Top Banner
This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005. ������������������������������������
18
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

�������������������������������������������

�������������������������������������������

����������������������������������������������������

����������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������

��������������������������������������������������������������������

Page 2: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������� ��� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������ �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������

Page 3: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������� �������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������

Page 4: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ���� ��������� ������� ��� ���� ������������������ �������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������� ����������� ���������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������

Page 5: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������

������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ������������������������

����� �����������������������������

����� ���������������������������������

����� �������������������������������

����� �������������������

����� ����������������������������������������������������

����� ������������������������������������������������������������������������

������������������������� ������� ������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ����������� ���� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������

Page 6: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ���� ������������������������� ��������� ���������� ��������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ��������������������� ��������������� ����������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������

Page 7: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������� ���������������������� ������������ ��������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��� ���� �������� ���������� ����� ����������� ��� ������������������������������������������ ������������ ���������������������� �����������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������

Page 8: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ������������ ������ ������������� ���������� ������������������������������������������������������������������������������������ �������� ������������ ��� ����������������� ������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������ ��� ������ ����������������� ���������������� ���� ������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������

Page 9: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�������������������������������������������������������������������������� ��������������� �������������������������������������������� ����� �����������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������� ��� ��������� ���������� ��� ���� ����������� ������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������ ��������������������� ���� ��� �������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������

Page 10: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ������������������������� ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

� ���������������������������������

� ���������������������������������������������������������������

� ���������������������

����������������������������������������������������������������������������

Page 11: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

� ����������

� �������������

� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������ ��������������������������������������������� ������������� ��������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������

� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������

Page 12: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������

����������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ���������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ������������� �������� ��������� ������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

Page 13: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� �������������������������������������������������������������������������� ����� �������������������������������������� ������������ ��������������������� ������������ ���������������������������� �������������������������������������������������

����� ��� ������������������������������� ���� ����������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������

������������������ ����������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������

����� ��������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

Page 14: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

� �����������������������

� ��������������������

� �����������������������

� ����������������������

�������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������

����� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

Page 15: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ������������������������������������������������������������������������� ��� ����� ������������ ���������� ��� ����������� ����� ����������������������� ��� ������ ����������� ���������������� ��� ������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������

����� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ������������������������������������������������ ��������������������������������� ��������������� ����������� ��� ���� �������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

Page 16: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ��� ���������� ���� ��������� ��� ���� ����������� ��� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������� ���������������������� ����������� ������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

Page 17: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

� ����������������������������������������������������

� ������������������������������������������������������������������������������������

� ��������������������������������������������������������������������������

� ���������������������������������������������������������������������������������������������

� ���������������������������������������������������������

� �������������������������

� ����������������������������

� ������������������������������������������

� �������������������������

� �����������������������������������������������������

� �����������������������

� ������������������������������������

� ���������������������������������������������������

� ��������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������

��������������������������� ������ ��������� ��������� ���� ����������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ��������������������� ������ ��������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

Page 18: 23-gn14

This document is an extract from the International Valuation Standards (IVS) and should be read and used in conjunction with the complete text of IVS. Any valuation prepared under IVS must comply with all parts of IVS. Electronically reprinted from the IVSC website and in accord with and subject to the Terms and Conditions of Use Agreement. International Valuation Standards Seventh Edition 2005, © Copyright by the International Valuation Standards Committee, 2005.

��������������������������������������������������

���

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������� �������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������

�����������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������