Anti Corruption Certified Corporate Governance ... - TMT Steel · Inventory Tuesday, May 21, 2019 3 TMT Steel Other pretax income FYE 31 Dec FY17A FY18A FY19E FY20E FY21E Key Metrics

Tuesday, May 21, 2019

RE

TA

IL R

ES

EA

RC

H

Thailand

• S

teel

SEE PAGE 6 FOR IMPORTANT DISCLOSURES AND ANALYST CERTIFICATIONS

Surachai Pramualcharoenkit [email protected] (66) 2658 6300 ext 1470

TMT Steel (TMT)

ลดเปาขาย เพอเพมอตราก าไร

Company Visit

ประเดนการลงทน ปรบลดเปาปรมาณขายลงเหลอโต 5% จากเดม 10% เพอเพมอตราก าไร คาดก าไร 2Q62 จะฟนตวดขน มก าไรประมาณ 115 ลานบาท (+50%QoQ, -5%YoY) เพมคาดการณก าไร ป 2562 เปน 430 ลานบาท เตบโตได 6% ก าไรป 2562 จะปนผลเปนเงนสด หลงปกอนปนผลเปนหน ซงมอตราเงนปนผลตอบแทนทนาสนใจ 6.6% เราอพเกรดค าแนะน าเปน ถอ จากเดม ขาย จากประมาณการทปรบเพมเงนท าใหราคาเปาหมายเพมเปน 5.7 บาท จากเดม 5.25 บาท ปรบลดเปาปรมาณขายลงเหลอโต 5% จากเดม 10% เพอเพมอตราก าไร TMT ไดจดประชมนกวเคราะหเมอวนศกร (17 พ.ค.) ผบรหารลดเปาหมายปรมาณขายในป 2562 จากเดมคาดจะโต 10% เหลอ โต 5% จากความตองการในประเทศทยงต า และ เพอลดการแขงขนเพมอตราก าไร แมอตสาหกรรมเหลกโดยรวมจะซบเซา แต TMT ยงสามารถเตบโตได และ มสวนแบงตลาดเพมขน จาก TMT มการขายเหลก เปนแบบ Solution ไปยงอตสาหกรรมการผลต มการวางแผนการผลตรวมกบลกคา เปนศนยบรการเหลกครบวงจร มขนาดใหญทจะรองรบค าสงซอของลกคาทกชนดสนคาเหลก เพอใหสอดคลองกบมมมองของผบรหาร เราปรบลดคาดการณปรมาณขายลงเหลอ 795,000 ตน โต 5% จากเดมจะโต 10% ปรบเพมอตราก าไรขนตนเปน 6.4% จากเดม 6% ท าใหก าไรเพมขนเปน 430 ลานบาท เตบโตได 6% และ เพมจากเดม 9% คาดก าไร 2Q62 จะฟนตวดขน ปรมาณขายในไตรมาส 2Q62 จะชะลอตวลงจากไตรมาส 1Q61 เหลอ 190,000 ตน (-6%QoQ, +2%YoY) แตยงเตบโตจากปกอน ในขณะทราคาขายเฉลยไตรมาสนเรมปรบเพมขนเลกนอยคาดประมาณ 22,750 บาท/ตน (+3%QoQ, -1%YoY) ท าใหยอดขายในไตรมาสนประมาณ 4,323 ลานบาท (-3%QoQ, +1%YoY) สวนอตราก าไรขนตนไตรมาส 2Q62 ประเมนจะดขนเปน 7% จาก 5.1% ในไตรมาสกอน และ 5.8% ในปกอน จากราคาทปรบขนท าใหสเปรดเหลกดขน แตกฏหมายแรงงานใหมท าให TMT จะตองตงส ารองเพมประมาณ 10 ลานบาท สทธแลวเราประเมนก าไร 2Q62 จะฟนตวดขนเปน 115 ลานบาท (+50%QoQ, -5%YoY) ก าไรป2562จะกลบมาจายปนผลเปนเงนสด อพเกรดเปน ถอ จากประมาณการก าไรทปรบขน และ บนฐาน Average P/E (5 ป) + 1SD เทากบ 11.5 เทา ท าใหราคาเปาหมายเพมขนเปน 5.70 บาท จากเดม 5.25 บาท ก าไรป 2562 จะกลบมาปนผลเปนเงนสดหรอ มอตราเงนปนผลตอบแทน 6.6% ดงนน เราจงเพมเกรดค าแนะน าเปน ถอ จากเดม ขาย ความเสยง : ราคาเหลกผนผวน / ภาวะเหลกลนตลาด / สดสวนหนตอทนทสง

[Prior:SELL]

Share Price THB 5.45

12m Price Target THB 5.70 (+5%)

Previous Price Target THB 5.25

HOLD

Company description

Statistics

Bloomberg code

Corporate Governance Rating

Anti Corruption

52w high/low (THB)

3m avg turnover (USDm)

Free float (%)

Issued shares (m)

Market capitalisation

Major shareholders:

นายสรย ธรสารสมบต 22.5%

นายช านาญ ธรสารสมบต 13.0%

นายไพศาล ธรสารสมบต 11.8%

USD149M

TMT TB

Certified

871

0.0

21.5

THB4.7B

7.65/3.33

The principal activity of the Company is to act as a total

steel solution provider.

Price Performance

40

60

80

100

120

140

160

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

May-17 Aug-17 Nov-17 Feb-18 May-18 Aug-18 Nov-18 Feb-19

TMT Steel - (LHS, THB) TMT Steel / Stock Exchange of Thai Index - (RHS, %)

-1M -3M -12M

Absolute (%) (17) (20) (26)

Relative to index (%) (13) (19) (20)

Source: FactSet

FYE Dec (THB m) FY17A FY18A FY19E FY20E FY21E

Revenue 14,320 17,370 18,562 19,955 20,553

EBITDA 1,023 738 811 910 938

Core net profit 641 406 393 472 499

Net profit 641 406 393 472 499

Core EPS (THB) 0.74 0.47 0.45 0.54 0.57

Core EPS growth (%) (29.7) (36.7) (3.3) 20.2 5.9

Net DPS (THB) 0.60 0.07 0.36 0.43 0.46

Core P/E (x) 11.1 14.1 12.1 10.1 9.5

P/BV (x) 2.5 2.1 1.6 1.5 1.4

Net dividend yield (%) 7.3 1.1 6.6 8.0 8.4

ROAE (%) 22.7 14.7 13.7 15.1 15.3

ROAA (%) 9.8 5.5 5.0 5.9 6.3

EV/EBITDA (x) 10.4 13.6 11.1 9.8 9.4

Net gearing (%) (incl perps) 125.7 160.2 141.1 129.6 121.7

Consensus net profit - - 393 472 500

MKE vs. Consensus (%) - - (0.1) (0.1) (0.1)

Source: Company; Maybank

Tuesday, May 21, 2019 2

TMT Steel

Figure 1: Quarterly earnings performance Figure 2: Yearly earnings performance

Source: Company reports and MBKET estimates. Source: Company reports and MBKET estimates.

Figure 3: China HRC (3 mm) Price Figure 4: Average TMT selling price

Source: Bloomberg Source: Company reports and MBKET estimates.

Figure 5: Revised earnings forecasts

Revision Original %Chg

2019F 2020F 2019F 2020F 2019F 2020F

Sales (Btmn) 17,887 19,229 18,562 19,955 -4%. -4%

Net Profit (Btmn) 430 451 393 472 +9%. -4%

EPS (Bt) 0.49 0.52 0.45 0.54 +9%. -4%

Source: Company reports and MKET

0500100015002000250030003500400045005000

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

1Q

13

2Q

13

3Q

13

4Q

13

1Q

14

2Q

14

3Q

14

4Q

14

1Q

15

2Q

15

3Q

15

4Q

15

1Q

16

2Q

16

3Q

16

4Q

16

1Q

17

2Q

17

3Q

17

4Q

17

1Q

18

2Q

18

3Q

18

4Q

18

1Q

19

2Q

19

Net Profit (LHS)

Sales (RHS)

THBm THBm

81

421

440334

321

912

641

406 430451

0

5000

10000

15000

20000

25000

0

200

400

600

800

1000

1200

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8

201

9F

202

0F

Profit (LHS)

Sale (RHS)

Earnings performanceTHBm THBm

1700

2200

2700

3200

3700

4200

4700

5200

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

China Domestic Hot Rolled (3 mm) Steel Sport Price (Yuan/Tonne)

Yuan/Tonne

17,000

19,000

21,000

23,000

25,000

27,000

29,000

1Q

10

1Q

11

1Q

12

1Q

13

1Q

14

1Q

15

1Q

16

1Q

17

1Q

18

1Q

19

THB/Tonne

Tuesday, May 21, 2019 3

TMT Steel

FYE 31 Dec FY17A FY18A FY19E FY20E FY21E

Key Metrics

P/E (reported) (x) 10.7 16.0 12.1 10.1 9.5

Core P/E (x) 11.1 14.1 12.1 10.1 9.5

P/BV (x) 2.5 2.1 1.6 1.5 1.4

P/NTA (x) 2.5 2.1 1.6 1.5 1.4

Net dividend yield (%) 7.3 1.1 6.6 8.0 8.4

FCF yield (%) nm nm 0.8 8.2 8.6

EV/EBITDA (x) 10.4 13.6 11.1 9.8 9.4

EV/EBIT (x) 12.4 17.9 14.8 12.6 11.9

INCOME STATEMENT (THB m)

Revenue 14,320.1 17,370.0 18,562.5 19,954.7 20,553.3

Gross profit 1,284.0 1,043.7 1,113.7 1,247.2 1,294.9

EBITDA 1,022.8 738.2 810.8 909.8 937.7

EBIT 860.1 560.1 610.2 705.9 737.3

Net interest income /(exp) (64.1) (102.6) (119.6) (116.3) (113.1)

Associates & JV 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Exceptionals 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Other pretax income 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Pretax profit 796.1 457.4 490.7 589.6 624.2

Income tax (155.0) (51.5) (98.1) (117.9) (124.8)

Minorities 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Discontinued operations 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Reported net profit 641.0 405.9 392.5 471.7 499.3

Core net profit 641.0 405.9 392.5 471.7 499.3

BALANCE SHEET (THB m)

Cash & Short Term Investments 170.5 232.8 175.0 180.0 185.0

Accounts receivable 2,484.9 2,684.3 2,764.8 2,806.3 2,848.4

Inventory 1,664.4 1,764.6 1,817.6 1,844.8 1,872.5

Reinsurance assets 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Property, Plant & Equip (net) 2,297.3 2,833.0 2,982.4 2,928.5 2,878.1

Intangible assets 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Investment in Associates & JVs 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Other assets 447.6 191.0 193.9 195.4 196.9

Total assets 7,064.7 7,705.7 7,933.7 7,955.0 7,980.9

ST interest bearing debt 3,715.0 3,569.2 3,486.8 3,377.1 3,300.6

Accounts payable 188.7 160.4 165.2 167.7 170.2

Insurance contract liabilities 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

LT interest bearing debt 0.0 995.1 972.1 941.5 920.2

Other liabilities 340.0 277.0 274.0 275.0 274.0

Total Liabilities 4,243.7 5,001.3 4,897.7 4,761.4 4,665.4

Shareholders Equity 2,820.9 2,704.4 3,035.9 3,193.6 3,315.6

Minority Interest 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Total shareholder equity 2,820.9 2,704.4 3,035.9 3,193.6 3,315.6

Total liabilities and equity 7,064.7 7,705.7 7,933.7 7,955.0 7,980.9

CASH FLOW (THB m)

Pretax profit 796.1 457.4 490.7 589.6 624.2

Depreciation & amortisation 162.7 178.2 200.6 203.9 200.3

Adj net interest (income)/exp 64.1 102.6 119.6 116.3 113.1

Change in working capital (556.6) (134.0) (131.6) (67.8) (68.8)

Cash taxes paid (155.0) (51.5) (98.1) (117.9) (124.8)

Other operating cash flow 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Cash flow from operations 188.2 353.8 387.1 537.1 558.0

Capex (473.5) (720.7) (350.0) (150.0) (150.0)

Free cash flow (285.3) (366.9) 37.1 387.1 408.0

Dividends paid (653.1) (522.5) (61.0) (314.0) (377.3)

Equity raised / (purchased) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Change in Debt 870.8 849.3 (105.4) (140.3) (97.8)

Other invest/financing cash flow 64.1 102.6 119.6 116.3 113.1

Effect of exch rate changes 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Net cash flow (3.6) 62.6 (9.7) 49.1 46.1

Tuesday, May 21, 2019 4

TMT Steel

FYE 31 Dec FY17A FY18A FY19E FY20E FY21E

Key Ratios

Growth ratios (%)

Revenue growth 14.9 21.3 6.9 7.5 3.0

EBITDA growth (24.2) (27.8) 9.8 12.2 3.1

EBIT growth (27.4) (34.9) 9.0 15.7 4.5

Pretax growth (29.9) (42.5) 7.3 20.2 5.9

Reported net profit growth (29.7) (36.7) (3.3) 20.2 5.9

Core net profit growth (29.7) (36.7) (3.3) 20.2 5.9

Profitability ratios (%)

EBITDA margin 7.1 4.3 4.4 4.6 4.6

EBIT margin 6.0 3.2 3.3 3.5 3.6

Pretax profit margin 5.6 2.6 2.6 3.0 3.0

Payout ratio 81.5 15.0 80.0 80.0 80.0

DuPont analysis

Net profit margin (%) 4.5 2.3 2.1 2.4 2.4

Revenue/Assets (x) 2.0 2.3 2.3 2.5 2.6

Assets/Equity (x) 2.5 2.8 2.6 2.5 2.4

ROAE (%) 22.7 14.7 13.7 15.1 15.3

ROAA (%) 9.8 5.5 5.0 5.9 6.3

Liquidity & Efficiency

Cash conversion cycle 96.8 87.5 86.4 82.3 81.1

Days receivable outstanding 55.5 53.6 52.8 50.3 49.5

Days inventory outstanding 45.3 37.8 37.0 35.2 34.7

Days payables outstanding 4.0 3.8 3.4 3.2 3.2

Dividend cover (x) 1.2 6.7 1.3 1.3 1.2

Current ratio (x) 1.1 1.2 1.3 1.3 1.4

Leverage & Expense Analysis

Asset/Liability (x) 1.7 1.5 1.6 1.7 1.7

Net gearing (%) (incl perps) 125.7 160.2 141.1 129.6 121.7

Net gearing (%) (excl. perps) 125.7 160.2 141.1 129.6 121.7

Net interest cover (x) 13.4 5.5 5.1 6.1 6.5

Debt/EBITDA (x) 3.6 6.2 5.5 4.7 4.5

Capex/revenue (%) 3.3 4.1 1.9 0.8 0.7

Net debt/ (net cash) 3,544.6 4,331.5 4,283.9 4,138.6 4,035.8

Source: Company; Maybank

Tuesday, May 21, 2019 5

TMT Steel

Historical recommendations and target price: TMT Steel (TMT)

Definition of Ratings (For MayBank Kim Eng Thailand)

Maybank Kim Eng Research uses the following rating system:

BUY Return is expected to be above 10% in the next 12 months (excluding dividends)

TRADING BUY/TAKE PROFIT Return is expected to be between - 10% to +10% in the next 12 months (excluding dividends).

SELL Return is expected to be below -10% in the next 12 months (excluding dividends)

Applicability of Ratings

The respective analyst maintains a coverage universe of stocks, the list of which may be adjusted according to needs. Investment ratings are only

applicable to the stocks which form part of the coverage universe. Reports on companies which are not part of the coverage do not carry investment

ratings as we do not actively follow developments in these companies.

Some common terms abbreviated in this report (where they appear):

Adex = Advertising Expenditure FCF = Free Cashflow PE = Price Earnings

BV = Book Value FV = Fair Value PEG = PE Ratio To Growth

CAGR = Compounded Annual Growth Rate FY = Financial Year PER = PE Ratio

Capex = Capital Expenditure FYE = Financial Year End QoQ = Quarter-On-Quarter

CY = Calendar Year MoM = Month-On-Month ROA = Return On Asset

DCF = Discounted Cashflow NAV = Net Asset Value ROE = Return On Equity

DPS = Dividend Per Share

NTA = Net Tangible Asset ROSF = Return On Shareholders’ Funds

EBIT = Earnings Before Interest And Tax P = Price WACC = Weighted Average Cost Of Capital

EBITDA = EBIT, Depreciation And Amortisation P.A. = Per Annum YoY = Year-On-Year

EPS = Earnings Per Share PAT = Profit After Tax YTD = Year-To-Date

EV = Enterprise Value PTHB = Profit Before Tax

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

Nov-17 Feb-18 May-18 Aug-18 Nov-18 Feb-19 May-19

TMT Steel

21 Nov T-Buy : 8.8

26 Feb Hold : 8.8

25 Apr Hold : 8.0

12 Nov Hold : 6.8

25 Feb Sell : 5.3

Tuesday, May 21, 2019 6

TMT Steel

APPENDIX I:TERMS FOR PROVISION OF REPORT, DISCLOSURES AND DISCLAIMERS

รายงานน ถกจดท าขนเพอเผยแพร และเพอเปนการใหขอมลเทานน มใชการชกจงใหซอหรอขายหนทกลาวถงในรายงานน นกลงทนควรพงตระหนกไวเสมอวา มลคาของหนอาจมความผนผวน มการเพมขนและลดลงไดตลอดเวลา ความเหน หรอค าแนะน าตางๆ จดท าขนบนพนฐานของเทคนค และปจจยพนฐาน ซงอาจมความแตกตางกน การประเมนมลคาทเหมาะสมทางเทคนค อาจใชวธการทแตกตางจากการวเคราะหเชงปจจยพนฐาน โดยขนอยกบปจจยทางดานราคา และมลคาการซอขาย ซงแตกตางไปจากการวเคราะหเชงปจจยพนฐาน ดงนนผลตอบแทนของนกลงทนจงอาจต ากวาตนทนได และผลตอบแทนจากการลงทนในอดตไมสามารถสะทอนถงผลตอบแทนในอนาคตได บทวเคราะหนไมไดมจดประสงคเพอแนะน าการลงทนเพอบคคลใดเปนการเฉพาะ และเพอวตถประสงคเฉพาะเจาะจงตอการลงทน ฐานะทางการเงน และความตองการสวนบคคลของนกลงทนทไดรบหรออานบทวเคราะหฉบบน เพราะฉะนน นกลงทนจงควรใชวจารณญาณ ในการอานบทวเคราะหฉบบน

การจดท ารายงานฉบบน ไดอางองมาจากแหลงขอมลทไดรบการยอมรบวามความนาเชอถอ แตไมไดเปนการรบรองจาก Maybank Investment Bank Berhad และบรษทยอยและในเครอ (รวมเรยก “Maybank Kim Eng”) ผลทตามมาทงในสวนของความแมนย า หรอเรยบรอยสมบรณจงไมไดเปนความรบผดชอบจากทางMaybank Kim Eng ดงนน Maybank Kim Eng และ เจาหนาท ,กรรมการ ,บรษทรวม และหนวยงานทเกยวของ และ/หรอพนกงาน (รวมเรยกวา “Representatives”) จะไมมสวนรบผดชอบตอการสญเสยตางๆ ทเกดขนทงทางตรงหรอทางออมจากการใชรายงานฉบบน ขอมล ,ความเหน และค าแนะน าทปรากฏอยในบทวเคราะหฉบบนอาจมการเปลยนแปลงไดตลอดเวลา โดยไมตองแจงใหทราบลวงหนา

บทวเคราะหนอาจมการคาดการณผลการด าเนนงานลวงหนา ซงสวนใหญจะเหนไดจากการใชค าตางๆ เหลาน เชน“คาดวา” “เชอวา” “คาดการณวา” “มแนวโนมวา” “มแผนวา” “ประมาณการ” หรอ การอธบายวา เหตการณน “อาจ” เกดขน หรอ เหตการณน “เปนไปได” ทจะเกดขน เปนตน การคาดการณลวงหนา จะอยบนพนฐานของสมมตฐานทตงขนและอางองบนขอมลในปจจบน และยงขนอยกบความเสยงและความไมแนนอนทจะท าใหผลการด าเนนงานทแทจรงแตกตางไปจากทคาดการณไดอยางมนยยะส าคญ นกลงทนจงไมควรใชการคาดการณลวงหนานเปนหลกในการตดสนใจลงทนหลงจากวนทบทวเคราะหถกเผยแพรออกไป Maybank Kim Eng ไมถอเปนภาระผกพนในการปรบประมาณการ หากมขอมลใหมหรอเหตการณทไมคาดคดขน

Maybank Kim Eng รวมถงเจาหนาท ,กรรมการ และพนกงาน ซงรวมถงหนวยงานทเกยวของกบการจดท า หรอการเผยแพรบทวเคราะหน อาจมสวนรวม หรอมสทธลงทนในหนตวน หรอ มสวนไดเสยตางๆ กบผทออกหลกทรพยน นอกจากนราคาหนอาจเคลอนไหวไปตามสงทเสนอในบทวเคราะหนMaybank Kim Eng มสทธใชขอมลในรายงานน กอนทรายงานนจะถกเผยแพรออกไปภายใตขอบเขตทกฎหมายรบรองเทานน กรรมการ ,เจาหนา และ /หรอพนกงานของ Maybank Kim Eng ทานหนงทานใด หรอมากกวาหนงทาน สามารถเปนกรรมการในบรษทจดทะเบยนนได

บทวเคราะหนถกท าขนมาเพอลกคาของ Maybank Kim Eng และหามน าไปแกไข ดดแปลง แจกจาย และน าไปจดท าใหม ไมวาจะเปนบางสวน หรอเตมฉบบ หากไมไดรบอนญาตจาก Maybank Kim Eng เปนการลวงหนา ทงน Maybank Kim Eng และตวแทนทเกยวของ จะไมรบผดชอบตอผลทตามมาจากการกระท าของบคคลท 3 ทกระท าสงทถกหามดงกลาว

บทวเคราะหนไมไดท าขนมาโดยตรง หรอมจดประสงคเพอการแจกจาย หรอถกใชโดยสาธารณะชนทวไป หรอประชาชนทงหมดทอาศยในประเทศทองถนทออกหลกทรพยน หรอในทองถน เมอง หรอ ประเทศอนๆ ทกฎหมายในประเทศนนไมอนญาต บทวเคราะหนท าขนมาเพอการใชในประเทศทกฎหมายอนญาตเทานนหลกทรพยนอาจจะไมไดถกรบรองการซอขายโดยกฎหมายทกกฎหมาย หรอท าการซอขายไดส าหรบนกลงทนทกประเภท นกลงทนควรใชวจารณญาณอยางยงในการน าค าแนะน า หรอค าเตอนตางๆ ทไดกลาวไวขางตนมาใช เนองจากความแตกตางทางดานภมศาสตรของแตละบคคล และระยะเวลาในการไดรบบทวเคราะหน

มาเลเซย ความเหนหรอค าแนะน าทปรากฏในบทวเคราะหฉบบนเปนการประเมนจากดานเทคนก และปจจยพนฐาน โดยความเหนทางดานเทคน กอาจมความแตกตางจากปจจยพนฐาน เนองจากการประเมนดานเทคนกไดใชวธทแตกตางกน โดยมงเนนขอมลดานราคา และปรมาณการซอขายของหลกทรพยท Bursa Malaysia Securities Berhad วเคราะหหลกทรพย

สงคโปร รายงานฉบบนจะท าขนบนวนและขอมลทเกดขน ซงอาจมการเปลยนแปลงได บรษท Maybank Kim Eng Research จ ากด (“Maybank KERPL”) ในสงคโปรไมมเงอนไขทจะตองปรบปรงขอมลตางๆ ใหแกผ รบขอมลน การเผยแพรในสงคโปร ผ รบรายงานฉบบนจะตดตอกบ Maybank KERPL ในสงคโปร ทงในแงของการแนะน า หรอเกยวของกบรายงานฉบบน หากผ รบรายงานฉบบนไมไดเปนนกลงทน, ผ เชยวชาญทางการลงทน หรอนกลงทนประเภทสถาบน (จ ากดความใน Section 4A ตามกฎหมาย Singapore Securities and Futures) ทงน Maybank KERPL จะรบผดชอบบนเนอหาทปรากฏในรายงานฉบบน แตเปนการรบผดชอบทจ ากดความเขตตามกฎหมายทก าหนด

ไทย การเปดเผยผลการส ารวจของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย (IOD) ในเรองการก ากบดแลกจการ (Corporate Governance) น เปนการด าเนนการตามนโยบายของส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย โดยการส ารวจของ IOD เปนการส ารวจและประเมนจากขอมล ของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอมเอไอ ทมการเปดเผยตอสาธารณะ และเปนขอมลทผ ลง ทนทวไปสามารถเขาถงได ดงนน ผลส ารวจดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของบคคลภายนอก โดยไมไดเปนการประเมนการปฏบต และมไดมการใชขอมลภายใน ในการประเมน อนง ผลการส ารวจดงกลาว เปนผลการส ารวจ ณ วนทปรากกฎในรายงานการก ากบดแลกจการ บรษทจดทะเบยนไทยเทานน ดงนน ผลการส ารวจ จงอาจเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว ทงน บรษทหลกทรพย เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มไดยนยนหรอรบรองถงความถกตองของ ผลการส ารวจดงกลาวแตอยางใด

Tuesday, May 21, 2019 7

TMT Steel

สหรฐอเมรกา บทวเคราะหฉบบนจดท าขนโดย MKE เพอเผยแพรในสหรฐฯ (“US”) ส าหรบลกคาสถาบนในสหรฐฯ เปนส าคญ (ตามค านยามใน Rule 15a-6 ภายใตกฎหมาย Securities Exchange Act of 1934) โดย Maybank Kim Eng Securities USA Inc (“Maybank KESUSA”) เทานน ซงถอเปน Broker-Dealer ทไดจดทะเบยนในสหรฐฯ (ตามกฎหมาย Section 15 ของ Securities Exchange Act of 1934) ทงนความรบผดชอบในการเผยแพรรายงานฉบบน อยภายใต Maybank KESUSA ในสหรฐฯ เทานน รายงานฉบบนไมสามารถจดสงถงทานได หาก MKE ไมอนญาต หรอภายใตขอจ ากดของกฎหมายหรอหลกเกณฑทไมสามารถจดสงถงทานได ทงนผไดรบรายงานฉบบนจะตองท าความเขาใจดวยวา Maybank KESUSA ไดน าเสนอบทวเคราะหนภายใตหลกเกณฑของการลงทนทเกยวเนองกบกฎหมาย และหลกเกณฑการก ากบ

องกฤษ เอกสารฉบบนไดถกเผยแพรโดย บรษท Maybank Kim Eng Securities (London) จ ากด (“Maybank KESL”) ซงไดรบอนญาตและอยภายใตการก ากบดแลของ The Financial Services Authority และ Informational Purposes เทานน เอกสารฉบบนไมไดมเจตนาทจะเผยแพรแกบคคลทถกจ ากดความเปนนกลงทนรายยอย (Retail Client) ตามความหมายของ The Financial Services and Markets Act 2000 ภายในประเทศองกฤษ ขอสรปใดๆ ทเกดจากบคคลท 3 เพอเปนความสะดวกแกผ ไดรบเอกสารฉบบนเทานน ทงนบรษทฯ ไมมสวนรบผดชอบตอความเหน หรอความถกตองดงกลาว และการเข าถงขอมลดงกลาวเปนความเสยงของผ รบเอกสารเทานน นอกจากนผ รบเอกสารฉบบนควรปรกษาทปรกษาทางภาษของตนเองเพอใหเกดความถกตองในการแนวทางดงกลาว เพราะเอกสารฉบบนไม ไดประเมนถงกฎหมายเฉพาะทาง, บญช หรอทปรกษาทางดานภาษ

DISCLOSURES

Legal Entities Disclosures

มาเลเซย: เอกสารฉบบนไดจดท าและเผยแพรในประเทศมาเลเซย โดย Maybank Investment Bank Berhad (15938-H) ซงเปนในกลมเดยวกบ Bursa Malaysia Berhad และเปนผ ถอใบอนญาต Capital Market and Services ทออกโดย The Securities Commission ในประเทศมาเลเซย

สงคโปร: เอกสารฉบบนจดท าขนและเผยแพรในประเทศสงคโปร โดย Maybank KERPL (จดทะเบยนเลขท 197201256N) ภายใตการก ากบดแล Monetary Authority of Singapore อนโดนเซย: PT Kim Eng Securities (“PTKES”) (จดทะเบยนเลขท KEP-251/PM/1992) เปนสมาชกของ Indonesia Stock Exchange และอยภายใตการก ากบของ BAPEPAM LK ไทย: MBKET (จดทะเบยนเลขท 0107545000314) เปนสมาชกของ The Stock Exchange of Thailand และอยภายใตการก ากบของกระทรวงการคลง และกลต.

ฟลปปนส: MATRKES (จดทะเบยนเลขท 01-2004-00019) เปนสมาชกของ The Philippines Stock Exchange และอยภายใตการก ากบดแลของ The Securities and Exchange Commission เวยดนาม: บรษท Kim Eng Vietnam Securities จ ากด (“KEVS”) (ใบอนญาตเลขท 71/UBCK-GP) ซงใบอนญาตอยภายใต The State Securities Commission of Vietnam ฮองกง: KESHK (Central Entity No: AAD284) ภายใตก ากบโดย The Securities and Futures Commission

อนเดย: บรษท Kim Eng Securities India Private จ ากด (“KESI”) เปนสวนหนงของ The National Stock Exchange of India Limited (จดทะเบยนเลขท: INF/INB 231 452435) และ Bombay Stock Exchange (จดทะเบยนเลขท INF/INB 011452431) ซงอยภายใตการก ากบดแลของ Securities and Exchange Board of India ทงน KESI ไดจดทะเบยนกบ SEBI ประเภท 1 Merchant Broker (จดทะเบยนเลขท INM 000011708)

สหรฐฯ: Maybank KESUSA เปนสมาชกทไดรบอนญาต และอยภายใตการก ากบดแลของ FINRA – Broker ID 27861

องกฤษ: Maybank KESL (จดทะเบยนเลขท 2377538)เปนสมาชกทไดรบอนญาต และอยภายใตการก ากบดแลของ The Financial Services Authority Disclosure of Interest

มาเลเซย: MKE และตวแทนทเกยวของ อาจมสถานะหรอมความเกยวของกบหลกทรพยในเวลาใดเวลาหนง และอาจมกจกรรมทมากขนในฐานะ market maker หรอ อาจเปนผ รบประกนการจ าหนาย หรอเกยวของกบหลกทรพยน และอาจเปนผ ใหบรการดานวาณชธนกจ, ใหค าปรกษา หรอบรการอนๆ ทเกยวของกบหลกทรพยน

สงคโปร: ณ วนท 21 พฤษภาคม 2562, Maybank KERPL และนกวเคราะหทวเคราะหหลกทรพยนไมมสวนไดเสยกบการใหค าแนะน าหลกทรพยทปรากฎในบทวเคราะหฉบบน

ไทย: MBKET อาจมธรกจทเกยวเนองกบ หรอ มความเปนไปไดทจะเปนผออกตราสารอนพนธ Derivatives Warrants บนหลกทรพยทปรากฎอยในบทวเคราะหฉบบน ดงนนนกลงทนควรใชวจารณญาณพจารณาถงประเดนน กอนตดสนใจลงทน ทงน MBKET หนวยงานทเกยวของ กรรมการ และ/หรอ พนกงาน อาจมสวนเกยวของ และ/หรอ การเปนผ รบประกนการจดจ าหนายในหลกทรพยทปรากฏในรายงานฉบบน

ฮองกง: KESHK อาจมความสนใจดานการลงทนทเกยวของกบหลกทรพยน หรอเปนหลกทรพยใหมทอางองบน Paragraph 16.5 (a) ของ Hong Kong Code of Conduct for Persons Licenses โดยการก ากบของ The Securities and Futures Commission

ณ วนท 21 พฤษภาคม 2562, KESHK และนกวเคราะหทไดรบอนญาต ไมมสวนไดเสย ในการใหค าแนะน าหลกทรพยทปรากฏในบทวเคราะหฉบบน ชวง 3 ปทผานมา MKE อาจม หรอใหบรการแกผจดการ หรอ ผ รวมจดการในการเสนอขายหลกทรพยดงกลาว หรอ ณ ปจจบน อาจใหบรการแกหลกทรพยในตลาดแรก หรอหนวยงานทไดมการอางถงในบทวเคราะหฉบบน หรออาจใหบรการดงกลาวภายใน 12 เดอนขางหนา ซงเปนการใหค าปรกษา หรอบรการดานการลงทนทมนยยะส าคญ ทอาจเกยวเนองกบการลงทนทางตรงหรอทางออมได

Tuesday, May 21, 2019 8

TMT Steel

OTHERS

Analyst Certification of Independence

ความถกตองของมมมองทผานบทวเคราะหฉบบน เปนการสะทอนถงแนวความคด และมมมองของนกวเคราะห และรวมถงหลกทรพยหรอผออกหลกทรพยเทานน ผลตอบแทนของนกวเคราะหทงทางตรงหรอทางออมของนกวเคราะห ไมไดขนอยกบการใหค าแนะน า หรอมมมองผานบทวเคราะหฉบบน

ค าเตอน Structure Securities ซงเปนตราสารทมความซบซอน โดยเฉพาะอยางยงในสวนของความเสยงทสงขนนน มวตถประสงคทจะเสนอขายใหแกนกลงทนทมความรความเขาใจ รวมถงสามารถรบความเสยงไดเปนอยางด ทงนมลคาตลาดของตราสารประเภทน อาจเปลยนแปลงไปตามสภาพเศรษฐกจ ตลาดเงนตลาดทน การเมอง (รวมถงอตราดอกเบย Spot / ลวงหนา และอตราแลกเปลยน), Time to Maturity, ภาวะตลาด และความผนผวน รวมถงคณภาพ/ ความนาเชอถอของผออก หรอหลกทรพยอางองนนๆ นกลงทนทใหความสนใจในการลงทนตราสารประเภทน จะตองเขาใจและวเคราะหถงตราสารประเภทนดวยตนเอง และปรกษากบผ เชยวชาญของตนในสวนของความเสยงทอาจเกดขนจากการลงทนในตราสารประเภทน ทงนไมวาสวนใดสวนหนงของรายงานฉบบน ไมอนญาตใหมการคดลอก, จดท าส าเนา, ลอกเลยน หรอในความหมายทใกลเคยง หรอการเผยแพรดวยตนเอง โดยไมไดรบความเหนชอบจาก MKE

Tuesday, May 21, 2019 9

TMT Steel

สาขากรงเทพฯ ส านกงานใหญ อาคารส านกงาน ด ออฟฟศเศส แอท เซนทรลเวลด ชน 20-21, 24 เลขท 999/9 ถนนพระราม 1 แขวงปทมวน เขตปทมวน กรงเทพฯ 10330 โทร 0-2658-5000 โทรสาร 0-2658-6301

สาขาญาดา 56 อาคารญาดา ชน 5 ถนนสลม แขวงสรยวงศ เขตบางรก กรงเทพฯ 10500 โทร 0-2632-8341 โทรสาร 0-2632-8395

สาขาซคอนสแควร 55 อาคารซคอนสแควร ชน G หอง 1005 ถนนศรนครนทร แขวงหนองบอน เขตประเวศ กรงเทพฯ 10260 โทร 0-2320-3600 โทรสาร 0-2320-3610

สาขาพาหรด 125 อาคารดโอลดสยามพลาซา ชน 3 ถนนพาหรด แขวงวงบรพาภรมย เขตพระนคร กรงเทพฯ 10200 โทร 0-2225-0242 โทรสาร 0-2225-0523

สาขาศรนครนทร หางสรรพสนคา Big C ชน 1 เลขท 425 หม 5 ถนนศรนครนทร ต าบลส าโรงเหนอ อ าเภอเมอง จงหวดสมทรปราการ 10270 โทร 0-2758-7556 โทรสาร 0-2758-7551

สาขางามวงศวาน 30/39-50 อาคารส านกงานเดอะมอลลงามวงศวาน ชน 14 ถนนงามวงศวาน แขวงบางเขน อ าเภอเมอง จงหวดนนทบร 11000 โทร 0-2550-0577 โทรสาร 0-2550-0566

สาขาลาดพราว 1693 อาคารส านกงานศนยการคาเซนทรลพลาซา ลาดพราว ชน 11 ถนนพหลโยธน แขวงลาดพราว เขตจตจกร กรงเทพฯ 10900 โทร 0-2541-1411 โทรสาร 0-2541-1108

สาขาเอมโพเรยม 622 อาคารดเอมโพเรยม ชน 14 ถนนสขมวท แขวงคลองตน เขตคลองเตย กรงเทพฯ 10110 โทร 0-2664-9800 โทรสาร 0-2664-9811

สาขาฟวเจอร พารค รงสต 94 หม.2 ศนยการคา ฟวเจอรพารค รงสต หอง 091-92 ชน G F ถ.พหลโยธน ต.ประชาธปตย อ.ธญบร จ.ปทมธาน 12130 ทม 1 โทร. 0-2958-0592 โทรสาร. 0-2958-0420 ทม 2 โทร.0-2958-0992 โทรสาร 02-958-0590 ตอ 400

สาขาทาพระ 99 อาคารส านกงานเดอะมอลล ทาพระ ชน 12 ถนนรชดาภเษก-ทาพระ แขวงบคคโล เขตธนบร กรงเทพฯ 10600 โทร 0-2876-6500 โทรสาร 0-2876-6531

สาขาบางแค 275 หมท 1 เดอะมอลลบางแค ชน 8 ถนนเพชรเกษม แขวงบางแคเหนอ เขตบางแค กรงเทพฯ 10160 โทร 0-2804-4235 โทรสาร 0-2804-4251

สาขา รามค าแหง เดอะ พาซโอ ทาวน เลขท 7/2-7 ศนยการคา เดอะ พาซโอ ทาวน ชน 1 ถนนรามค าแหง แขวงสะพานสง กรงเทพมหานคร 10240 โทร 0-2111-3185 โทรสาร 0-2111-3184

สาขาธนยะ 52 อาคารธนยะพลาซา ชน 20 ถนนสลม แขวงสรยวงศ เขตบางรก กรงเทพฯ 10500 โทร 0-2231-2700 โทรสาร 0-2231-2130

สาขาปนเกลา 7/129 อาคารเซนทรลปนเกลา ชน 3 หอง 302 ถนนบรมราชชนน แขวงอรณอมรนทร เขตบางกอกนอย กรงเทพฯ 10700 โทร 0-2884-9847 โทรสาร 0-2884-6920

สาขาสาทร 92/10 อาคารสาธรธาน 2 ชน 7 ถนนสาทรเหนอ แขวงสลม เขตบางรก กรงเทพมหานคร 10500 โทร .0-2636-7550 โทรสาร .0-2636-7565

สาขาบางกะป 3105 อาคารเอนมารค พลาซา ชน3 ถนนลาดพราว แขวงคลองจน เขตบางกะป กรงเทพ 10240 โทร.0-2378-1144 โทรสาร. 0-2378-1323

สาขาแฟชนไอสแลนด เลขท 587, 589 / 7-9 ศนยการคาแฟชนไอสแลนด หอง B001 A ชน บเอฟ ถนนรามอนทรา แขวงคนนายาว เขตคนนายาว กรงเทพฯ 10230 โทร .0-2947-5800 โทรสาร .0-2947-5799

สาขาสลม 62 อาคารธนยะ ชน 4 ถนนสลม แขวงสรยวงศ เขตบางรก กรงเทพฯ 10500 โทร 0-2231-2700 โทรสาร 0-2231-2418

สาขาเดอะ ไนน เลขท 999 / 3 โครงการ เดอะ ไนน ชน 3 ถนนพระราม 9 แขวงสวนหลวง เขตสวนหลวง กรงเทพ 10250 โทร .0-2056-7816 โทรสาร 0-2056-7815

สาขาประตน า 553 อาคารเดอะพาลาเดยม อาคารเอ ชน 14 ถนนราชปรารภ แขวงมกกะสน เขตราชเทว กรงเทพ 10400 โทร 0-2250-6192 โทรสาร 0-2250-6199

สาขาฟอรจนทาวน 5 อาคารฟอรจนทาวน ชนใตดน ถนนรชดาภเษก แขวงดนแดง เขตดนแดง กรงเทพฯ 10400 โทร 0-2641-0977 โทรสาร 0-2641-0966

สาขาวชรพล 78/13 ซอยวชรพล2 แขวงทาแรง เขตบางเขน กรงเทพ 10220 โทร 0-2363-6736 โทรสาร 0-2363-6725

สาขาแจงวฒนะ 99/9 หมท 2 อาคารเซนทรลพลาซา แจงวฒนะ ออฟฟศ ทาวเวอร ชน 14 หอง 1401 ถนนแจงวฒนะ ต าบลบางตลาด อ าเภอปากเกรด จงหวดนนทบร 11120 โทร 0-2835- 3283 โทร 0-2835- 3280

สาขาธญญะ พารค 735/5 ธญญะ ชอปปง พารค อาคาร E ชน 2 ถนนศรนครนทร แขวงสวนหลวง (คลองประเวศฝงเหนอ) เขตพระโขนง กรงเทพ 10260 โทร. 0-2108-6300 ,โทรสาร 0-2108-6301

สาขาทองหลอ อาคารอเนกวณช เลขท 154 ชน 3 หอง C ถนนสขมวท 55 ซอยทองหลอ )แขวงคลองตนเหนอ เขตวฒนา กรงเทพมหานคร 10110 โทร 0-2013- 7470 โทรสาร 0-2013-7473

สาขาออล ซซนส อาคาร All Seasons Place Retail Center ชน3 หอง311 เลขท 87/2 ถนนวทย แขวงลมพน เขตปทมวน กรงเทพ 10330 โทร 0-2654-0084 โทรสาร .0-2654-0094

สาขาเซนเวลด อาคาร เซนเวลด ชน 15 หอง 1501 เลขท 4,4/5 ถนนราชด าร แขวงปทมวน เขตปทมวน กรงเทพฯ 10330 โทร 0-2658-5000

สาขา ราชพฤกษ เลขท 555/9 ศนยการคา เดอะ ครสตล ราชพฤกษ อาคารเอ ชน 2 หอง 246-247 หมท 1 ถนนราชพฤกษ ต าบลบางขนน อ าเภอบางกรวย จงหวดนนทบร 11130 โทร 0-2050-4530 โทรสาร 0-2050-4539

สาขาตางจงหวด

สาขาเชยงใหม 1 244 อาคารส านกงาน ชน 2-3 ถนนววลาย ต าบลหายยา อ าเภอเมองเชยงใหม จงหวดเชยงใหม 50100 โทร (053) 284-000 โทรสาร (053) 284-019

สาขาเชยงใหม 2 201/3 ถนนมหดล ต าบลหายยา อ าเภอเมองเชยงใหม จงหวดเชยงใหม 50100 โทร (053) 284-138 โทรสาร (053) 202-695

สาขานครราชสมา 1242/2 อาคารศนยการคาเดอะ มอลล หอง เอ 3 ชน 7 ถนนมตรภาพ ต าบลในเมอง อ าเภอเมอง นครราชสมา 30000 โทร (044) 288-455 โทรสาร( .044) 288-466

สาขาชลบร 55/60 หมท1 ซอยลงสอง หลงศนยการคาเซนทรลพลาซาชลบร ต าบลเสมด อ าเภอเมอง ชลบร 20000 โทร (038) 053-950 โทรสาร (038) 053-966

สาขาล าปาง 319 ศนยการคาเซนทรลพลาซา ชน 3 ถนนไฮเวย-งาว ต าบลสวนดอก อ าเภอเมอง จงหวดล าปาง 52100 โทร (054) 811-817 โทรสาร (054) 811-816

สาขาสรนทร 137/5-6 ถนนศรรฐ ต าบลในเมอง อ าเภอเมอง จงหวดสรนทร 32000 โทร (044) 531-600 โทรสาร (044) 519-378

สาขาอบลราชธาน อาคารเซนทรลพลาซา หอง G3 ชน G เลขท 311 หม 7 ต าบลแจระแม อ าเภอเมอง จงหวดอบลราชธาน 34000 โทร (045) 422-911 โทรสาร (045) 422-930

สาขาสมทรสาคร เลขท 88/118 ถนนทาปรง ต าบลมหาชย อ าเภอเมองสมทรสาคร จงหวดสมทรสาคร 74000 โทร (034) 429-038 โทรสาร (034) 429-051

สาขาระยอง 1 180/1-2 อาคารสมาพนธ ชน 2 ถนนสขมวท ต าบลเชงเนน อ าเภอเมองระยอง จงหวดระยอง 21000 โทร (038) 862-022-9 โทรสาร (038) 862-043

สาขาระยอง 2 โครงการ TSK PARK ชน1 เลขท 351-351/1 ถนนสขมวท ต าบลเนนพระ อ าเภอเมอง จงหวดระยอง 21000 โทร (038) 807-459 โทรสาร (038) 807-841

สาขาจนทบร 351/8 ถนนทาแฉลบ ต าบลตลาด อ าเภอเมอง จงหวดจนทบร 22000 โทร (039) 312-416 โทรสาร (039) 312-391

สาขาภเกต เลขท 1, 1/1 ถนนทงคา ต าบลตลาดใหญ อ าเภอเมอง จงหวดภเกต 83000 โทร (076) 355-730 โทรสาร (076) 355-730 ตอ 119

สาขาหาดใหญ 1,3,5 ซอยจตอทศ 3 ถนนจตอนสรณ ต าบลหาดใหญ อ าเภอหาดใหญ จงหวดสงขลา 90110 โทร (074) 237-100 โทรสาร (074) 239-509

สาขาสราษฏรธาน 216/3 หมท 4 ถนนชนเกษม ต าบลมะขามเตย อ าเภอเมองสราษฎรธาน จงหวดสราษฎรธาน 84000 โทร (077) 205-460 โทรสาร (077) 205-475

สาขานครสวรรค เลขท 1/15-16 ถนนสชาดา ต าบลปากน าโพ อ าเภอเมอง จงหวดนครสวรรค 60000 โทร (056) 217-140 โทรสาร (056) 314-151

สาขาขอนแกน 163/1-2 ถนนกลางเมอง ตรงขามตลาดสดเทศบาล1 อ าเภอเมอง จงหวด ขอนแกน 40000 โทร (043) 058-900 โทรสาร( .043) 058-901

สาขายะลา เลขท 18 ถนนสองพนอง ต าบลสะเตง อ าเภอเมอง จงหวดยะลา 95000 โทร (073) 222-324 โทรสาร (073) 222-2329

ค าชแจง : เอกสารฉบบนจดท าขนจากแหลงขอมลท บมจ. หลกทรพย เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย) เหนวานาเชอถอประกอบกบทศนะสวนตวของผจดท า ซงมไดหมายถงความถกตองหรอสมบรณของขอมลดงกลาวแตอยางใด และเอกสารนไดจดท าขนเพอประโยชนในการใชเปน

ขอมลประกอบการตดสนใจในการลงทนเทานน มไดมวตถประสงคเพอทจะชกชวนหรอชน าการซอขายหลกทรพยใดโดยเฉพาะหรอเปนการทวไปแตอยางใด นกลงทนพงใชขอมลในเอกสารนประกอบกบขอมลและความเหนอน ๆ และวจารณญาณของตนในการตดสนใจการลงทนให

เหมาะสมแกกรณ ทงนความเหนทแสดงอยในเอกสารนเปนความเหนสวนตวของผจดท า บมจ. หลกทรพย เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย) ตลอดจนผบรหารและพนกงานของบรษทไมจ าเปนตองเหนพองกบความเหนทแสดงอยในเอกสารนดวยแตอยางใดๆ

Tuesday, May 21, 2019 10

TMT Steel

ค าชแจง การเปดเผยผลการส ารวจของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย ( IOD) ในเรองการก ากบดแลกจการ (Corporate Governance) น เปนการด าเนนการตามนโยบายของส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย โดยการส ารวจของ IOD เปนการส ารวจและประเมนจากขอมล ของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอมเอไอ ทมการเปดเผยตอสาธารณะ และเปนขอมลทผ ลงทนทวไปสามารถเขาถงได ดงนน ผลส ารวจดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของบคคลภายนอก โดยไมไดเปนการประเมนการปฏบต และมไดมการใชขอมลภายใน ในการประเมน อนง ผลการส ารวจดงกลาว เปนผลการส ารวจ ณ วนทปรากกฎในรายงานการก ากบดแลกจการ บรษทจดทะเบยนไทยเทานน ดงนน ผลการส ารวจ จงอาจเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว ทงน บรษทหลกทรพย เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มไดยนยนหรอรบรองถงความถกตองของ ผลการส ารวจดงกลาวแตอยางใด ฝายวจยหลกทรพยของ บมจ. หลกทรพย เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย) ม 2 ทม คอ ฝายวจย ส าหรบนกลงทนในประเทศ (Maybank Kim Eng Thailand) และ ฝายวจยนกลงทนสถาบนตางประเทศ (Maybank Kim Eng Institutional Research) อนมเหตผลมาจากลกษณะทแตกตางในดาน ลกษณะผลงทน วตถประสงค และ กลยทธ ท าใหค าแนะน า และ/หรอ ราคาเปาหมายอาจมความแตกตางกน โดย Maybank Kim Eng Thailand มวตถประสงคทจะท าบทวเคราะหเพอสนบสนนขอมลการลงทนแกนกลงทนในประเทศ (ทานสามารถดรายละเอยดไดจาก http://kelive.maybank-ke.co.th) ในขณะท Maybank Kim Eng Institutional Research ส าหรบนกลงทนสถาบนตางประเทศเทานน.

Tuesday, May 21, 2019 11

TMT Steel

ค าชแจง ขอมลบรษททเขารวมโครงการแนวรวมปฏบตของภาคเอกชนไทยในการตอตานทจรต (Thai CAC) ของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย ขอมล ณ วนท 31 สงหาคม 2561 ม 2 กลม คอ - ไดประกาศเจตนารมณเขารวม CAC - ไดรบการรบรอง CAC การเปดเผยการประเมนดชนชวดความคบหนาการปองกนการมสวนเกยวของกบการทจรตคอรรปชน (Anti-corruption Progress Indicators) ของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยทจดท าโดยสถาบนทเกยวของซงมการเปดเผยโดยส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยน เปนการด าเนนการตามนโยบายและตามแผนพฒนาความยงยนส าหรบบรษทจดทะเบยนโดยผลการประเมนดงกลาว สถาบนทเกยวของอาศยขอมลทไดรบจากบรษทจดทะเบยนตามทบรษทจดทะเบยนไดระบในแบบแสดงขอมลเพอการประเมน Anti-Corruption ซงอางองขอมลมาจากแบบแสดงรายการขอมลประจ าป (แบบ56-1) รายงานประจ าป (แบบ 56-2) หรอในเอกสารหรอรายงานอนทเกยวของของบรษทจดทะเบยนนน แลวแตกรณ ดงนน ผลการประเมนดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของสถาบนทเกยวของซงเปนบคคลภายนอก โดยมไดเปนการประเมนการปฏบตของบรษทจดทะบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และมไดใชขอมลภายในเพอการประเมน เนองจากผลการประเมนดงกลาวเปนเพยงผลการประเมน ณ วนทปรากฏในผลการประเมนเทานน ดงนน ผลการประเมนจงอาจเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว หรอรบรองความถกตองครบถวนของผลประเมนดงกลาวแตอยางใด