Abril 2011 FMM POPAYAN Colombia D - microrate.com POPAYAN … · The Rating Agency for Microfinance Abril 2011 FMM POPAYAN Colombia Organizacionalmente sólida y con estabilidad en

Enrique Blanco [email protected]

Carlos Méndez

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The Rating Agency for MicrofinanceThe Rating Agency for Microfinance

Abril 2011 FMM POPAYAN Colombia

Organizacionalmente sólida y con estabilidad en su rentabilidad. Bajo riesgo crediticio.

Situación Financiera1 Perspectiva de Calificación Estable Calificación Social2

5%8%

13%

19%

29%

16%

8%4%

+ + + - + Fecha de Visita Feb-11 Calificación anterior Fecha de calificación anterior Dic-09 No de Calificación 11va.

Dic-08 Dic-09 Dic-10Cartera Bruta* $156,789 $203,971 $264,645Número de clientes 242,563 293,079 352,592Apalancamiento 1.4 1.5 1.3ROE** 19.3% 27.6% 30.5%Rendimiento de cartera 31.0% 34.1% 33.9%Cartera en Riesgo 4.3% 4.3% 1.8%Crédito Promedio $646 $696 $751Gastos Operativos 8.6% 11.2% 12.1%Clientes por Empleado 254 241 232Margen Operativo 9.1% 11.3% 14.1%* (000$) ** Ajustado

Principales Indicadores de Desempeño

1 Ver Anexo 1 2 Ver Calificación Social

Descripción Resumida

Fundación Mundo Mujer Popayán (FMM Popayán) es una organización sin fines de lucro, afiliada a la red del Banco Mundial de la Mujer (WWB por sus siglas en inglés).

Nace en 1985 en Popayán, capital del departamento del Cauca (sur de Colombia), en donde tiene su sede principal. En la actualidad cuenta con 42 agencias y 51 �“Puntos de Atención�” (PDA), en 18 provincias de Colombia, incluyendo la capital Bogotá. Atiende a 352,592 clientes con un monto de crédito promedio de $751.

Fundamentos de Calificación

Una de las microfinancieras más sólidas evaluadas por MicroRate, FMM Popayán continúa con su proceso de desarrollo, destacándose la consolidación de su robusto perfil financiero. Se observa que el proceso de fortalecimiento con miras a la regulación se mantiene, lo que viene generando mayor estructura para soportar a la operación.

Se mantiene un buen nivel de aplicación de la metodología crediticia en la red de sucursales y puntos de atención. Esta, se encuentra muy bien posicionada en la zona sur del país, con presencia complementaria en ciudades importantes del resto del país, en donde al inicio se presentaron problemas de morosidad que hoy están controlados. La combinación del buen trabajo operativo y economías de escala en la operación permite que se puedan mantener indicadores de eficiencia y productividad competitivos.

Aunque la transformación a banco requerirá de una renovación en la Junta de Administración, el hecho que aquella no se realizará en el corto plazo, permite flexibilidad. Se mantiene, sin embargo, un significativo riesgo de persona clave tanto en la Presidencia Ejecutiva como en la Dirección General.

Factores Sobresalientes Excelentes resultados financieros Buena metodología y adecuada aplicación Excelente productividad y eficiencia Alto compromiso de la Junta

Factores de riesgo Moderado riesgo de tasa de interés Poca estandarización de capacitación de

analistas Riesgo de sobreendeudamiento en mercados

más competidos.

FMM POPAYÁN Abril 2011

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RESUMEN GENERAL

MicroRate Grandes Cartera Bruta vs Cartera en Riesgo

Dic-10 Cuartil 1er Cuartil* Promedio PromedioROE** 30.5% 1ero 21.8% 10.8% 17.1%

Apalancamiento 1.3 1ero 1.9 3.5 4.3

Cartera en Riesgo 1.8% 1ero 5.1% 7.7% 7.1%

Gastos Operativos 12.1% 1ero 12.9% 20.2% 17.2%

Prestatarios por Empleado 232 1ero 120 99 100

Margen Operativo 14.1% 1ero 6.5% 3.2% 4.9%

PromedioCartera Bruta*** $195,948

Número de clientes 125,399

Saldo de crédito por cliente $1,818

* Límite inferior del 1er cuartil ** Ajustado ***('000$)

$1,582$751

FMM POPAYAN

Promedio

352,592 75,888

$114,747

MicroRate Individual

Dic-10$264,645

$0

$50,000

$100,000

$150,000

$200,000

$250,000

$300,000

2006 2007 2008 2009 2010

US$(000)

0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%

%

Cartera Bruta* Cartera en Riesgo

Situación Financiera (Pág. 4) Elevada rentabilidad y bajo nivel de endeudamiento son las principales fortalezas del excelente desempeño financiero de FMM Popayán. La mejor calidad de cartera y menores gastos financieros explican su mayor rentabilidad, mientras que sus niveles de liquidez son más prudentes.

Operaciones y Calidad de Cartera (Pág. 6) FMM Popayán ha mantenido un importante crecimiento de la cartera. La metodología crediticia ha sido reforzada y su aplicación en campo es más homogénea y se muestra en buen nivel, consistente con los resultados obtenidos.

La calidad de cartera ha mejorado en el último año gracias a un mayor control de las operaciones en agencias y la mejor capacitación de los analistas. Una agresiva política de provisiones y el control sobre operaciones riesgosas son factores positivos.

Organización y Gerencia (Pág. 8) FMM Popayán cuenta con una buena estructura organizativa, la cual continúa fortaleciéndose. Se han reforzado los mandos medios, la estructura del área comercial y de agencias, enfatizando la capacitación de los analistas. Es un reto para la institución mantener homogeneidad en la capacitación descentralizada que realiza.

Si bien la apertura de Puntos de Atención, contratación de analistas y cambios en las estructuras de las agencias elevaron ligeramente los gastos operativos y redujeron la productividad del personal, FMM Popayán mantiene excelentes niveles de eficiencia y productividad respecto a las IMFs de la región y aquellas de tamaño similar.

Gobierno y Posicionamiento Estratégico (Pág. 9) FMM Popayán cuenta con una Junta Directiva fuerte que ha demostrado liderazgo y compromiso con los objetivos institucionales. Con una estrategia basada en un sostenido crecimiento en zonas menos competidas ha logrado un buen posicionamiento en el mercado del microcrédito colombiano.

Perspectiva Social (Pág. 11) En opinión de MicroRate FMM Popayán es una microfinanciera que viene cumpliendo adecuadamente su misión institucional. Muestra buenos resultados sociales, alcanzando una amplia cobertura a nivel nacional.




Contexto PERFIL DEL PAIS Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10Inflación Anual 4.5% 5.7% 7.7% 2.0% 3.1%Devaluación Anual -2.6% -10.7% 10.6% -7.0% -2.7%Tasa de Cambio, fin del periodo/US$ 2,225.4 1,987.8 2,198.1 2,044.2 1,989.9 Tasa de Depósito Promedio 6.8% 9.0% 10.1% 4.1% 3.5%Crecimiento Anual del PIB 6.9% 7.5% 2.7% 0.8% 3.6%*Fuente: International Finance Statistic*Cifra al tercer trimestre de 2010

Después de un año afectado por la crisis internacional que se vio reflejado en el más bajo nivel de crecimiento de la década, la economía colombiana ha recuperado durante el 2010 su ritmo de crecimiento gracias al impulso de la inversión privada y el aumento de sus exportaciones. La apreciación de la moneda local es reflejo de sus buenas perspectivas.

La estabilidad y continuidad de una coherente política macroeconómica, amplias fuentes de financiamiento externo e interno, y un impecable récord de cumplimiento de pago de su deuda son sus principales fortalezas.

Un aspecto positivo de largo plazo es la diversificación del destino de las exportaciones no tradicionales ante los recurrentes problemas con Venezuela, uno de sus mayores socios comerciales y principal destino de sus exportaciones.

El escenario político colombiano se muestra estable. En opinión de diversos analistas se considera poco probable que los grupos paramilitares o terroristas puedan afectar la gobernabilidad y la confianza de los inversionistas.

Recientemente el país se ha visto afectado por severas lluvias en la zona norte, que han afectado su PIB (3.6% al tercer trimestre de 2010), todavía un crecimiento relativamente bajo comparado con el de otros países de la región.

Sector microfinanciero

El mercado microfinanciero en Colombia se ha caracterizado en los últimos años por mostrar mucho dinamismo aunque la competencia es todavía moderada. Entre sus competidores intervienen bancos y ONGs. Los principales operadores del mercado son el Banco Caja Social, el recientemente autorizado Banco Colombia (antes WWB Cali), FMM Popayán, Bancamía y Fundación de la mujer (antes FMM Bucaramanga).

Las entidades especializadas en microfinanzas han creado ASOMICROFINANZAS que busca propiciar un marco regulatorio adecuado a las características del sector.

El marco regulatorio esta caracterizado por la restricción de las tasas de interés de microcrédito, que lejos de beneficiar al microempresario, funciona como una barrera de entrada al mercado microfinanciero local y desalienta su competencia.

En las principales ciudades (Bogotá, Cali y Medellín) empiezan a darse indicios de sobreendeudamiento. Sin embargo, las IMFs cuentan con sofisticadas centrales de riesgo que les permite aminorar dicho riesgo.

FMM Popayán es, por número de clientes, la más grande institución especializada en microfinanzas en Colombia, mientras que es la tercera por tamaño de cartera.




Situación Financiera

ÍNDICES FINANCIEROS Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10Adecuación de Patrimonio

Deuda / Patrimonio 1.7 1.8 1.4 1.5 1.3Calidad de Activos

Cartera en Riesgo / Cartera Bruta 0.9% 1.8% 4.3% 4.3% 1.8%Castigos/ Cartera bruta 0.3% 0.3% 0.6% 1.3% 2.3%Provisiones / Cartera en riesgo 153.5% 117.6% 94.7% 123.5% 145.3%Gasto de provisiones / Cartera bruta promedio 1.7% 1.6% 3.2% 3.7% 0.8%

GerenciaGastos de operación / Cartera bruta promedio 11.8% 10.3% 8.6% 11.2% 12.1%

RendimientoIngreso neto / Patrimonio promedio 14.0% 31.5% 26.7% 29.6% 33.5%Ingreso neto / Activo promedio 5.9% 10.4% 9.0% 11.3% 13.9%Rendimiento de cartera 30.9% 32.9% 31.0% 34.1% 33.9%Costo de fondeo 12.6% 15.5% 15.0% 13.2% 11.8%

LiquidezCaja y Bancos + Inv. Temporales / Cartera Bruta 1.3% 4.5% 1.6% 2.6% 5.0%

Elevada rentabilidad y bajo nivel de endeudamiento son las principales fortalezas del excelente desempeño financiero de FMM Popayán. La mejor calidad de cartera y menores gastos financieros explican su mayor rentabilidad, mientras que sus niveles de liquidez son más prudentes.

La mejora en la rentabilidad patrimonial se origina en un mayor margen financiero neto y la disminución del gasto en provisiones. Así a Dic-10 obtiene un ROE de 33.5%. Aún después de ajustar los resultados por el impacto de la inflación, el ROE ajustado se mantiene en 30.5% a Dic-10, muy por encima de la muestra MicroRate Jun-10 para metodología individual de 10.8% a Jun-10.

El margen operativo muestra una tendencia ascendente con respecto a periodos anteriores (14.1% a Dic-10 vs. 11.3% y 9.1% en Dic-09 y Dic-08, respectivamente). Todos los componentes del margen operativo, a excepción de los gastos operativos, muestran una tendencia favorable para FMM Popayán, fortaleciendo su posición financiera. El rendimiento de cartera se mantuvo estable con una ligera reducción. Aunque existen límites a las tasas activas, estos han presentado cierta variación recientemente, habiéndose incrementado de 35% a Dic-09 a 44% a Abr-11.

El aumento en los gastos operativos se explica por el fortalecimiento de la estructura operativa y de control interno, y el aumento de los puntos de atención (Ver Organización y Gerencia).

Los gastos de provisiones se redujeron, producto de la disminución de la cartera en riesgo (Ver Calidad de Cartera). El fortalecimiento de la metodología crediticia y su aplicación en campo (Ver Operaciones Microfinancieras) han sido factores clave en la disminución de los niveles de morosidad.

Por otra parte, los gastos financieros también cayeron, por un mayor peso de la deuda local dentro de su estructura de fondeo, la cual tiene menor costo, beneficiando el margen operativo; sin embargo, conlleva a mayor riesgo de tasas (Ver más adelante).

FMM POPAYÁN muestra una sólida estructura financiera. El apalancamiento, de 1.3 veces el patrimonio, es inusualmente bajo para una IMF de estas dimensiones.

Índices Financieros Dic-08 Dic-09 Dic-10 MicroRate Individual

Rendimiento de cartera 31.0% 34.1% 33.9% 35.4%

Gastos de operación / Cartera bruta promedio 8.6% 11.2% 12.1% 20.2%

Gasto de provisiones / Cartera bruta promedio 3.2% 3.7% 0.8% 4.1%

Gastos Financieros 10.0% 8.0% 6.9% 8.0%

Margen operativo neto 9.1% 11.3% 14.1% 3.2%

ROE ajustado 19.3% 27.6% 30.5% 10.8%




FMM POPAYAN DIC-10Análisis de Liquidez US$ 000

MN ME MN ME MN ME MN MECaja y Bancos 7,057 - - - - - - - Inversiones - - - - - 6,301 - - Cartera 15,012 - 63,439 - 125,302 - 54,165 - Otros 372 - - - - - - - Total 22,441 - 63,439 - 125,302 6,301 54,165 - Obligaciones 15,163 - 23,313 - 17,786 - 93,547 - Otros 5,454 - 904 - 850 - - - Total 20,617 - 24,217 - 18,636 - 93,547 - Brecha 1,823 - 39,223 - 106,666 6,301 (39,382) - Brecha Acumulada 1,823 - 41,045 - 147,712 6,301 108,330 6,301

Hasta 3 meses Hasta 6 meses Hasta 12 meses >1 año

Es positiva la diversificación de fondeo. Gracias a los buenos resultados de sucesivos periodos, la entidad mantiene favorables condiciones financieras. Su solidez le ha permitido acceder a un crédito subordinado del Deutsche Bank cuyo saldo es de US$7.1 millones con vencimiento en Dic-14.

60%

40%

Deudas comercialesFondeo subsidiadoPatrimonio

55%

44%

1%

Presenta un moderado riesgo de tasas, ya que el 50% de sus obligaciones financieras están pactadas a tasa variable, mientras que el total de sus colocaciones se pactan a tasa fija por ley. Casi la totalidad de adeudos en moneda local se acordaron en función a una tasa variable interna D.T.F.1, característica común en el mercado colombiano. Con los bancos locales obtienen una tasa favorable, aunque se ofrece en garantía el endoso de cartera en una proporción de 1.3 a 1.

Las obligaciones financieras están estructuradas mayoritariamente a largo plazo (85% del total). Concordante a ello, la alta rotación de la cartera (colocada a corto plazo), minimiza riesgos de descalce por plazo. Los niveles de liquidez han mejorado con respecto a períodos pasados.

Ya que el riesgo por tipo de cambio en el financiamiento con proveedores del exterior se cubre con operaciones de cobertura �“swaps�”, el costo efectivo de dichos créditos se eleva. Por esta

1 D.T.F. resulta del promedio de tasas de captaciones de las principales entidades financieras reguladas

razón, se ha buscado incrementar la participación de fondos locales, que aumentaron de 30% en Dic-09 a 44% a Dic.10. La IMF tiene acceso a fuentes subvencionadas que se destinan a programas sociales. Al cierre de 2010 FMM Popayán contaba con líneas de crédito disponibles que cubren en más del 70% el crecimiento esperado de cartera para el 2011(20%).

US$ 000 %

Finangro $1,873 1.3%Plan Internacional $151 0.1%BID $71 0.0%

Bancoldex $32,740 21.9%Blue Orchard $20,173 13.5%Bancolombia $10,820 7.2%Dexia Micro $10,330 6.9%Deutsche Bank $7,142 4.8%Morgan Stanley $6,641 4.4%Developing World Markets $6,323 4.2%ASN Novibfonds $5,949 4.0%ResponsAbility Sicav $5,763 3.8%Banco Popular $5,389 3.6%Banco de Occidente $5,190 3.5%ResponsAbility Global $4,948 3.3%Triodos Sicav $4,842 3.2%Otros (13 fondeadores) $21,464 14.3%

Fuentes de Fondeo

Fondos Subsidiados

Fondos Comerciales




PERFIL DE LA COMPAÑÍA Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10Cartera Bruta $81,274 $144,623 $156,789 $203,971 $264,645 Cambio Anual de Cartera Bruta 78.7% 77.9% 8.4% 30.1% 29.7%Número de Clientes 135,655 203,814 242,563 293,079 352,592 Cambio Anual en Número de Clientes 41.4% 50.2% 19.0% 20.8% 20.3%Número de Préstamos Vigentes 152,059 223,839 264,997 306,429 363,821 Promedio Saldo de Créditos-Por Cliente ($) $599 $710 $646 $696 $751Cartera en Riesgo / Cartera Bruta 0.9% 1.8% 4.3% 4.3% 1.8%Rendimiento de la Cartera 30.9% 32.9% 31.0% 34.1% 33.9%

Operaciones y Calidad de Cartera

FMM Popayán ha mantenido un importante crecimiento de la cartera. La metodología crediticia ha sido reforzada y su aplicación en campo es más homogénea y se muestra en buen nivel, consistente con los resultados obtenidos.

En el último año se ha mantenido la tendencia de crecimiento de su cartera por el impulso de los PDA3 establecidos en zonas menos competidas, lo cual permite atraer nuevos clientes. Además, se viene promoviendo el crédito agropecuario que a Dic-10 ya representa aproximadamente el 5.1% del total de cartera.

Dic-09 Dic-10 Dic-09 Dic-10 Dic-09 Dic-10Microempresa 85.2% 86.4% 88.3% 89.1% 673 727 Agropecuarios 2.2% 5.1% 2.9% 6.5% 519 597 Pequeña Empresa 5.7% 5.0% 0.5% 0.4% 7,287 8,993 Consumo 6.7% 3.5% 8.2% 4.0% 564 658 Vivienda 0.2% 0.0% 0.1% 0.0% 1,050 889

Total 100% 100% 100% 100% $696 $751

Cartera Clientes Producto

Detalle de Cartera a Diciembre 2010

Crédito Promedio

En línea con su plan estratégico posee una buena estructura de cartera concentrada principalmente en el microcrédito,4 tanto en colocaciones como en clientes, con una buena variedad de subproductos. Si bien el crédito promedio ha subido durante el último año, aún se mantiene dentro del segmento bajo (US$751).

Resulta destacable la concentración de sus colocaciones en créditos menores a US$10,000 (95% del total de cartera a Dic-10), aunque se aprecia que la institución viene realizando esfuerzos por disminuir sus colocaciones en montos menores a US$1,000 por la poca rentabilidad de operaciones más pequeñas.

Completan la oferta crediticia los créditos de consumo, agropecuarios y pequeña empresa (en

3 PDA: Punto de Atención. 4 MicroRate define microcrédito como 2 GNI o su equivalente a US$10 mil

etapa de prueba piloto restringido a ciertas agencias). FMM Popayán implementó un piloto en banca comunal, pero por los topes establecidos en la tasa de interés (35% anual, Ver Contexto) la operación no resultó rentable.

Si bien las tasas de interés están limitadas por el Gobierno, el costo efectivo para el cliente se incrementa por el cobro de comisiones, seguros y gastos administrativos. Así, el costo efectivo del crédito asciende a 62.2% anual para créditos de US$500 y 54.0% anual para créditos de US$1,000, nivel bastante competitivo en comparación a sus pares de la región (85% para créditos de US$500, en IMFs con metodología individual).

Monto Frecuencia Tipo de Interés APR* EIR**

US$500 Mensual Sobre saldo 49.3% 62.2%US$1,000 Mensual Sobre saldo 44.0% 54.0%* Tasa Nominal Anual

** Tasa de Interés Efectiva. Toma en cuenta los efectos compuestos

incluyen intereses, comisiones e impuestos.

Costo efectivo del crédito para el cliente

Los créditos son otorgados exclusivamente en moneda nacional a plazos que se pueden extender hasta los 48 meses, aunque por política se evita concentrar sus colocaciones a plazos mayores a 18 meses. En ese sentido, a Dic-10 solo el 29% de las colocaciones estaba concentrada en plazos mayores a 24 meses, una proporción similar a la observada el año previo.

La buena atención, agilidad en el desembolso de los créditos (3 días en promedio) y la descentralización de la aprobación crediticia (96% realizada en agencias) son elementos diferenciadores de su competencia.

Metodología Microcrediticia

FMM Popayán muestra un buen diseño de su metodología crediticia, con énfasis en la evaluación de la capacidad y voluntad de pago de sus clientes, cuidando el sobreendeudamiento. Además presenta




una aceptable estandarización de su aplicación en campo.

Debido al fuerte volumen de operaciones los comités de crédito son principalmente conformados por dos personas, de acuerdo a autonomías establecidas. Eventualmente, se realizan comités grupales o participativos que fomentan la retroalimentación de los analistas.

Parte de los cambios en la metodología se refieren al fortalecimiento del comité primario, a través del cual se ha otorgado autonomía de aprobación a analistas con experiencia y buen desempeño. Esta medida junto a un nivel de autonomías escalonado, que incluyen además las secretarías de crédito y analistas líderes, le ha dado mayor eficiencia al proceso de aprobación, reforzando las labores de control del jefe de agencia.

La aprobación de operaciones riesgosas5 y excepciones se encuentra debidamente formalizada. En el caso de los refinanciados, se requiere una autonomía mínima de subgerente regional.

El diseño del producto agropecuario es prudente ya que exige que los clientes cuenten con fuentes alternativas de pago. Otras medidas incluyen la especialización del análisis, cronogramas de pagos que incluyen mínimo el pago de intereses y el financiamiento de siembras iniciadas, y frecuencia de pagos mensual.

Calidad de Cartera

Calidad de cartera Dic-08 Dic-09 Dic-10 MicroRate Individual

Cartera en Riesgo 4.3% 4.3% 1.8% 7.7%

Castigos 0.6% 1.3% 2.3% 2.3%

Cobertura por provisiones 94.7% 123.5% 145.3% 139.8%

La calidad de cartera ha mejorado en el último año gracias a un mayor control de las operaciones en agencias y la mejor capacitación de los analistas. Una agresiva política de provisiones y el control sobre operaciones riesgosas son factores positivos.

Con muy buenos resultados, los cambios metodológicos introducidos en el último año han logrado controlar el aumento de la cartera en riesgo6. Es así como la calidad de cartera mejoró,

5 Ampliados, renovados y reestructurados 6 Cartera atrasada mayor a treinta días más refinanciados.

mostrando excelentes indicadores comparados con sus pares de la región (1.8% vs. 7.7% de IMF con metodología individual a Jun-10).

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10

Evolución de Cartera en Riesgo y Castigos

Cartera en Riesgo / Cartera Castigos / Cartera

Como se venía previendo, el nivel de castigos aumentó a Dic-10 hasta 2.3%, por efecto de malas colocaciones en los años previos. No se ha registrado una concentración de la cartera castigada por alguna agencia o evento en particular. Este indicador se mantiene en niveles comparables con otras IMF con metodología individual (2.3% a Jun-10).

Es positivo que las refinanciaciones estén centralizadas en la oficina principal, lo que conlleva a un análisis más profundo para su aprobación. Así también, la política de ampliaciones es conservadora. Muestreos realizados por MicroRate demuestran que el manejo de estos créditos es adecuado, por lo que el riesgo de deterioro de esta cartera no es significativo.

Dic-09 Dic-10 Dic-09 Dic-10Microempresa 4.3% 1.8% 87.0% 90.2%Agropecuarios 0.2% 0.5% 0.1% 1.6%Pequeña Empresa 6.0% 1.8% 8.1% 5.2%Consumo 2.8% 1.4% 4.4% 2.8%Vivienda 7.2% 9.7% 0.4% 0.2%

Total 4.3% 1.8% 100% 100%* Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados

PAR* PaR weighsPAR por Producto

Producto

En la calidad de cartera por producto también se aprecia la mejora de la cartera en riesgo en sus principales rubros, y la concentración de la mora en la cartera de microempresa. La morosidad a nivel de




agencias se encuentra bien controlada, son aislados los casos que a Dic-10 presentan una morosidad muy superior al promedio de la institución.

El proceso de cobranza es adecuado, y comienza desde el primer día de atraso del cliente. Producto de su intención de convertirse en banco, la Gerencia ha adoptado los estándares de cobertura del ente supervisor, habiendo incrementado el indicador hasta 145% de la cartera en riesgo.

Organización y Gerencia

Organización Dic-08 Dic-09 Dic-10

Número de agencias 36 40 42 Puntos de Atención 16 33 51 Personal Total 861 1,114 1,457 Número de analistas 442 596 795 Rotación de personal 24% 30% 20%

FMM Popayán cuenta con una buena estructura organizativa, la cual continúa fortaleciéndose. Se han reforzado los mandos medios, la estructura del área comercial y de agencias, enfatizando la capacitación de los analistas. Es un reto para la institución mantener homogeneidad en la capacitación descentralizada que realiza.

FMM Popayán se encuentra liderada por un lado por una Presidente Ejecutiva encargada de la parte estratégica, y por otro por una Dirección Ejecutiva a cargo de un profesional con mucha experiencia dentro de la institución. El liderazgo de ambos profesionales ha sido clave para ubicar a la entidad en una posición con alta productividad y bajo riesgo. Su papel en FMM Popayán es fundamental para asegurar su futuro crecimiento, lo cual sin embargo genera un riesgo significativo de persona clave.

Con el apoyo de una serie de consultorías se vienen fortaleciendo diferentes áreas. Mandos medios y gerencias de división vienen capacitándose. Sin embargo a la fecha de la visita la gerencia financiera se encontraba vacante, buscando cubrirse con un profesional con perfil bancario.

El área comercial ha sido reforzada con el nombramiento de las subgerencias regionales, cinco al momento de la visita, próximas a ser 6 a nivel nacional. Cada jefe regional cuenta con el apoyo de un coordinador metodológico que supervisa con los directores de agencia la capacitación de los analistas.

Los criterios utilizados para la selección de analistas son adecuados, pero el proceso de inducción puede resultar heterogéneo al estar descentralizado.

Durante el último año el crecimiento de las operaciones se ha beneficiado con la apertura de 20 sedes (agencias y PDA) y la contratación de personal, por lo que resulta favorable la reducción de la rotación de personal para asegurar un desarrollo ordenado y consolidado.

También durante el último periodo se han mejorado los controles operativos con un mayor número de subgerentes regionales y la reasignación de funciones para los jefes de agencia.

A nivel de las agencias se han establecido nuevos cargos como el coordinador comercial y el auxiliar administrativo. En ambos casos, sus funciones liberan de carga laboral a los jefes de agencia, beneficiando así su gestión de control. Es favorable la consulta a centrales de riesgo para la evaluación de todo crédito.

No obstante, la estructura de control no está reforzada por la labor del área de Riesgos ya que no se realiza una supervisión de las operaciones en agencias por falta de personal. El área está liderada por un profesional con mucha experiencia en la IMF, y se viene reforzando para cubrir adecuadamente los riesgos operativos. Su acceso al directorio está limitado (recién a corto plazo se prevé la realización de comités especializados).

Auditoría Interna está encargada del control �“ex post�” con autonomía de funciones, conformada por un equipo de profesionales de alto nivel y experiencia que reporta a la Presidencia Ejecutiva. Han reforzado su plan de trabajo con un mayor enfoque en el trabajo de campo, de agencias y un enfoque prioritario en el proceso crediticio.

Eficiencia y Productividad Eficiencia y productividad Dic-08 Dic-09 Dic-10 MicroRate

Individual

Gastos de operación 8.6% 11.2% 12.1% 20.2%

Prestatarios/ Analista 494 451 426 222

Prestatarios/ Total Personal 254 241 232 99

Si bien la apertura de Puntos de Atención, contratación de analistas y cambios en las estructuras de las agencias elevaron ligeramente los




gastos operativos y redujeron la productividad del personal, FMM Popayán mantiene excelentes niveles de eficiencia y productividad respecto a la región e IMF comparables.

La moderada rotación de personal (20%), y de analistas (29%) gracias a una favorable escala salarial y rigurosidad en los criterios de contratación, han ayudado a mantener buenos niveles de productividad. En efecto, a pesar de que estos se redujeron, pasando de 451 a 426 prestatarios por analista, se encuentra aún muy por encima del promedio de la muestra MicroRate Individual (222 a Jun-10).

Sistema de Información Gerencial

Actualmente FMM Popayán hace uso del sistema informático TOPAZ, software que resulta adecuado para el desarrollo de sus operaciones. A pesar de sus ventajas se tiene previsto cambiarlo en los próximos años con miras a su conversión a banco.

El sistema informático se muestra útil para la toma de decisiones y generación de reportes. Adicionalmente, es flexible y parametrizable para el desarrollo de nuevos módulos y amigable con los usuarios.

Es positivo que esté interconectado con las 93 sedes, agencias y PDA, permitiendo mantener la información en línea, además de contar con una base de datos centralizada.

Como medida de protección para la continuidad de las operaciones, FMM Popayán cuenta con un plan de contingencia que garantiza el reinicio de las operaciones luego de dos horas de sucedido un evento fortuito. Así también, presenta un buen nivel de protección de la información, al tener accesos limitados según el perfil del usuario.

Gobierno y Posicionamiento Estratégico

FMM Popayán cuenta con una Junta Directiva fuerte que ha demostrado liderazgo y compromiso con los objetivos institucionales. Con una estrategia basada en un sostenido crecimiento en zonas menos competidas ha logrado un buen posicionamiento en el mercado del microcrédito colombiano.

El Directorio conformado por siete miembros, cinco de los cuales son principales y dos suplentes, muestra estabilidad en el tiempo. Sus miembros demuestran un fuerte compromiso, con activa participación en reuniones generales mensuales, así como a través de comités especializados de Auditoría, Crédito y Finanzas con periodicidad trimestral. Factor positivo adicional es la fluida comunicación entre el Directorio, el Director Ejecutivo, las gerencias y las diferentes áreas.

Acorde con su misión social, que busca enfocar sus operaciones en el nicho bajo del microcrédito, y la expansión de oficinas en zonas menos competidas, FMM Popayán ha logrado posicionarse sólidamente en su mercado objetivo. Atiende a través de 42 agencias y 51 PDA en un total de diecinueve ciudades, principalmente del sur de Colombia.

Preparándose para su conversión en banco en el mediano plazo, se vienen implementando importantes cambios en la institución. Así, se ha cambiado la estructura de las agencias buscando mejorar las buenas prácticas en microfinanzas, y se ha fortalecido el área comercial, auditoría y riesgos con consultorías especializadas. Consistente con estos esfuerzos, la estrategia busca profundizar




sobre las actuales agencias, donde todavía existe un mercado desatendido importante.

El crecimiento proyectado para el siguiente periodo resulta razonable (20% de cartera). Mantiene el reto de consolidar las nuevas estructuras, especialmente la operativa, fortalecer el control y permitir un crecimiento sano de la cartera.

Actualmente, FMM Popayán tiene prevista su próxima conversión a banco, favorable para su posicionamiento, una mayor oferta de productos y captación de fondeo. Ante la necesidad de cambiar la figura legal de la institución, la Junta Directiva viene evaluando cuál será la estructura accionaria ideal. A este respecto la ONG mantendría una mayoría que evite el desvío de su misión.




Perspectiva Social

PERFIL SOCIAL DE COLOMBIA Dic-08 Dic-09 Dic-10GNI per cápita (US$) $4,660 $4,950 $4,950*GNI per cápita, 40% población más pobre (US$) $1,024 $1,067 $1,067*Población (millones) 45.0 45.7 45.6*Incidencia de Pobreza Total** 46.1% 45.7% 45.7%*Incidencia de Pobreza Extrema*** 17.9% 16.5% 16.5%*

Dic-08 Dic-09 Dic-10Número de clientes 242,563 293,079 352,592Gastos de operación por prestatario $58 $75 $88Tasa de retención de clientes 74% 72% 72%Rotación de personal 24% 30% 20%Porcentaje de clientes en zonas rurales n.d. 16% 18%Pocentaje de clientas mujeres atendidas n.d. 69% 67%Costo efectivo del crédito (US$500) n.d. 49% 62%

Fuente: Centro Estadístico para América Latina (CEPAL/ONU), Banco Mundial, International Finance Statistic yDANE.

**Medido como porcentaje de personas con ingreso inferior a dos canastas básicas, incluyendo a los que se encuentranen pobreza extrema.***Medido como porcentaje de personas con ingreso inferior a una canasta básica.

INDICES SOCIALES DE FMM POPAYAN

*Dato más reciente.

Misión Institucional

�“En la Fundación Mundo Mujer mejoramos la calidad de vida de la mujer trabajadora de escasos recursos y de su familia, mediante el acceso fácil y oportuno al crédito y otros servicios. Las actividades se desarrollan a nivel nacional, con metodología personalizada, buscando la generación de empleo y el aumento de activos e ingresos para los clientes y para la Fundación el crecimiento y desarrollo de su talento humano y su solidez y permanencia en el tiempo�”.

- FMM Popayán -

En opinión de MicroRate FMM Popayán es una microfinanciera que viene cumpliendo adecuadamente su misión institucional. Muestra buenos resultados sociales, alcanzando una amplia cobertura a nivel nacional. Áreas de mejora se observan en la implementación de mecanismos de monitoreo sobre el desarrollo social de sus clientes, así como mayor profundización en la capacitación sobre la misión y visión institucional.

Fundamentos de Calificación7

Buenos niveles tanto en resultados sociales como en compromiso social concretizan un importante nivel

7 Ver Reporte de Calificación Social a Dic-10

de retorno social. Es destacable el excelente nivel de profundidad de sus créditos y sostenibilidad de sus servicios a sus clientes.

Los créditos se colocan alcanzando un excelente nivel de profundidad. Es destacable el balance alcanzado entre un costo de crédito razonable para el mercado y niveles de eficiencia que garantizan una sólida rentabilidad que se traduce en sostenibilidad clara de sus servicios a sus clientes. La operación se desarrolla con un buen nivel de responsabilidad, lo cual se refleja en competitivos indicadores de retención de clientes y empleados.

Se observa un buen nivel de compromiso social. Aunque el enfoque social es significativo y se expresa en su misión institucional, el nivel al cual los procesos internos reflejan ello no es aun completo. Es positivo, sin embargo, que se hayan iniciado esfuerzos concretos para monitorear el cumplimiento de su misión social. Se observa baja probabilidad de desvío de su misión.




Futuro

Apertura de nuevos locales en Cali (Valle del Cauca en la zona central occidental) y La Guajira (zona nor-oriental), además de puntos de atención en otras localidades.

Conversión a banco especializado en microfinanzas en el mediano plazo.

Fortalecimiento y consolidación de su estructura organizacional con diversas consultorías.

Búsqueda de futuros inversionistas para el Banco.

Cambio del sistema informático.




BALANCE GENERAL (US$�’000) Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10

ACTIVOCaja y Bancos 1,071 3,148 2,530 4,774 7,057 Inversiones Temporarias 3 3,319 4 519 6,301 Cartera Neta 80,133 141,973 150,468 193,276 257,918

Cartera Bruta 81,274 144,623 156,789 203,971 264,645 Cartera Vigente 80,528 142,031 150,044 195,276 259,980 Cartera en Riesgo 745 2,592 6,745 8,695 4,665

Provisiones para Préstamos Dudosos 1,141 2,650 6,320 10,695 6,727 Intereses Devengados Por Cobrar - - - - - Otros Activos Corrientes 273 1,935 392 564 562 Activo Corriente 81,480 150,375 153,394 199,134 271,837

Inversiones de Largo Plazo 1,776 1,928 2,036 9,013 - Activo Fijo 2,330 2,543 2,605 3,415 4,714 Otros Activos 311 313 - - - Total Activo 85,897 155,159 158,035 211,562 276,551

PASIVOSAhorros - - - - - Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo - - - - - Obligaciones, Corto Plazo 13,491 19,328 16,777 29,909 56,259 Otros Pasivos, Corto Plazo 1,348 2,878 3,632 5,444 7,208 Pasivo Corriente 14,839 22,206 20,410 35,353 63,467

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo - - - - - Obligaciones, Largo Plazo 39,321 77,600 73,342 92,951 93,550 Cuasicapital - 7,150 6,466 - - Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - - Total Pasivo 54,160 106,956 100,217 128,304 157,017

PATRIMONIOCapital 0 0 0 0 0 Ganancias (Pérdidas) Periodo 3,993 12,584 14,161 20,846 34,000 Resultado de Ejercicios Anteriores 10,910 - - - - Otras Cuentas de Capital 16,834 35,619 43,657 62,412 85,534 Total Patrimonio 31,737 48,203 57,818 83,258 119,534

Total Pasivo y Patrimonio 85,897 155,159 158,035 211,562 276,551

Fuente de los Estados Financieros: Mngmnt Reports Reportes de Gerencia

Reportes de Gerencia






Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10- - - - -

Por los periodos comprendidos entre: Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10

Ingresos de Intereses y Comisiones 19,580 37,141 46,680 61,510 79,353 Intereses Percibidos 19,580 37,141 46,680 61,510 79,353 Intereses Devengados - - - - -

Gastos de Intereses y Comisiones 4,825 12,192 15,037 14,480 16,153 Ingreso Financiero Neto 14,755 24,949 31,643 47,030 63,200

Provisión para Préstamos Dudosos 1,055 1,820 4,892 6,590 1,899 Ingreso Financiero, Después de Provisión 13,699 23,129 26,751 40,441 61,301

Gastos Operativos 7,456 11,661 12,986 20,128 28,265 Personal 3,804 6,532 7,398 11,283 16,140 Otros Gastos Operativos 3,652 5,129 5,587 8,844 12,125

Ingreso Neto de Operaciones 6,243 11,468 13,765 20,313 33,036

Otros Ingresos 251 234 552 715 885 Ingresos de Inversiones 157 207 439 431 205 Otro Ingresos No Extraordinarios 94 28 113 284 680

Otros Gastos 1,112 - 17 117 31 Ajuste por el Efecto de Inflación 1,112 - - - - Otros Gastos No Extraordinarios - - 17 117 31

Ingresos No Operativos Netos 5,383 11,702 14,300 20,911 33,890

Extraordinarios (1,291) 1,071 (41) 76 280 Ingresos Extraordinarios - 1,196 107 98 284 Gastos Extraordinarios 1,291 125 148 23 4

Resultado Antes de Impuestos 4,092 12,773 14,259 20,986 34,170

Impuestos 100 190 98 141 170 Resultado 3,993 12,584 14,161 20,846 34,000

Fuente de los Estados Financieros: Mngmnt Reports Reportes de Gerencia




ESTADO DE RESULTADOS (US$�’000)




Ajustes Financieros

Los Estados Financieros son presentados de acuerdo a un formato común, pero no fueron ajustados por diferentes políticas de contabilización y tampoco por subsidios. Para permitir una comparación entre instituciones microfinancieras, las tablas a continuación muestran indicadores de desempeño, basados en estados financieros ajustados. Los ajustes están concentrados en las siguientes áreas: ajuste por inflación en caso la institución no lo realice, castigos y provisiones por colocaciones, las cuales son recalculadas sobre la base de una fórmula generalmente aceptada como prudente para carteras con las características típicas de una microfinanciera8 y el ajuste por fondos subsidiados9.

MicroRate efectuó ajustes sobre los resultados a Dic-10 de FMM Popayán, por inflación y fondos subsidiados por US$3.1 millones y US$40,000, respectivamente. Como consecuencia, el ROE se redujo de 33.5% a 30.5%.

8 MicroRate castiga préstamos en mora > 180 días y recalcula las provisiones de acuerdo con lo siguiente: 1-30 días 10% 31-60 días 30% 61-90 días 60% > 90 días 100% Refinanciados 50% Refinanciados con > 1 día mora 100% 9 MicroRate toma la tasa de depósitos del FMI/Estadísticas Financieras Internacionales como tasa mínima de mercado para préstamos en moneda local. Para pasivo en US$, el LIBOR a un año +2% y la tasa preferencial se utilizan para los préstamos a corto y largo plazo respectivamente. La diferencia entre la tasa mínima del mercado y la tasa cobrada por los fondos se aplica a la media de los fondos en balance y es imputada como un gasto financiero adicional.




TABLA COMPARATIVA AJUSTADA(US$'000)

Periodo: Junio 2010

Cartera de PréstamosCartera Bruta (US$'000) $264,645 $114,747 $226,856 $195,948 Cambio Anual Cartera Bruta 29.7% 25.6% 35.2% 30.1%Número de Préstamos Vigentes 363,821 83,927 265,867 142,206 Cambio Anual en Número de Préstamos Vigentes 18.7% 12.4% 19.4% 17.3%Número de Prestatarios 352,592 75,888 253,177 125,399 Cambio Anual en Número de Prestatarios 20.3% 13.7% 28.5% 17.2%Saldo promedio de Prestatarios -Montos en Unidades $751 $1,582 $931 $1,818Cartera en Riesgo (Mora 30-180 Días) / Cartera Bruta 1.8% 7.7% 4.7% 7.1%Castigos / Cartera Bruta 2.3% 2.3% 3.2% 2.0%Provisiones No Ajustadas / Cartera en Riesgo no Ajustada 145.3% 139.8% 114.4% 119.6%Gasto de Provisiones / Cartera Promedio 0.8% 4.1% 2.4% 4.2%

Indicadores de ProductividadGastos operativos / Cartera bruta promedio 12.1% 20.2% 18.0% 17.2%Número de Prestatarios por Analista 426 222 350 223 Número de Prestatarios/Total Personal 232 99 180 100 Rendimiento de Cartera 33.9% 35.4% 36.0% 34.2%Gasto de personal /Cartera bruta promedio 6.9% 11.7% 9.4% 9.9%Oficiales de crédito / Total personal 54.6% 44.5% 51.3% 44.4%Sueldo variable / Sueldo base 27.0% 39.1% 22.2% 35.7%Personal con < 12 meses en la empresa 38.8% 32.1% 32.3% 31.3%Gastos operativos / Prestatario $88 $258 $160 $254

Relaciones FinancierasPasivo / Patrimonio 1.3 3.5 1.9 4.3Patrimonio/Activo 43.2% 25.8% 33.6% 19.6%Ingreso Neto / Patrimonio promedio (ROE) 30.5% 10.8% 17.0% 17.1%Ingreso Neto / Activo promedio (ROA) 12.7% 2.3% 5.8% 3.3%Gasto de interés no Ajustado/ Cartera bruta promedio 6.9% 8.0% 7.7% 7.9%Gasto de interés no Ajustado / Oblig. financieras promedio 11.8% 9.6% 11.1% 8.8%Caja y Bancos + Inv. Temporales / Cartera Bruta 5.0% 17.5% 4.0% 17.9%Margen Operativo Ajustado 14.1% 3.2% 7.9% 4.9%

Montos Absolutos (US$'000)Ingresos por Intereses y Comisiones $79,353 $31,629 $70,661 $53,430Resultado Neto $30,906 $3,691 $11,056 $6,669Activo Total $276,551 $142,251 $249,869 $243,201Depósitos $0 $57,100 $244 $103,341Fondos Financieros (excluye Depósitos) $149,809 $49,411 $157,339 $80,017Patrimonio $119,534 $27,139 $83,293 $44,769*Data a Dic-10

FMM POPAYAN* INDIVIDUAL COLOMBIA GRANDES




Una calificación de desempeño evalúa una institución con las mejores prácticas enmicrofinanzas tomando en cuenta aspectos financieras, operacionales y estratégicas. Enparticular se mide el nivel de eficiencia y eficacia, el nivel y manejo de riesgos, y laperspectiva a futuro que muestra la institución.Aquellas IMF´s que exhiben una consistente relación clara y racional entre consideraciones financieras, operacionales y estratégicas de buena práctica en microfinanzas; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares y con los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Óptimo nivel de Eficiencia y Eficacia. Muy bajo nivel de Riesgo / Sofisticado manejo de riesgos. Excelente perspectiva futura.

Aquellas IMF´s con debilidades financieras, operacionales o estratégicas que ponen en peligro, hoy o en un futuro dado, la viabilidad de la empresa; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares y con los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Pobre Eficiencia y Eficacia. Alto Riesgo / Con considerable variabilidad durante los ciclos económicos. Pobre perspectiva futura.

ANEXO 1 - MicroRate Tabla para Calificación de Desempeño Microfinanciero

Aquellas IMF´s que trabajan para definir una relación clara y racional entre consideraciones financieras, operacionales y estratégicas de buena práctica en microfinanzas; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares y con los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Satisfactoria Eficiencia y Eficacia. Riesgo Moderado / Sujeto a alguna variabilidad de los ciclos económicos. Satisfactoria perspectiva futura.

Calificación de Desempeño

Aquellas IMF´s que se esfuerzan por balancear una relación clara y relación clara y racional entre consideraciones financieras, operacionales y estratégicas de buena práctica en microfinanzas; en comparación con un conjunto internacional de empresas similares y con los estándares emergentes de la industria de microfinanzas. Buen nivel de Eficiencia y Eficacia. Bajo nivel de Riesgo / Buen manejo de riesgos, y mínimamente afectadas por la variabilidad de los ciclos económicos. Buena perspectiva futura.

Calificación Situación Financiera

o Dentro de la misma escala descrita arriba, mide la salud financiera de la IMF, basada en

su estructura financiera, rentabilidad, márgenes operativos y manejo de riesgos financieros.

o La nota asignada permite diferenciar la excelencia en el desempeño en microfinanzas

respecto a la situación netamente financiera de la IMF, haciéndola comparable respecto a los resultados financieros de otras entidades.

o Las notas asignadas a la Situación Financiera se mantienen como un componente importante en la nota general otorgada por desempeño en microfinanzas.




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