Interpretacin del Boletn Diario BVL
Ao de la Promocin de la Industria Responsable y del Compromiso Climtico
2014
Interpretacin del Boletn Diario BVL
Integrantes:Huaman Pariona, Bluy TerryCrdenas Escalante, DiegoHuamn Tapia, DavisAsignatura:Mercado de CapitalesProfesor:Vidal Vidal, EmilioAula:45- D
INDICEInterpretacin Del Boletn Diario31.ndices de Cotizaciones32.Datos de Periodo33.Tasa efectiva anual Operacin de Reporte44.Tasa de Inters y Reajuste diario45.ndices Sectoriales y Subsectoriales46.Montos negociados y nmeros de Operaciones57.Capitalizacin Burstil58.Tipos de Cambio59.Intermediarios Burstiles5a.Sociedad Agentes de Bolsa (SABs)510.Horarios de Negociacin611.Resumen de Montos y Operaciones:612.Mercado de Renta Variable7a.Acciones de Capital7b.Acciones de Inversin713.Certificados de Participacin814.Valores Representativos de Deuda815.Colocacin Primaria916.Operacin de Compra a Plazo con Prima917.Operaciones de Reporte1018.Mercado De Instrumentos De Emisin No Masiva1019.Mercado Alternativo De Valores MAV11a.Requisitos y procedimiento de inscripcin1220.Clasificacin De Riesgo De Los Valores Listados1221.Hechos De Importancia Y Otras Comunicaciones1222.Entrega De Derechos1423.Convocatorias14a.Convocatoria a juntas14b.El obligacionista1524.Cambios De Valor Nominal1525.Procesos De Suscripcin De Nuevas Acciones1526.Reduccin de capital1627El Cambio De Razn Social1728. Fusiones y escisiones de sociedades191.Fusiones19Fusin por creacin191.2. Fusin por absorcin202.Escisiones21b.Escisin total2229.Operaciones Extrabursatiles24
Interpretacin Del Boletn DiarioPrimero tenemos que saber que es un boletn diario, el boletn diario es una aplicacin editada por la Bolsa de Valores de Lima, que difunde la informacin diaria de lo acontecido en la rueda de bolsa. Adems incluye informacin sobre diversos asuntos de importancia para los inversionistas recurrentes y potenciales.Este boletn cuenta de 27 puntos importantes los cuales iremos detallando punto por punto para un mejor entendimiento:1. ndices de CotizacionesSon indicadores que expresan la tendencia promedio de los valores ms representativos de un mercado burstil
2. Datos de PeriodoSon la evoluciones del mercado burstil peruano a lo largo de un periodo, en estas se ve las cadas y subida de los mercados burstiles.
3. Tasa efectiva anual Operacin de ReporteEs el principal parmetro de comparacin para evaluar el costo de un prstamo o crdito, y son usadas para las operaciones de reporte
4. Tasa de Inters y Reajuste diario
5. ndices Sectoriales y SubsectorialesLa cartera de los ndices Sectoriales se determina en forma independiente a la del ndice General tomando como base los puntajes estimados para la determinacin de la cartera de ndice General.Los ndices Sectoriales estn clasificados en Agropecuario, Bancos y Financieras, diversas, Industriales, Inversiones, Mineras y Servicios. La Base de estos ndices son el 30.10.98=100
6. Montos negociados y nmeros de Operaciones
7. Capitalizacin BurstilLa capitalizacin Burstil BVL considera la suma de las valorizaciones de todas las acciones inscritas en nuestra bolsa.A excepcin de los valores emitidos en el exterior que no realizan actividades en el pas. Tampoco se consideran las ADRs, salvo el caso de BVN que ser Incluido en las capitalizaciones de las carteras de IGBVL e ISBVL a partir del 22/08/2011
8. Tipos de Cambio
9. Intermediarios BurstilesLos agentes de intermediacin, las empresas de compensacin y los sistemas de negociacin burstil son todas aquellas sociedades annimas que hacen posible la transaccin y liquidacin electrnica de ttulos y valores en la Bolsa de Valores de Limaa. Sociedad Agentes de Bolsa (SABs)De acuerdo con la legislacin del mercado de valores peruano, los intermediarios del mercado burstil son las Sociedades Agentes de Bolsa y los agente de Bolsa Promotores (ABP) autorizado por la Comisin Nacional de Empresas y Valores (CONASEV).
10. Horarios de Negociacin
11. Resumen de Montos y Operaciones:
12. Mercado de Renta VariableEl mercado de renta variable, o mercado de acciones refleja las expectativas empresariales y, por lo tanto, la situacin econmica general de los distintos pases y del mundo enteroa. Acciones de CapitalEste tipo de acciones establecen que el aporte de los accionistas para formar el Capital de la Sociedad Annima fue realizada en forma de Dinero o en especies (maquinarias, herramientas, materias primas, otros).
b. Acciones de InversinDichos ttulos origen en las anteriores acciones laborales, cuyos tenedores originales fueron los trabajadores de las empresas, industrias, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas. Estas acciones conforman la cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo y no confieren la calidad de socios que ostentan los titulares de las acciones de capital cuyos ttulos constituyen partes alcuotas del capital social
13. Certificados de ParticipacinSon valores mobiliarios representativos de derechos de participacin que confieren a su titular una parte alcuota de los recursos provenientes de un fondo
14. Valores Representativos de DeudaSon obligaciones que incorporan un derecho de crdito, cuya caracterstica es su consentimiento colectivo a favor del emisor, que implica el reconocimiento de una deuda a favor del tenedor del ttulo, pueden ser bonos, papeles comerciales, letra hipotecaria, etc.
15. Colocacin PrimariaEs la oferta de nuevos ttulos por parte de una entidad. En este caso existe una relacin directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor.
16. Operacin de Compra a Plazo con PrimaLas operaciones de Compra a Plazo con Prima, se definen como el derecho que tiene una SAB compradora de liquidar unilateralmente la operacin antes de la fecha de liquidacin, a cambio del pago de una prima. Esta prima ser fijada segn las condiciones del mercado al momento de pactar la operacin y ser pagada en el plazo de liquidacin de la operacin al contado
17. Operaciones de ReporteLas operaciones de reporte son aquellas realizadas tanto con accione como bonos (papel representativo de deuda) que implica la realizacin de dos operaciones simultaneas, una al contado, en la cual un ofertante de dinero o reportante adquiere un titulo de un demandante de dinero o reportado.Y una segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura a un precio y plazo pactado.
18. Mercado De Instrumentos De Emisin No MasivaLa Bolsa de Valores de Lima (BVL) (2001) puso en ejecucin un nuevo mecanismo de negociacin de letras, pagars y otros ttulos valores, denominado Mercado de Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM).
El MIENM es un mecanismo centralizado que tiene como propsito facilitar la negociacin de instrumento permitir el acceso al mercado de valores de la pequea y micro empresa, y se encuentra dentro del conjunto de medidas que vienen siendo promovidas por el Gobierno Central.
Inicialmente sern admitidos a negociacin en el MIENM los instrumentos de Emisin no Masiva emitidos por empresas con valores listados para su negociacin en la Rueda de Bolsa, siempre que los emisores se encuentren al da en la presentacin de informacin financiera a la BVL.
Tambin, cuando los valores listados integren el ndice selectivo de la BVL, o cuenten con una clasificacin no menor a B o CP-2. En el caso que tengan ms de una clasificacin se tomar como referencia la menor; y siempre que el emisor sea el obligado directo al pago del instrumento y que este ltimo sea emitido con relacin a operaciones comerciales usuales del emisor.Los instrumentos de Emisin no Masiva debern contar con reconocimiento legal, fecha fija de vencimiento, aceptacin por la totalidad del monto que representan, cuando deban ser aceptados. Debern haber sido emitidos con anterioridad a su negociacin, debern ser libremente transferibles y no tener cargas o gravmenes y ser transmitidos por endoso o emitidos al portador.19. Mercado Alternativo De Valores MAVEl MAV se encuentra orientado a facilitar la entrada al mercado de valores de pequeas y medianas empresas, reduciendo algunos de los requisitos y costos comparados con el mercado tradicional. As, se restringe la participacin en este segmento a empresas cuyos ingresos promedios en los ltimos tres aos por ventas o prestacin de servicios no excedan los PEN 200 millones.
Si bien cualquier variable o tope que se utilice para definir a una empresa como no corporativa podra ser subjetiva, consideramos adecuado que se haya tomado como referencia las categoras que para dicha clasificacin viene manejando hace algunos aos la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS),segn la Resolucin SBS N 11356-2008.
Como se puede apreciar, la poltica pblica que orienta el MAV es facilitar la posibilidad de financiamiento de las pymes a travs de una herramienta adicional a los canales tradicionales que ya vienen utilizando. Esto se ajusta a las medidas que se vienen tomando en otros mercados del mundo y de la regin, en muchos de las cuales la importancia del desarrollo de las pymes ha venido tomando protagonismo, debido a su aporte al producto bruto interno (PBI), a la generacin de empleo, entre otros.
a. Requisitos y procedimiento de inscripcin
El proceso de inscripcin de un valor y de un programa es mucho ms simple debido a que se flexibilizan algunos requisitos, resaltando: (i) un solo informe de clasificacin de riesgo; (ii) estados financieros auditados y memoria anual solo del ltimo ejercicio econmico de la empresa; y (iii) completar formatos prediseados para los documentos de emisin. La exigencia de una sola clasificacin de riesgo es favorable por costos pero podra ser una barrera de participacin de inversionistas que requieran dos de estas, pudiendo el emisor optar por obtener una segunda clasificacin de riesgo adicional, lo que en buena cuenta tambin depender del tamao de su emisin y del pblico al que quiera dirigir su oferta.
20. Clasificacin De Riesgo De Los Valores ListadosLas empresas clasificadoras de riesgo son empresas especializadas que emiten opinin sobre la capacidad de un emisor para cumplir con las obligaciones asumidas al emitir por oferta pblica, bonos e instrumentos de corto plazo, de acuerdo a las condiciones establecidas (tasa de inters, plazo, etc.).
De esta manera, los inversores pueden conocer y comparar el riesgo de estos valores, sobre la base de una opinin especializada. Cuanto mejor sea la clasificacin de riesgo mayor ser la posibilidad de que la empresa cumpla con las obligaciones de pago asumida, sin embargo, el dictamen de clasificacin no constituye una recomendacin para comprar, vender o mantener un valor clasificado, es tan slo una opinin respecto a la calidad del valor.
Segn la legislacin vigente en el Per, los emisores de bonos y otras obligaciones deben contar con la opinin de al menos dos empresas clasificadoras de riesgo.Las clasificadoras de riesgo que a la fecha operan en el Per son Apoyo & Asociados Internacionales S.A. Clasificadora de Riesgo, Clasificadora de Riesgo PacificCredit Rating SAC, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo, Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
21. Hechos De Importancia Y Otras ComunicacionesDe acuerdo a lo establecido en el Reglamento de Hechos de Importancia, Informacin Reservada y Otras Comunicaciones (Resolucin CONASEV N107-2002-EF/94.10), se consideran Hechos de ImportanciaSe consideran hechos de importancia:1. Los actos, hechos, decisiones y acuerdos que puedan afectar a un emisor y sus negocios, as como a las empresas que conforman su grupo econmico. 2. La informacin que afecte en forma directa o pueda afectar significativamente en la determinacin del precio, la oferta o la negociacin de los valores inscritos en el RPMV. 3. En general, la informacin necesaria para que los inversionistas puedan formarse una opinin acerca del riesgo implcito de la empresa, su situacin financiera y sus resultados de operacin, as como de los valores emitidos. En el Reglamento antes mencionado se incluye una lista enunciativa, mas no limitativa, de actos, de hechos acuerdos o decisiones que deben ser informados por los emisores en calidad de Hecho de Importancia a la CONASEV y, de ser el caso, a la bolsa en la que se encuentren inscritos sus valores, que incluye, entre otro: Circunstancias relativas a la eficiencia econmica del emisor y/o su grupo econmico;
Circunstancias relativas a la poltica de inversin y financiacin que conlleve importantes movimientos inmediatos o futuros de flujos de caja;
Modificaciones de los estatutos del emisor;
Decisiones sobre aumentos o reducciones de capital,
Fusiones, escisiones y otras formas de reorganizacin empresarial;
Cambios y nombramientos de funcionarios;
Informacin sobre el grupo econmico del emisor;
Aplicacin o distribucin de utilidades;
Convocatorias y acuerdos de juntas generales de accionistas y asambleas de obligacionistas;
Aprobacin de informacin financiera;
Poltica de dividendos.
El artculo 16 del Reglamento de hechos de importancia considera otras comunicaciones a las notas de prensa, declaraciones a medios de comunicacin, exposiciones a analistas o inversionistas, etc. En las que se entregue informacin relativa a la evolucin general del emisor o su grupo econmico, sin perjuicio de aquella que constituya hecho de importancia y que haya sido comunicado con anterioridad a Conasev. Las otras comunicaciones deben ser informadas como mximo dentro del da hbil siguiente de realizadas y a mas tardar a las 17:00 horas.
22. Entrega De DerechosEs el acto por el que se hace entrega de unacosa, a unapersona fsicao persona jurdica.En muchosordenamientos jurdicos, la tradicin supone un traspaso o transferencia, y constituye unmodo de adquirirlapropiedad, pues para que ella se transfiera no es suficiente con la celebracin de uncontrato(como el decompraventa), sino que hace falta algo ms: un modo de transferencia. Uno de ellos se denomina tradicin otraditio.La tradicin normalmente se hace mediante la entrega fsica de la cosa, pero tambin puede hacerse por medio de otros smbolos que signifiquen su puesta a disposicin. Algunos ejemplos son: La entrega de las llaves de un almacn donde se encuentra elbien mueble. La entrega de documentos que dan derecho a recibir los bienes:albaranes,ttulos valores, etc. La inscripcin en un registro pblico.23. Convocatorias Unaconvocatoriaes unanuncio o un escrito con el cual se convoca a un determinado evento oacontecimientoque se producira. Convocatoria a juntasEn la actualidad queda redactado de la siguiente manera:1. Salvo disposicin contraria de los estatutos, la junta general ser convocada mediante anuncio publicado en el Boletn Oficial del Registro Mercantil y en la pgina web de la sociedad. Con carcter voluntario y adicional a esta ltima o cuando la sociedad no tenga pgina web, la convocatoria se publicar en uno de los diarios de mayor circulacin en la provincia en que est situado el domicilio social.2. Los estatutos podrn establecer que la convocatoria se realice mediante anuncio publicado en la pgina web de la sociedad o por cualquier procedimiento de comunicacin, individual y escrita, que asegure la recepcin del mismo por todos los socios en el domicilio designado al efecto o en el que conste en la documentacin de la sociedad. En el caso de socios que residan en el extranjero, los estatutos podrn prever que slo sern individualmente convocados si hubieran designado un lugar del territorio nacional para notificaciones.Con carcter voluntario y adicional, la convocatoria se podr publicar en uno de los diarios de mayor circulacin en la provincia en que est situado el domicilio social.3. Por excepcin a lo dispuesto en el apartado anterior, en el caso de sociedad annima con acciones al portador, la convocatoria deber realizarse, al menos, mediante anuncio en el Boletn Oficial del Registro Mercantil.
b. El obligacionista
El obligacionista o el tenedor de un bono tienen prioridad sobre el accionista en caso de disolverse la compaa sobre la cual estn emitidos los bonos y las acciones. En otras palabras, un obligacionista es un acreedor en tanto el accionista es de cierto modo un dueo en una sociedad.
El obligacionista tiene derecho a que se le devuelva ntegramente el capital prestado, una vez transcurrido un determinado periodo de tiempo. El accionista slo puede recuperar el capital aportado en caso de liquidacin de la sociedad, percibiendo una parte proporcional del Neto Patrimonial resultante. (Aunque puede recuperar su inversin vendiendo las acciones en el mercado, pero a un precio incierto)
24. Cambios De Valor NominalEn distintos campos de laciencia, elvalor nominalindica el valor terico o ideal, de cualquier cosa que pueda ser cuantificable, en oposicin alvalor realque es el que se obtiene en una medicin dada.25. Procesos De Suscripcin De Nuevas AccionesLa suscripcin de acciones es un contrato por el cual una persona llamada suscriptor, se compromete a entrar a la sociedad annima, en el plazo y condiciones estipuladas, el precio de una cierta cantidad de acciones adquiridas, y que en cuya virtud este adquiere el accionista, debiendo la sociedad por su parte hacer entrega al suscriptor del ttulo de acciones que acredite su participacin en este.Por otro lado, y, en lnea con lo descrito lneas arriba, elDerecho de Suscripcin Preferente (DSP)es el derecho de opcin que presentan los socios (dentro de una sociedad mercantil personalista o de capital) frente a terceros interesados en suscribir acciones o participaciones que, con sus aportes, generarn un aumento delCapital social. El objetivo, por tanto, es respetar la proporcin que tiene cada socio en el capital social, a efectos de que su participacin no se vea disminuida por la ampliacin de capital con base en la aportacin de terceros.Entre los derechos de suscripcin preferente ms resaltantes se encuentran los referidos a un aumento del capital social mediante elincremento en el VN de las accionesy, por otro lado, mediante elincremento en base a capitalizacin de crditos.La fecha de corte es todo lo que compras en un mes, por ejemplo del 15 de octubre, hasta el 14 de noviembre.El 14 de noviembre es la fecha de corte, el banco hace una suma de todo lo que gastaste, y te da un monto.26. Reduccin de capitalUna reduccin de capital es una operacin que consiste en la disminucin de los fondos propios de la sociedad.Las reducciones de capital se pueden deber a dos causas principales: porque el capital social de la empresa exceda de las necesidades de la misma; o porque la empresa se encuentre en una situacin de debilidad econmico-financiera y precise ajustar sus niveles de fondos propios y sus ratios financieros.En el primer caso, es decir, si se trata de una reduccin motivada por un exceso de capital social sobre el realmente necesario, la operacin puede tener diferentes finalidades: La devolucin de aportaciones a los socios, que es una modalidad muy utilizada en los ltimos aos como forma de remuneracin a los accionistas, sin que stos sufran las retenciones que se producen cuando se distribuyen dividendos. La condonacin de dividendos pasivos, es decir, el perdn de la parte de capital pendiente de desembolsar de las acciones emitidas en la constitucin o en el aumento del capital social de una sociedad. La constitucin o el incremento de las reservas voluntarias y/o legales.En cuanto al segundo caso, si la reduccin est motivada por la necesidad de ajuste patrimonial de la sociedad derivada de una situacin de debilidad econmico-financiera (por ejemplo, que exista desequilibrio entre capital y patrimonio causado por las prdidas de la sociedad), la finalidad de la reduccin de capital ser el logro de la estructura financiera ms adecuada para la nueva situacin de la sociedad.La reduccin de capital por este motivo, as como la constitucin o el incremento de las reservas legales o voluntarias indicada para la modalidad de reduccin por exceso de capital no suponen alteracin patrimonial y se efectan mediante una anotacin contable, mediante el traspaso de la cuenta de capital a la de reservas. Sin embargo, las dos primeras formas de reduccin por exceso de capital producen una reduccin efectiva del mismo que origina una alteracin patrimonial.Con independencia de los motivos y de la finalidad de la reduccin de capital, hay que distinguir tres modalidades para llevarla a cabo: Reduccin o disminucin del valor nominal de las acciones, manteniendo el nmero de acciones. Amortizacin o eliminacin de acciones, con reembolso de las aportaciones a sus titulares. Agrupacin de acciones para su canje o sustitucin por otras acciones de menor valor nominal total.
27El Cambio De Razn SocialEl cambio de razn social de una empresa o establecimiento de comercio de unapersona natural, es una simple reforma estatutaria que no tiene efecto alguno en las obligaciones y derechos que se tengan.Equivocadamente se ha llegado a considerar que el hecho de cambiar de nombre o de razn social a la empresa o al establecimiento de comercio, tiene efectos legales sobre losderechos adquiridos, y principalmente sobre las obligaciones contradas, lo que ha llevado a muchos a cambiar de razn social en un intento por evadir ciertas responsabilidadesy obligaciones como es el caso de las laborales.El cambio de nombre o de razn social, se debe hacer mediante una reforma estatutaria, lo que implica modificar elregistro mercantilo incluso laescritura pblicaen algunos casos, de suerte que no habr una figura jurdica nueva sino una antigua que ha cambiado, que se ha modificado, pero sigue siendo la misma y en el registro mercantil habr constancia de ello, de modo que no se puede engaar a nadie con ese cambio de razn social.Si en realidad se pretende evadir toda responsabilidad, se puede intentar liquidando la empresa y creando una nueva, desde cero, pero liquidar una empresa requiere realizar todos los activos y pagar todos los pasivos, de modo que tampoco ser fcil incumplir con dichas obligaciones, y no debemos olvidar que aun cuando la sociedad se liquide y no pague sus obligaciones, hay responsabilidad de sus socios, por lo que no ser tan fcil desconocer una obligacin.Esta prctica es comn principalmente en algunas de lascooperativasque se crean para contratar con entidades del estado, donde cada ao se firma un contrato con una nueva cooperativa pero resulta que los asociados son los mismos que tenan las cooperativas anteriores. En estos casos no se trata de una cooperativa a la que le han cambiado su razn social sino de una cooperativa nueva conformada por las mismas personas que siempre han contratado con el estado.
28. Fusiones y escisiones de sociedades1. FusionesLas fusiones de empresas, desde un punto de vista econmico, son procesos de concentracin de dos o ms compaas mediante los cuales se pretende mejorar la eficiencia productiva de estas empresas (reducir costes, ahorro investigacin, etc.).El TRLSA contempla dos clases de fusin: por creacin de una nueva sociedad y por absorcin. Fusin por creacinEn este caso nos encontramos dos o ms sociedades que se van a unir para constituir una nueva. Este proceso implica la disolucin sin liquidacin de las empresas que desaparecen y la constitucin de la nueva sociedad cuyo patrimonio inicial estar formado por los patrimonios de las sociedades que se disuelven sin perjuicio de los ajustes valorativos que procedan. Los titulares de las acciones que se han disuelto sern remunerados con las acciones que ha emitido la sociedad nueva, en definitiva, pasan de ser accionistas de la sociedad antigua a accionistas de la sociedad nueva.
(1) Disolucin sin liquidacin de las sociedades A y B que transmiten su patrimonio a la sociedad nueva. (2) La sociedad nueva emite acciones que son repartidas a los accionistas de las sociedades que se han disuelto.1.2. Fusin por absorcinSi la fusin es por absorcin en el proceso hay al menos dos sociedades: absorbente y absorbida, y bsicamente consiste en la disolucin sin liquidacin de la sociedad absorbida que traspasa su patrimonio en bloque a la sociedad absorbente. Esta ltima realizar una ampliacin de capital para emitir acciones (sobre las que no existir derecho preferente de suscripcin de nuevas acciones ya que los accionistas de la absorbente habrn renunciado al mismo) que sern entregadas a los accionistas de la sociedad absorbida.
(1) La sociedad absorbida B se disuelve y entrega su patrimonio a la sociedad absorbente A. (2) La sociedad absorbente A ampla el capital emitiendo acciones que son entregadas a los accionistas de la sociedad absorbida B.Independientemente de la forma jurdica elegida para el proceso de fusin (creacin o absorcin), desde un punto vista econmico el fondo de la operacin es el mismo y, en definitiva, se trata de la adquisicin de una sociedad por parte de otra. En este sentido se expresan las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), concretamente la NIIF 3. Combinaciones de negocios, la cual nos aclara el proceso contable a seguir en estos casos y que, bsicamente, consiste en lo siguiente: Identificacin de la sociedad adquirente (compradora) y de las sociedades adquiridas (compradas). Disolucin de las sociedades que desaparecen en el proceso. El patrimonio de la sociedad adquirida se incorpora al patrimonio de la sociedad adquirente por su valor real (lo que las NIC denominan valores razonables).Por ltimo, sealar que en las ltimas versiones de las NIC han desaparecido lo que antes se denominaban fusiones por intereses y fusiones impropias.2. EscisionesLa escisin de una sociedad puede ser total o parcial. Actividades y, en un momento determinado, deciden segregar los activos y pasivos correspondientes de la empresa que estn asociados a esa actividad. Las sociedades beneficiarias emitirn el nmero necesario de acciones o participaciones beneficiarias que sern entregadas a los accionistas de la sociedad escindida en la proporcin que corresponda. En cuanto a la sociedad escindida como consecuencia de la salida de su patrimonio de las partes segregadas, se produce de una disminucin del patrimonio contable que ser acompaada de la correspondiente disminucin de su capital social y reservas, por lo que este proceso implica una reduccin de capital social.La representacin grfica del proceso es la siguiente:a. Escisin parcialLa escisin parcial se produce cuando una o varias partes del patrimonio de una sociedad (sociedad escindida) se segregan de la misma, traspasando en bloque la parte segregada a otras sociedades de nueva creacin o siendo absorbidas por otras sociedades existentes (sociedades beneficiarias). A diferencia de la escisin total, en este caso no se produce la extincin de la sociedad escindida y, adems, las partes que se segregan deben formar una unidad econmica. ste podra ser el caso de sociedades que realizan varias
(1) De la sociedad escindida se separa una parte que forma una unidad econmica y el resto sigue funcionando bajo la forma jurdica anterior. (2) La unidad segregada forma una sociedad o se incorpora a otra sociedad. (3) La nueva sociedad o la absorbente emiten participaciones beneficiarias que se entregan a los accionistas de la sociedad escindida. (4) La sociedad escindida sigue funcionado con las partes que no se han segregado de la misma.
b. Escisin totalSe entiende por escisin total la extincin de la sociedad, con divisin de todo su patrimonio en dos o ms partes, cada una de las cuales se traspasa en bloque a sociedades de nueva creacin o son absorbidas por sociedades ya existentes. La nueva sociedad o la absorbente, denominadas sociedades beneficiarias, emitirn acciones (participaciones beneficiarias) que sern entregadas proporcionalmente a los accionistas de la sociedad escindida que, de esta forma, se convertirn en accionistas de la sociedad beneficiaria.
(1) La sociedad escindida se segrega en dos o ms partes y se disuelve. (2) El patrimonio de la Unidad 1 forma una nueva sociedad. El patrimonio de la Unidad 2 es absorbido por otra sociedad. (3) La nueva sociedad y la absorbente emiten participaciones beneficiarias que son las que se entregarn a los accionistas de la sociedad escindida.
1. Inscripcin De Valores En Rueda De Bolsa De La Bolsa De Valores De Lima De Valores NacionalesLos requisitos para el listado de valores nacionales de renta variable en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) se encuentran establecidos en el Reglamento de Inscripcin y Exclusin de Valores Mobiliarios en la Rueda de Bolsa de la BVL - Resolucin CONASEV N 125-98-EF/94.10. A continuacin se detalla un resumen de los requisitos: Requisitos para el trmite de Listado de Acciones en la BVL 1. Original de la solicitud de listado dirigida a la Gerencia General, debidamente suscrita por la(s) persona(s) autorizada(s). Formato opcional (formato solicitud de listado art. 5) 2. Copia simple del acta de Junta General de Accionistas en la que se acuerde: Incorporar los valores a la negociacin burstil. Someterse a las normas y disposiciones de la BVL. La designacin del Representante Burstil que ser la persona (domiciliada en el Per) que represente a la empresa emisora ante la BVL y CONASEV durante la vigencia del listado de los valores. La poltica de dividendos (de conformidad con el artculo 85 del TUO de la Ley del Mercado de Valores). Los poderes de la persona facultada para solicitar el trmite de listado ante la BVL. 3. Copia simple del Acta de Sesin de Directorio en la que se acuerde: La Informacin sobre los principios de Buen Gobierno Corporativo. Las Normas Internas de Conducta4. EE.FF. Auditados (en original) y las Memorias Anuales, correspondientes a los dos ltimos ejercicios econmicos. 5. Estados Financieros Consolidados Auditados (en original) correspondiente a los dos ltimos ejercicios, de ser el caso (de no consolidar informacin financiera deber ser indicado mediante una declaracin jurada suscrita por el Representante Legal de la empresa). 6. EE.FF. No Auditados al trimestre anterior a la fecha de la solicitud (originales suscritos por Contador Pblico Colegiado y el Representante Legal de la empresa), los que debern incluir lo siguiente: Balance General, Estado de Ganancias y Prdidas, Estado de Flujos de Efectivo, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, Notas a los Estados Financieros y Informe de Gerencia (la que debe incluir: la Declaracin de Responsabilidad y el Anlisis y Discusin de la Gerencia). 7. Copia simple de la partida registral actualizada correspondiente a la emisora, expedida por el Registro de Personas Jurdicas de la Oficina Registral respectiva. 8. Copia simple del Testimonio de la Escritura Pblica de Constitucin y/o del Testimonio de la Escritura Pblica de Adecuacin de Estatutos a la nueva Ley General de Sociedades (Ley N 26887)29. Operaciones ExtraburstilesLos denominados Over the Counter son mercados extraburstiles que se caracterizan por una fuerte presencia de las instituciones financieras, las cuales unas veces actan como compradoras. En general, los bancos son los que emiten las opciones y las empresas las que las adquiere.La ventaja bsica que ofrecen las operaciones realizadas en estos mercados es que ofrecen una cobertura total al tratarse de operaciones a medida, es decir, operaciones que se montan a partir del mutuo acuerdo de las partes y, por lo tanto, a la vista de sus necesidades, mientras que las operaciones realizadas en mercados organizados solo ofrecen coberturas imperfectas , al estar normalizadas una serie de caractersticas de los contratos, tales como su importe, su fecha de expiracin y su precio de ejercicio.
Bibliografa Bolsa de Valores de Limahttp://www.bvl.com.pe Boletn Diario BVLhttp://www.bvl.com.pe/merc_publi_boletindiario.html Bolsa de Valores: operatividad y valoracin burstil. Autor: Pastor Paredes, JorgeAo: 2011
5
