHQF\�5DQJH �� +RXU>�@
7&$/ �����'D\7&$/ ��
� <HDU7&$/ ��
7HPSHUDWXUH�&RHIILFLHQW� WR��7&$/ �� ��7&$/ �� � WR���
7UXH�506�$&9ROWDJH>�@
��������P9 �+]� �+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]���N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]����N+] ������������ ������������ ������������ �����������������N+]� ���N+] ������������ ������������ ������������ ������������
��������9 �+]��+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]���N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]����N+] ������������ ������������ ������������ �����������������N+]����N+] ������������ ������������ ������������ ������������
��������9 �+]��+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]���N+] ����������� ������������ ������������ ����������������N+]� ��N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]����N+] ������������ ������������ ������������ �����������������N+]����N+] ������������ ������������ ������������ ������������
��������9 �+]��+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]���N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]����N+] ������������ ������������ ������������ �����������������N+]����N+] ����������� ����������� ����������� ������������
�������9 �+]��+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]���N+] ������������ ������������ ������������ ��������������
Page 4
5,*2/ &KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV
��� 0����8VHU�*XLGH
��N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ����������������N+]����N+] ������������ ������������ ������������ �����������������N+]����N+] ����������� ����������� ����������� ������������
7UXH�506�$&&XUUHQW>�@
�������� $� �+]��+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]��N+] ������������ ������������ ������������ ���������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ��������������
��������P$ �+]��+] ������������ ������������ ������������ ����� ���������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]��N+] ������������ ������������ ������������ ���������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ��������������
��������P$ �+]��+] ������������ ����������� ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]��N+] ������������ ������������ ����������� ���������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ��������������
��������P$ �+]��+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]��N+] ������������ ������������ ������������ ���������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ��������������
��������$ �+]��+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ������������ ������������ ������������ ����������������+]��N+] ������������ ������������ ������������ ���������������N+]���N+] ������������ ������������ ������������ ���������������+]���+] ����������� ����������� ����������� ���������������+]��N+] ����������� ����������� ����������� �������������
>�@ 6SHFLILFDWLRQV�DUH�IRU ���PLQXWH�ZDUP�XS��VORZ�DF�ILOWHU�DQG�VLQH�ZDYH�LQSXW�>�@ ����RYHUUDQJH�RQ�DOO�UDQJHV�>�@ 5HODWLYH�WR�FDOLEUDWLRQ�VWDQGDUGV�>�@ 6SHFLILFDWLRQV�DUH�IRU�VLQH�ZDYH�LQSXW�!���RI�UDQJH��)RU�LQSXWV�IURP����WR����RI�UDQJH�DQG�����N+]��DGG������RI�UDQJH�DGGLWLRQDO�HUURU��
)RU����N+] WR�����N+]��DGG ������RI�UDQJH�>�@ 6SHFLILFDWLRQV�DUH�IRU�VLQH�ZDYH�LQSXW�!���RI�UDQJH� )RU�LQSXWV�IURP��� WR����RI�UDQJH��DGG������RI�UDQJH�DGGLWLRQDO�HUURU��6SHFLILFDWLRQV�
DUH�W\SLFDO�YDOXHV�IRU�����X$����P$����$ DQG����$ UDQJHV�ZKHQ�IUHTXHQF\�LV�!��N+]�
Page 5
&KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV 5,*2/
0����8VHU�*XLGH ���
0HDVXULQJ�&KDUDFWHULVWLFV7UXH�506�$&�9ROWDJH0HDVXUHPHQW�0HWKRG $&�FRXSOHG�7UXH�506��� PHDVXUH�WKH�DF�FRPSRQHQW�RI�LQSXW�ZLWK�XS�WR�����9 '&�ELDV�RQ�DQ\�UDQJH�&UHVW�)DFWRU DW�IXOO�UDQJH,QSXW�,PSHGDQFH ������LQ�SDUDOOHO�ZLWK������S)�FDSDFLWDQFH�RQ�DQ\�UDQJH,QSXW�3URWHFWLRQ ����9UPV�RQ�DOO�UDQJHV$&�)LOWHU�%DQGZLGWK 6ORZ����+]�± ����N+]
0HGLXP�����+]�± ����N+])DVW������+]�± ����N+]
&055��FRPPRQ�PRGH�UHMHFWLRQ�UDWLR�
����9SHDN�PD[LPXP�
7UXH�506�$&�&XUUHQW0HDVXUHPHQW�0HWKRG 'LUHFW�FRXSOHG�WR�WKH�IXVH�DQG�VKXQW��$&�FRXSOHG�7UXH�506�PHDVXUHPHQW��PHDVXUH�WKH�$&�FRPSRQHQW��&UHVW�)DFWRU DW�IXOO�UDQJH0D[��,QSXW '&���$&�FXUUHQW�SHDN�YDOXH�������RI�UDQJH��&XUUHQW�ZLWK�'&�FXUUHQW�FRPSRQHQW��� $UPV�6KXQW�5HVLVWRU � ����P$�
������P$
6HWWOLQJ�7LPH�&RQVLGHUDWLRQV7KH�GHIDXOW�PHDVXUHPHQW�GHOD\�RI�WKH�PXOWLPHWHU�FDQ�HQVXUH�WKH�FRUUHFWQHVV�RI�WKH�ILUVW�UHDGLQJV�RI�PRVW�RI�WKH�PHDVXUHPHQWV� 0DNH�VXUH�WKH�5&�FLUFXLW�RI�LQSXW�WHUPLQDO�KDV�EHHQ�IXOO\�VHWWOHG��DERXW���V��EHIRUH�DFFXUDWH�PHDVXUHPHQW�
Page 6
5,*2/ &KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV
��� 0����8VHU�*XLGH
)UHTXHQF\�DQG�3HULRG�&KDUDFWHULVWLFV$FFXUDF\�6SHFLILFDWLRQV�������RI�UHDGLQJ� >�@�>�@
)XQFWLRQ 5DQJH )UHTXHQF\�5DQJH �� +RXU>�@
7&$/ ���� 'D\7&$/ ��
� <HDU7&$/ ��
7HPSHUDWXUH�&RHIILFLHQW� WR��7&$/ �� ��7&$/ �� �WR���
)UHTXHQF\��3HULRG
���P9 WR���9
��+]���+] ���� ���� ���� �������+]����+] ���� ���� ���� ��������+]����+] ���� ���� ���� ��������+]�����N+] ����� ����� ����� ���������N+]���0+] ����� ����� ����� �����
$GGLWLRQDO�/RZ�)UHTXHQF\�(UURUV�����RI�UHDGLQJ�)UHTXHQF\ *DWH�7LPH��5HVROXWLRQ�
� V �����SSP� ����V ���SSP� �����V ����SSP� ������V �����SSP���+]��+] � ���� ���� ������+]���+] � ���� ���� �������+]���+] � ���� ���� �������+]����+] � ���� ���� ��������+]����+] � ���� ���� ��������+]���N+] � ���� ���� ����!�N+] � � ���� ����>�@ 6SHFLILFDWLRQV�DUH�IRU ���PLQXWHV�ZDUP�XS�DQG���V�JDWH�WLPH�>�@ )RU�IUHTXHQF\� ��WKH�VSHFLILFDWLRQ�LV�IRU�$&�LQSXW�YROWDJH�RI�����WR������RI�UDQJH� )RU IUHTXHQF\�!����N+]��WKH�VSHFLILFDWLRQ�LV�IRU�$&�
LQSXW�YROWDJH�RI�����WR������RI�UDQJH��7KH�PD[LPXP�LQSXW�LV�OLPLWHG�WR�����9UPV�RU ��[���� 9ROWV�+] �ZKLFKHYHU�LV�OHVV�������P9 UDQJH�LV�IXOO�UDQJH�LQSXW�RU�LQSXW�WKDW�LV�ODUJHU�WKDQ�WKH�IXOO�UDQJH��)RU����P9 WR�����P9�LQSXWV��PXOWLSO\���RI�UHDGLQJ�HUURU�E\����
>�@ 5HODWLYH�WR�FDOLEUDWLRQ�VWDQGDUGV�
Page 7
&KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV 5,*2/
0����8VHU�*XLGH ���
0HDVXULQJ�&KDUDFWHULVWLFV)UHTXHQF\�DQG�3HULRG0HDVXUHPHQW�0HWKRG 5HFLSURFDO�FRXQWLQJ�WHFKQLTXH��$&�FRXSOHG�LQSXW�XVLQJ�WKH�$&�YROWDJH�IXQFWLRQ�,QSXW�,PSHGDQFH ������LQ�SDUDOOHO�ZLWK������S)�FDSDFLWDQFH�RQ�DQ\�UDQJH,QSXW�3URWHFWLRQ ����9UPV�RQ�DOO�UDQJHV0HDVXUHPHQW�&RQVLGHUDWLRQV$OO�IUHTXHQF\�FRXQWHUV�DUH�VXVFHSWLEOH�WR�HUURU�ZKHQ�PHDVXULQJ�ORZ±YROWDJH��ORZ±IUHTXHQF\�VLJQDOV��6KLHOGLQJ�LQSXWV�IURP�H[WHUQDO�QRLVH�SLFNXS�LV�FULWLFDO�IRU�PLQLPL]LQJ�PHDVXUHPHQW�HUURUV�6HWWOLQJ�&RQVLGHUDWLRQV(UURUV�ZLOO�RFFXU�ZKHQ�DWWHPSWLQJ�WR�PHDVXUH�WKH�IUHTXHQF\�RU�SHULRG�RI�DQ�LQSXW�IROORZLQJ�D�GF�RIIVHW�YROWDJH�FKDQJH��7KH�LQSXW�EORFNLQJ 5&�WLPH�FRQVWDQW�PXVW�EH�DOORZHG�WR�IXOO\�VHWWOH��DERXW���V��EHIRUH�WKH�PRVW�DFFXUDWH�PHDVXUHPHQWV�DUH�SRVVLEOH�
Page 8
5,*2/ &KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV
��� 0����8VHU�*XLGH
7HPSHUDWXUH�&KDUDFWHULVWLFV
$FFXUDF\�6SHFLILFDWLRQV >�@
)XQFWLRQ 3UREH�7\SH 7\SH 2SWLPXP�5DQJH ��<HDU7&$/ ��
7HPSHUDWXUH�&RHIILFLHQW� WR��7&$/ �� ��7&$/ �� ��WR���
7HPSHUDWXUH57'>�@
�5� LV�ZLWKLQ����
���� WR���� ���� �������� WR���� ���� �������� WR���� ���� �������� WR��� ���� ����
7KHUPDO�5HVLVWDQFH
��� WR���� ���� �������� WR���� ���� �������� WR���� ���� �������� WR���� ���� �����
7KHUPRFRXSOH>�@
% � WR� ���� ���� ����( ���� WR����� ��� ����- ���� WR����� ��� ����. ���� WR����� ��� ����1 ���� WR����� ��� ����5 ��� WR������� ��� ����6 ��� WR������� ��� ����7 ���� WR ��� ��� ����
>�@ 6SHFLILFDWLRQV�DUH�IRU����PLQXWHV�ZDUP�XS��3UREH�HUURU�H[FOXGHG�>�@ 6SHFLILFDWLRQ�LV�IRU��:5�UHVLVWDQFH�PHDVXUHPHQW�>�@ 5HODWLYH�WR�FROG�MXQFWLRQ�WHPSHUDWXUH��DFFXUDF\�LV�EDVHG�RQ�,76�����%XLOW�LQ�FROG�MXQFWLRQ�WHPSHUDWXUH�UHIHUV�WR�WKH�WHPSHUDWXUH�LQVLGH�WKH�
EDQDQD�MDFN�DQG�LWV�DFFXUDF\�LV������ �
Page 9
&KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV 5,*2/
0����8VHU�*XLGH ���
0HDVXULQJ�&KDUDFWHULVWLFV7KHUPRFRXSOH&RQYHUVLRQ ,76����VRIWZDUH�FRPSHQVDWLRQ�5HIHUHQFH�-XQFWLRQ�7\SH ,QWHUQDO��)L[HG��RU�([WHUQDO7�&�&KHFN57'$OSKD ���������',1�,(&�������XVLQJ�,76����VRIWZDUH�FRPSHQVDWLRQ�
������������������RU����������XVLQJ�,376����VRIWZDUH FRPSHQVDWLRQ7KHUPLVWRU
��������������������VHULHV0HDVXUHPHQW�&RQVLGHUDWLRQV7KH�EXLOW�LQ�FROG�MXQFWLRQ�WHPSHUDWXUH�WUDFNV�WKH�WHPSHUDWXUH�LQVLGH�WKH�WHUPLQDO�EORFN� 7KH�FKDQJH�RI�WHPSHUDWXUH�LQ�WKH�WHUPLQDO�EORFN PLJKW�FDXVH�DGGLWLRQDO� HUURU��:KHQ�XVLQJ� WKH�EXLOW�LQ� FROG� MXQFWLRQ� FRPSHQVDWLRQ�� FRQQHFW� WKH� VHQVRU� WHUPLQDO� RI� WKH� WKHUPRFRXSOH� WR� WKH� WHUPLQDO�EORFN DQG�ZDUP�LW�XS�IRU�PRUH�WKDQ���PLQXWHV�WR�PLQLPL]H�WKH�HUURU�
Page 10
5,*2/ &KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV
���� 0����8VHU�*XLGH
0RGXOH�6SHFLILFDWLRQV
0&�����0&�����0&�����0&�����0&�����0&����
0XOWLSOH[HU $FWXDWRU 0DWUL[*HQHUDO 0&���� 0&���� 0&���� 0&���� 0&���� 0&����
1XPEHU�RI�&KDQQHOV�� �� �� ���9ROWDJH���&XUUHQW �� �î�
��ZLUH ����ZLUH ��ZLUH ��ZLUH>�@ 63'7 ��ZLUH&RQQHFW�WR�'00�
0RGXOH"<HV <HV <HV <HV 1R 1R
6FDQQLQJ�6SHHG>�@ ��&K�V ��&K�V ��&K�V ��&K�V �� ��2SHQ�&ORVH�6SHHG ���&K�V ���&K�V ���&K�V ���&K�V ���&K�V ���&K�V
0D[LPXP�,QSXW9ROWDJH��'&��$&�
UPV� ���9UPV ���9UPV ���9UPV ���9UPV ���9UPV ���9UPV
&XUUHQW��'&��$&�UPV� �$UPV �$UPV �$UPV �$UPV �$UPV �$UPV
3RZHU��:��9$� ��9$ ��9$ ��9$ ��9$ ��9$ ��9$,VRODWLRQ��FK�FK��FK�HDUWK���'&��$&�UPV� ���9UPV ���9UPV ���9UPV ���9UPV ���9UPV ���9UPV
'&�&KDUDFWHULVWLFV2IIVHW�9ROWDJH �X9 �X9 �X9 �X9 ��X9 �X9,QLWLDO�&ORVHG�
&KDQQHO�5HVLVWDQFH ���
,VRODWLRQ��FK�FK��FK�HDUWK�
$&�&KDUDFWHULVWLFV%DQGZLGWK �0+] �0+] �0+] �0+] �0+] �0+]
&K�&K�&URVV�7DON��G%�>�@
�0+]��� ��� ���>�@ ��� ��� ���
&DSDFLWDQFH�+,�/2 ���S) ���S) ���S) ���S) ����S) ���S)&DSDFLWDQFH�/2�
(DUWK���S) ���S) ���S) ���S) ����S) ���S)
Page 11
&KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV 5,*2/
0����8VHU�*XLGH ����
9ROW�+HUW]�/LPLW ��� ��� ��� ��� ��� ���
2WKHU7�&�&ROG�-XQFWLRQ�$FFXUDF\��7\SLFDO�
��� ��� ��� >�@ ��� �� ��
6ZLWFK�/LIH��1R�/RDG���7\SLFDO� ���0 ���0 ���0 ���0 ���0 ���0
6ZLWFK�/LIH��5DWHG�/RDG���7\SLFDO� >�@ ���. ���. ���. ���. ���. ���.
2SHUDWLQJ�7HPSHUDWXUH
� � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � ��
6WRUDJH�7HPSHUDWXUH ��� ± �� ��� ± �� ��� ± �� ��� ± �� ��� ± �� ��� ± ��+XPLGLW\��QRQ�FRQGHQVLQJ�
�� ������5+ �� �����5+ �� �����5+ �� �����5+ �� �����5+ �� �����5+
>�@ ,QWHJUDWLRQ�WLPH������3/&��FKDQQHO�GHOD\�����DXWR�]HUR��RII��DODUP��RII��VFDOLQJ��RII��GDWD�WR�LQWHUQDO�PHPRU\ �GLVFRQQHFW�WKH�FRPPXQLFDWLRQ�RI�HDFK LQWHUIDFH���WKH�UHVXOWV�DUH�PHDVXUHG�XQGHU�WKH�'&9�IXQFWLRQ�
>�@>�@ 7KH�LVRODWLRQ�EHWZHHQ�EDQNV�LV�JUHDWHU�WKDQ���G%�>�@ 7KH�WKHUPRFRXSOH�SUHFLVLRQ�RI�WKLV�PRGXOH�GHSHQGV�RQ WKH�/2�VHWWLQJ�UDWKHU�WKDQ�WKH�WHPSHUDWXUH�RI�WKH�FROG�WHUPLQDO��>�@ 2QO\�IRU�UHVLVWLYH�ORDGV�
0&����'LJLWDO�,QSXW�2XWSXW��',2�3RUW�������� ��ELW��LQSXW�RU�RXWSXW��QRQ�LVRODWHG7\SH 9LQ�/� 9LQ�+� 9RXW�/� 9RXW�+� 9LQ�+��0D[77/ ����9 !���9 ����9#,RXW ����P$ !���9#,RXW �P$ ���9�ZLWK�H[WHUQDO�RSHQ�
GUDLQ�SXOO�XS�9�&026 ����9 !���9 ����9#,RXW ����P$ !���9#,RXW �P$���9�&026 ����9 !���9 ����9#,RXW ����P$ !����9#,RXW �P$���9�&026 �����9 !����9 ����9#,RXW ����P$ !����9#,RXW �P$8VHU�GHILQHG� 7KUHVKROG����9 7KUHVKROG����9 ����9#,RXW ����P$ !�/HYHO����9�#,RXW �P$$ODUPLQJ 0DWFK�RU PLVPDWFK��PDVNDEOH 0DWFK�RU�PLVPDWFK��
PDVNDEOH
Page 12
5,*2/ &KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV
���� 0����8VHU�*XLGH
6SHHG �PV��0D[��DODUP�VDPSOLQJ �PV��0D[��DODUP�VDPSOLQJ
/DWHQF\ �PV �PV5HDG�:ULWH�6SHHG
����V ����V
7RWDOL]HU�,QSXW��727�+LJK�6SHHG��727��727�� 1RUPDO�6SHHG��727��727��
0D[LPXP�&RXQW ����� �����
7RWDOL]HU�,QSXW ��0+] �PD[���ULVLQJ�RU�IDOOLQJ�HGJH��SURJUDPPDEOH ���N+]��PD[���ULVLQJ�RU�IDOOLQJ�HGJH��SURJUDPPDEOH
6LJQDO�/HYHO &026����9���9�WROHUDEOH �9S�S�PLQ�����9SN�PD[���9FP ���9a���97KUHVKROG )L[HG�DW�&026����9 ���9a���9��SURJUDPPDEOH*DWHG�,QSXW &026����9�+L��&026����9�/R�RU�QRQH�
�9�WROHUDQFH&026����9�+L��&026����9�/R�RU�QRQH��9�WROHUDQFH
&RXQW�5HVHW 0DQXDO�RU�5HDG���5HVHW 0DQXDO�RU�5HDG���5HVHW5HDG�6SHHG ����V ����V$QDORJ�9ROWDJH�2XWSXW��'$&�'$&�������� ���9��QRQ�LVRODWHG��HDUWK�UHIHUHQFHG�5HVROXWLRQ �P9,RXW ��P$�PD[6HWWLQJ�7LPH �PV�WR����� RI�RXWSXW$FFXUDF\��\HDU��
�� RXWSXW���P9���������P9
7HPS�&RHIILFLHQW
����������P9��
*HQHUDO�6SHFLILFDWLRQV
'LVSOD\ ����LQFKHV3RZHU�6XSSO\ $&����9�� ���9����+]�� ���+]�
$&����9�� ���9����+]�� ��+]'HWHFW�WKH�SRZHU�IUHTXHQF\�DXWRPDWLFDOO\�DW�SRZHU�RQ������+] GHIDXOWV�WR����+]
3RZHU�&RQVXPSWLRQ ���9$�0D[
Page 13
&KDSWHU�� 6SHFLILFDWLRQV 5,*2/
0����8VHU�*XLGH ����
:RUNLQJ�(QYLURQPHQW )XOO�DFFXUDF\�IRU�� WR���)XOO�DFFXUDF\�WR�����5�+��DW��� ZLWKRXW�FRQGHQVDWLRQ
6WRUDJH�7HPSHUDWXUH ��� WR���2SHUDWLRQ�$OWLWXGH 8S�WR�����P6DIHW\ ,(&����������(1����������8/����������&$1�&6$�&�����1R���������
0HDVXUHPHQW�&$7�,����93ROOXWLRQ�'HJUHH��
(0& (1��������:HLJKW $ERXW�����NJ��ZLWKRXW�SDFNDJH�'LPHQVLRQ �KHLJKW�î�ZLGWK�î�OHQJWK��������PP�î������PP�î������PP5HPRWH�,QWHUIDFH *3,%��������0ELW�/$1��86%�����)XOO�6SHHG�'HYLFH��+RVW��VXSSRUW�86% VWRUDJH�GHYLFH���56����3URJUDPPLQJ�/DQJXDJH 6&3,/;,�&RPSDWLELOLW\ /;,�&RUH����� 'HYLFH��9HUVLRQ����:DUP�XS�7LPH �� PLQXWHV