2008 Federal Budget Document

8/8/2019 2008 Federal Budget Document

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BUDGET

BUDGET OF THE UNITED STATES GOVERNMENT

Fiscal Year 2008


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T A B L E O F C O N T E N T S

D e p a r t m e n t o f A g r i c u l t u r e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 1 D e p a r t m e n t o f C o m m e r c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 7

D e p a r t m e n t o f D e f e n s e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4 3 D e p a r t m e n t o f E d u c a t i o n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 1 D e p a r t m e n t o f E n e r g y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 7 D e p a r t m e n t o f H e a l t h a n d H u m a n S e r v i c e s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 3 D e p a r t m e n t o f H o m e l a n d S e c u r i t y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 5 D e p a r t m e n t o f H o u s i n g a n d U r b a n D e v e l o p m e n t . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 1 D e p a r t m e n t o f t h e I n t e r i o r . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 5 D e p a r t m e n t o f J u s t i c e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 1 D e p a r t m e n t o f L a b o r . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 5 D e p a r t m e n t o f S t a t e a n d O t h e r I n t e r n a t i o n a l P r o g r a m s. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 0 1 D e p a r t m e n t o f T r a n s p o r t a t i o n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 0 7 D e p a r t m e n t o f t h e T r e a s u r y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1 3 D e p a r t m e n t o f V e t e r a n s A f f a i r s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1 7 C o r p s o f E n g i n e e r s C i v i l W o r k s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 2 1 E n v i r o n m e n t a l P r o t e c t i o n A g e n c y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 2 5 N a t i o n a l A e r o n a u t i c s a n d S p a c e A d m i n i s t r a t i o n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 3 1 N a t i o n a l S c i e n c e F o u n d a t i o n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 3 5 S m a l l B u s i n e s s A d m i n i s t r a t i o n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 3 9 S o c i a l S e c u r i t y A d m i n i s t r a t i o n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 4 3

S u m m a r y T a b l e s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 4 9

L i s t o f C o n t r i b u t o r s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 7 3

The Budget Message of the President ...........................................................................................................................Overview of the Presidents 2008 Budget ....................................................................................................................

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Building a Strong Economy ..................................................................................................................................................The Nations Fiscal Outlook .................................................................................................................................................Managing for Results ...............................................................................................................................................................

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http://agriculture.pdf/http://agriculture.pdf/http://agriculture.pdf/http://commerce.pdf/http://commerce.pdf/http://commerce.pdf/http://defense.pdf/http://defense.pdf/http://defense.pdf/http://education.pdf/http://education.pdf/http://education.pdf/http://energy.pdf/http://energy.pdf/http://energy.pdf/http://hhs.pdf/http://hhs.pdf/http://hhs.pdf/http://dhs.pdf/http://dhs.pdf/http://dhs.pdf/http://hud.pdf/http://hud.pdf/http://hud.pdf/http://interior.pdf/http://interior.pdf/http://interior.pdf/http://justice.pdf/http://justice.pdf/http://justice.pdf/http://labor.pdf/http://labor.pdf/http://labor.pdf/http://state.pdf/http://state.pdf/http://state.pdf/http://transportation.pdf/http://transportation.pdf/http://transportation.pdf/http://treasury.pdf/http://treasury.pdf/http://treasury.pdf/http://veterans.pdf/http://veterans.pdf/http://veterans.pdf/http://corps.pdf/http://corps.pdf/http://corps.pdf/http://epa.pdf/http://epa.pdf/http://epa.pdf/http://nasa.pdf/http://nasa.pdf/http://nasa.pdf/http://nsf.pdf/http://nsf.pdf/http://nsf.pdf/http://sba.pdf/http://sba.pdf/http://sba.pdf/http://ssa.pdf/http://ssa.pdf/http://ssa.pdf/http://tables.pdf/http://tables.pdf/http://tables.pdf/http://contributors.pdf/http://contributors.pdf/http://contributors.pdf/http://message.pdf/http://message.pdf/http://overview.pdf/http://overview.pdf/http://message.pdf/http://overview.pdf/http://economic.pdf/http://economic.pdf/http://outlook.pdf/http://outlook.pdf/http://results.pdf/http://results.pdf/http://economic.pdf/http://outlook.pdf/http://results.pdf/http://contributors.pdf/http://tables.pdf/http://ssa.pdf/http://sba.pdf/http://nsf.pdf/http://nasa.pdf/http://epa.pdf/http://corps.pdf/http://veterans.pdf/http://treasury.pdf/http://transportation.pdf/http://state.pdf/http://labor.pdf/http://justice.pdf/http://interior.pdf/http://hud.pdf/http://dhs.pdf/http://hhs.pdf/http://energy.pdf/http://education.pdf/http://defense.pdf/http://commerce.pdf/http://agriculture.pdf/http://results.pdf/http://outlook.pdf/http://economic.pdf/http://overview.pdf/http://message.pdf/


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T H E B U D G E T M E S S A G E O F T H

A m e r i c a i s a c o u n t r y o f o p p o r t u n i t y . T h r o u g h o u t o u r hb y d r a w i n g o n t h e s t r e n g t h , c r e a t i v i t y , a n d r e s o l v e o f t hc h a n g e w h i l e m a i n t a i n i n g o u r c o m m i t m e n t t o f r e e d o m

O u r e c o n o m y i s s t r o n g a n d g r o w i n g , F e d e r a l r e v e n u e sp r o g r e s s i n r e d u c i n g t h e d e f i c i t . T h e B u d g e t I a m p r e s e nf o r a b a l a n c e d b u d g e t r e f l e c t s t h e p r i o r i t i e s o f o u r c o u n t r h o m e l a n d a n d f i g h t i n g t e r r o r i s m , k e e p i n g t h e e c o n o m y u n d e r c o n t r o l w h i l e m a k i n g F e d e r a l p r o g r a m s m o r e e f f e

A s C o m m a n d e r i n C h i e f , m y h i g h e s t p r i o r i t y i s t h e s e cs u b s t a n t i a l r e s o u r c e s t o f i g h t t h e G l o b a l W a r o n T e r r o r , t h o s e w h o w o u l d d o u s h a r m . W e w i l l t r a n s f o r m o u r m is t C e n t u r y a n d p r o v i d e t h e b r a v e m e n a n d w o m e n o n t h e f r s u c c e s s f u l i n t h i s d e c i s i v e i d e o l o g i c a l s t r u g g l e . T h e B u dd e m a n d s m o r e f r o m I r a q s e l e c t e d g o v e r n m e n t , a n d g i v e s A m e r i c a n t h e y n e e d t o c o m p l e t e t h e i r m i s s i o n . A n d i t w i l l c o n t i n A m e r i c a s a f e b y d e t e c t i n g , d i s r u p t i n g , a n d d i s m a n t l i n g

T h e U . S . e c o n o m y i s s t r o n g . S i n c e A u g u s t 2 0 0 3 , 7 . 2 m m e n t i s l o w . W a g e s a r e g r o w i n g . P r o d u c t i v i t y i s s t r o n g w e h a v e s e e n t r e m e n d o u s p r o g r e s s d e s p i t e a s e r i e s o f c ha t t a c k s o f 2 0 0 1 , c o r p o r a t e s c a n d a l s , t h e c o s t l i e s t n a t u r a ls h i s t o r y , e n e s p i k e s , a n d a t e m p o r a r y s l o w d o w n i n t h e h o u s i n g s e c t o rt o A m e r i c a s w o r k e r s a n d e n t r e p r e n e u r s . A n d w e l l - t i m e d , p r r i g h t c l i m a t e f o r i n n o v a t i o n a n d e n t r e p r e n e u r s h i p .

T h e F e d e r a l d e f i c i t i s d e c l i n i n g a n d o n a p a t h t o e l i m i n a o f c u t t i n g t h e d e f i c i t i n h a l f , t h r e e y e a r s a h e a d o f s c h e d ut h e e c o n o m y t o r e c o v e r a n d g r o w , r e s u l t i n g i n r e c o r d - h i gd i s c r e t i o n a r y s p e n d i n g . W i t h c o n t i n u e d s t r o n g e c o n o m ip o s i t i o n e d t o b a l a n c e t h e b u d g e t b y 2 0 1 2 , w h i l e p r o v i d i r e l i e f p e r m a n e n t .

M y B u d g e t p r o p o s e s t o k e e p n o n - s e c u r i t y d i s c r e t i o n af i v e y e a r s . M y B u d g e t a l s o r e f o r m s p r o j e c t s a n d s p e n d l a w m a k e r s s u p p o r t t o h e l p u s a c c o m p l i s h t h i s g o a l

C o n g r e s s i o n a l b u d g e t p r o c e s s . T o b o l s t e r p u b l i c c o n f i d e n c e i n t h e G o v e r n m e n t s a b i l i t y t o m a n a g e t a x p a y e r

C o n g r e s s s h o u l d a d o p t e a r m a r k r e f o r m . T h e e a r m a r k pe n d i n g t h e p r a c t i c e o f c o n c e a l i n g e a r m a r k s i n s o - c a l l e d rT h e n u m b e r a n d c o s t o f e a r m a r k s s h o u l d b e c u t b y a t l e a sc a l l e d o n C o n g r e s s t o a d o p t t h e l e g i s l a t i v e l i n e - i t e m v e t B r a n c h e s a t o o l t o h e l p e l i m i n a t e w a s t e f u l s p e n d i n g . T h b i l l i o n s o f t a x p a y e r s d o l l a r s f r o m b e i n g s p e n t o n u n n e c

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2 T H E B U D G E T M E S S A G E

T o k e e p t h i s e c o n o m y s t r o n g w e m u s t t a k e o n t h e c hM e d i c a r e , a n d M e d i c a i d a r e c o m m i t m e n t s o f c o n s c ip e r m a n e n t l y s o u n d . I f w e d o n o t a d d r e s s t h i s c h a l l e n t h r e e b a d o p t i o n s : h u g e t a x i n c r e a s e s , h u g e d e f i c i t s , o

I n t h e s h o r t t e r m , m y B u d g e t w o r k s t o s l o w t h e r a t e o f

o v e r f i v e y e a r s . T h i s A d m i n i s t r a t i o n i s a l s o a c t i v e l y r e f o r m a n d i m p r o v e t h e s e v i t a l p r o g r a m s s o t h e y w i l l b

I a m o p t i m i s t i c a b o u t t h e f u t u r e o f o u r c o u n t r y . W e N a t i o n . A n d w h i l e w e f a c e g r e a t c h a l l e n g e s , w e e n j o y h i g h e s t p r i o r i t i e s w h i l e r e d u c i n g t h e d e f i c i t a n d a c h i e t h a t t h i s a p p r o a c h w i l l h e l p m a k e o u r c o u n t r y m o r e s e

G E O R G E W . B U S H F e b r u a r y 5 , 2 0 0 7


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O V E R V I E W O F T H E P R E S I D E N

H i g h l i g h t s o f t h e P r e s i d e n t s B u d g e t R e d u c e s t h e d e f i c i t e v e r y y e a r a n d b a l a n c e s t h e b u d I n c r e a s e s f u n d i n g t o c o m b a t t e r r o r i s m a n d p r o t e c t t h K e e p s t h e e c o n o m y s t r o n g w i t h l o w t a x e s ; P r o m o t e s k e y d o m e s t i c p r i o r i t i e s , s u c h a s N o C h i l d

a n d i m p r o v e d a c c e s s t o a f f o r d a b l e h e a l t h c a r e ; S p e n d s t a x p a y e r d o l l a r s w i s e l y , h o l d i n g t h e g r o w t h i

o n e p e r c e n t ; a n d S l o w s t h e u n s u s t a i n a b l e g r o w t h o f e n t i t l e m e n t s p e n

T h e P r e s i d e n t s B u d g e t r e d u c e s t h e d e f i c i t e v e r y y e a r a n d r e ay e a r s , w h i l e c o n t i n u i n g t o i n v e s t i n t h e N a t i o n s s a f e t y a n d p r o s p e r i t y . C r i t i cr e d u c t i o n i s a s t r o n g e c o n o m y . T o k e e p t h e e c o n o m y v i b ra n d p r o p o s e s o t h e r p r o - g r o w t h p o l i c i e s t o i m p r o v e e d u c

N a t i o n a l S e c u r i t y

T h e 2 0 0 8 B u d g e t s u p p o r t s o u r t r o o p s f i g h t i n g t e r r o r i s f u t u r e , e n h a n c e s o u r i n t e r n a t i o n a l d i p l o m a c y , a n d p r o t e

T h e B u d g e t i n v e s t s s u b s t a n t i a l r e s o u r c e s t o m a i n t a i n c o n t i n u e t h e t r a n s f o r m a t i o n o f o u r m i l i t a r y t o m e e t t h e ns t C e n t u r y . I t a f u n d s t h e G l o b a l W a r o n T e r r o r i n I r a q a n d A f g h a n i s t a nf o r 2 0 0 9 , a n d f u l l y f u n d s t h e i m p l e m e n t a t i o n o f t h e P r e s n e w s t r a t e g y i n I r a qs u p p o r t s t h e U . S . s t r a t e g i c g o a l o f a n I r a q a n d A f g h a n i s a n d s u s t a i n t h e m s e l v e s , a n d t h a t w i l l b e a l l i e s i n t h e w a

E n h a n c e d d i p l o m a t i c e f f o r t s w i l l w o r k t o s u p p o r t o u rr e s o u r c e s d e d i c a t e d t o s t r e n g t h e n d e m o c r a t i c i n s t i t u t i m p r o v e s e l f - s u f f i c i e n c y w h i l e a l s o b u i l d i n g t h e c a p a c it h r o u g h k e y a n t i - t e r r o r i s m a n d s e c u r i t y a s s i s t a n c e i n i t i

T h e B u d g e t a l s o i n v e s t s i n h o m e l a n d s e c u r i t y a n d t e r r of o r n u c l e a r d e t e c t i o n , m o r e s e c u r e b o r d e r s , h i g h - t e c h sp a r t n e r s h i p w i t h S t a t e a n d l o c a l l a w e n f o r c e m e n t .

E c o n o m i c G r o w t h

T h e 2 0 0 8 B u d g e t a d v a n c e s i n i t i a t i v e s d e s i g n e d t o c o n tp e r i t y . A s w e e n t e r 2 0 0 7 , t h e e c o n o m i c f u n d a m e n t a l s h a v e b e e n c r e a t e d s i n c e A u g u s t 2 0 0 3 ; u n e m p l o y m e n t i s i n t e r e s t r a t e s a r e l o w . O v e r t h e p a s t s i x y e a r s , o u r r e s i lm a n y d i f f i c u l t c h a l l e n g e s , i n c l u d i n g t h e r e c e s s i o n i n 2 0t h

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4 O V E R V I E W O F T H E P R E SS 2 0 0 8 B U

t e r r o r i s t a t t a c k s , t h e d e v a s t a t i o n o f H u r r i c a n e K a t r i n ah o u s i n g s e c t o r .

T h e e c o n o m y s a b i l i t y t o p e r s e v e r e a n d o v e r c o m e t h e s e c h a l e t h i c a n d i n g e n u i t y o f t h e A m e r i c a n p e o p l e , a n d t o t h s p r o - g r e c o n o m i c p o l i c i e s , i n c l u d i n g t a x r e l i e f .

T h e 2 0 0 8 B u d g e t c o n t i n u e s t o s u p p o r t a s t r o n g e c o n p e r m a n e n t t h e P r e s i d e n t s t a x r e l i e f , w h i c h w o u l d o t h e r w i s e e x p i r t a t i o n o f t a x r e l i e f i n 2 0 0 3 , t h e e c o n o m y s t r e n g t h e n e d y e a r s , r e v e n u e s h a v e g r o w n a t d o u b l e - d i g i t r a t e s , a n d a s a s h a r e o f t h e e c o n o m y .

P r o p o s a l s c o n t a i n e d i n t h i s B u d g e t w i l l a l s o s t r e n g t h T h e y w i l l a d v a n c e t h e A m e r i c a n C o m p e t i t i v e n e s s I n ii c a l b a s i c r e s e a r c h , e n s u r e t h e U n i t e d S t a t e s c o n t i n u e A m e r i c a n c h i l d r e n w i t h a s t r o n g e r f o u n d a t i o n i n m a t ht i n u e d o p e n i n g o f n e w e x p o r t m a r k e t s f o r A m e r i c a n f a

P r i o r i t i z i n g E d u c a t i o n , H e a l t h C a r e , a n d E n e r g yT h e 2 0 0 8 B u d g e t a d d r e s s e s t h r e e k e y i s s u e s t h a t a r e o

a n d c o s t o f t h e i r c h i l d r e n s e d u c a t i o n , a c c e s s t o a f f o r d a b l e h e a l t h cs d e p e n do n f o r e i g n s o u r c e s o f e n e r g y f r o m u n s t a b l e p a r t s o f t h

R e g a r d i n g o u r s c h o o l s , N( N C L B ) i s a l r e a d y w o r k s t u d e n t s p e r f o r m a t o r a br e a d i n g a n d m a t h b y 2 0 1 4s t u d e n t a c h i e v e m e n t f o r i n s c h o o l s n a t i o n w i d e . p r o v i d e s s i g n i f i c a n t n e w r e f o r m s t h a t w i l l r e s u l t i n I t a l s o d i r e c t s m o r e f u n d it o b e t t e r p r e p a r e o u r s t u dt h e w o r k p l a c e , a n d o f f e r so p t i o n s s o c h i l d r e n i n l o w h a v e a c h a n c e t o a t t e n d a c a n l e a r n a n d s u c c e e d . T

f a m i l i e s a f f o r d c o l l e g e , t h e 2 0 0 8 B u d g e t i n c r e a s e s t h el e v e l o f $ 4 , 0 5 0 t o $ 4 , 6 0 0 i n 2 0 0 8 , a n d t o $ 5 , 4 0 0 o v e r A c a d e m i c C o m p e t i t i v e n e s s G r a n t s m a x i m u m a w a r d s

T h e 2 0 0 8 B u d g e t a l s o i m p r o v e s A m e r i c a n s a c c e s s to f p r o p o s a l s . I t p r o p o s e s a s i g n i f i c a n t c h a n g e i n t h e t at h e p l a y i n g f i e l d f o r A m e r i c a n s w h o p u r c h a s e h e a l t h e m p l o y e r s . T h i s w i l l r e d u c e t h e n u m b e r o f u n i n s u r e d a f f o r d a b l e a n d h e l p i n g t o r e s t r a i n t h e r a t e o f h e a l t h c a t o h e a l t h c a r e b y a l l o w i n g s m a l l b u s i n e s s e s a n d c i v i c l e v e r a g e t h e i r b a r g a i n i n g p o w e r , a n d i t h e l p s r e d u c e f r

T h e B u d g e t i n c l u d e s a n u m b e r o f p r o p o s a l s t o i n c r e ae n v i r o n m e n t . T h e P r e s i d e n t i s e x t e n d i n g t h e c o m m i t A c t o f 2 0 0 5 a n d t h e 2 0 0 6 S t a t e o f t h e U n i o n a d d r e s s t


7/161


8/161

6 O V E R V I E W O F T H E P R E SS 2 0 0 8 B U

1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 20800

10

20

30

40

Discretionary SpendingNet Interest

Mandatory

Current Trends are not SustainablePercent of GDP

Total Revenues

O u r B u d g e t s h o w s h o w w e c a n w o r k w i t h t h e C o n g r e s s t o a c h i e v e a b a l a n c e d b u d g e t b y 2 0 1 2 . B u t , t h a t a c c o m p l i s h m e n t w i l l b e s h o r t - l i v e d w i t h o u t a d d r e s s i n g o u r l o n g e r - t e r m b u d g e t a r y c h a l l e n g e t h e u n s u s t a i n a b l e g r o w t h i n M e d i c a r e , M e d i c a i d , a n d S o c i a l S e c u r i t y . B y 2 0 4 0 , s p e n d i n g o n t h e s e a n d o t h e r m a n d a t o r y p r o g r a m s w i l l c r o w d o u t a l l d i s c r e t i o n a r y s p e n d i n g f o r d e f e n s e , h o m e l a n d s e c u r i t y , o r e d u c a t i o n u n l e s s w e t a k e s t e p s t o r e f o r m t h e s e p r o g r a m s .

T h e 2 0 0 8 B u d g e t t a k e s a n i m p o r t a n t s t e p t o w a r d s e n s i b l e r e f o r m o f m a n d a t o r y s p e n d i n g s a v i n g $ 9 6 b i l l i o n o v e r f i v e y e a r s . A l t h o u g h t h i s o n l y r e p r e s e n t s o n e p e r c e n t o f m a n d a t o r y s p e n d i n g , i t l a y s t h e f o u n d a t i o n f o r m o r e c o m p r e h e n s i v e r e f o r m s t h a t a r e n e e d e d t o i n s u r e t h a t t h e s e c r u c i a l p r o g r a m s c o n t i n u e p r o v i d i n g h e a l t h a n d r e t i r e m e n t s e c u r i t y f o r f u t u r e g e n e r a t i o n s .


9/161

B U I L D I N G A S T R O N G E C O

T h e A m e r i c a n p e o p l e a r e b u i l d i n g a s t r o n g e c o n o m y t h a t w i l l c o n t i n u e t o c r e a t e j o b s , r a i s e w a g e s , a n d l i f t w h i l e o v e r c o m i n g m a j o r o b s t a c l e s a n d b y a d a p t i n g r e

O u r e c o n o m y h a s a l w a y s b e e n a n d l i k e l y w i l l a l w a y s T h e A m e r i c a n e c o n o m y t y p i c a l l y o v e r c o m e s s u c h i n f l i n h e r e n t f l e x i b i l i t y a n d v i t a l i t y . T h i s p r o v e d t o b e t r u a l o n g - a n t i c i p a t e d h o u s i n g c o r r e c t i o n , a s t r u g g l i n g d oa n d l i n g e r i n g e f f e c t s o f a r i s i n g F e d e r a l F u n d s r a t e , t h G l o b a l W a r o n T e r r o r , a n d t h e l i n g e r i n g e f f e c t s o f H u rP r o d u c t ( G D P ) r o s e 3 . 0 p e r c e n t o v e r t h e f o u r q u a r t e r si n c r e a s e d b y 2 m i l l i o n j o b s t h r o u g h t h e 1 2 m o n t h s e n d

T H E R O L E O F P O L I C Y I N B U I L D I N G A S T

C o n t i n u i n g e c o n o m i c s t r e n g t h a n d r e s i l i e n c e a r e t h e e c o n o m i c i n s t i t u t i o n s , a n d o f s o u n d p o l i c i e s s u c h a s l oi n f l a t i o n , r e s t r a i n e d r e g u l a t i o n , o p e n m a r k e t s , a n d s p

4.4

3.7

0.8

1.6

2.5

3.9

3.2 3.3

2.7

3.0 3.1 3.0 3 .0 2.9

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120

1

2

3

4

5

Strong Economic Growth ContinuesPercent change from year earlier

-------------Projections-----------

N O T E : G D P g r o w t h f o r 2 0 0 6 i s a n e s t i m

I n 2 0 0 1 t h e P r e s i d e n t , w o r k i n g w i t h t h e C o n g r e s s o n a b i p a r t i s a n b a s i s , e n a c t e d t h e l a r g e s t t a x c u t s i n c e t h e R e a g a n A d m i n i s t r a - t i o n . T h e t a x c u t d o u b l e d t h e C h i l d T a x c r e d i t , c u t t h e m a r r i a g e p e n a l t y , a n d l o w e r e d i n d i - v i d u a l i n c o m e t a x r a t e s . T h e s e t a x c h a n g e s p r o v i d e d t i m e l y f i s c a l s t i m u l u s t h a t c o m b i n e d w i t h a n a g g r e s s i v e m o n e t a r y r e s p o n s e b y t h e F e d e r a l R e s e r v e t o c o u n t e r t h e r e c e s s i o n t h e n u n d e r w a y , a n d w e r e f o r t u i t o u s l y t i m e d t o h e l p t h e e c o n o m y w e a t h e r t h e e f f e c t s o f t h e S e p t e m b e r 1 1 t h t e r r o r i s t a t t a c k s .

T h e 2 0 0 1 t a x c u t s h e l p e d s t a b i l i z e t h e e c o n o m y , b u t i t r e m a i n e d w e a k i n t h e f a c e o f a d e c l i n i n g s t o c k m a r k e t a n d c o r p o r a t e a c c o u n t i n g s c a n d a l s t h a t r o c k e d b u s i n e s s a n d i n v e s t o r c o n f i d e n c e . S o t h e P r e s i d e n t p r e s s e d f o r a d d i t i o n a l t a x r e l i e f i n 2 0 0 2 a n d a g a i n i n 2 0 0 3 , i ni n v e s t m e n t i n n e w p l a n t a n d e q u i p m e n t a n d a n h i s t o r it a x r a t e s . T h e c o m b i n a t i o n o f a l l t h e s e t a x p o l i c i e s w o re x p a n s i o n w a s u n d e r w a y . F r o m A u g u s t 2 0 0 3 t h r o u g ho v e r 7 . 2 m i l l i o n n e w j o b s , i n c l u d i n g t h e u p c o m i n g b e n

7


10/161

8 B U I L D I N G A S T R O

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

120

125

130

135

140

Job Growth Remains Strong and SteadyJobs in millions

7.2 Million New JobsSince August 2003

S h a d e d a r e a r e p r e s e n t s r e c e s s i o n p e r i o

T h e t a x c u t s w i l l c o n t i n u e t o s t r e n g t h e n g r o w t h i n t h e y e a r s a h e a d b y r e d u c i n g t h e i n h e r e n t b i a s e s i n o u r F e d e r a l t a x s y s t e m a g a i n s t w o r k , s a v i n g , i n v e s t m e n t , e c o n o m i c r i s k t a k i n g , a n d e n t r e p r e n e u r s h i p . A l o n g w i t h t h e t a x c u t s , o t h e r p o l i c i e s o f t h i s A d m i n i s t r a - t i o n w i l l c o n t i n u e t o s t r e n g t h e n o u r e c o n o m y . F o r e x a m p l e , t h e A d m i n i s t r a t i o n h a s :

S t r e n g t h e n e d o u r f i n a n c i a l m a r k e t s b y r e s t o r i n g a c c o u n t a b i l i t y a n d t r a n s - p a r e n c y .

M a d e g r e a t s t r i d e s i n r e d u c i n g t h e r e g u l a - t o r y b u r d e n , c u t t i n g t h e c o s t o f n e w r e g u - l a t i o n s b y m o r e t h a n h a l f w h i l e p r e s e r v i n g p r o t e c t i o n s f o r w o r k e r s a n d c o n s u m e r s .

E x p a n d e d e x p o r t o p p o r t u n i t i e s b y n e g o t i a t i n g 1 0 n e w f r e e t r a d e a g r e e m e n t s w i t h 1 5 c o u n t r i e s .

P u t i n p l a c e p o l i c i e s t o r e s t r a i n e x c e s s i v e h e a l t h c ai n M e d i c a r e a n d t h r o u g h t h e m a r k e t d i s c i p l i n e r e sp o p u l a r i t y o f H e a l t h S a v i n g s A c c o u n t s .

T h e t a s k a h e a d i s t o s u s t a i n , i m p r o v e , a n d b u i l d o n t h ei s s u e s s u c h a s a c c e s s t o a f f o r d a b l e h e a l t h c a r e , a n d r e f ot l e m e n t p r o g r a m s .

T h e E c o n o m y i n 2 0 0 6 : C o n t i n u e d G r o w t h a n d R

1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009

0

2

4

6

8

10

12

14

Actual Data

Administration Forecast

Inflation Remains Low and InflationExpectations are Subdued

Percent change CPI-U Q4 to Q4

T h e e c o n o m y e n t e r e d 2 0 0 6 w i t h a f u l l h e a d o f s t e a m d e s p i t e t h e p r o f o u n d a n d l i n g e r i n g e f f e c t s o f H u r r i c a n e s K a t r i n a , R i t a , a n d W i l m a t h e p r e v i o u s y e a r . I n t h e f i r s t q u a r t e r o f 2 0 0 6 , r e a l G D P g r e w 5 . 6 p e r c e n t a t a n a n n u a l i z e d r a t e a n d t h e e c o n o m y c r e a t e d o v e r a h a l f m i l l i o n n e w j o b s . T h e u n e m p l o y m e n t r a t e s t o o d a t 4 . 7 p e r c e n t , w h i c h i s a b o u t a s l o w a s m o s t e c o n o m i s t s b e l i e v e i s s u s t a i n a b l e i n t h e l o n g r u n . Y e t o v e r t h e c o u r s e o f t h e y e a r t h e e c o n o m y w o u l d n e e d t o o v e r c o m e s o m e s e r i o u s c h a l l e n g e s i f i t w a s t o c o n t i n u e t o g r o w a n d e x p a n d e m p l o y m e n t b r i s k l y .

A s 2 0 0 6 b e g a n , t h e F e d e r a l R e s e r v e w a s w e l l a l o n g i n m o v i n g t o w a r d a m o r e n e u t r a l m o n e - t a r y p o l i c y . T h e F e d h a d s t e a d i l y r a i s e d t h e F e d e r a l f u n d s r a t e f r o m 1 p e r c e n t i n m i d - 2 0 0 4 t o 4 . 5 p t o r a i s e t h e f u n d s r a t e u n t i l i t p a u s e d a t 5 . 2 5 p e r c e n t i nF e d r e s p o n d e d t o e v e n t s s u c c e s s f u l l y w i t h a p o l i c y o f a n d h a s r e t u r n e d t o a m o r e n e u t r a l s t a n c e w h i l e p r e s es u b d u e d i n f l a t i o n e x p e c t a t i o n s . M e a s u r e d b y t h e C o n


11/161

T H E B U D G E T F O R F I S C A L Y E A R 2 0 0 8

199 8 199 9 20 00 200 1 2002 2003 200 4 2 005 2006

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

2

4

6

8

10

12

14

Crude Oil (Left Scale) (Y1)

Natural Gas (Right Scale) (Y2)

Crude Oil and Natural Gas PricesHave Surged in Recent Years

$/Barrel $/mmbtu

Crude Oil (Left Scale)Natural Gas (Right Scale)

Nov.2006

i n 2 0 0 6 . T h e A d m i n i s t r a t i o n f o r e c a s t , w h i c h i s v e r y s i m i l a r t o t h a t o f t h e B l u e C h i p C o n s e n s u s , i s f o r i n f l a t i o n t o r e m a i n m o d e r a t e t h r o u g h t h e f o r e c a s t p e r i o d .

R i s i n g e n e r g y p r i c e s a l s o t e n d e d t o r e s t r a i n

e c o n o m i c g r o w t h i n 2 0 0 6 w h i l e p u t t i n g u p w a r d p r e s s u r e o n i n f l a t i o n . A s r e c e n t l y a s J a n u a r y 2 0 0 2 t h e p r i c e o f W e s t T e x a s I n t e r m e d i a t e c r u d e w a s a r o u n d $ 2 0 a b a r r e l . F o u r y e a r s l a t e r t h e p r i c e w a s o v e r $ 6 5 a b a r r e l . N a t u r a l g a s p r i c e s e x p e r i e n c e d a c o m p a r a b l e p e r c e n t a g e i n c r e a s e , w i t h a p a r - t i c u l a r l y r e m a r k a b l e , t h o u g h t e m p o r a r y , s u r g e i n m i d - 2 0 0 6 . C r u d e o i l p r i c e s c o n t i n u e d t o r i s e t h r o u g h t h e f i r s t h a l f o f t h e y e a r , r e a c h i n g a h i g h o f o v e r $ 7 7 a b a r r e l i n m i d - J u l y b e f o r e f a l l i n g b a c k t o w a r d $ 6 0 b y t h e e n d o f t h e y e a r . T h e s u r g e i n e n e r g y p r i c e s w a s e s p e c i a l l y t r o u b l i n g f op r o d u c e e n e r g y - c o n s u m i n g p r o d u c t s , s u c h a s t h e a u t od e c l i n e i n e n e r g y p r i c e s s i n c e l a s t s u m m e r , b u t e n e r g h a s n o t y e t f u l l y a b a t e d .

1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009

0

5

10

15

2091-Day Treasury Bill Rate

Yield on 10-Year Treasury Notes

30-Year Conventional Mortgage

Percent

ProjectedValues

Interest Rates are Projected to Remainat Moderate Levels

2012

H o u s i n g p r i c e s a n d n e w h o u s i n g c o n s t r u c - t i o n e x p e r i e n c e d a m a j o r b o o m f r o m 2 0 0 1 t h r o u g h 2 0 0 5 . G o i n g i n t o 2 0 0 6 a c o r r e c t i o n w a s w i d e l y e x p e c t e d , a n d t h o s e e x p e c t a t i o n s w e r e r e a l i z e d : A s o f N o v e m b e r h o u s i n g s t a r t s w e r e d o w n 2 9 p e r c e n t f r o m t h e i r 2 0 0 5 a v e r a g e , s a l e s o f n e w h o m e s w e r e d o w n 1 6 p e r c e n t , a n d n e w h o m e p r i c e s w e r e f l a t o r f a l l i n g i n m o s t o f t h e c o u n t r y .

B y t h e e n d o f t h e y e a r , h o w e v e r , t h e h o u s i n g s e c t o r w a s s h o w i n g s i g n s o f s t a b i l i z i n g . F o r e x a m p l e , n e w h o m e s a l e s h a d l e v e l e d o u t a s h a d n e w m o r t g a g e a p p l i c a t i o n s , l i k e l y e n c o u r a g e d b y t h e s i z a b l e d r o p i n h o m e m o r t g a g e r a t e s f r o m a p e a k f o r t h e y e a r o f 6 . 8 p e r c e n t i n J u l y t o a r o u n d 6 . 1 5 p e r c e n t b y t h e e n d o f t h e y e a r .

A g a i n s t a l l t h e s e h e a d w i n d s t h e e c o n o m y h a s c o n t i nr e c o v e r i t s o v e r a l l b a l a n c e f r o m t h e 2 0 0 1 r e c e s s i o n a so f f i c i a l l y e n d e d i n N o v e m b e r o f t h a t y e a r a s t o t a l o u t pl e v e l o f o u t p u t w a s o n l y t h e f i r s t s t e p a s t h e e c o n o m y r

I n i t i a l l y , A m e r i c a s b u s i n e s s e s i n c r e a s e d o u t p u t u s i n g t h e t h e n - c u r r e n t w o r k f o r c e w i t h o u t a d d i n g t o c a p a c i t y o rr o s e e x c e p t i o n a l l y r a p i d l y a t 4 . 1 p e r c e n t i n 2 0 0 2 , a v ep r o f i t s , a n d s u b s e q u e n t r e a l w a g e g a i n s , b u t i t a l s o m e j o b s .


12/161

1 0 B U I L D I N G A S T R

2.12.2

0.7

2.0

1.3

1.7

2.5

3.0

1966-71 1971-76 1976-81 1981-86 1986-91 1991-96 1996-01 2001-060

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

Productivity Growth has AcceleratedSince the Mid-1990s

Average percent change

N O T E : P r o d u c t i v i t y g r o w t h f o r 2 0 0 1 - 2 0 0 6 i s b a s2 0 0 6 , f o u r t h q u a r t e r .

B u s i n e s s i n v e s t m e n t i n n e w e q u i p m e n t b e g a n t o a c c e l e r a t e s h o r t l y a f t e r t h e P r e s i d e n t s i g n e d t h e 2 0 0 3 t a x r e l i e f b i l l , a n d b u s i n e s s e s b e g a n h i r i n g a g a i n s o o n t h e r e a f t e r a s e c o - n o m i c p r o s p e c t s b r i g h t e n e d . F r o m A u g u s t 2 0 0 3 t o t h e e n d o f t h e y e a r e m p l o y m e n t r o s e b y a h a l f m i l l i o n j o b s , a n d f r o m A u g u s t o f 2 0 0 3 t h r o u g h D e c e m b e r o f 2 0 0 6 e m p l o y m e n t w a s u p b y 7 . 2 m i l l i o n a f t e r r e v i s i o n s . I n 2 0 0 6 a l o n e , e m p l o y m e n t g r e w b y a b o u t 2 m i l l i o n j o b s , p u s h i n g t h e u n e m p l o y m e n t r a t e d o w n t o a v e r y l o w 4 . 5 p e r c e n t . M e a n w h i l e , r e a l b u s i n e s s f i x e d i n v e s t m e n t i n c r e a s e d a t a n n u a l r a t e s o f 5 . 9 p e r c e n t i n 2 0 0 4 , 6 . 8 p e r c e n t i n 2 0 0 5 , a n d o v e r 9 p e r c e n t a n n u a l i z e d t h r o u g h t h e t h i r d q u a r t e r o f 2 0 0 6 .

O v e r l o n g p e r i o d s o f t i m e , g r o w t h i n

e m p l o y e e c o m p e n s a t i o n a d j u s t e d f o r i n f l a t i o n t e n d s v e r y c l o s e l y , b u t t h i s r e l a t i o n s h i p i s l o o s e r o v e r t h e cr i s i n g a n d l a b o r m a r k e t s a r e s o f t , l a b o r p r o d u c t i v i t y c o m p e n s a t i o n . O n c e l a b o r m a r k e t s t i g h t e n s u f f i c i e n t t o m a t c h , a n d t h e n f o r a p e r i o d t o e x c e e d i m p r o v e m e nt h e h i s t o r i c a l r e l a t i o n s h i p b e t w e e n c o m p e n s a t i o n a n d

1947 1953 1960 1966 1973 1979 1986 1992 1999 2005

20

40

60

80

100

120

140

160

Labor Productivity -- Output Per HourReal Compensation Per Hour

Productivity is the Driving Force BehindLabor Compensation

Index 1992 = 100

S o u r c e : B u r e a u o f L a b o r S t a t i s t i c s ; s t a f f c a l c u l a t i o n s . R e a l o u t p u t a n d c o m p e n s a t i o n m e a s u r e d o n e q u i v a l e n t p r i c e i n d e x b a s i s .

I n c r e a s i n g o u t p u t w a s tt h e r e c o v e r y ; g r o w t h i n t h e s e c o n d s t a g e . T h e t hr e s t o r a t i o n o f a b a l a n c e d w h e n t h e r e i s a s t r o n g a n

o f r e a l g r o w t h i n w a g e s as i g n s i n 2 0 0 6 s u g g e s t t h a e c o n o m y h a s a l m o s t f u l l y N o m i n a l w a g e s g r e w 5 . 1 5 . 9 p e r c e n t t h r o u g h N o v el a b o r c o m p e n s a t i o n , w h ia n d b e n e f i t s , r o s e 5 . 5 p e 5 . 9 p e r c e n t t h r o u g h N o v m o d e s t , t e m p o r a r y s u r g e t o m i d - 2 0 0 6 m e a n t t h a t r es o m e w h a t s u b d u e d a t t h s t r o n g g r o w t h i n n o m i n a w i t h i n f l a t i o n m o d e r a t i n g

i n n o m i n a l w a g e s , r e a l w a g e s w e r e u p 2 . 3 p e r c e n t , o r $m o n t h s e n d i n g i n D e c e m b e r 2 0 0 6 , t h e s t r o n g e s t 1 2 - m o f s t r o n g r e a l w a g e g r o w t h e x p e c t e d i n 2 0 0 7 a n d b e y o

I n a d d i t i o n t o s t r o n g g r o w t h i n e m p l o y m e n t a n d i n c a n o t h e r s i g n i f i c a n t i n c r e a s e i n t h e i r r e a l n e t a s s e t s i n o f t h e i n c r e a s i n g c o m m a n d o v e r r e s o u r c e s A m e r i c a n sf o r t h e f u t u r e . B y t h e t h i r d q u a r t e r o f 2 0 0 6 , r e a l h o u s ey e a r e a r l i e r , a n d u p a l m o s t 1 7 p e r c e n t f r o m t h e f o u r t h


13/161


u p w a r d s i n c e t h e S u m m e r o f 2 0 0 3 , a n d a s m e a s u r e d b 2 0 0 6 . O t h e r f i n a n c i a l a s s e t s h a v e r i s e n s t e a d i l y i n v a s i n c e t h e P r e s i d e n t t o o k o f f i c e . T h e r e a l e s t a t e s e c t o rh o u s i n g p r i c e s i n s o m e r e g i o n s o f t h e c o u n t r y , b u t e v ep e r c e n t a f t e r i n f l a t i o n i n t h e t h i r d q u a r t e r o f 2 0 0 6 c o m

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006

0

10

20

30

40

50

60Stock Related Assets

Homeowners EquityOther Financial Net Worth

Real Household and NonprofitNet Worth by Type

Trillions of 2006 dollars

S u m m i n g u p , t h e F e d e r a l R e s e r v e h a s h e l d t h e f u n d s r a t e s t e a d y a t 5 . 2 5 p e r c e n t s i n c e A u g u s t , o i l p r i c e s h a v e r e t r e n c h e d a n d b e g a n t h e y e a r w e l l b e l o w $ 6 0 a b a r r e l , a n d t h e h o u s i n g s e c t o r h a s m a d e a s u b s t a n t i a l c o r r e c t i o n . M e a n w h i l e , l o n g - t e r m i n t e r e s t r a t e s r e m a i n r e m a r k a b l y l o w a n d i n f l a t i o n a p p e a r s t o b e e b b i n g . A n d , t h e l a s t e l e m e n t o f a n o v e r a l l b a l a n c e d e c o n o m y y i e l d i n g a s e l f - s u s t a i n i n g e c o n o m i c e x p a n s i o n i s n o w i n p l a c e : s t r o n g a n d s t e a d y w a g e g r o w t h w o r k i n g w i t h s t e a d y g r o w t h i n j o b s j u s t i f i e d b y s t e a d y p r o d u c t i v i t y g r o w t h , c r e a t i n g s t r o n g g r o w t h i n c o n s u m e r p u r c h a s i n g p o w e r , a n d p r e s e r v i n g t h e c o m p e t i t i v e n e s s a n d p r o f i t a b i l i t y o f A m e r i c a n b u s i n e s s e s . A l l i n a l l , t h e e c o n o m y a p p e a r s w e l l - p o i s e d t o h a n d l e w h a t e v e r n e w a n d u n e x p e c t e d d i s r u p t i o n s 2 0 0 7 m a y b r i n g a n d t o f o r e c a s t i n g .

T h e E c o n o m y a n d t h e B u d g e t : R e d u c i n g t h e D e f

I n F e b r u a r y 2 0 0 4 , t h e P r e s i d e n t s B u d g e t f o r e c a s t a d e f i c i t f o r t h a t

G D P , o r $ 5 2 1 b i l l i o n . E v e n c o m i n g o u t o f a r e c e s s i o n s h o r t f a l l , a n d t h e P r e s i d e n t d e t e r m i n e d i t n e e d e d t o c od e f i c i t i n h a l f b y 2 0 0 9 .

A s c o u n t r i e s h a v e f o u n d a c r o s s t h e g l o b e a n d a c r o s se a s y . O n t h e r e c e i p t s s i d e , g o v e r n m e n t s f a c e t h e c h o i ch i g h e r t a x r e c e i p t s , o r r a i s i n g t a x e s a n d s a c r i f i c i n g s A d m i n i s t r a t i o n h a s c h o s e n t o p u r s u e p r o - g r o w t h p o l i g r o w t h i n o u t p u t a n d i n c o m e s , w e h a v e s e e n r e m a r k a t a x r e c e i p t s r o s e 5 . 5 p e r c e n t . I n 2 0 0 5 , t a x r e c e i p t s r o s er e c e i p t s s i n c e 1 9 8 2 . I n 2 0 0 6 , t a x r e c e i p t s r o s e a n o t h e r

T h e o t h e r s i d e o f d e f i c i t r e d u c t i o n i s r e s t r a i n i n g s p e n S e p t e m b e r 1 1 t h t e r r o r i s t a t t a c k s , t h e P r e s i d e n t s B u d g e t s h a v e p r o v i d e d t h e p r o s e c u t i n g t h e G l o b a l W a r o n T e r r o r a n d f o r h o m e l a nr e s t r a i n t i n n o n - s e c u r i t y d i s c r e t i o n a r y s p e n d i n g a n d sT h e 2 0 0 8 B u d g e t c o n t i n u e s t h i s e m p h a s i s o n f i s c a l d i sg r o w t h i s h e l d w e l l b e l o w t h e r a t e o f i n f l a t i o n , t o t a l d i s n o m i n a l G D P g r o w t h , a n d t h e B u d g e t p r o p o s e s $ 9 6 b i

A s a c o n s e q u e n c e o f s t r o n g r e c e i p t s g r o w t h a n d s p e n 3 . 2 p e r c e n t o f G D P , o r $ 4 2 3 b i l l i o n , p r e d i c t e d l a s t F e b o f G D P , o r a t $ 2 4 8 b i l l i o n , m e e t i n g t h e P r e s i d e n t s d e f i c i t g o a l t h r e e y e a r s e a r


14/161

1 2 B U I L D I N G A S T R

O n J a n u a r y 2 , 2 0 0 7 , t h e P r e s i d e n t s e t a n e w g o a l f o r T h e p o l i c i e s c o n t a i n e d i n t h i s B u d g e t r e p r e s e n t t h e n e

T h e s t r o n g a n d s t e a d y p r o g r e s s t o w a r d a b a l a n c e d b A d m i n i s t r a t i o n s p r o - g r o w t h e c o n o m i c p o l i c i e s . B y r e d u c i n g a n d g r o w t h - g e n e r a t e d r e v e n u e i n c r e a s e s , t h e A d m i n i

b e m a d e t o w a r d f i s c a l d i s c i p l i n e w i t h o u t r a i s i n g t a x e sT h e p r o - g r o w t h t a x c u t s e n a c t e d i n 2 0 0 1 a n d 2 0 0 3 , c u

s h o u l d b e m a d e p e r m a n e n t a s p r o p o s e d i n t h i s B u d g e tT h e t a x c u t s s e r v e d t o e n e r g i z e t h e f o r c e s u n d e r l y i n g c o n t i n u e t o d o s o , a n d t h e s t r o n g e r f u t u r e e c o n o m i c g r t o a d d r e s s t h e v e r y r e a l p r o b l e m s w e f a c e w i t h t h e u n fa n d S o c i a l S e c u r i t y p r o g r a m s d i s c u s s e d i n t h e n e x t c h s F i s c a l O u t l o o k


15/161

T H E N A T I O N S F I S C A L O U

T h e P r e s i d e n t s 2 0 0 8 B u d g e t a d d r e s s e s t h e N a t i o n s n e a r - t e r m a n d l o n g - t e r t h r o u g h p r o - g r o w t h e c o n o m i c p o l i c i e s a n d s p e n d i n g rg o a l t o c u t t h e d e f i c i t i n h a l f b y 2 0 0 9 f r o m i t s p r o j e c t e d s f i s c a l a p ps u c c e e d e d , a n d t h e r e s u l t s i n c l u d i n g t w o c o n s e c u t i v t h e P r e s i d e n t t o a c h i e v e t h a t g o a l i n 2 0 0 6 , t h r e e y e a r s as f i s c s t r a t e g y o f p r o - g r o w t h t a x p o l i c y , r e s t r a i n t i n d i s c r e t io f e n t i t l e m e n t s p e n d i n g , w i l l f u r t h e r r e d u c e t h e d e f i c ii m p r o v e m e n t i n t h e d e f i c i t o u t l o o k i s w e l c o m e n e w s . Yt h e N a t i o n c o n t i n u e s t o f a c e p r e s s i n g l o n g - t e r m f i s c a p r o g r a m s . T h e P r e s i d e n t h a s m a d e c l e a r t h a t h e w a n tl o n g e r - t e r m p r o b l e m o f t h e u n s u s t a i n a b l e g r o w t h i n e

T H E N E A R - T E R M F I S C A L O U T L O O

S i n c e t h e b e g i n n i n g o f h i s A d m i n i s t r a t i o n , t h e P r e s i dt o g i v e a l l A m e r i c a n s t h e o p p o r t u n i t y t o s h a r e i n t h e Ns p r o s p e r i t y . S t r o n g ei s a l s o e s s e n t i a l t o g e n e r a t i n g t h e r e v e n u e n e e d e d t o r s p e n d i n g r e s t r a i n t i n t h e f a c e o f e n o r m o u s c h a l l e n g e sS e p t e m b e r 1 1 t h t e r r o r i s t a t t a c k s a n d t h e s u b s e q u e n t W a r o n Ta f t e r H u r r i c a n e K a t r i n a .

3.6

2.6

1.91.8

1.6

1.2

0.6

0.3

-0.3

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-1.0

0

1.0

2.0

3.0

4.0Actuals Projections

Balancing the BudgetDeficit as a percent of GDP

T h e s i z e o f t h e d e f i c i t a n d t h e d e b t i s b e s t a s s e s s e d i n r e l a t i o n t o t h e e c o n o m y a s a w h o l e ,

a s m e a s u r e d b y G r o s s D o m e s t i c P r o d u c t ( G D P ) . I n h i s 2 0 0 5 B u d g e t , t h e P r e s i d e n t s e t a g o a l t o c u t t h e d e f i c i t i n h a l f b y 2 0 0 9 f r o m i t s p r o j e c t e d p e a k i n 2 0 0 4 . T h e P r e s i d e n t a c h i e v e d h i s g o a l i n 2 0 0 6 , t h r e e y e a r s a h e a d o f s c h e d u l e . T h e d e f i c i t f e l l f r o m a p r o j e c t e d 4 . 5 p e r c e n t o f G D P , o r $ 5 2 1 b i l l i o n , t o 1 . 9 p e r c e n t o f G D P , o r $ 2 4 8 b i l l i o n . T h i s d e f i c i t i s b e l o w t h e 4 0 - y e a r h i s t o r i c a l a v e r a g e o f 2 . 4 p e r c e n t o f G D P , a n d i s s m a l l e r t h a n t h e d e f i c i t a s a p e r c e n t o f G D P i n 1 8 o f t h e p r e v i o u s 2 5 y e a r s .

T h e B u d g e t r e f l e c t s t h e p r o j e c t e d f u l l c o s t s o f t h e W a r o n T e r r o r f o r 2 0 0 7 a n d 2 0 0 8 . I t a l s o i n c l u d e s a n a l l o w a n c e f o r a t l e a s t a p o r t i o n o f t h e a n t i c i p a t e d c o s t s f o r 2 0 0 9 ; a c t u a l f u n d i n g n e e d s w i l l b e d e t e r m i n e d b y c o n d i t i o n s a t t h a t t i m e . I nf o r o n e y e a r o f r e l i e f f r o m t h e A l t e r n a t i v e M i n i m u m Td e f i c i t i s p r o j e c t e d t o d e c l i n e i n b o t h d o l l a r t e r m s a n d t h e B u d g e t i s p r o j e c t e d t o g e n e r a t e a s u r p l u s o f $ 6 1 b i li n c r e a s i n g f u n d i n g f o r t h e N a t i o n s s e c u r i t y , i n v e s t i n g i n e d u c a t i o n a n dp r i o r i t i e s , i n c l u d i n g m a k i n g p e r m a n e n t t h e P r e s i d e n ts t a x r e l i e f .

1 3


16/161

1 4 T H E N A T I O N S F I S C A L O U

1940 1947 1954 1961 1968 1975 1982 1989 1996 2003 2010

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

Declining Federal DebtDebt held by the public as a percent of GDP

T h e N a t i o n s f i s c a l o u t l o o k i s r e f l e c t e d i n b o t h t h e a n n u a l b u d g e t d e f i c i t a n d t h e a m o u n t o f F e d e r a l d e b t h e l d b y t h e p u b l i c , w h i c h i s d e b t i s s u e d t o f i n a n c e p a s t a n d c u r r e n t d e f i c i t s p e n d i n g . D e b t h e l d b y t h e p u b l i c h a s r a n g e d f r o m 3 3 t o 4 9 p e r c e n t o f G D P o v e r t h e p a s t 2 0 y e a r s , a n d h a s a v e r a g e d 3 5 p e r c e n t o v e r t h e p a s t 4 0 y e a r s . F o r 2 0 0 6 , d e b t h e l d b y t h e p u b l i c d e c l i n e d f r o m 3 7 . 4 p e r c e n t t o 3 7 . 0 p e r c e n t o f G D P . F o r 2 0 1 2 , d e b t h e l d b y t h e p u b l i c i s e x p e c t e d t o b e 3 2 p e r c e n t , b e l o w t h e 4 0 - y e a r h i s t o r i c a l a v e r a g e , p r o v i d i n g f u r t h e r e v i d e n c e t h a t t h e P r e s i d e n t s p r o - g r o w t h e c o n o m i c p o l i c i e s a n d s p e n d i n g r e s t r a i n t a r e w o r k i n g t o i m p r o v e t h e N a t i o n s f i s c a l o u t l o o k .

S t r o n g E c o n o m y : F u e l e d b y P r o - G r o w t h P o l i c i e

T h e P r e s i d e n t s p r o - g r o w t h e c o n o m i c p o l i c i e s , b e g i n n i n g wm o t e d A m e r i c a s e n t r e p r e n e u r i a l s p i r i t , r e w a r d i n g t h e h a r d ws w o r k e r s a n d e n t r e p r e n e u r s . T h e t a x r e l i e f i n c l u d e d r ed o u b l i n g t h e c h i l d t a x c r e d i t , r e d u c i n g t h e m a r r i a g e p er a t e s , e n c o u r a g i n g r e t i r e m e n t s a v i n g s , r e d u c i n g t h e ef o r s m a l l b u s i n e s s i n v e s t m e n t . O n M a y 1 7 , 2 0 0 6 , t h e Pa n d R e c o n c i l i a t i o n A c t o f 2 0 0 5 , e x t e n d i n g t h r o u g h 2 0 1e x t e n d i n g t h r o u g h 2 0 0 9 a p r o v i s i o n t o e n c o u r a g e s m a ll i m i t s f o r e q u i p m e n t p u r c h a s e s . O n A u g u s t 1 7 , 2 0 0 6 , A c t o f 2 0 0 6 , t i g h t e n i n g t h e r u l e s r e l a t i n g t o d e f i n e d - bt h e P r e s i d e n t s p r o p o s a l s t o e n c o u r a g e r e t i r e m e n t a n d e d u c a

1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010-10

-5

0

5

10

15

20

Strong Economy = Strong ReceiptsPercent change

--Projections--

N o t e : S h a d e d a r e a s i n d i c a t e r e c e s s i o n s .

B e c a u s e o f t h e p o s i t i v e h i s t a x r e l i e f p r o g r a m h a t e r m , a n d w o u l d c o n t i n u l o n g t e r m , t h e P r e s i d e n t s p o l i c y i s t ot a x r e l i e f p e r m a n e n t r a t h ee x p i r e a s s c h e d u l e d a t t h eS i n c e t h e P r e s i d e n t s t a x r e l i e f w i m p l e m e n t e d i n 2 0 0 3 , t h s e c o n oh a s g e n e r a t e d m o r e t h a n T h i s s t r o n g e c o n o m i c g r of o r t h e N a t i o n s w o r k e r s a n d t h r e v e n u e g r o w t h h a s b e e n b u d g e t .


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1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 201210

15

20

25

Receipts Return to Historical AveragePercent of GDP

40-Year Historical Average 18.3%

F o r 2 0 0 6 , t a x r e c e i p t s o f $ 2 . 4 t r i l l i o n w e r e 1 1 . 8 p e r c e n t g r e a t e r t h a n i n 2 0 0 5 , a n d i n 2 0 0 5 r e c e i p t s w e r e 1 4 . 5 p e r c e n t h i g h e r t h a n i n 2 0 0 4 . E a c h y e a r c o n s t i t u t e d r e c o r d r e c e i p t s a n d t o g e t h e r m a d e f o r t h e h i g h e s t t w o - y e a r p e r c e n t a g e g r o w t h i n r e c e i p t s i n t h e p a s t 2 5 y e a r s . T h e B u d g e t c o n s e r v a t i v e l y p r o j e c t s f u t u r e r e v e n u e g r o w t h t h a t a v e r a g e s 5 . 4 p e r c e n t o v e r t h e n e x t s i x y e a r s , a b o u t e q u a l t o t h e p r o j e c t e d o v e r a l l g r o w t h i n t h e e c o n o m y .

T h e t a x p r o p o s a l s i n t h e 2 0 0 8 B u d g e t p r o - m o t e c o n t i n u e d e c o n o m i c g r o w t h a n d , c o n s e - q u e n t l y , c o n t i n u e d g r o w t h i n t h e G o v e r n m e n t s t a x r e c e i p t s . T h e B u d g e t p r o p o s e s t o m a k e p e r - m a n e n t t a x r e l i e f t h a t w a s e n a c t e d i n 2 0 0 1 a n d 2 0 0 3 . I n a d d i t i o n , t h e A d m i n i s t r a t i o n p r o p o s e s t o c h a n g e t h e t a x c o d e t o e n c o u r a g e s a v i n g s f o r r e t i r e

a f f o r d h e a l t h i n s u r a n c e , a n d t o i n c r e a s e s m a l l b u s i n e st i o n p r o p o s e s t o s i m p l i f y t h e t a x c o d e f o r f a m i l i e s , c l o s

I n a d d i t i o n t o t a x r e l i e f , t h e P r e s i d e n t w i l l c o n t i n u eb a s i c r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t , p r o m o t i n g i n n o v a t it h e b u r d e n o n b u s i n e s s o f G o v e r n m e n t p a p e r w o r k a n dl i t i g a t i o n , a n d e l i m i n a t i n g t r a d e b a r r i e r s a n d o p e n i n gs e r v i c e s .

N a t i o n a l S e c u r i t y S p e n d i n g : P r o t e c t i n g t h e A m

S e c u r i t y s p e n d i n g i n c l u d e s s p e n d i n g f o r t h e D e p a r

i n t e r n a t i o n a l d i p l o m a t i c e f f o r t s . I n t e r n a t i o n a l a f f a i rg o v e r n m e n t i n I r a q , r e b u i l d t h e e c o n o m y i n A f g h a n d e m o c r a c y a n d b u i l d i n g a l l i a n c e s a r o u n d t h e w o r l d . i n c r e a s e d 4 1 p e r c e n t o v e r a l l : 3 6 p e r c e n t f o r d e f e n s e , p e r c e n t f o r h o m e l a n d s e c u r i t y . T h e s e s i g n i f i c a n t i n c rs h o m e l a n d a n d p u r s u e t h e W a r o n T e r r o r a f t e r S e p t e m t h .

I n h i s 2 0 0 8 B u d g e t , t h e P r e s i d e n t i n c l u d e s a f u r t h e r 1 T h i s i n c l u d e s f u n d i n g t o m a i n t a i n a h i g h l e v e l o f m i l i T e r r o r a n d t o c o n t i n u e t o t r a n s f o r m t h e m i l i t a r y t o m s t C e n t u r y B u d g e t i n c l u d e s a 1 7 . 1 - p e r c e n t i n c r e a s e i n s p e n d i n g i n t h e G l o b a l W a r o n T e r r o r , p r o m o t e d e m o c r a t i c i n s H I V / A I D S , a n d p r o v i d e h u m a n i t a r i a n a s s i s t a n c e t o t hb i l i t y . I n a d d i t i o n , t h e B u d g e t i n c l u d e s a 6 . 7 - p e r c e n t s h o m e l a f u n d i n g n u c l e a r d e t e c t i o n c a p a b i l i t i e s , s t r e n g t h e n i n s b o r d e r s , d e v e l o ps c r e e n i n g c a p a b i l i t i e s , a n d m a i n t a i n i n g c l o s e p a r t n e o f f i c i a l s .

S p e n d i n g R e s t r a i n t : S l o w i n g G r o w t h i n N o n - S e

T h e n e a r - t e r m b u d g e t o u t l o o k h a s i m p r o v e d i n l a r g e r e c e i p t s a n d a l s o b e c a u s e o f s p e n d i n g r e s t r a i n t . D u e t


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a n d h o m e l a n d s e c u r i t y a s p a r t o f t h e G l o b a l W a r o n T ef o r e n t i t l e m e n t p r o g r a m s , o u t l a y s r o s e t o $ 2 . 7 t r i l l i o n s p e n d i n g p r e s s u r e s , s p e n d i n g r e m a i n e d b e l o w t h e 4 0 -T h i s i s l a r g e l y b e c a u s e o v e r t h e p a s t t w o y e a r s , t h e C og r o w t h r a t e i n n o n - s e c u r i t y d i s c r e t i o n a r y s p e n d i n g y e a r o f t h e p r e v i o u s A d m i n i s t r a t i o n t o b e l o w t h e r a t h e C o n g r e s s e n a c t e d a n d t h e P r e s i d e n t s i g n e d i n t o l a wn e a r l y $ 4 0 b i l l i o n i n m a n d a t o r y s a v i n g s o v e r f i v e y e a

T h e 2 0 0 8 B u d g e t a c h i e v e s s p e n d i n g r e s t r a i n t b y h o s p e n d i n g t o o n e p e r c e n t i n 2 0 0 8 a n d f o r t h e f i v e - y e a r pp r o g r a m s s a v i n g $ 1 2 . 0 b i l l i o n , a n d s l o w s s p e n d i n g g r a n d o t h e r m a n d a t o r y p r o g r a m s , r e s u l t i n g i n s a v i n g s os a v i n g s o f $ 3 0 9 b i l l i o n o v e r 1 0 y e a r s . T h i s t o t a l i n c l u db i l l i o n i n M e d i c a i d a n d t h e S t a t e C h i l d r e n s H e a l t h I n s u r a n c e P r o g r a m ( S d i s c u s s e d b e l o w . T h e B u d g e t a l s o p r o p o s e s t o i n c r e a s a n t y C o r p o r a t i o n ( P B G C ) b y c o r p o r a t i o n s w i t h d e f i n eo v e r f i v e y e a r s t o p u t t h e P B G C o n a p a t h t o s o l v e n c y .f e e s , s a v i n g $ 7 b i l l i o n o v e r f i v e y e a r s , t o c a p t u r e m o r e p a r t i c u l a r g o o d s a n d s e r v i c e s .

T H E L O N G - T E R M O U T L O O K

1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 20800

10

20

30

40Savings from Entitlement ProposalsTotal Outlays after Entitlement Savings

Entitlement Savings Will ReduceLong-Term Fiscal Challenge

Percent of GDP

Total Revenues

W h i l e t h e n e a r - t e r m o ud e f i c i t s a n d a s u r p l u s s t ae n c o u r a g i n g , t h e c u r r e n F e d e r a l G o v e r n m e n t s m a j o r e n t ip r o g r a m s w i l l p l a c e a g r o wa b l e b u r d e n o n t h e b u d g eC u r r e n t l y , s p e n d i n g o n Ma n d S o c i a l S e c u r i t y i s a pp e r c e n t o f t h e N a t i o n s G D P . W i t h t ht h e b a b y b o o m g e n e r a t i o f o r S o c i a l S e c u r i t y i n 2 0 0s p e n d i n g w i l l a c c e l e r a t e .t h e p r o b l e m w i l l b e c o m e t h e s e i n d i v i d u a l s b e c o m e u n d e r w h i c h p r o g r a m c o sd u e t o h e a l t h c a r e i n f l a t i o

o n t h e s e t h r e e e n t i t l e m e n t p r o g r a m s i s p r o j e c t e d t o b et w i c e a s l a r g e a s s p e n d i n g o n a l l o t h e r p r o g r a m s c o m b

T h e m a n d a t o r y s a v i n g s p r o p o s a l s i n t h e 2 0 0 8 B u d g es l o n g - tf i s c a l c h a l l e n g e s , b u t t h e y a r e a n i m p o r t a n t a n d m e a nm e n t o v e r t h e l o n g t e r m . U n d e r t h e P r e s i d e n t s B u d g e t p o l i c i e s , t h e d e f i c i t i4 . 7 p e r c e n t o f G D P . I n c o n t r a s t , i f t h e C o n g r e s s f a i l s t s m a n d a t o r y pa n d p e r m i t s c u r r e n t l a w t o r e m a i n i n f o r c e , t h e d e f i c i t im o r e d e t a i l e d a n a l y s i s o f t h e G o v e r n m e n t s l o n g - t e r m f i s c a l o u t l o o k i s p r oc h a p t e r o f t h e A n a l y t i c a l P e r s p e c t i v e s v o l u m e o f t h e B u d g e t .


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S o c i a l S e c u r i t y : P r o m i s e d B e n e f i t s O u t p a c i n g R

S o c i a l S e c u r i t y w a s d e s i g n e d a s a p a y - a s - y o u - g o , s e l p a y t a x e s d i r e c t l y a n d i n d i r e c t l y , t h r o u g h t h e i r e m p l o r e n t r e t i r e e s , d i s a b l e d p e r s o n s , a n d s u r v i v o r s ( c o l l e c t s u s t a i n e d i f t h e n u m b e r o f w o r k e r s a n d t h e t a x e s t h e ya n d t h e b e n e f i t s t h e y r e c e i v e . I n 1 9 5 0 , w h e n t h e r e w e t h e c o m b i n e d p a y r o l l t a x r a t e w a s v e r y l o w a t 3 p e r c e nw o r k e r s f o r e v e r y b e n e f i c i a r y a n d t h e t a x r a t e i s 1 2 . 4 pi s e x p e c t e d t o d e c l i n e f u r t h e r a s t h e f i r s t o f t h e b a b y bS e c u r i t y i n 2 0 0 8 , a n d w i l l f a l l t o 2 . 2 w o r k e r s p e r b e n e f

1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 20801.5

2.0

2.5

3.0

3.5

Fewer Workers Will SoonSupport More Retirees

Social Security covered workers per beneficiary

Projected date oftrust fund exhaustion

Projected date of trust

fund cash deficit

E v e n a f t e r t h e b a b y b o o mr e t i r e d , t h e r a t i o o f w o r k w i l l c o n t i n u e t o f a l l , r e a p r i m a r i l y b e c a u s e o f t h e b e t w e e n p r o j e c t e d l i f e e x p

a t w h i c h s e n i o r s b e c o m e S e c u r i t y b e n e f i t s . T h e i n c o u p l e d w i t h t h e f a c t t h as p e n d i n g f e w e r y e a r s i n t ht h a t A m e r i c a n s a r e s p e p r o p o r t i o n o f t h e i r l i v e s e v e r b e f o r e . S i n c e 1 9 4 0 , l 6 5 h a s i n c r e a s e d b y a p p r oa n d i s p r o j e c t e d t o i n c r e a 2 0 p e r c e n t b y 2 0 8 0 .

T h e g r o w t h i n r e t i r e e s rr e t i r e m e n t o f t h e b a b y b o o m g e n e r a t i o n a n d i n c r e a s er a p i d l y g r o w i n g m i s m a t c h b e t w e e n s c h e d u l e d S o c i a lt o t h e p r o g r a m u n d e r c u r r e n t l a w . T h r o u g h 2 0 1 6 , S o c ir e c e i p t s t h a n i t p a y s i n b e n e f i t s . B e g i n n i n g i n 2 0 1 7 , a r e p r o j e c t e d t o e x c e e d t h e c a s h i n c o m e d e d i c a t e d t o t F e d e r a l G o v e r n m e n t m u s t b o r r o w , t a x , o r c u t o t h e r s p R e c e i p t s a r e p r o j e c t e d t o c o n t i n u e f a l l i n g t o 7 0 p e r c e n

T h e r e a r e m a n y w a y s t o s u m m a r i z e t h e e x t e n t o f t h e r e c e i p t s a n d b e n e f i t s . O n e s u c h s u m m a r y i s t h e d i s c ob e n e f i t s n e t o f r e c e i p t s , o r u n f u n d e d o b l i g a t i o n s u n d es c h e d u l e d b e n e f i t s a n d r e c e i p t s u n d e r c u r r e n t l a w i n t od i s c o u n t i n g t h a t a d o l l a r t o m o r r o w i s w o r t h l e s s t h a nS e c u r i t y T r u s t e e s R e p o r t , t h e u n f u n d e d o b l i g a t i o n o i n d e f i n i t e f u t u r e . T o p u t t h i s f i g u r e i n t o p e r s p e c t i v e , t d e b t c u r r e n t l y h e l d b y t h e p u b l i c .

T h e P r e s i d e n t i s c o m m i t t e d t o s t r e n g t h e n i n g S o c i a l Si n w h i c h p a r t i c i p a n t s a r e e n c o u r a g e d t o b r i n g d i f f e r e nt h e t a b l e . T h e P r e s i d e n t h a s i d e n t i f i e d t h r e e g o a l s f o r n e t f o r f u t u r e g e n e r a t i o n s w i t h o u t r a i s i n g p a y r o l l t a x S e c u r i t y t h e m o s t ; a n d t o o f f e r e v e r y A m e r i c a n a c h a n p e r s o n a l r e t i r e m e n t a c c o u n t s .


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T h e 2 0 0 8 B u d g e t a g a i n r e f l e c t s t h e P r e s i d e n t s p r o p o s a l t o a l l o w w o r k e r s S o c i a l S e c u r i t y p a y r o l l t a x t o f u n d v o l u n t a r y p e r s o n ap e r m i t A m e r i c a n s t o h a v e g r e a t e r c o n t r o l o v e r t h e i r r e t o o b t a i n a h i g h e r r e t u r n o n t h e i r p a y r o l l t a x e s t h a n i s pT h e r e s u l t w i l l b e t o s h i f t S o c i a l S e c u r i t y f r o m a n e n t i ra s y s t e m t h a t i s l e s s d e p e n d e n t o n c u r r e n t w o r k e r s . B u s e u p t o f o u r p e r c e n t o f t h e i r S o c i a l S e c u r i t y t a x a b l e et h e i r p e r s o n a l r e t i r e m e n t a c c o u n t s ; t h e $ 1 , 3 0 0 c a p w i l

A s o n e c o m p o n e n t o f r e f o r m s t o m a k e t h e s y s t e m s u s to f i n d e x i n g f u t u r e b e n e f i t s o f t h e h i g h e s t - w a g e w o r k ew a g e s o f l o w e r - w a g e w o r k e r s t o w a g e g r o w t h . O v e r t is o p r o g r e s s i v e i n d e x i n g p r o v i d e s a h i g h e r r a t e o f i n dw a g e w o r k e r s . T h i s p r o p o s a l w o u l d h e l p r e s t o r e t h e t h o s e w h o m o s t d e p e n d o n S o c i a l S e c u r i t y . C o m p r e h e r e t i r e m e n t a c c o u n t s , c h a n g e s i n t h e i n d e x a t i o n o f w a gs u s t a i n a b

2008 Federal Budget Document

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