엠피씨(A050540) 2009 8 28 [email protected]/upload/research/company/1251427378629.pdf · 2009. 8. 28. · 08/01 08/05 08/09 09/01 09/05 09/09. Title: Microsoft Word

Analyst : 이정훈

TEL:[email protected]

Sector 투자의견:

사업지원 서비스 Target Price:

Price Performance Investment points1M 3M 12M

절대수익률(%) 14.94 -4.92 -8.51상대수익률(%) 13.17 -2.87 -16.71

KOSPI지수 1,599.33KOSDAQ지수 513.60기준일 주가(원) 3,385액면가(원) 500발행주식수(보통주,백만주) 12.44자본금(보통주,억원) 62.21시가총액(억원) 421.16외국인지분율 2.1052주 최고(원) 4,170

최저(원) 2,25052주 베타 1.0660일평균거래량㈜ 43,944과거2년평균 배당성향(%) 0.0

Rating Change Relative Performance 단위 : %

날짜 목표주가

2009-05-22 N/R

2009-08-28 N/R

FY 매출액 영업이익 세전계속사업이익 EPS EPS성장률 PER EV/EBITDA ROE

202007 974 15 5 -3 -100.9 - 14.5 -0.1

202008 1,170 31 16 33 흑전 79.8 4.3 0.9

200912F 1,175 34 8 53 63.0 63.6 9.9 1.5

201012F 1,270 36 14 87 64.2 38.7 9.5 2.4

#REF!

11

7

4

실적 및 주요 지표 추이

-0

순이익

(단위 : 억원,원,%.배)

Comment

2009년 8월 28일

N/R

하반기 수익성 개선 기대

Not Rated

투자의견

Maintain

www.yhs.co.kr

엠피씨(A050540)

Not Rated

Not Rated

Company Data

-60.0

-50.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

200802 200804 200806 200808 200810 200812 200902 200904 200906-12.00

-10.00

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

엠피씨 to KOSDAQ KOSDAQ to 기타서비스

CRM 솔루션 사업부문 부진으로 2분기 적자지속동사의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 265억원(YoY, -5.8%), -0.2억원(YoY, 적전)을기록했음. 높은 시설 임대료에 비해 ASP 시설의 공실률이 높았던 점과 시스템 구축 사업의 매출이 급감한 것이 수익성 악화의 주요한 원인으로 판단됨. 그러나 1분기에 비해적자폭을 줄여나가고 있고, CRM 솔루션 사업부문의 수주 계약이 상당부분 진행된 점은 긍정적으로 판단됨.

신규 수주확대로 하반기 턴어라운드 전망상반기 CRM솔루션 사업부문의 매출은 전년동기 대비 28.9% 감소하며 부진했지만 하반기 신규 계약 금액이 70억원을 상회할 것으로 전망되고, ASP 가동률이 증가하고 있어 하반기 실적 개선이 이루어 질 것으로 판단됨. CRM 서비스 사업부문에서도 건강보험공단 및 다산콜센터와 신규계약을 체결하는 등 하반기 안정적인 매출 달성이 기대됨.

건설 사업부문은 내년 진행상황을 지켜봐야 할 듯올 7월 롯데자산개발이 23%의 지분을 확보하며 최대주주로서 유니버셜 스튜디오 코리아 리조트 PFV에 새롭게 참여함. 롯데자산개발의 참여는 단순 리조트 개발 자금 조달의 목적 이외에 쇼핑, 레져 등 관계 계열사를 통한 사업참여가 기대된다는 점에서 긍정적으로 판단됨. 하지만 건설사업부문에서 단기간에 수익을 얻기는 어려울 전망이어서내년 사업 진행상황을 지켜볼 필요가 있음.

이 조사자료는 건전한 투자문화 정착을 위해 한국거래소, 코스닥상장법인협의회가 기업분석을 희망하는 상장법인과 리서치사를 연계하여 주기적으로 분석보고서가

공표되도록 하는 사업인 KRX Research Project에 의해 작성된 것으로, 보고서의 내용은 상기기관과 무관함을 알려드립니다.

2

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유화증권

1. 하반기 턴어라운드가 기대된다

ᄑ

적자폭을 축소한 2분기

하반기 턴어라운드 전망 동사의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 265억원(YoY, -5.8%), -0.2억원(YoY, 적

전)을 기록했다. CRM 서비스 부문은 안정적인 매출을 보이며 19억원의 영업이익을

기록했지만 CRM 솔루션 사업부문에서 19억원의 적자를 기록하였다. 높은 시설 임

대료와 감가상각비에 비해 ASP 시설의 공실률이 높았던 점과 시스템 구축 사업의

부진으로 매출이 급감한 것이 수익성 악화의 원인으로 판단된다. 그러나 1분기 4억

원의 영업손실을 기록한 것에 비해 적자폭을 줄여나가고 있고, CRM 솔루션 사업부

문의 수주 계약이 상당부분 진행된 점은 긍정적으로 판단된다. 상반기 CRM솔루션

사업부문의 매출은 37억원으로 전년동기 대비 28.9% 감소했다. 하지만 하반기 진

행되고 있는 시스템 구축사업의 매출 계약이 70억원을 상회할 것으로 전망되고, 상

반기 ASP 사업의 수익성 악화 원인이었던 디오센터 좌석 계약이 완료되며 가동률

이 증가하고 있어 하반기 실적 개선이 이루어 질 것으로 판단된다. CRM 서비스 사

업부문에서도 건강보험공단 경인본부의 Contact Center 계약으로 9월 1일부터 서

비스에 들어가기 때문에 하반기 CRM 서비스 사업부문은 안정적인 매출 달성이 전

망된다. 하반기 신규수주에 따른 CRM 서비스의 매출증가와 함께 CRM 솔루션 부

문의 실적 개선이 이루어진다면 올 34억의 영업이익 달성은 무리가 아니라고 판단

된다.

내년 유니버셜 스튜디오

사업 진행 상황에 주목

동사가 진행하고 있는 유니버셜 스튜디오사업에 참여하고 있는 포스코, 쌍용, KCC,

STX, 포스데이터, 한국투자증권 이외에 지난 7월 롯데자산개발이 23%의 지분을

확보하며 최대주주로서 유니버셜 스튜디오 코리아 리조트 개발 PFV에 새롭게 참

여했다. 현재 유니버셜 스튜디오 코리아 리조트 개발 PFV는 포스코건설이 21.5%,

USK프로퍼티홀딩스가 15.4%, 포스데이타가 7.7%의 지분을 확보하고 있다. 이번

롯데자산개발의 참여는 단순 리조트 개발 자금 조달의 목적 이외에 쇼핑, 레져 등

관계 계열사를 통한 사업참여가 기대된다는 점에서 긍정적으로 판단된다. 하지만

내년 착공 예정인 유니버셜 스튜디오 사업과 동사가 진행하고 있는 강남지역의

Wellness 복합단지 사업 역시 수익을 얻기 까지는 시간이 걸릴 전망이어서 내년

사업 진행상황을 지켜볼 필요가 있다고 판단된다.

[그림 1] Contact Center 가동율 추이 [단위 : 개]

자료: 엠피씨, 유화증권 (2009년 6월 30일 기준)

[그림 2] Contact Center 좌석수 추이 [단위 : 개]

자료 : 엠피씨, 유화증권 (‘09년 6월 30일 기준)

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유화증권

[표 1] 유니버셜 스튜디오 코리아 리조트 사업개요

자료 : 국토해양부, 유화증권

[그림 3] 송산그린시티 프로젝트 위치도

자료 :국토해양부, 유화증권

[그림 4] 유니버셜 스튜디오 테마파크 조감도

자료 :국토해양부, 유화증권

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유화증권

Compliance

◇ 당사는 발간일 기준으로 지난 6개월간 위 종목의 유가증권 발행(DR, CB, IPO 등)에 주간사로 참여한 적이 없습니다.

◇ 본 자료에는 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 애널리스트의 의견이 정확하게 반영되었습니다. ( 작성자 이정훈 )

◇ 당사는 동 자료에 대한 기관투자가나 제3자에 사전 제공한 사실이 없습니다.

◇ 당사는 발간일 현재 동 종목의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않으며, 조사분석 담당자는 발간일 현재 동 종목을 보유

하고 있지 않습니다.

<기업분석 투자의견 구분>

Strong Buy

Buy

Market Perform

Underperform

Trading Buy

6개월내 시장 대비 25% 이상의 주가 상승이 예상될 경우

6개월내 시장 대비 10%~25%의 수익률이 예상될 경우

6개월내 시장 대비 –10%~10%의 주가등락이 예상될 경우

6개월내 시장 대비 10%이상의 주가 하락이 예상될 경우

향후 1개월내 시장 대비 주가 상승이 예상되나 그 기대수익률 수준을 예측하기 어려운 경우

<산업분석 투자의견 구분>

Overweight

Neutral

Underweight

자산 포트폴리오상 비중확대를 권유할 산업

자산 포트폴리오상 중립을 권유할 산업

자산 포트폴리오상 비중축소를 권유할 사업

엠피씨 주가추이 및 목표주가

Rating Change 날 짜 목표주가 투자의견

2009.05.22 N/R Not Rated2009.08.28 N/R Not Rated

0

3,000

6,000

9,000

08/01 08/05 08/09 09/01 09/05 09/09