An Alise de Investimento

UNIVERSIDADE ANHANGUERA-UNIDERP

ADMINISTRAO

5 SEMESTRE

ATPS ANLISE DE INVESTIMENTOS

NOME Alexandra Maria da Silva RA 6317199415

NOME Mariana Mesquita Oliveira RA 3887741463

NOME Michelle C.de S. Cantero RA 1299190494

NOME Paloma Arajo Correia RA 5824165412

PROFESSOR EAD. ANDRELIZA MILA ROSA DE OLIVEIRA

PROFESSOR PRESENCIAL. CLEIDE NAGA

PROFESSOR-TUTOR ME. JEFFERSON DIAS

Campinas/ SP

2014

SUMRIO

INTRODUO3

ETAPA 14

ETAPA 27

ETAPA 317

ETAPA 423

CONSIDERAES FINAIS30

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS31

Introduo

Neste trabalho, veremos o conceito de Investimento e a anlise necessria para se fizer um bom investimento. Essa anlise muito utilizada na sociedade de hoje, e tem grande importncia em nossas vidas: ao comprar uma casa, um carro, fazer uma aplicao financeira, cursar a faculdade, empreender um negocio, abrir uma empresa, etc.

Veremos tambm o Fluxo de Caixa Relevante para anlise de investimentos e tcnicas de anlises que so: Playback, Valor Presente Lquido (VPL), Taxa Mnima de atratividade (TMA) e Taxa Interna de Retorno (TIR).

ETAPA 1

Passo 1

Tipos de Investimentos

Todo investidor busca a otimizao de 03 (trs) aspectos bsicos em um investimento: retorno, prazo e proteo. Ao avaliar determinado tipo de investimento, o investidor deve estimar, portanto, sua rentabilidade ou lucro, sua liquidez e seu grau de risco. A rentabilidade sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe definir o nvel de risco que est disposto a correr, em funo de obter uma maior ou menor lucratividade.

Todos os tipos de investimento existentes no Sistema Financeiro Nacional abrangemaplicaes em ativos diversos, negociados no mercado financeiro (mercado de crdito).

A rentabilidade proporcionada por cada tipo de investimento depende diretamente davariao de desempenho do ativo financeiro utilizado como referncia do investimento.

Considerando os 03 (trs) aspectos bsicos de um investimento: retorno, prazo e proteo, podem classificar primariamente os investimentos em 02 (duas) categorias principais: investimento em renda fixa e investimento em renda varivel.

Renda fixa

Um tipo de investimento qualificado como investimento em renda fixa quando se conhece previamente a sua taxa de rentabilidade e o seu prazo de resgate. Nos investimentos em renda fixa, a taxa de remunerao, ou a sua forma de clculo, previamente definida no momento da aplicao.

Ao investir seus recursos em um ttulo de renda fixa, seja ele emitido pelo governo ou por uma empresa privada, voc est emprestando a quantia investida ao emissor do ttulo para, em troca, depois de certo perodo, receber o valor aplicado (denominado principal), acrescido de juros pagos como forma de remunerao de seu emprstimo.Na renda fixa, assim como em qualquer investimento, sempre existe a possibilidade de perda do capital investido, no todo ou em parte.

Por exemplo, se o emissor do ttulo no cumpre a obrigao assumida, o investidor deixar de receber uma parte ou a totalidade da quantia pactuada. Outro risco possvel de, ao final da aplicao, a rentabilidade se revelar menor do que a oferecida para outras aplicaes de risco similar e disponveis durante o mesmo perodo. Os investimentos mais populares em renda fixa so: a Caderneta de Poupana e os Fundos DI. Mas h tambm outras aplicaes, tais como: Fundos de Renda Fixa, CDBs e Debntures, entre outras. Os investimentos em renda fixa podem ser classificados em 02 (dois)tipos: investimento em renda fixa pr-fixada e investimento em renda fixa ps-fixada.

Renda Fixa Pr-fixa

Um tipo de investimento qualificado como investimento em renda fixa pr-fixada quando a taxa de remunerao definida no momento da aplicao, ou seja, ao investir o seu dinheiro o investidor j saber exatamente qual ser o percentual de rentabilidade que o emissor do ttulo lhe pagar na data combinada.

Renda Fixa Ps-fixada

Um tipo de investimento qualificado como investimento em renda fixa ps-fixada quando apenas a forma do clculo de sua taxa de remunerao definida no momento da aplicao, ou seja, ao investir o seu dinheiro o investidor ainda no saber exatamente qual ser o percentual de rentabilidade que o emissor do ttulo lhe pagar na data combinada. A taxa de remunerao poder ser maior ou menos dependendo do desempenho do ndice utilizado como referncia para a base de clculo durante o perodo acordado entre as partes.

Renda varivel

Um tipo de investimento qualificado como investimento em renda varivel quando no se conhece a sua taxa de rentabilidade e nem o seu prazo de resgate.A rentabilidade do investimento ser definida de acordo com os resultados obtidos pela empresa ou instituio emissora do respectivo ttulo.Nos investimentos em ttulos de renda varivel, o investidor no tem como saber, previamente, qual ser a rentabilidade da aplicao.Porm, se a escolha for feita com critrio, diante de opes bem avaliadas e com diversificao dos investimentos, a aplicao em renda varivel poder proporcionar ao investidor um retorno maior do que o obtido em aplicaes de renda fixa.

Nos investimentos em renda varivel, a possibilidade de perda decorre no apenas da possibilidade de no pagamento pelo devedor, ou empresa na qual se investiu, mas tambm da possibilidade de a rentabilidade obtida terminar sendo menor do que a taxa de juros oferecida por aplicaes de renda fixa disponveis no mesmo perodo do investimento.Geralmente, os investimentos em renda varivel so recomendados para prazos mais longos e para investidores com mais tolerncia s variaes de preo dos ttulos, muito comuns nesse mercado. Nesse tipo de investimento a diversificao da carteira, ou seja, o investimento em ttulos de vrios emissores diferentes muito importante para diminuir o risco, pois eventuais perdas em alguns papis podem ser compensadas com ganhos em outros. Os investimentos mais tradicionais e populares em renda varivel so as Aes, os Fundos de aes e os Clubes de investimento.

Passo 2

Para montar um bom negocio preciso estar atento s oportunidades do mercado, vrios fatores influenciam a economia e conseqentemente, no habito da populao, preciso conferir se o mercado est positivo ou negativo na rea de atuao. Mas alm de ter boas idias de negcios, necessrio analisar o quanto ser gasto com equipamentos, instalaes e preciso tambm estar atento ao tempo de manuteno dos equipamentos, ter um capital de giro, visualizar o faturamento mensal, o gasto com funcionrios e claro o prazo para retorno. So diversas reas para se investir. Ou seja, existem varias opes de investimento mais preciso saber como investir e qual rea combina mais com seu perfil, o produto escolhido pelo grupo a produo e comercializao de sorvetes.

Decidimos investir em um negcio em que os produtos tenham custo baixo mais que se vendido em grande nmero gera alto lucro e rentabilidade, algo em que as pessoas tm que desembolsar pouco e por isso sempre ter pagamento vista. Passo produzido e comercializado: Casquinha, casco, milk-shake e sundae. Produtos derivados da mesma base que o sorvete Express fabricado atravs da mquina de sorvetes Italianinha.

ETAPA 2

Fluxo de Caixa

A - Preo Unitrio de Venda:

LUVAS PARA LIMPEZA R$ 1,95 - unidade

LUVAS CIRURGICAS R$ 13,60 caixa c/ 50 pares

TOUCAS R$ 7,00 - pacote c/ 100 unidades

MSCARAS R$ 11,95 pacote c/ 100 unidades

CULOS R$ 2,37 - unidade

BOTAS R$ 19,37 - unidade

B Quantidade Mensal a ser comercializada:

LUVAS PARA LIMPEZA 4.000 unidades = R$ 78000,00

LUVAS CIRURGICAS 3.000 caixas = R$ 40800,00

TOUCAS 5.000 pacotes = R$ 35000,00

MSCARAS 5.000 pacotes = R$ 59750,00

CULOS 3.000 unidades = R$ 7110,00

BOTAS 1.000 unidades = R$ 19370,00

Faturamento Mensal R$ 240030,30

Faturamento Anual R$ 2.880.363,60

C Faturamento estimado para os prximos 5 anos c/ reajuste de 10% ao ano:

R$ 8.645.400,00

D- Custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item A:

Valor da Compra

LUVAS LIMPEZA R$ 1,25 - 4.000 unidades = R$ 4.960,00

LUVAS CIRURGICAS R$ 12,43 3.000 caixas = R$ 37.290,00

TOUCAS R$ 5,59 - 5.000 pacotes = R$ 27.950,00

MSCARAS R$ 10,00 5.000 pacotes = R$ 50.000,00

CULOS R$ 1,87- 3.000 unidades = R$ 5.610,00

BOTAS R$ 18,28 - 1.000 unidades = R$ 18.280,00

Total de despesas mensais com mercadorias: R$ 144.090,00

E Custo e despesas anuais R$ 1.729.080,00

Valores solicitados com reajuste de 10% ao ano.

Valores estimados nas planilhas com a demonstrao abaixo:

3.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.500.000

0

1 2 3 4 5

566.500

F- Planilhas

INVESTIMENTO INICIAL

DISCRIMINAO

ORAMENTO

Qt

$ Unit

$ Total

1 - Despesas Pr Operacionais

1.1 - Elaborao do Projeto

1

2.500

2.500,00

1.2 - Criao da Marca

1

1.200

1.200,00

1.3 - Registro da Marca no INPI

1

800

800,00

1.3 - Registro da Empresa rgos Competentes

7

100

700,00

Sub-Total

5.200,00

2 - Obras Civis

2.1 - Reforma

1

3.000

3.000,00

Sub-Total

3.000,00

3 - Materiais e equipamentos

3.1 - Aquisio de maquinas para Transporte Estoque

4

3.750

15.000,00

3.2 - Compra de Equipamentos p/ empacotamento

47

171

8.000,00

3.3 - Embalagens para empacotamento de mercadorias

10.000

0.015

150,00

Sub-Total

23.150,00

4 - Instalaes

4.1 - Aluguel de Imvel

1

3.000

3.000,00

4.2 - Seguro Fiana Locatria

1

3.000

3.000,00

4.3 - Contrato Imvel

1

300

280,00

4.4 - Seguro Imvel

1

300

225,00

Sub-Total

6.505,00

5 - Fretes

5.1 - Contrato Correios

1

1.200

1.200,00

5.1 - Contrato Transportadora

1

800

800,00

Sub-Total

2.000,00

6 - Veculos

6.1 - Financiamento de Veculo

2

24.000

48.000,00

6.2 - Seguro Auto

2

1.500

3.000,00

Sub-Total

51.000,00

7 - Moveis e utenslios

7.1 - Computadores

5

1.200

6.000,00

7.2 - Instalao de Rede

1

3.000

3.000,00

7.3 - Mveis de Escritrio

15

300

4.500,00

7.4 - Materiais de Papelaria

50

2

100,00

Sub-Total

13.600,00

8 - Capital de giro

8.1 - Custo Operacional (3 meses)

1

17.000

17.000,00

8.2 - Reserva para despesas diversas

1

5.000

5.000,00

Sub-Total

22.000,00

9 - Estoque Inicial

9.1 - Importados

240.030,30

Sub-Total

240.030,30

10 - Outros (Despesas pr-operacionais,

1

2.000

200.000,00

taxas, etc.)

Sub-Total

200.000,00

TOTAL

566.485,30

Mo-de-obra requerida

Em R$

DISCRIMINAO

Salrio mdio mensal

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

(R$)

Quant.

Custo anual

Quant.

Custo anual

Quant.

Custo anual

Quant.

Custo anual

Quant.

Custo anual

MAO-DE-OBRA FIXA

Diretoria

12.000

1

144.000

1

144.000

1

144.000

1

144.000

1

144.000

Gerencia

7.000

2

168.000

2

168.000

2

168.000

3

252.000

3

252.000

Especializada

4.600

4

220.800

4

220.800

4

220.800

5

276.000

5

276.000

Comisso

7.201

7.201

7.201

7.201

7.201

TOTAL MO-DE-OBRA FIXA

540.001

540.001

540.001

679.201

679.201

MO-DE-OBRA VARIVEL

Especializada

1.600

2

38.400

3

57.600

5

96.000

7

134.400

10

192.000

No especializada

800

5

48.000

7

67.200

10

96.000

12

115.200

15

144.000

TOTAL MO-DE-OBRA VARIVEL

86.400

124.800

192.000

249.600

336.000

ENCARGOS SOCIAIS

Incidncia (%)

Custo anual

Custo anual

Custo anual

Custo anual

Sobre Honorrios

70%

117.600

117.600

117.600

176.400

176.400

Sobre a Mo-de-obra Fixa

70%

154.560

154.560

154.560

193.200

193.200

Sobre Mo-de-Obra Varivel

70%

5.041

5.041

5.041

5.041

5.041

TOTAL DOS ENCARGOS

---

277.201

277.201

277.201

374.641

374.641

MAO-DE-OBRA TOTAL

---

T O T A L G E R A L

---

817.202

817.202

817.202

1.053.842

1.053.842

Balano Patrimonial

ATIVO

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Circulante

Caixa

22.000

44.000

66.000

88.000

110.000

Bancos

15.000

30.000

45.000

60.000

75.000

Duplicatas a Receber

25.000

50.000

75.000

100.000

125.000

Estoques

1.729.080

3.458.160

5.187.240

6.916.320

8.645.400

Outros

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

Total AC

1.793.080

3.586.160

5.379.240

7.172.320

8.965.400

Realizvel a L. Prazo

Contas Receber L.P.

1.210.356

2.420.712

3.631.968

4.841.424

6.051.780

Outras Contas L.P.

518.724

1.037.448

1.556.172

2.074.896

2.593.620

Total RLP

1.729.080

3.458.160

5.188.140

6.916.320

8.645.400

Permanente

Imobilizado

81.750

163.500

245.250

327.000

408.750

(-) Depreciao Acum.

13.980

13.980

13.980

13.980

13.980

Total AP

95.730

177.480

259.230

340.980

422.730

TOTAL.....

3.617.890

7.221.800

10.826.610

14.429.620

18.033.530

PASSIVO

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Circulante

Contas a Pagar

190.945

381.890

572.835

763.780

954.725

Salrios / Enc. a pg

817.202

817.202

817.202

1.053.842

1.053.842

Impostos a pagar

238.531

389.212

539.894

716.014

866.696

Financiamentos

48.000

32.000

16.000

0

0

Emprstimos

30.000

18.000

0

0

0

Total PC

1.324.678

1.638.304

1.945.931

2.533.636

2.875.263

Exigvel a L. Prazo

Financiamentos L. P.

200.000

150.000

100.000

50.000

0

Outras Contas L.P.

0

0

0

0

0

Total ELP

200.000

150.000

100.000

50.000

0

Patrimnio Lquido

Capital Social

80.000

80.000

80.000

80.000

80.000

Lucros Acum/Retidos

215.917

235.574

257.411

281.648

308.522

Total PL

295.917

315.574

337.411

361.648

388.522

TOTAL

1.820.595

2.103.878

2.383.342

2.945.284

3.263.785

Relatrio sobre Fluxo de Caixa Relevante:Fluxo de Caixa Relevante so projetos utilizados para analisar os investimentos das organizaes e elas apresentam em geral um formato padro. E ele formado basicamente por trs partes:1) Investimento inicial ou nos perodos iniciais: eles podem ser no formato de bens fsicos quanto na forma de investimento em capital de giro, parta suportar o projeto, ele deve ter o sinal negativo no fluxo de caixa.2) Retornos de caixa do Investimento: aps alguns perodos o projeto se torna rentvel, gerando fluxos de caixa positivo para a empresa.3) Valores Residuais: normalmente so positivos e eventualmente negativos, por exemplo: como a obrigao de reflorestar determinadas reas aps retirar toda a madeira ou realizar gastos para compensar danos ambientais causados pelo investimento, o chamado passivo ambiental.Projetos nicos ou projetos decorrentes:Podem ser basicamente de duas modalidades diferentes que definiram a abordagem da analise dependendo do tipo de projeto, so eles:1) Projetos nicos: para quais no h alternativa, sendo nesse sentido nicos, portanto a deciso a ser tomada se o projeto tem viabilidade ou no, ou seja, se ser aceito e realidade ou se ser descartado.2) Projetos concorrentes: quais h alternativas, de modo que uma alternativa inviabiliza a outra, sendo assim, concorrente. Analisar a viabilidade de cada projeto concorrente, e pode-se chegar concluso de que nenhum deles vivel.Tcnicas de analises de investimentos:Existem diversas tcnicas de analises de investimentos, das mais simples s mais sofisticadas, mas destacam- se apenas trs, as quais so as mais utilizadas e disseminadas:1) Payback- perodo de retorno: a avaliao do tempo que o projeto demorar em retomar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e melhor o projeto. Portanto, o payback sempre deve ser mensurado em tempos (dias, semanas, meses, anos) quanto, menor o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento. Ele bastante reconhecido popularmente como o tempo para recupera o investimento.2) VPL- Valor Presente Liquido (NPV- Net PresentValue): o VPL um mtodo alternativo ao do payback, que visa corrigir os principais erros apresentados por este. Para utiliz-lo necessrio construir um fluxo de caixa do projeto, tendo os principais componentes: investimento inicial e investimentos adicionais; fluxos de caixas positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver. Este mtodo utiliza os princpios da matemtica financeira, calculando o valor presente do fluxo de caixa do investimento. O VPL chamado de liquido, pois considera o fluxo total com as sadas (investimento) e entradas (retornos) descontadas uma taxa de atratividade.3) TIR-Taxa Interna de Retorno (IRR- Internal Rate of Return): este mtodo bastante similar ao VPL, pois utiliza a mesma lgica de calculo, todavia, apresenta os resultados em porcentagem e no em valores monetrios. Para utiliz-lo necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus principais componentes: investimento inicial e investimentos adicionais; fluxo de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.Aps a montagem do fluxo de caixa tanto do mtodo do VPL como da TIR, adota-se uma taxa mnima de atratividade para avaliar se o resultado compatvel com as expectativas do investidor, portanto se o projeto interessante. Essa taxa denomina-se:TMA- Taxa Mnima de Atratividade: representa o retorno mnimo exigido, em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor. H algumas possibilidades de TMA que so bastante teis:1) Taxa de retorno da aplicao financeira: supe que o custo de oportunidade seja o de deixar os recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa);2) Taxa de captao de emprstimos: supe que a empresa no possua o capital para investir, portanto se obrigada a captar um emprstimo. Considera o custo de oportunidade de forma mais conservador que a taxa de aplicao.Assim sendo, esses so alguns mtodos para se observar e elaborar um fluxo de caixa relevante, portanto o que decide so as necessidades do investidor.

ETAPA 3

ATaxa SELIC a taxa bsica de juros da economia brasileira. Esta taxa bsica utilizada como referncia para o clculo das demais taxas de juros cobradas pelo mercado e para definio dapoltica monetria praticada pelo Governo Federal do Brasil.

Criado em 1979, o Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (SELIC) um sistema informatizado destinado ao registro, custdia e liquidao de ttulos pblicos federais.

Somente as instituies credenciadas no mercado financeiro tm acesso ao SELIC. Este sistema opera basicamente com ttulos emitidos pelo Banco Central e pelo Tesouro Nacional, tais como: Letra do Tesouro Nacional e Nota do Tesouro Nacional.

A taxa expressa na forma anual para 252 dias teis. Esta taxa no fixa e varia praticamente todos os dias, mas dentro de um intervalo muito pequeno, j que, na grande maioria das vezes, ela tende a se aproximar da meta da SELIC, que determinada oito vezes por ano, consoante regulamentao datada de 2006.

A meta para a taxa SELIC estabelecida pelo Comit de Poltica Monetria (COPOM).

Meta daTaxa SELIC 2013

Ms

Mensalizada

Anual Real

Acumulada no Ano

Acumulada em 12 Meses

Anual Oficial

Fator Dirio

JAN

0,5962

7,25

0,60

8,33

7,11

1,00027260

FEV

0,5384

7,25

1,14

8,08

7,11

1,00027260

MAR

0,5962

7,25

1,74

7,83

7,14

1,00027371

ABR

0,5769

7,25

2,34

7,66

7,16

1,00027445

MAI

0,6187

7,53

2,97

7,54

7,40

1,00028333

JUN

0,6346

8,00

3,62

7,50

7,90

1,00030177

JUL

0,6825

8,34

4,33

7,52

7,90

1,00030177

AGO

0,6991

8,55

5,06

7,57

8,40

1,00032012

SET

0,7108

9,00

5,81

7,69

8,90

1,00033839

OUT

0,7624

9,35

6,61

7,86

8,90

1,00033839

NOV

0,7525

9,55

7,42

8,05

9,40

1,00035657

DEZ

0,8128

10,00

8,29

8,29

9,90

1,00037468

Meta daTaxa SELIC Atual (Taxa Selic 2014)

Ms

Mensalizada

Anual Real

Acumulada no Ano

Acumulada em 12 Meses

Anual Oficial

Fator Dirio

JAN

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Passo 21 - Tcnicas de analises de investimentosExistem diversas tcnicas de anlise de investimentos, das mais simples s mais sofisticadas, mas destacam-se apenas trs, as quais so as mais utilizadas e disseminadas:1) Payback - perodo de retorno: a avaliao do tempo que o projeto demorar em retomar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e melhor o projeto.Portanto, o payback sempre deve ser mensurado em tempo (dias, semanas, meses, anos) quanto, menor o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento. Ele bastante reconhecido popularmente como o tempo para recupera o investimento.2) VPL Valor Presente Lquido (NPV Net Present Value): O VPL um mtodo alternativo ao do Payback, que visa corrigir os principais erros apresentados por este. Para utiliz-lo necessrio construir um fluxo de caixa do projeto, tendo os principais componentes: Investimento Inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.Este mtodo utiliza os princpios da matemtica financeira, calculando o valor presente do fluxo de caixa do investimento. O VPL chamado de lquido, pois considera o fluxo total com as sadas

(investimento) e entradas (retornos) descontadas uma taxa de atratividade.3) TIR Taxa Interna de Retorno (IRR Internal Rate of Return): este mtodo bastante similar ao VPL, pois utiliza a mesma lgica de clculo, todavia, apresenta os resultados em porcentagem e no em valores monetrios. Para utiliz-lo necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus principais componentes: Investimento inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.Aps a montagem do fluxo de caixa tanto do mtodo do VPL como da TIR, adota-se uma taxa mnima de atratividade para avaliar se o resultado compatvel com as expectativas do investidor, portanto se o projeto interessante. Essa taxa denomina-se:TMA - Taxa Mnima de Atratividade: representa o retorno mnimo exigido, em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor. H algumas possibilidades de TMA que so bastante teis:1) Taxa de retorno da aplicao financeira: supe que o custo de oportunidade seja o de deixar os recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa);2) Taxa de captao de emprstimos: supe que a empresa no possua o capital para investir, portanto se obrigada a captar um emprstimo. Considera o custo de oportunidade de forma mais conservador que a taxa de aplicao.Assim sendo, esses so alguns mtodos para se observar e elaborar um fluxo de caixa relevante, portanto o que decide so as necessidades do investidor.Como decidir entre os mtodos?Aplicando-se qualquer uma destas trs regras, pode-se aceitar ou rejeitar um investimento, qualquer que seja. Porm, como escolher o melhor entre eles? Para escolher a melhor opo, deve-se utilizar somente o VPL. Ou seja, o investimento com maior VPL ser o escolhido.Voltando mais uma vez ao exemplo das franquias, os trs investimentos so viveis porque apresentam VPL > VP. A loja de roupas, apesar de ter uma TIR e um payback maiores do que os demais investimentos tem um VPL menor do que o posto de gasolina.b) Analise de Investimentos (Carlos Martins) Regras para aceitar ou rejeitar um investimentoPara poder analisar a aceitao ou rejeio do investimento, possvel usar qualquer um dos trs mtodos, desde que:1) VPL > VPO VPL dever ser superior ao VP para que o investimento seja interessante. Caso contrrio, haver prejuzo, j que a receita futura ser menor do que o gasto inicial.2) TIR > TMAA TIR dever ser maior que a TMA. Caso contrrio, ser mais interessante investir no mercado financeiro, em CDB, DI ou poupana, por exemplo.3) Payback descontado < vida tilO payback descontado no poder ultrapassar a vida til do investimento, seja ele uma mquina, equipamento, edifcio etc. Evidentemente, se isto ocorrer, no ser possvel obter o retorno sobre o que foi gasto inicialmente.O projeto foi capaz de recuperar o investimento inicial e proporcionar um retorno superior ao mnimo exigido ( TMA). Dessa forma deve se aceitar o projeto.

ETAPA 4

O EFEITO DA INFLAO, DA DEPRECIAO E O IMPOSTO DE RENDA NA ANLISE DE INVESTIMENTOS.

Conceito de Inflao:

A inflao definida como o aumento contnuo e generalizada dos preos na economia. A inflao medida pelos chamados ndices de preos. Esses ndices so a mdia ponderada dos preos de uma cesta de bens escolhidos, em determinado perodo, e em certas regies. A inflao medida como o aumento do ndice de preos, isto oaumento dos preos da cesta de bens. Existem basicamente, dois tipos de ndices de preos, os ndices Gerais de Preos (IGP) e o ndice de Preos ao Consumidor (IPC).

IGP: so ndices que buscam medir a inflao como um conceito amplo na economia,envolvendo preos de atacado, de varejo e de construo civil.

IPC: so ndices que buscam medir a inflao do varejo que atinge diretamente os consumidores.

Causas e conseqncias da inflao:

O processo inflacionrio distorce o sistema de preos e afeta o bom funcionamento do mercado.

As consequncias so:

- Impor custos sociedade, de emisso e controle de moeda;

- Aumentar a concentrao de renda, pois normalmente os ricos conseguem se proteger da inflao do que os mais pobres;

- Diminuir o crescimento econmico, pois a instabilidade econmica reduz os investimentos nacionais e estrangeiros.

As principais causas da inflao so:

- Inflao de demanda a capacidade produtiva determinada pelo seu nmero de fabricas, trabalhadores e maquinas.

- Inflao de custos est relacionada a algum forte aumento do preo de insumos importante para a economia.

- Inflao crnica provocada pelo setor publico.

A importncia de considerar a inflao na anlise de investimentos.

A inflao sempre deve ser considerada na analise de investimentos,por um motivo muito simples: como a anlise de investimentos utiliza, em geral, um perodo de tempo de diversos anos, a inflao acumulada pode distorcer totalmente a anlise se no for considerada corretamente. Uma vez que a inflao cumulativa em progresso geomtrica, ou seja, funciona como juros sobre juros, popularmente conhecido como juros em cascata ou bola de neve, mesmo uma taxa anual modesta de inflao, aps certo perodo de tempo, pode gerar uma inflao significativa.

A anlise de investimentos em contexto inflacionrio pode ser efetuada em termos nominais ou em termos reais. Assim, os fluxos de caixa nominais devem ser atualizados a taxas nominais e os fluxos de caixa reais devem ser atualizados a taxas reais.Conceito de Imposto de Renda:

Imposto de renda um tributo cobrado na maioria dos pases do mundo. Esse tributo tem como base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos/despesas, sendo que para a anlise de investimentos somente levamos em conta o fluxo de caixa gerado pelo projeto de investimento.

O imposto de renda (IR) incide tanto para a pessoa fsica (IRPF) como para pessoa

Jurdica (IRPJ). Existem duas formas de tributao do IRPJ uma sobre o lucro real e a outro sobre o lucro presumido.

- Imposto de Renda sobre o Lucro Real: a forma mais tradicional e a mais adotada pela grande maioria dos pases do mundo. Consiste somente em tributar o lucro, e no a receita, permitindo que a empresa abata os seus custos e despesas.

- Imposto de Renda sobre Lucro Presumido: uma forma simplificada de arrecadar o

IR. Deste modo, tributa-se a receita bruta da empresa.

Conceito de Depreciao:

A depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde valor ao longo do tempo. Esse reconhecimento gera uma despesa, que abate o lucro operacional e, portanto, diminui a base de clculo do imposto de renda.

A depreciao um a despesa da empresa que no corresponde a um pagamento efetivado na mesma poca. Por isto, ela tem um tratamento todo especial quando se apura o fluxo de caixa livre de um investimento. A depreciao tem trs interpretaes, altamente coerentes entre si: Perda do valor de um bem de capital.

Os bens de capital, como equipamentos industriais e veculos, perdem valor com o tempo. Isto pode ocorrer em funo de seu desgaste natural, provocado pelo uso ou pela simples passagem do tempo. Tambm pode decorrer de obsolescncia, seja ela tecnolgica ou de estilo. A gradual perda de valor do investimento uma despesa da empresa e reconhecida sobre a forma de depreciao. Diluio do custo de um bem de capital.Considere uma empresa que adquiriu um bem que pretende utilizar por vrios anos futuros. Ao invs de ela considerar como despesa todo o valor do investimento no primeiro ano, mais correto consider-la nos anos em que ele ser efetivamente utilizado. Assim ela evita reduzir artificialmente o lucro do ano em que fez a compra e, o que seria mais perigoso, imaginar que teve um lucro superior ao real nos prximos anos. Poupana para compra de um novo bem de capital. Uma terceira viso a da empresa que separa todo ano uma parcela do valor do bem, imaginando comprar um novo quando chegar a hora de substitu-lo.

A depreciao aplicvel aos bens fsicos, sujeitos a desgaste ou perda de utilidade por uso, ao da natureza ou obsolescncia. Alguns exemplos so construes, mquinas industriais, equipamentos de escritrio e veculos. Terrenos no depreciam, pois tipicamente no sofrem perda de valor com o tempo. Outros tipos de bens sofrem diminuies congneres de valor. Uma categoria a dos bens intangveis, como gastos com a compra de marcas e patentes, com pesquisa e desenvolvimento, implantao de sistemas e mtodos e reorganizaes.

O clculo da depreciao normalmente linear, ou seja,adota-se uma taxa fixa de depreciao por ano em relao ao valor inicial do ativo.

Anlise de Sensibilidade

A anlise de sensibilidade estuda o efeito que a variao de um dado de entrada pode ocasionar no resultado. A analise da sensibilidade pode ser calculada em funo de umavarivel que reflete aumentando ou diminuindo as receitas ou as despesas.

CONSIDERAES FINAIS

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Com ATPS DE ESTRUTURA E ANLISE DE INVESTIMENTOS, vimos que com o balano patrimonial e com a demonstrao de resultado de exerccio, podemos calcular todos os ndices financeiros e econmicos, para podermos saber qual a real situao da empresaanalisada.Conclumosque essa forma de anlise atravs de ndices financeiros, garante ao administrador uma viso clara da situao financeira da empresa, onde possvel oferecer suporte ao administrador, para tomar decises com mais segurana, aproveitando todos os recursos da empresa.

REFERNCIAS

*Fonte ICMS: http://www.valor.com.br/brasil/2956974/para-sp-aliquota-unica-de-4-do-icms-vale-para-mercadorias-estocadas

*Fonte Pis/Confis http://www.abras.com.br/cartilha.pdf

*Fonte IRRF http://www.calculador.com.br/calculo/irrf#Resultado

* ME no paga IPI em revenda de mercadorias.

*http://g1.globo.com/minas-gerais/noticia/2012/03/estilista-ensina-customizar-calcados-usando-fitas-e-outros-enfeites.html

* www.carlosmartins.com.br/bizplan/bizplan24.htm

* www.bcb.gov.br/COPOMJUROS*www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro

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