การวิเคราะห์งบการเงิน เบื้องต ้น เทิดศักดิ ์ ทวีธีระธรรม ผู ้ช่วยกรรมการผู ้อานวยการ บมจ. หลักทรัพย์เอเซียพลัส วันที ่ 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหงบการเงน เบองตน
เทดศกด ทวธระธรรม ผชวยกรรมการผอ านวยการ
บมจ. หลกทรพยเอเซยพลส
วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
2 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหงบการเงน
เปาหมายของการวเคราะหงบการเงน
แมบทการบญช ... ธรรมนญของการบญช
งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ งบกระแสเงนสด และหมายเหตประกอบงบการเงน
อตราสวนทางการเงน
3 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
เปาหมายของการวเคราะหงบการเงน
ตองสามารถใชงบการเงน เลาเรองราวความเปนมาของกจการได เพราะงบการเงนเปนเครองมอบนทกอดต
ตองสรปใหไดวาสถานะปจจบนของกจการ เปนอยางไรทงทางดานสถานะทางการเงน,ผลการด าเนนงาน และความอยรอดของแตละกจการ และจะดทสดหากน ามาเปรยบเทยบกบ กจการอนในอตสาหกรรมเดยวกน
มฐานความรเพยงพอทจะคาดการณอนาคตไดในเบองตน
4 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ก าไรสทธบรษทจดทะเบยนรายไตรมาส
(100,000)
(50,000)
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,0001
Q5
1
2Q
51
3Q
51
4Q
51
1Q
52
2Q
52
3Q
52
4Q
52
1Q
53
2Q
53
3Q
53
4Q
53
1Q
54
2Q
54
3Q
54
4Q
54
1Q
55
2Q
55
3Q
55
4Q
55
1Q
56
2Q
56
3Q
56
4Q
56
1Q
57
2Q
57
3Q
57
4Q
57
1Q
58
2Q
58
3Q
58
4Q
58
1Q
59
Net Profit
5 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหงบการเงน
เปาหมายของการวเคราะหงบการเงน
แมบทการบญช ... ธรรมนญของการบญช
งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ งบกระแสเงนสด และหมายเหตประกอบงบการเงน
อตราสวนทางการเงน
6 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
แมบทการบญช ... ธรรมนญของการบญช
แมบทการบญชคอ กรอบแนวคดพนฐานในการจดท า และน าเสนองบการเงน ตลอดจนใชเปนแนวทางในการปฎบตส าหรบเรองทยงไมมมาตรฐานการบญชรองรบ เพอใหเกดการปฎบตไปในแนวทางเดยวกน ถอเสมอนเปน ธรรมนญของการบญช
อยางไรกตาม แมบทการบญชมสถานภาพ ทไมใชมาตรฐานการบญช และมไดมไวเพอก าหนดมาตรฐานในการวดมลคา หรอในการเปดเผยขอมลส าหรบการบญชเรองใดเรองหนงโดยเฉพาะ ดงนน แมบทการบญชจงไมสามารถใชหกลางมาตรฐานการบญชทประกาศใชเฉพาะเรองได
7 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
แมบทการบญช ... วตถประสงค
1. เปนแนวทางในการก าหนดมาตรฐานการบญชในอนาคต และทบทวนมาตรฐานทมในปจจบน
2. ท าใหขอก าหนดในมาตรฐานการบญช และการปฎบต มความสอดคลอง น าไปสการลดจ านวนทางเลอกของวธการบญชทเคยอนญาตใหใช
3. เปนแนวทางใหแตละประเทศพฒนามาตรฐานการบญชเองได 4. เปนแนวทางทชดเจนในการน ามาตรฐานการบญชมาปฎบต และเปนแนวทางปฎบต
ส าหรบเรองทยงไมมมาตรฐานการบญชรองรบ 5. เปนแนวทางส าหรบผสอบบญชในการแสดงความเหน ตองบการเงนวาไดจดท าขน
ตามมาตรฐานการบญชหรอไม 6. ชวยใหผใชงบการเงนสามารถเขาใจความหมายของขอมลทแสดงในงบการเงนท
จดท าขนตามมาตรฐานการบญช 7. ใหผสนใจไดรบทราบแนวทางในการก าหนดมาตรฐานการบญช
8 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบการเงน ... วาดวยผใช และ วตถประสงค
งบการเงนถกใชในหลายวตถประสงคขนอย กบผใช ซงไดแก ผลงทน, ลกจาง, เจาหน, คคา, รฐบาล และสาธารณชน โดยทฝายบรหารเปนผรบผดชอบในการจดท า
งบการเงนจดท าขนเพอใหขอมลเกยวกบฐานะการเงน ผลการด าเนนงาน และการเปลยนแปลงฐานะการเงนของกจการ เพอผใชงานสามารถน าไปตดสนใจในเชงเศรษฐกจ ทงนงบการเงนเปนการบนทกเหตการณในอดต และไมแสดงขอมลท ไมเกยวกบการเงน ซงถอเปนขอจ ากดการใชงาน
9 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ขอสมมตในการจดท ารายงานการเงน
เกณฑคงคาง : งบการเงนจดท าขนบนเกณฑคงคาง โดยรายการและเหตการณทางบญชจะรบรเมอเกดขน มใชเมอมการรบ หรอจายเงนสดหรอรายการเทยบเทาเงนสด ดงนนเกณฑคงคางนอกจากจะใหขอมลเกยวกบรายการคาในอดตแลว ยงใหขอมลถง ภาระผพนธ และสทธทจะไดรบเงนสดในอนาคตอกดวย
การด าเนนงานตอเนอง : งบการเงนจดท าขนตามขอสมมตฐานวากจการจะด าเนนงานอยางตอเนอง และด ารงอย ตอไปในอนาคต แตหากมเจตนาหรอความจ าเปนตองยตการด าเนนงาน ตองจดท างบการเงนโดยเกณฑอน และตองเปดเผยเกณฑในการจดท า
10 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ลกษณะเชงคณภาพของงบการเงน
ลกษณะเชงคณภาพหมายถง คณสมบตตางๆ ทท าใหงบการเงนมประโยชนตอผใชงาน ซงมอย 4 ประการคอ
1. ความเขาใจได : ขอมลในงบการเงนตองสามารถเขาใจไดทนท หากผ ใชมความรตามควรเกยวกบธรกจ การบญช และมความตงใจตามควร
2. ความเกยวของกบการตดสนใจ : ขอมลตองชวยใหผ ใช ประเมนเหตการณในอดต ปจจบนแ ละอนาคตได โดยตองเปนขอมลทมสาระส าคญ กลาวคอ หากการไมแสดงขอมล หรอการแสดงผดพลาด จะมผลกระทบตอการตดสนใจ
3. ความเชอถอได : ขอมลจะมคณสมบตของความนาเชอถอ ตองปราศจากความผดพลาดทมสาระส าคญ และความล าเอยง นอกจากนขอมลจะตองเปนตวแทนอนเทยงธรรม ตลอดจนเปนการแสดงตามเนอหาและความเปนจรงเชงเศรษฐกจ มใชตามรปแบบทางกฎหมายอยางเดยว หรอทเรยกวา เนอหาส าคญกวารปแบบ
4. การเปรยบเทยบกนได : ผ ใชงบการเงนตองสามารถเปรยบเทยบกนไดทงในดานการ เปรยบเทยบยอนหลง , การเปรยบเทยบระหวางกจการ, การเปรยบเทยบเชงคณภาพ ในกรณการใชวธการบญชทแตกตางกน
11 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ขอจ ากดของขอมลในงบการเงน
ความทนตอเวลา : กจการอาจจ าเปนตองเสนอรายงานใหทนตอเวลากอนทจะทราบขอมลเกยวกบรายการและเหตการณทางบญชในทกลกษณะ
ความสมดลระหวางประโยชนกบตนทน : เปนประเดนทตองพจารณาวาประโยชนทจะไดรบจากขอมลตองมากกวาตนทนในการจดหาขอมลนน หรอในบางครงขอมลทน าเสนออาจใหประโยชนแกบคคลอนนอกเหนอจากบคคลทกจการตองการน าเสนอขอมล
ความสมดลของลกษณะเชงคณภาพ : ปญหาอยทความส าคญของลกษณะเชงคณภาพในแตละกรณกมความแตกตางกนจงขนอยกบดลยพนจในการตดสนใจเลอกความสมดลดงกลาว
12 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สวนของเจาของ = สนทรพย - หนสน
องคประกอบของงบการเงน ... ฐานะการเงน
สนทรพย : หมายถง ทรพยากรทอย ในความควบคมของกจการ ซ งเปนผลของเหตการณในอดต และกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคต
หนสน : หมายถง ภาระผกพนธในปจจบนของกจการ ซงเปนผลของเหตการณในอดต โดยการช าระภาระผกพนธนนคาดวาจะสงผลใหกจการสญเสยทรพยากรท มประโยชนเชงเศรษฐกจ
สวนของเจาของ : หมายถงสวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของกจการ หลงหกหนสนทงสนออกแลว
สวนของเจาของ สนทรพย หนสน
13 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
องคประกอบของงบการเงน ... ฐานะการเงน
รายได : หมายถง การเพมขนของประโยชนเชงเศรษฐกจในรอบระยะเวลาบญช ในรปกระแสเขาหรอการเพมคาของสนทรพย หรอการลดลงของหนสน อนสงผลใหสวนของเจาของเพมขน ทงนไมรวมสวนทเกดจากการเพมทน
คาใชจาย : หมายถง การลดลงของประโยชนเชงเศรษฐกจ ในรอบระยะเวลาบญชในรปกระแสออกหรอการลดคาของสนทรพย หรอการเพมขนของหนสน อนสงผลใหสวนของเจาของลดลง ทงนไมรวมถงเงนจายปนผล
กจการอาจแสดงรายได และคาใชจายไดในหลายลกษณะ เพอเปน การใหขอมลท เ กยวของกบการตดสนใจเชงเศรษฐกจ เชนแยก รายการท เกดจากการด าเนนธรกจปกตออกจากรายการทมไดเกด จากการด าเนนงาน หรอแยกรายไดและคาใชจายออกเปนหลายชน เชน ก าไรขนตน, ก าไรจากการด าเนนงาน, ก าไรกอนภาษ และ ก าไร สทธเปนตน
14 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
องคประกอบของงบการเงน ... ประเดนอนๆ
การปรบปรงเพอรกษาระดบทน : การตราคาใหมหรอการปรบมลคาของสนทรพย และหนสน กอใหเกดการเพมขนหรอลดลง ของสวนของเจาของ แมจะเปนไปตามค านยามของรายได – คาใชจาย แตไมใหรวมอยในงบก าไรขาดทน แตรวมอยในสวนของเจาของ เปนรายการปรบปรงเพอรกษาระดบทน หรอเปนสวนเกนจากการตราคา
การรบรรายการขององคประกอบของงบการเงน : จะรบรเมอเขาเงอนไขทง 2 ขอดงตอไปนคอ
1. มความเปนไดคอนขางแนทกจการจะไดรบหรอสญเสยประโยชน เชงเศรษฐกจในอนาคตจากรายการดงกลาว
2. รายการดงกลาวมราคาทน หรอมลคาท สามารถวดไดอยางนาเชอถอ
15 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
องคประกอบงบการเงน ... ประเดนอนๆ (ตอ)
การรบรรายการสนทรพย : กจการตองรบรสนทรพยในงบดล เมอมความเปนไปไดคอนขางแนทจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคต และสนทรพยมราคาทน หรอ มลคาทสามารถวดไดอยางนาเชอถอ แตตองไมรบรเปนสนทรพยหากไมนาเปนไปไดทจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากรายจายทเกดขนเกนกวารอบระยะเวลาบญชทเกดรายจาย โดยตองถอเปนรายจายในงบก าไรขาดทน
การรบรรายการหนสน : ตองรบรเปนรายการในงบดลเมอ มความเปนไปไดคอนขางแนทกจการตองสญเสย ประโยชนเชงเศรษฐกจของทรพยากรเพอช าระภาระผกพนธในปจจบน และสามารถวดคาไดอยางนาเชอถอ แตกจการไมตองรบรภาระผกพนธภายใตสญญาเปนหนสน หากคสญญายงมไดปฎบตตามภาระผกพนธตามสญญา
16 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
องคประกอบงบการเงน ... ประเดนอนๆ (ตอ)
การรบรรายการของรายได : ตองรบรเมอประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตเพมขนเนองจากการเพมขนของสนทรพย หรอการลดลงของหนสน และเมอกจการสามารถวดคาของประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตไดอยางนาเชอถอ
การรบรรายการของคาใชจาย : ตองรบรเมอ ประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตลดลง เนองจากการลดลงของสนทรพย หรอการเพมขนของหนสน และเมอกจการสามารถวดคาของประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตไดอยางนาเชอถอ ทงนการรบรคาใชจายใหใชเกณฑความเกยวพนโดยตรงระหวางตนทนทเกดขนกบ รายไดทมาจากรายการเดยวกน (การจบคตนทนกบรายได) และกรณทประโยชนเชงเศรษฐกจเกดขนในหลายรอบระยะเวลาบญช ตองมการปนสวนตนทนอยางมเหตผล นอกจากนตองรบรคาใชจายในงบก าไรขาดทนทนทหากรายจายนนไมกอนใหเกดประโยชนในอนาคต หรอ เกดเหตการณทตองรบรหนสน โดยไมมการรบรสนทรพย (กรณการรบประกนสนคา)
17 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหงบการเงน
เปาหมายของการวเคราะหงบการเงน
แมบทการบญช ... ธรรมนญของการบญช
งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ งบกระแสเงนสด และหมายเหตประกอบงบการเงน
อตราสวนทางการเงน
18 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ความสมพนธระหวางงบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจและงบกระแสเงนสด
.
ร ยได 6,221,500
หก ค ใช จ ย (5,789,200)
432,300
.
ก ไรสะสมต งวด 380,000
วก ก ไรส ธ 432,300
812,300
หก เง ป ผ จ ย (200,000)
ก ไรสะสมป ยงวด 612,300
วนท 31 ธนวาคม 25x1
งบก าไรสะสม ส าหรบป ส นสด
วนท 31 ธนวาคม 25x1
งบก าไรขาดทน ส าหรบป ส นสด
เง สด 40,000
ส รพยอ ๆ 2,275,000
2,315,000
ห ส 1,485,000
-ห ส มญ 450,000
ก ไรสะสม 380,000
2,315,000
หนสนและสวนของผถอหน
งบดล ณ 1 มกราคม 25x1
สนทรพยเง สด 55,000
ส รพยอ ๆ 2,487,500
2,542,500
ห ส 1,430,200
-ห ส มญ 500,000
ก ไรสะสม 612,300
2,542,500
งบดล ณ 31 ธนวาคม 25x1
สนทรพย
หนสนและสวนของผถอหน
เง สดส ธจ กกจกรรมด เ ง 486,750
เง สดส ธจ กกจกรรมก ร ง (594,450)
เง สดส ธจ กกจกรรมก รจดห เง 122,700
เง สดส ธเพมข 15,000
เง สดต งวด 40,000
เง สดป ยงวด 55,000
งบกระแสเงนสดส าหรบปส นสด วนท 31 ธนวาคม 25x1
.
ร ยได 6,221,500
หก ค ใช จ ย (5,789,200)
432,300
.
ก ไรสะสมต งวด 380,000
วก ก ไรส ธ 432,300
812,300
หก เง ป ผ จ ย (200,000)
ก ไรสะสมป ยงวด 612,300
วนท 31 ธนวาคม 25x1
งบก าไรสะสม ส าหรบป ส นสด
วนท 31 ธนวาคม 25x1
งบก าไรขาดทน ส าหรบป ส นสด
เง สด 40,000
ส รพยอ ๆ 2,275,000
2,315,000
ห ส 1,485,000
-ห ส มญ 450,000
ก ไรสะสม 380,000
2,315,000
หนสนและสวนของผถอหน
งบดล ณ 1 มกราคม 25x1
สนทรพยเง สด 55,000
ส รพยอ ๆ 2,487,500
2,542,500
ห ส 1,430,200
-ห ส มญ 500,000
ก ไรสะสม 612,300
2,542,500
งบดล ณ 31 ธนวาคม 25x1
สนทรพย
หนสนและสวนของผถอหน
เง สดส ธจ กกจกรรมด เ ง 486,750
เง สดส ธจ กกจกรรมก ร ง (594,450)
เง สดส ธจ กกจกรรมก รจดห เง 122,700
เง สดส ธเพมข 15,000
เง สดต งวด 40,000
เง สดป ยงวด 55,000
งบกระแสเงนสดส าหรบปส นสด วนท 31 ธนวาคม 25x1
19 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน
เปลยนชอจากเดมคอ งบดล (Balance Sheet) เปน งบแสดงฐานะการเงน (Statements of Financial Position) เพอใหเปนไปตามมาตรฐานบญชสากลซงตามนยามคอเปนงบการเงนทแสดงฐานะการเงน โดยใหขอมลเกยวกบสนทรพย หนสน และสวนของเจาของ รวมทงความสมพนธระหวางกนของรายการดงกลาว
กจการอาจไดสนทรพยมาจากการซอหรอการสรางขนภายในของกจการ โดยอาศยเงนทนจากการกยมหรอเงนทนจากผเปนเจาของไมวาทางตรงหรอทางออม
ความสมพนธทางการบญชเบองตนดงกลาวถอเปนพนฐานในการบนทกธรกรรมทางการเงนของกจการในงบการเงน ซงสามารถน าเสนอในสมการงบดล ดงน
สนทรพย = หนสน + สวนของเจาของ
20 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
องคประกอบของงบแสดงฐานะการเงน สนทรพย
หนสน
สวนของเจาของ
งบแสดงฐานะการเงน
21 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน
สนทรพย หมายถง ทรพยากรทอยในความควบคมของกจการ ทรพยากรดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากทรพยากรนนในอนาคต ซงจะมตวตนหรอไมมตวตนกได เชน เงนสด รถยนต สมปทาน เปนตน เราสามารถจ าแนกสนทรพยออกเปนประเภทตาง ๆ 4 ประเภท ไดแก สนทรพยหมนเวยน เงนลงทน สนทรพยถาวร และสนทรพยอน
หนสน หมายถง ภาระผกพนในปจจบนของกจการ ภาระผกพนดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงการช าระภาระผกพนนน คาดวาจะสงผลใหกจการสญเสยทรพยากรทมประโยชนเชงเศรษฐกจ เราสามารถจ าแนกหนสนออกเปน 2 ประเภท ไดแก หนสนหมนเวยนและหนสนระยะยาว
สวนของเจาของ หมายถง สวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของกจการหลงจากหกหนสนออกแลว
22 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน
(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557
สนทรพย
สนทรพยหมนเวยน
เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 20,488 17,931
กห ก รค 9,654 8,371
ส ค คงเห อ 6,141 5,320
ส รพยหม เวย อ 866 669
รวมสนทรพยหมนเวยน 37,150 32,291
สนทรพยไมหมนเวยน
เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ 73 77
อสงห รม รพยเพอก ร ง 230 245
ด อ ค รแ ะอปกรณ 4,942 4,361
ค คว ม ยมใ ก รรวมกจก ร 307 307
ส รพยไมมตวต อ 559 583
ส รพยภ ษเง ได รอก รตด ญช 293 317
ส รพยไมหม เวย อ 49 60
รวมสนทรพยไมหมนเวยน 6,452 5,950
รวมสนทรพย 43,602 38,242
23 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน (ตอ) (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557
หนสน
เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ กสถ ก รเง 190 250
เจ ห ก รค 10,111 8,655
ภ ษเง ได ค งจ ย 131 40
ประม ณก รห ส ระยะส 156 139
ห ส หม เวย อ 521 302
รวมหนสนหมนเวยน 11,109 9,386
หนสนไมหมนเวยน
ห ส ภ ษเง ได รอก รตด ญช 69 57
ส รองผ ประโยช ระยะย วของพ กง 1,449 1,334
ประม ณก รห ส ระยะย ว 405 285
ห ส ไมหม เวย อ 11 13
รวมหนสนไมหมนเวยน 1,935 1,689
รวมหนสน 13,044 11,076
สวนของผถอหน
เรอ ห
จด ะเ ย 1,259 1,259
ออกจ ห ยแ ะช ระเตมม ค แ ว 1,247 1,247
สว เก ม ค ห ส มญ 1,492 1,492
ก ไรสะสม- จดสรรแ ว (ส รองต มกฎหม ย) 126 126
- ยงไมได จดสรร 29,091 26,260
องคประกอ อ ของสว ของผ ถอห (1,399) (1,959)
สว ของผ ถอห ของ รษ ฯ 30,558 27,166
รวมสวนของผถอหน 30,558 27,166
รวมหนสนและสวนของผถอหน 43,602 38,242
24 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สนทรพย
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด
ลกหนการคา
สนคาคงเหลอ
เงนลงทน
สนทรพยถาวร
25 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
เงนสด
นยาม - เงนสดและเงนฝากธนาคารกระแสรายวนและออมทรพย รวมถงเงนฝากประจ าและบตรเงนฝากทมอายคงเหลอไมเกน 3 เดอน ไมรวมเงนฝากทมภาระผกพน สวนรายการเทยบเทาเงนสด หมายถง เงนลงทนระยะสนทมสภาพคลองสง ซงพรอมจะเปลยนเปนเงนสดในจ านวนททราบไดและมความเสยงตอการเปลยนแปลงมลคานอย หรอไมมนยส าคญ ซงสวนใหญเปนตวเงนหรอตวสญญาใชเงนทสถาบนการเงนเปนผออก รบรองหรออาวล โดยบรษทมวตถประสงคในการถอไวเพอจายช าระภาระผกพนระยะสน มากกวาเพอลงทนหรอเพอวตถประสงคอน เชน ตวเงนประเภทเผอเรยก ตวเงนทมวนถงก าหนดภายใน 3 เดอน หรอนอยกวา เปนตน
ประเดนทนาสนใจ - นโยบายการบรหารเงนสดคงเหลอ (หากมนยส าคญ) วามการน าไปหาผลตอบแทนทคมคาหรอไม ถาไมน าไปลงทนจะมนโยบายจายเงน ปนผลออกมามากกวาปกตหรอไม
26 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ลกหนการคา
นยาม - ลกหนทเกดจากการด าเนนการคาตามปกตของธรกจ และจะมชอบญช แตกตางกนไดตามประเภทของธรกจ เชน ธรกจธนาคารพาณชยหมายถง เงนใหสนเชอและดอกเบยคางรบ บญชระหวางธนาคารทมดอกเบย ธรกจประกนภย หมายถง บญชเบยประกนภยคางรบ
ประเดนทนาสนใจ – 1) ลกหนการคา หรอหนเสย (NPL) มนโยบายบรหารจดการอยางไร มการตงส ารองหนสญไว
อยางเพยงพอหรอไมตามหลกความระมดระวง 2) นโยบายการให Credit term แกลกคา สอดคลองกบ Supplier credit ทไดรบจากเจาหน
หรอไม มฉะนนจะเกดปญหาดานสภาพคลองทางการเงนในระยะสน
27 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สนคาคงเหลอ
นยาม - เปนสนทรพยซงถอไวเพอขายตามลกษณะการประกอบธรกจตามปกตของกจการ หรอ อยในระหวางกระบวนการผลตเพอใหเปนสนคาส าเรจรปเพอขาย หรออยในรปของวตถดบ หรอวสดทมไวเพอใชในกระบวนการผลตสนคาหรอใหบรการ
ประเดนทนาสนใจ - 1. นโยบายการบรหารสตอคสนคา ส าคญมากส าหรบธรกจทสนคาคงเหลอมการเปลยนแปลง/
เสอมมลคารวดเรวมาก อาท สนคาโภคภณฑ เชน น ามนดบ น ามนส าเรจรป ปโตรเคม เหลก และกลมชนสวนอเลกทรอนกส
2. หากเปนธรกจอสงหาฯ สนคาคงเหลอจะถอเปนรายการหลกในงบดล มนโยบายการบรหารจดการอยางไร
28 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
นยาม - สนทรพยทมไวเพอสรางความมงคงใหกบกจการ ไมวาจะอยในรปของสวนแบงทจะไดรบ (ดอกเบย คาสทธ และเงนปนผล) ในรปของราคาทเพมขน หรอในรปของประโยชนอนๆ ทกจการไดรบ (เชนประโยชนทไดรบจากความสมพนธทางการคา) ซงเงนลงทนอาจแบงตามระยะเวลา (ชวคราวและระยะยาว ขนกบความตงใจในการถอครอง) และแบงตามวตถประสงคของการถอครอง (เพอคา เผอขาย และตราสารทจะถอจนครบก าหนด) ตวอยางเชน BBL มเงนลงทนในหลกทรพยเพอคา ไดแก ตราสารหนระยะสน (อายนอยกวา 1 ป) สวนเงนลงทนเผอขายและเงนลงทนทจะถอจนครบก าหนด สวนใหญจะเปนตราสารหนอาย 1 ปขนไป รวมถงการลงทนในบรษทในเครอ ไดแก BLA, BKI และ BH
- สดสวนการถอหน จะเปนตวบงชวธการบญช เชน ถาถอเกน 50% หรอมอทธพลในการควบคมบอรด ตองท างบการเงนรวม , เกน 20% แตไมถง 50% ใหใชวธสวนไดเสย Equity Method (รบรสวนแบงก าไรตามสดสวนการถอหน) ในงบการเงนรวม, ต ากวา 20% ใหพจารณาวาเปนหลกทรพยประเภทใด เพอคา เผอขาย (ตองบนทกมลคาเงนลงทนดวย Fair value) หรอถอจนครบก าหนด (วธราคาทนหรอราคาทนตดจ าหนาย)
ประเดนทนาสนใจ – 1. บรษทมนโยบายจะจ าหนาย/เงนลงทนทถออยออกไปในเรวๆ นหรอไม อาท KTB ขายเงน
ลงทนในกองทนวายภกษ 1 ออกไปทงหมด เพราะกองทนปดตวไปแลว ท าใหธนาคารฯ รบรก าไรถง 3 พนลานบาทในงวด 4Q56
2. นโยบายการเขาลงทนในกจการอนๆ เพมเตมเพอสรางการเตบโตแบบ Inorganic growth และจะเปนการตอยอดธรกจแบบใด (Backward/ Forward/ Horizontal/ Vertical Integration) ดงเชนในกรณของหน IVL
เงนลงทน
29 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สนทรพยถาวร
นยาม - สนทรพยทมลกษณะคงทนถาวรเพอไวใชในการด าเนนงานตามปกตของกจการ และมอายการใชงานนานกวา 1 ป และมไดมไวขาย ประกอบดวย ทดน อาคาร อปกรณ รถยนต และ เครองจกร เปนตน
ประเดนทนาสนใจ – 1. นโยบายการลงทนในสนทรพยถาวรในแตละป มการก าหนดเปนงบประมาณท
แนนอนตายตว หรอองกบยอดขายหรอผลการด าเนนงานหรอไม 2. แหลงเงนทนทใชในการลงทนในสนทรพยถาวรดงกลาวมเพยงพอหรอไม 3. หากไมมแผนลงทนขนาดใหญ บรษทฯ มนโยบายจะจายเงนปนผลเพมใหแก
ผถอหนหรอไม
30 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
หนสนและทน
เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสน
เงนกยมระยะยาว
สวนของผถอหน
31 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมระยะสน
นยาม – เงนเบกเกนบญช (Bank Overdraft) หมายถง เงนทกจการเบกเกนจากบญชเงนฝากกระแสรายวน ซงธนาคารยอมใหเบกเกนบญชไปกอนในระยะสน ๆ ซงกจการจะตองช าระคนธนาคารในอนาคต สวนเงนก ยมธนาคารระยะสน (Short-term Bank Loan) หมายถง การทกจการไดท าสญญาตกลงกบธนาคารในการก ยมเงนจ านวนหนง โดยทมก าหนดช าระคนภายใน 1 ป
ประเดนทนาสนใจ
นโยบายของการใชหนสนระยะสนและระยะยาว สอดคลองกบการลงทนในสนทรพยหรอไม (Duration mismatching) ตวอยางเชน ธ.พ. มกนยมใชเงนฝากออมทรพยทระดมมาเปนสดสวนทสงมาก ไปปลอยสนเชอในโครงการขนาดใหญซ งมระยะเวลาการกยาวนานเกน 1 ป หรอบรษทลสซ ง ชอบใชเงนกยมระยะสน ไปปลอยสนเชอเชาซอรถยนต/ รถจกรยานยนตทมอายการกยมนานเกน 1 ป บรษทมแนวทางจะแกไขเพอบรหารความเสยงดานนอยางไรในชวงท อตราดอกเบยเปลยนเปนทศทางขาขน
32 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
เงนก ยมระยะยาว
นยาม - เงนก ระยะยาวจากบคคลหรอกจการหรอสถาบนการเงน โดยมทงแบบมและไมมหลกทรพยค าประกน โดยทเงนกนนมก าหนดช าระคนเงนตนเกน 1 ปขนไป
ประเดนทนาสนใจ
นโยบายการกยมเงนระยะยาว -- เงนกจากสถาบนการเงน มวงเงนสนเชอทไดรบหรอ Credit line ทไดในวงเงนเทาใด ใชไปเทาใด เพอใหทราบวายงมแหลงสภาพคลองฉกเฉนไวใชในยามจ าเปนหรอไม
หากมแผนออกหนก ใหถามวงเงนการออกหนก รวมถงอตราดอกเบยเฉลย และวตถประสงคในการใชเงน
มแผนการท า Refinance เพอลดตนทนทางการเงนลงหรอไม (หากปจจบนอยระดบสง)
นโยบายการใชเงนกสกลบาท /สกลตางประเทศ เพอพจารณาความเสยงของอตราแลกเปลยน
นโยบายของสดสวนหนสนตอทน (D/E ratio) ของบรษทหรอขอก าหนดในเงอนไขการกยมเงน (Debt Covenants) ของเจาหนสถาบนการเงน เพอการบรหารความเสยงอยางมประสทธภาพ และในกรณทบรษทม D/E ratio ขนแตะระดบสงหรอเขาใกลระดบนโยบาย ใหถามวามแผนจะบรหารจดการอยางไร หรอตองท าการเพมทนหรอไม
33 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สวนของผถอหน
องคประกอบหลก
ทนเรยกช าระแลว
สวนล า มลคาหน
ส ารองตามกฎหมาย
ก าไรสะสม
การปรบมลคาสนทรพยตามราคาตลาด
34 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สวนของผถอหน / มลคาตามบญช (BV)
นยาม - มลคาของสนทรพยทเจาของกจการเปนเจาของโดยปราศจากการมหนสนทจะตองช าระคนในอนาคต สวนของเจาของของกจการทด าเนนงานแตละรปแบบมความแตกตางกน ดงน 1) กจการเจาของคนเดยว (Individual Proprietorship) สวนของเจาของคอสนทรพยทเจาของกจการน ามาลงทนในกจการเปนครงแรก 2) กจการหางหนสวน (Partnership) สวนของเจาของจะเรยกวา “สวนของผ ถอหน” ซงจะประกอบไปดวยทนของผ เปนหนสวนแตละคน และทนของผ เปนหนสวนแตละคนจะเพมมากขนเมอไดรบสวนแบงก าไร หรอมการลงทนเพม และทนของผ เปนหนสวนแตละคนจะลดลงเมอไดรบสวนแบงการขาดทน หรอเมอมการถอนทนคน และ 3) กจการบรษทจ ากด (Limited Company) สวนของเจาของจะเรยกวา “สวนของผ ถอหน” ซงจะประกอบไปดวย ทนเรอนหนไมวาจะเปนหนสามญหรอหนบรมสทธ สวนเกนมลคาหนสามญ และก าไรสะสมหรอขาดทนสะสม ซงหมายถงผลการด าเนนงานทสะสมมาในแตละปตงแตเรมด าเนนกจการ
ประเดนทนาสนใจ
ตรวจดองคประกอบของรายการสวนของผถอหนสทธ วามรายการแปลกปลอมหรอไม เชน ผลขาดทนทยงไมเกดขนจรง, สวนเกนทนจากการตมลคาสนทรพย หรอ สวนลดมลคาหน
บงบอกนโยบายการจายเงนปนผล เงนสด หรอ หนปนผล
การเพมทน หรอ การออกวอแรนท
การแตกพาร / การลดทน โดย ลดราคารพาร เพอลางขาดทนสะสม
ขอสงเกต
การค านวณ Book Value ควรแยกรายการปรบปรง หรอภาระผกพนตางๆ ออกไปกอน
35 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
คณภาพ สวนผถอหนสทธ ของใครดกวากน
หนวย : ลานบาท บรษท A บรษท B
จด ะเ ย เรยกช ระแ ว 1,000 1,000
สว ม ค ห 500 200
ส รองต มกฎหม ย 200 300
ก ไรสะสม 300 600
ก รปร ม ค ส รพยต มร ค ต ด 200 100
สวนของผถอหนสทธ 2,200 2,200
จ ว ห (พ ร 1 ) ห 1,000 1,000
Book Value ตอหน (บาท) 2.20 2.20
36 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
คณภาพของงบแสดงฐานะการเงน
งบแสดงฐานะการเงนท มคณภาพสง จะมจ านวนหนสนหรออตราสวนของหนสนทไมสงมาก ดงนน โอกาสทกจการจะเกดปญหาทางการเงนจากการกอหนในอตราทสงจงคอนขางต า การมหนสนในระดบต าแสดงใหเหนวากจการมวงเงนการกยมคงเหลอซงสามารถทจะน ามาใชไดในอนาคตเพอสรางผลก าไรใหสงขน
งบแสดงฐานะการเงนทมคณภาพสง จะประกอบไปดวยสนทรพยทมมลคาตลาดสงกวามลคาตามบญช ความสามารถของผ บรหารและการมสนทรพยไมมตวตน เชนคาความนยม เครองหมายการคา และสทธบตร จะเปนปจจยทชวยท าใหมลคาของสนทรพยของกจการสงกวามลคาตามบญช
อยางไรกตาม ผลของอตราเงนเฟอ และการบนทกบญชตามวธตนทนเดม (Historical cost accounting) ท าใหสามารถคาดไดวามลคาตลาดของสนทรพยนาจะสงกวามลคาตามบญชของสนทรพยนน ทงน มลคาของสนทรพยจะแสดงในราคาทสงกวาความเปนจรง จะเกดขนเมอสนทรพยนนลาสมย หรอมการเสอมสภาพ หรอไมสามารถกอรายไดใหกบกจการได เชน ในกรณท ธ.พ. ยงไมตดบญชลกหนคางช าระหรอ NPL ออกไป
การมหนสนนอกงบแสดงฐานะการเงน (Off-balance sheet) เชนการค าประกนบรษทยอย กอาจสง ผลลบตอคณภาพของงบแสดงฐานะการเงนไดเชนกน
37 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบก าไรขาดทนเบดเสรจ
เดมชองบก าไรขาดทน (Income Statement) แตตามมาตรฐานบญชสากลก าหนดใหเปลยนชอเปน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (Statements of Comprehensive Income) ซงโดยหลกการแลวเปนรายงานทวดผลส าเรจของการด าเนนธรกจของกจการในชวงระยะเวลาทก าหนด (Period of time)
ตามมาตรฐานบญชใหม ก าหนดใหแสดงรายการทเปนสาระ แสดงในรายการก าไรขาดทนเบดเสรจอน หรอ Other Comprehensive Income (OCI) เพอชวยลดการเกด Information Loss ใหผใชงบท ไมไดเปดดงบดลตรงสวนของผถอหนวาสนทรพยทถอครองนน เพมขนหรอลดลงอยางไร อาท สวนตางอตราแลกเปลยนจากการแปลงคางบการเงนท เปนเงนตราตางประเทศ สนทรพยทางการเงนเผอขาย การปองกนความเสยงกระแสเงนสด (Cash Flow Hedge) รายการตมลคาสนทรพยใหม การประมาณการตามหลกคณตศาสตรประกนภยส าหรบผลประโยชนพนกงาน สวนแบงก าไรขาดทนเบดเสรจอนในบรษทรวม และภาษเงนไดเกยวกบองคประกอบของงบก าไรขาดทนเบดเสรจอน
ผใชงบการเงนจะใชงบก าไรขาดทนในการวดศกยภาพการท าก าไร (Profitability) มลคาการลงทน (Investment value) และความนาเชอถอทางการเงน (Credit worthiness)
38 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557 2556
รายได
ร ยได จ กก รข ยแ ะ รก ร 46,938 44,071 41,201
ร ยได อ
ดอกเ ยร 224 210 194
ก ไรจ กอตร แ กเป ย 412 231 272
ก ไรจ กก รจ ห ยเง ง ใ รษ ยอย - 3 261
ก ไรจ กก รจ ห ยเง ง ใ รษ รวม - 192 -
ร ยได เง ป ผ จ กเง ง ระยะย วอ - - 13
อ ๆ 419 370 419
รวมร ยได 47,993 45,078 42,360
คาใชจาย
ต ข ยแ ะ รก ร 34,127 32,284 30,367
ค ใช จ ยใ ก รข ย 2,937 2,714 2,550
ค ใช จ ยใ ก ร รห ร 1,669 1,722 1,687
ค ใช จ ยใ ก รวจยแ ะพฒ 1,994 1,945 1,873
ค ใช จ ยอ 239 315 355
รวมค ใช จ ย 40,965 38,979 36,832
สว แ งก ไรจ กเง ง ใ รษ รวม - 2 18
ก ไรกอ ค ใช จ ย งก รเง แ ะค ใช จ ยภ ษเง ได 7,028 6,100 5,546
ค ใช จ ย งก รเง (39) (73) (63)
ก ไรกอ ค ใช จ ยภ ษเง ได 6,989 6,028 5,483
ค ใช จ ยภ ษเง ได (275) (85) (67)
ก าไรส าหรบป 6,714 5,943 5,416
39 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (ตอ)
(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557 2556
ก าไรขาดทนเบดเสรจอน:
ผ ต งของอตร แ กเป ย จ กก รแป งค ง ก รเง
เป เง ตร ต งประเ ศ 560 (321) 407
ผ ข ด จ กก รประม ณก รต มห กคณตศ สตรประก ภย (141) (144) -
ก าไรขาดทนเบดเสรจรวมส าหรบป 7,134 5,477 5,823
การแบงปนก าไร
สว เป ของผ ถอห ของ รษ ฯ 6,714 5,943 5,416
การแบงปนก าไรขาดทนเบดเสรจรวม
สว เป ของผ ถอห ของ รษ ฯ 7,134 5,477 5,823
ก าไรตอหน
ก ไรตอห ข พ ฐ
ก ไรสว เป ของผ ถอห ของ รษ ฯ 5.38 4.76 4.34
40 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบก าไรขาดทนเบดเสรจ
รายได
- รายไดจากการขาย
- รายไดอน
คาใชจาย
- ตนทนขาย
- คาใชจายในการขายและบรหาร
- คาใชจายอน
ดอกเบยจาย
ภาษเงนไดนตบคคล
41 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
รายได
นยาม - ผลตอบแทนทกจการไดรบจากการขายสนคาหรอบรการตามปกตของกจการรวมทงผลตอบแทนอน ๆ ทไมไดเกดจากการด าเนนงานตามปกต รายไดแบงออกเปน 2 ประเภท ดงน
1) รายไดจากการขาย (Sales) หมายถง รายไดทเกดจากการขายสนคาหรอบรการอนเปนรายไดจากการด าเนนงานตามปกต เชน กจการซอขายสนคา รายไดของกจการ คอ รายไดจากการขายสนคา สวนกจการใหบรการ เชน โรงแรม โรงพยาบาล รายไดของกจการ คอ รายไดคาบรการหองพก บรการดานการแพทย เปนตน
2) รายไดอน (Other income) หมายถง รายไดทมไดเกดจากการด าเนนงานตามปกตของกจการซงเปนรายไดทไมใชรายไดจากการขายสนคาหรอบรการนนเอง
ประเดนทนาสนใจ แหลงก าเนดรายไดมาจากอะไรบาง ถาเปนบรษทผลตสนคา ค านวณรายไดจาก
ปรมาณขาย (Q) คณดวยราคาขาย (P) ดงนน ตวแปรทเปนเปนตวก าหนดรายไดรวมมาจากการขยายก าลงการผลต (เพอเพมปรมาณขาย) และราคาสนคา (เพมขนหรอลดลง ผนผวนหรอไมผนผวน มผลกระทบจากปจจยภายนอกอะไรบาง อาท Fx อตราดอกเบย)
42 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
คาใชจาย
นยาม - ตนทนสวนทหกออกจากรายไดในรอบระยะเวลาทด าเนนงานหนง คาใชจายสามารถแบงไดเปน 3 ประเภท
1) ตนทนขาย (Cost of sales) หมายถง ตนทนของสนคาทขายหรอบรการทให กลาวคอในกจการซอเพอขาย ตนทนของสนคาทขายจะรวมราคาซอและคาใชจายอนๆ ทจ าเปน เพอใหสนคาอยในสภาพพรอมทจะขาย สวนในกจการผลตเพอขายตนทนของสนคาทขายคอ ตนทนการผลตของสนคานน ซงประกอบดวย คาวตถดบ คาแรงงาน และคาโสหยการผลต
2) คาใชจายในการด าเนนงาน (Operating expenses) หมายถง คาใชจายทเกดขนอนเนองมาจากการขายสนคาหรอบรการ และคาใชจายทเกดขนเนองจากการบรหารกจการอนเปนสวนรวมของการด าเนนงาน
3) คาใชจายอน (Other expenses) หมายถง คาใชจายนอกเหนอจากทจดเขาเปนตนทนขายและคาใชจายในการด าเนนงาน เชนดอกเบยจาย ภาษเงนได
ประเดนทนาสนใจ โครงสรางตนทนขายมอะไรเปนปจจยเสยงหลกๆ อาท ราคาน ามนท สงขนจะม
ผลกระทบตอตนทนการใหบรการของกลมขนสง ไดแก THAI อตราดอกเบย ทปรบตวสงขน จะสงผลกระทบตอตนทนดอกเบยจายของกลม ธ.พ. เปนตน
แผนการปรบตวของบรษทเมอเกดผลกระทบตอตนทนการผลต/ การใหบรการ อาท IRPC มกลยทธการลดตนทนน ามนดบทน ามาใชกลน โดยเนนการใชน ามนดบทกลนไดจากภายในประเทศใหมากขน เนองจากมตนทนรวมทถกกวาน ามนดบน าเขา (ชวยประหยดคาขนสง)
43 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ดอกเบยจาย
ประเดนทนาสนใจ โครงสรางหนสนมสดสวนท เปนอตราดอกเบยคงท : ลอยตวเทาใด เพอดความ
ออนไหวตอการเปลยนแปลงของอตราดอกเบยในแตละชวงเวลา แผนการช าระคนเงนก เพอดวาบรษทมประสทธภาพการบรหารจดการหนสน
หรอมภาระหนสนลนพนตวเกนไปหรอไม กอนทจะสงสญญาณอนตราย เชนในกรณของ บ.สหฟารมฯ ซงไมสามารถจายช าระคนเงนตนและดอกเบยจายใหแกเจาหน สถาบนการเงนในชวงท ผานมา เพราะน าเงนกยมไปใชผดวตถประสงค
44 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ภาษเงนไดนตบคคล
ประเดนทนาสนใจ ศกษาขอมลในอดตเกยวกบ Effective Tax Rate สดสวนรายไดหรอก าไร จากโครงการทมและไมม BoI Tax shield หรอผลประโยชนทางภาษทเกดขนจากผลขาดทนทเกดขนในอดตทยง
คงเหลอ และยงมอายคงเหลอทสามารถใชประโยชนได (ปกตจะเกบไวใชประโยชนได 5 ป)
45 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
คณภาพของงบก าไรขาดทนเบดเสรจ
ก าไรทมคณภาพสงจะตองเปนก าไรทสามารถเกดขนไดอก (Repeatable earnings) อาท ก าไรทเกดจากรายไดจากการขายใหกบลกคาทมการซออยางสม าเสมอ หรอจากตนทนทต าซงไมไดเกดจากความผดปกตของราคาวตถดบทใชในการผลต
รายการทเกดขนเพยงครงเดยว และไมคาดวาจะเกดขนอก เชน การเปลยนวธทางบญช การควบรวมกจการ การขายสนทรพย หรอก าไรขาดทนจาก Fx ไมควรน ามาพจารณาในการวเคราะหความสามารถในการสรางก าไร
ก าไรทมคณภาพสง เปนผลมาจากการใชวธการบญชทระมดระวง ซงไมสงผลใหรายไดสงเกนจรงหรอคาใชจายต ากวาความเปนจรง หากก าไรของกจการเปนก าไรทสามารถสรางเงนสดใหกจการไดจรง งบก าไรขาดทนนนจะถอวามคณภาพ อาท กจการขายสนคา โดยใหเครดตกบลกคาใหมการผอนช าระเปนรายเดอน งบก าไรขาดทนทมคณภาพจะรบรรายไดจาการขายน โดยใชหลกการรบรรายไดในแตละงวดตามจ านวนเงนทไดรบจากการผอนช าระ (Installment principle) ในขณะทงบการเงนทมคณภาพต าจะรบรรายไดจากการขายนโดยรบรเพยงครงเดยวเมอมรายการขายเกดขนแมยงไมไดรบเงนเลยกตาม
46 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบกระแสเงนสด
เปนงบการเงนทเชอมโยงขอมลในงบดลและงบก าไรขาดทนเพอแสดงใหเหนถงผลกระทบตอกระแสเงนสดของกจการจากการเกดขนของก าไรและขาดทนจากการด าเนนงาน (ส าหรบปปจจบน) และจากการเปลยนแปลงของรายการในงบดล (ขอมลจากงบดลส าหรบ 2 รอบปบญช)
งบกระแสเงนสดประกอบดวยองคประกอบ 3 สวน คอ กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน และกระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน
การเปลยนแปลงของฐานะเงนสดของกจการในระหวางงวดจะเทากบผลรวมของกระแสเงนสดทไดจากกจกรรมทง 3 ประเภท ซงควรเทากบผลตางระหวางฐานะเงนสดปลายงวดและตนงวดในงบดล
47 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบกระแสเงนสด
เงนสดเพมขน / ลดลงสทธในระหวางงวด กจกรรมด าเนนงาน กจกรรมการลงทน กจกรรมการจดหาเงน
เงนสดยกมา ตนงวด
เงนสดคงเหลอ ปลายงวด
รปแบบของงบกระแสเงนสด
48 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบกระแสเงนสด
กระแสเงนสดจากการด าเนนงาน (Cash Flow from Operating Activities: CFO) แสดงใหเหนถงแหลงทมาและแหลงใชไปของเงนสดทไดจากการด าเนนงานตามปกตของกจการ
กระแสเงนสดจากการด าเนนงานค านวณโดยการน าก าไรสทธจากการด าเนนงานทรายงานไวในงบก าไรขาดทน มาพจารณารวมกบการเปลยนแปลงในรายการทเกยวกบทนหมนเวยน (Working Capital) เชนลกหนการคา สนคาคงเหลอ และปรบดวยรายไดและคาใชจายทมใชเงนสด เชนคาเสอมราคา ซงในการค านวณกระแสเงนสดจาก CFO นนจะไมน ารายการเงนสดมารวมค านวณดวย
49 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบกระแสเงนสด
กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน (Cash Flow from Investing Activities: CFI) แสดงใหเหนการเปลยนแปลงในบญชทดน อาคาร และอปกรณ และเงนลงทน ซงโดยปกตแลวกจการจะมการลงทนทงในรปของสนทรพยไมหมนเวยนของกจการเองและลงทนในกจการอน ดงนน กจกรรมลงทนจงหมายถง การเพมขนหรอลดลงในสนทรพยไมหมนเวยนดงกลาว
การเปลยนแปลงทมยอดสทธเปนลบจะหมายถง การใชไปของเงนทน โดยยอดสทธของของการเปลยนแปลงค านวณไดจากการน ายอดคงเหลอในงบดล 2 ปมาเปรยบเทยบกน
50 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบกระแสเงนสด
กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน (Cash Flow from Financing Activities: CFF) แสดงใหเหนถงแหลงทมาและแหลงใชไปของเงนสดทไดจากการจดหาเงนของกจการโดยทวไป
กระแสเงนสดรบเกดขนจากการเพมขนของเจาหนตวเงน เงนก ระยะยาว และสวนของเจาของ เชน การออกหนกหรอการออกหนสามญ
กระแสเงนสดจายเกดขนจากการลดลงของบญชดงกลาว (เชน การจายช าระคนเงนกระยะยาว หรอ การซอหนคนของกจการ) รวมถงการจายเงนปนผลใหกบผ ถอหน
51 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ตวอยางของงบกระแสเงนสด
(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557
กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน
ก ไรกอ ภ ษ 6,989 6,028
ร ยก รปร กระ ยอดก ไรกอ ภ ษเป เง สดร (จ ย)
จ กกจกรรมด เ ง
ค เสอมร ค 779 789
ค ตดจ ห ยส รพยไมมตวต อ 99 91
อ ๆ 86 127
ก ไรจ กก รด เ ง กอ ก รเป ย แป ง
ใ ส รพยแ ะห ส ด เ ง 7,952 7,035
สว เป ย แป งของเง หม เวย (971) 48
เง สดจ กกจกรรมด เ ง 6,982 7,083
ร ดอกเ ย 226 208
จ ยดอกเ ย (29) (64)
จ ยภ ษเง ได (166) (65)
เงนสดสทธจากกจกรรมด าเนนงาน 7,014 7,163
52 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ตวอยางของงบกระแสเงนสด (ตอ) (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557
กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน
เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ ด ง 4 44
ซอ ด อ ค รแ ะอปกรณ (1,365) (660)
เง สดร จ กก รจ ห ย ด อ ค รแ ะอปกรณ 15 8
ส รพยไมมตวต อ เพมข (26) 393
เงนสดสทธใชไปในกจกรรมลงทน (1,372) (214)
กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน
เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ ก
สถ ก รเง เพมข ( ด ง) (60) (417)
จ ยเง ป ผ (3,742) (3,368)
เงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงน (3,802) (3,785)
ผ ต งจ กก รแป งค ง ก รเง เพมข ( ด ง) 472 (260)
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมข นสทธ 2,312 2,904
ก ไร (ข ด ) จ กอตร แ กเป ย ยงไมเกดข จรง
ส หร เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 245 74
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดตนป 17,931 14,953
เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดปลายป 20,488 17,931
53 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบกระแสเงนสด
54 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
หมายเหตประกอบงบการเงน
ตามแมบทการบญช ก าหนดให งบการเงนหมายรวมถง หมายเหตประกอบงบการเงน รายละเอยดประกอบ และ ขอมลอน เชน การทอาจตองแสดงขอมลเพมเตมอนทเกยวของกบรายการในงบดล และงบก าไรขาดทนซงจ าเปนตอผใชงบการเงน และอาจรวมถงความเสยง และ ความไมแนนอนทมผลกระทบตอกจการ
ขอมลเกยวกบทรพยากรหรอภาระผกพนธทไมแสดงไวในงบดล เชน ปรมาณส ารองน ามน, ผลกระทบจากคดความ, Fair Value ของสนทรพยบางประเภท เปนตน
ขอมลเกยวกบการจ าแนกสวนงานทางภมศาสตร และอตสาหกรรม ตลอดจนผลกระทบในดานอนๆ
55 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหงบการเงน
เปาหมายของการวเคราะหงบการเงน
แมบทการบญช ... ธรรมนญของการบญช
งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ งบกระแสเงนสด และหมายเหตประกอบงบการเงน
อตราสวนทางการเงน
56 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis)
เปนเครองมอชวยใหการวเคราะหงบการเงนมประสทธภาพมากขน
ค านวณไดจากรายการในงบก าไรขาดทน งบดล และงบกระแสเงนสด
อตราสวนทางการเงน สามารถจะแสดงเปนรายการเปรยบเทยบระหวางปปจจบนกบปกอนๆ เพอใหเหนถงแนวโนมของธรกจ
อตราสวนทางการเงน อาจแสดงเปนรายการเปรยบเทยบกบระหวางบรษททศกษากบบรษทอนๆ ในอตสาหกรรม เพอใหเหนความสมพนธ
57 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
วเคราะหอตราสวนทางการเงน
อตราสวนทางการเงน สามารถแยกออกไดเปน 3 ประเภทหลก
1) การวเคราะหโดยการจดท างบการเงนฐานเดยวกน (Common Size Statement)
2) การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการ (Internal Liquidity) หรอการวเคราะหความสามารถในการช าระหน (Solvency)
3) การวเคราะหผลการด าเนนงาน (Operating Performance)
58 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหงบการเงนแบบ Common Size Statement
การวเคราะหโดยการจดท างบการเงนแบบฐานเดยวกน (Common Size Statement) เปนการปรบรายการในงบดลและงบก าไรขาดทนใหอยบนฐานเดยวกนเพอใหสามารถเปรยบเทยบงบ
การเงนของกจการทมขนาดแตกตางกนได งบดลแบบฐานเดยวกนจะแสดงรายการแตละรายการในงบดลเปนอตรารอยละตอยอดสนทรพยรวม
และงบก าไรขาดทนแบบฐานเดยวกนจะแสดงรายการแตละรายการในงบก าไรขาดทนเปนอตรารอยละตอยอดขายสทธ
อตราสวนทางการเงนในรปของรอยละของรายการหลกในงบดลและงบก าไรขาดทนดงกลาวท าใหสามารถเปรยบเทยบขอมลของกจการทมขนาดแตกตางกนไดอยางรวดเรว และสามารถวเคราะหแนวโนมทเกดขนของกจการได
59 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบก าไรขาดทนเบดเสรจ
(หนวย:ลานบาท) 2554 2555 2556 2557 2558
ร ยได จ กก รข ยแ ะ รก ร 38,434 40,779 41,201 44,071 46,938
ต ข ยแ ะ รก ร (29,392) (29,984) (30,367) (32,284) (34,127)
ก าไรข นตน 9,041 10,795 10,834 11,787 12,811
ค ใช จ ยใ ก รข ย (2,805) (2,939) (2,550) (2,714) (2,937)
ค ใช จ ยใ ก ร รห ร (1,589) (1,707) (1,687) (1,722) (1,669)
ค ใช จ ยใ ก รวจยแ ะพฒ (2,080) (1,963) (1,873) (1,945) (1,994)
ค ใช จ ยอ (284) (484) (355) (315) (239)
ร ยได อ ๆ 578 596 887 775 643
ก าไรจากการด าเนนงาน (EBIT) 2,861 4,299 5,257 5,867 6,616
ค ใช จ ย งก รเง (98) (95) (63) (73) (39)
สว แ งก ไรจ กเง ง ใ รษ รวม 17 - 18 2 -
ก ไร/ข ด จ กอตร แ กเป ย 139 152 272 231 412
ก ไรกอ ภ ษเง ได ต คค 2,919 4,357 5,483 6,028 6,989
ภ ษเง ได ต คค (55) (9) (67) (85) (275)
ก าไรสทธส าหรบป 2,864 4,347 5,416 5,943 6,714
60 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบก าไรขาดทนเบดเสรจ รายงานแบบอตรารอยละ (Common Size Statement)
2554 2555 2556 2557 2558
ร ยได จ กก รข ยแ ะ รก ร 100% 100% 100% 100% 100%
ต ข ยแ ะ รก ร 76% 74% 74% 73% 73%
ก าไรข นตน 24% 26% 26% 27% 27%
ค ใช จ ยใ ก รข ย 7% 7% 6% 6% 6%
ค ใช จ ยใ ก ร รห ร 4% 4% 4% 4% 4%
ค ใช จ ยใ ก รวจยแ ะพฒ 5% 5% 5% 4% 4%
ค ใช จ ยอ 1% 1% 1% 1% 1%
ร ยได อ ๆ 2% 1% 2% 2% 1%
ก าไรจากการด าเนนงาน (EBIT) 7% 11% 13% 13% 14%
ค ใช จ ย งก รเง 0% 0% 0% 0% 0%
สว แ งก ไรจ กเง ง ใ รษ รวม 0% 0% 0% 0% 0%
ก ไร/ข ด จ กอตร แ กเป ย 0% 0% 1% 1% 1%
ก ไรกอ ภ ษเง ได ต คค 8% 11% 13% 14% 15%
ภ ษเง ได ต คค 0% 0% 0% 0% 1%
ก าไรสทธส าหรบป 7% 11% 13% 13% 14%
61 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน (สนทรพย)
(หนวย:ลานบาท) 2554 2555 2556 2557 2558
สนทรพย
สนทรพยหมนเวยน
เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 9,513 12,782 14,953 17,931 20,488
กห ก รค 6,859 7,027 8,254 8,371 9,654
ส ค คงเห อ 5,952 5,466 5,949 5,320 6,141
ส รพยหม เวย อ 944 852 1,018 669 866
รวมสนทรพยหมนเวยน 23,268 26,127 30,174 32,291 37,150
สนทรพยไมหมนเวยน
เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ 116 151 121 77 73
เง ง ใ รษ รวม - - 194 - -
เง ง ระยะย วอ 426 412 - - -
ด อ ค รแ ะอปกรณ 4,724 4,984 4,767 4,361 4,942
ส รพยไมมตวต อ 753 688 644 583 559
ส รพยไมหม เวย อ 612 713 964 929 879
รวมสนทรพยไมหมนเวยน 6,631 6,948 6,691 5,950 6,452
รวมสนทรพย 29,899 33,075 36,865 38,242 43,602
62 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน (สนทรพย) แบบ Common Size
2554 2555 2556 2557 2558
สนทรพย
สนทรพยหมนเวยน
เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 32% 39% 41% 47% 47%
กห ก รค 23% 21% 22% 22% 22%
ส ค คงเห อ 20% 17% 16% 14% 14%
ส รพยหม เวย อ 3% 3% 3% 2% 2%
รวมสนทรพยหมนเวยน 78% 79% 82% 84% 85%
สนทรพยไมหมนเวยน
เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ 0% 0% 0% 0% 0%
เง ง ใ รษ รวม 0% 0% 1% 0% 0%
เง ง ระยะย วอ 1% 1% 0% 0% 0%
ด อ ค รแ ะอปกรณ 16% 15% 13% 11% 11%
ส รพยไมมตวต อ 3% 2% 2% 2% 1%
ส รพยไมหม เวย อ 2% 2% 3% 2% 2%
รวมสนทรพยไมหมนเวยน 22% 21% 18% 16% 15%
รวมสนทรพย 100% 100% 100% 100% 100%
63 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน (หนสนและทน)
(หนวย:ลานบาท) 2554 2555 2556 2557 2558
หนสน
เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ กสถ ก รเง 1,022 661 667 250 190
เจ ห ก รค 7,173 8,144 8,969 8,655 10,111
ประม ณก รห ส ระยะส 256 245 247 139 156
ห ส หม เวย อ 453 315 438 343 652
รวมหนสนหมนเวยน 8,904 9,364 10,320 9,386 11,109
หนสนไมหมนเวยน
ประม ณก รห ส ระยะย ว 1,077 1,125 1,176 1,620 1,854
ห ส ไมหม เวย อ 59 89 43 70 81
รวมหนสนไมหมนเวยน 1,136 1,214 1,219 1,689 1,935
รวมหนสน 10,040 10,578 11,539 11,076 13,044
สวนของผถอหน
เรอ ห
จด ะเ ย 1,259 1,259 1,259 1,259 1,259
ออกจ ห ยแ ะช ระเตมม ค แ ว 1,247 1,247 1,247 1,247 1,247
สว เก ม ค ห ส มญ 1,492 1,492 1,492 1,492 1,492
ก ไรสะสม 18,952 21,802 24,224 26,386 29,217
องคประกอ อ ของสว ของผ ถอห (1,832) (2,045) (1,638) (1,959) (1,399)
สวนของผถอหนของบรษทฯ 19,859 22,497 25,326 27,166 30,558
สว ของผ ถอห สว อยของ รษ ยอย - - - - -
รวมสวนของผถอหน 19,859 22,497 25,326 27,166 30,558
รวมหนสนและสวนของผถอหน 29,899 33,075 36,865 38,242 43,602
64 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
งบแสดงฐานะการเงน (หนสนและทน) แบบ Common Size
2554 2555 2556 2557 2558
หนสน
เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ กสถ ก รเง 3% 2% 2% 1% 0%
เจ ห ก รค 24% 25% 24% 23% 23%
ประม ณก รห ส ระยะส 1% 1% 1% 0% 0%
ห ส หม เวย อ 2% 1% 1% 1% 1%
รวมหนสนหมนเวยน 30% 28% 28% 25% 25%
หนสนไมหมนเวยน
ประม ณก รห ส ระยะย ว 4% 3% 3% 4% 4%
ห ส ไมหม เวย อ 0% 0% 0% 0% 0%
รวมหนสนไมหมนเวยน 4% 4% 3% 4% 4%
รวมหนสน 34% 32% 31% 29% 30%
สวนของผถอหน
เรอ ห
จด ะเ ย 4% 4% 3% 3% 3%
ออกจ ห ยแ ะช ระเตมม ค แ ว 4% 4% 3% 3% 3%
สว เก ม ค ห ส มญ 5% 5% 4% 4% 3%
ก ไรสะสม 63% 66% 66% 69% 67%
องคประกอ อ ของสว ของผ ถอห -6% -6% -4% -5% -3%
สวนของผถอหนของบรษทฯ 66% 68% 69% 71% 70%
สว ของผ ถอห สว อยของ รษ ยอย 0% 0% 0% 0% 0%
รวมสวนของผถอหน 66% 68% 69% 71% 70%
รวมหนสนและสวนของผถอหน 100% 100% 100% 100% 100%
65 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)
การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการ (Internal Liquidity) การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการหรอการวเคราะหความสามารถในการช าระหน (Solvency) เพอแสดงใหเหนถงความสามารถของกจการในการช าระภาระผกพนระยะสนในอนาคตทมอย โดยเปนการเปรยบเทยบระหวางภาระผกพนระยะสน เชน เจาหนการคา และ ตวเงนจาย กบสนทรพยหมนเวยนหรอกระแสเงนสดทมอยทสามารถน าไปจายช าระภาระผกพนในระยะสนนน
66 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)
อตราสวนเงนทนหมนเวยน = สนทรพยหมนเวยน(Current Ratio) หนสนหมนเวยน- เปนอตราสวนทนยมใชในการวเคราะหมากทสด โดยเปนการวเคราะหความสมพนธระหวางสนทรพยหมนเวยนและหนสนหมนเวยน
อตราสวนเงนทนหมนเรว = เงนสด + หลกทรพยในความตองการของตลาด + ลกหนการคา(Quick Ratio) หนสนหมนเวยน- สามารถน ามาใชในการวเคราะหสภาพคลองแทนการใชอตราสวนเงนทนหมนเวยน เนองจากสนทรพยหมนเวยนบางประเภทเปนสนทรพยท ไมมสภาพคลองจงไมสามารถน ามาใชในการจายหนสนระยะสนได
อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)
67 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)
อตราสวนเงนสด = เงนสด + หลกทรพยในความตองการของตลาด(Cash Ratio) หนสนหมนเวยน - เปนอตราสวนทระมดระวงมากทสดทใชในการวเคราะหสภาพคลองของกจการ โดยเปนการวเคราะหความสมพนธระหวางเงนสดและหลกทรพย ในความตองการของตลาดและหนสนหมนเวยน
อตราหมนเวยนของลกหนการคา = ยอดขายสทธ(Receivables Turnover) ลกหนการคาถวเฉลย- เปนการวเคราะหคณภาพหรอสภาพคลองของลกหนการคาโดยการค านวณความถของการหมนเวยนของลกหนการคา โดยอาจแสดงในรปของจ านวนวนโดยเฉลย ทสามารถเรยกเกบหนจากลกหนการคาได หากกจการสามารถเรยกเกบหนไดเรว จะสามารถน าเงนไปจายช าระหนสนระยะสนไดเรวขนเชนกน
จ านวนวนเฉลยทเรยกเกบหนจากลกหนการคา = 365 วน(Average Receivable Collection Period) อตราการหมนเวยนของลกหนการคา
68 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)
อตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ = ตนทนขาย(Inventory Turnover) สนคาคงเหลอถวเฉลย- เปนการวเคราะหสภาพคลองของสนคาคงเหลอ (ความสามารถในการขายสนคาเปนจ านวนครงตอป) โดยอาจแสดงในรปของจ านวนวน โดยเฉลยทสามารถขายสนคาออกไปได โดยค านวณเทยบกบตนทนขาย การทกจการมอตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ ทต าอาจ แสดงใหเหนถงโอกาสทจะเกดการเสอมสภาพของสนคาคงเหลอไดมากขน แตกการมอตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอทสงมากอาจแสดงให เหนถงโอกาสทจะมสนคาไมเพยงพอทจะขายและสงมอบแกลกคาชากวาทควร ซงอาจสงผลกระทบตอยอดขายได
จ านวนวนโดยเฉลยทสามารถขายสนคา = 365 วน(Average Inventory Processing Period) อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ
69 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)
อตราหมนเวยนของเจาหนการคา = ตนทนขาย(Payable Turnover) เจาหนการคาถวเฉลย
จ านวนวนโดยเฉลยทตองจายคาซอสนคา = 365 วน(Average Payable Period) อตราการหมนเวยนของเจาหนการคา
70 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)
2554 2555 2556 2557 2558
Internal Liquidity Ratio
Current Ratio (X) 2.62 2.79 2.92 3.44 3.34
Quick Ratio(X) 1.84 2.12 2.25 2.80 2.71
Cash Ratio (X) 1.07 1.36 1.45 1.91 1.84
Receivable Turnover (X) 5.90 5.87 5.39 5.30 5.21
Inventory Turnover (X) 4.78 5.25 5.32 5.73 5.96
Payable Turnover (X) 4.69 3.92 3.55 3.66 3.64
Average Receivable Collection Period (ว ) 62 62 68 69 70
Average Inventory Processing Period (ว ) 76 70 69 64 61
Average Payable Period (ว ) 78 93 103 100 100
Cash cycle (ว ) 60 38 33 33 31
71 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
การวเคราะหผลการด าเนนงาน (Operating Performance)
อตราสวนผลการด าเนนงาน (Operating Performance) ไดแก อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio) ซงเปนการวเคราะหผลก าไรในรปของรอยละของยอดขายและรอยละของสนทรพยและเงนทนทน าไปใชประโยชน
72 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio)
อตราก าไรขนตน = ก าไรขนตน(Gross Profit Margin) ยอดขายสทธ- ควรวเคราะหเปรยบเทยบกบอตสาหกรรมและคแขง อตราสวนนอาจถกกระทบจากการเปลยนแปลงในสดสวนของการขายสนคาแตละประเภท (Product mix) อนเนองมาจากอตราการท าก าไรจากสนคาแตละประเภท
อตราก าไรจากการด าเนนงาน = ก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษ (EBIT)(Operating Profit Margin) ยอดขายสทธ- ก าไรจากการด าเนนงานเทากบก าไรขนตนหกดวยคาใชจายในการขายและบรหาร- อตราสวนนจะแสดงใหเหนถงความเสยงในการด าเนนธรกจ
อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio)
73 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราก าไรสทธ = ก าไรสทธ(Net Profit Margin) ยอดขายสทธ- การวเคราะหอตราสวนก าไรสทธตองวเคราะหจากก าไรสทธและรายไดจากการขายสทธในสวนทยงมการด าเนนปกต (continuing operation) เนองจากผลทไดจากการวเคราะหจะน าไปใชในการคาดการณสถานการณในอนาคต ดงนนจงไมควรน าผลก าไรหรอรายไดจากกจการในสวนทเลกด าเนนงานมารวมเนองจากเปนรายการทไมคาดวาจะเกดขนอก (Nonrecurring)
อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (ROE) = ก าไรสทธ(Return on Owner's Equity) สวนของทนเฉลย- เปนการวเคราะหทส าคญทสดส าหรบผถอหนของกจการ (ผถอหนสามญ) เนองจากเปนการแสดงใหเหนถงความสามารถในการสราง ผลตอบแทนจากเงนทนทผถอหนน ามาลงทน
อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio)
74 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio)
อตราหนสนตอสวนของผถอหน (D/E Ratio) = หนสนระยะยาวรวม(Debt to Equity Ratio) สวนของทนรวม- แสดงใหเหนถงสดสวนของเงนทนทไดมาจากการกอหนเทยบกบการไดมาของเงนทนจากแหลงอน เชน หนบรมสทธ และหนสามญ หากสดสวนนอยในระดบสง จะท าใหก าไรสทธมความผนผวนมาก (มการกอหนสง) ซงท าใหโอกาสทกจการจะผดนดช าระภาระหนสนสง ซงหมายความวามความเสยงทางการเงนสงเชนกน
อตราความสามารถในการจายดอกเบย = ก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษ (EBIT)(Interest Coverage Ratio) ดอกเบยจาย- อตราสวนนแสดงใหเหนถงจ านวนเทาของก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษทสามารถน าไปจายช าระภาระดอกเบย ซงหากน า 1 ไปลบดวยสวนกลบของอตราความสามารถในการจายดอกเบย จะแสดงใหเหนวาก าไรจากการด าเนนงานสามารถ ลดลงไดอกเทาใดกอนทจะไมสามารถจายช าระดอกเบยได เชน อตราสวนเทากบ 5 หมายความวาก าไรจากการด าเนนงานฯ จะสามารถลดลงไดอกรอยละ 80 กอนจะไมสามารถจายดอกเบยได
75 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio)
2554 2555 2556 2557 2558
Operating Profitability Ratio
Gross Margin 24% 26% 26% 27% 27%
Operating Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%
Net Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%
ROE 14% 19% 21% 22% 22%
ROA 10% 13% 15% 16% 15%
Total Debt Ratio 0.34 0.32 0.31 0.29 0.30
Interest Coverage Ratio 29.20 45.46 83.64 80.72 167.99
76 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สรปอตราสวนทางการเงนกลมตางๆ 2554 2555 2556 2557 2558
Internal Liquidity Ratio
Current Ratio (X) 2.62 2.79 2.92 3.44 3.34
Quick Ratio(X) 1.84 2.12 2.25 2.80 2.71
Cash Ratio (X) 1.07 1.36 1.45 1.91 1.84
Receivable Turnover (X) 5.90 5.87 5.39 5.30 5.21
Inventory Turnover (X) 4.78 5.25 5.32 5.73 5.96
Payable Turnover (X) 4.69 3.92 3.55 3.66 3.64
Average Receivable Collection Period (ว ) 62 62 68 69 70
Average Inventory Processing Period (ว ) 76 70 69 64 61
Average Payable Period (ว ) 78 93 103 100 100
Cash cycle (ว ) 60 38 33 33 31
Operating Efficiency Ratio
Total Asset Turnover 1.29 1.30 1.18 1.17 1.15
Net Fixed Asset Turnover 8.55 8.40 8.21 9.12 9.60
Equity Turnover 1.96 1.93 1.72 1.68 1.63
77 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สรปอตราสวนทางการเงนกลมตางๆ 2554 2555 2556 2557 2558
Operating Profitability Ratio
Gross Margin 24% 26% 26% 27% 27%
Operating Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%
Net Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%
ROE 14% 19% 21% 22% 22%
ROA 10% 13% 15% 16% 15%
Total Debt Ratio 0.34 0.32 0.31 0.29 0.30
Interest Coverage Ratio 29.20 45.46 83.64 80.72 167.99
Financial Highlight
EPS ( ) 2.30 3.51 4.34 4.76 5.38
PER (X) 29.29 19.16 15.49 14.12 12.49
BVS 15.92 18.04 20.30 21.78 24.50
PBV (X) 4.22 3.73 3.31 3.09 2.75
DPS ( ) 1.20 2.40 2.70 3.00 3.10
Div Yield 2% 4% 4% 4% 5%
Dividend Payout Ratio 52% 68% 62% 63% 58%
Growth (RR x ROE) 7% 6% 8% 8% 9%
78 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
79 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
องคประกอบส าคญทควรม ส าหรบ MD&A
1. การสรปผลประกอบการในงวดทผานมา พรอมใหเหตผลของการเปลยนแปลงทส าคญ
2. การใหรายละเอยดในการด าเนนธรกจในชวงเวลาดงกลาว
3. สรปฐานะทางการเงนของกจการ ณ สนงวดบญช และตารางการช าระคนหน
4. แผนงานส าคญทจะด าเนนการในงวดบญชตอไป
5. การปรบเปลยนแผนงาน หรอ ปรบเปาหมายทางธรกจ
80 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
ขอแนะน า ส าหรบการน าเสนอขอมล
การน าเสนอขอมลทางการเงน ควรท าเปนตาราง สรปรายการส าคญของงบการเงน ทงงบดล และ งบก าไรขาดทน เปรยบเทยบทง ชวงเดยวกนของปทผานมา และ ไตรมาสทผานมา ใหเหนการเปลยนแปลง ซงเมอน าเสนอเปนตารางแลว กไมจ าเปนตองบรรยายซ า วา ยอดขายเพมขนลดลงเทาไร, คาใชจาย เพมขนลดลงอยางไร หรอ ก าไรเพมขนเทาไร , สนทรพย เปลยนแปลงอยางไร นอกจากนควรแสดง งบกระแสเงนสด สรปยอด CFO, CFI และ CFF
เนอหาทควรเขยนอธบาย ประเดนหลกอยท สาเหตของการเปลยนแปลง เชน ยอดขายเพมขน 10% เปนเพราะการใชอตรการผลตเพม หรอราคาขายเพมขน , ก าไรขนตนเพมขน เพราะอะไร หรอ หนสนเพม เกดจากการกเพอไปท าอะไร หรอ มก าหนดการจายคนหนอยางไร
อตราสวนทางการเงน ใหความส าคญกบ 2 เรอง คอประสทธภาพการท าก าไรเชน Gross Margin, SG&A/Sale, EBITDA Margin, Net Margin และ โครงสรางทางการเงน เชน Debt to Equity, Net Gearing และอตราสวนผสมของของ 2 งบการเงน เชน ROE, ROA เปนตน
81 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
82 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
83 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
84 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
85 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
86 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
87 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
88 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
89 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
90 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
IR ในดวงใจของนกวเคราะห - ผลงทน
จดระบบงานใหนกวเคราะหสามารถตดตอไดงาย แมผรบผดชอบหลกไมอย กควรมผทสารถท าหนาทแทนได
ใหขอมลทถกตอง ครบถวน รวดเรว ทงขาวทเปนบวก และ ขาวทเปนลบ ระดบการเปดเผยขอมลตองมากพอทจะท าใหนกวเคราะห สามารถ
คาดการณแนวโนมได ควรมการจด Analyst Meeting ทกไตรมาส และม Session ใหพบผบรหาร
ระดบสงของบรษท ควรมระบบการใหขอมลเชงรก อยางเชนในกลมอสงหาฯ มหลายแหงท
เปดเผยขอมล Presale เปนรายเดอน มการจดกจการสรางความเขาใจในธรกจเพมเตม เชน การท า Site Visit,
Plant Visit, ม Session ใหความร เฉพาะอยางยงอตสาหกรรมทซบซอน
91 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559
สายงานวจย บรษทหลกทรพยเอเซย พลส จ ากด
Thank You