2018/11/23 이노메트리 (302430) 신규상장(IPO) 예정기업 보고서 투자의견 [-] Not Rated 목표주가(6M) [-] -원 확정공모가 [-] -원 주식지표 공모희망가액 21,000~25,000원 예정 시가총액 1,013~1,206억원 주식수(상장후) 483만주 자본금/액면가 24억원/ 500원 공모주식수 121만주 공모비율 25.0% 공모예정금액 253~302억원 주요주주및지분율 넥스트아이 등 61.3% 공모일정관련 상장시장 코스닥 수요예측일 2018.11.27~28 공모주청약예정일 2018.12.3~4 상장예정일 2018.12.12 상장주관사 유진투자증권 IR컨설팅사 밸류씨앤아이 BNK스몰캡 최종경 [email protected](02)3215-1575 2차전지 검사 및 제조 장비 전문기업 Fig. 1: 이노메트리 연결재무제표 요약 2015 2016 2017 18/6 2018F 매출액 (억원) 38 162 141 161 326 영업이익 9 37 20 38 80 세전이익 9 39 14 40 80 순이익[지배] 8 32 12 32 64 EPS (원) 173 657 244 1,324 증감률 (%) - 279.4 -62.9 443.0 PER (배) - - - 15.9~18.9 PBR - - - 3.7~4.3 EV/EBITDA - - - - ROE (%) - 89.8 20.6 37.6 배당수익률 - - - - 주: 18/6은 2018년 1~9월 누적 실적 / EPS는 상장예정주식수 기준 수정 자료: 이노메트리(증권신고서, 감사보고서), BNK투자증권 엑스레이 전기차/소형 2차전지 검사기 글로벌 No.1 이노메트리는 X-ray 전기차 2차전지 검사기, X-ray 소형 2차전지 검사기 및 2차전지 제조장비를 개발/생산하는 2차전지 장비 전문기업임. '18년 상반 기(1~6월) 기준 전기차용 검사기 73%, 소형(휴대폰) 19%, X-ray 튜브 및 기타 9%의 매출 비중을 기록함. 소프트웨어 개발, 설계 및 제어 기술을 바탕 으로 세계 최초 TDI(라인스캔) 방식 적용, 적층검사 방식 개발 등 관련 시장 을 선도하는 핵심원천기술이 강점임. BYD, 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학 등 글로벌 2차전지 제조사들을 주요 고객사로 확보하고 있으며, 국내 관련 시장의 시장점유율은 90%를 상회하는 것으로 알려져 있음. 공모희망가액은 21,000~25,000원, 예상 시가총액은 1,013~1,206억원. 공모 금액은 253~302억원 예상. 공모자금은 자체 공장 신축을 위한 시설자금, 제 조 장비 등 신제품 개발비와 차입금 상환 등으로 사용할 예정임. 2차전지 검사 장비에서 제조 장비로 사업영역 확대 동사의 2차전지 검사기는 스마트폰 배터리 폭발사고 등을 거치며 필요성이 확산되어 '16년 급속한 시장 확대로 이어짐. '18년 상반기 중국 BYD향 수출 본격화로 이미 전년 연간 실적을 상회하는 반기 실적을 기록함. 동사의 주요 고객 4개사의 2차전지 증설이 '17년 42GWh에서 '20년 197GWh까지 약 4.7 배까지 예정되어 있을 정도로 향후 전기차, ESS 등 전반산업의 확대로 성장 세가 이어질 전망임. 또한 신제품 X-ray 2차전지 용접 검사, 수익성이 높은 유지보수의 X-ray 튜브의 실적 성장과 '19년 매출이 개시될 것으로 보이는 2차전지 제조 스태킹(Stacking) 장비까지 추가되며, 2차전지 시장 확대에 따 른 기존 X-ray 검사 장비 성장에 제조 장비 성장까지 더해질 전망임. '18년 예상순이익 기준 공모희망가는 PER 15.9~18.9배 수준. BNK투자증권 리서치센터 07325 서울시 영등포구 국제금융로2길 24 삼성생명 여의도빌딩 6층 www.bnkfn.co.kr
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