BÁO CÁO ĐỊNH GIÁ Thông tin giao dịch ngày 08/02/2016 Giá hiện tại (VND/cp) 61.200 Giá cao nhất 61.500 Giá thấp nhất 60.600 Số lượng CP niêm yết 45.557.142 Số lượng CP đang lưu hành 45.557.142 KLGD bình quân 30 ngày 76.607 Vốn điều lệ (tỷ đồng) 455 Vốn hóa (tỷ đồng) 2.783 Tổng quan doanh nghiệp Tên Công ty cổ phần container Việt Nam Địa chỉ 11 Võ Thị Sáu, phường Máy Tơ, Ngô Quyền, Hải Phòng Doanh thu chính Bốc xếp cảng biển Lợi thế cạnh tranh Vị trí địa lý, dịch vụ khai thác tốt Rủi ro chính Giảm phí xếp dỡ Danh sách cổ đông Tỉ lệ (%) Vietnam Holding Limited 6,99 Forum One - VCG Partners Vietnam Fund 4,92 Deutsche Asset Management (Asia) Limited 4,41 Asean Smallcap Fund 4,24 FTIF - Templeton Frontier Markets Fund 4,02 empleton Emerging Markets Small Cap Fund 3,57 Swiftcurrent Offshore, Ltd 3,05 CẢNG VIP XANH – ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG CHÍNH Chúng tôi tiến hành định giá lần đầu cổ phiếu VSC – Công ty cổ phần container Việt Nam, niêm yết trên sàn HSX. Bằng cách sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền và phương pháp định giá so sánh PE, chúng tôi xác định giá trị nội tại một cổ phiếu VSC trong vòng 12 tháng tới là 72.000 đồng/cp, cao hơn 18% so với mức giá hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị MUA cho mục tiêu dài hạn. Chúng tôi ước tính doanh thu trong năm 2017 của VSC đạt khoảng 1.266 tỷ đồng (17% yoy), lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ ước đạt 390 tỷ đồng (44% yoy) tương ứng với mức EPS 6.681 đồng/cp. ĐIỂM HẤP DẪN KHI ĐẦU TƯ VÀO VSC Một trong ít các doanh nghiệp có cơ hội mở rộng và phát triển cảng biển ở khu vực phía Bắc với cảng mới – cảng Xanh VIP khai thác hiệu quả. Tháng 11/2016, giai đoạn 2 hoàn thành đánh dấu công suất cảng đạt 500.000 TEU/năm. Trong năm 2016, Cảng Xanh VIP đã khai thác được hơn 300.000 TEU (tương đương với hơn 60% công suất, chi tiết hơn về cảng Xanh VIP xem tại đây) Theo quy hoạch, năm 2018, Cảng Xanh sẽ chuyển đổi công năng thành khu hỗ trợ vận tải, phục vụ các hoạt động logistics khép kín, giúp VSC nâng cao vị thế trong toàn ngành. Nguồn cung – cầu về hàng container tại khu vực phía Bắc nói chung và khu vực Hải Phòng nói riêng đang có xu hướng tăng trưởng tốt. Theo số liệu thống kê từ thành phố Hải Phòng, sản lượng thông qua khu vực cảng Hải Phòng 11 tháng đầu năm 2016 đạt 6,8 triệu tấn, tăng 13% so với cùng kỳ năm 2015. Giá cổ phiếu VSC đang bị thị trường định giá rẻ hơn so với giá trị nội tại. RỦI RO ĐẦU TƯ Rủi ro lớn nhất đến từ áp lực giảm cước phí do tình hình kém khả quan của ngành vận tải biển. Ghi nhận tại một số thời điểm giữa năm 2016, cước phí giảm nhẹ (khoảng 2%). Rủi ro về chính sách 200 300 400 500 600 700 800 10 20 30 40 50 60 70 80 điểm chỉ số nghìn đồng Diễn biến giá VSC và chỉ số VN Index VSC VNI NGUYỄN THỊ KIM CHI Chuyên viên phân tích Email: [email protected]Điện thoại: (+84) 3773 7070/4303 Giá hiện tại: Giá mục tiêu: Tăng/giảm: 61.200 72.000 18% -18% -7% 0% +7% +18% Bán Giảm Theo dõi Thêm Mua MUA Công ty cổ phần container Việt Nam (HSX: VSC) NGÀNH: CẢNG BIỂN 08/02/2017
17
Embed
BÁO CÁO ĐỊNH GIÁ · Số lượng CP niêm yết 45.557.142 Số lượng CP đang lưu hành 45.557.142 KLGD bình quân 30 ngày 76.607 Vốn điều lệ (tỷ đồng) 455
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
BÁO CÁO ĐỊNH GIÁ
Thông tin giao dịch ngày 08/02/2016
Giá hiện tại (VND/cp) 61.200
Giá cao nhất 61.500
Giá thấp nhất 60.600
Số lượng CP niêm yết 45.557.142
Số lượng CP đang lưu hành 45.557.142
KLGD bình quân 30 ngày 76.607
Vốn điều lệ (tỷ đồng) 455
Vốn hóa (tỷ đồng) 2.783
Tổng quan doanh nghiệp
Tên Công ty cổ phần container Việt Nam
Địa chỉ 11 Võ Thị Sáu, phường Máy Tơ, Ngô Quyền, Hải Phòng
Doanh thu chính
Bốc xếp cảng biển
Lợi thế cạnh tranh
Vị trí địa lý, dịch vụ khai thác tốt
Rủi ro chính Giảm phí xếp dỡ
Danh sách cổ đông Tỉ lệ (%)
Vietnam Holding Limited 6,99
Forum One - VCG Partners Vietnam Fund
4,92
Deutsche Asset Management (Asia) Limited
4,41
Asean Smallcap Fund 4,24
FTIF - Templeton Frontier Markets Fund
4,02
empleton Emerging Markets Small Cap Fund
3,57
Swiftcurrent Offshore, Ltd 3,05
CẢNG VIP XANH – ĐỘNG LỰC TĂNG
TRƯỞNG CHÍNH
Chúng tôi tiến hành định giá lần đầu cổ phiếu VSC – Công ty cổ
phần container Việt Nam, niêm yết trên sàn HSX. Bằng cách sử
dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền và phương pháp định
giá so sánh PE, chúng tôi xác định giá trị nội tại một cổ phiếu
VSC trong vòng 12 tháng tới là 72.000 đồng/cp, cao hơn
18% so với mức giá hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị MUA cho
mục tiêu dài hạn.
Chúng tôi ước tính doanh thu trong năm 2017 của VSC đạt
khoảng 1.266 tỷ đồng (17% yoy), lợi nhuận sau thuế cổ đông
công ty mẹ ước đạt 390 tỷ đồng (44% yoy) tương ứng với mức
EPS 6.681 đồng/cp.
ĐIỂM HẤP DẪN KHI ĐẦU TƯ VÀO VSC
Một trong ít các doanh nghiệp có cơ hội mở rộng và phát
triển cảng biển ở khu vực phía Bắc với cảng mới – cảng Xanh
VIP khai thác hiệu quả. Tháng 11/2016, giai đoạn 2 hoàn thành
đánh dấu công suất cảng đạt 500.000 TEU/năm. Trong năm
2016, Cảng Xanh VIP đã khai thác được hơn 300.000 TEU
(tương đương với hơn 60% công suất, chi tiết hơn về cảng
Xanh VIP xem tại đây)
Theo quy hoạch, năm 2018, Cảng Xanh sẽ chuyển đổi
công năng thành khu hỗ trợ vận tải, phục vụ các hoạt động
logistics khép kín, giúp VSC nâng cao vị thế trong toàn ngành.
Nguồn cung – cầu về hàng container tại khu vực phía Bắc
nói chung và khu vực Hải Phòng nói riêng đang có xu hướng
tăng trưởng tốt. Theo số liệu thống kê từ thành phố Hải Phòng,
sản lượng thông qua khu vực cảng Hải Phòng 11 tháng đầu
năm 2016 đạt 6,8 triệu tấn, tăng 13% so với cùng kỳ năm 2015.
Giá cổ phiếu VSC đang bị thị trường định giá rẻ hơn so với
giá trị nội tại.
RỦI RO ĐẦU TƯ
Rủi ro lớn nhất đến từ áp lực giảm cước phí do tình hình
kém khả quan của ngành vận tải biển. Ghi nhận tại một số thời
điểm giữa năm 2016, cước phí giảm nhẹ (khoảng 2%).
Mức khuyến nghị trên dựa vào việc xác định mức chênh lệch giữa giá trị mục tiêu so với giá trị thị trường hiện tại của mỗi cổ phiếu
nhằm cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư trong thời gian đầu tư 12 tháng kể từ ngày đưa ra khuyến nghị.
Mức kỳ vọng 18% được xác định dựa trên mức lãi suất trái phiếu Chính phủ 12 tháng cộng với phần bù rủi ro thị trường cổ phiếu tại
Việt Nam.
Khuyến nghị Diễn giải
Kỳ vọng 12 tháng
Mua Nếu giá mục tiêu cao hơn giá thị trường trên 18%
Thêm Nếu giá mục tiêu cao hơn giá thị trường từ 7% đến 18%
Theo dõi Nếu giá mục tiêu so với giá thị trường từ -7% đến 7%
Giảm Nếu giá mục tiêu thấp hơn giá thị trường từ -7% đến -18%
Bán Nếu giá mục tiêu thấp hơn giá thị trường trên -18%
Tuyên bố miễn trách nhiệm
Các thông tin và nhận định trong báo cáo này được cung cấp bởi FPTS dựa vào các nguồn thông tin mà FPTS coi là đáng tin cậy. có sẵn và mang tính hợp pháp. Tuy nhiên. chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hay đầy đủ của các thông tin này. Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này cần lưu ý rằng các nhận định trong báo cáo này mang tính chất chủ quan của chuyên viên phân tích FPTS. Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình. FPTS có thể dựa vào các thông tin trong báo cáo này và các thông tin khác để ra quyết định đầu tư của mình mà không bị phụ thuộc vào bất kỳ ràng buộc nào về mặt pháp lý đối với các thông tin đưa ra. Tại thời điểm thực hiện báo cáo phân tích, FPTS đang nắm giữ 25 cổ phiếu và chuyên viên phân tích không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào của doanh nghiệp này.
Các thông tin có liên quan đến chứng khoán khác hoặc các thông tin chi tiết liên quan đến cố phiếu này có thể được xem
tại https://ezsearch.fpts.com.vn hoặc sẽ được cung cấp khi có yêu cầu chính thức