3.5. КОРЕСПОНДЕНТНА ТАБЕЛА Формулар МАК – ЕУ · 2009. 1. 30. · 3.5. КОРЕСПОНДЕНТНА ТАБЕЛА Формулар МАК – ЕУ

3.5. КОРЕСПОНДЕНТНА ТАБЕЛА

Формулар МАК – ЕУ Назив на националниот пропис во кој се врши транспонирањето (бр. на член)

Содржина на одредбата од националниот пропис во кој се врши транспонирањето

ЦЕЛЕКС бр. на прописот на ЕУ кој се транспонира

Назив на прописот на ЕУ (бр. на член)

Содржина на одредбата од прописот на ЕУ кој се транспонира

Забелешка Оценка за степенот на усогласеност

Надлежен орган/ институција

Предлог на Закон за инвестициски фондови Член 1 став 1

I.ОПШТИ ОДРЕДБИ Предмет на законот (1) Со овој закон се уредува основањето и работењето на инвестициските фондови и друштвата за управување со инвестициски фондови, издавањето и продажбата на удели и акции, откуп на удели, промоција на инвестициските фондови, работи кои за инвестициските фондовите ги извршуваат трети лица и работењето на

депозитарната банка.

31985L0611

Директива 85/611/ЕЕЗ на Советот од 20 декември 1985 година за координација на закони, регулативи и административни одредби во врска со Друштва за колективно инвестирање во преносливи хартии од вредност (ДКИПХВ)

член 1 став 1 и 3

Општи одредби и поле на примена

1. Земјите-членки ја применуваат оваа директива на друштва за колективно инвестирање во преносливи хартии од вредност (во понатамошниот текст ДКИПХВ) сместени во рамките на нивните територии.

3. Такви друштва може да се основаат согласно закон, или според договорно право (како заеднички фондови со кои управуваат менаџмент компании) или според закон за фондови (како инвестициони фондови) или со закон (како инвестициски компании). За целите на оваа директива „заеднички фондови“ исто така вклучуваат

потполна усогласеност

Министерство за финансии

инвестициони фондови.

Член 2 став 1 точки 1, 2, 3, 5, 7, 8, 13 и 16

Дефиниции Одделните изрази употребени во овој закон го имаат следното значење: 1) Друштвo за управување со инвестициски фондови е акционерско друштво со седиште во Република Македонија кое добило дозвола од Комисијата за хартии од вредност за вршење на работи за основање и управување со инвестициски фондови;

2) Основна главнина е минимален износ на средства пропишан со овој закон што акционерите на друштвото за управување со инвестициски фондови се должни да го запишат и уплатат;

3) Вредност на имотот на инвестицискиот фонд е збир на вредноста на хартиите од вредност во портфолиото на инвестицискиот фонд, паричните депозити на фондот кај банките и друг имот на фондот;

32001L0107

Директива 2001/107/ЕЗ на Европскиот парламент и на Советот од 21 јануари 2002 година со која се изменува Директивата 85/611/ЕЕЗ на Советот за усогласување на закони, регулативи и административни прописи во врска со УЦИТС со цел регулирање на менаџмент компании и поедноставени проспекти

член 1а точка 1, 2, 10, 14, 15

За целите на оваа Директива:

1. под „депозитар“ се подразбира секоја институција на која и’ се доверени должностите споменати во членовите 7 и 14 и коja подлежи на останатите одредби утврдени во текстовите IIIа и IVа;

2. под „менаџмент компанија“ се подразбира секоја компанија, чија редовна деловна активност е управување со УЦИТС во форма на инвестициони фондови/заеднички фондови и/или со инвестициски компании (управување со колективно портфолио на УЦИТС); ова ги вклучува функциите споменати во Анекс II;

10. под „квалификувачко



5) Депозитарна банка на инвестициски фонд е било која банка која за потребите на фондот врши работи на чување на имотот на фондот, водењето на посебните сметки за имотот на фондот и одвојување на имотот на секој поединечен фонд од имотот на останатите фондови, како и извршување други работи во согласност со одредбите од овој закон; 7) Инвестициски фонд се здружени парични средства наменети за инвестирање, прибрани од инвеститори преку јавен повик или приватна понуда, со кои за сметка на инвеститорите управува друштво за управување со фондови;

8)Квалификувано учество во друштвото за управување со инвестициски фондови е : -директно или индиректно учество во друштво за управување со инвестициски фондови од 10% или повеќе од основната главнина на тоа друштво;

учество“ се подразбира секое директно или индиректно учество во менаџмент компанија кое претставува 10% или повеќе од капиталот или правата на глас или кое овозможува остварување на значајно влијание над менаџментот на менаџмент компанијата во која тоа учество постои.

За целите на оваа дефиниција, се води сметка за правата на глас споменати во член 7 од Директивата 88/627/ЕЕЗ

(**);

14. под „почетен капитал“ се подразбира капитал како што е дефиниран во точките 1 и 2 од член 34(2) од Директивата 2000/12/ЕЗ

(*****);

15. под „сопствени средства“ се подразбираат споствени средства како што се дефинирани во Наслов V, Поглавје 2, Текст 1 од Директивата

(

(

-директно или индиректно учество од 10% или повеќе од правата на глас од вкупниот број акции со право на глас во друштвото за управување или -право да се остварува директно или индиректно, значително влијание над органите на управување во друштвото за управување со инвестициските фондови во кое тоа учество постои; 13) Регулиран пазар на финансиски инструменти на земјите членки на Европска Унија е мултилатерален систем со кој работи или управува пазарен оператор, кој ги здружува или го помага здружувањето на различните интереси на трета страна за купување и продавање финансиски инструменти - во системот и во согласност со неговите недискриминаторни правила - на начин што резултира во договор, во врска со финансиските инструменти примени во тргување согласно со неговите правила и/или системи; 16)Под инструменти на пазарот на пари се подразбираат оние класи

31985L0611


200/12/ЕЗ; оваа дефиниција, меѓутоа, може да се измени под околностите опишани во Анекс V од Директивата 93/6/ЕЕЗ

(******).‘;

2. За целите на оваа директива, и предмет на член 2, ДКИПХВ се друштва: - чиј единствен предмет е колективно инвестирање во преносливи хартии од вредност, од капитал собран од јавноста и кои работат на принципот на дисперзија на ризикот, и – чии удели на барање на имателите се реоткупуваат или се откупуваат, директно или индиректно, од средствата на овие друштва. Мерката која ја преземаат ДКИПХВ за да се осигураат дека берзанската вредност на нивните удели не се менува значајно од нето вредноста на нивните средства се смета за еднаква на таков реоткуп или

(

инструменти со кои вообичаено се тргува на пазарот на пари, како што се државни записи, сертификат за депозит и комерцијални записи, освен банкноти и монети.

32004L0039

Директива 2004/39/ЕЗ на Европскиот парламент и на Советот

од 21 април 2004 година

за пазари на финансиски инструменти со која се изменуваат и дополнуваат директивите 85/611/ЕЕЗ и 93/6/ЕЕЗ на Советот и Директива 2000/12/EЗ на Европскиот парламент и на Советот, и со која се укинува Директивата на Советот 93/22/ЕЕЗ

член 4 точка 14 и 19

откуп. 3. Такви друштва може да се основаат согласно закон, или според договорно право (како заеднички фондови со кои управуваат менаџмент компании) или според закон за фондови (како инвестициони фондови) или со закон (како инвестициски компании). За целите на оваа директива „заеднички фондови“ исто така вклучуваат инвестициони фондови. 14) под ’регулиран пазар‘ се подразбира мултилатерален систем со кој работи или управува пазарен оператор, кој ги здружува или го помага здружувањето на различните интереси на трета страна за купување и продавање финансиски инструменти - во системот и во согласност со неговите недискриминаторни правила - на начин што резултира во договор, во врска со финансиските инструменти примени

во тргување согласно со неговите правила и/или системи, и кој е овластен и функционира регуларно и во согласност со одредбите од Наслов III;

19) под ’инструменти на пазарот на пари‘ се подразбираат оние класи инструменти со кои вообичаено се тргува на пазарот на пари, како што се државни записи, депозитни сертификати и комерцијални хартии од вредност, исклучувајќи ги инструментите за плаќање.

член 3 став 1

II ДРУШТВО ЗА УПРАВУВАЊЕ СO ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ

1.ОСНОВНИ БЕЛЕЗИ НА ДРУШТВОТО ЗА УПРАВУВАЊЕ СО ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ

Активности на друштвото за управување со инвестициски фондови (1) Друштвото за управување со инвестициски фондови (во

32001L0107 член 1а точка 2

За целите на оваа Директива:

2. под „менаџмент компанија“ се подразбира секоја компанија, чија редовна деловна активност е управување со УЦИТС во форма на инвестициони фондови/заеднички фондови и/или со инвестициски компании (управување со колективно



понатамошниот текст: друштво за управување) врши работи на основање и управување со инвестициски фондови, односно вложување на парични средства во свое име и за сметка на сопствениците на удели во отворените инвестициски фондови и во име и за сметка на акционерите на затворените инвестициски фондови, како и врши други работи утврдени со овој закон.

портфолио на УЦИТС); ова ги вклучува функциите споменати во Анекс II;

’АНЕКС II

Функции вклучени во активноста на управување со колективно портфолио:

- Инвестиционен менаџмент.

- Управување:

(а) правни и сметководствени услуги за управување со фондови;

(б) прашања на клиенти;

(в) вреднување и формирање на цени (вклучително даночна пријава);

(г) следење на усогласеност со регулативата;

(д) чување на регистар на иматели на удели;

(ѓ) дистрибуција на приходот;

(е) емисии и откупи на удели;

(ж) договорни порамнувања (вклучително испраќање на цертификат);

(з) чување на досиеја.


Ограничување во

работењето на

друштвото за

управување со

инвестициски фондови

(2)Друштвото за управување не смее да има квалификувано учество во депозитарна банка. Работењето на друштвото за управување и на депозитарната банка не смеат да бидат организационо поврзани и во нив не смеат да работат исти лица. (4) Друштво за управување не смее да врши производство на стоки, да врши услуги или да врши било каква друга дејност, освен онаа која е наведена во член 6 од овој закон.

31985L0611

член 10 став 2 член 6

Обврски во однос на структурата на инвестиционите фондови

2. Во контекст на нивните посебни улоги менаџмент компанијата и депозитарот мора да постапуваат независно и единствено во интерес на имателите на удели. Ниедна менаџмент компанија не може да учествува во активности различни од управување со инвестициони фондови и со инвестициски компании.



член 5 став 1, 2, 3 и 4

Основна главнина (1) Најмалиот номинален износ на основната главнина потребен за основање на друштво за управување изнесува 125.000,00 евра во денарска противвредност, по средениот курс на Народната банка на

32001L0107 член 5а став 1а

Обврски во однос на менаџмент компании Услови за започнување на деловна активност

1(а) менаџмент компанијата има почетен капитал од најмалку ЕУР

Причините за делумна усогласеност произлегуваат од потребата за доуредување на овој дел со подзаконските акти кои ќе бидат утврдени

делумна усогласеност


Република Македонија на денот на поднесување на барањето за издавање дозвола за работење на друштвото за управување до Комисијата за хартии од вредност(во понатамошниот текст Комисија). (2) Во случај кога вредноста на имотот на инвестицискиот фонд, односно фондовите со кои управува друштвото за управување го надмине износот од 100.000.000,00 евра, главнината на друштвото за управување треба да се зголеми за најмалку 0,02% од износот за кој вредноста на имотот на инвестицискиот фонд го надминува утврдениот граничен износ, но најмногу до 10.000.000,00 евра. (3) Друштвото за управување мора да одржува минимална главнина во износ од една четвртина од неговите предвидени годишни фиксни трошоци наведени во билансот на успех за предходната година. Во случај кога друштвото за управување за прв пат започнува со работа, пресметката на минималната главнина ќе се утврдува врз основа на проектираните трошоци согласно неговиот деловен план.

125.000,00:

- Кога вредноста на портфолијата на менаџмент компанија, надминува ЕУР 250.000.000,00 од менаџмент компанијата се бара да обезбеди дополнителен износ на сопствени средства. Овој доплнителен износ на сопствени средства е еднаков на 0,02% од износот за кој вредноста на портфолијата на менаџмент компанијата надминува ЕУР 250.000.000,00. Потребниот вкупен износ на почетниот капитал и дополнителниот износ, меѓутоа, не надминува ЕУР 10.000.000,00.

- За целите на овој став, следниве портфолија се сметаат дека се портфолија на менаџмент компанијата:

(i) инвестициони фондови/заеднички фондови со кои управува менаџмент компанија вклучително портфолија за кои ја делегирала

од страна на Комисијата

(4) Комисијата поблиску ги пропишува структурата, пресметката и начинот на одржувањето на средствата на друштвото за управување од ставовите (1), (2) и (3) на овој член.

функцијата на управување, но со исклучок на портфолија кои се управувани преку делегирање;

(ii) инвестициски компании за кои менаџмент компанијата е назначена менаџмент компанија;

(iii) други друштва за колективно инвестирање со кои управува менаџмент компанија вклучително портфолија за кои ја делегирала функцијата на управување, но со исклучок на портфолија кои се управувани преку делегирање;

- Без оглед на износот на овие барања, сопствените средства на менаџмент компанијата никогаш не се помалку од износот пропишан во анкес IV од Директивата 93/6/ЕЕЗ.

- Земји-членки можат да овластат менаџмент компанија да не обезбеди до 50% од дополнителниот износ на сопствени

член 5г став 1

средства споменат во првата алинеја, доколку тие користат гаранција на истиот износ дадена од кредитна институција или друштво за осигурување. Кредитната институција или друштвото за осигурување мора да има свое регистрирано седиште во земја-членка или во земја што не членка под услов таа да подлежи на прудентните правила земени во предвид од надлежните органи кои се истоветни со оние утврдени со Законот на Заедницата.

- Најдоцна до 13 февруари 2005 година, Комисијата презентира извештај на Европскиот парламент и Советот за примената на ова барање за капитал, придружен, по потреба со предлози за неговa ревизија.

1. Надлежните органи на матичната земја-членка на менаџмент компанијата бараат од менаџмент компанијата која тие ја овластиле

постојано да е усогласена со условите утврдени во член 5 и член 5а(1) и (2) од оваа директива. Сопствените средства на менаџмент компанијата не можат да паднат под нивото определено со член 5а(1)(а). Доколку паднат, надлежните органи можат, кога околностите тоа го оправдуваат, да им дозволат на тие фирми ограничен период да ги поправат нивните состојби или да престанат со нивните активности

член 6 став 1, 2 и 3

Предмет на работење на друштво за управување со инвестициски фондови

32001L0107 член 5 став 2 и 3

2. Ниедна менаџмент компанија не може да се вклучи во активности различни

Причините за делумна усогласеност произлегуваат



(1) Работи на управување со инвестициски фондови кои ги врши друштвото за управување се: 1) управување со имотот на инвестицискиот фонд; 2) рекламирање на инвестициските фондови и продажба на удели во отворените инвестициски фондови, односно акции во затворените инвестициски фондови; 3) административни работи кои се однесуваат на: - водење на деловни книги и сметки и изготвување на финансиски извештаи; - воспоставување и одржување на односи со вложувачите; - утврдување на вредноста на имотот на инвестицискиот фонд и пресметка на цената на уделот; - усогласување на работењето на друштвото за управување со законите и други прописи; - објавувања и известувања на акционерите и сопствениците на удели; - распределба на добивката на инвестицискиот фонд; - издавање и откуп на удели во отворените инвестициски фондови и - водење регистар на сопствениците на удели,

од управувањето со УЦИТС овластени според оваа директива освен во дополнително управување со други друштва за колективно инвестирање кои не се опфатени со оваа директива и за кои менаџмент компанијата е предмет на прудентна супервизија, но кои, според оваа директива, не можат да се продаваат во други земји-членки.

Активноста на управување со инвестициони фондови/заеднички фондови и со инвестициски компании ги вклучува, за целите на оваа директива, функциите споменати во Анекс II кои не се исцрпни. (управување со колективно портфолио).

3. По пат на отстапување од став 2, земјите-членки можат да овластуваат менаџмент компании, покрај управувањето со инвестициони фондови/заеднички фондови и со инвестициски

од фактот што заради сегашниот степен на развој на пазарот на капитал не постои можност друштвата за управување во целост да ги реализираат активностите предвидени во

Директивата.

Член 7 став 1, 2 и 3

односно акционерите.

(2) Друштвото за управување кое има дозвола за работење од Комисијата може да врши и работи на управување со средствата за сметка на индивидуален клиент - сопственик на портфолио(во понатамошниот текст:индивидуален клиент) , како и работи на инвестиционо советување на клиенти во согласност со закон. (3)Друштвото за управување не може да добие дозвола од Комисијата само за извршување на работите од став (2) на овој член. Управување со средства за сметка на индивидуален клиент (1)Работите на управување со средства за сметка на индивидуален клиент друштвото за управување ги врши врз основа на предходно склучен договор со индивидуалниот клиент. (2)Вложувањето на средствата друштвото за управување го врши согласно член 66 од овој закон.

компании, да ги обезбедуваат следниве услуги:

(а) управување со портфолија на инвестиции, вклучително оние во сопственост на пензиски фондови, во согласност со мандатите дадени од инвеститори врз неограничена, клиент по клиент основа, каде таквите протфолија вклучуваат еден или повеќе од инструментите набројани во дел Б од анексот на ИСД,

(б) како несуштински услуги:

- совети за инвестирање во врска со еден или повеќе од инструментите набројани во текст Б од анексот на ИСД,

- чување и управување во врска со удели на друштва за колективно инвестирање.

Менаџмент компании во ниеден случај не можат да бидат овластени, според оваа директива, да ги обезбедуваат услугите споменати во овој став или да обезбедуваат

(3) Договорот од став (1) на овој член се склучува во писмена форма и ги содржи особено следните податоци: - износот на парични средства што клиентот му ги доверува на друштвото за управување ; - политиката на вложување на клиентот ; -изјава на клиентот во која наведува дека ги разбира условите и превземените ризици од инволвираноста во тргувањето со финансиските инструменти ; - видот, содржината и фреквенцијата на доставување на извештаите за извршените активности од страна на друштвото за управување до клиентот; - висината на надоместокот за вршењето на работи на управување со средствата за сметка на индивидуалниот клиент и начин на пресметување на истиот и - можност за клиентот да го поништи договорот склучен со друштвото за управување.

несуштински активности без да се овластени за услугите споменати во точка (а). 2. Во ниеден случај, врз одговорноста на менаџмент компанијата и на депозитарната банкаот нема да влијае фактот што менаџмент компанијата делегирала некои функции на трети страни, ниту пак менаџмент компанијата ги делегира своите функции до онаа мера по која станува субјект поштенско сандаче.

член 8 став 1, 2, 3 и 4

Пренесување на дел од

работите на управување

со инвестициски фонд на

32001L0107 член 5е став 1 и 2

1. Доколку земји-членки, за целите за поефикасно водење на деловната активност на

Причините за делумна усогласеност произлегуваат од потребата



трети лица

(1) Друштвото за управување не смее извршувањето на работите од член 6 став (1), точка 1 од овој закон да го пренесе на трети лица. (2) По исклучок од став (1) на овој член друштвото за управување, по претходна согласност од Комисијата може да го пренесе на трети лица извршувањето на работите од член 6, став (1), точки 2 и 3 од овој закон.

(3) Комисијата ги пропишува начинот, постапката и видот на активностите кои може друштвото за управување да ги пренесе на трети лица.

(4) Пренесувањето на активностите на трети лица не смее да влијае врз ефикасноста во надзорот над друштвото за управување и инвестицискиот фонд, односно со тоа не смеат да се загрозат интересите на инвеститорите во инвестицискиот фонд.

компаниите, им дозволуваат на менаџмент компании да делегираат на трети лица да извршуваат во нивно име една или повеќе нивни функции, треба да се исполнат следните предуслови:

(а) надлежниот орган мора да се извести на соодветен начин;

(б) мандатот не ја спречува ефикасноста на супервизијата над менаџмент компанијата и особено, тој мора да не ја спречува менаџмент компанијата да делува, или УЦИТС да бидат управувани за најдобрите интерси на нивните инвеститори;

(в) кога делегирањето се однесува на инвестициската компанија, мандатот може да се даде само на друштва кои се овластени или се регистрирани за целите на управување со средства и кои подлежат на прудентна супервизија; делегирањето мора да биде во согласност

за доуредување на овој дел со подзаконските акти кои ќе бидат утврдени од страна на Комисијата

со критериумите за алоцирање на инвестиции кои периодично се утврдуваат од страна на менаџмент компаниите;

(г) кога мандатот се однесува на управувањето со инвестиции и е даден на друштво од трета земја, мора да се осигура соработка помеѓу супервизорските органи;

(д) мандат кој се однесува на суштинската финкција на управување со инвестиции нема да се даде на депозитарната банка или на било кое друго друштво чии интереси можат да бидат во спротивност со оние на менаџмент компанијата или имателите на удели;

(ѓ) постојат мерки кои им овозможуваат на лицата кои ја водат деловната активност на менаџмент компанијата ефикасно, во секое време да ја надгледуваат активноста на друштвото на кое му е даден мандат;

(е) мандатот не ги

спречува лицата кои ја водат деловната активност на менаџмент компанијата, во секое време да му даваат понатамошни инструкции на друштвото на кое му се делегирани функции и да го повлечат мандатот со непоредно дејство кога тоа е во интерес на инвеститорите;

(ж) имајќи ја предвид природата на функциите кои се делгираат, друштвото на кое му се делегираат функции мора да биде квалификувано и способно да ги преземе предметните функции, и

(з) проспектот на УЦИТС ги набројува функциите кои на менаџмент компанијата и’ е дозволено да ги делегира.

2. Во ниеден случај, врз одговорноста на менаџмент компанијата и на депозитарната банка нема да влијае фактот што менаџмент компанијата делегирала некои функции на трети

страни, ниту пак менаџмент компанијата ги делегира своите функции до онаа мера по која станува субјект поштенско сандаче.


2.УСЛОВИ И НАЧИН НА ОСНОВАЊЕ НА ДРУШТВО ЗА УПРАВУВАЊЕ СО ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ Одобрување на барањето за издавање на дозвола за работење на друштвото за управување (1) Комисијата донесува решение за одобрување или одбивање на барањето од член 9, став (1) од овој закон за издавање на дозвола за работење на друштвото за управување во рок од 90 календарски дена од денот на доставување на барањето. (2) Комисијата е должна да даде писмено образложение во случај на одбивање на барањето за издавање на дозвола за работење на друштвото за управување.

32001L0107 член 5а став 3

3. Подносителот на барањето се информира, во текот на шест месеци од поднесувањето на потполна усогласеност барање, дали е доделено овластување или не . Секогаш кога е одбиено овластувањето се наведуваат причините.

Причината за делумна усогласеност произлегува од разликата во временскиот рок што и се дава на Комисијата за донесување решение за одбивање или одобрување на барањето.Скратувањето на рокот на одлучување е во согласност со регулаторната

гилотина.




(5) Регулаторното тело на земјата во која е регистрирано седиштето на странското друштво за управување кое отвара подружница во Република Македонија и Комисијата соработуваат и разменуваат информации заради ефикасна супервизија и следење на работењето на подружница во Република Македонија.

32000L0064 Директива 2000/64/EК на Европскиот парламент и на Советот од 7 ноември 2000 година со која се менуваат директивите на Советот 85/611/EEЗ, 92/49/EEЗ, 92/96/EEЗ и 93/22/EEЗ во врска со размената на информации со трети земји

член 1

Член 50(4) од Директива 85/611/EEЗ се заменува со следново:

„4. Земјите-членки можат да склучат спогодби за соработка со кои се пропишува размена на информации со надлежните органи на трети земји или со органи или тела на трети земји како што е дефинирано во ставовите 6 и 7, само доколку информациите што се обелоденуваат се предмет на гаранции на службена тајна барем еквивалентни на оние од овој член. Таквата размена на информации мора да биде наменета за извршување на супервизорските задачи на споменатите органи или тела.

Онаму каде што информациите потекнуваат од друга земјата-членка, тие не може да бидат обелоденети без категорична согласност на надлежните органи кои ја обелодениле и, онаму каде што е соодветно, само за целите за кои тие органи ја дале својата

Причината за делумна усогласеност произлегува од фактот што во законот не е во целост содржана одредбата како што е утврдено во Директивата.



согласност“.

Член 13 став 1 и 3

Акционери со квалификувано учество во друштвото за управување со инвестициски фондови (1)Секое лице кое има намера директно или индиректно, постапно или одеднаш, да се стекне со акции чиј вкупен кумулативен износ надминува 10%, 20%, 30% и 50% од вкупно издадените акции на друштвото за управување со право на глас, без оглед на тоа дали акциите ги стекнува само или заедно со други поврзани лица, е должно да поднесе барање до Комисијата за добивање на согласност за стекнување на квалификувано учество. (3)Во случај на намера за дополнително стекнување на акции од страна на лице кое веќе се стекнало со квалификувано учество во друштво за управување, со што се надминува износот на акции за кои веќе има добиено согласност од Комисијата, лицето е должно да поднесе барање до Комисијата за добивање на согласност за дополнително стекнување на акции над утврдените износи во став (1) на овој член.

32007L0044 Директива 2007/44/EК на Европскиот парламент и на Советот од 5 септември 2007 година во врска со правилата и критериумите за стекнување и зголемување на учеството во финанискиот сектор

член 3

став 2

точка 3

Измена на Директивата 2004/39/ЕК

2.Ставовите 3 и 4 во член 10, се менуваат како што следи:

'3.Земјите-членки бараат од секое правно и физичко лице или лица кои дејствуваат заеднички( во понатамошниот текст:предложен купувач), кое планира да се стекне, дирекно или индирекно, со квалификувано учество во инвестициска фирма или дополнително да го зголеми, дирекно или индирекно, квалификуваното учество во инвестициската фирма, како резултат на што учеството на правата на глас или на стекнатиот капиталот ќе изнесува или ќе надмине 20%, 30% или 50% или како резултат на што инвестициската фирма би станала подружница(во понатамошниот текст:предложено превземање), прво за тоа треба во писмена форма да ги извести



надлежните органи во инвестициската фирма каде има намера да се стекне или да го зголеми квалификуваното учество, наведувајќи ја големината на таквото учество и релевантните информации, во согласност со член 10б(4)

Член 13 став 6

(6)Кога лицето кое добило согласност од ставовите (1) и (3) на овој член, има намера да го намали учеството, директно или индиректно, на начин што тоа учество во вкупниот број на акции или вкупниот број на издадени акции со право на глас во друштвото за управување ќе се намали под 20%, 30% и 50% е должно најмалку пет работни дена пред да се реализира намалувањето да ја извести Комисијата за: 1) вкупниот број на акции и вкупниот број на издадени акции со право на глас во друштвото за управување кои има намера да ги продаде; 2) износот за кој ќе

32007L0044 член 3

став 2

точка 3

'3.Земјите-членки бараат од секое физичко или правно лице кое планира да продаде, дирекно или индирекно, квалификувано учество во инвестициска фирма, прво за тоа да ги извести во писмена форма надлежните органи, наведувајќи ја големината на таквото учество. Лицето, исто така, ги известува надлежните органи доколку донесе одлука за намалување на своето кавлификувано учество, така што учеството на правата



се намали неговото учество во главнината; 3) вкупен број на акции и вкупен број на издадени акции со право на глас во друштвото за управување што ќе ги поседува по намалувањето и 4) идентитетот на лицето кое ќе ги стекне неговите акции во друштвото за управување, доколку му е познат.

на глас или стекнатиот капитал ќе изнесува помалку од 20%, 30% или 50% или така што инвестициската фирма би престанала да биде подружница.

Член 13 став 2 алинеи 3 и 4

(2)Акционер со квалификувано учество во друштвото за управување не може да стане лице или правно лице контролирано од лице: -кое не поседува добра репутација со што може да биде загрозено сигурното и стабилното работење на друштвото за управување и -кое не ги почитува одредбите од овој закон и прописите донесени врз основа на овој закон и/или не ги спроведувало или не ги спроведува и/или постапувало или постапува спротивно на мерките изречени од Комисијата, со што биле или се загрозени сигурноста и стабилноста на пазарот на хартии од вредност.

32007L0044 член 3

став 3

точка 1

потточки а, б и г

3.Следниве членови треба да се додадат:

'Член 10б

Одлучување

1.При одлучување по барањето од член 10(3) и информациите од член 10а(2), надлежните органи, со цел да обезбедат сигурно и прудентно управување на инвестициската фирма во кој е предложено стекнување на квалификувано учество, како и можното влијание кое предложениот купувач би го имал во инвестициската фирма, ја оценуваат способноста на купувачот и финансиската стабилност од предложеното стекнување на



квалификувано учество, имајќи ги во предвид следниве критериуми:

а)репутацијата на предложениот купувач

б)репутацијата и искуството на секое лице кое ќе управува со деловното работење на инвестициската фирма како резултат на предложеното стекнување на квалификувано учество

г)дали инвестициската фирма ќе може да постапува и да продолжи да постапува во согласност со прудентните услови врз основа на оваа директива, и онаму каде што се применливи други директиви, особено директивите 2002/87/ЕК И 2006/49/ЕК, особено дали групата чиј член ќе стане има структура која овозможува спроведување на ефективна супервизија, ефективна размена на информации

помеѓу надлежните органи и утврдување на распределбата на одговорностите помеѓу надлежните органи

Член 14, став 2 точка 3 алинеја 2 Член 14, став 2 точка 6

3.Доколку лицето од член 13 став (1) на овој закон е физичко лице, доказ за финансиската состојба на истото, а доколку лицето од член 13 став (1) на овој закон е правно лице: -целосните ревидирани финансиски извештаи за последните две години заедно со мислењето од овластениот ревизор и белешките кон финансиските извештаи; 6.Опис на инвестиционата политика на лицето од член 13 став (1) од овој закон во врска со инвестирањето во

финансиски институции;

32007L0044 член 3

став 3

точка 1

потточка в

в)финансиската стабилност на предложениот купувач, особено во врска со деловната активност која ја врши и е предвидено да ја врши во инвестициската фирма во која е предложеното стекнување на квалификувано учество




Одлучување по барањето за добивање на согласност за стекнување на квалификувано учество во друштво за управување со инвестициски фондови (1)Комисијата донесува решение по однос на барањето за добивање на согласност за стекнување на квалификувано учество во друштво за управување во рок од 60 календарски дена од денот на приемот на барањето.

32007L0044 член 3

став 3

точка 1


'Член 10а

Период на одлучување

1.Надлежните органи треба најкасно во рок од 60 работни дена од денот на приемот на барањето и сите документи кои се бараат од земјите-членки да ги приложат кон барањето согласно



член 10б(4) ( во понатамошниот текст:период на одлучување), да одлучат по однос на барањето.

Член 15 став 2 точки 1, 2 и 3

(2)Комисијата ќе го одбие барањето за добивање на согласност за стекнување на квалификувано учество во друштво за управување од член 14 од овој закон доколку:

(1)барањето не ја содржи комплетната документација; (2)барањето содржи неточни и невистинити податоци; (3)расположливите податоци и информации во врска со член 14, став (1) и (2) од овој закон укажуваат дека лицето од членот 13 став (1) од овој закон и/или лицата поврзани со него, како последица на правната или финансиската состојба, односно начинот на кој работи или природата на неговите активности, индицира тенденција на висок ризик со што може да биде загрозена стабилноста, сигурноста и репутацијата на друштвото за управување, односно неговото работење во согласност со прописите;

32007L0044 член 3

став 3

точка 2


'Член 10б

Одлучување

2.Надлежните органи може да го одбијат барањето за стекнување на квалификувано учество единствено ако постои разумна основа за тоа врз основа на критериумите утврдени во став 1 или ако информациите обезбедени од предложениот купувач не се целосни.




(4)постои основано

32007L0044 член 3 д)дали постои основно сомнение



точки 4 сомнение во легалноста на потеклото на парите, репутацијата или вистинскиот идентитет на лицето од членот 13 став (1) од овој закон и/или лицата поврзани со него, согласно овој закон.

став 3

точка 1

потточка д

дека, во врска со предложеното стекнување на квалификувано учество, перењето пари или финансирањето тероризам во рамките на значењето на член 1 од дирктивата 2005/60/ЕК се врши или е извршено или има намера да се изврши, или дека предложеното стекнување на квалификувано учество би можело да го зголеми ризикот во врска со ова.


Услови за именување на членови на управниот одбор односно извршни членови на одборот на директори (1) Членовите на управниот одбор, односно извршни членови на одборот на директори на друштвото за управување мора да имаат високо образование со тоа што најмалку двајца членови на управниот одбор, односно извршните членови на одборот на директори да имаат најмалку три години работно искуство стекнато при извршување на работи од областа на финансиите или деловното право како и управување со средства,

32001L0107 член 5а став 1б

(б) лицата кои ефикасно ја водат деловната активност на менаџмент компанија имаат задоволително добар углед и имаат доволно искуство во врска со типот на УЦИТС со кои управува менаџмент компанијата. Во таа смисла, имињата на овие лица и на секое лице кое ги наследува на положбата, мораат веднаш да им се соопштат на надлежните органи. За водењето на деловната активност на менаџмент компанија, мора да одлучуваат најмалку две лица кои ги

Причините за делумна усогласеност произлегуваат од фактот што критериумите што треба да ги исполнуваат членовите на управниот одбор односно извршните членови на одборот на директори се построги и поригорозни пред се затоа што основањето на инвестициските фондови претставува новина на



како и да имаат добра репутација.

задоволуваат овие услови;

пазарот на капитал.


3.ОБВРСКИ НА ДРУШТВОТО ЗА УПРАВУВАЊЕ СО ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ Начин на остварување на обрврските на друштвото за управување со инвестициски фондови

(1) Друштвото за управување е должно: - при извршување на активностите од член 6 од овој закон да се придржува на начелото на совесност и чесност; - да биде способно навремено да ги исполнува доспеаните обврски; - навремено и целосно да ги исполнува сите права и обврски предвидени со овој закон, проспектот и статутот на инвестицискиот фонд;

32001L0107 член 5ж Секоја земја-членка составува правила на однесување кон кои менаџмент компаниите овластени во таа земја-членка постојано треба да се придржуваат. Овие правила мора да ги спроведуваат барем принципите поставени во следниве алинеи. Овие принципи осигуруваат дека менаџмент компанијата:

(а) постапува чесно и правично во спроведувањето на своите деловни активности за најдобриот интерес на УЦИТС со кои управува и интегритетот на пазарот;

(б) постапува со

Причините за делумна усогласеност произлегуваат од фактот што обврсите на друштвото за управување се поригорозни затоа што основањето на инвестициските фондови претставува новина на пазарот на капитал што сеуште не функционирал во практиката.



- податоците за акционерите на затворениот инвестициски фонд, односно за сопствениците на уделите на отворениот инвестициски фонд, како и податоците за уплатите и исплатите да ги чува како деловна тајна и истите да ги соопштува само врз основа на судски налог на барање на одделен сопственик на удели или акции, како и на барање на депозитарната банка; - да изготви правилник со кој ќе се уреди судирот на интереси со инвестициските фондови со кои управува како и со акционерите на затворениот инвестициски фонд, односно сопствениците на удели во отворениот инвестициски фонд, судирот на интереси во врска со управувањето со средствата за сметка на индивидуален клиент, како и во врска со вршење активност на инвестициско советување; -евиденцијата на финансиските инструменти и готовината на секој индивидуален клиент да ја води одвоено од сопствените сметки, како и одвоено од евиденцијата на имотот на инвестициските фондови со кои управува; - доколку ги доверило дел од своите обврски и активности на трети лица,

должна стручност, внимание и грижа, за најдобриот интерес на УЦИТС со кои управува и интегритетот на пазарот;

(в) има и ефикасно ги користи ресурсите и постапките кои се потребни за правилно извршување на нејзините деловни активности;

(г) се обидува да избегнува конфликти на интереси и кога тие не можат да се избегнат, осигурува УЦИТС со кои управува правично да се третираат, и

(д) ги исполнува сите барања на регулативата која се применува на спроведувањето на нејзините деловни активности за да се унапредат најдобрите интереси на нејзините инвеститори и интегритетот на

пазарот.

да следи дали тие во своето работење се придржуваат кон одредбите на овој закон,кон проспектот и статутот на инвестицискиот фонд; - да донесе Кодес за етичко однесување во работењето; - да обезбеди систем и механизми на надзор кои јасно покажуваат дека друштвото за управување на долгорочна основа постапува во согласност со овој закон , проспектот и статутот на фондот; - да обезбеди сите огласни и рекламни содржини, објави и соопштенија кон акционерите, односно сопствениците на удели, да бидат јасни, точни и да не наведуваат на погрешни заклучоци; - да овозможи продажбата на акциите и уделите на инвестицискиот фонд да се врши согласно со овој закон; -да врши во секое време откуп на удели за сметка на отворениот инвестициски фонд, на барање на сопствениците на удели во фондот; - да купува имот исклучиво во свое име и за сметка на отворениот инвестициски фонд, односно во име и за сметка на затворениот инвестициски фонд со кои управува; - да и доставува на депозитарната банка

копија од сите оригинални документи поврзани со трансакциите со имотот на инвестициските фондови и тоа непосредно после изготвувањето на тие документи или при нивниот прием; - евиденцијата за трансакциите со имотот на секој поединечен инвестициски фонд да ја води одвоено од своите сопствени сметки, како и од евиденцијата на трансакциите од останатите фондови, како и во договорените временски интервали да ги потврдува со депозитарната банка; - да ги води деловните книги и останата документација; - да објавува податоци за инвестициските фондови со кои управува, како и податоци за своето работење согласно постапката предвидена со подзаконскиот акт од став (2) од овој член; - да и поднесува на Комисијата редовни извештаи согласно постапките предвидени во подзаконските акти на Комисијата; - да ја известува Комисијата за секоја промена во согласност со одредбите од овој закон, промена на условите врз основа на кои е добиено одобрението за работење на друштвото за

управување, промените на членовите на управниот, односно извршните членови на одборот на директори на друштвото за управување, како и за секоја промена на статутот, капиталот, структурата или учеството во основната главнина во однос на состојбата која ја одобрила Комисијата; - да воспостави, и води евиденција за своето работење; - да и овозможи на Комисијата увид во целокупната своја евиденција, и да и обезбеди на Комисијата усни информации; - да не склучува договор со кој се намалува или менува одговорноста на друштвото за управување утврдена со овој закон; - да обезбеди дека неговите вработени и секое лице со кое друштвото за управување склучило договор за продажба на акции или удели во инвестициските фондови во негово име, постапуваат во согласност со овој закон; -еден член од органите на управување и едно лице од редот на вработените да ги задолжи да бидат одговорни за усогласување на работењето на друштвото за управување со одредбите од овој закон и другите прописи и правила на

саморегулирачките организации, како и за остварување соработка со Комисијата, со цел спроведување на известувањата и другите коресподентни активности кои се бараат согласно одредбите од овој закон; - да управува со инвестицискиот фонд согласно инвестициските цели на секој поединечен фонд со кој управува; - да го чува имотот на инвестициските фондови со кои управува, во депозитарната банка; - да и издава на депозитарната банка налози за остварување на правата поврзани со имотот на инвестицискиот фонд и - да осигура дека проценката на вредноста на имотот на инвестицискиот фонд како и цената на уделите е точно утврдена.

(2) Комисијата поблиску го пропишува начинот на работење на друштвото за управување.

.

Член 23

4.ОДЗЕМАЊЕ НА ДОЗВОЛАТА ЗА РАБОТЕЊЕ НА ДРУШТВО ЗА УПРАВУВАЊЕ СО

32001L0107 член 5а став 5

5. Надлежните органи можат да го повлечат овластувањето издадено на менаџмент компанија



ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ И ПРЕНОС НА РАБОТИТЕ НА УПРАВУВАЊЕ НА НОВО ДРУШТВОТО ЗА УПРАВУВАЊЕ СО ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ

Одземање на дозволата за работење на друштвото за управување со инвестициски фондови Комисијата може да донесе решение за одземање на дозволата за работење на друштвото за управување доколку тоа друштво за управување: - не започне со работа во рок од една година од добивањето на дозволата за работење на друштвото; - шест или повеќе месеци не извршува активности на основање и управување со инвестициски фондови согласно овој закон; - ја добило дозволата за работење врз основа на неточни податоци, фалсификувани документи или било какви други податоци кои доведуваат до заблуда ; - повеќе не ги исполнува условите врз основа на кои Комисијата му ја издала дозволата за работа ; -сериозно ги прекршува одредбите од овој закон; - не ги отстрани

предмет на оваа директива, само кога таа компанија:

(а) не го искористи овластувањето во тек на 12 месеци, изрично се откаже од овластувањето или ја престанало активноста опфатена со оваа директива повеќе од шест месеци претходно освен ако засегнатата земја-членка не предвидела овластувањето во такви случаи да истече;

(б) го добие овластувањето давајќи лажни искази или по пат на било какви други нерегуларни средства;

(в) повеќе не ги исполнува условите под кои е доделено овластувањето;

(г) повеќе не е усогласена со Директивата 93/6/ЕЕЗ доколку овластувањето исто така ја опфаќа услугата на неограничено управување со портфолија спомената во член 5(3)(а) од оваа директива;

неправилностите и незаконитостите во своето работење утврдени од страна на Комисијата, во рокот наведен во член 131 став (1) од овој закон и -доколку навремено не ги доставува извештаите за работење на друштвото за управување и на инвестициските фондови.

(д) сериозно и/или систематски ги прекршува одредбите донесени со оваа директива; или

(ѓ) спаѓа во било кој од случаите каде националното право предвидува повлекување.

член 25 став 1, алинеја 7

5.ОГРАНИЧУВАЊА И ОДГОВОРНОСТ НА ДРУШТВОТО ЗА УПРАВУВАЊЕ СО ИНВЕСЕТИЦИСКИ ФОНДОВИ Забранети дејствија и судир на интереси - во свое име и за сметка на отворениот инвестициски фонд, да позајмува средства освен ако тоа не го прави со цел користење на тие средства за откуп на удели во отворениот инвестициски фонд, и тоа под услов паричните средства расположливи во портфолиото на фондот да не се доволни за таа намена, при што, во случај на таква позајмица, вкупниот износ на обврските кои подлежат на отплата од имотот кој го создава отворениот инвестициски фонд спрема сите договори за заем или кредит не смеат да преминат 10% од нето вредноста на имотот на отворениот инвестициски

31985L0611 член 36 Општи обврски на ДКИПХВ 1. Ниту: - Инвестициска компанија, ниту – менаџмент компанија или депозитарната банка кои постапуваат во име на инвестиционен фонд, можат да позајмуваат. Меѓутоа, ДКИПХВ може да стекнува девизи по пат на паралелен заем. 2. По пат на отстапување од став 1, земја-членка може да овласти ДКИПХВ да се задолжува: (а) до 10% од неговите средства, во случај на инвестициска компанија или – од вредноста на фондот, во случај на инвестиционен фонд, pпод услов задолжувањето да е на привремена основа;

Причината за делумна усогласеност призлегува од разликата во целта на задолжувањето, од причина што во законот не е предвидена можност друштвото за управување да вложува во недвижен имот.



фонд во моментот на земање на тие позајмици, а во рок не подолг од три месеци;

(б) до 10% од неговите средства, во случај на инвестициска компанија, под услов целта на задолжувањето да е овозможување стекнување на недвижен имот од суштинско значење за непосредното извршување на нејзината деловна активност; во овој случај на задолжување и она споменато во подстав (а) во вкупен износ, во ниеден случај не може да наминува 15% од средствата на позајмувачот.


Доставување финансиски извештаи до Комисијата (1) Друштвото за управување е должно до Комисијата да доставува: а) ревидирани годишни финансиски извештаи за друштвото и за инвестициските фондови со кои тоа управува, најдоцна до 30 април тековната година за претходната година; б) ревидирани полугодишни финансиски извештаи за друштвото и за инвестициските фондови со кои тоа управува, најдоцна до 31 август тековната година за првите шест месеци во таа

31985L0611 член 32 Обврски во врска со информации кои треба да се обезбедуваат за имателите на удели А. Објавување на проспект и периодични извештаи ДКИПХВ, својот проспект заедно со сите измени и дополнувања на истиот, како и годишните и полу-годишните извештаи мора да ги испрати до надлежните органи.



година; в) квартални извештаи за секој инвестициски фонд посебно најдоцна до петнаесеттиот ден во месецот за претходниот квартал, кој содржи податоци за: -хартиите од вредност кои го сочинуваат имотот на инвестицискиот фонд со кои се тргувало, според видот на хартијата од вредност и издавачот; -состојбата на паричните депозити кои го сочинуваат имотот на инвестицискиот фонд, според финансиските институции каде што депозитите се наоѓаат; - датуми на трансакции на средствата кои го сочинуваат имотот на инвестицискиот фонд и цените по кои трансакциите се извршени; - брокерските провизии, надоместоците на депозитарната банка и другите трошоци во врска со трансакциите и - вредноста на имотот на инвестицискиот фонд, бројот на инвестициските единици и нивната поединечна вредност со состојба на последниот работен ден во кварталот за кој се доставува извештајот, односно бројот

на запишаните акции.


Изготвување на финансиски извештаи (2)Финансиските извештаи од став (1) на овој член подлежат на ревизија од овластено друштво за ревизија или овластен

ревизор трговец поединец.

31985L0611 Член 31 Сметководствените информации дадени во годишниот извештај мора да се ревидираат од страна на едно или повеќе лица со закон ополномоштени да ревидираат сметки во согласност со Директивата 84/253/ЕЕЗ на Советот од 10 април 1984 година базирана на член 54 (3) (е) од ДЕЕЗ за одобрување на лица одговорни за извршување на законските ревизии на сметководствени документи Ревизорскиот извештај, вклучувајќи ги сите квалификации, потполна усогласеност се репродуцира во годишниот извештај.




ДЕПОЗИТАРНАТА БАНКА Предмет на работење на депозитарната банка

(1) Депозитарната банка на инвестицискиот фонд (во понатамошниот текст: депозитарна банка) ги чува средствата на инвестицискиот фонд и контролира дали инвестицискиот фонд располага со средствата на фондот во согласност со овој закон и со статутот

31985L0611 член 7 став1 член 8 став 1

1. Средствата на инвестициониот фонд мора да и се доверат на чување на депозитарната банка . Обврски во однос на структурата на инвестиционите фондови

1Депозитарната банка мора или да има свое регистрирано седиште во истата



на фондот. (2) Само банка со седиште на територијата на Република Македонија која согласно Законот за банки има добиено дозвола од Народната банка на Република Македонија за вршење на активноста банка-чувар на имот , може да биде избрана за депозитарна банка.

земја како онаа на менаџмент компанијата или да е основана во таа земја-членка доколку нејзиното регистрирано седиште е во друга земја-членка.

член 39 став 4 алинеја 3

Избор и промена на депозитарна банка (4) Кон барањето од став (3) на овој член се приложува:

- согласност за именување

на членовите на управениот одбор на депозитарната банка издадена од Народната Банка на Република Македонија, согласно Законот за банки

31985L0611 член 4 став 3

ТЕКСТ II Овластување на ДКИПХВ 3. Надлежните органи може да не овластат ДКИПХВ доколку директорите на менаџмент компанијата, на инвестициската компанија или депозитарот немаат задоволително добар углед или им недостига искуството потребно за извршување на нивните должности. Во таа смисла, имињата на директорите на менаџмент компанијата, на



инвестициската компанија или депозитарот и на секое лице кое ги наследува на положбата мораат веднаш да им се соопштат на надлежните органи. Под „Директори“ се подразбира оние лица кои, според правото или инструментите на основање, ја претставуваат менаџмент компанијата, инвестициската компанија или депозитарот или кои ефикасно ја одредуваат политиката на менаџмент компанијата, инвестициската компанија или депозитарот.

член 40 Постапување во интерес на вложувачите Депозитарната банка и друштвото за управување делуваат самостојно и независно, и единствено во интерес на вложувачите во инвестициските фондови.

31985L0611 член 10 став 2

2. Во контекст на нивните посебни улоги менаџмент компанијата и депозитарот мора да постапуваат независно и единствено во интерес на имателите на удели.



член 41

Права и обврски на депозитарната банка Депозитарната банка ги врши следните работи: - чување на имотот на инвестициските фондови;

31985L0611 член 7 став 3

3. Освен тоа, депозитарната банка мора: (а) да осигура дека продажбата, издавањето, реоткупот, откупот



- кај отворениот инвестициски фонд, врши проверка дали издавањето и откупот на удели за сметка на фондот се врши согласно овој закон и правилата на фондот; - врши проверка дали пресметката на нето вредноста на акциите или уделите во инвестицискиот фонд, е во согласност со овој закон, поблиските прописи донесени врз основа на овој закон и во согласност со проспектот и статутот на фондот; - ги извршува налозите од друштвото за управување во врска со трансакциите со хартиите од вредност и другиот имот кој го сочинува портфолиото на инвестицискиот фонд, под услов да не се во спротивност со овој закон, со прописите донесени од Комисијата,со проспектот и статутот на фондот; -осигурува дека трансакциите со хартиите од вредност ќе бидат надмирени, односно доспеаните парични побарувања ќе бидат наплатени во законските или договорените рокови; - го известува друштвото за управување за активностите кои се однесуваат на имотот на инвестицискиот фонд и ги извршува неговите налози; - ги наплатува сите приходи и други права кои доспеваат во корист на

или откажувањето на удели остварени во име на инвестиционен фонд или од страна на менаџмент компанија се спроведени во согласност со законот и правилата за работа на фондот; (б) да осигура дека вредноста на уделите е пресметана во согласност со законот и правилата за работа на фондот; (в) да ги спроведува упатствата на менаџмент компанијата, освен ако не се во спротивност со законот и правилата за работа на фондот; (г) да осигура дека во трансакциите во кои се вклучени средства на инвестициониот фонд сите разгледувани прашања му се пренесени во рамките на вообичаените временски рокови; (ѓ) да осигура дека приходот на инвестициониот фонд е пријавен во согласност со законот и правилата за работа на фондот.

инвестицискиот фонд, а кои произлегуваат од неговиот имот; - осигурува дека приходите на инвестицискиот фонд се користат во согласност со овој закон и проспектот и статутот на фондот, и трошоците кои ги плаќа фондот се во согласност со одредбите од овој закон и со условите од проспектот и статутот на фондот; - извршува други работи кои се предвидени со депозитарниот договор меѓу друштвото за управување и депозитарната банка ; - води евиденција на работењето кое го врши како депозитарна банка за секој инвестициски фонд поединечно и редовно ја усогласува со евиденцијата на друштвото за управување; - кај Комисијата го пријавува секое кршење на одредбите од овој закон и - на ревизорите и на другите лица овластени да вршат увид вклучувајќи ја и Комисијата им овозможува пристап до податоците и сметките поврзани со инвестицискиот фонд и неговиот имот.

член 42 Одговорност на депозитарната банка Депозитарната банка одговара пред друштвото за управување, пред

31985L0611 член 9 Депозитарната банка, во согласност со националното право на земјата-членка во која е сместено регистрираното

Причината за делумна усогласеност произлегува од фактот што во законот не е во



сопствениците на удели во отворениот инвестициски фонд и пред акционерите во затворениот инвестициски фонд, за настаната штета од неизвршување или неправилно вршење на работите предвидени во депозитарниот договор или со овој закон.

седиште на менаџмент компанијата, е одговорен пред менаџмент компанијата и имателите на удели за секаква загуба која ја трпат како резултат на неговиот неоправдан неуспех да ги исполни своите обврски или негово неприкладно извршување на истите. Одговорноста пред имателите на удели може да се повика или директно или индиректно преку менаџмент компанијата, во зависност од правната природа на односот помеѓу депозитарната банка, менаџмент компанијата или имателите на удели.

целост имплементирана оваа одредба така како што е утврдено во Директивата


V.ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ Проспект на инвестициски фонд (2) Освен елементите од Законот за хартии од вредност, проспектот мора да содржи и детални информации во врска со целите на инвестицискиот фонд, инвестициската политика и профилот на ризик, како и други информации кои се

31985L0611 член 28 став 1

Обврски во врска со информации кои треба да се обезбедуваат за имателите на удели А. Објавување на проспект и периодични извештаи 1.Проспектот мора да вклучува информации неопходни за инвеститорите да бидат во можност да донесат

Причините за делумна усогласеност произлегуваат од фактот што основањето на инвестициските фондови претставува новина на пазарот на капитал па оттука и информациите содржани во проспектот се



однесуваат на инвестицискиот фонд кои можат да влијаат врз одлуката на инвеститорот да се стекне со удели, односно акции во инвестицискиот фонд и тоа: -назив, седиште и вид на инвестицискиот фонд; -датум на организирање, односно на основање на инвестицискиот фонд; -времето на постоење на инвестицискиот фонд, во случај да е организиран фондот за одредено време; -местото каде може да се добијат полугодишни и годишни извештаи, статутот и проспектот на инвестицискиот фонд, како и дополнителни информации за фондот; -минималниот износ на парични средства кои треба да се приберат за основање на инвестицискиот фонд, како и активностите што ќе се преземат доколку не се обезбеди тој износ; -име и седиште на друштвото за ревизија или овластениот ревизор трговец поединец; -правата од удели или акции; -претпоставки под кои е дозволено да се покрене ликвидација на инвестицискиот фонд; -инвестициски цели и планирана структура на портфолиото на

информирана проценка за инвестицијата која ним им се предлага. Тој ги содржи најмалку информациите утврдени во Рапоред А приложен кон оваа директива, доколку тие информации претходно не се појавуваат во документите во прилог на проспектот во согласност со член 29 РАСПОРЕД А 1. Информации во врска со инвестициониот фонд 1.1Име 1.2Датум на основање на инвестициониот фонд. Податок за времетраењето, доколку е со ограничено траење 1.4. Исказ за местото каде може да се добијат правилата за работа на фондот, доколку не се во прилог и периодичните извештаи. 1.5. Кратки податоци важни за имателите на удели за даночниот систем кој се применува на инвестициониот фонд. Детаљи за тоа дали има даночни

подетално пропишани.

инвестицискиот фонд; -вид на имот во кој вложува инвестицискиот фонд; -дозволени вложувања во временски и опциски договори или други финансиски деривативни инструменти, како и влијанието на таквите трансакции на степенот на ризичност на инвестицискиот фонд; -инвестициска политика на инвестицискиот фонд, вклучувајќи ја можноста за користење на договори за финансиски деривативни инструменти и слични инструменти и техники за обезбедување од ризик; -име на државата, единицата на локалната самоуправа или меѓународната организација во чии хартии од вредност ќе се вложува повеќе од 35% од имотот на инвестицискиот фонд; -минималниот износ на поединечни вложувања во инвестицискиот фонд, начинот на запишување на уделите или акциите, како и начинот и условите за откуп на удели кај отворениот фонд; -начинот и времето на пресметка на нето вредноста на имотот на инвестицискиот фонд; -во случај на отворен инвестициски фонд:времето, начинот и зачестеноста на пресметка на цените за продажба на

олеснувања на извор на приходот и капиталните добивки кои фондот им ги исплаќа на имателите на удели. 1.6. Сметководствени и датуми на распределба 1.7. Имиња на лицата одговорни за ревизорските и сметководствените информации од член 31 1.10. Детаљи за видовите и главните карактеристики на уделите, а особено: природата на правото (реално, лично или друго) кое го претствува уделот, оригинални хартии од вредност или сертификати кои обезбедуваат доказ за сопственост; упис во регистар или на сметка, карактеристики на уделите: на име или на доносител. Податок за сите надоместоци кои можат да бидат утврдени, околности под кои може да се одлучува за ликвидација на инвестициониот фонд, а особено што се однесува до правата на имателите на удели. 1.11. По потреба,

новите удели или откуп на постојните, како и начинот на објавување на тие цени, околностите по кои може да дојде до прекин на издавање или откуп, опис на износот за плаќање на дозволените надоместоци и трошоци за издавање и откуп на удели; -во случај на затворен инвестициски фонд: износот, видот и границата на трошоци за основање кои може да паднат на товар на фондот; -годишниот надомест и трошоците за управување и работа кои се на товар на инвестицискиот фонд и опис на нивното влијание на идните приходи на вложувачите; -податоци за начинот на пресметка и начинот на исплата на уделите во добивката или дивидендата на инвестицискиот фонд на акционерите или сопствениците на удели; -основни податоци за даночните прописи кои се применуваат на инвестицискиот фонд ако се од значење за акционерите или сопствениците на удели; -времетраење на фискалната година; -датум на издавање на проспектот; -податоци за друштвото за управување и -седиште и адреса на депозитарната банка

податок за берзи и пазари на кои уделите котираат или

се тргува со нив. 1.12. Процедури и услови за емисија и продажба на удели 1.14. Опис на правила за одредување и пријавување на приходот. 1.15. Опис на целите на инвестирањето на инвестициониот фонд, вклучувајќи ги неговите финансиски цели (на пр. Специјализација во географски или индустриски сектори), некакви ограничувања на таа политика на инвестиции и податок за некои техники и инструменти или сили за задолжување кои можат да се користат во управувањето со инвестициониот фонд 1.16. Правила за вреднување на средствата. 1.17. Одредување на продажната или емисионата цена и цената за реоткуп или откуп на удели, а особено: методот и брзината на пресметување на тие цени, информации за трошоците во врска со продажбата или емисијата и реоткупот

или откупот на удели, средствата, местата и брзината на објавување на тие цени. 1.18. Информации за начинот, износот и пресметката на наградите кои инвестициониот фонд им ги плаќа на менаџмент комапнијата, депозитарната банкаот или на трети лица, и надоместувањето на трошоци од страна на инвестициониот фонд на менаџмент компанијата, на депозитарната банкаот или на трети лица.


Одобрување и објава на проспектот (4) Друштвото за управување е должно во рок од седум дена од денот на добивање на одобрувањето од Комисјата за објавување на проспектот да го објави проспектот или скратената форма на проспектот во најмалку два дневни весника што излегуваат во

Република Македонија.

31985L0611 член 27 став1 алинеја 1

1. Инвестициска компанија и менаџмент компанија за секој од фондовите со кој управуваат, мораат да објавуваат: - проспект,



член 66 став 1 точки 1, 2, 3, 4, 5 и 6

VI.ОТВОРЕНИ ИНВЕСТИЦИСКИ ФОНДОВИ 2.ИНВЕСТИЦИСКО

31985L0611


1. Вложувањата на инвестиционен фонд или на инвестициската компанија мораат да



РАБОТЕЊЕ Дозволени вложувања (1) Имотот на отворениот фонд исклучиво може да се состои од: 1) преносливи хартии од вредност и инструменти на пазарот на пари со кои : (а) се тргува на регулирани пазари во Република Македонија; (б) се тргува на регулирани пазари на државите членки на ЕУ и држави членки на ОЕЦД; (в) се примени на официјална котација на берзите на хартии од вредност или на други регулирани пазари на држави кои не се членки на ЕУ и на ОЕЦД , под услов во статутот и проспектот на отворениот фонд да е предвидено такво вложување; 2) ново издадени преносливи хартии од вредност под услов: (а) во проспектот за нивно издавање да е утврдено дека постои обврска од страна на издавачот за нивно вклучување во службена котација на берза или на друг регулиран пазар, кој има дозвола за работа од соодветно регулаторно тело; (б) вложувањето на таа берза или на друг регулиран пазар да е предвидено со проспектот и статутот на отворениот

се состојат единствено од: (а) преносливи хартии од вредност примени на котација на официјалниот пазар на берза во земја-членка и/или; (б) преносливи хартии од вредност со кои се тргува на друг регулиран пазар во земја-членка кој редовно работи и кој е признаен и отворен за јавноста и/или; (в) преносливи хартии од вредност примени на котација на официјален пазар на берза во земја што не е членка или со кои се тргува на друг регулиран пазар во земја што не е членка кој редовно работи и кој е признаен и отворен за јавноста под услов изборот на берза или пазар да е одобрен од надлежните органи или да е предвиден со закон или со правилата за работа на фондот или во инструментите за основање на компанијата и/или; (г) неодамна издадени преносливи хартии од вредност, под услов: - условите на емисијата да вклучуваат обврска

фонд и (в)во рок од една година од издавањето да се примат на котација; 3) удели или акции на инвестициските фондови регистрирани во Република Македонија или држави кои се членки или не се членки на ЕУ и на ОЕЦД , под услов: (а) инвестициските фондови да имаат добиено одобрение за нивно организирање од страна на регулаторното тело на матичната земја и да подлежат на супервизија која е еднаква на онаа пропишана со законодавството во ЕУ, како и да е обезбедена соработка меѓу регулаторните тела на задоволително ниво; (б) нивото на заштита на вложувачите и обврската за известување и информирање на вложувачите во такви фондови да бидат во согласност со одредбите на овој закон, особено во поглед на ограничувањата во вложувања, како и таквите фондови да се овластени од страна на Комисијата или соодветни регулаторни тела во државите членки или државите кои не се членки на ЕУ и на ОЕЦД; (в) со проспектот и статутот на отворениот фонд е предвидено дека

32001L0108

Директива 2001/108/ЕЗ на Европскиот парламент и на Советот од 21 јануари 2002 година со која се изменува и дополнува Директивата 85/611/ЕЕЗ на Советот за усогласување на законите, регулативите и административните прописи во врска со друштва за колективно инвестирање во преносливи хартии од вредност (Уцитс), а која се однесува на инвестиции на У ЦИТС член 1 став 5

да се даде пријава за прием на котација на официјален пазар на берза или друг регулиран пазар кој редовно работи и кој е признаен и отворен за јавноста под услов изборот на берза или пазар да е одобрен од надлежните органи или да е предвиден со закон или со правилата за работа на фондот или во инструментите за основање на компанијата; - таквиот прием да е обезбеден во рок од една година од емисијата.

5. во Член

19(1),следниве точки се додаваат: (д) удели на УЦИТС овластени согласно оваа директива и/или други друштва за колективно инвестирање во рамките на значењето на првата и втората алинеја од член 1 (2), доколку тие се наоѓаат во земја-членка или не, под услов: - такви други друштва за колективно инвестирање да се овластени според законите кои

најмногу 10% од имотот на фондот може да биде вложен во удели или акции на други фондови; (г)да објавуваат полугодишни и годишни извештаи за своето работење;

4) депозити во овластени банки во Република Македонија, кои доспеваат во рок кој не е подолг од една година;

5) термински и опциски договори и други финансиски деривативни инструменти со кои се тргува на регулираните пазари од став (1) точка 1 на овој член, и/или деривативни финансиски инструменти со кои се

тргува преку шалтер, под

услов да: (а) се однесуваат на финансиски инструменти во кои е дозволено вложување согласно овој член, финасиските индекси, каматни стапки, девизните курсеви или валути во кои отворениот фонд може да вложува, согласно проспектот и статутот; (б) договорените страни во трансакциите со финансиските деривативни инструменти со кои се тргува преку шалтер да се институции кои подлежат на прудентна супервизија на регулаторното тело во Република Македонија или

пропишуваат дека тие подлежат на супервизија за која надлежните органи на УЦИТС сметаат дека е еднаква на онаа пропишана со законодавството во Заедницата, и дека соработката помеѓу органите е обезбедена на задоволително ниво, - нивото на заштита на имателите на удели во другите друштва за колективно инвестирање да е еднакво на она обезбедено за имателите на удели во УЦИТС, и особено правилата за сегрегација на средства, задолжување, давање заеми и непокриена продажба на преносливи хартии од вредност и инструменти на пазарот на пари да се еднакви на условите во оваа директива, - да се известува за деловната активност на другите друштва за колективно инвестирање на полугодишна основа, а годишните извештаи да овозможат проценка на средствата и обврските, доходот и

на државите членки на ЕУ или ОЕЦД и се овластени од страна на Комисијата или соодветните регулаторни тела во државите членки на ЕУ или ОЕЦД; (в) подлежат на валидна и проверена секојдневна проценка на вредноста, и може во секое време да бидат продадени, ликвидирани по нивната проценета вредност на иницијатива на отворениот фонд; (г) таквите инструменти да се користат исклучиво за намалување или ограничување на ризикот од вложување или зголемување на приносот односно намалување на трошоците на отворениот фонд без никакво зголемување на ризикот, односно со нив да не се менува инвестициската стратегија на фондот, целите и ограничувањата дефинирани со овој закон и проспектот и/или статутот на фондот; (д) во проспектот на отворениот фонд мора да биде наведено дали може да се вложува во такви инструменти, дали ќе се користат со цел заштита од ризик и/или со цел за постигнување на инвестициските цели на фондот, и какво е влијанието на тие инструменти врз ризичноста на фондот;

работењето во текот на извештајниот период, - не повеќе од 10% од средствата на УЦИТС или на другите друштва за колективно инвестирање, за кои се има намера да се стакнат, да може, согласно нивните правила за работење на фондот или инструментите за основање, да се инвестираат зедно во удели во други УЦИТС или други друштва за колективно инвестирање, и/или

(ѓ) депозити кај кредитни институции кои се отплатливи по видување или носат право да бидат повлечени, и кои доспеваат за не повеќе од 12 месеци, под услов кредитната институција да има регистрирано претставништво во земја-членка или, доколку регистрираното претставништво на кредитната институција се наоѓа во земја што не е членка, под услов таа да подлежи на

6)инструментите на пазарот на пари со кои не се тргува на регулираните пазари под услов да: (а)се издадени од или за нив да гарантира Република Македонија, единиците на локалната самоуправа или Народната банка на Република Македонија, државите членки на ЕУ , Европската Централна Банка и Европската Инвестициона Банка, или (б)се издадени од страна на издавачи со чии хартии од вредност се тргува на регулираните пазари од став (1) точка 1 на овој член, или (в)се издадени од страна на институции кои подлежат на надзор на регулаторно тело на државите членки на ЕУ или се издадени од страна на институции кои подлежат на надзор еднаков на оној пропишан со законодавството на ЕУ, или (г)се издадени од страна на други лица кои Комисијата ги одобрила под услов вложувањата во такви инструменти да имаат сигурност еднаква на сигурноста обезбедена при вложувањата во инструментите од став (1) точка 6 подточка а), б), или в) на овој член, и под услов нивниот издавач да е трговско друштво чиј

прудентни правила кои надлежните органи на УЦИТС ги сметаат за еднакви на оние пропишани со законодавството на Заедницата, и/или (е)финансиски деривативни инструменти, вклучувајќи еднакви инструменти за кои е платено во готово, со кои се тргува на регулиран пазар од потсавовите (а), (б) и (в); и/или финансиски деривативни инструменти со кои се тргува преку шалтер („деривати преку шалтер“), под услов: - основата да се состои од инструменти опфатени со овој став, финансиски индекси, каматни стапки, девизни курсеви или валути, во кои УЦИТС може да инвестира согласно неговите цели за инвестирање како што е наведено во правилата на УЦИТС за работење со фондот или инструментите за основање,

- договорните страни во трансакции на деривати преку шалтер да се

капитал и резерви се поголеми од 10 милиони евра и кој изработува и објавува финансиски извештаи во согласност со меѓународните стандарди за известување или да е во состав на група на поврзани друштва, која вклучува едно или неколку лица чии акции котираат на берза, а кои ја финансираат таа група, или да е трговско друштво чиј предмет на работење е финансирање на посебни субјекти за секјуритизација кои за тоа користат банкарска кредитна линија

институции кои подлежат на прудентна супервизија и кои припаѓаат на категории одобрени од страна на надлежните органи на УЦИТС, и

- дериватите преку шалтер да подлежат на веродостојна и точна проценка на дневна основа и да може да се продадат, ликвидираат или затворат преку трансакција на порамнување во било кое време по нивната објективна вредност на иницијатива на УЦИТС

ж) инструментите на

пазарот на пари различни од оние со кои се тргува на регулиран пазар, кои се опфатени со член 1 (9), доколку емисијата или издавачот на такви инструменти самата е регулирана за целите на заштита на инвеститорите и заштедите, и под услов тие да се: - издадени или гарантирани од страна на централен, регионален или локален орган или

централна банка на земја-членка, Европската централна банка, Европската унија или Европската инвестициона банка, земја што не е членка или, во случајот на сојузна земја, од страна на еден од членовите кој ја сочинува федерацијата или од страна на јавно меѓународно тело на кое припаѓаат една или повеќе земји-членки, или

- издадени од страна на друштво со чии хартии од вредност се тргува на регулирани пазари од потставовите (а), (б) или (в), или

- издадени или гарантирани од страна на деловна единица која подлежи на прудентна супервизија, во согласност со критериумите дефинирани од страна на законодавството на Заедницата, или од страна на деловна единица која подлежи на прудентните правила, и која се придржува на истите, кои надлежните органи ги смета дека

се барем исто толку строги како и оние пропишани со законодавството на Заедницата; или

- издадени од страна на други тела кои припаѓаат на категориите одобрени од надлежните органи на УЦИТС, под услов инвестициите во такви инструменти да се предмет на заштита на инвеститорите еднаква на онаа пропишана во првата, втората или третата алинеја и под услов издавачот да е компанија чиј капитал и резерви изнесуваат најмалку 10 милиони евра и која ги презентира и објавува своите годишни сметки во согласност со Директивата 78/660/EEЗ да е субјект кој, во рамките на група на компании кои вклучуваат една или повеќе компании кои котираат, е посветен на финансирањето на групата или да е субјект кој е посветен на финансирањето на секјуритизираните инструменти кои имаат корист од банкарска ликвидна линија.‘;

член 67 став 1 точка 1 точка 2 потточки б и г точки 3, 4, 5, 6, 8, 9, 11 и 12 став 3

Ограничувања на вложувањата и пречекорувања на ограничените вложувања (1)Вложувањата на имотот на отворениот фонд подлежат на следните ограничувања: 1)најмногу 10% од нето вредноста на имотот на отворениот фонд може да бидат вложени и во други преносливи хартии од вредност и инструменти на пазарот на пари освен во преносливи хартии од вредност и инструменти на пазарот на пари наведени во член 66, став (1), точки

1 и 2 од овој закон; 2) најмногу 10% од нето вредноста на имотот на отворениот фонд може да биде вложено во преносливи хартии од вредност и инструменти на пазарот на пари на еден ист издавач, но доколку вредноста на преносливите хартии од вредност или инструменти на пазарот на пари од еден ист издавач кои ја сочинуваат вредноста на имотот на фондот е поголема од 5% од нето вредноста на имотот на фондот, вкупната вредност на тие вложувања во сите такви издавачи не смее да биде поголем од 40% од

31985L0611

32001L0108

член 19 став 2а член 25 точка 2 член 1 став 9 точка 3 став 10 точки 1,2, 4 и 5, став 11 точки 1 и 2 став 13 точка 1 став 15 точки 1 и 2

2. Меѓутоа: (а) ДКИПХВ може да инвестира не повеќе од 10% од своите средства во преносливи хартии од вредност различни од оние споменати во став 1; 2.Освен тоа, инвестициска компанија или инвестиционен фонд може да стекне не повеќе од: -10% од акциите без право на глас од било кое единствено тело емитент; -10% од должничките хартии од вредност од било кое единствено тело емитент;

3.УЦИТС обезбедува дека неговата глобална изложеност во врска со деривативните инструменти не ја надминува вкупната нето вредност на неговото портфолио.

1.УЦИТС може да инвестира не повеќе од 5% од своите средства во преносливи хартии од вредност или инструменти на



нето вредноста на имотот на фондот, освен : б) во обврзници издадени со одобрение од Комисијата, кои ги издаваат банки регистрирани во Република Македонија или држави членки на ОЕЦД, а кои се под надзор на соодветното регулаторно тело, во кои може да се вложува најмногу 25% од нето вредноста на имотот на отворениот фонд. Износите кои произлегуваат од емисијата на овие обврзници издавачот мора да ги инвестира во средства со кои, за време на целиот период на важење на обврзниците, може да се покријат побарувањата спрема обврзниците и кои, во случај на несолвентност на издавачот, ќе се користат приоритетно за отплаќање на главницата и каматата.Доколку повеќе од 5% од нето вредноста на имотот на фондот е вложено во такви обврзници од еден ист издавач, вкупната вредност на таквите вложувања не смее да биде поголема од 80% од нето вредноста на имотот на фондот; г) ако инвестиционата политика на отворениот фонд е реплицирање на структурата на одреден индекс на акции или

пазарот на пари издадени од истото тело. УЦИТС не може да инвестира повеќе од 20% од своите средства во депозитите кај истото тело.

Изложеност на ризик на друга договорна страна на УЦИТС во трансакција на деривативи преку шалтер не смее да надмине:

-10% од нејзините средства кога другата договорна страна е кредитна институција од член 19(1)(ѓ), или

-5% од нејзините средства, во други случаи.

2. Земјите-членки можат да го зголемат лимитот од 5% утврден во првата реченица од став 1 на максимум 10%. Меѓутоа, вкупната вредност на преносливите хартии и на инструменти на пазарот на пари кои УЦИТС ги има во телата емитенти од кои во секое вложува повеќе од 5% од своите средства, тогаш таа не смее да надминува 40% од вредноста на неговите средства.

должнички хартии од вредност Комисијата може да дозволи вложувања до најмногу 20% од нето-вредноста на имотот на фондот во акции или должнички хартии од вредност од еден ист издавач, доколку: -структурата на индексот е доволно диверзифицирана,

-инде -индексот претставува соод соодветент репер за паза пазарот за кој се однес однесува, - -индексот е објавен на со веб страницата на берза, на која истиот се пресметува,

а во акции или во должнички хартии од вредност од еден ист издавач да може да се вложува и до 35% од нето вредноста на имотот на фондот, ако е тоа неопходно за реплицирање на тој индекс. Вложувањето до 35% од нето вредноста на имотот на фондот во акции или должнички хартии од вредност од еден ист издавач е дозволено само за еден издавач, а таквиот фонд мора во проспектот и статутот на фондот јасно да назначи дека инвестициската цел му е реплицирање на индексот; 3) преносливи хартии од вредност или инструменти на пазарот на пари од точка 2 подточките а) и б)

Ова ограничување не се применува на депозити и трансакции на деривати преку шалтер кај финансиски институции кои се предмет на прудентна супервизија.

По исклучок на поединечните лимити пропишани во став 1, УЦИТС не смее да комбинира:

- инвестиции во преносливи хартии од вредност или инструменти на пазарот на пари издадени од,

- депозити кај, и/или

- изложеност која произлегува од трансакции на деривати преку шалтер извршени од единствено тело кои надминуваат 20% од неговите средства.

4. Земјите-членки може да го зголемат лимитот од 5% утврден во првата реченица од став 1 на максимум од 25% во случајот на одредени обврзници кога тие се издадени од страна на кредитна институција која има свое регистрирано претставништво во

од овој став не се опфатени во ограничувањата од 40% од точка 2 од овој став; 4) ограничувањата од точка 2 на овој став не се однесуваат на: а) депозити, б) финансиски деривативни инструменти со кои се тргува на други регулирани пазари(пазари преку шалтер); 5)најмногу 20% од нето вредноста на имотот на отворениот фонд може да се вложи како депозит во една иста банка од член 66 став (1) точка 4 од овој закон; 6) Изложеноста кон едно лице врз основа на финансиски деривативни инструменти договорени со тоа лице на други регулирани пазари не смее да биде поголема од: а) 10% од нето вредноста на имотот ако се работи за банка од член 66 став (1) точка 4 од овој закон; б) 5% од нето вредноста на имотот ако се работи за некое друго правно лице; 8)Ограничувањата пропишани во став (1), точки 1, 2, 3, 4, 5 и 6 на овој член не смеат да се комбинираат, и таквите вложувањата во преносливи хартии од вредност или инструменти

земја-членка и која подлежи, согласно закон, на посебна јавна супервизија наменета за заштита на имателите на обврзници. Особено, износите кои произлегуваат од емисијата на овие обврзници мора да се инвестираат, согласно законот, во средства со кои, за време на целиот период на важење на обврзниците, може да се покријат побарувањата приложени кон обврзниците и кои, во случајот на пропуст на издавачот, би се користеле на приоритетна основа за отплаќање на главницата и плаќање на нараснатата камата.

Кога УЦИТС инвестира повеќе од 5% од своите средства во обврзниците од првиот потстав кои се издадени од еден издавач, вкупната вредност на тие инвестиции не смее да надмине 80% од вредноста на средствата на УЦИТС.

Земјите-членки и’ испраќаат на

на пазарот на пари чиј издавач е едно лице, во депозити кај тоа лице, и изложеноста врз основа на финансиски деривативни инструменти договорени со тоа лице во ниту еден случај не смеат да надминат вкупно 35% од нето вредност на имотот на фондот. 9) најмногу 20% од нето вредноста на имотот на отворениот фонд може да биде вложено во удели или акции на еден ист инвестициски фонд; 11) отворениот фонд не смее да биде сопственик на: а) повеќе од 10% од акциите со право на глас од еден ист издавач; б) повеќе од 10% од акциите без право на глас од еден ист издавач; в)10% од должнички хартии од вредност издадени од страна на еден ист издавач; г) 25% од уделите на поединечните инвестициски фондови; д)10% од инструментите на пазарот на пари на еден ист издавач со исклучок дека ограничувањата од овој став не се применуваат на должнички хартии од вредност и инструменти на пазарот на пари чии издавачи се Република Македонија,

Комисијата листа на гореспоменатите категории на обврзници заедно со категориите на издавачи кои се овластени, во согласност со законите и аранжманите за супервизија споменати во првиот потстав, да издаваат обврзници согласно критериумите утврдени погоре. Во прилог на овие листи се доставува известување во кое се специфицира статусот на понудените гаранции. Комисијата веднаш им ги препраќа тие информации на другите земји-членки заедно со било каков коментар кој таа смета дека е соодветен, и таквите информации ги прави достапни за јавноста. Таквите информации може да бидат предмет на размена на ставови во рамките на Комитетот за контакт во согласност со постапката пропишана со член 53 (4).

5. Преносливите хартии од вредност и инструментите на

единиците на локалната самоуправа на Република Македонија, државите членки на ЕУ и на ОЕЦД, единиците на локалната управа на државите членки, државите кои не се членки на ЕУ и на ОЕЦД; ѓ)ограничувањата од точка 12 подточките в), г) и д) од овој став може да не се земат во предвид во моментот на вложување ако тогаш не е можно да се пресмета вкупниот број или вредноста на инструментите во оптек; 12)вкупната изложеност на отворениот фонд кон финансиските деривативни инструменти во никој случај не смее да биде поголема од неговата основна главнина ; (3)Доколку имотот на фондот се вложува во удели на инвестициски фондови со кои директно или индиректно управува едно исто друштво за управување или друго друштво за управување кое со првото е поврзано преку заедничко управување или контрола, или преку значајно директно или индиректно учество во капиталот, за таквите вложувања на товар на

пазарот на пари од ставовите 3 и 4 не се земаат предвид за целите на примена на лимитот од 40% од став 2.

Лимитите пропишани со ставовите 1, 2, 3 и 4 не смее да се комбинираат, и според тоа инвестициите во преносливи хартии од вредност или инструменти на пазарот на пари издадени од страна на истото тело, или во депозити или деривативни инструменти кај тоа тело направени во согласност со ставовите 1, 2, 3 и 4 во ниту еден случај не смеат да надминат вкупно 35% од средствата на УЦИТС.

Компаниите кои се вклучени во истата група за целите на консолидирани сметки, како што е дефинирано во согласност со Директивата 83/349/EEЗ

1 или во

согласност со признаени меѓународни

1 Седма директива 83/349/EEЗ на Советот од 13 јуни 1983 година врз основа на член 54 (3) (е) од Договорот за консолидирани сметки (OJ L 193, 18.7.1983, стр. 1).

Директивата како што е последен пат изменета со Актот за членство од 1994 година.

фондот друштвото за управување може да не наплатува излезни или влезни надоместоци.

сметководствени правила, се сметаат како единствено тело за целите на утврдување на лимитите содржани во овој член.

Земјите-членки може да дозволат кумулативни инвестиции во преносливи хартии од вредност и инструменти на пазарот на пари во рамките на истата група до лимит од 20%.‘;

11) следниов член се вметнува и гласи:

’Член 22a 1. Без да се попречува примената на лимитите пропишани со член 25, земјите-членки може да ги зголемат лимитите пропишани со член 22 на максимум од 20% за инвестиции во акции и/или должнички хартии од вредност издадени од страна на истото тело кога, согласно правилата за работење на фондот или инструментите за основање, целта на политиката на УЦИТС

за инвестирање е да се реплицира надоместот од одреден берзански индекс или индекс на должнички хартии од вредност кој е признаен од страна на надлежните органи, врз основа на следново:

- неговиот состав е доволно диферсифициран,

- индексот претставува соодветен репер за пазарот за кој се однесува,

- тој да е објавен на соодветен начин.

2.Земјите-членки можат да го зголемат лимитот утврден во став 1 на максимум од 35% кога тоа е оправдано со исклучителни пазарни околности, особено на регулираните пазари, каде одредени преносливи харртии од вредност или инструменти на пазарот на пари се многу доминантни. Инвестициите до овој лимит се дозволени само за единствен издавач.

13) Член 24 се менува онака како што следува:

31985L0611

член 24

’Член 24 1. УЦИТС може да стекне удели во УЦИТС и/или други друштва за колективно инвестирање од член 19 (1) (д), под услов не повеќе од 10% од неговите срдества да се инвестирани во удели на единствено УЦИТС или друго друштво за колективно инвестирање. Земјите-членки можат да го зголемат лимитот на максимум од 20%.

15) во Член 25 (2):

1. третата алинеја се заменува со следното:

’- 25% од уделите на било кое единствено УЦИТС и/или друго друштво за колективно инвестирање во смисла на првата и втората алинеја од член 1 (2),‘;

2. следнава алинеја се додава:

’- 10% од инструментите на пазарот на пари на било кое единствено телото емитент,‘;

3. Вложувања во

став 3 удели на инвестиционен фонд со кој управува истата менаџмент компанија или било која друга компанија со која менаџмент компанијата е поврзана преку заедничко управување или контрола, или преку значајно непосредно или посредно учество, се дозволува само во случај на фонд кој во согласнот со своите правила се специјализирал за вложувања во посебна географска област или економски сектор и под услов таквото вложување да е одобрено до надлежните органи. Овластување се доделува само доколку фондот ја објавил својата намера за искористување на тоа право и доколку тоа право е јасно искажано во неговите правила. Менаџмент компанија може да не наплатува никакви надоместоци или трошоци за сметка на трансакции во врска со удели на инвестиционен фонд кога дел од средствата на инвестициониот фонд

се инвестирани во уделите на друг инвестиционен фонд со кој управува истата менаџмент компанија или било која друга компанија со која менаџмент компанијата е поврзана преку заедничко управување или контрола или преку значајно непосредно или посредно учество.


Пречекорувања на ограничувањата (1) Во случај на пречекорување на ограничувањата од член 67 од овој закон, кои се последица на трансакциите што ги склучило друштвото за управување, а кои во моментот на нивното склучување ги пречекориле наведените ограничувања, друштвото за управување е должно веднаш да ги усогласи вложувањата. Доколку настанала штета,друштвото за управување е должно на отворениот фонд веднаш да му ја надомести настаната штета. (2) Ограничувања на вложувањата од член 67 од овој закон може да бидат пречекорени во првите шест месеци од организирањето на

31985L0611 член 26 став 1 и 2

1. ДКИПХВ не мораат да ги почитуваат ограничувањата утврдени во овој Текст кога остваруваат права на запишување поврзани со преносливи хартии од вреност кои образуваат дел од нивните средства. Во обезбедувањето на придржување до принципот на дисперзија на ризикот, земјите-членки можат на неодамна овластените ДКИПХВ да им дозволат да отстапуваат од членовите 22 и 23 во период од шест месеци по датумот на нивното овластување. 2. Доколку ограничувањата од став 1 се



отворениот фонд при што треба да се почитуваат принципите за диверзификација на ризикот, и заштита на интересите на вложувачите.

надминуваат поради причини надвор од контрола на ДКИПХВ или како резултат на остварувањето на правата на запишување, тоа ДКИПХВ за првенствена цел на неговите продажни транскации мора да го усвои исправањето на таа состојба, при тоа водејќи прикладна сметка за интересите на своите иматели на удели.


IX.УТВРДУВАЊЕ НА ВРЕДНОСТА НА ИМОТОТ И ЦЕНА НА УДЕЛИТЕ И АКЦИИТЕ ВО ИНВЕСТИЦИСКИТЕ ФОНДОВИ Одговорност за пресметување на вредноста на инвестицискиот фонд односно цената на уделите или акциите (3) Ревизорот на инвестицискиот фонд е должен да изврши проверка на примената на начелата и методологијата за утврдување на вредноста на портфолиото на фондот, точноста на начините за утврдување на цената на акциите или уделите и другите надоместоци и трошоци предвидени со проспектот или статутот на фондот.

31985L0611

член 31

Обврски во врска со информации кои треба да се обезбедуваат за имателите на удели А. Објавување на проспект и периодични извештаи Сметководствените информации дадени во годишниот извештај мора да се ревидираат од страна на едно или повеќе лица со закон ополномоштени да ревидираат сметки во согласност со Директивата 84/253/ЕЕЗ на Советот од 10 април 1984 година базирана на член 54 (3) (е) од ДЕЕЗ за одобрување на лица одговорни за извршување на законските ревизии



на сметководствени документи Ревизорскиот извештај, вклучувајќи ги сите квалификации, потполна усогласеност се репродуцира во годишниот извештај.


Начела и методологија за утврдување на вредноста на портфолиото на инвестицискиот фонд

(8) Начелата и методологијата за утврдување на вредноста на имотот се наведуваат во проспектот и во статутот на инвестицискиот фонд и треба соодветно да се применуваат при секоја пресметка на вредноста на имотот на фондот.

31985L0611 член 38 Правилата за вреднување на средствата и правилата за пресметување на продажната или цената на емисија како и цените за реоткуп или откуп на уделите на ДКИПХВ, мораат да бидат утврдени со законот, во правилата за работа на фондот и во инструмените за основање на инвестициската компанија.




Потврда за продажба и откуп на уделите

(1) Потврдата за продажба и откуп на удели се издава од страна на друштвото за управување а на барање на вложувачот најдоцна во рок од пет дена по извршување на уплата во отворениот фонд, односно исплатата од фондот.

31985L0611 член 40 Удел на ДКИПХВ не може да се издаде освен ако вредност еднаква на нето номиналната цена не е уплатена во средствата на ДКИПХВ во рамки на вообичаените временски рокови. Оваа одредба не исклучува распределба на бонус удели

Причината за делумна усогласеност произлегува од фактот што во законот не е содржана одредбата за распределба на бонус удели како што е утврдено во Директивата.



член 109 став 1, 2 и 3

Прекин на продажбата и откупот на удели во отворениот инвестициски фонд и нивно времетраење

(1) Продажбата и откупот на уделите во отворениот фонд може да се прекине доколку друштвото за управување и депозитарната банка сметаат дека не е можно да се утврди точната цена на имотот од портфолиото на фондот, поради што престанува продажбата и откупот на удели во интерес на сопствениците или потенцијалните сопственици на удели. (2) Прекинот на продажбата и откупот на удели, друштвото за управување треба да ја пријави на Комисијата и да ја објави во најмалку два дневни весника во Република Македонија. Прекин на продажбата и откупот на удели, друштвото за управување може да изврши по добивање на согласност од Комисијата и за истиот писмено да ги извести сопствениците на докуметите за удел. (3) Комисијата може да му наложи на друштвото за управување и на

31985L0611 член 37 став 2а, 2б

2. По пат на отстапување од став 1: (а) ДКИПХВ во случаите и согласно процедурите предвидени со закон, правилата за работа на фондот или инструмените за основање на инвестициската компанија, може привремено да го прекине реоткупот или откупот на своите удели. Прекинувањето може да се предвиди само во исклучителни случаи каде околностите така налагаат и прекинот е оправдан со оглед на интересите на имателите на удели; (б) земјите-членки можат на надлежните органи да им дозволат да бараат прекинување на реоткупот или откупот на удели во интерес на имателите на удели или јавноста.



депозитарната банка привремено да ја прекине продажбата и откупот на удели, доколку се стекне со сознанија, или има оправдани причини за сомнеж дека на вложувачите им се нанесува штета поради неточната пресметка на цената на уделите во отворениот фонд.


X.ОБЈАВУВАЊЕ И ИЗВЕСТУВАЊА ЗА СОПСТВЕНИЦИТЕ НА УДЕЛИ И ЗА АКЦИОНЕРИТЕ ВО ИНВЕСТИЦИСКИТЕ ФОНДОВИ Објавување на цените на акциите и уделите во инвестициските фондови (1) Утврдената цена на уделите во отворениот фонд се објавува секогаш кога е извршено купување или продажба на уделите во отворениот фонд, а најмалку два пати месечно, а цената на акцијата во затворениот фонд мора да биде објавена најмалку еднаш месечно. (2) Објавувањето од став (1) на овој член се врши на веб страницата на друштвото за управување, наведена во проспектот на инвестицискиот фонд.

31985L0611 член 34 Обврски во врска со информации кои треба да се обезбедуваат за имателите на удели А. Објавување на проспект и периодични извештаи ДКИПХВ мора на погоден начин јавно да ги изнесе цената на емисија, продажната, реоткупната или откупната цена на своите удели секој пат кога ги издава, продава, повторно купува или откупува и тоа најмалку два пати месечно. Меѓутоа, надлежните органи можат на ДКИПХВ да им дозволат да ја намалат зачестеноста на еднаш во месецот под услов таквата отстапка да не биде на штета на интересите на



имателите на удели.

Член 112 став 1 и 2

Известување на сопствениците на удели и на акционерите

(1) На барање на вложувачите во инвестициските фондовите им се доставуваат полугодишни и ревидирани годишни извештаи. (2) Извештаите од став (1) на овој член треба да им бидат достапни на вложувачите во инвестицискиот фонд на местата наведени во проспектот на инвестициски фонд.

31985L0611 член 33 став 2 и 3

2. Покрај тоа, годишниот и полу-годишните извештаи мора да и бидат достапни на јавноста на местата специфицирани во проспектот. 3. Годишните и полу-годишните извешати на имателите на удели, на барање бесплатно им се обезбедуваат




Рокови за изработка и содржина на полугодишни и на ревидираните годишни извештаи

(1) Полугодишните извештаи за друштвото за управување и сите фондови со кои тоа управува се доставуваат до Комисијата во рок од два месеца од завршувањето на полугодишниот пресметковен период. (2) Ревидирани годишни извештаи за друштвото за управување и сите фондови со кои тоа

31985L0611 член 27 став 2

2. Годишните и полугодишните извештаи мора да се објавуваат во следниве временски рокови, со ефект од крајот на периодите на кои се однесуваат: - четири месеци во случајот на годишниот извештај, - два месеца во случајот на полугодишниот извештај



управува се доставуваат до Комисијата во рок од четири месеци од завршувањето на пресметковната година.

Табелата ја изработил:

Раководител на надлежниот сектор

Министер

Име презиме: Име презиме: Име и презиме:

Звање и работно место:


Потпис: Потпис: Потпис:

Датум: Датум: Датум:

МИСЛЕЊЕ НА СЕКРЕТАРИЈАТОТ ЗА ЗАКОНОДАВСТВО ЗА ИЗЈАВАТА ЗА УСОГЛАСЕНОСТ СО КОРЕСПОНДЕНТНАТА ТАБЕЛА НА ПРОПИСОТ (НАЗИВ, ЕПП БРОЈ)

Секретаријатот за законодавство ја разгледа изјавата за усогласеност со кореспондентната табела и го дава следново мислење:

Во однос на точките 2. и 3 од Изјавата, вклучително и Кореспондентната табела, Секретаријатот за законодавство:

а) потполна усогласеност се согласува

б) делумна усогласеност се согласува и ги дава следниве забелешки:

в) цени дека несоодветно го одразува степенот на усогласеност на прописот со законодавството на ЕУ од следниве причини:

Мислењето го подготви: Секретар на Секретаријатот за законодавство

Име презиме: Име и презиме:


Потпис: Потпис:

Датум: Датум:

3.5. КОРЕСПОНДЕНТНА ТАБЕЛА Формулар МАК – ЕУ · 2009. 1. 30. · 3.5. КОРЕСПОНДЕНТНА ТАБЕЛА Формулар МАК – ЕУ

Documents