Business plan e analisi degli investimenti

BUSINESS PLAN E ANALISI DEGLI INVESTIMENTI http://www.businessplanvincente.com

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Chicche e segreti per sapere quanto rende il tuo denaro

Ciao,

in questo mini e-book ti vogliamo svelare le dritte che devi

assolutamente conoscere per sapere in anticipo se (e quanto) i soldi

che vuoi investire in una tua idea di business saranno investiti bene

oppure saranno investiti male.

Quando qualcuno scrive un business plan, infatti, solitamente

“dimentica” di effettuare una puntuale e corretta analisi degli

investimenti che intende realizzare la quale è, invece, assolutamente

fondamentale per conoscere in anticipo se gli investimenti in

programma saranno convenienti oppure no. Si tratta di sapere in

anticipo se si stanno buttando i soldi oppure si stanno investendo

bene.

IL BUSINESS PLAN E

L’ANALISI DEGLI INVESTIMENTI




E tu, cosa ne pensi? Se la pensi come noi, allora continua a leggere

questo e-book perché ti sarà molto utile.

Iniziamo dall’inizio e rispondiamo a una domanda molto semplice:

Questa è una domanda cruciale dalla cui risposta dipendono

tantissime cose come, ad esempio, quanto guadagnerai effettuando

l’investimento.

Devi sapere che uno dei compiti più importanti che la finanza

aziendale è chiamata a svolgere riguarda proprio la valutazione

economica di un investimento, ossia “quanto rende” in termini

economici futuri un investimento che viene fatto oggi.

Infatti è il concetto stesso di investimento che presuppone una uscita

di denaro OGGI la quale darà un rendimento DOMANI: chiunque

investe denaro lo fa per avere un rendimento futuro che sia,




possibilmente, superiore a quanto ha sborsato oggi. Se io oggi effettuo

un investimento di 100.0000 euro, lo faccio per un motivo: perché i

soldi che tiro fuori oggi mi daranno un rendimento futuro maggiore

dei soldi che ho investito oggi. Se, invece, questo investimento non

rende adeguatamente, allora non lo faccio. Semplice.

Investimento e rendimento sono legati profondamente e in modo

indissolubile.

Dritta N° 1

Si può parlare di investimento solo se siamo in presenza di un

rendimento, altrimenti si parla di “soldi buttati” o, più tecnicamente, di

“perdita”. Se investo 100.000 euro e me ne ritornano indietro 60.000,

significa che ci ho rimesso (ossia ci ho “perso”) 40.000 euro. Se,

invece, investo gli stessi 100.000 euro e me ne tornano indietro




145.000, allora ho avuto un rendimento e ho effettuato un

investimento.

Molti pensano che acquistare un’automobile nuova di zecca sia un

investimento. No, non lo è. A meno che non si tratti di un’auto

venduta in tiratura limitata e che è costruita da case automobilistiche

che hanno dei marchi importanti, come per esempio la Ferrari.

Avere acquistato ieri una Ferrari Enzo a 350.000 euro, significa

poterla rivendere oggi a circa un milione di euro (anche di più)!

Quindi: si può parlare di investimento solo quando c’è un (adeguato)

rendimento.




Dritta N° 2

La seconda dritta che ti vogliamo dare parte da una domanda e deriva

direttamente dalle considerazioni effettuate a proposito della dritta n°

1 e ha un valore fondamentale, nell’ambito delle decisioni di

investimento:

Ponendoci questa domanda stiamo cercando di capire se il

rendimento che ci aspettiamo dall’investimento è più o meno adeguato

alle nostre esigenze; non tutti si aspettano lo stesso rendimento dallo

stesso investimento. C’è chi “si accontenta” di un certo rendimento e

chi, al contrario, vorrebbe “un po’ di più”. La scelta dell’accontentarsi o

del volere un po’ di più dipende da molti fattori di carattere soggettivo

e oggettivo; tra quelli di carattere soggettivo ricordiamo la

propensione al rischio che varia al variare di alcune caratteristiche del

carattere di una persona poiché più è alto il rischio di un investimento,




più è alto il suo rendimento e non tutti hanno la stessa propensione ad

affrontare un rischio maggiore per avere un rendimento maggiore.

Il calcolo del rendimento di un investimento può essere effettuato in

due modi diversi (che sono sostanzialmente identici):

1) in termini percentuali

2) in valore assoluto.

Con il primo metodo, il rendimento si calcola come una percentuale dei

soldi investiti inizialmente: in tal senso, si sente spesso dire che

“…quell’investimento ha un rendimento del TOT per cento..”. Ciò

significa che l’investimento rende (per esempio) il 6,5%. Poi ognuno

decide se quel TOT per cento è più o meno congruo rispetto alla

propensione al rischio personale.

Con il calcolo in valore assoluto, invece, il rendimento viene calcolato

in termini quantitativi cioè si stabilisce che (per es.): “…il rendimento

di questo investimento è di 15.000 euro..” i quali 15.000 euro possono

essere tanti oppure pochi a seconda di quello che pensa il soggetto che

effettua l’investimento. Ricordiamo che i 15.000 euro sono una

percentuale dell’investimento iniziale e che, pertanto, il rendimento

può essere calcolato anche in termini percentuali.




Per evitare una serie di difficoltà nonché il fallimento con

conseguente chiusura dell’azienda, esistono dei metodi razionali per

calcolare il rischio di un investimento, cioè quanto è rischioso

investire dei soldi in una certa attività, tenendo sempre presente lo

schema tipico di un processo di investimento:

Questo grafico mostra una tipica operazione di investimento la quale

è solitamente caratterizzata da due fasi: la prima, che tecnicamente si

chiama “fase di impianto”, è quella in cui c’è il famoso “esborso di




risorse monetarie” che corrisponde alla fase in cui, per avviare il

progetto, è necessario tirare fuori i soldi.

La seconda fase tecnicamente si chiama “fase di esercizio” ed è

quella in cui si inizia a vedere il rendimento dell’investimento.

Il grafico evidenzia che l’imprenditore, nella fase di impianto, ha

rinunciato a 250.000 euro (all’anno zero) e poi ha rinunciato ad altri

100.000 euro all’anno 1; questi soldi a cui ha rinunciato li ha utilizzati

per effettuare l’investimento il quale, nella fase di esercizio, gli

“rende”:

- 20.000 euro all’anno 2





Facendo la rapida (e grossolana) somma dei rendimenti derivanti

dall’investimento, possiamo verificare che il totale fa 665.000 euro. Ciò

significa che l’investimento iniziale di 250.000 euro a cui si sommano

gli altri 100.000 euro, permette di ottenere 665.000 euro di rendimenti

nei vari anni. Abbiamo detto che questo modo di calcolare il

rendimento è grossolano in quanto manca un elemento fondamentale




che è il valore finanziario del tempo. Il tempo, infatti, svolge un

ruolo molto importante nell’ambito della valutazione dei rendimenti di

un investimento poiché il “valore” che ha il denaro oggi è diverso dal

“valore” che quello stesso denaro avrà domani. Ciò significa che il

valore del denaro cambia a seconda che una somma di denaro la

consideriamo oggi rivolta a domani, oppure che la consideriamo

domani rivolta ad oggi.

Tenendo presente questa considerazione, facciamo un semplice

esempio: immaginiamo che oggi hai a disposizione 100.000 euro. Se

investi questi 100.000 euro (per esempio, scegli di non rischiare e

quindi li metti in banca) vuoi sapere “quanto rendono” tra cinque anni.

Cosa significa questa frase? Significa, semplicemente, che vuoi sapere

quanto diventeranno questi 100.000 euro tra cinque anni. In pratica

accade che devi “mandare in avanti” questi 100.000 euro fino alla fine

del periodo considerato (tra cinque anni) e tenendo presente un certo

“tasso di rendimento” (che, in questo caso, equivale al tasso di

interesse attivo che ti dà la banca). Quindi, accade una cosa del

genere:




Gli iniziali 100.000 euro dell’investimento “saltano” di anno in anno e

alla fine del quinto anno “diventano” una somma diversa dai 100.000

euro iniziali, per via del tasso di interesse; diciamo che alla fine dei

cinque anni questi 100.000 euro iniziali diventano 120.000. Il tasso di

interesse è ciò che permette di calcolare il valore finanziario del tempo.

Fatta questa piccola ma doverosa premessa, quando si parla di

valore finanziario del tempo occorre fare riferimento a due concetti che

sono fondamentali per la sua comprensione:




Quando si parla di tasso di capitalizzazione, solitamente si fa

riferimento al così detto interesse composto, cioè l’interesse che

matura di anno in anno sull’ammontare di soldi che inizialmente sono

stati prestati. Quello che ottieni alla fine dei 5 anni di investimento, si

chiama MONTANTE, proprio a causa del fatto che il valore iniziale dei

100.000 euro, monta (cioè “cresce”) mano a mano che va avanti nel

tempo, ad un certo tasso di interesse.

Il concetto di attualizzazione è legato, invece, al valore che ha oggi il

denaro di domani, calcolato in base ad un determinato tasso di

interesse..

In pratica è il contrario di quello che accade con il tasso di

capitalizzazione: infatti, se con la capitalizzazione si vuole conoscere il

valore che avrà in futuro una certa somma disponibile oggi, con

l’attualizzazione si vuole conoscere il valore che ha oggi una somma di




denaro che sarà disponibile in futuro. In pratica, si parla di VALORE

ATTUALE di una somma di denaro futura. E’ come dire: “Io so che

il 31 Dicembre dell’anno 201X avrò a disposizione 150.000 euro:

voglio sapere quanto valgono oggi quei 150.000 euro che avrò

disponibili in futuro.

In pratica, con l’attualizzazione accade questa cosa qui:

Il denaro “futuro” viene riportato al presente per sapere quanto “vale”

oggi.

Tutto quello che abbiamo appena specificato sia per la capitalizzazione

che per l’attualizzazione è l’ABC che devi conoscere per poter

effettuare una corretta analisi degli investimenti nell’ambito della

predisposizione del business plan poiché il concetto di attualizzazione

si applica ai metodi maggiormente utilizzati quando, all’interno del

business plan, si effettua l’analisi degli investimenti.




Il VAN è il metodo maggiormente utilizzato nella prassi professionale

per valutare un progetto di investimento e, quindi, per decidere se fare

un certo investimento conviene oppure no.

Questo metodo si basa sull’attualizzazione dei flussi di ricavi futuri

che l’imprenditore si “aspetta” di ottenere grazie al suo investimento e

mette a confronto i soldi che l’imprenditore ha investito con il

rendimento attualizzato dei flussi stessi.

In pratica accade questa cosa qui:

In colore giallo è evidenziato l’esborso di denaro fatto

dall’imprenditore nel momento in cui ha effettuato l’investimento (fase




di impianto, all’anno zero). Come puoi notare, l’investimento “rende”

dei flussi di ricavi futuri che sono pari a:

- 23.000 euro per l’anno 1;

- 55.000 euro per l’anno 2:



- 80.000 euro per l’anno 5

Se facessimo la semplice somma dei flussi avremmo che il totale è

pari a 304.000 euro. Un imprenditore che non conosce le tecniche di

analisi degli investimenti potrebbe dire che: “… questa è un’ottima

notizia! Ho investito 160.000 euro e, nel corso dei cinque anni

successivi, l’investimento mi ha reso 304.000 euro. Quindi, ci ho

guadagnato 144.000 euro…”. Giusto? No…sbagliato!!!

Come abbiamo mostrato in precedenza, le cose non stanno

esattamente come dice il nostro amico imprenditore poiché ha

dimenticato di attualizzare i flussi di ricavi futuri; in pratica, ha

dimenticato di “portare” alla data presente (cioè all’anno zero, quello

in cui viene effettuato l’investimento) tutti i flussi di ricavi futuri per

paragonarli all’investimento iniziale (160.000 euro) e per tenere




presente il valore finanziario del tempo. Quindi, come mostra

chiaramente la figura, ogni flusso futuro deve essere “riportato” al

presente, cioè all’anno zero, al tasso di interesse vigente nel mercato.

Come puoi facilmente notare, in verde sono evidenziati i valori

attualizzati dei flussi futuri ad un tasso di interesse del 10% . Ciò

significa che:

- i 23.000 euro dell’anno 1, all’anno zero “valgono” 20.909 euro


- i 70.000 euro dell’anno 3, all’anno zero “valgono 52.592 euro


- gli 80.000 euro dell’anno 5, all’anno zero “valgono” 49.674 euro.

Se effettui la sommatoria dei valori attualizzati, ottieni l’effettivo

rendimento dell’investimento che è pari a 220.539 euro. A questo

punto, non ti resta che fare la somma algebrica tra l’investimento

(160.000 euro) e il rendimento (220.539 euro) e ottieni il valore

attuale netto dell’investimento che è pari a 60.539 euro (evidenziato in

azzurro).

Quando il VAN di un investimento è positivo (come in questo caso),

allora il progetto è un investimento conveniente.


