Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Carmen Alvarado [email protected]Jaime Tarazona [email protected]511- 616 0400 La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú. CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE AREQUIPA - (CAJA AREQUIPA) Lima, Perú 29 de setiembre de 2015 Clasificación Categoría Definición de Categoría Entidad B+ La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obliga- ciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cam- bios en la entidad, en la industria a que pertenece, o en la economía. Depósitos de Mediano y Largo Plazo M.N. y/o M.E. A+.pe Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condi- ciones económicas que las categorías superiores. Depósitos de Corto Plazo M.N. y/o M.E. EQL 2+.pe Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados. Primer Programa de Bonos Corporativos y Certificados de Depósitos Negociables EQL 2.pe (última) Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados. “La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada” Historia de Clasificación: Entidad B (27.03.98), B+ (29.11.01). Depósitos de Mediano y Largo plazo A.pe (22.09.03). Depósitos de Corto Plazo EQL 2.pe (22.09.03). Primer Programa de B. Corporativos y Certificados de Depósitos Negociables - Primera Emisión EQL 2+.pe (29.12.09), Segunda Emisión EQL 2+.pe (02.07.12), Tercera Emisión EQL 2+.pe (24.05.13), EQL 2.pe (10.04.14). Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa al 31 de diciembre de 2011, 2012, 2013 y 2014, así como estados financieros no auditados al 30 de junio de 2015 y 2014, e información adicional propor- cionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400- 2010/Art.17 . Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Co- mité de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la categoría B+ asignada como Entidad a la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa (en adelante la Caja o Caja Arequipa), así como las categorías otorgadas a sus depósitos de corto, mediano y largo plazo, mientras que retira la categoría otorgada al Primer Programa de Bonos Corporativos y Certificados de Depósito Negociables, por resolución de contrato. No obstante lo señalado en el párrafo anterior, a la fecha de análisis la clasificación de la Caja continúa bajo pre- sión producto del deterioro de su cartera crediticia, cuyos ratios de morosidad y de cobertura con provisiones se han deteriorado respecto al ejercicio 2014, estando los ratios de morosidad por encima de lo registrado por la media del Sector de Cajas Municipales. No menos importante resul- ta el hecho que el crecimiento de las colocaciones brutas en términos interanuales (+1.1%) esté sustentado ínte- gramente en el incremento de la cartera problema. En ese sentido, es preciso mencionar que si bien la adquisición de un bloque patrimonial de Caja Rural Señor de Luren ha significado una oportunidad de crecimiento para la Caja en términos de colocaciones y depósitos, dependerá de la evolución de los indicadores de calidad de cartera evaluar si esta adquisición resulta beneficiosa o no para la Caja, teniendo en cuenta el incremento en provisiones, gastos financieros y operativos relacionados a esta cartera. Es de señalar que durante el ejercicio 2014 salieron tres funcionarios que ocupaban la Gerencia Mancomunada de la Caja, situación que dejó sin un norte claro a la Institu- ción, contribuyendo al deterioro de los principales indica- dores de calidad de cartera. Entre el último semestre del ejercicio 2014 y principios de este año se incorporó una nueva Gerencia Mancomunada, conformada por ejecuti- vos con experiencia en el sistema microfinanciero, por lo que se espera que las acciones que vienen tomando en pro ----------------Información en MM de S/. ------------- Jun 15 Dic 14 Jun 15 Dic 14 Activos: 4,235 3,596 Utilidad: 35 69 Patrimonio: 437 435 ROAA(*) : 1.8% 2.0% Ingresos: 323 659 ROAE (*): 17.1% 16.5% (* )Indicadores anualizados al 30 de junio de 2015
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Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Carmen Alvarado [email protected] Jaime Tarazona [email protected]
511- 616 0400
La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú.
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE
AREQUIPA - (CAJA AREQUIPA)
Lima, Perú 29 de setiembre de 2015
Clasificación Categoría Definición de Categoría
Entidad B+
La Entidad posee buena estructura financiera y económica
y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obliga-
ciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es
susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cam-
bios en la entidad, en la industria a que pertenece, o en la
economía.
Depósitos de Mediano y Largo Plazo M.N. y/o M.E.
A+.pe
Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los
términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es
más susceptible a posibles cambios adversos en las condi-
ciones económicas que las categorías superiores.
Depósitos de Corto Plazo M.N. y/o M.E.
EQL 2+.pe
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital
e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
Primer Programa de Bonos Corporativos y Certificados de Depósitos Negociables
EQL 2.pe (última)
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital
e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
“La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada”
Historia de Clasificación: Entidad B (27.03.98), B+ (29.11.01).
Depósitos de Mediano y Largo plazo A.pe (22.09.03).
Depósitos de Corto Plazo EQL 2.pe (22.09.03).
Primer Programa de B. Corporativos y Certificados de Depósitos
Negociables - Primera Emisión EQL 2+.pe (29.12.09), Segunda
Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa al 31 de
diciembre de 2011, 2012, 2013 y 2014, así como estados financieros no auditados al 30 de junio de 2015 y 2014, e información adicional propor-
cionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-
2010/Art.17.
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Co-
mité de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la categoría B+ asignada como Entidad a la Caja Municipal
de Ahorro y Crédito de Arequipa (en adelante la Caja o Caja Arequipa), así como las categorías otorgadas a sus
depósitos de corto, mediano y largo plazo, mientras que retira la categoría otorgada al Primer Programa de Bonos
Corporativos y Certificados de Depósito Negociables, por resolución de contrato.
No obstante lo señalado en el párrafo anterior, a la fecha de análisis la clasificación de la Caja continúa bajo pre-
sión producto del deterioro de su cartera crediticia, cuyos ratios de morosidad y de cobertura con provisiones se han
deteriorado respecto al ejercicio 2014, estando los ratios de morosidad por encima de lo registrado por la media del
Sector de Cajas Municipales. No menos importante resul-ta el hecho que el crecimiento de las colocaciones brutas
en términos interanuales (+1.1%) esté sustentado ínte-
gramente en el incremento de la cartera problema. En ese
sentido, es preciso mencionar que si bien la adquisición de un bloque patrimonial de Caja Rural Señor de Luren ha
significado una oportunidad de crecimiento para la Caja en términos de colocaciones y depósitos, dependerá de la
evolución de los indicadores de calidad de cartera evaluar si esta adquisición resulta beneficiosa o no para la Caja,
teniendo en cuenta el incremento en provisiones, gastos financieros y operativos relacionados a esta cartera.
Es de señalar que durante el ejercicio 2014 salieron tres funcionarios que ocupaban la Gerencia Mancomunada de
la Caja, situación que dejó sin un norte claro a la Institu-ción, contribuyendo al deterioro de los principales indica-
dores de calidad de cartera. Entre el último semestre del ejercicio 2014 y principios de este año se incorporó una
nueva Gerencia Mancomunada, conformada por ejecuti-vos con experiencia en el sistema microfinanciero, por lo
que se espera que las acciones que vienen tomando en pro
----------------Información en MM de S/. -------------
Jun 15 Dic 14 Jun 15 Dic 14
Activos: 4,235 3,596 Utilidad: 35 69
Patrimonio: 437 435 ROAA(*) : 1.8% 2.0%
Ingresos: 323 659 ROAE (*): 17.1% 16.5%
(* )Indicadores anualizados al 30 de junio de 2015
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de mejorar el performance de Caja Arequipa, así como
sus principales ratios financieros, se concreten a lo largo del presente ejercicio. Es importante mencionar que se
suman a estos cambios, una nueva Gerencia de Riesgos, con miras a mejorar la originación de los créditos, lo cual
se considera positivo. En este sentido, Equilibrium se mantendrá atento a la
evolución de los principales indicadores financieros de la Caja, a fin de que las categorías otorgadas se adecúen al
riesgo de la misma. A lo largo de los períodos evaluados, la clasificación
otorgada a Caja Arequipa como Entidad, así como a sus instrumentos financieros se ha sustentado en el liderazgo
que mantiene tanto en términos de colocaciones como en captaciones en el sector de Cajas Municipales. Esto últi-
mo se fortalece con el posicionamiento regional en la zona sur del país y con la diversificación que presenta en
otras regiones. A esto se suman los adecuados indicadores financieros que ha venido registrando históricamente, a
pesar de que la calidad de cartera muestra un deterioro progresivo desde el ejercicio 2013.
Cabe señalar igualmente que durante los últimos ejerci-cios evaluados, restringió a Caja Arequipa el poder contar
con una mejor clasificación la limitación de su principal accionista (la Municipalidad Provincial de Arequipa) al
no disponer de una partida destinada al fortalecimiento patrimonial de la misma, jugando un papel decisivo la
capitalización de los resultados generados, sin los cuales el desarrollo y crecimiento futuro se verían afectados.
Caja Arequipa es una institución que tiene como objetivo
principal colocar créditos a la pequeña y micro empresa. Al primer semestre de 2015, la Entidad participa en el
sector de Cajas Municipales (incluye CMCP Lima) con el 21.07% en colocaciones, 21.61% en depósitos y 18.12% a
nivel patrimonial, siendo líder en el sector. Asimismo, cuenta con 102 agencias a nivel nacional, las cuales se
encuentran ubicadas principalmente entre Arequipa, Puno, Lima, Cusco y Tacna.
Con referencia a la evolución de los indicadores financie-ros al primer semestre de 2015, la Caja ha continuado
registrando un deterioro en la calidad de sus activos, alcanzando la cartera atrasada y refinanciada (CAR) el
9.0% de sus colocaciones brutas (8.0% en el 2014). Esto último viene impactando igualmente en el ratio de cober-
tura de cartera atrasada y refinanciada con provisiones, el mismo que si bien se mantiene todavía dentro de rangos
adecuados, no muestra la misma holgura en relación a ejercicios anteriores. Cabe señalar igualmente el deterioro
de la clasificación del deudor de la Caja en el sistema, registrando al primer semestre de 2015, el 86.1% de los
deudores en calidad Normal (86.8% en el 2014). Respecto de la evolución de la calidad de cartera de Caja
Arequipa, esta enfrenta problemas que guardan relación con las políticas de originación y apetito al riesgo. Pro-
ducto de lo anterior es que la Caja no logra revertir la tendencia creciente en la morosidad. Es así que durante el
primer semestre de 2015, el indicador de cartera atrasada cerró en 6.8%, el cual estuvo influenciado además por los
elevados castigos de cartera realizados en los últimos 12
meses (3.9% de las colocaciones brutas). Cabe recordar que si bien las colocaciones de Caja Arequipa crecieron
3.5% en los primeros seis meses del año (+1.1% en térmi-nos interanuales), sin considerar los créditos adquiridos de
Caja Luren y considerando que las colocaciones no cre-
cieron durante el ejercicio 2014, el ratio refleja en térmi-
nos interanuales, completamente el crecimiento de su cartera problema. A pesar del deterioro en la calidad de
las colocaciones de la Caja -producto además de la des-aceleración de la economía- la constitución de provisiones
de cartera se redujo en 4.3%, influenciado por un mayor recupero de cartera castigada y gestión en la recuperación
de cartera atrasada, mejorando su margen financiero neto (56.6% vs 57.9%).
Al primer semestre de 2015, la Caja alcanza activos por S/.4,235.2 millones, +17.8% en relación al ejercicio ante-
rior, lo cual refleja la incorporación del bloque patrimo-nial de Caja Luren, que se ve reflejada en la partida “otros
activos” por un monto de S/.566 millones, hasta su regu-larización en el portafolio de créditos en los próximos
meses, representando dicha partida a la fecha de análisis al 15.6% de los activos (1.9% en el 2014), mientras que el
69.1% se sustenta en la cartera de colocaciones brutas (78.5% en el 2014), las mismas que se incrementan en
3.5% dado en menor medida el crecimiento de las coloca-ciones vigentes (+2.4), toda vez que los créditos refinan-
ciados y vencidos se incrementan en 17.5% y 16.2%, respectivamente. Con relación a su cartera de créditos, es
de señalar que el 42.9% corresponde a préstamos otorga-dos a pequeña empresa, seguido de microempresa
(23.4%), consumo (21.0%), hipotecario (7.2%), mediana empresa (4.0%), corporativo (1.4%) y gran empresa
(+0.1%). Cabe mencionar que dentro de créditos corpora-tivos, se encuentran créditos a otras entidades financieras,
como estrategia de la Caja para rentabilizar excedentes.
Otra partida importante dentro de los activos lo constitu-yen los fondos disponibles (20.2% de los activos), los
mismos que retroceden en 2.3% y recogen una mayor caja, la constitución de inversiones disponibles para la
venta a fin de cubrir los nuevos requerimientos asociados a los ratios de liquidez, así como operaciones de compra
con pacto de recompra con el BCRP y depósitos coloca-dos en el sistema financiero, liquidando la posición en
fondos interbancarios que mantenía al cierre de 2014. Con respecto a las fuentes de fondeo, al primer semestre
de 2015, el patrimonio continúa disminuyendo dentro de la estructura al pasar de 12.1% en el 2014 a 10.3% pro-
ducto del reparto de dividendos correspondientes a las utilidades del ejercicio 2014, toda vez que la política de la
Caja establece que se capitalice anualmente el 50% de los resultados obtenidos, luego de destinar el 10% a la reserva
legal. Es preciso mencionar que los depósitos adjudicados de Caja Luren se están reflejando en la cuenta “otros
pasivos” por S/.566 millones. Esto último conlleva a su vez que el ratio pasivo / patrimonio se ubique en 8.7 ve-
ces, superior a lo mostrado por la media del sector de Cajas Municipales (6.6 veces). Dentro de los pasivos de la
Caja destacan los depósitos a plazo con el 35.5% del fondeo, los mismos que retroceden en el semestre en
1.0%, las cuentas de ahorro con 20.6% de participación, que crecieron 1.6%, mientras que las cuentas CTS alcanza
el 10.1% del fondeo, aumentando en 4.8% en línea con las reducciones en las tasas pasivas que ha venido realizando
Caja Arequipa.
Al 30 de junio de 2015, la Caja alcanzó una utilidad neta de S/.34.6 millones, la misma que se incrementa en 7.1%
en valores absolutos en los últimos 12 meses, mientras que a nivel relativo pasa de 9.9% a 10.7% en el mismo
periodo. A nivel desagregado, los ingresos financieros de
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la Caja caen en 0.5%, alcanzando los S/.323.4 millones.
Esto último, sumado a una disminución mayor en el costo de fondeo (los gastos financieros retroceden en 2.8%)
permitió a Caja Arequipa obtener un margen financiero bruto de S/.253.7 millones, mejor tanto en términos abso-
lutos (+0.1%) como relativos respecto al mismo período de 2014 (77.9% vs 78.5%). A esto se suma la constitución
de provisiones contra malas deudas, las mismas que a nivel neto ascendieron a S/.66.3 millones, -4.3% en rela-
ción al 2014, lo que incrementa su margen financiero neto en 1.8% a un nivel de S/.187.4 millones, mientras que a
nivel relativo también se incrementa (56.6% vs 57.9%). A lo anterior se incorporan los mayores ingresos netos por
servicios financieros que totalizan S/.5.7 millones, lo cual incrementa su margen operacional (59.7%), esto último
refleja el cobro de comisiones que no se cobraban a junio 2014. Al Respecto la Caja espera generar ingresos por
servicios financieros por aproximadamente S/.17 millones a lo largo del ejercicio. Si bien a nivel de margen opera-
cional la Caja todavía crece en 4.3%, al incorporar la carga operativa el resultado termina siendo menor al
registrado en igual periodo del año anterior. Sin embargo, se registra un incremento considerable en la partida ingre-
sos y gastos no operacionales, neto (S/.5.6 millones), por venta de oro adjudicado y la reversión de un provisión de
gastos de personal, lo cual impactó positivamente en la utilidad neta que se incrementa en 7.1%, y permite mejo-
rar el margen neto. Esto último resulta relevante para Caja Arequipa, toda vez que el crecimiento futuro depende de
su propia generación. En este sentido, al evaluar los indi-
cadores de solvencia de la Entidad, si bien mantiene al primer semestre de 2015 un ratio de capital global de
14.17% (14.87% en el 2014) que le brinda espacio para crecer, este refleja un moderado crecimiento en coloca-
ciones conllevando a que no se necesiten grandes reque-
rimientos de patrimonio efectivo por riesgo de crédito, lo cual se va a revertir en la medida que la Caja retome el
crecimiento y si bien las colocaciones adjudicadas de Caja Luren tienen 100% provisionadas la cartera atrasada
y refinanciada, el manejo en la evolución de esta cartera, podría impactar en el ratio de capital global, el cual se
espera se mantenga cercano al 14% . Es preciso mencio-nar que Caja Arequipa viene trabajando con una consulto-
ra el cambio del Método Básico al Método Estandarizado Alternativo (ASA) para la medición del riesgo operacio-
nal, lo cual le va a permitir mejorar el ratio de capital global y liberar recursos financieros. La Gerencia espera
poder presentar a fin de año la solicitud de cambio de método a la SBS. Cabe señalar que es relevante a futuro
la capitalización de los resultados a fin de poder hacer frente a una menor generación producto de la mayor
necesidad de constituir provisiones por deterioro de carte-ra.
A la fecha, Caja Arequipa continúa manteniendo como principal reto el manejo de su cartera de colocaciones
(incluyendo la cartera adjudicada) debiendo mejorar sus procesos de originación, evaluación y asignación de crédi-
tos, de manera que en un mediano plazo logre mejores cosechas, todo en un entorno más competitivo y menos
dinámico a nivel de crecimiento económico. A esto último se suma que la Caja debe continuar trabajando a fin de
fortalecer el patrimonio efectivo y no descuidar al patrimo-nio como fuente de fondeo dada la limitación de su accio-
nista para realizar nuevos aportes patrimoniales. Finalmen-
te, Equilibrium continuará monitoreando de cerca la evolu-ción de los indicadores y capacidad de pago de Caja Are-
quipa, comunicando al mercado de manera oportuna cual-quier variación en el nivel de riesgo de la misma.
Fortalezas 1. Liderazgo en el Sector de Cajas Municipales e importante posicionamiento en la zona sur del país y especialmente en
el departamento de Arequipa. 2. Adecuados indicadores de liquidez, cubriendo holgadamente los nuevos requerimientos por parte de la SBS.
3. Adecuada cobertura de la cartera problema, lo cual a su vez se ve reflejado en el compromiso patrimonial neto.
Debilidades
1. Limitado respaldo patrimonial del accionista. 2. Incremento en sus indicadores de morosidad.
3. Desaceleración de las colocaciones por menor crecimiento de la economía, competencia y sobreendeudamiento de los clientes.
4. Deficiencia en cuanto a la emisión de algunos reportes claves para la gestión del negocio.
Oportunidades
1. Desarrollo de nuevos productos con la finalidad de atender nuevos segmentos de mercado. 2. Búsqueda de alianzas estratégicas con otras instituciones.
3. Reducido nivel de bancarización a nivel nacional.
Amenazas
1. Injerencia política en las decisiones de la Caja. 2. Incremento de la competencia en la colocación de créditos a pequeñas y medianas empresas por la incursión de otras
entidades financieras. 3. Desaceleración en el ritmo de crecimiento de las colocaciones con mayores niveles de morosidad.
4. Sobreendeudamiento de los clientes. 5. Mayor desaceleración de la economía local.
6. Impacto del Fenómeno El Niño en la zona sur del país.
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DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa inició operaciones el 10 de marzo de 1986 como institu-
ción de intermediación financiera de derecho público, con autonomía económica, financiera y administrativa. La
Entidad fue autorizada a funcionar mediante Resolución SBS Nº 042-86 y se rige por el Decreto Supremo Nº 157-
90-EF, la Ley General del Sistema Financiero y la Ley General de Sociedades.
El principal objetivo de la Caja es ser líder en el sector de
empresas dedicadas a las microfinanzas en el país. Al 30
de junio de 2015, la Caja cuenta con 102 agencias a nivel nacional, sin variaciones al cierre del ejercicio 2014,
ubicadas principalmente en Arequipa y las oficinas res-tantes en los departamentos de Apurímac, Ayacucho,
Cusco, Huánuco, Ica, Junín, Lima, Madre de Dios, Mo-quegua, Pasco, Puno, Tacna y Ucayali. Adicionalmente,
la Caja cuenta con 21 locales compartidos con el Banco de La Nación, 159 cajeros automáticos y 4,790 cajeros
corresponsales.
Directorio A la fecha del presente informe, el Directorio de Caja
Arequipa se encuentra conformado por los siguientes miembros:
Sr. José Vladimir Málaga Málaga
Presidente del Directorio - Representante de la Mu-nicipalidad Provincial de Arequipa (mayoría).
Sr. César Augusto Arriaga Pacheco Vicepresidente del Directorio - Representante del
Clero.
Sr. José Fernando Vela Rondón Representante de la Municipalidad Provincial de
Arequipa (mayoría).
Sr. Héctor Antonio López Arenas (minoría) Director - Representante de la Municipalidad Pro-
vincial de Arequipa.
Sr. Alberto Vicente Arredondo Polar
Directorio - Representante de COFIDE.
Sr. Diego Muñoz Nájar Rodrigo
Director - Representante de la Cámara de Comercio e Industria de Arequipa.
Vacante (por renuncia del Director) Director – Representante de los Pequeños Comer-ciantes y Productores de la Región de Arequipa.
Cabe señalar que fueron nombrados en sesión de Directo-
rio de fecha 10 de junio de 2015, como nuevos directores
los señores José Fernando Vela Rondón (mayoría) y Héctor Antonio Victor López (minoría). Asimismo, en
sesión de Directorio de fecha 12 de junio de 2015, los señores José Vladimir Málaga Málaga y César Augusto
Arriaga Pacheco fueron designados Presidente y Vicepre-sidente del Directorio. Es preciso indicar que el señor
José Vladimir Málaga Málaga viene ejerciendo el cargo de Presidente desde el ejercicio 2014.
Plana Gerencial
A la fecha del presente informe, la Gerencia Mancomu-nada se encuentra conformada de la siguiente manera:
De acuerdo a la regulación vigente y a la estructura orga-nizativa de las Cajas Municipales, las decisiones se reali-
zan en forma conjunta y coordinada entre el Directorio y la Gerencia Mancomunada.
Es de mencionar que Caja Arequipa cambió su estructura
organizacional en marzo de 2013. Dicho cambio se en-cuentra en línea con el nivel de colocaciones de la Caja,
siendo necesarios mayores niveles de control. Es así que fueron creadas 10 nuevas gerencias de línea y seis geren-
cias regionales que dependen directamente de los gerentes centrales que conforman la Gerencia Mancomunada,
según se detalla:
(*) A partir del 20 de abril de 2015.
(*) A partir del 06 de enero de 2015.
(**) A partir del 01 de julio de 2015.
Es preciso indicar que en el mes de agosto de 2015 se
incorpora a la Gerencia de Riesgos - que depende direc-tamente del Directorio- , la señora Mary Esther Ninavilca
Paniura, quien se había desempeñado anteriormente como
sugerente de Riesgos de Caja Arequipa hasta el año 2011.
Nombre Cargo
Wilber Dongo Díaz (*) Gerente Central de Negocios
Roberto Gonzales Peralta
(**)
Gerente Central de Administración y
Operaciones
Ramiro Postigo Castro (***) Gerente Central de Finanzas y
Planeamiento
(*) A partir del 16 de febrero de 2015
(**) A partir del 15 de setiembre de 2014
(***) A partir del 07 de octubre de 2014
Nombre Cargo
Mary Ferrel Zeballos Gerente de Créditos
Gerencias Regionales
Fernando Chahuara Condori Gerente Regional Lima
Yuri Valdez Quispe Gerente Regional Andino
Juan Loayza Lima Gerente Regional Imperial
Jorge Alvarez Manrique (*) Gerente Regional Sur
Luis Salas Calderón Gerente Regional Arequipa
Marcelo Poma Salazar Gerente Regional Centro Oriente
Myrian Farfán Mujica Gerencia de Desarrollo Comercial
Gerencia Central de Negocios
Nombre Cargo
Josefa Morante Alvarado Gerente de Administración
Carlos Valdivia Bernedo Gerente de Desarrollo Humano
Eduardo Sanabria Velásquez Gerente de Tecnologías de la Información
Marggi Castillo Diaz (*) Gerencia de Operaciones y Canales
Luis Gallegos Almonte (**) Gerencia de Estrategia de Negocios
Gerencia Central de Administración y Operaciones
Nombre Cargo
Gabriel Rebaza Manrique Gerente de Ahorros y Servicios
Ramiro Postigo Castro Gerente de Finanzas (e)
Juan José Quiroz Barco (*) Gerencia de Planeamiento y Control
(*) A partir del 18 de noviembre de 2014
Gerencia Central de Finanzas y Planeamiento
Nombre Cargo
Carlos Rodríguez Martínez Gerente Legal
Gerencia Legal
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ANÁLISIS DE RIESGO
Caja Arequipa en el desarrollo normal de sus operaciones
está expuesta tanto a riesgos externos (riesgo de mercado) como a riesgos internos (crediticio, liquidez, operacional
y transaccional). Los riesgos externos se evalúan median-te el monitoreo constante de las variables de mercado para
determinar las tendencias y probabilidades de ocurrencia de eventos que puedan afectar el desempeño de la Caja,
mientras que los riesgos internos se administran mediante el sistema de gestión y modelos propios de análisis que
generan reportes confiables y oportunos que ayudan a la toma de decisiones de alto nivel y que se reflejan a nivel
operativo en políticas y lineamientos dictados por la insti-tución.
Gestión de Riesgo Crediticio
El riesgo crediticio se analiza considerando factores como la calidad de cartera, capacidad y voluntad de pago de los
deudores, concentración de plazos, monedas, sectores económicos, garantías preferidas y regiones geográficas.
La Unidad de Riegos monitorea mensualmente la exposi-
ción al riesgo de sobreendeudamiento y define trimes-tralmente los parámetros a ser considerados para la medi-
ción de la exposición de los deudores, dando a conocer al área de créditos los resultados obtenidos. En el sistema
Bantotal se ha implementado una marca de identificación para deudores que cumplan con los criterios de identifica-
ción estipulados en la metodología de identificación de deudores minoristas al Riesgo de Sobreendeudamiento, la
misma que se encuentra alineada a los criterios de admi-sión.
Es de señalar que como parte de las medidas preventivas
respecto al riesgo de sobreendeudamiento, la Caja ha implementado en el sistema señales de alerta y bloqueos,
en caso que un deudor se encuentre como sobre endeuda-do o posiblemente sobre endeudado.
Gestión de Riesgo Operativo
En el marco de la Resolución de la Superintendencia de
Banca y Seguros Nº 2116-2009, la Caja ha desarrollado una metodología para identificar, cuantificar y hacer
seguimiento a los posibles riesgos de operación y por ende a la ocurrencia de pérdidas potenciales resultantes de
procesos inadecuados, fallas de personal, de la tecnología de información o eventos externos.
La metodología de gestión de riesgo operativo está orien-
tada básicamente a identificar los riesgos operativos por Unidades de Negocio y de Apoyo en relación a procesos
internos, personas que laboran en el área, tecnologías de la información y eventos externos. En ese sentido, en el
2014, la Caja actualizó la Matriz de Registro de Eventos de Pérdidas, realizó monitoreos de eventos no materiali-
zados, dio cumplimiento a los controles y procedimientos de arqueo inopinado de bóvedas y apertura y cierre de
agencias, y se realizaron monitoreos trimestrales a los indicadores claves de riesgo, entre otros.
Caja Arequipa utiliza el Método del Indicador Básico para
el cálculo de requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional. Cabe mencionar que en cumplimiento
a la Resolución SBS N. 2115-2009 y Res. SBS N. 037-
2008, la Caja viene realizando los procedimientos reque-ridos para adecuarse al Método Estandarizado Alternativo
de Requerimiento Patrimonial (ASA), lo cual permitirá reducir su requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo
operativo. A la fecha del presente análisis, se estima estar presentando la solicitud a la SBS de cambio al método
ASA, en el último trimestre del año. Es de señalar igual-mente que resulta indispensable el traslado del site de
contingencia a Lima, toda vez que tanto el principal como el alterno se encuentran actualmente en Arequipa, ciudad
ubicada en zona sísmica.
El nuevo core bancario de la Caja (Bantotal), entró en etapa operativa el 01 de julio de 2013, mientras que en
agosto de 2014 se puso en operación un nuevo sistema ERP (Enterprise Resource Planning) Oracle EBS.
Gestión de Riesgo de Mercado
Caja Arequipa se encuentra expuesta a cambios y varia-ciones de las tasas de interés, tipo de cambio e inversio-
nes.
El riesgo de tasas de interés mide las posiciones activas y pasivas en el tiempo ante variaciones en las tasas. Para
ello la Caja viene aplicando el indicador de Ganancias en Riesgo y Valor Patrimonial en Riesgo establecidos por la
SBS, a través del cual se determinan tanto las ganancias como el valor patrimonial en riesgo involucrados ante una
variación de tasa de interés. En cuanto al riesgo por tipo
de cambio, la Caja está expuesta a variaciones en la coti-zación de la moneda extranjera, aunque la mayoría de los
activos y pasivos se mantienen en Nuevos Soles. Para mitigar este riesgo, la Caja calcula y hace seguimiento a la
posición de cambio contable y global. A la fecha de análi-sis, la Caja realiza operaciones de cobertura de tipo de
cambio mediante operaciones forward. Además viene realizando operaciones de compra con compromiso de
recompra de moneda extranjera con el BCRP.
Respecto al riesgo de inversiones, la Caja realiza un con-tinuo seguimiento, ajustando su posición con el fin de
mantener un rendimiento acorde con un nivel de riesgo controlado. Asimismo, a la fecha se viene utilizando el
método estandarizado para la determinación del requeri-miento patrimonial por riesgo de mercado.
Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento
del Terrorismo Dentro del marco legal vigente relacionado a la preven-
ción del lavado de activos y del financiamiento del terro-rismo, Caja Arequipa ha implementado un sistema de
prevención que incluye un Manual de Procedimientos, política de “Conoce a tu Cliente y Mercado”, Código de
Ética y Conducta, Declaración Jurada Patrimonial y pro-gramas de capacitación al personal. Cabe resaltar que en
dicho manual se establece de manera específica procedi-mientos de registro, reporte y conservación de la informa-
ción sobre operaciones que derivan en sospechosas, así
como procedimientos para la comunicación a la unidad de inteligencia financiera, los cuales son aprobados por el
Directorio.
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Las transacciones inusuales se detectan mediante la califi-
cación individual de operaciones, principalmente sobre la base del reporte de transacciones únicas y múltiples emi-
tido por el sistema de información que reporta transaccio-nes por un importe igual o mayor a US$10 mil y acumu-
ladas (considerando amortizaciones, depósitos y retiros) que exceden los US$50 mil en un mes. El registro y cali-
ficación de dichas transacciones se encuentra automatiza-do en el sistema. Cabe señalar que Caja Arequipa cuenta
con un Oficial de Cumplimiento (OC) a dedicación exclu-siva desde noviembre de 2005, el mismo que tiene cargo
de Gerente, reportando directamente al Directorio.
Según lo informado por el OC, al primer semestre del 2015 se reportaron 50 transacciones sospechosas a la
Unidad de Inteligencia Financiera. Entre las principales actividades cumplidas a junio de 2015 como parte del
Plan Anual de Trabajo se encuentran la verificación del cumplimiento de las normas de prevención en las agen-
cias, la actualización y administración de la metodología denominada SRLAFT, las gestiones para la actualización
del Procedimiento de Administración de Operaciones Únicas y Múltiples y el Manual de Prevención y Gestión
de Riesgos de LA/FT, la verificación de la suscripción del código de conducta por parte de personal, la verificación
de la existencia de la Declaración Jurada Patrimonial de una muestra de trabajadores, la verificación de los proce-
dimientos para el conocimiento del personal y la capacita-ción al personal incorporando en los programas la difu-
sión de normas vigentes relacionados a delitos preceden-
tes, Plan VRAEM, insumos químicos, entre otros.
Cabe mencionar que en el mes de mayo 2015 se publicó la Res. SBS 2660-2015 referente al Reglamento de Ges-
tión de Riesgos de Lavado de Activos y del Financia-miento del Terrorismo, el cual entró en vigencia el 01 de
julio de 2015 teniendo como plazo de adecuación el 01 de julio de 2016.
Adquisición Bloque Patrimonial de Caja Rural Señor
de Luren El 18 de junio de 2015, la SBS intervino la Caja Señor de
Luren por problemas de insolvencia y a través de una subasta, Caja Arequipa se adjudicó el 19 de junio la tota-
lidad de los depósitos de la Caja, conjuntamente con un bloque de activos y un aporte al Fondo de Seguro de
Depósitos. El bloque patrimonial transferido asciende a S/. 559.3 millones
1, de los cuales por el lado del pasivo, se
tienen S/.544.1 millones en depósitos y otros pasivos por S/. 2 millones. Con respecto a los activos, estos incluyen
aproximadamente a S/.230.6 millones de cartera de crédi-tos neta de provisiones, fondos disponibles por S/.124.3
millones, inversiones negociables y a vencimiento por S/.111.6 millones, recursos del Fondo de Seguro de De-
pósitos por S/.79.5 millones y un disponible restringido por S/.13.0 millones que tiene su contrapartida en el pasi-
vo y se mantiene con el fin de cubrir alguna eventual contingencia.
Al cierre de junio de 2015, el bloque patrimonial está reflejado en la cuenta otros activos y otros pasivos del
balance y no reflejan los cambios posteriores a la adquisi-
1 Inicialmente estimado en S/.566 millones.
ción del bloque patrimonial. Según lo indicado por Ge-
rencia, en el mes de agosto se hará la reclasificación del disponible y de inversiones a las cuentas respectivas de
Caja Arequipa, mientras que los depósitos y colocaciones adquiridos de Caja Luren migrarán a las cuentas de la
Caja en los meses de setiembre y octubre, respectivamen-te.
Cabe mencionar que los depósitos transferidos han sido
pactados a un tasa superior a la que maneja la Caja, con-llevando en un inicio se incremente el costo de fondeo,
toda vez que la Caja se comprometió a respetar los contra-tos y las tasas de interés pactadas hasta su vencimiento,
sin embargo, esto será parcialmente compensado por los mayores ingresos financieros producto de la transferencia
de la cartera crediticia a tasas que también se mantenían por encima de lo ofrecido por Caja Arequipa, aunque eso
dependerá de la mora de esa cartera.
Con respecto al estado de situación a la fecha del bloque patrimonial transferido, la Gerencia manifiesta que por
lado de los depósitos, se han retirado un aproximado de S/.65 millones, mientras que por el lado de las colocacio-
nes ha habido un vencimiento natural de aproximadamen-te S/.28 millones. Además se menciona que a la fecha de
intervención de Caja Luren, no se pudieron realizar los pagos en ciertas plazas, principalmente en las que se
operaba en oficinas compartidas con el Banco de la Na-ción, en cuyos casos se les dará un mes más de plazo a
dichos créditos.
El impacto de la cartera adquirida en los niveles de moro-
sidad de Caja Arequipa- que a la fecha de análisis se han seguido deteriorando- así como de la cobertura de la
cartera atrasada y refinanciada con provisiones se reflejará en la información financiera de octubre. En ese sentido, es
importante mencionar que la Caja manifiesta que se casti-gará en esa fecha, cartera 100% provisionada por aproxi-
madamente S/.110.7 millones. El efecto que pueda tener los activos y pasivos adquiridos sobre los ingresos y gas-
tos de la Caja, así como las provisiones y carga operativa en la utilidad de la Caja dependerá de los niveles de mo-
rosidad de esa cartera y es importante tener una cobertura adecuada que no comprometa su compromiso patrimonial.
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA Y DEL
SECTOR MICROFINANCIERO
Análisis de la Economía Mundial
El crecimiento de la economía mundial durante el segun-do trimestre de 2015 fue plano, al registrar una variación
de 2.6%, la misma generada el trimestre previo, ob-servándose un ligero incremento en el consumo privado
en las economías avanzadas, a pesar de que la producción industrial continúa con un bajo dinamismo. De esta mane-
ra, Estados Unidos registró un mejor desempeño respecto de lo esperado (de 0.6% a tasa trimestral anualizada a
3.7%) sustentado en las mayores exportaciones, en el
consumo privado y en la inversión fija no residencial. Japón también registró una dinámica positiva reflejada en
el mercado laboral y en la mejora de la confianza empre-sarial. Alemania, por su lado, si bien registra un deterioro
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en la inversión y una desaceleración en el consumo, este
fue parcialmente compensado con un mejor comporta-miento del sector exterior. Entre las economías en desa-
rrollo, China se mantuvo estable durante el segundo tri-mestre de 2015 e India mostró una desaceleración, mien-
tras Brasil y Rusia profundizaron su deterioro.
No obstante lo señalado anteriormente, posterior al cierre del segundo trimestre de 2015, el panorama mundial
cambia y se genera una mayor turbulencia en los merca-dos en relación a la que ya se mantenía, lo cual se sustenta
en diferentes factores: i) el crecimiento económico de China (decisión del Banco Popular de China de devaluar
el Yuan e introducir un nuevo mecanismo de fijación del tipo de cambio a fin de impulsar las exportaciones y su
actividad económica, situación que generó volatilidad a nivel mundial en las bolsas, los mercados de divisas y en
los precios de las materias primas), ii) la inestabilidad política y financiera de Grecia, iii) la caída en el precio
del petróleo, iv) la mayor depreciación de las monedas de economías emergentes y v) la incertidumbre sobre si la
Reserva Federal de Estados Unidos (FED), cuya próxima reunión de política monetaria del 16 y 17 de septiembre,
subirá su tasa de interés referencial por primera vez desde el 2006.
Si bien el Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó en
el mes de julio su proyección de crecimiento global para el 2015 a 3.3% (3.5% en abril), esta tasa podría ajustarse
aún más si los riesgos a la baja en China se materializan.
De esta manera, si bien se proyecta que la actividad económica en las economías avanzadas se recuperaría
modestamente en el 2015 y 2016, el panorama para los mercados emergentes es más preocupante y la respuesta
de política viene resultando más compleja.
Economía Local Al primer semestre de 2015 se muestra una recuperación
gradual de la actividad económica local, aunque las tasas de crecimiento continúan por debajo de su potencial. De
esta manera, en el segundo trimestre de 2015 el PBI cre-ció en 3.0% (1.8% el trimestre previo), el mismo que a su
vez se encuentra asociado al desempeño del PBI primario (crecimiento de 7.2%), destacando la minería metálica y
pesca con variaciones de 13.5% y 36.6%, respectivamen-te, y que contribuyeron con 1.2% del crecimiento. Res-
pecto al PBI de sectores no primarios, este creció durante el segundo trimestre en 1.9% estando afectado por el
retroceso de construcción (-8.7%) y manufactura no pri-maria (-4.6%).
Al medir el crecimiento del producto por tipo de gasto, la
demanda del sector privado -excluyendo inventarios- no creció respecto al mismo periodo del ejerció anterior.
Asimismo, la inversión privada registra un fuete ajuste (-9.0%) producto de una menor inversión principalmente
por parte del sector minero. En lo que respecto al consu-mo privado, este se incrementa en 3.3% durante el segun-
do trimestre, ligeramente inferior al 3.4% registrado el
trimestre previo.
Cabe señalar que durante el segundo trimestre de 2015 se muestra un enfriamiento del mercado laboral, toda vez
que si bien la tasa de variación del empleo fue positiva,
resultó ser la menor de los últimos 22 trimestres. De esta manera, el gasto de las familias se viene sustentando en
parte por la toma de préstamos de consumo, los mismos que han venido avanzando a niveles récord. Lo anterior
no será sostenible en el tiempo en la medida que se pro-longue la baja generación de empleo, pudiendo ajustar el
consumo de los hogares en los siguientes trimestres.
Las perspectivas de crecimiento para el segundo semestre resultan positivas sustentadas en el impulso de los secto-
res primarios, el mayor gasto público y el inicio en la construcción de importantes proyectos de infraestructura.
Para el 2016 las perspectivas de crecimiento aún son inciertas toda vez que todavía no se tiene certeza del
impacto que causará en la economía el Fenómeno El Niño, el mismo que afectará varias actividades económi-
cas y que conllevará -dependiendo de la intensidad- a que el crecimiento pueda ser nulo o inclusive hasta negativo.
Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium
Con relación a la política monetaria, el 11 de setiembre de
2015 el BCRP decidió elevar la tasa de interés de referen-cia de 3.25% (desde enero 2015) a 3.50%. Lo anterior
recoge el incremento en la tasa de inflación a lo largo de los últimos meses, la misma que en agosto fue de 0.38%,
con lo cual la inflación interanual alcanza 4.04%, estando fuera del rango meta del BCRP (entre 1% y 3%). El alza
en la tasa de inflación recoge factores tanto internos como externos, entre los que se encuentra la depreciación cam-
biaria. Asimismo, a futuro se estima podrían haber pre-siones inflacionarios dependiendo la magnitud del Fenó-
meno El Niño, lo cual ocasionaría que haya una menor oferta de productos en el mercado.
Respecto al mercado cambiario, al 10 de setiembre de
2015 el Nuevo Sol se ha depreciado en 7.9% respecto al cierre del ejercicio 2014 y en 15.0% si se toma como
referencia el 2013. Esto va en línea con el resto de mone-
das de la región, en un contexto de fortalecimiento del Dólar a nivel global. Es de señalar que con relación al
resto de monedas de la región, el Nuevo Soles es que registra la menor tasa de depreciación. En este contexto,
el BCRP ha venido interviniendo en el mercado cambia-rio, habiendo realizado ventas netas en mesa de negocia-
ción por US$6,943 millones en lo que va del 20152 (ven-
tas netas por US$4,208 millones a lo largo del 2014).
Asimismo, en el marco del programa de desdolarización,