Boj s finanční a ekonomickou Boj s finanční a ekonomickou krizí z perspektivy EU a krizí z perspektivy EU a G-20 G-20 Marek MORA Marek MORA náměstek ministra pro evropské náměstek ministra pro evropské záležitosti záležitosti 21. listopadu 2009, VŠE Praha
17
Embed
Boj s finanční a ekonomickou krizí z perspektivy EU a G-20
Boj s finanční a ekonomickou krizí z perspektivy EU a G-20. Marek MORA náměstek ministra pro evropské záležitosti 21. listopadu 2009, VŠE Praha. Příčiny světové finanční a hospodářské krize I. Finanční krize přerostla v krizi hospodářskou Makroekonomické faktory - PowerPoint PPT Presentation
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Boj s finanční a ekonomickou krizí Boj s finanční a ekonomickou krizí z perspektivy EU a G-20z perspektivy EU a G-20
Marek MORAMarek MORA
náměstek ministra pro evropské záležitostináměstek ministra pro evropské záležitosti
21. listopadu 2009, VŠE Praha
Příčiny světové finanční a Příčiny světové finanční a hospodářské krize I.hospodářské krize I. Finanční krize přerostla v krizi hospodářskouFinanční krize přerostla v krizi hospodářskou
Makroekonomické faktoryMakroekonomické faktory• Přebytek finanční likvidity zejména v USA: A) úroková politika FEDuB) globální ekonomická nerovnováha
obchodní přebytky – Čína, Saudská Arábieobchodní (a rozpočtové) deficity – USA
• Úvěrová expanze (zejména hypotéky málo bonitním klientům)
=> cenové distorze (zejména na realitním a akciovém trhu)
Příčiny světové finanční a Příčiny světové finanční a hospodářské krize II.hospodářské krize II. Mikroekonomické faktory (nedostatky Mikroekonomické faktory (nedostatky
institucionálního rámce finančních trhů)institucionálního rámce finančních trhů)• Nesprávné oceňování rizik• Rychlý rozvoj inovací a složité finanční produkty
(ABS, CDO, SPV, SIV)• Přehnaná sofistikovanost produktů vedla k
chybámA) ratingové agentury (+ střet zájmů: „the issuer-
pays model“)B) corporate governance (+ struktury odměňování
zaměřené na krátkodobé cíle)C) zaostávání regulace a dohledu za vývojem trhu• Regulatorní arbitráže – off-shore centra
Inflační rizika a restriktivnější monetární Inflační rizika a restriktivnější monetární polika v USA od cca poloviny roku 2006polika v USA od cca poloviny roku 2006
O rok později (cca pol. r. 2007): první O rok později (cca pol. r. 2007): první problémy finančních institucí (nejen v USA, problémy finančních institucí (nejen v USA, ale i jinde: v Evropě, v Asii)ale i jinde: v Evropě, v Asii)
Podzim 2008: krize vypuká naplno, poté co Podzim 2008: krize vypuká naplno, poté co vláda USA odmítla pomoci Lehman Brothersvláda USA odmítla pomoci Lehman Brothers
Zhroucení důvěry ve finanční trhy s dopady Zhroucení důvěry ve finanční trhy s dopady na reálnou ekonomikuna reálnou ekonomiku
Zaměření témat (makroekonomické nerovnováhy vs. schémata odměňování)
Expanze témat (rámec pro silný, udržitelný a vyvážený růst; energetická bezpečnost a klimatické změny; podpora nejzranitelnějších obyvatel a zemí; potravinová bezpečnost)