Activitatea Bncii Naionale a Moldovei n anul 20133.1 Realizarea
politicii monetare i valutare n anul 2013n conformitate cu
prevederile Legii nr.548XIII din 21 iulie 1995 cu privire la Banca
Naional a Moldovei, BNM este banca central a Republicii Moldova,
fiind persoan juridic public autonom care stabilete i promoveaz
politica monetari valutar n stat. Peparcursul anului 2013 BNM a
activat n concordan cu prevederile Strategiei politicii monetare pe
termen mediu, aprobat de ctre Consiliul de administraie al Bncii
Naionale a Moldovei la 27 decembrie 2012.Conform strategiei, pentru
asigurarea i meninerea stabilitii preurilor BNM a stabilit inta
continu a inflaiei, msurat prin indicele preurilor de consum,
publicat lunar de ctre Biroul Naional de Statistic (BNS), la nivel
de 5.0 la sut cu o posibil deviere de _ 1.5 puncte
procentuale.Cuantificnd situaia macroeconomic, tendinele i
estimrile indicatorilor macroeconomici pe termen mediu,
perspectivele inflaiei pe termen scurt i mediu n condiiile
eventualelor incertitudini i provocri din perioada de referin,
precum i n scopul ancorrii presiunilor dezinflaioniste, Banca
Naional a Moldovei a promovat pe parcursul anului 2013 o politic
monetar cu caracter stimulativ n condiiile unei cereri aggregate
reduse. Ca rezulta inflaia s-a plasat pe tot parcursul anului 2013
n intervalul de variaie de _ 1.5 puncte procentuale de la inta de
5.0 la sut.Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare
pe parcursul anului 2013n vederea realizrii obiectivului
fundamental al BNM au fost utilizate instrumentele de pia deschis
instrumentul principalde politic monetar, precumi instrumentele
auxiliare facilitile permanente, norma rezervelor obligatoriii
interveniile pe piaa valutar.Condiiile pe piaa monetar au fost
dirijate de BNM prin stabilirea de ctre Consiliul de administraie a
indicatorului principal pentru piaa monetar interbancar pe termen
scurt rata de baz. Graficul 3.1
n cadrul celor trei edine de politic monetar, desfurate n
perioada ianuarie martie 2013, Consiliul de administraie al BNM a
decis s menin rata dobnzii de politic monetar la nivelul de 4.50 la
sut anual. ns, prevalarea tendinelor dezinflaionisteau impus
necesitatea diminurii n luna aprilie a ratei de baz, aceasta fiind
redus cu 1.0 puncte procentuale, pn la nivelul de 3.5 la sut
(Graficul 3.1). n edinele ce au urma BNM a decis meninerea ratei
dobnzii de politic monetar pn la finele anului 2013, deciziile
fiind compatibile cu perspectiva consolidrii dezinflaiei,
concomitent cu redresarea treptat a economiei.Dup o perioad de
stabilitate relativ, nregistrat n primelepatru luni ale anului,
rata dobnzii aferent valorilor mobiliare de stat (VMS) cu scadena
de 91 zile sa nscris pe un trenddescendent la nceputul lunii mai,
ca urmare a diminurii de ctre BNM a ratei dobnzii de politic
monetar. Valoarea consemnat n luna iulie (3.53 la sut) a constituit
nivelul minim nregistrat n anul 2013. ns n perioada imediat
urmtoare, rata dobnzii a revenit pe un trend ascenden atingnd
randamentul maxim n luna noiembrie (5.69 la sut)i situndu-se pe un
palier superior ratei de baz. Rata medie a dobnzii la
credite/depozite interbancare pe parcursul anului 2013 a evoluat n
intervalul de 5.48 8.07 la sut anual i a avut o tendin instabil n
prima jumtate a anului, nregistrnd att fluctuaii ascendente, cti
descendente, plasndu-se pe un trend ascendent ncepnd cu luna
august.Rata de referin interbancar CHIBOR 2W sa meninut n general
stabil pe tot parcursul anului, fluctund n apropierea limitei
superioare a coridorului format de ratele dobnzilor la facilitile
permanente oferite de banca central. Ca urmare a acestei evoluii,
rata dobnzii CHIBOR 2W nregistrat la finele perioadei a fost uor
inferioar celei consemnate n ultima zi a anului 2012, constituind
6.43 la sut (Graficul 3.2).
Instrumentele de politic monetarAdecvarea condiiilor monetare
reale n sens larg din perspectiva obiectivului politicii monetare
s-a realizat prin intermediul politicii ratei dobnzii, susinut de
gestionarea oportun a lichiditii de ctre banca central; n cadrul
creia, rolul principal au continuats-l dein operaiunile de pia
deschis, facilitile permanente i mecanismul rezervelor minime
obligatorii. Setul de instrumente ale politicii monetare utilizat
de BNM corespunztor cadrului operaional n vigoare s-a dovedit a fi
n continuare potrivit cerinelor de implementare a regimului
deintire a inflaiei.Opera iunile de pia deschisBanca Naional a
desfurat operaiunile de pia deschis conform calendarului elaborat
pentru anul 2013, publicat pe pagina web-oficial a BNM, anunnd att
operaiuni de drenare a surplusului de lichiditate din sistemul
bancar prin vnzarea certificatelor BNM (CBN), ct i operaiuni de
vrsare a lichiditilor prin intermediul licitaiilor REPO de cumprare
a valorilor mobiliare de stat.
ntruct n perioada de referin poziia net a lichiditii bncilor a
consemnat doar valori pozitive, Banca Naional a Moldovei a acionat
n general din poziia de debitor net al sistemului bancar. Pe
parcursul anului au fost derulate 105 licitaii de vnzare a
certificatelor BNM cu anunarea ratei maxime a dobnzii echivalente
cu rata de baz, BNM acceptnd integral ofertele participanilor.Ca
urmare a faptului c ratele dobnzilor solicitate n cereri au fost
egale cu rata maxim anunat la licitaii, certificatele BNM au fost
vndute la o dobnd echivalent cu rata de baz a BNM. Soldul mediu al
operaiunilor de sterilizare sa situat la un nivel uor inferior
celui nregistrat n anul 2012 (minus 36.2 milioane lei), constituind
3713.8 milioane lei (Graficul 3.3).Pe ansamblul anului 2013, rata
medie ponderat a operaiunilor de sterilizare a constituit 3.89 la
sut anual, fa de 5.05 la sut nregistrat n anul 2012, efect obinut
ca rezultat al diminurii ratei de baz. Acest fapt a influenat
nivelul costului suportat de BNM pentru sterilizarea excesului de
lichiditate n direcia diminurii, de la 193.2 milioane lei n anul
2012 pn la 145.0milioane lei n anul 2013. Operaiuni REPO de
cumprare a valorilor mobiliare de stat (VMS) Conform calendarului
plasat pe pagina web-oficial a BNM a anunat sptmnal operaiuni REPO
de cumprare a VMS pe termen de 28 zile la rata fix: rata de baz
plus o marj de 0.25 puncte procentuale. Operaiunile au fost
desfurate prin intermediul licitaiilor, volumul de lichiditate
furnizat a constituit 0.3 milioane lei, cererea bncilor fiind
satisfcut integral.Activitatea de creditaren condiiile unui exces
sporit de lichiditate, activitatea de creditare a Bncii Naionale n
anul 2013 este caracterizat drept una secundar, rolul principal
revenind n continuare operaiunilor de sterilizare. Datoria
creditoare a bncilor liceniate fa de Banca Naional a Moldovei la
situaia din 31 decembrie 2013 a constituit 194.4 milioane lei,
fiind reprezentat prin creditele acordate bncilor pentru protejarea
integritii sistemului bancar (186.3 milioane lei) i creditele
acordate n anii 1992-2002 pentru creditarea cooperativelor de
construcie a locuinelor (8.1 milioane lei)(Tabelul A.11.)Comparativ
cu finele anului 2012, datoria creditoare a bncilor fa de Banca
Naional a Moldovei s-a diminuat cu 95.7 milioane lei, sau cu 33.0
la sut. Micorarea soldului s-a produs ca rezultat al achitrii
transelor scadente din creditul acordat Bncii de Economii S.A.
pentru protejarea integritii sectorului bancar (minus 93.1 milioane
lei) i a creditelor acordate pentrucreditarea cooperativelor de
construcie a locuinelor (minus 2.6milioane lei).Facilit ile
permanenten anul 2013 regimul de funcionare a facilitilor
permanente (depozite i credite overnight) stabilit de Banca Naional
a oferit bncilor un plus de flexibilitate n gestionarea eficient a
lichiditilor proprii. Ratele dobnzii la facilitile permanente au
continuat s constituie un coridor simetric n jurul ratei de baz a
BNM, parametrul acestui coridor meninndu-se la nivel de 6 puncte
procentuale pe ansamblul ntregului an. Concomitent cu rata de baz,
ratele dobnzilor la facilitile permanente n anul 2013 au fost
reduse o singur dat cu cte un punct procentual, fiind stabilite
ncepnd cu 29 aprilie 2013 la nivelul de 0.5 i 6.5 la sut anual,
respectiv. Facilitatea de credit overnight. Excedentul de
lichiditate urmrit n sistemul bancar n anul 2013 a influenat
interesul bncilor pentru facilitatea de credit. Astfel, aceasta a
fost solicitat doar pe parcursul lunilor august i decembrie de un
numr limitat de bnci, care n-au reuit s-i adapteze pe deplin modul
de gestionare a lichiditilor. Suma creditelor overnight acordate de
BNM n luna august s-a cifrat la 10.0 milioane lei, indicnd un sold
mediu zilnic de 0.3 milioane lei. n luna decembrie bncile au apelat
la facilitatea de credit overnight n sum total de 1192.5 milioane
lei, constituind un sold mediu zilnic de 58.5 milioane lei.
Facilitatea de depozit overnight.Pe ansamblul anului 2013, toate
bncile au plasat la Banca Naional a Moldovei depozite overnigh
demonstrnd o capacitate bun de gestionare a lichiditilor proprii.
Frecvena apelurilor la facilitatea de depozit a urma n linii mari,
un model similar pe durata tuturor perioadelor de meninere a
rezervelor obligatorii n lei moldoveneti: sumele plasate overnight
de bnci la BNM s-au situat la niveluri relativ inferioarela
nceputul perioadei, sporind ulterior, pe msur ce bncile i
ndeplineau obligaia de meninere a rezervelor obligatorii. Astfel,
facilitatea de depozit fiind utilizat de ctre bnci, cu preferin la
finele perioadelor de meninere a rezervelor obligatorii. Volumul
depozitelor overnight plasate de bnci la Banca Naional a Moldovei n
anul de referin a nsumat 58512.0 milioane lei, ceea ce indic un
sold mediu zilnic de 229.1 milioane lei, puin inferior (cu 0.6
milioane lei) celui nregistrat n anul 2012. La situaia din 31
decembrie 2013 soldul depozitelor overnight plasate de bnci la BNM
a constituit 128.0 milioane lei. Creditul intradayPe parcursul
anului 2013 un numr restrns de bnci au apelat sporadic i la
creditul intraday, acordat de ctre BNM n cadrul facilitilor de
credit pentru asigurarea efecturii plailor curenten termen.
Creditul intraday a fost utilizat preponderent n scopul efecturii n
termen a decontrilor pentru valorile mobiliare de stat i
certificatele BNM procurate la licitaii pe piaa primar. Funcionarea
mecanismului creditului intraday a constituit o msur eficient
pentru gestionarea riscurilor de lichiditate n cadrul sistemului de
pli. Rezervele obligatoriiMecanismul rezervelor obligatorii a
continuat s exercite funcia de control monetar aflat n strns
corelaie cu cea de gestionare a lichiditii. Pe parcursul anului
2013 caracteristicile regimului rezervelor obligatorii au rmas
neschimbate, norma rezervelor obligatorii constituind 14.0 la sut
din baza de calcul. Ca urmare a creterii mijloacelor atrase supuse
rezervrii, suma rezervelor obligatorii n lei moldoveneti a sporit
treptat pe parcursul anului 2013, pn la valoarea de 3650.1 milioane
lei n ultima perioad de meninere a rezervelor obligatorii a anului,
n cretere cu 25.1 la sut fa de perioada similar de meninere din
anul 2012 (Graficul 3.4).
Rezervele obligatorii n valut strin, att cele n dolari SUA, ct i
cele n euro, pe ansamblul anului 2013 au nregistrat o tendin
general de cretere. La situaia din 31 decembrie 2013 suma
rezervelor obligatorii n valut strin ale bncilor a constituit circa
71.4 milioane dolari SUA i 98.1 milioane euro, fiind superioare
celor nregistrate la 31 decembrie 2012 cu 5.2 i 7.1 la sut,
respectiv (Graficul 3.5).
n baza art. 17 din Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei
nr. 578-XIII din 21 iulie 1995, n scopul diminurii costului
activelor bancare, Banca Naional pentru mrimea rezervelor
obligatorii ce depete 5.0 la sut din mijloacele atrase pltete o
dobnd, a crei sum n anul 2013 a constituit 24.6 milioane lei. Ca
urmare a diminurii ratei dobnzii la depozitul overnigh aplicate
pentru remunerarea rezervelor obligatorii n lei moldoveneti,
cheltuielile suportate de BNM la acest articol s-au micorat
comparativ cu anul 2012 de circa 1.5 ori.Interven iile pe piaa
valutar internn anul 2013 Banca Naional a Moldovei a cumprat valut
strin n sum net de 304.6 milioane dolari SUA. Totodat, pe parcursul
anului de referin au fost efectuate operaiuni swap de vnzare n sum
de 246.1 milioane dolari SUA, inclusiv 182.0 milioane n dolari SUA
i 48.0 milioane n euro. Totodat, soldul maxim al operaiunilor swap
pe parcursul anului 2013 a fost nregistrat la sfritul lunii
septembrie, constituind 24.0 milioane dolari SUA i 8.0 milioane
euro. De menionat c, n anul 2013 majoritatea operaiunilor swap
reprezint prelungirea swap-urilor ncheiate anterior pe o perioada
de 14 zile (Graficul 3.6).
Comunicarea i transparena politicii monetareActivitatea de
comunicare a Bncii Naionale a Moldovei pe parcursul anului 2013 a
continuat s rspund obiectivului bncii centrale de asigurare i
meninere a stabilitii preurilor n contextul regimului de intire
direct a inflaiei. n aceste condiii, BNM a crescut semnificativ
frecvena i intensitatea comunicrii cu diferite categorii de
public-int, n scopul asigurrii uneiinformri corecte cu privire la
deciziile i aciunile sale, contribuind astfel la eficacitatea i
credibilitatea politicii monetare. n vederea asigurrii transparenei
i informrii prompte apublicului larg asupra deciziilor de politic
monetar, BNM a publica lunar, n ziua desfurrii edinelor Consiliului
de administraie al BNM cu privire la politica monetar, comunicatele
de pres care vizau nivelul ratei de baz i al rezervelor minime
obligatorii, precum i factorii i premisele care au stat la baza
lurii acestor decizii. Consolidarea procesului de comunicare s-a
realizat prin publicarea comunicatelor de pres cu privire la
evoluia inflaiei, care conine informaie cu privire la evoluia
inflaiei i a componentelor acesteia, perspectivele inflaiei, precum
i provocrile la care este supus procesul inflaionist n contextual
meninerii stabilitii preurilor. n scopul evalurii eficienei
politicii monetare, pe parcursul anului 2013, BNM a publicat
trimestrial Raportul asupra infla iei, care conine o analiz a
situaiei macroeconomice, o previziune pe termen mediu (2 ani) a
inflaiei i a indicatorilor macroeconomici principali, precum i
analiza riscurilor n atingerea intei cantitative. n acelai timp, n
scopul realizrii prevederilor Strategiei politicii monetare pe
termen mediu, din a doua jumtatea a anului 2013, Raportul asupra
inflaiei dispune de un capitol nou care conine rezumatele
proceselor-verbale ale edinelor Consiliului de administraie cu
privire la promovarea politicii monetare i reflect voturile
membrilor Consiliului de administraie. n acest sen rezumatele vor
fi publicate dup ase luni de la data adoptrii deciziei, astfel
Raportul asupra inflaiei nr. 3 din luna august 2013 conine
rezumatul edinei Consiliului de administra ie din 31 ianuarie 2013.
Pentru asigurarea unei mai bune nelegeri a valorii inflaiei
prognozate, au fost organizate conferine de pres cu participarea
guvernatorului BNM i a reprezentan ilor mass-media n ziua publicrii
Rapoartelor asupra inflaiei, n cadrul crora au fost explicate
situaia i perspectivele mediului economic extern alturi de evoluia
economiei autohtone, care au fundamentat prognoza pe termen
mediu.Urmrind asigurarea transparenei politicii monetare, BNM a
sporit frecvena i intensitatea mesajelor adaptate diferitelor
grupuri int prin diverse canale de comunicare din perspectiva
rolului autorit ii monetare n educarea financiar.Astfel, n anul
2013 BNM a organizat o sesiune interactive zduit de Colegiul
Financiar-Bancar din Chiinu cu participarea elevilor din anii III i
IV, precum i a cadrelor didactice de specialitate ale colegiului.
Aciunile desfurate n cadrul sesiunii au constat din dou conferine
interactive ce au avut loc pe data de 3 octombrie i 7 octombrie
2013 cu temaActivitatea Bncii Naionale a Moldovei i respectiv
Politica monetar a Bncii Naionale a Moldovei. Conferina din 3
octombrie 2013 a avut ca obiectiv mbuntirea gradului de cunoatere i
nelegere a activitii bncii centrale la nivelul mediului de
specialitate, a misiunii, viziunii i a valorilor acesteia, precum i
a impactului deciziilor de politic monetar ale Bncii Naionale
asupra economiei naionale. Conferina cu tema Politica monetar a
Bncii Naionale a Moldovei din 7 octombrie 2013 a vizat politica
monetar a BNM prin prisma obiectivului fundamental al BNM de
asigurare i meninere a stabilitii preurilor, a regimurilor de
politic monetar cu menionarea avantajelor i dezavantajelor
acestora, precum i a instrumentelor de politic monetar, specificnd
eficacitatea acestora n func ie de evoluia pieelor. Totodat,
discuiile s-au centrat pe dinamica inflaiei n funcie de coridorul
de variaie a intei inflaioniste i pe msurile ntreprinse de BNM n
vederea atingerii obiectivului fundamental, precum i pe aspectele
definitorii ce stau la baza procesului decizional n cadrul BNM n
materie de politic monetar, informnd publicul despre istoria,
preocuprile i provocrile BNM. Printre instrumentele cu eficien
ridicat utilizate n comunicare se distinge pagina web-oficial a
BNM, prin intermediul creea BNM disemineaz n timp real o palet larg
de informaii i mesaje, asigurnd astfel o transparen sporit a
activitii instituiei. n anul 2013 pagina web-oficial a BNM a fost
dezvoltat prin extinderea ariei de informaii concomitent cu
mbuntirea formei de prezentare a acestora. Activitatea de
cercetare, analiz i prognozn anul 2013, pentru fundamentarea
deciziilor de politic monetar, Banca Naional a Moldovei a continuat
procesul de consolidare i dezvoltare a cadrului de analiz, prognoz
i cercetare. Activitile au inti n mod prioritar, teme strns legate
de ndeplinirea obiectivului fundamental al BNM. n acest sen
Departamentul politic monetar i cercetri a constitui n mod
tradiional, principal subdiviziune generatoare de analize, prognoze
i cercetri aferente politicii monetare. n anul 2013, n scopul
cuantificrii tendinelor inflaioniste pe termen mediu n Republica
Moldova, n cadrul BNM a fost efectuat un studiu cu privire la
msurile alternative ale inflaiei de baz. Studiul abordeaz problema
efectelor tranzitorii asupra creterii preurilor i posibilitile de
identificare a inflaiei cauzate de factori monetari. n acest sen
pentru a obine un indicator care ar msura tendinele reale ale
inflaiei pe termen mediu, s-au luat n considerare diferite msuri
ale inflaiei de baz i s-au studiat principalele avantaje i
dezavantaje ale acestora. Astfel, dei sunt mai des folosite de
bncile centrale care implementeaz regimul de intire a inflaiei,
msurile inflaiei de baz calculate prin metoda excluderii anumitor
componente prestabilite, care sunt determinate de factori externi,
de deciziile unor autoriti centrale sau care au avut un
comportament foarte volatil n trecu prezint unele dezavantaje i pot
oferi uneori o viziune incomplet cu privire la presiunile
inflaioniste cauzate de factorii monetari. O alternativ pentru
metoda excluderii sunt metodele statistice de determinare a
inflaiei de baz, cum ar fi metoda mediei trunchiate i metoda
medianei ponderate. n cazul acestor msuri, componentele excluse
difer n fiecare perioad, iar criteriul de excludere este determinat
de anumite proprieti statistice,i anume ct de departe se afl
componentul respectivde tendina central ntr-o anumit perioad i nu
conine niciun substrat economic. Prin urmare, n cadrul studiului a
fost elaborat metodologia de calcul a inflaiei de baz cu ajutorul
mediei trunchiate i a medianei ponderate pentru preurile din
Republica Moldova. Aceste msuri alternative prezint o informaie
util cu privire la tendinele inflaioniste din economie, ce ar putea
fi omis de msurile inflaiei de baz tradiionale i merit a fi
considerate ca o surs adiional de informaie n procesul decizional
pentru a orienta creterea preurilor pe termen mediu n coridorul
intei. Totodat, n anul 2013 la BNM s-au efectuat cercetri cu
privire la modificarea gradului de persisten a inflaiei pe
parcursul timpului. Pentru bncile centrale gradul de persisten a
inflaiei prezint o importan deosebita, deoarece de aceast
proprietate a inflaiei depinde intensitatea i momentul efecturii
msurilor de politic monetar pentru a readuce inflaia la int n cazul
unor devieri existente sau anticipate. n cadrul studiului s-a
estimat gradul de persisten a inflaiei prin exprimarea acesteia ca
un process univariat autoregresiv, dar i prin studierea proprietii
inflaiei de a reveni la media sa de echilibru de termen lung.
Ambele procedure au dezvluit un grad de persisten mai mare al
inflaiei de bazcomparativ cu inflaia total. n acelai timp, s-a
determinat modul n care persistena inflaiei s-a modificat n ultimii
patru ani, de cnd se atest o valoare medie mai mic a acesteia
comparativ cu perioada 2000-2008. Astfel, se observ o cretere a
gradului de persisten a infla iei n ultima perioad. n scopul
consolidrii capacitii de analiz i prognoz a activitii economice pe
parcursul anului 2013 n cadrul BNM a fost elaborat metodologia
indicelui sentimentului economic i a indicatorilor de confiden. n
acest sen indicele sentimentului economic i indicatorii de confiden
prezint o informaie esenial pentru monitorizarea economic,
prognozarea pe termen scurt i cercetarea economic. n plu acetia
sunt folosii pe larg n detectarea punctelor de cotitur n cadrul
ciclului economic, reprezentnd instrumente complementare
statisticii oficiale, care deseori e disponibil doar dup perioade
ndelungate de ntrziere. Indicele sentimentului economic i
indicatorii de confiden sunt calculai n baza datelor sondajelor
mediului de afaceri i ale consumatorilor. Pe parcursul anului de
raportare s-au investigat termenii de efecte de runda a doua (engl.
second round effects) i efecte secundare (engl. secondary effects)
n contextul evoluiei preurilor. De multe ori aceti termeni sunt
confundai cu uurin chiar i de experieconomici, de i denot diferite
fenomene economice. Efectele secundare sunt definite ca efecte
nedorite, ca urmarea aciunilor economice care se dezvolt mai nce n
timp ce evenimentul s-a consumat. O alt abordare a termenului de
efecte secundare, n contextul evoluiei preurilor, ca rezultat al
majorrii acestora, efectele secundare se rsfrng asupra activitii
economice. Potrivit unor autori efectele secundare pot fi mprite n
dou categorii:Efectele indirecte prezint schimbrile n vnzri,
venituri, ocuparea forei de munc etc. survenite n cadrul unui
sector al economiei sau n sectoarele conexe bunului sau serviciului
al crui pre a fost supus majorrii.Efectele induse sunt determinate
de creterea vnzrilor n cadrul sectorului economiei, ce genereaz
sporirea cheltuielilor gospodriilor casnice din veniturile obnute n
sectorul economici sectoarele conexe. Efectele de runda a doua sunt
considerate efecte ca urmare a majorrii salariilor survenite ca
rezultat al creterii brute a preurilor la materia prim. Aceasta va
conduce la o inflai ridicat, astfel nct autoritile monetare vor
reevalua ratele dobnzilor spre majorare, pentru meninerea
stabilitii preurilor. Efectul de runda a doua n contextul evoluiei
preurilor este fenomenul ce apare ca urmare a inflaiei din trecut i
creeaz valuri inflaioniste n economie. n contextul investigaiei
termenului de efecte de runda a doua, un rol special revine
spiralei inflaioniste care este definit ca efectul unui oc asupra
unei variabile macroeconomice care aflndu-se n corelaie i
interdependen cu nivelul preurilor se stimuleaz reciproc. Modelarea
remiterilor n cazul Republicii Moldova a reprezentat o alt tentativ
de studiu pentru perioada de referin. n procesul de tranziie a
Republicii Moldova la economia de pia, remiterile au devenit o
parte component i, oarecum, necesar n evoluia economiei
moldoveneti. Importana acestora, att pentru economia naional, ct i
pentru fiecare dintre beneficiarii deremiteri, a crescut trepta
actualmente fiind o surs sigur de susinere a consumului intern i a
investiilor. La rndul su, dependena mare a cererii fa de volumul
banilor remii, a contribuit la expunerea i mai profund a economiei
naionale laefectele schimbtoare ale economiei mondiale, ale
economiilor unde lucreaz emigranii din Republica Moldova. Evoluia
economiilor rilor din zona euro i a Federaiei Ruse, n special, a
pieei forei de munc i a activitii economice per ansamblu, reprezint
factori care nu pot fi neglijai n analiza interdependenei dintre
evoluia indicatorilor macroeconomici interni i externi. Remiterile
sunt o parte important n procesul evoluii economiei Republicii
Moldova i au un puternic effect asupra economiei naionale,
influentnd cei mai importani indicatori macroeconomici interni,
precum consumul i investiiile. Cunoaterea factorilor ce determin
evoluia remiterilor i n special a factorilor externi permite
analiza i prognozarea acestora, astfel fiind un element necesar n
elaborarea proiectelor i politicilor macroeconomice. n urma
studierii factorilor i a combinaiei care red cel mai bine tendina
de evoluie a volumului remiterilor din Republica Moldova, putem
concluziona c, acesta depinde semnificativ de evoluia economiilor
rilor n care activeaz migranii, reprezentat de ritmul de cretere a
produsului intern brut al Italiei i al Federa iei Ruse. Un alt
subiect de investigaie a fost transmisia de la rata de baz la
ratele pieei cu amnuntul. Scopul de baz propus a fost identificarea
principalelor caracteristici ale mecanismului de transmisie monetar
i anume, transmiterea impulsurilor politicii monetare asupra
ratelor dobnzilor la credite i depozite, precum i timpul real de
reacionare. Analiza practico-teoretic pune n eviden faptul c
formarea canalelor tradiionale de transmisie a impulsurilor
monetare se afl ntr-o faz incipient. Progresul continuu al
mecanismului de transmisie al canalului ratei dobnzii duce la
diminuarea importantei canalului cursului de schimb. Actualmente,
canalul ratei dobnzii, ca parte component a mecanismului de
transmisie al politicii monetare, acioneaz mai mult prin
intermediul ratelor nominale de dobnd, nivelelereale fiind mai puin
relevante.Pe parcursul anului de referin s-au efectuat cercetri
asupra creterii PIB potenial, precum i estimarea acesteia prin
metode alternative. Scopul de baz a fost estimarea creterii PIB
potenialprin aplicarea mai multor metode - metoda trendului liniar,
metodafiltrului univariat Hodrick-Prescot metoda filtrului
univariat Band-Pas metoda filtrului multivariat Kalman i n final
metoda de estimare prin intermediul funciei de producie. Totui,
estimrile efectuate prin diferite metode cu specificaii diferite
ofer concluzii similare privind dinamica i valorile ritmului de
cretere a PIB potenial pentru perioada analizat. Valoarea medie a
ritmului de cretere a PIB potenial din trimestrul I, 2002 pn n
trimestrul III, 2012 se ncadreaz n intervalul de 4.1 4.5 la sut. n
acest contex putem afirma c toate metodele utilizate pentru
estimarea valorilor neobservabile privind PIB potenial produc
rezultate similare, cu excepia metodei de estimare prin intermediul
funciei de producie, care ilustreaz o accelerare permanent a
ritmului de cre tere al PIB poten ial. n anul 2013 au fost iniiate
mai multe proiecte de cercetare care sunt nc n derulare. Unul din
acestea abordeaz nivelul optimal inflaiei pentru Republica Moldova.
Subiectul este tratat din dou puncte de vedere, teoretic i empiric.
Alte dou proiecte ncepute vizeaz estimarea efectului
Balassa-Samuelson, precum i determinarea echilibrului ratei reale
efective de schimb. n acelai timp, pentru a consolida gradul de
precizie a tehnicilor i modelelor econometrice utilizate n cadrul
prognozei pe termenscurt a activitii economice i a inflaiei, n anul
2013 a fost continuat activitatea de reestimare a legturilor dintre
indicatorii macroeconomici interni i externi, lund n calcul cele
mai recentedate. n aceasta ordine de idei, n scopul optimizrii
procesului de prognoz pe termen scurt a inflaiei, pe parcursul
anului 2013 au fost analizai factorii care influeneaz evoluia
preurilor carburanilor i crbunelui de pmnt n Republica Moldova. Au
fost prezentate cteva modele econometrice ce permit cuantificarea
acestor factori, dar i prognoza pe termen scurt a preurilor
carburanilor i crbunelui de pmnt. Drept efec utilizarea acestor
modele a contribuit la mbuntirea calitii analizelor i a prognozelor
aferente acestor subcomponente ale IPC. Pentru a putea nelege mai
bine gradul de deschidere a economiei, dar i dependena de produsele
externe, pe parcursul anului 2013 s-a efectuat un studiu n care s-a
abordat aceast problem. Pentru nceput s-a propus elaborarea unei
analize a importurilor Republici Moldova pe categorii de mrfuri.
Analiza a permis identificarea principalelor categorii de produse
importate, ca ulterior s se identifice factori care au influenat
cererea pentru aceste produse. Pe baza factorilor identificai au
fost estimate cteva modele econometrice, care ulterior au fost
utilizate pentru efectuarea prognozei pe termen scurt a
importurilor. Totodat, pentru diminuarea abaterilor aferente
prognozei pe termen scurta importurilor s-a utilizat o prognoz
combinat, la baza creia au stat prognozele efectuate prin
intermediul mai multor modele. Pe parcursul perioadei de referin
bazele de date au fos n continuare, supuse unei restructurri cu
scopul optimizrii att a activitilor curente, ct i a celor de
cercetare. Dei consolidarea i dezvoltarea bazelor de date sunt n
continu derulare, rezultatele obinute n aceast direcie sunt
sesizabile i contribuie pozitiv la fluidizarea analizelor,
prognozelor i cercetrilor. Posibilitile pe care le ofer acestea sun
totui, constrnse de faptul c sunt gestionate doar la nivelul unei
singure subdiviziunia instituiei (Departamentului politic monetar i
cercetri), resursele disponibile n acest sens fiind limitate. n
perspectiv, aceast deficien urmeaz a fi eliminat prin implementarea
unor soluii la nivel de banc. n anul de referin, experii BNM au
participat la diferite evenimente tiinifice precum seminare,
conferine etc. Deasemenea, colaboratorii implicai n procesul de
analiz i prognoz aferent politicii monetare au publicat articole,
studii i alte cercetri n reviste de specialitate.3.2 Rezultatele
politicii monetare i valutarepe parcursul anului 2013Dintre
multiplele realizri pe parcursul ultimilor ani, de menionat
diminuarea treptat a ratei anuale a inflaei care s-a situat patru
ani consecutiv pe palierul de o singur cifr, iar pe durata a 23
luni s-a plasat n interiorul intervalului de variaie de _ 1.5
puncte procentuale de la inta de 5.0 la sut.Conduita politicii
monetare pe parcursul anului 2013 a fost afectat de complexitatea
balanei riscurilor, cu prevalarea celor de natur dezinflaionist.
Consolidarea climatului dezinflaionista avut la baz diminuarea
creterii economice n principalele ri parteneri comerciali,
reducerea preurilor internaionale la produsele alimentare pe fondul
condiiilor agrometeorologice favorabile pentru recolta din anul
2013, precum i scderea semnificativ a preurilor la petrol. Astfel,
BNM a continuat s promoveze o politic monetar care a avut drept
scop prevenirea intensificrii presiunilor dezinflaioniste i
evitarea riscului plasrii inflaiei sub limita inferioar a
intervalului de variaie de la inta de 5.0 la sut, reducnd rata
dobnzii de politic monetar n luna aprilie, cu 1.0 puncte
procentuale, pn la nivelul de 3.5 la sut (ultima modificare fiind
aplicat pe 2 martie 2012), respectiv, modificndu-se rata dobnzii la
creditele overnight de la 7.5 la sut pn la 6.5 la sut i rata
dobnzii la depozitele overnight de la 1.5 la sut la 0.5 la sut. n
cadrul edinelor ce au urma BNM a decis meninerea ratei dobnzii de
politic monetar pn la finele anului 2013, din perspectiva
consolidrii riscurilor dezinflaioniste concomitent cu redresarea
treptat a economiei. Decizia din luna aprilie a urmrit adaptarea
mediului economic intern la instabilitatea i incertitudinea
aferente situaiei macroeconomice externe. Un alt scop a fost
stabilizarea cererii interne, ceea ce nemijlocit avea s creeze
premise pentru moderarea presiunilor dezinflaioniste n intervalul
de variaie alacestora i asigurarea unui ansamblu coerent de condiii
monetare reale menite s consolideze convergena ratei inflaiei ctre
obiectivul stabilit pe termen mediu, precum i susinerea n
continuare a procesului de creditare, impulsionnd astfel cererea
intern.n scopul asigurrii unui ansamblu adecvat de condiii monetare
menite s realizeze convergena ratei inflaiei ctre obiectivul
stabilit pe termen mediu n contextul impulsionrii cererii interne
prin prisma sus inerii creditrii economiei reale, Banca Naional a
Moldovei a meninut ratele rezervelor minime obligatorii din
mijloacele atrase n lei moldoveneti i valut la nivelul de 14.0 la
sut pe tot parcursul anului 2013. Decizia respectiv a avut drept
scop ancorarea anticipaiior inflaioniste prin prisma consolidrii
perspectivelor de meninere a ratei inflaiei n interiorul
intervalului de variaie de _ 1.5 puncte procentuale de la inta de
5.0 la sut. Gestionarea ferm a lichiditilor din sistemul bancar,
prin operaiuni de sterilizare, a urmrit asigurarea funcionrii
adecvate a pieei monetare, meninnd echilibrul dintre stabilitatea
preurilor i relansarea economiei naionale.Dinamica indicatorilor
monetariPe parcursul anului 2013, indicatorii monetari s-au meninut
pe un trend ascendent. De menionat c, n ianuarie - septembrie 2013,
ritmul de cretere al masei monetare a fost n medie de 22.0 la sut n
termeni anuali, ns n perioada octombrie-decembrie creterea deja a
constituit n medie 26.2 la sut. Comportamentul tuturor agregatelor
monetare pe parcursul anului 2013 a fost similar. Masa monetarn
anul 2013 masa monetar (M2)10 a crescut cu 29.2 la sut comparativ
cu creterea de 23.5 la sut nregistrat n anul 2012 (Graficul 3.7).
Dinamica M2 a consemnat o cretere pe parcursul ntregului an, n
special, ritmurile de cretere s-au amplificat n perioada
octombrie-decembrie, nregistrnd cea mai mare ascensiune de 29.7 la
sut n luna octombrie 2013. Componentele masei monetare M2 au
nregistrat evoluii pozitive, depozitele n moneda naional
majorndu-se cu 27.2 la sut fa de anul 2012 i banii n circula ie -
cu 32.5 la sut. Astfel, depozitele n moneda naional n anul 2013 au
consemnat o cretere inferioar celei a M0 cu 5.3 puncte procentuale,
ns la majorarea agregatului M2 depozitele n moneda naional au
contribuit cu 5893.0 milioane lei, n timp ce banii n circulaie cu
4309.7 milioane lei. Evoluia depozitelor n lei a consemnat o
cretere uniform, cu ritmuri mai accelerate n prima jumtate a
anului, nregistrnd un maxim de 28.9 la sut n luna ianuarie 2013.
Banii n circulaie au evoluat pozitiv pe parcursul ntregului an,
ritmul de majorare a acestora sporind n lunile octombrie-decembrie
2013 i atingnd n octombrie maximul de cre tere de 34.8 la sut. n
acelai timp, masa monetar (M3)11 a nregistrat o majorare de 26.5 la
sut, ritmul de cretere fiind mai mare dect cel consemnat n 2012,
cnd acesta a constituit 20.8 la sut (Graficul 3.8).
Deprecierea cursului leului moldovenesc fa de moneda unic
european i dolarul SUA pe parcursul anului 2013 a contribuit la o
cretere de 20.0 la sut a depozitelor n valut strin (recalculate n
lei moldoveneti), n timp ce creterea acestora n dolari SUA pentru
aceea i perioad a constituit 10.8 la sut. Ponderea depozitelor la
termen n totalul depozitelor n lei la finele lunii decembrie 2013 a
constituit 65.3 la sut, fiind n diminuare cu 0.7 puncte procentuale
fa de finele lunii decembrie 2012. Volumul total al depozitelor la
termen n moneda naional atrase de bnci pe parcursul anului 2013 a
nregistrat o scdere de 2098.5 milioane lei, sau 9.5 la sut.
Diminuarea acestora s-a datorat scderii fa de anul 2012 a volumului
depozitelor la termen atrase de la persoanele juridice cu 2723.6
milioane lei (28.4 la sut).Totodat, volumul depozitelor la termen
atrase de la persoanele fizice a crescut cu 625.2 milioane lei (5.0
la sut). Pe parcursul anului 2013, volumul depozitelor la termen n
valut strin a nregistrat o dinamic descendent. Exprimate n dolari
SUA, depozitele n valut s-au diminuat cu 267.6 milioane dolari SUA
(19.3 la sut), exprimate n lei acestea s-au redus cu 2705.3
milioane (16.1 la sut) ca urmare a reducerii volumului depozitelor
noi atrase de la persoanele fizice cu 1380.1 milioane lei (11.7 la
sut) i a volumului celor atrase de la persoanele juridice cu 1325.2
milioane lei (26.5 la sut). O evoluie negativ a nregistrat i
volumul depozitelor la vedere n moneda naional, acesta s-a diminuat
cu 38027.5 milioane lei, sau cu 28.6 la sut pe parcursul anului de
referin ca rezultatal diminurii volumului depozitelor n lei
moldoveneti la vedere atrase att de la persoanele juridice (33.2 la
sut), ct i de la persoanele fizice (8.5 la sut). O tendin similar
s-observat i la depozitele la vedere n valut recalculate n lei. Pe
parcursul anului 2013, volumul acestora s-a diminuat cu 50285.8
milioane lei, sau cu 74.4 la sut, fapt datorat scderii volumului
depozitelor la vedere n valut atrase de la persoanele juridice cu
77.8 la sut, precum i a volumului celor atrase de la persoanele
fizice - cu 51.5 la sut fa de anul 2012.Piaa creditelorn anul 2013,
soldul total al creditelor acordate n economie s-a majorat cu 18.6
la sut fa de anul 2012, cre tere superioar celei din anul 2012
(16.1 la sut). Aceast majorare a fost determinat preponderent de
evoluia componentei n moneda naional (22.6 la sut). Totodat, ritmul
de cretere a componentei n valut strin a fost unul mai temperat
(13.2 la sut). Dinamica soldului creditelor acordate a fost
influenat de diferii factori, printre care i condiiile favorabile
ale ofertei creditelor noi cu rata dobnzii n continu descretere att
pentrusectorul priva ct i pentru populaie. De menionat c i scderea
costurilor aferente creditelor noi a potenat cererea de credite n
perioada de referin (Graficul 3.9).
La finele anului 2013, soldul creditelor acordate persoanelor
juridice a consemnat un ritm pozitiv de cretere de 18.4 la sut,
fiind bazat pe majorarea mai accentuat a componentei n moneda
naional (23.1 la sut), cea n valut strin nregistrnd un ritm mai
modest (13.2 la sut). Dinamica soldului creditelor acordate
populaiei (Graficul 3.10) a nregistrat la finele anului 2013 o
cretere de 20.0 la sut, fiind rezultatul efectului bazei, datorit
modificrii metodologiei de calcul la finele anului 2012
Evoluia creditelor noi acordaten anul 2013, evoluia creditelor
noi acordate a consemnat o dinamic pozitiv, constituind 30504.5
milioane lei, n cretere cu 14.3 la sut. Cererea de credite a fost
influenat pozitiv de ratele dobnzilor, care au fost n continu
scdere pe parcursul anului 2013, de activitatea economic mai
accentuat, de situaia din sectorul agricol mai favorabil. Totodat,
evoluia pozitiv a fost caracteristic doar creditelor acordate n
moneda naional, al cror volum a crescut cu 28.8 la sut fa de anul
2012, constituind 21300.8 milioane lei, volumul creditelor n valut
strin a sczut cu 9.3 la sut, constituind 9203.7 milioane lei
(Graficul 3.11).
n anul 2013, volumul creditelor n moneda naional acordate
persoanelor juridice s-a majorat cu 30.4 la sut, pn la 16986.1
milioane lei, constituind 79.7 la sut din totalul creditelor n lei
moldoveneti. Creditele acordate populaiei, dei dein o pondere mic n
volumul total de creditare, au nregistrat o cretere accentuat, de
22.7 la sut fa de anul 2012, pn la nivelul de4314.7 milioane lei.
Creditele n valut strin acordate persoanelor juridice au nregistrat
o scdere de 9.9 la sut, pn la 8936.0 milioane lei (Graficul
3.12).
Persoanelor juridice le-au revenit 97.1 la sut din creditele
eliberate, dinamica acestora fiind influentat de finanarea
operaiunilor comerciale externe. Persoanelor fizice le-au revenit
numai 2.9 la sut din volumul total de credite acordate n valut
strin, totodat acesta a nregistrat un ritm de cretere anual pozitiv
de 13.1 la sut, pn la 267.7 milioane lei.Ratele dobnzii i
mecanismul de transmisie a politicii monetaren condiiile ajustrii
ratei de baz de ctre Consiliul de administraie al BNM, ratele
dobnzilor practicate de bnci n relaiile cu clienii au nregistrat o
tendin stabil de scdere attla credite, t i la depozite, fiind
practic n continu descretere nc din anul 2010 (Graficul 3.13)
Rata medie la creditele noi acordate n moneda naional n anul
2013 s-a plasat cu 1.08 puncte procentuale mai jos dect valoarea
anului 2012, la nivelul de 12.26 la sut. Aceast tendin s-a meninut
pe ambele categorii de clientel. Astfel, rata la creditele acordate
persoanelor fizice s-a diminuat cu 1.67 puncte procentuale,
constituind 13.62 la sut, iar cea a persoanelor juridice cu 0.90
puncte procentuale, pn la nivelul de 11.91 la sut. n Acela i timp,
n luna decembrie 2013 rata dobnzii la creditele noi acordate n lei
moldoveneti a atins nivelul de 12.51 la sut, iar rata n valut strin
au constituit 8.91 la sut. Totodat, rata medie pentru anul 2013 a
randamentelor la plasamentele bancare la termen n moneda naional
s-a micorat cu 0.37 puncte procentuale, atingnd nivelul de 7.23 la
sut (Graficul 3.14). Rata medie la depozitele persoanelor juridice
s-a micorat cu 0.40 puncte procentuale, constituind 4.55 la sut, n
timp ce rata la depozitele persoanelor fizice a fost n scdere cu
0.99 puncte procentuale, pn la nivelul de 8.62 la sut.
Graficul 3.14: Dinamica volumului Pe parcursul anului 2013, rata
medie a dobnzii la depozitele n moneda naional s-au micorat stabil
de la 8.55 la sut n luna ianuarie pn la nivelul minim istoric de
5.82 la sut nregistrat ndecembrie 2013. n perioada de referin, rata
dobnzii la depozitele n valut strin a avut o evoluie mai stabil,
ncadrndu-se n coridorul de 4.2 - 4.8 la sut i atingnd nivelul de
4.51 la sut n luna decembrie 2013. Similar evoluiei depozitelor,
trendul ratelor pentru creditele noi acordate a fost unul
descendent pe parcursul anului 2013. Astfel, rata maxim a dobnzii
la creditele acordate n moneda naional a constituit 13.23 la sut n
luna februarie 2013, iar n luna septembrie a atins valoarea minim
istoric de 11.79 la sut. Evoluie asemntoare, cu unele abateri
moderate, a fost caracteristic i pentru ratele dobnzilor la
creditele noi acordate n valut strin. Astfel, n primele nou luni
ale anului 2013 ratele s-au micorat pn la minima de 7.07 la sut n
luna septembrie, dup care n ultimul trimestru i-au schimbat
trendul, nregistrnd n luna decembrie 2013 rata maxim de 8.91 la
sut. n valut strin, rata medie anual a dobnzii la depozitele
plasate la termen s-a majorat cu 0.12 puncte procentuale fa de anul
2012, constituind 4.41 la sut n anul 2013 (Graficul 3.15).
Aceast tendin cresctoare a fost caracteristic pentru toate
segmentele de clieni, rata pentru persoanele juridice fiind de 3.94
la sut, mai mare cu 0.11 puncte procentuale, iar pentru persoanele
fizice, constituind 4.58 la sut, sau cu 0.09 puncte procentuale mai
mult fa de anul 2012.Rata medie anual ponderat a dobnzii la
creditele noi acordate n valut strin a constituit 7.77 la sut n
anul 2013, comparative cu 8.28 la sut n anul 2012, evoluie datorat
ambelor segmente de clientel. n anul 2013, condiiile favorabile,
lichiditatea excesiv i diminuarea riscurilor creditrii au permis
bncilor liceniate s contribuie la mic orarea marjei bancare.
Micorarea marjei bancare (diferena dintre ratele medii la credite i
la depozite) s-a produs din contul evoluiei ratelor anuale att la
depozitele noi atrase, ct i la creditele noi acordate. Condiiile
mai atractive la acordarea creditelor n sectorul real, dar i
iniiativa bncilor liceniate de a atrage mai multe depozite noi au
marcat anul 2013 i au influenat direct modificarea marjei.Astfel,
marja bancar aferent operaiunilor n moneda naional s-a diminuat cu
0.72 puncte procentuale, pn la nivelul de 5.03 puncte procentuale,
iar cea asociat tranzaciilor n valut strin a constituit 3.36 puncte
procentuale, sau cu 0.62 puncte procentuale mai puin comparativ cu
cea nregistrat n anul 2012 (Graficul3.16).
Piaa monetar interbancarPe parcursul anului 2013, piaa monetar
interbancar a cunoscut o evoluie spectaculoas datorit creterii
volumelor creditelor/depozitelor interbancare, care au constituit
aproape ntreg volumul tranzac iilor de pe aceast pia. Tranzaciile
pe piaa secundar a valorilor mobiliare au nsumat doar 0.1 la sut
din total, iar operaiuni REPO cu valori mobiliare ntre bnci,
analogic anului 2012, n-au fost nregistrate.Piaa
creditelor/depozitelor interbancarePe ansamblul anului 2013, piaa
creditelor/depozitelor interbancare a cunoscut o amplificare
semnificativ, valoarea tranzaciilor nregistrnd un trend n cretere
continu, n special n a doua parte a anului. ncepnd cu luna iulie
volumul lunar al tranzaciilor a ntrecut valoarea de 4.0 miliarde
lei, meninndu-se peste acest nivel pn n luna noiembrie, dup care, n
luna decembrie, a fost nregistrat maximul istoric de 6764.0
milioane lei. Suma total a creditelor/depozitelor interbancare s-a
ridicat n anul de raportare pn la 37467.4 milioane lei, n cretere
fa de anul 2012 de 12.3 ori. Majorarea succesiv a volumului
tranzaciilor n anul 2013 a avut loc pe fondul cererii sporite de
lichiditate pe termen scurt consemnat la unele din bncile
liceniate, care au mprumutat mijloace din pia preponderent cu
scadena overnight (61.0 la sut din total) la rate exagerat de
nalte. n aceste circumstane, pe parcursul anului 2013 ratele
dobnzilor medii lunare la creditele/depozite interbancare au avut o
tendinde cretere, meninndu-se n zona superioar a coridorului
ratelor dobnzilor, iar n unele luni devansnd limita de sus a
acestuia. n anul 2013, rata medie lunar a dobnzii a variat ntre
minima de 5.48 la sut anual (martie) i maxima de 9.76 la sut annual
(februarie), iar rata medie anual a constituit 6.88 la
sut.Comparativ cu anul 2012, rata medie anual a dobnzii la
creditele/depozitele interbancare a crescut cu 1.42 puncte
procentuale, plasndu-se peste limita de sus a coridorului ratelor
de dobnd ale BNM cu 0.38 puncte procentuale. Creterea ratelor
dobnzilor a reflectat agravarea condiiilor de meninere a lichiditii
la bncile care au mprumutat pe piaa interbancar. Termenul mediu
ponderat al tranzaciilor ncheiate ntre bnci n anul 2013 a alctuit 7
zile, fiind inferior celui consemnat n anul 2012 cu 10 zile.
Micorarea termenului a fost cauzat de amplificarea tranzac iilor cu
scadena minim a pie ei. Un eveniment favorabil pentru dezvoltarea
pieei creditelor/depozitelor interbancare s-a produs la finele
anului 2013, cnd prin Hotrrea Consiliului de administraie nr.222
din 21 noiembrie 2013 a fost aprobat Regulamentul cu privire la
funcionarea pie ei monetare interbancare n moneda naional (n
vigoare din 29 noiembrie 2013). Regulamentul stabilete principiile,
regulile i termenii de baz ai pieei monetare interbancare, atribu
iile i responsabilit ile participan ilor. n baza prevederilor
regulamentului nominaliza tranzacionarea mijloacelor pe piaa
interbancar are loc exclusiv prin intermediul sistemului de
transactionare din cadrul platformei unice de tranzacionare
furnizat de compania Bloomberg. Modalitatea de tranzacionare
implementat a oferit Bncii Naionale posibilitatea monitorizrii n
timp real a evoluiei condiiilor pieei monetare interbancare i a
acordat un plus de manevrabilitate n realizarea politicii
monetare.Ratele dobnzilor de referin pe piaa monetar
interbancarCurba ratelor de referin CHIBOR/CHIBID (cotaii
orientative ale ratelor dobnzilor la plasarea/atragerea pe piaa
interbancar a mijloacelor bneti n moneda naional) au fost mai puin
sensibile la ajustarea ratei de baz a BNM. Randamentele
CHIBOR/CHIBID s-au meninut stabile pe parcursul primelor patru luni
ale anului i au nregistrat o micare descendent la nceputul lunii
mai, ca urmare a diminurii ratei de baz a BNM, ns amplitudinea
diminurilor fiind mai redus comparativ cu cea a ratei de baz. n
restul anului 2013 s-au meninut n general stabile, nregistrnd
sporadic uoare modificri n ambele sensuri. Ca urmare a acestor
evoluii, cotaiile CHIBOR 2W i CHIBID 2W s-au diminuat uor (cu 0.27
i, respectiv, cu 0.42 puncteprocentuale) comparativ cu valorile
consemnate la finele anului 2012. La situaia din 31 decembrie 2013
cotaia CHIBOR 2W a nregistrat 6.43 la sut, iar cotaia CHIBID 2W
2.34 la sut annual (Graficul 3.23.6 Reglementareai supravegherea
activit ii bncilorInformaie generalLa 31 decembrie 2013, n
Republica Moldova funcionau 14 bnci liceniate, inclusiv 4 sucursale
ale bncilor i ale grupurilor financiare strine. Numrul total de
subdiviziuni ale bncilor a constituit 1288, dintre care 344
filiale, 942 agenii i 2 puncte de schimb valutar. Pe parcursul
anului 2013 au fost deschise 20 filiale, 40 agenii i au fost nchise
3 filiale, 34 agenii i 5 puncte de schimb valutar.Numrul total al
personalului ocupat n sectorul bancar la situaia din 31 decembrie
2013 a constituit 10933. n medie fiecrui angajat n sectorul bancar
i-au revenit la 31 decembrie 2013 active n valoare de 7.0 milioane
lei, n cretere cu 1.8 milioane lei (33.8 la sut) comparativ cu
finele anului 2012. Activele bncilorPe parcursul anului 2013,
sectorul bancar din Republica Moldova a consemnat urmtoarele tendin
e. Activele au constituit 76184.0 milioane lei, majorndu-se fa de
finele anului 2012 cu 18015.5 milioane lei (31.0 la sut). De
asemenea, s-a majorat i ponderea lor n PIB de la 66.0 la sut pn la
76.3 la sut (Graficul 3.44). Creterea activelor a fost determinat
att de sporirea datoriilor cu 16597.3 milioane lei (34.5 la sut),
ct i de majorarea capitalului (SIRF) cu 1418.2milioane lei (14.2 la
sut). Concentrarea activelor sectorului bancar pe parcursul
perioadei de referin este prezentat n graficul 3.43.
Activele sectorului bancar sunt concentrate n grupul bncilor
mari. La finele anului 2013 n grupul bncilor mari intrau 6 bnci (BC
MOLDOVA -AGROINDBANK" S.A., BC Moldindconbank S.A., B.C.
VICTORIABANK S.A., Banca de Economii S.A., B.C. UNIBANK S.A., B.C.
EXIMBANK-Gruppo Veneto Banca S.A.). Ponderea activelor bncilor din
acest grup a constituit 76.4 la sut la 31 decembrie 2013,
majorndu-se cu 13.2 puncte procentuale fa de finele anului 2012. De
menionat c, n luna noiembrie 2013 s-a modificat componena grupelor.
Astfel, B.C. UNIBANK S.A. a trecut din grupul bncilor medii n
grupul bncilor mari. n grupul bncilor medii intrau 5 bnci (BC
MOBIASBANC Groupe Societe Generale S.A., BC BANCA SOCIAL S.A. B.C.
ProCredit Bank S.A., B.C. ENERGBANK S.A., FinComBank S.A.), grupul
bncilor mici este reprezentat de 3 bnci (BCR Chiinu S.A., BCCOMER
BANK S.A., BC EuroCreditBank S.A.). De menionat c, limitele poziiei
dominante pe piaa bancar dup mrimea activelor sunt respectate. Cea
mai mare pondere a activelor totale ale bncii n raport cu activele
totale ale sectorului bancar a revenit BC MOLDOVA - AGROINDBANK
S.A., constituind 17.6 la sut (norma _30%). Structura activelor
sectorului bancar conform principalelor componente este prezentat n
tabelul A.25. n structura activelor, pe parcursul anului 2013 au
crescut (n ordine descresctoare):_ numerarul i echivalentele de
numerar26 (preponderent din contul creterii plasrilor interbancare)
cu 9981.5 milioane lei (69.5 la sut);_ mprumuturile i creanele cu
7505.2 milioane lei (20.7 la sut); _ investiiile pstrate pn la
scaden cu 408.8 milioane lei (12.0 la sut);_ imobilizrile corporale
cu 255.3 milioane lei (15.1 la sut);_ activele financiare
disponibile pentru vnzare 151.0 milioane lei (44.3 la sut);_
imobilizrile necorporale cu 12.6 milioane lei (5.0 la
sut).Concomiten s-au micorat:_ alte active cu 155.1 milioane lei
(17.8 la sut);_ activele imobilizate i grupurile destinate cedrii,
clasificate drept deinute pentru vnzare cu 102.7 milioane lei (14.1
la sut);_ creanele privind impozitele cu 29.3 milioane lei (28.2 la
sut);_ activele financiare deinute pentru tranzacionare cu 11.8
milioane lei (6.4 la sut).Ponderea maxim n totalul activelor a
revenit mprumuturilor i creanelor 57.4 la sut, fiind cu 4.9 puncte
procentuale mai mica fa de finele anului 2012. Numerarul i
echivalentele de numerar au constituit 32.0 la sut, majorndu-se cu
7.3 puncte procentuale. Investiiile pstrate pn la scaden au ocupat
o pondere de 5.0 la sut, micorndu-se cu 0.9 puncte procentuale i
imobilizrile corporale 2.6 la sut, micorndu-se cu 0.3 puncte
procentuale. Ponderile celorlalte articole n total active sunt
nesemnificative. Portofoliul de credite brut (conform rapoartelor
prudeniale) la 31 decembrie 2013 a constituit 42177.3 milioane lei,
majorndu-se pe parcursul anului cu 7195.0 milioane lei (20.6 la
sut). Ponderea n PIB a creditelor brute s-a majorat de la 39.7 la
sut la 31 decembrie 2012 pn la 42.2 la sut la 31 decembrie 2013
(Graficul 3.44).
Structura portofoliului de credite al bncilor liceniate din
Republica Moldova, pe ramuri, este reflectat n tabelul A.26. n
contextul distribuirii riscurilor ponderea cea mai mare n
portofoliul total de credite au deinut-o creditele acordate
comerului 40.0 la sut, fiind urmate de creditele acordate
industriei alimentare 9.6 la sut, alte credite acordate 9.4 la sut,
creditele acordate industriei productive 7.3 la sut, creditele de
consum 6.2 la sut, creditele acordate agriculturii 5.3 la sut,
creditele acordate n domeniul transportului, telecomunicaiilor i
dezvoltrii reelei 5.0 la sut, creditele acordate pentru
procurarea/construcia imobilului 4.3 la sut, Graficul 3.45:
Graficul 3.46: Pe parcursul anului 2013, creditele neperformante n
valoare absolut s-au micorat cu 189.3 milioane lei (3.7 la sut),
constituind 4883.0 milioane lei, iar ponderea creditelor
neperformante (substandard, dubioase i compromise) n totalul
creditelor s-a micorat cu 2.9 puncte procentuale fa de finele
anului 2012, constituind 11.6 la sut la 31 decembrie 2013 (Graficul
3.45; Graficul 3.46). De asemenea, s-a micorat i ponderea
creditelor neperformante nete27 n capitalul normative total cu 9.3
puncte procentuale, constituind 16.6 la sut la 31 decembrie 2013.
Graficul 3.47:
Ponderea reducerilor pentru pierderi la credite n totalul
creditelor la 31 decembrie 2013 a constituit 9.7 la sut,
micorndu-se comparativ cu finele anului 2012 cu 1.0 puncte
procentuale.De menionat c, reducerile calculate la toate activele i
angajamentele condiionale ale sectorului bancar la 31 decembrie
2013 au constituit 5218.4 milioane lei, iar reducerile pentru
pierderi din deprecieri formate - 2392.9 milioane lei, diferena
nregistrat 2825.5 milioane lei.Expunerile bncilor fa de persoanele
afiliate nregistreaz ponderi nesemnificative n totalul creditelor
1.4 la sut (mediu pe sector). Raportul dintre expunerile fa de
persoanele affiliate i capitalul de gradul I la 31 decembrie 2013 a
constituit 7.6 la sut (limita maxim 20.0 la sut).Suma celor mai
mari zece datorii nete la credite a constituit 21.3 la sut din
creditele nete pe sector (limita maxim - 30 la sut).Ponderea
tuturor expunerilor mari a constituit 20.5 la sut n totalul
portofoliului de credite i 105.8 la sut n CNT (limita maxim este de
500.0 la sut), (Graficul 3.47).Suma total a expunerilor nete ale
bncii n lei moldoveneti ataate la cursul valutei strine fa de
persoanele fizice, inclusive cele care practic activitate de
ntreprinztor sau alt tip de activitate a alctuit 5.6 la sut (limita
_ 30 la sut) din capitalul normativ total. Suma total a expunerilor
nete, altele dect cele ipotecare fa de persoanele fizice, a alctuit
2.5 la sut (limita_10 la sut) din capitalul normativ total.
Creditele acordate funcionarilor bncilor reprezentau 186.8
milioane lei sau 0.4 la sut din totalul portofoliului de credite i
2.3 la sut din capitalul normativ total al sectorului bancar
(limita maxim 10.0 la sut). Raportul dintre valoarea total a
investiiilor n imobilizri corporale pe termen lung i CNT pe sector
a constituit 23.4 la sut (limita _ 50 la sut).Raportul dintre
valoarea total a investiiilor n imobilizri corporale pe termen lung
i cotele de participare n capitalul unitilor economice i CNT pe
sector a alctuit 25.9 la sut (nivelul maxim fiind de 100.0 la
sut).Ponderea activelor bilaniere n valut strin cumulate cu
activele ataate la cursul valutar n totalul activelor a constituit
44.7 la sut.Ponderea obligaiunilor bilaniere n valut strin i
obligaiunilor ataate la cursul valutar n totalul activelor a
alctuit 43.4 la sut. Diferena de 1.3 puncte procentuale dintre
ponderile menionate denot faptul c riscul cursului de schimb
valutar este minim i nu influeneaz semnificativ asupra stabilitii
financiare a sectorului bancar.Capitalul bncilorCapitalul de gradul
I este partea capitalului normativ total fa de care este stabilit
mrimea minim necesar pentru a efectua activiti financiare n
conformitate cu art. 26 din Legea institu iilor financiare.
Capitalul de gradul I din sectorul bancar a atins valoarea de
7919.3 milioane lei, majorndu-se comparativ cu finele anului 2012
cu 1008.0 milioane lei (14.6 la sut). Creterea capitalului de
gradul I a fost determinat de veniturile obinute pe parcursul
anului 2013 n mrime de 1020.2 milioane lei i de emisiunile de
aciuni efectuate de ctre 4 bnci n sum de 568.7 milioane lei din
contul aporturilor suplimentare n mijloace bneti ale
subscriitorilor de aciuni (B.C. EXIMBANK Gruppo Veneto Banca S.A
365.0 milioane lei, B.C. ProCredit Bank S.A. 23.5 milioane lei,
Banca de Economii S.A. 80.2 milioane lei iB.C. UNIBANK SA 100.0
milioane lei). Concomiten s-a majorat mrimea calculat, dar
nerezervat a reducerilor pentru pierderi la active i angajamente
condiionale cu 386.2 milioane lei, sau cu 15.8 la sut (care
micoreaz mrimea capitalului de gradul I). De menionat c, pe
parcursul anului 2013, 5 bnci au achitat dividende n sum de 191.3
milioane lei. La situaia din 31 decembrie 2013, mrimea capitalului
de gradul I al bncilor corespundea capitalului minim necesar (norma
_ 200 milioane lei), cu excepia unei bnci. Capitalul normativ total
include capitalul de gradul I i capitalul de gradul II (capitalul
de gradul II este limitat la 100% din capitalul de gradul I) minus
cotele de participare n capitalul altor bnci care dein licena Bncii
Naionale a Moldovei. Capitalul normativ total comparativ cu finele
anului 2012 s-a majorat cu 1153.1 milioane lei (16.5 la sut).
Dinamica capitalului de gradul I i a capitalului normativ total n
perioada de referin este reprezentat n graficul 3.48
Media coeficientului suficienei capitalului ponderat la risc pe
sector la 31 decembrie 2013 (raportul dintre valoarea CNT i
activele ponderate la risc pe sector) se menine n continuare la un
nivel nalt 23.4 la sut (nivelul minim reglementat n Republica
Moldova este _ 16 la sut)i indic un grad confortabil de siguran a
bncilor.Comparativ cu 31 decembrie 2012, indicatorul menionat s-a
micorat cu 0.9 puncte procentuale din contul creterii investiiilor.
La situaia din 31 decembrie 2013, acest indicator a fost respectat
de ctre toate bncile.Modificarea structurii capitalului sectorului
bancar din punctul de vedere al concentrrii acestuia pe grupuri de
bnci este reflectat n graficul 3.49.
Cota capitalului de gradul I al bncilor mari n capitalul de
gradul I al sectorului bancar a nregistrat 66.7 la sut la 31
decembrie 2013, majorndu-se fa de 31 decembrie 2012 cu 15.9 puncte
procentuale. Cota capitalului de gradul I al bncilor medii i mici a
constituit respectiv 25.4 la sut i 7.9 la sut, fiind n scdere
comparativ cu finele anului 2012 cu 14.7 puncte procentuale i
respectiv cu 1.2 puncte procentuale, ca rezultat al modificrii
componen ei grupurilor de bnci.n anul 2013, s-a meninut
atractivitatea sectorului bancar pentru investitorii strini, fapt
confirmat prin cota semnificativ a investiiilor strine n capitalul
bncilor, care la situaia din 31 decembrie 2013 a constituit 72.2 la
sut, fiind cu 0.5 puncte procentuale mai mare fa de finele anului
2012, ca urmare a majorrii capitalului social din contul
investiiilor acionarilor nerezideni (Graficul 3.50).
Astfel, investiiile acionarilor nerezideni s-au majorat cu 431.0
milioane lei (16.9 la sut), iar investiiile acionarilor autohtoni
au crescut cu 137.8 milioane lei (13.6 la sut). Printre
investitorii strini care particip la formarea capitalului bncilor
din Republica Moldova sunt Banca European de Reconstrucii i
Dezvoltare, bnci din Italia, Frana, Romnia i Slovenia, precum i
investitori corporativi din Marea Britanie, Austria, Germania, SUA,
Ucraina, Rusia, Olanda, Grecia, Cehia, Elveia, Cipru i alte ri.Din
numrul total al bncilor 4 bnci dispun de capital format complet din
investiii strine (dintre care 2 sucursale ale bncilor strine: B.C.
EXIMBANK Gruppo Veneto Banca S.A. i BCR Chiinu S.A.) i 10 bnci de
capital format din investiii strine i autohtone.Obligaiunile
bncilorObligaiunile bncilor la situaia din 31 decembrie 2013 au
alctuit 64752.9 milioane lei, majorndu-se cu 16597.3 milioane lei
(34.5 la sut) comparativ cu 31 decembrie 2012. Ponderea cea mai
mare n totalul datoriilor la situaia din 31 decembrie 2013 a
revenit datoriilor financiare evaluate la costul amortizat
(depozitele clienilor, obligaiunile emise de ctre banc, alte
mprumuturi, datorii subordonate, mprumuturi overnigh valori
mobiliare vndute cu rscumprarea ulterioar (REPO)) 98.6 la sut
(63851.4 milioane lei), acestea fiind cu 16413.0 milioane lei (34.6
la sut) mai mari comparativ cu sfritul anului 2012. Astfel,
depozitele clienilor au constituit 55270.4 milioane lei, fiind n
cretere comparativ cu 31 decembrie 2012 cu 15355.3 milioane lei
(38.5 la sut). De asemenea, s-au majorat alte datorii (overdraft la
conturi Nostro, mprumuturi overnight de la BNM, mprumuturi
overnight de la bnci, mprumuturi de la bnci) cu 127.5 milioane lei
(42.5 la sut), constituind 427.4 milioane lei, datoriile privind
impozitele cu 46.6 milioane lei (14.0 la sut), alctuind 380.4
milioane lei, provizioanele cu 9.1 milioane lei (10.8 la sut),
alctuind 92.6 milioane lei (inclusiv provizioanele pentru
restructurarea afacerii, datoriile aferente beneficiilor
angajailor, provizioanele aferente cheltuielilor cu daune care pot
rezulta din procese intentate bncii liceniate, angajamentele de
finanare, alte provizioane) i datoriile financiare deinute pentru
tranzacionare cu 1.1 milioane lei, alctuind 1.1 milioane lei
(Tabelul A.27).n obligaiunile bncilor ponderea cea mai mare la 31
decembrie 2013 a revenit depozitelor clienilor 85.4 la sut, fiind n
cretere comparativ cu sfr itul anului 2012 cu 2.5 puncte
procentuale. Soldul depozitelor conform rapoartelor prudeniale la
31 decembrie 2013 a constituit 51889.9 milioane lei, majorndu-se
comparativ cu 31 decembrie 2012 cu 12118.6 milioane lei (30.5 la
sut) ca urmare a creterii depozitelor persoanelor fizice cu 5869.2
milioane lei (23.0 la sut), pn la 31349.3 milioane lei, a
depozitelor persoanelor juridice - cu 3633.9 milioane lei (28.6 la
sut), pn la 16318.2 milioane lei, i a depozitelor bncilor cu 2615.5
milioane lei (162.8 la sut), pn la 4222.5 milioane lei. Ponderea
depozitelor n PIB a crescut cu 6.9 puncte procentuale fa de 31
decembrie 2012, constituind 52.0 la sut (Graficul 3.44).La 31
decembrie 2013, n totalul depozitelor, 44.7 la sut (23183.9
milioane lei) au constituit depozitele n valut strin, a cror
valoare absolut a crescut comparativ cu 31 decembrie 2012 cu 5748.5
milioane lei (33.0 la sut). Depozitele n lei moldoveneti au
consemnat 55.3 la sut (28706.0 milioane lei) din totalul
depozitelor, majorndu-se cu 6370.1 milioane lei (28.5 la
sut)comparativ cu sfritul anului 2012. Concentrarea obligaiunilor
sectorului bancar pe parcursul anului de raportare este prezentat n
graficul 3.51.
Ponderea obligaiunilor bncilor mari n totalul obligaiunilor
sectorului bancar la 31 decembrie 2013 constituia 77.6 la sut,
majorndu-se comparativ cu 31 decembrie 2012 cu 12.6 puncte
procentuale. Totodat, s-a micorat ponderea obligaiunilor bncilor
mijlocii cu 11.5 puncte procentuale, alctuind 20.2 la sut la 31
decembrie 2013, i ponderea obligaiunilor bncilor mici - cu 1.1
puncte procentuale, constituind 2.2 la sut n totalul obligaiunilor
pe sector, ca urmare a modificrilor n structura grupurilor de bnci.
Lichiditatea bncilorRespectarea de ctre bnci a indicatorilor
lichiditii relev existena surselor de finanare pentru acoperirea
necesitilor poteniale att pe termen scur ct i pe termen lung.
Graficul 3.52: Astfel, lichiditatea pe termen lung (active cu
termenul de rambursare mai mare de 2 ani/resursele financiare cu
termenul potential de retragere care depete 2 ani _ 1) din sistemul
bancar la situaia din 31 decembrie 2013 a constituit 0.7.
Lichiditatea curent (active lichide exprimate n numerar, depozite
la BNM, valori mobiliare lichide, mijloace interbancare nete
curente/total active X 100% _ 20 la sut) din sistemul bancar la
finele anului 2013 a consemnat 33.8 la sut. Ambii indicatori au
fost respecta i de ctre toate bncile. Activele lichide au alctuit
25718.6 milioane lei, majorndu-se comparativ cu 31 decembrie 2012
cu 6556.0 milioane lei (34.2 la sut). n structura activelor lichide
creditele interbancare nete pn la 1 lun s-au majorat cu 5939.9
milioane lei (2.8 ori), depozitele la BNM - cu 1063.2 milioane lei
(17.8 la sut) i numerarul i metalele preioase - cu 342.4 milioane
lei (13.9 la sut). Concomiten s-au micorat valorile mobiliare
lichide cu 789.5 milioane lei (10.7 la sut) (Graficul
3.52).Valorile indicatorilor lichiditii relev existena surselor
adecvate pentru susinerea plilor aferente obligaiunilor i determin
nivelul redus de vulnerabilitate al bncilor.Ponderea maxim n
activele lichide la situaia din 31 decembrie 2013 le-a revenit
mijloacelor interbancare nete curente 36.1 la sut, fiind urmate de
depozitele la BNM 27.4 la sut, valorile mobiliare lichide 25.6 la
sut i numerarul i metalele preioase 10.9 la sut.Veniturile i
cheltuielile bncilorLa situaia din 31 decembrie 2013, profitul
aferent exerciiului pe sectorul bancar a constituit 1020.2 milioane
lei. Comparativ cu perioada similar a anului 2012, profitul s-a
majorat cu 585.6milioane lei (2.3 ori), ca urmare a micorrii
cheltuielilor neaferente dobnzilor cu 549.9 milioane lei (15.9 la
sut) i a majorrii veniturilor din dobnzi cu 348.6 milioane lei (7.9
la Dinamica veniturilor i cheltuielilor bncilor pe parcursul
anuluide raportare este reprezentat n graficul 3.53. Astfel,
veniturile din dobnzi la 31 decembrie 2013 au constituit 4766.2
milioane lei sau 72.2 la sut din totalul veniturilor, majorndu-se
comparativ cu 31 decembrie 2012 cu 348.6 milioane lei (7.9 la sut).
n structura veniturilor din dobnzi cota cea mai mare o ocupau
veniturile din dobnzile la mprumuturi i creane, care au reprezentat
4425.3 milioane lei sau 92.8 la sut din total, fiind n cretere cu
452.4 milioane lei (11.4 la sut) comparativ cu 31 decembrie
2012.Veniturile neaferente dobnzilor au constituit 1835.5 milioane
lei sau 27.8 la sut din totalul veniturilor, majorndu-se cu 154.5
milioane lei (9.2 la sut) comparativ cu 31 decembrie 2012. n
totalul veniturilor neaferente dobnzilor cea mai mare parte au
deinut-o veniturile din taxe i comisioane n sum de 1066.7 milioane
lei (58.1 la sut). Graficul 3.55: Suma total a cheltuielilor a
alctuit 5581.5 milioane lei, dintre care 2683.8 milioane lei sau
48.1 la sut au constituit cheltuielile cu dobnzi, fiind n cretere
cu 467.3 milioane lei (21.1 la sut) comparativ cu 31 decembrie 2012
(Graficul 3.54; Graficul 3.55) Cheltuielile neaferente dobnzilor
(inclusiv deprecierea activelor financiare care nu sunt evaluate la
valoarea just prin profit sau pierderi i deprecierea activelor
nefinanciare) au constituit 2897.7 milioane lei sau 51.9 la sut din
suma total a cheltuielilor, micorndu-se cu 549.9 milioane lei (15.9
la sut) comparativ cu 31 decembrie 2012. La situaia din 31
decembrie 2013 deprecierea activelor financiare care nu sunt
evaluate la valoarea just prin profit sau pierdere a constituit
314.4 milioane lei, fiind n descretere cu 422.2 milioane lei (57.3
la sut) comparativ cu anul 2012.Graficul 3.56: Deprecierea
activelor nefinanciare ale sectorului bancar a nregistrat o valoare
de minus 52.6 milioane lei la 31 decembrie 2013, micorndu-se cu
212.0 milioane lei (133.0 la sut) comparativ cu anul 2012. n anul
2013, rentabilitatea activelor28 i rentabilitatea capitalului29
bncilor licen iate au nregistrat valoarea de 1.6 la sut i respectiv
9.4 la sut, fiind n cretere fa de finele anului 2012 cu 0.8 puncte
procentuale i respectiv cu 5.1 puncte procentuale. Marja net a
dobnzii30 a constituit 3.9 la sut la 31 decembrie 2013, fiind n
scdere cu 1.2 puncte procentuale comparativ cu finele anului 2012
(Graficul 3.56).
Valoarea absolut a activelor generatoare de dobnd s-a majorat pe
parcursul anului 2013 cu 16599.8 milioane lei sau 34.9 la sut,
constituind 64128.1 milioane lei la 31 decembrie 2013. Ponderea
acestora n totalul activelor s-a majorat comparativ cu finele
anului 2012 cu 2.5 puncte procentuale, constituind 84.2 la sut la
31 decembrie 2013. Ponderea semnificativ a acestora n totalul
activelor sectorului bancar indic abilitatea bncilor de a genera
venituri n viitor.