ADVENTURES-Projekt: Entwicklung neuer Marktmodelle für Optionen auf Kapazität am Beispiel der Lufthansa Cargo AG 3. Workshop „Innovative Finanzdienstleistungen“ Stuttgart, 6. Juni 2002 Prof. Dr. Arnd Huchzermeier, Dipl.-Kfm. Rolf Hellermann, Dipl.-Ing. Stefan Spinler Wissenschaftliche Hochschule für Unternehmensführung (WHU) – Otto-Beisheim-Hochschule – Lehrstuhl für Produktionsmanagement Burgplatz 2, 56179 Vallendar www.whu.edu/prod
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
ADVENTURES-Projekt:Entwicklung neuer Marktmodelle für Optionen auf Kapazität
am Beispiel der Lufthansa Cargo AG
3. Workshop „Innovative Finanzdienstleistungen“Stuttgart, 6. Juni 2002
Prof. Dr. Arnd Huchzermeier, Dipl.-Kfm. Rolf Hellermann, Dipl.-Ing. Stefan Spinler
Wissenschaftliche Hochschule für Unternehmensführung (WHU)– Otto-Beisheim-Hochschule –
Lehrstuhl für ProduktionsmanagementBurgplatz 2, 56179 Vallendar
www.whu.edu/prod
18.06.2002 Prof. Dr. Arnd Huchzermeier, Dipl.-Kfm. Rolf Hellermann, Dipl.-Ing. Stefan SpinlerWHU, Lehrstuhl für Produktionsmanagement
2
ADVENTURESAnalysis of Dynamic Ventures
Using Real-Option Evaluation of Services
Das ADVENTURES-Projekt lässt sich in zwei Teilbereiche untergliedern.
• Entwicklung von Optionspreis- und Marktmodellen
• Untersuchung von Anwendungs-beispielen in Industrien
– Luftfracht
– Tourismus
– Telekommunikation
– Energie
– Auftragsfertigung
• Implementierungsstudien
Steuerung und Bewertung von Entwicklungsprojekten und Start-up-Unternehmen auf Realoptionsbasis
Bewertung und Verkauf von Dienstleistungen und Kapazitäten auf
Realoptionsbasis
Vgl. Huchzermeier, A. und C. Loch (2001): Project ManagementUnder Risk: Using the Real Options Approach to Evaluate Flexibility in R&D. Management Science 47(1), S. 85–101
Projekt- und marktinhärente Risiken
18.06.2002 Prof. Dr. Arnd Huchzermeier, Dipl.-Kfm. Rolf Hellermann, Dipl.-Ing. Stefan SpinlerWHU, Lehrstuhl für Produktionsmanagement
3
Idee: Durch die Erweiterung von Spot- um Kontrakt-märkte lässt sich Markteffizienz steigern.
Timet = 0 t = 1
SpotMarket
3 days ahead of use; Trading period 1 day
Day of use
Contract Market6 weeks ahead of
use; Trading period a few days
Supplierbids
executionand
reservationfee
Buyerdecides on number of options to
buy
Buyer learns state of the world, decides on options execution and
spot market consumption
Supplier learns state of the world,
allocates reserved/unreserved slots
Secondary Market2 weeks ahead of
use;Trading period a few days
Buyers trade unused options
Nutzung von Optionen als Indikator für die Zahlungsbereit-schaft bzw. zur Vorhersage der Kundennachfrage
18.06.2002 Prof. Dr. Arnd Huchzermeier, Dipl.-Kfm. Rolf Hellermann, Dipl.-Ing. Stefan SpinlerWHU, Lehrstuhl für Produktionsmanagement
4
Der Luftfrachtmarkt ist das Paradebeispiel einer kapitalintensiven Dienstleistung.
• Ca. 60% eines Jahresumsatz in Fluggerät gebunden
– Auslastung kritischer Erfolgsfaktor zur Sicherung von Rentabilität
• Zusammenarbeit mit dem Revenue Management der Lufthansa Cargo AG zur Entwicklung langfristiger Kapazitätskontrakte auf Optionsbasis
– Ziel: Auslastungssteigerung durch innovative Kontraktformen
18.06.2002 Prof. Dr. Arnd Huchzermeier, Dipl.-Kfm. Rolf Hellermann, Dipl.-Ing. Stefan SpinlerWHU, Lehrstuhl für Produktionsmanagement
13
Zusammenfassung: Effizienzsteigerungen sind für Anbieter und Nachfrager möglich.
• Im traditionellen Reservierungssystem ist die vertragsinhärente Flexibilität nicht in die Preise einbezogen.
• Ein effektive Risikoaufteilung findet nicht statt und führt zu hohen operativen Kosten durch kurzfristige Stornierungen.
• Optionsverträge bepreisen Flexibilität adäquat, ermöglichen Risikoteilung und führen so zu einem effizienten Marktergebnis
• Dynamische Preissysteme sind traditionellen statischen Preissystemen hinsichtlich Auslastungs- und Überbuchungssteuerung überlegen
• Optionsverträge gewinnen bei Anwendung dynamischer Preissysteme zusätzliche Bedeutung, da sie Unsicherheit explizitberücksichtigen
• Problem: Quersubventionierung der Luftfracht bei Billig-Fluglinien
18.06.2002 Prof. Dr. Arnd Huchzermeier, Dipl.-Kfm. Rolf Hellermann, Dipl.-Ing. Stefan SpinlerWHU, Lehrstuhl für Produktionsmanagement
14
Studien und Publikationen im Rahmendes ADVENTURES-Projekts
OptionsmodelleHUCHZERMEIER, A. und C. H. LOCH (2001): Project Management Under Risk: Using the Real Options Approach to Evaluate Flexibility in
R&D. Management Science (47)1, S. 85–101SPINLER, S., A. HUCHZERMEIER und P. R. KLEINDORFER (2001): Optionen auf Kapazität: Anwendungen für e-Transportplattformen. In: H.-J.
Sebastian und T. Grünert (Hg.), Logistik Management: Supply Chain Management und e-Business, Teubner, Stuttgart, Leipzig, Wiesbaden, S. 305–314
SPINLER, S., A. HUCHZERMEIER und P. R. KLEINDORFER (2002a): An Options Approach to Enhance Economic Efficiency in a Dyadic SupplyChain. In: S. Seuring und M. Goldbach (Hg.), Cost Managment in Supply Chains, Physica, Stuttgart, Leipzig, Wiesbaden, S. 349–360
SPINLER, S., A. HUCHZERMEIER und P. R. KLEINDORFER (2002b): The Valuation of Options on Capacity. Arbeitspapier, eingereicht bei Management Science, WHU und The Wharton School, Vallendar und Philadelphia
IndustriestudienHARNISCHFEGER, C. (2002): Capacity Options in the Telecommunications Industry – An Empirical Study of Potential Applications.
Diplomarbeit, HHL und WHU, Leipzig und VallendarHELLERMANN, R. (2001): Market Requirements for Trading Options on Transportation Capacity – An Empirical Study of Capacity Users and
Providers. Diplomarbeit, WHU, VallendarHORMANN, M. (2002): Potential Field of Application of Capacity Options in the Tourism Industry. Praxisarbeit, WHU, VallendarRAMBUSCH, R. (2002): Options on Capacity – An Empirical Study of the German Electricity Market. Diplomarbeit, HHL und WHU, Leipzig
und VallendarSCHMELTER, L. (2002): Implications for Price, Product, and Capacity Management in the Airfreight Industry Based on a Demand-Side
Analysis. Diplomarbeit (in Arbeit), HHL und WHU, Leipzig und Vallendar
FallstudienHELLERMANN, R. (2002a): Lufthansa Cargo AG: Capacity Reservation and Dynamic Pricing. Fallstudie, European Case Clearing House,
BedfordshireHELLERMANN, R. (2002b): Lufthansa Cargo AG: Capacity Reservation and Dynamic Pricing. Unterrichtsmaterial (in Vorbereitung),
European Case Clearing House, BedfordshireHELLERMANN, R. (2002): Lufthansa Cargo AG: Reservierung von Kapazität und dynamische Preisgestaltung. Fallstudie, WHU, Vallendar