1 ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO (CR), NET PROFIT MARGIN (NPM), DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD&BEVERAGES DI BEI TAHUN 2012-2016 SKRIPSI Disusun Oleh EKA WISUDYAWATI NIM. 135020401111021 Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi JURUSAN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS BRAWIJAYA MALANG 2017
102
Embed
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO (CR), NET ...repository.ub.ac.id/6580/1/EKA WISUDYAWATI.pdf6 UCAPAN TERIMAKASIH Ucapan terimakasih ini penulis tujukan kepada: 1. Ayah dan Ibu yang
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
1
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO (CR), NET PROFIT MARGIN (NPM), DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP HARGA SAHAM PADA
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang.
3. Bapak Dwi Budi Santoso, SE., Msc., Ph.D. selaku Ketua Juruan Ilmu
Ekonomi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang.
4. Bapak Putu Mahardika Adi Saputra, SE., M.Si., MA., Ph.D. selaku
Sekertaris Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Brawijaya Malang.
5. Ibu Ajeng Kartika Galuh, SE., ME selaku dosen pembimbing yang
telah meluangkan waktu untuk membimbing, mengarahkan dan
meberi dukungan kepada penulis dalam proses penyusunan skripsi
hingga selesai.
6. Ibu Tyas Danarti Hascaryani, SE., ME selaku dosen penguji satu yang
telah memberikan saran untuk kesempurnaan skripsi ini.
8
7. Ibu Puspita Wahyu Anggraeni, SE., M.Ec. Dev selaku dosen penguji
dua yang telah memberikan saran untuk kesempurnaan skripsi ini.
8. Seluruh Dosen Pengajar Ilmu Ekonomi yang telah memberikan ilmu
yang bermanfaat bagi penulis.
Penulis juga menyampaikan permohonan maaf yang sebesar-besarnya
apabila dalam penulisan laporan ini masih banyak kekurangan dan kesalahan
baik yang disengaja maupunyang tidak disengaja. Penulis berharap dengan
adanya penulisan ini dapat memberikan manfaat selain bagi penulis, tetapi juga
bagi semua pihak.
Malang, 18 Juli 2017
Penulis
9
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL i
HALAMAN JUDUL ii
LEMBAR PENGESAHAN iii
LEMBAR PERSETUJUAN iv
LEMBAR PERNYATAAN ORISINALITAS v
RIWAYAT HIDUP vi
UCAPAN TERIMAKASIH vii
KATA PENGANTAR viii
DAFTAR ISI x
DAFTAR TABEL xii
DAFTAR GAMBAR xiii
ABSTRAK xiv
BAB I PENDAHULUAN 1
1.1 Latar Belakang ..............................................................................................1 1.2 Rumusan Masalah ........................................................................................14 1.3 Tujuan Penelitian.......... ................................................................................15 1.4 Manfaat Penelitian......... ...............................................................................15
BAB II LANDASAN TEORI 17
2.1 Kajian Teori....... ...........................................................................................17 2.1.1 Teoroi Sinyal ....................................................................................17 2.1.2 Teori Harga.......................................................................................18 2.1.3 Investasi ...........................................................................................19
2.1.3.1 Pengertian Investasi..............................................................19 2.1.3.2 Tujuan Investasi ....................................................................19 2.1.3.3 Jenis Investasi .......................................................................20
2.1.4 Saham sebagai salah satu instrumen investasi ..............................21 2.1.4.1 Pengertian Saham ................................................................21 2.1.4.2 Jenis Saham..........................................................................22 2.1.4.3 Jenis Nilai Saham .................................................................24 2.1.4.4 Harga Saham dan Penilaian Saham ....................................24
2.1.5 Rasio Keuangan ...............................................................................27 2.1.6 Investor dan Harga Saham ..............................................................30 2.1.7 Pengaruh Current Ratio terhadap Harga Saham ............................31 2.1.8 Pengaruh Net Profit Margin terhadap Harga Saham ......................32 2.1.9 Pengaruh Debt Equity Ratio terhadap Harga Saham .....................33 2.1.10 Indeks Saham LQ45 ........................................................................35
3.1 Pendekatan Penelitian .................................................................................45 3.2 Populasi dan sampel penelitian ...................................................................45 3.3 Definisi Operasional Variabel ......................................................................46 3.4 Metode Pengumpulan Data .........................................................................47 3.5 Metode Analisis ............................................................................................47
3.5.1 Uji Asumsi Klasik.. ............................................................................47 3.5.2 Analisis Regresi Data Panel ............................................................49 3.5.3 Pemilihan Model Estimasi Data Panel .............................................50 3.5.4 Pengujian Hipotesis .........................................................................53
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 56
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian ...........................................................56 4.2 Deskripsi Variabel Penelitian.......................................................................60
4.2.1 Harga Saham ...................................................................................60 4.2.2 Current Ratio (CR) ...........................................................................61 4.2.3 Net Profit Margein (NPM) .................................................................62 4.2.4 Debt to Equity Ratio (DER) ..............................................................63
4.3 Hasil Penelitian ............................................................................................64 4.3.1 Uji Asumsi Klasik ..............................................................................64 4.3.2 Pemilihan Model Estimasi ................................................................67 4.3.3 Hasil Analisis Regresi ......................................................................68 4.3.4 Pengujian Hipotesis .........................................................................70 4.3.4.1 Uji F (Uji Simultan) .........................................................................70 4.3.4.2 Uji T (Uji Parsial) ............................................................................70 4.3.4.3 Koefisien Determinasi (R2 ) ............................................................71
4.4 Pembahasan ................................................................................................72 4.4.1 Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham ...................72 4.4.2 Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham ...........74 4.4.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham ......77
BAB V PENUTUP ...............................................................................................78
Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi .......................................................................... 68
Tabel 4.10 HasilUji T .............................................................................................. 70
12
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Total Industri Makanan Minuman Indonesia Tahun 2010-2016 ........................... 11
Gambar 1.2 Lapangan Usaha Terhadap PDB Tahun 2016 ..................................................... 12
Gambar 1.3 Industri Pengolahan Tahun 2016 .......................................................................... 13
Gambar 2.1 Kerangka Pikir ....................................................................................................... 43
Gambar 4.1 Harga Saham Indeks LQ 45 Tahun 2012-2016 (dalamrupiah)..........60
Gambar 4.2 . Current Ratio (Rasio Lancar) Indeks LQ 45 Tahun 2012-2016 (dalam rupiah)................................................................................................ ............... 62
Gambar 4.3 . Net Profit Margin (NPM) Indeks LQ 45 Tahun 2012-2016 (dalam
Gambar 4.4 Debt to Equity Ratio (DER) Indeks LQ 45 Tahun 2010-2015 (dalam rupiah)................................................................................................ ............... 64
Gambar 4.5 Histogram Normality Test ................................................................. ................ 65
Gambar 4.6 Current Ratio (Rasio Lancar) Indeks Lq 45 (2010-2015) INDF ....... ................ 73
Gambar 4.7 Current Ratio (Rasio Lancar) Indeks Lq 45 (2010-2015) ICBP ........ ................ 73
Gambar 4.8 Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham ............ ................ 74
Gambar 4.8 Laba Perusahaan INDF .................................................................... ................ 75
Gambar 4.8 Net Profit Marginnya INDF ................................................................ ................ 75
Gambar 4.8 Laba Perusahaan ICBP ..................................................................... ................ 76
Gambar 4.8 Net Profit Marginnya INDF ................................................................. 76
13
Analisis Pengaruh Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Food&Beverages di BEI Tahun 2012-2016
Oleh : Eka Wisudyawati
Dosen Pembimbing :
Ajeng Kartika Galuh, SE., ME.
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh antara rasio keuangan yang terdiri dari current ratio, net profit margin (NPM), dan debt to equity (DER) baik secara simultan maupun parsial terhadap harga saham indeks LQ 45 pada tahun 2012 sampai 2016. Sampel penelitian adalah sebanyak 2 perusahaan yang diambil dengan menggunakan purposive sampling dengan kriteria perusahaan yang sahamnya tetap bertahan di indeks LQ 45 selamat ahun 2012 hingga 2016. Metode yang digunakan adalah regresi data panel dengan menggunakan model fixed effect. Dari hasil analisis menunjukkan bahwa secara simultan variabel independen berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial variabel current ratio dan earning per share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan return on asset (ROA),return on equity (ROE), net profit margin (NPM), dan debt to equity (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Kata Kunci : Harga Saham, Rasio Keuangan, Current ratio, Net Profit Margin (NPM), Debt to Equity(DER)
14
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Dalam era globalisasi sekarang ini, semakin ketat persaingan dalam
dunia usaha perekonomian pasar bebas. Hal tersebut disebabkan karena
semakin banyaknya perusahaan yang berdiri dan berkembang sesuai
dengan bertambahnya jumlah unit usaha ataupun meningkatnya kegiatan
ekonomi yang ditandai dengan meningkatnya kebutuhan pasar. Untuk dapat
meningkatkan kegiatan ekonomi, pemerintah telah memberikan berbagai
kemudahan, misalnya memberikan bantuan permodalan dan memberikan ijin
untuk usaha. Bagi kelangsungan suatu usaha, modal sangat dibutuhkan. Hal ini
merupakan kendala yang sering dihadapi oleh perusahaan.
Untuk mempercepat pertumbuhan perusahaan, pasar modal merupakan
sarana efektif yang memiliki peran penting dalam kegiatan ekonomi. Karena
pasar modal merupakan instrumen keuangan yang penting dalam suatu
perekonomian. Fungsinya yaitu untuk memobilisasi dana dari masyarakat ke
sektor produktif (perusahaan). Untuk mencapai kemakmuran, peran
intermediasi keuangan dari masyarakat ke unit usaha juga diperlukan. Dalam
mempertahankan eksistensinya, perusahaan perlu melakukan pengelolaan
sumberdaya yang dimiliki oleh perusahaan secara efektif dan efisien.
Keberadaan pasar modal di Indonesia telah menjadi sorotan media massa, baik
didalam maupun luar negeri. Hal ini dapat menjadi sumber dan alternatif bagi
perusahaan disamping bank. Pasar modal telah menjadi salah satu sumber
kemajuan ekonomi. Pasar modal merupakan alternatif pembiayaan untuk
15
mendapatkan modal dengan biaya yang relatif murah dan sebagai tempat
berinvestasi jangka pendek maupun jangka panjang. Permadhy (2005)
menjelaskan bahwa pasar modal bermanfaat untuk perluasan usaha, yakni
memperbaiki struktur modal, mendorong laju pembangunan, mendorong
investasi, dan memperoleh dividen bagi yang memiliki saham dan bunga tetap
atau bunga mengambang bagi pemegang obligasi.
Alternatif pilihan perusahaan untuk mendapatkan sumber dana
(khususnya dana jangka panjang) yakni dengan pasar modal. Hal ini berarti
keputusan pembelanjaan semakin lama semakin bervariasi, sehingga struktur
modal perusahaan dapat dioptimalkan. Sementara itu, bagi investor pasar
modal akan mempermudah para investor melakukan investasi dalam beberapa
instrumen investasi sekaligus untuk mengurangi risiko (Permadhy, 2005:39).
Menurut Tandelilin (2001) pasar modal diartikan sebagai tempat
bertemunya pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dengan pihak yang
membutuhkan dana (bisa perusahaan bahkan pemerintah) melalui jual beli
sekuritas. Bagi perusahaan, pasar modal merupakan sebuah alternatif untuk
mendapatkan tambahan modal sebagai upaya dalam ekspansi usaha. Dengan
berekspansi, perusahaan dapat berkembang dan meningkatkan output yang
dihasilkan, sehingga nantinya dapat meningkatan pertumbuhan ekonomi. Bagi
investor, pasar modal merupakan tempat yang mampu memberikan pendapatan
pasti selama para investor mampu menggunakan ekspektasi dengan baik.
Berdasarkan slogan high risk high return, setiap keuntungan yang tinggi pasti
akan diikuti dengan resiko yang tinggi.
Perusahaan yang terdaftar pada bursa efek, setiap tahunnya wajib
menyampaikan laporan tahunan kepada bursa efek dan investor.
16
Dalam perekonomian, sesuatu yang sangat penting dalam
keberlangsungan kegiatan ekonomi yakni investasi. Investasi merupakan salah
satu sumber modal yang dapat menggerakkan kegiatan ekonomi. Pada
hakikatnya, investasi merupakan penempatan sejumlah dana yang digunakan
untuk membeli barang-barang modal dan perlengkapan produksi guna
menambah kemampuan produksi barang dan jasa saat ini dengan harapan
memperoleh keuntungan di masa datang.
Investasi dibedakan menjadi dua, yakni: a) investasi yang dilakukan di
pasar uang yakni investasi financial assets. Misalnya: berupa sertifikat deposito,
surat berharga pasar uang, commercial paper. Yang dilakukan di pasar modal,
misal berupa obligasi, saham, waran, opsi, dan sebagainya. b) investasi real
assets dilakukan dalam bentuk pendirian pabrik, pembelian aset produktif,
pembukaan perkebunan, dan pembukaan tambang.
Investasi dilakukan melalui beberapa tahap, yaitu menentukan tujuan
investasi, melakukan analisis, melakukan pembentukan portofolio, dan
melakukan evaluasi kinerja portofolio, yang dimana pada tahapan ini
menunjukkan bagaimana seorang investor mengambil keputusan investasi.
Ekspektasi atau motivasi setiap investor adalah mendapatkan
keuntungan dari transaksi investasi yang mereka lakukan. Instrumen pasar
modal yang paling populer yakni saham, karena hal tersebut menjanjikan
imbalan hasil yang lebih tinggi dibandingkan instrumen lainnya. Para investor
yang bermain di pasar modal, khususnya saham, pasti memiliki motivasi yang
sama, yakni mendapatkan keuntungan. Imbal hasil dari kepemilikan berupa
capital gain. Selain ada imbal hasil yang tinggi terdapat risiko yang tidak bisa
diabaikan. Semakin tinggi imbal hasil yang diharapkan, semakin tinggi juga risiko
17
yang dihadapi. Maka harus memprediksi dan memperhitungkan baik-baik
sebelum menginvestasikan dananya.
Capital gain didapat berdasarkan selisih harga jual saham dengan harga
beli. Dimana keuntungan didapat bila harga jual saham lebih tinggi dari harga
beli saham. Ini merupakan bagian dari keseluruhan bentuk investasi saham. Satu
hal yang penting perlu di pertimbangkan adalah ketidakpastian atau resiko.
Karena investasi tidak akan terlepas dari pendapatan dan resiko. Hukum
investasi yang tidak dapat dihindari adalah semakin tinggi ekspektasi
pendapatan akan semakin tinggi juga resiko yang harus diambil.
Salah satu informasi bagi para pemegang saham ataupun calon
pemegang saham adalah mengenai return yang merupakan suatu tingkat
keuntungan investasi. Tandelilin (2007:6) membagi return menjadi dua
macam, yaitu expected return dan realized return. Keinginan investor untuk
memperoleh return juga terjadi pada investasi dalam asset financial. Suatu
investasi asset financial menunjukkan kesediaan investor menyediakan
sejumlah dana pada saat ini untuk memperoleh sebuah aliran dana pada masa
yang akan datang sebagai kompensasi atas faktor waktu selama dana
ditanamkan dan risiko yang tertanggung. Dengan demikian para investor sedang
mempertaruhkan suatu nilai sekarang untuk sebuah nilai yang diharapkan
pada masa yang akan datang.
Para investor dalam asset financial juga mengharapkan return yang
maksimal. Harapan untuk memperoleh return yang maksimal tersebut
diusahakan agar dapat terwujud dengan mengadakan analisis dan upaya
tindakan-tindakan yang berkaitan dengan investasi dalam sahamnya.Tingkat
pengembalian yang diharapkan investor merupakan jumlah probabilitas
18
keuntungan pada serangkaian yang mungkin terjadi. Untuk keperluan tersebut,
investor memerlukan alat ukur yang memadai terhadap proyeksi keuntungan
perusahaan di masa mendatang dengan tingkat probabilitas yang berbeda-
beda.
Saham dapat memberikan tingkat keuntungan yang menarik, maka para
investor lebih memilih saham sebagai instrumen investasi. Membeli saham suatu
perusahaan diartikan bahwa investor menginvestasikan modal atau dana yang
akan digunakan oleh pihak manajemen untuk membiayai kegiatan operasional
perusahaan. Hal mendasar yang harus diketahui oleh investor yakni menilai
harga saham. Para investor akan mengalami kerugian apabila berinvestasi tanpa
melakukan penilaian dan analisis yang baik dan rasional.
Dalam memperkirakan tingkat pengembalian (rate of return) yang
akan didapat, investor terlebih dahulu akan melakukan penelitian terhadap
kinerja perusahaan. Kinerja keuangan akan menentukan tinggi rendahnya
harga saham dipasar modal. Berarti return saham juga ditentukan oleh
kinerja keuangan perusahaan. Untuk itu, investor perlu melakukan
pengukuran kinerja keuangan perusahaan, baik dilakukan sendiri ataupun
dengan bantuan broker atau pialang. Menurut Fahmi (2009), pialang adalah
perantara antara pembeli dengan penjual sekuritas.
Salah satu alternatif untuk mengetahui apakah informasi keuangan
yang dihasilkan sudah dapat bermanfaat untuk memprediksi harga atau return
saham dipasar modal, termasuk kondisi keuangan perusahaan di masa depan,
adalah dengan cara melakukan analisis rasio keuangan. Laporan keuangan
yang berupa neraca dan laporan laba rugi dari suatu perusahaan, bila
disusun secara baik dan akurat, maka dapat memberikan gambaran keadaan
19
yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh suatu
perusahaan dalam kurun waktu tertentu. Keadaan inilah yang akan digunakan
untuk menilai kinerja perusahaan. (Harjito dan Martono, 2008).
Ukuran umum yang digunakan para investor dalam menilai kinerja
perusahaan adalah analisis rasio keuangan. Bagi perusahaan-perusahaan yang
go public diharuskan menyertakan rasio keuangan yang relevan sesuai
dengan Keputusan Ketua Bapepam Nomor KEP-51/PM/1996 tanggal 17
Januari 1996 (BEJ).
Kebijakan penetapan harga merupakan masalah yang kompleks dan
rumit. Dengan berjalannya hal tersebut, harga dengan berabgai produk tidak
selalu sama. Pada dasarnya penetapan harga dikaitkan dengan laba, yang
selaras dengan tujuan dari keseluruhan perusahaan.
Harga saham sebagai indikator nilai perusahaan dan merupakan
pencerminan informasi yang relevan akan dipengaruhi oleh berbagai variabel.
Yang dimana variabel tersebut baik secara langsung maupun tidak langsung
akan mempengaruhi harga saham perusahaan. Nilai perusahaan adalah
presepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang dikaitkan
dengan harga saham. Jika harga saham tinggi maka nilai perusahaannya tinggi
juga. Nilai perusahaan yang tinggi, dapat membuat pasar percaya tidak hanya
pada kinerja perusahaan saat ini, namun juga pada prospek perusahaan masa
yang akan datang. Semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi
kemakmuran pemegang saham.
Dua kategori dari variabel, yaitu variabel bersifat fundamental dan
teknikal. Variabel tersebut secara bersama akan membentuk kekuatan pasar
yang berpengaruh terhadap transaksi saham perusahaan sehingga harga saham
20
perusahaan akan mengalami berbagai kemungkinan seperti kenaikan harga
maupun penurunan harga saham perusahaan. Investor memerlukan perhitungan
yang matang dengan berpijak pada perhitungan atau analisis yang rasional.
Dari berbagai rasio keuangan, terdapat beberapa rasio dan informasi
keuangan perusahaan yang dapat digunakan untuk memprediksi return
saham. Tujuan peraturan yang mewajibkan rasio keuangan dicantumkan didalam
laporan keuangan adalah agar investor lebih mudah mendapatkan informasi
yang dibutuhkan guna menjadi pertimbangan pengambilan keputusan investasi.
Dengan mengikuti peraturan tersebut, serta memudahkan investor dalam menilai
kondisi keuangan, perusahaan memasukkan rasio-rasio tersebut didalam laporan
keuangan. Rasio keuangan yang dipakai memprediksi return saham antara lain
dari rasio likuiditas, profitabilitas atau rentabilitas, dan solvabilitas yakni Current
Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), dan Debt to Equity Ratio (DER).
Likuiditas adalah rasio yang dipergunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban financial jangkan pendek yang berupa
hutang-hutang jangka pendek. Current ratio merupakan rasio likuiditas yang
digunakan unutk mengukur tingkat likuiditas perusahaan. Current ratio/rasio
lancar penting didalam laporan keuangan karena mampu menggambarkan
tingkat keamanan kreditor jangka pendek. Current Ratio menurut Fahmi
(2011:61), kondisi perusahaan yang memiliki current ratio yang baik adalah
dianggap sebagai perusahaan yang baik dan bagus, namun jika current ratio
terlalu tinggi juga dianggap tidak baik karena dapat mengindikasikan adanya
masalah seperti jumlah persediaan yang relatif tinggi dibandingkan taksiran
tingkat penjualan sehingga tingkat perputaran persediaan rendah. Semakin
besar berarti semakin besar juga kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban jangka pendeknya.
21
Suatu perusahaan harus dalam keadaan menguntungkan atau memiliki
tingkat profitabilitas yang tinggi, karena dengan tingkat profitabilitas tinggi
perusahaan dapat mempertahankan kelangsungan hidup jangka panjang. Sebab
investor atau pemegang saham badan usaha berkepentingan atas penghasilan
dan diharapkan dimasa akan datang. Kestabilan penghasilan dan keterkaitan
dengan penghasilan perusahaan lain diperlukan, sehingga investor atau
pemegang saham perlu memperhatikan profitabilitas perusahaan.
Indikator yang digunakan untuk melihat kemampuan perusahaan dalam
memperoleh profitabilitas ditunjukkan dari salah satu rasio keuangan yakni Net
Profit Margin. Net Profit Margin (NPM) menggambarkan seberapa besar laba
bersih yang diambil perusahaan untuk tiap produk yang terjual. Net profit margin
memberikan kepastian pada investor atas kemungkinan laba yang mampu
dihasilkan. Menurut Kasmir (2009:115), Net Profit Margin menunjukkan berapa
besar persentase pendapatan bersih yang diperoleh dari setiap penjualan. Net
profit margin merupakan rasio antara laba bersih (net profit), yakni sesudah
dikurangi dengan seluruh expenses termasuk pajak yang dibandingkan dengan
penjualan (Syamsudin, 2007:62). Menurut Harahap (2009:304), semakin besar
rasio ini maka akan semakin baik, karena perusahaan dianggap memiliki
kemampuan dalam mendapatkan laba yang tinggi. Sehingga akan meningkatkan
kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.
Semakin tinggi net profit margin ini, maka menunjukkan efesiensi yang semakin
tinggi, sehingga net profit margin menjadi faktor penting yang harus
dipertimbangkan.
Solvabilitas merupakan perbandingan atau proporsi dari total hutang
dengan modal sendiri dalam perusahaan. Rasio ini menunjukkan seberapa besar
perusahaan tergantung kepada dana para kreditur dibanding dengan dana yang
22
disediakan pemilik. Pada rasio ini memiliki kerugian kecil ketika ekonomi merosot
dan laba yang rendah ketika ekonomi naik. Indikator yang digunakan untuk
melihat kemampuan perusahaan memperoleh solvbilitas ditunjukkan dengan
Debt Equity Ratio. Debt to equity ratio penting didalam laporan keuangan
sebagai bahan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mengembalikan
utang melalui aset dan modal (equity). Sehingga kemungkinan gagal bayar yang
menyebabkan kebangkrutan perusahaan dimasa mendatang dapat terlihat. Jika
perusahaan dinilai mampu memenuhi kewajiban-kewajibannya melalui aset serta
modal yang dimiliki hal tersebut akan memberikan rasa aman bagi investor untuk
mebeli saham perusahaan tersebut. Semakin kecil rasio ini, maka semakin baik
bagi perusahaan atau semakin aman hutang yang harus diantisipasi dengan
modal sendiri. Harga saham dan rasio DER memiliki hubungann yang kuat
karena DER menunjukkan kemampuan perusahaan dalam pembiayaan.
Melalui rasio-rasio yang terdapat didalam laporan keuangan, perusahaan
ingin memudahkan investor dalam memahami serta membandingkan kinerja
keuangan antar perusahaan. Sejalan dengan hal tersebut, teori sinyal
mengemukakan bahwa perusahaan akan secara sengaja memberikan sinyal
kepada investor untuk menunjukkan bahwa perusahaan mereka lebih baik dari
perusahaan lain. Dengan adanya informasi dalam bentuk rasio keuangan,
investor diharapkan dapat membedakan perusahaan mereka dengan
perusahaan lain.
Sektor food&beverages menjadi salah satu prioritas pemerintah dalam
mendorong industri sebagai penggerak ekonomi nasional. Food&beverages
pemegang peranan penting dalam memenuhi kebutuhan konsumen. Perusahaan
food&beverages merupakan salah satu perusahaan yang tidak mudah
terpengaruh, tetap survive dan paling tahan terhadap berbagai macam kondisi.
23
Selain itu tingkat konsumsi masyarakat terhadap barang konsumsi yang
dihasilkan dalam industri tersebut sudah menjadi kebutuhan.
Dengan meningkatnya pertumbuhan jumlah penduduk di Indonesia,
volume kebutuhan terhadap makanan dan minuman terus meningkat. Sektor
food&beverages juga merupakan salah satu industri yang pertumbuhannya
tinggi. Selain itu karakteristik dari masyarakat yang cenderung gemar berbelanja
makanan, dapat membantu mempertahankan. Sehingga saham pada
perusahaan food and beverges lebih banyak menarik minat investor. Perusahaan
Food and Beverages memiliki prospek yang cukup bagus dan cenderung diminati
oleh investor sebagai salah satu target investasinya.
Perusahaan Food&Beverages merupakan kategori barang konsumsi
perusahaan manufaktur dimana produknya sangat dibutuhkan masyarakat,
sehingga prospek menguntungkan baik dimasa sekarang maupun dimasa yang
akan datang, selain itu saham perusahaan tersebut merupakan saham saham
yang paling tahan krisis ekonomi dibandingkan dengan sektor lain karena dalam
kondisi krisis atau tidak sebagian besar produk Food&Beverages tetap
dibutuhkan oleh masyarakat. Terlihat pada grafik 1.1
24
Gambar 1.1 Total Industri Makanan Minuman Indonesia Tahun 2010-2016
.
Sumber: Bank Indonesia, diolah (2016)
Dari berbagai lapangan usaha seluruhnya merupakan penyumbang
terhadap PDB. Dari ke 15 lapangan usaha penyumbang terbesar yakni industri
pengolahan dengan jumlah 21% terhadap PDB.
360443.1410387.4
457773.4491142.4
562016.6
647071.9
741733.7
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
25
Gambar 1.2 Lapangan Usaha Terhadap PDB Tahun 2016
Sumber: Bank Indonesia, diolah (2016)
14%
7%
21%
1%1%
11%
14%
5%
3%
4%
4%
3% 2%4%
3%
1% 2%
Pertanian, kehutanan & perikanan
Pertambangan & penggalian
Industri pengolahan
Pengadaan listrik dan gas
Pengadaan air, pengelolaan sampah, limbah dan daur ulang
Konstruksi
Perdagangan besar dan eceran, reparasi mobil dan motor
Transportasi dan pergudangan
Penyediaan akomodasi dan makan minum
Informasi dan komunikasi
Jasa keuangan dan asuransi
Real estate
Jasa perusahaan
Administrasi pemerintah, pertahanan dan jaminan sosial wajib
Jasa pendidikan
26
Dari seluruh industri pengolahan dapat dilihat bahwa industri makanan
minuman merupakan salah satu penyumbang terbesar dibandingkan industri
lainnya. Jadi industri pengolahan unggul dalam menjadi penyumbang terbesar
terhadap PDB dengan dukungan dari industri makanan minuman yang menjadi
industri pengolahan yang memiliki nilai paling tinggi.
Gambar 1.3 Industri Pengolahan Tahun 2016
Sumber: Bank Indonesia, diolah (2016)
Dalam memilih saham, para investor dimudahkan memilih saham dari
berbagai perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Terdapat
beberapa indeks dimunculkan untuk mengelompokkan saham saham. Seperti
indeks LQ 45, indeks ini berisi 45 saham yang memiliki nilai kapitalisasi ter-besar.
Kapitalisasi saham mengindikasikan seberapa besar likuidasi saham tersebut.
Saham-saham yang masuk dalam indeks LQ 45 harus memenuhi beberapa
kriteria. Kriteria-kriteria saham dalam indeks LQ 45 yakni pertama, saham harus
masuk dalam 60 besar dari total transaksi pasar selama 12 bulan. Kedua,
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
27
kapitalisasi saham harus berada diatas 90% kapitalisasi pasar. Ketiga, telah
tercatat di Bursa Efek Indonesia minimal 3 bulan. Keempat, keadaan keuangan
perusahaan serta prospek pertumbuhannya. Dengan 4 kriteria tersebut, saham-
saham yang masuk dalam indeks tersebut dianggap sangat menguntungkan
serta memiliki prospek yang bagus serta aman karena saham-saham di dalam
indeks LQ 45 akan terus diseleksi kembali setiap 6 bulan.
Pemilihan periode waktu dalam penelitian yakni dengan laporan
keuangan yang dibuat dalam periode 4 bulan atau triwulan. Karena dengan hal
ini membuat laporan keuangan yang lebih interaktif dan mudah dipahami.
Dalam penelitian Anita Erari (2014) mengemukakan bahwa Current Ratio
(CR), Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap return saham. Berbeda
dengan penelitian Flodi Medial (2015) mengemukakan bahwa Current Ratio tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
Dengan beberapa penelitian yang menunjukkan hasil kontradiktif, maka
peneliti ingin meneliti ulang rasio yang terdapat dalam rasio kekuangan yaitu
current ratio, Net Profit Margin (NPM), dan Debt to Equity (DER) selama periode
waktu 2012-2016 dengan perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI
yakni perusahaan yang berada dalam indeks LQ45. Penelitian ini mengambil
judul “ Analisis Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, dan Debt to Equity
Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food&Beverages di BEI tahun
2012-2016 “.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan pemaparan latar belakang, maka perumusan masalah dalam
penelitian ini yakni Apakah pengaruh fundamental perusahaan terhadap Harga
Saham pada Perusahaan Food and Beverages pada indeks LQ 45 yang terdaftar
28
di BEI tahun 2012-2016 dengan indikator fundamental yang digunakan yakni
rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM),
Debt Equity Ratio (DER) ?
1.3 Tujuan Penelitian
Dari pemaparan latar belakang, maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk
mengetahui pengaruh fundamental perusahaan terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Food and Beverages pada indeks LQ 45 yang terdaftar di BEI tahun
2012-2016. Indikator fundamental yang digunakan dalam penelitian ini adalah
rasio keuangan yang terdiri dari Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM),
Debt Equity Ratio (DER).
1.4 Manfaat Penelitian
Manfaat dari penelitian ini antara lain adalah:
1.4.1 Bagi Akademis
Dengan penelitian ini diharapkan dapat memperoleh tambahan
ilmu peneliti baik dari segi teoritis maupun konseptual mengenai
pemahaman Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Debt
Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Food and Beverages pada indeks LQ 45 yang terdaftar di BEI
tahun 2012-2016
1.4.2 Bagi Praktis
a. Menambah wawasan mengenai Current Ratio (CR), Net Profit
Margin (NPM), Debt Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham
pada Perusahaan Food and Beverages pada indeks LQ 45 yang
terdaftar di BEI tahun 2012-2016
29
b. Dengan adanya penelitian ini, maka penulis dapat berbagi ilmu
yang telah didapat selama penelitian kepada mahasiswa lainnya
baik secara langsung maupun melalui hasil yang dibuat.
30
BAB II
KAJIAN PUSTAKA
2.1 Kajian Teori
2.1.1 Teori Sinyal
Menurut Scott & Brigham (2008) teori sinyal adalah teori yang
mengemukakan bahwa perusahaan akan dengan sengaja memberikan
informasi kepada pengguna laporan keuangan agar para pihak
tersebut dapat membedakan jika perusahaan tersebut lebih baik dari
perusahaan lain. Pengguna laporan keuangan yang dimaksud
merupakan pihak internal maupun eksternal perusahaan terutama
kepada investor, pemilik perusahaan, dan kreditur. Informasi yang
diberikan dapat melalui laporan keuangan yang dipublikasika maupun
informasi secara langsung dan mencakup bagaimana pihak
manajemen perusahaan dalam menjalankan perusahaan sesuai
dengan keinginan para pemilik perusahaan.
Menurut Hartono (2013) teori ini juga mengacu pada keputusan
investor dalam memilih serta membeli saham sebuah perusahaan.
Investor membutuhkan informasi terkait perusahaan untuk menilai
kondisi perusahaan yang sahamnya akan dibeli sehingga investor
tidak akan salah dalam membeli saham perusahaan. Ketika sebuah
informasi dilepas ke publik, informasi tersebut akan menjadi signal
dalam keputusan investasi, yaitu keputusan beli, jual, atau menahan
kepemilikan saham perusahaan. Informasi terkait kondisi perusahaan
dapat diperoleh melalui laporan keuangan perusahaan yang
dipublikasikan sehingga asimetri informasi antara investor sebagai
31
pihak eksternal perusahaan dengan manajemen perusahaan yang
lebih mengerti perusahaan dapat dikurangi.
2.1.2 Teori Harga
Pengertian harga Menurut Basu Swastha adalah (Swastha,
1998; 241) Harga adalah jumlah uang ( ditambah beberapa barang
kalau mungkin ) yang dibutuhkan untuk mendapatkan sejumlah
kombinasi dari barang beserta pelayanannya.
Dalam penyusunan kebijakan penetapan harga, perusahaan
mengikuti prosedur enam tahap penetapan harga yaitu : (Kotler, 2002 :
550):
a. Perusahaan memilih tujuan penetapan harga.
b. Perusahaan memperkirakan kurva permintaan, probabilitas
kuantitas yang akan terjual pada tiap kemungkinan harga.
c. Perusahaan memperkirakan bagaimana biaya bervariasi
pada berbagai level produksi dan pada berbagai level
akumulasi pengalaman produksi.
d. Perusahaan menganalisa biaya, harga, dan tawaran pesaing.
e. Perusahaan menyeleksi metode penetapan harga
f. Perusahaan memilih harga akhir.
Perusahaan mempertimmbangkan berbagai faktor dalam menetapkan
kebijakan harga. Faktor yang mempengaruhi tingkat harga yakni:
a. Kurva permintaan
Kurva ini menunjukkan tingkat pembelian pasar pada berbagai
harga. Kurva ini menjumlahkan reaksi berbagai individu yang
memiliki kepekaan pasar yang beragam.
32
b. Biaya
Biaya yakni faktor penting dalam menentukan harga minimal yang
harus ditetapkan agar perusahaan tidak mengalami kerugian.
Perusahaan menetapkan harga yang dapat menutup biaya
produksi, distribusi, dan penjualan produk termasuk pengembalian
yang memadai atas usaha dan resikonya.
2.1.3 Investasi
Investasi yakni kegiatan dalam menanamkan modal dana dalam
suatu bidang tertentu. Investasi dilakukan dengan berbagai cara,
diantaranya yaitu investasi dalam bentuk saham.
2.1.3.1 Pengertian Investasi
Investasi merupakan komitmen atas penanaman sejumlah dana
atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan
memperoleh sejumlah keuntungan di masa datang (Tandelilin:2010).
Sunariyah (2006:4) mendefinisikan investasi yaitu penanaman
modal untuk satu atau lebih aktiva yang dimiliki dan biasanya
berjangka waktu lama dengan harapan mendapatkan keuntungan
dimasa yang akan datang. Keputusan penanaman modal dapat
dilakukan oleh individu atau suatu entitas yang memiliki kelebihan
dana. Investasi mempelajari bagaimana mengelola kesejahteraan
investor (investor’s wealth) yang sifatnya moneter (Tandelilin:2010).
2.1.3.2 Tujuan Investasi
Menurut Tandelilin (2007:4), tujuan masyarakat melakukan investasi
yaitu:
1. Mendapatkan kehidupan yang lebih layak di masa yang akan datang.
Dengan melakukan investasi akan ada cadangan dana unntuk masa
33
depan meski dalam kondisi ekonomi yang sulit sekaligus untuk
dijadikan modal usaha baru.
2. Mengurangi tekanan inflasi. Melakukan investasi dalam kepemilikan
perusahaan atau obyek lain dapat menghindari risiko penurunan nilai
kekayaan akibat adanya inflasi.
3. Dorongan untuk menghemat pajak. Beberapa negara didunia banyak
melakukan kebijakan yang bersifat mendorong tumbuhnya investasi
di masyarakat melalui pemberian fasilitas perpajakan kepada
masyarakat yang melakukan investasi.
2.1.3.3 Jenis Investasi
Investasi dalam arti luas terdiri dari dua bagian utama yakni
investasi dalam bentuk aktiva riil (real assets) dan investasi bentuk
surat-surat berharga atau sekuritas (marketable securities atau
financial assets). Aktiva riil yakni aktiva yang berwujud seperti emas,
barang-barang seni dan real assets. Sedangkan aktiva finansial yakni
surat-surat berharga yang pada dasarnya merupakan klaim atas aktiva
riil yang dikuasai oleh suatu entitas.
Menurut Sunariyah (2006:2) investasi dibagi dalam dua bentuk,
yaitu:
1. Investasi langsung (direct investment). Suatu kepemilikan surat-surat
berharga secara langsung dalam suatu institusi atau perusahaan yang
secara resmi telah go public dengan harapan akan mendapatkan
keuntungan berupa penghasilan dividen dan capital gain.
2. Investasi tidak langsung (indirect investmen). Investasi yang terjadi bila
surat-surat berharga yang dimiliki diperdagangkan kembali oleh
perusahaan investasi yang berfungsi sebagai perantara. Pemilikan
aktiva tidak langsung dilakukan melalui lembaga-lembaga keuangan
34
yang bertindak sebagai perantara atau intermediatary. Investor
mendapatkan dividen dan capital gain seperti halnya dalam investasi
langsung.
2.1.4 Saham sebagai salah satu instrumen investasi
Saham merupakan salah satu instrumen keuangan yang diminati baik
oleh perusahaan maupun investor.
2.1.4.1 Pengertian Saham
Instrumen pasar keuangan yang paling popular adalah saham.
Saham adalah tanda penyertaan modal pada perseroan terbatas
yang tertera dalam Surat Keputusan Menteri Keuangan Republik
Indonesia No.695/KMK.001/1985 pasal 1 ayat (c). Wujud dari saham
yakni selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik saham
adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan kertas tersebut. Suatu
perusahaan bisa menjual hak kepemilikannya dalam bentuk saham,
bisa berupa saham biasa (common stock) atau saham preferen
(preferent stock) yang memiliki prioritas dalam pembayaran atas
deviden. Saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih
para investor karena mampu memberi tingkat keuntungan yang
menarik.
Dalam pasar sekunder atau dalam perdagangan saham sehari-
hari, harga-harga saham mengalami fluktuasi baik berupa kenaikan
maupun penurunan. Harga saham terbentuk karena adanya
permintaan dan penawaran atas harga saham tersebut. Supply dan
demand tersebut terjadi karena banyak faktor, baik yang sifatnya
spesifik atas saham (kinerja perusahaan dan industri dimana
perusahaan tersebut bergerak) maupun faktor yang sifatnya makro
35
(tingkat suku bunga, inflasi, nilai tukar dan faktor non ekonomi seperti
kondisi sosial, politik dll)
2.1.4.2 Jenis-jenis Saham
Berbagai jenis saham yang diperdagangkan di pasar modal
Indonesia. Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006:6-7), jenis-jenis
saham sebagai berikut:
1. Dilihat dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim,
dibedakan menjadi:
a. Saham biasa (common stock) : saham yang menempatkan
pemiliknya paling yunior terhadap pembagian dividen, hak
atas kekayaan perusahaan apabila perusahaan tersebut
terlikuidasi.
b. Saham preferen (preferent stock) : saham preferen
dipandang sebagai surat berharga dengan pendapatan
tetap. Saham preferen disini adalah saham yang memiliki
karakteristik gabungan antara obligasi dan saham biasa,
karena bisa menghasilkan pendapatan tetap (seperti bunga
obligasi).
2. Dilihat dari segi peralihannya, dibedakan menjadi:
a. Saham atas unjuk: pada saham tidak tertulis nama
pemiliknya agar mudah dipindah tangankan dari satu
investor ke investor lainnya. Secara hukum siapa yang
memegang saham tersebut, maka dialah yang diakui
sebagai pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir dalam rapat
umum pemegang saham.
36
b. Saham atas nama: saham yang ditulis dengan jelas siapa
nama pemiliknya, dimana cara peralihannya harus melalui
prosedur tertentu.
3. Dilihat dari segi kinerja perdagangan, dibedakan menjadi:
a. Blue-chip stock: saham biasa dari suatu perusahaan yang
memiliki reputasi tinggi, sebagai leader di industri sejenis
memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam
membayar deviden.
b. Income stock: saham dari suatu emiten yang memiliki
kemampuan membayar deviden lebih tinggi dari rata-rata
dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya. Emiten ini
biasanya mampu menciptakan pendapatan yang lebih tinggi
dan secara teratur membagikan dividen tunai. Emiten tidak
menelan laba dan tidak mementingkan potensi pertumbuhan
harga saham.
c. Growth stock: saham-saham dari emiten yang memiliki
pertumbuhan pendapatan yang tinggi. Growth stock yaitu
saham dari emiten yang tidak sebagai leader dalam industri
namun memiliki ciri growth stock, biasanya saham ini dari
daerah dan kurang populer di kalangan emiten.
d. Speculative stock: saham perusahaan yang tidak bisa
secara konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke
tahun, namun mempunyai kemungkinan penghasilan yang
tinggi dimasa mendatang, meskipun belum pasti.
e. Counter cyclical stock: saham yang tidak terpengaruh oleh
kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis secara umum.
Pada saat resesi ekonomi, harga saham ini tetap tinggi
37
dimana emitennya mampu memberikan dividen yang tinggi
sebagai akibat dari kemampuan emiten dalam memperoleh
penghasilan yang tinggi pada masa resesi. Emiten bergerak
dalam produk yang sangat dan selalu dibutuhkan
masyarakat seperti consumer goods.
2.1.4.3 Jenis nilai saham
Menurut Rusdin (2006), nilai saham dapat dibedakan menjadi
3, yaitu:
a. Nilai nominal (par value)
Nilai nominal adalah nilai yang tercantum dalam saham yang
digunakan untuk tujuan akuntansi.
b. Harga dasar (base price)
Harga dasar adalah harga yang muncul ketika saham pertama
kali dijual dipasar atau dijual di pasar perdana.
c. Harga pasar (market price)
Harga yang ditentukan di pasar sekunder dimana harga
tersebut ditentukan dari mekanisme jual-beli saham antar
investor.
2.1.4.4 Harga Saham dan Penilaian Harga Saham
Menurut Darmadji dan Fakhrudin (2001) harga saham adalah
nilai dan penyertaan atau kepemilikan seseorang dalam suatu
perusahaan. Harga saham dikatakan sebagai indikator
keberhasilan pengelolaan perusahaan, jika kekuatan pasar
ditunjukkan dengan terjadinya transaksi perdagangan saham
perusahaan di pasar modal dan merupakan pencerminan
informasi yang relevan akan dipengaruhi oleh berbagai variabel,
baik secara langsung maupun tidak langsung akan dipengaruhi
38
harga saham perusahaan. Variabel tersebut yakni variabel
fundamental dan teknikal. Variabel tersebut bersama-sama akan
membentuk kekuatan pasar yang berpengaruh terhadap
transaksi saham perusahaan sehingga harga saham perusahaan
akan mengalami kemungkinan seperti kenaikan harga maupun
penurunan harga saham perusahan yang merasa dirugikan.
Tinggi rendahnya harga saham merupakan penilaian sesaat
(judgement momental) yang dipengaruhi oleh banyak faktor yang
termasuk diantaranya adalah kondisi (performancce) dari
perusahaan emiten maupun faktor penawaran dan permintaan
saham serta kemampuan dalam menganalisa efek. Terjadinya
transaksi perdagangan saham tersebut didasarkan pada hasil
pengamatan para investor terhadap prestasi perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan. Tujuan utama sebagian besar
perusahaan adalah bagaimana memaksimalkan nilai pasar atas
harga saham perusahaan.
Teknis Analisis Harga Saham
Pengalokasian berbagai bentuk penggunaan harus dikeluarkan
secara efisien dan efektif guna memaksimumkan nilai
perusahaan dari dana yang diperoleh. Nilai suatu perusahaan
tercermin pada harga saham di pasar modal untuk perusahaan-
perusahaan yang go public. Dengan demikian, perkembangan
harga pasar saham suatu perusahaan juga mencerminkan
pengembangna nilai perusahaan.
Menurut Sunariyah (2006:168), dalam menganalisis harga
saham terdapat pendekatan dan model penilaian harga saham
yaitu:
39
1. Pendekatan tradisional
a. Analisis teknikal
Suatu teknik analisis yang menggunakan data atau
catatan mengenai pasar itu sendiri untuk berusaha mengakses
permintaan dan penawaran suatu saham tertentu maupun pasar
keseluruhan. Pendekatan analisis ini menggunakan data pasar
yang dipublikasikan, seperti harga saham. Pendekatan ini
disebut pendekatan analisis pasar (market analisys) atau analisis
internal (internal analllisys). Asumsi yang mendasari analisis
teknikal yakni terdapat ketergantungan sistimatik (sistematic
dependencies) dalam keuntungan (return) yang dapat
dieksploitasi ke return abnormal. Pada pasar tidak efisien tidak
semua informasi harga dimasa lalu diamati ketika memprediksi
distribusi return (keuntungan) sekuritas, nilai suatu saham
merupakan fungsi permintaan dan penawaran.
b. Analisis fundamental
Pendekatan ini didasarkan pada suatu anggapan bahwa
setiap saham memiliki nilai intrinsik. Nilai intrinsik inilah yang
diestimasi oleh para investor. Nilai intrinsik yakni suatu fungsi
dari variabel perusahaan yang dikombinasikan untuk
menghasilkan suatu return(keuntungan) yang diharapkan dan
suatu risiko yang melekat pada saham tersebut. Hasil estimasi
nilai intrinsik dibandingkan dengan harga pasar sekarang
(current market price). Harga pasar suatu saham adalah refleksi
dari rata-rata nilai intrinsiknya.
40
2.1.5 Rasio Keuangan
Menurut Sutrisno (2008) analisis rasio keuangan adalah
menghubungkan elemen elemen dilaporan keuangan. Sedangkan
menurut Kasmir (2010), rasio keuangan adalah alat yang digunakan
untuk menganalisia kinerja dan kondisi keuangan perusahaan.
Menurut Harahap (2009), rasio keuangan adalah angka yang
diperoleh dari hasil perbandingan dari akun-akun di laporan
keuangan yang mempunyai hubungan yang relevan dan signifikan.
Menurut Djarwanto (2010), berrdasarkan sumber datanya
maka rasio-rasio dapat dibedakan menjadi tiga:
a. Rasio-rasio neraca adalah rasio yang disusun dari data yang
berasal dari neraca.
b. Rasio-rasio laporan laba rugi adalah rasio yang dibuat
berdasarkan akun-akun yang terdapat di laporan laba rugi.
c. Rasio-rasio antar laporan adalah rasio yang disusun dari akun
yang terdapat di neraca dan akun yang terdapat di laporan laba
rugi.
Menurut Hampton (1989) rasio keuangan dapat digolongkan
menjadi tiga, yaitu:
a. Rasio Likuiditas, bertujuan untuk melihat seberapa besar
kecukupan dana serta kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajibannya.
b. Rasio Profitabilitas, bertujuan mengukur efisiensi aktivitas
perusahaan dan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
laba
41
c. Rasio pemilikan, berkaitan langsung atau tidak dengan
keuntungan dan likuiditas. Membantu pemegang saham dalam
mengevaluasi kebijakan perusahaan yang akan mempengaruhi
harga saham perusahaan tersebut dipasar.
Menurut Weston & Brigham (1981) rasio keungan dibagi
menjadi 5, yaitu
a. Rasio likuiditas : bertujun mengukur kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajiban jangka pendek
b. Rasio laverage : bertujuan mengukur kebutuhan keuangan
perusahaan
c. Rasio aktivitas : mengukur efektivitas perusahaan dalam
mengoperasikan dana
d. Rasio profitabilitas : bertujuan mengukur efektivitas menejemen
melalui laba
e. Rasio pertumbuhan : mengukur kemampuan perusahaan
mempertahankan kondisi dalam pertumbuhan industri
f. Rasio valuasi : Mengukur performance perusahaan secara
menyeluruh
Sedangkan menurut Riyanto (2001) rasio keuangan dibagi
menjadi 4, yaitu
a. Rasio Likuiditas
1) Current ratio
2) Cash ratio
3) Acid test ratio
4) Working capital to total assets ratio
b. Rasio Leverage
1) Total debt to equity ratio
42
2) Total debt to total capital assets
3) Long-term debt to equity ratio
4) Tangible assets debt coverage
5) Time interest earned ratio
c. Rasio-rasio Aktivitas
1) Total asset turnover
2) Receivable turnover
3) Average collection period
4) Inventory turnover
5) Average day’s inventory
6) Working capital turnover
d. Rasio-rasio Profitabilitas
1) Gross profit margin
2) Operating income ratio
3) Operating ratio
4) Net profit margin
5) Earning per share
6) Rate return for the owners
Dari jenis-jenis rasio tersebut, masin-masing memiliki beberapa
cara perhitungan, perusahaan biasanya menampilkan beberapa
rasio didalam laporan keuangan khususnya laporan tahunan/annual
report yang mereka anggap dapat mewakili kinerja keuangan
mereka, yaitu :
a. Rasio Lancar/current ratio (bagian dari rasio likuiditas)
Menurut Murhadi (2013) rasio lancar adalah rasio yang biasa
digunakan dalam mengukur kemampuan perusahaan memenuhi
43
kewajiban jangka pendek yang jatuh tempo dalam jangka waktu 1
tahun.
Rumus yang digunakan dalam menghitung rasio lancar
adalah :
Rasio Lancar = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
b. Net Profit Margin (bagian dari rasio profitabilitas)
Net profit margin menggambarkan ukuran keuntungan dengan
membandingkan antara laba bersih atau laba setelah bunga dan
pajak dibandingkan dengan penjualan (Munawir,1981)
Rumus yang digunakan untuk menghitung rasio ini adalah:
Net Profit Margin = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑥 100%
c. Debt to equity rasio (bagian rasio solvabilitas)
Menurut Fahmi (2014) mendefinisikan debt to equity ratio
sebagai ukuran yang digunakan untuk memperlihatkan besarnya
jaminan yang tersedia untuk kreditor.Rasio yang digunakan untuk
menilai utang dengan ekuitas.
Rumus yang digunakan untuk menghitung rasio ini adalah:
Debt to Equity Ratio = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑆𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖 𝑥 100%
2.1.6 Investor dan Harga Saham
Dalam berinvestasi, investor selalu dihadapkan dengan
ekspektasi. Ekspektasi dapat diartikan sebagai harapan dalam
berinvestasi ekspektasi diartikan sebagai harapan dari
pengembalian suatu sekuritas yang kita investasikan. Ekspektasi
44
akan selalu positif karena investor mengharapkan keuntungan.
Dalam penentuan seberapa besar ekspektasi investor terhadap
suatu perusahaan, investor harus dapat menentukan nilai
perusahaan.
Rasio-rasio keuangan digunakan investor untuk mengetahui
nilai pasar perusahaan. Rasio memberikan indikasi mengenai
penilaian investor terhadap kinerja perusahaan di masa lampau dan
prospeknya masa depan. Besarnya nilai perusahaan tercermin
dalam harga saham perusahaan yang ditetapkan oleh investor pada
saat hendak membeli/menjual saham. Investor menetapkan nilai
perusahaan atas dasar nilai aset perusahaan serta ekspektasi
terhadap keuntungan yang akan didapat dimasa mendatang. Maka
pembentukan nilai perusahaan dipengaruhi dari ekspektasi investor
terhadap perusahaan yang tercermin dari harga saham. Sehingga
terdapat hubungan antara rasio keuangan dengan harga saham.
2.1.7 Pengaruh Current Ratio terhadap Harga Saham
Rasio likuiditas yang digunakan yakni rasio lancar, karena rasio
ini merupakan indikator tunggal terbaik dari sampai sejauh mana
klaim dari kreditor jangka pendek yang telah ditutupi oleh aktiva-
aktiva yang diharapkan dapat diubah menjadi kas dengan cukup
cepat. Apabila kewajiban lancar tumbuh lebih cepat daripada aktiva
lancar, rasio lancar akan merosot dan akan membahayakan
perusahaan. Karena rasio ini menunjukkan seberapa besar aktiva
yang dapat dikonversi menjadi kas pada saat kewajiban lancar jatuh
tempo (Brigham Houston, 2009:96). Semakin tinggi Current Ratio
maka investor semakin yakin akan kemampuan perusahaan dalam
45
membayar dividen yang dijanjikan. Current Ratio dapat dirumuskan
sebagai berikut :
Current Ratio (CR) = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
Semakin tinggi rasio ini, semakin besar kemampuan
perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek. Artinya,
setiap saat perusahaan memiliki kemampuan untuk melunasi
kewajiban-kewajiban jangka pendeknya. Tetapi rasio lancar yang
terlalu tinggi juga menunjukkan manajemen yang buruk atas
sumber likuiditas. Kelebihan dalam aktiva lancar seharusnya
digunakan untuk membayar dividen, membayar hutang jangka
panjang atau untuk investasi yang bisa menghasilkan tingkat
kembalian lebih (Darsono dan Ashari, 2005:52). Menurut Djarwanto
(2010), dari sisi investor tingginya current ratio menunjukkan bahwa
perusahaan tidak menggunakan aktiva lancar mereka secara
efektif. Dengan tingginya current ratio sebuah perusahaan akan
menyebabkan respon negatif dari investor dan menyebabkan harga
saham turun.
2.1.8 Pengaruh NPM terhadap Harga Saham
Net profit margin merupakan salah satu rasio profitabilitas yang
digunakan untuk mengukur laba bersih dibandingkan dengan
penjualan. Net profit margin atau sering juga disebut dengan sales
margin digunakan untuk melihat berapa perbandingan laba yang
bisa dihasilkan dengan penjualan yang dimiliki perusahaan. Apabila
46
rasio net profit margin perusahaan besar, maka menunjukan bahwa
perusahaan berkinerja dengan baik, karena dapat menghasilkan
laba bersih yang besar melalui aktifitas penjualannya, sehingga
digunakan investor dalam mengambil keputusan apakah membeli
saham emiten tersebut. Net Profit Margin (NPM) menggambarkan
besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan pada setiap
penjualan yang dilakukan. Rasio NPM dapat mengukur kemampuan
manajemen perusahaan dalam menjalankan kegiatan
operasionalnya dengan meminimalkan beban perusahaan dan
memaksimalkan laba perusahaan. Dengan kata lain rasio ini
mengukur laba bersih setelah pajak terhadap penjualan. Menurut
Riyanto (2001) net profit margin mengukur keuntungan bersih tiap
rupiah penjualan. Dengan naikknya NPM mengindikasikan naiknya
tingkat keuntungan tiap rupiah yang didapat, sehingga akan
menambah total laba yang akan dibagikan kepada para pemegang
saham. Naiknnya NPM akan direspon positif oleh pemegang saham
karena keuntungan mereka bertambah dan harga saham akan
naik.Rumus dari net profit margin adalah sebagai berikut:
Net Profit Margin = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑥 100%
2.1.9 Pengaruh DER terhadap Harga Saham
Menurut Kasmir (2014) debt to equity ratio berguna untuk
melihat perbandingan antara jumlah utang dengan modal sendiri.
ratio ini juga dapat melihat tiap rupiah dari modal sendiri yang
dijadikan jaminan utang. baik bagi kreditor dan investor, tingginya
47
DER menunjukkan bahwa perusahaan lebih besar dibiayai oleh
hutang. Perusahaan yang memiliki tingkat hutang yang tinggi
dibanding modal sendiri sebagai jaminannya maka jika terjadi gagal
bayar kemungkinan dana investor dapat kembali sangat kecil. Hal
tersebut menimbulkan resiko bagi investor sehingga ketika angka
DER naik, investor cenderung merespon negatif dan membuat
harga saham turun. Debt Equity Ratio merupakan rasio yang
mengukur sejauh mana besarnya hutang dapat ditutupi oleh modal
sendiri. Semakin kecil rasio ini semakin baik bagi perusahaan atau
semakin aman hutang yang harus diantisipasi dengan modal
sendiri. (Harahap, 2009:303)
Debt Equity Ratio merupakan perbandingan antara hutang-
hutang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan, menunjukkan
kemampuan modal sendiri, perusahaan untuk memenuhi seluruh
kewajibannya.
Debt to Equity Ratio (DER) adalah rasio yang menunjukkan
persentase penyediaan dana oleh pemegang saham terhadap
pemberi pinjaman. Rasio ini dapat dihitung dengan membagi total
kewajiban dengan total ekuitas.
Debt to Equity Ratio = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑥 100%
Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang
disediakan kreditor dengan pemilik perusahaan, dan setiap rupiah
modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang. Semakin tinggi
rasio, maka semakin rendah pendanaan perusahaan yang
48
disediakan oleh pemegang saham. Dari perspektif kemampuan
membayar jangka panjang, semakin rendah rasio akan semakin
baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka
panjang.
2.1.10 Indeks Saham LQ45
Menurut Hartono (2013), indeks LQ45 pertama kali dibuat pada
tanggal 24 Februari 1997. Indeks LQ45 merupakan indeks yang terdiri
dari 45 saham yang paling sering diperdagangkan. Dasar dari
pemilihan saham-saham tersebut adalah tingkat likuiditas dan
kapitalisasi pasar yang tinggi. Setiap 3 bulan sekali akan dilakukan
penilaian atas saham-saham didalam indeks LQ45 dan akan dilakukan
pergantian setiap 6 bulan sekali.
Terdapat beberapa kriteria dalam pemilihan saham-saham
indeks LQ45, yaitu :
1. Tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) minimal selama 3 bulan.
2. Kapitalisasi pasar pada jangka waktu tertentu.
3. Jumlah hari perdagangan di pasar reguler.
4. Aktivitas transaksi di pasar reguler dilihat dari nilai, volume, dan
frekuensi transaksi.
5. Keadaan keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan.
2.2 Penelitian Terdahulu
Penelitian Rengga Jeni Ery Sugiarto (2014) dengan judul
Pengaruh debt to equity ratio (DER), deviden per share (DPS), dan
return on assets (ROA) terhadap harga saham pada perusahaan
telekomunikasi di BEI yang bertujuan untuk melihat dan mengetahui
pengaruh debt to equity ratio (DER), deviden per share (DPS), dan
49
return on assets (ROA) terhadap harga saham pada perusahaan
telekomunikasi di BEI periode 2008-2012. Kesimpulan dari penelitian
tersebut memperlihatkan bahwa Secara parsial debt to equity ratio
(DER), deviden per share (DPS), berpengaruh signifikan terhadap
harga saham, sedangkan return on assets (ROA) tidak berpengaruh
signifikan terhadap harga saham..
Penelitian Sofi Alfia Fitri (2016) dengan judul pengaruh kinerja
keuangan terhadap harga saham perusahaan food and beverages di
BEI memiliki tujuan untuk meneliti pengaruh price earning ratio, return
on equity, debt to equity ratio, total assets turnover dan current ratio
terhadap harga saham pada perusahaan food and beverages yang
tercatat di bursa efek indonesia periode 2010-2014. Penelitian ini
dianalisis menggunakan regresi linier berganda dan menghasilkan
kesimpulan return on equity berpengaruh signifikan terhadap harga
saham, price earning ratio, debt to equity ratio, total assets turnover
dan current ratio tidak berpengaruh signifkan terhadap harga saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Robert Lambey (2013) dengan
judul Analisis pengaruh current ratio (CR), return on assets (ROA),
debt to equity (DER), dan total assets turnover (TATO) terhadap harga
saham pada bank. Tujuan dari penelitian ini adalah mengetahui
pengaruh analisis current ratio (CR), return on assets (ROA), debt to
equity (DER), dan total assets turnover (TATO) terhadap harga saham
pada bank. Penelitian ini dianalisis menggunakan regresi linier
berganda dan menghasilkan kesimpulan variabel return on assets
(ROA) dan total assets turnover (TATO) berpengaruh signifikan
terhadap harga saham pada bank, variabel current ratio (CR) dan debt
50
to equity (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham
pada bank.
Penelitian yang dilakukan oleh Anita Erari (2014) dengan judul
“Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Return On
Assets Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pertambangan di
Bursa Efek Indonesia” memiliki tujuan untuk meneliti pengaruh current
ratio, debt to equity ratio, dan return on assets terhadap return saham
secara simultan dan parsial. Penelitian ini dianalisis menggunakan
regresi linier berganda dan analisis rasio. Menghasilkan kesimpulan
current ratio, debt to equity ratio, dan return on assets secara simultan
berpengaruh signifikan terhadap return saham, current ratio, debt to
equity ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Flodi Medial (2015) dengan judul
Pengaruh Return On Assets (ROA), Current Ratio (CR), Return On
Equity (ROE) dan Deviden Per Share (DPS) terhadap harga saham
pada Perusahaan Manufaktur (studi empiris di Bursa Efek Indonesia
tahun 2011-2013) memiliki tujuan untuk meneliti pengaruh Return On
Assets (ROA), Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE) dan
deviden per share (DPS) terhadap harga saham. Penelitian ini
dianalisis menggunakan Analisis regresi linier berganda dan analisis
deskriptif. Menghasilkan kesimpulan secara parsial Return On Assets
(ROA), Return On Equity (ROE) dan Deviden Per Share (DPS)
berpengaruh signifikan terhadap harga saham, secara parsial Current
Ratio (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, secara
simultan semua variabel berpengaruh signifikan terhadap harga
saham.
51
Penelitian yang dilakukan oleh Hantono (2015) dengan judul
Pengaruh Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio terhadap
profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor logam dan
sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013.
memiliki tujuan untuk membuktikan dan menganalisis pengaruh
Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio terhadap profitabilitas pada
perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013. Penelitian ini dianalisis
menggunakan Analisis regresi linier berganda. Menghasilkan
kesimpulan secara simultan Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio
berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan
manufaktur sektor logam dan sejenisnya, secara parsial Current Ratio,
dan Debt To Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas
pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya
Penelitian yang dilakukan oleh Indra Setiyawan (2014) dengan
judul Pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, Time Interest
Earned dan Return On Equity terhadap harga saham pada perusahaan
manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode
2009-2012. Memiliki tujuan untuk meneliti pengaruh Current Ratio,
Inventory Turnover, Time Interest Earned dan Return On Equity
terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor barang
konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2009-2012. Penelitian ini
dianalisis menggunakan Uji asumsi klasik, regresi linier sederhana,
dan analisis regresi linier berganda. Menghasilkan kesimpulan Current
Ratio,Time Interest Earned dan Return On Equity berpengaruh positif
52
dan signifikan terhadap harga saham, Inventory Turnover berpengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham.
Dibawah ini merupakan ringkasan penelitin terdahulu yang telah
dijelaskan diatas :
53
Tabel 2.1 : Ringkasan Penelitian Terdahulu
No.
Nama Peneliti
Judul Penelitian
Tujuan Penelitian
Variabel Alat Analisis Kesimpulan
1. Rengga Jeni Ery Sugiarto (2014)
Pengaruh debt to equity ratio (DER), deviden per share (DPS), dan return on assets (ROA) terhadap harga saham pada perusahaan telekomunikasi di BEI
Mengetahui pengaruh debt to equity ratio (DER), deviden per share (DPS), dan return on assets (ROA) terhadap harga saham pada perusahaan telekomunikasi di BEI periode 2008-2012.
a. variabel independen = debt to equity ratio (DER), deviden per share (DPS), dan return on assets (ROA)
b. variabel dependen = harga saham pada perusahaan telekomunikasi di BEI periode 2008-2012.
Analisis regresi linier berganda
a. Secara parsial debt to equity ratio (DER), deviden per share (DPS), berpengaruh signifikan terhadap harga saham
b. return on assets (ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
2. Sofi Alfia Fitri (2016)
Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham perusahaan food and beverages di BEI
Meneliti pengaruh Price Earning Ratio, Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Current Ratio terhadap harga saham pada perusahaan food and beverages yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014.
a. variabel independen = Price Earning Ratio, Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Current Ratio
b. variabel dependen = harga saham perusahaan food and beverages
Analisis regresi linier berganda
a. Return On Equity berpengaruh signifikan terhadap harga saham
b. Price Earning Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Current Ratio tidak berpengaruh signifkan terhadap harga saham
54
No.
Nama Peneliti
Judul Penelitian
Tujuan Penelitian
Variabel Alat Analisis Kesimpulan
3. Robert Lambey (2013)
Analisis pengaruh Current Ratio (CR), Return On Assets (ROA), Debt To Equity (DER), dan Total Assets Turnover (TATO) terhadap harga saham pada Bank.
a. Mengetahui pengaruh analisis Current Ratio (CR), Return On Assets (ROA), Debt To Equity (DER), dan Total Assets Turnover (TATO) terhadap harga saham pada bank.
a. variabel independen = Current Ratio (CR), Return On Assets (ROA), Debt To Equity (DER), dan Total Assets Turnover (TATO)
b. variabel dependen = harga saham pada bank
Analisis regresi linier berganda
a. variabel Return On Assets (ROA) dan Total Assets Turnover (TATO) berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada bank
b. Variabel Current Ratio (CR) dan Debt To Equity (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada bank
4. Anita Erari (2014)
Analisis pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Return On Assets terhadap Return Saham pada perusahaan pertambangan di Bursa Efek Indonesia
Meneliti pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Return On Assets terhadap return saham secara simultan dan parsial.
a. variabel independen = Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Return On Assets
b. variabel dependen = return saham
Analisis regresi linier berganda dan analisis rasio
a. Current Ratio, Debt To Equity Ratio, dan Return On Assets secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham
b. Current Ratio, Debt To Equity Ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham.
5. Flodi Medial (2015)
Pengaruh Return On Assets (ROA), Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE) dan Deviden Per Share (DPS) terhadap harga saham pada Perusahaan Manufaktur (studi empiris di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013)
Meneliti pengaruh Return On Assets (ROA), Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE) dan deviden per share (DPS) terhadap harga saham.
a. variabel independen = Return On Assets (ROA), Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE) dan Deviden Per Share (DPS)
b. variabel dependen = harga saham
Analisis regresi linier berganda dan analisis deskriptif
a. secara parsial Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Deviden Per Share (DPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham
b. secara parsial Current Ratio (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
c. Secara simultan semua variabel berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
55
No.
Nama Peneliti
Judul Penelitian
Tujuan Penelitian
Variabel Alat Analisis Kesimpulan
6. Hantono (2015)
Pengaruh Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013
Membuktikan dan menganalisis pengaruh Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013
a. Variabel independen = Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio
b. Variabel independen = profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya
Analisis regresi linier berganda
a. Secara simultan Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya
b. Secara parsial Current Ratio, dan Debt To Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur sektor logam dan sejenisnya
7 Indra Setiyawan (2014)
Pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, Time Interest Earned dan Return On Equity terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2009-2012
Meneliti pengaruh Current Ratio, Inventory Turnover, Time Interest Earned dan Return On Equity terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2009-2012
c. Variabel independen = Current Ratio, Inventory Turnover, Time Interest Earned dan Return On Equity
d. Variabel independen = harga saham pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2009-2012
Cetakan Ketujuh. Yogyakarta : Yayasan Badan Penerbit hmada
Rusdin . 2006. Pasar Modal . Bandung : Alfabet
Scott, Besley dan Brigham Essentials, Eugene F. 2008. Essentials of Managerial Finance. United States of America : Thomson South-Western.
Setiyawan, Indra. 2014. Pengaruh Current Ratio (CR), Inventory Turnover, Time Interest Earned dan Return On Equity terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI periode 2009-2012. Jurnal Nominal Vol. 3, No. 1
Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Kelima.
Yogyakarta : UPP STIM YKPN
Sugiarto, Rengga Jeni Ery. 2014. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Deviden
Per Share (DPS), dan Return on Assets (ROA) terhadap Harga Saham
pada Perusahaan Telekomunikasi di BEI. Jurnal Ilmu&Riset Manajemen
Vol. 3 No. 9
Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung :
Alfabeta.
Sutrisno. 2008. Manajemen Keuangan Teori, Konsep, dan Aplikasi. Yogyakarta :
EKONISIA
Syamsudin Lukman. 2007. Manajemen keuangan perusahaan. Jakarta : Raja