JUNHO 2020 “Olhe para as flutuações do mercado mais como um amigo do que um inimigo; lucre com as tolices ao invés de participar delas.” Warren Buffett
JUNHO 2020
“Olhe para as flutuações do mercado
mais como um amigo do que um
inimigo; lucre com as tolices ao invés de
participar delas.”
Warren Buffett
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JUNHO 2020
Prezados investidores,
Há algum tempo estamos ensaiando para voltar a escrever cartas aos nossos cotistas.
Acreditamos que o momento atual seja o mais oportuno para retornar, devido ao
crescimento do número de investidores (mais de 30 mil) e à crise pela qual estamos
passando em função da COVID-19, que tem levado muitos a reverem seus portfólios e sua
crença no investimento em ações.
REAL INVESTOR FIA BDR NÍVEL I
No mês de junho, completamos onze anos e seis meses, desde que nosso FUNDO* foi
aberto. Nesse período, especialmente no Brasil, não faltaram crises e incertezas. Muitos
consideram que foi uma década perdida, mas isso não impediu o Real Investor FIA de ter
uma rentabilidade de 1.238% contra 173% do Ibovespa e 185% do CDI; um ganho médio
anualizado de 25,2%. Um excelente retorno!
Temos grande orgulho de compartilhar que, nesse período, entregamos um dos melhores
resultados entre os fundos de ações e fizemos isso correndo um risco inferior, conforme
demonstrado no gráfico abaixo.
* Período de 04/12/2008 a 30/06/2020 * O Fundo teve início em 04/12/2008 como um “clube de investimentos” e, em 29/02/2012 foi transformado em um “fundo de investimento em ações”, nos termos da regulamentação em vigor. * Amostra com fundos de ações abertos com data anterior a 04/12/2008, da qual foram retirados os fundos com menos de 10 cotistas, fundos “master”, fundos multigestores e fundos com estratégia long&short.
Gráfico comparativo Real Investor FIA vs Fundos de Ações*
Retorno x Volatilidade
Retorno: Melhor que 98,6% dos fundos de ações Volatilidade: Menor que 92,4% dos fundos de ações
* O Fundo teve início em 04/12/2008 como um “clube de investimentos” e, em 29/02/2012 foi transformado em um “fundo de investimento em ações”, nos termos da regulamentação em vigor. *Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance. *Mês Ref. Junho/2020
Ano 12 MESES 36 MESESDESDE O
INÍCIO*CAGR*
-9,71 15,6 126,3 1.233,5 25,1
-17,8 -5,9 51,1 170,6 9,0
Real Investor FIA BDR Nível I
Ibovespa
RENTABILIDADE HISTÓRICA (%)
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De fato, esse resultado é fruto de muita dedicação de toda a nossa equipe, mas está, em
grande parte, associado à filosofia de investimento comprovadamente vencedora, que
utilizamos desde o início. Gostaríamos, sucintamente, de relembrá-la.
Nosso foco está em encontrar e investir em empresas acima da média, ou seja, ser sócio
de negócios com bom histórico e perspectivas favoráveis; que tenham boa rentabilidade
sobre o capital empregado; baixo endividamento; boa gestão; e que gerem muito valor,
lucros e dividendos aos seus acionistas.
Como todo retorno de um investimento é uma derivada do preço pago, não basta
encontrar uma boa empresa, temos que ter disciplina e investir, apenas, se o preço fizer
sentido, oferecendo assim, boas perspectivas de ganho sobre o capital empregado e, ao
mesmo tempo, uma adequada margem de segurança, caso os resultados fiquem aquém
das expectativas.
Na verdade, encontrar um bom negócio ou um negócio barato, é bastante fácil; o difícil é
conseguir ambas as características ao mesmo tempo. É nessa busca que investimos parte
expressiva do nosso tempo. Adicionalmente, temos que evitar as famosas “Value Traps”,
empresas que parecem ser uma boa oportunidade, mas na verdade são armadilhas para
os investidores.
Como o futuro é cheio de riscos e incertezas, buscamos sempre investir em um portfólio
adequadamente diversificado, composto por diferentes empresas e setores. Também
procuramos não trabalhar alavancados e, frequentemente, carregamos um percentual do
Fundo em caixa e/ou algum hedge, permitindo que, em um primeiro momento, possamos
atravessar as crises com mais facilidade e aproveitar as oportunidades geradas para
realizar excelentes compras.
Importante destacar que buscamos ser racionais e tomar nossas decisões após muita
reflexão, adotando sempre o senso crítico, evitando o senso comum e os modismos do
momento. Gostamos também de estudar e de aprender com os erros que outros já
cometeram.
Mesmo assim, nós erramos. Mas nosso sucesso resulta do fato dos nossos acertos serem
muito maiores do que nossos erros e, também, da humildade em reconhecer os erros e
corrigi-los rapidamente.
E, por fim - mesmo sendo óbvio - vale reforçar que, investimos em empresas e não em
ações; temos uma postura de investidores de longo prazo e não de especuladores;
focando mais no desempenho dos negócios dos quais somos sócios do que na oscilação
excessiva das cotações das ações na bolsa.
Nosso desempenho em 2020
Para falar do desempenho e sobre o nosso posicionamento neste primeiro semestre,
bastante impactado pela COVID-19, vamos separar esse período em três partes: “antes”,
“durante” e a “fase de recuperação”, pois são três momentos bem distintos, conforme
pode ser facilmente visualizado no gráfico a seguir.
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Antes (janeiro a final de fevereiro)
Assim como boa parte do mercado, iniciamos o ano com uma visão construtiva para o
Brasil. Tínhamos a aprovação da reforma da Previdência; projetos importantes no
pipeline; uma inflação controlada; e a baixa taxa de juros, em patamares jamais vistos no
Brasil. O tão esperado crescimento sustentável estava começando a aparecer, deixando-
nos animados com as perspectivas para 2020 e para os próximos anos.
Ainda que esse cenário fosse positivo para o nosso fundo, entendemos que, tão
importante quanto um panorama favorável para a economia é encontrar boas empresas
sendo negociadas a preços adequados. Nesse quesito, estávamos com dificuldade; por
isso, gradativamente, começamos a reforçar o caixa para aproximadamente 15% do nosso
fundo. Com tudo isso, apesar de o Ibovespa estar “andando de lado”, o fundo estava com
um bom resultado, fruto do investimento feito em empresas que vinham apresentando
uma boa evolução.
Infelizmente, fomos pegos de surpresa!
Durante (ressaca pós Carnaval)
Nesse período, fomos fortemente impactados pela queda das bolsas, que teve início no
final de fevereiro e se acelerou no mês março. Infelizmente, assim como a maioria dos
investidores, nós não a antecipamos e amargamos a redução drástica dos preços dos
ativos, gerada pelos lockdowns/quarentenas impostos para reduzir o risco da propagação
do coronavírus. O mundo se viu diante de uma encruzilhada entre salvar vidas ou a
economia.
Acreditamos que não seja necessário descrever todo o problema que o mundo está
enfrentando devido à COVID-19, pois estamos vivendo esta crise juntos e as notícias
negativas estão em todos os lugares. Respeitando igualmente nossa filosofia de
Fonte: Bloomberg
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investimento, que nos impele a ficar dentro de nosso “círculo de competência”, não
vamos nos arriscar e tecer muitos comentários sobre o vírus e nem mesmo sobre as
previsões macroeconômicas de curto prazo.
Infelizmente, é muito difícil antecipar e estar preparado para uma crise nova e sem
precedentes na história, ainda mais desta magnitude; um momento em que o mundo
praticamente parou! Internamente, comentamos que se algum mensageiro do futuro
aparecesse para dizer que o mundo, inclusive o Brasil, iria parar por conta de um vírus
altamente transmissível, mas de baixa letalidade, acarretando a queda do índice Ibovespa
em mais de 40%, com a ocorrência de seis circuit breakers em duas semanas,
provavelmente duvidaríamos de tais previsões... E, no entanto, tudo isso aconteceu.
Devido à nossa alocação naquele momento, além do problema do coronavírus, sofremos
outro impacto relevante, ou melhor, outro “cisne negro”: a crise do petróleo. No começo
de março, em um momento delicado e de demanda já muito enfraquecida, houve uma
reunião do cartel da OPEP+, na qual os países produtores, com destaque para a Rússia,
não chegaram a um acordo sobre o corte de produção. Tal fato levou à disputa de
mercado e a um aumento da produção de petróleo. Com a demanda anêmica e a maior
oferta, os preços tiveram uma queda muito acentuada.
Como se já não bastasse, nossos governantes e o Congresso ficaram “batendo cabeça”,
ao invés de canalizar energias para resolver mais esse grande problema. Tem um ditado
que diz: “crises econômicas geram crises políticas”.
Enfim, nesse cenário o fundo enfrentou o pior mês da sua história. Nossas cotas tiveram
uma desvalorização de 31,7% em março contra -29,9% do Ibovespa. Ficamos muito
decepcionados com esse resultado. Em função de nossa reconhecida postura mais
conservadora ao longo da história, esperávamos sofrer menos, ou seja, ter uma queda
bem menor e não em linha com o Ibovespa. Essa queda adicional pode ser explicada por
dois pontos principais, como mostraremos a seguir.
Possuíamos uma parte importante da nossa carteira no setor de petróleo, pois estávamos
investidos em Petrobras (PETR4) e Petrorio (PRIO3). Adicionalmente, mantínhamos uma
posição no setor de Açúcar e Álcool, por meio de um investimento em São Martinho
(SMTO3). Essas três empresas, que representavam em torno de 16% de nosso portfólio,
foram impactadas duplamente, tanto com a queda generalizada que atingiu o mercado,
como pelo colapso do preço do petróleo. Suas ações apresentaram as seguintes
desvalorizações no mês de março: PETR4 -47%; PRIO3 -57%, e SMTO3 -44%.
Enxergávamos nessas empresas uma excelente oportunidade, levando em conta os níveis
do preço do barril de petróleo no período anterior à crise, por volta de 60 dólares.
Contávamos também, com o que considerávamos ser uma boa margem de segurança,
caso os preços caíssem ao longo do tempo para um patamar de até $45-50. Contudo,
jamais esperávamos uma queda de mais de 50%, como ocorreu, com os valores sendo
negociados abaixo de $30. Mas o impacto nos mercados foi tão grande, que alguns
contratos futuros de petróleo chegaram a ser negociados a inimagináveis valores
negativos.
Outro choque que sofremos foi na nossa posição em empresas chamadas Smallcaps. O
índice que mede o desempenho desse grupo caiu mais de 35% no mês. Nesse caso, a
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queda adicional foi atribuída, em grande parte, a uma venda forçada e/ou à decisão de
alocação de vários investidores e fundos que, em momentos de pânico, acabam vendendo
um volume muito maior do que o razoável, dada a liquidez dessas empresas, o que
pressiona demasiadamente os preços.
No mais, não tivemos grandes destaques, pois foi uma queda rápida e generalizada,
atingindo os principais setores da bolsa brasileira como se pode observar pelo
desempenho dos respectivos índices no mês de março: Imobiliário -41%; Bancos -32%;
Industrial -27%; Consumo -31%; Materiais -21%; Elétrico -23%.
Durante esse período, seguimos implementando o que escrevemos em nosso
comunicado enviado no dia 18/03/2020:
“Estamos usamos gradativamente nosso caixa para aproveitar as
melhores promoções e, em algumas semanas, deveremos estar 100%
alocados. Ao mesmo tempo, estamos realizando uma realocação da
nossa carteira, focando em empresas nas quais encontramos maiores
assimetrias, ou seja, as de maior potencial e de menor risco, evitando
as que não estão preparadas e/ou tendem a ser mais impactadas por
esse cenário conturbado.”
Seguimos à risca o sábio conselho de Warren Buffett: “Seja medroso enquanto os outros
estão gananciosos, e gananciosos quando os outros estão medrosos”. Mesmo com o
estômago revirado e em um ambiente ainda de medo e incertezas, fomos às compras. E
é justamente nesses momentos que surgem, com mais abundância, as oportunidades de
comprar empresas lucrativas, por um preço abaixo do valor de reposição.
Finalizamos o mês de março praticamente 100% investidos e vimos, nesse período de
aproveitamento das “promoções”, nosso fundo passar de um portfólio com cerca de 20
empresas para mais de 30.
Gostaríamos de fazer um parêntese aqui para destacar uma
característica do mercado de ações que faz muitos investidores
esquecerem que são sócios de uma empresa, e agirem por impulso e
não com a razão. Trata-se da “marcação a mercado”. Como as ações
são negociadas diariamente e seus preços variam pelos mais diversos
motivos, em uma crise como a de março, basta uma pequena fração
das ações de uma empresa ser negociada a um valor ridiculamente
baixo para que muitos investidores acabem se desesperando e
vendendo também. No curto prazo, portanto, o fluxo de compra e de
venda das ações estabelece uma influência maior no preço do que a
efetiva expectativa de resultados daquele negócio.
Imaginamos que ninguém esteja vendendo seus imóveis, carros e
negócios pela metade do preço por conta da pandemia. Mas na bolsa,
algo similar ocorre. Em momentos assim, tem sido uma prática comum
que boas empresas, sólidas e com décadas de história, sejam
negociadas com elevados descontos, acima de 40%, 50%, 60%...
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O investidor que não conhece o real valor de sua participação na
empresa (sua ação); que carece de informação, de racionalidade; e/ou
“não tem estômago” para aguentar essas quedas de preço, acaba
fazendo besteira e vendendo no pior momento. Já o investidor
inteligente se aproveita desses períodos para realizar excelentes
negócios. Se você não gosta ou não concorda com os preços oferecidos
pelo “Sr. Mercado” e confia na empresa em que investiu, deveria
simplesmente ignorar ou então aproveitar as oportunidades.
É sempre válido relembrar os ensinamentos de Benjamin Graham:
Fase de recuperação (abril até o momento atual)
Quando falamos da recuperação, observamos os vários cenários que os especialistas têm
projetado, mas sem chegar a um consenso. Inclusive, usam algumas letras para ilustrar
como será essa recuperação: “V”, “W”, ”U” ou, pior, em “L”. Infelizmente, não temos a
resposta, mas, como faz parte de nossa tomada de decisão, buscamos sempre ter um
cenário em mente e ir ajustando seus componentes conforme os fatos e as nossas
percepções vão mudando.
Nesse jogo de letras e de excesso de simplificação, muita confusão tem sido criada, pois,
na nossa opinião, uma coisa é o cenário de recuperação dos preços e outra é o da
economia “real”.
Seguindo essa linha, para a recuperação do preço das ações no Brasil, nossa letra é o “V”,
com a segunda perna menor, por conta da destruição de parte do valor de várias
empresas. Este, está sendo um ano perdido, do ponto de vista de resultados, para a
maioria dos negócios. Vale destacar, que esse movimento mais rápido e exagerado, tanto
na queda quanto na recuperação, é uma característica do mercado de ações, explicada
pelas finanças comportamentais, em que há uma antecipação, muitas vezes exagerada,
nas correções para ambos os lados.
Já no que diz respeito à economia e aos resultados das empresas de maneira geral, se
existisse, a nossa letra seria o símbolo da “NIKE”, em que temos uma queda rápida, devido
ao lockdown e às quarentenas, e uma recuperação gradativa, conforme os negócios vão
reabrindo e voltando gradualmente à normalidade e as pessoas vão se sentindo seguras
O Senhor Mercado (Mr. Market) é muito solícito... todo
dia, dependendo de seus sonhos ou medos ele faz ofertas às
nossas ações... que podemos comprar ou vender apenas
quando for de nosso interesse... A maioria das vezes nós não
damos atenção a ele, apenas à nossa própria avaliação e aos
fatos... somente quando achamos que os preços estão
absurdamente caros ou baratos é que prestamos atenção às
suas ofertas...
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para retomar suas rotinas. Essa recuperação, em geral, é esperada apenas para o primeiro
semestre de 2021.
Nesse contexto, no período seguinte às quedas exageradas da Bolsa, em março,
começamos a colher os frutos do investimento do nosso caixa e de alguns movimentos
realizados na carteira. As decisões de alocação, juntamente com as injeções de liquidez
no mercado pelos bancos centrais, possibilitaram uma recuperação dos preços dos nossos
investimentos. No mês de abril, as cotas do fundo tiveram uma valorização de +11,3%;
em maio +6,9% e em junho +14,7%. Com isso, a queda acumulada do nosso Fundo no ano
foi reduzida para -9,7% contra -17,8% do Ibovespa.
Lamentavelmente, esse foi um semestre muito ruim; mas, se levarmos em conta que essa
crise está sendo considerada por muitos como a pior desde 1929, acreditamos que tenha
sido um resultado razoável, ainda mais ao lembrar que chegamos a cair 40% no pior
momento do ano. Por isso, é importante ter um horizonte de longo prazo quando
investimos em ações. Apesar desse semestre, se olharmos para os últimos 12 meses, é
possível observar que já apresentamos um resultado positivo de +15,9% contra -5,1% do
Ibovespa.
Mesmo com a nossa rápida recuperação, o momento ainda é bastante delicado; a
economia “real” continua fragilizada, fortalecendo-se gradativamente. Devemos
continuar observando, nos próximos trimestres, resultados muito ruins das empresas e
dados desanimadores da nossa economia.
Contudo, seguimos bastante focados em reverter esses resultados negativos e voltar a
gerar valor para os nossos investidores.
Perspectivas
Antes de passar à nossa visão nos próximos parágrafos, gostaríamos de deixar um
disclaimer. Temos uma dificuldade enorme para fazer projeções e nos comprometer com
cenários, pois podemos mudar de opinião conforme os fatos e as nossas percepções
forem mudando. Feitas essas observações, indicamos a seguir, alguns pontos que nos
deixam moderadamente otimistas em relação ao que esperar nos próximos meses.
Apesar de ter havido uma boa recuperação dos preços dos ativos no último trimestre, e
mesmo com a economia real “na lona”, continuamos enxergando uma boa perspectiva
para nossos investimentos. Não se trata mais de um “no-brainer” como foi há cerca de
três meses, mas registramos vários fatores que nos deixam confortáveis em relação aos
preços das ações, especialmente as que compõem a nossa carteira - que acompanhamos
de perto - indicando que podem continuar a apresentar um desempenho satisfatório.
No gráfico a seguir, podemos notar que a Bolsa brasileira registra um dos piores
desempenhos entre todas as bolsas do mundo. Foi talvez, a que mais caiu e a que menos
se recuperou, presentando uma queda em dólares de -39,5% no ano contra uma média
de -10,6% das bolsas dos mercados emergentes.
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Além disso, a nossa moeda foi uma das mais desvalorizadas no mundo. O dólar começou
o ano valendo 4,03 reais e, no fechamento do semestre, estava em 5,46, uma valorização
de 35% em relação ao Real. O Ibovespa fechou o semestre em 95 mil pontos, ou 17 mil
pontos em dólares. Voltamos, assim, a patamares só encontrados em 2016, final de 2008,
e em 2006, ou seja, a preço de 14 anos atrás.
O Brasil parece estar muito barato para os investidores estrangeiros: tanto a nossa bolsa
quanto a nossa moeda. O câmbio desvalorizado é uma variável que influencia
positivamente a competitividade da produção industrial e agrícola no Brasil no médio
prazo e abre espaço para que diversos negócios ampliem suas margens, uma vez que o
custo de produção em reais, inclusive da mão de obra, fica em um novo patamar, bem
mais atrativo.
A bolsa brasileira teve uma recuperação significativa, mesmo com retiradas recordes de
capital por parte dos investidores estrangeiros. Esse movimento foi compensado, em
parte, pelos investidores locais. Acreditamos que nesse mundo de juros zero e com uma
injeção de dinheiro na economia por parte dos bancos centrais sem precedentes na
história, passado o período mais crítico da pandemia, esse fluxo tende a voltar.
O Investidor local encontra-se em um cenário muito desafiador com o CDI rendendo
2,25%a.a. brutos de impostos, sem considerar a inflação, ou seja, rendimento real
negativo. Esse ambiente ganhou até um apelido: “TINA – There Is No Alternative”,
realçando a necessidade de os investidores correrem mais risco em seus investimentos,
migrando cada vez mais para as ações.
Esse é um movimento que está apenas começando e o fluxo dos investidores brasileiros
que deve fazer essa migração, deve ampliar-se expressivamente nos próximos anos. Tal
processo, somado à volta do investidor estrangeiro, tende a ser muito favorável à
valorização dos ativos.
Quando olhamos para o preço da nossa bolsa, parece atrativa; ainda mais quando
observamos as expectativas de lucro projetado para 2021 das empresas. Segundo os
cálculos da Bloomberg, o Ibovespa negocia a uma relação P/L de 12,5, em linha com a
média dos últimos dez anos. Trata-se de uma das menores relações entre as principais
Fonte: Bloomberg
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bolsas do mundo, lembrando que nunca tivemos um custo de oportunidade tão baixo no
Brasil, justificando, na nossa opinião, um múltiplo mais alto.
Apesar dos pontos positivos acima, o que nos deixa verdadeiramente empolgados não é
a bolsa brasileira e, sim, as empresas que selecionamos para o fundo, ou melhor, para a
nossa “holding de participações”.
Vale lembrar, que nós analisamos o Ibovespa para ter uma ideia de como está a
atratividade média do mercado de ações brasileiro e, dentro desse ambiente, escolhemos
as melhores oportunidades. Como gostamos de dizer, o Ibovespa é um índice “limitado”
e sua carteira de ações é selecionada a partir de dois critérios principais: o volume
financeiro negociado e o valor de mercado de suas empresas. Certamente, consideramos
que existem parâmetros melhores. No caso do portfólio do nosso Fundo, o critério que
formaria nosso “Índice Real Investor” seria composto, de maneira resumida, pelas
empresas mais baratas, rentáveis e menos endividadas, conforme demostraremos nos
gráficos abaixo. Mas antes, é preciso fazer algumas ressalvas.
Como os resultados apresentados pelas empresas em 2020 estarão muito distorcidos,
devido às quarentenas e seus impactos em relação à realidade econômica de longo prazo,
usaremos os indicadores projetados para 2021.
Para calcular os indicadores do Fundo Real Investor, utilizamos as nossas próprias
projeções que elaboramos para cada empresas das quais somos sócios e, na sequência,
calculamos a média dos indicadores, além de alguns ajustes pontuais. No caso do
Ibovespa, utilizamos os cálculos dos indicadores projetados e disponibilizados pela
Bloomberg.
*Para o cálculo dos indicadores do Real Investor FIA, foi utilizado a mediana das empresas investidas. Para os indicadores do Ibovespa foram utilizados os cálculos
da Bloomberg.
*Fonte: Bloomberg/Economatica
*Elaboração: Real Investor
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Como é possível notar, avaliando pelos indicadores Preço/Lucro e Preço/Valor
Patrimonial, na média, o preço das nossas empresas está mais barato. Elas também são
mais rentáveis, sob a perspectiva de um melhor ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido)
e são bem menos endividadas, quando observamos dois indicadores relevantes para
avaliar o endividamento.
Assim, podemos dizer que estamos investindo em empresas mais baratas, mais rentáveis
e menos endividadas que a média das empresas que compõem o Ibovespa; em linha,
portanto, com nossa filosofia, que reforçamos no início desta carta. Não gostamos de
apostar, mas acreditamos que o Ibovespa e o CDI continuarão a ter dificuldades em nos
acompanhar!
Para mais informações, segue o link da apresentação institucional.
Antes das considerações finais, gostaríamos de comentar brevemente o resultado dos
nossos outros dois fundos: o multimercado REAL INVESTOR FIM, que está entregando um
resultado excepcional nesses dois anos e meio de existência, e nosso Fundo de
Previdência, o REAL INVESTOR 70 FIM PREV, aberto há menos de um ano e que busca
replicar a estratégia de nosso fundo de ações.
REAL INVESTOR FIM
Temos uma enorme satisfação de falar do nosso Fundo Multimercado. Neste mês, ele
completou dois anos e seis meses, com um resultado acumulado que deixa para trás a
maioria dos principais fundos multimercado do país, conforme é possível notar no gráfico
abaixo.
Apresentação Real Investor FIA BDR Nível I
* Fundo aberto em 02/01/2018. * Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance. *Mês Ref. Junho/2020
Ano 12 MESES 24 MESESDESDE O
INÍCIO*CAGR*
9,8 25,0 48,0 59,0 20,5
1,7 4,6 11,2 14,7 5,7CDI
RENTABILIDADE HISTÓRICA (%)
Real Investor FIM
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JUNHO 2020
É um dos melhores resultados do mercado!
Neste primeiro semestre, o Real Investor FIM está com um ganho de 9,8% contra 1,7% do
CDI. Desde o início, acumula uma valorização de 59,0% contra 14,7% do CDI, um retorno
equivalente a 401% do CDI. Além disso, entregou um índice de sharpe (indicador que
mede o retorno excedente de uma aplicação financeira em relação a outra aplicação livre
de risco) de 1,5, uma marca excepcional!
Neste mundo de juros baixos, estamos felizes por conseguir proporcionar aos nossos
investidores uma alternativa muito interessante de investimento e com uma exposição
direcional muito baixa em relação ao mercado de ações.
Nosso multimercado tem como principal estratégia o Long & Short, em que se aproveita
de nossa expertise em selecionar boas empresas para comprar (posição Long) e, ao
mesmo tempo, ficamos vendidos (posição Short) no Ibovespa e/ou empresas em que não
enxergamos perspectivas de valorização. Além do Long & Short, temos flexibilidade para
perseguir outras estratégias nas quais encontramos boas assimetrias, ou seja, operações
com uma elevada chance de sucesso e um baixo risco.
O resultado positivo do ano, é fruto do desempenho relativo das nossas empresas
compradas (mesma carteira comprada do nosso Fundo de Ações) contra o Ibovespa, e de
uma maior exposição direcional tomada a partir do mês de março, quando saímos de uma
exposição Net long de 5% para 15-20%.
Para mais informações, segue o link da apresentação institucional.
* Fundo aberto em 02/01/2018. * Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance. * Mês Ref. 30/06/2020 * Amostra com os principais fundos multimercado abertos e distribuídos nas maiores plataformas, da qual foram retirados: os fundos com estratégia focada em ações direcional; fundos com rentabilidade inferior a -10%; e veículos com volatilidade superior a 20%.
Apresentação Real Investor FIM
Gráfico comparativo Real Investor FIM vs Fundos Multimercado*
Retorno x Volatilidade desde o início do fundo (02/01/2018)
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JUNHO 2020
REAL INVESTOR 70 FIM PREV
Devido à maior flexibilização dos mandatos dos fundos de previdência e o crescimento da
demanda por melhores produtos e gestores, abrimos em setembro de 2019 nosso fundo
de previdência com foco em ações. O Real Investor 70 Prev FIM tem uma estratégia muito
semelhante à do Real Investor FIA, porém com uma limitação regulatória de investir no
máximo 70% em ações. Isso porque, optamos por atender um maior número de pessoas
(investidores em geral), mesmo que isso limite nosso percentual de exposição em bolsa.
Já estamos estruturando um novo fundo, desta vez para investidores qualificados (nos
termos da regulamentação, instrução 539 da CVM), no qual será possível investir até
100% em ações, ou seja, basicamente replicar o Real Investor FIA num veículo de
previdência.
Mesmo com um histórico bastante curto, menos de 12 meses, o nosso fundo de
previdência vinha tendo um excelente retorno, que foi interrompido pela crise da COVID-
19; com isso, o resultado do primeiro semestre ficou em -5,1% contra +1,7 do CDI. Já,
desde o início, o Fundo apresenta uma rentabilidade de 11,4% contra 3,5% do CDI.
Para maiores informações, segue abaixo o link da apresentação institucional.
Apresentação Real Investor 70 Prev FIM
* Fundo aberto em 30/08/2019. * Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance. *Mês Ref. Junho/2020
AnoDESDE O
INÍCIO*
-6,3 10,0
1,7 3,5
Real Investor 70 Prev FIM
CDI
RENTABILIDADE HISTÓRICA (%)
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JUNHO 2020
Considerações finais
Infelizmente, como seres humanos e como gestores, estamos sofrendo bastante neste
momento. Mas ainda bem que, de maneira geral, as crises passam e ficam os
aprendizados, que foram vários. O principal é que não devemos subestimar um vírus!
Gostaríamos de reforçar que a Real Investor Gestão de Recursos tem evoluído
constantemente. Estamos com um time cada vez melhor e maior. Temos sob gestão
aproximadamente 2,2 bilhões, e contamos com mais de 33 mil investidores. Podem
ter certeza de que sabemos da responsabilidade; além disso, todo o time da gestora
tem investimentos significativos nos nossos fundos, tanto pessoal quanto de familiares
e amigos, ou seja, o alinhamento é grande.
Sabemos que o Brasil não é para amadores, mas temos bastante convicção de que
vamos continuar colhendo bons frutos dos nossos investimentos, ainda mais em um
mundo de juros praticamente zero, com uma impressão de dinheiro pelos Bancos
Centrais nunca vista na história. Felizmente, não conseguem imprimir empresas, ativos
reais e empresários competentes. Em algum momento, esse dinheiro terá que
procurar negócios que produzam riquezas e gerem fluxo de caixa.
Muito obrigado pela confiança!
Equipe Real Investor
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Real Investor Gestão de Recursos, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de Investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não pretende substituir o regulamento e/ou prospecto do fundo e tem caráter meramente informativo. A descrição do tipo Anbima está disponível no Formulário de Informações Complementares. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito – FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade
divulgada não é líquida de impostos. Para avaliação de performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de período de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o Prospecto, o Formulário de Informações Complementares, Lâmina de Informações Essenciais e o regulamento antes de investir.
Patine para onde o disco estará, e
não para onde ele está.
Wayne Gretzky
(Frase de um dos melhores jogadores hóquei da história, usada
várias vezes por Warren Buffett.)
12 MESES
36 MESES
DESDE INÍCIO
CAGR*
15,6 126,3 266,8 16,8
-5,9 51,1 44,4 4,5
* Retorno Anual Médio
Real Investor FIA BDR Nível I
Ibovespa
Características do FundoO Real Investor Fundo de Investimento emAções BDR Nível I, inscrito no CNPJ/MF sob o nº10.500.884/0001-05 (“Fundo”), gerido pela RealInvestor Gestão de Recursos Ltda., é um fundode Investimento em ações regulamentado pelainstrução da CVM n° 555.
Público-AlvoO Real Investor FIA BDR Nível I destina-se aopúblico em geral, especificamente àquelesinvestidores que busquem obter níveis derentabilidade compatíveis com os geralmenteobtidos no mercado de capitais.
Objetivo do FundoO objetivo do Real Investor FIA BDR Nível I éproporcionar retorno sólido e acima da média,de forma a superar consistentemente oIBOVESPA no longo prazo, por meio daaquisição de ativos de elevado potencial devalorização com base na identificação dadistorção entre seu valor justo e preço denegociação.
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Real InvestorGestão de Recursos, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de Investimento ou dequalquer título ou valor mobiliário e não pretende substituir o regulamento e/ou prospecto do fundo e tem carátermeramente informativo. A descrição do tipo Anbima está disponível no Formulário de Informações Complementares.Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo
Garantidor de Crédito – FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida deimpostos. Para avaliação de performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de período de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o Prospecto, oFormulário de Informações Complementares, Lâmina de Informações Essenciais e o regulamento antes de investir. Rentabilidade passada não representa garantiade rentabilidade futura.
BANCOS16,7%
PROPRIEDADES16,6%
CONSTRUÇÃO CIVIL8,8%
ENERGIA ELÉTRICA
8,6%
MINERAÇÃO8,4%VAREJO
8,0%
OUTROS7,2%
AUTOPEÇAS6,5%
SANEAMENTO6,0%
PETRÓLEO4,9%
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
3,8%
RENDA FIXA4,5%
-50%
-25%
0%
25%
50%
75%
100%
125%
150%
175%
200%
225%
250%
275%
300%
325%
350%
fev-
12
ma
i-12
ag
o-1
2
no
v-12
fev-
13
ma
i-13
ag
o-1
3
no
v-13
fev-
14
ma
i-14
ag
o-1
4
no
v-14
fev-
15
ma
i-15
ag
o-1
5
no
v-15
fev-
16
ma
i-16
ag
o-1
6
no
v-16
fev-
17
ma
i-17
ag
o-1
7
no
v-17
fev-
18
ma
i-18
ag
o-1
8
no
v-18
fev-
19
ma
i-19
ag
o-1
9
no
v-19
fev-
20
ma
i-20
Real Investor FIA BDR Nível I
Ibovespa
Rentabilidade Histórica (%)
Performance Comparativa (%)
Consistência de Retorno (%) Diversificação
REAL INVESTOR FIA BDR NÍVEL I Relatório de Gestão - Junho 2020
Informações Complementares
RAZÃO SOCIALReal Investor Fundo de Investimento em Ações BDR Nível I
ADMINISTRADORBNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A.
GESTOR Real Investor Gestão de Recursos
CUSTÓDIA BNY Mellon Banco S.A.
CLASSIFICAÇÃO Ações Livre
APLICAÇÃO INICIAL MÍN.
R$ 5.000,00
MOVIMENTAÇÃO MÍN. R$ 1.000,00
SALDO MÍN. DE PERMANÊNCIA R$ 5.000,00
APLICAÇÃO - COTIZAÇÃO D+1 útil
RESGATE - COTIZAÇÃO D+27 corridos
PAGAMENTO D+2 úteis
TAXA DE ADMINISTRAÇÃO 2% a.a.
TAXA DE PERFORMANCE15% s/ exceder o Ibovespa (com marca d'água)
TRIBUTAÇÃO (IR) 15% do ganho (no resgate)
HORÁRIO LIMITE PARA MOVIMENTAÇÃO
14:00h
CONTA DO FUNDO (para TED)
Favorecido: Real Investor FIA BDR Nível ICNPJ: 10.500.884/0001-05Banco: 017 - BNY MellonAgência: 0001Conta: 2047-8
Cota de Fechamento 13,33525524
PL Atual
PL Médio 12 meses R$ 974.296.082,78
R$ 1.643.554.200,90
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
3,44 -6,42 -31,70 11,34 6,91 14,75 -9,71
-1,63 -8,43 -29,90 10,25 8,57 8,76 -17,80
12,13 0,13 -0,16 1,09 3,18 5,69 3,30 0,77 1,13 1,67 5,08 13,78 58,15
10,82 -1,86 -0,18 0,98 0,70 4,06 0,84 -0,67 3,57 2,36 0,95 6,85 31,58
8,12 -0,62 3,36 -0,33 -3,27 -5,20 4,76 -3,74 -1,97 10,03 6,99 3,39 22,12
11,14 0,52 0,01 0,88 -10,87 -5,20 8,88 -3,21 3,48 10,19 2,38 -1,81 15,03
7,39 6,25 1,12 2,84 2,59 0,76 7,32 6,88 4,77 2,80 -0,59 5,65 59,15
7,38 3,08 -2,52 0,64 -4,12 0,30 4,80 7,46 4,88 0,02 -3,15 6,16 26,86
-3,42 8,00 18,55 9,26 0,60 7,76 6,43 0,59 0,03 3,79 -0,82 -1,75 58,61
-6,79 5,91 16,97 7,70 -10,09 6,30 11,22 1,03 0,80 11,23 -4,65 -2,71 38,94
-12,36 2,42 4,02 3,56 3,61 -1,35 -4,17 -11,85 0,05 1,94 -4,43 4,10 -15,29
-6,20 9,97 -0,84 9,93 -6,17 0,61 -4,17 -8,33 -3,36 1,80 -1,63 -3,93 -13,31
-9,03 -0,47 4,76 1,80 -2,16 2,07 -2,64 3,93 -9,11 -3,34 -0,66 -4,94 -19,04
-7,51 -1,14 7,05 2,40 -0,75 3,76 5,00 9,78 -11,70 0,95 0,07 -8,62 -2,91
0,63 1,02 1,98 0,77 -0,45 -6,09 -1,99 0,22 5,85 4,10 -3,23 -2,24 0,00
-1,95 -3,91 -1,87 -0,78 -4,30 -11,31 1,64 3,68 4,65 3,66 -3,27 -1,86 -15,50
3,19 -0,91 -1,77 0,61 4,85 4,78 3,15 -1,54 1,66 6,00 21,50
-1,98 -4,17 -11,86 -0,25 3,21 1,72 3,70 -3,56 0,71 6,05 -7,392012 Fundo
Ibovespa
* Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance.
2014 Fundo
Ibovespa20
13 Fundo
Ibovespa
2016 Fundo
Ibovespa
2015 Fundo
Ibovespa
2018 Fundo
Ibovespa
2017 Fundo
Ibovespa
2020 Fundo
Ibovespa
2019 Fundo
Ibovespa
Dados Estatísticos
Liquidez da Carteira*
% Carteira* Considerando vendas equivalentes a 30% do volume médio diário negociado de cada Ativo.
81,3%1 dia
50,5%1 semana 1 mês
96,2%
* Desde o Início (29/02/2012)
Sharpe*
20,1 0,44
Volatilidade* (%)
Real Investor FIA BDR Nível I
Ibovespa 26,2 -0,04
Disclaimer
O veículo de investimento foi constituído em 04/12/2008 na forma de Clube de Investimento e, em 29/02/2012 foi transformado em um Fundo de
Investimento em Ações. O conteúdo do presente anexo é meramente informativo e tem como objetivo apresentar o resultado acumulado do
período de Clube de Investimento e Fundo de Investimento, dando mais informações aos investidores e também uma maior transparência aos
cotistas que ingressaram no período de “Clube”.
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
700%
800%
900%
1000%
1100%
1200%
1300%
1400%
1500%
de
z-08
ma
r-09
jun
-09
set-
09d
ez-
09m
ar-
10ju
n-1
0se
t-10
de
z-10
ma
r-11
jun
-11
set-
11d
ez-
11m
ar-
12ju
n-1
2se
t-12
de
z-12
ma
r-13
jun
-13
set-
13d
ez-
13m
ar-
14ju
n-1
4se
t-14
de
z-14
ma
r-15
jun
-15
set-
15d
ez-
15m
ar-
16ju
n-1
6se
t-16
de
z-16
ma
r-17
jun
-17
set-
17d
ez-
17m
ar-
18ju
n-1
8se
t-18
de
z-18
ma
r-19
jun
-19
set-
19d
ez-
19m
ar-
20ju
n-2
0
Real Investor FIA BDR Nível I
Ibovespa
Período FundoPeríodo Clube
Rentabilidade Histórica (%)
Performance Comparativa (%)
Consistência de Retorno (%)
ANEXO
Informações Complementares
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
3,44 -6,42 -31,70 11,34 6,91 14,75 -9,71
-1,63 -8,43 -29,90 10,25 8,57 8,76 -17,80
12,13 0,13 -0,16 1,09 3,18 5,69 3,30 0,77 1,13 1,67 5,08 13,78 58,15
10,82 -1,86 -0,18 0,98 0,70 4,06 0,84 -0,67 3,57 2,36 0,95 6,85 31,58
8,12 -0,62 3,36 -0,33 -3,27 -5,20 4,76 -3,74 -1,97 10,03 6,99 3,39 22,12
11,14 0,52 0,01 0,88 -10,87 -5,20 8,88 -3,21 3,48 10,19 2,38 -1,81 15,03
7,39 6,25 1,12 2,84 2,59 0,76 7,32 6,88 4,77 2,80 -0,59 5,65 59,15
7,38 3,08 -2,52 0,64 -4,12 0,30 4,80 7,46 4,88 0,02 -3,15 6,16 26,86
-3,42 8,00 18,55 9,26 0,60 7,76 6,43 0,59 0,03 3,79 -0,82 -1,75 58,61
-6,79 5,91 16,97 7,70 -10,09 6,30 11,22 1,03 0,80 11,23 -4,65 -2,71 38,94
-12,36 2,42 4,02 3,56 3,61 -1,35 -4,17 -11,85 0,05 1,94 -4,43 4,10 -15,29
-6,20 9,97 -0,84 9,93 -6,17 0,61 -4,17 -8,33 -3,36 1,80 -1,63 -3,93 -13,31
-9,03 -0,47 4,76 1,80 -2,16 2,07 -2,64 3,93 -9,11 -3,34 -0,66 -4,94 -19,04
-7,51 -1,14 7,05 2,40 -0,75 3,76 5,00 9,78 -11,70 0,95 0,07 -8,62 -2,91
0,63 1,02 1,98 0,77 -0,45 -6,09 -1,99 0,22 5,85 4,10 -3,23 -2,24 0,00
-1,95 -3,91 -1,87 -0,78 -4,30 -11,31 1,64 3,68 4,65 3,66 -3,27 -1,86 -15,50
6,07 7,32 3,19 -0,91 -1,77 0,61 4,85 4,78 3,15 -1,54 1,66 6,00 38,31
11,13 4,34 -1,98 -4,17 -11,86 -0,25 3,21 1,72 3,70 -3,56 0,71 6,05 7,40
-2,27 0,28 2,42 1,55 -2,15 -1,55 -6,75 -5,96 -6,05 8,38 0,19 2,30 -10,13
-3,94 1,22 1,79 -3,58 -2,29 -3,43 -5,74 -3,96 -7,38 11,49 -2,51 -0,21 -18,11
-2,12 0,60 0,37 -0,21 -3,89 4,14 5,99 4,52 4,79 3,80 0,98 4,75 25,84
-4,65 1,68 5,82 -4,04 -6,64 -3,35 10,80 -3,51 6,58 1,79 -4,20 2,36 1,04
4,69 1,70 4,27 27,22 16,68 8,79 15,63 8,66 4,34 1,34 3,94 4,71 159,22
4,66 -2,84 7,18 15,55 12,49 -3,26 6,41 3,15 8,90 0,05 8,93 2,30 82,66
8,94 8,94
6,90 6,90
Clube
Ibovespa2008 Clube
Clube
** Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance.
2016 Fundo
Ibovespa
Ibovespa
* O Fundo teve início em 04/12/2008 como um “clube de investimentos” e, em 29/02/2012 foi transformado em um “fundo de investimento em ações”, nos termos da regulamentação em vigor.
2009
2011
2010
2012 Fundo*
Ibovespa
Clube
Ibovespa
Ibovespa
Ibovespa
2013
2015 Fundo
Ibovespa
2014 Fundo
Ibovespa
Fundo
2017 Fundo
Ibovespa
2020 Fundo
Ibovespa
2019 Fundo
Ibovespa
2018 Fundo
Ibovespa
R$ 974.296.082,78PL Médio 12 meses
13,33525524Cota de Fechamento
R$ 1.643.554.200,90PL Atual
Dados Estatísticos12 MESES 36 MESES
DESDE INÍCIO*
CAGR*
15,6 126,3 1.233,5 25,1-5,9 51,1 170,6 9,0Ibovespa
* Retorno Anual Médio
Real Investor FIA BDR Nível I
* Desde o Início (04/12/2008)
Volatilidade* (%) Sharpe*
Real Investor FIA BDR Nível I 19,2 0,8226,2Ibovespa 0,12
NO ANO 12 MESESDESDE INÍCIO*
CAGR**
9,9 25,0 59,0 20,5
1,8 4,6 14,7 5,7
561% 541% 401%% CDI
Real Investor FIM
* Fundo aberto em 02/01/2018** Retorno Anual Médio
CDI
Objetivo do Fundo
O Fundo tem como objetivo proporcionarganhos de capital substancialmente acimado CDI no longo prazo, por meio de umacombinação de diversas estratégias.
As operações são realizadas após umprocesso de análise rigoroso, priorizandosempre uma boa relação risco x retorno.
Público-Alvo
O Real Investor FIM tem como público alvo osinvestidores em geral, pessoas físicas oujurídicas, nos termos da regulamentação emvigor.
Rentabilidade Histórica (%)
Performance Comparativa (%)
Consistência de Retorno (%)
Exposição - Long & Short
REAL INVESTOR FIMRelatório de Gestão - Junho 2020
Informações Complementares
RAZÃO SOCIALReal Investor Fundo de Investimento Multimercado
ADMINISTRADORBNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A.
GESTOR Real Investor Gestão de Recursos
CUSTÓDIA BNY Mellon Banco S.A.
CLASSIFICAÇÃO Multimercado Livre
APLICAÇÃO INICIAL MÍN. R$ 5.000,00
MOVIMENTAÇÃO MÍN. R$ 1.000,00
SALDO MÍN. DE PERMANÊNCIA R$ 5.000,00
APLICAÇÃO - COTIZAÇÃO D+1 útil
RESGATE - COTIZAÇÃO D+27 corridos
PAGAMENTO D+3 úteis
TAXA DE ADMINISTRAÇÃO 1,7% a.a.
TAXA DE PERFORMANCE15% s/ exceder o CDI (com marca d'água)
HORÁRIO LIMITE PARA MOVIMENTAÇÃO 14:00h
CONTA DO FUNDO (para TED)
Favorecido: Real Investor FIMCNPJ: 28.911.549/0001-57Banco: 017 - BNY MellonAgência: 0001Conta: 2538-0
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
EXPOSIÇÃO LÍQUIDA LONG SHORT
Atribuição de Performance - 2020
9,89%
PL Atual
Cota de Fechamento
R$ 55.633.057
1,58953876
R$ 98.228.957
PL Médio 12 meses
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Real Investor Gestão de Recursos, nãodeve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de Investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não pretende substituir regulamento e/ouprospecto do fundo e tem caráter meramente informativo. A descrição do tipo Anbima está disponível no Formulário de Informações Complementares. Fundos deinvestimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito – FGC. A rentabilidadeobtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Leia o Prospecto, o Formulário deInformações Complementares, Lâmina de Informações Essenciais e o regulamento antes de investir. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidadefutura.
-5%0%5%
10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%
Real Investor FIM
CDI
* Fundo aberto em 02/01/2018
Dados Estatísticos
* Desde o início - 02/01/2018
Volatilidade* (%) Sharpe*
Real Investor FIM 9,7 1,50
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
4,23 0,49 -5,15 3,34 0,91 6,05 9,89
CDI 0,38 0,29 0,34 0,28 0,24 0,22 1,76
3,14 1,87 0,16 0,33 2,89 2,80 2,63 1,12 -0,92 0,20 3,76 6,42 27,03
CDI 0,54 0,49 0,47 0,52 0,54 0,47 0,57 0,50 0,46 0,48 0,38 0,38 5,97
1,10 -0,87 3,08 -0,50 5,35 -0,80 -1,12 -1,45 -3,22 3,39 4,23 4,30 13,87
CDI 0,56 0,47 0,53 0,52 0,52 0,52 0,54 0,57 0,47 0,54 0,49 0,49 6,40
2020 Fundo
Fundo
Fundo
2019
2018
* Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance.** Fundo aberto em 02/01/2018
Características do Fundo
O Real Investor 70 Prev FIM é classificado como
um fundo “Multimercado”, de acordo com o
Artigo 117 da ICVM 555, sendo certo que sua
política de investimento envolve vários fatores
de risco, sem o compromisso de concentração
em nenhum fator especial ou em fatores
diferentes das demais classes existentes.
Objetivo do Fundo
O Real Investor 70 Prev FIM é um fundo de
previdência com estratégia multimercado que
aloca, majoritariamente, em ações, dentro do
limite de 70%, e o restante do portfólio alocado
nos mercados de renda fixa, fundos imobiliários
e investimentos no exterior. O objetivo é buscar
retornos sólidos e superiores no médio e longo
prazo.
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Real Investor Gestão de Recursos, não deve ser considerado como oferta devenda de cotas de fundos de Investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não pretende substituir o regulamento e/ou prospecto do fundo e tem caráter meramenteinformativo. A descrição do tipo Anbima está disponível no Formulário de Informações Complementares. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer
mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito – FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Para avaliação deperformance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de período de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o Prospecto, o Formulário de Informações Complementares, Lâmina de Informações Essenciais e oregulamento antes de investir. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura.
BANCOS12,2%
PROPRIEDADES12,2%
CONSTRUÇÃO CIVIL6,5%
ENERGIA ELÉTRICA
6,4%
MINERAÇÃO6,3%VAREJO
5,8%OUTROS
5,3%
AUTOPEÇAS4,9%
SANEAMENTO4,4%
PETRÓLEO3,5%
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
4,1%
FUNDOS IMOBILIÁRIOS
7,1%
RENDA FIXA21,3%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Real Investor 70 Prev FIM
CDI
Rentabilidade Histórica (%)
Performance Comparativa (%)
Consistência de Retorno (%)
Diversificação
REAL INVESTOR 70 PREV FIMRelatório de Gestão - Junho 2020
Informações Complementares
Rentabilidade Histórica (%)Performance Comparativa (%)Consistência de Retorno (%)
RAZÃO SOCIALReal Investor 70 Previdência Fundo de Investimento Multimercado
ADMINISTRADORBTG Pactual Serviços Financeiros S.A. DTVM
GESTOR Real Investor Gestão de Recursos
CUSTÓDIA BTG Pactual S.A.
CLASSIFICAÇÃO Previdência Multimercados
APLICAÇÃO INICIAL MÍN. R$ 1.000,00
MOVIMENTAÇÃO MÍN. R$ 200,00
SALDO MÍN. DE PERMANÊNCIA R$ 1.000,00
APLICAÇÃO - COTIZAÇÃO D+1 útil
RESGATE - COTIZAÇÃO D+6 úteis
PAGAMENTO D+3 úteis
TAXA DE ADMINISTRAÇÃO 1,90% a.a.
TAXA DE PERFORMANCE15% s/ exceder o CDI (com marca d'água)
TRIBUTAÇÃO (IR) Tabela Progressiva ou Regressiva
JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
2,93 -5,74 -23,04 8,40 4,43 10,80 -6,34
0,38 0,29 0,34 0,28 0,24 0,22 1,76
1,30 1,28 4,03 9,99 17,40
0,46 0,48 0,38 0,37 1,71* Valores divulgados são líquidos de taxas de administração e performance.
20
20 Fundo
CDI
20
19 Fundo
CDI
*Desde o início (30/08/2019)
R$ 32.834.490,05
1,0995866
PL Atual
PL Médio* R$ 16.848.420,72
Cota de FechamentoNO
ANODESDE INÍCIO*
-6,3 10,0
1,8 3,5
Real Investor 70 Prev FIM
CDI