DIPLOMA DE ESPECIALIZACINFINANZASADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE
TRABAJOADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS DEL ACTIVO CORRIENTE
PARTICIPANTES: UGAS NINANCURO ROBERTO CARLOS DNI: 40609750 ZIGA
POMA CAROLINE ESTHER DNI: 72786792MODALIDAD DE ESTUDIO :
PRESENCIALFECHA DE ENTREGA : 23/02/2015E-MAIL :
[email protected] [email protected], PER
RESUMENLa generacin de efectivo es uno de los principales
objetivos de los negocios. La mayora de sus actividades van
encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo
adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la
operacin, invertir para sostener el crecimiento de la empresa,
pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento, y en general, a
retribuir a los dueos un rendimiento satisfactorio.En pocas
palabras, un negocio es negocio slo cuando genera una cantidad
relativamente suficiente de dinero.Las empresas necesitan contar
con efectivo suficiente para mantener la solvencia, pero no tanto
como para que pertenezca "ocioso" en el banco, ganando poco. Una
forma atractiva para guardar el efectivo ocioso es la inversin en
valores negociables. Este trabajo tiene como objetivo presentar
algunas ideas y prcticas que actualmente estn manejando algunas
empresas para lograr una administracin efectiva de su efectivo.Esta
funcin es una de las ms importantes, sobre todo si se tiene la
visin perifrica que se debe tener Qu significa esta rea y para qu
sirve?Esta funcin se encarga de administrar todo el dinero que la
empresa recibe por sus ventas y entregar bajo un programa de pagos
a las reas de pagos a proveedores o cuentas por pagar. Sus
funciones son detectar a la brevedad posible, el origen de todo el
dinero que ingresa a la empresa y programar todo lo que se debe
pagar, no le corresponde hacer juicios de las compras, pero si
estar conscientes de que conviene pagar primero y que pagar ms
tarde.Palabras clave:Efectivo, Valores comercializables,
Inventario, Cuentas por cobrar, Transacciones. Keywords: Cash,
Marketable securities, Inventory, Accounts receivable,
Dealings.NDICE GENERAL
INTRODUCCIN ...1ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO 2Transacciones
...3Precaucin ...3 Especulacin ...4LA FUNCIN DE LA ADMINISTRACIN DE
EFECTIVO ...4CUATROPRINCIPIOSBSICOS PARALA ADMINISTRACINDE EFECTIVO
..5 Importancia de la administracin del efectivo .7 Aceleracin De
Los Ingresos .10Tcnicas para acelerar los cobros y controlar los
gastos 10 1.-Cobros ...10 2.-Flotacin de cobro .. 10 3.-Cuenta de
saldo cero ....12 4.- Transferencias electrnicas de fondos
.13ADMINISTRACION DE VALORES NEGOCIABLES .14Caractersticas ms
importantes de los valores negociables 14Elementos de los valores
negociables .15 Tipos de Valores Negociables ..21Instrumentos
comunes del mercado de dinero .23 ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR
COBRAR ..26Determinacin del nivel de cuentas por cobrar .26Polticas
de crdito y cobranza ..28Caso Practico ..29Variables de las
polticas de crdito ..29 Tcnicas de cobranza ..39Procedimiento para
el cobro ..40Manejo estacional de la Cartera ..40Factoraje
Financiero ....41BIBLIOGRAFIA ....43CONCLUSIONES ....45
INTRODUCCIN:El efectivo, independientemente que constituye la
partida ms lquida de sus activos circulantes, prescinde de su
gestin, pues su operatividad recae fundamentalmente en que sus
ingresos por ventas son precisamente en efectivo, lo cual impone
que se apliquen herramientas mediante las cuales se pueda
administrar eficientemente.Estos elementos imponen de un verdadero
anlisis para la direccin de la entidad objeto de estudio, pues
durante el diagnstico realizado se aprecia que no realizan de forma
sistemtica un anlisis cualitativo y cuantitativo del capital
trabajo, por lo tanto no se percibe cual es el comportamiento real
de esta partida dentro de este fondo de maniobra. Adems tienen
limitaciones en la forma de evaluar cmo se han obtenido flujos de
efectivo generados en sus operaciones, as como la no utilizacin de
modelos que puedan determinar el efectivo mnimo requerido. Tambin
se destaca como aspecto significativo que el proceso de
planificacin no reviste su verdadera efectividad, pues no se
auxilian de herramientas propias del efectivo como es el
presupuesto de efectivo dentro de la planeacin financiera, como uno
de sus postulados bsicos.La caracterizacin descrita anteriormente,
demuestra que para la organizacin del anlisis del efectivo, como un
elemento imprescindible para la gestin dentro el capital de
trabajo, no le revisten la importancia que realmente posee, al ser
una cuenta que requiere de atencin especial, a partir de las
caractersticas propias de la empresa.No obstante, esta situacin
confiere, entre otras cosas, nuevas e importantes responsabilidades
de todo orden a los directivos, que habrn de afrontar con voluntad
y decisin nuevos retos en su labor. Con ello es de primordial
importancia que la empresa se esfuerce en adoptar tcnicas avanzadas
de gestin que conduzcan, no slo a su ptimo desarrollo, sino tambin
a la realizacin humana y profesional de las personas que en ella se
desempean.Todo esto implica para la empresa un reto del momento,
este se concentra en su perfeccionamiento para la bsqueda de la
eficiencia. En este contexto reviste una importancia significativa
la administracin del efectivo, por representar este el potencialde
liquidez de la empresa.
1.1.- ADMINISTRACIN DEL EFECTIVOLa administracin del efectivo es
una de las reas ms importantes de la administracin
delcapitaldetrabajo. Ya que son los activos ms lquidos de la
empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar
lascuentasen el momento de suvencimiento. En forma colateral, estos
activos lquidos pueden funcionar tambin como una reserva de fondos
para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo as elriesgode
una "crisisde solvencia". Dado que los otros activos circulantes
(cuentas por cobrar einventarios) se convertirn finalmente en
efectivo mediante la cobranza y lasventas, eldineroefectivo es el
comn denominador al que pueden reducirse todos los activos
lquidos.
Las empresas mantienen efectivo por las siguientes razones
fundamentales:1. Transacciones: El primero es la necesidad de
efectivo para hacer frente a los pagos que se presentan en el curso
normal de losnegocios (pagos porcompras, mano de obra y
dividendos).2. Precaucin:El segundo se relaciona con mantener un
colchn o amortiguador para hacer frente a eventualidades
inesperadas. Cuanto ms proyectables sean los flujos de efectivo del
negocio, menores cantidades por precaucin se necesitarn.La
posibilidad de obtener prstamos de inmediato para afrontar este
tipo de egresos de efectivo tambin reduce la necesidad de este tipo
de recursos. Es importante sealar que no todos los recursos para
transacciones de la organizacin y las cantidades por precaucin
tienen que mantenerse en efectivo; es obvio que una parte puede
conservarse en valores realizables (activos que casi representan
dinero). 3. Especulacin: El motivo especulacin se relaciona con
mantener efectivo a fin de aprovechar los cambios estimados en
lospreciosdelos valores. Cuando se espera que las tasas
deintersaumenten y que disminuyan los precios de los valores, este
motivo sugiere quela organizacindebe conservar efectivo hasta que
se termine el incremento en lastasas de inters.
LA FUNCIN DE LA ADMINISTRACIN DE EFECTIVO La administracin del
efectivo comprende el manejo del dinero de la organizacin y obtener
as la mayor disponibilidad de efectivo y el mximo de ingresos por
intereses sobre cualquier fondo que no se est utilizando. En el
extremo la funcin comienza cuando un cliente extiende su cheque
para pagarle a la organizacin una cuenta por cobrar; la funcin
termina cuando un proveedor, un empleado o el gobierno obtiene
fondos cobrados por la organizacin para el pago de una cuenta por
pagar o una acumulacin. Todos los activos entre estos dos puntos
caen dentro de la esfera de la administracin del efectivo. Los
esfuerzos de la organizacin para hacer que los clientes paguen sus
cuentas en tiempo determinado caen dentro de la administracin de
las cuentas por cobrar. Por otra parte, su decisin sobre cuando
pagar las cuentas incluye la administracin de las cuentas por pagar
y las acumulaciones. Por lo general la tesorera o la gerencia
financiera de una organizacin administran el efectivo. El
presupuesto de efectivo, til para el proceso, suele ser una
proyeccin mensual de los ingresos y las deudas. El presupuesto de
efectivo indica la posible disponibilidad del mismo en relacin
tanto con el momento como con la magnitud. En otras palabras, dice
cunto efectivo es probable que se tenga, cundo y durante cunto
tiempo. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y, para
hacerlo, se preparan presupuestos de efectivo mltiples bajo
supuestos alternos. En esta forma el presupuesto de efectivo sirve
de base a la planeacin y control del mismo.Adems del presupuesto de
efectivo la organizacin necesita contar con informacin sistemtica
sobre el efectivo, as como cualquier tipo de sistema de control.
Casi siempre la informacin se maneja por computadora, a diferencia
de otros sistemas manuales. En cualquier caso, es necesario obtener
informes frecuentes, de preferencia de forma diaria o incluso con
ms frecuencia, sobre los saldos de efectivo en cada cuenta de
banco, sobre el efectivo pagado, sobre los saldos diarios promedios
y sobre la situacin en valores realizables de la organizacin, as
como un informe detallado de los cambios en esta posicin. Numerosos
bancos proporcionan esta informacin va Internet; tambin es til
disponer de informacin relativa a los ingresos y desembolsos de
efectivo ms importantes que se esperan.Toda la informacin es
esencial si la empresa desea administrar su efectivo de modo
eficiente.
CUATROPRINCIPIOSBSICOS PARALA ADMINISTRACINDE EFECTIVOExisten
cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a
unaadministracincorrecta del flujo de efectivo enuna
empresadeterminada, stos principios estn orientados a lograr
unequilibrioentre los flujos positivos ( entradas dedinero) y los
flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera quela
empresapueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el
mximo provecho.Los dos primeros principios se refieren a las
entradas de dinero y los otros dos a las erogaciones de
dinero.Primer Principio: "Siempre que sea posible se deben
incrementar las entradas de efectivo"Ejemplo:-Incrementar
elvolumendeventas.-Incrementar elpreciode ventas.-Mejorar la mezcla
de ventas (impulsando las de mayor margen de
contribucin).-Eliminardescuentos.
Segundo Principio:"Siempre que sea posible se deben acelerar las
entradas de efectivo"Ejemplo:- Incrementar las ventas al contado.-
Pedir anticipos aclientes.- Reducir plazos decrdito.
Tercer Principio: "Siempre que sea posible se deben disminuir
lassalidasde dinero"Ejemplo:- Negociar mejores condiciones
(reduccin deprecios) con losproveedores).- Reducir desperdicios en
laproducciny dems actividades de laempresa.- Hacer bien las cosas
desde la primera vez (Disminuir loscostosde no tenerCalidad).Cuarto
Principio:"Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de
dinero"Ejemplo:-Negociar con los proveedores los mayores plazos
posibles.-Adquirir losinventariosy otrosactivosen el momento ms
prximo a cuando se van a necesitar.
Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede
contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende slo al contado
(cancelando ventas a crdito) se logra acelerar las entradas de
dinero, pero se corre elriesgode que disminuya el volumen deventa.
Como se puede ver, existe unconflictoentre la aplicacin del segundo
principio con el primero. En estos casos y otros semejantes, hay
que evaluar no slo el efecto directo de la aplicacin de un
principio, sino tambin las consecuencias adicionales que pueden
incidir sobre el flujo del efectivo.
Importancia de la administracin del efectivo La administracin
del efectivo y los valores negociables es una de las reas ms
importantes de la administracin del capital de trabajo. Como ambos
son los activos ms lquidos de la empresa, pueden constituir a la
larga la capacidad de pagar las cuentas en el momento de su
vencimiento. En forma colateral, estos activos lquidos pueden
funcionar tambin como una reserva de fondos para cubrir los
desembolsos inesperados, reduciendo as el riesgo de una "crisis de
solvencia".Cuando una empresa experimenta una acumulacin excesiva
de efectivo, utilizar una parte de l como un instrumento generador
de intereses. Aun cuando los bancos comerciales pueden pagar
intereses sobre los depsitos a la vista, los clientes perciben
generalmente tal compensacin por los saldos en sus cuentas, en
forma de honorarios reducidos por servicio o tasas menores de
inters sobre prstamos, o bien ambas cosas. Ciertos sistemas de
obtencin de intereses altamente lquidos permiten a la empresa
percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin que por ello
sacrifiquen parte de su liquidez. Las estrategias bsicas que debern
seguir las empresas en lo referente a la administracin del efectivo
son las siguientes:
1.- Cubrir las cuentas por pagar lo ms tarde posible sin ganar
la posicin crediticia de la empresa, pero aprovechando cualquiera
de los descuentos en efectivo que resulten favorables. 2.- Utilizar
el inventario lo ms rpido posible, a fin de evitar existencias que
podran resultar en el cierre de la lnea de produccin o en una
prdida de ventas. 3.- Cobrar las cuentas pendientes lo ms rpido
posible sin perder ventas futuras debido a procedimientos de
cobranza demasiado apremiantes. Pueden emplearse los descuentos por
pronto pago, de ser econmicamente justificables, para alcanzar este
objetivo. La dificultad principal de la administracin del efectivo
proviene de la falta de coordinacin entre las entradas por concepto
de ingresos y salidas por concepto de costos. El administrador
financiero debe proyectar sus necesidades y excedentes de efectivo
durante el ao. Por ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en
una poca del ao, debe tener en cuenta que tendr gastos durante todo
el ao, en consecuencia el gerente financiero tiene que buscar la
forma de tener efectivo durante la poca de pocas ventas y de
invertir los fondos excedentes en poca de muchas ventas.
Figura N 1.1.1 Diagrama Esquemtico del ciclo de flujo de
efectivo Activos de la empresa Fuentes de Financiamiento/Receptores
de Pago en efectivoProveedoresAdministracin del Capital de
trabajo
PersonalInventarios Cuentas por cobrarBancos
GobiernoEfectivo
Tenedoresde bono
Accionistas
CompaasarrendadorasActivosfijos(plantayequipo)
ACELERACIN DE LOS INGRESOS:Los diferentes mtodos de cobro y
gasto a los que recurren las empresas para aumentar su eficiencia
en la administracin de efectivo constituyen las dos caras de la
moneda, la idea general es que las compaas se beneficien acelerando
el ritmo de sus ingresos y disminuyendo el de sus salidas.Tcnicas
para acelerar los cobros y controlar los gastos:1.-Cobros: Son
diferentes los modelos que existen para acelerar este proceso
mediante uno o ms de los siguientes pasos:-Elaborar y remitir de
manera expedita las facturas.-Acelerar la remisin por correo de los
pagos de los clientes a las compaas.-Reducir el tiempo en el que
los pagos recibidos se mantienen como fondos no
cobrados.2.-Flotacin de cobro: Tiempo total entre el envo del
cheque por correo por un cliente y la disponibilidad de efectivo
para la empresa.Periodo de Flotacin Comercial:El vencimiento de la
factura no siempre coincide con el cobro del cliente, producindose
as el periodo que media entre el vencimiento de la factura y el
cobro real del cliente. Ya advertimos anteriormente que la decisin
de crear el flujo dependa del cliente. Un impagado se produce
cuando el cliente no paga la deuda exactamente el da de su
vencimiento creando as el periodo de flotacin comercial; cuando
este periodo se alarga demasiado se considera al cliente moroso. El
periodo de flotacin comercial se puede producir tambin, por la
ineficacia de los sistemas de cobro de la empresa. Luego la empresa
ha de revisar los sistemas de cobro y procurar que no se produzcan
impagados, para mantener al mnimo el periodo de flotacin
comercial.Periodo de Flotacin Financiero: No siempre que la empresa
cobra a un cliente tiene el flujo disponible para atender un pago.
El periodo de flotacin financiero es el tiempo que transcurre entre
el cobro a un cliente y la disposicin del flujo para una aplicacin.
Normalmente en la literatura nicamente se hace referencia al
periodo de flotacin financiero, al que de manera genrica se le
denomina float considerando tres componentes de este periodo, los
cuales son:-Periodo de flotacin de Courier: que abarca el tiempo
que transcurre entre que el cliente enva el cheque por Courier y la
empresa vendedora lo recibe. Este est en funcin de la distancia y
la eficiencia del Courier.-Periodo de flotacin de proceso: que
comprende el tiempo que transcurre entre que la empresa vendedora
recibe el cheque, hasta que lo deposita en el banco. Este periodo
depende de la eficacia de la empresa para cumplir los trmites
administrativos de registro, contabilizacin, endoso e
ingreso.-Periodo de flotacin de transito: que mide el tiempo
requerido para que el cheque sea compensado a travs del sistema
bancario, es decir, desde que la empresa lo ingresa en el banco
hasta que entra a formar parte del saldo en cuenta corriente.
Manejo de la FlotacinEs un mtodo que consiste en pronosticar en
forma consciente, la flotacin resultante(o demora), relacionada con
el proceso de pago y usarla para mantener susfondos en una forma
que ganeintereses
tantotiempocomoseaposible.Confrecuencialasempresas manejan la
flotacin al extender cheques con fondos que an no se encuentran en
sus cuentas de cheques.3.-Cuenta de saldo cero: Una cuenta de saldo
cero es cualquier cuenta que sea mantenida con un saldo cero
intencional. Las empresas las utilizan para hacer pagos, slo
manteniendo lo suficiente en la cuenta para cubrir los adeudos
pendientes. Dado que estas cuentas no tienen un saldo corriente, no
hay intereses devengados por ellos. Sin embargo, son un mtodo til
de mantener dinero lquido y separado de los saldos que devengan
intereses. Una cuenta de saldo cero tambin es til para controlar el
dinero que ingresa y sale. Hay menos posibilidades de prdida de
dinero de los cheques sin fondos, de robo y de errores. Adems, los
bancos hacen todo lo posible para acelerar las transferencias entre
las cuentas de saldo cero y otras, haciendo de la financiacinrpiday
confiable. Aunque los bancos cobran una tarifa por estas cuentas,
las medianas y las grandes empresas pueden hallar que se benefician
de la separacin de ahorro de tiempo del desembolso y de los dineros
de inters.
Los beneficios de una cuenta de saldo ceroUna cuenta de saldo
cero permite que el dinero trabaje para el inversor, en lugar de
estar colocado en una cuenta corriente que gana una fraccin de la
devolucin. De acuerdo con Sovereign Bank, las cuentas son un mtodo
de no intervencin en la administracin del dinero, siempre y cuando
la (cuenta remunerada) principal est en el mismo banco, las
transferencias se pueden automatizar de una cuenta a otra. De
hecho, muchos bancos configuran las transferencias para que se den
durante la noche de forma automtica, liberando energa para otras
tareas. Esto es muy bueno para la nmina y para otros gastos
regulares. Tambin hace ms fcil la contabilidad, ya que no existen
saldos para pretender o hacer malabares en losregistros.
4.- Transferencias electrnicas de fondos:Las transferencias
electrnicas permiten al cliente de un banco hacer pagos o enviar
fondos desde su cuenta a una cuenta en otro banco. Con ellas usted
puede efectuar las siguientes operaciones:1. Pagar la cuenta de una
tarjeta de crdito.2. Pagar una obligacin a un acreedor en su cuenta
bancaria.3. Pagar a los proveedores de su empresa en cuentas en
distintos bancos.4. Pagar los sueldos de sus empleados en las
cuentas bancarias que ellos designen.
Esquema de la transferencia electrnica de fondos
Figura 1.2.1. Esquema de la transferencia electrnica de
fondos
1.2.- ADMINISTRACION DE VALORES NEGOCIABLES:Losvalores
negociables son valores de mercado muy sencillos de convertir en
dinero en efectivo y forman parte de los activos de una empresa,
conocidos como activo corriente o circulante. Es fundamental que la
empresa tenga de manera constante una mezcla ptima entre los
valores negociables que estn en la empresa y los que se encuentran
en los bancos, porque los primeros no estn generando intereses y
los otros si se colocan en la plaza financiera, s. El secreto es
poder mantener cierta liquidez siempre mediante los valores
negociables sin prdidas financieras logrando el equilibrio entre
ambos factores. Dentro de los valores negociables tenemos los
cheques diferidos o los vales y conformes a cobrar a modo de
ejemplo.Caractersticas ms importantes de los valores negociables:Es
preciso destacar que estas caractersticas ms salientes tienen
directa relacin con las necesidades que pueda presentar una empresa
de pasarlos a efectivo o no y con la situacin favorable o no de
poder hacerlo. La comercializacin de losvalores negociables ser
favorable a la empresa en los casos de que los tiempos que se
manejen para hacerlos sean tales que puedan calzar justo con los
tiempos en que surjan las necesidades de utilizar este efectivo
logrado. Asimismo, si los tiempos son tales que los valores
negociablespuedan perder relativamente su valor ante posibles
cambios en el mercado la empresa deber tomar la decisin de
liquidarlos antes de que esto suceda. Por otro lado, si el efectivo
que se reciba al liquidar los valores negociables en el momento no
satisface a la empresa tampoco ser atractiva la operacin.Para que
un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos
caractersticas bsicas, un mercado fcil con amplitud y capacidad
para reducir al mnimo la cantidad de tiempo necesaria para
convertirlo en efectivo y la probabilidad de prdida en su valor, ya
que si el precio de mercado que se recibe al liquidar un valor se
desva significativamente del monto invertido este no ser atractivo
para la empresa.Los valores negociables se caracterizan por ser
susceptibles de trfico en el mercado financiero: Acciones de
Sociedades Annimas:Es una sociedad mercantil cuyos titulares son en
virtud de una participacin en el capital social a travs de ttulos o
acciones. Las acciones pueden diferenciarse entre s por su distinto
valor nominal o por los diferentes privilegios vinculados a stas,
como por ejemplo la percepcin a un dividendo mnimo. Los accionistas
no responden con su patrimonio personal de las deudas de la
sociedad, sino nicamente hasta el monto del capital aportado.
Derechos de suscripcin:Es la facultad que se otorga a los titulares
de acciones para adquirir de una forma preferente las nuevas
acciones con respecto a los dems inversores.
Cuotas participativas de cajas de ahorro:Son instrumentos
financieros de renta variable que permiten a los inversionistas
participar en el reparto del excedente de libre disposicin de la
entidad emisora. Asimismo las cuotas se pueden comprar y vender en
bolsa, es decir, poseen la ventaja de ser lquidas las cuales
ofrecen la posibilidad a su titular de obtener una ganancia en caso
de revalorizacin. Obligaciones privadas:Son obligaciones o bonos,
activos emitidos por empresas e instituciones y representan los
prstamos que reciben de los inversores, a diferencia de las
acciones no confieren derechos polticos sino econmicos, el derecho
a percibir los intereses pactados y la devolucin de todo o parte
del capital invertido en una fecha definida. Pagars de empresa:Es
un documento donde se establece el compromiso de pago de la entidad
emisora a la fecha del vencimiento, es a la vez un instrumento de
financiacin para la entidad emisora. Los pagars son a corto plazo.
Participacin en fondos de inversin:Un fondo de inversin es una
sociedad de inversin colectiva en la cual los participantes reciben
mayor rentabilidad por la suma de sus capitales de lo que ganaran
de manera individual.
Elementos de los valores negociables:Podemos decir que los
valores negociables dotan a una empresa de activo circulante de
rpida conversin a efectivo lo que le otorga cierto grado de
liquidez, que es un recurso fundamental para hacer frente a las
obligaciones financieras. Otro de los elementos bsicos de
losvalores negociableses que dan a la empresa un par de
alternativas diferentes para su utilizacin. Los valores negociables
permiten primero que nada mantenerlos en custodia pensando en el
pago de obligaciones futuras coincidiendo la fecha de vencimiento
de ambos elementos y por otro lado, la posibilidad de pasarlos a
rpidamente a efectivo si es imprescindible. Aqu aparece el elemento
de la especulacin que es muy importante para las empresas pues
evita tomar decisiones apresuradas y es donde losvalores
negociablesse convierten en el mejor aliado del departamento de
finanzas.El tipo de valores negociables que compra una empresa
depende en gran medida del motivo de la compra y se basan en
motivos de seguridad, de transacciones y la especulacin.Recursos:
La empresa busca con la adquisicin de valores negociables, una
fuente de liquidez inmediata.Seguridad:Los valores negociables que
se mantienen por motivo de seguridad se utilizan para atender la
cuenta de caja de la empresa.Estos valores deben ser muy lquidos,
ya que se compran con fondos que son necesarios ms tarde, aunque se
desconozca la fecha exacta. En consecuencia protegen la empresa
contra la posibilidad de no poder satisfacer demandas inesperadas
de caja.Transacciones:Estos valores negociables se mantienen con
propsitos transaccionales, o sea que se espera con ellos efectuar
algn pago futuro, teniendo en cuenta su convertibilidad en efectivo
rpidamente. Muchas empresas que deben hacer ciertos pagos e un
futuro cercano ya tienen fondos en caja para efectuarlos.Para
obtener algn rendimiento sobre estos fondos, los invierte en un
valor negociable con una fecha de vencimiento que coincida con la
fecha estipulada del pago. Como se conoce la fecha exacta de los
pagos, la empresa puede invertir sus fondos en un instrumento que
genere intereses hasta la fecha de pago.Especulacin:Los valores
negociables que se retienen porque la empresa en ocasiones no tiene
una utilizacin para ciertas obligaciones, se dice que se mantienen
por razones especulativas.Los valores negociables otorgan
resultados como mercado continuo donde se compran y venden acciones
en cada momento, algunas son ms vendidas que otras.Las
caractersticas bsicas de un mercado continuo y organizado que
permiten que el mercado tenga mayor liquidez, es decir se
transforman los valores en dinero en un periodo a corto de tiempo:
Frecuencia de ventas.La velocidad en la que cambian de dueo los
valores. Dispersin estrecha.Existe la diferencia entre el precio
solicitado por el vendedor y ofrecido por el comprador.
Rentabilidad del valor negociable.Viene dada por el beneficio
esperado del valor negociable. Ejecucin rpida.El tomar rpidamente
una decisin de compra o venta se puede poner oferta en el mercado,
es decir facilitan los medios y procedimientos para la compra y
venta de valores. Liquidez.Las caractersticas anteriores permiten
que el mercado tenga mayor liquidez, es decir, se transforman los
valores en dinero en un periodo corto de tiempo sin tener que
castigarlos de manera significativa.El invertir en valores
negociables conlleva riesgos, pero tambin ventajas: Los
inversionistas se encuentran en capacidad de estructurar su propia
cartera de inversiones integrada por diversos valores de diferentes
caractersticas de plazo, liquidez, riesgo y rentabilidad. Los
valores negociables permiten percibir rendimientos sobre fondos
temporalmente ociosos. Un valor negociable cuenta con un mercado
accesible, es decir que cuando se encuentre a la venta tenga
compradores. Una amplitud de mercado determinada por la cantidad de
miembros que compren los valores negociables. La profundidad de
mercado caracterizada por la capacidad de absorber la compra o
venta de una gran cantidad de valores. Los riesgos inherentes a la
seguridad del capital deben ser bajos. Esto es la probabilidad
mnima de prdida de valor, es decir seguridad de capital que va
relacionado con la volatilidad de precios.Los valores negociables
funcionan como activos corrientes al realizar inversiones donde se
producen reservas secundarias de dinero y es la forma eficaz de
guardar efectivo. Son instrumentos del mercado de dinero a corto
plazo que ganan dividendos y nos permiten mantener los fondos para
nuestras actividades y compromisos diarios.Asimismo el efectivo y
los valores negociables sirven como reserva de fondos para pagar
cuentas que se estn venciendo y cubrir algn desembolso inesperado,
al mismo tiempo que podemos recibir utilidades al mantener nuestro
capital de operacin diaria invertido.El mercado de valores es una
herramienta til para manejar nuestro dinero productivamente, sin
embargo es necesario conocer profundamente como funciona, por lo
que es recomendable asesorarse por un experto. Es importante
destacar que la informacin contenida en el presente artculo es de
carcter informativo y no representa invitacin o asesora alguna para
invertir en ste tipo de valores.
TIPOS DE VALORES NEGOCIABLES:Los valores que se pueden negociar
eneste sistema son:1. LETRAS DE CAMBIOEs un ttulo de crdito que
representa una cantidad econmica. En ella se establece una cantidad
determinada o determinable de dinero que deber pagarse a un
beneficiario. Este ttulo posee relevancia e influencia ejecutiva.
Las letras de cambio poseen una fecha de vencimiento, que
corresponde al da en que stas debern ser pagadas. Los sujetos que
intervienen son el Girador o Librador; da la orden de pago y
elabora el documento, y el Girado o Librado; acepta la orden de
pago firmando el documento comprometindose apagar. La letra de
cambio es ttulo valor a la orden, por lo tanto se puede transferir
mediante endoso; aun cuando no figure la clusula a la orden, la
letra es un documento circulante, por tanto puede tener una
seriecontinuada de endosos.2. PAGARSDocumento privado, extendido en
forma legal, por el que una persona (emisor o firmante) se obliga a
pagar a otra (beneficiario) cierta cantidad de dinero a su
vencimiento, normalmente referido a una fecha determinada enel
documento. Los pagars pueden llevar la clusula no a la orden, lo
que indica que han de transmitirse por cesin de crdito con los
efectos que luegose vern.3. WARRANTSLos warrants son valores que
otorgan unos derechos a comprar o vender un determinado activo
(activo subyacente) a un precio predeterminado (precio de
ejercicio) emitidos por una entidad a medio ylargo plazo. El emisor
del warrant fija el precio de ejercicio y la prima que se ha de
pagar porcada warrant en el momento en que se emite. Una vez
emitidos los warrants, son susceptibles de negociacin en los
mercados hasta su vencimiento.4. BONOS DE INVERSIN PBLICALos Bonos
son obligaciones a plazo mayor a un ao. Representan un prstamo
realizado por el adquirente o inversionista a favor del emisor en
funcin del cualse compromete a devolver no solo el capital prestado
al concluirel plazo de redencin indicado en el instrumento sino
tambin a pagar el inters peridico establecido en el mismo. Estos
ttulos son de renta fija. Por lo tanto los bonos pblicos sonttulos
emitidos con la finalidad de captar recursos para financiar
inversiones del Estado, teniendo un vencimiento mximo es de 10
aos.5. BONOS DE RECONSTRUCCINSon valores emitido por la Direccin
General del Tesoro Pblico en moneda nacional con el fin de apoyar a
la rehabilitacin y reconstruccin de las zonas afectadas por los
fenmenos naturales en el territorio nacional.6. BONOS DE
DESARROLLOSon valoresemitidos con lafinalidad de apoyar enel
desarrollo delas inversiones en el territorio nacional.
7. CERTIFICADO DE REINTEGRO TRIBUTARIO A LA EXPORTACIN
(CER-TEX)El objetivo es reintegrar los crditos fiscales generados
por el Impuesto al Valor Agregado que hubiesen sido soportados y
efectivamentepagados con ocasin de la actividad de exportacin y los
soportados con ocasin de la adquisicin de bienes de capital y
larecepcin de servicios.8. ACEPTACIONES BANCARIASConsisten en
letras de cambio que el comprador a crdito de una mercanca gira a
favor del vendedor, aceptadas por un banco para su cancelacin al
vencimiento en un plazo no mayor a 6 meses.
9. BONOS DE DEUDA AGRARIALos bonos de la Deuda Agraria no tenan
la calidad de ttulos valores, sino la de un documento en la que se
expres la promesa del Estado de pagar la indemnizacin
correspondiente al dao cometido contra el derecho de propiedad.
10. BONOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASINGLos Bonos de
Arrendamiento Financiero (BAF) tienen las mismas caractersticas de
un bono, pagan cupones peridicamente y el principal al vencimiento.
Se les denomina as porque las sociedades financieras que los emiten
captan recursos del mercado para destinarlos a la adquisicin de
bienes que posteriormente sern materia de arrendamiento financiero
(leasing).
Instrumentos comunes del mercado de dinero:Certificados de
tesorera: Los certificados de tesorera son probablemente el valor
negociable ms popular; son rendimientos son relativamente bajos
debido a su caracterstica de tener un riesgo muy bajo.Estas son
obligaciones se venden por postura competitiva y se adjudican al
mejor postor; como se expiden al portador, tienen un mercado muy
activo para su comercializacin. Estos casi siempre se venden con
descuentos sobre el valor nominal, el cual se recibe a su
vencimiento.Bonos de crdito tributario:Estos son emisiones que
realizan los gobiernos para cubrir los egresos corrientes de la
balanza de pagos. Su atractivo se encuentra en que estos son
aceptados por los gobiernos como pago parcial o total de los
impuestos del ao gravable por su valor nominal.Bonos de
tesorera:Los bonos de tesorera tienen vencimientos iniciales de uno
a siete aos, pero debido a la existencia de un mercado secundario
activo constituyen inversiones muy atractivas, ya que una empresa
recibe su vencimiento a menos de un ao.Emisiones Privadas:Estos son
emitidos por empresas o por los bancos, normalmente estas emisiones
tienen rendimientos ms altos que las emisiones hechas por el
gobierno debido al riesgo que representa invertir en ellos.Los
principales valores negociables privados son documentos
negociables, certificados de depsito negociable, cartas de crdito y
convenios de readquisicin.
Documentos negociables:El documento negociable es un pagar a
corto plazo, sin garanta emitida por una corporacin de alta
reputacin crediticia. El rendimiento sobre este tipo de valores es
ms alto que el de cualquier otro tipo de valores.Certificados de
depsitos negociables: Son instrumentos que evidencian el depsito de
una cantidad determinada de dinero por parte de una empresa en un
banco comercial. Los montos y vencimientos normalmente se adaptan a
las necesidades del inversionista.Cartas de crdito: Las cartas de
crdito provienen de transacciones comerciales internacionales. Un
importador, para financiar una compra en el exterior, gira contra
su banco por un anticipo en efectivo. Cuando el banco lo acepta, el
anticipo en efectivo origina un compromiso de cancelar al banco los
fondos prestados, con intereses, en un momento determinado.El banco
presta el dinero para pagar al exportador en el exterior el valor
de las mercancas compradas por el importador. Si el banco que
expide el documento no desea retener la aceptacin hasta su
vencimiento, puede revenderla con descuento a un tercero que a su
vez pueda retenerla hasta el vencimiento o revenderla
nuevamente.
Convenios de readquisicin: Un convenio de readquisicin no es un
valor especfico, ms bien es un convenio por medio del cual un banco
o un comisionista de valores vende valores negociables especficos a
una empresa y se compromete a readquirirlos a un precio determinado
en una fecha especfica. A cambio de la fecha de vencimiento
adaptada a la necesidad que ofrece este convenio, el banco o
comisionista de valores ofrece al comprador.Al analizar cada uno de
estos valores, la empresa debe crear un portafolio que le asegure
la liquidez que necesite en un momento determinado, como se vio
cada una de esta clase de emisiones tiene sus caractersticas
propias e innatas de riesgo y rendimiento, las emisiones que
realiza el gobierno son las menos riesgosas y por ende sus
rendimientos son ms bajos, lo contrario sucede con las de tipo
privado.
1.3.- ADMINISTRACIN DE LAS CUENTAS POR COBRARADMINISTRACIN DE
CUENTAS POR COBRAR: POLTICAS Y ESTNDARES DE CRDITODeterminacin del
nivel de cuentas por cobrar:La administracin y polticas de crdito
estn estrechamente relacionadas con el giro del negocio y la
competencia del mercado en que la empresa opera. Dependiendo del
giro del negocio y la competencia se otorga el crdito a los
clientes, el cual representa el tiempo que transcurre entre la
fecha de la venta y la fecha en que se cobra, o se recibe en
efectivo el importe de la venta. Por lo tanto, las ventas a crdito
se transforman en Cuentas por Cobrar representando generalmente en
la empresa una importante inversin del activo circulante. Algunos
giros de negocios como las tiendas de autoservicio no otorgan
crdito, su venta es de contado y esto ha sido su estrategia de
comercializacin para vender a precios reducidos, debido a la
eliminacin del costo de financiamiento de los inventarios porque se
realiza a travs de crdito de proveedores que otorgan a la empresa
sin ningn costo, sin que se utilice el capital de la empresa, adems
los inventarios tienen una alta rotacin y los trminos de pago son
generalmente coincidentes o mayores con la venta de los
inventarios.La ejecucin adecuada de una buena poltica de crditos es
fundamental para la administracin exitosa de las cuentas por
cobrar. Para conservar los clientes y atraer nueva clientela, la
mayora de las empresas encuentran que es necesario ofrecer crdito.
Las condiciones de crdito pueden variar entre campos diferentes,
pero lasempresas dentro del mismo campo generalmente ofrecen
condiciones de crdito similares.Las ventas a crdito, que dan como
resultado las cuentas por cobrar, normalmente incluyen condiciones
de crdito que estipulan el pago en un nmero determinado de das.
Aunque todas las cuentas por cobrar no se cobran dentro el periodo
de crdito, la mayora de ellas se convierten en efectivo en un plazo
inferior a un ao; en consecuencia, las cuentas por cobrar se
consideran como activos circulantes de la empresa.Polticas de
crdito y cobranza:El administrador financiero debe hacer un
profundo anlisis sobre el impacto que tiene un cambio en las
polticas de crdito y cobranza, sobre la rentabilidad, liquidez y
riesgo de la empresa. La flexibilizacin de las polticas de crdito
(normas crediticias para aceptacin de cuentas, trminos de crdito:
plazo, lmites de crdito, descuentos otorgados, trminos especiales)
puede estimular la demanda, pero genera un costo por llevar cuentas
por cobrar adicionales, y un mayor riesgo de prdidas por cuentas
incobrables. La posibilidad de flexibilizar las polticas de crdito
encuentra sus lmites fundamentalmente en tres variables: El
mercado. Dado que las organizaciones juegan en el mercado, las
acciones de los competidores no pueden ser ignoradas ya que van a
tener influencia en el impacto que tienen los cambios en la poltica
de crdito sobre las ventas. La capacidad de produccin. En la medida
que la flexibilizacin estimula la demanda, esa demanda incremental
tiene que poder ser satisfecha. Los flujos de caja. No podemos
olvidar que va a haber una mayor demanda en inversin en capital de
trabajo.
Con estos elementos bsicos vamos a sensibilizar una extensin de
los trminos de crdito y evaluar entonces la conveniencia o no de
realizar dichos cambios en funcin de la mayor o menor rentabilidad
que estos generen a la empresa.
Impacto en ventasImpacto en rentabilidadCambios en polticas de
crditoPara ello debemos conocer: La rentabilidad de las ventas
adicionales La demanda aadida de producto que surge del
relajamiento de las normas de crdito. La mayor lentitud del perodo
promedio de cobranza El rendimiento requerido sobre la
inversin.
Veamos un caso prcticoEl precio de venta del producto es de
$10.- por unidad, de los cuales $8.- son costos variables. Dado que
la empresa est trabajando por debajo de su capacidad total, no se
va a incurrir en costos fijos adicionales en caso de un incremento
de la demanda y las cuentas por cobrar. Actualmente, las ventas a
crdito anuales son de $2.4M. La empresa puede decidir liberar hasta
2 meses el perodo promedio de cobranza para los nuevos clientes. No
se espera que los clientes actuales modifiquen sus hbitos de pago y
continen pagando en un mes. Se espera que este relajamiento en las
normas de crdito produzca un incremento en las ventas de un 25%,
hasta llegar a los $3M anuales, lo cual representa 60.000 unidades
adicionales. El costo de oportunidad de soportar cuentas por cobrar
adicionales es de 20% antes de impuestos. Por lo tanto:En primer
lugar cuantificaremos la rentabilidad por las ventas nuevas, es
decir la cantidad de unidades adicionales multiplicada por la
Contribucin Marginal (PV-CV). Esto es:
1. Rentabilidad de ventas adicionales= $2.- (CMg) x 60.000.-
unidades = $120.000.-Luego debemos establecer cul es la inversin
adicional que deber realizar la empresa por las cuentas por cobrar
adicionales. Para ello primero debemos obtener el monto de cuentas
por cobrar adicionales que deber soportar. Esto es $600.000.-
anuales de ventas adicionales, a 60 das significan $100.000.- de
cuentas por cobrar adicionales (600.000 * 60 / 360 ). 2. Inversin
en cuentas por cobrar adicionales=$0.80 (CV) x $100.000.- =
$80.000.-Por ltimo sabemos que el costo de oportunidad de esta
inversin es de un 20%: 3. Rendimiento requerido sobre Inv.
Adicional=.20 x $80.000.- = $16.000.-Concluimos pues que sera
conveniente flexibilizar los trminos de crdito a 60 das para las
ventas adicionales dado que la rentabilidad de las ventas
adicionales es mayor que el rendimiento de la inversin por el costo
de oportunidad.Aunque obsrvese que aqu no hemos evaluado la
posibilidad de flexibilizar tambin las ventas actuales. Veamos que
sucede:Supongamos que la empresa decide otorgar a 30 das
adicionales para las ventas actuales de $2.4M. Por lo que las
cuentas por cobrar pasan de $200.000.- actuales ($2.4M * 30 / 360 )
a $400.000.- ( $2.4M * 60 / 360 ), es decir tendremos $200.000.- ms
en cuentas por cobrar. Por otro lado suponemos en este caso que las
ventas se incrementan $360.000.- (un 15%, y no un 25% cmo en el
caso anterior). Es decir que tendremos nuevas cuentas a cobrar por
$60.000.- en las cuales debemos invertir $48.000.- ( 0.8 x
$60.000).Nuestro cuadro de anlisis sera el siguiente:
1. Rentabilidad de ventas adicionales = $2.- (CMg) x 36.000.-
unidades = $72.000.-2. Cuentas por cobrar adicionales $360.000 * 30
/ 360 = $60.000.-3. Inversin en ctas por cobrar adicionales 0.80.-
* $60.000.- = $48.000.-4. Inversin adicional en ctas por cobrar
s/actuales $200.000.-5. Inversin adicional total en ctas por cobrar
$48.000.- + $200.000.- = $248.000.-6. Costo de inversin adicional
$248.000.- * 0.20 = $49.600.-Vemos que en este caso tambin la
rentabilidad de ventas adicionales compensa con exceso el costo de
inversin adicional, lo cual justificara flexibilizar los trminos de
las ventas actuales e incrementales de 30 a 60 das. Pero an nos
falta incorporar otro elemento al anlisis, y es el costo que tiene
para la empresa un incumplimiento de pago como consecuencia del
otorgamiento de una extensin en el plazo. Supongamos entonces el
siguiente cuadro de situacin con tres posibles escenarios:
Continuar con la poltica de crditos actual, proceder con la poltica
A que consiste en flexibilizar los trminos en 30 das para las
ventas adicionales, o ejecutar la poltica B otorgando 90 das para
las ventas adicionales.
Haciendo un anlisis incremental (Poltica A vs. Poltica Actual y
Poltica B vs. Poltica A) tenemos:Se justifica entonces flexibilizar
las cuentas por cobrar slo 60 das (Poltica A), pero pasar a la
poltica B resultara en prdidas de rentabilidad para la empresa. Cmo
mencionamos anteriormente, es importante tambin incluir en el
anlisis los costos que se generan por administrar estas cuentas por
cobrar adicionales. Esto es, se requiere de esfuerzo para realizar
el seguimiento de las cobranzas (personal, llamadas telefnicas,
visitas a clientes, acciones legales, etc.) Dentro de ciertos
lmites, cuanto mayor sea el seguimiento en las cuentas por cobrar,
menores las prdidas por incobrables y ms corto el perodo promedio
de cobranza.Veamos que puede suceder con un ejemplo donde a medida
que aumentamos los gastos en cobranzas, disminuimos el perodo de
cobranza y el % de incumplimiento:
Supongamos que las ventas se mantienen en $2.4M, por lo
tanto:
Algunas conclusiones generalesPara maximizar las utilidades que
surgen de las polticas de crdito y cobranza, la empresa debe variar
dichas polticas en forma conjunta hasta que se llegue a una solucin
ptima. Para juzgar el impacto de cada decisin se debe realizar un
anlisis de sensibilidad y luego hacer una comparacin
costo-beneficio para escoger el mejor curso de accin a seguir.
Existe una relacin inversamente proporcional entre el nivel de
ventas y las exigencias crediticias.Cuando no existen normas de
crdito y se aceptan todas las solicitudes de crdito se maximizan
las ventas.Ventas
x Exigencia para conceder crditos
Las cuentas a cobrar sern menores cuanto mayor sea la exigencia
para conceder crditos.Perodo Promedio decobranzax Exigencia para
conceder crditos
Prdidas
Tambin vemos que se da esta misma relacin respecto a las prdidas
por incobrablespor incobrablesx Exigencia para conceder crditos
Encontraremos un nivel de exigencia crediticia que maximice las
utilidades.Utilidades
x Exigencia para conceder crditos
Para evaluar el crdito, los administradores deben considerar: 1.
La Solvencia moral del acreditado, 2. La Capacidad financiera de
pago, 3. Las Garantas especficas, 4. Las Condiciones generales de
la economa 5. La Consistencia del cliente 6. La CoberturaEn ventas
a crdito en bienes de capital o de uso duradero como pueden ser
maquinaria, equipos, automviles, vehculos, refrigeradores,
televisiones, etc., la venta generalmente se documenta con ttulos
de crdito que pueden ser negociados con posterioridad con
instituciones de crdito. El cargar intereses por el crdito otorgado
o por falta de pago oportuno en la fecha de vencimiento, es una
prctica comn. La empresa traducir su informacin de crdito en clases
de riesgo. El crdito debe pulverizarse, no es conveniente tener un
solo cliente, debe diversificarse para que los riesgos de falta de
cobro no afecten a la empresa en forma importante. La Solvencia
moral del acreditado: Es una medida cualitativa y representa la
probabilidad de que el cliente pague puntualmente sus obligaciones.
Este factor es muy importante: El cliente har un esfuerzo si es
necesario para pagar sus deudas? O el cliente es incumplido en sus
vencimientos?. La formalidad de los tratos comerciales
cliente-proveedor tiene un significado muy importante en el
otorgamiento del crdito y en los negocios. La Capacidad financiera
de pago: Es una medida cuantitativa y representa la capacidad del
cliente para pagar. Se examina a travs de informacin financiera del
cliente, interpretndose a travs de la tcnica de anlisis financiero
para conocer el resultado de las razones de liquidez, solvencia y
otras, tomando en cuenta en su caso la experiencia que se ha
obtenido en las relaciones comerciales. Cuando los montos son muy
significativos, es necesario obtener informacin del cliente sobre
la generacin de flujos de efectivo futuros para medir la capacidad
de pago que el cliente tiene para cubrir el crdito solicitado. Las
Garantas especificas: Pueden constituirse con las propias garantas
del bien o con otros bienes dados en garanta como seguridad de pago
del crdito solicitado. Estas garantas apoyan en forma importante el
crdito solicitado. Las Condiciones generales de la economa en que
opera: Tiene un significado especial y reconoce las tendencias
generales de la empresa o de ciertas reas de la economa que puedan
influir en la capacidad del cliente para cumplir con sus
obligaciones, como recesiones del pas, restricciones del gasto
pblico, apertura o cierre de fronteras, etctera. La Consistencia
del cliente: Se puede decir que es la Duracin, constancia y
permanencia del cliente, de conformidad con los giros mercantiles y
actividad que desarrolla.
La Cobertura: Son los Seguros que tiene la empresa, o que exige
a su cliente, para compensar las posibles prdidas por cuentas
incobrables.La administracin de Cuentas por Cobrar tiene que fijar
las polticas, siendo las principales: Reducir al mximo la inversin
de Cuentas por Cobrar en das cartera: Sin afectar las ventas y
comercializacin de las mercancas o servicios. Al reducir los das
cartera se maximiza la inversin, transformndose las Cuentas por
Cobrar en efectivo. Administrar el crdito que se otorga a los
clientes con procedimientos giles y trminos competitivos que
permitan a la empresa obtener un valor agregado. Para lo anterior
se requiere de un sistema de informacin con todos los datos
necesarios actualizados, que permita tomar decisiones firmes y
giles. El cliente debe sentirse confiado y seguro con las
relaciones comerciales. Evaluar el crdito en forma objetiva que d
como resultado una mnima prdida por cuentas incobrables. El mercado
en que opera la empresa es un factor muy importante. Mercados muy
competitivos dan lugar a resultados con prdidas altas. La evaluacin
del crdito debe ser estudiada tomando en cuenta: el monto, el
tiempo del crdito y el mercado en que participa la empresa.
Mantener la inversin en Cuentas por Cobrar al corriente. La
inversin en Cuentas por Cobrar debe ser vigilada en cada cliente en
particular, de conformidad a lo pactado o acordado tomando accin
sobre la cartera vencida. Vigilar la exposicin de las Cuentas por
Cobrar ante la inflacin y devaluacin de la moneda. Las Cuentas por
Cobrar son activos monetarios que estn expuestos a la inflacin; y
las Cuentas por Cobrar en moneda extranjera estn adems expuestas a
la devaluacin de la moneda. Este concepto del activo circulante
tiene generalmente una influencia muy importante en las utilidades
o prdidas monetarias que reportan las empresas.Las variables de las
polticas de crdito son: 1. Las Condiciones del Crdito, 2. El
Periodo del Crdito, 3. Los Descuentos por pago Anticipado y 4. Las
Polticas de Cobro. Condiciones de Crdito: Las condiciones de crdito
de una empresa especifican los trminos de pagos requeridos para
todos los clientes que operan el crdito. Las condiciones del crdito
cubren tres aspectos: Descuento sobre pronto pago, Perodo del
crdito, y Perodo de descuento sobre pronto pago.Descuentos por
pronto pago:Las empresas generalmente tienen como meta capturar
mercado, tener una participacin mayor, lo que conlleva el otorgar
un crdito similar al de la competencia. Como estrategia agresiva se
puede reducir el periodo de crdito o, en caso extremo. A volver el
negocio de "venta de contado" si se reduce el precio de venta en
forma significativa y se mantiene la calidad del producto y
servicio.Al otorgarse a los clientes descuentos por pronto pago, se
puede ocasionar: Disminucin de las cuentas incobrables. Ahorro de
cuentas incobrables. Disminucin en el plazo de cobros. Aumento de
la rotacin de clientes. Disminucin en la inversin de la cuenta de
clientes. Aumento en la utilidad.Polticas de cobranza:Son
decisiones bsicas para determinar y evaluar los procedimientos que
sigue una empresa para cobrar a su vencimiento las cuentas a cargo
de clientes. Generalmente esta poltica es muy variable y est
condicionada al mercado y giro del negocio en que opera la empresa.
En condiciones normales: 1.En la primera semana de vencida la
factura su le hace un llamado al cliente, 2.A los 15 das se le enva
un recordatorio amable, 3.A los 30 das un nuevo recordatorio ms
enrgico, y 4.Durante el mes siguiente se puede gestionar la
cobranza a travs de un representante de la empresa. 5. Si el
cliente no liquida su adeudo, ste debe turnarse al departamento
legal para su cobro. Tcnicas de cobranza: Actualmente existe en uso
un buen nmero de tcnicas de cobranza. A medida que aumenta el
retraso excesivo de una cuenta, las actividades de cobranza se
vuelven ms estrictas y personales, se muestran algunas tcnicas
bsicas de acuerdo al proceso que deben seguir:Procedimiento para el
cobro: A medida que una cuenta que una cuenta por cobrar envejece
ms y ms, la gestin del cobro se hace estricta y personal, y es como
sigue:
Manejo estacional de la Cartera: El manejo estacional
normalmente obedece cuando una empresa, sus Cuentas por Cobrar se
ven incrementadas por el periodo estacional de mayor demanda de los
productos y/o servicios que vende, debiendo prever con anticipacin
las cantidades que va requerir de fondos para satisfacer las
necesidades de fondos, por el periodo en que estas se recuperan,
siendo una funcin que deber atender el responsable del rea de
finanzas.
Factoraje Financiero: El Factoraje Financiero es, sin duda, uno
de los mejores instrumentos para acelerar la rotacin de capital y
para reducir los activos circulantes. El Factoraje es una
alternativa de financiamiento casi inmediata que no genera pasivos,
esto a travs de la venta de "Cuentas por Cobrar" que se generan a
partir de la venta de un producto o que se preste un servicio por
parte de una empresa o persona con actividades empresariales. Es
decir, la conversin inmediata de las Cuentas por Cobrar que no han
vencido.Definicin:Es la adquisicin de Cuentas por Cobrar por parte
de una empresa llamada factor o Empresa de Factoraje Financiero
que, a cambio de proporcionar liquidez inmediata a la compaa que le
cede sus Cuentas por Cobrar, le cobrar una comisin por
proporcionarle la liquidez. Herramienta de financiamiento, mediante
el cual una empresa vende sus Cuentas por Cobrar a descuento a una
institucin financiera generalmente no bancaria, denominada Factor,
para reducir su ciclo de flujo de efectivo, mediante la conversin
de sus Cuentas por Cobrar en dinero. El Factoring es un servicio
especializado de crdito y cobranza que permite a la empresa:1.
Mejorar su administracin, sus recursos y su productividad, por
medio de la recuperacin de la cartera, 2. La eliminacin de riesgos
en las ventas a crdito y, 3. La disposicin de recursos en forma
instantnea. Los servicios de factoraje son amplios y sus
principales caractersticas son: Gestin de cobranza, tanto nacional
como internacional. Liquidez contina en funcin de las ventas de su
empresa. El crdito del factor es una operacin revolvente.Se pueden
generar costos menores en reas de crdito y cobranza. Se otorgan
descuentos por pronto pago. Ofrece servicios de investigacin de
compradores.Beneficios que Brinda: Financiamiento gil, de
disponibilidad inmediata y equilibrada en relacin con el volumen de
ventas de la compaa cliente. Mejora la situacin financiera y la
posicin monetaria, porque evita endeudamientos que incrementan
pasivos. Nivela los flujos de efectivo y optimiza el manejo de la
tesorera, especialmente cuando se tienen ventas estacinales
(Juguetes, arreglos navideos, etc.). Permite aprovechar
oportunidades, como descuentos por pronto pago. Optimiza la rotacin
de los activos y del capital. Reduce costos financieros y mejora la
productividad general de la empresa.
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Estados Financieros para la toma de decisiones (1 Ed.) Per: Fondo
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MSc. Mauricio Navarro Zeledn. Capital de trabajo y financiamiento a
corto
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Yoania Castillo PadrnLas fuentes de financiamiento a corto
plazohttp://www.monografias.com/trabajos33/fuentes-financiamiento/fuentes-financiamiento.shtml#ixzz3S0AWE8oh
FACULTAD DE CONTADURIA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS FINANZAS
IIAdministracin Financiera de Cuentas por
Cobrar.http://www.fcca.umich.mx/descargas/apuntes/Academia%20de%20Finanzas/Finanzas%20II%20Mauricio%20A.%20Chagolla%20Farias/ADMINISTRACION%20FINANCIERA%20CAPITULO%204.pdf
CONCLUSIONES
Es de suma importancia de la administracin del efectivo, ya que
para que una empresa sea sana financieramente necesita mantener un
nivel adecuado de liquidez o se la capacidad de cumplir con
compromisos y pago de deudas a corto plazo y esta capacidad
depender de que la empresa pueda o no obtener efectivo, bien sea
generndolo ella misma convirtiendo en dinero sus activos o pidiendo
prestado.Las empresas deben administrar correctamente su efectivo,
controlando y asignando losrecursosmonetarios correctamente. Para
ello requieren de informacin de calidad que les permita
identificar: La forma en que se gener y generar el efectivo
(Fuentes) y el destino que se le dio y dar al efectivo
(Aplicaciones).Deben desarrollarse fuentes adecuadas de informacin
y mtodos de anlisis de crdito. Cada uno de estos aspectos de la
poltica de crdito es importante para la administracin exitosa de
las cuentas por cobrar de la empresa. La ejecucin inadecuada de una
buena poltica de crditos o la ejecucin exitosa de una poltica de
crditos deficientes no producen resultados ptimos.La poltica de
crdito de una empresa da la pauta para determinar si debe
concederse crdito a un cliente y el monto de ste. La empresa no
debe solo ocuparse de los estndares de crdito que establece, sino
tambin de la utilizacin correcta de estos estndares al tomar
decisiones de crdito.La administracin de inventario se centra en
cuatro aspectos bsicos; como los son: el nmero de unidades que
debern producirse en un momento determinado, en que momento debe
producirse el inventario, que articulo merece atencin especial, y
podemos protegernos de los cambios en los costos de los artculos en
inventario. De esta manera podemos sealar que la administracin de
inventario consiste en proporcionar los inventarios que se
requieren para mantener la operacin al costo ms bajo posible.Solo
por mencionar, las existencias de un producto vendible que no posee
un control o administracin adecuada puede hacer que una empresa
pequea o mediana baje sus utilidades de forma brusca, por otra
parte la mala fluidez en el manejo de los productos de necesidad
bsica para los consumidores de dichas empresas pueden dar a denotar
la misma baja de utilidades o hasta prdida de clientes. Es por eso
que es de vital importancia el conocer los inventarios as como
tambin es de vital importancia el saber administrarlos.
46Hoja1$ 100,000.0015%
Hoja2Poltica APoltica BVentas Adicionales$ 600,000$
300,000Rentabilidad de las ventas adicionales$ 120,000$
60,000Perdidas adicionales por incobrables$ 60,000$ 54,000Cuentas
por cobrar adicionales$ 100,000$ 75,000Inversin en cuentas por
cobrar adicionales$ 80,000$ 60,000Rendimiento requerido sobre
inversin$ 16,000$ 12,000Prdidas por ctas incobrables ms rendimiento
requerido$ 76,000$ 66,000Incremento total de rentabilidad$ 44,000$
-6,000
Hoja3
Hoja1$ 100,000.0015%
Hoja2Poltica APoltica BVentas Adicionales$ 600,000$
300,000Rentabilidad de las ventas adicionales$ 120,000$
60,000Perdidas adicionales por incobrables$ 60,000$ 54,000Cuentas
por cobrar adicionales$ 100,000$ 75,000Inversin en cuentas por
cobrar adicionales$ 80,000$ 60,000Rendimiento requerido sobre
inversin$ 16,000$ 12,000Prdidas por ctas incobrables ms rendimiento
requerido$ 76,000$ 66,000Incremento total de rentabilidad$ 44,000$
-6,000Programa ActualPrograma APrograma BGastos anuales por
cobranza$ 116,000$ 148,000$ 200,000Perodo promedio de cobranza2
meses1 y 1/2 mes1 mesPorcentaje de incumplimiento3%2%1%
Hoja3
Hoja1$ 100,000.0015%
Hoja2Poltica APoltica BVentas Adicionales$ 600,000$
300,000Rentabilidad de las ventas adicionales$ 120,000$
60,000Perdidas adicionales por incobrables$ 60,000$ 54,000Cuentas
por cobrar adicionales$ 100,000$ 75,000Inversin en cuentas por
cobrar adicionales$ 80,000$ 60,000Rendimiento requerido sobre
inversin$ 16,000$ 12,000Prdidas por ctas incobrables ms rendimiento
requerido$ 76,000$ 66,000Incremento total de rentabilidad$ 44,000$
-6,000Programa ActualPrograma APrograma BGastos anuales por
cobranza$ 116,000$ 148,000$ 200,000Perodo promedio de cobranza2
meses1 y 1/2 mes1 mesPorcentaje de incumplimiento3%2%1%Programa
ActualPrograma APrograma BVentas anuales$ 2,400,000$ 2,400,000$
2,400,000Promedio de cuentas por cobrar$ 400,000$ 300,000$
200,000Reduccin en las cuentas por cobrar$ - 0$ 100,000$
100,000Rendimiento sobre la reduccin en ctas por cobrar (20%)$ - 0$
20,000$ 20,000Perdidas por incobrables$ 72,000$ 48,000$
24,000Reduccin en incobrables$ - 0$ 24,000$ 24,000Gastos en
cobranzas adicionales$ - 0$ 32,000$ 52,000Relacin Costo -
Beneficio$ 12,000$ -8,000
Hoja3