Los grupos econmicos en la Argentina en una perspectiva de largo
plazo (siglos XIX y XX).
Mara Ins Barbero Universidad de San Andrs
Introduccin Desde mediados del siglo XIX hasta comienzos del
siglo XXI la economa argentina atraves por diversas fases, tanto en
lo relativo tanto a su desempeo como a su estructura productiva y a
su marco institucional. A lo largo de dichas dcadas pas de un
periodo de economa abierta y desregulada (1870-1914) a una etapa de
creciente reduccin de la tasa de apertura y de ampliacin de la
regulacin estatal (1914-1975) y, tras una transicin con marchas y
contramarchas hacia una mayor liberalizacin (1976-1990) se embarc
en los 1990s en un acelerado proceso de reformas promercado (que a
su vez se detuvo con la crisis de 20012002). Ms all de dichas
transformaciones, los grupos econmicos diversificados han sido, a
lo largo de casi ciento cincuenta aos, una forma organizacional
predominante entre las grandes empresas locales de capital privado,
al igual que en tantos otros pases de desarrollo tardo, dentro y
fuera de Amrica Latina. Han compartido el escenario con empresas
privadas nacionales individuales, con empresas extranjeras y con
empresas estatales, pero han estado siempre presentes en el
segmento de las grandes empresas, con un rol ms o menos protagnico
en las distintas etapas de la historia econmica argentina
contempornea. Este trabajo se propone explorar cules fueron las
distintas circunstancias que llevaron al nacimiento y desarrollo de
grupos en la Argentina entre 1870 y 1990 e identificar los tipos de
grupos preponderantes en distintos momentos, tratando de determinar
qu ventajas les permitieron alcanzar una posicin dominante entre
las grandes firmas privadas nacionales. Para ello se basa
fundamentalmente en la informacin provista por investigaciones
histricas llevadas a cabo desde mediados de la dcada de 1980 -en
particular en estudios de caso sobre diversos grupos nacidos tanto
a fines del siglo XIX como a mediados del siglo XX-,
complementndola con la que suministran trabajos ms generales
elaborados tanto por historiadores como por acadmicos provenientes
de otras disciplinas.11
Los estudios de caso utilizado provienen tanto de mis propias
investigaciones como de las de diversos colegas de la Argentina y
de otros pases.
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El artculo est pensado como un aporte al estudio comparado de
los grupos econmicos en los pases emergentes, ofreciendo evidencias
sobre la Argentina que contribuyan a testear las hiptesis
existentes acerca de los porqus de la existencia de los grupos, de
sus caractersticas ms sobresalientes y de los distintos tipos de
capacidades que les permiten competir satisfactoriamente en
diversos mercados. Si bien los resultados de los estudios histricos
de caso no son necesariamente generalizables, permiten reconstruir
los orgenes, las trayectorias y las transformaciones experimentadas
por los grupos, as como las estrategias desplegadas por los actores
y los resultados de sus decisiones y acciones. Tambin hacen posible
identificar los diversos tipos de grupos preponderantes en diversos
contextos y momentos. Todas estas dimensiones son cruciales a la
hora de establecer qu son los grupos econmicos, las razones por las
cuales existen y los efectos que producen en las economas y
sociedades en las cuales operan. Al mismo tiempo, desde el punto de
vista de los estudios comparados, la perspectiva histrica, al
registrar cambios a lo largo del tiempo, complementa a los estudios
cross sectional contemporneos, caractersticos de los trabajos de
economistas y otros cientficos sociales.2 El capitulo est
organizado en cinco secciones, adems de esta introduccin. En la
primera se establecen algunas precisiones con respecto al concepto
de grupo econmico y se presentan los ejes que se utilizarn para el
anlisis comparado de los grupos argentinos en el largo plazo. En la
segunda se analiza el proceso de nacimiento y desarrollo de una
primera generacin de grupos durante el boom de la economa
agroexportadora, entre 1870 y 1914. La tercera se enfoca en el
periodo de entreguerras. La cuarta examina el periodo 1945-1990, en
el que nace y se expande una segunda generacin de grupos, y que
incluye tanto el auge de la industrializacin por sustitucin de
importaciones como los primeros intentos de introduccin de reformas
promercado. En las conclusiones se ofrece una visin de conjunto
acerca de los grupos econmicos argentinos en el largo plazo y se
retoman las preguntas formuladas en la introduccin, ofreciendo
algunas respuestas a partir de la evidencia histrica emprica
disponible.
I. Los grupos econmicos como forma organizacional
Jones, Geoffrey y Khanna, Tarun, Bringing history (back) into
international business, en Journal of International Business
Studies, 37, 2006, pp. 453-468.
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La expresin grupo econmico no tiene un significado unvoco. La
revisin de la literatura pone en evidencia que existen marcadas
divergencias acerca del alcance del concepto de grupo, de las
razones por las cuales existen los grupos (vinculadas al contexto o
a la dinmica interna; econmicas o no econmicas) y de las
implicancias que la existencia de grupos tiene tanto para el
desempeo econmico de los pases como para las sociedades en las
cuales llevan a cabo sus actividades.3 Dada la vasta presencia de
grupos econmicos en las economas emergentes (sobre todo en Asia y
Amrica Latina) as como en varias naciones desarrolladas, es casi
inevitable que existan tales disidencias, amplificadas a su vez por
las diferencias disciplinares entre los estudiosos del tema, que
los han llevado a privilegiar algunos aspectos sobre otros tanto en
sus investigaciones como en sus interpretaciones. Si bien no existe
consenso acerca de que la diversificacin de inversiones sea una
caracterstica necesaria de los grupos, adoptaremos la definicin
propuesta por Tarun Khanna y Yishay Yafeh, que consideran a los
grupos como conjuntos de empresas legalmente independientes, que
operan en diversos mercados (a menudo no relacionados), ligadas
entre s por vnculos persistentes, formales e informales.4 Dados los
limites en la extensin del trabajo y la amplitud del periodo
considerado, nos enfocaremos en particular en dos aspectos. En
primer lugar, en los tipos de contextos en los cuales nacieron
grupos en la Argentina, usando como marco contribuciones de la
literatura que han puesto en nfasis en diversas condiciones que
explicaran su existencia, entre ellas las imperfecciones de los
mercados
Como sntesis de las recientes contribuciones y debates sobre los
grupos econmicos vase Guilln, Mauro, Business Groups in Emerging
Economies: A Resource-based View, en The Academy of Management
Journal, vol.43, n.3, jun. 2000, pp. 362-380, Granovetter, Mark,
Business Groups, en Smelser, Neil y Swwedberg, Richard (eds.), The
Handbook of Economic Sociology, Princeton University Press,
Princeton, 2a edicion, 2005, pp. 429-450, Khanna, Tarun y Yafeh,
Yishay, Business Groups in Emerging Markets: Paragons or
Parasites?, en Journal of Economic Literature, vol.XLV, June 2007,
pp. 331-372, Fruin, Mark, Business Groups and Interfirm Networks,
en Jones, Geoffrey y Zeitlin, Jonathan (eds.), The Oxford Handbook
of Business History, Oxford University Press, Oxford, 2007, pp.
244-267, Mork, Randall y Steier, Lloyd, The Global History of
Corporate Governance. An Introduction, en Mork, Randall (ed.), A
History of Corporate Governance around the World. Family Business
Groups to Professional Managers, University of Chicago Press,
Chicago, 2007, y Colpan, Asli y Hikino, Takashi, Foundations of
Business Groups: Toward an Integrated Framework, en Asli M. Colpan,
Takashi Hikino and James R. Lincoln (eds.), The Oxford Handbook of
Business Groups. Oxford University Press, Oxford, 2010
(forthcoming). 4 Khanna, Tarun y Yafeh, Yishay, Business Groups in
Emerging Markets: Paragons or Parasites?, en Journal of Economic
Literature, vol.XLV, June 2007, p. 331. Esta aclaracin es
importante porque algunos autores que han estudiado a los grupos
argentinos -en particular Roberto Bisang (1996, 1998, 1999)-
incluyen en dicha categora prcticamente a todas las grandes
empresas privadas nacionales. Otros estudiosos del tema han
distinguido entre grupos con diversificacin relacionada o no
relacionada (Carrera, Alejandro, Mesquita, Luiz, Perkins, Guillermo
y Vassolo, Roberto, Business Groups and Their Corporate Strategies
on the Argentine Roller Coaster of Competitive and Anti-Competitive
Shocks, en The Academy of Management Executive, vol.17, n.2, August
2003, pp.32-44; Fracchia, Eduardo, Mesquita, Luiz y Quiroga, Juan,
Business Groups in Argentina, en Asli M. Colpan, Takashi Hikino and
James R. Lincoln (eds.), The Oxford Handbook of Business Groups.
Oxford University Press, Oxford, 2010 (forthcoming).
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(fundamentalmente de ciertos mercados de factores, como el de
capitales y el de managers)5, los vacios institucionales (problemas
de informacin, inadecuada regulacin, sistemas judiciales
ineficientes)6, los marcos regulatorios favorables a la emergencia
de grupos, en la medida en que admiten o no penalizan los acuerdos
entre empresas7 y las polticas pblicas que ayudaran a su nacimiento
y desarrollo.8 Consideramos que una perspectiva de largo plazo
puede ofrecer nueva evidencia para reflexionar sobre los distintos
tipos de ambientes en los cuales tiene lugar la creacin y la
expansin de grupos. En segundo trmino, trataremos, en la medida en
que haya informacin disponible, de reconstruir los rasgos ms
significativos de los grupos que surgieron en la Argentina en
diversos momentos histricos, tratando por una parte de identificar
caractersticas comunes a lo largo del tiempo y por otra de
establecer rasgos especficos para cada una de las generaciones de
grupos. Para ello utilizaremos los estudios de caso sobre tres
grupos nacidos en la etapa agroexportadora (Bunge y Born, Tornquist
y Devoto) y sobre otros tres que se fueron conformando desde
mediados del siglo XX, durante la fase de industrializacin por
sustitucin de importaciones y de las primeras reformas promercado
(Techint, Arcor y Pescarmona). Para cada uno de ellos examinaremos
en particular seis parmetros: la estructura de los grupos (grado de
integracin y diversificacin, incluyendo la existencia o no de
diversificacin hacia actividades financieras); el tipo de propiedad
y control (familiar o no; presencia o no de holdings); sus
estrategias y capacidades competitivas; el rol de las redes
sociales en su conformacin y en su dinmica y, por ltimo, sus
relaciones con el Estado.9 Al mismo tiempo, proponemos un anlisis
dinmico, que incluya el estudio de su trayectoria y de los cambios
experimentados a lo largo del tiempo (incluyendo la desaparicin del
grupo y sus causas). No hemos incluido entre los ejes a considerar
la problemtica de la corporate governance ni de las estructuras
piramidales de propiedad a pesar de que son algunos de los temas
que ms inters han despertado en los ltimos aos en el anlisis de los
grupos -, dado
Leff, Nathaniel, Industrial Organization and Entrepreneurship in
the Developing Countries: The Economic Groups, en Economic
Development and Cultural Change, vol.26, n.4, 1978, pp. 661-675. 6
Khanna, Tarun y Palepu, Krishna, Why Focused Strategies May Be
Wrong for Emerging Markets, en Harvard Business Review, July-August
1997, pp. 3-10. 7 Mork, Randall y Steier, Lloyd, 2007, op.cit. 8
Mork, Randall y Steier, Lloyd, 2007, op.cit., Guilln, Mauro, The
Limits of Convergence, Globalization and Organizational Change in
Argentina, South Korea and Spain, Princeton University Press,
Princenton, 2001. 9 Hemos seleccionado los parmetros
fundamentalmente en base a Khanna y Yafeh, 2007, op.cit, Morck y
Steier 2007, op.cit., Granovetter, Mark, Business Groups, en
Smelser, Neil y Swwedberg, Richard (eds.), The Handbook of Economic
Sociology, Princeton University Press, Princeton, 1994, pp.
453-475, Granovetter, Mark, 2005, op.cit., Amsden, Alice y Hikino,
Takashi, La industrializacin tarda en perspectiva histrica, en
Desarrollo Econmico, vol.35, n.137, abril-junio 1995, pp. 3-34,
Guillen 2000 y 2001, op.cit.
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que los estudios disponibles en Argentina no se han enfocado en
ellos, salvo para perodos muy recientes. Comparando a las distintas
generaciones de grupos y a los grupos de cada generacin
propondremos una caracterizacin de los grupos argentinos que sirva
tanto para avanzar en el conocimiento de la realidad local como
para sustentar la confrontacin con otros casos nacionales.10
II . Los grupos econmicos en la Argentina durante el boom de la
economa agroexportadora (1870-1913)
Los primeros grupos econmicos diversificados surgieron en la
Argentina durante el periodo de la gran expansin agroexportadora,
entre 1875 y 1913. Dicha fase fue la de mayor prosperidad de toda
la historia argentina, que en esos aos se destac por sus altas
tasas de crecimiento y por su convergencia con las naciones ms
ricas en trminos de PBI per cpita, con una economa muy abierta y
desregulada (basada en la exportacin de productos agropecuarios) y
un alto grado de integracin al mercado mundial durante la primera
globalizacin. El pas comparta muchas de las caractersticas de las
economas emergentes, en trminos de vacos institucionales,
imperfecciones de los mercados de factores y altos costos de
transaccin, aunque en algunos aspectos legislacin comercial,
desarrollo del sistema bancario, mercado de valores, agencias de
informacin crediticia- haba alcanzado un desarrollo no desdeable
para principios del siglo XX.11 El sistema educativo, por su parte,
haba experimentado un alto nivel de expansin y adquirido buenos
estndares de calidad, si bien la oferta local de profesionales no
era suficiente para cubrir una demanda en constante
Si bien las conclusiones sern provisorias, en la medida en que
registran la experiencia de algunos grupos en particular, tendrn al
mismo tiempo la virtud de reflejar el estado del arte de los
estudios sobre grupos en Argentina en el largo plazo. 11 Guy,
Donna, La industria argentina, 1870-1940. Legislacin comercial,
mercado de acciones y capitalizacin extranjera, en Desarrollo
Econmico, vol.22, n.87, octubre-diciembre 1982, pp. 351-374, Lluch,
Andrea, Las agencias de informes crediticios en la Argentina: una
aproximacin al funcionamiento de los mecanismos informativos en el
mercado crediticio, 1892-c.1935, Investigaciones de Historia
Econmica, otoo 2008, n. 12., pp. 111-140, Regalsky, Andres,
Banking, Trade and the Rise of Capitalism in Argentina, en
Teichova, Alice, Ginnette Kurgan-van Hentenryk and Dieter Ziegler
(eds.), Banking, Trade and Industry. Europe,America and Asia from
the thirteenth to the twentieth century, Cambridge University
Press, Cambridge, 1997, Nakamura, Leonard y Zarazaga, Carlos,
Banking and finance, 1900-1935, en Della Paolera, Gerardo y Taylor,
Alan (eds.), A new economic history of Argentina, Cambridge,
Cambridge University Press, 2003, pp. 295-323.
10
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aumento.12 Al mismo tiempo, el acceso al crdito estaba
restringido para las pequeas y medianas empresas industriales13, el
nivel de regulacin del sistema financiero era reducido, no exista
un prestamista en ltima instancia, el nmero de compaas que
cotizaban en la Bolsa local era limitado, al igual que la cantidad
de transacciones, y los potenciales inversores tenan dudas acerca
de la transparencia de la corporate governance y de la proteccin a
los derechos de los accionistas.14 El nivel de ahorro interno no
era bajo en trminos internacionales, pero fue variando a la par del
desempeo de la economa y era inferior tanto al de los pases
europeos como al de otras naciones de poblamiento reciente.15 Sin
embargo, el hecho de que la Argentina estuviera tan integrada al
mercado internacional compensaba muchas de sus falencias. Hasta la
Primera Guerra Mundial fue uno de los principales pases receptores
de capital extranjero, en su mayora britnico pero tambin de pases
de Europa continental, como Francia, Blgica, Alemania e Italia.
Entre fines de la dcada de 1890 y la Primera Guerra Mundial era
habitual que empresas argentinas colocaran acciones y bonos en el
exterior, creando sociedades en el extranjero para acceder a
financiamiento.16 Ingenieros provenientes de Gran Bretaa y del
continente europeo dirigan la construccin de ferrocarriles, puertos
y obras de infraestructura urbana, pero tambin gestionaban empresas
agropecuarias, industriales y de servicios y cumplan funciones en
la administracin pblica. Empresarios extranjeros de diversos
orgenes organizaban y dirigan firmas en distintas ramas de la
actividad econmica, canalizando capitales provenientes de Europa, e
inmigrantes exitosos, con una muy alta capacidad de ahorro y con
conocimientos tcnicos aportados desde sus pases o adquiridos en la
Argentina, establecan sus propios emprendimientos.
Desde 1870 comenzaron a graduarse ingenieros en las
universidades nacionales, en los1890s nacieron las primeras
escuelas de comercio dependientes de la universidad y en 1913 fue
creada la primera Facultad de Ciencias Econmicas. Las escuelas de
negocios y las carreras de administracin de empresas en las
universidades nacionales surgieron recin en la dcada de 1950. 13
Dichas firmas en general se capitalizaban con aportes de familiares
y conocidos y con la reinversin de utilidades, se fusionaban entre
s para alcanzar mayor escala o eran absorbidas por empresas de
mayores dimensiones. Vease Scarzanella, Eugenia, Italiani
dArgentina, Marsilio, Venezia, 1983 Scarzanella (1983); Guy, 1982,
op.cit. Recientemente Fernando Rocchi ha discutido que el acceso al
financiamiento haya sido restringido, Chimneys in the Desert:
Industrialization in Argentina during the export boom years,
1870-1930, Stanford University Press, Stanford, CA, 2006. 14
Nakamura y Zarazaga, 2003, op.cit; Della Paolera, Gerardo and
Taylor, Alan, Straining the Anchor. The Argentine Currency Board
and the Search for Macroeconomic Stability, 1880-1935, The
University of Chicago Press, Chicago, 2001. 15 Taylor, Alan,
Capital accumulation, en Della Paolera, Gerardo y Taylor, Alan
(eds), A new economic history of Argentina, Cambridge, Cambridge
University Press, 2003, pp. 170-196. 16 Guy, 1982, op.cit.
12
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La alta tasa de crecimiento demogrfico (producto de la
inmigracin masiva), al igual que la acelerada expansin de la
economa y su paulatina diversificacin sectorial, daban origen a
permanentes oportunidades de negocios que sin duda podan ser mejor
aprovechadas por quienes tuvieran acceso preferencial a la
financiacin, pero que son tambin un indicio de que los incentivos
para la diversificacin no provenan solamente de las fallas del
mercado sino tambin de su permanente crecimiento. Cabe destacar,
por otra parte, que invertir en diferentes actividades permita
reducir riesgos, en un ambiente muy cambiante y de gran
vulnerabilidad a las crisis externas, dado el alto grado de
apertura de la economa. Al mismo tiempo, con un mercado interno en
constante crecimiento pero muy reducido en trminos comparados
(Argentina tena 8 millones de habitantes en 1914) la diversificacin
apareca casi como un requisito para mantener altos niveles de
inversin. Fue en dicho contexto, de pas emergente pero muy prspero,
que surgieron los primeros grupos econmicos diversificados. En un
trabajo pionero, Carlos Marichal identific cinco grupos, destacados
no slo por la heterogeneidad de sus actividades sino esencialmente
por su xito en construir imperios econmicos diversificados, pasando
de ser inicialmente medianas empresas mercantiles (importadoras y/o
exportadoras) a firmas comerciales de gran tamao con una
participacin cada vez ms destacada en actividades financieras y,
posteriormente, en diversos sectores industriales.17 Sobre tres de
ellos Tornquist, Bunge y Born y Devoto- se han publicado estudios
de caso desde fines de los 1980s, que usaremos como fuente de
informacin para analizar la dinmica de la formacin de grupos en la
Argentina agroexportadora18, junto con la evidencia provista por
algunas obras ms generales sobre la economa y la industrializacin
en esta etapa.19
Marichal, Carlos, La Gran Burguesa Comercial y Financiera de
Buenos Aires, 1860-1914: Anatoma de Cinco Grupos, mimeo, Buenos
Aires, 1974, pp.2-3. 18 Los principales trabajos consultados sobre
el Grupo Tornquist son Gilbert, Jorge, Empresario y empresa en la
Argentina Moderna. El grupo Tornquist 1873-1930, Tesis de Maestra
(indita), Universidad de San Andrs, 2001, Gilbert, Jorge,
Empresario y Empresa en la Argentina Moderna. El grupo Tornquist,
1873-1930, Universidad de San Andrs, 2002., Documento de Trabajo n.
26, Gilbert, Jorge, "Entre la expansin y la crisis de la economa
argentina. Ernesto Tornquist y Compaa", en Revista Ciclos, 2003, n
25-26, pp. 65-90, Gilbert, Jorge, Declinacin y muerte de una
empresa familiar. Ernesto Tornquist y Ca., mimeo, 2004.), Guy,
Donna, Refinera Argentina. 1888-1930: lmites de la tecnologa
azucarera en una economa perifrica, en Desarrollo Econmico, vol.28,
n.111, octubre-diciembre 1988, pp. 353-373, Jones, Geoffrey and
Lluch, Andrea, Ernesto Tornquist: Making a Fortune on the Pampas,
Harvard Business School, 2008 y Lenis, Maria, Estrategias del
asociacionismo empresarial argentino a fines del siglo XIX: el caso
del Centro Azucarero Argentino, en Anuario del Centro de Estudios
Histricos Prof. Carlos S. A. Segreti, 2009, en prensa. Sobre el
Grupo Bunge y Born la informacin proviene mayoritariamente de
Green, Ral y Laurent, Catherine, El poder de Bunge y Born, Legasa,
Buenos Aires, 1988, Schvarzer, Jorge, Bunge y Born: crecimiento y
diversificacin de un grupo econmico, Grupo Editor Latinoamericano,
Buenos Aires, 1989; y Hoste, Stephane, Bunge in the Low Countries,
Two centuries of maritime trade form Amsterdam, Antwerp and
Rotterdam, Stad en Bedrijf, Rotterdam, 2006. Sobre el grupo Devoto
se han utilizado diversos trabajos de Barbero, Mara Ins, Grupos
17
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En el universo de las grandes empresas, los grupos compartan el
mercado con firmas extranjeras -en su mayor parte free standing
companies-, con empresas nacionales no diversificadas y con algunas
pocas compaas estatales. No existen rankings de firmas sobre este
periodo, pero diversas fuentes incluyen a una parte considerable de
las sociedades pertenecientes a grupos econmicos entre las ms
grandes en los mercados en los que operaban (comercio exterior,
bancos, colonizacin de tierras, explotacin forestal, industria
molinera, industria azucarera, industria textil, industria
papelera, industria cervecera, fabricacin de fsforos, industria
metalrgica).20 Algunas actividades, como los ferrocarriles (las
mayores firmas del pas), los frigorficos y los servicios pblicos,
estaban dominadas por empresas extranjeras. En otros, grandes y
medianas empresas locales no diversificadas tenan un rol
predominante (fabricacin de cigarrillos, de vino, de galletitas, de
vidrio, de calzado, curtiembres).21 No debe olvidarse que algunas
de las mayores empresas de la poca eran establecimientos
agropecuarios, en su mayor parte pertenecientes a familias
argentinas. En sntesis, los grupos tenan una posicin destacada en
el universo empresarial, eran dominantes en algunas de las
actividades en las que operaban y compartan el escenario con
grandes empresas extranjeras y locales.
empresarios, intercambio comercial e inversiones italianas en la
Argentina. El caso de Pirelli (1910-1920), en Estudios Migratorios
Latinoamericanos, ao 5, n 15-16, agosto-diciembre 1990, pp.
311-341, Barbero, Mara Ins Mercados, redes sociales y estrategias
empresariales en los orgenes de los grupos econmicos. De la Compaa
General de Fsforos al Grupo Fabril. 1889-1929, en Estudios
Migratorios Latinoamericanos, n.44, abril 2000, pp. 119-146,
Barbero, Mara Ins De la Compaa General de Fsforos al Grupo Fabril:
origen y desarrollo de un grupo econmico en la Argentina
(1889-1965), en Problemas de investigacin, ciencia y desarrollo,
Universidad Nacional de General Sarmiento, San Miguel, 2001,
pp.327-359, Barbero, Mara Ins, La formacin de grupos econmicos en
la Argentina contempornea. El caso Arcor (1951-1990), en Cerutti,
Mario (comp.), Empresas y grupos empresariales en Amrica Latina,
Espaa y Portugal, Tendencias/UANL, Monterrey, 2006, pp.41-73, adems
de Scarzanella, 1983, op.cit. y Devoto, Fernando, Historia de los
italianos en la Argentina, Biblos, Buenos Aires, 2006. Sobre
Quilmes, la empresa lder del grupo Bemberg -otro de los incluidos
en el texto de Marichal- se ha elaborado una tesis de maestra, a la
que, por razones de espacio, haremos solo referencias
circunstanciales (Lpez, Sergio, Integracin y especializacin como
estrategias empresariales. El caso de la Cervecera Quilmes
(1890-1990), Tesis de Maestra en Investigacin Histrica, Universidad
de San Andrs, 2001). Tambin se ha publicado un artculo sobre los
primeros cincuenta aos de la historia de Alpargatas, empresa
industrial fundada en 1884, que se transform en un grupo
diversificado en los 1970s. (Gutirrez, Leandro y Korol, Juan
Carlos, Historia de empresas y crecimiento industrial en la
Argentina. El caso de la Fabrica Argentina de Alpargatas, en
Desarrollo Econmico, vol.28, n.111, pp. 401-424). Sobre las
caractersticas generales de los grupos en esta etapa, vase tambin
Marichal, 1974, op.cit. 19 En particular Rocchi, 2006, op.cit..
Vase tambin Lewis, Paul, The Crisis of Argentine Capitalism, The
University of North Carolina Press, Chapel Hill, 1992, y Pineda,
Yovanna, Industrial Development in a Frontier Economy. The
Industrialization of Argentina, 1890-1930, Stanford University
Press, Stanford Ca, 2009, si bien la informacin que ambos ofrecen
no siempre tiene suficiente sustento emprico. 20 Dorfman, Adolfo,
Historia de la industria argentina, Solar-Hachette, Buenos Aires,
1970, Rocchi, 2006, op.cit. 21 Rocchi, 2006, op.cit.
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Los tres grupos mencionados presentan algunas caractersticas
generales, que permiten trazar un perfil del tipo de grupo nacido
en esta etapa.22 En primer lugar, fueron creados por extranjeros
que haban llegado al pas como empresarios (Ernesto Bunge y Jorge
Born) o como inmigrantes (Antonio Devoto), o bien por empresarios
nacidos en la Argentina pero hijos de extranjeros y muy integrados
a sus comunidades de origen (Ernesto Tornquist). En ellos se
diferencian de grupos de otros pases latinoamericanos creados y
gestionados por familias pertenecientes a las lites locales,
confirmando la relevancia que tuvo la inmigracin en la formacin del
empresariado argentino. En segundo trmino, operaban en red con
empresas y empresarios europeos, con quienes mantenan lazos de
parentesco o de amistad y estrechas relaciones comerciales. El
grupo Bunge y Born estaba organizado con una estructura bicfala,
con centros de decisin en Buenos Aires y Amberes y actividades en
diversos mercados internacionales.23 El grupo Tornquist tena su
sede en Buenos Aires, pero gran parte de sus negocios se realizaban
en asociacin con inversores belgas principalmente de Amberes- y de
otros pases europeos. El grupo Devoto era el ms local, pero mantena
contactos estrechos con Italia a travs del comercio de exportacin e
importacin y de la asociacin con empresas y empresarios italianos
en diversas compaas. Las redes de relaciones personales (familiares
y de amistad) y la identidad nacional comn fueron elementos
centrales en la conformacin y el funcionamiento de estos grupos,
dado que sustentaron tanto los contactos en el exterior como el
reclutamiento de socios y managers en la Argentina. Ernesto
Tornquist, hijo de un comerciante alemn establecido en Buenos
Aires, comenz trabajando en la empresa de uno de sus cuados y
estableci rpidamente vnculos comerciales y de amistad con hombres
de negocios de Amberes, que fueron sus socios en la primera empresa
y luego holding del grupo, la Casa Ernesto Tornquist y Ca., creada
en 1873.24 Bunge y Born de Argentina naci en 1884 en Buenos Aires
como producto de la asociacin entre dos cuados provenientes
de22
Si bien tomaremos como base los casos de los tres grupos
mencionados, gran parte de sus caractersticas eran compartidas por
el grupo Bemberg, en trminos de origen de los empresarios y de los
capitales, de existencia de redes a ambos lados del Atlntico, de
estrategias de integracin y de diversificacin y de relaciones con
el Estado argentino (Lpez, 2001, op.cit). 23 Desde principios del
siglo XIX la familia Bunge, de origen alemn, haba establecido
compaas comerciales en Holanda (Amsterdam, Rotterdam) y en Blgica
(Amberes). Esta ltima, creada en 1851, adquiri un fuerte dinamismo
sobre todo desde la dcada de 1880, bajo la conduccin de Eduardo
Bunge. Amberes se haba convertido desde mediados del siglo XIX en
uno de los principales puertos de Europa, especializndose en el
comercio de productos de ultramar, y el intercambio con Buenos
Aires fue desde entonces muy intenso, primero en el comercio de
cuero y lanas y luego en el de cereales (Hoste, 2006, op.cit.). 24
Gilbert, 2001, op.cit.
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AmberesErnesto Bunge y Jorge Born- que a su vez mantenan
contactos estrechos con la rama belga de los Bunge, sobre todo con
Eduardo Bunge, hermano de Ernesto y presidente de Bunge y Ca. de
Amberes entre 1884 y 1927. Ms tarde se sumaron otros dos socios:
Alfredo Hirsch y Jorge Oster, ambos de origen alemn y hombres de
mxima confianza de Eduardo Bunge en Blgica.25 El grupo Devoto naci
como una sociedad entre cuatro hermanos nacidos en Italia que
emigraron a la Argentina, a los cuales se sumaron otros empresarios
y managers italianos, unidos con ellos por vnculos tnicos y de
amistad y por la participacin comn en diversas instituciones de la
colectividad italiana en el Ro de la Plata.26 El hecho de que los
fundadores de los grupos fueran extranjeros o hijos de extranjeros
facilitaba el establecimiento de relaciones con inversores y
empresarios de sus respectivas comunidades, dentro y fuera de la
Argentina. Quienes tenan a su cargo la gestin estratgica de los
tres grupos mencionados eran percibidos por los socios europeos
como garantes de la seriedad de los emprendimientos locales en los
cuales participaban; su prestigio y su reputacin, al igual que sus
contactos en la sociedad y la poltica locales, compensaban la
incertidumbre que implicaba operar en un mercado nuevo y
geogrficamente distante.27 Bunge y Born de Argentina formaba parte
de la amplia red de sociedades Bunge en el mundo, y la comunicacin
entre Ernesto y Eduardo Bunge era permanente y muy fluida. Gracias
a sus contactos, a su talento y a sus frecuentes viajes a Europa,
Ernesto Tornquist fue accediendo a crculos financieros de primera
lnea, en Blgica, Alemania, Francia y Gran Bretaa, y de hecho se fue
convirtiendo en un intermediario entre inversores europeos y el
mercado argentino, no slo en el campo de la inversin privada sino
tambin en la negociacin de emprstitos pblicos. El Banco de Italia y
Rio de la Plata, del cual eran accionistas los Devoto y otros
inversores italianos, obtuvo en 1912 el monopolio para el envo de
las remesas de los inmigrantes a Italia, y la participacin de los
Devoto en el Compaa talo Argentina de Electricidad fue esgrimida
por sus organizadores como un aval de la factibilidad de la nueva
sociedad.28 Los vnculos con los pases europeos garantizaban a estos
grupos un acceso privilegiado a la financiacin y a la informacin,
as como la posibilidad de reclutar nuevos socios, managers y
tcnicos. En el caso de Bunge y Born y
Green y Laurent, 1988, op.cit, Hoste, 2006, op.cit. Barbero,
Mara Ins Stratgies des entrepreneurs italiens en Argentine: le
Groupe Devoto, en Migrations Socit, vol. XVIII, n. 108,
novembre-dcembre 2006, pp. 125-153. 27 Si bien las tasas de
crecimiento de la economa eran muy elevadas, el pas sufri muy
intensamente los efectos de las crisis internacionales, dado su
nivel de integracin en la economa mundial. Particularmente grave
fue la de 1890, que tuvo su punto de partida en el dfault de la
deuda externa argentina. 28 Barbero, 1990, op.cit.26
25
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Tornquist, la experiencia previa de las familias en la actividad
comercial constitua otro activo intangible sumamente valioso. En
tercer lugar, todos los grupos considerados tenan una amplia
diversificacin de inversiones, en el comercio, las finanzas, las
explotaciones agropecuarias, la industria y otras actividades. En
los tres casos participaban del capital y la gestin de bancos o
casas financieras, y mantenan conexiones directas con bancos
europeos (de algunos de los cuales eran representantes), actuando
como intermediarios entre inversores del viejo continente y el
mercado argentino. La Sociedad Ernesto Tornquist y Ca. naci como
empresa exportadora de frutos del pas e importadora de textiles y
maquinaria, pero ya desde sus inicios comenz a diversificar sus
activos. Por una parte, dicha sociedad actuaba no slo como empresa
comercial sino tambin como una entidad financiera, otorgando
prstamos, descontando letras de cambio y realizando otro tipo de
operaciones. La disponibilidad de capital proveniente de las
actividades comerciales y financieras, de la asociacin con
inversores externos y del acceso al crdito local le permiti
intervenir en numerosos emprendimientos.29 Al comenzar la Primera
Guerra Mundial el grupo tena participacin en 34 empresas que
operaban en el comercio, en la industria (velas, carnes, produccin
y refinacin de azcar, cerveza, quebracho, metalurgia,), en el
sector agropecuario (estancias y colonias, explotaciones
forestales), en las finanzas (prstamos hipotecarios, seguros), en
los transportes (ferrocarriles), en la actividad inmobiliaria, en
los servicios al turismo (hoteles), en la minera (petrleo), y en la
pesca (ballenas). Siete de ellas (mayoritariamente financieras y de
explotacin de tierras) se haban constituido en Amberes y las dems
en Buenos Aires. En la mayor parte de los casos se trataba de
empresas nuevas, pero en otros el grupo haba adquirido firmas que
necesitaban capitalizarse (como en la industria de la carne y la
metalurgia).30 Las mayores firmas en vsperas de la primera guerra
mundial eran, adems de la Sociedad Ernesto Tornquist y Ca., una
compaa dedicada al comercio exterior (Compaa Introductora de Buenos
Aires), un frigorfico (Sansinena), dos empresas metalrgicas (Ferrum
y TAMET) y dos empresas destinadas respectivamente a la produccin y
la refinacin de azcar (Refinera Argentina y Compaa Azucarera
Tucumana).31 Se trat fundamentalmente de un proceso de
diversificacin no relacionada, en el cual la Sociedad Tornquist y
Ca. fue ingresando en distintos mercados en funcin de las
oportunidades de29 30
Gilbert, 2001 op.cit, 2003 op.cit. Gilbert, 2002 op.cit, 2003
op.cit. 31 Gilbert, 2002 op.cit.
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negocios que iban floreciendo. Slo en algunos casos, como en el
de la produccin de azcar, la nueva inversin respondi a una
estrategia de integracin, ya que el grupo posea una refinera. Por
otro lado, exista una evidente sinergia fundamentalmente entre las
compaas financieras y comerciales y el resto de las empresas. En el
caso de Bunge y Born, las primeras actividades de la familia Bunge
en Amrica del Sud fueron comerciales (Ernesto Bunge operaba desde
1876 como agente de Bunge y Ca. de Amberes), financieras
(participacin en la creacin de un banco junto con otros accionistas
europeos) y agropecuarias (compra de tierras para la explotacin
ganadera). Con la creacin de Bunge y Born en 1884 el core business
pas a ser el comercio internacional de granos, en el que a
comienzos del siglo el grupo se haba posicionado como una de las
cuatro mayores firmas exportadoras de la Argentina.32 En esos aos
continu diversificando inversiones, hacia la actividad agropecuaria
y el sector financiero (bancos, crdito a productores rurales) y
comenz a operar en la industria, integrndose hacia la industria
molinera (Molinos Rio de la Plata) y la fabricacin de bolsas de
arpillera (en las cuales se envasaban los cereales para su
exportacin).33 En la mayora de dichos emprendimientos participaron
socios europeos, liderados por Eduardo Bunge. En 1905 comenz un
temprano proceso de internacionalizacin hacia otros pases de Amrica
Latina, creando una filial en Brasil Sociedad Molinhos Santista-
dedicada a la produccin de harina.34 La diversificacin implico la
participacin en actividades no relacionadas comercio, finanzas,
tierras-, pero las inversiones en industria siguieron
mayoritariamente una lgica de integracin. Al igual que en el caso
de Tornquist, las inversiones financieras se complementaban con los
otros negocios. Antonio Devoto lleg a la Argentina como inmigrante
en 1854, proveniente del norte de Italia. Comenz trabajando en
relacin de dependencia en una casa comercial en Buenos Aires, y a
los pocos aos inici su propio negocio de venta al por menor. En los
1860s comenz a diversificar sus actividades, ingresando en el
comercio de importacin y exportacin (creando con sus hermanos la
sociedad Devoto y Ca.) y en el negocio inmobiliario urbano. En las
dcadas siguientes los Devoto invirtieron en el sector financiero
(Banco de Italia y Rio de la Plata, compaa de seguros La
Inmobiliaria), en el sector agropecuario (estancias, empresas de
colonizacin), en la industria (fsforos, frigorfico), en actividades
extractivas (quebracho, sal) y en servicios elctricos (Compaa talo
Argentina32 33
Green y Laurent, 1988, op.cit. Tambin adquiri una fbrica de
envases de hojalata. 34 Green y Laurent, 1988, op.cit.
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de Electricidad), siguiendo una estrategia de diversificacin, de
integracin y de sinergias entre inversiones financieras y no
financieras.35 Uno de los principales emprendimientos del grupo fue
la Compaa General de Fsforos, que se fue integrando y
diversificando desde comienzos del siglo XX hacia la industria
qumica, textil, del papel y editorial.36 El banco y la compaa de
seguros, por su parte, brindaban sus servicios a las distintas
empresas del grupo.
En cuarto lugar, la propiedad de estos grupos estaba
mayoritariamente en manos de las familias fundadoras, acompaadas
por un pequeo crculo de accionistas externos a la familia pero
ligados a ella por vnculos de amistad y confianza. La gestin era
compartida por los miembros de la familia, por sus socios ms
cercanos y por managers profesionales, reclutados en su casi
totalidad en Europa. Desde su constitucin hasta 1906 Ernesto
Tornquist y Ca. tuvo el status jurdico de sociedad en comandita por
acciones, en la cual Ernesto Tornquist, junto con alguno de sus
hombres de mayor confianza, se hacan responsables, como socios
comanditados, por las obligaciones de la sociedad y asuman las
principales responsabilidades de gestin. Si bien en los comienzos
los socios comanditarios eran propietarios del 75% del capital, en
1906 su participacin se haba reducido al 25% y Ernesto Tornquist se
haba transformado en accionista mayoritario37. En ese ao, la compaa
fue transformada en sociedad annima, pero su propiedad sigui en
manos de la familia Tornquist. A medida que el grupo fue
diversificando sus inversiones, desde la dcada de 1880, se
incorporaron socios europeos y argentinos como accionistas
minoritarios en los nuevos emprendimientos. Con respecto a la
estructura y gestin del grupo, la casa Ernesto Tornquist y Ca.
cumpla la funcin de holding, responsable de la planificacin
estratgica y de la asignacin de capitales. En ella Ernesto
Tornquist, como presidente, tena un rol decisivo, acompaado por sus
socios y colaboradores ms cercanos. Tras su muerte uno de sus
hijos, Carlos, asumi la presidencia, en la que se mantuvo a lo
largo de casi cuarenta aos. El grupo contaba con un ncleo de
managers profesionales, casi todos alemanes o belgas, que
participaban, a travs del entrecruzamiento de directorios, en
diversas compaas. En general las empresas tenan cierto grado de
autonoma en las decisiones operativas.3835 36
Barbero, 2006, op.cit. Barbero, 2000, op.cit. 37 Gilbert, 2002,
op.cit; Jones y Lluch, 2008 op.cit. 38 Gilbert, 2002, op.cit.
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La propiedad de Bunge y Ca. estaba en manos de la rama europea
de los Bunge, mientras que la de Bunge y Born se divida entre
cuatro familias: Bunge, Born, Hirsch y Oster. Entre los accionistas
menores se contaban hombres de negocios de Amberes vinculados a
Eduardo Bunge. La gestin estratgica tambin estaba en manos de las
cuatro familias, que formaban parte de los directorios de las
compaas localizadas en diversos continentes. Tambin participaban de
la gestin los socios menores y personas que se iban integrando a la
familia a travs del matrimonio. A medida que el grupo se fue
expandiendo las diversas subsidiarias adquirieron mayores grados de
independencia operativa, pero las decisiones ms trascendentes
siguieron estando en manos de las familias propietarias. Como en
toda empresa familiar, el equilibrio era inestable y dinmico. Hasta
1927, ao de la muerte de Eduardo Bunge, Amberes fue el centro
operacional del grupo. A partir de all, la rama latinoamericana
asumi el liderazgo, y a su vez desde comienzo de dicha dcada las
familias Hirsch y Born se fortalecieron en Bunge y Born de
Argentina.39 El grupo Devoto estaba integrado por Antonio Devoto,
sus hermanos y algunos hombres de negocios y profesionales
italianos con los cuales tenan fuertes vnculos de amistad, adems de
compartir la identidad tnica/nacional. A diferencia de los grupos
Tornquist y Bunge y Born, el Grupo Devoto tenia lmites ms difusos,
ya que no tena una estructura vertical ni una sociedad holding,
sino que estaba integrado por una red de sociedades con vnculos
laxos, unidas por el entrecruzamiento de accionistas y directores y
por los fuertes lazos personales que existan entre las personas
propietarias de las acciones y responsables de la gestin. En el
centro de la red se encontraban el Banco de Italia y Rio de la
Plata (en el cual participaban los hermanos Devoto y las personas
asociadas a ellos en otros emprendimientos) y la sociedad Devoto y
Ca. (propiedad de Antonio Devoto y sus hermanos), y alrededor de
estos ncleos, estrechamente conectados entre s, una serie de
empresas que operaban en actividades diversas. Antonio Devoto, por
su parte, aglutinaba alrededor de su persona a los diversos
integrantes del grupo.40 En algunas de las empresas la propiedad
estaba slo en manos de los hermanos Devoto (Devoto y Ca., empresas
agropecuarias, actividades inmobiliarias). En otras stos eran
accionistas mayoritarios, asociados con un reducido ncleo de
empresarios y managers italianos muy cercanos ellos (La
Inmobiliaria, Compaa General de Fsforos, Frigorfico Argentino). En
otros emprendimientos, como el Banco de Italia y Rio de la Plata y
la39 40
Green y Laurent, 1988, op.cit. Barbero, 2006, op.cit.
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Compaa talo Argentina de Electricidad, estaban asociados con
inversores europeos y con otros empresarios italianos radicados en
la Argentina. En la gestin de las empresas participaban los
hermanos Devoto y sus socios, as como managers profesionales,
mayoritariamente italianos, algunos de los cuales, como ya
sealamos, eran tambin accionistas. El entrecruzamiento de
accionistas y directores era una prctica muy extendida, al igual
que en los otros dos grupos analizados.41 En quinto lugar, todos
los grupos crearon y gestionaron empresas que en su mayora fueron
competitivas en sus respectivos sectores, y que en el caso de las
empresas manufactureras contribuyeron activamente al desarrollo
industrial en la etapa agroexportadora. La informacin disponible
sobre las diversas firmas controladas revela que reciban cuantiosas
inversiones en tecnologa y management. Si bien en el caso de la
industria de alimentos Argentina contaba con ventajas comparativas,
dada la disponibilidad de materias primas locales, en otros, como
la industria de los fsforos o la metalrgica, dichas ventajas no
existan. Adems del equipamiento de ltima generacin, estas firmas,
como ya sealamos, contrataban managers y tcnicos profesionales, en
su casi totalidad extranjeros, que solan asumir funciones en ms de
una sociedad. Tambin solan adquirir patentes extranjeras tanto en
la tecnologa de productos como en la de procesos, pagando royalties
o asocindose con empresas europeas. El acceso al financiamiento, a
la informacin y a recursos gerenciales fue crucial. Al primer tema
ya nos hemos referido. Con respecto al segundo, ofrecemos dos
ejemplos. El grupo Tornquist no slo acceda a la informacin a travs
de sus contactos externos, sino que tambin destinaba una parte no
desdeable de sus recursos a generar informacin en el mercado local,
editando informes peridicos sobre las condiciones del mercado
argentino y adquiriendo libros y otras publicaciones que dieron
origen a una de las mejores bibliotecas especializadas del pas. El
grupo Bunge y Born, por su parte, contaba en 1910 con cuarenta
sucursales en diversas localidades de la Argentina, con agentes de
compra en los principales puertos cerealeros (Buenos Aires, Rosario
y Baha Blanca), y con una red de representantes en 16 ciudades de
Europa, Estados Unidos y Brasil. Los diversos representantes en el
exterior transmitan por cable los precios de los cereales a los
agentes de compra en la Argentina, que a su vez los transmitan por
telgrafo a las cuarenta sucursales, que los hacan llegar a los
acopiadores a travs del telgrafo de las estaciones
ferroviarias.4241 42
Barbero, 2006, op.cit. Green y Laurent, 1988, op.cit.
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No todos los emprendimientos resultaron rentables, an contando
con tecnologa y management de primera lnea. Dos ejemplos relevantes
son el de la Refinera Argentina, del grupo Tornquist, cuyas
dimensiones eran mayores a los requerimientos del mercado local, y
el Frigorfico Argentino, del grupo Devoto, que al carecer de redes
de comercializacin no consigui competir con los ingleses y
norteamericanos.43 Al igual que en la mayor parte de los grupos,
dentro y fuera de la Argentina, la diversificacin de inversiones
permita compensar las prdidas, y los negocios que generaban ms
beneficios (como la actividad comercial e inmobiliaria) servan para
sostener a los menos rentables. En sexto lugar, si bien el xito de
los emprendimientos de los grupos se debi fundamentalmente a su
capacidad competitiva, tambin utilizaron sus contactos polticos y
las ventajas que ofreca el contexto institucional para fortalecer
su posicin en el mercado. Durante la etapa agroexportadora la
economa estuvo en general muy abierta y desregulada, el rol de la
inversin extranjera fue decisivo y no existieron polticas concretas
del Estado para favorecer a empresas locales, salvo en el caso de
la industria azucarera y la vitivincola. El que no hubiera
restricciones a la accin del capital extranjero fue ventajoso para
la actividad de los tres grupos analizados, que como ya sealamos
tenan vnculos estrechos con inversores del exterior. Tambin se
beneficiaron con la ausencia de una regulacin que limitara la
conglomeracin o la concentracin. En el caso del comercio de granos,
la falta de polticas pblicas hacia el sector -por ejemplo la
ausencia de una red de silos que permitiera a los productores
almacenar sus cosechas- daba a las grandes empresas
comercializadoras privadas un enorme poder de contratacin. Si bien
los aranceles en la Argentina eran elevados en trminos
internacionales, fundamentalmente por motivos fiscales, en esta
etapa no slo no existi una poltica industrial sino que tampoco hubo
sustitucin de importaciones, dado que la industria local y la
importacin de bienes manufacturados crecieron a un ritmo similar
hasta la Primera Guerra Mundial.44 Los grupos utilizaron
fundamentalmente sus contactos polticos y el posicionamiento de sus
lderes en la sociedad local para presionar a favor de medidas que
fueran favorables a sus negocios, en trminos generales o puntuales.
El caso ms destacado es el de Ernesto Tornquist, que adems de sus
lazos con empresarios y financistas europeos, fue anudando vnculos
con el poder poltico en la Argentina, estableciendo relaciones de
amistad con ministros y presidentes, actuando como agente en la
contratacin de emprstitos pblicos, como asesor del gobierno, como
miembro del directorio43 44
Guy, 1988, op.cit; Scarzanella, 1983, op.cit; Barbero, 2006,
op.cit. Daz Alejandro, Carlos, Ensayos sobre la historia econmica
argentina, Amorrortu, Buenos Aires, 1975.
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de bancos pblicos y como diputado en los ltimos aos de su
vida.45 En sus empresas logr reunir como sndicos y abogados a una
serie de personalidades que incluan a varios ministros y polticos
argentinos influyentes.46 Su capacidad de presin se ejerci de
diversas maneras, desde su participacin protagnica en la comisin
oficial que resolvi el retorno al rgimen de patrn oro en 1899 a su
rol destacado en el Centro Azucarero Argentino, desde el cual los
empresarios negociaban con el gobierno la reglamentacin del
sector.47 El Grupo Devoto tena buenas relaciones con el intendente
de la ciudad de Buenos Aires, que ayudaron a obtener la concesin
para la Compaa talo Argentina de Electricidad y fueron
recompensadas con la incorporacin de aqul al directorio de la
sociedad.48 Los contactos y privilegios no se limitaban al
escenario local. Como ya sealamos, en 1912 el Banco de Italia y Rio
de la Plata obtuvo el monopolio para el envo de las remesas de
inmigrantes italianos a su pas de origen.49
III. La trayectoria de los grupos en el periodo de entreguerras
(1914-1945) Al igual que el resto de los pases integrados a la
economa internacional, la Argentina se vio profundamente afectada
por los shocks externos provocados por la Primera Guerra Mundial,
la Gran Depresin y la Segunda Guerra Mundial. En un escenario
mundial mucho ms complejo que el de las dcadas precedentes, la
economa se fue cerrando, el ingreso de capital extranjero se fue
restringiendo (prcticamente ces desde 1929) y la inmigracin
extranjera sigui el mismo derrotero. La tasa de crecimiento de la
economa se desaceler y la industria pas a convertirse en el sector
ms dinmico, desplazando a las actividades agropecuarias. Si bien
recin a comienzos de la dcada de 1940 comenzaron a aplicarse
polticas industriales, desde 1930 tanto las condiciones generales
de la economa como diversas medidas estatales (controles de
cambios, elevacin de aranceles) llevaron a que la produccin local
fuera sustituyendo aceleradamente a los bienes manufacturados
importados. El nuevo contexto no dio origen a nuevos grupos
econmicos, sino a la expansin de los ya existentes.50 Si bien se
mantuvieron los vacios institucionales y las imperfecciones en
los
45 46
Gilbert, 2001, op.cit. Marichal, 1974, op.cit. 47 Lenis, 2009,
op.cit. 48 Barbero, 1990, op.cit. 49 De Rosa, Luigi, Emigranti,
capitali e banche (1896-1906), Edizioni del Banco di Napoli,
Napoli, 1980. 50 Adems de los tres grupos que estamos considerando,
en el periodo de entreguerras se fue acelerando el proceso de
integracin y diversificacin de Alpargatas, la mayor empresa de
fabricacin de calzado de lona desde fines del siglo XIX, que fue
ampliando su actividad hacia la industria textil y otros tipos de
calzado (Gutirrez y Korol, 1988, op.cit).
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mercados51, haban desaparecido algunas de las circunstancias que
haban facilitado el surgimiento de los grupos que hemos analizado
fundamentalmente las posibilidades de operar en estrecho contacto
con socios europeos- sin que emergieran nuevas condiciones que
impulsaran el nacimiento de nuevos grupos. Entre 1914 y 1945 fue
modificndose la composicin del segmento de las mayores empresas que
operaban en el mercado argentino, con la creacin de nuevas grandes
firmas estatales, la radicacin de filiales de empresas
multinacionales y el nacimiento de algunas empresas privadas de
capital nacional que gracias a su rpida expansin tendran un papel
destacado en varias ramas industriales (metalmecnica, siderurgia,
cemento).52 Por ltimo, como ya mencionamos, continuaron
expandindose los grupos que haban nacido antes de 1914.53 Si
analizamos la trayectoria de los tres grupos analizados en el
apartado precedente, todos ellos ampliaron sus inversiones en la
actividad industrial destinada al mercado interno, manteniendo su
estructura de grupo y ocupando una posicin destacada entre las
grandes empresas de capital local. El ms activo fue Bunge y Born,
que ya desde los aos veinte fue incrementando y diversificando sus
inversiones en la industria. Las actividades manufactureras
cobraron ms impulso en los 1930s, cuando el grupo se vio muy
afectado en su negocio principal el comercio de granos- debido
tanto a la cada de los intercambios y de los precios
internacionales como a la mayor intervencin del Estado, que
restringi el margen de accin de las grandes empresas
comercializadoras. El grupo fue diversificando su produccin en la
industria de alimentos y, paralelamente, ingres en nuevos mercados
de productos, como la industria textil (tejidos e hilados de
algodn) y la industria qumica (pinturas, fibras sintticas,
insumos).54 Las inversiones industriales implicaron tanto procesos
de integracin como de diversificacin relacionada. En las
actividades tecnolgicamente ms complejas y ms alejadas de sus core
capabilities, como la industria qumica, se asoci conEl sector
financiero pas a estar mucho ms regulado tras la creacin del Banco
Central y la sancin de una nueva ley de bancos en 1935, pero desde
1929 el rol del ahorro interno y de los bancos locales pas a ser
decisivo. Estos eran ms frgiles y conservadores que los
extranjeros, lo cual limitaba el acceso al crdito de largo plazo, y
muchos de ellos se vieron seriamente afectados por la Gran Depresin
(Della Paolera, Gerardo y Taylor, Alan (eds), A new economic
history of Argentina, Cambridge, Cambridge University Press, 2003).
El mercado de capitales sigui siendo dbil y la situacin se agrav
despus de 1929 (Nakamura y Zarazaga, 2003, op.cit). 52 Algunas de
las firmas nacidas en esta etapa ms tarde se constituyeron como
grupos, al encarar procesos de diversificacin. Queda por definir si
la metalmecnica SIAM, nacida unos aos antes de la guerra pero con
un fuerte crecimiento desde los 1920s, constitua o no un grupo,
dado que estaba integrada y constituida por distintas firmas pero
sus inversiones se concentraban en la industria metalmecnica. 53
Cabe destacar tambin que entre 1930 y 1945, en el marco de la Gran
Depresin y la Segunda Guerra Mundial, surgi un importante nmero de
pequeas y medianas empresas, sobre todo en la industria textil y en
la metalmecnica ligera. 54 Green y Laurent, 1988, op.cit;
Schvarzer, 1989, op.cit.51
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firmas extranjeras (ICI y Dupont).55 Sus empresas industriales
se ubicaron entre las ms grandes en sus respectivas ramas,
conservando dicha posicin hasta fines del siglo XX, momento en que
el que se desprendi de ellas en el marco de una profunda
reestructuracin. En el perodo de entreguerras Bunge y Born fue
asimismo incrementando sus actividades internacionales en pases
sudamericanos, con nueva inversiones en Brasil (aceites, textil) en
Uruguay (aceites, qumica) y en Per (comercio, finanzas, industria
harinera). En toda esta fase el grupo continu inserto en la red
internacional de empresas Bunge, pero la filial argentina y sus
negocios en Amrica del Sud pasaron a tener un protagonismo cada vez
mayor tras la muerte de Eduardo Bunge en Amberes en 1927. Las
nuevas condiciones del mercado internacional desde 1930 y el
estallido de la Segunda Guerra Mundial acentuaron la autonoma de la
rama sudamericana, cada vez ms enfocada en la industria, y
afectaron muy negativamente a las empresas Bunge en Europa, muy
dependientes del comercio internacional. La propiedad y el control
de Bunge y Born siguieron en manos de las cuatro familias
fundadoras, si bien los Hirsch y los Born tuvieron un rol cada vez
ms protagnico.56 El grupo Tornquist tambin se fue adaptando a las
nuevas condiciones econmicas e institucionales. En el perodo de
entreguerras sigui diversificando inversiones, si bien el nmero de
sociedades organizadas fue menor, en gran medida porque la
disponibilidad de capital externo se fue restringiendo y porque sus
negocios en el sector financiero se vieron muy comprometidos
durante la Gran Depresin, situacin que oblig a un ajuste, con
reduccin de inversiones, contraccin de algunas actividades y
liquidacin de numerosos activos57. Las principales actividades en
toda esta etapa fueron las inmobiliarias e industriales
(metalrgica, alimentos, productos de tocador, cemento, petrleo). En
algunos de sus emprendimientos manufactureros los Tornquist se
asociaron con empresas extranjeras que aportaron capital y know
how: en la metalrgica TAMET con el grupo Arbed de Luxemburgo, y en
la Cia de Productos Conen con Colgate Palmolive.58 Entre 1919 y
1928 constituyeron diez nuevas empresas, tanto en el sector
industrial como en la actividad agroganadera y los servicios, si
bien tambin se liquidaron sociedades, o bien porque haban
completado su ciclo (quebracho) o bien porque no resultaron
rentables (petrleo).59
55 56
Schvarzer,1989, op.cit. Hoste, 2006, op. cit. 57 Gilbert, 2003,
op. cit. 58 Gilbert, 2003, op. cit; Phelps, Dudley, Migration of
Industry to South America, McGraw-Hill, New York, 1936. 59 Gilbert,
2003, op.cit.
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En 1908 haba muerto Ernesto Tornquist, y desde 1913 a 1953 la
presidencia estuvo a cargo de su hijo Carlos Tornquist, que logr
mantener el liderazgo dentro de la segunda generacin de la familia.
Otros hijos varones se incorporaron al directorio, compartiendo la
gestin con cuados y con empleados de la compaa que haban colaborado
desde sus inicios. Si bien el grupo fue perdiendo dinamismo tras la
desaparicin de su fundador, conserv su posicin como uno de los
principales grupos locales, y algunas de sus compaas se ubicaban
entre las lderes de sus respectivos mercados (Tamet, CAT, Conen).
De todos modos, desde la Primera Guerra Mundial fue perdiendo su
rol de intermediario con los inversores de Amberes y otras ciudades
europeas, y pas a depender de su capacidad de generar recursos
propios y de acceder al crdito o al apoyo estatal. El grupo Devoto
sufri cambios significativos tras la muerte de Antonio Devoto en
1916, dado el rol que este cumpla como centro de una red de
inversores, y dej de ser identificado con su denominacin original.
Sin embargo, a partir del proceso de integracin y diversificacin de
una de sus empresas la Compaa General de Fsforos- se constituy un
nuevo grupo, denominado Fabril o Fabril Financiera60, uno de los ms
importantes de la Argentina hasta la dcada de 1980, que mantuvo a
su vez estrechos vnculos con el Banco de Italia y Rio de la Plata
-con el cual comparta accionistas y directores y realizaba
numerosas transacciones- y con otras empresas en la que haba
participado originalmente el Grupo Devoto.61 La Compaa General de
Fsforos (CGF) haba nacido en 1889, tras la asociacin de los Devoto
con varios empresarios del sector que necesitaban ampliar su
capital. Su proceso de integracin se inici tempranamente, ya que
antes de 1914 contaba con talleres grficos y con una fbrica de
papel. Durante la guerra comenz a producir insumos qumicos, y en la
dcada de 1920 ingres en la industria textil del algodn. Tambin muy
tempranamente se haba internacionalizado, instalando una fbrica de
fsforos y un taller grfico en el Uruguay. En 1929 se cre un
holding, la Compaa General Fabril Financiera, que pas a controlar
los diversos emprendimientos en la industria papelera, textil, y
grfica, desprendindose de la fbrica de fsforos.62 En los quince aos
sucesivos el Grupo Fabril fue integrando y diversificando
actividades, al calor de la sustitucin de importaciones y de las
dificultades de aprovisionamiento generadasTambin denominado, ms
tarde, Celulosa (Azpiazu, Daniel, Basualdo, Eduardo y Khavisse,
Miguel, El nuevo poder econmico en la Argentina de los aos 80,
Legasa, Buenos Aires, 1986). 61 Barbero, 2000, op.cit. 62 Barbero,
2000, op.cit. En la fabricacin de papel se cre una nueva firma, La
Papelera Argentina, tras la fusin con otras dos empresas.60
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por la Gran Depresin y la Segunda Guerra Mundial. Entre sus
inversiones cabe mencionar las vinculadas a la industria del papel
(forestacin, produccin de celulosa y pasta de papel mediante la
compra de Celulosa Argentina), a la industria qumica (insumos y
pinturas, asociada con empresas extranjeras), a la industria textil
(tejedura de algodn, hilandera de lana), a la industria editorial y
a la industria metalmecnica (fabricacin de maquinaria para las
industrias textil y del papel). Tambin invirti en actividades
inmobiliarias y en otros emprendimientos no relacionados.63 Con la
creacin del Grupo Fabril la propiedad qued repartida en un nmero
mayor de accionistas y la gestin qued en manos de managers
profesionales, si bien tambin participaron como socios y gerentes
miembros de la familia Devoto y de su crculo de confianza. La
vinculacin con el Banco de Italia y Rio de la Plata, que era uno de
los bancos privados ms slidos de la Argentina, garantiz el acceso
al financiamiento. En sntesis, el perodo de entreguerras no gener
el surgimiento de nuevos grupos econmicos diversificados, sino la
expansin de los ya existentes. Por una parte la economa
internacional sufri fuertes shocks y la economa argentina se fue
cerrando, con lo cual se desvanecieron las posibilidades de
nacimiento de grupos estrechamente conectados con inversores
externos. Por otra, el Estado no aplic polticas industriales ni
otras medidas que favorecieran la creacin de grandes empresas
diversificadas de capital nacional. Al mismo tiempo, las nuevas
condiciones internacionales e internacionales ofrecieron nuevas
oportunidades en la actividad manufacturera, en el marco de la
industrializacin por sustitucin de importaciones. Los tres grupos
considerados, continuaron con la diversificacin de inversiones,
ahora orientadas cada vez ms hacia la industria. Sus trayectorias
se fueron diferenciando, en virtud de los activos tangibles e
intangibles creados tanto antes de la Primera Guerra Mundial como
en el perodo de entreguerras. Bunge y Born avanz en su proceso de
internacionalizacin, el grupo Fabril se enfoc en el mercado local y
en las actividades industriales, el grupo Tornquist mantuvo una
mayor diversificacin de inversiones pero perdi dinamismo.
IV. Los grupos econmicos entre 1945 y 1990. Antiguos y nuevos
protagonistas Tal vez resulte discutible unificar en un solo
apartado todo el perodo que abarca desde 1945 hasta 1990. Las
principales objeciones seran que a partir de mediados de 1970 se
modificaron tanto las condiciones econmicas internacionales como
las internas. En el primer63
Barbero, 2001, op.cit.
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caso, con el fin de la prosperidad inaugurada en la segunda
posguerra. En el segundo, con cambios en las polticas que
implicaron un primer intento de apertura y desregulacin entre 1976
y 1981, tras el golpe militar de marzo de 1976. Sin embargo, el
anlisis del escenario local revela que dicho intento no slo fue
efmero sino tambin limitado en muchos aspectos. Al mismo tiempo, en
el estudio de la trayectoria de los grupos el periodo elegido tiene
la suficiente coherencia como para justificar la periodizacin, que
se ve respaldada tambin por uno de los ms sobresalientes
historiadores argentinos.64 Se trata de una etapa mucho ms compleja
y plurifactica que las precedentes, cuyos rasgos principales son
difciles de resumir en pocos prrafos. Desde el punto de vista de la
performance de la economa, abarca un primer perodo (1945-74) de
crecimiento no desdeable, aunque a tasas inferiores a los promedios
internacionales y una segunda fase (1975-1990) en la cual el PBI
per cpita cay a una tasa del 1,3 % anual.65 El pas atraves por
crisis econmicas peridicas y desde fines de la dcada de 1940 tuvo
altos niveles de inflacin, que alcanzaron su punto mximo con las
hiperinflaciones de 1989 y 1990. En lo concerniente a las polticas
econmicas, se alternaron medidas populistas, desarrollistas,
keynesianas y liberales, as como estabilizaciones ortodoxas y
heterodoxas. El cambio constante en las reglas del juego era el
resultado de un alto grado de conflictividad poltica y social, que
se reflejaba en la sucesin de gobiernos de distinto signo, civiles
y militares. Las empresas operaban en un contexto voltil, que
adquiri rasgos muy violentos a lo largo de los 1970s. En este marco
de incertidumbre institucional y de inestabilidad macroeconmica
pueden sin embargo identificarse algunas regularidades. En primer
lugar, la economa mantuvo niveles de apertura muy bajos, aun
durante la mitad de los 1970s, si bien se elevaron entre 1977 y
198166. En segundo trmino, el apoyo a la industria estuvo en la
base de la mayor parte de las polticas econmicas aplicadas desde
1943 hasta 1975, materializndose en la proteccin aduanera, el
crdito pblico, la regulacin de las tasas de inters, los tipos de
cambios mltiples, los reintegros a las exportaciones, los regmenes
de promocin sectorial y regional y las compras a empresas
nacionales por parte del Estado. Desde 1976 la industrializacin
Tulio Halpern Donghi ha caracterizado al periodo 1945-1989 como
el de la Argentina peronista (Halpern Donghi, Tulio, La larga agona
de la Argentina peronista, Ariel, Buenos Aires, 1994). 65 Maddison,
Angus, La economa mundial, Anlisis y estadsticas, OCDE, Paris,
1997. En el trienio 1973-75 el grado de apertura de la economa fue
del 16,6, en 1976-78 del 20,4 y en 1978-81 del 15,8, (Berlinski,
Julio, International trade and commercial policy, en Della Paolera,
G. y Taylor, Alan (eds.), The New Economic History of Argentina,
Cambridge University Press, 2003, pp. 204-206).66
64
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dej de ser un objetivo prioritario de las polticas pblicas, pero
gran parte de los regmenes de promocin preexistentes se mantuvieron
o ampliaron. Ms all de las polticas pblicas, tanto la crnica
inestabilidad de la economa argentina como muchos de sus rasgos
institucionales crearon obstculos para el nacimiento y, sobre todo,
la supervivencia y desarrollo de empresas. A pesar de la creacin
del Banco de Crdito Industrial en 1944 y de su sucesor, el Banco
Nacional de Desarrollo (BANADE), en 1969, el acceso al crdito sigui
siendo restringido para las pequeas y medianas empresas
industriales.67 El mercado de capitales, por su parte, sigui siendo
dbil, y en general se vio muy afectado por la volatilidad de la
economa, que creaba condiciones de gran incertidumbre. A comienzos
de la dcada de 1990 la casi totalidad de las grandes empresas
privadas argentinas seguan siendo de propiedad familiar.68 En
algunos aspectos el contexto institucional empeor en la segunda
posguerra, dada la inestabilidad poltica, los perodos de dictaduras
militares o de gobiernos autoritarios, el incremento de la
violencia desde fines de los 1960s, la falta de independencia del
poder judicial, la falta de profesionalismo de los legisladores, la
ausencia de una burocracia estatal profesional y otras razones.69
Hasta fines de la dcada de 1960 no existieron, por parte del
Estado, polticas explcitas que favorecieran la creacin de nuevos
grupos econmicos diversificados, si bien en general la actividad
industrial, como hemos visto, estaba muy protegida y subvencionada.
Durante el perodo peronista (1946-1955) el gobierno patrocin
fundamentalmente a las grandes empresas de capital estatal. Algunos
grupos econmicos ya existentes -particularmente Bunge y Born y
Bemberg- fueron hostilizados, mientras que otros se beneficiaron
con las medidas de apoyo a la industria. La mayor parte de los
nuevos grupos que surgieron en la segunda mitad del siglo XX tuvo
su origen en las dcadas de 1940 y 1950, pero no como conglomerados
sino como empresas medianas que fueron expandindose, integrndose
y/o
Rougier, Marcelo, Industria, finanzas e instituciones en la
Argentina. La experiencia del Banco Nacional de Desarrollo.
1967-1976, Bernal: Universidad Nacional de Quilmes, Bernal, 2004.
68 Schvarzer, Jorge Grandes grupos econmicos en la Argentina.
Formas de propiedad y lgicas de expansin, in Bustos, Pablo (comp.),
Ms all de la estabilidad, Fundacin Friedrich Ebert, Buenos Aires,
1995, pp. 131158, Bisang, Roberto, Perfil tecno-productivo de los
grupos econmicos en la industria argentina, en Katz, Jorge (ed.),
Estabilizacin macroeconmica, reforma estructural y comportamiento
industrial, CEPAL/Alianza, Buenos Aires, 1996, pp. 391-393. 69
Spiller, Pablo y Tommasi, Mariano, Political Institutions,
Policymaking Processes and Policy Outcomes in Argentina, en Stein,
Ernesto y Tommasi, Mariano (eds.), Policymaking in Latin America.
How Politics Shapes Policies, Inter-American Development Bank/David
Rockefeller Center for Latin American Studies, Harvard University,
Washington, 2007, pp. 69-110, Berensztein, Sergio y Spector,
Horacio, Business, government, and law, en Della Paolera, Gerardo y
Taylor, Alan (eds.), The New Economic History of Argentina,
Cambridge University Press, Cambridge, 2003, pp. 324-368.
67
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diversificndose gradualmente, para adquirir la fisonoma de
grupos desde la dcada de 1970.70 Desde fines de los 1950s hasta
fines de los 1960s las polticas industriales beneficiaron
particularmente a las empresas extranjeras, y recin desde entonces
fueron explcitamente favorables para el desarrollo de nuevos grupos
econmicos locales. El Estado comenz a subvencionar a grandes
empresas nacionales con el objetivo de que invirtieran en
industrias bsicas (celulosa y pasta de papel, petroqumica,
aluminio, acero) y en algunas otras actividades (agroindustrias,
pesca, astilleros), a travs de regmenes sectoriales especiales y
del acceso privilegiado a prstamos del BANADE y al crdito
internacional con avales del gobierno (principalmente de la
Corporacin Financiera Internacional). Unos aos antes se haba puesto
en marcha el primer rgimen de promocin regional, que ofreca
ventajas impositivas a las empresas que se radicaran en provincias
cuyas economas se buscaba dinamizar con nuevas inversiones, an en
ramas muy maduras como los textiles o los alimentos. Las polticas
de promocin a empresas nacionales, que comenzaron con un gobierno
militar de orientacin nacionalista en 1970, fueron continuadas por
el gobierno peronista de 1973-76 y por el nuevo gobierno militar
instalado en 1976, que a pesar de su orientacin pro mercado complet
la mayor parte de los proyectos sectoriales en marcha y lanz nuevos
regmenes de promocin regional.71 Dichos regmenes favorecieron la
diversificacin de inversiones y la creacin de firmas legalmente
autnomas por parte de las empresas que se acogan a sus beneficios.
Dichas medidas, a las cuales se sum una intensa actividad del
Estado como comprador (antes y despus de 1976) y la retirada de
filiales de empresas extranjeras durante los 1970s (en el marco de
la crisis internacional y de los cambios en la economa local),
contribuyeron al fortalecimiento de algunos de los grupos econmicos
preexistentes (Bunge y Born, Celulosa/Fabril, Alpargatas) y al
desarrollo de nuevos grupos econmicos diversificados (Techint,
Fate/Aluar, Arcor, Bridas, Prez Companc, Pescarmona, Roggio,
SOCMA). Para comienzos de los aos ochenta los rankings de empresas
reflejaban el nacimiento y el ascenso
Es el caso de los grupos Techint, Fate/Aluar, Arcor, Bridas,
Prez Companc, Clarn y SOCMA. Algunos haban nacido en las dcadas
previas, pero crecieron muy lentamente (Sociedad Comercial del
Plata, Roggio) e incluso dejaron de operar por un tiempo, como el
grupo Pescarmona. En otros casos su actividad se haba desarrollado
a nivel regional. 71 Schvarzer, Jorge, Estrategia industrial y
grandes empresas. El caso argentino, en Desarrollo Econmico,
vol.18, n.71, octubre-diciembre 1978, pp.307-351 y Schvarzer,
Jorge, Expansin, maduracin y perspectivas de las ramas bsicas de
procesos en la industria argentina. Una mirada ex post desde la
economa politica, en Desarrollo Econmico, vol.33, n.131,
octubre-diciembre 1993, pp. 377-422.
70
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de grupos nacionales, si bien, dada la inestabilidad de la
economa argentina, tambin ponan en evidencia la desaparicin o el
retroceso de otros.72 Estos fenmenos se repitieron a lo largo de la
dcada de 1980, en la cual algunos grupos se vieron muy afectados
por las condiciones macroeconmicas (por ejemplo Celulosa) mientras
que otros, en cambio, continuaron expandindose (Arcor, Bridas, Prez
Companc, Pescarmona, Roggio, Bunge y Born, Alpargatas), favorecidos
por una serie de medidas estatales, entre ellas la estatizacin de
la deuda externa privada y la ampliacin de los regmenes de promocin
regional.73 Al mismo tiempo, los ms dinmicos fortalecieron sus
capacidades competitivas (Techint, Arcor, Pescarmona, Fate/Aluar) y
se orientaron hacia mercados externos, a travs de la exportacin o
la inversin directa. En un contexto fuertemente crtico la
diversificacin fue una estrategia destinada tambin a reducir
riesgos. A pesar de que desde los 1980s se han publicado diversas
contribuciones sobre los grupos econmicos argentinos contemporneos,
no contamos an con una base de datos que registre tanto una lista
completa de grupos como la informacin necesaria para
caracterizarlos al menos en trminos de dimensiones, alcances de la
diversificacin y formas de propiedad y gestin74. En base a los
trabajos de Roberto Bisang (1998, 1999), hemos confeccionado el
cuadro 1, que incluye a los mayores grupos diversificados nacidos
antes de 1990 que seguan operando a mediados de dicha dcada.75
Aqu va el cuadro numero 1
Schvarzer, Jorge, Cambios en el liderazgo industrial en el
periodo de Martinez de Hoz, en Desarrollo Econmico, vol.23, n.91,
octubre-diciembre 1983, pp. 395-422. 73 Bisang, Roberto, La
estructura y dinmica de los conglomerados econmicos en la
Argentina, en Peres, Wilson (coord.), Grandes empresas y grupos
industriales latinoamericanos, Siglo XXI/CEPAL, Mxico, 1999, pp.
81-154. 74 Entre los trabajos generales sobre los grupos en el
periodo posterior a 1960, vase Acevedo, Manuel, Basualdo, Eduardo y
Khavisse, Miguel, Quien es quien? Los dueos del poder econmico
(Argentina, 19731987), Editora 12/Pensamiento Jurdico, 1990,
Azpiazu, Basualdo y Khavisse, 1986, op.cit., Bisang, 1996 y 1999
op.cit, Bisang, Roberto, Los conglomerados econmicos en la
Argentina: orgenes y evolucin reciente, Universidad de General
Sarmiento, Instituto de Industria, San Miguel, 1998, Documento de
Trabajo n.11; Carrera, Mesquita, Perkins y Vassolo 2003, op.cit;
Fracchia, Mesquita y Quiroga, 2010 op.cit y Schvarzer 1983 y 1995,
op.cit. 75 Bisang registra en su listado cuarenta grupos, entre los
cuales hay importantes diferencias en cuanto a las dimensiones y el
grado de diversificacin. En nuestro cuadro hemos excluido a los
grupos nacidos a partir de 1989, a los que facturaban menos de 350
millones de dlares anuales y a los que tenan un nivel de
diversificacin muy bajo. De los cuarenta iniciales hemos
seleccionado a 18. Si bien este listado puede tener cierto sesgo
por la participacin en las privatizaciones de los 1990s, coincide
en su casi totalidad con la lista de los mayores grupos a fines de
los 1980s elaborada por Acevedo y otros (1990, op.cit) en base al
nmero de empresas controladas. Tambin presenta suficientes
coincidencias con el de Carrera et al. (2003, op.cit.) para 1997.
De todos modos, queda pendiente una revisin y, sobre todo,
establecer con mayor claridad los lmites entre los grupos y otras
formas organizacionales.
72
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Como puede apreciarse, el universo es mucho ms heterogneo que el
de los grupos tradicionales, que, salvo Bunge y Born y Bemberg, ya
han desaparecido de la escena. Comenzaremos refirindonos brevemente
a los grupos ms antiguos cuya trayectoria venimos siguiendo, para
luego enfocarnos en las caractersticas ms sobresalientes de los
nuevos.
Los grupos tradicionales El grupo Bunge y Born se vio muy
perjudicado, como ya hemos mencionado, durante las presidencias de
Pern. La nacionalizacin del comercio exterior, en 1946, dej a la
sociedad al margen de la comercializacin de granos, y sus
inversiones en nuevas empresas industriales en este perodo fueron
muy reducidas. En compensacin, increment sus operaciones en Brasil
y en Per. Tras la cada del peronismo inici nuevos emprendimientos,
sobre todo en la industria qumica (en sociedad con empresas
alemanas), y ampli las instalaciones de sus otras empresas en
alimentos, textiles y pinturas, diversificando e integrando sus
actividades en dichas ramas. En 1975 cinco de sus compaas se
encontraban entre las 22 mayores firmas industriales de capital
privado nacional, lo cual lo ubicaba en la vanguardia de los grupos
locales. Las inversiones en nuevas lneas de productos se haban
concretado a travs de la ampliacin y construccin de plantas y de la
compra de empresas, utilizando en algunos casos regmenes de
promocin sectorial y regional.76 En 1974 tuvo lugar un episodio que
revela cmo, ms all de las polticas de promocin, la inestabilidad y
la violencia poltica afectaban el accionar de los grupos. Los
hermanos Jorge y Juan Born, hijos del presidente de Bunge y Born,
fueron secuestrados por la organizacin guerrillera Montoneros, que
exigi un cuantioso rescate (60 millones de dlares) para
liberarlos.77 El rescate fue pagado y los rehenes puestos en
libertad, pero de all en ms los miembros de las familias
propietarias se trasladaron a Europa y a Brasil, en donde las
actividades del grupo se haban ido extendiendo desde 1945 en
adelante, como hemos mencionado. Si bien nominalmente la direccin
del grupo permaneci en Buenos Aires, su centro de operaciones se
desplaz a San Pablo.78 Despus de 1976 Bunge y Born reinici sus
inversiones en Argentina, ampliando su diversificacin hacia petrleo
y petroqumica, utilizando mecanismos estatales de promocin. En los
1980s segua en la vanguardia de los grupos locales, pero para
entonces sus actividades tanto en Brasil como en Estados Unidos
habanGreen y Laurent, 1988 op.cit., Schvarzer, 1983 y 1989, op.cit.
En 1979 fue asesinado por Montoneros Francisco Soldati, presidente
de Sociedad Comercial del Plata, otro de los grupos en expansin en
dicho periodo. 78 Green y Laurent (1988, op.cit., p.113) sostienen
que la sede social del grupo fue transferida a Brasil.77 76
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cobrado mayor dinamismo. Al asumir la presidencia Carlos Menem,
en 1989, invit a Bunge y Born tomar a su cargo el Ministerio de
Economa. El ofrecimiento fue aceptado, pero la gestin (efmera, por
otra parte) no fue satisfactoria (la Argentina se encaminaba a su
segunda hiperinflacin) y gener tensiones dentro del grupo. En los
1990s Bunge y Born se desprendi de sus empresas industriales en
Argentina, enfocando su negocio hacia el agro (produccin de granos
y de fertilizantes y elaboracin de subproductos con destino a la
exportacin).79 Finalmente, en 1999, su cuartel general se desplazo
a los Estados Unidos, si bien la compaa fue nominalmente registrada
en Bermuda. El Grupo Tornquist sigui creando empresas hasta fines
de la dcada de 1960, aunque a un ritmo mucho menor que en el perodo
anterior a 1929. Durante la etapa peronista se benefici con crditos
estatales y otras medidas de apoyo a la industria. A mediados de
los aos cincuenta el holding participaba en 17 empresas, de las
cuales 8 eran industriales. En la dcada de 1960 sus inversiones se
orientaron hacia el sector financiero y se retomaron algunos
contactos con el exterior.80 Pero la muerte de Carlos Tornquist en
1953 signific un duro golpe para el grupo. Para entonces la tercera
generacin estaba hacindose cargo de la gestin, que segua en manos
de la familia, lo cual provoc serios conflictos en su seno, que
llevaron a la liquidacin de la Compaa Tornquist y sus empresas
vinculadas, adquiridas en 1975 por un grupo francs asociado con un
empresario local.81
El Grupo Fabril sigui creciendo despus de la guerra,
diversificando e integrando actividades. Sus relaciones con el
peronismo no fueron ptimas, ya que el gobierno se incaut de una de
sus empresas, pero en general sus firmas industriales se
beneficiaron con la expansin del consumo y con la proteccin al
sector manufacturero. En 1965 integraban el grupo 19 empresas en
las industrias del papel, textil, qumica, metalmecnica y editorial,
y el holding tena inversiones en otras nueve sociedades en otros
rubros.82 Celulosa S.A., para entonces la empresa lder (se haba
fusionado con la Papelera Argentina en 1965), recibi desde
comienzos de los setenta considerable crdito pblico para el
desarrollo de grandes proyectos en la industria de la celulosa y la
pulpa de papel, ocupando el segundo en el ranking de grandes
empresas industriales privadas nacionales en 1975.83 Sin embargo,
se vio muy perjudicada por la apertura de la economa primero y por
la crisis de los 1980s despus,79 80
www.bungeargentina.com Gilbert, 2003, op.cit. 81 Gilbert, 2004,
op.cit. 82 Barbero, 2001, op.cit. 83 Schvarzer, 1978, op.cit.
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a lo que se sumaron su alto nivel de endeudamiento y cambios en
la propiedad y la gestin, hasta que en 1991 fue comprada por el
Citibank en concepto de capitalizacin de deuda. Los nuevos
propietarios cerraron instalaciones obsoletas, vendieron activos en
empresas conexas (editorial, grafica, qumica) y se concentraron en
la industria del papel, sin recuperar su liderazgo original.84
Mientras tanto, el Banco de Italia y Rio de la Plata, que desde
1978 estaba manejado por un nuevo grupo de control, termin siendo
intervenido por el Banco Central en 1985 y vendido ms tarde a la
Banca Nazionale del Lavoro.85
Los nuevos grupos econmicos Como ya hemos mencionado, desde
mediados del siglo XX fueron surgiendo nuevos grupos econmicos, que
desde los 1970s figuraban en los rankings de las mayores cien
empresas industriales del pas. Siguieron fortalecindose a lo largo
de la dcada de 1980, en la cual una parte de ellos aument tanto su
facturacin como el nmero de sociedades controladas, ingresando en
nuevos mercados de productos y extendiendo su participacin a
mercados externos. Los perfiles de los nuevos grupos eran mucho ms
heterogneos que los de sus predecesores, en lo concerniente tanto a
sus orgenes como a su tamao y su grado de diversificacin. En su
casi totalidad haban nacido mayoritariamente en los 1940s y los
1950s, y se haban ido conformando como grupos desde los 1960s en
adelante86 (si bien algunos se haban originado en las primeras
dcadas del siglo XX). Aunque en su gran mayora haban comenzado
operando como empresas industriales, varios se haban iniciado en el
transporte, la construccin, la ingeniera o el comercio. Sus
dimensiones tambin eran variadas, al igual que su nivel de
diversificacin, dado que coexistan grupos con diversificacin no
relacionada y un alto nmero de empresas controladas con otros de
diversificacin relacionada y menos empresas controladas.87 La lista
de los mayores nuevos grupos inclua a tres segmentos, de acuerdo a
su facturacin (ver cuadro 1). El primero, con ventas por ms de 1000
millones de dlares anuales, estaba integrado por seis grupos (Bunge
y Born, Techint, SOCMA, Prez Companc, Sociedad Comercial del Plata
y Coto). El segundo, con una facturacin anual de 500 a 1000
millonesBisang, 1998, op.cit; Schvarzer, 1993, op.cit. Quintela,
Roberto, Crisis bancarias y corrupcin, Dunken, Buenos Aires, 2005.
86 Son muy pocas las empresas surgidas a partir de la dcada de 1960
que se convirtieron en grupos antes de 1990. Ver Fracchia et al,
2010, op.cit. 87 La distincin entre grupos con diversificacin
relacionada y no relacionada en Carrera et.al., 2003, op.cit; la
identificacin en base al nmero de empresas controladas en Acevedo
et al., 1990, op.cit.85 84
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de dlares, estaba formado por ocho grupos (Clarn, Sancor, Arcor,
Quilmes/Bemberg, Roggio, Pescarmona, Acindar y Fate/Aluar). El
tercero, con ventas entre 350 y 500 millones de dlares anuales,
estaba compuesto por otros cuatro (Alpargatas, Fortabat,
Laboratorios Bag y Bridas). Otra diferencia importante a sealar es
que existi una mayor volatilidad y rotacin entre los nuevos grupos
que entre los ms antiguos. Los grupos tradicionales que hemos
considerado en los apartados previos haban logrado adaptarse a la
transicin entre la etapa agroexportadora y la sustitucin de
importaciones. Muchos de los nuevos grupos (y la mayora de los ms
grandes) se mantuvieron en actividad y continuaron expandindose en
el contexto de las reformas pro mercado de los 1990s y de las
nuevas oportunidades ofrecidas por las privatizaciones. Pero un
segmento no desdeable, integrado mayoritariamente por grupos de
menores dimensiones, tuvo una vida efmera. Algunos quebraron o se
debilitaron sensiblemente ya en los 1980s, mientras que otros
desaparecieron o se redujeron en los 1990s, al ser comprados por
firmas extranjeras o al apostar a una mayor especializacin,
vendiendo parte de sus activos. La crisis de 2001-2002 -la ms grave
de la historia argentina contempornea- afect profundamente tanto a
grupos tradicionales como a varios de los que haban descollado en
las dcadas previas. Algunos de ellos fueron adquiridos por empresas
extranjeras a lo largo de los 2000s (Fortabat, Acindar, Alpargatas,
Fortabat, Quilmes) y otros debieron redimensionarse, vendiendo
parte de sus sociedades (Prez Companc, SOCMA, Roggio, Comercial del
Plata). A fines de la primera dcada del nuevo siglo solo 9 de los
18 grupos incluidos en el cuadro nmero1 haban seguido expandindose
y manteniendo a la vez sus principales reas de negocios. Al mismo
tiempo, nuevos conglomerados haban ido surgiendo desde los 1990s,
algunos fugaces y otros ms duraderos.88 Los recientes estudios de
caso sobre tres de los nuevos grupos surgidos antes de 1990 que
hemos incluido en nuestro listado Techint, Arcor y Pescarmona-, que
a su vez siguieron creciendo sensiblemente de all en ms89, permiten
analizar con un mayor nivel de profundidad las razones de contexto
que llevaron a la conformacin de grupos, as como sus caractersticas
y sus estrategias. El grupo Techint naci en 1947, por iniciativa de
Agostino Rocca, ingeniero siderrgico italiano con una destacada
actuacin como manager publico en Italia desde la dcada de88 89
Sobre los grupos a partir de los noventa, ver Fracchia et al.,
2010, op.cit. y Carrera et al., 2007, op.cit. Si bien Pescarmona
debi vender una empresa de telecomunicaciones que haba creado en
1990.
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1920.90 Una vez finalizada la guerra Rocca fund en Miln una
empresa de ingeniera (Techint) y emigr a la Argentina, adonde se
radic hasta su muerte en 1978.91 En 1947 cre en Buenos Aires una
sede de Techint que de all en ms pas a ser la cabecera de la
empresa, y que durante el periodo peronista llev cabo obras de
ingeniera tanto en la Argentina como en otros pases de Amrica
Latina (Brasil, Per, Uruguay, Chile, Mxico, El Salvador), a partir
de contratos con los respectivos gobiernos. Paralelamente comenz a
desarrollar emprendimientos en la industria, destinados a abastecer
a sus proyectos. Entre fines de la dcada de 1940 y mediados de la
de 1950 cre una empresa de construcciones metlicas (Cometarsa), una
firma productora de tejas y bloques cermicos (LOSA) y una empresa
destinada a la fabricacin de tubos de acero sin costura (Siderca).
En los 1960s continu con la integracin y la diversificacin, con la
creacin de una empresa laminadora (Propulsora Siderrgica). En los
1970s la fbrica de tubos, que contaba con una acera con hornos
elctricos, comenz a producir acero mediante el sistema de reduccin
directa, completando su integracin. Desde la dcada de 1960 Techint
comenz a exportar tubos sin costura, actividad que se aceler
durante los 1980s, con la creacin de oficinas comerciales en el
exterior y una alta participacin de las ventas externas sobre el
total de la produccin (75% a fines de la dcada).92 En el decenio
siguiente continu con su expansin industrial mediante la adquisicin
de dos empresas estatales privatizadas: SOMISA (siderrgica) y SIAT
(tubos de acero con costura). En los 1990s avanz en su
diversificacin participando en otras privatizaciones (transportes,
energa, telecomunicaciones), pero en los 2000 se retir de algunas
de estas sociedades, enfocndose en la actividad siderrgica, la
fabricacin de bienes de capital y la energa (petrleo y gas).93
La principal fuente utilizada para el caso Techint son los
trabajos de Castro, Claudio, De la industrializacin tarda europea a
la sustitucin de importaciones latinoamericana: Agostino Rocca y
los primeros aos de la Organizacin Techint, 1946-1954, en Ciclos,
v. XIII, n 25-26, 2003, pp. 119-144; Castro, Claudio, Un nuevo
actor siderrgico en la Argentina de postguerra: el grupo Techint,
en Rougier, Marcelo (dir.), Polticas de promocin y estrategias
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