1 Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500– Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Bölüm 8 Bugünkü Değer AnaliziProje Nakit Akışlarının Tanımlanması Projelerin Ön Elemesi Bugünkü Değer AnaliziBugün DeğerAnalizinin VaryasyonlarıAlternatif Projlerin Karşılaştırılması
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
3Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.1XL Kimya Sanayi yeni bir bilgisayar proses kontrol
sistemi kurmayı planlamaktadır. Üretim tesisikapasitesinin %40’nı (veya yıllık 3500 işletme saati)sahibi olduğu bir ürün için, geriye kalan kapasiteyi isediğer kimyasalları üretmek için kullanmaktadır. Sahibiolunan ürünün yıllık üretim miktarı 30 bin kg ve satışfiyatı $15/kg dır. Önerilen sistemin maliyeti $650 000
olup, sahibi olunan ürünün kalitesini artıracak ve ürünfiyatı $2 /kg kadar yükseltilebilecektir. Ayrıca, yıllıküretim hacmi 4000 kg kadar artacaktır. Yeni sistemsayesinde çalışan sayısının bir vardiya kadar azalması beklenmekte olup, $25/saat maliyet düşüşü
sağlanacaktır. Yeni kontrol sisteminin yıllık bakımmaliyetinin $53,000 olması ve sistemin faydalıömrünün ise 8 yıl olması beklenmektedir. Sisteminömür süresi boyunca oluşacak tahmini nakit akışıhazırlayınız.
5Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Geri Ödeme Süresi
Temel Soru:Başlangıç yatırımını hangi hızda gerikazanabilirim?
Yöntem:
Kümülatif nakit akışlarını kullan. Eleme Kriteri:Eğer bir projenin geri ödeme süresi istenendeğere eşit veya daha küçük ise, projedaha detaylı analiz için dikkate alınır.
6Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.2
• Örnek 8.1’deki nakit akışı için geri ödeme
süresini hesaplayınız.
• Başlangıç maliyeti = $650,000
• Yıllık net kazanç = $162,500• Geri ödeme süresi = $650,000 / $ 162,500
Eğer firmanın politikası sadece 5 veya dahakısa geri ödemeli projeleri değerlendirmekise, bu proje ön elemeyi geçmektedir.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 7/477Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek
• Bir firma yeni bir bilgisayar sistemini$5,000 maliyet ile satın almakistemektedir. Sistemin ekonomik ömrü 5
yıl olup, yıllık bakım maliyeti $500 vefirmaya birinci yıldan başlayarak sırasıyla her yıl $1500, $3000, $3000, $3500 ve$3500 kazanç sağlıyacaktır. Geri ödemesüresi için maksimum 3 yıl düşünülüyor ise, bilgisayar sistemi satın alınmalı mıdır?
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 8/478Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm
N Nakit Akışı Küm. Akış
01
2345
-$5,000$1,000
$2,500$2,500$3,000$3,000
-$5,000-$4,000
-$1,500+$1,000+$4,000+$7,000
Geri ödeme süresi N = 2 ve N = 3arasında.
2. yılın sonu = -1,5003. Yılın sonu = +1,000Doğrusal enterpolasyon:Geri ödeme süresi = 2.6 yıl
2.6<3 projeyi kabul et.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 9/479Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
İskontolu Geri Ödeme Süresi
Paranın zaman değerini dikkate alır. Basit yönteme benzer; ancak, iskontolunakit akışları için faiz oranı kullanılır.
SORU: Bir önceki örneği %10 faiz oranı ileyeniden analiz edersek, sonuç nasıl
değişir?
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 10/4710Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Geri ödeme süresi 3.07 > 3 yıl Projeyi kabul etme!
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 11/4711Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Net Bugünkü Değer Yöntemi
•Prensip: n = 0 noktasında i faiz oranını kullanaraknet nakit akışını hesapla.
•Karar Kuralı: Net fazla(surplus) pozitif ise projeyikabul et.
2 3 4 5
0 1Giriş
Çıkış
0
PW(i )giriş
PW(i )çıkış
Net fazla
PW(i ) > 0
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 12/4712Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.5
• Tiger TakımMakinaları firmasıyeni bir makinealmayı
düşünmektedir.Başlangıç yatırımı$75,000 olup 3 yıl içinnakit akışları yandagösterilmiştir.
Yıl Net nakit
akışı 0 -$75,000
1 24,400
2 27,340
3 55,760
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 13/4713Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.5 - Çözüm
PW P F P F
P F
PW
PW
( $24, ( / , ) $27, ( / , )
$55, ( / , )
$78,
( $75,
( $78, $75,
$3, ,
15%) 400 15%,1 340 15%,2
760 15%,3
553
15%) 000
15%) 553 000
553 0
inflow
outflow
Accept
$75,000
$24,400 $27,340$55,760
01 2 3
çıkışlar
girişler
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 14/4714Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Farklı Faiz Oranları İçin Bugünkü Değer Analizi
i (%) PW(i ) i (%) PW(i )
0 $32,500 20 -$3,4122 27,743 22 -5,924
4 23,309 24 -8,296
6 19,169 26 -10,539
8 15,296 28 -12,66210 11,670 30 -14,673
12 8,270 32 -16,580
14 5,077 34 -18,36016 2,076 36 -20,110
17.45* 0 38 -21,745
18 -751 40 -23,302
*Başabaş faiz oranı
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 15/4715Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
0 5 10 15 20 25 30 35 40
P W ( i )
( x 1 0 0 0 $ )
i = MARR (%)
$3553 %17.45
Başabaş faiz (kazanç) oranı
Kabul Red
Bugunkü Değer Profili
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 16/4716Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Gelecek Değer Yöntemi
• Verilen: Nakitakışları ve faizoranı
• İstenen: Proje
ömrü sonundaakışların netdeğeri.
$75,000
$24,400 $27,340$55,760
01 2 3
Proje ömrü
Ö
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 17/4717Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
FW F P F P
F P
FW F P
FW
( $24, ( / , ) $27, ( / , )
$55, ( / , )
$119,( $75, ( / , )
$114,
( $119, $114,
$5, ,
15%) 400 15%,2 340 15%,1
760 15%,0
47015%) 000 15%,3
066
15%) 470 066
404 0
inflow
outflow
Accept
Örnek 8.5 FW=?
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 18/4718Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Proje Balance(Bakiye) Kavramı
N 0 1 2 3Başlangıç Bakiyesi
Faiz
Ödeme
ProjeBakiyesi
-$75,000
-$75,000
-$75,000
-$11,250
+$24,400
-$61,850
-$61,850
-$9,278
+$27,340
-$43,788
-$43,788
-$6,568
+$55,760
+$5,404
Net gelecek değer , FW(15%)
PW(15%) = $5,404 (P /F , 15%, 3) = $3,553
Ö
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 19/4719Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Örnek 8.7
• Bir robot imalat firması yeni bir tesise ihtiyaç duymaktadır. Yeni tesisin 2 yıl içinde tamamlanması ve üretime hazır hale getirilmesi planlanmaktadır. Başlangıç arsa gideriolarak $1.5 milyon gerekmektedir. Bina inşaatının toplammaliyeti $10 milyon olup, ilk yıl inşaat için gerekli para $4milyon, ikinci yıl ise $6 milyondur. İmalat için gereklimakine ve teçhizat yatırımı $13 milyon olup, 2. yılın
sonunda ödenecektir. Tesisin ömrü sonunda eldekiarsanın vergi sonrası piyasa değerinin $2 milyon, binanındeğerinin $3 milyon ve makine ve teçhizatın ise $3 milyonolması beklenmektedir. Projenin ilk nakit girişlerinin 3. yılınsonundan itibaren olması planlanmaktadır. Tesisin 3.
yıldan itibaren nakit girişlerinin yıllar itibariyle sırasıyla $6,$8, $13, $18 $14 ve $8 milyon olması tahmin edilmektedir. Projenin başlangıcındaki net değerini hesaplayınız. Yıllıkfaiz oranını %15 kabul ediniz.
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 20/4720Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Çözüm
Yıl Sonu 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Yatırım
AraziBinaDonanım
Gelir
-1.5 -4 -6
-13
6 8 13 18 14 8
+2
+3+3
Net nakit akışı -1.5 -4 -19 6 8 13 18 14 16
7/27/2019 Bolum 8 - Bugunku Deger Analizi
http://slidepdf.com/reader/full/bolum-8-bugunku-deger-analizi 21/4721Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
26Bölüm 8: Bugünkü Değer Analiziı MTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi
Problem
• Bir belediye içme suyu ihtiyacını karşılamak
için iki alternatif üzerinde çalışmaktadır. Birinci alternatif şehire sürekli su sağlayacakbir barajın inşa edilmesidir. Barajın başlangıçmaliyetinin $8 milyon ve yıllık işletimmaliyetinin ise $25,000 olacağı tahmin
edilmektedir. Diğer alternatif ise, farklıyerlerde kuyuların açılmasıdır. Bu alternatifte,kuyu başına maliyeti $45,000 olan 10 adetkuyunun açılması gerekmektedir. Bir kuyunnortalama ömrü 5 yıl olup, yıllık işletim maliyeti$12,000/kuyu olmaktadır. Yıllık faiz oranı %15kabul edildiğinde, sermaye eşdeğeri yöntemiyle uygun alternatifi seçiniz.