26.8.2016, 1 FIM Aamukatsaus · PDF fileiTraxx CDS Crossover 308.4 0.5 iTraxx CDS Sovereign 25.7 0.0 Hyödykemarkkinat ... 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen...

26.8.2016, 1

-1.5 %

-1.0 %

-0.5 %

0.0 %

0.5 %

1.0 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinoilla odottava tunnelma ennen keskuspankkiirien kokousta.

• Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO -indeksi ennakoitua heikompi.

• USA:sta saatiin puolestaan odotuksia vahvempia makrolukuja, kun

työttömyyskorvaushakemusten taso oli edelleen matala ja kestokulutushyödykkeiden tilaukset

kasvoivat odotuksia voimakkaammin heinäkuussa.

• Viikon odotetuin tapahtuma on keskuspankkiirien kokous, jossa päähuomio on FED:n Yellenin

puheenvuorossa tänään.

• Tuloskommenteissa Technopolis.

• Osakefutuurit alas, ennakoiden lasku avausta OMX HEXiin.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 5,651.3 -0.6

Europe STOXX 600 342.0 -0.8

S&P 500 2,172.5 -0.1

Nasdaq Composite 5,212.2 -0.1

Shanghai 3,077.6 0.3

Hang Seng 22,908.8 0.4

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0.298 0.000

EMU Euribor 12kk -0.048 0.000

USD Libor 3kk 0.825 0.000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1.131 0.18

EUR / GBP 0.855 -0.03

EUR / JPY 113.55 0.09

EUR / SEK 9.48 -0.03

EUR / RUB 73.14 -0.39

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v -0.08 -0.006

USA 10v 1.56 -0.015

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 67.8 0.3

iTraxx CDS Crossover 308.4 0.5

iTraxx CDS Sovereign 25.7 0.0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 409.7 -0.3

Brent Crude Oil 49.5 -0.3

Kulta 1,324.7 0.2Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

26.8.2016, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat olivat eilen pienessä laskussa ja tunnelma on odottava ennen keskuspankkiirien

kokousta. Myös Aasiassa osakkeet ovat tänään olleet loivassa laskussa pienellä vaihdolla.

Eilen julkaistiin Saksan talouden luottamusta laajasti kuvaava IFO-indeksi jäi melko selvästi odotuksista.

Indeksilukema laski tasolle 106,2, kun odotuksissa oli loiva nousu tasolle 108,5 (edellinen kuukausi 108,3).

Sekä nykytilaa että tulevaisuutta kuvaavat alakomponentit jäivät odotuksista. Viereisessä kuvaajassa IFO

–indeksin kehitys vuodesta 2005 sekä Saksan pörssin DAX-indeksi sekä suomalaisten konepajojen

indeksoitu kurssikehitys. Pettymyksestä huolimatta IFO-indeksin taso on vielä kohtuullinen, mutta lasku

alle 105 pisteen tason voisi tuoda paineita mm. suomalaisille konepajayhtiöille, joiden kurssikehitys on

ollut vahvaa (kts. viereinen kuvaaja).

USA:sta saatiin odotuksia parempia makrotilastoja eilen, kun viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset

olivat edelleen matalalla tasolla (261 tuhatta) ja kestokulutushyödykkeiden tilaukset kasvoivat heinäkuussa

4,4% MoM (odotus 3,4%) ja ilman ajoneuvoja 1,5% (odotus 0,4%).

Tänään makrokalenterista löytyy euroalueen rahamarkkinatilastoja. M3-rahamäärän kasvun ennakoidaan

kasvavan edelliskuun vauhtia 5,0%. USA:sta julkaistaan mm. kuluttajaluottamus (Michigan), jonka

ennakoidaan vahvistuneen hieman tasolle 90,8. Viikon odotetuin tapahtuma on keskuspankkiirien

vuotuinen seminaari Jackson Holessa. FED:n pääjohtaja Yellen puheesta haetaan signaaleja

rahapolitiikan suunnasta. Useat FED johtajat ovat viime aikoina nostaneet esille koron nostot

parantuneiden makrotilastojen jälkeen. Tätä taustaa vasten Yellen puhe on varsin odotettu. Tällä hetkellä

markkinoiden odotus seuraavalle koron nostolle jo syyskuussa on noussut yli 30%:iin.

Yhtiöuutiset

Tecnopolisin.liikevaihto laski, kun vertailukaudella saatiin irtisanomiskorvauksia. Operatiivinen tulos oli

MEUR 14,0 (Q2/2015: MEUR 14,7) parantuen Q1:n tasosta (MEUR 12,3). Vuokrausaste nousi myös

hieman Q1:n lopun tasosta (92,5%) ollen kesäkuun lopussa 93,4%. Yhtiö arvioi koko vuoden liikevaihdon

ja käyttökatteen olevan samalla tasolla (+/- 5%) kuin vuonna 2015.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Fortum, Raute, Royal Unibrew, SalMar, ThyssenKrupp, Volvo.

Laskut: Citycon, Handelsbanken, H. Lundbeck, H&M, Neste, Nokia, Orion, Outokumpu, Rockwool,

SCA, Sponda, SSAB, Stora Enso.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Saksan IFO-indeksi, DAX -indeksi ja suomalaiset konepajat

Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)

26.8.2016, 3

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

26.8.2016 15:30 USA / GDP (QoQ) 1.1 1.2

26.8.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 90.8 90.4

26.8.2016 Rexam (Huhtamaki) 0.19

26.8.2016 Technopolis 0.12 0.08

28.8.2016 PIK Group (YIT) 13.68

29.8.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 13.1

29.8.2016 15:30 USA / Personal spending 0.3 0.4

29.8.2016 15:30 USA / Private income 0.4 0.2

29.8.2016 LSR Group 21.18

29.8.2016 Talentum 0.10 0.02

30.8.2016 12:00 Euroalue / Consumer confidence -8.5 -8.5

30.8.2016 17:00 USA / Consumer confidence 97.0 97.3

30.8.2016 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.4 0.4

31.8.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 0.9

31.8.2016 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -2.0 -7.0

31.8.2016 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 54.0 55.8

1.9.2016 4:00 Kiina / PMI 49.9 49.9

1.9.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 51.8 51.8

1.9.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 261

1.9.2016 17:00 USA / Construction spending 0.6 -0.6

1.9.2016 17:00 USA / ISM manufacturing 52.0 52.6

1.9.2016 09:00 Pohjola Bank 1.41 0.30

1.9.2016 10:00 Panostaja 0.08 -0.01

2.9.2016 15:30 USA / Nonfarm payrolls 180 255.0

2.9.2016 15:30 USA / Unemployment rate 4.8 4.9

2.9.2016 17:00 USA / Durable goods orders 4.4

2.9.2016 12:00 Euroalue / PPI -2.9 -3.1

2.9.2016 17:00 USA / Factory orders 1.9 -1.5

5.9.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53.3

5.9.2016 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1.6

6.9.2016 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0.3

6.9.2016 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55.5 55.5

7.9.2016 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 1.07 -1.70

8.9.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.00

9.9.2016 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1.8

9.9.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 1.5

13.9.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 0.5

26.8.2016, 4

Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

Pvm Tapahtuma Kommentit

11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva € sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen.

4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $, £, YEN ja CNY vs. €. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-BKT targetointiin: vain velka/nimellinen-BKT tärkeä, muutoin velkaromahdus ?

15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee (€ 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat.

26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-QE:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-BKT tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota.

26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR ?

26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa.

16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista.

26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT).

18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille!

14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin.

22.1.2015 Kielletyn euro-QE:n startti ! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi.

5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007?

18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?).

1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka.

17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui "muiden ihmisten eurot" ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan.

12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), €10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei.

10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: hintataso & julkiset menot "devalvoitava" €-tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle).

10.9.2015 Suomen valtion velka €100mrd, lisääntyy €7mrd vuodessa. Kuntien velka €20mrd, lisääntyy €2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = €80mrd varaa saada talous kuntoon.

17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return).

10.2.2016 Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE …

11.2.2016 Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc.

16.2.2016 Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista.

16.2.2016 Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?)

16.2.2016 Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan.

25.4.2016 Suomen valtio devalvoi sisäisesti AY:n kieltäydyttyä palkka-alesta: mono- & oligopoleja puretaan samalla kun palkat alenevat mm. mikroyrittämisellä. Ylimenokausi rahoitetaan valtion omaisuuden (€100mrd) myynneillä.

17.7.2016 Britannia irtonnee EU:sta. EU:ssa "Brexit-kriisiä" pyritään hyödyntämään pelastamalla Italian ja Saksan pankit sekä jäädyttämällä kriisimaiden Espanja ja Portugal saneeraukset. Moral Hazard johtanee setelirahoitukseen.

2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu.

2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta?

2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus).

2016 FIAT-korjaussarja2: IMF varoittaa seuraavasta lamasta, jossa lisävelalla ei voi elvyttää eikä korkoja laskea < 0 (koska käteinen). EKP pääekonomisti koepallottaa helikopterirahaa = setelirahoitus, rahan & velkojen inflatointi.

2016 Velkakuplan hallinta digi(FIAT)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus?

Eurokriisikalenteri

26.8.2016, 5

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 8,400.4 -0.7 -0.3 0.2 4.8 4.8 Automobiles & Parts 478.1 -1.5 -1.4 0.6 -2.0 -10.6 iBoxx Europe 224.2 0.0 0.0 0.3 3.0 6.5

OMX Helsinki Portfolio 5,651.3 -0.6 -0.3 0.4 5.6 8.4 Banks 138.5 -0.8 2.6 6.2 -10.7 -30.7 iBoxx Europe HY 180.7 0.1 0.2 1.3 2.9 4.7

OMX Stockholm 30 1,405.1 -0.6 0.1 1.7 2.1 -6.5 Basic Resources 313.3 -1.3 -3.8 -1.2 13.5 1.3 Financials, Senior 223.7 0.0 0.0 0.5 2.1 5.4

OBX 548.2 -0.4 1.2 -0.2 -1.3 4.3 Chemicals 809.2 -0.6 0.6 5.0 6.9 -2.5 Financials, Subordinated 248.5 0.0 0.2 1.0 2.8 6.1

Construction & Materials 406.8 -0.4 0.1 4.8 2.9 6.7 Non-Financials 234.1 0.0 0.0 0.2 3.5 7.2

Euro STOXX 50 2,987.7 -0.7 -0.3 0.7 -2.9 -8.9 Financial Services 397.3 -1.1 -0.9 2.7 -5.0 -6.3 Autos 206.8 0.0 0.0 0.1 3.0 4.7

Europe STOXX 600 342.0 -0.8 -0.3 0.8 -2.2 -5.6 Food & Beverage 642.9 -0.4 -1.1 -0.3 0.6 11.9 Industrials 235.4 0.0 0.0 0.2 2.9 7.1

DAX 10,529.6 -0.9 -0.7 2.5 2.4 2.1 Health Care 729.2 -1.5 -1.3 -5.0 -2.8 -7.4 Consumer 223.3 0.0 0.0 0.1 2.6 5.5

FTSE 100 6,816.9 -0.3 -0.8 1.4 8.7 10.1 Household Goods 778.2 -0.5 -0.2 0.7 0.5 9.1 Energy 223.0 -0.1 0.0 0.3 4.0 7.8

Industrial Goods & Serv. 443.6 -1.0 0.4 2.8 1.5 4.3 Telecom Services 254.6 0.0 0.0 0.3 3.9 8.3

S&P 500 2,172.5 -0.1 -0.7 0.1 3.5 9.3 Insurance 227.0 -1.3 -1.1 2.6 -11.4 -14.5

Nasdaq Composite 5,212.2 -0.1 -0.5 1.1 5.6 8.3 Media 278.8 -0.6 0.7 -0.1 -4.3 -6.7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 281.9 -0.5 -1.5 1.0 1.3 5.7 iTraxx CDS Europe (IG) 67.8 0.3 1.3 -2.4 -3.0 -3.1

Shanghai 3,077.6 0.3 -1.0 3.3 9.0 -4.8 Real Estate 180.1 -0.7 0.2 0.7 -2.0 -1.5 iTraxx CDS Crossover (HY) 308.4 0.5 0.5 -13.6 3.2 -14.9

Hang Seng 22,908.8 0.4 -0.1 4.6 11.0 6.0 Retail 307.8 -1.0 0.6 3.4 -3.2 -10.7 Financials, Senior 90.8 0.7 1.6 -4.3 2.1 11.4

Nikkei 16,360.7 -1.2 -1.1 -1.3 -4.1 -14.5 Technology 356.7 -0.9 0.2 -0.9 7.1 12.8 Financials, Subordinated 203.2 2.4 4.0 -7.4 14.2 42.2

RTSI($) 966.3 0.0 0.1 4.2 4.4 16.4 Telecom 298.8 -0.5 -0.8 -0.6 -9.6 -15.6

Travel & Leisure 228.7 -1.5 -0.2 1.8 -8.0 -5.8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 287.2 -0.1 -0.4 -4.1 -3.6 -3.7 CDX USA, IG 71.4 -0.2 1.8 -2.9 -5.2 -7.5

S&P 500 2,173.8 0.0 -0.4 0.3 4.1 CDX USA, HY 384.8 -0.1 6.1 -19.5 -48.4 5.9

Nasdaq 100 4,782.8 0.0 -0.5 1.2 6.2 S&P 500

Euro STOXX 50 2,980.0 -0.3 0.4 -0.1 -2.9 Energy 513.0 -0.3 -1.8 2.9 2.7 9.2 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 10,511.5 -0.2 -0.3 1.8 1.8 Materials 306.9 0.5 0.2 0.0 3.8 13.1 CDX Asia, IG 113.2 1.9 0.1 -6.2 -27.8 -15.2

Industrials 508.3 -0.1 -0.4 0.6 5.1 14.4 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 643.6 -0.4 -0.4 -0.6 2.3 7.6

VIX (S&P 500) 13.6 0.2 2.2 0.9 0.5 -12.5 Consumer Staples 558.0 -0.4 -1.0 0.1 3.0 14.1

VDAX (DAX) 17.9 0.0 0.0 -0.7 -1.1 -10.0 Health Care 839.8 -0.8 -2.3 -3.2 2.3 0.9

VSTOXX (STOXX 50) 20.4 0.6 0.1 -0.6 -0.1 -10.2 Financials 324.0 0.3 0.2 1.4 1.1 1.6

Info tech 782.5 0.1 0.1 1.9 6.8 15.9

Telecom Services 173.5 0.4 -0.5 -3.8 4.3 17.7

Lähde: Bloomberg Utilities 253.7 0.0 -1.4 -3.5 2.8 16.2

Osake- ja yrityslainamarkkinat

26.8.2016, 6

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0.339 0.000 0.000 -0.004 0.007 -0.212 Suomi 5v -0.45 0.008 0.03 0.00 -0.19 -0.63 CRB Commodity 409.7 -0.3 -1.0 0.5 -0.4 1.2

EMU Euribor 3kk -0.298 0.000 0.001 -0.002 -0.038 -0.265 Saksa 2v -0.62 -0.005 -0.01 0.00 -0.11 -0.41 CRB Food 351.5 -0.8 -2.5 2.1 -2.6 -1.9

EMU Euribor 12kk -0.048 0.000 0.000 0.001 -0.033 -0.208 Saksa 5v -0.50 -0.003 -0.01 0.02 -0.14 -0.60 CRB Metals 710.2 -0.1 0.2 1.1 6.0 10.2

Saksa 10v -0.08 -0.006 -0.04 0.04 -0.24 -0.82 Baltic Dry Index 718 1.7 5.3 8.0 18.5 -20.7

USA 2v 0.77 -0.016 0.03 0.12 -0.13 0.06 Energia (USD)

USA 5v 1.14 -0.016 -0.02 0.12 -0.24 -0.37 Brent Crude Oil 49.5 -0.3 -2.7 13.7 -3.0 -13.7

USD Libor 3kk 0.825 0.000 0.014 0.069 0.152 0.501 USA 10v 1.56 -0.015 -0.02 0.10 -0.29 -0.62 Brent jalostusmarginaali -0.44 0.0 0.0 0.0 0.0 -107.9

Natural Gas USA 2.84 -0.2 9.9 -1.3 21.1 -3.0

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 60.2 0.5 -0.5 5.3 24.9 7.9

EUR / USD 1.131 0.18 -0.18 1.17 1.50 1.07 Saksa 2v (Schatz) 112.0 0.00 0.0 0.0 0.1 0.7 Sähkö, 2st Y Fut. 20.5 -0.2 -3.1 0.1 -5.5 2.3

EUR / GBP 0.855 0.0 -1.3 1.3 12.4 17.7 Saksa 5v (Bobl) 133.5 0.00 0.1 -0.1 2.2 3.3 CO2 2011 ECX (EUR) 4.6 0.0 0.0 2.0 -24.1 -44.6

EUR / CHF 1.091 -0.1 0.4 0.7 -1.3 1.3 Saksa 10v (Bund) 167.5 0.00 0.5 -0.3 3.8 13.6 Metallit (USD)

EUR / JPY 113.55 0.1 0.0 -0.4 -8.3 -16.6 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6.66 0.0 0.1 0.4 1.2 4.3 Korkoerot Alumiini 1,635 -0.1 -2.4 2.3 5.7 5.5

USD / JPY 100.44 -0.1 0.2 -1.6 -9.6 -17.5 Saksa 10v-2v 0.55 0.00 -0.04 0.04 -0.14 -0.41 Ferrokromi 1.89 0.0 0.0 0.0 0.5 -4.8

GBP / USD 1.322 0.2 1.1 -0.1 -9.7 -14.1 USA 10v-2v 0.78 0.00 -0.05 -0.01 -0.16 -0.68 Nikkeli 9,808 -1.5 -4.9 -8.0 16.9 -2.3

EUR / SEK 9.48 0.0 0.0 -0.8 2.2 0.3 Saksa-USA 10v -1.63 0.01 -0.02 -0.06 0.05 -0.20 Kupari 209 0.7 -3.5 -5.8 -1.0 -10.8

EUR / NOK 9.28 0.0 -0.4 -1.7 -0.2 0.1 Sinkki 2,295 1.0 0.1 4.2 21.0 30.7

EUR / PLN 4.34 0.0 0.6 -0.5 -1.4 2.8 Inflaatio-odotukset Palladium 696 2.0 -2.4 -0.4 29.0 22.4

EUR / RUB 73.14 -0.4 1.1 -0.7 0.2 0.0 Ranska 10v 1.02 0.00 0.01 0.03 -0.05 -0.15 Platina 1,081 0.4 -3.3 -6.0 10.1 5.8

USA 10v 1.50 -0.01 0.00 0.00 -0.11 -0.13 Hopea 18.6 0.5 -3.8 -8.7 14.2 27.8

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,325 0.2 -1.2 -1.9 9.9 16.9

EUR / USD 8.3 0.1 0.2 0.4 -0.4 -2.7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 9.2 0.1 -0.2 -0.3 -2.3 -0.3 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 323.3 -0.1 -3.3 -3.4 -21.7 -11.0

EUR / CHF 5.4 0.0 -0.3 -0.4 0.2 -2.2 Saksa 5v 16.8 0.1 0.5 -0.1 -2.4 2.8 Vehnä 400.8 -0.1 -6.1 -1.7 -16.8 -16.0

EUR / JPY 11.4 -0.2 -0.4 -0.2 1.1 1.6 USA 5v 19.9 0.0 0.0 0.0 0.0 4.1 Soija 998.0 0.0 -2.8 -3.3 -8.1 11.7

USD / JPY 12.8 -0.1 -0.1 1.3 2.3 3.1 Espanja 5v 81.5 -0.2 2.5 -7.5 -11.4 -19.3 Sokeri 538.7 0.0 2.6 1.9 11.0 57.8

EUR / SEK 6.1 0.0 -0.1 -0.3 -0.7 -2.3 Italia 5v 138.2 0.6 7.1 2.9 11.6 23.4 Puuvilla 67.8 0.0 0.3 -8.6 5.4 6.3

EUR / NOK 8.5 0.0 0.2 0.3 -0.2 -3.2 Belgia 5v 49.2 0.0 0.0 0.0 0.0 10.2 NBSK sellu 811.6 0.0 -0.1 -0.1 2.0 -4.1

EUR / RUB 15.3 0.0 0.3 -1.6 -4.7 -9.1 Ranska 5v 29.5 0.0 0.1 -3.2 -7.5 -4.3 Sanomalehtipaperi (EUR) 429.3 0.0 -0.3 -0.1 -1.2 -3.0

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 25.7 0.0 0.6 -1.0 0.6 1.6 Luonnon kumi (YEN) 154.1 -4.5 -13.1 -16.3 -3.7 -8.9

26.8.2016, 7

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 1.2 1.6 1.9 2.2 3.0 USA (teollisuus) 52.6 53.2 51.3 50.8 48.2 51.0 USA 1.5 1.9 1.9 1.8 2.2 2.7

Euroalue 1.6 1.7 1.7 1.6 1.6 Euroalue (teollisuus) 51.8 52.0 52.8 51.5 51.2 52.3 Euroalue 1.5 1.5 1.6 1.5 1.6 1.7

Japani 1.3 1.1 2.2 3.6 2.2 Japani (teollisuus) 49.6 49.3 48.1 47.7 50.1 51.7 Japani 0.5 0.5 0.6 0.5 1.0 1.4

Kiina 6.7 6.7 6.8 6.9 7.0 Kiina (teollisuus) 49.9 50.0 50.1 50.1 49.4 49.7 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 90.4 90.0 93.5 94.7 91.7 91.9 BKT ennuste 2017

USA 0.8 1.0 1.0 1.1 1.4 0.2 Euroalue -8.5 -7.9 -7.2 -7.0 -8.8 -6.8 USA 2.2 2.2 2.3 2.3 2.3 2.5

Euroalue 0.2 0.1 -0.1 -0.2 0.3 0.1 Japani 41.3 41.8 40.9 40.8 42.3 41.5 Euroalue 1.2 1.2 1.6 1.6 1.7 1.6

Japani -0.4 -0.4 -0.5 -0.3 -0.1 0.2 Kiina 102.9 102.9 99.8 101.0 104.0 104.0 Japani 0.7 0.8 0.8 0.5 0.6 0.7

Kiina 1.8 1.9 2.0 2.3 1.8 2.0 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.3 6.3 6.2 6.3 6.3 6.5

USA 0.6 0.6 0.6 0.6 0.5 1.0

Työttömyysaste Euroalue 0.8 0.8 0.8 0.8 1.0 1.1 Inflaatio ennuste 2016

USA 4.9 4.9 4.7 5.0 4.9 5.1 Japani 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.7 USA 1.3 1.3 1.3 1.3 1.2 2.0

Euroalue 10.1 10.1 10.1 10.2 10.4 10.7 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.4 6.4 Euroalue 0.3 0.3 0.3 0.3 0.5 1.3

Japani 3.1 3.1 3.2 3.2 3.2 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0.1 0.0 0.0 0.2 0.5 1.1

Kiina 4.1 4.1 4.0 4.0 4.1 4.0 USA 7.1 7.0 6.8 6.4 6.2 5.7 Kiina 2.0 2.0 2.0 2.0 1.7 2.0

Euroalue 4.9 4.9 5.0 5.1 5.5 4.9

Ohjauskorot Japani 3.3 3.5 3.4 3.4 3.2 4.2 Työttömyys ennuste 2016

USA 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 Kiina 10.2 11.8 11.8 12.8 14.0 13.3 USA 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 5.0

Euroalue 0.00 0.00 0.00 0.00 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.2 10.2 10.2 10.2 10.2 10.7

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 2.3 3.0 2.2 3.0 2.8 1.9 Japani 3.2 3.2 3.2 3.2 3.3 3.3

Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.3 2.1 3.1 Kiina 4.2 4.2 4.1 4.2 4.1 4.2

Japani -1.3 -1.3 -2.1 -0.9 -0.2 0.8

Kiina 10.2 10.6 10.0 10.1 11.1 10.8

Teollisuustuotanto

USA -0.5 -0.7 -1.3 -1.3 -1.4 0.4

Euroalue 0.4 0.4 0.3 1.9 3.4 3.0

Japani -1.5 -1.5 -0.4 -3.3 -4.2 -0.9

Kiina 6.0 6.2 6.0 6.0 5.9 6.1

Lähde: Bloomberg

26.8.2016, 8

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17.5x 22.4x 2.2x 2.6 % Autoteollisuus STOXX 600 8.2x 11.9x 1.2x 3.6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV -0.1 % ##### 0.4 %

Suomi HEX 25 17.3x 19.6x 2.1x 4.2 % Pankit STOXX 600 11.6x 15.8x 0.7x 5.2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 1.8 % 56.4x 0.6 %

Ruotsi OMX 30 15.8x 22.3x 2.2x 4.1 % Perusraaka-aineet STOXX 600 20.1x #N/A N/A 1.2x 2.1 %

Pohjoismaat VINX 30 16.8x 21.6x 2.3x 3.9 % Kemikaalit STOXX 600 17.0x 20.0x 2.7x 2.9 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13.7x 23.9x 1.7x 3.1 % Rakennus STOXX 600 19.0x 32.9x 1.9x 2.8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.0 % 24.9x 2.9 %

Eurooppa STOXX 600 16.3x 29.3x 1.7x 3.6 % Rahoitus STOXX 600 15.2x 38.7x 1.6x 3.6 %

Euroalue STOXX 50 14.1x 22.7x 1.4x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23.0x 29.6x 4.0x 2.6 %

USA S&P 500 18.5x 20.4x 2.9x 2.1 % Terveydenhuolto STOXX 600 17.6x 29.7x 3.9x 3.0 %

Japani Nikkei 16.6x 20.3x 1.6x 2.0 % Kulutustavarat STOXX 600 20.1x 21.5x 4.6x 2.8 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17.6x 26.0x 3.3x 2.8 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.0x 11.5x 0.9x 5.5 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 13.5x 16.0x 1.6x 2.5 % Media STOXX 600 17.9x 25.4x 3.1x 4.1 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13.9x 14.3x 1.5x 2.5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 21.3x #N/A N/A 1.2x 5.3 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 11.4x 16.0x 1.1x 4.1 % Kiinteistöt STOXX 600 21.7x 9.7x 1.2x 3.5 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16.2x 38.5x 1.8x 2.5 % Vähittäismyynti STOXX 600 19.2x 22.6x 2.6x 2.7 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 11.3x 10.7x 1.4x 4.2 % Teknologia STOXX 600 22.2x 28.8x 3.1x 2.0 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 14.8x 15.1x 2.3x 3.2 % Telekommunikaatio STOXX 600 18.2x 59.7x 1.7x 5.1 %

Kiina Shanghai Comp. 14.4x 17.3x 1.7x 2.0 % Matkustus STOXX 600 15.2x 15.0x 3.4x 2.4 %

Venäjä RTSI $ 5.7x 8.4x 1.0x 4.4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 15.3x 180.7x 1.6x 4.9 %

Brasilia Bovespa 14.9x 157.6x 1.5x 2.8 % USA

Intia Sensex 17.4x 20.5x 2.9x 1.6 % Rahoitus S&P 500 15.0x 16.1x 1.3x 2.3 %

Kulutustavarat S&P 500 18.6x 19.6x 5.0x 1.6 %

Päivittäistavarat S&P 500 21.7x 22.8x 5.5x 2.6 %

Energia S&P 500 118.0x 69.4x 1.9x 2.8 %

Terveydenhuolto S&P 500 16.3x 20.6x 3.7x 1.7 %

Teollisuus S&P 500 17.7x 18.1x 4.2x 2.3 %

Teknologia S&P 500 18.0x 21.3x 4.4x 1.6 %

Perusteollisuus S&P 500 19.0x 19.7x 3.5x 2.1 %

Telekommunikaatio S&P 500 14.3x 16.2x 3.0x 4.5 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17.9x 18.5x 1.9x 3.5 %

26.8.2016, 9

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

26.8.2016, 10

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR -0.20 102.48 102.57 Baa1 Stable / A- Stable 48 750

Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.06 102.80 102.92 - Stable / - Stable 74 150

Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR -0.12 104.42 104.54 Baa1 Stable / BBB+ Neg 55 500

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.00 103.28 103.46 - - / BBB Stable 67 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 0.70 109.10 109.43 - - / - Stable 139 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR -0.13 106.74 107.02 A2u Stable / A Stable 55 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR -0.02 115.08 115.38 Baa1u Stable / BBB+ Stable 66 750

Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.09 109.46 109.81 Baa1 Stable / BBB+ /*- - 78 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.02 105.25 105.64 Baa2 Stable / BBB Neg 71 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.01 106.58 106.92 Baa2 Stable / BBB+ Stable 70 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 0.37 106.90 107.30 Baa2u Stable / BBB Stable 107 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.02 107.30 107.64 Baa2 Stable / BBB - 70 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 0.16 113.20 113.64 Baa1 Stable / BBB Stable 82 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 0.21 108.51 108.98 Baa2 Stable / BBB Neg 85 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 0.20 110.64 111.13 Baa2 Stable / BBB+ Stable 82 300


Ap Moeller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1.750 EUR 0.55 105.01 105.39 Baa1 Stable / BBB+ /*- - 114 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.45 111.26 112.10 Baa3 Stable / BBB- Stable 201 500


Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 0.14 114.61 115.11 A3 Stable / A Stable 67 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 0.11 114.42 114.82 Baa1 Stable / BBB+ - 62 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 0.39 110.48 111.04 Baa1u Stable / BBB+ Stable 92 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 0.39 113.20 113.71 Baa2 Neg / - - 89 750

Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 0.35 113.65 114.35 Baa1 Neg / A- Stable 84 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 1.34 106.32 107.01 Baa3 Stable / BBB Neg 180 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 0.35 122.69 123.55 NR Pos / A+ Pos 77 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 0.40 136.52 137.48 A3 Neg / BBB+ Neg 81 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 0.42 121.04 121.74 Aa3 Stable / A+ Stable 65 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 0.86 121.32 122.40 Baa1 Stable / A- Stable 95 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja teittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK - - - - - / - - 2.40 650

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.66 101.00 102.25 - - / - - 4.50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.61 104.65 104.71 Aa1 Stable / AA+ Neg 2 6000





Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 0.15 130.35 130.50 Aa1 Stable / AA+ Neg 17 5000



Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 1.62 101.25 101.88 B3 Stable / BB- Neg 297 300

Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.31 102.17 102.35 - - / - - 102 150

Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 0.40 103.76 103.96 - - / - - 112 100

Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR -0.04 105.96 106.46 - - / - - 75 175

Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.04 104.80 105.06 - - / - - 174 100

Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 2.16 100.88 101.83 - - / - - 308 150

Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 1.65 105.51 106.54 - - / - - 252 150

Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 0.60 103.96 104.32 - - / - - 132 250

Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 1.72 104.70 105.08 - - / - - 243 100

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 0.89 104.87 105.16 - - / - - 158 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 0.14 115.15 116.04 Ba1 Stable / BB+ Pos 93 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 0.68 107.21 108.31 Ba2 Stable / BB+ Pos 152 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 1.78 106.03 106.41 - - / - - 249 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 2.82 100.82 102.61 - - / B+ Stable 380 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 0.63 104.70 105.07 - - / - - 134 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR13.15/298.81 83.43 85.02 B3 Stable / B- - 1463 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 0.52 105.79 106.14 - - / - - 121 150

Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 2.49/1.5 103.99 104.73 - - / - - 325 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 0.71 109.48 109.89 - - / - - 141 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 5.15/5 102.83 104.14 B2 Pos / - - 609 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.69 102.13 102.85 - - / - - 344 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3.500 EUR 2.06 103.66 104.49 - - / - - 282 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11.750 EUR 19.72/81.17 78.81 81.28 Caa1 Stable / CCC+ - 2199 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.39/6.41 101.00 102.75 - - / - - 636 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 1.71 105.11 105.75 - - / - - 241 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.07 107.69 108.34 - - / - - 176 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 5.29/5.91 101.52 103.17 B2 Stable / B Stable 623 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 2.34/1.87 104.13 105.00 - - / - - 307 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.53 100.20 100.82 - - / - - 421 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6.875 EUR 5.57/5.94 104.08 105.08 - - / - - 625 100

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 1.41 105.81 106.38 - - / - - 203 150

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7.250 EUR 5.78/6.52 105.03 106.06 B2 Pos / - - 652 250

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 0.32 111.16 112.27 - - / - - 88 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2.125 EUR 1.67/1.65 102.01 102.92 Ba2 Pos / BB Pos 217 300

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2017 Perp/Call 0.697 EUR 0.58/136.1 52.95 55.62 Baa3 Stable / NR Neg 500

Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.27/-1.44 101.50 102.50 - - / - - 100

Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.31/2.46 104.63 105.75 - - / - - 100

Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 2.94/0.16 108.04 109.06 Baa3 Stable / BBB- Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.77/3.49 105.13 106.00 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.79/5.09 103.50 105.50 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7.750 EUR 10.68/6.71 101.88 103.00 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 3.56/2.85 103.87 104.78 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 9.82/4.98 109.18 110.55 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7.375 EUR 7.95/5.86 104.75 105.88 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 3.97/3.94 104.20 105.14 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.11/3.33 116.58 117.56 Baa3 Neg / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

26.8.2016, 11

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9.19 9.00 670 1.1 % 3.7 % 5.3 % -12.1 % 7.70 9.61 11.66 11.4 1.0 8.4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % 1.9 % 0.6 % -0.7 % 1 % -26 % -3.0 %

Nordea Bank AB lasku 78.75 86.20 318,934 -0.3 % 1.7 % 3.9 % -20.1 % 66.30 85.37 101.80 9.9 1.0 10.5 %

Danske Bank A/S lasku 188.80 203.00 185,725 0.0 % 3.2 % 4.9 % -6.6 % 161.80 186.72 215.80 10.3 1.1 11.0 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 79.80 86.00 175,159 -0.6 % 2.6 % 5.6 % -18.1 % 67.75 83.43 100.50 10.9 1.2 11.2 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku! 106.80 98.00 207,160 -0.1 % 0.6 % 3.1 % -12.4 % 90.25 109.73 130.10 13.4 1.5 11.1 %

Swedbank AB Class A nosto 189.30 194.00 214,289 0.6 % 1.1 % 5.7 % 0.5 % 150.80 181.02 200.20 12.1 1.6 13.3 %

Alma Media Oyj lasku 4.40 4.60 362 408 -1.1 % 3.8 % 3.0 % 50.7 % 2.51 3.31 4.51 7.7 11.4 14.0 2.7 19.3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.8 % 1.6 % -0.1 % 36.6 % -29 % -26 % -41 % 0 % 5.9 %

Sanoma Oyj lasku 8.18 6.75 1,332 2,069 0.1 % -1.3 % 17.3 % 130.2 % 3.18 4.63 8.38 4.9 13.2 15.0 1.6 10.9 %

Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.34 2.70 50 89 8.3 % 14.1 % 9.9 % 13.0 % 1.87 2.04 2.34 6.7 7.9 6.4 0.8 12.4 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7.44 80 0.1 % 1.1 % -2.1 % -8.6 % 7.05 7.97 8.71

Talentum Oyj lasku 1.05 1.35 1.49

Eniro AB lasku 0.56 275 -1.3 % -0.6 % -3.4 % -37.1 % 0.50 0.81 1.49

Modern Times Group AB Class Bnosto 221.90 264.00 14,860 16,387 0.0 % 1.0 % 0.5 % 1.8 % 198.00 230.62 264.00 9.6 11.2 14.7 3.1 21.3 %

North Media A/S nosto 14.20 285 -1.4 % -2.1 % 2.9 % -2.1 % 12.00 13.93 15.90

Schibsted Asa Class A lasku 259.00 271.50 56,082 56,084 -0.9 % 3.2 % -3.3 % 1.3 % 219.80 262.29 324.70 22.0 29.3 58.9 5.2 8.9 %

Amer Sports Oyj Class A lasku 25.29 30.00 2,997 3,440 -0.2 % 0.6 % 1.7 % 5.0 % 22.10 25.20 28.07 10.9 13.1 17.4 2.7 15.6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 0.3 % -3.1 % -53.6 % -30 % -35 % -46 % -43 % -2.0 %

adidas AG lasku 152.10 142.00 31,822 32,325 -0.6 % -2.6 % 9.3 % 131.7 % 64.04 101.19 157.45 16.0 20.4 28.3 4.6 16.4 %

NIKE, Inc. Class B nosto 59.24 64.50 100,806 97,531 -1.6 % 3.5 % 3.7 % 14.4 % 51.48 59.65 68.20 16.4 18.9 23.9 7.6 31.8 %

PUMA SE nosto 226.00 205.00 3,409 3,101 0.0 % 0.0 % 1.3 % 29.9 % 167.15 197.96 230.00 14.2 21.0 44.3 2.0 4.5 %

Atria Oyj Class A lasku 9.03 8.90 255 476 0.3 % 0.9 % 0.0 % 6.1 % 7.61 8.66 9.23 5.3 11.6 10.3 0.6 5.8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -2.8 % -2.6 % 14.9 % -32 % -17 % -30 % -38 % -0.6 %

HKScan Oyj Class A nosto 3.54 2.85 195 376 0.6 % 11.3 % 10.3 % -16.9 % 2.94 3.49 4.40 4.7 15.1 13.2 0.5 3.5 %

Apetit Oyj nosto 13.02 13.50 82 108 0.2 % 0.2 % 0.9 % -4.5 % 11.64 12.86 13.80 8.1 14.2 15.2 0.7 4.4 %

Raisio Oyj Class V nosto 3.93 4.50 649 676 0.8 % -0.5 % -3.4 % -4.8 % 3.67 4.17 4.50 10.8 12.4 15.5 1.8 11.5 %

Basware Oyj nosto 40.20 39.00 579 574 0.0 % 1.8 % 8.3 % -0.9 % 30.48 37.07 45.68 101.8 4.4 -2.3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon:

Ariba, Inc.

SciQuest, Inc. lasku 17.75 9.49 13.72 17.81

26.8.2016, 12



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B lasku 40.44 38.00 2,617 3,101 -0.9 % -1.1 % -0.6 % 43.8 % 23.70 32.13 42.31 8.8 11.2 13.7 1.7 12.4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % -0.8 % 1.5 % 34.5 % 11 % -14 % -100 % 8 % 2.5 %

Konecranes Oyj nosto 28.00 26.00 1,772 1,961 -2.5 % -1.0 % 8.8 % -2.0 % 17.92 23.09 29.08 9.9 13.8 17.6 3.5 19.7 %

Columbus McKinnon Corporationlasku 17.76 18.00 359 2.3 % 4.2 % 12.8 % 0.9 % 12.62 16.68 21.63 11.9

Manitowoc Company, Inc. nosto 4.87 5.00 670 878 -0.2 % -1.0 % -11.9 % 54.1 % 4.00 4.19 17.68 9.5 23.3 341,199.0 0.9 0.0 %

PALFINGER AG nosto 27.26 31.00 1,025 1,473 -0.7 % -1.5 % 4.8 % 11.3 % 22.00 25.53 27.83 8.7 11.7 12.6 1.8 14.0 %

Terex Corporation lasku 23.84 22.50 2,589 3,711 0.0 % -0.7 % 6.1 % 13.7 % 13.62 21.31 25.57 10.4 14.2 21.3 1.3 5.9 %

TTS Group ASA nosto 3.58 310 210 -0.6 % -1.9 % -33.2 % -22.2 % 2.00 3.66 5.47 1.3 1.8 4.5 0.5 10.1 %

Caverion Oyj lasku 6.19 6.45 777 851 0.0 % 4.0 % 3.5 % -31.4 % 5.50 7.78 9.50 10.1 15.5 17.4 3.3 18.9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.0 % 6.2 % -44.2 % 22.0 % 63 % -45 % -59 % 348 % 1004 %

Royal Imtech N.V. lasku 0.02 2 0.0 % 0.0 % 100.0 % -80.0 % 0.01 0.03 0.12

Bilfinger SE nosto 25.84 35.00 1,189 866 -3.9 % -4.3 % -4.6 % -26.8 % 25.05 36.57 45.28 6.2 28.3 42.8 0.7 1.7 %

Citycon Oyj lasku! 2.28 2.40 2,033 4,112 -0.2 % 0.7 % 2.9 % -0.7 % 1.98 2.23 2.46 19.8 19.8 13.5 0.9 6.6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % 0.2 % -3.3 % -24.3 % -13 % -13 % -27 % -21 % -0.6 %

Sponda Oyj lasku! 4.59 4.50 1,558 3,520 -0.1 % -0.1 % 16.4 % 25.6 % 3.32 3.78 4.62 20.3 20.3 13.5 0.8 6.2 %

Technopolis Oyj lasku 3.80 4.20 405 1,301 0.5 % -1.0 % 0.3 % 3.8 % 3.32 3.66 3.94 13.4 13.9 8.0 0.7 9.3 %

Castellum AB lasku 130.30 128.00 35,598 73,465 0.2 % 0.9 % 2.8 % 26.0 % 98.13 111.33 132.40 21.7 21.6 14.1 1.3 9.1 %

Fabege AB nosto 157.40 162.00 26,033 47,537 0.5 % 0.2 % 5.1 % 32.3 % 114.80 135.15 157.80 32.3 32.4 31.4 1.3 4.2 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 149.70 140.00 32,090 37,408 0.6 % 2.9 % 6.4 % 38.1 % 104.80 123.41 150.20 30.2 30.2 32.2 1.5 4.5 %

Kungsleden AB nosto 65.00 67.50 11,830 28,290 -1.5 % 0.0 % 6.1 % 16.1 % 51.50 58.53 66.50 18.0 18.0 11.7 1.1 9.6 %

Cramo Oyj lasku 23.59 24.00 1,054 1,424 -1.0 % 0.0 % 11.3 % 23.3 % 15.37 18.76 24.00 6.3 12.8 13.0 1.9 14.4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -0.8 % 10.2 % 43.1 % 34 % -2 % -9 % 38 % 3.4 %

Ramirent Oyj lasku 6.53 6.80 710 1,029 -1.4 % -2.2 % -12.9 % -8.3 % 5.05 6.49 7.82 5.5 13.6 13.8 2.2 15.6 %

Lavendon Group plc nosto 1.25 1.65 213 348 0.6 % 2.7 % 5.0 % -25.9 % 1.02 1.37 1.85 3.8 7.9 6.7 0.8 12.5 %

Speedy Hire Plc nosto 0.37 0.40 195 288 -1.3 % 2.1 % 11.2 % -25.1 % 0.28 0.37 0.50 4.9 17.6 22.1 1.0 4.7 %

Bittium Corporation nosto 6.68 6.40 238 139 -0.4 % 11.0 % 21.9 % 44.3 % 4.61 5.98 7.80 11.9 20.0 37.4 1.8 4.7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 7.8 % 13.1 % 77.3 % -47 % -16 % 46 % -60 % -2.5 %

Mobileye N.V. nosto 48.37 58.00 10,604 9,848 1.0 % 5.0 % -1.9 % -9.7 % 23.57 40.78 57.73 40.0 40.7 52.0 12.6 24.2 %

Parrot SA nosto 15.20 20.50 458 264 -1.2 % 4.8 % 13.9 % -37.5 % 11.90 20.64 34.97 1.5 -17.2 %

Visteon Corporation lasku 71.12 89.00 2,419 1,828 -0.4 % 0.9 % 4.5 % -26.2 % 58.83 87.36 121.65 5.3 7.2 15.9 3.2 19.9 %

VOXX International Corporation Class Anosto 3.03 3.00 73 2.0 % 2.0 % 18.8 % -58.4 % 2.47 4.67 8.10 9.2 0.2 2.0 %

26.8.2016, 13



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Elisa Oyj Class A nosto 32.41 33.00 5,423 6,346 0.8 % 3.2 % -3.0 % 11.0 % 27.69 33.00 35.99 11.0 17.8 19.1 5.3 27.8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % 2.7 % -2.6 % 23.7 % 50 % 17 % 22 % 147 % 13.3 %

Telia Company AB nosto 4.06 4.51 17,560 23,204 0.0 % -0.3 % -2.8 % -17.3 % 3.78 4.39 5.18 8.5 15.4 12.7 1.6 12.7 %

TDC A/S nosto 36.90 38.50 29,963 53,958 -1.2 % 1.7 % 5.6 % -10.0 % 28.24 34.08 42.67 6.3 14.2 13.2 1.5 11.4 %

Tele2 AB Class B lasku 71.15 76.50 32,119 45,099 -0.4 % -0.9 % -3.3 % -14.7 % 65.85 77.23 89.70 8.4 20.4 23.4 2.0 8.5 %

Telenor ASA lasku 146.00 155.00 219,213 286,723 0.1 % 1.5 % -0.9 % -9.0 % 116.80 144.28 173.60 6.1 10.5 13.7 3.5 25.6 %

Finnair Oyj lasku 4.65 4.75 596 387 -1.3 % -2.1 % 2.2 % 61.5 % 2.71 4.57 5.92 1.7 3.1 9.4 0.7 7.5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % -2.1 % 1.6 % 63.9 % -20 % -33 % 94 % -30 % -17.6 %

Air France-KLM SA lasku 4.91 5.98 1,474 5,579 -1.3 % -1.5 % -6.7 % -18.3 % 4.83 6.85 8.84 2.0 5.4 3.1 1.5 48.9 %

Deutsche Lufthansa AG lasku 10.42 9.88 4,855 8,328 -2.8 % -0.9 % 1.3 % -5.7 % 9.90 12.81 15.41 2.4 5.3 4.8 0.7 14.6 %

SAS AB lasku 18.00 18.00 5,941 6,557 -3.7 % 2.3 % 7.1 % 16.9 % 14.60 20.06 28.80 1.9 3.3 6.5 0.8 11.9 %

Fiskars Oyj Abp lasku 17.53 17.25 1,436 1,647 -0.1 % 0.1 % -2.0 % -4.1 % 15.00 17.64 19.25 12.8 18.3 22.7 1.3 5.5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % -0.6 % -4.1 % -21.5 % 44 % 57 % 46 % -32 % -6.6 %

Rapala VMC Oyj lasku 4.73 4.35 184 290 1.7 % 6.3 % 11.3 % -8.9 % 3.90 4.53 5.20 9.6 12.6 16.8 1.3 8.0 %

Acme United Corporation nosto 20.45 25.25 68 88 -0.7 % 1.0 % -7.8 % 14.7 % 13.01 17.31 22.19 7.0 9.2 12.2 1.5 11.9 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 81.70 85.00 4,952 6,259 0.0 % -0.2 % 8.9 % 34.2 % 58.83 68.61 83.26 11.7 13.8 19.2 1.7 9.0 %

SEB SA lasku 119.55 130.00 5,998 7,915 -0.4 % -1.2 % -2.5 % 44.5 % 78.93 95.72 124.00 10.8 14.0 17.8 2.9 16.2 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 13.56 14.90 381 439 -1.5 % -2.8 % 0.5 % 2.7 % 10.81 13.19 14.50 5.5 9.1 11.6 1.8 15.4 %

Fortum Oyj nosto! 13.79 13.90 12,251 11,562 -0.9 % -2.4 % -8.7 % -4.4 % 10.99 13.58 15.27 10.7 16.3 21.6 0.9 4.2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % -1.2 % -3.3 % 4.0 % 79 % 62 % 71 % -43 % -8.2 %

E.ON SE nosto 8.24 10.10 16,494 21,586 0.4 % -0.8 % -13.0 % -18.3 % 7.08 8.80 10.32 3.4 5.7 10.8 0.9 8.5 %

Electricite de France SA nosto 11.09 12.45 22,317 60,290 -1.5 % -2.3 % 0.8 % -41.8 % 9.13 12.81 19.45 3.7 8.2 8.6 0.6 7.1 %

Endesa S.A. lasku 18.30 19.00 19,370 23,598 -0.3 % -1.2 % -1.5 % 0.7 % 14.69 18.22 20.72 7.3 13.5 15.9 2.1 13.3 %

Iberdrola SA nosto 5.88 6.65 37,396 66,220 -0.3 % -0.7 % -4.8 % -1.5 % 4.80 6.13 6.71 8.4 14.5 14.3 1.0 6.6 %

RWE AG nosto 14.65 14.75 8,845 15,119 -0.2 % -1.9 % -7.2 % 5.7 % 9.13 12.30 16.49 2.8 4.9 13.3 1.3 9.4 %

SSE plc lasku 15.18 16.00 15,296 24,220 0.0 % -0.3 % -6.8 % 5.1 % 13.17 14.89 16.44 10.3 13.5 12.6 3.7 29.4 %

F-Secure Oyj lasku 3.38 3.00 537 443 -1.7 % -2.9 % 20.3 % 40.8 % 2.15 2.66 3.60 16.1 20.4 32.7 6.6 20.3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.3 % -3.9 % 13.9 % 37.1 % 70 % 65 % 54 % 94 % 3.3 %

Symantec Corporation nosto 23.73 23.56 14,608 16,030 -0.1 % 2.7 % 16.6 % 19.3 % 16.14 19.63 23.99 10.2 12.5 17.5 3.8 21.7 %

Trend Micro Incorporated lasku 3,665 4,285 514,174 365,266 -0.7 % -0.5 % -3.8 % -11.8 % 3,370.0 4,289.0 5,450.0 8.7 12.2 25.1 3.1 12.2 %

26.8.2016, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 11.1 % 11.1 % -15.8 % -42 % 18 % -4 % -55 % -3.7 %


Apetit Oyj nosto 13.02 13.50 82 108 0.2 % 0.2 % 0.9 % -4.5 % 11.64 12.86 13.80 8.1 14.2 15.2 0.7 4.4 %


Huhtamaki Oyj lasku 38.97 41.50 4,199 4,733 2.0 % 0.0 % -1.0 % 38.8 % 26.21 33.31 40.15 11.6 16.1 19.2 3.3 17.4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.9 % -1.0 % -1.4 % 7.7 % 21 % 19 % 7 % -5 % -2.2 %

Bemis Company, Inc. lasku 52.00 52.00 4,925 6,361 1.3 % 2.1 % -0.1 % 26.0 % 38.91 47.69 54.19 10.1 13.7 17.7 3.8 21.2 %

Rexam PLC nosto 5.03 5.92 6.51

Sonoco Products Company nosto 51.76 47.50 5,188 6,083 0.8 % -0.1 % 1.0 % 36.2 % 36.56 44.46 52.00 9.1 13.4 18.2 3.3 17.9 %

Kemira Oyj lasku 11.53 11.50 1,791 2,467 -1.1 % -2.7 % -1.6 % 8.7 % 8.92 10.74 12.07 7.7 13.0 14.0 1.4 10.2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % -2.8 % -1.3 % 1.2 % -2 % 13 % -6 % -36 % -4.8 %

Akzo Nobel N.V. lasku 59.75 65.00 14,795 15,677 -0.4 % 0.2 % 2.5 % 0.8 % 49.91 59.56 67.79 7.1 10.0 14.1 2.1 14.7 %

Ashland Inc. lasku 116.16 131.00 7,214 9,885 0.7 % 0.5 % -4.3 % 17.4 % 88.30 107.72 123.17 8.8 12.6 15.7 2.5 16.0 %

BASF SE nosto 72.45 75.00 66,544 79,218 -0.8 % -0.4 % 0.9 % 4.2 % 56.01 68.53 79.11 7.6 12.0 14.8 2.1 14.2 %

Kesko Oyj Class B lasku 39.26 41.00 3,845 4,107 1.2 % -1.6 % -2.0 % 24.3 % 28.30 34.90 42.65 9.2 13.7 17.8 1.8 10.3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.4 % -1.3 % -7.8 % 18.4 % -10 % -1 % -1 % -49 % -8.2 %

Axfood AB lasku 154.80 150.00 32,488 31,221 0.1 % -0.9 % -0.6 % 11.8 % 129.50 150.08 167.60 11.4 15.5 20.8 7.4 35.6 %

ICA Gruppen AB nosto 301.00 300.00 60,545 70,439 0.0 % -1.9 % 4.2 % -0.2 % 243.80 286.99 322.50 11.2 14.9 17.8 2.0 11.2 %

Kingfisher Plc lasku 3.71 3.48 8,357 8,039 -0.7 % 1.8 % 13.8 % 5.9 % 3.00 3.48 3.83 8.1 10.9 15.8 1.3 8.4 %

Kone Oyj Class B nosto 45.97 42.00 24,175 22,237 -0.8 % -1.7 % 0.5 % 30.4 % 31.50 39.90 47.89 15.7 16.9 23.1 8.1 34.9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -1.2 % -0.7 % 2.1 % 13 % 8 % -6 % 21 % 8.0 %

Schindler Holding AG Pref nosto 187.00 188.00 20,204 17,984 -0.2 % -0.5 % 1.2 % 28.3 % 133.20 167.77 197.50 13.8 15.6 24.7 6.7 27.0 %

Konecranes Oyj nosto 28.00 26.00 1,772 1,961 -2.5 % -1.0 % 8.8 % -2.0 % 17.92 23.09 29.08 9.9 13.8 17.6 3.5 19.7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.5 % -0.6 % 12.5 % -19.0 % 27 % 11 % -100 % 184 % 11.2 %

Cargotec Oyj Class B lasku 40.44 38.00 2,617 3,101 -0.9 % -1.1 % -0.6 % 43.8 % 23.70 32.13 42.31 8.8 11.2 13.7 1.7 12.4 %

Columbus McKinnon Corporationlasku 17.76 18.00 359 2.3 % 4.2 % 12.8 % 0.9 % 12.62 16.68 21.63 11.9

Manitowoc Company, Inc. nosto 4.87 5.00 670 878 -0.2 % -1.0 % -11.9 % 54.1 % 4.00 4.19 17.68 9.5 23.3 341,199.0 0.9 0.0 %

PALFINGER AG nosto 27.26 31.00 1,025 1,473 -0.7 % -1.5 % 4.8 % 11.3 % 22.00 25.53 27.83 8.7 11.7 12.6 1.8 14.0 %


26.8.2016, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

TTS Group ASA nosto 3.58 310 210 -0.6 % -1.9 % -33.2 % -22.2 % 2.00 3.66 5.47 1.3 1.8 4.5 0.5 10.1 %

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 17.39 18.50 675 709 1.6 % 1.2 % 1.2 % 3.1 % 14.37 16.76 18.59 7.4 13.1 15.7 2.9 18.7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.6 % 2.5 % -0.6 % -29.7 % -2 % -26 % -63 % 45 % 7.9 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 9.24 11.00 383 860 0.9 % -0.6 % 4.6 % 56.6 % 4.97 6.84 9.57 7.2 19.5 66.4

Shanks Group plc nosto 1.01 0.95 400 613 -0.7 % -2.0 % -1.0 % 8.9 % 0.69 0.89 1.08 8.1 16.0 18.7 2.0 10.8 %

Lemminkainen Corporation lasku 14.15 14.00 329 403 -0.4 % 0.4 % -1.7 % 20.9 % 11.40 13.20 14.84 4.5 7.2 15.1 0.9 6.1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % -1.1 % -3.9 % -9.4 % -52 % -36 % 14 % -63 % -12.9 %

YIT Oyj lasku 6.23 6.50 793 1,311 -0.7 % 1.5 % -7.6 % 21.2 % 4.32 5.48 6.96 11.7 13.1 14.7 1.3 9.2 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4.53 4.50 274 571 -0.4 % 2.7 % 0.2 % 69.0 % 2.42 3.26 4.70 12.6 13.6 12.2 0.9 7.6 %

JM AB lasku 216.50 230.00 15,813 15,894 -0.4 % 0.2 % -0.5 % 0.2 % 179.50 224.53 265.50 8.0 8.0 10.6 2.9 27.6 %

NCC AB Class B lasku 212.30 200.00 23,018 22,383 -0.9 % 0.8 % 5.3 % 39.9 % 178.00 182.28 309.50 8.4 11.5 15.9 3.6 22.4 %

Peab AB Class B lasku 71.60 70.00 21,174 23,141 -0.6 % 2.4 % 4.2 % 21.0 % 54.60 65.47 76.00 8.2 10.8 13.0 2.2 17.2 %

Veidekke ASA nosto 117.50 130.00 15,710 15,634 0.0 % 0.9 % 11.4 % 30.6 % 87.25 105.44 118.00 8.1 10.5 13.2 3.9 29.6 %

Metso Oyj nosto 25.77 23.00 3,874 3,992 -1.2 % -0.5 % 2.2 % 19.1 % 17.31 21.32 26.23 11.1 13.5 20.4 2.7 13.0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 0.4 % 2.0 % 8.2 % 8 % -4 % 7 % -2 % -1.1 %

Atlas Copco AB Class A lasku 241.10 240.00 287,407 298,923 -0.5 % -0.8 % -0.2 % 15.0 % 171.00 211.47 246.00 12.3 14.8 20.6 5.2 25.2 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 250.20 250.00 12,823 15,619 0.0 % -0.3 % -6.5 % 0.8 % 206.00 248.15 284.90 9.0 14.2 16.7 1.5 8.9 %

Sandvik AB lasku 93.30 87.00 117,034 142,888 -0.7 % -1.6 % 1.4 % 14.2 % 64.55 80.73 95.90 9.5 13.5 18.0 3.0 16.5 %


Metsa Board Corporation Class Bnosto 5.16 5.78 1,857 2,216 0.1 % 2.1 % 2.6 % -4.3 % 4.23 5.56 7.15 7.4 11.3 13.0 1.6 12.5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -0.1 % 0.8 % -36.0 % 2 % -9 % 3 % -29 % 8.4 %

Stora Enso Oyj Class R lasku! 8.11 9.00 6,494 9,508 -0.4 % 0.7 % 0.9 % 6.4 % 6.50 7.85 9.64 6.8 10.2 11.1 1.1 9.6 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 18.62 18.60 9,938 11,220 0.1 % -0.1 % 4.0 % 26.6 % 13.19 16.32 19.21 7.3 11.2 12.9 1.2 9.0 %

Holmen AB Class B lasku 305.40 287.50 25,855 29,324 1.2 % 6.6 % 7.8 % 36.2 % 219.00 261.62 308.20 9.6 14.3 16.7 1.2 7.1 %

International Paper Companylasku 48.39 48.00 19,898 27,904 3.9 % 1.6 % 7.2 % 19.0 % 32.50 40.76 48.71 7.4 11.2 13.6 4.4 32.6 %

Norske Skogindustrier ASA nosto 3.04 2.70 848 6,896 -0.7 % -2.3 % -11.9 % 24.3 % 1.63 2.39 4.37 6.7 18.7 4.0 -53.6 %

Sappi Limited lasku 71.99 80.00 38,979 57,566 -0.7 % 6.7 % 2.8 % 77.8 % 38.49 62.28 79.42 5.3 8.4 8.9 1.8 20.0 %

Neste Corporation lasku! 38.17 34.00 9,787 10,338 -0.8 % -1.1 % 24.1 % 66.2 % 20.36 28.00 39.15 8.1 11.3 14.4 2.5 17.4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % 1.7 % 27.2 % 79.6 % 79 % 26 % 52 % 172 % 6.1 %

ERG S.p.A. nosto 9.99 14.00 1,502 3,109 -1.0 % -2.3 % -2.1 % -19.0 % 9.50 11.55 13.31 7.0 16.6 17.2 0.9 5.5 %

26.8.2016, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Hellenic Petroleum SA nosto 3.83 5.21 1,171 2,610 0.8 % -1.5 % -0.5 % -6.6 % 2.74 4.12 5.65 4.0 5.7 5.2 0.6 10.8 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 1.33 1.75 1,263 1,267 -1.0 % -1.8 % -8.4 % -41.7 % 1.20 1.66 2.45 2.5 4.6 7.1 1.3 17.7 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 8.72 12.00 337 1.6 % -5.5 % -1.2 % 13.7 % 6.02 8.51 10.43 8.4

Nokia Oyj lasku! 5.04 6.00 29,382 22,985 -1.5 % 0.1 % -4.7 % -9.1 % 4.48 5.69 7.11 7.4 9.2 18.8 1.5 8.0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -0.3 % -2.7 % -5.8 % 30 % 9 % 40 % 8 % -2.4 %

Alcatel-Lucent SA nosto 3.48 4.50 12,314 11,124 0.0 % 0.0 % -0.3 % 17.6 % 2.78 3.38 3.88 5.2

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 61.95 65.00 206,535 189,201 -1.4 % 0.7 % -3.7 % -24.3 % 59.60 74.52 88.40 6.2 8.5 13.4 1.4 10.4 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 32.79 32.00 4,457 4,272 -0.5 % -1.4 % -3.8 % 36.6 % 23.06 31.36 37.57 10.4 13.1 17.2 3.3 19.4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -2.1 % -3.2 % 41.8 % 124 % 98 % 65 % 100 % 3.8 %

Bridgestone Corporation lasku 3.43K 4.10K 2787K 2473K 0.8 % 3.1 % -4.0 % -9.8 % 3.09K 3.97K 4.62K 3.5 5.1 9.2 1.1 11.6 %

Continental AG lasku 188.70 205.00 37,741 38,960 -1.2 % -1.7 % 2.8 % -0.6 % 162.05 195.57 231.90 5.7 8.1 11.6 2.3 19.5 %

Nordea Bank AB lasku 78.75 86.20 318,934 -0.3 % 1.7 % 3.9 % -20.1 % 66.30 85.37 101.80 9.9 1.0 10.5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -0.1 % -0.9 % -11.0 % -15 % -24 % -1.2 %

Pohjola Bank Plc Class A lasku

Danske Bank A/S lasku 188.80 203.00 185,725 0.0 % 3.2 % 4.9 % -6.6 % 161.80 186.72 215.80 10.3 1.1 11.0 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 79.80 86.00 175,159 -0.6 % 2.6 % 5.6 % -18.1 % 67.75 83.43 100.50 10.9 1.2 11.2 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku! 106.80 98.00 207,160 -0.1 % 0.6 % 3.1 % -12.4 % 90.25 109.73 130.10 13.4 1.5 11.1 %

Swedbank AB Class A nosto 189.30 194.00 214,289 0.6 % 1.1 % 5.7 % 0.5 % 150.80 181.02 200.20 12.1 1.6 13.3 %

Olvi Oyj Class A nosto 26.95 26.00 559 570 -0.1 % 1.7 % 3.9 % 14.7 % 20.30 23.72 27.80 9.4 13.4 16.8 2.6 15.6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 0.3 % 1.3 % -22.2 % -5 % -13 % -10 % -10 % 0.9 %

Carlsberg A/S Class B lasku 625.50 621.46 96,166 120,603 0.1 % -1.1 % -4.6 % 25.9 % 479.30 593.22 681.00 9.5 14.1 19.5 2.0 10.1 %

Harboes Bryggeri A/S Class B nosto 147.00 150.00 882 1,001 -1.0 % 0.7 % 6.5 % 45.5 % 92.50 114.75 155.00 6.2 14.2 15.3 1.0 6.2 %

Royal Unibrew A/S nosto! 314 333 16,987 18,185 0.0 % 4.7 % 5.7 % 39.1 % 214.60 278.86 320.80 13.9 18.2 21.0 5.8 27.7 %

Oriola-KD Corporation Class Bnosto 4.28 4.80 776 810 0.2 % 1.9 % 1.7 % 1.2 % 3.65 4.21 4.65 9.0 12.5 16.3 3.4 21.1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % 1.7 % 4.2 % 0.1 % 13 %

Celesio AG nosto 25.20 23.50 5,120 6,083 -0.1 % 0.2 % -2.5 % 1.1 % 24.33 25.22 25.98 8.6 10.8 14.4 1.4 10.1 %

Orion Oyj Class B lasku! 34.71 32.00 4,900 4,822 -1.6 % -1.5 % -5.9 % -2.1 % 27.79 32.38 37.89 15.3 17.7 22.8 7.6 33.1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % -2.7 % -11.5 % -35.7 % 13 % 2 % 0 % 48 % 8.9 %

AstraZeneca PLC lasku 50.11 53.05 63,379 73,055 -1.4 % -0.7 % 7.7 % 26.2 % 36.80 42.64 55.05 13.4 14.4 16.5 5.1 30.8 %

26.8.2016, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

H. Lundbeck A/S lasku! 276.70 287.50 54,652 54,462 -0.4 % 3.1 % 3.6 % 40.9 % 177.20 230.00 290.50 13.8 20.4 29.0 5.1 17.6 %

Outokumpu Oyj lasku! 5.19 5.20 2,154 3,516 -4.9 % -4.2 % 11.5 % 49.9 % 1.98 3.40 5.57 8.3 18.8 35.7 0.9 2.6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4.4 % -2.4 % 7.2 % 29.6 % 27 % 61 % 103 % -7 % -3.3 %

Acerinox SA nosto 11.49 12.00 3,171 3,827 -0.7 % -3.4 % 1.8 % 19.0 % 7.04 9.90 12.31 9.7 16.6 25.2 1.6 6.4 %

Aperam SA lasku 37.26 41.09 2,908 3,006 -1.0 % -2.1 % 8.7 % 30.8 % 22.08 31.80 39.00 6.0 8.8 12.8 1.3 10.3 %

ArcelorMittal SA nosto 5.57 5.90 17,085 26,744 -0.4 % -3.7 % 6.0 % 4.0 % 2.01 4.03 5.95 4.9 9.7 20.6 0.6 3.0 %

POSCO nosto 225K 270K 19573K 34397K 0.2 % 2.0 % 0.9 % 27.6 % 156K 197K 253K 5.5 11.4 11.8 0.4 3.7 %

Outotec Oyj lasku 3.98 4.00 728 681 -2.1 % -0.9 % -20.4 % -23.2 % 2.49 3.70 5.53 8.2 15.7 31.3 1.5 4.7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -0.5 % -18.3 % -33.2 % -18 % 13 % 69 % -29 % -6.2 %

Metso Oyj nosto 25.77 23.00 3,874 3,992 -1.2 % -0.5 % 2.2 % 19.1 % 17.31 21.32 26.23 11.1 13.5 20.4 2.7 13.0 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 250.20 250.00 12,823 15,619 0.0 % -0.3 % -6.5 % 0.8 % 206.00 248.15 284.90 9.0 14.2 16.7 1.5 8.9 %

PKC Group Oyj lasku 18.37 18.00 443 481 -1.8 % 0.8 % 6.8 % 1.9 % 12.90 16.41 19.13 6.5 12.3 19.2 2.9 15.1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.6 % -2.0 % -8.5 % 2.7 % -30 % -3 % 9 % -27 % 0.2 %

Accuride Corporation nosto 1.64 1.50 79 3.1 % -3.5 % 27.1 % -49.5 % 0.74 1.83 3.58 1.7 -24.2 %

Allison Transmission Holdings, Inc.lasku 28.00 32.00 4,691 6,632 0.8 % 1.3 % -5.5 % -0.9 % 20.56 26.92 30.52 10.7 15.4 23.2 4.4 19.2 %

Commercial Vehicle Group, Inc.lasku 5.41 5.00 166 -0.2 % 12.9 % 20.5 % 21.6 % 2.02 3.54 5.56 28.0

Meritor, Inc. lasku 10.91 8.00 947 1,735 0.9 % 2.2 % 36.2 % -12.4 % 6.11 8.95 13.26 5.4 8.0 7.1

Stoneridge, Inc. lasku 17.25 18.00 480 -0.3 % 1.4 % 3.5 % 39.8 % 10.51 14.00 18.27 12.0 3.3 27.1 %

WABCO Holdings Inc. nosto 106.87 115.00 5,962 5,941 0.2 % 2.1 % 9.8 % -2.9 % 81.66 102.56 118.22 11.6 14.6 17.5 6.6 37.7 %

Ponsse Oyj lasku 24.86 25.00 696 721 -0.6 % -0.6 % -2.3 % 69.1 % 14.00 19.74 28.40 9.6 11.6 14.9 4.2 27.9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -5.8 % -11.8 % 58.6 % -41 % -55 % -31 % 67 % 16.7 %

Deere & Company nosto 87.29 82.50 27,432 56,290 -0.1 % 13.5 % 12.0 % 10.4 % 70.16 79.42 88.63 23.7 36.3 22.7 3.7 16.2 %

Komatsu Ltd. nosto 2.21K 1.87K 2151K 2405K -0.7 % -3.0 % 7.0 % 10.6 % 1.56K 1.92K 2.32K 9.0 15.5 20.8 1.3 6.4 %

Poyry Oyj lasku 3.46 2.50 207 245 1.6 % 8.9 % 0.3 % -3.8 % 2.80 3.46 4.16 15.2 23.3 51.4 1.6 3.1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.4 % 5.5 % -2.7 % -32.9 % 55 % 90 % 241 % -27 % -10.8 %

Etteplan Oyj nosto 5.27 5.80 131 149 0.0 % 3.3 % 12.4 % 38.7 % 3.61 4.41 5.69 8.5 11.3 13.5 2.3 16.8 %

AF AB Class B nosto 162.50 159.00 12,774 14,082 -3.0 % 4.8 % 6.2 % 44.1 % 108.00 136.78 172.00 12.6 14.0 17.4 2.6 15.0 %

Arcadis NV nosto 12.06 13.00 1,038 1,447 -1.5 % -0.2 % -12.9 % -42.5 % 11.23 16.96 24.30 6.1 9.2 8.2 0.9 11.4 %

Jacobs Engineering Group Inc.lasku 54.35 55.00 6,600 6,194 0.4 % 0.7 % 2.6 % 46.7 % 34.76 44.00 55.89 8.9 10.8 16.6 1.4 8.2 %

Sweco AB Class B nosto 166.00 168.00 20,174 21,386 0.0 % 8.2 % 6.8 % 58.2 % 102.05 129.03 167.90 12.8 16.2 19.6 3.5 17.9 %

26.8.2016, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % -4.6 % -7.2 % 0.3 % 79 % -9 % 21 % 209 % 6.9 %

Apetit Oyj nosto 13.02 13.50 82 108 0.2 % 0.2 % 0.9 % -4.5 % 11.64 12.86 13.80 8.1 14.2 15.2 0.7 4.4 %



Ramirent Oyj lasku 6.53 6.80 710 1,029 -1.4 % -2.2 % -12.9 % -8.3 % 5.05 6.49 7.82 5.5 13.6 13.8 2.2 15.6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -3.8 % -22.1 % 0.9 % 9 % 6 % -1 % 73 % 5.1 %

Cramo Oyj lasku 23.59 24.00 1,054 1,424 -1.0 % 0.0 % 11.3 % 23.3 % 15.37 18.76 24.00 6.3 12.8 13.0 1.9 14.4 %

Lavendon Group plc nosto 1.25 1.65 213 348 0.6 % 2.7 % 5.0 % -25.9 % 1.02 1.37 1.85 3.8 7.9 6.7 0.8 12.5 %

Speedy Hire Plc nosto 0.37 0.40 195 288 -1.3 % 2.1 % 11.2 % -25.1 % 0.28 0.37 0.50 4.9 17.6 22.1 1.0 4.7 %

SSAB AB Class A lasku! 26.51 27.00 23,752 39,041 -1.5 % 1.3 % -6.6 % 2.3 % 12.93 21.60 29.21 7.2 23.0 27.1 0.5 2.0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % 5.3 % -4.0 % -26.1 % 33 % 143 % 137 % -74 % -13.9 %

AK Steel Holding Corporationnosto 4.68 5.50 1,115 2,962 1.5 % -9.5 % -13.7 % 82.1 % 1.64 3.52 7.09 5.7 9.3 9.6

ThyssenKrupp AG nosto! 21.15 23.65 11,970 15,575 -0.3 % -2.2 % 6.8 % 10.4 % 12.56 18.10 22.22 5.0 8.3 14.1 3.2 22.5 %

voestalpine AG lasku 30.39 33.00 5,317 8,649 -1.2 % -0.1 % -0.9 % -7.3 % 22.13 29.67 34.96 5.6 10.7 10.6 1.0 9.2 %

Sampo Oyj Class A nosto 37.07 41.30 20,759 22,508 -0.5 % 1.1 % -1.5 % -12.9 % 34.42 41.73 47.67 12.6 12.9 13.4 1.8 13.1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -0.7 % -6.3 % -17.3 % 10 % 21 % 8 % -32 % -5.6 %

Pohjola Bank Plc Class A lasku

Storebrand ASA lasku 32.80 35.50 14,757 22,939 -0.8 % 2.7 % 1.6 % 14.4 % 26.80 32.04 37.28 9.2 7.7 0.5 6.7 %

Topdanmark A/S nosto 177.3 191 18,617 16,460 -0.8 % 2.1 % 8.3 % -2.1 % 142.60 174.48 201.8 11.5 12.0 13.6 3.4 25.2 %

Tryg A/S nosto 129.00 139.00 36,448 -0.8 % 0.5 % 4.5 % 0.9 % 110.50 126.34 139.40 16.0 3.8 24.1 %

Sanoma Oyj lasku 8.18 6.75 1,332 2,069 0.1 % -1.3 % 17.3 % 130.2 % 3.18 4.63 8.38 4.9 13.2 15.0 1.6 10.9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -5.0 % 16.5 % 126.6 % -57 % -11 % -36 % -45 % -4.5 %

Alma Media Oyj lasku 4.40 4.60 362 408 -1.1 % 3.8 % 3.0 % 50.7 % 2.51 3.31 4.51 7.7 11.4 14.0 2.7 19.3 %

Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.34 2.70 50 89 8.3 % 14.1 % 9.9 % 13.0 % 1.87 2.04 2.34 6.7 7.9 6.4 0.8 12.4 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7.44 80 0.1 % 1.1 % -2.1 % -8.6 % 7.05 7.97 8.71

Talentum Oyj lasku 1.05 1.35 1.49

Eniro AB lasku 0.56 275 -1.3 % -0.6 % -3.4 % -37.1 % 0.50 0.81 1.49

Modern Times Group AB Class Bnosto 221.90 264.00 14,860 16,387 0.0 % 1.0 % 0.5 % 1.8 % 198.00 230.62 264.00 9.6 11.2 14.7 3.1 21.3 %

Schibsted Asa Class A lasku 259.00 271.50 56,082 56,084 -0.9 % 3.2 % -3.3 % 1.3 % 219.80 262.29 324.70 22.0 29.3 58.9 5.2 8.9 %

26.8.2016, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Sponda Oyj lasku! 4.59 4.50 1,558 3,520 -0.1 % -0.1 % 16.4 % 25.6 % 3.32 3.78 4.62 20.3 20.3 13.5 0.8 6.2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -0.7 % 12.5 % 6.3 % -10 % -10 % -27 % -27 % -1.1 %




Fabege AB nosto 157.40 162.00 26,033 47,537 0.5 % 0.2 % 5.1 % 32.3 % 114.80 135.15 157.80 32.3 32.4 31.4 1.3 4.2 %



-0.6 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 6.86 7.50 501 1,246 -1.8 % 1.1 % 20.3 % -8.4 % 5.06 6.48 8.34 12.9 34.6 179.6 0.5 0.3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % 1.9 % 20.9 % 9.4 % 8 % 121 % 767 % -93 % -99 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku! 268.50 271.00 444,387 433,278 -0.7 % -0.7 % 3.7 % -19.6 % 234.50 286.38 339.90 12.0 15.7 20.7 6.8 32.8 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 11.60 393 -0.9 % -0.9 % -4.9 % -15.9 % 10.05 14.76 20.40


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -1.7 % -1.2 % -23.5 % -7 % -18 % -14 % -55 % 5.0 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % -1.8 % -6.3 % -19.1 % -44 % -41 % -59 % -36 % 2.6 %


Sponda Oyj lasku! 4.59 4.50 1,558 3,520 -0.1 % -0.1 % 16.4 % 25.6 % 3.32 3.78 4.62 20.3 20.3 13.5 0.8 6.2 %


Fabege AB nosto 157.40 162.00 26,033 47,537 0.5 % 0.2 % 5.1 % 32.3 % 114.80 135.15 157.80 32.3 32.4 31.4 1.3 4.2 %



Telia Company AB nosto 4.06 4.51 17,560 23,204 0.0 % -0.3 % -2.8 % -17.3 % 3.78 4.39 5.18 8.5 15.4 12.7 1.6 12.7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % -1.7 % -2.4 % -11.6 % 7 % -2 % -27 % -48 % -5.6 %

Elisa Oyj Class A nosto 32.41 33.00 5,423 6,346 0.8 % 3.2 % -3.0 % 11.0 % 27.69 33.00 35.99 11.0 17.8 19.1 5.3 27.8 %

26.8.2016, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

TDC A/S nosto 36.90 38.50 29,963 53,958 -1.2 % 1.7 % 5.6 % -10.0 % 28.24 34.08 42.67 6.3 14.2 13.2 1.5 11.4 %

Tele2 AB Class B lasku 71.15 76.50 32,119 45,099 -0.4 % -0.9 % -3.3 % -14.7 % 65.85 77.23 89.70 8.4 20.4 23.4 2.0 8.5 %

Telenor ASA lasku 146.00 155.00 219,213 286,723 0.1 % 1.5 % -0.9 % -9.0 % 116.80 144.28 173.60 6.1 10.5 13.7 3.5 25.6 %

Tieto Oyj lasku 26.86 26.00 1,991 1,995 -0.4 % 1.5 % 0.8 % 17.2 % 21.00 24.02 28.24 9.3 11.8 15.5 3.9 25.3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 1.6 % -3.6 % -13.2 % 32 % 16 % 6 % 60 % 8.8 %

Digia Oyj nosto 3.42 3.80 71 76 1.8 % -1.4 % 0.0 % 50.1 % 2.81 3.03 7.47 2.0 10.5 14.1 1.9 13.7 %

Atos SE lasku 87.70 88.00 9,187 8,114 -1.3 % -0.6 % 10.8 % 33.2 % 62.32 74.63 90.09 5.5 7.4 11.9 1.9 16.3 %

Cap Gemini SA nosto 85.57 95.50 14,734 15,642 -1.1 % 0.4 % 2.4 % 9.2 % 67.70 81.16 89.01 8.7 10.3 15.3 1.9 12.5 %

HiQ International AB nosto 54.25 60.00 2,938 2,740 2.4 % 0.9 % 4.3 % 29.2 % 41.10 47.35 56.00 11.9 12.5 17.1 4.0 23.3 %

Tikkurila Oyj lasku 18.74 19.00 827 859 -1.1 % -3.3 % 8.4 % 19.4 % 14.29 15.94 19.49 10.7 13.8 17.3 3.9 22.5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -4.0 % 7.9 % 1.9 % 30 % 24 % -1 % -24 % -4.2 %

Akzo Nobel N.V. lasku 59.75 65.00 14,795 15,677 -0.4 % 0.2 % 2.5 % 0.8 % 49.91 59.56 67.79 7.1 10.0 14.1 2.1 14.7 %

H.B. Fuller Company lasku 47.35 50.00 2,384 2,863 0.2 % 2.8 % 2.0 % 36.5 % 30.72 40.40 48.49 9.3 12.3 16.8 2.3 13.9 %

Sherwin-Williams Company lasku 286.51 319.50 26,423 -0.1 % -0.7 % -2.9 % 15.2 % 218.27 272.86 312.48 21.2 10.9 51.5 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -2.6 % 2.4 % 0.0 % 1 % -9 % 2 % -50 % 4.4 %







Uponor Oyj Class A lasku 16.06 18.00 1,176 1,306 -2.9 % -1.7 % 7.1 % 16.3 % 10.42 13.47 17.19 9.0 12.1 17.9 4.2 23.5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.5 % -2.8 % -7.7 % -25.2 % -53 % -48 % -31 % -52 % -10.2 %

Geberit AG lasku 428.70 400.00 15,880 16,280 -0.4 % 1.0 % 14.8 % 41.5 % 289.50 349.66 430.80 19.4 23.3 25.9 8.7 33.7 %

Wavin N.V. lasku

Vaisala Oyj Class A nosto 33.33 33.00 607 530 -0.9 % 3.3 % 6.9 % 41.8 % 21.81 25.69 33.64 9.8 13.4 19.5 3.0 15.3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.3 % 3.6 % 8.3 % 23.9 % -26 % -10 % -1 % -66 % -21.7 %

Chino Corporation 0.96K 9K 0.7 % -0.5 % -5.0 % -9.0 % 0.89K 1.05K 1.16K

Horiba , Ltd. nosto 4.53K 5.15K 193K 190K 0.1 % 0.8 % -2.6 % 14.0 % 3.14K 4.36K 5.13K 7.0 9.7 15.5 1.3 8.6 %

26.8.2016, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Mettler-Toledo International Inc.lasku 405.02 400.00 10,729 11,371 0.5 % -0.1 % 5.6 % 40.8 % 275.30 340.11 416.75 18.0 19.1 26.1 22.8 87.5 %

Thermo Fisher Scientific Inc. lasku 151.35 173.50 59,672 70,420 0.1 % -1.3 % -3.6 % 26.1 % 117.10 139.41 160.68 14.8 16.1 17.4 2.6 15.0 %

Valmet Corp lasku 12.00 13.00 1,798 1,872 0.1 % 0.4 % -2.6 % 31.9 % 8.08 9.94 12.51 6.8 9.9 13.9 1.9 13.4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % -1.5 % -4.8 % 14.5 % -10 % 4 % -12 % -28 % -19 %

ANDRITZ AG nosto 45.75 55.00 4,758 3,596 -1.5 % 1.0 % 2.5 % 5.7 % 37.82 44.68 50.50 6.5 8.6 15.1 3.3 21.7 %

Kadant Inc. nosto 54.89 60.00 598 558 0.1 % 2.8 % 1.8 % 29.1 % 33.38 44.49 56.57 8.5 10.5 16.5 1.9 11.5 %

Wartsila Oyj Abp lasku 37.78 40.00 7,452 7,564 -1.2 % -3.6 % -3.1 % 1.4 % 33.22 38.49 43.03 10.1 12.1 15.8 3.0 18.7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -3.2 % -5.2 % -6.1 % 4 % -32 % -52 % -9 % 4.6 %

Caterpillar Inc. lasku 82.84 75.00 48,398 51,413 -0.4 % -0.6 % 5.3 % 15.0 % 56.36 72.34 84.73 9.7 17.8 23.1 3.3 14.1 %

MAN SE lasku 92.94 90.29 13,662 -0.3 % -0.2 % -1.0 % 0.0 % 89.70 93.50 95.92 43.0

YIT Oyj lasku 6.23 6.50 793 1,311 -0.7 % 1.5 % -7.6 % 21.2 % 4.32 5.48 6.96 11.7 13.1 14.7 1.3 9.2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 0.3 % -10.7 % -9.1 % 41 % 28 % 10 % -44 % -9.2 %

Lemminkainen Corporation lasku 14.15 14.00 329 403 -0.4 % 0.4 % -1.7 % 20.9 % 11.40 13.20 14.84 4.5 7.2 15.1 0.9 6.1 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4.53 4.50 274 571 -0.4 % 2.7 % 0.2 % 69.0 % 2.42 3.26 4.70 12.6 13.6 12.2 0.9 7.6 %

JM AB lasku 216.50 230.00 15,813 15,894 -0.4 % 0.2 % -0.5 % 0.2 % 179.50 224.53 265.50 8.0 8.0 10.6 2.9 27.6 %

Peab AB Class B lasku 71.60 70.00 21,174 23,141 -0.6 % 2.4 % 4.2 % 21.0 % 54.60 65.47 76.00 8.2 10.8 13.0 2.2 17.2 %

NCC AB Class B lasku 212.30 200.00 23,018 22,383 -0.9 % 0.8 % 5.3 % 39.9 % 178.00 182.28 309.50 8.4 11.5 15.9 3.6 22.4 %

Veidekke ASA nosto 117.50 130.00 15,710 15,634 0.0 % 0.9 % 11.4 % 30.6 % 87.25 105.44 118.00 8.1 10.5 13.2 3.9 29.6 %

nosto kpl 119 0.83 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 144 Mediaani: -0.3 % 0.0 % 1.5 % 10.7 % 8.7 13.2 15.7 1.8 12.5 %

Acerinox S.A. (ES Listing)

Acme United Corp.

adidas AG (DE Listing)

26.8.2016, 22

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2015

P/E

2016E

2015 EV /

EBITDA

2016E EV

/ EBITDA

P/BV

2015

P/BV

2016E

ROE

2015

ROE

2016E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 2.83 3.70 30.7 % 2.62 3.15 2.03 4.80 8.2 14.7 8.2 6.4 1.0 0.9 12.2 % 6.3 % 6.7 %

Ahlstrom Oyj nosto 9.62 9.00 -6.4 % 6.75 9.68 6.51 15.45 28.7 17.2 5.5 5.8 1.5 1.5 5.2 % 8.5 % 3.3 %

Aktia Bank plc Class Anosto 9.19 9.00 -2.1 % 7.70 11.66 4.34 12.07 11.8 11.5 1.0 1.0 8.4 % 8.4 % 7.0 %

Alandsbanken Abp Class B 13.91 n.a. 13.10 17.48 6.95 17.58

Alma Media Oyj lasku 4.40 4.60 4.5 % 2.51 4.51 2.49 6.80 23.8 16.3 9.3 8.5 3.1 2.9 13.1 % 18.0 % 3.6 %

Amer Sports Oyj Class Alasku 25.29 30.00 18.6 % 22.10 28.07 8.10 28.07 23.2 19.4 14.3 11.9 3.1 2.9 13.5 % 14.9 % 2.5 %

Apetit Oyj nosto 13.02 13.50 3.7 % 11.64 13.80 11.64 21.63 26.8 10.4 0.7 0.7 -0.6 % 2.5 % 5.4 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 17.50 18.50 5.7 % 13.15 18.28 13.15 18.28 19.6 17.1 14.3 13.4 3.4 3.4 17.5 % 19.7 % 5.1 %

Aspo Plc lasku 7.03 7.60 8.1 % 5.99 7.60 5.18 8.25 13.2 14.8 10.2 10.1 2.1 2.1 15.8 % 13.9 % 5.8 %

Atria Oyj Class A lasku 9.03 8.90 -1.4 % 7.61 9.23 4.76 10.50 13.1 11.2 5.3 5.7 0.6 0.6 4.9 % 5.5 % 4.7 %

Basware Oyj nosto 40.20 39.00 -3.0 % 30.48 45.68 14.95 47.80 n.m. 41.9 4.0 4.4 4.5 % -6.4 % 0.0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1.20 1.18 -2.1 % 0.91 1.21 0.78 1.23 20.6 13.0 14.0 10.6 1.6 1.5 7.7 % 11.8 % 6.3 %

Cargotec Oyj Class B lasku 40.44 38.00 -6.0 % 23.70 42.31 15.65 42.31 16.1 14.3 9.9 9.4 1.9 1.8 12.0 % 12.5 % 2.3 %

Caverion Oyj lasku 6.19 6.45 4.2 % 5.50 9.50 3.00 9.69 14.4 28.1 12.7 17.0 3.0 3.5 21.0 % 12.3 % 4.5 %

Citycon Oyj lasku! 2.28 2.40 5.1 % 1.98 2.46 1.67 3.02 13.3 13.9 23.6 20.4 0.9 0.9 6.8 % 6.4 % 6.6 %

Componenta Oyj lasku 0.43 0.30 -30.1 % 0.43 0.92 0.43 4.32 15.8 0.0 %

Comptel Oyj lasku 2.28 1.90 -16.7 % 1.06 2.65 0.37 2.65 55.8 30.4 13.3 12.9 6.7 5.8 12.0 % 19.0 % 1.8 %

Consti Yhtiot Oyj 14.77 15.25 3.2 % 8.90 14.94 8.90 14.94 21.6 13.1 7.8 9.1 1.1 3.8 4.9 % 28.9 % 4.1 %

Cramo Oyj lasku 23.59 24.00 1.7 % 15.37 24.00 5.68 24.00 20.2 14.2 6.6 6.7 2.1 2.0 10.5 % 13.9 % 3.2 %

Detection Technology Oynosto 13.13 12.25 -6.7 % 4.25 14.31 4.25 14.31 44.5 24.8 12.0 14.2 8.1 6.5 18.3 % 26.2 % 1.8 %

Digia Oyj nosto 3.42 3.80 11.1 % 2.81 7.47 2.28 7.47 12.2 14.9 14.5 2.1 1.7 2.1 14.2 % 13.9 % 2.3 %

Dovre Group Plc nosto 0.30 n.a. 0.27 0.49 0.27 0.69

Efore Oyj Class A lasku 0.67 0.60 -10.4 % 0.65 0.85 0.57 1.05 2.0 2.4 -16.2 % -28.6 % 0.0 %

Elecster Oyj Class A 10.49 n.a. 6.32 10.85 3.68 10.85

Bittium Corporation nosto 6.68 6.40 -4.2 % 4.61 7.80 0.36 7.80 148.4 55.7 20.8 18.7 2.6 1.8 1.8 % 3.3 % 1.0 %

Elisa Oyj Class A nosto 32.41 33.00 1.8 % 27.69 35.99 13.37 35.99 21.2 20.1 12.7 11.4 5.6 5.4 26.4 % 27.1 % 4.5 %

eQ Oyj lasku 6.44 6.50 0.9 % 4.71 6.75 1.45 6.75 22.6 17.7 16.2 12.5 3.7 3.6 16.4 % 20.6 % 7.8 %

Etteplan Oyj nosto 5.27 5.80 10.1 % 3.61 5.69 1.81 5.69 15.8 14.2 9.6 10.4 3.3 2.4 21.0 % 16.8 % 2.8 %

Exel Composites Oyj lasku 5.09 5.25 3.1 % 4.78 7.45 4.78 9.85 18.6 25.1 10.7 9.7 2.0 2.0 10.6 % 8.0 % 4.3 %

Finnair Oyj lasku 4.65 4.75 2.2 % 2.71 5.92 1.67 5.92 7.8 11.6 1.4 2.0 0.8 0.8 10.6 % 6.5 % 1.9 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


26.8.2016, 23

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2015

P/E

2016E

2015 EV /

EBITDA

2016E EV

/ EBITDA

P/BV

2015

P/BV

2016E

ROE

2015

ROE

2016E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp lasku 17.53 17.25 -1.6 % 15.00 19.25 13.11 22.30 22.8 28.3 13.8 1.2 1.3 5.3 % 4.5 % 4.1 %

Fortum Oyj nosto! 13.79 13.90 0.8 % 10.99 15.27 10.99 21.59 19.2 21.5 8.8 10.7 0.9 0.9 4.6 % 4.2 % 5.1 %

F-Secure Oyj lasku 3.38 3.00 -11.2 % 2.15 3.60 1.32 3.84 39.8 37.6 10.7 18.5 6.9 7.2 17.3 % 19.1 % 2.5 %

Glaston Oyj lasku 0.34 0.38 10.9 % 0.33 0.53 0.22 0.84 22.5 10.1 1.8 1.8 -0.5 % 7.9 % 3.0 %

HKScan Oyj Class A nosto 3.54 2.85 -19.5 % 2.94 4.40 2.94 6.40 16.1 21.5 4.8 4.9 0.5 0.5 2.9 % 2.2 % 4.1 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 1.34 n.a. 1.29 1.76 1.29 4.28 14.8 0.0 %

Huhtamaki Oyj lasku 38.97 41.50 6.5 % 26.21 40.15 7.25 40.15 23.6 20.4 13.0 12.4 4.0 3.6 17.1 % 17.5 % 2.0 %

Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.34 2.70 15.4 % 1.87 2.34 1.83 7.67 13.8 8.4 11.3 7.6 0.9 0.8 6.5 % 10.0 % 8.5 %

Innofactor Plc nosto 1.00 1.05 5.0 % 0.75 1.04 0.38 1.83 20.0 8.6 12.0 8.3 1.4 1.4 6.8 % 16.3 % 0.0 %

Kemira Oyj lasku 11.53 11.50 -0.3 % 8.92 12.07 7.80 13.02 18.3 15.2 8.1 8.2 1.5 1.5 8.1 % 9.7 % 4.6 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7.44 n.a. 7.05 8.71 7.05 18.50

Kesko Oyj Class B lasku 39.26 41.00 4.4 % 28.30 42.65 18.08 42.65 23.1 19.9 7.3 9.8 1.8 1.8 7.8 % 9.3 % 5.0 %

Kesla Oyj Class A lasku 3.06 n.a. 2.48 4.05 2.48 7.94

Kone Oyj Class B nosto 45.97 42.00 -8.6 % 31.50 47.89 16.89 47.89 24.2 23.4 14.2 16.0 9.3 8.5 38.6 % 36.2 % 3.3 %

Konecranes Oyj nosto 28.00 26.00 -7.1 % 17.92 29.08 13.18 34.98 29.3 19.2 14.1 10.5 3.6 3.6 12.3 % 18.7 % 3.8 %

Kotipizza Group Oyj nosto 8.84 9.00 1.8 % 4.73 9.10 4.73 9.10 51.8 15.6 11.6 10.5 1.9 1.8 3.7 % 11.8 % 4.5 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 17.39 18.50 6.4 % 14.37 18.59 8.59 18.74 16.7 16.3 8.3 7.7 3.2 3.0 18.9 % 18.6 % 5.2 %

Lemminkainen Corporationlasku 14.15 14.00 -1.1 % 11.40 14.84 9.50 20.67 n.m. 21.4 5.8 5.1 1.0 0.9 4.2 % 4.4 % 2.5 %

Marimekko Oyj nosto 7.55 7.60 0.7 % 6.06 9.85 6.06 17.15 75.5 18.1 11.6 8.0 2.3 2.3 3.0 % 12.6 % 4.6 %

Martela Oyj Class A lasku 7.05 7.70 9.2 % 2.75 7.50 2.75 7.50 11.6 7.9 2.4 3.5 1.2 1.0 10.1 % 13.2 % 6.4 %

Metso Oyj nosto 25.77 23.00 -10.7 % 17.31 26.23 17.31 37.27 17.8 21.7 8.1 11.7 2.7 2.7 15.1 % 12.5 % 4.1 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 5.16 5.78 11.9 % 4.23 7.15 1.13 7.15 15.2 17.2 9.2 9.1 1.8 1.7 11.8 % 9.9 % 3.8 %

Munksjo Oyj nosto 11.45 13.00 13.5 % 7.18 11.74 4.54 12.50 19.4 12.9 7.1 5.8 1.4 1.4 7.5 % 10.5 % 3.5 %

Neste Corporation lasku! 38.17 34.00 -10.9 % 20.36 39.15 6.14 39.15 13.4 12.9 6.5 7.7 3.2 2.7 23.5 % 20.8 % 2.7 %

Nixu OY nosto 5.15 5.60 8.7 % 4.16 5.40 3.95 5.40 21.5 39.6 4.0 4.3 18.5 % 10.8 % 1.9 %

Nokia Oyj lasku! 5.04 6.00 19.2 % 4.48 7.11 1.33 7.87 14.0 26.5 8.8 8.5 1.9 1.5 13.6 % 5.8 % 3.6 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 32.79 32.00 -2.4 % 23.06 37.57 18.82 38.72 18.8 18.0 11.2 11.0 3.5 3.4 18.9 % 19.0 % 4.7 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 8.30 9.13 10.0 % 7.00 10.83 5.06 12.43 9.1 10.2 1.1 1.1 11.9 % 10.3 % 7.7 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0.76 n.a. 0.54 1.20 0.54 2.34

Okmetic Oyj nosto 9.25 n.a. 6.30 11.00 4.21 11.00 33.1 13.2 2.8 8.4 %



26.8.2016, 24

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2015

P/E

2016E

2015 EV /

EBITDA

2016E EV

/ EBITDA

P/BV

2015

P/BV

2016E

ROE

2015

ROE

2016E

Osinko

tuotto 2016E

Olvi Oyj Class A nosto 26.95 26.00 -3.5 % 20.30 27.80 13.90 29.90 25.7 18.0 9.1 10.0 3.0 2.8 11.7 % 15.5 % 3.0 %

Orava Residential REIT Plclasku 8.29 8.85 6.8 % 7.90 10.97 7.90 15.88 8.6 11.8 18.3 19.2 0.7 0.7 7.8 % 6.3 % 8.1 %

Oriola-KD Corporation Class Bnosto 4.28 4.80 12.1 % 3.65 4.65 1.48 4.65 17.8 17.1 9.2 9.5 4.0 3.6 22.4 % 21.2 % 3.7 %

Orion Oyj Class B lasku! 34.71 32.00 -7.8 % 27.79 37.89 13.31 38.86 23.5 22.2 14.4 15.0 8.3 7.7 35.2 % 34.8 % 3.8 %

Outokumpu Oyj lasku! 5.19 5.20 0.3 % 1.98 5.57 1.98 18.78 16.1 13.2 0.9 1.0 -10.4 % -2.9 % 0.0 %

Outotec Oyj lasku 3.98 4.00 0.6 % 2.49 5.53 2.49 13.03 17.3 79.6 7.6 9.9 1.8 1.5 10.5 % 1.9 % 0.0 %

Panostaja Oyj lasku 0.91 0.95 4.4 % 0.81 1.04 0.66 1.11 10.8 1.2 1.2 10.8 % 6.6 %

Pihlajalinna Oy lasku 15.96 19.50 22.2 % 12.74 19.85 11.38 19.85 245.6 35.1 32.6 12.0 3.6 3.2 1.5 % 9.2 % 1.1 %

PKC Group Oyj lasku 18.37 18.00 -2.0 % 12.90 19.13 9.83 26.33 25.7 21.6 6.9 7.5 3.0 3.0 11.7 % 14.0 % 3.8 %

Ponsse Oyj lasku 24.86 25.00 0.6 % 14.00 28.40 5.50 28.40 16.8 15.3 8.3 10.2 5.9 4.7 35.2 % 30.8 % 2.5 %

Poyry Oyj lasku 3.46 2.50 -27.8 % 2.80 4.16 2.60 7.22 42.4 16.9 30.4 1.9 1.6 4.5 % -1.4 % 0.0 %

QPR Software Oyj lasku 1.03 n.a. 0.95 1.40 0.74 1.99

Raisio Oyj Class V nosto 3.93 4.50 14.5 % 3.67 4.50 2.12 5.04 15.1 16.7 11.7 12.7 1.8 1.8 11.7 % 11.0 % 4.6 %

Ramirent Oyj lasku 6.53 6.80 4.1 % 5.05 7.82 4.12 10.25 19.4 15.5 5.8 5.8 2.2 2.2 11.3 % 14.2 % 6.1 %

Rapala VMC Oyj lasku 4.73 4.35 -8.0 % 3.90 5.20 3.90 6.50 20.6 18.3 10.5 10.7 1.4 1.4 6.8 % 7.4 % 4.0 %

Raute Oyj Class A nosto! 15.08 15.70 4.1 % 12.06 15.30 6.05 15.30 9.1 10.7 5.2 2.1 1.9 22.4 % 18.2 % 6.0 %

Restamax OY lasku 5.27 5.75 9.1 % 3.75 5.70 3.42 5.70 17.0 14.8 5.9 5.5 2.1 2.1 12.6 % 14.3 % 5.4 %

Revenio Group Oyj nosto 27.54 26.50 -3.8 % 20.90 34.90 3.30 34.90 44.8 39.6 35.8 25.7 14.2 13.8 31.6 % 34.9 % 2.7 %

Robit PLC lasku 6.00 6.60 10.0 % 5.10 6.25 5.10 6.28 41.4 27.3 13.6 16.3 2.0 1.9 4.8 % 6.8 % 0.8 %

Sampo Oyj Class A nosto 37.07 41.30 11.4 % 34.42 47.67 16.90 49.40 12.5 13.6 14.7 12.4 1.8 1.8 14.5 % 13.2 % 6.1 %

Sanoma Oyj lasku 8.18 6.75 -17.5 % 3.18 8.38 3.13 11.70 40.9 16.5 5.4 4.9 1.9 1.7 4.7 % 10.3 % 2.1 %

Scanfil Oyj 3.64 3.80 4.4 % 2.36 4.06 0.59 4.06 15.2 12.1 2.1 2.0 13.6 % 16.3 % 2.5 %

Siil i Solutions Oy nosto 7.56 8.20 8.5 % 6.04 9.20 2.37 9.20 16.1 2.9 18.0 % 3.7 %

Solteq Oyj lasku 1.72 1.80 4.7 % 1.50 1.97 0.95 1.97 172.0 12.0 4.3 1.9 1.3 1.1 % 11.0 % 2.5 %

Sponda Oyj lasku! 4.59 4.50 -1.9 % 3.32 4.62 2.64 4.62 13.9 13.5 17.2 20.6 0.8 0.8 5.9 % 6.2 % 4.1 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4.53 4.50 -0.7 % 2.42 4.70 2.28 4.70 30.1 19.6 15.0 16.0 1.0 1.0 3.3 % 4.9 % 2.4 %

SSH Communications Security Oyjnosto 3.75 5.40 44.0 % 2.65 4.50 0.28 6.32 46.9 0.0 %

SSAB AB Class B lasku! 2.27 2.84 25.0 % 1.18 2.70 1.18 4.83 29.4 9.8 8.1 0.3 0.4 -1.0 % 1.5 % 0.0 %

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 6.86 7.50 9.4 % 5.06 8.34 5.06 18.68 40.7 17.3 0.5 0.5 -5.6 % -2.0 % 0.0 %

Stora Enso Oyj Class Rlasku! 8.11 9.00 11.0 % 6.50 9.64 3.73 10.95 10.0 11.9 7.3 7.1 1.2 1.1 11.9 % 9.3 % 4.3 %



26.8.2016, 25

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2015

P/E

2016E

2015 EV /

EBITDA

2016E EV

/ EBITDA

P/BV

2015

P/BV

2016E

ROE

2015

ROE

2016E

Osinko

tuotto 2016E

Suominen Yhtymae Oyjlasku 4.57 4.80 5.0 % 3.61 6.65 1.65 6.65 14.0 12.5 5.7 1.8 1.7 13.1 % 13.4 % 2.8 %

Taaleri Plc nosto 8.87 n.a. 8.00 9.50 2.90 9.50

Talenom Oyj nosto 6.66 7.50 12.6 % 4.61 6.99 4.61 7.33 24.7 9.1 4.7 18.9 % 1.1 %

Talentum Oyj lasku n.a. 1.05 1.49 0.90 1.71

Technopolis Oyj lasku 3.80 4.20 10.5 % 3.32 3.94 2.61 4.88 8.1 8.2 13.2 14.1 0.8 0.8 9.4 % 9.3 % 4.5 %

Tecnotree Oyj lasku 0.12 0.10 -13.0 % 0.09 0.17 0.07 0.35 n.m. 0.8 1.2 0.0 % -52.8 % 0.0 %

Teleste Oyj lasku 9.30 9.70 4.3 % 7.23 9.89 2.50 9.89 15.6 13.9 11.8 8.9 2.2 2.0 14.2 % 14.2 % 3.0 %

Telia Company AB nosto 4.06 4.51 11.0 % 3.78 5.18 3.78 6.22 14.6 12.8 9.4 8.6 1.6 1.7 11.3 % 13.0 % 5.2 %

Tieto Oyj lasku 26.86 26.00 -3.2 % 21.00 28.24 8.69 28.24 17.8 15.9 10.2 10.0 4.1 4.1 23.0 % 25.5 % 4.8 %

Tikkurila Oyj lasku 18.74 19.00 1.4 % 14.29 19.49 12.13 20.90 21.3 17.7 9.6 11.3 4.2 4.0 19.9 % 22.6 % 4.3 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0.21 n.a. 0.12 0.25 0.12 0.92

United Bankers Oyj Class Alasku 34.21 37.00 8.2 % 34.06 49.89 33.00 50.50 14.3 35.4 9.3 3.1 3.7 21.3 % 10.5 % 6.9 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 18.62 18.60 -0.1 % 13.19 19.21 7.30 19.26 10.6 12.6 8.5 7.3 1.2 1.2 11.7 % 9.5 % 4.5 %

Uponor Oyj Class A lasku 16.06 18.00 12.1 % 10.42 17.19 6.03 17.30 28.1 20.0 9.8 10.7 4.7 4.6 16.9 % 22.9 % 2.9 %

Vaisala Oyj Class A nosto 33.33 33.00 -1.0 % 21.81 33.64 14.48 33.64 21.8 22.3 8.5 11.5 3.3 3.1 15.2 % 14.1 % 3.0 %

Valmet Corp lasku 12.00 13.00 8.3 % 8.08 12.51 6.00 12.51 18.2 15.2 7.2 7.4 2.1 2.0 11.6 % 13 % 3.3 %

Verkkokauppa.com Oylasku 6.43 7.40 15.1 % 5.40 8.20 3.35 8.20 32.2 29.2 33.0 20.1 8.1 7.7 25.3 % 26.2 % 2.8 %

Viking Line Abp 22.20 n.a. 16.28 26.01 13.50 26.01

Wartsila Oyj Abp lasku 37.78 40.00 5.9 % 33.22 43.03 16.28 44.97 16.4 15.9 12.1 10.5 3.4 3.1 20.6 % 19.8 % 3.3 %

Wulff Group Plc lasku 1.41 n.a. 1.06 1.75 0.94 2.29

YIT Oyj lasku 6.23 6.50 4.3 % 4.32 6.96 4.17 17.88 26.5 22.7 12.8 14.0 1.5 1.4 5.6 % 6.2 % 3.7 %

Yleiselektroniikka Oyj Class Enosto 5.70 n.a. 5.00 6.32 3.61 6.32

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2015 2016E 2015 2016E 2015 2016E 2015 2016E 2016E

OMX HEX: 0.6 2.2 % nosto kpl 43 lasku kpl 74 19.0 17.1 10.6 10.1 1.9 1.9 11.6 % 12.1 % 3.6 %

OMX HEX 25: 0.6 0.8 % nosto kpl 9 lasku kpl 16 18.0 18.6 10.1 10.5 1.9 1.8 12.3 % 12.9 % 3.8 %

FIM TOP-5 0.7 11.4 % nosto kpl 2 lasku kpl 3 13.4 13.6 9.0 8.8 1.8 1.7 13.6 % 10.3 % 3.8 %

FIM TOP-10 0.4 10.3 % nosto kpl 3 lasku kpl 7 13.4 14.9 9.2 8.5 1.8 1.6 11.8 % 10.1 % 3.7 %

FIM BOTTOM-5 0.0 -2.0 % nosto kpl 0 lasku kpl 5 24.6 22.2 14.4 15.0 1.9 1.6 10.5 % 1.9 % 0.0 %

FIM BOTTOM-10 0.4 -0.7 % nosto kpl 3 lasku kpl 7 19.2 21.9 10.0 13.3 2.3 2.2 11.5 % 12.4 % 3.8 %



26.8.2016, 26

2Q16

pvm

2Q16E

Liikevaihto

2Q16E

EBIT

2Q16E

Pretax

2Q16E

EPS

Liikevaihto

2015

Liikevaihto

2016E

EBIT

2015

EBIT

2016E

PTP

2015

PTP

2016E EPS 2015 EPS 2016E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 11.8. 30.1 2.3 2.1 0.07 116.0 115.4 7.5 8.3 7.5 7.8 0.27 0.28 0.19 6.7 %

Ahlstrom Oyj 3.8. 279.4 23.3 19.6 0.24 1,075 1,080 22.0 59.0 22.8 43.7 0.12 0.49 0.32 3.3 %

Aktia Bank plc Class A10.8. 59.4 22.5 22.5 0.27 208.4 200.1 63.8 66.0 64.1 67.1 0.77 0.81 0.64 7.0 %

Alandsbanken Abp Class B22.7.

Alma Media Oyj 22.7. 92.0 10.0 9.5 0.08 291.8 355.2 20.4 29.9 17.0 31.4 0.13 0.24 0.16 3.6 %

Amer Sports Oyj Class A28.7. 477.4 -12.1 -20.0 -0.13 2,534 2,707 212.0 237.0 168.0 208.4 1.03 1.28 0.64 2.5 %

Apetit Oyj 16.8. 106.9 -1.1 -1.0 -0.13 380.8 389.5 1.6 5.6 -3.5 3.7 -0.69 0.43 0.70 5.4 %

Asiakastieto Group Oyj3.8. 12.9 4.9 5.8 0.29 43.7 48.7 18.0 20.0 16.0 19.2 0.76 1.05 0.90 5.1 %

Aspo Plc 17.8. 116.2 4.9 4.0 0.09 445.8 443.2 22.0 20.0 21.3 18.4 0.61 0.48 0.41 5.8 %

Atria Oyj Class A 21.7. 341.3 6.0 4.8 0.13 1,340 1,369 36.0 37.5 20.1 29.9 0.49 0.81 0.42 4.7 %

Basware Oyj 19.7. 38.9 -4.8 -5.6 -0.31 143.0 154.4 8.0 -9.1 4.0 -12.0 0.22 -0.67 0.00 0.0 %

CapMan Oyj Class B 11.8. 7.9 3.4 2.5 0.02 31.8 32.9 9.3 13.4 6.4 10.2 0.06 0.10 0.08 6.3 %

Cargotec Oyj Class B 20.7. 898.3 64.9 58.0 0.66 3,729 3,575 231.0 268.0 194.8 232.0 2.21 2.64 0.93 2.3 %

Caverion Oyj 21.7. 616.0 -14.0 -21.7 -0.07 2,443 2,434 65.0 20.7 61.1 4.4 0.37 0.03 0.28 4.5 %

Citycon Oyj 14.7. 82.4 51.0 38.9 0.04 295.6 334.5 175.2 199.3 131.2 151.1 0.15 0.17 0.15 6.6 %

Componenta Oyj 19.7. 124.8 -1.2 -6.9 494.8 449.0 8.0 1.0 -17.0 -25.0 0.00 0.0 %

Comptel Oyj 9.8. 25.3 3.0 3.3 0.02 97.7 109.3 8.5 12.2 7.7 11.3 0.04 0.07 0.04 1.8 %

Consti Yhtiot Oyj 17.8. 65.0 3.0 2.4 0.24 256.0 278.5 10.5 12.0 5.0 11.0 0.56 1.15 0.61 4.1 %

Cramo Oyj 3.8. 179.1 25.4 22.8 0.40 667.9 719.0 78.3 104.0 64.0 92.8 1.13 1.65 0.75 3.2 %

Detection Technology Oy28.7. 17.5 3.2 3.0 0.23 42.9 62.3 4.8 9.5 2.3 8.6 0.09 0.53 0.24 1.8 %

Digia Oyj 12.8. 22.4 2.2 1.7 0.10 107.9 88.1 7.6 6.4 7.6 6.2 0.25 0.24 0.08 2.3 %

Dovre Group Plc 28.7.

Efore Oyj Class A 10.8. 39.5 -2.6 -3.2 -0.06 89.9 79.5 -1.6 -3.8 -3.4 -4.5 -0.06 -0.08 0.00 0.0 %

Elecster Oyj Class A 18.8.

Bittium Corporation 4.8. 16.4 0.8 1.0 0.03 56.8 63.2 2.3 5.0 2.1 5.0 0.06 0.13 0.07 1.0 %

Elisa Oyj Class A 15.7. 393.0 81.0 75.1 0.38 1,570 1,628 314.2 339.9 290.8 315.1 1.53 1.61 1.45 4.5 %

eQ Oyj 3.8. 9.0 4.0 4.0 0.09 30.5 37.0 13.2 16.8 13.2 16.8 0.28 0.36 0.50 7.8 %

Etteplan Oyj 10.8. 50.2 3.1 2.0 0.10 141.1 186.0 9.6 12.0 8.0 9.6 0.28 0.31 0.15 2.8 %

Exel Composites Oyj 21.7. 19.7 0.07 80.2 74.9 4.7 3.3 4.6 3.2 0.24 0.22 0.22 4.3 %

Finnair Oyj 17.8. 569.6 3.0 -1.2 -0.04 2,324 2,336 24.0 97.4 113.1 101.8 0.63 0.59 0.09 1.9 %

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

26.8.2016, 27

2Q16

pvm

2Q16E

Liikevaihto

2Q16E

EBIT

2Q16E

Pretax

2Q16E

EPS

Liikevaihto

2015

Liikevaihto

2016E

EBIT

2015

EBIT

2016E

PTP

2015

PTP

2016E EPS 2015 EPS 2016E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 2.8. 293.5 17.1 15.7 0.08 1,105.0 1,225.7 65.1 82.1 125.8 84.0 1.04 0.08 0.71 4.1 %

Fortum Oyj 20.7. 768 122 61.0 0.11 3,702 3,425 808 721 -305 709 4.66 0.68 0.70 5.1 %

F-Secure Oyj 4.8. 39.3 5.0 5.8 0.03 147.6 158.1 21.9 18.8 20.7 19.1 0.08 0.09 0.09 2.5 %

Glaston Oyj 9.8. 22.1 -0.5 -0.7 0.00 123.4 112.9 6.0 4.3 -0.6 4.0 -0.01 0.01 0.01 3.0 %

HKScan Oyj Class A 19.7. 482.7 2.2 0.2 0.00 1,917 1,885 21.5 21.6 2.2 13.6 0.01 0.15 0.15 4.1 %

Honkarakenne Oyj Class B4.8. 9.9 -0.3 -0.6 -0.10 39.1 35.8 -1.1 -1.9 -1.6 -2.5 -0.02 -0.51 0.00 0.0 %

Huhtamaki Oyj 22.7. 742.0 77.8 70.1 0.54 2,726 2,900 237.5 276.6 180.7 248.7 1.43 1.91 0.78 2.0 %

Ilkka-Yhtyma Oyj 8.8. 10.2 2.5 2.0 0.08 41.2 40.0 4.6 10.0 4.5 8.0 0.14 0.28 0.20 8.5 %

Innofactor Plc 19.7. 15.2 0.4 0.4 0.02 44.5 59.3 2.5 2.9 1.9 2.5 0.05 0.06 0.00 0.0 %

Kemira Oyj 21.7. 587.8 46.6 35.0 0.22 2,373 2,417 163.0 172.6 102.1 149.0 0.47 0.70 0.53 4.6 %

Keskisuomalainen Oyj Class A23.8.

Kesko Oyj Class B 3.8. 2,610 79.0 74.1 0.59 8,679 10,196 244.4 268.7 239.0 263.3 1.03 1.87 1.95 5.0 %

Kesla Oyj Class A 9.8.

Kone Oyj Class B 19.7. 2,273 349.0 361.0 0.54 8,647 8,864 1,242 1,293 1,364 1,340 2.01 1.98 1.50 3.3 %

Konecranes Oyj 22.7. 528.8 36.0 22.4 0.36 2,126 2,108 133.7 100.8 92.2 0.52 1.08 1.05 3.8 %

Kotipizza Group Oyj 28.9. 56.4 65.2 3.4 5.1 0.5 4.5 0.05 0.57 0.40 4.5 %

Lassila & Tikanoja Oyj3.8. 166.9 14.1 13.9 0.29 646.3 658.2 52.5 52.2 47.9 51.4 0.99 1.15 0.90 5.2 %

Lemminkainen Corporation28.7. 457.1 21.2 16.4 0.48 1,879 1,756 45.7 51.0 16.9 33.0 0.07 0.84 0.35 2.5 %

Marimekko Oyj 11.8. 23.5 0.9 0.9 0.08 95.7 97.3 1.5 4.6 1.1 3.9 0.10 0.31 0.35 4.6 %

Martela Oyj Class A 9.8. 31.9 0.6 0.4 0.16 132.8 124.9 4.1 4.9 3.4 4.4 0.61 0.78 0.45 6.4 %

Metso Oyj 21.7. 671 73.0 61.0 0.30 2,977 2,676 336.0 282.0 516.0 241.7 2.95 1.02 1.05 4.1 %

Metsa Board Corporation Class B4.8. 422.9 35.8 26.0 0.07 2,008 1,742 180.0 152.7 167.0 125.5 0.39 0.30 0.20 3.8 %

Munksjo Oyj 27.7. 302.9 27.0 22.6 0.33 1,131 1,158 40.0 79.8 28.0 64.0 0.45 0.91 0.40 3.5 %

Neste Corporation 28.7. 2,927 282.0 256.0 0.84 11,131 11,140 925.0 991.0 746.7 929.1 2.19 3.05 1.03 2.7 %

Nixu OY 10 0 -0.5 -0.01 18 22 1 0 1 0 0.11 -0.03 0.10 1.9 %

Nokia Oyj 4.8. 5,676 332 305.0 0.03 12,499 24,278 1,994 2,009 1,804 1,758 0.32 -0.14 0.18 3.6 %

Nokian Renkaat Oyj 9.8. 337.0 78.0 74.9 0.46 1,360 1,366 296.0 306.4 274.2 294.1 1.80 1.80 1.55 4.7 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts20.7. 2,556 1,350 1,223 0.21 10,140 9,679 5,183 4,863 4,704 4,324 0.91 0.84 0.64 7.7 %

Nurminen Logistics Oyj Class A11.8.

Okmetic Oyj 22.7. 19.0 84.5 7.7 7.7 0.28



26.8.2016, 28

2Q16

pvm

2Q16E

Liikevaihto

2Q16E

EBIT

2Q16E

Pretax

2Q16E

EPS

Liikevaihto

2015

Liikevaihto

2016E

EBIT

2015

EBIT

2016E

PTP

2015

PTP

2016E EPS 2015 EPS 2016E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Olvi Oyj Class A 25.8. 97.9 15.5 15.5 0.56 310.5 318.0 37.5 40.2 26.5 39.0 1.07 1.45 0.80 3.0 %

Orava Residential REIT Plc18.8. 2.9 0.6 -0.3 -0.04 17.5 19.3 9.7 9.6 7.1 6.4 0.96 0.71 0.67 8.1 %

Oriola-KD Corporation Class B19.7. 420.2 14.8 12.5 0.06 1,626 1,642 61.0 62.0 56.1 56.9 0.25 0.25 0.16 3.7 %

Orion Oyj Class B 19.7. 273.1 83.5 82.6 0.47 1,016 1,044 266.6 281.9 262.3 278.6 1.48 1.59 1.33 3.8 %

Outokumpu Oyj 26.7. 1,379 -5.0 -22.0 -0.07 6,384 5,676 -104.0 35.5 127.0 -65.0 0.23 -0.16 0.00 0.0 %

Outotec Oyj 27.7. 267.6 4.9 -3.0 0.00 1,201 1,075 47.0 28.7 -22.9 3.4 -0.09 0.01 0.00 0.0 %

Panostaja Oyj 2.6. 44.5 2.7 2.3 0.02 148.2 173.7 7.3 11.6 3.4 8.3 0.15 0.08 0.06 6.6 %

Pihlajalinna Oy 17.8. 101.4 3.9 3.1 0.08 213.3 411.4 4.8 17.3 1.8 15.5 0.04 0.44 0.17 1.1 %

PKC Group Oyj 10.8. 220.4 9.6 7.9 0.21 908.0 858.7 31.6 36.0 18.3 27.0 0.31 0.54 0.70 3.8 %

Ponsse Oyj 9.8. 122.0 14.1 16.2 0.48 461.9 490.1 56.0 58.5 50.4 57.1 1.48 1.64 0.63 2.5 %

Poyry Oyj 29.7. 136.0 -1.4 -1.9 -0.04 575.3 545.5 7.0 4.0 6.1 1.0 0.09 -0.03 0.00 0.0 %

QPR Software Oyj 2.8. 2.2 9.4

Raisio Oyj Class V 10.8. 124.1 15.0 14.0 0.07 521.2 453.5 42.5 53.5 40.0 41.2 0.22 0.13 0.18 4.6 %

Ramirent Oyj 4.8. 169.4 15.0 11.1 0.09 635.6 672.0 57.9 64.6 46.8 53.5 0.36 0.40 0.40 6.1 %

Rapala VMC Oyj 22.7. 73.4 14.7 11.4 0.21 278.2 270.6 23.7 20.8 15.6 15.4 0.17 0.23 0.19 4.0 %

Raute Oyj Class A 27.7. 27.3 1.5 1.5 0.29 127.3 119.7 8.1 8.0 8.1 7.7 1.65 1.41 0.90 6.0 %

Restamax OY 9.8. 32 1.5 1.1 0.04 114 129 7.2 9.2 6.0 7.9 0.31 0.40 0.29 5.4 %

Revenio Group Oyj 8.8. 5.8 1.7 1.7 0.18 20.1 24.1 5.9 6.8 6.0 6.8 0.62 0.75 0.75 2.7 %

Robit PLC 30.8. 12 1.0 1.0 0.05 46 53 3 4 3 5 0.14 0.22 0.05 0.8 %

Sampo Oyj Class A 10.8. 476.0 477.0 0.75 4,378 1,882 1,753 1,889 1,756 2.96 2.74 2.25 6.1 %

Sanoma Oyj 27.7. 450 87 133 0.33 1,717 1,652 83 155 -151 127.8 -0.88 0.66 0.18 2.1 %

Scanfil Oyj 9.8. 134 5 -4 0.03 377 531 19 27 14 12.8 0.14 0.05 0.09 2.5 %

Siil i Solutions Oy 49.2 4.2 4.1 0.47 0.28 3.7 %

Solteq Oyj 15.7. 16.4 0.9 0.4 0.03 54 65 1.3 4.5 0.3 7.0 0.01 0.39 0.04 2.5 %

Sponda Oyj 4.8. 67.6 44.7 32.5 0.10 230.5 261.0 154.2 169.0 107.5 116.2 0.80 0.34 0.19 4.1 %

SRV Yhtiot Oyj 21.7. 218.5 4.1 -1.5 -0.02 719.1 874.1 21.2 31.4 14.3 16.6 0.23 0.18 0.11 2.4 %

SSH Communications Security Oyj21.7. 4.7 18.9 0.00 0.0 %

SSAB AB Class B 22.7. 1,521.2 70.2 36.7 0.06 6,209.1 5,890.3 -17.0 138.1 -127.9 58.0 -0.08 0.07 0.00 0.0 %

Stockmann Oyj Abp Class B12.8. 353 11.0 6.5 -0.04 1,435 1,339 -33.5 15.2 -73.7 -6.2 -2.43 -0.28 0.00 0.0 %

Stora Enso Oyj Class R21.7. 2,526 226.0 149.0 0.15 10,040 9,915 915 905 814 819 1.02 0.82 0.35 4.3 %



26.8.2016, 29

2Q16

pvm

2Q16E

Liikevaihto

2Q16E

EBIT

2Q16E

Pretax

2Q16E

EPS

Liikevaihto

2015

Liikevaihto

2016E

EBIT

2015

EBIT

2016E

PTP

2015

PTP

2016E EPS 2015 EPS 2016E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Suominen Yhtymae Oyj9.8. 109 8.7 7.7 0.10 444 446 31.3 31.7 26.5 28.5 0.34 0.37 0.13 2.8 %

Taaleri Plc

Talenom Oyj 19.3 2.1 1.0 0.22 33.0 37.9 0.3 2.7 -2.5 0.5 -0.36 0.04 0.07 1.1 %

Talentum Oyj 72.6

Technopolis Oyj 26.8. 41.5 21.8 16.1 0.10 170.6 171.0 88.8 89.0 59.4 71.3 0.43 0.47 0.17 4.5 %

Tecnotree Oyj 16.2 1.0 -1.5 -0.02 76.5 65.7 12.0 3.5 7.8 -3.8 0.00 -0.07 0.00 0.0 %

Teleste Oyj 11.8. 67.5 3.9 3.7 0.16 247.8 270.9 14.3 16.5 14.1 16.3 0.60 0.67 0.28 3.0 %

Telia Company AB 20.7. 2,233 433.3 390.9 0.07 9,453 9,034 1,595 1,489 1,276 1,649 0.22 0.31 0.21 5.2 %

Tieto Oyj 22.7. 381 36 31 0.38 1,460 1,510 151 163 119 141.8 1.23 1.46 1.29 4.8 %

Tikkurila Oyj 4.8. 179.3 28.4 29.6 0.56 584.1 586.6 58.9 58.7 52.7 58.9 0.94 1.06 0.80 4.3 %

Tulikivi Oyj Class A 4.8.

United Bankers Oyj Class A 11 0.7 0.7 -0.10 27 24 6.5 3.8 6.5 3.8 2.39 0.97 2.35 6.9 %

UPM-Kymmene Oyj 26.7. 2,445 264.0 250.0 0.37 10,138 9,886 1,163.0 1,036.0 1,075.0 975.3 1.72 1.47 0.84 4.5 %

Uponor Oyj Class A 26.7. 300 30.7 24.4 0.20 1,051 1,123 75.9 96.5 63.0 68.0 0.51 0.58 0.46 2.9 %

Vaisala Oyj Class A 21.7. 75.6 3.0 4.0 0.18 318.5 323.3 29.6 32.3 33.1 34.3 1.48 1.44 1.00 3.0 %

Valmet Corp 28.7. 804.0 48.0 44.0 0.21 2,928 3,010 145.9 172.0 108.0 162.0 0.51 0.76 0.40 3.3 %

Verkkokauppa.com Oy5.8. 80.1 1.0 1.0 0.02 344.0 372.5 11.1 12.2 10.0 12.3 0.12 0.21 0.18 2.8 %

Viking Line Abp 18.8.

Wartsila Oyj Abp 20.7. 1,196 122.0 58.0 0.19 5,029 5,005 612.0 616.0 573.5 564.0 2.25 2.03 1.25 3.3 %

Wulff Group Plc 4.8. 14.6 68.8

YIT Oyj 28.7. 464 20.2 10.0 0.06 1,732 1,732 76.0 81.0 27.0 42.3 0.38 0.30 0.23 3.7 %

Yleiselektroniikka Oyj Class E11.8.

OMX HEX: 43,934 5,382 4,726 2,647 169,044 175,746 20,944 21,260 17,988 19,436 18,617 13,366 11,039 3.6 %

OMX HEX yoy-kasvu: 2.6 % -0.1 % -5.3 % -2.7 % 4.0 % 4.1 % 1.5 % -3.8 % 8.1 % 25.8 % -28.2 % -8.9 %

OMX HEX marginaali%: 12.3 % 10.8 % 6.0 % 12.4 % 12.1 % 10.6 % 11.1 % 11.0 % 7.6 %

OMX HEX 25: 33,413 4,668 4,124 127,953 134,846 18,935 18,723 16,628 17,430 3.8 %

OMX HEX 25 kasvu: 5.4 % -1.1 % 4.8 %

OMX HEX 25 marginaali%: 14.0 % 12.3 % 14.8 % 13.9 % 13.0 % 12.9 %



26.8.2016, 30

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC lasku 562.50 595.27 702,820 815,893 -1.5 % 0.3 % 5.2 % 6.6 % 447.50 521.55 622.50 13.2 14.1 16.4 5.1 30.7 % 4.3 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku! 268.50 271.00 444,387 433,278 -0.7 % -0.7 % 3.7 % -19.6 % 234.50 286.38 339.90 12.0 15.7 20.7 6.8 32.8 % 3.6 %

ABB Ltd. lasku 185.00 182.83 409,795 423,462 -0.2 % -1.0 % 2.7 % 14.4 % 136.30 160.78 187.70 10.2 13.5 17.8 3.3 18.3 % 3.5 %

Atlas Copco AB Class A lasku 241.10 240.00 287,407 298,923 -0.5 % -0.8 % -0.2 % 15.0 % 171.00 211.47 246.00 12.3 14.8 20.6 5.2 25.2 % 2.7 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 61.95 65.00 206,535 189,201 -1.4 % 0.7 % -3.7 % -24.3 % 59.60 74.52 88.40 6.2 8.5 13.4 1.4 10.4 % 6.1 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku! 106.80 98.00 207,160 -0.1 % 0.6 % 3.1 % -12.4 % 90.25 109.73 130.10 13.4 1.5 11.1 % 4.4 %

Volvo AB Class B nosto! 89.45 99.00 190,337 190,883 -1.5 % 1.3 % -0.7 % -2.1 % 71.30 86.51 99.85 5.4 8.9 12.9 1.9 14.8 % 3.4 %

Swedbank AB Class A nosto 189.30 194.00 214,289 0.6 % 1.1 % 5.7 % 0.5 % 150.80 181.02 200.20 12.1 1.6 13.3 % 6.6 %

ASSA ABLOY AB Class B nosto 181.20 183.50 201,599 216,532 -0.6 % -2.0 % -2.6 % 14.0 % 146.80 168.43 190.30 15.5 17.5 23.2 4.0 17.4 % 1.6 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Blasku! 267.00 285.00 188,284 220,137 -0.7 % 5.8 % 2.5 % 15.8 % 214.00 248.85 281.90 10.6 15.2 19.5 2.4 12.5 % 2.3 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 79.80 86.00 175,159 -0.6 % 2.6 % 5.6 % -18.1 % 67.75 83.43 100.50 10.9 1.2 11.2 % 6.7 %

Hexagon AB Class B lasku 345.20 343.11 124,425 135,561 -0.2 % 0.6 % 3.1 % 32.4 % 240.00 302.37 350.90 14.1 18.1 21.5 2.8 12.9 % 1.3 %

Sandvik AB lasku 93.30 87.00 117,034 142,888 -0.7 % -1.6 % 1.4 % 14.2 % 64.55 80.73 95.90 9.5 13.5 18.0 3.0 16.5 % 2.7 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 895 899 78,854 82,064 -0.5 % 1.0 % -2.0 % 5.2 % 785.00 957.92 1,125.00 7.2 10.1 14.6 2.3 15.4 % 2.2 %

Skanska AB Class B nosto 183.60 185.00 77,098 72,189 -0.6 % 0.2 % 2.8 % 13.7 % 148.00 171.52 188.80 8.3 10.6 14.0 2.8 20.0 % 4.2 %

Electrolux AB Class B lasku 219.50 249.00 67,980 71,027 -0.6 % -1.4 % -4.7 % -7.8 % 173.10 220.49 271.00 6.7 10.4 13.3 3.3 24.8 % 3.1 %

SKF AB Class B nosto 142.40 142.00 64,886 83,521 -1.8 % -1.3 % 5.8 % -9.8 % 120.00 144.28 168.00 8.2 10.6 13.7 2.4 17.3 % 3.9 %

Alfa Laval AB nosto 135.80 125.00 56,962 65,526 -0.9 % -1.2 % 2.9 % -3.6 % 121.30 137.98 162.30 11.0 15.3 18.3 2.8 15.1 % 3.1 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 444.30 491.25 42,895 77,865 -0.5 % -2.0 % -2.1 % -16.2 % 335.80 468.02 568.00 4.0 8.7 27.6 1.6 5.9 % 5.0 %

Getinge AB Class B nosto 166.90 185.00 39,776 60,274 -1.1 % -4.8 % -4.3 % -11.8 % 158.40 189.83 226.60 9.7 16.5 14.9 1.9 12.7 % 1.8 %

Mediaani nostot / laskut 0.67 181,721 142,888 -0.6 % -0.2 % 2.6 % -0.8 % 9.7 13.5 15.7 2.6 15.3 % 3.4 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA nosto 132.00 145.67 423,317 590,755 -0.5 % -1.6 % -6.5 % 11.7 % 97.25 130.09 150.20 3.6 7.5 19.0 1.2 6.4 % 5.7 %

Telenor ASA lasku 146.00 155.00 219,213 286,723 0.1 % 1.5 % -0.9 % -9.0 % 116.80 144.28 173.60 6.1 10.5 13.7 3.5 25.6 % 5.3 %

DNB ASA lasku 97.60 108.00 158,971 -0.6 % 3.3 % 3.8 % -16.4 % 90.10 104.17 123.40 9.0 0.8 8.9 % 5.1 %

Yara International ASA nosto 292.30 300.00 79,862 99,070 -1.0 % 2.0 % 6.7 % -18.8 % 256.10 331.29 415.10 6.2 10.5 12.1 1.0 8.4 % 4.4 %

Orkla ASA nosto 76.40 80.50 77,846 86,663 0.7 % 2.3 % 0.2 % 27.8 % 57.75 70.69 79.55 15.6 20.2 17.9 2.2 12.3 % 3.3 %

Gjensidige Forsikring ASA lasku 141.60 142.00 70,800 -0.1 % 1.2 % 1.3 % 17.7 % 111.00 134.56 145.70 16.5 3.1 18.5 % 6.1 %

Norsk Hydro ASA lasku 36.09 36.45 74,670 71,131 -1.2 % -0.7 % 3.8 % 35.0 % 26.00 31.93 37.55 6.2 11.1 18.6 0.9 5.0 % 2.8 %

Marine Harvest ASA lasku 133.00 156.41 59,861 68,134 1.4 % 4.1 % -7.1 % 36.1 % 92.90 123.05 148.30 8.0 9.5 11.1 3.0 27.4 % 7.0 %

Schibsted Asa Class A lasku 259.00 271.50 56,082 56,084 -0.9 % 3.2 % -3.3 % 1.3 % 219.80 262.29 324.70 22.0 29.3 58.9 5.2 8.9 % 0.7 %

SalMar ASA nosto! 230.70 255.00 26,138 28,885 0.4 % 4.0 % -10.7 % 83.1 % 121.00 185.73 272.20 8.5 9.5 11.2 3.8 34.1 % 5.1 %

Subsea 7 S.A. nosto 91.95 80.68 30,101 25,355 -1.1 % -1.7 % 4.4 % 48.3 % 42.57 68.87 95.45 4.7 12.7 20.8 0.6 3.1 % 0.0 %

Leroy Seafood Group ASA lasku 371.20 443.00 22,115 22,702 1.3 % 5.9 % -9.0 % 39.5 % 251.00 352.86 434.00 5.9 6.6 8.9 1.8 19.9 % 4.7 %

26.8.2016, 31

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Storebrand ASA lasku 32.80 35.50 14,757 22,939 -0.8 % 2.7 % 1.6 % 14.4 % 26.80 32.04 37.28 9.2 7.7 0.5 6.7 % 2.3 %

Det Norske Oljeselskap ASA lasku 113.10 121.08 22,916 39,827 -1.1 % -0.7 % 9.6 % 166.4 % 39.59 67.68 117.10 3.2 6.9 22.4 1.8 8.0 % 0.4 %

Bakkafrost P/F nosto 302.30 339.96 14,770 15,443 -1.2 % 3.2 % -6.4 % 27.3 % 215.00 286.92 356.00 8.8 9.7 12.5 3.4 27.6 % 3.6 %

Seadrill Ltd. lasku 21.62 14.76 10,903 78,506 -0.3 % -4.8 % -17.3 % -60.7 % 13.29 34.95 65.35 7.3 17.6 4.9 0.1 2.6 % 0.0 %

TOMRA Systems ASA lasku 90.25 91.25 13,359 13,510 -0.6 % -0.3 % -2.2 % 29.4 % 68.25 86.90 98.75 10.0 13.2 18.8 3.0 15.8 % 2.3 %

Veidekke ASA nosto 117.50 130.00 15,710 15,634 0.0 % 0.9 % 11.4 % 30.6 % 87.25 105.44 118.00 8.1 10.5 13.2 3.9 29.6 % 3.8 %

XXL ASA lasku 100.00 120.00 13,851 14,841 0.0 % 1.0 % 0.5 % 25.0 % 79.00 94.24 105.50 14.4 16.6 20.9 3.6 17.0 % 2.1 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 308.00 330.00 11,014 40,285 -1.5 % 1.0 % 6.2 % -13.7 % 239.50 316.80 385.00 10.9 20.7 10.0 2.6 25.7 % 0.0 %

Mediaani nostot / laskut 0.54 28,120 40,056 -0.5 % 1.4 % 0.3 % 26.1 % 8.0 10.5 13.4 2.4 14.0 % 3.4 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 311.60 375 794,580 770,468 -0.9 % 0.7 % -15.9 % -13.7 % 304.20 364.68 406.70 14.0 14.9 19.4 13.5 69.9 % 2.3 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto 9,825 9,915 200,008 267,016 -1.3 % 5.1 % 15.6 % -13.1 % 7,355 9,242 11,510 5.0 11.5 16.6 0.9 5.2 % 3.0 %

Danske Bank A/S lasku 188.80 203.00 185,725 0.0 % 3.2 % 4.9 % -6.6 % 161.80 186.72 215.80 10.3 1.1 11.0 % 4.8 %

Pandora A/S nosto 853.50 1,100.0 99,908 102,328 -2.1 % -0.6 % -0.1 % 14.5 % 705.00 852.48 1,007.00 12.0 12.9 15.4 14.1 91.6 % 2.1 %

Coloplast A/S Class B lasku 502.00 548.00 108,432 106,278 -0.3 % -2.2 % -3.0 % 12.1 % 431.70 507.48 586.50 18.4 20.3 26.1 18.0 69.0 % 2.8 %

Novozymes A/S Class B lasku 287.30 290.00 89,063 89,994 1.0 % 0.5 % -13.1 % 2.0 % 253.00 305.50 342.90 17.5 21.7 27.4 7.4 26.9 % 1.4 %

Vestas Wind Systems A/S nosto 554.00 595.25 122,736 102,576 -0.4 % 3.5 % 22.3 % 58.9 % 317.60 436.43 566.00 8.6 11.1 17.8 4.8 26.8 % 1.5 %

Carlsberg A/S Class B lasku 625.50 621.46 96,166 120,603 0.1 % -1.1 % -4.6 % 25.9 % 479.30 593.22 681.00 9.5 14.1 19.5 2.0 10.1 % 1.5 %

DSV A/S nosto 334.30 345.00 63,517 70,250 -0.6 % 1.6 % 16.1 % 40.3 % 225.60 274.87 336.20 14.7 17.8 23.0 4.4 19.1 % 0.5 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 408.40 435.25 53,849 58,182 1.2 % -2.7 % -2.6 % 22.9 % 325.50 408.48 465.00 21.7 25.8 33.1 9.9 29.9 % 1.3 %

ISS A/S nosto 269.10 280.00 49,963 59,514 -0.1 % 1.4 % 5.1 % 26.2 % 206.50 245.14 271.70 11.1 12.9 17.1 3.2 18.7 % 2.8 %

H. Lundbeck A/S lasku! 276.70 287.50 54,652 54,462 -0.4 % 3.1 % 3.6 % 40.9 % 177.20 230.00 290.50 13.8 20.4 29.0 5.1 17.6 % 0.4 %

Tryg A/S nosto 129.00 139.00 36,448 -0.8 % 0.5 % 4.5 % 0.9 % 110.50 126.34 139.40 16.0 3.8 24.1 % 4.8 %

William Demant Holding A/S lasku 136.90 133.00 36,427 40,685 -0.4 % -1.3 % 1.0 % 26.8 % 105.60 126.76 145.00 16.0 18.6 20.8 4.6 22.2 % 0.0 %

G4S plc lasku 20.06 17.23 30,770 45,328 -2.9 % 0.0 % 21.6 % -22.2 % 14.31 20.68 27.84 8.6 11.7 14.0 4.8 34.2 % 4.1 %

TDC A/S nosto 36.90 38.50 29,963 53,958 -1.2 % 1.7 % 5.6 % -10.0 % 28.24 34.08 42.67 6.3 14.2 13.2 1.5 11.4 % 2.7 %

Rockwool International A/S Class Blasku! 1,282.0 1,335.5 27,925 26,370 -5.7 % 0.9 % 5.0 % 46.6 % 847.50 1,059.73 1,412.00 8.5 14.5 21.8 2.4 11.0 % 1.1 %

GN Store Nord A/S nosto 142.20 153.50 22,011 25,592 -0.6 % 0.3 % 13.4 % 18.3 % 108.20 127.63 144.80 12.8 15.0 17.1 3.7 21.6 % 1.0 %

Royal Unibrew A/S nosto! 314.00 332.50 16,987 18,185 0.0 % 4.7 % 5.7 % 39.1 % 214.60 278.86 320.80 13.9 18.2 21.0 5.8 27.7 % 2.6 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 250.20 250.00 12,823 15,619 0.0 % -0.3 % -6.5 % 0.8 % 206.00 248.15 284.90 9.0 14.2 16.7 1.5 8.9 % 1.9 %

Mediaani nostot / laskut 0.82 54,251 58,848 -0.4 % 0.6 % 4.7 % 16.4 % 12.4 14.7 18.6 4.5 21.9 % 2.0 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 0.70 -0.6 % 0.4 % 0.9 % 11.9 % 9.5 13.3 16.9 2.7 15.7 % 3.3 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 0.67 -0.4 % 0.9 % 3.1 % 19.7 % 8.1 11.3 13.8 3.4 22.3 % 3.3 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


26.8.2016, 32

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2016/fim-sijoitussuositukset-23.8.2016/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_23082016.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Metsä Board (23.8.2016)

• Neste (21.5.2015)

• Nokia (19.5.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Sampo (23.8.2016)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Alma Media (20.8.2015)

• Finnair (3.3.2015)

• Lemminkäinen (23.8.2016)

• Raisio (23.8.2016)

• Technopolis (23.8.2016)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Terveydenhuolto (4.3.2016)

• Kehittyvät markkinat (23.8.2016)

• Saksa (MDAX) (20.8.2015)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• Ahlstrom hybridi (12.11.2015)

• Lemminkäinen hybridi (4.3.2016)

• Orion (23.8.2016)

• Outotec (20.8.2015)

• PKC Group (19.5.2016)

• Pöyry (4.3.2016)

• Stockmann (23.8.2016)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Caverion (23.8.2016)

• Fortum (23.8.2016)

• F-Secure (19.5.2016)

• Metso (23.8.2016)

• Telia (23.8.2016)

• Electrolux (19.5.2016)

• Hennes & Mauritz (4.3.2016)

• Leroy Seafood (19.5.2016)

• Metsä Board (23.8.2016)

• Nokia (23.8.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Pandora (23.8.2016)

• Veidekke (23.8.2016)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (23.8.2016)

Nordic TOP-10 -osakkeet

https://www.fim.com/fi/nakemys/2016/fim-sijoitussuositukset-23.8.2016/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_23082016.pdf

26.8.2016, 33

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

21.5.2015 20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 21.5.2015 20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Amer Sports Amer Sports Amer Sports Caverion Neste Metsä Board A. P. Moeller Maersk Aker ASA Aker ASA AstraZeneca Electrolux Electrolux

Metsä Board Metsä Board Caverion Kesko Nokia Neste Aker ASA Amer Sports Danske Bank DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz

Neste Neste Neste Metsä Board Raisio Nokia Amer Sports GN Store Nord Marine Harvest GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood

Nokian Renkaat Stora Enso Stora Enso Neste Telia Nordea Autoliv Neste Millicom Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board

Stora Enso Uponor TeliaSonera Uponor Uponor Sampo Marine Harvest Norsk Hydro Neste Kesko Marine Harvest Nokia

Neste Pandora Pandora Marine Harvest Millicom Nordea

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Nokian Renkaat Skanska Stora Enso Neste Neste Pandora

Finnair Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Novo Nordisk Stora Enso Swedbank Novo Nordisk Telenor Veidekke

Fiskars Atria Finnair Finnair Atria Finnair William Demant Volvo TeliaSonera Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems

PKC Group Caverion Oriola-KD Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Volvo Yara International Vestas Wind Systems TDC William Demant XXL

Tikkurila Finnair Raisio Raisio L&T Raisio

Uponor Suominen Suominen Suominen Suominen Technopolis

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Basware Basware Elisa Metso Metso Orion

Elisa Elisa Fortum Outotec Outotec Outotec

Pöyry Fortum Outotec Pöyry PKC Group PKC Group

Sponda Outotec SSAB SSAB Pöyry Pöyry

Stockmann Stockmann Stockmann YIT SSAB Stockmann

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Fortum Fiskars F-Secure Basware Basware Caverion

Outokumpu Olvi Kone Cargotec F-Secure Fortum

Sampo Pöyry Konecranes Fortum Konecranes F-Secure

Sanoma Sanoma Sponda Konecranes Sponda Metso

Tieto SSAB YIT Outokumpu Stockmann Telia

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

21.5.2015 20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016

Autoteollisuus Autoteollisuus Pankit Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus

Terveydenhuolto Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus Terveydenhuolto

Vakuutus Vakuutus Vakuutus Terveydenhuolto Terveydenhuolto

Eurooppa Eurooppa Eurooppa Kehittyvät markkinat

Japani Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX)

Japani

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

21.5.2015 20.8.2015 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

St1 Nordic St1 Nordic Ahlstrom hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi

Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

26.8.2016, 34

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

26.8.2016, 35

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

26.8.2016, 36

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Neste, Metsä Board, Raisio.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla:

Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, FIT Biotech, Honkarakenne, Innofactor,

Kotipizza, Martela, Siili Solutions, Soprano ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

26.8.2016, 37

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Sami Listola

meklari 09-613 46 234

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Heli Sirkiä

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 335

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Sähköposti: [email protected]

Anna Zayas

direct meklari 09-613 46 492

26.8.2016, 1 FIM Aamukatsaus · PDF fileiTraxx CDS Crossover 308.4 0.5 iTraxx CDS Sovereign 25.7 0.0 Hyödykemarkkinat ... 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen...

Documents