Forelesninger for JUR5801 – Selskapsrett 13. Fusjon og fisjon 5 avdeling, vår 2011 Professor Mads Andenæs
Jan 11, 2016
Forelesninger for JUR5801 –
Selskapsrett 13. Fusjon og fisjon
5 avdeling, vår 2011 Professor Mads
Andenæs
12. Omsetning av aksjer; omsetningsbegrensninger inkludert forkjøpsrett; utøvelse av stemmeretten
MHA kap 15, 16, 17, 19
Kort oppsummering, og det vi ikke rakk sist på neste lysark
12.6 Ekskurs utenfor pensum: Verdipapir- og børsreglene§ 6. Aksjers frie omsettelighetBørsnoterte aksjer skal være fritt omsettelige.
Dersom selskapet i henhold til vedtekter, lov eller forskrift gitt i medhold av lov er gitt skjønnsmessig adgang til å nekte samtykke til et aksjeerverv eller anvende andre omsetningsbegrensninger, kan adgangen bare benyttes hvis det foreligger skjellig grunn til å nekte samtykke eller til å anvende andre omsetningsbegrensninger, og anvendelsen ikke skaper forstyrrelser i markedet.
12.6 (forts.)
Rt 1989 s 1290 Arendal Fossekompani ”skjellig grunn” etter børsforskriften er strengere krav enn aksjelovenes ”saklig grunn”. ”ett av børsens hovedformål er å opprette en velordnet markedsplass for verdipapirer for å lette omsetningen av disse.”
As, asa og børsnoterte selskaper: fri omsettelighet teller med økende styrke
13. Fusjon og fisjon (kap 42, 43)
LOVGIVINGEN I NORGE OG PÅ EU-NIVÅAksjelovene. Hvilke aksjelov gjelder? A/asl § 13.Tre EU-direktiver. Hvilke rolle spiller de?1. Fusjonsdirektivet (3 selskapsrettsdirektiv)2. Fisjonsdirektivet (6 selskapsrettsdirektiv)3. 10 selskapsrettsdirektiv om grensoverskridende
fusjoner (Directive 2005/56 on cross-border mergers of companies with share capital). Infringement proceedings were brought against eleven Member States in June 2008.
13.1 Fusjon13.1.1 Generelt 13.1.2 Det alminnelige fusjonsbegrepet 13.1.3 Konsernfusjon med vederlagsaksjer i annet selskap i
samme konsern som overtakende selskap 13.1.4.Fusjon ved overtakelse (opptaksfusjon) og ved
stiftelse av nytt selskap 13.1.5.Fusjonsplanen 13.1.6.Godkjennelsen 13.1.7.Selskapsrettslig kontinuitet 13.1.8.Ugyldig fusjon 13.1.9.Omgjøring av fusjon 13.1.10.Forenklet fusjon 13.1.11.Grenseoverskridende fusjon
13.1.1 Generelt Oversikt over struktur og hovedregler i EU-direktivene1. Fusjonsdirektivet (3 selskapsrettsdirektiv)2. Fisjonsdirektivet (6 selskapsrettsdirektiv)3. 10 selskapsrettsdirektiv om grensoverskridende
fusjoner
Fusjonsdirektivet (3 selskapsrettsdirektiv) og fisjonsdirektivet (6 selskapsrettsdirektiv) gjelder bare almenaksjeselskaper, mens 10 selskapsrettsdirektiv om grensoverskridende fusjoner gjelder alle aksjeselskaper.
SEs rolle som alternativ ved grenseoverskridende fusjoner
13.1.2 Det alminnelige fusjonsbegrepet
Tvungen ombytting av aksjer i ett selskap til aksjer i et annet, a/asl § 13-2, asl § 13-23,1 og aasl § 13-24,1
A/asl kap 13 gir hjemmel til å gjennomføre fusjon mot protesterende minoritetsaksjonærer og kreditorer.
Fusjonsbegrepet i norsk lov og direktivene
10 selskapsrettsdirektiv om grensoverskridende fusjoner omfatter etter artikkel 2 nr. 2 fusjon ved overtakelse, fusjon ved stiftelse av nytt selskap og fusjon ved overtakelse av datterselskap (mor-datterfusjon). I definisjonen av fusjon i artikkel 2 nr. 2 er det brukt en tilnærmet identisk ordlyd som i EUs tredje selskapsdirektiv, fusjonsdirektivet, artikkel 3, 4 og 24, og bestemmelsen må antas å skulle forstås på samme måte. I norsk rett anvendes et tilsvarende fusjonsbegrep i asl § 13 – 2 første ledd og aasl § 13 – 2 første ledd.
13.1.3 Konsernfusjon med vederlagsaksjer i annet selskap i samme konsern som overtakende selskap Følger av13-2, 2, 1
13.1.4.Fusjon ved overtakelse (opptaksfusjon) og ved stiftelse av nytt selskap
A/asl 13-2.Vanligste form for fusjon i Norge. Sml britisk og
amerikanske take-overs (uten fusjon).
13.1.5 Fusjonsplanen
A/asl § 13-6
13.1.6.Godkjennelse og gjennomføring
A/asl § 13-3Styrenes felles fusjonsplanGeneralforsamlingens godkjennelse
Styregodkjennelse i det overtakende selskap, §13-5.
Melding til Foretaksregisteret, asl §13-13 og aasl 13-14
13.1.7.Selskapsrettslig kontinuitet
a/asl § 13-2, 1Men fusjon kan utgjøre bristende forutsetninger
13.1.8.Ugyldig fusjon
Asl § 13-19 – 22 og aasl § 13-20 – 23Gjør unntak fra alm regler i §§5-22 – 24
13.1.9.Omgjøring av fusjon
13.1.10.Forenklet fusjon Forenklet fusjon mellom mor og heleid datter:Asl § 13-23 og aasl § 13-24: tatt ut bestemmelsene til vern
om overdragende selskaps aksjonærer.
Fusjon mellom selskaper med samme eier:Asl 13-24
13.1.11 Grenseoverskridende fusjon
Etter norsk rett var det før direktivet ble gjennomført, med unntak for særrreglene for europeiske selskap og europeiske samvirkeforetak, ikke adgang til å gjennomføre en fusjon, i ordets rettslige forstand, mellom ett norsk og ett utenlandsk selskap. Direktivet gjorde det nødvendig med lovendringer i allmennaksjeloven og aksjeloven.
http://www.regjeringen.no/nb/sub/europaportalen/eos-notatbasen/notatene/2005/des/10-selskapsdirektiv-om-grenseoverskriden.html?id=523701Asl § 13-25Aasl § 13-25 – 36
13.2 Fisjon
13.2.1 Generelt 13.2.2 Fisjonsbegrepet 13.2.3 Overdragende selskap 13.2.4 Overtakende selskap 13.2.5 Fisjonsplanen 13.2.6 Godkjennelse 13.2.7 Gjennomføring, selskapsrettslig kontinuitet og
ugyldighet 13.2.8 Supplerende fordelingsregler 13.2.9 Gjensidig garanti for oppfyllelse av
forpliktelser
13.2 Fisjon 13.2.1 Generelt
Fisjonsdirektivet (6 selskapsrettsdirektiv)A/asl kap 14: identiske regler for de to lovene.§ 14-1: om valget mellom de to lover.
13.2.2 Fisjonsbegrepet§ 14-2Fisjon med fortsettelse av det overdragende
selskap, § 14-2, første ledd.Fisjon med oppløsing av det overdragende
selskap, § 14-2, annet ledd.Konsernfisjon med vederlagsaksjer i annet
selskap i samme konsern som det overtagende selskap, § 14-2, tredje ledd.
13.2.3 Overdragende selskap
§ 14-3, 1 viser til §§ 14-4 til |4-11.
13.2.4 Overtakende selskap Skille mellomfisjon ved stiftelse av nytt selskap
og ved overføring til eksisterende selskap.
13.2.5 Beslutning om fisjon og fisjonsplanen
§ 14-6Generalforsamlingen, § 14-6, 1Beslutningsgrunnlaget, §§ 14-4 og 14-6.
13.2.6 Godkjennelse
13.2.7 Gjennomføring, selskapsrettslig kontinuitet og ugyldighet
§§ 14-7, 14-8, og 14-10
13.2.8 Supplerende fordelingsregler
Finnes i § 14-11, 1 og 2 når ikke følger av fisjonsplanen (§14-4 første ledd annet pkt nr 1).
13.2.9 Gjensidig garanti for oppfyllelse av forpliktelser
§ 14-11 tredje ledd