-
CAP. 12. GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII12.1. Coninutul i
rolul gestiunii financiare a ntreprinderii12.2. Bilanul contabil al
ntreprinderii 12.3. Fluxul de numerar instrument de planificare
financiar12.4. Bugetul de venituri i cheltuieli prghie de control n
cadrul ntreprinderii 12.5. Indicatori folosii n analiza financiar.
Echilibrul financiar al ntreprinderii
-
12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a
ntreprinderiiGestiunea financiar cuprinde ansamblul aciunilor de
administrare a resurselor bneti ale firmei, folosind n acest scop
metode de analiz i instrumente operaionale care s-i asigure o
integrare eficace n mediul financiar;
integreaz 2 domenii:
operaional: credite;trezorerie;operaiuni financiare;funcional:
planificare financiara; analiz financiar;studii de
rentabilitate.
-
12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a
ntreprinderiiScopul:
asigurarea maximizrii valorii ntreprinderii, care este
determinat de urmtorii factori:
rezultatele din activiti i proiecte viitoare;
stoc de patrimoniu acumulat;
riscuri induse din mediul financiar;
riscuri specifice firmei.
-
12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a
ntreprinderiiActivitatea contabil cuprinde un ansamblu de metode
pentru nregistrarea cheltuielilor i veniturilor ntreprinderii,
potrivit cadrului normativ-legislativ specific fiecrei
ri.Activitatea financiarCiclul financiar =totalitatea operaiunilor
care intervin ntre momentul transformrii monedei, a lichiditilor
proprii sau mprumutate n bunuri i servicii pn cnd se recupereaz
sumele bneti alocate iniial;
cuprinde o succesiune de modificri ale stocurilor de materii
prime, materiale, produse finite etc. ca urmare a desfurrii unor
procese de produciei/prestaie i/sau de comercializare
recuperndu-se, n urma vnzrilor pe pia, capitalul avansat iniial i
obinndu-se un surplus monetar.
-
12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a
ntreprinderiiCiclurile financiare pot fi:lungi: ciclurile
capitalurilor fixe;scurte: ciclurile capitalurilor
circulante.variate: ciclurile financiare ale imobilizrilor n funcie
de natura lor i caracterul lor amortizabil sau neamortizabil.
Ciclul de exploatare =reprezint o succesiune de activiti ncepnd
cu aprovizionarea n vederea formrii stocurilor necesare desfurrii
procesului de producie pn la ncasarea plii de la clieni pentru
mrfurile vndute sau serviciile prestate;
este constituit dintr-o succesiune de stocuri.
-
12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a
ntreprinderiiFinanarea ntreprinderii se realizeaz pentru:
rennoirea, modernizarea echipamentelor sale;
realizarea de investiii prevzute n strategia de dezvoltare a
firmei, cum ar fi:achiziionarea de active corporale (terenuri,
construcii, echipamente);achiziionarea de active necorporale
(cheltuieli de cercetare-dezvoltare, fond de comer, licene
etc.);participaiile la activitatea altor ntreprinderi;mprumuturile
acordate sau creanele de finanat pentru filiale firmei;
desfurarea normal a activitii.
-
12.1. Coninutul i rolul gestiunii financiare a ntreprinderiin
general, nevoile de finanare, care rezult din activitatea normal a
firmei, se identific cu activele circulante ce corespund exploatrii
curente, respectiv cu:
valorile de exploatare (stocurile);creanele asupra
clienilor;ncasarea minimal.
Necesarul de finanare a ciclului de exploatare poate fi acoperit
din:
surse proprii (fondul de rulment);surse atrase (pasive
stabile);surse mprumutate (credite pe termen scurt).Controlul de
gestiune urmrete identificarea abaterilor realizrilor fa de
prevederile bugetare sau fa de proiectele iniiale i de corectare a
acestor abateri.
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderiiBilanul este un document
contabil de sintez care prezint situaia existent la un moment, ca
rezultat al activitii desfurate n perioada precedent i cuprinde
inventarul resurselor de care dispune ntreprinderea, nscrise n
pasiv, i al utilizrii acestora, nscrise n activ.
Bilanul conine, n partea de activ:
activele imobilizate (imobilizri necorporale, imobilizri
corporale i imobilizri financiare);
activele circulante (stocuri de materii prime i materiale,
creane clieni, aconturi i avansuri, valorile mobiliare de plasament
i disponibilitile bneti);
conturile de regularizare i asimilate (cheltuielile nregistrate
n avans, decontri de operaii n curs de clarificare i diferenele de
curs valutar).
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderiin partea de pasiv,
bilanul include:
capitaluri proprii (capitalul social, primele de emisiune -
reprezint contribuii bneti (sau n natur) excedentare valorii
nominale a aciunilor/prilor sociale (pri sociale) subscrise; cu
alte cuvinte, diferena dintre valoarea de emisiune i valoarea
nominal, rezultatul reportat, rezervele, diferenele favorabile din
reevaluri, rezultatul exerciiului);
rezervele bilaniere pot fi legale, statutare, contractuale,
reglementate i alte rezerve;
provizioane pentru pierderi i cheltuieli (datorii cu scaden
nedeterminat), pentru deprecierea de active, cu caracter fiscal,
pentru riscuri n litigiu; (acea parte din rezultatul financiar care
este pusa de o parte pentru a face fata ulterior fie unei
deprecieri sau pierderi a elementelor de activ, fie unor cheltuieli
care nu sunt inca efective, dar care sunt probabile).
datorii (datorii financiare, alte datorii);
pasivul exigibil cuprinde datorii pe termen mediu i lung i
datorii pe termen scurt.
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii Coninutul contului de
rezultateContul de profit i pierdere se utilizeaz pentru
determinarea rezultatului financiar al exerciiului.Dup natura
activitii, contul de profit i pierdere, se compune din: rezultatul
din exploatare; rezultatul financiar; rezultatul
extraordinar.Rezultatul din exploatare = venituri din exploatare
cheltuieli de exploatareRezultatul financiar = venituri financiare
cheltuieli financiareRezultatul extraordinar = venituri
extraordinare cheltuieli extraordinareRezultatul curent =
rezultatul din exploatare + rezultatul financiarRezultatul brut al
exerciiului = rezultatul curent + rezultatul extraordinarRezultatul
net al exerciiului = rezultatul brut al exerciiului impozitul pe
profit datorat bugetului, conform legii.
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii Coninutul contului de
rezultateRezultatul din exploatare Veniturile din exploatare
cuprind:cifra de afaceri;soldul produciei stocate sau
imobilizate;alte venituri din exploatare.
Cheltuielile de exploatare cuprind:costul mrfurilor
vndute;cheltuielile materiale;costul lucrrilor i serviciilor
prestate de teri;cheltuielile de personal;amortizarea mijloacelor
fixe;alte cheltuieli de exploatare.
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderii Coninutul contului de
rezultateRezultatul financiar Veniturile financiare provin
din:valorificarea titlurilor de portofoliu;modificarea cursurilor
valutare;dobnzi ncasate pentru disponibiliti existente n conturile
bancare.Cheltuielile financiare rezult din:pierderi legate de
participaii;diferenele nefavorabile din vnzarea titlurilor de
portofoliu;diferenele nefavorabile din modificarea cursurilor
valutare;cheltuielile cu dobnzile pltite pentru creditele angajate
etc.
Rezultatul extraordinarVeniturile extraordinare provin din
vnzarea unor active imobilizate, din prescrierea unor datorii,
valoarea mijloacelor fixe primite cu titlu gratuit etc.Cheltuieli
extraordinare constituie diferenele nefavorabile din vnzarea unor
active imobilizate, pierderile nregistrate ca urmare a prescrierii
unor creane sau a insolvabilitii unor clieni sau debitori, amenzi i
penalizri pltite.
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderiiIndicatori de structur i
gestionare ai patrimoniuluiRatele de structur ale activului
sunt:
A. Rata activelor imobilizateRAi = Active imobilizate / Activ
total x 100Acest indicator msoar gradul de investire a capitalului
n ntreprindere.
1. Rata imobilizrilor corporale:RIc = Imobilizri corporale /
Activ total x 1002. Rata imobilizrilor financiareRIf = Imobilizri
financiare / Activ total x 100
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderiiB. Rata activelor
circulante:RAc = Active circulante / Activ total x 100
1. Rata stocurilor:Rs = Stocuri / Activ total x 100Rata
stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul n funcie de
natura activitii: mai ridicate la ntreprinderile din sfera
distribuiei i foarte sczute n sfera serviciilor.
2. Rata creanelor comerciale:Rc = Creane comerciale / Activ
total x 100 Mrimea acestei rate este determinat de natura relaiilor
ntreprinderii cu partenerii externi din aval, de termenele de plat
pe care le acord clientelei sale.
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderiiB. Rata activelor
circulante:
3. Rata disponibilitilor:
Rd = (Disponibiliti + Valori mobiliare de plasament) / Activ
total x 100* valori mobiliare de plasament, plasamente de
trezorerie, valori pe termen scurt negociabile care se divid in
titluri de plasamanet si instrumente de trezorerie.
Informaiile furnizate de acest indicator sunt deosebit de
fragile, necesitnd o interpretare nuanat de la caz la caz. Astfel,
o valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o situaie
favorabil n termeni de echilibru financiar, dar poate fi i semnul
deinerii unor resurse neproductive.
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderiiRatele de structur ale
pasivului permit aprecierea politicii financiare a ntreprinderii,
prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i
autonomia financiar a acesteia:
A. Rata stabilitii financiare
RSf reflect legtura dintre capitalul permanent de care
ntreprinderea dispune n mod stabil i patrimoniul total.RSf =
Capital permanent / Pasiv total x 100unde: Capitalul permanent =
Capitalul propriu + Datoriile pe termen mediu i lung.
B. Rata autonomiei financiare globaleRAfg = Capital propriu /
Pasiv total x 100
-
12.2. Bilanul contabil al ntreprinderiiRatele de structur ale
pasivuluiC. Rata de ndatorare globalRg = Datorii totale / pasiv
total < 1Aceast rat este prin natura ei subunitar. ndeprtarea de
1 semnific o reducere a ndatorrii firmei, respectiv o cretere a
autonomiei financiare.
Rata de ndatorare la termenRt = Datorii pe termen mediu i lung /
capital permanent
Situaia net = Activ total Datorii totale
ntr-un sistem economic concurenial, obiectivul fundamental al
ntreprinderii l constituie maximizarea valorii sale patrimoniale, a
situaiei sale nete. Aceasta implic desfurarea activitii economice n
condiii de rentabilitate i, totodat, meninerea echilibrului
financiar.
-
12.3. Fluxul de numerar instrument de planificare
financiarcuprinde informaii despre:
disponibilul bnesc la nceputul perioadei de activitate;
ncasrile n numerar previzionate pentru perioada de activitate
considerat;
cheltuielile n numerar aferente perioadei respective;
disponibilul bnesc la sfritul perioadei pentru care s-a ntocmit
situaia financiar.
-
12.3. Fluxul de numerar instrument de planificare
financiarElaborarea unui flux de numerar presupune evaluarea:
activitii de producie/prestare propriu-zis;activitii de
investiii;activitii financiare.
Avantaje:
ofer informaii despre veniturile i cheltuielile viitoare ale
firmei;permite identificarea nevoilor viitoare de numerar ale
firmei;permite identificare din timp a excedentului de numerar n
scopul orientrii acestuia spre operaiuni rentabile;permite
determinarea posibilitilor firmei de a face investiii;susine
cererea firmei pentru obinerea de mprumuturi.
-
12.4. Bugetul de venituri i cheltuieli prghie de control n
cadrul ntreprinderiiStructur:bugetul comercial (previziune global a
ncasrilor i a cheltuielilor);
bugetul pentru investiii presupune exprimarea n termeni
financiari a tranelor de investiii necesare diferitelor proiecte
viitoare;
bugetul pentru producie include o serie de previziuni
cantitative de producie, precum i evaluarea rezultatelor
financiare;
bugetul pentru aprovizionare se refer la asigurarea materialelor
necesare produciei, n cantitile necesare;
bugetul serviciilor funcionale cuprinde cheltuielile indirecte
generate de buna funcionare a compartimentelor funcionale
-
12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul
financiar al ntreprinderiiAnaliza financiar are drept scop
diagnosticarea strii de performan financiar a ntreprinderii la
ncheierea exerciiului.Informaiile necesare analizei sunt furnizate
de documentele contabile de sintez:bilanul contabil;contul de
profit i pierdere;anexe la bilan.Indicatorii financiari sunt
instrumente de analiz ce permit:managerilor s evalueze:rezultatele
obinute i poziia financiar a ntreprinderii;viitoarele
oportuniti;modul de utilizare a activelor;acionarilor,
investitorilor, bncilor etc. s verifice modul n care ntreprinderea
i gestioneaz resursele de care dispune.
-
12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul
financiar al ntreprinderiiPrincipalii indicatori:
A. Indicatori de lichiditate:Fondul de rulment (cu ct este mai
mare, cu att firma va face datorii mai mici pe termen n vederea
finanarea activelor circulante);Ratele lichiditii exprim
capacitatea ntreprinderii de a face fa scadenelor pe termen
scurt;Rata solvabilitii se determin ca raport ntre capitalul
propriu i total pasiv;Rata autonomiei financiare este stabilit ca
raport ntre datoriile pe termen scurt, mediu i lung i capitalul
propriu (ansamblu de bunuri posedate in bani si in natura sau
totalitatea resurselor banesti investite intr-o afacere, existente
la ora actuala);
B. Indicatori de profitabilitate (indicatorii profitului);
C. Indicatori de activitate (eficiena stocurilor, eficiena
capitalului de lucru etc.)
-
12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul
financiar al ntreprinderiiFondul de rulment total (FR)= totalitatea
elementelor de active circulante ce pot fi transformate n lichiditi
ntr-o perioad mai mic de un an, efectund astfel cel puin o rotaie
(un rulment).= stocuri diverse, creane clieni, avansuri acordate
furnizorilor, disponibiliti n cas, n cont sau n carnete de cecuri
eliberate.
Fondul de rulment net (FRN) =partea din capitalul permanent
destinat finanrii activelor circulante.
Fondul de rulment net = capitalurile permanente activele
imobilizate nete
-
12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul
financiar al ntreprinderiiFondul de rulment propriu (FRP) =partea
din capitalul propriu afectat finanrii activelor circulante.
Fondul de rulment propriu = capital propriu active
imobilizateFondul de rulment propriu = FRN datorii la termen
Ratele lichiditii:
rata lichiditii globale = active circulante/datorii pe termen
scurt;rata lichiditii reduse = (creane + disponibiliti)/datorii pe
termen scurt;rata lichiditii imediate = lichiditii/ datorii pe
termen scurt.
-
12.5. Indicatori folosii n analiza financiar. Echilibrul
financiar al ntreprinderiiEchilibrul financiar al ntreprinderii se
poate aprecia prin:
analiza pe baz de bilan;
analiza contului de profit i pierdere (contul de rezultate)
Expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i a
echilibrului finanrii pe termen scurt se gsete n dimensiunea
fondului de rulment
Indicatorii echilibrului financiar sunt:
fondul de rulemnt;
nevoia de fond de rulment.