CUPRINS
CAPITOLUL I. Aspecte teoretico conceptuale cu privire la analiza
situaiilor financiare patrimoniale............................31.1.
Delimitri
conceptuale.........................................................................................31.2.
Caracterizarea general a documentelor suport utilizate n analiza
echilibrului
financiar........................................................................................................................51.2.1.
Bilanul
contabil.......................................................................................51.3.
Caracterizarea general a documentelor suport utilizate n analiza
echilibrului
financiar........................................................................................................................91.3.1.
Bilanul patrimonial
(financiar)................................................................91.3.2.
Bilanul
funcional..................................................................................12CAPITOLUL
II. Metode de analiz a situaiilor financiare
patrimoniale.....................................................................................................152.1.
Analiza patrimoniului
net.....................................................................................152.2.
Analiza corelaiei dintre indicatorii echilibrului financiar: fondul
de rulment, necesarul de fond de rulment, trezorerie
net..............................................................162.2.1.
Fondul de
rulment...................................................................................162.2.2.
Necesar de fond de
rulment....................................................................182.2.3.
Trezoreria
net........................................................................................202.3.
Analiza structurii patrimoniale a
ntreprinderii....................................................202.3.1.
Analiza ratelor de structur a
activului....................................................212.3.2.
Analiza ratelor de structur a
pasivului...................................................232.4.
Analiza lichiditii i solvabilitii
ntreprinderii.................................................24CAPITOLUL
III. Aspecte practice cu privire la analiza situaiilor financiare
patrimoniale. Studiul de caz la SC EUROBUSINESS
83..................................................................................................273.1.
Prezentarea
societii........................................................................................273.2.
Analiza echilibrului
financiar...........................................................................283.3.
Analiza structurii activului i
pasivului............................................................303.4.
Analiza lichiditii i
solvabilitii....................................................................35CONCLUZII...............................................................................................................38BIBLIOGRAFIE.........................................................................................................40ANEXE
.......................................................................................................................41
INTRODUCERE
Noiunea de echilibru are multiple semnificaii n teoria economic.
ntr-o formul general, echilibrul economico financiar, la nivelul
ntreprinderii se realizeaz atunci cnd se recupereaz integral
resursele consumate, respectiv cnd veniturile sunt egale cu
cheltuielile. O asemenea nelegere are un caracter reducionist, nu
pune n eviden legtura ansamblului cu componentele echilibrului
general, cu strile pariale ale lui. Aceasta nseamn c trebuie avute
n vedere mai multe tipuri de egaliti i corelaii ntre necestile i
posibilitile ntreprinderii.
Abordarea temei lucrrii de fa a fost una deductiv plecnd de la
aspecte conceptuale generale teoretice i ajungnd la partea practic
analiznd astfel echilibrul economico-financiar la nivelul unei
firme.
n primul capitol a fost abordat problematica teoretic n ceea ce
privete ntocmirea i utilizarea situaiilor financiare patrimoniale
bilanul contabil i a situaiilor financiare sprijin pentru acesta
respectiv bilanul patrimonial (financiar) i bilanul funcional. n
ceea ce privete aceste situaii s-au prezentat aspecte conceptuale,
metodologice precum i formale.
n cel de al doilea capitol am prezentat un ansamblu de metode de
analiz a echilibrului economico-financiar al unei ntreprinderi. S-a
prezentat metoda de analiz pe baza principalilor indicatori ai
echilibrului financiar respectiv fondul de rument, necesar de fond
de rulment i trezoreria net. De asemenea s-a prezentat i metoda de
cuantificare a echilibrului pe baza ratelor i aici precizm metoda
ratelor de structur a activului i pasivului i nu n ultimul rnd
metoda ratelor lichiditii i solvabilitii.
Cel de al treilea capitol are rolul de a reflecta punerea n
practic a aspectelor teoretice prezentate n primele dou capitole pe
baza datelor evideniate n bilanul contabil a firmei analizate.
CAPITOLUL I Aspecte teoretico conceptuale cu privire la analiza
situaiilor financiare patrimoniale
1.1. Delimitri conceptualeDup 1989, numeroi ntreprinztori s-au
lansat n afaceri. Dintre firmele nfiinate, un numr semnificativ au
pierdut lupta cu piaa, ncetndu-i activitatea. Un bun manager i
ncepe demersul cu o informare asupra situaiei actuale de pe pia i
asupra modului n care firma pe care o conduce poate s se impun pe
aceast pia. Aceste elemente compun diagnosticul global al societii
comerciale, care trebuie s in cont de factorii cu caracter juridic,
comercial, tehnic (operaional) uman i financiar. Dintre acestea,
analiza situaiilor financiare patrimoniale reflect diagnosticul
financiar al societii comerciale.
Aa cum se tie din literatura de specialitate, obiectivul major
al ntreprinderii l reprezint maximizarea valorii acesteia,
respectiv creterea averii proprietarilor si, respectiv maximizarea
averii acionarilor pentru societile nchise i maximizarea cursului
titlurilor pentru societile deschise ctre public, cotate la burs.
Pentru realizarea acestui deziderat, este necesar desfurarea
activitii firmei pe de o parte n condiii de rentabilitate ridicat
iar pe de alt parte de meninerea solvabilitii societii i a
echilibrului financiar al acesteia.
Tot aici mai vorbim i despre alte obiective de care managerul
societii ar trebui s in seama chiar dac unele dintre ele contravin
obiectivului principal i anume:
flexibilitatea financiar;
creterea maximal;
meninerea puterii i autonomiei financiare.
Flexibilitatea financiar reflect capacitatea de adaptare a
firmei la schimbrile de mediu. O bun flexibilitate contribuie
astfel la maximizarea valorii ntreprinderii.
Creterea maximal este unul dintre obiectivele secundare ale unei
societi care este n contradicie cu maximizarea valorii acesteia. n
fapt, optarea pentru o cretere maximal puternic poate conduce, n
anumite perioade i situaii la degradarea rentabilitii i mrirea
riscului, la deficiene de ordin financiar, deoarece deintorii de
capital prefer s i direcioneze resursele spre societi care
nregistreaz o creteri moderate i implicit un risc mai redus, dar
care ofer o rentabilitate constant.
De aceeai parte poate fi i urmrirea meninerii puterii i
autonomiei financiare care poate conduce n anumite situaii la
performane inferioare.Unii autori consider c analiza financiar este
mai mult o art dect o teorie care se bazeaz n mod esenial pe
exploatarea informaiilor contabile. Ea are ca obiectiv s studieze
trecutul pentru a diagnostica prezentul i a prevedea viitorul. n
momentul stabilirii unui plan de investiii i de finanare a crui
realizare ne modific profund structura activului i a pasivului,
este indispensabil cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii i
a evoluiei sale recente. Analiza financiar are un caracter
retrospectiv. Ea se refer la evoluia din trecut i caracteristicile
constante din momentul analizei.
Analiza financiar vizeaz cercetarea situaiilor de echilibru a
firmei, i n special, de a msura rentabilitatea financiar pornind de
la bilan, de la contul de rezultat i de la orice alt informaie dat
de firm sau care ar putea fi obinut pe baza lor.
O analiz financiar nu se poate limita numai la singurele stri
financiare (raportul anual) i trebuie s ia n considerare
informaiile generale pe plan economic i monetar, din sectorul
ntreprinderi, care pot fi furnizate.
Informaia contabil joac un rol dominant n materie de analiz
financiar i pentru a stabili diagnosticul su, analistul utilizeaz,
n special, pasivul dup repartiia rezultatului, dar dac nu se
dispune de un pasiv naintea repartiiei, prima activitate va fi
atunci repartiia rezultatului n funcie de afectrile sale.
Analiza n dinamic sau studiul aceleiai firme pe mai multe
exerciii financiare constituie, cu siguran, tipul de comparaie cel
mai frecvent: analistul financiar calculeaz la intervale regulate
(pe cel puin trei ani) acelai set de indicatori ai situaiei
financiare.
n esen principalele obiective ale analizei financiar
patrimoniale sunt:
stabilirea patrimoniului net, respectiv a valorii contabile a
averii acionarilor;
determinarea sntii financiare, respectiv determinarea unor
situaii de dezechilibru financiar care ar putea afecta activitatea
de exploatare a firmei;
stabilirea lichiditii i solvabilitii firmei;
determinarea flexibilitii financiare pe baza tabloului
fluxurilor de trezorerie;
caracterizarea eficienei elementelor patrimoniale;
ntocmirea bugetelor de venituri i cheltuieli i a planurilor de
finanare;
evaluarea performanelor firmei.
1.2. Caracterizarea general a documentelor suport utilizate n
analiza echilibrului financiar
Conform documentelor elaborate de IASB (Consiliul pentru
standardele internaionale de contabilitate) Cadrul general pentru
ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, obiectivul major al
raportrii financiare este de a furniza informaii despre poziia
financiar, performana i fluxurile de numerar ale unei firme utile
pentru o gam larg de utilizatori n luarea deciziilor economice.
IAS 1, Prezentarea situaiilor financiare, revizuit n 2003, se
refer la situaiile financiare ca fiind o reprezentare financiar
structurat a poziiei financiare a unei ntreprinderi i a
tranzaciilor efectuate de aceasta i stabilete ca obiectivul general
al situaiilor este de a oferii informaii despre poziia financiar,
performana i fluxurile de numerar ale unei ntreprinderi, utile
pentru o gam larg de utilizatori n luarea deciziilor economice.
Acest, IAS 1 prezint un set complet de situaii financiare cu
urmtoarele componente:
bilanul;
contul de profit i pierdere;
o situaie care s reflecte:
toate modificrile capitalurilor proprii, i
modificrile capitalurilor proprii, altele dect acelea provenind
din tranzacii de capital cu proprietarii;
situaia fluxurilor de numerar;
politici contabile i note explicative.
1.2.1. Bilanul contabil
Bilanul este o situaie a poziiei financiare ce prezint activele,
datoriile i capitalurile proprii (activul net) la un moment dat.
Bilanul este uneori descris ca fiind o situaie static deoarece
reflect soldurile conturilor, spre deosebire de celelalte situaii
financiare care sunt descrise ca fiind dinamice i reflect
tranzaciile de-a lungul unei perioade.
n Romnia, conform articolului 20 din OMFP nr. 1752/2005, bilanul
este definit ca reprezentnd documentul contabil de sintez prin care
se prezint elementele de activ, datorii i capital propriu ale
entitii la ncheierea exerciiului, precum i n celelalte situaii
prevzute de lege (fuziune, divizare sau ncetarea activitii).
Elementele bilaniere reflect totalitatea activelor,
capitalurilor i datoriilor.
n fapt, un activ reprezint o resurs controlat de o ntreprindere
ca rezultat al unor evenimente trecute i de la care se ateapt s
genereze benefici economice viitoare. Pentru ca un bun s fie
denumit activ trebuie ca acesta s ndeplineasc condiiile:
s genereze beneficii economice viitoare probabile, astfel nct s
conduc la intrri nete de numerar;
ntreprinderea s fie capabil s utilizeze beneficiile i s
restricioneze accesul altor entiti la acel beneficiu;
evenimentul care a generat beneficiul trebuie s se fi
produs;
O datorie reprezint o obligaie actual a ntreprinderi ce decurge
din evenimente trecute i prin decontarea creia se atept s rezulte o
ieire de resurse care ncorporeaz beneficii economice. n esen, o
datorie se clasific n funcie de urmtoarele condiii:
entitatea s deconteze o obligaie actual printr-un transfer
probabil al unor active, la cerere atunci cnd intervine, un
eveniment la o anumit dat;
obligaia nu poate fi evitat;
evenimentul ce a generat obligaia a aprut deja.
Capitalul propriu reprezint interesul rezidual al acionarilor n
activele unei ntreprinderi dup deducerea tuturor datoriilor sale.
Capitalul provine din relaia de posesie i este baz pentru
distribuia ctigurilor ctre proprietari. Distribuiile activelor
societii ctre proprietari sunt voluntare. Capitalul este majorat
prin investiiile acionarilor i rezultatele nregistrate att n contul
de rezultate ct i n afara acestuia i este redus prin distribuia
ctre acionari.Activele, datoriile i capitalurile sunt prezentate
separat n bilan. IAS 1 specific c societile trebuie s fac diferena
ntre activele i datoriile curente i cele pe termen lung, cu excepia
situaiei n care prezentarea n ordine lichiditii furnizeaz informaii
mai credibile sau relevante.
Formatul bilanului nu este specificat de ctre IFRS, dei IAS 1,
stipuleaz elementele obligatorii ale bilanului i anume:
imobilizrile corporale;
proprietile imobiliare;
active necorporale;
active financiare;
investiii financiare contabilizate prin metoda punerii n
echivalen;
active biologice;
stocuri;
creane comerciale i similare;
provizioane;
datorii pe termen lung purttoare de dobnd;
datorii pentru impozite curente;
datorii pentru impozite amnate;
interes minoritar, i;
capital emis i rezerve.
n general exist dou tipuri de formate: raport i cont.
n format raport, bilanul conine rnd dup rnd, de sus n jos
(schema nr. 1.).
BILAN
Active
Datorii
Capitalurixxx
xxx
xxx
Total datorii i capitaluri proprii
Schema nr. 1.
n format tip cont, bilanul apare dup modelul balanei, cu
activele n stnga i cu datoriile i capitalurile proprii n dreapta.
(schema nr. 2.).
BILAN
ActivexxxDatorii
Capitaluri propriixxx
xxx
Total activexxxTotal datorii i capitaluri propriixxx
Schema nr. 2.
Clasificarea activelor. n structura bilanului activele se
clasific n dou mari categorii i anume: active imobilizate i active
circulante.
Active imobilizate. IAS 1 utilizeaz termenul de non-curent
pentru a include activele tangibile, intangibile i financiare pe
termen lung. Acesta nu interzice utilizarea altor termeni
alternativi att timp ct reiese clar faptul c este vorba de
caracterul non-curent. Uniunea European utilizeaz sintagma active
fixe, prin care se face distincia dintre activele fixe i cele
circulante. Activele pe termen lung includ instrumentele financiare
pstrate pn la scaden, proprieti imobiliare, terenuri, cldiri i
echipamente active intangibile, active deinute pentru vnzare precum
i diverse alte elemente.
Active curente sunt acele elemente care ndeplinesc una din
urmtoarele condiii, i anume:
se ateapt s fie realizat sau este reinut pentru vnzare sau
pentru consum n cursul normal al ciclului de exploatare al
ntreprinderii;
este deinut, n principal, n scopul comercializrii;
se ateapt a fi realizat n termen de 12 luni de la data
bilanului;
reprezint numerar sau echivalente de numerar a cror utilizare nu
este restricionat;
n categoria lor se includ: stocurile, creanele, cheltuielile n
avans, titlurile de plasament, numerar i echivalente de numerar.
Clasificarea datoriilor. De regul n bilan datoriile sunt prezentate
n funcie de gradul lor de eligibilitate (de scadena lor, termenul
de plat). n funcie de acest criteriu vorbim despre datorii pe
termen lung i datorii curente.
Datoriile pe termen lung sunt obligaiile care nu se ateapt a fi
decontate n cursul ciclului de exploatare, n care se includ:
obligaii generate ca urmare a finanrii pe termen lung, cum ar fi
emiterea de obligaiuni, credite pe termen lung sau obligaii
aferente leasingului financiar;
obligaii generate de ctre ciclul normal, cum ar fi provizioanele
privind pensiile, impozitele amnate sau alte provizioane; i
obligaii contingente ce pot genera cheltuieli sau pierderi.
Acestea depind de apariia sau neapariia unuia sau mai multor
evenimente viitoare i vin s confirme suma de plat, cel care va
ncasa suma precum i data plii, cum ar fi garaniile acordate
clienilor.
Datoriile curente. Conform IAS 1, o datorie trebuie clasificat
ca fiind curent atunci cnd:
se ateapt s fie decontat n cursul normal al ciclului de
exploatare al ntreprinderii; sau
este exigibil n termen de 12 luni de la data bilanului; sau
este deinut n principal pentru a fi comercializat; sau
societatea nu are un drept irevocabil de amnare a plii dup 12
luni de la data bilanului.
Datoriile care sunt scadente sau pltibile la cererea
creditorului sunt clasificate ca fiind curente, indiferent de
intenia entitii sau a creditorului privind decontarea. Astfel,
datoriile curente mai includ: obligaiile rezultate din achiziia
bunurilor i serviciilor destinate ciclului de exploatare (datorii
fa de furnizori, efecte comerciale pe termen scurt, salarii de
plat, taxe de plat, etc); ncasarea banilor n avans pentru livrri
viitoare sau prestri de servicii cum ar fi chiria ncasat n avans,
sau venituri ncasate n avans; alte obligaii scadente pe durata
normal a ciclului de exploatare cum ar fi partea scadent sub un an
a datoriilor obligatare sau a altor mprumuturi pe termen lung.
Clasificarea capitalurilor proprii. Capitalurile proprii
reprezint interesul rezidual n activele ntreprinderii dup deducerea
tuturor datoriilor. Acestea cuprind rezultatul cumulat, net, al
tuturor tranzaciilor i evenimentelor anterioare:
capital social reprezint valoarea nominal (sau la paritate) a
tuturor aciunilor emise, comune sau prefereniale. rezultatele
reportate reprezint ctigurile cumulate de la crearea ntreprinderii,
mai puin cele distribuite acionarilor sub form de dividende.
aciunile de trezorerie reprezint aciunile proprii rscumprate de
ctre ntreprindere, n jurisdiciile n care legile permit deinerea
aciunilor proprii.
dobnzi contingente definite de ctre IAS 37 ca fiind
provizioanele, datoriile i activele contingente.
Bilanul reflect situaia patrimoniului la un moment dat, ceea ce
creeaz o imagine static asupra realitii la nivelul firmei. Cu toate
acestea, n situaiile n care ntreprinderea a procedat la o evaluare
pentru situaii financiare, actualiznd valorile posturilor de bilan
la nivelurile preurilor pieei, aceast prezentare este suficient de
credibil. Cu toate acestea anumite posturi din bilan nu au o
valoare de pia, reprezentnd active fictive. De exemplu, valoarea de
pia a cheltuielilor de constituire, a primelor legate de emisiunea
obligaiunilor, este zero n majoritatea cazurilor. n aceste condiii
ca o prim corecie a bilanului, se va opera eliminarea elementelor
fictive de activ, diminundu-se n mod corespunztor i nivelul
capitalurilor proprii, cu o sum egal. n cazurile n care avem
informaii solide ce confirm diferene semnificative ntre valoarea de
pia (sau cea de utilizare) i cea nregistrat n contabilitate, se va
lucra cu cele dinti informaii.
1.3. Caracterizarea general a documentelor suport utilizate n
analiza echilibrului financiar
Literatura de specialitate aduce n atenie faptul c analiza
situaiilor financiare pe baza bilanului contabil se bazeaz pe dou
teorii fundamentale, respectiv: teoria bilanului patrimonial
(financiar) i teoria bilanului funcional.
Teoria bilanului patrimonial (financiar) are la baz analiza
lichiditate exigibilitate, numit n practica rilor occidentale,
analiza patrimonial. Obiectivul acestei analize este de a pune n
eviden riscul de insolvabilitate al ntreprinderii, respectiv
capacitatea ntreprinderii de a-i onora angajamentele fa de
teri.
Teoria bilanului funcional aduce n atenie faptul c ntreprinderea
reprezint o entitate economic i financiar asigurnd realizarea
anumitor funcii cum ar fi funcia de producie, funcia de investire i
dezinvestire, precum i funcia de finanare. 1.3.1. Bilanul
patrimonial (financiar)
Cercetarea bilanului patrimonial are importan deosebit pentru
dou categorii de participani la viaa ntreprinderii. Pe de o parte
pentru acionari care sunt interesai s cunoasc valoarea averii lor,
iar pe de alt parte pentru creditori pentru care patrimoniul
reprezint o garanie a drepturilor lor.
Obiectivul analizei bilanului patrimonial este evidenierea
modului n care este asigurat echilibrul la nivelul ntreprinderii.
Bilanul patrimonial se obine prin regruparea elementelor de activ i
de pasiv n funcie de gradul lor de lichiditate sau de
exigibilitate.
Un prim pas pentru a uura analiza bilanului patrimonial l
constituie eliminarea din calcule a posturilor din bilan de nivel
valoric egal cu zero. O form simplificat a bilanului patrimonial
poate fi astfel (schema nr. 3.):
BILAN PATRIMONIAL (FINANCIAR)
ACTIVPASIV
Imobilizri
Stocuri
Creane
Active de trezorerieCapitaluri proprii (inclusiv provizioane
pentru riscuri i cheltuieli)
Datorii pe termen lung (financiare)
Datorii pe termen scurt (de exploatare i asimilate acestora)
Pasive de trezorerie
TOTAL ACTIVTOTAL PASIV
Sursa: DRAGOT, V., 2005.Schema nr. 3.
Practic pentru redarea fidel a elementelor de bilan patrimonial
au loc anumite corecii ale elementelor de activ i de pasiv.
Corectarea activului:
Activul imobilizat se corecteaz cu valoarea activelor
imobilizate fictive sau nonvalori (cheltuieli de constituire,
cheltuieli de repartizat asupra exerciiilor financiare viitoare,
primele pentru rambursarea obligaiunilor, debitorii din capital
subscris i nevrat, diferenele de conversie n activ, etc.), elemente
care din punct de vedere al lichiditii nu au nici o valoare
deoarece nu dau natere unui flux de numerar. Activele imobilizate
se mai corecteaz cresctor cu partea activelor circulante cu termen
de lichiditate mai mare de 1 an.
Activul circulant se diminueaz cu valoare activelor circulante
mai mari de 1 an i se majoreaz cu valoarea imobilizrilor financiare
cu termen de lichiditate mai mic de 1 an, etc.
Corectarea pasivului:
Capitalurile permanente se diminueaz cu valoarea activelor
imobilizate fictive (cheltuieli de constituire, debitorii de
capital subscris i nevrsat, cheltuieli de repartizat asupra
exerciiilor financiare viitoare i diferenele de conversie din activ
se scad din capitalurile proprii, iar primele privind rambursarea
obligaiunilor se scad din mprumuturile i datoriile asimilate pe
termen mediu i lung) i cu dividendele de plat. Capitalurile proprii
se majoreaz cu venituri nregistrate n avans cu termen de
exigibilitate mai mare de 1 an i cu diferene de conversie pasiv,
acestea fiind considerate profit parial.
Datoriile cu scaden mai mic de 1 an includ obligaiile financiare
i nefinanciare (creditelor bancare curente). Acestea se majoreaz cu
provizioane pentru riscuri i cheltuieli, cu termen de exigibilitate
mai mic de 1 an, dividendele de plat, veniturile constatate n avans
avnd termen de exigibilitate mai mic de 1 an, precum i cu datoria
fiscal latent aferent subveniilor pentru investiii, provizioanelor
reglementate i provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli, precum i
a altor elemente de capitaluri proprii.Dup realizarea coreciilor
elementelor de activ i de pasiv, bilanul patrimonial se va prezenta
sub forma unui tabel cu dou coloane. n coloana din stnga vor fi
reflectate nevouile (ntrebuinrile - activul) permanente (elementele
cele mai puin lichide adic imobilizrile corporate, necorporale i
financiare) i cele temporare (activele care au un grad de
lichiditate mult mai mare dect imobilizrile). n coloana din dreapta
sunt reflectate resursele (pasivul) permanente, respectiv
capitalurile permanente (capitalurile proprii, reinvestirile ale
acumulrilor anterioare rezerve, profit nerepartizat, capitalurile
din surse publice subvenii, provizioane reglementate, precum i
datoriile pe termen mediu i lung cu scadene mai mari de 1 an, i
resursele temporare, respectiv datoriile cu scaden mai mic de 1 an.
(schema nr. 4.).
BILAN PATRIMONIAL (FINANCIAR)
NEVOI = ACTIVRESURSE = PASIV
Activ imobilizat net (>1 an)
imobilizri corporale
imobilizri necorporale
imobilizri financiare >1 an
creane >1 an
Capitaluri permanente:
capital social
rezerve
subvenii
rezultatul nerepartizat
provizioane >1 an
datorii pe termen mediu i lung (>1 an)
Activ circulant net (