Apresentação Institucional 2T20
Apresentação Institucional2T20
2
Banco BMG
Ativo
Passivo
Governança Corporativa
Ratings
Agenda
Precursor do canal de correspondentes bancários
JV com
Cartão de Crédito Consignado
Franquias
Canal de distribuição
Asset light
Visão de dono
Banco Digital
nossa missão
popularizar os serviços financeirosno Brasil
Pioneirismo
Líder absoluto
Empréstimo Consignado
User friendly
Inteligência artificial
3
Estratégia FIGITAL
Extrapolar a estratégia FIGITAL
(Físico + Digital)
Digital ou Tradicional?Deixamos essa diferença pra trás.
Conectamos os dois mundos.
Track record em inovação
113
258344
182 197
5,1% 10,8% 12,5%
15,4%
10,5%
15,7% 12,4% 22,5%
13,6%
19,8%
-100,0%
-80,0%
-60,0%
-40,0%
-20,0%
0,0%
20,0%
-10205080
110140170200230260290320350380410440470500530560590620650
2017 2018 2019 1S19 1S20
Lucro líquido recorrente ROAE recorrente (%) Basileia (%)
15,7%19,0%
22,5% 22,3%26,6%
9,7% 12,9% 14,4% 14,2% 16,7%
2017 2018 2019 1S19 1S20
Margem financeira líquidaMargem financeira ajustada ao custo do crédito
6.711 7.8669.667 8.548
10.5811.293
1.2151.625
1.430
1.813
628432
163282
1038.632
9.51311.455
10.26112.497
2017 2018 2019 1S19 1S20Varejo Atacado Run off Column1
Clientes ativos
3,03,5
4,13,8
4,5
2017 2018 2019 1S19 1S20
Carteira de crédito R$ MilhõesMilhões
Margem financeira líquida Resultado recorrente
+22%
% a.a. R$ Milhões e % a.a.
+24%
+19%
4
Crescimento com rentabilidade
Centralidade no cliente
Perfil Biométrico Completo
Análise de dados Inteligência Artificial
FIGITAL
4,5 mm Clientes ativos
Clientes com diferentes necessidades impactam a
estratégia de canal e definem os produtos
Full DigitalBanking
2,1k Correspondentes
bancários
822Lojas
Parcerias
Cartão de Crédito e
Débito
Seguro
Investimentos
Cartão de Crédito
Consignado
Conta Corrente
InvestidorPoupador
Tomador sem opção
Tomador Tradicional
Crédito Pessoal
Poupa pra mim
Empréstimo Consignado
Habilitado para Tecnologia
Volta pra mim
Maior propensão ao digital
Cross-selling Index
1,76x
5
One-Stop Shop e Ciclo de Vida do Cliente Varejo
Banco BMG
Canal físico auxilia no onboarding do
banco digital
Cliente se relaciona com canal físico
Cliente adquire novos produtos
e benefícios
ALINHAMENTO MERITOCRÁTICO
Mantém rentabilidade máxima Otimiza capacidade de atendimento
Cliente contrata
produtos de crédito
Cliente renova produtos de
crédito
FÍSICO
GANHO DE ESCALA
MAIOR FIDELIZAÇÃO
MAIOR CROSS SELL
MAIOR MARGEM
MENOR CAC
FIGITAL
6
DIGITAL
Estratégia FIGITAL
50%61% 68% 71%
76
218 232 245
1T20 abr/20 mai/20 jun/20
43% 56% 54%
56
30 37
48
80% 82% 82% 83%
297 292 288 319 FÍSICO
462 611
834 1.038
1.356
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
+194%
Recorde de abertura de contas
no trimestre
84% do público atual preferem
atendimento físico
DIGITAL
Rápida reação ao isolamento social
venda remota atingiu 76% em jun/20Crédito na conta que era 100% presencial, já opera 54% remoto
Cartão consignado
Empréstimo consignado
Crédito na conta
R$ milhões – originação média mensal presencialremoto
mil
7
Estratégia FIGITAL
Rede de franquias, especializada em serviços financeiros para baixa renda, com um conceito one-stop shop e modelo de atuação tech-touch
100125
150179 201
T1 T3 T6 T9 T12
2,1 2,32,7 2,9 3,1
T1 T3 T6 T9 T12
Formalização biométrica completa
PinpadBiometriafacial
Leitor de digitais
Gravador de voz
Assinaturaeletrônica
+ segurança para inclusão digital
Evolução da quantidade de lojas
Eficiente e escalável
Indicador same store sale elaborado com base na evolução da originação por trimestre do produto crédito na conta.
Evolução da produção por consultor (base100)
Quantidade de consultores por loja
231 319 360 328 328
389 413 442 494 494
620 732 802 822 822
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20CBFácil Demais Franqueados
8
45% das lojas CB Fácil foram
abertas em menos de 12
meses
help! modelo tech-touch
+ 1.356 mil contas figitais
Duda
Inteligência artificial ajudando nas operações do começo ao fim
Meios de pagamento
Serviços básicosProdutos de Crédito
Investimentos
• Conta corrente• Pagamentos• Transferências
• Seguros• Saque via
QRCode
• Empréstimo consignado
• Crédito pessoal
• Cartão de débito e crédito aberto
• Cartão consignado
• Cofrinho virtual• Cashback
Benefícios
Estratégia de aquisição e rentabilização
Proposta de valor e diferenciação
Maior capacidade de conceder crédito para clientes target
Volta pra Mim: cashback no cartão de crédito e débito
Poupa pra Mim: jeito simples de guardar dinheiro em um cofrinho virtual
Parceria com times de futebol
~ 1.020 milMonthly Active Users1
9
13111
205333
601
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Cadastros para utilizar o autosserviço WhatsApp
(mil)
46% dos clientes não poupavam antes de aderir ao
cofrinho virtual do BMG, Poupa pra Mim
Banco Digital
1 - usuários únicos ativos que utilizaram os aplicativos em junho de 2020
Público alvo - aposentados, pensionistas e servidores públicos1
Comprometimento de 5% a 10%2 do salário
Pagamento mínimo descontado diretamente da folha de pagamento
Importante meio de pagamento
Eventos de inadimplência correlatos ao empréstimo consignado
Principais características
1 - Mercado pode operar também com empresa privada2 - Para servidores públicos municipais e estaduais, a margem consignável do cartão pode variar, chegando a até 10%
Mudanças recentes
10
Em 17 de março o CNPS reduziu a taxa máxima do INSS para 2,7% a.m. de 3,0% a.m.
Impacto nas receitas a partir de abril de 2020
Em 22 de julho o INSS aumentou o limite do cartão para 1,6x a renda mensal do beneficiário
Lei 8.112empréstimo
consignado para funcionário
público federal
Lei 10.820/03Empréstimo consignado para empregados CLT,
aposentados e pensionistas do INSS
INSS/DC 121 cartão de crédito consignado para
INSS
Lei 13.172/15 margem consignável
exclusiva de 5% para o cartão de crédito
consignado para INSS e servidores federais
LEGISLAÇÃOROBUSTA
Autorregulação (vigência a partir de out/20)
Operações de saque até 70% do limite do cartão
Vedação da formalização via telefone
Assinatura do Termo de Consentimento
INSS
Cartão de Crédito Consignado
1990 2003 2005 2015
Inadimplência – Carteira E-H
3,2% 3,1% 3,3% 3,3% 3,4%
3,4% 3,4% 3,6% 3,7% 4,0%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Carteira E-H Carteira E-H simulação seguro
Carteira de crédito
7.553 7.754 7.993 8.114 8.174
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
R$ Milhões
Riscofederal184,5%
1 - INSS + Servidor federal 2 - Visão gerencial sem a mitigação de perda do seguro prestamista 3 - Frequência em que os clientes utilizaram o cartão de crédito consignado para realização de compras nos últimos 12 meses.
2
Importante meio de pagamento
de cartões consignados4,4 milhões
das transações do cartão de crédito consignado do BMGsão realizadas para compras392%
Principais estabelecimentos
INCLUSÃO DIGITAL
Google Play Netflix
Uber IFoodAumento observado no
volume de compras
11
de crescimento na receita de interchange
(2T20x2T19)12%
de penetração do seguro prestamista na carteira45%
de revolving médio nas operações de compra80%
Cartão de Crédito Consignado
(31% 2T19)
88
391
230
695
set/19 4T19 1T20 2T20
Volume Cedido(R$ milhões)
1 – parceria com uma companhia securitizadora, na qual o Banco se compromete a ceder, sem retenção substancial de riscos e benefícios até o valor limite de R$ 1,5 bilhão,operações de empréstimo consignado celebradas com aposentados e pensionistas do INSS.
Parceria securitização 1
Originação de crédito
R$ milhões
R$ 838 milhõesem jun/2020
179281
254
786
1.500
4T19 1T20 2T20 Limitedisponível
Limite total
Resultado cessão2 8 8
- 2 3 Receita de service
78% | 22%INSS Federal
Taxa: 1,8% a.m.
Carteira de crédito
12
Volta ao Empréstimo Consignado
Volume Cedido
R$ milhões
58% da carteira
(vs. 43% em 2T19)
R$ Milhões / a.m.
BMG é pagador de benefício do INSS
Maior eficiência na arrecadação de parcelas
Menor inadimplência
Maior potencial de fidelização
Principais características Crédito pessoal com débito em conta corrente visando a reinserção
financeira
75% dos clientes do Crédito na Conta possuem o cartão de crédito consignado do BMG
+330 mil cartões de crédito aberto ativos
Prazo máximo 15 meses
27,4% 28,5% 28,8% 27,6% 30,8%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Carteira E-H
61% da originação
(vs. 54% em 2T19)
é proveniente de clientes que recebem
o beneficio no BMG
Inadimplência
13
27 32 39 45 55
612 685 778 855 835
20,4% 20,3% 20,4% 20,4% 20,3%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20Cartão de crédito aberto Crédito na ContaTaxa de juros % a.m.
Carteira de crédito
Crédito na Conta
21,5% 23,4% 22,8% 22,3% 21,8%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20Carteira E-H
7,4% 7,4% 7,5%9,9% 10,5%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Carteira E-H
383483
595 690 733
100 116 148 133 134
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Saldo (R$) Saldo (US$)
BMG Money é uma companhia independente, que opera comempréstimo consignado nos EUA para funcionários públicos em setoresde menor turnover como hospital, escola, polícia e bombeiro.
A operação é refletida no BMG através de acordo de participação entreBMG Money e BMG Bank (Cayman).
Carteira em run-off
Inadimplência
282209
163 127 103
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
O Banco BMG possui as seguintes carteiras em run-off: empréstimoconsignado, Lendico, empréstimo imobiliário e financiamento deveículos;
Representa 0,8% da carteira de crédito total.
14
Carteira de crédito R$ Milhões / US$ Milhões
Empréstimo consignado nos Estados Unidos
Inadimplência
Carteira de crédito R$ Milhões
Outras Carteiras
Fontes de receita (1S20)
R$ 62 mm de receita no 1S20
(vs. R$ 45 milhões no 1S19)
R$ 19 milhões receita de serviços líquida1
R$ 6 milhões profitshare
R$ 36 milhõesredução de despesas de
provisão
+ +
1 - A comissão referente a venda de seguros é contabilizada pelo BMG via equivalência patrimonial da sua subsidiária indireta CMG Corretora.
57 54 59 6280
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Evolução dos prêmios emitidos(R$ milhões)
PARCERIA WIZ
15
40%60%
99,99%
profitshare
Seguro Massificado
Venda de 40% da CMG Corretora
Oferta de produtos de seguridade na estratégia Figital
do BMG
Alavancar as vendas de seguros já comercializados
pela CMG Agregar novos produtos e
tecnologia para as necessidades dos clientes e
canais de relacionamento do BMG
16
ESTRUTURA DE GOVERNANÇADETALHES DO DEAL
• Opção de compra pela Wiz de +9% das quotas por R$ 20 milhões em 2024 de acordo com condições precedentes
• Outorga de exclusividade entre BMG e CMG Corretora, com duração de 20 anos, para a venda de produtos de seguridade1
22,4
44,8
22,415,0 15,0
15,0
45,0
1ª ParcelaUpfront
(Fechamento)
2ª ParcelaUpfront
(Fechamento +6m)
1º Earn-Out(2022)
2º Earn-Out(2023)
3º Earn-Out(2024)
PagamentoTotal
89,8
Earn-outs Estimados(Trigger 70%/150% do Lucro Líquido Alvo)
2022R$19,7 mm
2023 R$23,5 mm
2021R$9,4 mm
PAGAMENTO FIXO
EARN-OUT ESTIMADOS
R$ milhões
Lucro Líquido Alvo
• Valuation base CMG: R$ 224,4 milhões
• Preço aquisição base de 40% das quotas: R$89,8 milhões
• Forma de pagamento:
Diretor Presidente
Diretor de Marketing e Tecnologia
Diretor Comercial
• Diretoria:
Gerente de Planejamento
O BMG tem direito de veto na escolha do diretor presidente e de destituir a diretoria no caso de baixa performance.
1 – Respeita os termos de exclusividade já acordados com a Generali
• Conselho: Não haverá Conselho na estrutura de governança da CMG. A empresa será gerida pela diretoria, com exceção de matérias específicas designadas para deliberação de sócios e/ou do comitê de estratégia comercial.
• Comitê de estratégia comercial: responsável por aprovar as políticas de campanha e remuneração e é composto por executivos do Banco BMG
Deal BMG & Wiz
~16 mil estabelecimentos comerciais
Bar
Salão de belezaComércio local
Posto de gasolina
Banca de jornal Padaria
Loja de construção
Ecossistema
Destaques 2T20
316361 343
277231
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Total Payment Volume R$ Milhões
O Banco adquiriu 65% da Granito com o objetivo de incrementar seu portfólio de produtos e aumentar sua capilaridade com os
canais de distribuição já do BMG. A Granito se destaca por suas soluções diferenciadas do mercado.
Virou adquirente nas principais bandeiras
Take rate: 3,6%
17
Meios de Pagamento
Lançamento banco digital PJ
Operações Estruturadas
458528 524 526 581
13,7% 12,4% 12,8% 12,6% 11,4%
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20Carteira Inadimplência (Carteira E-H)
972 1.045 1.101 1.138 1.232
2,0% 1,9% 1,9% 1,7% 1,6%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
0
200
400
600
800
100 0
120 0
140 0
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20Carteira Inadimplência (Carteira E-H)
Operações estruturadas para correspondentesbancários e franqueados (comissões) e clubes defutebol (direitos televisivos), com garantias quemitigam os riscos do emissor.
Prêmios Emitidos: R$ 78 milhões
Prêmios Retidos: R$ 53 milhões
Lucro Líquido: R$ 9 milhões
Criada em 2016 e controlada pelo Banco BMG, a seguradora foca no
segmento de Seguro Garantia.
Empresa pertencente ao Banco BMG;
Público alvo: clientes Corporate & Large-Corporate;
Destaques Financeiros – 1S20
Em novembro de 2019, a Generali passa a deter 30% de participação no capital
social da BMG Seguros
18
R$ Milhões
Carteira de Atacado
• antecipação de recebíveis de comissões:renegociação de 1,4% da carteira
• antecipação de direitos televisivos:renegociação de 22,6% da carteira paraadequação dos fluxos de pagamentodevido a alteração no cronograma doCampeonato Brasileiro
Empresas
R$ Milhões
Carteira composta pelo financiamento eprestação de serviços financeiros estruturadospara empresas de médio e grande porte.
• Majoritariamente com garantias reais erenegociação de 5,6% da carteira
Depósitos77,4%
Letras Financeiras10,5%
Cessões e Securitização
2,6%
Captações Externas 6,5%
Outros2,9%
12.697 13.217 12.381 12.673 14.360
12.723 13.246 12.409 13.70515.412
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Captação com o mercado Subsidiárias
R$ Milhões
Breakdown captação com o mercado
19
Evolução do funding Gestão de Ativo e Passivo
• Caixa total em R$ 3,7 bilhões
• Gap positivo com o duration do passivo 4 meses maior do que o
ativo
• Recebimento das parcelas de crédito performando normalmente
• Renovação dos passivos, estimulando oferta via distribuidores
• Acordo de cessão com retenção de riscos e benefícios de até R$ 3
bilhões para empréstimos consignados
Medidas BACEN geram liquidez adicional
o LFG: limite R$ 3,0 bilhões | emitido R$ 820 milhões
o NDPGE: limite R$ 2,0 bilhões | emitido R$ 886 milhões
Estrutura de funding diversificada
2.700 2.733
4.028 3.968 4.036
13,6% 13,8%22,5% 19,9% 19,8%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Capital Principal Patrimônio Líquido Índice de Basileia
R$ Milhões
+16 p.p.
Melhora na qualidade do capital
56% 58%
70% 69%72%
20
Patrimônio Líquido e Basiléia
• Nível de capital confortável com Basileia em 19,8%, suficiente para plano de crescimento e cenário de estresse
• Qualidade: 96% de Capital Principal
• Bacen limitou o pagamento de JCP e dividendos ao mínimo obrigatório para o exercício de 2020
• Estatuto Social BMG: 25% de payout mínimo
• Estratégia de maximizar o pagamento de JCP, dado seu benefício tributário
Gestão do Capital
Provisionamento JCP% lucro líquido
41%25%
2019 1S20
Capital
Estrutura Societária
Acionistas % ON % PN % Total
Flávio Pentagna Guimarães - 20,2% 6,5%BMG Participações S.A 38,6% - 26,1%Ângela Annes Guimarães 12,9% 4,7% 10,2%Regina Annes Guimarães 12,9% 4,7% 10,2%Ricardo Annes Guimarães 12,9% 5,4% 10,5%João Annes Guimarães 12,9% 4,7% 10,2%Antônio Mourão Guimarães Neto 4,7% 4,7% 4,7%Ações em tesouraria - 1,9% 0,6%Outros 5,1% - 3,5%Ações negociadas na B3 - 53,8% 17,4%
Quantidade de Ações (milhões) 400 191 591
Banco CifraBMG
LeasingBanco BCV
99,99% 100,00% 100,00%
BMG Bank Cayman
100,00%
CB Fácil Corretora
65,01%
BMG Participações em Negócios
BMG SegurosME PromotoraBMG Soluções
Eletrônicas
99,99%
CMG Corretora de Seguros
Granito
80,00%
99,99%
99,38% 70,00%99,00%
Help Franchising
99,98%
100,00%
Cifra Financeira
21
Composição Acionária
Governança Corporativa
José Eduardo Dominicale
Background
Dorival Dourado Jr. ¹
Background
Antônio M. Guimarães
Olga Stankevicius ColpoVice-Presidente– Membro Independente
Background
Ângela Annes Guimarães
Background
Presidente
Regina Annes Guimarães
# de membros votantes | 1 - Pendente homologação pelo Bacen
Comitê de Auditoria
3 Mensalmente
Desde: 2013
8 Bimestralmente
Desde: 2012
Comitê de Inovação e Estratégia
Bimestralmente
Desde: 2019
Comitê de Gestão de Riscos e de Capital
8 Mensalmente
Desde: 2018
Comitê de Governança Corporativa
8 Bimestralmente
Desde: 2019
Comitês se Reportam Diretamente ao Conselho de Administração
9
Comitê de Remuneração e Pessoas
Ricardo Annes Guimarães
12 fóruns executivos que reportam diretamente a diretoria
Conselho de Administração com Experiência e Habilidades Complementares
Manuela Vaz Artigas¹Membro – Membro Independente
Background
22
Membros Independentes
Membro – Membro Independente
Membro
Background
Membro
Background
Membro
Background
Membro
Governança Corporativa
Principais Indicadores (R$ Milhões) 2T20 1T20 4T19 3T19 2T19 2019 2018
Lucro Líquido Recorrente1 101 97 74 88 84 344 258
ROAE Recorrente1 10,7% 10,5% 9,6% 14,6% 14,1% 12,5% 10,8%
ROAA Recorrente1 1,9% 2,0% 1,6% 2,0% 2,0% 2,0% 1,6%
Índice de Basileia 19,8% 19,9% 22,5% 13,8% 13,6% 22,5% 12,4%
Margem Financeira Líquida Recorrente1 28,8% 26,8% 26,6% 25,1% 23,2% 22,5% 19,0%
Índice de Eficiência Recorrente 48,7% 56,3% 59,5% 53,7% 51,2% 54,3% 52,1%
Inadimplência2 – Carteira E-H 5,9% 5,9% 5,8% 5,6% 5,6% 5,8% 6,6%
Índice de Cobertura3 113,2% 107,0% 110,3% 110,6% 115,5% 110,3% 111,0%
Lucro Líquido Contabil 81 76 163 66 62 367 171
Balanço Patrimonial (R$ Milhões) 2T20 1T20 4T19 3T19 2T19 2019 2018
Carteira de Crédito Total 12.497 11.718 11.455 10.814 10.261 11.455 9.513
Carteira Varejo 4 10.581 9.928 9.667 9.032 8.548 9.667 7.866
Carteira Atacado5 1.813 1.664 1.625 1.573 1.430 1.625 1.215
Carteira Run-off 6 103 127 163 209 282 163 432
Ativos Totais 22.528 20.312 18.911 18.045 17.331 18.911 16.938
Patrimônio Líquido 4.036 3.968 4.028 2.733 2.700 4.028 2.640
Captação Total (Funding) 15.412 13.705 12.409 13.246 12.723 12.409 12.354
1) Lucro Líquido e ROAE recorrentes, excluindo os efeitos do ágio e outros eventos não recorrentes, ver “DRE Gerencial”.2) Metodologia de cálculo: Carteira classificada em E-H/Carteira Total, considerando parcelas vencidas mais vincendas. 3) Metodologia de cálculo: Saldo de provisão de crédito / operações vencidas a mais de 90 dias (considera parcelas vencidas mais vincendas).4) Carteira Varejo inclui o cartão de crédito consignado, empréstimo consignado e crédito pessoal.5) Carteira de Atacado inclui operações estruturadas e empresas.6) Carteira Run Off inclui o empréstimo consignado legado, Lendico, veículos e empréstimo imobiliário
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Principais Indicadores
Agência Data Rating Perspectiva
Fitch Abril 2020Escala local A (bra) Nacional: Negativa
Escala internacional B+ IDR: Estável
Moody‘s Maio 2020Moeda local Baa1.br
EstávelMoeda estrangeira B1
RISKbank Abril 2020Baixo Risco para Médio
Prazo 1Negativa
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Ratings
EQUIPE DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES
www.bancobmg.com.br/RI
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“Esta apresentação pode incluir estimativas e declarações futuras. Tais estimativas e declarações futuras têm por embasamento, em grande parte, expectativas atuais e projeções sobre eventos futuros etendências financeiras que afetam ou podem afetar os negócios do Banco BMG. Muitos fatores importantes podem afetar adversamente os resultados do Banco BMG tais como previstos nas estimativas edeclarações futuras. Esses fatores incluem, mas não são limitados a: conjuntura econômica nacional e internacional, políticas fiscal, cambial e monetária, habilidade do Banco BMG em obter funding para suasoperações e alterações nas normas do Banco Central.
As palavras “acredita”, “pode”, “poderá”, “visa”, “estima”, “continua”, “antecipa”, “pretende”, “espera” e outras palavras similares têm por objetivo identificar estimativas e projeções. As consideraçõessobre estimativas e declarações futuras incluem informações relativas a resultados e projeções, estratégia, posição concorrencial, ambiente do setor, oportunidades de crescimento, os efeitos deregulamentação futura e os efeitos da concorrência. Tais estimativas e projeções referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que não assumimos a obrigação de atualizar publicamente ourevisar quaisquer dessas estimativas em razão da ocorrência de nova informação, eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Em vista dos riscos e incertezas aqui descritos, as estimativas e declaraçõesfuturas contidas nesta apresentação podem não vir a se concretizar. Tendo em vista essas limitações, não se deve tomar quaisquer decisões de investimento com base nas estimativas, projeções edeclarações futuras contidas nesta apresentação.”
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