CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND S oc i été d'Investis sement à Capital Vari ab 1 e Luxembourg Rapport Semi-Annuel Non Révisé au 30 juin 2005 Les souscriptions ne peuvent être acceptées que sur base du prospcctus qui n'est valable que s'il est accompagne du dernier rapport annuel disponiblc et en outre du dernier rapport scmcstricl. si celui-ci est postérieur au dcrnicr rapport annuel.
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CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
S oc i été d'Investis sement à Capital Vari ab 1 e Luxembourg
Rapport Semi-Annuel Non Révisé
au 30 juin 2005
Les souscriptions ne peuvent être acceptées que sur base du prospcctus qui n'est valable que s'il est accompagne du dernier rapport annuel disponiblc et en outre du dernier rapport scmcstricl. si celui-ci est postérieur au dcrnicr rapport annuel.
‘4- - = CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Management et Administration
R.C.S No B-60661
Président
M. Ivan NYSSEN Administratcur Ddé@ Capital @Work S.A., Bruxelles
Administrateurs
M. Antoine HYE de CKOM Administrateur Délégué Capital @ Work Int‘l S.A., Luxernhotirg
Mme Annemarie ARENS Vice President Dexia Banque Internationale à Luxeinbourg
Mr.Enuin DESEYN (depuis le 15/04/0S) Administrateur Dekgué Capital @ Work S.A., Bruxelles
Siège social
69, rouie d’Esch L - 1470 Luxembourg
Agent Domiciliataire
Dexia Ranquc Tiitcrnationale i Luxembourg 69, route d’Esch I, - 1470 Luxeinhourg
Gestionnaire
Capital @ Work Inl’l S.A. 75’ Parc d’activités Capellen L - 8308 Capellen
Banque Dépositaire et Agent Payeur
ncxia Ranquc Internationale ii Luxembourg 69, route d’Esch L - 1470 Inxcmbourg
Administration Centrale
Dcxia Ranquc Internationale i Luxembourg 69: route d’Es& 1. - 1470 hxcmbourg
Agent de Transfert et de Registre
First European Trmsikr Agent S. rue Thomas Edison L ~ 1445 Strassen
Privathank S.A. 3, calle Emancipatio E - 080 17 Barcelone
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CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Informations Générales aux Détenteurs d'Actions
L'assembléc Générale Annuelle des actionnaires de la SICAV se tient chaque annke au siège social de la SICAV, ou à tout autrc cndroit à Luxembourg qui scra spécifié sur la convocation. L'Assemblée Générale Annuellc se tient le quinzième jour du mois d'avril à 15 heures. ou si celui-ci est férie, le jour ouvrable bancaire suivant.
Des avis de toutes les Assemblées Générales sont envoyés par courrier à tous les actionnaires nominatifs, à leur adresse figurant sur le registre des actionnaires, au moins 8 jours avant l'Assemblée Générale.
En plus. dcs avis sont publiés dans le MtSmorial et dans un journal Iuxembourgcois (le Luxemburger Wort), ainsi que dans la presse des pays où la SICIZV cst commercialisée.
L'exercice social commcncc IC prcmicr janvicr et se temiine le 3 1 décembre de chaquc annec.
Les détails dcs mouvcments intervenus dans la composition du portefeuille-titres dcs compartiments de la SlCAV sont disponibles sur simple demande et sans frais au domicile de la SICAV.
La SICAV puhlie annuellement un rapport détaillé sur son activité et la gestion de scs avoirs, cornprtnant l'état des actifs nets et l'état de l'évolution des actifs ncts. cxprimés en EUR, la composition détaillée des avoirs de chaque cornpartirnent et le rapport du réviseur d'entreprises.
Le Prospcctus cn vigueur est date du I5 mars 2004 avec un addendum de juillet 2005.
Pour cn savoir plus sur Q i t 3 3 W & en général et sur ses fonds en particulicr. visitez notre site internet ~ ~ . c - i t a I a t ~ ( ~ r k k . c c i i n
3
3- 1.
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Etat des Actifs Nets au 30 juin 2005
AMERICAN BUKOPEAN HIGH GROWTII CONrRARIAN EQUITIES @ EQUITIES @ EQUITIES @, EQUITIES @>
WORK WORK WORK WORK Note EUR EUK EUR EUR
ACTIFS Portefeuille-titres à la valcur d'évaluation Avoirs en banque A recevoir pour investissements vendus A recevoir sur souscriptions Intérets et dividendes nets à reccvoir Plus-valuc ticttc non réalisée sur contrats de cliangc à tcrnie Autrcs actifs
(2)
(8)
TOTAI, DES ACTIFS
PASSIFS Option? Cniisc? Decouvcn baiicairc A payer pour investissements achctCs A payer sur rachats Moins-value nette non réalisée sur contrats de change A terme Commissions de gestion à payer Commissions dc performance i payer Taxes et frais à paycr TOTAL DES PASSIFS TOTAL DES ACTIFS NETS
(8)
(3) (4) (6)
Valeur nette d'inventaire par action Capitalisation C Distribution il Capitalisation E Capitalisation 1
Capitalisation c' Distribution D Capitalisation E Capitalisation I
Nombre d'actions en circulation
46.579.707 2.998.490
O 100.729 18.246
14.267 O
49.71 1.439
104.113 O O
247.1 89
O 113.811 240.419 20.753
726.285
48.985.154
146:73 146,73 143,87
223,819,373 109,552,000
492,000
107.336.460 4.009.152 1 -091.5 13
328.533 170.608
O 29.829
1 12.966.095
81.600 0
1.206.947 2.248. i 66
O 268.785 396.777 35.260
4.237.535
108.728.560
301 ,JO 301,40 297,32
216,235,611 136.133,OOO
8,485,582
50.154.840 922.561 181.742 177.110 47.700
O 596
51.484.549
359.679 O
203.523 286.881
436.107 119.072 105.787 17.928
1.528.977 49.955572
i21,87 127,87 125,86
259.206,020 130.945,OOO
540,000
228.286.449 O
1.981.881 2.618.072
530.91 7
O 21.049
233.238.368
801.332 132.220
2.037.048 2.125.488
1.198.551 540.658 766.48 I 62.629
7.644.413
225593.955
254,91 254,91 251,56
259.782,97
593,270,331 188.264:119 48,627,503
54,440
4
Les notes annexties font panie inikgrante de ce5 eliits finiinciers
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Etat des Actifs Nets (suite) au 30 juin 2005
RONDS @ WOKK GLOBAL GLOBAL INFLATION @? MARKETS FUND I MARKETS FUND WORK
LUR EUR EUR EUR @ WORK II f@ WORK
Consolidé
EUR
196.199.963 O 0
857.563 2.996.348
32.519.163 2.504.213
O O
349.295
32.4 15.462 1.760.423
O O
368.472
207.256.037 22.513.771
O 1.503.434 2.838.185
900.748.081 34.708.610 3.255.136 5.5R5.441 7.119.77 I
O O
200.053.874
O 1.471
35.374.142
O 912
34.545269
0 O
234.1 11.427
14.267 53.X57
951.485.1 63
O 855.987
O 404.313
377.305 O O O
431.509 O O O
O O O
I5 1.433
2.155.538 968.213
3.447.51 8 5.463.470
7.051.944 1.737.797 1.509.464
306.727 22.640.671
928.844.492
2.842.953 307.648
0 75.977
4.4 8 6.8 7 8 195.566.996
687.41 I 20.733
O 9.567
1.095.016 34.279.126
703.003 24.379
O 11.152
1.170.043 33.375226
1.183.919 342.7 1 1
O 73.461
1.751.524 232.359.903
172.26 166,26 171,68
15.087.64 15.074.63 143,03 141,03 142,52
1,014,357,485 98.207>037 26,225,051
2.272,OOO 2.214,OOO 1.400.253,949 86,806,000
139,188,151
Les notes annexées font partie intégrantc de ces états financicrs
5
.. . .. .
r f
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Changements Intervenus dans le Nombre d'Actions pour la Période Clôturée au 30 juin 2005
AMEMCAN EUROPEAN HIGH GROWTH EQUITIES @ EQUITIES $3 EQUITIES @
WORK WORK WOKK
Capitalisation C Nornbrc d'actions en circulation au début de la période 199,516,590 184.841.544 246.55 1, I l 0 Nombre d'actions tmises 34,286,563 43.692,790 29,232,504
--_I- 259,206,020 Nornbrc d'actions en circulation à la fin de la période 223.8 19,373 216,235,151 l
Nnrnbrc d'actions en circulation au debut de la periode 101,333,000 127,960,000 120.477.000 Nonibre d'actions émises 18,713,828 24.3 14,904 20 754,014 Nombre d'actions rachetées -10,494,828 -16,141,904 -1 0,286,014 Nombre d'actions en circulation A ia fin de la Dériode 109.552.000 13h.133.000 I30 945.000
Capitalisation E Nombre d'actions en circulation au début de la période Nombre d'actions émises
449:OOO 4,393,284 480,000 I .282,000 4.45 1,373 60,000
Nnrnhre d'actions rachetées -1,239,000 -2,359,075 0,000 Nnnibrc d'actions en circulation à la fin de la aériode 492.000 8.485.582 540.000
Capitalisation I Nombre d'actions eii circulation au dtbut de la périodc Nombre d'actions trnises Nornbrc d'actions rachetées Nombre d'actions en circulation i la fin de la pçriode
6
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Changements Intervenus dans le Nombre d'Actions pour la Période Clôturée au 30 juin 2005 (suit?
GLORAl. GLOBAL INFLATION @ ONTRARIAN BONDS @, WORK EQui-ri~s @ MARKETSFUNDI h4ARKE .TS FUND I I WORK
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (exprimé en EIJR) Description Quaniité Devise Coût
d'acquisition Valeur
d'tvaluation YO
actifs nets
Newfield Exploration Co Ncwmont Mining Corp. Pfizcr Tnc. Pogo Producing Co United Technologies Corp.
Viacom Inc. -b- urs Corp
Total - Actions
Fonds d'investissement
Japon Isliares lnasdaq Biotech.index
Total - Fonds d'investissement
Options
Etats-Unis Intl Game Technology
10.000 USD 54.000 USD 95.000 USD 8.000 IJSD
50.000 IJSD 10.000 UST) 10.000 USD
294.470 1.731.SS2 2.340.93 1
305.054 1.700.455
236.894 388.57Y
4 I .460.447
42.986.887
329.306 I .775.569 2.188.860
337.731 2.172.888
3 12.257 270.214
44.281.289
46.011.967
10.000 USD 553.686 565.257 553.686 565.257
553.686 565.257
Total - Options
Total - Valeurs mobilières admises à la cote offciclle d'une bourse de valeurs
Total - Positions longues
Positions courtes
Options émises
Options
Etats-Unis Call Amencan International Gp 19/11/2005 60 Call Home Depoi Inc. 20/08/2005 47.5 Call Intuit 16/07/2005 45 Put lntl Game Technology 22/10/2005 25 Put Ptizcr h ic . 17/09/2005 22.3
Un h i déiai l l i des muuvemznis du punefeuille (achats et ventes) pour la période finissant au 30 juin 2005. est disponible gratuitement sur demande, auprès du siège social dc la, SICAV ainsi qu'aiipres du rcprcscntmt ct S C ~ V I C C dc paicmcnt cn Suisse : Dexia i'rivaibmk (Schweiz) .- BeeihovenstrilBe, 48 i'ostfiiçh 970 - CH-8039
Zurich
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CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
EUROPEAN EQUITTES @ WORK
Etat des Investissements au 30 juin 2005 (exprimé en EUR) Description Y0
actifs nets
QuantitC Devise coût d’acquisition
Valeur d’évaluation
Positions longues
Valeurs mobilihres admises à la cote officiclle d’une bourse de valeurs
Actions
Allemagne Bilfinger Rcrger Ag Ueutsche Rank Deutsçhe Telekom Lon Ag Hannovcr Rueçkverçicherung Siemciis Ag
Belgique Cunicrio /strip Vvpr Fortis New /strip Vvpr Inbev (ex. Tnterbrew) Kbc Groupe Sa / Strip Vvpr Mobistar Umicore Sdstrip Vvpr
37 630
3.650.400 71
566.800 202
4.218.139
0,00 0,00 3,36 0,00 0,52 0,00
3.88
1.833 3 1.500
130.000 417
8.000 1.833
EUR EUR EUK EUR EIJR EUR
O O
3.672.2 13 O
543.573 O
4.215.786
Espagne Abengoa Sa 194.000
194.000
0,18
0,18 20.000 EUR 202.731
202.731
Finlande ‘ïietoenator Oyj 40.000 EUR 968.817
968.817
999.600
999.600
0,92
0.92
France Atos Origin Axa Bacou-dalloz Bnp Paribas Bourbon Dassault Systemes Sa Elior Paris France ‘I’elecom Latàrge Lagardere Sca /nom. T.vnih Moet Ilennesçy Manitou Bf S.a. Neopost Piiblicis Groupe SA.
Grande-Bretagne Rp PIC British Sky Rroadcasting Group Hilton Group Pic Hsbc Holdings PIC lsoil Ciroup PIC Ord IOp Legal & General Group PIC Royal Bk Of Scotland PIC Vodafone Group PIC
Un h i detiiillt des mouvcinents du portefeuille (achats et ventes) pour la période tinissant nu 30juin 1005, est disponiblc gratiiitcmcnt sur deinande, auprès du siege social de Izi SICAV ainsi qu’aiiprks du reprksentant et service de paicmcnt en S~iisae . Uexia i’ri\atbank (Schweiz) - BeethovenstraBe, 48 - Postfach 970 CH-8030
Ziirich
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CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
HIGH GROWTH EQUITIES @ WOFX
Etat des Investissements au 30 juin 2005 (cxprimé en EUR) Description Quantité Devise coût Valeur Y0
d'acquisition d'évaluation actifs nets
Positions longues
Valeurs mobilihes admises i la cote officielle d'une bourse de valeurs
Actions
Allemagne Ralda Ag. Loehne Takkt Ag. Stuttgart
Belgique Mclcxis Nv lcper
Etats-Unis Affiliated Managers Croup lnc. Alliant Techsystems lnc. Altera Corp. American Power Conversion Corp Boston Scientific Corp. Cavco Industries lnc Cisco Sysiems Inc. Ciiigroup Inc. Clear Channel Coiniiiunications Cnmcast Corp /-a-special Coinmcrcc Bancorp Computer Assoc.int1 Danaher Corp Directv Ciroup lnç First Data Corp. Flir Systems Fouiidry Networks Inc. Gtecli Holdings Tadintcractivccorp Internet Sec.systems lnc Intl Game ~I'echnology Itt Educational Services Inç Janus Capital Croup Inc Liben)) Global lnc -a- Nvidia Corp. Pfizer Inc. Power lntegrations lnc Qualcomm lnc. Renaissance Learniiig Iiic SoIiu.com Iiic Synopsys Inc. Synthes- Stratec Inc. Telephone & Daia Sys./spec.shs Tclcphonc & Data Systerns Thomas &: Betis Corp. Thor Industries Inç.
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (exprime en EUK) Description Quantité Devise coût
d'acquisition Valeur
d'évaluation Y0
actifs nets
Unitedhealth Group Inc. Univision Communicat. Inc.
18.000 53.000
USD USD
364.259 1.1Y 1.693
26.519.137
791.625 1.236.506
29.849.447
1,58 2,48
59.75
Finlande Tietoenator Oyj 27.000 EUR 638.509
638.509
674.730
674.730
1,35
1 3
France Atos Origin Carbone Lorraine .le Dassault Systemes Sa Foncia Groupe /nom. Maisons France Confort, Alencon Medidep Sa. Paris Nrj Group Sanofi - Avcntis Thomson
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (cxprirné e n EUR) Description Quantité Devise Coût Valeur Y0
d'acquisition d'évaluation actifs nets
Put lntl Gamc Tcclinology 22/10/2005 25
Total -Options
Total - Options émises
Total - Positions courtes
TOTAL DES INVESTISSEMENTS
-550 USD -74.923 -1 82.074 -0,37
-267.551 -359.679 -0,72
-267.551 -359.679 -0,72
-267.551 -359.679 -0,72
-267.551 -359.679 -0,72
45.103.232 49.795.161 99,68
Un etat dktnille des mouveinenis du portefeuille (achats et ventes) pour la piriode finissant au 30ju in 2005, est disponible graluiternenl sur demande, auprès du siège social dc. la SICAV ainsi qu-auprès du représentant et semice de paiement en Suisse , ncvia Privatbank (Schweiz) - Reetliovenstrde, 48 - Postfach 970 - CH-8039
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (exprime en EUR) Description Quantité / Valeur Devise Coût Valeur Y0
nominale d’acquisition d’évaluation actifs nets
Axa Bacou-dalloL Bnp Parihas France Tclccom Lafarge Lagardere Sca /nom. 1,vnih Moet Hennesçy Manitou Bf L a . Neopost Publiçis Groupe S.a. Saint - Ciobain Schneidcr Elcctric Total S.a. Vinci
Grande-Bretagne British Sky Broadçastiiig ciroup Hilton Croup PIC Royal Bk Of Scolland PIC
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (exprime en EUR) Description QuantitC / Valeur Devise Coût Valeur Y"
nominale d'acquisition d'évaluation actifs nets
Obligations
Brésil Cia Rrasil 8.75%04-15.9.13 Gtd
Iles Caïmans Vale Ovs 9%03-15.8.13 S.b
Total - Obligations
Warrants
Grande-Bretagne Ubç Ldn 04-2 1.10.09 Wdnikkei 225
Total - Warrants
Options
Etats-Unis Put Iiitl Ganie Technology 22/10/2005 20
Luxembourg Call Dow Jones Euro Stoxx 50/pr.ind 19/12/2008 3200 Call Dow Jones Euro Stoxx 5O/pr.ind 16/06/2006 3100 Cal1 Dow Jones Euro Stoxx 50/pr.ind 17/12/2010 3300 Cal1 Dow Jones Euro Stoxx 5O/pr.ind 18/12/2012 3300
I .000.000
1 .ooo.ooo
450
800
400 300 400 300
Total - Options
Total - Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs
Autres valeurs mobilières
Warrants
Antillcs Néerlandaises M. L.03-18.7.07 Wdnikkei 225
Total -Warrants
Total - Autres valeurs mobilières
Total - Positions longues
u SI)
lJSD
EUR
USD
EUR EUR EUR EUR
876.1 O0 876.100
891.207
891.207
1.767.307
795.965
795.965
795.965
21.643
21.643
1.002.000 339.151
1.252.799 1.166.000
3.759.950
3.781.593
204.790.798
956.716
956.7 16
961.609
961.609
1.918.325
759.253
759.254
759.254
3.310
3.310
1.299.600 580.500
1.528.000 1.435.200
4.843.3üU
4.846.610
227.320.464
0:42
0,42
0:43
0,43
0,85
0,34 0,34
0,34
0.00
0,00
0,58 0.26 0,67 0,64
2,15
2,15
I00,77
75.000 JPY 612.288 965.986 0,43
612.288 965.986 0,43
612.288 965.986 0,43
6 12.288 965.986 0,43
205.403.086 228.286.449 I 01,20
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CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
CONTRARIAN EQUITIES @ WOFX
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (exprimé en EUK) Description Quantité / Valeur Devise Coût Valeur Y0
nominale d'acquisition d'évaluation actifs nets
Positions courtes
Options émises
Options
Etats-Unis Cal1 Americari International Gp 1911 1/2005 60 Cnll Amerkm International Gp 20/08/2005 60 Cal1 Boston Scienlific Corp. 19/11/2005 35 CeIl Citech Holdings 17/09/2005 27.5 Cal1 Gtcch Holdings 17/09/2005 30 Cal1 Gtccli Holdings 17/12/2005 27.5 Cal1 Gtech Holdings 17/ I2/2005 30 Cal1 Kerr-mc-gee Corp. 16/07/2005 80 Cal1 Kerr-mc-gee Corp. 16/07/2005 85 Cal1 Ptizcr Inc. 17/09/2005 27.5 Cali Pfi7cr Iiic. 17/12/2005 30 Cal1 1Jnivision Communicat. lnc. 17/09/2005 30 Cal1 Viacom Inc B 17/09/2005 40 Put lntl Gaine Teclinology 22/10/2005 25
U n L'lai dL'iaillé dcs mouvctncnts du ponefcuille (achats ct vcnlcs) pour la pcriodc finissant au 30 juin 2005. est disponible gratuitement sur deinande, auprès du siée? social de la SICAV ainsi qu'auprès du représentant et service de paiement en Suisse Dexia I'rivatbank (SchweiL) -.- Becthovenstrde, 48 - Postfach 970 -. CH-8039
Un itat dctaillc des inouwinerits du ponefeuille (achats et ventes) pour la période h i s s a n t au 3 0 j u i n 2003, est disponible gratuitement sur demande, aupres du siége social de la SICAV ainsi qu’auprès du représentant et service de paiement en Suisx : Dexia Privatbanl, (Schwiz) - BccthovenstraBe, 4g - Postfach 970 - CH-8039
Zurich
2s
J
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
GLOBAL MARKETS FUND 1 @, WOFX
Etat des Investissements au 30 juin 2005 (exprime en EUR) Description Quantité / Valeur Devise c o û t
nominale d'açquisi tion Valcur
d'évaluation
Positions longues
Valeurs mobiliPres admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs
Actions
Allcrnagnc Deutçche l'elekoni E.on Ag Siemens Ag Ta!& Ag. Stuttgart Tui Ag
Etats-Unis Altera Corp. Amcrican International Grp Rlock Inc. H + R Boston Scientitic Corp. Cendant Corporation Citigroup Tnc. Clear Channel Communications Comcast Corp. -a- Commerce Bancorp Fouiidry Networks Inc. IIewlett-packard Co. Tntl Came Technology Janus Capital Group Inc Liberty Global Iiic -a- Ncw Corp -a- Nextel Conimuniçütions -a- Pfizer Inc. Power lntegrations Inc Saint Paul Travelcrs Co Symaiitcc Corp. Synopsys hic. United l'ethnologies Corp. Uriivision Communicat. Inc. UtstarConi Iiic Viacom Inc. -h-
France Atos Origiti Dassault Systernes Sa Fraiicc Tclcconi
12.000 5.000
12.000 15.000 5.000
400 16.000
400
6.000 5.000 5.000
10.000 20.000 6.000 6.000
12.500 5.000
15.000 3.700
12.300 15.000 3.000
16.000 10.000 14.000 6.000
437 6.000
4.000 8.000 8.400 5.000
in.000
3.000 6.000 9.000
EUR EUR EUR EUR EUR
EUR EUR EUR
U SD USD USD USD USD U SD USD USD USD IJSD USD usn usn USD usn USD USD USD USD iJSn usn u SI) USL) USD IJSU
Fédération de Russie Gazprorn 9.625% 03-1.3.13 Regs 900.000 USD 831.249
831.249
909.683
909.683
2:65
2,65
Francc Alis Finance 4.3% 02-25.7.32
Axa 1-v 03-perp. Emtn Biip Parib.tv 05-24.3.10 Emtn Ca Preferred Fd 7% 03-perp. Francc Tclccom 8.125% 03-28.1.33 1-afargc Sa 5%04-16.7.14
Axa Sü TV 04-pev. 200.000 200.000 500.000 500.000 300.000
1 .ooo.ooo 328.000
EUR USD EUR EUR IJSD EUR EUR
267.876 161.668 500.000 499.250 282.610
1,531.701 307,500
3.550.605
308.605 142.349 496.500 504.400 259.43 1
1.541.400 356.438
3.609.1.22
0,90 0 3 2 1,45 1,47 0,76 4,50 1,04
10.54
Grande-Bretagne Anglo Ir. Cap Uk Lp 6% 4-pcrp. British Sky Broad. 6.875% 99-09 Lloyds Tsb Bank 6.9% 02-04 Rbs Cap. ?'nist B 6.8% 02-12 Kbs 5.25% 05-29.6.49
450.000 300.000 100.000 100.000 450.000
EUR USD USD USD EUR
448.875 300.304
81.614 79.892
446.626
1.357.3 1 1
406.260 266.929
86.477 85.525
448.695
1.293.886
1,19 0,78 0.25 0.25 1.31
3,78
l l e s Caïmans Valc Ovs 9%03-15.8.13 S.b 500.000 USD 450.668
450.668
480.805
480.805
1,40
1,40
Islande Imdsbaiiki Tv 04-24.9.34 100.000 EUR 99.750
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (exprimé en EUR) Description Quantité l Valeur
nominale Devise Coilt
d’acquisition Valeur
d‘évaluation
Cal1 rounds. Netwtirks Inc. 17/09/2005 10 Cal1 Hcwlctt-packard Co. 2 1/01/2006 25 Call Intl Game Tcchtiology 21/01/2006 35 Call Janus Capital Group hic. 17/09/2005 15 Cal1 Liberty Global Inc. -a- 21/01/2006 50 Cd1 Nextel Corninunications A 21/01/2006 30 Call Power lntegrationç Inc. 16/07/2005 17.50 Cal1 Syinantcc Corp. 21/01/2006 22.5 Call Synopsys lnc 17/09/2005 17.5 Cal1 Univision Communicat. lnc. 17/09/2005 30 C d IJnivision Communicat. Inc. 2 1/01/2006 30 Call [Jtstarconi liic. 20/08/2005 17.5 Put Altcra Corp. 21/01/2006 17.5 Put Amcricari Tntcriiational Tip lX/11/2005 55 Put Block Tiic. H + R 2 1/01/2006 50 Put Boston Sciciitific Corp 18/11/2005 30 Put Cendant Corporation 21/01/2006 22.5 Put Corncast Corp/-a- 21/0 1/2006 32.5 Put Commerce Bancorp. 21/01/2006 30 l’ut Foundry Networks Inc. 17/09/2005 10 l’ut Hewlett-packard Co. 21/01/2006 25 Put lntl Ciarne Technology 21/01/2006 35 Put Jruius Capital Group Jtic. 17/09/2005 12.50 Put L.ibcrty Global Inc. -a- 21/01/2006 45 l’ut Nextel Communications A 21/01/2006 30 Put Power Tntcgrations liic. 16/07/2005 17.5 l’ut Symantec Corp. 21/01/2006 22.5 Put Synopsys Inc. 17/09/2005 17 5 l’ut Univision Communicat. Inc. 17/09/2005 30 Put Univision Communicat. Inc. 21/01/2006 25 Put Utstarcorn Inc. 20/08/2005 15
-0,o I -0,02 -0,o I -0.07 -0.01 -0.03 -0.03 -0.05 -0:02 -0,05 0,00
-0,02 -0.01 0,00
-0:04 -0,02 -042 -0,01 -0,06
-1,03
-
-0,02
-0,02
-1,10
-1,l O
-1,10
93,77
iJn état détaille des niouveinents du purtefeuille (achats çt vciites) pour la période finissant ÜLI 30 juin 2005, est disponiblc gratuitcmciit sur demande, auprès du siege social de la SICAV ainsi qti’auprts du rcprfscntant et service de paiement en Suisse : Dexia Privatbank (Schwciz) - ReethoLenstraBe. 48 - I’ustfxh 970 - CH-8039
Ziirich
31
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
GLOBAL MARKETS FUND II @ WORK
Etat des Investissements au 30 juin 2005
Description Quantité / Valcur Devise c o û t Valeur Y0 (exprimé cn EUR)
nominale d'acquisition d'kvaluation actifs nets
Positions longues
Valeurs mobilières admises à la cote officiclle d'une bourse de valeurs
Actions
Allemagne Dcutschc Telekoni E.oii Ag Siemens Ag Takkt Ag. Stuttgart Tui Ag
Etats-Unis Altera Corp. Ainerican international Grp Block lnc. H + R Boston Scientific Corp. Cendant Corporation Citigoup lnc. Clear Channel Communications Comcast Corp. -a- Comcast Corp /-a-special Conimerce Btmcorp Foundry Networks Inc. Hcwlett-packard Co. Intl G m e te ch no log^ Janus Capital Group hic Liberty Global Inc -a- Ncw Corp -a- Ncxtel Communications -a- Pfizer hic. Power Iritegrations Tiic
Syrnanlec Corp. Synopsys Inc. United Technologies Corp. Univisiori Cornmunicat. Inc. IJtstxcom lnc. Viaconi Inç. -h-
Etat des Investissements (suite) au 30 juin 2005 (exprimi en EUR) Description Quantité / Valeur Devise c o û t
nominale d’acquisition Valeur
d’évaluation Y0
actifs nets
l’ut Block Inc. H + R 21/01/2006 50 Put Boston Scientific Corp. 18/11/2005 30 Put Cendaiit Corporation 2 I/0 1/2006 22.5 Put Comçast Corpl-a- 21/01/2006 32.3 Put Coinmcrcc Raiicorp. 21/01/2006 30 Put Pouiidry Nctworks Tnc. 17/09/2005 10 Put Hewlett-packard Co. 21/01/2006 25 l’ut lntl Came Technology 21/01/2006 35 Piil Janus Capital Group lnc. 17/09/2005 12.50 Put Liberty Global Inc. -a- 21/01/2006 45 Put Nextel Communications A 21/01/2006 30 Put Power Integrations Inc. 16/07/2005 17.5 Put Symantec Corp. 21/01/2006 22.5 Put Synopsys Inc. 17/09/2005 17.5 Pu1 Univision Communicat. Inc. 21/01/2006 25 Put IJtstxçoin Inç. 20/08/2005 15
Un irai ditaillé des mouvements du portefeuille (achats et vcntes) pour la période finissant au 30Jiiin 7005, est disponible gratiiiteinent siir deinandc, auprcs du si& social de l a SICAV ainsi qu’auprcs du reprisentant et service de paierneni en Suisse Dexiii Privaibank (Schweiz) - Beeihovensirak, 18 .. I’ostfacli Y70 - (31-R039
Zurich
37
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
INFLATION @ WORK
Etat des Investissements au 30juin 2005 (exprimé en EUR) Description Valeur nominale Dcvisc coût Valeur ?h
d'acquisition d'évaluation actifs ncts
. .
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse dc valeurs
464.341 1.892.4 19 1.339.379 2.594.375 1.494.253 1.565.2 I O 2.483.000 5.000.000 6.047.400 6.175.821 1.987.875 2.886.339 5.308.251 6.293.413 3.015.500
48.547.576
534.402 2.226.448 1.543.026 2.475.000 I ,473,144 1.480.593 2.293.750 4.887.000 6.685.354 6.753.341 2.305.353 3.049.639 5.634.488 6.730. l O I 3.065.041
Un ktat ditaiIl6 des mouvemznts du portefeuille (achats et ventes) pour la période finissant au 30 juin 2003, est disponible gniiuiiemeni sur demande, aupres du siège social de la SICAV ainsi qu'aripris du rcpriscniiini ci senice de paiemeni en Suisse . Dexia Privathank (Schweiz) - Beetho\enstraBe. 48 - Postfach 970 - CH-8039
Ziirich
40
.. ,‘
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Notes aux Etats Financiers
au 30 juin 2005
Note 1 - Généralités
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND, désignée ci-après (( la SICAV D, est une Société d’Investissement a Capital Variable de droit luxembourgeois, constituée pour une durée illimitée a Luxembourg le 15 septembre 1997 conformément aux dispositions de la partie I de la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif (« la Loi D) et de la loi du 10 août 1915 sur les socihés commerciales.
Les statuts de la SICAV ont été publiés au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations en date du 8 octobre 1997. Les statuts ainsi qu’une notice légale relative A l’&mission des actions de la SICAV, ont été déposés au greffe d u Tribunal d’Arrondissement de et i Luxembourg.
La SICAV est inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro 0-60661.
Actuellement, les compartiments suivants sont disponibles aux investisseurs :
- CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUN13 - Arnerican Equities Q Work Classe C : Actions de capitalisation Classe D : Actions de distribution Classe E : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs qui résident en Espagne Classe 1 : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs institutionnels
- CAPITAL @ WOKK UMBRELLA FUND - European Equities @ Work Classe C : Actions de capitalisation Classe D : Actions de distribution Classe E : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs qui résident en Espagne Classe 1 : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs institutionnels
CAPITAL @ WOKK UMBRELLA FUND - High Growth Equities @ Work Classe C : Actions de capitalisation Classe D : Actions de distribution Classe E : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs qui résident en Espagne Classe 1 : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs institutionnels
- CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND - Contrarian Equities @ Work Classe C : Actions de capitalisation Classe D : Actions de distribution Classe E : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs qui résident en Espagne Classe 1 : Actions de capitalisation résenées aux investisseurs institutionnels
- CAPITAL @, WORK UMBRELLA FUND - Bonds @ Work Classe C : Actions de capitalisation Classe D : Actions de distribution Classe E : Actions de capitalisation rCservées aux investisseurs qui résident en Espagne Classe 1 : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs institutionnels
- CAPITAL Q WORK UMBKELLA FUND - Global Markets Fund 1 @ Work Classe C : Actions de capitalisation
- CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUN13 - Global Markets Fund 11 @ Work Classe C : Actions de capitalisation
- CAPITAL (4 WORK UMBRELLA FUND - Inflation @ Work Classe C : Actions de capitalisation Classe il : Actions de distribution Classe E : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs qui résident en Espagne Classe 1 : Actions de capitalisation réservées aux investisseurs institutionnels
La devise comptable des compartiments est I’Euro (EUR).
41
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Notes aux Etats Financiers (suite)
au 30 juin 2005
Nute 1 - Généralités (suite)
Les politiques d’investissement sont définies ci-après :
CAPITAL WORK UMBRELLA F U N D - American Eauities i@ Work
L’objectif de ce compartiment est d’offrir à ses investisseurs unc plus-value en capital, principalement à travers l’investissement en actions. Le portefeuille du compartiment est constitué en tenant compte des exigences de répartition géographique des risques.
Les investissements auront lieu principalement en valeurs mobilières d’émetteurs de l’Amérique du Nord, et avant tout en actions. Accessoirement le compartiment peut investir également en actions d’&metteurs de l’Amérique Latine.
Le compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire
CAPITAL I I WORK UMBRELLA FUND - European Eauities Work
L’objectif de ce compartiment est d’offrir à ses investisseurs une plus-value en capital, principalement à travers l’investissement en actions. Le portefeuille du compartiment est constitué en tenant compte des exigences de répartition géographique des risques.
Les investissements auront lieu principalement en valeurs mobilières d’émetteurs des pays membres de l’Union Européenne (UE), et avant tout en actions. Le compartiment pourra acquérir subsidiairement des valeurs mobilières d’émetteurs d’autres pays européens et il peut égalernent investir en valeurs mobilières libellées en devises d’autres pays de l’OCDE si de tels investissements sont dans l’intérêt des actionnaires, vu l’évolution des conditions du marché.
Le compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
CAPITAL Ia>. WORK UMBRELLA FUND - Hiph Growth Euuities Ca7 Work
L’objectif de ce compartiment est d’offrir à ses investisseurs une plus-value en capital, principalement a travers l’investissement en actions. Le portefeuille du compartiment est constitué en tenant compte des exigences de répartition géographique des risques.
Les investissements auront lieu principalement en valeurs mobilières d’émetteurs d’Amérique du Nord et d’Europe et accessoirement d’autres régions du monde. Le fil rouge (la caractéristique principale commune) est que ces émetteurs sont caractérisés par une croissance du chiffre d’affaires et/ou du bénéfice importante. Ces espérances de croissance future importante proviennent en général de technologies et/ou d’idées nouvelles et dPs lors engendrent des prix et donc aussi des profils de risqué élevés.
Le compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
CAPITAL (2 WORK UMBRELLA FUND - Contrarian Equities (â: Work
L‘objectif de ce compartiment est d’offrir à ses investisseurs une plus-value en capital, principalement à travers l’investissement en actions. Le portefeuille du compartiment est constitué en tenant compte des exigences de répartition géographique des risques.
Les investissements auront lieu principalement en valeurs mobilières d’émetteurs d’Amérique du Nord et d’Europe et accessoirement d’autres régions du monde. Le fil rouge (la caractéristique principale commune) est que ces émetteurs sont caractérisés par un délaissement de la communauti: financikre. Ce délaissement provient en général 1) d’lin ralentissement ou d’une régression du chiffre d’affaires et/ou du bénéfice ou 2) de pcrspectives d’avenir controversées. Ces controverses engendrent des prix modérés mais aussi des profils de risque élevés.
Le compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
C.4PITAL (ai, WORK UMBRELLA FUND - Bonds (a1. Work
L’objectif de ce compartiment est d’offrir i ses investisseurs une plus-value en capital, principalement à travers l’investissement en obligations libellées en diverses devises. Le portefeuille du compartiment est constitué en tenant compte des exigences de ripartition géographique des risques.
Les investissements auront lieu principalement en valeurs mobiliéres d’émetteurs européens et américains, et avant tout en obligations. Le coinpartiment pourra acquérir subsidiairement des obligations d’autres émetteurs. Il peut également investir dans tout type d’investissement obligataire (par exemple : convertibles, reversed convertibles, inflation liiiked bonds ....) si de tels investissements sont dans l’intérêt des actionnaires, b u l’évolution des conditions de marché.
1.e compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
42
CAPITAL (@ WORK UMBRELLA FUND
Notes aux Etats Financiers (suite)
au 30 juin 2005
Note i -Généralités (suite)
CAPITAL
L’objectif de ce compartiment est d’offrir à ses investisseurs une plus-value en capital, principalement a travers l’investissement en actions el obligations. Le portefcuille du cornparliment est constitué en tenant compte des exigences de répartition géographique des risques.
i .es investissements auront lieu principalement en valeurs mobilitres d’émetteurs européens et américains. La partie investie en actions peut varier entre 30% ct 60% du total de l’actif net du portefeuille, vu l’évolution des conditions de marche. Le compartiment pourra subsidiairement investir en valeurs mobilières libellées en autres devises que I’Euro et I’USD, tout en tenant compte des équilibres entre actions et obligations ici avant décrites.
Le compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
CAPITAL (a; WOKK UMBRELLA FUND - Global Markets Fund 11 (üj Work
L’objectif de ce compartiment est d’offrir à ses investisseurs une plus-value en capital, principalement à travers l’investissement en actions et obligations. Le portefeuille du compartiment est constitué en tenant compte des exigences de répartition géographique des risques.
Les investissements auront lieu principalement en valeurs mobilières d’émetteurs européens et américains. La partie investie en actions peut varier entre 10% et 40% du total de l’actif net du portefeuille, vu l’évolution des conditions de marché. Le compartiment pourra subsidiairement investir en valeurs mobilitres libellées en autres devises que I’Euro et I’USD, tout en tenant compte des équilibres entre actions et obligations ici avant décrites.
Le compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire.
WOKK UMBRELLA FUND -Global Markets Fund 1 (i$ Work
CAPITAL rà. WOKK UMBRELLA FUND - Inflation (a2 Work
L’objectif de ce compartiment est d’offrir à ses investisseurs une plus-value en capital, principalement à travers l’investissement en obligations liées i l’inflation (inflation linkcd bonds) libellées en diverses devises. Le portefeuille du compartiment est constitué en tenant compte des exigences de répartition géographique des risques.
Les investissements auront lieu principalement en valeurs mobilières d’émetteurs européens et américains, et avant tout en obligations liées à l’inflation (inflation linked bonds). Le compartiment pourra acquérir subsidiairement des obligations d’autres émetteurs. Il peut également investir dans tout type d‘investissement obligataire (par exemple : convertibles, reversed convertibles, inflation linked bonds.. .) si de tels investissements sont dans I’intérèt des actionnaires. vu l’évolution des conditions de marché.
Note 2 -Principales méthodes comptables
Présentation des états financiers.
Les états financiers de la SICAV sont préparés conformément i la réglementation en vigueur concernant les organismes de placement collectif au Luxembourg.
a) Calcul de ia valeur nette d’inventaire
La valeur nette d’inventaire par action de chaque compartiment est déterminée en divisant les actifs nets attribuables à cette catégorie par le nombre total d’actions en circulation pour cette catégorie au jour d’évaluation.
b) Evüluation du portcfeuille-titres
L’évaluation de toute valeur admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public est basée sur le dernier cours connu à Luxembourg, le jour d’évaluation, et, si cette valeur est traitée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché principal de celte valeur ; si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation se basera sur la valeur probable de réalisation que le Conseil d’Administration estimera avec prudence et bonne foi.
43
’- + *
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Notes aux Etats Financiers (suite)
au 30 juin 2005
Note 2 -Principales mkthodcs comptables (suite)
Les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu el ouvert au public seront évaluées par le Conseil d’Administration sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
c) Conversion des devises étrangères
Tous les avoirs non exprimés dans la devise comptable du compartiment sont convertis en cette devise au taux de change en vigueur i Luxembourg le jour d’évaluation concerné.
d) Bénéfices ou pertes net(te)s réalisé(e)s sur les ventes d’investissements
Les bénéfices ou pertes réalise(e)s sur les ventes d’investissements sont calculés sur la base du cout moyen des inveslissemenls vendus.
e ) Contrats de change à terme
Les contrats de change i terme sont évalués aux cours de change à terme a la date de cldture applicables pour la période restante jusqu’à I’échtance. Les bénéfices ou pertes résultant des contrats de change i terme sont cornptabilisé(e)s dans l’état des variations des actifs nets.
i) Valorisation des options -
L’évaluation des options admises ii une cote officielle ou sur tout autre marché organisé est basée sur le dernier cours connu et si cette valeur est traitée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché sur lequel le contrat a été conclu par la SICAV.
Les options non cotées ou non négociées sur un marché boursier ou tout autre marché organisé seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
44
.. .
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Notes aux Etats Financiers (suite)
au 30 juin 2005
Note 3 -Commission de gestion
En rémunération de son activité, le gestionnaire reçoit de la SICAV une commission de gestion sur les actifs nets de chacun des compartiments de :
COR1PARTI.MENTS
CAPITAL [@ WORK UMRKELLA FUND
Amcrican Equities @ Work
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
European Equities Q Work
CAPITAL @ WOKK UMHKELLA FUND
High Growth Equities @ Work
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Contrarian Equities @ Work
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Bonds @ Work
CAPITAL (a WORK UMBRELLA FUND
Global Markets Fund 1 @ Work
CAPITAL @ WOKK UMBRELLA FUND
Global Markets Fund I I @ Work
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Inflation i@ Work
A C I I O N Taux
maximum
1 %
1%
I Y0
1%
1%
1%
1%
1%
LASSE C Taux
effectif
1%
1 %
1%
1 Y0
0,60%
0,25%
0,30%
0,60Yu
ACI'ION Taux
maximum
1 %
1%
I Y0
1%
1%
1%
LASSED 1 ACTION Taux 1 Taux
effectif
1%
1 Y0
1%
1%
0,60%
O,GO%
maximum
2%
2 Y0
2%
2%
1%
1%
LASSE E Taux
effectif
2 %
2%
2%
2%
0,90%
0,90%
ACTION CLASSE J
1%
1 Y0
1%
1 Yu
1%
1 %
45
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
American Equities Q Work (exprimé enEUR
Taxe d’abonnement (note 5 ) U.153
Notes aux Etats Financiers (suite)
au 30 juin 2005
European Equitics @Work (exprimé enEUR)
13.492
Note 3 -Commission de gestion (suite)
La commission de gestion est payable trimestriellement, a la fin de chaque trimestre, et est calculée sur la Valeur Nette d’Inventaire moyenne de chacun des compartiments du trimestre écoulé.
Cette commission et les modalitiç de calcul et de paiement pourront ètre révisés de temps a autre par la SICAV et le gestionnaire, d’un commun accord.
Contrarian Equities @Work (exprimé en EUR)
Note 4 -Commission de performance
Le gestionnaire perçoit une commission de performance des compartiments suivants :
- CAPITAL @ WORK UMBRELLA FLJND - American Equities @ Work - CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUN11 - European Equities @! Work - CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND - High Growth Equities @! Work - CAPITAL (@ WORK UMRRELLA FUND - Contrarian Equities @ Work
Pour les classes C, ü et 1, le gestionnaire reqoit à la charge de la SICAV une commission de performance à un taux annuel de 5% sur l’excédent de performance de ces trois classes d’actions par rapport à un taux de rendement annuel (Hurdle Kate) de 5% applicable prorata temporis.
Pour la classe E, aucune commission de performance n’est prélevée.
Note 5 -Taxe d’abonncment
Bonds @Work (exprimé en EUR)
La SICAV est régie par les lois fiscales luxembourgeoises.
En vertu de la législation et des règlements en vigueur actuellement, la SICAV est soumise au Luxembourg à une taxe d’abonnement annuelle de 0,05 Yu payable trimestriellement et calculée sur l’actif net de la SICAV a la fin de chaque trimestre.
Aucune taxe d’abonnement n’est due sur les avoirs que la SICAV détient dans des parts d’autres OPCVM déjà soumis à la taxe d’abonnement à
4.176
6.976
0
11.152
I.uxembourg.
Note 6 -l’axes, impôts et frais à payer
29.061
23.184
21.216
73.461
9.425
Commission de banque dépositaire,
frais de domiciliation,
d’administration el de transfert
13.907
I
I I
Frais de révision, 1 1 5.175 1 7.861 d’impression et de publication
1 1 1 1 20.753 1 35.260
High Growth Equities @ Work (exprimé en EUR)
6.25 1 26.706 24.444
10.074 22.679 20.443
1.603 1 13.244 1 31.090
17.928 1 62.629 1 75.911
Global Markets Fund 1
@ Work (exprimé en EUR)
4.288
5.279
O
9.567
Markets
I
46
CAPITAL @ WORK UMBRELLA FUND
Quantite Dénomination Jkvise Montants Engagés vendue Titre
300 Cal1 Home Depot lnc. 20/08/2005 47.5 USD 1.425.000 70 Put Pfizer Inc. 17/09\2005 22.5 USD 157.500
I O0 Call Intuit 16/07/2005 45 USD 450.000 125 Cal1 Ainerican International GP 19/11/2005 60 USD 750.000 200 USD 500.000
Quantité Dénomination Devise Montants Engagés vendue Titre 8.500 Call Publicis Groupe SA 16/12/2005 26 EUR 2.2 10.000
Quantité vendue
Devise Montants Engagés Fonds EUR 2.210.000
I
CONTRARIAN EQUITIES @ WORK
1 1 l I
Tntal 1 EUR 1 2.210.000 I
Quantité vendue
200 1 O0
1.000 500 50
300 1 O0 200 800 800 200 500 500 800 200
Dénomination
Cal1 Foundry Networks Inc. 17/09/2005 10 Cal1 Altera Corp. 17/09/2005 22.5 Cal1 Intl Came Technology 22/10/2005 25
Cal1 Sohu.Com Inc. 17/09/2005 20 Cal1 Qualcomin Inc. 22/10/2005 40 Cal1 Thor Industries Tnc. 17/09/2005 35 Call Nvidia Corp. 17/09/2005 30 Call Amencan Power Conversion Corp. 17/09/2005 25 Total
Cal1 Power lntegrations Inc. 16/07/2005 22.5
Dénomination 1 Devise
Devise Titre USD USD USD USD USD USD USD USD USD
Montants Engagés
Total
Devise Fonds
Montants Engagés
Cal1 Stork NV 16/09/2005 34
Cal1 Univision Comrnunicat. Inc. 17/09/2005 30 Cal1 PtÎ7er Inc. 17/09/2005 27.5 Call Kerr-MC-Gee Corp. 16/07/2005 85 Call Viacom lnc.”B” 17/09/2005 40 Cal1 American Intemational GP 20/08/2005 60 Cal1 American International GP 19/i 1/2005 60 Call Intl Game Technology 22/10/2005 25
Cal1 Gtech Holdings 17/09/2005 27.5 Cal1 Boston Scientifiç Corp. 19/11/2005 35 Cal1 Pfizer Inc.17/12,‘2005 30 Cal1 Gtech Holdings 17/09/2005 30 C h I l Gtech Holdings 17/12/2005 30
Put Tui AG 1 h/l2/02005 18 LaIl Tui AC; 16/12/2005 18 Cal1 Stork NV 16/09/2005 34 Cal1 IIewlçtt Packard Co. 21/01/200U 25 Put Hewlett Packard Co. 21/01/2006 25 Cal1 Intl Game Technology 21/01/2006 35 Put Intl Game Technology 21/01/2006 35 Call Block Inc. H+K 21/01/2006 50 Put Block Inc. H+R 21/01/2006 50 Cal1 Cendant Corporation 21/01/2006 22.5 Put Cendant Corporation 21/01/2006 22.5 Put Comcast Corp./-A- 21/01/2006 32.5 Cal1 Comcast Corp./-A- 21/01/2006 32.5 Put Univision Communication Inc. 21/01/2006 25 Cal1 Univision Communication Inc. 21/01/2006 30 Put Nextel Communications “A” 21/01/2006 30 Cal1 Nextel Communications “A” 21/01/2006 30 Put Synopsis Inc. 17/09/2005 17.5 Call Synopsis Inc. 17/09/2005 17.5 Call Altera Corp. 21/01/2006 20 Call Power Integrations Inc. 16/07/2005 17.5 Put Power Integrations Inc. 16/07/2005 17.5 Put Altera Corp. 21/01/2006 17.5 Put Foundry Networks Inc. 17/09/2005 10 Cal1 Foundry Networks Inç. 17/09/2005 I O Put Utstarcom Inc. 20/08/2005 15 Cal1 Utstarcom Inc. 20/08/2005 17.5 Put Janus Capital Group Inc. 17/09/2005 12.5 Ca11 Janus Capital Group Inc. 17/09/2005 15 Cal1 Univision Communication Inc. 17/09/2005 30 Put Univision Communication Inc. 17/09/2005 30 Put Arnerican International GP 18/11/2005 55 C h l l American International GP 1 Y 11/2005 55 Put Boston Scientific Corp. 18/11/2005 30 Cal1 Boston Scientific Corp. 18/11/2005 30 Cal1 Commerce Bancorp 21/01/2006 30 Put Commerce Bancorp 21/01/2006 30 Cal1 Liberty Global Inc-A- 21/01/2006 50 Put Liberty Global Inc-A- 21/01/2006 45 Call Symantec Corp. 21/01/2006 22.5 Put Symantec Corp. 21/01/2006 22.5
Cal1 Tui AG 16/12/2005 18 Cal1 Stork NV 16/09/2005 34 Call Hewletl Packard Co. 21/01/2006 25 Call Hewlett Piickürd Co. 2 1 /O 1/2006 25 Call Intl Game Technology 21/01/2006 35 Put Intl Game Technology 21/01/2006 35 Cal1 Block Inc. H+R 21/01/2006 50 Put Block lnc. H+R 21/01/2006 50 Cal1 Cendant Corporation 2 1/01/2006 22.5 Put Cendant Corporation 21/01/2006 22.5 Put Corncast Corpl-A- 21/01/2006 32.5 Cal1 Comcast Coq)/-A- 21/01/2006 32.5 Put Univision Communication lnc. 21/01/20 Cal1 Univision Communication Inc. 21!01/2006 30 Put Nextel Communications “A” 21/01/2006 30 LaIl Nextel Communications “A” 21/01/2006 30 Put Synopsis Inc. 17/09/2005 17.5 Cal1 Synopsis Inc. 17/09/2005 17.5 Call Allera Corp 21/01/2006 20 Cal1 Power Integrations Inc. 16/07/2005 17.5 Put Power Integrations Inc. 16/07/2005 17.5 Put Altera Corp 21/01/2006 17.5 Put Foundry Networks lnc. 17/09/2005 10 Call Foundry Networks lnc. 17/09/2005 1 O Put Utstarcom Inc. 20/08/2005 15 Cal1 Utstarcom Inc. 20/08/2005 17.5 Put Janus Capital Group Inc. 17/09/2005 12.5 Call Janus Capital Group Inc. 17/09/2005 15 Put Amencan International GP 1811 1/2005 55 Call American International GP 191 1/2005 55 Put Boston Scientific Corp 18/l1/2005 30 Cal1 Boston Scientific Corp 18/1 1/2005 30 Cal1 Commerce Bancorp 21/01/2006 30 Put Commerce Hancorp 2 1/0 1 /2006 30 Cal1 Liberty Global Inc-A- 2 1 /01/2006 50 Put Liherty Global Inc-A- 21/01/2006 45 Call Symantec Corp. 21/01/2006 22.5 Put Syinantec Corp. 21/01/2006 22.5