0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 www. mbs.com.vn | Trang 1 COVERED WARRANTS – THANH KHOẢN ĐỘT BIẾN! 5 MÃ CW CÓ TỔNG ĐIỂM CHẤT LƯỢNG CAO NHẤT NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM DIỄN BIẾN THANH KHOẢN THỊ TRƯỜNG THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG CW MBS Research | BẢN TIN COVERED WARRANTS| 28/08/2020 • Th trưng chng quyn cht phiên cui tun tăng nh khi c ti 14 c phiu cơ s tăng, ch 4 c phiu gim v 3 c phiu gi tham chiu. Đng ch l thanh khon lên cao nht 3 thng, cc m CW da trên cc c phiu như MWG, VNM, VPB,….đng lot tăng đim. Vi phiên tăng ny, ton th trưng hin c 40% s m CW (36 m) đang trng thi li so vi phiên cho sn. • Dng lc đng ca, đ c hơn 11,73 triu chng quyn được chuyn nhượng thnh công vi gi tr giao dch đt khong 16,64 tỷ đng. So vi phiên hôm qua, khi lượng CW tăng 74% v gi tr giao dch tăng 60%. Thanh khon th trưng cao hơn so vi bnh quân 5 phiên trưc đ 34,4% v khi lượng v 34,55% v gi tr. Đ rng th trưng nghiêng v bên mua, c ti 51 m CW tăng gi, 28 m gim v 11 m gi tham chiu. • Thanh khon th trưng ch yu tp trung nhm CW c thi gian đo hn cn li t 40 - 70 ngy và t 70 - 110 ngày, ln lượt chim 34,7% v 26,4%. Thanh khon tp trung cc m tăng chim 68% v 21,3% cc m gim. CW da theo c phiu HPG v MWG c thanh khon tt nht th trưng, ln lượt chim 20,7% v 16%. • Hin c 6 công ty chng khon tham gia pht hnh 90 m CW da trên 21 m c phiu cơ s. V s lượng, KIS l công ty pht hnh nhiu nht vi 37 m CW, tip theo l HCM c 25 m v SSI c 14 m. V thanh khon th trưng, nhóm CW ca SSI dn đu th trưng v chim 26,4%, HCM v tr th 2 đt 25,2%, tip theo l KIS Vietnam chim 24,3% v MBS chim 23,2% (theo s liu Bloomberg cung cp). • Tm li, th trưng cơ s vượt cn thnh công đ kch hot dng tin quay tr li th trưng chng quyn. Nh đu tư c th m v th đi vi cc m CW c thanh khon cao v da trên cc c phiu mang tnh dn dt như: MWG, PNJ, FPT, REE,..hoc nhm c phiu ngân hng. Số lượng mã CW 90 Số lượng mã cổ phiếu cơ sở 21 Phần bù rủi ro bình quân 17.45 Tỷ lệ đòn bẩy bình quân 5.52x Ngày giao dịch cuối cùng trung bình 26-11-2020 Q(E) Q(S) Q(T) Q(I) Q(P) CSTB2003 5 CTCB2006 5 CMWG2007 4.8 CVPB2006 4.6 CMWG2009 4.6 Điểm chất lượng Mã CW Tổng điểm
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
www. mbs.com.vn | Trang 1
COVERED WARRANTS – THANH KHOẢN ĐỘT BIẾN!
5 MÃ CW CÓ TỔNG ĐIỂM CHẤT LƯỢNG CAO NHẤT
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM
DIỄN BIẾN THANH KHOẢN THỊ TRƯỜNG
THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG CW
MBS Research | BẢN TIN COVERED WARRANTS| 28/08/2020
• Thi trương chưng quyên chôt phiên cuôi tuân tăng nhe khi co tơi 14 cô phiêu cơ sơ tăng,
chi 4 cô phiêu giam va 3 cô phiêu giư tham chiêu. Đang chu y la thanh khoan lên cao
nhât 3 thang, cac ma CW dưa trên cac cô phiêu như MWG, VNM, VPB,….đông loat tăng
điêm. Vơi phiên tăng nay, toan thi trương hiên co 40% sô ma CW (36 ma) đang ơ trang
thai lai so vơi phiên chao san.
• Dưng luc đong cưa, đa co hơn 11,73 triêu chưng quyên được chuyên nhượng thanh công
vơi gia tri giao dich đat khoang 16,64 tỷ đông. So vơi phiên hôm qua, khôi lượng CW
tăng 74% va gia tri giao dich tăng 60%. Thanh khoan thi trương cao hơn so vơi binh
quân 5 phiên trươc đo 34,4% vê khôi lượng va 34,55% vê gia tri. Đô rông thi trương
nghiêng vê bên mua, co tơi 51 ma CW tăng gia, 28 ma giam va 11 ma giư tham chiêu.
• Thanh khoan thi trương chu yêu tâp trung ơ nhom CW co thơi gian đao han con lai tư 40
- 70 ngay và tư 70 - 110 ngày, lân lượt chiêm 34,7% va 26,4%. Thanh khoan tâp trung ơ
cac ma tăng chiêm 68% va 21,3% ơ cac ma giam. CW dưa theo cô phiêu HPG va MWG
co thanh khoan tôt nhât thi trương, lân lượt chiêm 20,7% va 16%.
• Hiên co 6 công ty chưng khoan tham gia phat hanh 90 ma CW dưa trên 21 ma cô phiêu
cơ sơ. Vê sô lượng, KIS la công ty phat hanh nhiêu nhât vơi 37 ma CW, tiêp theo la HCM
co 25 ma va SSI co 14 ma. Vê thanh khoan thi trương, nhóm CW cua SSI dân đâu thi
trương va chiêm 26,4%, HCM ơ vi tri thư 2 đat 25,2%, tiêp theo la KIS Vietnam chiêm
24,3% va MBS chiêm 23,2% (theo sô liêu Bloomberg cung câp).
• Tom lai, thi trương cơ sơ vượt can thanh công đa kich hoat dong tiên quay trơ lai thi
trương chưng quyên. Nha đâu tư co thê mơ vi thê đôi vơi cac ma CW co thanh khoan cao
va dưa trên cac cô phiêu mang tinh dân dăt như: MWG, PNJ, FPT, REE,..hoăc nhom cô
phiêu ngân hang.
Số lượng mã CW 90
Số lượng mã cổ phiếu cơ sở 21
Phần bù rủi ro bình quân 17.45
Tỷ lệ đòn bẩy bình quân 5.52x
Ngày giao dịch cuối cùng trung bình 26-11-2020
Q(E) Q(S) Q(T) Q(I) Q(P)
CSTB2003 5
CTCB2006 5
CMWG2007 4.8
CVPB2006 4.6
CMWG2009 4.6
Điểm chất lượngMã CW
Tổng
điểm
www. mbs.com.vn | Trang 2
MBS Research | BẢN TIN COVERED WARRANTS| 28/08/2020
KLGD CHỨNG QUYỀN MBS PHÁT HÀNH ĐANG NIÊM YẾT
MBS Research | BẢN TIN COVERED WARRANTS| 28/08/2020
CHỨNG QUYỀN MBS PHÁT HÀNH ĐANG NIÊM YẾT CHỨNG QUYỀN NỔI BẬT CỦA MBS
MBS Research | BẢN TIN COVERED WARRANTS| 28/08/2020
Thuật ngữ Chú giải
Đòn bẩy hiệu quả
(Effective Gearing)
Đon bẩy hiêu qua cho biêt thay đôi giá cua CW nêu giá tài san cơ sơ thay đôi 1%. Ví dụ môt CW có đon bẩy hiêu qua là 10 lân, có nghĩa là khi giá cô phiêu cơ sơ thay đôi 1%, giá CW sẽ thay đôi xâp xi khoang 10%. Đon bẩy hiêu qua càng cao, tỷ lê lãi/lỗ cua nhà đâu tư vào CW đo càng lơn.
Độ nhạy
(Sensitivity)
Đô nhay đo lương mưc đô dao đông giá. Ví dụ môt CW có đô nhay là 2, có nghĩa là khi giá cô phiêu cơ sơ thay đôi 1 bươc giá, giá CW sẽ thay đôi khoang 2 bươc giá. CW có đô nhay càng cao sẽ có mưcđô dao đông giá càng rông.
Hao mòn thời gian
(Time decay per day)
Giá tri hao mòn thơi gian là tỷ lê mât giá cua CW sau môt ngày (nêu gia đinh các yêu tô khác không đôi).Nhà đâu tư nên tránh năm giư các CW có tỷ lê hao mòn thơi gian cao trong môt thơi gian dài.
Độ biến động nội hàm
(Implied Volatility)
Đô biên đông nôi hàm là đô biên đông hàm ý bơi mưc giá thi trương cua môt CW.Chi sô này dùng đê so sánh hai CW có cùng cô phiêu cơ sơ. CW có đô biên đông nôi hàm càng cao thì CW đo càng đăt (nêu gia đinh các yêu tô khác không đôi).
Phần bù rủi ro
(Warrant Premium)
Phân bù rui ro cho biêt mưc đô đăt/rẻ nêu mua môt CW và chuyên đôi sang cô phiêu cơ sơ so vơi viêc mua môt cô phiêu cơ sơ ngay tai thơi điêm đo. Phân bù ruiro cua nhưng CW kỳ han dài thương cao hơn so vơi CW kỳ han ngăn. Do đo, nhà đâu tư nên dùng phân bù rui ro đê so sánh nhưng CW có kỳ han tương đươngnhau.
Giá trị nội tại
(Intrinsic Value)
Giá tri nôi tai là khoan tiên măt nhà đâu tư sẽ nhân được nêu thưc hiên quyên ngay tai thơi điêm hiên tai. Giá tri nôi tai cua CW luôn lơn hơn hoăc bằng 0.Giá trị nội tại chứng quyền Mua = Max ((Giá hiện tại CPCS – Giá thực hiện)*Tỷ lệ thực hiện, 0);Giá trị nội tại chứng quyền Bán = Max ((Giá thực hiện - Giá hiện tại CPCS )*Tỷ lệ thực hiện, 0).
Giá trị thời gian
(Time Value)
Giá tri thơi gian là mưc chênh lêch giưa giá CW trên thi trương và giá tri nôi tai. Giá CW = Giá trị nội tại + Giá trị thời gian
Giá lý thuyết theo BS Mưc giá lý thuyêt cua CW tính theo mô hình Black Scholes continuous cua Bloomberg.
HỆ THỐNG KHUYẾN NGHỊ COVERED WARRANT
www. mbs.com.vn | Trang 14
MBS Research | BẢN TIN COVERED WARRANTS| 28/08/2020
1. Xác định điểm chất lượng (Q-score) cho từng chỉ số của mỗi CW
2. Tổng điểm chất lượng của CW là giá trị trung bình có trọng số của các chỉ số phụ được tính trong bước 1.
Q (E) Q (S) Q (T) Q (I) Q (P)
Tổng điểm ngắn hạn 40% 40% 20% 0% 0%
Tổng điểm trung – dài hạn 10% 10% 35% 10% 35%
Tổng điểm chất lượng 20% 20% 20% 20% 20%
3. Đánh giá tổng điểm chất lượng của CW
Diễn giải
Tổng điểm ngắn hạn Nêu tông điêm ngăn han >3 , CW phù hợp cho viêc năm giư trong ngăn han (≤ 5 phiên giao dich)
Tổng điểm trung – dài hạn Nêu tông điêm trung – dài han >3, CW phù hợp cho viêc năm giư trong trung và dài han (> 5 phiên giao dich)
Tổng điểm chất lượng Tông điêm chât lượng cho biêt chât lượng tông thê cua CW
TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH NHIỆM
Ban quyên năm 2019 thuôc vê Công ty CP Chưng khoán MB (MBS). Nhưng thông tin sư dụng trong báo cáo được thu thâp tư nhưng nguôn đang tin cây và MBS không chiu trách nhiêm vê tính chính
xác cua chúng. Quan điêm thê hiên trong báo cáo này là cua (các) tác gia và không nhât thiêt liên hê vơi quan điêm chính thưc cua MBS. Không môt thông tin cũng như ý kiên nào được viêt ra nhằm
mục đich quang cáo hay khuyên nghi mua/bán bât kỳ chưng khoán nào. Báo cáo này không được phép sao chép, tái ban bơi bât kỳ cá nhân hoăc tô chưc nào khi chưa được phép cua MBS.