Top Banner
Reserve Bank of India Occasional Papers Vol. 29, No.1, Summer 2008 Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte Ramesh Golait and S. M. Lokare* Weakening impulse of capital formation in the face of surging capital intensity continues to be a binding constraint, impinging on the growth of Indian agriculture and remains a major cause of concern, particularly when viewed in the recent turbulent world of food crisis. It needs to be reiterated that investment is most important single factor in the growth process and agricultural public investment in less-favored areas not only offers the largest poverty reduction per unit of spending but also leads to the highest economic returns. Only step up in investments can provide a much needed structural break and lift the Indian agriculture from the world of stagnation, notwithstanding the fact that ICOR in agriculture sector continues to be high. While there is a pressing need for a more fundamental change in the strategy to raise resources and accelerate the pace of capital formation, nevertheless, it is also a critical input that needs to be appropriately structured, timed and well implemented to have the maximum impact. JEL Classification : Q 10, Q12, 14 Keywords : Agriculture, Investment, Farm Inputs Introduction Agriculture continues to be a prime pulse of the Indian economy and is at the core of socio-economic development of the country. It accounts for around 19 per cent of GDP and about two-thirds of the population is dependent on the sector. Growth of other sectors and overall economy hinges on the performance of agriculture to a considerable extent through its backward and forward linkages. It is not only a source of livelihood and food security for a large population of India but also has a special significance for low income, poor and vulnerable sections. The Indian agriculture notwithstanding its importance, suffers from various constraints such as traditional methods of cultivation, heavy dependence on monsoon, fragmentation of land holdings, low productivity and low investment. Among others, declining investment over time has emerged * Authors are working in the Department of Economic Analysis and Policy of the Reserve Bank of India. They are grateful to Shri KUB Rao, Adviser for encouragement and guidence. Usual disclaimer applies.
23

Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

May 02, 2023

Download

Documents

Khang Minh
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�������������� ��������������������

�������������������������

������������ ��������������� ������

��������

������������� ��������������

���������� ��� �� ��� ������� ��������� ��� ���� ����� ��� ������� ������� ����� ���

�������� �������������������� �������������������������������������������������������

����� ����������� �������������������������������������������������������������������

����������� � ���������� ��������������������������� ������ �� ���������� ���������������

��������������� ���������������������������� ���������� ������������� ���������������

��������� ������������������������������ ������������� ������ ������������� ���������

������ ������� ������������ ���� ������������������������� ������������������������

���������������������������������������� ������������������ ������������������������� ���

������������ ������ �������� � ��� ��� ������������ ������ � � �� �� ���� ����� ���� �� ���

������������������������� �������������� ���� ����� ���������������������������������

�������������������� ������ ��� ��������������������������� ������������������ ����������

������������������������������������!��������

��������������� � "�#$��"#%��#&

������� � '���������������� ������(�������

� ��� ���

'������������������� ��������������� ����������������������

���� � � ��� ���� ����� ��� ������������� ���������� ��� ���� ��������� ��

������� � �����������#)������������*+,����������� ��������� ���� ���

���������� ����������������� �������*��������������� ����� ������������

������������ ����������������������������������������� ����������!����

���������� ����������������������������� ����� � ������������ ��������

�������������������� �������������������������������������������� ����

�� ������ ���������������������������������������������� ������ ��-��

�������������������������� ���������� ����������� ����� �����������

��� ������ � ����� ������������������ ��������������������������������

����� ��������������������������������� �������������������������

���� ������'��������� ���������������� ���������������� �������

. ��'����� ��������������������+�����������/�������'���� � �����,������������� � �����0�������������

-��������������������1����230�� ����'��� ����������������������������������3 ������ ����������� �

Page 2: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

4$ /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

� � ������� �������� ��� ������� ��� ���� ���������� ��� ������������ ���

����� ������ �������������������8������������������������������

������ ���� ���� ���� ������� ��� �������������� ������� ���� ���

����� ������������������������������ �� ���������������������������

�������������������������������������� �������������������� ���������������

����� ���� ��� ������������� ���������� ������� ���� #))$ �� ��������� ���

����������� ������!������ ������ 9��� :� ���������� %� ��� &�� ������

������� �� �� ��� ���������� ���� ������ �������������� ��� ���� ���� ��

������� ������������������������� ��!��������� ��� ������������������� ���

������������ ��������� ������� �������������������� ���������������

�� ����������������������!�������������� ������������!��� ������������

���������� ���������������������������������������� ��������������

0� ��� ������������ � ������������������� ���������������������������

������� ���� �������� �� ������������ ��������������� ���� ��������������

����������;������������������������� �������� ���������������������

������������ ���������������-���� ��������������������������������������

����� � ����������� � �� �� ��������������������������� ����������

�����!��������������������������������������� � �

�-���6��������'�����������,������9%$$$:���������##���(����<����,���

���� ��������������������������������������������&�������������� ����

���������������� �������������� ��������������� � ������������������ ��

�������������� ���������������������=������������������ ����� ����

���� ������������������ �����������������������������������������

�����!��� ������'���� �� ��� � ��������� ��� � ���� ����� � ��

����������� ��������� ���� ���� ����� �������� ��� ������������� 1������� �

������� � ������������ ���� ����� �������������������������� ���������

��������������������� ���� ���� ���������������������������������

������� ����� ��-����������� ��������� �������� �������� ���� ������

����� �������� �����������������������������������������������������1����

���������� ����������1�����������1������������� �� � �����8������������������

�������� ������ ���� ������� ���� ������ ��� ������ � ��� ���� ����� ��

���������������������!������������� ��� ��1��������5� �� ������������

���������������������������������������������������������������

����� �������1�������5�������� ������������������ �������� �

Page 3: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ 4#

������ ��

"�� ���� ���������������� #����� ��� �$%��� � ��

-��� ���� ���� � ��� ���� ������ ��������� ������� ��� ���� ���� ��

����� ��������������������������8�������������������� ����� ������ �� �

��������������������������������������� �� ��-���������������������

������������? �������������������� ������������� �����������������

1������� ����� ���������������� ������ ����� ������� ����������������

������������������ �97��� ��#)@@A� � �����#)B$:��*�����������������

������� �������������������������������� ����������� ��������������� �

������������� ��������������� ��������������������������� ����� ���� ���

��������������������������� ������ �������������������� ��������

���������������������������������������� ������������� ������ ���������

���������������������� ���������������������������� ����

���� ��������������������� ������������������������������� �������

���������������������9�:��������������������� ����� ��9��:����������

��������������� ������!� ������� ����� �����9���:���������������������������

-�� ����� ������� ������ �������� ���8��������� ������ �� �����

�� ������������������������� ����������������������������������������

������������ ��������� �������� ���� ����� ��� ������������ ��� � ��

�������� ���� ����� ��� �8������� ���� � ���� ������������ ��� �������

�� ����� ��������� ��� ������ ������ � ���� ����� � ��� � �� ������ �� ����� �

��������������������������������������������������������������������� �

��� �� � � ���� ���� ���� ��� ���� ������������ ��� �!� ����� �� ����� � ���

����� ���������������������������������

-����������� ���������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������

���������������*���������� �������������������������������������������

������������������������������������������ ����������������������� ���

������������� ������� �� � ���������� ������ ��� ���� ���������� �����

�� �������� -����� ���� �������� ���� � ��� �� ������ ��� ������

��������� ����� ����� �������� ��� � ����� ��� ���� ���������� �����

���������9('��%$$&:�

,���������� ����������� �����������������������������������

��������������������������������� ��� ���������������������������

Page 4: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

4% /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

������ ����� ���� �������� ������ ���� ������ ����� ���� ��� � �������

���� ����� ���� �� ����� ������ ���� ���� � ��� ������������� �� ������

����������� ���� ������ ����� ��������� ���� ������ ����� �� ���������� ��

�������������������������������������������������9-�����#:�� �������

����� � �������C�������� �� ���� � ���������������� ���������� ���������

���� ��������������� ���������� ������������������������������ ������

������ ������ ������������� ���������������� �9(����D����������D����

%$$%:�

&�'�!(����� � ����$%��� � ���) '���� #����� ��� ����*���� �)#�������� ��� �� ���� ��� ��� ���

�� ������� � �+ ��� � ��,�)#����-

C ��� � � ��� ��� � � ���

��.�/ )�@) #E�&@ B�F) 4&�@

����%��� #�44 #�EB #�EE )�F

���� 4�4E @�E# E�%% #%E�4

�� ���� 4�B4 #�E) 4�4$ &#�$

���������� #�%B $�%B %�%F E�4

$ ���)#�����)�%������ � #�$) #�#E #F�4

G > ��������� ���� ��������������������<������� ����������������

H > '����������������������������������� ���� ������������������������������������

���������������#$�$$$�<�������������

'����������(����D���������D������%$$%�

����� ���������������������������������� �����

����� ��������������������� ��������������������������� ������� ��� ������� ����� �������� ������ ������ ���� ����� ��� ������������ � ���������������������������� ��������� ��������������������� �������������������� ��������������������������������������������������� ����� ������������������� ������������� �������� ������������� ����� �������� ��,������� ���������� ������������ ����� ���� ���������������������� �������� ����� ��-������������ ������ ���� ����� ������� ���� �������������� ����������������� � ���������������������� ������������ ���������� ������ ���������������� �������������������� �-��� ��� ������ ������ ���� ����� ���� � � ���� ����� ��� ����8����� �� ���������� ������������ ����� ��������� ���� ��������������������� ������ )$� ��� ����� ������ ��� ����� � �������� ���������� ���� ����� ������-�� �� ���� ���� � ������� ����� � ��� �����!� ����� ��� ����� ������������ ���� ����� ������ ���� ����� �� ����

������������I�������������� �

Page 5: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ 4E

����� ���

� #����� ��&�� ���� �� ��� �$%��� � ��

��������������� ��������������

'������� � �������� ���������� ����������������������� �������� ������������ ������ ����������������������� >

) ������������� ������ ������������������������ ��������������������� ������� �����������������������������������������#))$ ���F�)������������*+,�������������%$$$�$#����%$$@�$B����F�&�����������*+,�� ������������������������#)4$ �9##�&���

��������*+,:�9-�����%:�

) (������������������������������ �������������� ���������������������� ���������������������� �������������� ����������������#))$ �9B�@��������:��� ���������������#)4$ �9##�B��������:������� ����� ��� ������� ������ ���� ����� �� � ����� � ��������� ���9-�����E:�

) 6������ ����������������� ����������������������������� ������������� ���������� �������������%$$$�$#����%$$@�$B� ����

���������������������������#))$ �

&�'�!0��&�� ���� �� #����� ��� �$%��� � ���� ������#������ ��

�������

$%��� � ��

$#���%��$ ��� #����� ��� $#���%��$ ��� #����� ��� � �&��

/�����12��� $%��� � �� ����3#������ �� � #����� �

,����� ,������ -���� ,����� ,������ -����

# % E & @ B F 4

#)@$ � � &�EF$ � � %@�@$4 #F�)

#)B$ %�)$& E�)%) B�4EE %#�%4# %F�@FF &4�4@4 #E�)

#)F$ &�4@# F�%)F #%�#&) EE�@## &&�B)$ F4�%$# #@�E

#)4$ B�&&E F�4&$ #&�%4E @F�@E) F#�)#& #�%)�&@& ##�&

#))$ &�4EF #%�%)) #F�#EB F&�%B@ #�&4�B%F %�%%�4)% F�)

%$$$�%$$B @�%EF #F�#4& %%�E4F 4@�E%F %�%F�%#B E�#%�@&E F�&

%$$$�$# &�&E@ #@�@F& #)�4$) 4#�F#4 #�4$�&%4 %�B%�#&B F�B

%$$#�$% @�&44 #&�4F% %$�EB$ 4%�4%& #�B4�4&$ %�@#�BB& 4�#

%$$%�$E &�FB$ #B�F&$ %#�@$$ F@�&B) #�B&�&4@ %�E)�)@& )�$

%$$E�$& @�B)) #4�&4F %&�#4B 4%�))4 %�$&�)&B %�4F�)&& 4�&

%$$&�$@ &�4E% #4�$%4 %%�4B$ 4F�E## %�)E�@B) E�4$�44$ B�$

%$$@�$B B�%$B #)�&$$ %@�B$B #�$#�B&$ E�@#�$%4 &�@%�BB4 @�F

1�����> �����������6��������'������ �1���� ��� �����'������������1���� ��� ������*�������=��� ������

'������������*���

Page 6: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

4& /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

) -����� ������������������� ���������� �������������������

� ������������������������������ ���!��� ������������������

������ ���� ����� ��� ������������ ����������,������� �����

���� ���������������������� �� �������� ��������������������

���� �� ��� ������� ����������� ��� ��������� ����� ���� �������� ��

���� ��������������������� ������������������������� ���� ���

���������������������� ���������� ���� ����������������

���� �������������� �������������������

) -�������� ���������������������������������������������������*+,

������ ���������� ��������������������*+,��������������*+,���

���������������������������� �������������������� �����������

%$$#�$%���������������������� �������������� ����� �����������

������������

) -��� ������ ���*�(� ���*+,� � � ��� ���������� ���� ���� ���

� � ����������� ��������������������������� �������-��������

���*�(����*+,����������������������������������������B�@���

������������#))$ �����4�������������������������������������

���������������������������������� �����%$$%�$E�

&�'�!4��&�� ���� �) '�������������)��#����� #����� ��� �$%��� � ��

/�����12��� �������) '���� ��)��#��� ��������) '�� ������� ������

� #����� ��� � #����� ��� $%��� � �� $%������5

$%��� � �� � ������/) ��$%���

�/)

6 $%��� � �� �� �� 6 6 6

# % E & @ B

#)@$ � � � @B�# @�#

#)B$ &E>@F &&>@B #E�F &F�4 B�&

#)F$ &$>B$ &E>@F #&�E &%�4 )�#

#)4$ &@>@@ &@>@@ ##�B EB�& 4�$

#))$ %4>F% E&>BB B�@ %)�# B�@

%$$$�%$$B %E>FF %4>F% B�# %#�4 F�)

%$$$�$# %%>F4 E#>B) @�& %E�) B�&

%$$#�$% %F>FE EE>BF B�B %&�$ B�%

%$$%�$E %%>F4 E#>B) B�E %#�@ F�#

%$$E�$& %&>FB %)>F# B�) %#�F F�%

%$$&�$@ %#>F) %E>FF @�@ %$�% #$�$

%$$@�$B %&>FB %%>F4 B�# #)�F #$�%

1�����> �����������6��������'������ �1���� ��� �����'������������1���� ��� ������*�������=��� ������

'������������*���

Page 7: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ 4@

) (��������������� ������������������������� ���������� �������

*+,��������������%�%���������������������#))$ ����#�)��������

���%$$E�$&������� �����������������������%$$@�$B��-��

���������� � ������ ���� ��� ���� ���������� ��� ����� ��� ��������� ����� ��� ������������ ������������ ����� �������#))$

9/�������1�������%$$B�$F:�9-���� &:�

&�'�!7����������*����5����� �� �$%��� � ��

� #����� ��� ������� �$%��� � �� � #����� ���

$%��� � �� ���� $%��� � ��8� *��������9 � #����� � 8*����� ���

8�*����� �9 �/)���6 6 6 6� ��� ��*�����9

2��� &�� ) '�� )��#��� ) '�� )��#���

# % E & @ B F

3���������8���(::4!:7�*�����9

#))$�)# #&4EB &E)@ #$&&# %)�B F$�& #�)#))@�)B #@B)$ &4&) #$4&# E$�) B)�# #�B#))B�)F #B#FB &BB4 ##@$4 %4�) F#�# #�@#))F�)4 #@)&% E)F) ##)BE %@�$ F@�$ #�&#))4�)) #&4)@ E4F$ ##$%@ %B�$ F&�$ #�E#)))�$$ #FE$& &%%# #E$4E %&�& F@�B #�&

"����������8���(:::!;;�*�����9

#)))�$$ &E&FE FF#B E@F@F #F�F 4%�E %�%%$$$�$# E4#FB F#@@ E#@4$ #4�@ 4#�@ #�)%$$#�$% &F$&E 4F&B E4%)F #4�B 4#�& %�%%$$%�$E &B4%E F)B% E44B# #F�$ 4E�$ %�#%$$E�$& &@#E% )EFB E@F@B %$�4 F)�% #�)%$$&�$@ &4@FB #$%BF E4E$) %#�# F4�) #�)

%$$@�$B. @&@E) #E%#) &#E%$ %&�% F@�4 #�)

.�>�"�����/ �����

1�����>���������1���� ������������� ������

�����������������������������������������

,����������� ������������������������� ������������������ ����

���� ������������� ��� ��������� ����� ���������� ���� ������ �� ����� � ���

�!���������������������������� ������-����!������������������������������ ����� ������������������������������ ��������������������� ����

������� ��� � � ��� ���������!��������������������� ���� �������� ����� � ����

����������������������� �������� ������ ��������������������

�����8����� ��� ���� ������� �������� � ��� ��� ���� ��� ��������

���������� ����������������������������� ������������������������������

Page 8: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

4B /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

9/�������1������#))F�)4:��-������������������������������������������

�������������������� ������ ��������������������#))$ �9#%��������:��

��������������#)4$ �9#&��������:�����#)F$ �9�������#B��������:��-��

�������� �������� ����������������������� � � �������� ���� ��������

�������������������������� ������������������������������� ��� �

������������9���������E4��������� ����������EB��������:�� �������

����� �������������������������� �9������#:��

Chart 1 : Share of Agriculture and Allied Activities in the Total Plan Outlay

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Agriculture & Allied Total Plan

X Plan (2002-07)

IX Plan (1997-2002)

VIII Plan (1992-97)

Annual Plans (1991-92)

Annual Plans (1990-91)

VII Plan (1985-90)

VI Plan (1980-85)

Annual Plans 1979-80

V Plan (1974-79)

IV Plan (1969-74)**

Annual Plans (1966-69)**

III Plan (1961-66)*

II Plan (1956-61)

I Plan (1951-56)

����������������������������� ��������������������������������

������������������������������������������������ ������������������� �

���� ������������1������!���������������� �� ��������������� � ����

������ ������������� �������� �� ���� ������� ��� ������������ ���������

����������������������������� ����������������� ����������������� ���

������ � �������� ����������������� �� ����� � �����������������

��8��������-��� ����� ��������������������������� ���������������

���� ��� ����������� ������ �������� ���� �� �� �� � �� ����� ���� ���

������������ � ��������������� ����������������������

!���������������"������������� ��������������� �������

'����������������������� ��������������������������������� �������

�������������������������,������������-������� ����������������� ��������

������� ������������������ ������������������������������������� ����������

���� ��-��� ������������������������������� �������������������,����������

���� �����������������@�4��������������������B���,����9#)4$�4@:����&�)

Page 9: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ 4F

���������������)���,����9#))F�%$$%:��'����������������=������� �����

�������-�����,��������� ���������������������������������������� ��������#$��

,����������9%$$%�$F:���������������������E�)�����������������������

�����������������������9@�%��������:�9������%:�

Chart-2: Share of Short-term and Long-term Credit to Agriculture

1980s 1990s

Long-term Short-term

38.4

61.64

35.8

64.2

0

10

20

30

40

50

60

70

#���� ������������$����������������� ��������������� �������

%��������&�������

�����������

'������� � ����������� ������������� ����������� ����������������

9 ������� �����������������:� ��� ����*��������� ������������� ����

�������������������������������������������������������������#))#���

%$$&�9�������������:������� �����>

) -��� ���� ����� � � ������������� ���� ������ ��� ������� ��

������������������������������������������� ������������ ����

9�������#%��������:�������������������������!���������������

���� ���������������������������������������� �9�������#$��������:

��������������������9F��������:�� ����������������

) ������������������������!����������������������������������

��������� �� ������ ������������� � ���� ����� �� ����� 9%F���

����:����������������� ���I����������9%$��������:����������

�� �������9##��������:�

Page 10: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

44 /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

) -������������ � ����� ����������������������� ����������

������� ������ ���������������� ����������� �����9�������4���

����:��;������������ ���������!�������������������������� �����

��������������9B��������:������������������������ ����

������������� ����

'��(�)�������

'���� � ��������������������������������!���������������������������

���������������� � �����#))#����������������������������������������9%$$&:

��������;�����������1���� ��� ����1�����*���������(������ �� 0��

������ �������������������� �9-�����@:>

#� -����������!�������������������������������������������� ������

��������������������������������������������#E���������������

#))$ �� ������ ����������� ��� ������� #$� ��� ����� ������� ���

���������������9���������:�

%� 1��������� ���� ���������� �!��������� ��� ����������� ���� �����

�������� ������������ ������������#$���������������� ����������

�������#))$ ����������������&���������������� �� �8����������

������������������������#&����������������������� �������������

#))$ �

E� -����!������������������������������������������������� �

�������9��������:�����������#4����#)��������������������#))$

�� ������������� ����������������������@���������

&� -���������!��������� � ������������������������!��������

�������������� ������������������������������������

4������������������� ����������#))$ �����������#F���������������

�� �8�����������

@� ��������������!�������������������������������������������� �����

������� ��� �!��������� ��� ���� �� �������� ���� ���������

��� ������������ ������������������ ���� ����������� �����

�������� ����#))$ ������ �� �� ����������������������������

�������

B� ����������������������� ���������������� ����������������

��������������� �������������� �������������������-�������

Page 11: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ 4)

�!������ � ����� ����� ������I� ������� ���� ���� �����

������������� ������ ������������� ��� ������ �� ��� ���

�!�����������������������������������

&�'��<����*���� �� ����������� #����� ��� �$%��� � ��

� ��$����$���#������� �� ���

����� ��*���� ����������

C )���� ��%� (::(!:0�� (::=!:>�� 0;;(!;0��

����� (::<!:= (:::!0;;; �0;;4!;7

$%��� � ���� ��$����$���#�����

�!�������"����#�#����$����#��� @�) #&�& #@�E ##�F

�!�������"�������������$�� #$ #E�% #E�% )�)

���������?����@*� ��%��.����

%����&��'���( %F�& )�@ #E�4 E�B��������)�#���%������#�� B�) ##�F #&�4 E�B*�����&��'���( ##�# #@�) #%�4 �$�#+���(�+��������# F�B #E�B )�B B�E,��!����� %�B @�@ #@�B �#�4,����#�(����)������� %$�E #E�E ##�F #�F���#�#��� $�# #$�& #@�% @�F,�����#���-�����)���!����- F�) �) 4�F #B�E*-�����#�����������!�*�

.����#�� B�E #&�% � @�E%�/�����#�� )�% ##�& #%�& B�B�#!���*-�����#��������-������ $�) #�F �$�% B�4

� ���/�#�*�� � F�# #)�# #4�# @�E�!�������"�������������$�

�*�����$����)�%������ $�4 F�B #E�& #B�4�!�������"�������������$� C #$�F #E�& #$�%

����%��� �� ��5��� �� ##�@ #&�# #$�% E�4

�!�������"�������������$��

� ����>�&��'�������#�#��#�������#�#��0������#�,��������� �����1

��������#��&�� ��

�����������

-������ ������������� ����������� ���������������������9 ����������������:���������� �����������������������1���� ��������������������#))$�)#���%$$E�$&������ ����� �������� �� ������������������������9-�����B:�

) -��� ����� ��� ������������ ���� ������� ��������� � ��� ���� �����

�����������!������������������ ���������������������������

Page 12: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

)$ /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

1���� � ����� �,�������3,��*��������0���������2���������� ������

���������������������9#$��������:�������=������,���� ������

�����#4��������� �����������������=����� �����9#E�E��������:

����;�������9#$��������:������������������� ��������

) ��� ���� ������ ������� ��� ������������ ���� ������� ��������� �� ���

�� ������� ���� ������ �������������������� �������������� �

��� ��������������� ���������1���� ��������������

) '������� ��������� ��������� ������������������������1����

����� �,�������;�����������0���������������� ����������������

��������������������� �� ������������1���� ������=,��*����������

2���������

&�'�!=��$#���%����������$%��� � ���� ��$����$���#������� ����

&�����#� ��� ����*����3 �����������������8(::;!:(���0;;4!;79

����� A���� � B���� C���� � ��� ����� �) ����������� ) B�' D)

$%��� � ���� ��$����$���#�����

�!�������"����#�#����$�� E�F &�E B�$ B�@ 4�B 4�& E�) &�4

�!�������"�������������$�� B�% B�$ #$�$ )�B #%�4 #E�E F�F 4�F

���������?����%�.������@*

%����&��'���( E$�) %)�) #@�B %#�E %#�$ #E�@ #)�$ EB�4

��������)�#���%������#�� &�$ 4�# B�E 4�% &�& 4�% B�F #&�$

�*�����&��'���( %$�@ 4�B #B�4 #$�% #$�F @�B #)�@ #$�E

+���(�+��������# #�E $�& $�) $�B #�% EE�B #�% #�@

,��!����� %�& E�$ #�& %�@ #�E #�% #�# #�&

,����#�(����)������� #F�& E$�4 #E�) %E�) &#�F #%�& #E�E ##�F

���#�#��� $�$ $�$ $�& $�$ $�$ $�$ $�$ $�F

,�����#���-�����)���!����- $�$ #�@ %B�B #)�& 4�% F�) )�) #%�#

*-�����#�����������!�*�

.����#�� )�% #$�# #$�) B�& E�$ B�% #B�F @�$

%�/�����#�� #E�4 F�@ F�E B�E 4�@ ##�@ ##�% B�E

�#!���*-�����#��������-������ $�& $�% $�E #�4 $�$ $�$ #�B $�&

� ���/�#�*�� �

�!�������"�������������$�� #&�) &�E %�$ &�@ )�# B�$ #�$ #$�E

�*�����$����)�%������ C C C C C

�!�������"�������������$�� $�# $�% $�$ $�E $�B $�% $�E E�%

����%��� �� ��5��� �� C C C C C C C C

�!�������"�������������$�� #$�$ #4�@ #E�$ #@�F 4�4 #&�F #E�B #%�$

� ���>�%����#���'�������#!����#�������&��'�������#�#��#�������#�#��0������#�,������

�� �����1

Page 13: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ )#

) ��������������������� ���������������������������,������9#B�F

�������:�����;�������9#$�)��������:������������������������������

���� ��������������1���� � ���� ��������������������#$���������

) ������ �������� �������������������������������������������������

�����������!����������*�������9#4�@��������:������� ����

��� �������������������2���������9#@�F��������:��=����� ����

9#&�F��������:��,������ 9#E�B��������:� ����;������� 9#E���

����:�

'��(�)�������

-�������� � ������������������������� ����������� ����������������

9 �����������������:������������������������������������ � ���������#))$

����� ������������1���� ������ ������������������>

������ ��������������������������������1���� �����������������

��� �������������������������� �9-�����F:�

) ���������� �������������������1���� � ����� �,����������;�������

������ ��������� ���������� ������� ������� ���� #))$ � ���

��������������������������� �� �8�����������9%$$#�%$$B:�

&�'�!>��������� �3 ���� �$%��� � ���� ��$����$���#�������

������B��������

����� ��������$%���� ����$#���%��������� �����3 ���� �$%���� ��$���

��/)� (::(!:0�� (::=!:>�� 0;;;!;(��

(::<!:= (:::!;; �0;;<!;=

# % E & @

,����� EF�% %B�4 #$)�4 #)E�#

;������ %4�) &�# #)�# &$�&

3, E$�E 4�& EB�B �B�)

=����� ���� #E�& )�@ #F�% �@�@

=, %#�F &�F #E�) E�#

*������ #E�B #$�% #F�@ &�E

0���� E4�E F #%�4 �##�4

2�������� %#�) %@�E F�E &�@

.>�1�����������������������*1+,��������%$$%�$E������� ���������

� ���>���������� �������������������;�����������1���� ��� ����1�����*���������(������ �

0���%$$&

Page 14: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

)% /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

) ������� ����������������1���� � ����� �=������,���� ���*������

����2��������������� ������ ������������������� ���� �����

������������#))$ �������� �����������������������

) ��� ���� �� �� ���������� ����1���� � ����� �3,��=����� ��������

0������������� ���� ����������������������������� ���������

�������#))$ ������������� ������ ��������������������������

�� �8�����������

������������� ������ ��������� ��� ���� �������� * �� � ��

� )������

'������������������������������������������� �����������������������

����������������������������������;����������������������� ���������

���������� 9%$$$:� ��� ���� �� �� ��� ������������� ������� ���� ����������

����������������� ����������������������������� ������������������� ����

��������� ������� �����������9)&��������:������ ����������������

�������� �9-�����4:�������� �������������� ���������������������� ��������

������ 9@@� ��� ����:� ������� � ���� ������ ������� ����� � � ��������

����� �������������������� ������ ������������������������� �����

�����������������������������������������

&�'�!E��) '���� ��)��#����$%��� � ������������� �

/�#�*�� ���@*� ��� ���80;;;9

�@*� ��� �� ������8�)����� �9

8�-�0;;;���� 9

) '�� )��#��� &�� ) '�� )��#��� &��

+��������

�������� #%�4#B 4B) #E�B44 )E�F B�E (;;

+�������

�������� #$�#)# #%�@FF %%�FBF &&�4 @@�% (;;

-���� %E�$#$ #E�&&B EB�&@B BE�# EB�) (;;

'����������,�������#������%$$$�

������ ���������������������������������� ����������������������� �����

9�� ������ ����� �����������������#)@E����#))F:�� ������������������ �

��������� �����' �����������9@$��������:�������������������������������

������������������ �� ���������9&E��������:������� �������������������

9&B��������:�9'� �����#������#))4:�9-�����):������ ���� ����������������

Page 15: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ )E

�� ��������������������9 J+:������������������������������� �����

���������������������������������������������������������� ��-��

������������ ����������������������� ������������� ����� ���������

���� � ��������'��������1������������,���K�9#))@:�����������������

�������������� �����%$%$�������� �������� ������ �����������31H#$

���� ��������������������� �������������������������������� ���������

�!��� ���� ������ ��-��� �������� ����� ��������������� � ���� ��

��������������31H#�@������������������������������������������� �����

�� �������������������#@������������������������ ����������������������

���%$%$����������� ���������������������������������������������� �����

���������� �����31HF@$������������������������������������������� �!

�����������������%$%$������������������ ������ ���������'����������� �

������ � ���� ��������� � ���� ������ ��������� � � ������� ��� ����������

� ����� ���������������� ��������������������������� �����������������

���� ���������� �����������!��� ��������������������������������� ����

��������� �����������������������������

-������������� ������ �!��������� ��� �� ������ ���� �!��� ����� ��

��� ��������� ����������� ����������������� �����%$$B��������� �����

������������� � ������ �����#))$����������� ������!��� ���� ������ ����

�������� � � ������������ ����� ��� � � ������ ����� ��� ����� ����� ���� ���

������������������������!����������� ������ ���������������� �!��� ����

��������������� ������������������������������������������������ ���� ����

������!��� ����� �����������������������������������������-����������

�����������!�������������!��� ���� ������ ��� ��������������������� ����

����������� �9-�����#$:�

&�'�!:����������������������� � ���� #����� ��� �$%��� � ��

���������8'����� ��� ������������� ������(:<4���(::>9

������������������%� " �'�������������� ����� ����������� � �8?9

'����� #44 E&' �� %%% @$7�����'����� %B# &E=������/� �I6�����'����� ## EB'���+����������������� B4E &E'���+���������������� ))$ &B'�� #�FF% &&

'����������'� �����#�����#))4

Page 16: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

)& /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

����� ����

�� ��%���A����� �) '���� ��)��#����� #����� ��

)������*����� �

,������ �������������������� �������������������������������

�� �������

) (�� ����������� �������������� ���������������#))$ ���������

��� ������ �� ��� ���� ��������������� ������ ��� ������ �����������

���� ������� �������� ���������������� ��������������������

���������������������������� ��������������� �������� ������� ��

�� � �����

) 1���������������������������������������������������� ����

�������������� ������ �������������� ��������'�������� �

������������� ������ ���������������� ��������������������

���� ��������������������������������� ������ ��������������

������ ��� ������� ���� ����� 91�� 0� ������� %$$#:�� -��

*����������� �������������������������������������������

����� ����������� ���� ������� ������ 9����� ��� ���� ���

��������������� ��� � ���� ��� :� ��� ����� ���� ���� �������� ��

������������������� ��� ������������������� �������������������

���� ������������������������������������ ��

) -������ ������ �� � ��� ��� �� ����� ��� ��� � � ���� ���� �� ���

������������������������ ������������� ������ ������������

���� ������ ������ ������ � �� � ��������� ������������

������ ����������� �

) (������� �� ����������� ���� ��������� �������� ������ ������

����������� ��������������� ���� ������ ���� �����������������

&�'�!(;��������� �) '����@*� ��� ��� ����������� ���@�� ��

9,�������:

2��� ���������� ���� ���� �@�� �� �� ��&��� � %

#)B$ B�@ #$�F

#)F$ )�@ �$�#

#)4$ B�E F�$

#))$�%$$@ &�4 %�$

� ������+ *� ��������%F�� 0���%$$4�

Page 17: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ )@

�������� ��9����������������������8�����������������������

���������������������:�

) (�������������� ������������������ ���� ������������������

���� ��������������������������������������������� ���������

��������������� ������� �������������������

) 1�!���������� ������ ���� ������������������������������

����������������������������������������� ������(�������������

���� ����������������������!���������������������� �������

����������������;����������������������������� �������������

��������������� ������������������� ��������

-��������������� ����������������� ������� �����������������;�������

�������������� �������� � ����������������������������������������������� ���

���� ������ ������ ����������� ���� ������� ������� ������������ ������

����������������� ��-��������������������������������� ������� ���

�������������E$����&$������������������ �������!�������� ������������

�������� �9���������������� ��������3������1���� :����������������������

��������� ������������������ ��-�� �������������� ����������������

��������������� ��������������������� ������������

,��������� ������� �������������� ����� ���������������������� �����

�� ��� ��!� ������������� ���������������������������9'� �����6�����

����,�������#))@:��-�� �� ���������������� ��������������������������

������������������������������� ����������� ����� ��������������������

���� � ����� ������������ ���������������������������� ��� �

������������������������������� �����

-��������� ������� ������ �������� ����� ���� ������������������

���� �����������������������������������>

) =������ ������� �������� ����������� ���� ���������� ������

������������������� ��� ����� ���������������A

) +��������������� ���������� �������������� �������� ��������A

) 7��������������� ��������������A

) 7����������������������� �������������������� �����������

�!��� ���� ������ A

Page 18: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

)B /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

) 7������ ����� ��������� ���� ��������� ����� �������

������� ��������������������������������A

) � �������� ��������� � ���� ������������ A

) ������������������ ��������������������������� A

) �����8������� ������������������ A����

) '� ������������������������ �

1��� ��� ���� ��� �� � ���� ������ ������� ������������ ��� �����

���� ����� ��� ������������ ���>� �:� ����� ���� ��� �� ����� � ���� ���

���� �����������������!����������������������� �� ���� �9/������

1������� #))F�)4:�� ��:� ������ �!��������� ��������� �������������� ��

�!� ����������� �� ���:� ���������������� � ��� ��������� ���������� ���

������ ��:� ����������� ������ ����������� ���� ������������ �:� ���� �����

����� ��������������� �������������:������������������������������ ����

���������������

0� ��� �� ������ ���� ������� ������ � ��� ���������� ��� ��������� ���

�������� �� �������� � ��� ��������� ��� ���� ����� ������>� 9�:� ����

���� ��������� � A�9��:� ��������������������� �������������������������� � ��

�� �������������������������A�9���:�� �� ���������������������������� A

��������������������������� ����� ���������� A�9��:������������������

� �������������������� �A�9�:���������������8����������#��

���� ������������

� ������ �����������������������8��������� ��������������������

���������*����������������� � �����0��������������� ������������

���������� ��' ����� �� ����������8���������������� ��������������������

���� ���������� ���������+���������(����9 �+(:��� � �������������

���#))@��-��������� ����������������� ���������������������� �������

�!�������������� ����������������������� �������������������#4�����������

���� �����������������������������������

-���������������������(�����������'������������9�������>

0�0��0�����������:� ������������*���������������������%$$E�����������

���� ��������� ���� ������������� ������������������ �������� ����

Page 19: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ )F

������������������� �������(������������������������������� ������ ��

������� ���� ������������������� ���������� ������ ��������������������

���� 0����� �����������/!����*����������� ���������������'����������

���%$$@������������������ ������1����<��1��,��-������

-���6��������'�����������,����������������L����%$$$�����������

������� �������������������������������������������������8��������

������ ��������� �������������������������� ��-������ �������������

���� ��� �������� ��8������� �� ������ ������ �� ��� �������� �����������

���� ������������� ��� ������������������ ��������� ������������������� ��

�������� ���� ��������� ������� ������ -���*��������� ��� ������ ���

��� � �������������������������������������������������������������

������������������������2���%$$&�$@����%$$B�$F�����%$$@������*��������

����������������������0������6�����,���������������������������

��������������������� �������������������������� �9%$$@�%$$):��-���3����

0������%$$@�$B��� �� ����������������� ����� ����������������������

����� �������������������

��� ���� ������� ������� ��������� ��� � ����� �� �� ����� ������ ���

����������������������������������������� ����� >��:������������

����������������� ������������ ���������������������� �����������������

�������������� ������ �� ������� ���� �� ����� A� ��:� ������������� ��

�������������������������� ��������A����:���������� �������������������

����������������� ����������������������� A���:����� ��������������������

������� ����������������������� A������:� ����������������������������

����������������������� ������

����� ��F

G���5�����

*����� ���� ��������� ��� ������������ ��� ������� ��� ��� � ��� ��

����������������*+,������������������������������������������

������������������������������ �����������������������������������

'��������� ��� ����'������,���� ���� ���� #$��� ,����� ���� ���������� ��

�����������������������������������������*+,����&������������������

�������������� ������������� ����� ������������-�� ������������ � �����

��������������� ���������������������������� ����� ������������������

Page 20: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

)4 /1/ 5/�0'62��(��6+�'����'1��6'7�,',/ 1

������� �������� ����� ����������� �������������� ��������� �����������

����������� ����� ���� �������������������� ����������� ���� ������ ���

������������������������� ������������������������������������ ����

����������������

-������������� ���������������������� ��������������������� ����

�������������� �� ������������������������������������������������

���������������������������� ��������������������������������������������

������� ��� ���� �������� ��� ������ ��� ������ ���� � �� ����� ���� ,������

���� ����� ��� �������������� ��� ������� ��������� ����� ��������

����������������������� �

-��������� ���� ������ � ���� ������ ���� ���� ��������� ���� ����

�������������������������������� ������� >

) -����������� ���� ���� � ��� ���������������� ����������� ���

���������� ������ ���� ������������ ��� ���� �����������

����� ����������� �������������� �������������������!���

�� �����������������������

) ,������ ���� ����� ���� � ��� ��� ����������� � ����������� ��

������������������ ��������� ����������������������������� �������

��� ������ ���� ����2���/� ����� ����6�����/� ����� ������ � ���

�������������������������������� �����

) ,���������� ���������� �������������������������������

������ ������� �������� ������ ����� ���������� ��������������

������ � ��� ����������� �� ������������ ��� �� ���� ����� ���

�������������������������������������� ����������������

���������������� ������ ��� ������ ����������� �������������

) /���������������������������������������������� � ���

���� ���� ���� ���� �!��� ���� � ��� ���������� ��������

������� � ���� ������ �� A� ������ ����� ��� ��� � � ��

������������� ��������� ��� ���������������������� ������ �

��� ��� � �����!��� ���� ����� ���� ���������� ���� ������� ��

������������ ������� ��� ������� � ���� ��� ����� ��� ���� ���������

������ � �������������������� ������������������ �������� 0 �

��������� ���� � ��� ����� ��� �������� ���� �� �� �������� ��

Page 21: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ ))

��������������� ���� ����� ��� �������������' ��� ��������� ���

=���-���,����������#$���(����<����,������������ ����������� ����

������ ���� ������ ������������ ��� ����������� ���������� �� �����

��������A� ����� ���� ���������� ���� ����������� ��� �� ��I

��������� ����A� ���� ���� ���� ��� � ������� ����� ��������� ���� �

���� ������� �����������������

(��� ���� ����� ��� ������������� ����������� ���� ������ � �

���������� ���� ������� �������� �������������������������� ������!����

��� ����� ������ &$� ��� ����� ��� ���� ���� ������ ��� ����������� ���

�!�� ���� ��� ������� ����������� �������� ���� ����� �������� ���

����������� ��� ����������������� ����������������� �������

�������������� ���������� ���������������#)4$ �������������������������

����� � ��������� ��� ���������� ��� ��������� ���� ����������� ������

8�������� �� ���������� ������� � � ��8������ ��� �!������ �������� ���

������ ���������� �

����� �F

� � ��

�������������������������� ������� ��������� ������ � ���������

������� ���������#))$ ���������� ������������������� ���������

��������� ��� �����8����� ��� ���� �������� 6��� ����� ���� ���� ��

���� ������� ������ �������������������������������� ������� � ������

-��� ���������������������������������������� �����������������������

�!��������� ��� ���� �� �� ��� ��������������� �������� 1���� � ���� �

,�������3,��*��������0���������2���������� ����������������������������

�����8������������������������������ � ������������������������

��� �������������� ������� ���� ���� ����� ���������� ��������������

����� �������� �����������������������������

-��� ����� ��� ���� ����� � � ��� ��� �� ��� ���� ���� ����� ��

������������ �������������� ����������������������������� ���������������

������ � � ����� ������-��� ����� � � ��������� �� ���� ������������ �����

����������� ���� ����� ���� ����������������������� ������������

������ ���� ������������ ������ ��� ����������� ����� ���� ������ ������

���� �������������������������������������� ���������������������

�������������� �����������������������������&������������������

Page 22: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

���� ������������##���(����<����,�����=������������������ ����� ����

���� ������������������ ������������������������������������

����������!��������

-������ ����� �������������������������������������������

�������� ��� ��� �� �� ����� � ���� ������������� ���� ���� ��� ������

�������������������������������������������������� �K������� �� ����

������������������������ ����� � ��������������������������� �����

� ����� ���������������������������������� ������������������ �� ������

�������������� ������������� � ��������������������������� ����� ����

���������������� ���� ��-������������� �����������������������

������������������������������������������������������������ �����

(��������������������� ����������������������!�����������������

���� ������������������������-��������������*����������� ����������

��������������������������������� ��������������������������

������9�������� ����������������������� ��� ����� ��� :������������

���� ����� ��� ��� ������������� ��� ���� � ��� ��� ��� � ��� ����

�� ��������������� ����������������� ������������������������ �����

������������������� ������������������������������ ��-������ ��� ���

����� ��� ���������� ���� �������� ������ ��� ����� ���� ���� ������

����� ����������������������������������������� ������������ ���

���������� ������!������������� ������������������ ������ ��-�� �

���������������������������� ��������� �������������������������

������� �������������������������������������������������������������

��� ����������

"3&�#����� ����� ����������������� � ����������� � ��2��� ����*�� �(�!��

�������(��������9*(�(:��������������� ����������������� �������

�� ������ �� ������������������������� ���� ������������� ������������

����������������� ����������������������������� �������������������������

��������� ����� ������ ��� � ���� � -��� ���� ������� � ������ ��������

��� �����������*�� ��������(��������9*�(:���-������������ ���� ���

���� ����������� ���2���*(�(�����*�(���������� ����� ���� ����� ��

������������� ����������������������������� ������ �� ���������� ����

9������������������ ����:������������������ ���������

Page 23: Capital Adequacy in Indian Agriculture: A Riposte - Reserve Bank of India

�',�-'7�'+/"3'�<��6��6+�'6�'* ��37-3 />�'� �,�1-/ #$#

������ ���

'������<�2�� 9%$$$:�� M=�����,������ � ���� �������'����������M�� ���*�1�

0������9������:�N/�������7������� �����������������'����������O��6��

+����>��� �����������1����� ��������� ������+���������

'� �����L��=���0��L�������������,��*��,�������9#))4:��P+����� �������

�������������+��������������������������������� ����� ���� � ������Q

.�3+�+������������������� E@�� ��������������(����,������ � �����

�� ���������� ���������+��

+����������1���1�������5������;��D����9#))B:��P-������ ��������

,������ /!��������� ���� /�������*�����Q�� 4������ ���5��#��(

.��������

(����1���;�K�����,������1��-������9%$$$:��P*���������1��������*�����

���� ,������� ��� ����� �����Q��*������� 4������ ��� *-�����#����

.��������

(����1���D������7������R��D������9%$$%:��P*����������8�����������,������

��� ����������>�-���� �������,���������� ���� Q�� � ������ �����#%@�

,�� 6��� ���������+��

*�������������������/�������1������������� �� ��

=������ ��� ��9%$$B:�P'���������������������������>�1���� ��� �� ����

(������'�����Q�.��������������#�����)���(�

,������0�� �*����������,�2����9%$$4:�P'������������*��������������

�����#))#Q�+�0��#��(������7�� � �����0��������������=�����

������ <�5�� 9%$$4:� P'����������>� /������� � �� � ���� ,� ����

'������ Q� &$���������������'���� � ��� ����'�������6�*�� ����

'������������3����� �����;������������L����@�