Annual report 2014

ÅRSRAPPORT 2014ANNUAL REPORT

ULSTEIN GROUP ASA

Ulstein International

Business Development

Consulting

GSN Global Sales Network

FINANCE

HR / COMM. / HSE

DESIGN & SOLUTIONS POWER & CONTROL

Ulstein Belga Marine Rio de Janeiro

SHIPBUILDING SHIPPING GLOBAL SALES NETWORK

LEGAL

Ulstein Power & Control Ulsteinvik/Ålesund

Ulstein Design & Solutions AS Ulsteinvik

Ulstein Design & Solutions B.V.* Vlaardingen

Ulstein Verft Ulsteinvik/Vanylven

Ulstein Elektro Installasjon Ulsteinvik

Ulstein Shipping Ulsteinvik

UMVH UK Aberdeen

Ulstein Marine Systems Shanghai

Ulstein Asia Singapore

Ulstein South America Rio de Janeiro

Ulstein Poland Gdynia

Ulstein Marine Systems Shanghai

Ulstein Marine Equipment Ningbo

Ulstein Equipment B.V.** Almere

Ulstein Bronte Rijeka

Ulstein Asia Singapore

Ulstein Electrical Technology Ningbo

ULSTEIN GROUP Ulstein Group is a family-owned company comprising a range of marine enterprises within ship design & solutions, power & control systems, shipbuilding, global sales and shipping. Ulstein’s vision is to create tomorrow’s solutions for sustainable marine operations.

Ulstein Group ASA is the holding company in the

group, which was originally founded in 1917 under the name Ulstein mek. Verksted. The main objective of the holding company is to support and develop the business units across the business structure.

The group is headquartered in Ulsteinvik, Norway, with subsidiaries in seven countries. At the end of 2014, Ulstein Group had 850 employees.

*Name change in process during 2015. Previous name: Ulstein Sea of Solutions B.V.

**Name change in process during 2015. Previous name: Ulstein Idea Equipment Solutions B.V.

ÅRSRAPPORT ANNUAL REPORT2

The world population is increasing and the demand forenergy is growing. While we are entering a period characterised by increased focus on solutions within renewable energy, the oil and gas industry will still continue to be important for many decades.

ULSTEIN wants to participate actively in this new era. Marine operations are becoming more complex and advanced. The demand for safer, smarter and greener solutions is increasing. ULSTEIN must develop and adopt new technologies and solutions to be an interesting partner in the years to come. We have to increase our productivity and challenge our cost structure, while also continuing to invest in innovative and smart solutions to remain at the forefront of the industry.

We invest more than NOK 150 million in innovation annually. This includes developing new vessels and solutions that, among others, reduce emissions to the environment. We believe that learning and adopting new knowledge throughout a lifetime is essential. We therefore strongly encourage and support our employees to engage in further education and improve their expertise.

The next few years will be challenging. We believe in our people, products and brand and we strongly believe in the maritime cluster and its future. Going forward, our aim is to be a key player in the energy sector and to continue as a long-term innovative partner.

TORE ULSTEIN Deputy CEO

GUNVOR ULSTEIN CEO

ULSTEIN has expanded its business into new markets and segments throughout the lastdecade. We have succeeded in our prioritised areas. We are currently finding that theoil and gas industry is facing a serious downturn, probably the toughest downturn in manydecades. Ulstein will adjust to this new market situation as we have done before throughout almost a century of existence. Even though market prospects are bleak, it is in times like these that our innovative culture is critical.

LONG-TERM INNOVATIVE PARTNER

INNHOLDCONTENTS

4-5 2014 HIGHLIGHTS 6-7 BUSINESS AREAS 8 Styret i Ulstein Group ASA THE BOARD OF DIRECTORS OF ULSTEIN GROUP ASA

9 GROUP MANAGEMENT

9 Nøkkeltall

10-13 Årsberetning 14-17 BOARD OF DIRECTORS’ REPORT 18 Resultatregnskap

PAGE

19 INCOME STATEMENT

20-21 Balanse per 31. desember 22-23 BALANCE SHEET AS OF 31 DECEMBER 24 Kontantstrømoppstilling CASH FLOW STATEMENT 25 Verdiskapningsregnskap 26-27 Regnskapsprinsipper 28-41 Noter til regnskapet 42-43 Revisjonsberetning

ÅRSRAPPORT ANNUAL REPORT

3

ENTERING THE FUTURE ENDWISE In 2014, Ulstein introduced the X-STERN™, a natural evolvement of the X-BOW®. Having much of the same characteristics as the X-BOW, an X-STERN vessel can stay on position in harsh weather with the stern towards waves, wind and current. Its gentle displacement reduces acceleration, pitch and heave. CFD analyses and tank tests reveal that for vessels where the best possible motion characteristics are vital, the Captain’s natural choice will be to position the vessel with the stern towards the weather. In January 2015, two offshore wind service vessels featuring the X-STERN were contracted by Bernhard Schulte for construction at Ulstein Verft.

THE MAGIC OF 100The Bernhard Schulte contract pushed the total number of X-BOW® vessels sold to the 100 mark, an effort reached in 10 years. 2014 also saw the National Bank of Norway’s presentation of the suggested new series of bank notes. The winning artist has placed an X-BOW vessel next to a Viking Ship on the NOK 100 note. The new series of notes will be taken into use from 2017, the year we celebrate our 100th anniversary.

MOON POOL HATCHES FOR CONSTRUCTION VESSELUlstein Idea Equipment Solutions designed the moon pool hatches for yno 302 at Ulstein Verft. The hatches fit the moon pool opening of 11.2 x 12 m and cope with a 450-tonne hang-off load. The moon pool doors are approved by ABS, and differ from industry standards by a foldable link mechanism which reduces the span of the centre door. This reduces the construction cost and increases safety during operation. Also, the mechanism allows the top hatches to be used more practically in combination with large bottom doors, as the compact design eliminates clashes in simultaneous opening positions.

COMPLETED DELIVERY OF 12 PSVSIn Q4 2014, Zhejiang Shipbuilding delivered ‘Sea Swift’, the final of twelve PX105 designs, to Deep Sea Supply PLC. In addition to the basic design, pre-commissioning and on-site support, Ulstein delivered a comprehensive package of equipment and systems including complete bridge equipment, integrated automation system, internal communication and entertainment, power distribution and DE propulsion system. The vessels were among the first in which Ulstein had the switchboards produced at their own company in Ningbo, reducing delivery time.

BIG-SIZE OCV UNDERWAY IN THE DOCK HALLWhen yno 302, an offshore construction vessel for Island Ventures, was ordered in 2014, it was announced as the largest so far to be constructed at Ulstein Verft. After a major change order, which involved extensive engineering, the ship length has increased by more than 12 metres to 159.8 metres. The delivery is now set to Q4 2015. The vessel has been nominated to ‘Ship of the Year 2015’.

TURNED 10 In September 2014, Ulstein Poland celebrated their 10 years’ anniversary, the photo above showing employees and guests. At start-up, the company consisted of four engineers, working on the preparation of work shop documentation for units and outfitting, and being supervisors on newbuilds for Ulstein Verft. Later on, Ulstein Poland started to work with projects for other yards than Ulstein Verft. Ulstein Poland is part of our pool of engineering resources, a pool which is essential when new ship design contracts are signed.


OCEAN-GOING TUGSThe contract on design and equipment packages for four ocean-going tugs to Niigata Shipbuilding & Repair in Japan introduced a new market segment in the Ulstein design portfolio. The vessels will be built for ALP Maritime Services. The vessels are primarily designed for towing of large structures over long distances, and the contract represented the highest value in one single contract for Ulstein Design & Solutions. The vessels of the SX157 design are developed especially for this project and are expected to deliver in the range of 300 tonnes bollard pull.

TWO OCVS SUCCESSFULLY DELIVEREDTwo OCVs of the SX121 design were in 2014 delivered to GC Rieber Shipping and Island Offshore, respectively. ‘Polar Onyx’, delivered in March, was chartered by Ceona for a fixed period of five years, with five one-year options. The vessel’s first assignment was to deliver SURF services to Petrobras offshore Brazil. The second vessel, ‘Island Performer’, delivered in July, is serving her first five years in the Gulf of Mexico. Contracted by FTO, she is particularly adjusted for riser-less well intervention (RLWI) work.

LARGEST ULSTEIN DESIGN EVER ORDEREDThe largest ULSTEIN designed vessel to date was contracted by Petrofac for construction in China. The derrick lay vessel Petrofac JSD6000 measures an impressive 215.9 x 49.0 m and is capable of lifting 5,000 tonnes in revolving mode. The vessel features J-Lay, S-Lay and heavy lift capabilities, allowing to serve deep water and SURF markets as well as shallow water EPCI projects. The vessel is truly unique in the combination of an S-lay system via a centre firing line below main deck together with a 2,000 tonnes J-lay system via a moon pool. The double deck configuration allows for a large, unobstructed deck area and below deck pipe fabrication.

VAN OORD ORDERS INTEGRATED ULSTEIN VESSEL DESIGN Van Oord awarded the design contract for their new subsea rock installation vessel ‘Bravenes’ to Ulstein. This is the first fully integrated design where the Dutch Ulstein companies are responsible for the development and integration of both the mission equipment and vessel design. In September 2014 the vessel construction was contracted to Sinopacific Shipbuilding Group in China for delivery by end 2016. Ulstein will also supply the main Fall Pipe Deployment system and the majority of the ancillary systems of the rock installation tower.

GLOBAL INCREASE OF THE PX121 FLEETIn 2014, Ulstein signed contracts for deliveries of design and equipment for two PX121 vessels to Golden Energy Offshore, two to Vroon Offshore Services and four to Otto Marine. Also, Pacific Radiance declared the options for two such vessels. All vessels will be constructed at Chinese yards. In January 2015, two vessels, originally ordered by BSI and later acquired by NAO, were delivered to the ship owner. Two more vessels were in line for delivery to BSI. In sum, the global PX121 fleet (ordered, under construction or delivered) currently counts 30.

SOLID RESULT FOR POWER & CONTROL The business area Power & Control achieved a solid result in 2014, as an effect of efficiency improvement and high delivery precision. Several important deliveries were completed in 2014, and new contracts awarded, one of which is the pre-commissioning contracts for all four PX121 designed PSVs under construction at SWS Offshore for Pacific Radiance. The contracts include the connection, termination and testing of all signal cables, on-site coordination and the delivery of an extensive system and equipment package.


5

POWER & CONTROL

Ulstein’s expertise in developing system solutions for shipyards and ship owners world-wide has resulted in a wide portfolio of products in the area of power and control. We also integrate individual products into larger systems.

The Power & Control area provides total solutions to the international marine market within power generation, power distribution and electric propulsion, control systems, bridge systems and integrated communications.

Ulstein Power & Control AS, headquartered in Ulsteinvik, Norway, develops and produces system solutions for ships. The company also has a department in Ålesund.

Ulstein Marine Equipment (Ningbo) Co. Ltd. in Ningbo, China, offers design and engineering coordination in product production and manufactures electrical components and systems for offshore vessels developed by Ulstein.

Ulstein Electrical Technology Co. Ltd., based in Ningbo, China, is engaged in technical consulting, installation, pre-commissioning, commissioning and after-sales service, and offers on-site yard support for Ulstein designed vessels being constructed in China.

Ulstein Belga Marine Ltda. is based in Rio de Janeiro, Brazil. The company’s core business includes marine electronics, electrical systems and service.

Ulstein Asia Pte Ltd. in Singapore is doing marketing, sales and service of the entire Ulstein portfolio, in South-East Asia, Oceania and the Middle East.

Ulstein Bronte D.O.O. in Rijeka, Croatia, provides engineering and technical support to shipbuilding projects world-wide.

DESIGN & SOLUTIONS

Ulstein offers a wide range of ship designs, equipment packages and system integration. We work closely with oil companies, contractors, ship owners, shipyards and equipment suppliers, and deliver custom-designed solutions with competitive life-cycle costs.

We place major emphasis on increasing efficiency, reliability and safety for demanding operations. We continue to increase our efforts to support shipyards world-wide, in order to turn our ship designs and solutions into reality. Our X-BOW® hull line design enables significantly higher transit speed in harsh weather conditions, and has improved fuel efficiency, which is a plus for the environment. The recently introduced X-STERN™ feature offers much of the same characteristics. With our broad expertise in shipbuilding, we provide advisory services and shipbuilding supervision at yards world-wide.

Ulstein Design & Solutions AS, headquartered in Ulsteinvik, Norway, focuses on product development and sales/marketing of offshore ship designs such as PSV, AHTS and OCV designs, engineering services and ship equipment packages.

Ulstein Design & Solutions B.V. in Vlaardingen, the Netherlands, specialises in the design of offshore vessels for areas such as derrick pipelay, drilling, heavy lift, offshore construction and offshore wind.

Ulstein Equipment B.V. in Almere, the Netherlands, develops and manufactures innovative mission and interface equipment for vessels, working mainly in markets such as offshore and dredging. Ulstein Poland LTD. provides engineering services, as well as hull, outfitting and machinery documentation and on-site yard support.

Ulstein Marine Systems (Shanghai) Co., Ltd. is marketing Ulstein in China.


SHIP- BUILDING

Ulstein builds a wide range of highly efficient and competitive offshore vessels. Vessel types include support, construction, seismic, wind service and well intervention vessels. Ulstein has unique expertise in engineering, installation, commissioning and upgrading, and we keep focused on project management expertise, efficient logistics and outfitting methods.

Since 1917, Ulstein has been a solid and reliable partner. Decades of building state-of-the-art vessels for demanding marine operations have given us a knowledge-base and experience that provide for the highest standards of quality, execution and delivery precision. Team spirit and streamlined production provide a high level of flexibility and quality. Customers can be confident that a contract placed with Ulstein Verft will ensure lasting returns. When we build ships, we have the life-cycle of the vessels and the future of the maritime industry in mind.

Ulstein Verft AS in Ulsteinvik, Norway, builds advanced special-purpose vessels, with a strong focus on innovative technological solutions and methods. Ulstein Verft cooperates with Crist shipyard in Poland on delivery of ship hulls.

Ulstein Elektro Installasjon AS is responsible for electrical installations on board newbuilds at Ulstein Verft.

SHIPPING

Ulstein has been investing in shipping activities since the 1970s. This is managed by Ulstein Shipping. Through the knowledge and experience gained from ship investments we are able to develop improved solutions for sustainable marine operations.

Ulstein Shipping AS owns the Norwegian shipping investments in Ulstein Group. Ulstein Shipping has investments in Olympic Explorer III KS and Bourbon Offshore IV AS. Ulstein Shipping has invested in 2.8 % of the shares in Nordic American Offshore Ltd. Blue Ship Invest AS is a subsidiary of Ulstein Shipping. In January 2014, the company delivered three platform supply vessels of the ULSTEIN PX121 design to Nordic American Offshore Ltd. As of 31.12.2014, Blue Ship Invest had four ULSTEIN PX121 vessels under construction at Ulstein Verft. Two of these were sold to Nordic American Offshore Ltd. while under construction, and were delivered in January 2015. In addition to shipping investments, Ulstein Shipping owns a barge. Blue Ship Invest is a subsidiary to Ulstein Shipping.

Ulstein Shipping X AS was established in conjunction with the acquisition of shares in the Solstad-controlled company Trym Titan AS in 2008, in which Ulstein Shipping X has a 37.5% stake. Trym Titan owns the two construction vessels ‘Normand Cutter’ and ‘Normand Clipper’. These vessels are chartered out on bareboat contracts to Solstad Cable (UK) Ltd., which is owned 37.5% by Ulstein Group ASA’s British company UMVH (UK) Ltd. The remaining shares are held by Solstad Rederi AS.


7

TORE ULSTEINStyreleder. Visekonsernsjef og direktør marked og innovasjon Ulstein Group / Chair of the Board. Deputy CEO and Chief Market & Innovation Officer Ulstein Group Bakgrunn:Dr. Ing. med spesialfag marin hydrodynamikk. Førsteamanu-ensis II, institutt for industriell økonomi, NTNU. Viseadm. dir. Ulstein Mekaniske Verksted Holding ASA, adm. dir. Ulstein Verft AS og Ulstein Design AS. President i NHO. Medlem i Norsk Industris Innovasjonsut-valg, medlem i Bedriftsforsam-ling StatoilHydro (nå Statoil),medlem av Divisjonsstyret forInnovasjon i NFR, styrelederog -medlem i en rekkebedrifter i Ulstein Group.

STYRET I ULSTEIN GROUP ASA THE BOARD OF DIRECTORS OF ULSTEIN GROUP ASA

INGERID ULSTEINNestleder i styret. Adm. dir. Ulsmo AS og styreleder i en rekke av Ulsmo-selskapene /Deputy Chair of the Board. Managing Director of Ulsmo AS and Chairman of the Board of several Ulsmo companies

Bakgrunn:Siviløkonom fra NorgesHandelshøyskole.Førstekonsulent og rådgiveri Plan- og økonomiavdelingai Forsvarsdepartementet,styremedlem/styreleder imange av selskapene iUlsmo-konsernet, samt iNaustneset AS, VitguShipping AS ogAmorin Invest AS.

GUNVOR ULSTEIN Konsernsjef Ulstein Group ogadm.dir. Ulstein Shipping AS / CEO of Ulstein Group andManaging Director ofUlstein Shipping AS.

GRO KIELLAND Styremedlem. Selvstendig næringsdrivende / Member of the Board. Self-employed Bakgrunn:Sivilingeniør Maskin ogPedagogisk Seminar fraNTNU. Erfaring fra olje- og gassektoren, deriblant som adm. dir. i BP Norge 2005-08. Rådsmedlem i Det Norske Veritas (DNV), styremedlem og styreleder i flereHitecVision-selskaper, styreleder for ASCOsselskaper i Norge, BPsnedstrømsdel i Norge ogS3-ID, samt styremedlem iDet Norske Oljeselskap,Exprosoft og FalckNutec.

SVEINUNG FLEM Styremedlem. Adm. dir. Sunnmøre og Romsdal Fiskesalslag / Member of the Board. Managing Director of Sunnmøre og Romsdal Fiskesalslag Bakgrunn:Siviløkonom fra NHH. Ulikestillinger i Bergen Bank,regionbanksjef i DnB,konserndirektør i Ulstein- konsernet, adm. dir. Global Fish AS. Styreleder i FiskerstrandHolding AS, FiskerstrandVerft AS, FiskerstrandBLRT AS og MørenotHolding AS. Styremedlem i Multi Maritime AS, Mørenot Fishery AS, Mørenot Offshore AS og Planor Bolig AS.

ROLV BAKKE Observatør i styret. Vedlike-holdssjef Ulstein Verft AS / Observer to the Board. Superintendent Maintenance in Ulstein Verft AS Bakgrunn:Medlem i FLT.Tillitsvalgt i FellesforbundetBedriftsklubben UlsteinVerft. Har vært styremedlemi flere bedrifter i Ulstein Group.

IRENE VIKObservatør i styret. Engineering Manager Product i Ulstein Power & Control AS / Observer to the Board. Engineering Manager Product in Ulstein Power & Control AS

Bakgrunn:Sivilingeniør fra NTNU og Master of Management-grad fra Handelshøyskolen BI. Tidligere styremedlem i Agitatio AS. Medlem i TEKNA.

Bakgrunn:Siviløkonom fra NHH. Salgssjef Ulstein Bergen AS, adm. dir. Ulstein Verft AS, styreleder i Ulsmo AS, samt styreleder i en rekke bedrifter i Ulstein Group. Styreleder i Hareid Fastlandssamband AS, nestleder i styret i NRK, medlem i NHH sitt AdvisoryBoard, SOS Barnebyers Råd,samt representantskaps-medlem i DNB. Tidligerestyremedlem i Eksportfinans,nestleder for og medlem avRådet i Det Norske Veritas(DNV), medlem av Represen-tantskapet i Norsk Industri, medlem av nærings- oghandelsministerens Råd forMaritim Utvikling (MARUT), samt medlem av Represen-tantskapet i Norges Bank.


The group management consists of CEO, deputy CEO, CFO, COO Design & Solutions, COO Shipbuilding, COO Power & Control and Deputy Managing Director in Ulstein Shipping. HR and Communications are also represented.

NØKKELTALL

ULSTEIN GROUP (Alle tall i NOK 1000)

2014 2013 2012 2011 2010 2009Nøkkeltall inkluderer minoritetsinteresserDriftsinntekter 2 703 168 2 302 239 2 272 481 2 062 565 2 378 276 3 589 204EBITDA 221 054 377 267 277 216 287 328 383 196 548 566Driftsresultat / EBIT 184 110 317 759 228 039 253 722 353 977 520 898Ordinært resultat før skattekostnad 167 706 360 807 211 413 270 302 367 873 518 011Årsresultat 128 704 314 259 138 370 183 947 269 872 361 686

Egenkapital 1 633 066 1 538 848 1 283 904 1 220 787 1 122 538 904 576Totalkapital 3 615 361 3 364 564 2 783 888 2 666 877 2 442 184 2 552 222

Totalkapitalrentabilitet 5,6 % 14,1 % 8,6 % 11,0 % 16,2 % 21,2 %(Resultat før skatt + rentekostnader i % av gjennomsnittlig totalkapital)

Egenkapitalrentabilitet 8,1 % 22,3 % 11,0 % 15,7 % 26,6 % 43,1 %(Årsresultat i % av gjennomsnittlig egenkapital)

Egenkapitalandel 45,2 % 45,7 % 46,1 % 45,8 % 46,0 % 35,4 %(Egenkapital i % av totalkapital)

Likviditetsgrad 1 145,8 % 122,1 % 204,6 % 173,3 % 219,6 % 149,4 %(Omløpsmidler i % av kortsiktig gjeld)

GUNVOR ULSTEIN CEO of Ulstein Group and Managing Director of Ulstein Shipping AS.

GROUP MANAGEMENT

TORE ULSTEINDeputy CEO and Chief Market & Innovation Officer in Ulstein Group.

CATHRINE MARTIChief Financial Officer in Ulstein Group.

LARS LÜHR OLSENDeputy Managing Director in Ulstein Shipping.

TORILD BUGGEHR Director in Ulstein Group.

GUNNAR H. HIDECOO Power & Control and Managing Director in Ulstein Power & Control AS.

KRISTIAN SÆTRECOO Shipbuilding and Managing Director in Ulstein Verft AS.

SIGURD VISETHCOO Design & Solutions and Managing Director in Ulstein Design & Solutions AS.

LENE TRUDE SOLHEIMPublic Relations Manager in Ulstein Group (Observer/Reporter).


9

VIRKSOMHETENUlstein Group ASA startet sin virksomhet 4. mai 1999. Selskapet har sitt utgangspunkt i Ulstein mek. Verksted som ble etablert i 1917. Ulstein Group ASA er morselskap i et maritimt konsern som eier aksjer helt eller delvis i driftsselskaper innen skipsdesign, engineeringstjenester, skipsbygging, elektroinstallasjon, automasjon, kraftpakker, ettermarkedstjenester, selskaper som eier skip og skipsandeler og eiendomsselskaper som eier bygg og anlegg. Eiendomsselskapene leier ut sine bygninger og anlegg til driftsselskapene. Ulstein Group har hovedkontor i Ulsteinvik, Norge, og har i dag datterselskaper i 7 land.

Konsernets hovedvirksomhet er inndelt i forretningsområdene Design & Solutions, Power & Control, Shipbuilding og Shipping.

Det bekreftes at det er grunnlag for fortsatt drift, og års- regnskapet for 2014 er lagt frem under denne forutsetning.

Ulstein Group ASA hadde 19 ansatte ved årsskiftet.

Ulstein International AS driver med forretningsutvikling og administrerer den globale salgsaktiviteten for konsernet. Selskapet hadde 9 ansatte ved årsskiftet.

DESIGN & SOLUTIONS Forretningsområdet Design & Solutions hadde ved årsskiftet 171 ansatte, hvorav 88 i datterbedrifter utenfor Norge og 83 i Ulsteinvik.

Forretningsområdet består av følgende bedrifter:Ulstein Design & Solutions AS (Ulsteinvik, Norge)Ulstein Poland Ltd (Gdynia, Polen)Ulstein Marine Systems (Shanghai) Co. Ltd. (Shanghai, Kina)Ulstein Sea of Solutions B.V. (Vlaardingen, Nederland)Ulstein Idea Equipment Solutions B.V. (Almere, Nederland)

Forretningsområdet Design & Solutions har aktivitet innenfor utvikling og salg av skipsdesign, engineeringstjenester og skipsutstyrspakker. Dette er et internasjonalt satsingsområde for Ulstein Group. Ulstein Group har høy kompetanse innen spesialfartøyer for offshoreindustrien fra idé til ferdige produkter.

Det ble i 2014 levert 2 skip fra Ulstein Verft med design fra Ulstein. Det ble videre levert 7 skip fra verft i Kina, 1 skip fra verft i Spania, 2 skip fra verft i Brasil og 1 skip fra annet verft i Norge med design fra Ulstein. Dette betyr at totalt 13 skip med Ulstein-design ble levert i 2014. Det skal i 2015 leveres ytterligere 5 skip fra Ulstein Verft, 15 skip fra verft i Kina og 2 skip fra verft i Brasil med design fra Ulstein. Ved årsskiftet hadde Ulstein Design & Solutions en ordrebok på leveranser til 35 skip, der 5 av disse skal bygges ved Ulstein Verft, mens resten er under bygging ved verft i utlandet. De fleste av disse kontraktene inneholder skipsdesign, arbeidstegninger og omfattende utstyrspakker.

Forretningsområdet Design & Solutions har i tillegg til bred kompetanse innenfor serviceskip til offshore og vindsatsing også spesialisert seg innenfor design av tungløftskip,

kranskip og rørleggingsfartøyer. Dette segmentet er organisert i selskapet Ulstein Sea of Solutions i Vlaardingen, Nederland. Selskapet designer i tillegg boreskip samt skip og innretninger mot det voksende vindmarkedet offshore. Prosjekter for operatører, kontraktører og rederier utvikles innenfor disse segmentene. I tillegg til innovative design for nybygg, arbeider selskapet aktivt med oppgradering og ombygging av eksisterende offshorefartøyer. Et annet selskap innen tungløftskips-segmentet er Ulstein Idea Equipment Solutions, lokalisert i Almere, Nederland. Dette selskapet jobber med utvikling og produksjon av innovative løsninger og utstyr knyttet til grensesnittet mellom skip og håndteringsutstyr på dekk, hovedsakelig innen offshore og mudring.

POWER & CONTROLForretningsområdet Power & Control hadde ved årsskiftet 205 ansatte, hvorav 103 ansatte i datterselskaper i utlandet og 102 ansatte fordelt på to lokasjoner på Sunnmøre; Ulsteinvik og Ålesund.

Forretningsområdet består av følgende bedrifter:Ulstein Power & Control AS (Ulsteinvik og Ålesund, Norge)Ulstein Belga Marine LTDA (Rio de Janeiro, Brasil)Ulstein Marine Equipment (Ningbo) Co., LTD. (Ningbo, Kina)Ulstein Electrical Technology Co., LTD. (Ningbo, Kina)Ulstein Bronte D.O.O (Rijeka, Kroatia)Ulstein Asia Pte Ltd (Singapore)

Forretningsområdet Power & Control har en omfattende aktivitet innenfor produkt- og systemleveranser hovedsakelig rettet mot det internasjonale maritime markedet. Dette omfatter produktutvikling, salg, produksjon og service innen områdene kraftgenerering, kraftdistribusjon, elektrisk propulsjon, navigasjon samt integrerte kommunikasjons- og kontrollsystempakker.

SHIPBUILDINGForretningsområdet Shipbuilding hadde ved årsskiftet 443 ansatte. I tillegg hadde området 15 lærlinger og 8 TAF-elever (Teknisk allmennfag – studiespesialiserende utdanning med fagbrev).

Forretningsområdet består av følgende bedrifter:Ulstein Verft AS (Ulsteinvik og Fiskå, Norge)Ulstein Elektro Installasjon AS (Ulsteinvik, Norge)Ulstein Hull AS (Ulsteinvik, Norge)

Verftet med hovedkontor er lokalisert i Ulsteinvik. Selskapet har også en produksjonsavdeling for bygging av stålseksjoner på Fiskåholmen i Vanylven kommune. Selskapet besluttet å legge ned denne produksjons-avdelingen i begynnelsen av 2015, og alle medarbeiderne har fått tilbud om fast stilling ved Ulstein Verft i Ulsteinvik.

Skipsinstallasjonsvirksomheten er organisert i selskapet Ulstein Elektro Installasjon AS. Selskapene bygger og leverer spesialskip innenfor olje og gass og fornybar energi. Typiske prosjekter er bygging av avanserte skip med stor andel utrustning som stiller høye krav til prosjektledelse og teknisk kunnskapsnivå.

ÅRSBERETNING


SHIPPINGForretningsområdet Shipping hadde ved årsskiftet 3 ansatte.

Ulstein Shipping AS eier de norske skipsinvesteringene i Ulstein Group.Investeringer i tilknyttede selskaper per 31.12.14 var 25 % andel i Olympic Explorer III KS samt 5,2 % andel i Bourbon Offshore IV AS. Bourbon Offshore IV KS ble avviklet 30.12.2014 og overskuddskapitalen er utdelt til eierne. Bourbon Offshore IV AS er planlagt avviklet i løpet av første halvår 2015. Olympic Explorer III KS eier ett skip i drift av typen ULSTEIN A122, som ble levert fra Ulstein Verft AS i 2009.

Blue Ship Invest AS leverte tre skip til Nordic American Offshore Ltd i januar 2014. Blue Ship Invest AS hadde per 31.12.2014 fire plattformforsyningsskip av typen ULSTEIN PX 121 under bygging hos Ulstein Verft AS. To av disse skipene var avtalt solgt til Nordic American Offshore Ltd, og ble levert i januar 2015. Ulstein Shipping AS har investert i 2,8% av aksjene i Nordic American Offshore Ltd som er registrert på New York Stock Exchange.

I tillegg til skipsinvesteringer, eier Ulstein Shipping AS en lekter som leies ut til Ulstein Verft AS. Ulstein Shipping AS er morselskap til Blue Ship Invest AS og Blue Shipping AS. Det er ingen aktivitet i Blue Shipping AS.

Ulstein Shipping X AS ble etablert i forbindelse med kjøp av aksjer i det Solstad-kontrollerte selskapet Trym Titan AS i 2008. Ulstein Shipping X eier 37,5 % av dette selskapet. Trym Titan er eier av to konstruksjonsskip, ‘Normand Cutter’ og ‘Normand Clipper’. Disse skipene blir leid ut i henhold til bareboat-avtaler til Solstad Cable (UK) Ltd, som eies 37,5 % av Ulstein Groups britiske selskap UMVH (UK) Ltd. De øvrige eierandelene tilhører Solstad Rederi AS.

EIENDOMEiendomsselskapene Ulstein Verft Eiendom AS og Vanylven Eiendom AS eier bygninger og anlegg som blir utleid til de respektive driftsselskapene i konsernet. Ulstein Verft Eiendom har bygd opp et moderne anlegg til Ulstein Verft med dokkhall for innendørs skipsbygging, en rekke

utrustningshaller og kaier, samt kontorbygg til Ulstein Power & Control og Ulstein Design & Solutions. Det er igangsatt et nytt prosjekt vedrørende tilbygg av lokaler for Ulstein Design & Solutions. Tilbygget skal være ferdigstilt i løpet av sommeren 2015. Ulstein Verft Eiendom eier også bygget Ulstein Expo, som har kontorlokaler samt bedriftsmuseum og senter for kunderettet virksomhet.

ARBEIDSMILJØHMS-arbeidet har hatt høy prioritet i alle selskap i 2014. Alle norske selskaper i konsernet har inngått IA-avtale, og arbeider for trivsel og et godt arbeidsmiljø. Arbeidet med reduksjon i sykefravær og skader har vært målrettet i alle forretningsområder.I 2014 var sykefraværet 3,9 % for konsernet, en økning på 0,5 prosentpoeng fra foregående år. Ulstein Group arbeider planmessig for økt fremmøte gjennom sykefraværsoppfølging, aktiv sykemelding og tiltak for rask tilbakeføring av langtidssykemeldte.Ulstein Group hadde 21 personskader med fravær i 2014, alle innen området Shipbuilding. Dette er en økning sammenlignet med året før som viste 15 skader. Det er i området Shipbuilding stort fokus på å få ned antall fraværsskader som følge av ulykker på arbeidsplassen.

YTRE MILJØUlstein Group ønsker å fremstå med ryddige og tiltalende arbeidsplasser. Vår målsetting er at alle aktiviteter og produkter skal ha minst mulig negativ påvirkning på miljøet. Vi ønsker å ta vare på det ytre miljøet, og vil prøve å hindre negative miljøpåvirkninger i form av luftforurensing og utslipp. Det arbeides målrettet med å gjøre våre produkter, prosesser og operasjoner bærekraftige. Shippingvirksomheten drives innenfor de lover og forskrifter som gjelder for operasjon av denne type skip og tilfredsstiller internasjonale krav for å hindre forurensning. Bedriftene i Ulstein Group har gode rutiner for avfallshåndtering.

LIKESTILLINGAv konsernets 850 ansatte er 172 kvinner. Konsernsjefen er kvinne og styret består av 2 kvinner og 2 menn som er aksjonærvalgte. I tillegg er det 2 observatører fra de ansatte i styret, en kvinne og en mann. For konsernet er forskjeller i lønn kun knyttet til ulike typer stillinger og ansvarsområder.

ULSTEIN VERFT LEVERTE I 2014 FØLGENDE SKIP:Byggnr. Navn Skipstype Rederi300 Polar Onyx ULSTEIN SX121 OCV-fartøy Polar Ship Invest II AS301 Island Performer ULSTEIN SX121 RLWI-/IMR-fartøy Island Offshore X KSPR. 31.12.14 VAR FØLGENDE SKIP I ORDRE:

Byggnr. Skipstype Leveringsdato Rederi

302 ULSTEIN SX165 OCV-fartøy 06.11.15 Island Ventures 5 LLC303 ULSTEIN PX121 Forsyningsfartøy 19.01.15 Blue Ship Invest AS304 ULSTEIN PX121 Forsyningsfartøy 19.01.15 Blue Ship Invest AS305 ULSTEIN PX121 Forsyningsfartøy 24.02.15 Blue Ship Invest AS306 ULSTEIN PX121 Forsyningsfartøy TBA Blue Ship Invest AS

I midten av januar 2015 kontraherte selskaper i Berhard Schulte-gruppen to ULSTEIN SX175-fartøyer ved Ulstein Verft AS, med levering i andre kvartal 2016 og første kvartal 2017.


11

Konsernet har etablerte prosesser for medarbeider- og karriereutvikling, der mangfold i kompetanse og kjønn er et viktig element. Styret mener det ville vært ønskelig med en høyere andel kvinner spesielt innenfor ledelse og tekniske fagområder.

Det er svært viktig for Ulstein Groups videre utvikling at flere ungdommer velger fagutdanning og høyere utdanning innenfor konsernets satsingsområder. Ulstein Group engasjerer seg i målrettede prosjekter for å få flere unge til å velge realfag og utdanning rettet inn mot maritime yrker. Konsernet er i dag aktivt innen en rekke prosjekter, fra grunnskole via videregående skoler til høgskoler og universiteter. Vi vil fortsette å engasjere oss i den langsiktige rekrutteringen til den maritime næringen.

Ulstein Group har medarbeidere fra over 20 ulike land. Dette bidrar til mangfold som gir økt nytenking og innovasjon.

DISKRIMINERINGDiskrimineringslovens formål er å fremme likestilling, sikre like muligheter og rettigheter og å hindre diskriminering. Konsernet arbeider aktivt, målrettet og planmessig for å fremme lovens formål innenfor vår virksomhet. Aktivitetene omfatter blant annet rekruttering, lønns- og arbeidsvilkår, karriere- og utviklingsmuligheter og beskyttelse mot trakassering.

SAMFUNNSANSVARMorselskapet Ulstein Group ASA er medlem i UN Global Compact. Rapporten «Communication of Progress» fra Ulstein Group til UN Global Compact er tilgjengelig på Ulstein Group sine hjemmesider (www.ulstein.com) i tillegg til hjemmesiden til UN Global Compact (www.unglobalcompact.org). Konsernet gjennomfører et aktivt Compliance-arbeid, og selskapene rapporterer dette arbeidet inn til sine styrer årlig.

LEDENDE ANSATTEKonsernledergruppen er sammensatt av 8 personer, 3 kvinner og 5 menn. Konsernets styre har i henhold til ”Lov om allmennaksjeselskaper” behandlet erklæring om prinsipper for fastsettelse av lønn og andre godtgjørelser til ansatte etter § 6-16a. Lønnsoversikt og erklæringen er gjengitt i note 15 og blir lagt frem for Generalforsamlingen 5. juni 2015.

FORSKNING OG UTVIKLINGForskning og Utvikling (FoU) er svært viktig for den videre utvikling av Ulstein Groups produkt- og tjenesteporteføljer. Flere av Ulstein Groups bedrifter deltar i og initierer forskningsprosjekter delfinansiert av offentlige myndigheter og Innovasjon Norge. Innovasjon er realisering og kapitalisering av nyskapning. Ulstein Group vil utvikle sine aktiviteter i retning av områder som gir merverdi for kunden. Ulstein Group definerer FoU som prosessen frem til og med utviklingen av en prototyp. Med denne definisjonen som bakgrunn, investerte Ulstein Group NOK 182,0 mill. i FoU i 2014. Herav ble NOK 3,3 mill. (1,8 %) mottatt i støtte fra det offentlige.

STILLING OG RESULTATDet var tilfredsstillende kapasitetsutnyttelse i selskapene i konsernet i 2014 med unntak av forretningsområdet Shipbuilding, som ikke har hatt full kapasitetsutnyttelse. Ved utgangen av året var ordreboka på totalt NOK 2,3 mrd for konsernet og antall ansatte var 850, en netto økning på 18 ansatte sammenlignet med 2013.

Egenkapitalen for konsernet var ved årsskiftet NOK 1 633,1 mill. etter avsetning for utbytte til aksjonærene med NOK 60 mill. Tilsvarende tall året før var NOK 1.538,8 mill. i egenkapital. Egenkapitalandel for konsernet i 2014 var 45,2 %.

Morselskapet vil motta NOK 63,5 mill. i konsernbidrag fra datterselskapene og gi NOK 143,3 mill. i konsernbidrag til datterselskapene. Egenkapitalen i morselskapet var i 2014 NOK 1 645,1 mill. Tilsvarende tall i 2013 var NOK 1.564,1 mill.

Kontantstrømsanalysen viser likviditetsmessige endringer gjennom året. Konsernets likviditet ble hovedsakelig disponert til å finansiere nybygg i byggetiden og eierandeler i skip levert fra Ulstein Verft. Nybygg blir finansiert gjennom trekk på konsernkonto og ordinære byggelån i bank.Totalkapitalen og kapitalbindingen er sterkt varierende i forbindelse med betalingsvilkår og leveringstider på nybyggingskontraktene.

Styret vurderer egenkapital og likviditet for konsernet som god.

Konsernresultatet for 2014 var preget av et godt resultat fra forretningsområdene Design & Solutions og Power & Control. Shipbuilding var i 2014 preget av en vanskelig markedssituasjon og lavere ordreinngang enn forventet.

Styret mener at årsregnskapet gir en riktig og korrekt oversikt over selskapet sine eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat.

FINANSIELL RISIKOAlle vesentlige kontrakter, både kjøps- og salgskontrakter, med fremtidig oppgjør i utenlandsk valuta blir valutasikret. Konsernets likviditet blir vurdert som god, noe som i stor grad nøytraliserer renterisikoen konsernet er eksponert for gjennom prosjektfinansiering. Ved kontraktsinngåelse på nye

ÅRSBERETNING

Ulstein Group ASA Ulstein GroupTall i NOK mill. 2014 2013 2014 2013Driftsinntekter 75,3 68,0 2 703,2 2 302,2Driftsresultat -19,4 -5,0 184,1 317,8Resultat før skatt 133,0 327,1 167,7 360,8Årsresultat 115,9 312,8 128,7 314,3

Ulstein Group ASA Ulstein GroupTall i NOK mill. 2014 2013 2014 2013Totalkapital 2 889,2 2 458,7 3 615,4 3 364,6Egenkapital 1 645,1 1 564,1 1 633,1 1 538,8Egenkapital andel 57 % 64 % 45 % 46 %


skip innarbeides betalingsstrukturer som sikrer Ulstein Verft innbetalinger i løpet av byggetiden. Vedrørende andeler i skip har konsernet både rente- og valutarisiko. Verdien av eierandelene i datterselskaper blir påvirket av utviklingen i det enkelte selskap og markedsutviklingen generelt.

Forretningsrisiko er relatert til konjunktur, markedsforhold og konkurranse i de markeder virksomheten opererer i. Ulstein Group har risikoeksponering knyttet til kontrakts-inngåelse, innkjøp og prosjektgjennomføring, og er avhengig av leveranser fra underleverandører til rett tid. Det er etablert rutiner for avdekking og oppfølgning innenfor disse risiko-områdene.

AKSJONÆRFORHOLDDet var 597 aksjonærer i Ulstein Group ASA pr. 31.12.14. Ulsmo AS, som er kontrollert av Marit Krohn Ulstein og hennes familiegren, var største aksjonær med 57,7 % av aksjene og 67,8 % av de stemmeberettigede A-aksjene.

Aktivt eierskap er vesentlig for verdiskapningen i Ulstein Group ASA og det enkelte datterselskap, og er i overensstemmelse med prinsipp for god eierstyring.

Ulstein Group ASA eier 147.022 egne A-aksjer og 147.022 egne B-aksjer.

Generalforsamlingen har gitt styret i Ulstein Group ASA fullmakt til å anskaffe egne aksjer, begrenset inntil 10 % av selskapets aksjer. Denne fullmakten gjelder i 18 måneder fra 06.06.14, som var tidspunktet for ordinær generalforsamling i 2014. Styret vil gjøre framlegg om at generalforsamlingen forlenger fullmakten.

Ulstein Group har en aktiv utbyttepolitikk. Hovedsakelig kan det avsettes inntil 30 % av resultat etter skatt til utbytte. Imidlertid skal størrelsen på utbyttet gjenspeile konsernets soliditet og likviditet over tid, i tillegg til aktivitetsnivået i markedet. Utbytte vil også være en funksjon av hvorvidt det behøves kapital til videreutvikling av konsernet eller ikke. Overskuddskapital utover dette skal som prinsipp betales tilbake i form av utbytte til aksjonærene. Derfor kan det være år der utbyttet vil overgå 30 % av resultat etter skatt.

Det er gjort framlegg om utbytte fra Ulstein Group ASA i 2014 på NOK 0,951 pr. aksje. Totalt utgjør dette et utbytte på NOK 60,0 mill. Utbyttet utgjør 51,8 % av årets resultat etter skatt. Selskapets inntjening, soliditet og likviditet anses som tilfredsstillende. Styret er ikke kjent med andre forhold

som kan være til hinder for utdelingen. Etter styrets vurdering er disponering av årsresultatet og den foreslåtte utbytteutdeling forsvarlig ut fra selskapets aktiviteter, planer og virksomhetsrisiko.

FREMTIDSUTSIKTER Markedet i 2014 har vært krevende, spesielt siste halvår med stort fall i oljeprisen med påfølgende innstramminger i oljeselskapenes nyinvesteringer og vedlikeholdsaktiviteter. Dette har ført til utsettelse av prosjekter og lavere kapasitetsutnyttelse av eksisterende flåte. Det er forventet at markedet for offshore-serviceskip fortsatt vil være utfordrende de neste årene.

Med en kraftig økning i det norske kostnadsnivået de siste årene, samt allmenngjøring av verkstedoverenskomsten, EL og IT-overenskomsten og vikarbyrådirektivet, ser Ulstein Group viktigheten av å styrke sin aktivitet i lavkostland for å øke konkurransekraften.

Konsernet vil fortsette å utvikle en endringsvillig organisasjon med sterkt fokus på prosjektledelse og økt produktivitet. Som følge av et krevende marked vil Ulstein Group måtte tilpasse seg et konkurransedyktig kostnadsnivå. Samtidig vil konsernet fortsette satsingen på innovasjon innen konsernets produkt- og tjenesteporteføljer, blant annet for å møte oljeselskapenes målsetting om økt effektivitet i verdikjeden. Ulstein Group vil prioritere aktiviteter som gir merverdi for kunden.

Den maritime næringen er en av landets største eksportnæringer, og er ledende internasjonalt. Utviklingen av Ulstein Groups resultat fremover vil i stor grad være påvirket av den markedsmessige situasjonen og av konsernets konkurransekraft internasjonalt. Ulstein Group er godt posisjonert til å utnytte de mulighetene som skulle dukke opp innenfor konsernets satsingsområder i 2015.

Styret vil takke de ansatte for innsatsen i 2014.

DISPONERING AV ÅRSRESULTATETStyret gjør fremlegg om at årsresultatet til morselskapet på NOK 115,9 mill. blir disponert slik:

Overført til fond for vurderingsforskjeller NOK 84,1 mill.Overført til annen egenkapital NOK -28,2 mill.Avsatt til utbytte NOK 60,0 mill.Sum disponert NOK 115,9 mill.

Gro KiellandStyremedlem

Tore UlsteinStyreleder

Sveinung Flem Styremedlem

Ingerid UlsteinNestleder

Gunvor UlsteinKonsernsjef

Ulsteinvik, 29.04.15


13

ACTIVITIESUlstein Group ASA started operations on 4 May 1999. The company originates from Ulstein mek. Verksted, established in 1917. Ulstein Group ASA is the parent company of a group of maritime companies that wholly or partly owns operating companies within ship design, engineering services, shipbuilding, electrical installation, automation, power packages, aftermarket services, companies owning ships and shipping interests, and property companies owning buildings and plants. The property companies lease their buildings and plants to the operating companies. Ulstein Group has its head office in Ulsteinvik, Norway, and today has subsidiaries in seven countries.

The group’s main activities are divided into the business areas Design & Solutions, Power & Control, Shipbuilding and Shipping.

It is affirmed that a basis for continuing business exists, and the annual accounts for 2014 are rendered on this basis.

Ulstein Group ASA had 19 employees at year-end.

Ulstein International AS is engaged in business development and manages the group’s global sales activities. The company had nine employees at year-end.

DESIGN & SOLUTIONSThe business area Design & Solutions had 171 employees at year-end, of whom 88 worked in subsidiaries outside Norway and 83 in Ulsteinvik.

The business area consists of the following companies: Ulstein Design & Solutions AS (Ulsteinvik, Norway)Ulstein Poland Ltd (Gdynia, Poland)Ulstein Marine Systems (Shanghai) Co. Ltd. (Shanghai, China)Ulstein Sea of Solutions B.V. (Vlaardingen, Netherlands)Ulstein Idea Equipment Solutions B.V. (Almere, Netherlands)

The business area Design & Solutions has activities within development and sale of ship designs, engineering services and vessel equipment packages. This is a priority target area internationally for Ulstein Group. Ulstein Group has extensive expertise in special-purpose vessels for the offshore industry, from idea to finished product.

In 2014, two ships designed by Ulstein were delivered from Ulstein Verft. In addition, seven ships of Ulstein designs were delivered from yards in China, one from a yard in Spain, two from yards in Brazil and one ship from another yard in Norway. Consequently, a total of 13 ships of Ulstein designs were delivered in 2014. In 2015, a further five ships of Ulstein designs will be delivered from Ulstein Verft, 15 ships from yards in China and two ships from yards in Brazil. At year-end, Ulstein Design & Solutions had an order book of 35 ships, five of which will be built at Ulstein Verft, while the remainder is under construction at yards abroad. The majority of these contracts include ship design, working drawings and extensive equipment packages.

The business area Design & Solutions possesses a broad range of expertise within service vessels for offshore and wind energy, in addition to being specialised in the design of heavy lift vessels, crane vessels and pipelay vessels. This segment is organised through the company Ulstein Sea of Solutions in

Vlaardingen, Netherlands. Additionally, the company designs drill ships as well as ships and equipment for the growing offshore wind market. The company develops projects for operators, contractors and shipowners within these segments. In addition to its innovative designs for newbuildings, the company works actively on upgrading and refitting existing offshore vessels. Another company within the heavy lift vessel segment is Ulstein Idea Equipment Solutions, located in Almere, Netherlands. The company works on the development and production of innovative solutions and equipment related to the interface between ship and handling equipment on deck, mainly within offshore and dredging.

POWER & CONTROL The business area Power & Control had 205 employees at year-end, of whom 103 worked in subsidiaries abroad and 102 at two locations in Sunnmøre: Ulsteinvik and Ålesund.

The business area consists of the following companies:Ulstein Power & Control AS (Ulsteinvik and Ålesund, Norway)Ulstein Belga Marine LTDA (Rio de Janeiro, Brazil)Ulstein Marine Equipment (Ningbo) Co., LTD. (Ningbo, China)Ulstein Electrical Technology Co., LTD. (Ningbo, China)Ulstein Bronte D.O.O (Rijeka, Croatia)Ulstein Asia Pte Ltd (Singapore)

The business area Power & Control has wide-ranging activities within product and system deliveries, mainly focused on the international maritime market. This covers product development, sales, production and services within the areas power generation, power distribution, electric propulsion, navigation and integrated communication and automation system packages.

SHIPBUILDINGThe business area Shipbuilding had 443 employees at year-end. In addition, the area had 15 apprentices and 8 school/industry programme students.

The business area consists of the following companies:Ulstein Verft AS (Ulsteinvik & Fiskå, Norway)Ulstein Elektro Installasjon AS (Ulsteinvik, Norway)Ulstein Hull AS (Ulsteinvik, Norway)

The yard and its head office are located in Ulsteinvik. The company also has a production facility for the construction of steel sections at Fiskåholmen in Vanylven municipality. The company made the decision to discontinue this production facility at the beginning of 2015, and all employees have been offered permanent positions at Ulstein Verft in Ulsteinvik. The ship installation business is organised in the company Ulstein Elektro Installasjon AS. The companies build and deliver special-purpose vessels targeting both the oil & gas and renewable energy sector. Typical projects involve the construction of advanced vessels with a high proportion of equipment, which require expert project management and technical know-how.

SHIPPINGThe business area Shipping had 3 employees at year-end.

Ulstein Shipping AS owns the Norwegian ship investments of Ulstein Group.

BOARD OF DIRECTORS’ REPORT


Investments in associated companies as of 31.12.14 consisted of a 25% stake in Olympic Explorer III KS, as well as a 5.2% stake in Bourbon Offshore IV AS. Bourbon Offshore IV KS was dissolved by year-end 2014 and the surplus capital was distributed to the owners. Bourbon Offshore IV AS is scheduled to be dissolved within first half of 2015. Olympic Explorer III KS owns one ship of the ULSTEIN A122 design, delivered from Ulstein Verft AS in 2009.

Blue Ship Invest AS delivered three vessels to Nordic American Offshore Ltd in January 2014. As of 31.12.2014, Blue Ship Invest had four platform supply vessels of the ULSTEIN PX121 design under construction at Ulstein Verft AS. A sale was agreed with Nordic American Offshore Ltd for two of the vessels, which were delivered in January 2015. Ulstein Shipping AS has invested in 2.8% of the shares in Nordic American Offshore Ltd, listed on the New York Stock Exchange.

In addition to its investments in ships, Ulstein Shipping owns a barge, which is leased to Ulstein Verft. Ulstein Shipping is the parent company of Blue Ship Invest AS and Blue Shipping AS. There is no activity in Blue Shipping AS.

Ulstein Shipping X AS was established in connection with the purchase of shares in the Solstad-controlled company Trym Titan AS in 2008. Ulstein Shipping X owns 37.5% of this company. Trym Titan owns two construction vessels, ‘Normand Cutter’ and ‘Normand Clipper’. These ships are leased on bareboat charters to Solstad Cable (UK) Ltd, which is owned 37.5% by Ulstein Group’s British company UMVH (UK) Ltd. The remaining shares are owned by Solstad Rederi AS.

PROPERTYThe property companies Ulstein Verft Eiendom AS and Vanylven Eiendom AS own buildings and plants which are leased to the respective operating companies in the group. Ulstein Verft Eiendom has invested in modern facilities for Ulstein Verft consisting of a dock hall for indoor shipbuilding, multiple outfitting halls and quays, as well as an office building for Ulstein Power & Control and Ulstein Design & Solutions. A new project to build an extension to Ulstein Design & Solutions’ office premises has been initiated. The extension is scheduled to be completed during the summer of 2015.

Ulstein Verft Eiendom also owns the Ulstein Expo building,

which houses offices, the company exhibition and a centre for customer related activities.

WORKING ENVIRONMENTHSE work was given high priority in all companies in 2014. All Norwegian companies in the group have entered into an agreement on a more inclusive working life (“IA-agreement”), and are committed to improving the well-being and working environment. Efforts targeting the reduction of sickness absence and injuries have been a high priority in all business areas.

Sickness absence for the group in 2014 was 3.9%, an increase of 0.5 percentage points compared with the previous year. Ulstein Group is committed to reducing sickness absence by closely following up sickness absentees, using active sick leave and taking steps towards getting long-term sickness absentees back to work.

Ulstein Group had 21 injuries resulting in absence from work in 2014, all within the Shipbuilding area. This is an increase from the 15 injuries that occurred the previous year. Priority is being given in the Shipbuilding Area to reduce the number of injuries from workplace accidents that lead to absence from work.

EXTERNAL ENVIRONMENTUlstein Group wants to be known for its well-organised and attractive workplaces. The goal is to continuously reduce any adverse effects that activities or products have on the environment. The company works to protect the external environment and strives to prevent negative impact in the form of air pollution and effluents, and, consequently, seeks to make its products, processes and operations sustainable. The shipping activities comply with the current rules and regulations pertaining to the operation of these types of ships and meet international requirements to prevent pollution. The companies in Ulstein Group have good routines for waste management.

GENDER EQUALITYOf the group’s 850 employees, 172 are women. The CEO is a woman and the Board consists of two women and two men, who are elected by the shareholders. In addition, there are two observers from the employees on the Board, a woman and a man. Wage differences in the group relate to different types of positions and areas of responsibility. The group has established processes for career development, in which a variety in competence and gender are important factors.

ULSTEIN VERFT DELIVERED THE FOLLOWING VESSELS IN 2014:Yard no Name Vessel type Shipowner300 Polar Onyx ULSTEIN SX121 OCV vessel Polar Ship Invest II AS301 Island Performer ULSTEIN SX121 RLWI/IMR vessel Island Offshore X KSAS AT 31.12.14 THE FOLLOWING SHIPS WERE ON ORDER:

Yard no Vessel type Delivery date Shipowner

302 ULSTEIN SX165 OCV vessel 06.11.15 Island Ventures 5 LLC303 ULSTEIN PX121 Supply vessel 19.01.15 Blue Ship Invest AS304 ULSTEIN PX121 Supply vessel 19.01.15 Blue Ship Invest AS305 ULSTEIN PX121 Supply vessel 24.02.15 Blue Ship Invest AS306 ULSTEIN PX121 Supply vessel TBA Blue Ship Invest AS

In medio January 2015, companies in the Bernhard Schulte Group contracted two ULSTEIN SX175 designed vessels for construction at Ulstein Verft AS. The vessels are scheduled for delivery in Q2 2016 and Q1 2017.


15

The Board believes that it would be desirable to have a higher percentage of women, particularly within management and technical diciplines.

It is very important for the further development of Ulstein Group that more young individuals choose vocational studies and higher education within the group’s core areas. Ulstein Group is engaged in several projects targeted to get more young people to choose scientific studies and studies related to maritime jobs. Today the group is active in a number of projects, from elementary and upper secondary schools through to technical colleges and universities. We will continue to be engaged in long-term recruitment for the maritime industry.

Ulstein Group has employees from over 20 different countries. This contributes to diversity, which boosts innovative thinking and innovation.

DISCRIMINATIONThe purpose of the Norwegian Anti-discrimination Act is to promote equality, secure equal opportunities and rights and prevent discrimination. The group is active, focused and systematic in promoting the purpose of the law within our operations. Activities include, among others, recruitment, wages and working conditions, career and development opportunities and protection against harassment.

SOCIAL RESPONSIBILITYThe parent company Ulstein Group ASA is a member of UN Global Compact. Ulstein Group’s report to UN Global Compact, ‘Communication of Progress’, is available on Ulstein Group’s home page (www.ulstein.com), as well as on UN Global Compact’s home page (www.unglobalcompact.org). The group actively carries out Compliance work, and each company reports this work to their respective board annually.

SENIOR MANAGEMENTThe group management team is composed of eight persons of whom three are women and five men. In accordance with the Norwegian Public Companies Act, the group’s Board has discussed the statement relating to the principle for setting wages and other remuneration to employees, pursuant to § 6–16a of the Act. Details of remuneration and the statement are set out in note 15 and will be submitted to the Annual General Meeting on 5 June 2015.

RESEARCH AND DEVELOPMENTResearch and development (R&D) is paramount for the continued development of Ulstein Group’s product and service portfolios. Several of Ulstein Group’s companies participate in, and initiate, research projects, many of which are partly financed by government authorities and Innovation Norway. Innovation involves the realisation and capitalisation of inventions. Ulstein Group will develop its activities towards areas that provide added value for the customer. Ulstein Group defines R&D as the process up to, and including, the development of a prototype. Based on this definition, Ulstein Group invested NOK 182 million in R&D in 2014, of which NOK 3.3 million (1.8%) was government support.

FINANCIAL POSITION AND RESULTSThe capacity utilisation was satisfactory in most group companies in 2014, apart from the Shipbuilding business area.

At the end of the year, the group’s order book totalled NOK 2.3 billion, and there were 850 employees, a net increase of 18 compared with 2013.

The group’s equity at year-end was NOK 1,633.1 million after providing for a dividend of NOK 60 million to the shareholders. The corresponding figure for equity in the previous year was NOK 1,538.8 million. The group’s equity ratio in 2014 was 45.2%.

The parent company will receive NOK 63.5 million in group contributions from the subsidiaries and give NOK 143.3 million in group contributions to the subsidiaries. The parent company’s equity was NOK 1,645.1 million in 2014. The corresponding figure in 2013 was NOK 1,564.1 million.

The cash flow statement shows liquidity changes through the year. The group’s cash reserves were used mainly to finance newbuilds during their construction period and investments in ships delivered from Ulstein Verft. Newbuildings are financed through drawings on group accounts and construction loans. Total capital and invested capital fluctuate considerably in connection with payment terms and delivery times on the newbuild contracts.

The Board considers the group’s equity and liquidity position to be good.

The group result for 2014 was affected by a good result from the business areas Design & Solutions and Power & Control. The Shipbuilding Area in 2014 was influenced by a difficult market situation and fewer incoming orders than projected.

In the opinion of the Board, the accounts provide a true and fair view of the group’s assets and liabilities, financial position and result.

FINANCIAL RISKAll major contracts, including purchase and sales contracts, with future settlement in a foreign currency are hedged. The group’s liquidity is considered to be good, largely neutralising the interest risk to which the group is exposed through project financing. Upon entering into contracts for new ships, payment structures are included that secure payment to Ulstein Verft throughout the construction period. With regard to interests in vessels, the group bears both interest and currency risk. The value of holdings in subsidiaries is influenced by developments in the individual company and market trends in general.

BOARD OF DIRECTORS’ REPORT

Figures in NOK million

Ulstein Group ASA Ulstein Group

2014 2013 2014 2013Operating revenues 75.3 68.0 2 703.2 2 302.2Operating profit/loss -19.4 -5.0 184.1 317.8Profit before tax 133.0 327.1 167.7 360.8Profit for the year 115.9 312.8 128.7 314.3

Figures in NOK million

Ulstein Group ASA Ulstein Group

2014 2013 2014 2013Total capital 2 889.2 2 458.7 3 615.4 3 364.6Equity 1 645.1 1 564.1 1 633.1 1 538.8Equity ratio 57 % 64 % 45 % 46 %


Business risk is related to economic cycles, market conditions and competition in the markets in which the company operates. Ulstein Group is exposed to risk connected to contract signing, purchasing and project implementation, and is dependent on punctual deliveries from its subcontractors. Routines have been established for identifying and following up these risk prone areas.

SHAREHOLDERSThere were 597 shareholders in Ulstein Group ASA as of 31.12.14. Ulsmo AS, which is controlled by Marit Krohn Ulstein and her family branch, was the largest shareholder with 57.7% of the shares and 67.8% of the voting A-shares.

Active ownership is essential for the creation of added value in Ulstein Group ASA and the individual subsidiaries, and is in accordance with the principles of good corporate governance.

Ulstein Group ASA owns 147,022 of its A-shares and 147,022 of its B-shares.

The general meeting has given the Board of Ulstein Group ASA authority to acquire the company’s own shares up to a maximum of 10%. This authorisation runs for 18 months as of 06.06.14, which was the date of the Annual General Meeting in 2014. The Board proposes that the General Meeting extends the authorisation.

Ulstein Group has an active dividend policy. As a general rule, up to 30% of the profit after tax may be allocated to dividends. However, the size of the dividend must reflect the group’s solidity and cash position over time, in addition to the level of activity in the market. Dividends will also be a function of whether or not capital is required for the further development of the group. Surplus capital above this will in principle be paid back in the form of dividends to shareholders. Therefore, there may be years when the dividend exceeds 30% of the profit after tax.

It is proposed that a dividend of NOK 0.951 per share is paid from Ulstein Group ASA for 2014. This totals a dividend of NOK 60 million. The dividend amounts to 51.8% of the year’s profit after tax. The company’s earnings, solidity and cash position are considered satisfactory. The Board knows of no other circumstances that may hinder the payment of dividend. Based on the company’s activities, plans and business risk, the Board considers the allocation of the result of the year and the proposed payment of dividend to be justifiable.

FUTURE PROSPECTSThe market in 2014 has been challenging, particularly the last six months which saw a great drop in oil price, resulting in cutbacks of new investments and maintenance activities for the oil and gas companies. This has led to the postponement of projects and lower utilisation of the existing offshore service fleet. The market for offshore service vessels is expected to be challenging for the next couple of years.

With the substantial increase in the Norwegian cost level that has taken place over the recent years, together with the implementation of the shipyard and EL & IT settlements as well as the temporary staff directive, Ulstein Group acknowledges the importance of strengthening its activity in low-cost countries in order to increase its competitiveness.

The group will continue to develop a dynamic organisation strongly focusing on project management and increased productivity. As a result of a demanding market, Ulstein Group will have to adjust to a competitive cost level. At the same time, Ulstein Group will continue its innovation efforts within the group’s product and service portfolios in order to meet the oil companies’ goal of improved efficiency in the value chain. Ulstein Group will prioritise activities that provide added value to the customer.

The maritime industry is one of Norway’s largest export industries and is an important international player. The development of Ulstein Group’s results in the future will, to a large extent, be influenced by the market situation and the group’s international competitiveness. Ulstein Group is well-positioned to exploit the opportunities that may arise within the group’s target areas in 2015.

The Board wishes to thank the employees for their efforts in 2014.

ALLOCATION OF THE RESULT FOR THE YEARThe Board proposes that the annual result of the parent company of NOK 115.9 million is allocated as follows:

Fund for valuation variances NOK 83.4 millionTo other equity NOK 27.4 millionTo dividends NOK 60.0 millionTotal allocated NOK 115.9 million

Gro KiellandMember of the Board

Sveinung Flem Member of the Board

Ingerid UlsteinDeputy Chair of the Board

Gunvor UlsteinCEO

Ulsteinvik, 29.04.2015Board of Directors of Ulstein Group

Tore Ulstein Chair of the Board


17

RESULTATREGNSKAP

RESULTATREGNSKAP (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA Ulstein Group2013 2014 Note 2014 2013

1 243 301 Salgsinntekter 2 612 843 2 179 98266 724 75 028 Andre driftsinntekter 90 325 122 25767 966 75 330 Sum driftsinntekter 14 2 703 168 2 302 239

- 12 Varekostnad 1 725 658 1 133 34732 348 36 144 Lønns- og personalkostnad 12,15 604 563 646 030

359 491Av-/nedskrivning varige driftsmidler og immaterielle eiendeler 2 36 944 59 508

40 299 58 116 Annen driftskostnad 15,17,19 151 893 145 596-5 039 -19 433 Driftsresultat 184 110 317 759

179 873 84 108 Inntekt på investering i datterselskap 4 - -95 707 - Inntekt på investering i tilknyttet selskap 4 10 878 112 26349 834 52 612 Renteinntekt fra foretak i samme konsern - -42 400 53 858 Annen finansinntekt 17 88 769 65 677

738 - Tap på investeringer i tilknyttet selskap 4 7 896 6 68119 429 19 049 Rentekostnad til foretak i samme konsern - -15 543 19 058 Annen finanskostnad 17 108 155 128 211

327 066 133 038 Ordinært resultat før skattekostnad 167 706 360 807

14 292 17 108 Skattekostnad på ordinært resultat 13 39 002 46 548312 774 115 930 Ordinært resultat 128 704 314 259

312 774 115 930 Årsresultat 128 704 314 259

Minoritetens andel av årsresultatet 4 138 4 360Majoritetens andel av årsresultatet 124 566 309 899

Overføringer179 135 84 108 Overført fond for vurderingsforskjeller - -

63 963 -28 178 Overført annen egenkapital 68 704 244 58369 675 60 000 Avsatt til utbytte 60 000 69 675

312 774 115 930 Sum overføringer 1 128 704 314 259


INCOME STATEMENT

PROFIT AND LOSS ACCOUNT (Figures in NOK 1000)


1 243 301 Revenue 2 612 843 2 179 98266 724 75 028 Other operating income 90 325 122 25767 966 75 330 Sum operating income 14 2 703 168 2 302 239

- 12 Raw materials and consumables used 1 725 658 1 133 34732 348 36 144 Salaries & Personnel expenses 12,15 604 563 646 030

359 491 Depreciation and amortisation expenses 2 36 944 59 50840 299 58 116 Other operating expenses 15,17,19 151 893 145 596-5 039 -19 433 Operating profit 184 110 317 759

179 873 84 108 Income from investments in subsidiaries 4 - -95 707 - Income from investments in associated companies 4 10 878 112 26349 834 52 612 Interest income from other group entities - -42 400 53 858 Other financial income 17 88 769 65 677

738 - Loss from associated companies 4 7 896 6 68119 429 19 049 Interest expense from other group entities - -15 543 19 058 Other financial expense 17 108 155 128 211

327 066 133 038 Operating result before tax 167 706 360 807

14 292 17 108 Tax on ordinary result 13 39 002 46 548312 774 115 930 Operating result 128 704 314 259

312 774 115 930 Net profit for the year 128 704 314 259

Minority share of net profit for the year 4 138 4 360Majority share of net profit for the year 124 566 309 899

Transfers179 135 84 108 Transfer fund for valuation variances - -

63 963 -28 178 Transferred other equity 68 704 244 58369 675 60 000 Purposed dividend 60 000 69 675

312 774 115 930 Sum transfers 1 128 704 314 259


19

BALANSE PER 31. DESEMBER

EIENDELER (Alle tall i NOK 1000)


AnleggsmidlerImmaterielle eiendeler

- - Patenter, lisenser og andre immaterielle eiendeler 2 7 550 8 605- - Goodwill 2 4 320 7 003- - Sum immaterielle eiendeler 11 870 15 608

Varige driftsmidler- - Tomter, bygninger og annen fast eiendom 290 605 291 110- - Maskiner og anlegg 71 919 75 984- - Skip og skip under bygging 386 695 817 701

1 776 3 570 Driftsløsøre, inventar, verktøy o.l. 26 563 32 4571 776 3 570 Sum varige driftsmidler 2 775 783 1 217 253

Finansielle anleggsmidler733 764 905 001 Investering i datterselskap 4 - -749 642 731 336 Lån til foretak i samme konsern 6,8 - -

224 223 Investering i tilknyttet selskap 4 160 824 154 798138 844 159 705 Lån til tilknyttet selskap 6,8 185 705 163 844

2 141 2 191 Investeringer i aksjer og andeler 4 18 262 19 082- - Andre fordringer 6,8,12 93 927 11 569

1 624 614 1 798 455 Sum finansielle anleggsmidler 458 718 349 2931 626 390 1 802 026 Sum anleggsmidler 1 246 371 1 582 154

Omløpsmidler- - Varer 7 53 319 43 050

Fordringer10 795 12 023 Kundefordringer 8 130 639 117 938

178 979 71 358 Andre fordringer 5,8 1 287 535 1 112 387189 774 83 380 Sum fordringer 1 418 174 1 230 325

- - Markedsbaserte aksjer 4 60 829 65 670

127 878 623 261 Bankinnskudd, kontanter o.l. 836 668 443 365514 613 380 569 Innskudd på konsernkonto i bank 8,9 - -642 491 1 003 830 Sum bankinnskudd, kontanter og lignende 3 836 668 443 365832 265 1 087 211 Sum omløpsmidler 2 368 990 1 782 410

2 458 655 2 889 237 Sum eiendeler 3 615 361 3 364 564


EGENKAPITAL OG GJELD (Alle tall i NOK 1000)


EGENKAPITALInnskutt egenkapital

15 831 15 831 Selskapskapital 1, 10 15 831 15 831-74 -74 Egne aksjer 1, 10 -74 -74

166 669 166 669 Overkurs 1, 10 166 669 166 669182 426 182 426 Sum innskutt egenkapital 182 426 182 426

Opptjent egenkapital453 100 602 942 Fond for vurderingsforskjeller 1, 10 - -928 594 859 729 Annen egenkapital 1, 10 1 436 501 1 342 026

- - Minoritetsinteresser 1, 10 14 139 14 3961 381 694 1 462 671 Sum opptjent egenkapital 1 450 640 1 356 4221 564 120 1 645 098 Sum egenkapital 1, 10 1 633 066 1 538 848

GJELDAvsetning for forpliktelser

17 4 Pensjonsforpliktelser 6,12 881 2 0542 340 8 329 Utsatt skatt 13 131 873 122 6952 357 8 333 Sum avsetning for forpliktelser 132 754 124 749

235 613 218 313 Gjeld til kredittinstitusjoner 6,18 224 773 240 576300 933 165 495 Lån fra foretak i samme konsern 6,8 - -536 545 383 808 Sum annen langsiktig gjeld 224 773 240 576

Kortsiktig gjeld6 489 10 188 Leverandørgjeld 8,9 320 594 169 843

22 762 373 Betalbar skatt 13 22 830 55 3092 504 44 582 Skyldige offentlige avgifter 39 514 38 053

69 675 60 324 Utbytte 1 60 324 69 675197 198 582 940 Trekk på konsernkonto 8,9 - -

- - Gjeld til kredittinstitusjoner 6,18 630 655 760 91957 005 153 592 Annen kortsiktig gjeld 5,8 550 852 366 590

355 633 851 999 Sum kortsiktig gjeld 1 624 768 1 460 390894 535 1 244 139 Sum gjeld 1 982 295 1 825 715

2 458 655 2 889 237 Sum egenkapital og gjeld 3 615 361 3 364 564

Gro KiellandStyremedlem

Tore UlsteinStyreleder

Sveinung Flem Styremedlem

Ingerid UlsteinNestleder

Gunvor UlsteinKonsernsjef

Ulsteinvik, 29.04.15


21

BALANCE SHEET AS OF 31 DECEMBER

ASSETS (Figures in NOK 1000)


Fixed assetsIntangible fixed assets

- - Patents, licences and other intangible assets 2 7 550 8 605- - Goodwil 2 4 320 7 003- - Sum intangible fixed assets 11 870 15 608

Tangible fixed assets- - Land, buildings and other property 290 605 291 110- - Machinery and equipment 71 919 75 984- - Vessels and vessels under construction 386 695 817 701

1 776 3 570 Vehicles and equipment 26 563 32 4571 776 3 570 Sum tangible fixed assets 2 775 783 1 217 253

Financial fixed assets733 764 905 001 Investments in subsidiaries 4 - -749 642 731 336 Loans to group companies 6,8 - -

224 223 Investments in associated companies 4 160 824 154 798138 844 159 705 Loan to associated companies 6,8 185 705 163 844

2 141 2 191 Investments in shares and stocks 4 18 262 19 082- - Other receivables 6,8,12 93 927 11 569

1 624 614 1 798 455 Sum financial fixed assets 458 718 349 2931 626 390 1 802 026 Sum fixed assets 1 246 371 1 582 154

Current assets- - Inventories 7 53 319 43 050

Debtors10 795 12 023 Accounts receivables 8 130 639 117 938

178 979 71 358 Other receivables 5,8 1 287 535 1 112 387189 774 83 380 Sum debtors 1 418 174 1 230 325

- - Investments in listed shares 4 60 829 65 670

127 878 623 261 Cash and bank deposits 836 668 443 365514 613 380 569 Group bank deposits 8,9 - -642 491 1 003 830 Total Cash and bank deposits 3 836 668 443 365832 265 1 087 211 Total current assets 2 368 990 1 782 410

2 458 655 2 889 237 Total assets 3 615 361 3 364 564


Gro KiellandMember of the Board

Sveinung Flem Member of the Board

Ingerid UlsteinDeputy Chair of the Board

Gunvor UlsteinCEO

Ulsteinvik, 29.04.2015Board of Directors of Ulstein Group

Tore Ulstein Chair of the Board

EQUITY AND LIABILITIES (Figures in NOK 1000)


EquityRestricted equity

15 831 15 831 Share capital 1, 10 15 831 15 831-74 -74 Treasury stock 1, 10 -74 -74

166 669 166 669 Share premium reserve 1, 10 166 669 166 669182 426 182 426 Sum restricted equity 182 426 182 426

Retained earnings453 100 602 942 Reserve for valuation variances 1, 10 - -928 594 859 729 Other equity 1, 10 1 436 501 1 342 026

- - Minority interests 1, 10 14 139 14 3961 381 694 1 462 671 Sum retained earnings 1 450 640 1 356 4221 564 120 1 645 098 Total equity 1, 10 1 633 066 1 538 848

LiabilitiesProvisions

17 4 Pension liabilities 6,12 881 2 0542 340 8 329 Deferred tax 13 131 873 122 6952 357 8 333 Sum provisions 132 754 124 749

235 613 218 313 Liabilities to financial institutions 6,18 224 773 240 576300 933 165 495 Loans from group companies 6,8 - -536 545 383 808 Sum long term liabilities 224 773 240 576

Current liabilities6 489 10 188 Trade creditors 8,9 320 594 169 843

22 762 373 Tax payable 13 22 830 55 3092 504 44 582 Public duties payable 39 514 38 053

69 675 60 324 Dividend 1 60 324 69 675197 198 582 940 Group bank overdraft 8,9 - -

- - Liabilities to financial institutions 6,18 630 655 760 91957 005 153 592 Other short term liabilities 5,8 550 852 366 590

355 633 851 999 Sum current liabilities 1 624 768 1 460 390894 535 1 244 139 Total liabilities 1 982 295 1 825 715

2 458 655 2 889 237 Total equity and liabilities 3 615 361 3 364 564


23

KONTANTSTRØMOPPSTILLINGCASH FLOW STATEMENT

KONTANTSTRØMOPPSTILLING / CASH FLOW STATEMENT (Figures in NOK 1000)

Ulstein Group ASA Ulstein Group2013 2014 2014 2013

Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter327 066 133 038 Resultat før skattekostnad 167 706 360 807

-274 842 -97 482 Resultatandel av datterselskaper og tilknyttede selskaper -23 843 -105 582-75 077 -22 762 Betalt skatt i perioden -60 882 -83 888

- - +Tap/-gevinst ved salg av driftsmidler 153 -30 265359 491 Ordinære avskrivninger og nedskrivninger 37 510 59 508

- - Endring i varelager -10 269 6 54723 895 -1 228 Endring i fordringer -12 701 -129 710-1 262 3 699 Endring i rentefri kortsiktig gjeld 150 751 14 597

-12 -13Forskjell mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbetalinger i pensjonsordninger -1 173 2 728

-19 758 47 097 Endring i andre tidsavgrensningsposter 19 717 14 731-19 631 62 840 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter

Net cash flows provided by operating activities266 969 109 473

Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter

- - Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 822 137 814 599-881 -2 285 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler -399 188 -938 614

- 26 615 Innbetalinger på lånefordringer - -- - Utbetaling på lånefordringer -83 358 -- - Innbetalinger ved salg av aksjer og andeler i andre foretak 18 381 -

-512 -48 Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler i andre foretak -16 220 -62 839-1 393 24 282 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter

Net cash flows provided by investing activities341 752 -186 854

Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter

- - Innbetalinger ved opptak av gjeld -128 767 934 050-29 103 -17 300 Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld -17 300 -609 261

-175 059 385 742 Netto endring i konsernkontokreditt - -- - Innbetalinger lån fra datterselskaper og tilknyttede selskaper - 7 897

-83 079 -135 438 Utbetaling lån til datterselskaper og tilknyttede selskaper - -7 503-2 - Kjøp av egne aksjer - -2

-59 672 -69 351 Utbetaling av utbytte -69 351 -59 672376 737 110 564 Utbetalinger/Innbetalinger av konsernbidrag - -

29 822 274 217 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteterNet cash flows provided by financing activities

-215 418 265 509

8 799 361 339 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Net change in cash and cash equivalents

393 303 188 128

633 692 642 491Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse 443 365 255 237

642 491 1 003 830 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens sluttCash and cash equivalents at the end of period

836 668 443 365


VERDISKAPNINGSREGNSKAP

• Ansatte

• Stat og kommuner

• Lånegivere og finansinvesteringer

• Aksjonærer

• Bedriftene

FORDELING AV VERDISKAPNINGEN I ULSTEIN GROUP KONSERN FOR 2014

FORDELING AV VERDISKAPNINGEN

39,4 %

11,2 %

5,8 %

22,4 %

21,2 %

1 400 000

1 200 000

1 000 000

800 000

600 000

400 000

200 000

0

Tuse

n kr

oner

2013 2012 2011 2010 20092014

BEREGNING AV VERDISKAPNINGEN ULSTEIN GROUP KONSERN (Alle tall i NOK 1000)

2014 2013Driftsinntekt 2 703 168 2 302 239Forbruk av innkjøpte varer og tjenester -1 725 658 -1 133 347Brutto verdiskapning 977 510 1 168 893Ordinære av- og nedskrivninger -36 944 -59 508Netto verdiskapning 940 566 1 109 385Finansinntekter 99 647 177 940Verdier til fordeling 1 040 213 1 287 325

Verdiskapningsregnskapet består av to adskilte deler:- en verdiskapningsdel- en verdifordelingsdel som viser hvordan midlene har blitt fordelt på ulike interessegrupper.

VERDIFORDELING (Alle tall i NOK 1000)

2014 2013 2012 2011 2010 2009Ansatte Lønn og sosiale ytelser

(eksklusiv skattetrekk og arbeidsgiveravgift)

410 254 39,4 % 446 121 34,7 % 381 627 38,0 % 341 088 304 858 364 639

Stat og kommuner

SkattetrekkArbeidsgiveravgiftSelskapsskatt

131 14263 16739 002

233 311 22,4 % 246 457 19,1 % 273 694 27,3 % 269 699 284 732 326 761

Lånegivere Finanskostnader 116 051 11,2 % 134 892 10,5 % 70 639 7,0 % 60 474 35 773 98 313

Aksjonærer Utbytte 60 000 5,8 % 69 675 5,4 % 59 691 5,9 % 69 650 49 776 199 086Bedriftene Tilbakeholdt for sikring

og ny verdiskapning 220 597 21,2 % 390 180 30,3 % 217 992 21,7 % 274 337 368 616 332 176Verdi fordelt 1 040 213 100,0 % 1 287 325 100,0 % 1 003 643 100,0 % 1 015 248 1 043 755 1 320 975


25

REGNSKAPSPRINSIPPER

Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk.

KONSOLIDERINGSPRINSIPPKonsernregnskapet omfatter morselskapet Ulstein Group ASA og selskaper som Ulstein Group ASA har bestemmende innflytelse over. Bestemmende innflytelse oppnås normalt ved at konsernet eier mer enn 50 % av aksjene i selskapet, og konsernet er i stand til å utøve faktisk kontroll over selskapet. Minoritetsinteresser inngår i selskapet sin egenkapital. Transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet elimineres. Konsernregnskapet utarbeides etter ensartede prinsipper, ved at datterselskaper følger de samme regnskapsprinsippene som morselskapet. Interne transaksjoner, fordringer og gjeld elimineres.

BRUK AV ESTIMATERAdministrasjonen har brukt estimater og forutsetninger i samsvar med god regnskapsskikk som har påvirket resultatregnskapet og verdisettelsen av eiendeler og gjeld, samt usikre eiendeler og forpliktelser på balansedagen under utarbeidelse av årsregnskapet.

DATTERSELSKAPER OG TILKNYTTEDE SELSKAPERDatterselskaper og tilknyttede selskaper er vurdert etter egenkapitalmetoden i selskapsregnskapet. Morselskapets andel av resultat er basert på selskapenes resultat etter skatt med fradrag for interne gevinster og eventuelle avskrivninger på merverdi som skyldes at kostpris på aksjene var høyere enn den ervervede andel av bokført egenkapital. I resultatregnskapet er resultatandelene vist under finansposter, mens eiendelene i balansen er vist under finansielle anleggsmidler. Når morselskapets tapsandel overstiger investeringen i et datterselskap, blir morselskapet sin balanseførte verdi redusert til null og ytterligere tap blir ikke regnskapsført med mindre konsernet har en plikt til å dekke dette tapet. Utdelinger som mottas fra selskapet, reduserer investeringens balanseførte verdi. Andre egenkapitalendringer føres tilsvarende i morselskapets regnskap med motpost i investeringens balanseførte verdi. Dette kan for eksempel gjelde omregningsdifferanse, endring av regnskapsprinsipp og korrigering av tidligere års feil. Ved omregning av datterselskap i utenlandsk valuta, blir det benyttet en gjennomsnittskurs for resultatposter, og balansedagskurs for balanseposter. Omregningsavvik vedrørende valuta føres direkte mot egenkapitalen.

Oppkjøpsmetoden brukes ved regnskapsføring av tilslutning av nye virksomheter. Selskaper som er kjøpt eller solgt i året blir inkludert i konsernregnskapet fra det tidspunkt kontroll er oppnådd og inntil kontroll opphører.

Tilknyttede selskaper er enheter der konsernet normalt har en eierandel mellom 20 % og 50 %. Andel av resultat og egenkapital fra tilknyttede selskaper innarbeides i konsernet i henhold til egenkapitalmetoden.

AKSJERAksjer oppført som finansielle anleggsmidler er verdsatt til kostpris fratrukket nedskrivninger. Dersom aksjene er børsnoterte, verdsettes aksjene til markedskurs om denne er lavere enn kostpris. Aksjer som er vurdert og klassifisert som

omløpsmidler og markedsbaserte aksjer, vurderes til markedskurs i henhold til børskurs.

SALGSINNTEKT OG LANGSIKTIG TILVIRKNINGSKONTRAKTLangsiktig tilvirkningskontrakt bokføres i regnskapet i samsvar med prinsipp om løpende avregning. Dette betyr at andel resultat blir inntektsført i takt med prosjektenes fullføringsgrad. Fullføringsgrad er beregnet som bruk av timer i prosent av totalt forventet timeforbruk. Eventuelle tapsprosjekter blir avsatt fullt ut. Mindre leveranser med kort tilvirkningstid blir inntektsført ved levering.

Prosjektene blir vurdert hver for seg. Prosjekter med netto utført ikke fakturert produksjon, er oppført som fordring, og prosjekter der forskudd fra kunder overstiger utført produksjon, er oppført som gjeld. Utført produksjon er klassifisert som driftsinntekt i resultatregnskapet.

Inntekt fra salg av varer blir resultatført når levering har funnet sted og det vesentlige av risiko og kontroll er overført.

Inntekter relatert til certepartier for skip fra befraktere, periodiseres utfra det antall dager reisen varer før og etter regnskapsperiodens slutt. Inntekter i forbindelse med mobilisering og demobilisering av skip inntektsføres i den perioden mobilisering eller demobilisering skjer.

Gevinst ved salg av anleggsmidler inntektsføres som annen driftsinntekt.

KLASSIFISERING OG VURDERING AV BALANSEPOSTEROmløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen, samt poster som knyttes til varekretsløpet. Andre poster er klassifisert som anleggsmidler/langsiktig gjeld.

Omløpsmidler blir vurdert til laveste av kostpris og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld blir balanseført til nominelt beløp på etableringstidspunktet.

Anleggsmidler blir vurdert til kostpris, men blir nedskrevet til virkelig verdi dersom verdifall ikke er forventet å være forbigående. Langsiktig gjeld blir balanseført til nominelt beløp på etableringstidspunktet.

KONTANTER/LIKVIDER OG KONTANTSTRØMKontantstrømoppstillingen utarbeides etter den indirekte metoden

Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige, likvide plasseringer som straks og med uvesentlig kursrisiko kan konverteres til kjente kontantbeløp og med forfallsdato kortere enn tre måneder fra kjøpsdato.

FORDRINGERKundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. I tillegg avsettes en uspesifisert avsetning for å dekke mulige tap på andre kundefordringer.


VAREBEHOLDNINGERLager av innkjøpte varer er verdsatt til laveste av kostpris og virkelig verdi. Egentilvirkede ferdigvarer og varer under tilvirkning er vurdert til full tilvirkningskost. Det foretas nedskrivning for påregnelig ukurans.

VALUTAFordringer og gjeld i utenlandsk valuta, som ikke er sikret ved bruk av terminkontrakter, balanseføres til kursen ved regnskapsårets slutt. Kursgevinster og tap knyttet til varesalg og varekjøp i utenlandsk valuta føres som driftsinntekter og varekostnad.

Selskapet bruker terminkontrakter på utenlandsk valuta for å sikre en fremtidig vekslingskurs på eksisterende (balanseførte) fordringer/gjeld (verdisikring), eller på antatt fremtidige inn-/utbetalinger i fremmed valuta (kontantstrømsikring). Terminkontraktene behandles som sikringsinstrument.

Fordringer/gjeld som er sikret ved terminkontrakter balanseføres til terminkursen. Verdiendring ved årets slutt resultatføres derfor ikke. Beregnet tap på valutaterminkontrakter, som ikke kan knyttes til sikringsobjekt, hensyntas i resultatregnskapet.

Terminkontrakter som sikrer fremtidige inn-/utbetalinger, regnskapsføres ikke.

IMMATERIELLE EIENDELERGoodwill kan oppstå ved kjøp av virksomheter og innmat i virksomheter, og avskrives over fem år.

VARIGE DRIFTSMIDLERVarige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets levetid, dersom det har levetid over 3 år og har en kostpris som overstiger kr 15.000,-. Direkte vedlikehold av driftsmidler blir kostnadsført løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Dersom gjenvinnbart beløp av driftsmidlet er lavere enn balanseført verdi, blir det nedskrevet til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdi av den fremtidige kontantstrøm som eiendelen forventes å generere.

LÅN OG LÅNEKOSTNADERLån bokføres til virkelig verdi når utbetaling av lånet finner sted med fradrag for transaksjonskostnader. Etableringskostnader knyttet til inngåelse av lånefasilitet periodiseres over fasilitetens levetid. Lånekostnader resultatføres når lånekostnaden oppstår. Lån klassifiseres som kortsiktig gjeld dersom det har en forfallsdato som er kortere enn ett år.

PENSJONPensjonsordningen behandles regnskapsmessig i henhold til NRS 6 om pensjonskostnader. Pensjonsordningene er finansiert gjennom innbetalinger til forsikringsselskap, med unntak av AFP-ordningen. Konsernet har både innskuddsplaner og ytelsesplaner.

InnskuddsplanerVed innskuddsplaner betales innskudd til et forsikringsselskap. Selskapet har ingen ytterligere betalingsforpliktelse etter at

innskuddene er betalt. Innskuddene presenteres som lønn og personalkostnad. Eventuelle forskuddsbetalte innskudd balanseføres som eiendel (pensjonsmidler) i den grad innskuddet kan refunderes eller redusere fremtidige innbetalinger.

YtelsesplanerEn ytelsesplan er en pensjonsordning som ikke er en innskuddsplan. Typisk er ytelsesplan en pensjonsordning som definerer en pensjonsutbetaling som en ansatt vil motta ved pensjonering. Pensjonsutbetalingen er normalt avhengig av flere faktorer, som alder, antall år i selskapet og lønn. Den balanseførte forpliktelsen knyttet til ytelsesplaner er nåverdien av de definerte ytelsene på balansedagen minus virkelig verdi av pensjonsmidlene (innbetalte beløp til forsikringsselskap), justert for ikke resultatførte estimatavvik og ikke resultatførte kostnader knyttet til tidligere perioders pensjonsopptjening. Pensjonsforpliktelsen beregnes årlig av en uavhengig aktuar ved bruk av en lineær opptjeningsmetode. Planendringer amortiseres over forventet gjenværende opptjeningstid. Det samme gjelder estimatavvik som skyldes ny informasjon eller endringer i de aktuarmessige forutsetningene, i den grad de overstiger 10 % av den største av pensjonsforpliktelsene og pensjonsmidlene (korridor). Periodens netto pensjonskostnad blir klassifisert som lønn og personalkostnad.

SKATTSkattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet på grunnlag av de midlertidige forskjellene som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller, som reverserer eller kan reversere i samme periode, er utlignet og nettoført. To av selskapene i Ulstein Group er innenfor norske rederibeskatningsregler, som innebærer at rederiselskaper på visse vilkår ikke beskattes av sine løpende inntekter. Dersom selskapet ikke lenger oppfyller de fastsatte vilkår for å bli beskattet etter reglene, inntrer ordinær selskapsbeskatning. På den annen side ilegges selskapene tonnasjeskatt for skip i drift. Netto finansinntekter beskattes løpende.

FORSKNING OG UTVIKLINGUtgifter til egne utviklingsaktiviteter kostnadsføres fortløpende. Utgifter til andre immaterielle eiendeler balanseføres i den grad det kan identifiseres en fremtidig økonomisk fordel knyttet til utvikling av en identifiserbar immateriell eiendel og utgiftene kan måles pålitelig. I motsatt fall kostnadsføres slike utgifter løpende.

KONSERNINTERNE TRANSAKSJONERTransaksjoner mellom konsernselskaper er bokført til armlengdes avstands prinsipp.

Avgitt konsernbidrag etter skatt er ført direkte mot egenkapital. Skatt av avgitt konsernbidrag er vist som skattekostnad.

ENDRING AV REGNSKAPSPRINSIPPERDet har ikke vært endringer i regnskapsprinsipper i 2014 sammenlignet med 2013.


27

NOTER TIL REGNSKAPET

NOTE 1 EGENKAPITAL (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA

Årets endring av egenkapitalen Aksjekapital Egne aksjer Overkurs

Fond for vurderings-

forskjeller Annen EK Sum Egenkapital per 01.01.14 15 831 -74 166 669 453 100 928 594 1 564 120Omregningsdifferanse utenlandske datterselskaper -3 321 28 368 25 045Avsatt til utbytte -60 000 -60 000Mottatt konsernbidrag etter skatt 69 055 -69 055 -Årets overføring til egenkapital 84 108 31 822 115 930Egenkapital per 31.12.14 15 831 -74 166 669 602 942 859 729 1 645 098

Ulstein Group konsern

Årets endring av egenkapitalen Aksjekapital Egne aksjer Overkurs Annen EKMinoritets-

interesser Sum Egenkapital per 01.01.14 15 831 -74 166 669 1 342 026 14 396 1 538 848 Omregningsdifferanse utenlandske datterselskaper 29 909 554 30 463 Avsatt til utbytte -60 000 -4 949 -64 949 Årets overføring til egenkapital 124 566 4 138 128 704 Egenkapital per 31.12.14 15 831 -74 166 669 1 436 501 14 139 1 633 066

NOTE 2 VARIGE DRIFTSMIDLER (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA Maskin og

inventar Sum varige driftsmidler

Anskaffelseskost per 01.01.14 2 733 2 733Tilgang kjøpte driftsmidler 2 285 2 285Anskaffelseskost per 31.12.14 5 018 5 018Akkumulerte avskrivninger per 31.12.14 -1 448 -1 448Bokført verdi per 31.12.14 3 570 3 570Årets avskrivning 491 491Maskiner og inventar avskrives over 3,5 år med 28,5 % per år.

Ulstein Group konsernGoodwill,

lisenser, patenter

og lignendeBoliger

inkl. tomter

Tomter og fast

eiendom Bygninger

Skip og skip under

bygging

Maskin, driftsløsøre og inventar

Sum varige driftsmidler

og imm. eiendeler

Anskaffelseskost per 01.01.14 52 037 5 849 7 442 392 821 857 593 212 707 1 528 449Tilgang kjøpte driftsmidler 350 - - 6 944 381 169 11 075 399 538Avgang solgte driftsmidler - - - -212 -811 371 -337 -811 920Anskaffelseskost per 31.12.14 52 387 5 849 7 442 399 553 427 391 223 445 1 116 067Akkumulerte avskrivninger per 31.12.14 -40 517 - - -122 240 -40 696 -124 963 -328 416Bokført verdi per 31.12.14 11 870 5 849 7 442 277 313 386 695 98 482 787 652Årets avskrivning 3 980 - - 12 880 804 19 280 36 944

Bygninger avskrives over 25 - 33 år. Skip og skip under bygging består av lekter og skip. Lekter avskrives over 10 år. Maskin og inventar avskrives over 3 - 7 år. Goodwill bokført i de norske selskapene i konsernet blir avskrevet over 5 år. Andre immaterielle eiendeler bokført i de nederlandske selskapene i konsernet blir avskrevet over 10 år.


NOTE 3 BANK (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA Ulstein Group konsern2014 2013 2014 2013

Bundne innskudd (skattetrekk) 1 167 953 19 175 17 186Bundne innskudd - - 121 761 -Bankinnskudd 622 095 126 925 695 732 426 179Innskudd i konsernkonto 380 569 514 613 - -Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter 1 003 830 642 491 836 668 443 365

De bundne innskuddene inngår i kontanter og kontantekvivalenter i kontantstrømoppstillingen.

NOTE 4 DATTERSELSKAPER OG TILKNYTTEDE SELSKAPER (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA

Selskapene regnskapsføres etter egenkapitalmetoden. Stemmeandel er i overensstemmelse med eierandel:

DatterselskapForretnings-kontor Eierandel

Inngående balanse

01.01.14

Innskutt/ Kjøpt/Solgt

kapitalResultat i

året

Overført til fond

og andre endringer

i EK

Utgående balanse

31.12.14Ulstein Verft AS Ulstein 100,0 % 213 029 -4 236 - 208 793Ulstein Hull AS Ulstein 100,0 % - -2 2 -Ulstein Elektro Installasjon AS Ulstein 100,0 % 7 594 -2 450 1 296 6 440Ulstein Power & Control AS Ulstein 100,0 % 21 368 9 709 - 31 077Ulstein Marine Equipment Co Ltd Ningbo, Kina 100,0 % 20 982 10 362 10 511 41 855Ulstein Electrical Technology Co Ltd Ningbo, Kina 100,0 % 3 554 3 958 1 517 9 029Ulstein Design & Solutions AS Ulstein 100,0 % 47 460 60 357 -25 732 82 085

Ulstein Idea Equipment Solutions B.V.Almere, Nederland 67,0 % - -5 369 5 369 -

Ulstein Sea of Solutions B.V.Vlaardingen, Nederland 60,4 % 9 697 13 752 -8 201 15 248

Ulstein Poland Ltd SP Z.O.O Gdynia, Polen 100,0 % 7 691 1 834 -2 584 6 941Ulstein Marine Systems (Shanghai) Co Ltd Shanghai, Kina 100,0 % 3 614 621 802 5 037Ulstein Bronte D.O.O Rijeka, Kroatia 100,0 % 2 281 43 -2 161 163Ulstein Marine Services AS Ulstein 100,0 % 1 385 -92 37 1 330Ulstein Asia Pte Ltd Singapore 100,0 % - -2 284 2 284 -

Ulstein Belga Marine LtdaRio de Janeiro, Brasil 100,0 % 2 304 -1 324 1 852 2 832

Ulstein South America Servicos LtdaRio de Janeiro, Brasil 100,0 % - -754 754 -

Ulstein Shipping AS Ulstein 100,0 % 167 776 -16 848 54 186 205 114Ulstein Shipping X AS Ulstein 100,0 % - -292 292 -UMVH (UK) Ltd Aberdeen, UK 100,0 % 91 460 -7 783 18 419 102 096Blue Ship Invest AS Ulstein 100,0 % 2 591 17 001 - 19 592Ulstein Verft Eiendom AS Ulstein 100,0 % 73 691 22 429 1 110 97 230Vanylven Eiendom AS Ulstein 100,0 % 3 520 1 725 -1 745 3 500Ulstein International AS Ulstein 100,0 % 53 038 -16 204 29 077 65 911Ulstein Offshore AS Ulstein 100,0 % 110 -9 9 110Ulstein Mekaniske Verksted AS Ulstein 100,0 % 110 -10 10 110Blue Shipping AS Ulstein 100,0 % - -25 25 -Vestsink AS Herøy 100,0 % 507 - - 507Totalt for datterselskaper 733 763 84 109 87 129 905 001

Fortsetter neste side


29


Fortsettelse

NOTE 4 DATTERSELSKAPER OG TILKNYTTEDE SELSKAPER (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA

Tilknyttet selskapForretnings-kontor Eierandel

Inngående balanse

01.01.14


kapitalResultat i

året

Overført til fond

og andre endringer

i EK

Utgående balanse

31.12.14Vanylven Industriutleiebygg AS Vanylven 33,3 % 224 -1 - 223Totalt for tilknyttet selskap 224 -1 - 223

Merverdianalyse Datterselskaper Tilknyttet selskapBalanseført egenkapital på kjøpstidspunktet 400 335 4 382Anskaffelseskost 404 117 4 382


Analyse Oppkjøp Eierandel Fra KostprisEgenkapital ved oppkjøp

Goodwill (know-

how)

Akkumulerte avskriv-

ninger (20%)Goodwill 31.12.14

Ulstein Sea of Solutions B.V.* 60,4 % 21.03.12 3 782 - 3 782 2 128 1 654Total 3 782 2 128 1 654

Årets goodwill-avskrivning på oppkjøpte selskaper 768* Goodwill i Ulstein Sea of Solutions oppsto 21.03.12 ved kjøp av minoritetsinteresser og avskrives over 5 år.

Goodwill for oppkjøpte selskaper 1 654Know-how aktivert som goodwill ved innmatkjøp i selskap 2 666Patenter, lisenser og andre immaterielle eiendeler 7 550Sum goodwill og andre immaterielle eiendeler 11 870

Tilknyttede selskaperForretnings-kontor

Eierandel 31.12.14

Inngående balanse

01.01.14


kapitalResultat i

året

Overført til fond

og andre endringer

i EK

Utgående balanse

31.12.14Vestsink AS* Herøy 100,0 % 508 - - - 508Vanylven Industriutleiebygg AS Vanylven 33,3 % 223 - - - 223Virtual Bridge AS Ulstein 40,0 % 1 000 - -146 - 854Bourbon Offshore IV AS Herøy 5,2 % 2 200 -420 - - 1 780Bourbon Offshore IV KS Herøy 5,2 % 13 856 -15 846 1 990 - -Olympic Explorer III KS Herøy 25,0 % 57 439 - 10 878 - 68 317Solstad Cable (UK) Ltd. ** Aberdeen 37,5 % 79 572 - -7 892 17 463 89 143Totalt for tilknyttede selskaper i konsernet 154 798 -16 266 4 830 17 463 160 824

Island Ventures 5 LLC Louisiana 30,0 % 16 170Andre aksjeinvesteringer 2 092Totalt for andre investeringer 18 262

Nordic American Offshore Ltd *** Sandefjord 2,8 % 60 829Totalt for markedsbaserte aksjer 60 829 * Vestsink AS er ikke konsolidert pr 31.12.14**Endring i egenkapital på NOK17,5 mill hos Solstad Cable (UK) Ltd relateres til omregningsdifferanse, USD mot NOK.***Aksjer i Nordic American Offshore Ltd er notert på NYSE og verdijustering til børskurs 31.12 er ført i resultatregnskapet.

Merverdianalyse Tilknyttede selskaperBalanseført egenkapital på anskaffelsestidspunktet 98 639Anskaffelseskost 98 639


NOTE 5 LANGSIKTIGE TILVIRKNINGSKONTRAKTER (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group konsern2014 2013

Konsernet sine prosjekter blir behandlet i samsvar med løpende avregningsmetode.Fullføringsgrad blir beregnet som bruk av timer i prosent av totalt forventet timebruk.

Prosjekter med netto utført ikke fakturert produksjon, er oppført som fordring.Utført produksjon 1 380 873 1 320 101Fakturert kunder -391 816 -367 046Utført ikke fakturert produksjon 989 057 953 055

Prosjekter der forskudd fra kunder overstiger utført produksjon, er oppført som gjeld.Fakturert kunder 1 493 871 1 012 909Utført produksjon -1 248 448 -897 106Forskuddsfakturert produksjon 245 423 115 803


31


NOTE 6 FORDRINGER OG GJELD (Alle tall i NOK 1000)


Fordringer med forfall senere enn ett årLån til foretak i samme konsern 731 336 749 642 - -Lån til tilknyttede selskaper 159 705 138 844 185 530 175 351Andre langsiktige fordringer - - 93 000 -Pensjonsfond - - 102 62Sum 891 041 888 486 278 632 175 413

Langsiktig gjeld med forfall senere enn 5 årGjeld til kredittinstitusjoner 218 313 235 613 224 773 240 576Lån fra foretak i samme konsern 165 495 300 933 - -Pensjonsforpliktelser 4 17 881 2 054Sum 383 812 536 563 225 654 242 630


Oversikt over langsiktig banklån 31.12.14 VilkårSiste

avdrag

Snitt rente inkl. margin

i 2014Innovasjon Norge (Ulstein Group) Nominell rente + margin 2030 3,70 %DNB (Ulstein Group) Nominell rente + margin 2030 3,20 %

Avdragsstruktur langsiktig gjeld2015 2016 2017 2018 2019 2019 2020-2030

Avdrag 17 300 17 300 17 300 17 300 17 300 17 300 120 973Total 224 773

Pantstillelser 2014 2013Langsiktig gjeld til kredittinstitusjoner 224 773 240 576Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner* - 559 000Byggelån** 630 655 201 919Sum 855 428 1 001 495

* Blue Ship Invest sine lån knyttet til skipene Blue Fighter, Blue Prosper og Blue Power er klassifisert som kortsiktig gjeld da skipene ble fysisk levert kjøper 10. og 14. januar 2014, med dertil oppgjør og betaling av pantelån NOK 559 mill.**Byggelån NOK 631 mill gjelder Ulstein Verft AS sitt byggelån på Byggnr. 303, 304, 305 og 306. Bygg 303 og 304 ble levert reder 19.01.15 og førsteprioritet pant i skip under bygging ble slettet ved oppgjør til bank samme dag. Bygg 305 ble levert reder 24.02.15 og pant ble slettet samme dag.

Følgende eiendeler er pantsatte for langsiktig lån: 2014 2013Bank 31 843 302 677Kundefordringer og andre fordringer 495 800 144 193Varige driftsmidler 657 303 924 267Sum av pantsatte eiendeler 1 184 946 1 371 137

GarantierUlstein Group ASA har stilt garantier overfor Solstad vedrørende skipsinvesteringer i Trym Titan AS. Dette tilsvarer totalt NOK 123,3 mill.Ulstein Group ASA har stilt garantier overfor Olympic vedrørende skipsinvesteringer i Olympic Explorer III KS. Dette tilsvarer totalt NOK 74,5 mill.


NOTE 7 VARER (Alle tall i NOK 1000)


Lager av råvarer 36 908 37 827Lager av ferdigvarer til salgs 16 412 5 223Sum 53 319 43 050

NOTE 8MELLOMVÆRENDE MED SELSKAPER I SAMME KONSERN OG TILKNYTTEDE SELSKAPER (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA Datterselskaper Tilknyttede selskaper2014 2013 2014 2013

FordringerLangsiktig fordring på avgitt lån 731 336 749 642 159 705 138 844Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer 74 325 181 503 - -Innskudd på konsernkonto 380 569 514 613 - -Sum 1 186 230 1 445 758 159 705 138 844

GjeldLangsiktig lån 165 495 300 933 - -Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld 147 976 54 475 - -Trekk på konsernkonto 582 940 197 198 - -Sum 896 411 552 606 - -

Ulstein Group konsern Tilknyttede selskaper2014 2013

FordringerLangsiktig fordring på avgitt lån til tilknyttede selskaper 184 705 163 844Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer 1 203 9 265Sum 185 908 173 109


33


NOTE 9 NÆRSTÅENDE PARTER (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASA

Selskapet har ytet lån til Ulstein Verft Eiendom AS på NOK 195 mill til samme rentebetingelser som fra bank med margin.Selskapet har ytet lån til Ulstein Verft AS på NOK 23 mill til samme rentebetingelser som fra bank med margin.Selskapet har ytet lån til Ulstein International på NOK 10 mill til rentebetingelser lik 3 måneder NIBOR med markedsbasert margin.Selskapet har ytet lån til Ulstein Shipping AS på NOK 502 mill til rentebetingelser lik 3 måneder NIBOR med markedsbasert margin.Selskapet har ytet lån til Vestsink AS på NOK 1 mill til rentebetingelser lik 3 måneder NIBOR med markedsbasert margin.Selskapet har mottatt lån fra Ulstein Design & Solutions AS på NOK 165 mill til rentebetingelser lik 3 måneder NIBOR med markedsbasert margin.

Selskapet administrerer og deltar i konsernkontosystemet, der de fleste av konsernets bedrifter deltar.

Deltakerne hefter solidarisk for gjeld som til enhver tid er innvilget i systemet. Saldi på konsernkonti er klassifiserte som bankinnskudd/kassakreditt i de enkelte selskapene. Avtalen inkluderer 43 underkonti som er summert opp mot entoppkonto som viser NOK 131,9 mill. per 31.12.14 i mellomværende mot bank. Mellom selskapene er det bruttoført NOK 581,7 mill.


Ulsmo AS eier 57,7 % av aksjene i Ulstein Group ASA. Ulsmo AS eier Blåhuset AS som fakturerer Ulstein Group ASA for husleiefor areal i Blåhuset. Ulsmo fakturerer Ulstein Group ASA for diverse tjenester som markedsanalyse, sekretærtjenester som reisebestillinger med mer. Ulstein Group ASA betaler leie ved bruk av Ulsmo Explorer. Ulstein Power & Control betaler husleie for lokaler i Fremmerholen, eid av Fremmerholen Eiendom AS. Dette selskapet eies av Ulsmo Eiendom AS. Ulstein Group ASA fakturerer Ulsmo AS og Mogul Invest AS for utførte IT-tjenester.

Oversikt over transaksjoner i 2014Salg av IT-tjenester til Ulsmo AS og Mogul Invest AS 268 Kjøp av administrative tjenester fra Ulsmo AS 806Sum salg av tjenester 268 Leie Ulsmo Explorer 275

Husleie til Blåhuset AS 443Husleie til Fremmerholen Eiendom AS 1 478Sum kjøp av tjenester 3 002


NOTE 10 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group ASAAksjekapitalen består av: Antall Pålydende BokførtA-aksjer 41 662 359 0,25 10 416B-aksjer 21 662 359 0,25 5 415Sum 63 324 718 15 831Egne aksjer -294 044 0,25 -74

Alle aksjer gir samme retter i selskapet, men selskapet sine B-aksjer har ikke stemmerett. Oversikt over de 20 største aksjonærne per 31.12.14:

A-aksjer B-aksjer Sum EierandelStemme-

andelUlsmo AS Norge 28 265 232 8 265 232 36 530 464 57,7 % 67,8 %Naustneset AS Norge 5 349 060 5 349 060 10 698 120 16,9 % 12,8 %Bakkely Invest AS Norge 2 191 930 2 191 930 4 383 860 6,9 % 5,3 %Borgstein AS Norge 1 220 000 1 220 000 2 440 000 3,9 % 2,9 %Martin AS Norge 682 074 682 074 1 364 148 2,2 % 1,6 %Dalseth Invest AS Norge 600 000 600 000 1 200 000 1,9 % 1,4 %Villamar AS Norge 559 075 559 075 1 118 150 1,8 % 1,3 %Aasheim Invest AS Norge 559 073 559 073 1 118 146 1,8 % 1,3 %Arne Loen AS Norge 428 650 428 650 857 300 1,4 % 1,0 %Ulmar AS v/Stig Ulstein Norge 232 000 232 000 464 000 0,7 % 0,6 %Beeline AS Norge 227 842 227 842 455 684 0,7 % 0,5 %I. Ulstein Loen AS Norge 212 843 212 843 425 686 0,7 % 0,5 %Garstein AS Norge 180 000 180 000 360 000 0,6 % 0,4 %Salig AS Norge 150 000 150 000 300 000 0,5 % 0,4 %Ulstein Group ASA Norge 147 022 147 022 294 044 0,5 % 0,4 %Huk Invest AS Norge 120 000 120 000 240 000 0,4 % 0,3 %Loemar AS Norge 102 842 102 842 205 684 0,3 % 0,2 %Lojal AS Norge 102 842 102 842 205 684 0,3 % 0,2 %Aurumar AS Norge 98 250 98 250 196 500 0,3 % 0,2 %John Kleven AS Norge 25 600 25 600 51 200 0,1 % 0,1 %Sum 41 454 335 21 454 335 62 908 670 99,3 % 99,5 %Andre 208 024 208 024 416 048 0,7 % 0,5 %Totalt antall aksjer 41 662 359 21 662 359 63 324 718 100,0 % 100,0 %

Ledende personer og nærstående sine eierandeler:

Navn Stilling / Posisjon A-aksjer B-aksjer Sum EierandelStemme-

andelMarit Krohn Ulstein Kontrollerende eier i Ulsmo 28 265 232 8 265 232 36 530 464 57,7 % 67,8 %Gunvor Ulstein Konsernsjef 2 875 2 875 5 750 0,01 % 0,01 %Tore Ulstein Styreleder 3 500 3 500 7 000 0,01 % 0,01 %Ingerid Ulstein Nestleder 1 875 1 875 3 750 0,01 % 0,00 %

Eierandel gjelder personlig eide aksjer og aksjer eide av selskaper der personene har kontroll. Gunvor Ulstein, Tore Ulstein og Ingerid Ulstein har eierandel i selskaper som er tatt med under nærstående Marit Krohn Ulstein som er kontrollerende eier i Ulsmo AS.

NOTE 11 RESULTAT PER AKSJEUlstein Group ASA Ulstein Group konsern

2014 2013 2014 2013Årsresultat per aksje NOK 1,83 NOK 4,94 NOK 2,03 NOK 4,96Årsresultat på gjennomsnittlig antall aksjer NOK 1,83 NOK 4,94 NOK 2,03 NOK 4,96


35


NOTE 12 PENSJONER (Alle tall i NOK 1000)


Innskuddsbasert pensjonKonsernets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon.1. juli 2005 gikk en over fra ytelsesbasert pensjon til innskuddsbasert pensjon.Ordningen omfatter 19 personer i Ulstein Group ASA. I de norske selskapene i Ulstein Group konsern omfatter ordningen 659 personer.Årlig innskudd er 5 % av lønn mellom 1G og 6G, og 8 % av lønn mellom 6G og 12G.De som var med i den ytelsesbaserte ordningen fikk ved overgangen tildelt fripoliser.Utgiftsført premie for innskuddspensjon i 2014 er NOK 18,4 mill i konsernet. I Ulstein Group ASA er det utgiftsført NOK 0,9 mill i premie.

Ytelsesbasert pensjon (AFP og sikret pensjon)Konsernet har innarbeidet fremtidig forpliktelse for avtalefestet pensjon ved å regnskapsføre total forpliktelse. Den nye pensjonsordningen som gjelder fra 1. januar 2011, er å anse som en ytelsesbasert flerforetaksordning, men regnskapsføres som en innskuddsordning frem til det foreligger pålitelig og tilstrekkelig informasjon slik at konsernet kan regnskapsføre sin proporsjonale andel av pensjonskostnad, pensjonsforpliktelse og pensjonsmidler i ordningen. Konsernets forpliktelse i ny AFP-ordning er dermed ikke balanseført som gjeld. AFP-forpliktelse etter den gamle ordningen relateres til tidligere ansatte som nå er pensjonister i denne ordningen. I den balanseførte forpliktelsen inngår avsetning for å dekke opp forventet utbetaling knyttet til underdekning i den gamle AFP-ordningen. Ved verdsettelse av påløpte forpliktelser blir det benyttet estimerte verdier basert på ekstern aktuarmessig beregning. Forpliktelsen er beregnet til nåverdi av de fremtidige pensjonsytelsene som er regnskapsmessig opptjent på balansedagen. Pensjonsmidler vurderes til virkelig verdi.

Forutsetningene som er lagt til grunn ved beregningeneDiskonteringsrente 2,30 % 3,30 % 2,30 % 3,30 %Forventet avkastning 3,20 % 4,40 % 3,20 % 4,40 %Lønnsregulering 2,75 % 3,50 % 2,75 % 3,50 %Inflasjon/G-regulering 2,50 % 3,50 % 2,50 % 3,50 %Pensjonsregulering 2,75 % 3,50 % 2,75 % 3,50 %

Sammensetning av pensjonskostnad inkl. arbeidsgiveravgiftNåverdi av pensjonsopptjening for året - - - 50Rentekostnad av pensjonsforpliktelse 1 1 587 430Avkastning på pensjonsmidler - - -616 -566Resultatført akturielt tap (gevinst) - 1 725 5 615Administrasjonskostnader - - 180 129Netto pensjonskostnad 1 2 876 5 658

Utvikling av pensjonsforpliktelser (fond) inkl. arbeidsgiveravgift per 31.12.Opptjente pensjonsforpliktelser per 31.12. 19 32 4 679 6 470Årets pensjonsopptjening, servicekostnader - - 200 177Rentekostnad på pensjonsforpliktelser - 1 424 440Pensjonsutbetalinger -14 -14 -3 191 -3 227Arbeidsgiveravgift av innbetaling pensjonsmidler - - -117 -104Akturielt tap (gevinst) 1 -1 505 921Pensjonsforpliktelser 5 19 2 500 4 677

Avstemming - balanseførte pensjonsforpliktelser (fond) 31.12.Netto pensjonsforpliktelse 5 19 2 500 4 677Ikke resultatført akturielt tap (gevinst) -1 -2 -1 619 -2 623Virkelig verdi pensjonsforpliktelse (fond) 31.12.* 4 17 881 2 054* Inkludert arbeidsgiveravgift med: 1 4 214 799

Netto pensjonsforpliktelser (fond) 31.12.Pensjonsforpliktelser bokført i balansen 881 2 054Fratrekk for gavepensjoner samt pensjonsforpliktelser i utlandet - -Pensjonsmidler bokført under andre fordringer i finansielle anleggsmidler - -Netto pensjonsforpliktelser (fond) 31.12. 881 2 054


NOTE 13 SKATT (Alle tall i NOK 1000)


Ordinær beskatning

Årets skattekostnad fordeler seg på:Betalbar skatt 10 747 9 133 22 830 55 308 Endring i utsatt skatt 5 990 5 246 9 178 -9 789 For lite avsatt betalbar skatt tidligere år 373 - 373 - Virkning av endring i skatteregler - -87 - -4 544 Betalbar skatt utenlandske selskap - - 6 620 5 573 Total skatt i resultatet 17 109 14 292 39 002 46 548

Beregning av årets skattegrunnlagResultat før skatt 133 038 327 066 167 706 360 807 Tilbakeføring merverdier i konsern og andre konsernelimineringer - - 768 -75 258 Permanente forskjeller* 13 054 -868 520 240 Skattemessig resultat av tilknyttede selskaper - - - -5 382 Tilbakeført inntekt av datterselskaper og tilknyttede selskaper -84 108 -274 842 -44 157 -105 582 Endringer i midlertidige forskjeller før KS-andeler -22 180 -18 737 -33 992 51 092 Annen forskjell knyttet til utenlandske selskaper og rederibeskattet selskap - - -6 286 -28 381 Betalbart skattegrunnlag før konsernbidrag 39 802 32 619 84 559 197 536 Konsernbidrag -39 802 48 674 - - For lite avsatt betalbar skatt tidligere år 373 - - - Betalbart skattegrunnlag 373 81 293 84 559 197 536

Betalbar skatt som kortsiktig gjeld i balansen 373 22 762 22 830 55 309

Oversikt over midlertidige forskjeller:Langsiktige tilvirkningskontrakter - - 383 878 349 202Fordringer - -1 030 -732 -1 568Varer - - -1 527 -6 567Avsetning etter god regnskapsskikk - - -11 712 -25 342Fordringer i utenlandsk valuta 30 237 9 377 5 9 377Anleggsmidler 613 336 60 082 58 272Pensjoner -4 -17 -781 -1 991Garantier - - -7 407 -7 986Gevinst og tapskonto - - 4 836 1 058Ubenyttet fremførbart underskudd - - -6 542 -Sum midlertidige forskjeller før KS-andeler 30 846 8 666 420 100 374 455Midlertidige forskjeller på KS-andeler - - 68 317 79 970Sum midlertidige forskjeller 30 846 8 666 488 417 454 42527% utsatt skatt 8 329 2 340 131 873 122 695Endring utsatt skatt i resultatregnskapet 5 990 5 246 9 178 -9 789



37


NOTE 13 SKATT (Alle tall i NOK 1000)


*) Permanente forskjeller inkludererIkke fradragsrett for representasjonskostnader 12 832 64 13 620 779 Ikke fradragsrett for gave og kontingenter 6 654 406 1 075 Aksjekapitalkostnader ført mot egenkapital - - 22 389 - Fritaksmetode aksjeutbytte - -1 586 12 008 - Andre kostnader 216 - -47 903 -1 614 Totale permanente forskjeller 13 054 -868 520 240

Forklaring på hvorfor skatt for året ikke samsvarer med 27 % av resultat før skatt (28 % skatt for 2013)27 % skatt av resultat 35 920 91 578 45 281 101 026 Forskjell i utenlandsk skatteprosent og rederibeskattet selskap - - 898 -2 626 27 % av permanente forskjeller 3 525 -243 140 67 Tilbakeført resultat datterselskaper og tilknyttede selskaper -22 709 -76 956 -11 922 -31 070 Virkning av endret skattesats - -87 - -4 544 Andre forskjeller og konsernelimineringer 373 - 4 605 -16 305 Total skatt i resultatet 17 108 14 292 39 002 46 548

Fortsettelse

NOTE 14 DRIFTSINNTEKTER (Alle tall i NOK 1000)


Per virksomhetsområdeShipbuilding - - 2 010 000 1 851 900 Power & Control - - 424 000 340 035 Design & Solutions - - 936 000 731 687 Shipping - - 554 544 236 636 Annet inkludert eliminering av internt salg 75 330 67 966 -1 221 376 -858 019 Sum 75 330 67 966 2 703 168 2 302 239

Geografisk fordelingNorge 67 273 60 808 729 699 1 471 162 Brasil 481 366 67 275 46 079 Kina 2 678 1 862 573 708 356 103 Nederland 1 959 1 959 21 329 17 917 Storbritannia - - 17 978 142 244 Polen 2 063 2 105 2 063 2 105 Spania - - 11 661 30 944 Dubai - - 1 026 17 593 Kroatia 390 392 489 579 Singapore 486 474 27 125 153 893 USA - - 552 000 - Bermuda - - 541 000 -Resten av verden - - 157 815 63 621Sum 75 330 67 966 2 703 168 2 302 240


NOTE 15 LØNNSKOSTNADER, GODTGJØRELSE, ANTALL ANSATTE M.M. (Alle tall i NOK 1000)


LønnskostnaderLønn inkludert feriepenger 29 287 26 339 486 284 524 216Arbeidsgiveravgift 2 784 2 679 61 706 63 892Pensjonskostnader 904 865 25 441 32 182Styrehonorar 935 935 1 088 1 633Andre personalkostnader 2 234 1 530 30 045 24 107Sum 36 144 32 348 604 563 646 030Antall ansatte og innleide fra datterselskaper per 31.12 37 35 850 832

Lønnskostnader i Ulstein Group konsern inkluderer også lønn til mannskaper på skip i drift hos Blue Ship Invest AS. I 2013 var det seks skip i drift mens det i 2014 har vært 3 skip i drift i en måned. Mannskaper har blitt leid inn via managementselskapene Remøy Shipping AS og Atlantic Offshore AS.

Ytelser til ledende personer og styremedlemmerLedende personer er definert som konsernet sin ledergruppe. Denne er sammensatt av konsernledelse i Ulstein Group ASAog administrerende direktører i de største strategiske datterselskapene, som er lønnet fra respektive selskaper.

Navn Stilling PeriodeLønn/

StyrehonorarAnnen

godtgjørelse SumGunvor Ulstein Konsernsjef 01.01.-31.12.14 3 432 16 3 448Tore Ulstein Visekonsernsjef/Styreleder 01.01.-31.12.14 3 389 12 3 401Lars L. Olsen Finansdirektør 01.01.-30.09.14 1 309 6 1 315Lars L. Olsen Viseadm. dir. Ulstein Shipping 01.10.-31.12.14 437 7 444Cathrine K. Marti Finansdirektør 01.10.-31.12.14 387 1 388Torild Bugge HR-direktør 01.01.-31.12.14 1 332 16 1 348Kristian Sætre Adm. dir. Ulstein Verft 01.01.-31.12.14 1 785 9 1 794Sigurd Viseth Adm. dir. Ulstein Design & Solutions 01.01.-31.12.14 1 909 34 1 943Gunnar Hide Adm. dir. Ulstein Power & Control 01.01.-31.12.14 1 693 130 1 823Gro Kielland Styremedlem 01.01.-31.12.14 223 - 223Ingerid Ulstein Styremedlem 01.01.-31.12.14 223 - 223Sveinung Flem Styremedlem 01.01.-31.12.14 223 - 223

Konsernet har en innskuddsbasert pensjonsordning (ref. note 12) som også gjelder for konsernets ledere.Lønn til konsernsjef blir vedtatt av styret etter fremlegg fra et lønnsutvalg som er sammensatt av to uavhengige aksjonærvalgtestyremedlemmer. Andre ansatte i Ulstein Group ASA blir regulert ved ordinært lønnsoppgjør. Styret i driftsselskapene har overlatt til styreleder å fastsette lønn til administrerende direktører.Det foreligger ikke særskilte avtaler om ekstra-ytelser til ledende ansatte utover avtalt lønn og bonus på lik linje med øvrige ansatte. Det er ikke ytet lån eller sikkerhetsstillelse til fordel for konsernsjef eller styremedlemmer.

Konsernets lederlønnspolitikkEtter konsernet sin vurdering får lederne i konsernet en konkurransedyktig lønn både i forhold til bransjen og den region lederen tilhører. Lederlønnen blir regulert hvert år.

StyretStyrehonorar er utbetalt med kr 710.000,- i Ulstein Group ASA.I tillegg er det betalt ut kr 225.000,- i honorar til konsernets kontraktskomité.

Utgiftsført revisjonshonorarHonorar for lovpålagt revisjon 311 262 1 632 1 424Honorar for attestasjonstjenester - - 89 10Honorar for andre tjenester 20 - 113 96Honorar for skatterådgivning 5 89 42 51Sum utgiftsført revisjonshonorar (eksklusiv MVA) 336 351 1 876 1 581



39


NOTE 16 OFFENTLIGE TILSKUDD (Alle tall i NOK 1000)


Tilskudd fra Innovasjon Norge og andre 1 978 -Skattefunn og Forskningsrådet 1 290 3 244Opplæringstilskudd og lærlingtilskudd 1 178 1 065Utenlandske offentlige tilskudd til datterselskaper i utlandet - 796Sum offentlige tilskudd 4 446 5 105

Offentlige tilskudd er nettoført mot tilhørende driftskostnader i resultatregnskapet.

NOTE 17 SPESIFISERING AV SAMMENSLÅTTE POSTER I RESULTATREGNSKAPET (Alle tall i NOK 1000)


Annen driftskostnadKonserntjenester, eksterne tjenester og leiekostnader 19 561 15 354 - -Informasjon, marked, publikasjoner, reklame, sponsorstøtte,reisekostnader og andre driftskostnader * 38 555 24 945 - -Total 58 116 40 299 - -

Annen finansinntektRenteinntekt 17 849 13 792 27 369 16 855Mottatt utbytte - 1 586 5 720 -Kursjustering børsnoterte aksjer - - 3 165 4 342Agio og andre finansinntekter 36 009 27 023 52 515 44 480Total 53 858 42 400 88 769 65 677

Annen finanskostnadRentekostnad 7 893 9 301 26 546 57 554Kursjustering børsnoterte aksjer - - 4 841 5 597Agio og andre finanskostnader 11 165 6 243 61 206 65 060Total 19 058 15 543 92 593 128 211

* Gave til Redningsselskapet med NOK 22 mill, hvorav NOK 12,1 mill kostnadsført i 2014 og NOK 9,9 mill i 2015.

NOTE 18 FINANSIELL MARKEDSRISIKO (Alle tall i NOK 1000)


Selskapet benytter seg av ulike finansielle instrumenter i henhold til styring av finansiell risiko.

ValutarisikoUtvikling i valutakurser medfører både direkte og indirekte en økonomisk risiko for konsernet.Ulstein Group har som prinsipp å terminsikre all valutarisiko vedrørende kjøp og salg i utenlandsk valuta.



NOTE 19 FORSKNING OG UTVIKLING (FOU) (Alle tall i NOK 1000)

Ulstein Group konsern 2014 2013FoU-aktiviteten i konsernet består av produkt-, tjeneste- og prosessutvikling. FoU-kostnader blir fortløpende utgiftsførtUtgiftsført FoU i året 184 556 146 163 Inntekter i året mottatt fra det offentlige vedrørende FoU 3 268 4 040 Offentlig mottatte inntekter i % av utgiftsført FoU i året 1,8 % 2,8 %

Selskap Kjøp av valutaTotalt beløp i

valutaValutasikret

kurs

Markedsverdi av kurs

31.12.14Gevinst+/

tap (-)Ulstein Power & Control EUR 279 8,19 9,03 234Ulstein Design & Solutions EUR 2 887 8,30 9,03 2 108Ulstein Verft EUR 2 568 9,96 10,72 1 952Ulstein Design & Solutions USD 1 402 6,29 7,43 1 598Ulstein Power & Control USD 1 313 6,04 7,43 1 825Ulstein Verft USD 1 522 6,49 7,46 1 476Ulstein Design & Solutions SGD 839 4,91 5,62 596TOTAL 9 789

Selskap Salg av valutaTotalt beløp i

valutaValutasikret

kurs

Markedsverdi av kurs

31.12.14Gevinst+/

tap (-)Blue Ship Invest GBP 23 038 9,51 11,53 -46 537TOTAL -46 537

Viktige valutakurser mot NOK per 31.12. 2014 2013USD (USA) 7,43 6,08GBP (UK) 11,56 10,05EURO (EU) 9,03 8,38PLN (Polen) 2,13 2,04TRY (Tyrkia) 3,26 2,93BRL (Brasil) 2,82 2,60CNY (Kina) 1,21 1,02AED (Dubai) 2,03 1,66SGD (Singapore) 5,62 4,81KUNA (Kroatia) 1,19 1,11

RenterisikoUlstein Group konsernGjennomsnittlig effektiv rente inklusiv marginer og provisjoner på pantelån 4,09 %Effekt på resultat dersom renteøkning på 1% NOK 2,2 mill

Ulstein Group har hatt fastrentelån på skipsinvesteringer og flytende rente på lån til bygg og anlegg.Lån på skipsinvesteringene ble nedbetalt 10.01.14 og 14.01.14.

NOTE 18 FINANSIELL MARKEDSRISIKO (Alle tall i NOK 1000)


Fortsettelse

NOTE 20 HENDELSER ETTER BALANSEDAGENUlstein Group konsernNy informasjon etter balansedagen om selskapets finansielle stilling på balansedagen er hensyntatt i årsregnskapet. Vesentlige hendelser etter balansedagen, som ikke påvirker selskapets finansielle stilling på balansedagen, men som vil påvirke selskapets finansielle stilling i fremtiden, er opplyst om.


41

REVISJONSBERETNING



43

DESIGN & SOLUTIONSULSTEIN DESIGN & SOLUTIONS ASP. O. Box 278NO-6067 Ulsteinvik Tel: +47 7000 8000

ULSTEIN DESIGN & SOLUTIONS B.V.*Churchillsingel 432-4463137 XB Vlaardingen The Netherlands Tel: +31 10 475 00 11

ULSTEIN EQUIPMENT B.V.**Transistorstraat 91-221322 CL AlmereThe NetherlandsTel: +31 36 527 53 00

ULSTEIN POLAND LTD SP. Z O.O.Ul. Łużycka 6d81-537 Gdynia Poland Tel: +48 587 810 410

SHIPBUILDINGULSTEIN VERFT ASP. O. Box 158NO-6067 Ulsteinvik Tel: +47 7000 8000

ULSTEIN ELEKTRO INSTALLASJON ASP. O. Box 158NO-6067 Ulsteinvik Tel: +47 7000 8000

POWER & CONTROLULSTEIN POWER & CONTROL ASP. O. Box 278NO-6067 Ulsteinvik Tel: +47 7000 8000 Dept. ÅlesundP. O. Box 8073 SpjelkavikNO-6022 Ålesund Tel: +47 7000 8700

ULSTEIN MARINE EQUIPMENT (NINGBO) CO. LTDNo. 7, Jinxi RoadNordic Industrial ParkZhenhai Ningbo, 315221China Tel: +86 574 8630 7875 ULSTEIN ELECTRICAL TECHNOLOGY (NINGBO) CO. LTDRoom 6015, No. 1558, Jiangnan Road Hi-Tech Zone Ningbo, 315048China Tel: +86 574 8630 7872

ULSTEIN BELGA MARINE LTDARua Curuzu, 58, São Cristóvão Rio de Janeiro – RJBrazilCEP 20920-440Tel: +55 21 2253 7171

ULSTEIN BRONTE D.O.O Primorska 1a51000 RijekaCroatia Tel: +385 51 688 105

GLOBAL SALESULSTEIN MARINE SYSTEMS (SHANGHAI) CO. LTDRoom G, 19/F Cross Region Plaza899 Lingling Road Shanghai 200030China Tel: +86 21 5489 3691

ULSTEIN ASIA PTE LTD20 Science Park Road#02-26 TeleTech ParkSingapore 117674Tel: +65 6779 2318

ULSTEIN SOUTH AMERICA SERVIÇOS LTDARua Curuzu, 58, São Cristóvão Rio de Janeiro – RJBrazilCEP 20920-440Tel: +55 21 2253 7171

ULSTEIN INTERNATIONAL ASP. O. Box 158NO-6067 Ulsteinvik Tel: +47 7000 8000

SHIPPINGULSTEIN SHIPPING ASP. O. Box 158NO-6067 Ulsteinvik Tel: +47 7000 8000

NORWAYPOLAND

BRAZIL

CHINA

CROATIANETHERLANDS

SINGAPORE

ULSTEIN GROUPP. O. Box 158NO-6067 Ulsteinvik NorwayTel: +47 7000 [email protected] www.facebook.com/ulsteingroup

Layo

ut: P

orta

lia. F

otos

/illu

stra

sjon

er: U

lste

in G

roup

, Bre

ogfje

ll, M

orild

Inte

rakt

iv, P

er E

ide

Stud

io, T

he M

etric

Sys

tem

, Rom

an J

oche

r, M

ariu

s Be

ck D

ahle

, Per

Eid

e St

udio

, To

ny H

all,

Han

sgar

den

Med

ia o

g ED

B. F

orsi

debi

lde:

Uls

tein

ansa

tte

tar u

tfor

drin

ger p

å st

rak

arm

. Try

kk: T

IND

E D

esig

n &

Try

kk.

*Name change in process in 2015. Previous name: Ulstein Sea of Solutions B.V.

**Name change in process in 2015. Previous name: Ulstein Idea Equipment Solutions B.V.

Annual report 2014

Documents