1 Focar para Ganhar APRESENTAÇÃO INSTITUCIONAL Setembro, 2014 FOCAR PARA GANHAR
1Focar para Ganhar
APRESENTAÇÃO
INSTITUCIONALSetembro, 2014
FOCAR PARA
GANHAR
2Focar para Ganhar
Por que a Marfrig?
Focar para Ganhar
• Empresa mais simples
• Fluxo de Caixa Positivo
• Margens maiores
Diversificação
• Diversificação geográfica
• Presença em 16 países
• Produtos vendidos em
mais de 110 países
Gestão Focada
em Valor
• Incentivos alinhados
com guidance 2014• Lideranças locais
experientes em diversos
países
• Separação dos cargos
de CEO e Presidente
do Conselho
Cultura Orientada
para o Cliente
• Forte parceria com
principais clientes de
food service
• Capacidade de
inovaçãoSustentabilidade
• Uma das melhores em
bem-estar animal segundo
a BBFAW
• Signatária de políticas de
gestão socioambiental
• Sistema de monitoramento
do Bioma Amazônico
3Focar para Ganhar
VISÃO GERAL
DA ESTRATÉGIA
4Focar para Ganhar
Quem somos| Visão geral
Receita porNegócio 2T14
Receita porMoeda 2T14
Receita porProduto 2T14
Receita Líquida(R$ bilhões)
28%
29%
43%
MOY PARKKEYSTONEMARFRIG BEEF OUTROS
IN NATURAPROCESSADOS
4,5
5,1
2T13 2T14
45%
44%
9%
45%
26%
21%
9%USD
EURO/LIBRA
REAL
OUTROS
45%
26%
21%
9%
Um dos maiores
fornecedores
de alimentos
industrializados
para grandes redes
de restaurantes
Food
Service
Um dos maiores
fornecedores de
produtos
industrializados de
aves no Reino Unido
e Europa
Varejo e
Food Service
3º maior produtor
Mundial de Bovinos
e um dos maiores
fornecedores de
ovinos da América do
Sul
Diversificado
Presença Diversificada
em Proteína Animal
Forte foco em
Food Service
Grupo Marfrig
Principais Canais deVenda
Descrição do Negócio
+ 15%
5Focar para Ganhar
Destaques Não Financeiros
Governança Corporativa: Finalização do
processo de transição envolvendo a
divisão dos papéis entre o Diretor
Presidente e Presidente do Conselho de
Administração;
Bem-Estar Animal: Recentemente fomos
classificados entre os principais nomes no
mundo com relação ao bem estar animal
(fonte: Business Benchmark on Farm Animal
Welfare, 2013), um reflexo do nosso
comprometimento com o tema
sustentabilidade na cadeia dos nossos
negócios.
6Focar para Ganhar
ESTRATÉGIA E
OBJETIVOS
7Focar para Ganhar
Margens de um dígito (alto), com geração de caixa consistente e maior rigor na gestão de custos
Sólido negócio de bovinos
Onde estávamos
Forte foco no cliente, mas
mantendo controle rigoroso sobre as margens
Forte foco no cliente
Rápido crescimento Foco em crescimento rentável com expansão de margem
Aquisições financiadas à base de
endividamento
Acelerar crescimento
orgânico
Atuação diversificada em proteína animal
Mais fácil de integrar e focar
Resultados voláteis Resultados mais estáveis
Consumo de caixa Fluxo de caixa livre positivo
Para onde estamos indo O que temos feito até
agora
Uruguai retorna à lucratividade e Argentina reduz perdas
Canais de venda sendo otimizados
Significativa expansão de margem de Moy Park e Keystone
Trabalhando na conclusão de JV na Indonésia e Oriente Médio (Keystone)
Simplificação de SKUs de BeefBrasil, Uruguai fornece 100% da carne bovina de Keystone China
Resultados em linha nos últimos três trimestres
Redução de R$ 1,5 bilhões no consumo de caixa 1S14 vs. 1S13
Estratégia| Evolução do Negócio
8Focar para Ganhar
Destaques
28% das vendas totais do Grupo Marfrig
Um dos principais fornecedores do
mundo para a indústria de food service,
principalmente QSR
Presença nos EUA, Ásia e Oceania
Maior fornecedor de proteína ao McDonald’s
(61% das vendas da Keystone no 2T14)
Mais de 11.000 colaboradores
Keystone | Visão Geral
Plantas
Empresa diversificada de alimentos, com foco em produtos processados de carne e food service, com plantas nos EUA e APMEA
Legenda
Abate
Processados
Outros
9Focar para Ganhar
Keystone | Visão Geral
Geographic Presence
Production Infrastructure
Sales ChannelsProducts
• Produtos processados
de aves, bovinos e
peixe
• 13 plantas de
processados
• 3 complexos verticais
integrados de aves
• 1 planta de abate + 1
operação de grãos
• 1 unidade de pesquisa &
desenvolvimento
• 19 unidades de
crescimento de matrizes
+ 61 granjas de matrizes
+ 296 granjas de
engorda
• Focada no canal food
service e desenvolvendo
o canal varejo
• Um dos principais
fornecedores do
McDonald’s
EUA: #1 carne bovina,
#2 aves e #2 peixe
APMEA: fornecedor #2
de proteína na China,
único fornecedor de
proteína para Malásia,
Tailândia e Coréia; #2
na Austrália
Infraestrutura de Produção
ProdutosPresença
GeográficaCanais de
Vendas
Aves
Carne bovina
Peixe
2T14(%)
2T14(%)
EUA
APMEA
74%
26%
78%
20%
2%
10Focar para Ganhar
Aves é o
principal foco
de crescimento 1
Crescimento nas
Key Accounts
(Contas Chave)2
Expansão geográfica e
de capacidade de
produção de
processados
3Crescer e
diversificar o
negócio de bovinos4
Keystone | Principais Objetivos Estratégicos
11Focar para Ganhar
Aves é o principal foco de crescimento
0
1
2
3
4
5
6
Vendas Totais no Sistema EUA – QSRs de frango
($ Bi)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Consumo per capita nos EUA
(libras)
Frango
Peixe
Peru
Suínos
Bovinos
A operação de frangos representa 79% da receita líquida da Keystone nos EUA
CAGR: (1,0%)
A carne de frango lidera o consumo de proteína
Fonte: USDA / Conselho Nacional de Frango, Relatório QSR 50 2012
QSRs de frango são os que mais crescem
12Focar para Ganhar
Crescimento em Key Accounts
Sólida reputação com uma base de clientes variada e de alta qualidade
225 232 273362 402
39 4954
5773
264 281327
419475
2009 2010 2011 2012 2013
16,8%
CAGR
15,6%
CAGR
Alguns
Key
Accounts
Crescimento em Vendas de Key Accounts
($ Mi)
EUA. APMEA
13Focar para Ganhar
0
50
100
150
200
250
300
350
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Expansão geográfica para alcançar capacidades
adicionais de processamento
A Keystone é fornecedora do crescente mercado de QSR na APMEA
Visão Geral APMEA: + de 4,0 mil restaurantes atendidos; Unidades industriais: 6 unidades de processamento; 1 unidade
de abate e desossa
30%
13%12%
12%
11%
8%
6%5%
2%
1% 0%
Japão
Tailândia
China
Malásia
Coréia
(%), por país consumidor 2013 (Milhões de libras)
Austrália
Singapura
UEOutros
Oriente Médio
Crescimento em todos os mercados Histórico de crescimento APMEA
109
137
168
196
226239
257
274299
313
14Focar para Ganhar
Keystone|Projeções Financeiras
Nota:
(1) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada
(2) Não considera itens não-recorrentes
%
CAGR %
2012-18
Faixa Alvo 2018
7,5 9,0
8,0 9,0
Crescimento
de Receitas (1)
Margem
EBITDA (2)
Faixa-alvo 2018
15Focar para Ganhar
Moy Park | Visão Geral
Empresa de alimentos com base diversificada de proteína animal:
aves, carne bovina e suína
Plantas
26% das vendas do Grupo Marfrig
Uma das empresas líderes em aves na Europa
Entre as 20 maiores do Reino Unido no setor de
alimentos e líder em produtos de conveniência
Maior empresa da Irlanda do Norte
Presença no Reino Unido, Irlanda, França e
Holanda
70 anos de história
Emprega mais de 8.000 colaboradores
Destaques
Legenda
Abate
Processados
Outros
16Focar para Ganhar
Moy Park | Visão Geral
Estrutura de Produção
Produtos
• Aves, suínos, salgados,
panificados e carne
enlatada
Posicionamento da Marca
Premium
Tradicional
Uso
Diário
Canais de Vendas
• Sólida presença no
varejo e food service:
• Integração vertical das operações avícolas
10 plantas de processamento
4 plantas de abate
3 plantas de raçãoanimal
7 incubadoras
700 granjas
• 235 milhões de frangospor ano
• 1,5 milhão de perus porano
• 0,25 milhão de toneladas de alimentosprocessados por ano
In natura
Carne bovina/Aves Processadas
Outros (Agri + Meat Free)
Varejo
Food Service
Outros
2T14(%)
2T14(%)
61%29%
10%54%39%
7%
17Focar para Ganhar
1 Continuar a expandir as
vendas de multi proteínas
no varejo no Reino Unido,
Irlanda e Europa
Continental
2
Impulsionar presença
no canal de
distribuição de food
service no Reino
Unido, Irlanda e
Europa Continental
3
Moy Park |Principais Objetivos Estratégicos
Aumentar vendas no
Reino Unido & Irlanda
de aves in natura e
processadas no varejo
4
Tornar-se a
plataforma de
distribuição global
do Grupo Marfrig na
Europa
18Focar para Ganhar
Pontos Fortes e Investimento
Posicionada no atrativo mercado de aves do Reino Unido...
1... Moy Park é líder tanto em Aves In Natura quanto em Convenience Food
2A companhia mantém um relacionamento próximo a varejistas do Reino Unido e Europa e operadores de QSR...
3
Proteína animal mais consumida no
Reino Unido (728 mil toneladas
vendidas em 2013)
Proteína animal de maior crescimento
e mais acessível (£1.300 por ton vs.
£4.420 de Bovinos)
Preferência por produtos locais: 8 de
cada 10 consumidores preferem
produtos britânicos, se disponíveis.
Maior produtor de aves refrigeradas
empanadas e pratos prontos à base
de aves
Segundo maior produtor do Reino
Unido
As marcas Moy Park cobrem todo o
espectro do mercado
Aves é a proteína de maior crescimento
Produção de aves UK
Produtos Empanados
Pratos prontos
1.62% 1.60%
0.13% 0.09%
Poutlry Fish Pork Beef andVeal
#2
#1
#1
(Volume consumido 2012A–17E CAGR)
Varejo Food Service
Maior participação de mercado em
categorias e formatos “vencedores”
Fornecedor dos principais operadores
de QSR no Reino Unido e França
Forte crescimento (CAGR) esperado
para o mercado de QSR na França e
Reino Unido de 5,6% e 1,3%,
respectivamente, para 2013-17.
Soluções de produtos customizadas,
com equipe da Moy Park presente nas
instalações dos maiores clientes.
Aves Peixe Suínos Bovino e Vitela
19Focar para GanharFonte: Euromonitor
UK convenience
Agri-fresh
UE convenience
Região de Matrizes
Localização geográfica das granjas
de matrizes na Europa Ocidental
garante uma barreira “natural” de
biossegurança.
Histórico: CAGR de vendas de
14% desde 2008 / expansão da
margem EBITDA de 2,7% desde
2011
Forte geração de caixa
operacional, com
reinvestimento no negócio em
prol de crescimento futuro
Em conjunto, a equipe possui
mais de 100 anos de experiência
na indústria alimentícia
IniciativasRelevância para
investidores
Aumentar presença em aves e bovinos na Europa através da franquia Reino Unido
2. Aumento da Presença em Food Service
Explorar canal de vendas em expansão para alcançar crescimento sustentável
Captura de oportunidades com baixo risco e investimento
1. Crescimento do Negócio
Aumento de vendas de varejo de aves in natura e produtos convenience
3. Inovação e Desenvolvimento do Canal
Ultrapassar concorrência e aumentar rentabilidade
Fornecer informações de consumidores para clientesPromover crescimento via novos canais
Pontos Fortes e Investimento
...suportado pela sólida equipe de administração e histórico comprovado
4Estratégia bem definida de crescimento orgânico com diversos gatilhos de crescimento futuro...
5...através de uma base de produção eficiente e bem dimensionada6
Plataforma integrada de produção
com criação diferenciada de aves,
garantindo integridade do
fornecimento
Produção na Irlanda, agindo como
barreira natural de biossegurança
£180 milhões investidos nos últimos
5 anos
20Focar para Ganhar
Expandir presença no canal de distribuição food
service no Reino Unido, Irlanda e Europa Continental
9,6
2012A
Mercado de Fast Food da França Principais considerações
Valor de mercado (€ bi)
A Moy Park fornece para todas as grandes operadoras de food service da França e do Reino Unido
Fonte: Euromonitor
O mercado francês de fast food já chega a € 10
bilhões e deve crescer a uma taxa anual (CAGR)
de 2,3% até 2018
A Moy Park está bem posicionada para desfrutar
do futuro crescimento desse mercado:
28% das receitas da Moy Park nos últimos 12
meses vieram do segmento de Food Service
A aquisição de ativos da Keystone na Europa
garante uma plataforma sólida e o expertise de
uma fornecedora internacional de alimentos
A estratégia do Grupo é aproveitar
relacionamentos duradouros com os principais
clientes de food service para desenvolver uma
plataforma de distribuição no Reino Unido e em
toda a Europa Continental
O mercado de fast food do Reino Unido equivale
a € 18 bilhões, e deve crescer a uma taxa anual
(CAGR) de 1,3% até 2017
Acreditamos que a Moy Park poderá beneficiar-
se desse crescimento através da plataforma de
produção de aves no Reino Unido, além do nosso
expertise em diversos produtos de food service na
Europa Continental
Mercado de Fast Food do Reino Unido
Crescimento de mercado
17,6
2012A
Valor de mercado (€ bi) Crescimento de mercado
2013 2018
2,3%
2012 2017
1,3%
21Focar para Ganhar
2º Maior Produtor de Aves no Reino Unido e
mais de duas vezes maior que o 3º
25%
B
C
D
E
A
% do processamento total de aves por semana no Reino
Unido
Participação de Mercado na Produção Total de
Aves do Reino Unido
Fonte: DEFRA UK - Média semanal de abate de frangos no período de 12 meses encerrado em dezembro de 2013.
As participações de mercado são estimativas da Companhia com base em fontes do setor.
Total: 17,4 mi aves por semana
Principais observações
Ser o 2º maior produtor de aves do Reino Unido
traz ganhos de escala e eficiência que
aumentam a competitividade da Moy Park
O fornecimento integrado de aves produzidas
no Reino Unido para os mercados de varejo de
conveniência e food service proporciona uma
vantagem competitiva e aceleração do
crescimento, já que o consumidor final valoriza
a carne produzida localmente
Nossa participação de mercado na venda de
aves in natura para varejistas garante boas
oportunidades de crescimento futuro
22Focar para Ganhar
225254
281301
325
10A 11A 12A 13A 14A
237 232256
277 287
10A 11A 12A 13A 14A
Líder de Mercado nos Segmentos de Varejo
de Aves de Maior Valor e Crescimento
Crescimento no Mercado de Aves Resfriadas Prontas para Consumo do Reino Unido
Participação no Mercado de Aves Resfriadas Prontas para Consumo do Reino Unido
Crescimento no Mercado de Aves Empanadas Resfriadas in Natura no Reino Unido
Participação no Mercado de Aves Empanadas Resfriadas in Natura no Reino Unido
Fonte: Kantar Worldpanel, dados de abril
Valor de mercado no Reino Unido (£ mi)
52%
Outros
A
46%
Outros
A
Valor de mercado no Reino Unido (£ mi)
Fonte: Estimativas da Companhia baseadas em dados de terceiros
para o exercício encerrado em dezembro de 2013
23Focar para Ganhar
Moy Park | Projeções Financeiras
%
CAGR %
2012-187.0 9.0
8.0 10.0
Faixa Alvo 2018
8,5 10,0
7,5 8,5
Crescimento
de Receitas(1)
Margem
EBITDA (2)
Faixa-alvo 2018
Nota:
(1) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada
(2) Não considera itens não-recorrentes
24Focar para Ganhar
Marfrig Beef | Visão Geral
Destaques
46% das vendas do Grupo Marfrig
(c.36% no Brasil)
Foco em carne bovina e cordeiro
Produtos vendidos nos mercados locais e
internacionais
Presença no Brasil, Argentina, Uruguai e Chile
2ª maior operação de carne bovina
no Brasil
Líder em abate no Uruguai
Maior importador de carne do Chile
Mais de 22.000 colaboradores Legenda:
Abate
Processados
Outros
25Focar para Ganhar
Marfrig Beef| Visão Geral
Carne bovina e ovina, in
natura e processada
Venda de batatas,
vegetais, peixe e outros
alimentos importados
Super
Premium
Premium
Uso
Diário
Carne
Processada
20 plantas no Brasil
(16 de abate, 4 de
produtos processados)
3 plantas na Argentina
(3 de abate)
5 plantas no Uruguai
(abate e processamento)
2 plantas no Chile
(abate)
Uruguai: 66% exportação,
34% doméstico
Argentina: 19%
exportação,
81% doméstico
Chile: maior fornecedor
para empresas locais de
catering
Estrutura de
ProduçãoProdutos
Posicionamento
da MarcaCanais de
Vendas
In natura
Processados
Cordeiro, couro e outros
Exportações
Mercado Interno
Food Service
2T14(% Brasil)
2T14(%)
74%
18%
8%
41%
40%
19%
26Focar para Ganhar
Marfrig Beef|Principais Objetivos Estratégicos
Aprimorar a conversão
de caixa – buscar
eficiência e otimização
de ativos
1Crescimento de receitas
com rentabilidade - foco
em canais de distribuição
estratégicos
2
Alavancar potencial de
fornecimento de carne
bovina a partir da
América do Sul para
aumentar as vendas para
EUA, Europa e Ásia
3
Crescimento no
segmento de produtos
de valor adicionado4
27Focar para Ganhar
Marfrig Beef | Projeções Financeiras
%
CAGR %
2012-187.0 9.0
8.0 10.0
Faixa Alvo 2018
7,0 9,0
8,0 10,0
Crescimento
de Receitas (1)
Margem
EBITDA (2)
Faixa-alvo 2018
Nota:
(1) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada
(2) Não considera itens não-recorrentes
28Focar para Ganhar
RESULTADOS
FINANCEIROS
2T14
29Focar para Ganhar
Principais Conquistas do 2T14
• Permanecemos muito próximos aos targets para atingimento do guidance no
ano em todos os indicadores, um passo importante na consolidação de nosso
desempenho operacional alinhado à estratégia Focar Para Ganhar.
• Vendas acima de R$ 5 bilhões pautadas em crescimento orgânico.
• Margens EBITDA estáveis e superiores a 7% em todas as unidades de negócio,
pelo terceiro trimestre consecutivo, a despeito do ambiente mais desafiador no
mercado interno brasileiro.
• Prejuízo líquido reduzido em 43% quando comparado ao 1T14 e em mais de 88%
contra o 2T13, representando o melhor resultado da história recente da
Companhia.
• Manutenção da maioria dos indicadores patrimoniais, com fortalecimento da
posição de caixa para mais de R$ 2,6 bilhões ao final do período.
• Redução do custo médio do endividamento em 90 p.b., com impactos
positivos já observados no trimestre.
30Focar para Ganhar
Nota:
(1) Receitas em 2014 calculada em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 e R$/₤=3,80.
(2) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações do capital de giro, despesas com juros e imposto de renda.
21,0 - 23,0
Faixa da Meta
em 2014
7,5 - 8,5
% de
Atingimento
%
R$ bilhões
Metas Financeiras|Consolidado
Acumulado
2T14
47% - 43%
108% - 95%
9,9
8,1
Neutro a 100
R$ milhões
(13)
600 53%320
R$ milhões
MargemEBITDA
Receita(1)
Fluxo de CaixaLivre para
Acionistas (2)
Investimentos(CAPEX)
-
31Focar para Ganhar
Destaques do Resultado do 2T14
Receita Líquida / Margem
• No 2T14, a Receita Líquida superou R$ 5,1 bilhões, registrando forte desempenho
da exportação a partir do Brasil e bom crescimento nas vendas das unidades de
negócio no exterior:
• Aumento de 14,9% nas vendas consolidadas em relação ao 2T13, apesar do
ambiente desafiador no segmento de bovinos no mercado doméstico no Brasil.
• O bom desempenho é parcialmente explicado pelo trimestre recorde no
Uruguai, pelo aumento de vendas da Moy Park e pelos efeitos positivos da
variação cambial no período.
• Moy Park: + 18,2% vs. 2T13
• Keystone: + 10,0% vs. 2T13
• Marfrig Beef: + 16,1% vs. 2T13
32Focar para Ganhar
Destaques do Resultado do 2T14
Performance das Unidades de Negócio
• Margem EBITDA acima de 7% em todas as unidades de negócio pelo terceiro
trimestre consecutivo, demonstrando um novo patamar de rentabilidade dasoperações da Companhia:
• Bom desempenho das operações internacionais Moy Park e Keystone, que
responderam por 54% da receita consolidada, e 49% do EBITDA.
• Muito bom desempenho da Marfrig Beef no Uruguai, contrabalanceando o
ambiente desafiador enfrentado no mercado doméstico brasileiro.
• Moy Park: 7,0% vs. 5,9% no 2T13
• Keystone: 7,1%, vs. 5,3% no 2T13
• Marfrig Beef: 8,6% vs. 7,1% no 2T13
33Focar para Ganhar
Destaques do Resultado do 2T14
Balanço Patrimonial
• Na primeira metade de 2014, concluímos com sucesso diversas operações
de “liability management”, levando à redução do custo médio da dívidaem 90 p.b. de 7,9% a.a. no 1T14 para 7% a.a. neste trimestre com economia
anualizada de R$ 60,0 milhões nas despesas financeiras.
• A maioria dos indicadores patrimoniais permaneceu estável, com destaquepara a redução da Dívida Líquida em relação ao primeiro trimestre (R$ 6,7
bilhões no 2T14 vs. R$ 6,9 bilhões no 1T14).
• Todos os Bonds emitidos pela Companhia estão sendo negociados no
mercado secundário com taxas de retorno (“yield”) inferiores a 7,9%.
• A posição de caixa passou de R$ 1,8 bilhão no final de 2013 para mais de
R$ 2,6 bilhões ao final do primeiro semestre de 2014.
• A alavancagem permaneceu praticamente estável em 4x.
34Focar para Ganhar
Destaques do Resultado do 2T14Fluxo de Caixa
• Fluxo de caixa negativo de R$ 29,7 milhões no trimestre, explicadoespecialmente pelo desempenho operacional mais fraco no mercado
doméstico brasileiro, pela sazonalidade dos projetos de investimento que
impactaram no aumento de Capex e pela redução nas despesas financeiras
com juros.
• Constituímos um veículo de securitização de recebíveis (FIDC) que nos permite,
a partir de agora, vender recebíveis locais, sem direito de regresso, a taxas de
juros competitivas.
• Tanto a Moy Park quanto a Keystone registraram geração de Fluxo de Caixa
Livre positiva na primeira metade de 2014.
• Posição de fluxo de caixa livre acumulada no ano de R$ 13,4 milhões
negativos.
• As despesas financeiras diminuíram em mais de R$ 26 milhões no segundo
trimestre, contribuindo para uma redução de 43% do prejuízo líquido comrelação ao primeiro trimestre.
• Seguimos comprometidos com a entrega do nosso guidance para 2014.
35Focar para Ganhar
Desempenho Financeiro|Consolidado
Receita Líquida(R$ milhões)
Breakdown por Negócio(%)
2T13 2T14
Crescimento versus 2T13:
Keystone: +10,0%
Marfrig Beef: +16,1%
Moy Park: +18,2%
25%
29%
46%
+ 14,9%
36Focar para Ganhar
Breakdown por Negócio(%)
2T13 2T14
43% de crescimento em Moy Park em relação ao 2T13, beneficiado pela variação cambial (18%),melhora do mix de produtos vendidos, controle mais rigoroso nos custos de produção e mão deobra (Projeto Grantham) e o arrefecimento nos custo de grãos e insumos para ração.
Incremento de 5% no Lucro Bruto da Keystone, beneficiado pela variação cambial (7,7%) aliadoa crescimento de vendas na Ásia, parcialmente neutralizado por maiores custos com compra decarne de terceiros nos EUA, além de impacto da marcação a mercado de hedge de grãos.
Aumento de 27% de Lucro Bruto da Marfrig Beef explicado por aumento da receita comexportações, menores custos de produção e pela contínua melhora na operação do Uruguai,que compensaram parcialmente o aumento dos custos de matéria-prima (gado) no Brasil.
Desempenho Financeiro|Consolidado
Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ milhões e %)
22%
16%
63% 24%
13%
63%
493
586
660619 625
11,1%11,9%
13,3%12,9%
12,2%
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
+ 26,8%
37Focar para Ganhar
Redução de 20 p.b. no DVGA/ROL contra o 2T13.
Moy Park aumentou 110 p.b. impulsionado por um aumento nos gastos com fretes edespesas de exportação e investimentos comerciais em marketing, visando a aproximaçãode clientes estratégicos e o crescimento contínuo do negócio.
Keystone reduziu 220 p.b. no 2T14 devido a revisão de provisões de plano de saúde erecebimento de seguros, associadas ao contínuo trabalho de redução e controle dasdespesas.
Marfrig Beef aumentou 10 p.b. por maiores despesas comerciais tendo como principal fatoro incremento das despesas de marketing, parcialmente compensado pela diminuição emdespesas administrativas, como despesas com pessoal e viagens.
2T13 2T14
Breakdown por Negócio(%)
DVGA e DVGA/ROL(R$ milhões e %)
Desempenho Financeiro|Consolidado
27%
14%
59%32%
6%
62%
331 342373
357 369
7,4%
6,9%
7,5% 7,5%
7,2%
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
+ 11,4%
38Focar para Ganhar
Breakdown por Negócio (%)
2T13 2T14
Margem EBITDA ajustado consolidado de 8,1% (1S14), em linha com meta FOCAR PARA GANHAR.
Desempenho Financeiro|Consolidado
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
24%
24%
52%24%
25%
51%
280
375
422403 398
6,3%
7,6%
8,5% 8,4%7,8%
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
Comparada com o 2T13:
110 p.b. de crescimento na Moy Park para 7,0%.
180 p.b. de crescimento na Keystone para 7,1%.
150 p.b. de crescimento na Marfrig Beef para 8,6%.
+ 42,1%
39Focar para Ganhar
Dívida Líquida – 1T14 x 2T14(R$ milhões)
Liquidez e Endividamento|Consolidado
6.8626.733
175
239
11
Dívida
Líquida1T14
Fluxo de Caixa
antes do
Capex
Capex Juros
Provisionados
Var. Cambial
da Dívida e
Caixa
Outros Dívida Líquida
2T14
(377)
(197)
38
230
177
40Focar para Ganhar
* Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
** Não inclui juros pagos para debenture
mandatoriamente conversível em ações
Indicadores 2T14 1T14
EBITDA LTM 1.813,6 2.275,4
Dív. Líquida / EBITDA LTM 3,71x 3,02x
Dív. Líquida / EBITDA Aj.
Anualizado4,23x 4,25x
Dív. Líquida / Total do
Ativo0,36x 0,38x
Caixa e Disp. / Dív.
Curto Prazo2,52x 1,85x
Liquidez Corrente(*) 2,2 2,1
Duration (meses) 54 52
Custo Médio ** (a.a.) 7,0% 7,9%
Curto Prazo (%) 11,2% 14,0%
Longo Prazo (%) 88,8% 86,0%
Em R$ (%) 4,1% 3,8%
Outras Moedas (%) 95,9% 96,2%
Endividamento(R$ milhões)
Liquidez e Endividamento|Consolidado
41Focar para Ganhar
Cronograma de Vencimentos no 2T14(R$ milhões)
Curto Prazo: R$ 1,3 bi
Cronograma de Vencimentos no 1T14(R$ milhões)
Curto Prazo: R$ 1,1 bi
Liquidez e Endividamento|Consolidado
2.393
452 227
393 210
499 571
1.533
2.326
6
2.162
864
Caixa 1T14 2T14 3T14 1T15 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2.657
402 354 251 47
488 564 522
2.210
1.603
2.102
848
Caixa 3T14 4T14 1T15 2T15 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
42Focar para Ganhar
Bridge de Fluxo de Caixa – 2T14 (R$ milhões)
Fluxo de Caixa|Consolidado
(55,1)
427,0
(17,2)(26,4)
228,8
(127,6)(52,0)
377,4
(176,9)
200,6
(230,3)(29,7)
ResultadoLíquido
Itens que nãoafetam caixa
Contas areceber
de clientes
Estoques Fornecedores Outros Tributos FC Oper.antes de
Capex e Juros
Capex FC Oper. DespesaFinanceira
Fluxo decaixa livre
Dando continuidade ao trabalho de melhoria no capital de giro, nesse 2T14
trabalhamos a conta de fornecedores alongando o prazo de pagamento bem como a
redução de estoques, que saiu de 49 dias no 1T14 para 45 dias no 2T14. Tivemos também
o impacto no prazo de recebimento em Marfrig Beef em função do aumento das
exportações.
43Focar para Ganhar
Fluxo de Caixa Livre negativo de R$ 29,7 milhões no trimestre, explicado
principalmente pela sazonalidade dos projetos de investimento (aumento de Capex
superior em R$ 30 milhões em relação ao 1T14). Por outro lado, a redução nas
despesas financeiras com juros, em função das operações de “liability
management”, contribuíram para o resultado.
-628,0
-932,0
-295,0
-135,0
16,0
-29,7
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
Fluxo de Caixa Livre (após CAPEX e Juros)
(R$ milhões)
Fluxo de Caixa|Consolidado
44Focar para Ganhar
Aumento da receita de vendas influenciada pelo efeito positivo da variação cambial no
período (18%), melhora no mix de vendas no mercado interno, especialmente no Reino Unido eIrlanda, com destaque para as categorias de pratos prontos de conveniência e de empanadosde frango congelados.
Lucro bruto cresceu 43% em relação ao 2T13, resultado do investimento do Projeto Grantham(otimização da unidade de produção de processados na Inglaterra) que vem levando aredução de custos de produção e mão de obra aliado ao arrefecimento nos custo de grãos e
insumos para ração.
Crescimento de 41% do EBITDA ajustado, com expansão de 110 p.b. na margemem relação ao 2T13.
Destaques Moy Park 2T14
Receita Líquida(R$ milhões)
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
1.1321.222
1.332 1.321 1.338
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
6678
101 95 94
5,9%6,4%
7,6% 7,2% 7,0%
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
+ 18,2% + 41,4%
45Focar para Ganhar
Crescimento da receita líquida com efeito positivo da variação cambial de 7,7%.
Operações dos EUA foram afetadas pela redução de volumes no canal food service pelo menoresforço promocional da proteína frango por parte de nossos maiores clientes.
Na Ásia, houve crescimento de 32% das vendas em relação ao 2T13, período do qual osresultados foram prejudicados pela Gripe Aviária (AI) na China, maiores vendas na Tailândia emaiores exportações para o Japão, Oriente Médio e Coréia.
A diminuição das DVGA para 1,5% ROL é explicada pela revisão de provisões de plano de saúdee recebimento de seguros, associadas ao contínuo trabalho de redução e controle das despesas.
O EBITDA ajustado do 2T14 aumentou 48%, com margem de 7,1%, 180 p.b. acima do 2T13.
Destaques Keystone 2T14Receita Líquida(R$ milhões)
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
1.286
1.4831.390 1.391 1.414
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
68
95 96111
1005,3%
6,4%6,9%
8,0%
7,1%
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
+ 10,0%+ 47,5%
46Focar para Ganhar
Crescimento da receita líquida contra 2T13 de 16%, explicada por melhor desempenho do setorde food service no Brasil, foco no aumento das exportações além da desvalorização média doReal no período de 7,7%.
Aumento do lucro bruto, contra 2T13, de 26,7% tendo como principais fatores a melhoracontínua da operação do Uruguai bem como o incremento do lucro bruto na operação
brasileira em função do foco nas exportações.
Aumento do EBITDA ajustado de 40%, com incremento de margem em 150 p.b. versus 2T13,decorrente da melhoria de performance na operação do Uruguai e a reestruturação daoperação na Argentina.
Destaques Marfrig Beef 2T14
Receita Líquida(R$ milhões)
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
145
202
226
197 203
7,1%
9,0%
10,0%9,5%
8,6%
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
2.0382.240 2.256
2.075
2.365
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
+ 16,1%+ 39,9%
47Focar para Ganhar
Resultado Líquido(R$ milhões)
Desempenho Financeiro|Consolidado
(479)
(194)
(83) (96)(55)
2T13 3T13 4T13 1T14 2T14
+ 88,5%
A redução das despesas financeiras contribuiu para a redução de 43% do
prejuízo líquido em relação ao 1T14 e de 88% contra 2T13.
48Focar para Ganhar
BONDS E AÇÕES
49Focar para Ganhar
Outros
1,4%
1,0%
1,3%
Estrutura Acionária|Julho, 2014
Capital Social
520.747.405 ações49% Free float
253.939.253 ações
Fonte: Marfrig
BNDES
19,6%
MMS Part.
31,5%
Tesouraria0,1%
Diretores/ Administração
0,1%
6,3%
Outros
42,4%
28,9%
26,8%
15,9%
1,4%
8,8%2,0%
0,6%
0,4%
2,2%
0,7%
8,6%
50Focar para Ganhar
Desempenho dos Bonds| 2014
Fonte: Bloomberg
Até 01 de set, 2014
2020 2021
2017 2018
Recompra
MRFG 2017
Recompra
MRFG 2021
Retap
MRFG 2020
YTM Marfrig
51Focar para Ganhar
Desempenho das Ações|2014
MRFG3 Peers Ibovespa
Fonte: BM&Fbovespa
Até 01 de setembro de 2014
* Peers: média JBS, BRF e Minerva
52Focar para Ganhar
CONSIDERAÇÕES
FINAIS
53Focar para Ganhar
Considerações Finais
Marfrig Beef
A demanda mundial por carne bovina segue excedendo a oferta do produto. Aabertura de novos mercados para a carne brasileira nos mantém otimistas em relação
aos preços internacionais. Destaque para os recentes anúncios de abertura de China (2plantas habilitadas) e Rússia (mais 8 plantas habilitadas totalizando 11 unidades).
A operação no Uruguai deve manter uma boa performance no segundo semestre.
Tendo em vista a possibilidade de persistência de um mercado interno consumidor maisfraco, um ambiente de custos relativamente altos e a resiliência do negócio em um
possível cenário de escalada da moeda brasileira acima de R$ 2,23/US$ 1,00, estamosempenhando nossos esforços para reduzir os custos estruturais do negócio. Para isso,estamos desenvolvendo uma ampla agenda de produtividade para a operação deBovinos no Brasil para manter a competitividade e a resiliência do negócio. Esperamosreduzir os custos estruturais anuais em aproximadamente R$ 30 milhões, com os primeirosimpactos a partir do 4T14 e durante o primeiro semestre de 2015.
A oferta de gado permanece abundante em todos os países da América do Sul. NoBrasil, notamos uma ligeira queda no preço do animal após a forte alta recente. Aprincipal questão não é mais tanto o preço do gado, mas sim o spread entre gado e asmargens de venda no mercado interno. Para o 3T14, seguimos cautelosos com relaçãoao mercado consumidor brasileiro. Já o 4T14 geralmente é favorável para vendas nomercado interno.
54Focar para Ganhar
Considerações Finais
Moy Park
O volume de negócios permanece forte, com aumento tanto por parte de clientes novosquanto de antigos, conforme demonstrado pela recente trajetória de vendas.
Visando a sustentação e elevação das margens, focaremos em três frentes:
aumento da rentabilidade do negócio de alimentos de conveniência, com base naredução estruturada das DVGA, diminuindo qualquer complexidade desnecessária;
foco contínuo no aumento da rentabilidade das unidades industriais na França, quehoje operam com margens EBITDA de aproximadamente 4%, recuperando-se demargens negativas registradas no ano anterior;
análise da melhor forma de aproveitar o ambiente de preços mais baixos para os
grãos.
Nossa atenção ao atendimento ao cliente, agilidade de resposta e qualidadecontinuarão sendo os principais focos do nosso compromisso com os clientes.
A marca Moy Park, presente durante a Copa do Mundo de futebol, deve se beneficiar nos
mercados em que a marca já se destaca (Reino Unido e Irlanda).
55Focar para Ganhar
Considerações Finais
Keystone
Tendo em vista o atual cenário de preços para os grãos, não esperamos pressão nasmargens nesse sentido.
A Keystone segue liderando a gestão de DVGA, com tais despesas correspondendo amenos de 4% das vendas.
O cenário poderá permanecer desafiador com relação aos preços de carne de frango
comprada de terceiros nos EUA (integração de 70% nos EUA). Porém, já há sinais recentesde que a pressão sobre os preços poderá diminuir.
Já as operações na Ásia seguem registrando bom desempenho e avançando de maneiraacelerada, beneficiando-se da impecável reputação em atendimento ao cliente e daexcelência na execução da operação.
56Focar para Ganhar
Considerações Finais
Estratégia
Seguimos melhorando o desempenho operacional do grupo e comprometidos com oguidance. Já registramos elevação das margens, que permaneceram relativamenteestáveis pelo terceiro trimestre consecutivo.
Temos observado um elevado interesse na cadeia de fornecimento bovina por parte domercado internacional. O cenário para carne bovina nos EUA não deve variar muito nofuturo próximo e a Austrália não deve conseguir atender sozinha a demanda da Ásia, que
segue crescendo. Enquanto isso, o setor já atingiu níveis bastante avançados deconsolidação na América do Sul.
Continuamos explorando alternativas para aceleração do crescimento tanto da Moy Parkquanto da Keystone:
A Moy Park entrou com sucesso no mercado de bonds em Libra esterlina em maio de
2014, abrindo nossa empresa para uma série de novos e importantes investidoresbritânicos. Acreditamos que a Moy Park desfruta de uma excelente posição em umaeventual abertura de capital no futuro.
A Keystone segue concentrando seus esforços de crescimento na Ásia através dediversos novos clientes selecionados. Participamos de diversos diálogos construtivoscom investidores interessados em adquirir uma participação minoritária naCompanhia, tendo em vista o seu futuro próspero, porém ainda não decidimos qualcaminho trilhar.
57Focar para Ganhar
Fluxo de Caixa
Livre para
Acionistas(2)
Margem
EBITDA %
7,5 - 9,5(CAGR% 2012-18)
8,5 - 9,5
- R$ milhões
Nota:
(1) Receitas calculadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 e R$/₤=3,80 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada
(2) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações do capital de giro, despesas com juros
e imposto de renda
Receita(1)
2013E(1)
21,0 - 23,0
7,5 - 8,5
600
Faixa da Meta
em 2014
R$ bilhões
Metas Financeiras|Grupo Marfrig Consolidado
Faixa da Metaem 2018
Investimentos
(CAPEX)
650 - 850Neutro a 100 R$ milhões
58Focar para Ganhar
Disclaimer
Este material constitui uma apresentação de informações geraissobre a Marfrig Global Foods S.A. e suas controladas consolidadas(em conjunto, a “Companhia”) na presente data. Taisinformações são apresentadas de forma resumida e não têm porobjetivo serem completas.
Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou implícita, érealizada, nem qualquer certeza deve ser assumida, sobre aprecisão, certeza ou abrangência das informações aqui contidas.Nem a Companhia nem qualquer uma de suas afiliadas,consultores ou representantes assumem qualquerresponsabilidade por qualquer perda ou dano resultante dequalquer informação apresentada ou contida nestaapresentação. As informações apresentadas ou contidas nestaapresentação encontram-se atualizadas até 30 de junho de 2014e, exceto quando expressamente indicado de outra forma, estãosujeitas a alterações sem aviso prévio. Nem a Companhia nemqualquer uma de suas afiliadas, consultores ou representantesfirmaram qualquer compromisso de atualizar tais informaçõesapós a presente data. Esta apresentação não deve serinterpretada como uma recomendação jurídica, fiscal, deinvestimento ou de qualquer outro tipo.
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Esta apresentação contém declarações prospectivas. Taisdeclarações não constituem fatos históricos e refletem as crençase expectativas da administração da Companhia. As palavras”prevê", “deseja", "espera", “estima”, “pretende”, “antevê”,“planeja", "prediz", "projeta", "alvo" e outras similares pretendemidentificar tais declarações.
Embora a Companhia acredite que as expectativas e premissasrefletidas nas declarações prospectivas sejam razoáveis e
baseadas em informações atualmente disponíveis para a suaadministração, ela não pode garantir resultados ou eventosfuturos. É aconselhável que tais declarações prospectivas sejamconsideradas com cautela, uma vez que os resultados reaispodem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos emtais declarações. Títulos e valores mobiliários não podem seroferecidos ou vendidos nos Estados Unidos a menos que sejamregistrados ou isentos de registro de acordo com o Securities Actdos EUA de 1933, conforme alterado ("Securities Act"). Quaisquerofertas futuras de valores mobiliários serão realizadasexclusivamente por meio de um memorando de oferta. Estaapresentação não constitui uma oferta, convite ou solicitação deoferta para a subscrição ou aquisição de quaisquer títulos evalores mobiliários, e nem qualquer parte desta apresentação enem qualquer informação ou declaração nela contida deve serutilizada como base ou considerada com relação a qualquercontrato ou compromisso de qualquer natureza. Qualquerdecisão de compra de títulos e valores mobiliários em qualqueroferta de títulos da Companhia deverá ser realizada com basenas informações contidas nos documentos da oferta, quepoderão ser publicados ou distribuídos oportunamente emconexão a qualquer oferta de títulos da Companhia, conforme ocaso.
59Focar para Ganhar
Contatos de RI
Website
www.marfrig.com.br/ri
Endereço
Avenida
Chedid Jafet, 222
Bloco A - 5º andar
São Paulo - SP
+55 (11)
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3792-8600
Telefone
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