C. Ejercicio EVA, FCLD, MVA y RT (Resuelto - Protegido)

EMPRESA XYZ LTDABALANCE GENERAL

A 31 DE DIC DE 2011

Historico PROYECTADOPeriodo relevante

Año 2012 Año 2013

ACTIVOActivo CorrienteEfectivo $ 3,000 $ 3,000 Cartera $ 32,000 $ 34,500 Inventario $ 28,500 $ 30,170 Total activo corriente $ 63,500 $ 67,670

Activo FijoEdificaciones $ 116,130 $ 118,000 Maquinaria $ 75,000 $ 85,000 Equipo de transporte $ 95,000 $ 119,198 Depreciacion acumulada $ -24,000 $ -52,613 Total activo fijo $ 262,130 $ 269,585

TOTAL ACTIVO $ 325,630 $ 337,255

PASIVOPasivo CorrienteProveedores $ 16,943 $ 18,000 Total Pasivo corriente $ 16,943 $ 18,000

Pasivo No corrienteObligaciones financieras LP $ 150,000 $ 125,000 Total pasivo No corriente $ 150,000 $ 125,000

TOTAL PASIVO $ 166,943 $ 143,000

PATRIMONIO

Capital social $ 101,000 $ 101,000 Utilidades retenidas $ 24,790 $ 57,687 Resultado del ejercicio $ 32,897 $ 35,568 TOTAL PATRIMONIO $ 158,687 $ 194,255

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ 325,630 $ 337,255 Diferencia $ - $ -

CUADRA EL BALANCE ? SI SI

EMPRESA XYZ LTDA

ESTADO DE RESULTADOSA 31 DE DIC DE 2011

HistoricoPROYECTADO

Periodo relevanteAño 2012 Año 2013

Venta $ 200,000 $ 220,000

Costos de venta $ 85,000 $ 96,000

UTILIDAD BRUTA $ 115,000 $ 124,000

Gastos de admon $ 19,500 $ 21,000 Gastos de venta $ 8,400 $ 9,300 Gastos de depreciacion $ 24,000 $ 28,613

UTILIDAD OPERATIVA $ 63,100 $ 65,087

Gastos financieros $ 14,000 $ 12,000

UTILIDAD GRAVABLE $ 49,100 $ 53,087

Impuestos 33% $ 16,203 $ 17,519

UTILIDAD NETA $ 32,897 $ 35,568

DATOS ADICIONALES

Costo E.A de las Obligaciones financieras LP 8.00%Costo E.A Patrimonio (TRMM) 10.00%Tasa impositiva 33.00%

5.00%

Se pide:

a) Calcular WACC de todos los periodos y WACC promedio

b) Calcular los flujos de caja libre proyectados

c) Calcular los EVA proyectados

d) Calcular el Valor de la empresa por el Metodo FCLD

e) Calcula el valor de la empresa por el metodo EVA

Tasa de crecimiento (f) IPC a perpetuidad

f) Calcular el MVA

g) Calcular Rentabilidad total (RT)

EMPRESA XYZ LTDABALANCE GENERAL

A 31 DE DIC DE 2011

PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad

Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017

$ 3,000 $ 6,000 $ 3,000 $ 3,000 $ 37,000 $ 40,000 $ 48,000 $ 55,000 $ 33,000 $ 35,600 $ 45,000 $ 50,000 $ 73,000 $ 81,600 $ 96,000 $ 108,000

$ 149,000 $ 160,000 $ 178,000 $ 190,000 $ 120,986 $ 143,976 $ 160,000 $ 177,080 $ 102,007 $ 118,000 $ 126,501 $ 130,000 $ -84,833 $ -122,032 $ -164,230 $ -210,680 $ 287,160 $ 299,943 $ 300,271 $ 286,401

$ 360,160 $ 381,543 $ 396,271 $ 394,401

$ 19,000 $ 20,000 $ 21,000 $ 25,000 $ 19,000 $ 20,000 $ 21,000 $ 25,000

$ 100,000 $ 75,000 $ 50,000 $ 25,000 $ 100,000 $ 75,000 $ 50,000 $ 25,000

$ 119,000 $ 95,000 $ 71,000 $ 50,000

$ 110,398 $ 121,410 $ 121,410 $ 121,411 $ 93,255 $ 130,762 $ 165,133 $ 203,861 $ 37,507 $ 34,371 $ 38,728 $ 19,128 $ 241,160 $ 286,543 $ 325,271 $ 344,401

$ 360,160 $ 381,543 $ 396,271 $ 394,401 $ - $ 0.00 $ 0.0 $ 0.0

SI NO NO NO

EMPRESA XYZ LTDA

ESTADO DE RESULTADOSA 31 DE DIC DE 2011

PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad

Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017

$ 232,500 $ 240,000 $ 254,000 $ 260,000

$ 103,000 $ 110,000 $ 112,000 $ 115,000

$ 129,500 $ 130,000 $ 142,000 $ 145,000

$ 21,500 $ 23,000 $ 24,000 $ 25,500 $ 9,800 $ 10,500 $ 12,000 $ 13,500 $ 32,220 $ 37,199 $ 42,198 $ 46,450

$ 65,980 $ 59,301 $ 63,802 $ 59,550

$ 10,000 $ 8,000 $ 6,000 $ 31,000

$ 55,980 $ 51,301 $ 57,802 $ 28,550

$ 18,473 $ 16,929 $ 19,075 $ 9,421

$ 37,507 $ 34,371 $ 38,728 $ 19,128

a) CALCULO DEL COSTO DEL CAPITAL PROMEDIO PONDERADOWACC

FUENTE COSTO E.AObligaciones financieras LP 8.00%Patrimonio 10.00%Tasa impositiva 33.00%

Año 2012

FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART

Obligaciones financieras LP $ 175,000 61.40%Patrimonio $ 110,000 38.60%

ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 285,000 100.00%

Año 2013

FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART

Obligaciones financieras LP $ 150,000 48.59%Patrimonio $ 158,687 51.41%

ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 308,687 100.00%

Año 2014

FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART

Obligaciones financieras LP $ 125,000 39.15%Patrimonio $ 194,255 60.85%

ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 319,255 100.00%

Año 2015

FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART

Obligaciones financieras LP $ 100,000 29.31%Patrimonio $ 241,160 70.69%

ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 341,160 100.00%

Año 2016

FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART

Obligaciones financieras LP $ 75,000 20.74%Patrimonio $ 286,543 79.26%

ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 361,543 100.00%

Año 2017

FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART

Obligaciones financieras LP $ 50,000 13.32%Patrimonio $ 325,271 86.68%

ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 375,271 100.00%

a) CALCULO DEL COSTO DEL CAPITAL PROMEDIO PONDERADOWACC

Año 2012

PONDERADO

8.00% 5.36% 3.29%10.00% 10.00% 3.86%

COSTO DEL CAPITAL (WACC) 7.15%

Año 2013

PONDERADO

8.00% 5.36% 2.60%10.00% 10.00% 5.14%

COSTO DEL CAPITAL (WACC) 7.75%

Año 2014

PONDERADO

8.00% 7.20% 2.82%10.00% 10.00% 6.08%

COSTO DEL CAPITAL (WACC) 8.90%

Año 2015

PONDERADO

8.00% 5.36% 1.57%10.00% 10.00% 7.07%

COSTO DEL CAPITAL (WACC) 8.64%

COSTO E.A ANTES DE

IMPUESTOS

COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS

COSTO E.A ANTES DE

IMPUESTOS

COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS

COSTO E.A ANTES DE

IMPUESTOS

COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS

COSTO E.A ANTES DE

IMPUESTOS

COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS

Año 2016

PONDERADO

8.00% 5.36% 1.11%10.00% 10.00% 7.93%

COSTO DEL CAPITAL (WACC) 9.04%

Año 2017

PONDERADO

8.00% 5.36% 0.71%10.00% 10.00% 8.67%

COSTO DEL CAPITAL (WACC) 9.38%

WACC (PROMEDIO) 8.74%

COSTO E.A ANTES DE

IMPUESTOS

COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS

COSTO E.A ANTES DE

IMPUESTOS

COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS

b) FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO

HistoricoPROYECTADO

Periodo relevanteAño 2012 Año 2013

UTILIDAD OPERATIVA $ 63,100 $ 65,087 - IMPUESTOS $ 20,823 $ 21,479 + DEPRECIACION $ 24,000 $ 28,613

= FLUJO DE CAJA BRUTO $ 66,277 $ 72,221

KTNO(Final) $ 43,557 $ 46,670 ACTIVO FIJO NETO (Final) $ 262,130 $ 269,585

- INCREMENTO DEL KTNO $ 1,557 $ 3,113 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS NETOS $ 22,130 $ 7,455

= FLUJO DE CAJA LIBRE $ 42,590 $ 61,653

b) FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO

PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad

Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017

$ 65,980 $ 59,301 $ 63,802 $ 59,550 $ 21,773 $ 19,569 $ 21,055 $ 19,651 $ 32,220 $ 37,199 $ 42,198 $ 46,450

$ 76,427 $ 76,931 $ 84,945 $ 86,349

$ 51,000 $ 55,600 $ 72,000 $ 80,000 $ 287,160 $ 299,943 $ 300,271 $ 286,401 $ 4,330 $ 4,600 $ 16,400 $ 8,000 $ 17,575 $ 12,783 $ 328 $ -13,871

$ 54,522 $ 59,547 $ 68,218 $ 92,219

c) CALCULO DE LOS EVA PROYECTADOS

HistoricoPROYECTADO

Periodo relevanteAño 2012 Año 2013 Año 2014

Utilidad operativa $ 63,100 $ 65,087 $ 65,980 Tasa impositiva 33.00% 33.00% 33.00%Ut. Ope. Desp. Impuesto (UODI) del per $ 42,277 $ 43,608 $ 44,207

Cartera $ 32,000 $ 34,500 $ 37,000 Inventarios $ 28,500 $ 30,170 $ 33,000 (-) Proveedores $ 16,943 $ 18,000 $ 19,000 (=) KTNO $ 43,557 $ 46,670 $ 51,000

Activos fijos brutos $ 286,130 $ 322,198 $ 371,993 (-) Dep. acumulada $ -24,000 $ -52,613 $ -84,833 (=) Activos fijos netos $ 262,130 $ 269,585 $ 287,160

Activo neto operación (ANO) Final $ 305,687 $ 316,255 $ 338,160 Activo neto operación (ANO) Inicial $ 282,000 $ 305,687 $ 316,255

Costo del capital (WACC) del periodo 7.15% 7.75% 8.90%

Valor economico agregado (EVA) $ 22,112 $ 19,932 $ 16,048 Variacion del EVA -$ 2,180 -$ 3,884 Variacion de UODI $ 1,331 $ 598 Variacion de ANO $ 23,687 $ 10,568 RAN Marginal 5.62% 5.66%WACC del periodo 7.75% 8.90%Analisis de variacion RANm<WACC RANm<WACC

c) CALCULO DE LOS EVA PROYECTADOS

PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad

Año 2015 Año 2016 Año 2017

$ 59,301 $ 63,802 $ 59,550 33.00% 33.00% 33.00%

$ 39,731 $ 42,748 $ 39,898

$ 40,000 $ 48,000 $ 55,000 $ 35,600 $ 45,000 $ 50,000 $ 20,000 $ 21,000 $ 25,000 $ 55,600 $ 72,000 $ 80,000

$ 421,976 $ 464,501 $ 497,080 $ -122,032 $ -164,230 $ -210,680 $ 299,943 $ 300,271 $ 286,401

$ 355,543 $ 372,271 $ 366,401 $ 338,160 $ 355,543 $ 372,271

8.64% 9.04% 9.38%

$ 10,515 $ 10,616 $ 4,973 -$ 5,534 $ 101 -$ 5,643 -$ 4,475 $ 3,016 -$ 2,849 $ 21,905 $ 17,383 $ 16,728 -20.43% 17.35% -17.03%

8.64% 9.04% 9.38%RANm<WACC RANm>WACC RANm<WACC

d) VALOR DE LA EMPRESA CON FCLD

Valor presente neto de los FCL del periodo de relevancia(+) Valor presente del Valor de continuidad del FCL(=) Valor de la empresa

Valor presente neto de los FCL del periodo de relevancia

WACC Promedio 8.74%

HistoricoPROYECTADO

Periodo relevanteAño 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016

FCL $ 61,653 $ 54,522 $ 59,547 $ 68,218 $ 56,697 $ 46,108 $ 46,310 $ 48,788

$ 197,903 $ 197,903

Valor presente del Valor de continuidad del FCL

Donde:

n Numero de periodos proyectados 5Flujo de caja libre del periodo de continuidad $ 92,219

f Crecimiento (IPC) 5.00%WACC Costo del capital promedio simple 8.74%

Valor de continuidad del flujo de caja libre $ 2,464,675

$ 1,762,691

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅 = Σ 〖𝐹𝐶𝐿〗 _(𝑛−1)/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1)

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅

𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿= 〖𝑉𝐶〗 _𝑓𝑐𝑙/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1) 〖𝑉𝐶〗 _𝑓𝑐𝑙= 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑛/(𝑊𝐴𝐶𝐶−𝑓)

〖𝐹𝐶𝐿〗_𝑛〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿

𝑉𝑃. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅

Finalmente

$ 197,903

$ 1,762,691

$ 1,960,594 Valor de la empresa

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿

d) VALOR DE LA EMPRESA CON FCLD

Valor presente neto de los FCL del periodo de relevancia

PROYECTADOP. Continuidad

Año 2017

$ 92,219

Valor presente del Valor de continuidad del FCL

e) VALOR DE LA EMPRESA CON EVA

Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia(+) Valor presente del Valor de continuidad del EVA(+) Valor ANO al inicio del periodo de relevancia(=) Valor de la empresa

Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia

WACC Promedio 8.74%

HistoricoPROYECTADO

Periodo relevanteAño 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016

EVA $ 19,932 $ 16,048 $ 10,515 $ 10,616 $ 18,330 $ 13,572 $ 8,177 $ 7,592

$ 47,671 $ 47,671

Valor presente del Valor de continuidad del EVA

Donde:

n Numero de periodos proyectados 5WACC Costo del capital promedio simple 8.74%

Valor de continuidad del flujo de caja libre $ 2,464,675 Activo neto operativo al final del periodo de R. $ 372,271

Valor de continuidad del EVA $ 2,092,404

$ 1,496,450

Valor de activos netos de operación al inicio del periodo de relevancia

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅 = Σ 〖𝐸𝑉𝐴〗 _(𝑛−1)/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1)

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅

𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴= 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1) 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴= 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿−〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑅)

〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴

〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑃𝑅)

〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑅)

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅

Valor ANO al inicio del periodo de relevancia $ 305,687

Finalmente

$ 47,671

$ 1,496,450

$ 305,687

$ 1,849,808 Valor de la empresa

𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴

〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑃𝑅)

〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑃𝑅)

e) VALOR DE LA EMPRESA CON EVA

Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia

PROYECTADOP. Continuidad

Año 2017

$ 4,973

Valor presente del Valor de continuidad del EVA

Valor de activos netos de operación al inicio del periodo de relevancia

ANALISIS DEL VALOR DE LA EMPRESA

METODO % Referencia

FCLD $ 1,960,594 100.00%EVA $ 1,849,808 94.35%Diferencia $ 110,787 5.65%Promedio (FCLD - EVA) $ 1,905,201

VALOR DE LA EMPRESA

Podemos observar que el valor de la empresa por ambos metodos es diferente, pero lo que se debe resaltar es que son valores muy cercanos, la diferencia no es muy alta.

Ambos metodos nos dan una idea de en cuanto ronda el valor de la empresa.

RECOMENDACION:

Utilizar ambos metodos para conocer el valor de la empresa desde un punto de vista mas objetivo.

Podemos observar que el valor de la empresa por ambos metodos es diferente, pero lo que se debe resaltar es que son valores muy cercanos, la diferencia no es muy alta.

Ambos metodos nos dan una idea de en cuanto ronda el valor de la empresa.

RECOMENDACION:

Utilizar ambos metodos para conocer el valor de la empresa desde un punto de vista mas objetivo.

f) VALOR AGREGADO DE MERCADO - MVA

OPCION 1

Valor de la empresa(-) Valor ANO al momento de la valoracion(=) Valor agregado de mercado (MVA)

Valor de la empresa

(-) Valor ANO al momento de la valoracion

(=) Valor agregado de mercado (MVA)

OPCION 2

Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia

(+) Valor presente del Valor de continuidad del EVA

(=) Valor agregado de mercado (MVA)

Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia(+) Valor presente del Valor de continuidad del EVA

(=) Valor agregado de mercado (MVA)

ANALISIS DE LA VARIACION DEL MVA

Periodo de valoracion - año 2013

Final del periodo (31-Dic-2013) $ 2,345,000 $ 945,000 Inicio del periodo (1 - Ene - 2013) $ 1,849,808 $ 305,687 Variacion $ 495,192 $ 639,313

Valor de la empresa

ANO al momento de

valoracion

𝑀𝑉𝐴〖𝐴𝑁𝑂〗 _𝑀𝑉

𝑀𝑉𝐴𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴

f) VALOR AGREGADO DE MERCADO - MVA

OPCION 1

$ 1,849,808 $ 305,687 $ 1,544,121

OPCION 2

$ 47,671 $ 1,496,450 $ 1,544,121

ANALISIS DE LA VARIACION DEL MVA

MVA

$ 1,400,000 $ 1,544,121

-$ 144,121

𝑀𝑉𝐴〖𝐴𝑁𝑂〗 _𝑀𝑉

𝑀𝑉𝐴𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴

g) RENTABILIDAD TOTAL - RT

Donde:

Valor de la empresa al final del periodoValor de la empresa al inicio del periodoFlujo de caja libre generado durante el periodo

El periodo analizado - Año 2013

Valor de la empresa al final del periodo $ 2,890,000 Valor de la empresa al inicio del periodo $ 1,849,808 Flujo de caja libre generado durante el periodo $ 42,590 Rentabilidad total 58.53%

𝑅𝑇= ((𝑉_1−𝑉_0 )+ 〖𝐹𝐶𝐿〗 _1)/𝑉_0 𝑉_1𝑉_0〖𝐹𝐶𝐿〗_1

g) RENTABILIDAD TOTAL - RT

CREDITO LARGO PLAZO

Tasa efectiva anual 8.00%Monto a financiar (Vp) = $ 200,000 Plazo de pago 8 añosPeriodicidad (m) 1 Vez / añoNumero de periodos (n) = 8 PeriodosAbono a capital $ 25,000

Tabla de amortizacion

Año Periodo Abono Intereses

2010 $ 200,000 2011 1 $ 200,000 $ 175,000 $ 25,000 $ 16,000 2012 2 $ 175,000 $ 150,000 $ 25,000 $ 14,000 2013 3 $ 150,000 $ 125,000 $ 25,000 $ 12,000 2014 4 $ 125,000 $ 100,000 $ 25,000 $ 10,000 2015 5 $ 100,000 $ 75,000 $ 25,000 $ 8,000 2016 6 $ 75,000 $ 50,000 $ 25,000 $ 6,000 2017 7 $ 50,000 $ 25,000 $ 25,000 $ 4,000 2018 8 $ 25,000 $ - $ 25,000 $ 2,000

Periodo relevante

Año 2011 Año 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015

Intereses $ 16,000 $ 14,000 $ 12,000 $ 10,000 $ 8,000 Abonos $ 25,000 $ 25,000 $ 25,000 $ 25,000 $ 25,000 Saldo final $ 175,000 $ 150,000 $ 125,000 $ 100,000 $ 75,000

Saldo inicial de la deuda

Saldo final de la deuda

Año base (Historico)

CREDITO LARGO PLAZO

Cuota

$ 41,000 8.00% $ 39,000 8.00% $ 37,000 8.00% $ 35,000 8.00% $ 33,000 8.00% $ 31,000 8.00% $ 29,000 8.00% $ 27,000 8.00%

Periodo relevante

Año 2016 Año 2017

$ 6,000 $ 31,000 $ 25,000 $ 6,000 $ 50,000 $ 25,000

Tasa de interes

periodica

Periodo de continuidad