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第 3章Chapter 3
短线交易的真正诀窍
短线交易的诀窍是:你选择交易的时间周期越短,赚的钱越少。
这听起来很让人失望,但却是真的。想想你以前的交易,有哪天获得过超额
利润呢?如果你够走运,这种事情又能重复多少次呢?不会太多吧。因为获利的
普遍规则和投机的普遍规则是一样的:
获利需要靠时间来积累。
这是个基础的算数题。一个短线交易者只有几个小时来捕捉一个大的价格波
动来获利。时间从一开始就对他不利。他入场与离场的时间必须精确,根本就没
有犯错的余地。
短线交易者能大幅获利的唯一出路就是持有一个很大的仓位,因为他没办法
捕捉到大的价格波动。这有个简单的例子:我能在白银期货上建立5手头寸,并
持有到下个月获利50 000美元。但是持有5手白银头寸想在明天就获利50 000美
元是绝没有可能的。想在明天就在白银期货上获利50 000美元,只能去持有一个
很重的仓位。
这些数字是关联的:我的大幅赢利就是其他交易者的大幅亏损,或者反过来。
但是市场依旧;短线交易者从市场里拿走大幅利润的唯一办法就是持有大额头寸。
因而也就有了问题。如果你持有大额头寸,你也就有可能遭遇大额亏损。在
我的5手白银头寸上,我可以像个傻瓜那样持有仓位直到出现50 000美元的亏损,
我也可能被提前止损出局遭受5 000美元的亏损。对短线交易者而言,风险/回报
率是个灾难。平均盈利与他们的平均亏损几乎相当。想赢得多就得赌得大。但是
赌得大在特定时间可以确定的就是会输得多⋯⋯在这样一个游戏里,一笔亏损就
能搞垮你。
这是你需要知道的:趋势是一切获利的根本。没有趋势就没有获利。趋势是
时间的函数,因此,你在一笔交易里能停留的时间越久,那么你能捕捉到的趋势
波幅就越大。日内交易者将他们自己置于明显的不利地位。时间是他们的敌人,
他们必须在日末退出市场,他们也限制了自己能够捕捉的价格波幅。而头寸交易
者懂得时间是他们的盟友,也因此获益良多。
这条规则会一直有效,直到永远。
成功的交易者知道市场在1分钟内变化不了多少,5分钟内变化会大一些,60
分钟内变化比5分钟还大,1天、1周内的变动会更大。失败的交易者只想在很短
的时间段内进行交易,自然限制了获利的潜力。
按照上面的定义,这些人限制了自己获利的潜力,却导致了无限的亏损,所
以就会有那么多人在短线交易方面表现差劲。他们在经纪商或者交易系统推销员
的鼓动下,被不断低买高卖获利的假想所蒙蔽,最终却陷入了亏损的困境。他们
的言论看似合理:交易当日了结,不持有过夜头寸,这样就不会受到重大新闻或
者变化的冲击,控制你的风险。
这是极其错误的,原因有二:
第一,风险由你自己控制。交易的唯一控制手段是建立止损点,也就是在某
点退出交易,或者退出所有的交易。是的,第二天早上,市场可能在止损点以上
出现跳空缺口,但这是很罕见的,即使是这样,我们也仍然坚持建立止损点,控
制亏损,了结失败的交易。输家总是一错再错,赢家就不会。
你一旦建立了头寸的止损点,能亏的钱就只有那么多。不管你如何或何时进
场交易,止损都将你的风险控制在一定范围内。无论你在市场的新高还是新低买
入,风险都是一样的。
第二,不持仓过夜限制了投资获利增长所需的时间。有时市场一开始就跟你
唱反调,但如果我们方向正确,过一段时间后,市场会朝着我们希望的方向变化。
更重要的是,在每日收盘时离场,甚至根据5分钟或者10分钟线图,人为地结
束交易,都极大限制了我们的盈利空间。还记得我曾经说过,赢家和输家的最大
区别是输家不肯认赔了结吗?另一个区别是,赢家能坚持拿住获利头寸,而输家
却坚持不住,退出得太早。输家往往无法持有一个获利的仓位太久,他们会因为
赢了一把就过度兴奋,过早获利了结退场(通常情况下是在进场当天就退场)。
你只有学会拿住获利仓位才能赚大钱,而且坚持得时间越长,获利的潜力就
越大。成功的农夫绝不会种下庄稼后,每隔几分钟就把它挖出来,看看长得怎么
第3章 短线交易的真正诀窍金融投资 59
样。他们会让庄稼发芽、成长。交易者可以从这种自然现象中学到很多。交易者
的成功是一样的,成为赢家是需要时间的。
3.1 关键在于时机
我刚刚告诉你的是投资的绝对真谛。不论市场如何变化,赚钱总需要时间。
因此,从定义上来说,短线交易者限制了自己的机会。
当日交易者所犯的错误是他们自以为掌握了市场短期内的振荡,能够预测价格
的走向,获知高位和低位,以及市场形成底部和顶部的精确时间。非常遗憾,朋友
们,我要告诉你们这是不可能的。这是当日交易者的黄粱美梦,不切实际的梦想。
但是不要放弃希望,我常年的市场分析及交易经验揭示了一个关于市场结构
的基本真理,这是短线交易盈利的秘诀。
现在你应该认识到:①短线振荡很难预测;②我们必须控制损失;③作为短线
交易者,只有价格朝着对我们有利的方向巨幅波动,才可能获利;④时间是我们
的朋友,因为我们需要时间来创造收益。
要成为赚大钱的短线交易者,我们必须能够感觉出有利的短期振荡能够持续
多久。这不仅仅是时间的问题,也牵涉价格。就像是没有通向天堂的直路一样,
价格也是上上下下地波动到某个点位。我要回答的问题是:通常是什么代表了价
格和时间的均衡?注意我说的是“通常”;很多时候,价格波动区间会扩大,且
消耗的时间超出你的预想;当你认为终于要击败市场的时候,价格却停滞不前或
半途而废。
将这些秘诀牢记在心,现在,我要揭示短线交易中平衡价格和时间波动的最
大秘诀。这个秘诀包括两个部分:
(1) 我们只能在宽幅振荡日赚钱;
(2) 宽幅振荡日通常在上涨时收于最高点或接近最高点,而在下跌时收于最
低点或接近最低点。
我想让那些喜欢化装舞会的日内交易者发现跨日的价格摆动机制。我怀疑他
们能否发现这一点,即使他们能够做到,也将是一份非常艰苦、令人困惑、需要
毅力的差事。尽管前面的那两位老家伙具备阅读行情纸带的知识,并积累了多年
的市场智慧,但他们今天也不能靠阅读行情纸来正确阅读市场波动了,在这方面
60 短线交易秘诀 华章经典
他们也不再比我们强了。我们已经从行情纸时代进入报价机时代,但是这个游戏
或谜团却还是那样,破解的难度还是那么高。每天坐在报价机前面7个小时猜测
行情变化,并且经常被证明是错误的,这要承受巨大压力。
3.2 为交易高手提供资金
每年有那么一两次,我会跟一些交易高手谈到融资的事情,他们自认为能从
短期波动中获利。让我们来看看,一年两次,35年,我至少吸取了70次的教训,
正如我现在讲给你们的一样。我就是认为这个行不通。我在此只想警告你,你无
法用一套交易系统或者机械的方式在短线交易中获利。我曾经见到一些拥有“灵
感”的交易者善于此道,但是感觉往往会失灵,而且很难传授。就此而言,我的
方法是不一样的:任何人都可以复制我的经历。
我只有在预期以下三类交易日中的任意一种即将形成时才进场交易:窄幅震
荡日,所产生的潜在损失或盈利都较小;走势与我的持仓方向相反的交易日;
与我的持仓方向一致的宽幅震荡日,这意味着我可以在行情上涨时以高价了结,
或者在行情下跌的日子以低价出场。尽管没有人能够预测出宽幅波动日中的最
高点和最低点在哪里,但我能够预测到这种形态将以最高价或者最低价收盘,
因而采用任何愚蠢的技术手段在市场中翻来滚去,日内频频买进卖出就显得没
有必要了。
我采用三类交易日的任何一种进行交易:小天可以创造小利润,造成的损失
也小;普通天可以使人盈利一倍,也可以使人损失掉所有;宽幅震荡日出现时,
如果我判断准确,则我会在非常接近上涨日的峰值时或下跌日的低值时结束交易。
虽然尚没有人能预测到宽幅震荡日的峰值或低值是什么时候,不过我可以预测此
类交易日的交易大多以极限值结束。因此,试图在此类交易日里大玩反复买入卖
出等傻傻的技术游戏是没有必要的。
我可以用下面几幅图来证明关于宽幅波动日的观点。图3-l~图3-6分别显示
了铜、棉花、大豆、猪腩、黄金和国债等不同的市场。仔细研究这些图,观察宽
幅震荡日,然后留意它们开盘和收盘的价位。
第3章 短线交易的真正诀窍金融投资 61
图3-1 精铜(日线图)
资料来源:Graphed by the“Navigator”,Genesis Financial Data Services:800-808-3282.
图3-2 棉花2号(日线图)
资料来源:Graphed by the“Navigator”,Genesis Financial Data Services:800-808-3282.
62 短线交易秘诀 华章经典
价
格
价
格
图3-3 大豆(日线图)
资料来源:Graphed by the“Navigator”,Genesis Financial Data Services:800-808-3282.
图3-4 猪腩(日线图)
资料来源:Graphed by the“Navigator”,Genesis Financial Data Services:800-808-3282.
第3章 短线交易的真正诀窍金融投资 63
价
格
价
格
18期移动平均线
18日移动平均线
图3-5 Comex黄金期货(日线图)
资料来源:Graphed by the“Navigator”,Genesis Financial Data Services:800-808-3282.
图3-6 国债(日线图)
资料来源:Graphed by the“Navigator”,Genesis Financial Data Services:800-808-3282.