2004 년 주요 잉여현금과 활용방안

4

2004 년 주요 잉여현금과 활용방안

2004 년 경영목표

구 분 매출수량 순매출 영업이익 순이익 순매출단가

경영목표 1,130~1,150 억본 25,000~26,000 억원 8,500~9,500 억원 4,500~5,000억원 550 원 내외

주요 잉여현금과 활용방안

주요 잉여현금

당기순이익 4,500~5,000 억원

감가상각비 1,000 억원

사채상환 손실 1,400 억원

해외 채권처분 3,000 억원

계 9,900~10,400 억원

VS

주요 활용방안

CAPAX 2,108 억원

배당금 (’03) 2,200 억원

자사주 매입 3,000 억원

계 7,308 억원

2,592~3,092 억원

5

2004 년 주주가치 극대화 정책

구 분 2002 2003 2004

배당 / 주 ( 원 ) 1,400 1,600 1,600

자사주 매입수량 11,428 0 ?

금액 1,693 0 3,000

자사주 소각수량 9,549 3,000 3 백만주

이외 금액금액 1,683 671

천주 , 억원 자사주 매입 및 소각 내역

+++ 전략 I 고율배당 지속 유지 : 주당 1,600 원 배당

+++ 전략 II 자사주 매입 및 소각 지속 추진

: 2007~8 년 까지 전체주식의 24% 매입 및 소각 14% 소각용 , 10% 주가 안정용

: 2004 년 3 백만주 주가안정용으로 매입 중 추가로 소각용 매입예정 ( 누계 3 천억원 내외 )

“ 잉여현금 주주이익 환원에 최우선 활용” 정책 유지

6

2004 년 투자정책과 투자계획

• 담배사업 부문 : 성장 및 경쟁력 향상을 위한 투자전략 유지

• 사업다각화 부문 : 장기적인 수익 다원화를 위해 순이익의 10% 범위내 투자 단 , 투자의사 결정은 수익성 및 주력사업과의 연관성 등을 고려 보수적으로 접근

부문별 2004 년 투자계획억원

연초 투자계획과 동일한 수준으로 진행

( 억원 ) `03 실적`04 년 (E)( 수정전 )

`04 년 (E)( 수정후 )

BAL

담배산업

국내

영주신공장 396 0 0 -

기계장치비 464 886 886 -

건물매입 등 254 229 229 -

기타 498 795 665 -130

소계 1,612 1,910 1,780 -130

해외 - 40 40 -

계 1,612 1,950 1,820 -130

사업다각화 44 158 288 +130

합 계 1,656 2,108 2,108 -

부문별 투자정책

“ 영진약품 인수 이후

추가 투자분 고려

연초 투자계획시 반영”

8

KT&G 와 영진약품과의 만남

지분투자를 통한 경영권 인수

발행주식수 보유주식수 투자금액 기타주주

68,742,64239,209,428

(57%)239 억원

G&F(16.7%)서울보증보험 (3.5%)

+

풍부한 자금력과 기업신인도 • 과거 제약업계의 선도기업으로서 Brand Name 과 Good Image

• 종합병원 / 도매상 중심의 유통 채널과 오랜 유대 관계

• 항생제 부문 및 원료합성 , 발효 분야의 Know-How 확보

• 비교적 여유 있는 생산 Capacity

바이오 식품 상용화 및유통조직 필요성

부설 연구소 및 홍삼 연구소 보유

홍삼관련 제약 및 제품

양회사의 시너지 효과 클 듯

영진약품 강점 KT&G

바이오사업 활성화

장기적인 수익원의

다원화

9

구조조정 성과 및 계획

구조적인 경쟁력 취약 부문 보유-원료합성공장-영진약품판매

장기간 적자로 산적한 부실 요인- 설비투자 부재 및 노후화

- 신규제품 확보 실패 -우수인력 유출 등

성장을 위한 투자에 한계

- 기업 신인도 불량으로 추가 차입 어려움

영진약품의 현재 모습

일반부문

원료합성부문

제약음료부문

완제공장부문

• 폐쇄를 추진하되 , 필수적 원료의 확보 • 기술발전을 위한 소규모 Pilot Plant 건설• 시장성 있는 원료 신제품 개발

• 취급품목의 확대 - 홍삼류 음료 , 비타음료 및 신제품 개발 중• 음료사업 독립법인 검토 - KGC 와 공동출자를 통한 독립법인 설립 검토 중

• 노후화된 설비의 교체 및 신규시설의 도입• 장기적으로는 2 개의 공장으로 분리계획 추진

• 인수전 부실요인 조속 정리

• 인수이전 부실 조속 정리• 장기적 성장 발전을 위한 강력한 구조조정• 시설투자 및 R&D 강화를 위한 재원 확보

과감한 구조조정으로 조기 사업 정상화 기반 구축

부문별 구조조정 계획

•지배구조 개선 : 전임원 4 명 해임 , 신경영진 투입•경영성과 모니터링 시스템 구축 : 경영진 경영계약 체결•인력 구조조정 : 역량부족사원 퇴출 등 (26 명 감축 )

기본 추진 방향

10

향후 사업전략과 시행방안

최상위권 제약사로 재도약

시장성 확보 가능제품에 집중 마케팅 인력 육성

해외 Major 제약사와 관계복원을 통한 유망 신약 확보 적극적인 해외시장 개척

단기 (2004)

• 부실정리 및 성장 인프라 구축• 시장 수익모델 탐색 및 실현• 마케팅 역량의 강화

• 시장성 있는 제네릭 제품 확보• 해외시장 적극 개척• Best Seller 제품 Licence 도입

• 세계적인 신약 개발 참여• 홍삼 제약분야 , 세계적 제약사로 기반 확보

중기 (’05~’09)

장기 (2010~) 발전계획

중점 사업추진 전략

단기적으로 시장성 있는 신제품 개발 ( 홍삼 / 제네릭 등 ) KT&G 및 외부연구기관과 전략적 Network 구축

미래성장을 위한 신약개발 ( 순환기계 / 신약 및 약리독성 ) KT&G 투자연구 사업의 사업화 적극 추진

시장 확대

R&D 강화

11

경영계획

수익성 안정성성장성

500

600

700

800

900

1,000

`01 `02 `03 `04(E) '05(E)

( 억원 )

R&D 집중투자 , 제네릭 분야 선두 진입 , 해외 Major 제약사 제휴 및 공급거래선 확대 등으로 매출 증대 영업이익 및 영업이익률이 ’ 04 년을 기점으로 증가 추세 (‘05(E) 영업이익률 8.2%) 영업호조로 재무구조 지속적 개선 전망 (’04(E) 부채비율 81.1%, ’05(E) 매출액순이익률 4.6%)

( 억원 ) (%)

0

200

400

600

800

1,000

`01 `02 `03 '04(E)'05(E)

-4

-2

0

2

4

6

(%)(%)

부채비율 ( 좌 )

매출액 순이익률 ( 우 )

2005 년 매출 885 억원 , 영업이익 72 억원 시현

CAGR 3.4%

0

40

80

120

`01 `02 `03 `04(E) '05(E)

0

5

10

15

영업이익

영업이익률

12

현금흐름 및 자본유치 배경

• 인수 이전에 발생한 부실 요인 해소

• 경영 효율성 제고 - 시설 , 인력 구조조정 , 설비투자 등

• R&D 투자 및 광고 등 성장동력 구축

조기 경영정상화 및 경쟁력 강화

일시적인 자금 모멘텀 필요 시점

과 목 금액 ( 억원 )

Ⅰ 영업활동으로 인한 헌금흐름 (77)

- 당반기순이익 37

- 현금유출이 없는 비용 등의 가산 65

- 현금유입이 없는 수익 등의 차감 56

- 영업활동으로 인한 자산부채의 변동 (123)

Ⅱ 투자활동으로 인한 현금흐름 (13)

- 투자활동으로 인한 현금 유입액 3

- 투자활동으로 인한 현금 유출액 16

Ⅲ 재무활동으로 인한 현금흐름 (145)

- 재무활동으로 인한 현금 유입액 505

- 재무활동으로 인한 현금 유출액 650

Ⅳ 현금의 증가 (235)

Ⅴ 기초의 현금 252

Ⅵ 기말의 현금 17

2004 년 상반기 현금흐름표

“ 일시적인 재원 확보 필요”

13

유상증자 규모 및 지분율 현황

필요자금 확보를 위한 최선의 대안 , 유상증자

유상증자 규모 유상증자 주식수 증자일정

•총발행 규모 167.7 억원-구주주배정 152.7 억원-우리사주 15 억원-할인율 20%

•기명식 보통주 23,950,000 주 ( 증자비율 34.84%)

• 청약일 - 구주주 : ’04.10.7~8 - 우리사주 : ’04.9.14• 납입일 : ’04.10.11• 상장예정일 : ’04.10.20

유상증자 발행 내역 ( 추정 )

주요주주 증자 전후 지분율 변동 현황 – 2004.8.3 일 기준

주요주주 보유주식수 비율 증자후주식수 비율

KT&G 39,209 57.04% 56,356 60.80%

G&F 3,953 5.75% 4,580 4.94%

기타주주 ( 금호 , 서울보증 ) 3,325 4.84% 3,853 4.16%

소액주주 22,256 32.37% 25,791 27.82%

우리사주 2,113 2.28%

계 68,743 100.0% 92,692 100.0%

( 천주 )

- 최종 보유주식 비율은 실권주 처리 결과에 따라 변동될 수 있음

- G&F, 기타ㆍ소액주주의 증자참여율 50% 가정

- 유상증자 규모는 최종발행가액 결정에 따라 변경될 수 있음

15

KT&G 요약 재무제표 - 대차대조표

단위 : 억원

FY01 FY02 FY03FY04

과 목 `02.1H `03.1H `04.1H

유동자산 17,203 19,367 17,039 17,763 17,467 20,533

당좌자산 3,306 6,740 2,685 5,027 3,476 8,390

- 현금 , 단기금융 ,

유가증권 , 단기매매증권 2,453 3,933 909 734 1,265 4,316

- 매출채권 505 1,178 1,176 1,478 1,529 2,294

재고자산 13,897 12,627 14,354 12,736 13,991 12,143

고정자산 18,047 19,479 20,625 20,823 21,403 20,872

투자자산 8,114 9,103 9,228 9,097 9,721 9,131

유형자산 9,915 10,356 11,377 11,707 11,657 11,718

무형자산 18 20 20 19 25 23

자산총계 35,250 38,846 37,664 38,586 38,870 41,405

유동부채 3,393 7,043 7,429 6,924 4,870 7,482

단기차입금 - - 2,900 1,000 - -

고정부채 3,578 8,602 8,714 8,879 5,847 3,255

교환사채 3,136 8,123 8,199 8,211 4,886 2,214

부채총계 6,971 15,645 16,143 15,803 10,717 10,737

자본금 9,550 9,550 9,550 9,550 9,550 9,550

자본잉여금 3 3 15 32 811 1,643

이익잉여금 23,245 23,000 22,919 23,892 25,170 24,776

자본조정 -4,519 -9,352 -10,963 -10,689 -7,378 -5,301

자본총계 28,279 23,201 21,521 22,784 28,153 30,668

부채와 자본총계 35,250 38,846 37,664 38,586 38,780 41,405

16

KT&G 요약 재무제표 - 손익계산서

단위 : 억원

FY03FY04

과 목 `03.1Q `03.2Q `03.1H `03.3Q `03.4Q `04.1Q `04.2Q `04.1H

총매출액 11,955 13,830 25,785 14,528 14,255 54,568 13,216 16,211 29,427

순매출액 4,824 5,434 10,258 5,768 5,763 21,789 5,897 6,730 12,627

제조담배 4,797 5,387 10,185 5,751 5,608 21,543 5,756 6,480 12,236

수출잎담배 15 33 47 12 23 83 22 46 68

분양수익 등 12 14 26 6 132 163 119 204 323

매출원가 2,312 2,327 4,718 2,638 2,359 9,715 2,787 2,745 5,532

제조담배 2,282 2,270 4,631 2,604 2,264 9,498 2,717 2,571 5,288

수출잎담배 26 49 75 31 50 155 30 107 138

분양원가 등 5 8 13 3 45 62 39 67 106

- 감가상각비 119 112 231 152 164 548 160 149 309

매출총이익 2,511 3,107 5,540 3,130 3,404 12,074 3,110 3,985 7,095

판매관리비 878 1,079 1,957 1,394 1,610 4,959 1,059 1,276 2,335

감가상각비 74 75 148 65 113 327 85 97 182

영업이익 1,633 2,028 3,583 1,736 1,794 7,115 2,051 2,709 4,760

영업외수익 642 465 981 407 613 1,845 331 464 782

이자수익 75 75 150 70 96 316 89 92 185

외환차익 19 14 33 7 10 49 7 14 14

외화환산이익 104 3 10 - 96 7 3 - 1

영업외비용 285 699 781 601 1,292 2,520 930 1,617 2,534

이자비용 128 132 260 109 41 410 55 38 92

외환차손 12 46 55 8 7 70 15 19 32

외화환산손실 2 103 12 92 - 6 92 - 85

경상이익 1,990 1,793 3,783 1,541 1,116 6,440 1,452 1,556 3,008

법인세 637 499 1,136 457 249 1,843 477 710 1,187

당기순이익 1,353 1,294 2,647 1,084 866 4,597 974 847 1,821

17

영진약품 요약 재무제표 - 대차대조표

단위 : 억원

과 목 FY01 FY02 FY03 FY04. 1H

유동자산 452 471 675 516

당좌자산 330 342 557 370

- 현금 , 단기금융 , 유가증권 , 단기매매증권 16 21 251 17

- 매출채권 308 311 297 336

재고자산 122 129 118 146

고정자산 330 301 304 313

투자자산 93 69 80 13

유형자산 230 229 220 293

무형자산 7 3 4 7

자산총계 782 772 979 829

유동부채 122 140 204 346

단기차입금 12 251

고정부채 572 529 673 110

부채총계 694 669 877 456

자본금 526 546 546 343

자본잉여금 793 780 784 1,220

이익잉여금 (1,221) (1,215) (1,234) (1,197)

자본조정 (10) (8) 6 7

자본총계 88 103 102 373

부채와 자본총계 782 772 979 829

18

영진약품 요약 재무제표 - 손익계산서

단위 : 억원

과 목 FY01 FY02 FY03 FY04.1H FY04(E) FY05(E)

Ⅰ 매출액 775 830 807 408 848 885

Ⅱ 매출원가 461 502 467 234 512 511

Ⅲ 매출총이익 314 329 340 174 336 374

Ⅳ 판관비 246 282 301 176 329 302

Ⅴ 영업이익 68 47 39 (2) 7 72

Ⅵ 영업외수익 25 39 31 66 68 12

Ⅶ 영업외비용 87 77 88 27 52 43

Ⅷ 경상이익 6 8 (19) 37 23 41

Ⅸ 특별이익 5 0 0 0 0 0

Ⅹ 특별손실 0 2 0 0 0 0

ⅩⅠ 세전 순이익 10 6 (19) 37 23 41

ⅩⅡ 법인세 1 0 0 0 0 0

ⅩⅢ 당기순이익 9 6 (19) 37 23 41

19

신제품 발매 계획

시 기 분 류 특 징 비 고

‘04 하반기

홍삼드링크제 , 항진균제항고혈압제 , 항당뇨병제항전립선제 등

6 년근 홍삼과 생체이용률을 높인 UDCA 가 함유되어 간기능 개선 및 피로회복에 탁월한 드링크제 등 고수익제품

홍삼 제약화 제품

`’05 상반기 간기능보호제 , 제약음료

숙취해소 및 간기능 보호제 ,비타음료 대체할 차세대 건강음료

제네릭 신제품의 적기 개발을 통한 매출극대화

`’05 하반기 주사제항고혈압제 등

4 세대 및 Cepha 계 주사제

20

유상증자에 따른 주요 투자계획

구 분 내 용 투 자 액

운영자금및

R&D 투자

- 적자 사업부문의 구조조정 등 53.0

- OTC 제품 활성화 위한 초기광고 , 판촉활동- 제약음료 시장조사 분석 및 개발 35.0

- 홍삼의 제약화 등 R&D 투자 9.0

- 신약의 라이센스 확보 14.0

소 계 111.0

시설 투자

- 완제공장의 노후시설 교체 및 신규시설 도입 등- 원료합성공장 철거 및 Pilot Plant 설치

56.0

소 계 56.0

총 계 167.0

단위 : 억원