1 Lima, 14 de junio del 2004 IPE IPE Instituto Peruano de Economía Instituto Peruano de Economía www.ipe.org.pe www.ipe.org.pe ADVOCATUS Seminario de Derecho Minero Reglas claras para la inversión en el Sector Minero Augusto Baertl
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Lima, 14 de junio del 2004Lima, 14 de junio del 2004
IPEIPE Instituto Peruano de EconomíaInstituto Peruano de Economía
IPEIPE Instituto Peruano de EconomíaInstituto Peruano de Economía
www.ipe.org.pewww.ipe.org.pe
ADVOCATUSSeminario de Derecho Minero
ADVOCATUSSeminario de Derecho Minero
Reglas claras para lainversión en el Sector Minero
Reglas claras para lainversión en el Sector Minero
Augusto BaertlAugusto Baertl
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Cotizaciones internacionales del cobre, oro, plata y zinc(índice de cotizaciones en términos reales, 1998=100)
Fuente: U.S. Geological Survey
Las empresas mineras enfrentan largos periodos de caída de cotizaciones internacionales y cortos periodos de alza
La tendencia decreciente del precio de los metales es generalizada y viene de años atrás
La tendencia decreciente del precio de los metales es generalizada y viene de años atrás
Reciente recuperación de las cotizaciones
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
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COBRE OROZINC PLATA
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Australia Canadá
USA Africa
América Latina Otros
Inversión mundial en exploración, 1970 - 2002(millones US$ constantes de 2002)
Fuente: WMC, Mac Kenzie y Metals Economics Group
Inversión mundial histórica en exploraciónInversión mundial histórica en exploración
En los noventa la participación de AL en el gasto mundial en exploración se incrementó
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
4Fuente: Metals Economics Group
La inversión en exploración se recupera ligeramenteLa inversión en exploración se recupera ligeramente
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Desde el año 2001 la participación de AL en la torta de IED en exploración es decreciente
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31.0
Inversión mundial en exploración y participación de América Latina, 1993 - 2003
(US$ millones y porcentaje)
Gasto en exploración a nivel mundial
Participación de América Latina (eje derecho)
5
Inversión en exploración en América Latina, 1997 y 2001(US$ millones)
Sin embargo, el Perú incrementó su participación en la inversión en exploración minera de AL
Sin embargo, el Perú incrementó su participación en la inversión en exploración minera de AL
En 1997 el Perú atrajo el 17% del total de inversión en exploración en América Latina
En el 2001, elevó esta participación al 22%
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
5º
1º
122.1
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Argentina Brasil Chile México Perú Otros
1997
2001
Fuente: Metals Economics Group
6
Montos de inversión minera total en el país se incrementaron hasta el 2001Montos de inversión minera total en el país se incrementaron hasta el 2001
Fuente: SNMPE
Perú - Inversión en minería, 1992 y 2003(US$ millones)
Inversión acumulada 1992 – 2002: US$ 6,447 millones
0
200
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1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003*
* datos a septiembre
?
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
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Tasa impositiva efectiva en el caso de un proyecto cuprífero modelo(en porcentaje)
Durante el 2003, 10 países de la muestra disminuyeron sus cargas impositivas para volverse más competitivos (Otto)
En el Perú, recientemente se han impuesto regalías
La carga tributaria en el Perú no es la más favorableLa carga tributaria en el Perú no es la más favorable
Fuente: Otto, J. (2002). Position of the Peruvian Taxation System as Compared to Mining Taxation Systems in Other Nations
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
28.6
36.4
36.6
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63.8
0 10 20 30 40 50 60 70
Sweden
W. Australia
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Greenland
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Ivory Coast
Ontario Canada
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Impuestos pagados por la actividad minera, 1993-2002*(estructura porcentual)
La minería en el Perú tiene una estructura tributaria claramente regresiva...La minería en el Perú tiene una estructura tributaria claramente regresiva...
* Tomado de una muestra de empresas que representan el 75% de las exportaciones mineras
Fuente: SNMPE e IPE
Tasa impositiva efectiva según precios de los metales
(porcentaje)
Fuente: Otto, J. (2002). Position of the Peruvian Taxation System as Compared to Mining Taxation Systems in Other Nations
Leves caídas de las cotizaciones llevan a fuertes incrementos de la tasa impositiva
debido a una estructura tributaria
regresiva
La estructura tributaria no grava las utilidades en su mayoría
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Aranceles29%
ISC22% IES
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IR 3ra40%
126.0
46.5
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0 20 40 60 80 100 120 140
US$ 0.80/lb
US$ 1.10/lb
US$ 1.50/lb
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La tasa de depreciación para las construcciones es excesivamente baja (3% anual), lo que implica que para depreciar estos activos se necesitan 33 años, siendo la vida útil promedio de una mina de solo 20 años.
En Latinoamérica, solo en Perú (8%) y Ecuador las compañías mineras tienen que pagar participación laboral a las utilidades. Esta práctica impuesta en la época pasadas, ha sido eliminada a nivel mundial.
El Perú tiene el segundo peor sistema de arrastre de pérdidas de los 22 países estudiados. Mientras que en nuestro país solo se pueden arrastrar pérdidas cuatro años, en la mayoría de países no existe un número de años límite para arrastrar pérdidas.
El Perú impone una elevada tasa de impuestos a la importación de bienes de capital (12%), solo superada en la muestra por México. 9 países de la muestra de 22 no imponen impuestos a la importación de maquinaria y equipos para la minería.
La tasa de depreciación para las construcciones es excesivamente baja (3% anual), lo que implica que para depreciar estos activos se necesitan 33 años, siendo la vida útil promedio de una mina de solo 20 años.
En Latinoamérica, solo en Perú (8%) y Ecuador las compañías mineras tienen que pagar participación laboral a las utilidades. Esta práctica impuesta en la época pasadas, ha sido eliminada a nivel mundial.
El Perú tiene el segundo peor sistema de arrastre de pérdidas de los 22 países estudiados. Mientras que en nuestro país solo se pueden arrastrar pérdidas cuatro años, en la mayoría de países no existe un número de años límite para arrastrar pérdidas.
El Perú impone una elevada tasa de impuestos a la importación de bienes de capital (12%), solo superada en la muestra por México. 9 países de la muestra de 22 no imponen impuestos a la importación de maquinaria y equipos para la minería.
Fuente: Otto, J. (2002). Position of the Peruvian Taxation System as Compared to Mining Taxation Systems in Other Nations
... y presenta algunas desventajas importantes... y presenta algunas desventajas importantes
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
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¿Estabilidad? Modificaciones tributarias: 2001-2004¿Estabilidad? Modificaciones tributarias: 2001-2004
IMPUESTO A LA RENTA: se incrementó la tasa en 50%
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Personas naturales 20%Personas jurídicas 20%(si reinvierte el 10% restante)
Personas naturales 30%Personas jurídicas 27% + 4.1% por redistribución de utilidades
Personas naturales 30%Personas jurídicas 30% + 4.1% por redistribución de utilidades
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IGV: se incrementó un punto
IGV 18%
IGV 19%
ISC AL DIESEL2: casi se duplicó
ISC S/. 2.29
ISC S/. 1.31
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Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
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ARANCELES: promedio cae en 2.5 ptos y dispersión se incrementa en 70%
Promedio 13.3%
Promedio 10.7%
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Mar
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IES: se redujo 3.3 puntos
IES 5%IES 2% IES 1.7%
¿Estabilidad? Modificaciones tributarias: 2001-2004¿Estabilidad? Modificaciones tributarias: 2001-2004
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Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Se creó el ITF y las regalías
ITF
Regalías
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La aplicación de regalías a la Minería constituye la última gran modificación tributaria
La aplicación de regalías a la Minería constituye la última gran modificación tributaria
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Recientemente, el Congreso determinó fijar tres rangos escalonados de 1%, 2% y 3% para la aplicación de las regalías sobre el valor del concentrado o su equivalente a su valor de mercado.
En el primer rango estarán coprendidas aquellas empresas cuyo valor del concentrado sea hasta US$ 60 millones. En el segundo, entre US$ 60 y US$ 120 millones, mientras que en el tercero las que superan en exceso los US$ 120 millones (se excluyen a los pequeños productores mineros y artesanos).
El 20% del total recaudado se otorgará a las municipalidades distritales donde se encuentre el recurso en explotación. Otro 20% a las respectivas municipalidades provinciales, 40% a las comunidades provinciales y distritales del departamento o región, 15% a los gobiernos regionales y 5% a las universidades nacionales de dichas regiones.
Recientemente, el Congreso determinó fijar tres rangos escalonados de 1%, 2% y 3% para la aplicación de las regalías sobre el valor del concentrado o su equivalente a su valor de mercado.
En el primer rango estarán coprendidas aquellas empresas cuyo valor del concentrado sea hasta US$ 60 millones. En el segundo, entre US$ 60 y US$ 120 millones, mientras que en el tercero las que superan en exceso los US$ 120 millones (se excluyen a los pequeños productores mineros y artesanos).
El 20% del total recaudado se otorgará a las municipalidades distritales donde se encuentre el recurso en explotación. Otro 20% a las respectivas municipalidades provinciales, 40% a las comunidades provinciales y distritales del departamento o región, 15% a los gobiernos regionales y 5% a las universidades nacionales de dichas regiones.
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ChileChile
Fuente: 2003/2004 Survey of Mining Companies. Fraser Institute
Índice de atractivo de inversiones
PerúPerúBrasilBrasil
MéxicoMéxico
Antes de las regalías, éramos muy atractivos...Antes de las regalías, éramos muy atractivos...
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
0 20 40 60 80 100
WashingtonCaliforniaWisconsin
South DakotaColoradoWyoming
New ZealandMinnesota
MontanaNova Scotia
BoliviaIrelandTurkey
ZimbabweNew Mexico
VenezuelaIndia
IdahoUtah
VictoriaPhilippines
AlbertaSaskatchewan
New BrunswickArizona
YukonKazakhstan
TasmaniaBritish Columbia
Nfld./Lab.Argentina
GhanaDRC (Congo)
ManitobaSouth Australia
NunavutChina
IndonesiaSouth Africa
NWTNew South Wales
QueenslandAlaskaMexicoRussia
Northern Terr.Ontario
BrazilPERU
QuebecWestern Aus.
NevadaChile
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MéxicoMéxico
Índice de riqueza mineraÍndice de riqueza minera
PerúPerúChileChile
... básicamente por nuestra riqueza minera...... básicamente por nuestra riqueza minera...
0 20 40 60 80 100
WashingtonNew Zealand
WyomingIreland
CaliforniaNova Scotia
South DakotaBolivia
WisconsinColorado
TurkeyAlberta
MinnesotaSaskatchewan
VictoriaNew Brunswick
TasmaniaMontana
New MexicoUtah
IdahoManitoba
South AustraliaIndia
ArizonaVenezuelaZimbabwe
YukonNew South Wales
ArgentinaKazakhstan
Nfld./Lab.QueenslandPhilippines
GhanaBritish Columbia
ChinaNunavut
DRC (Congo)Mexico
Northern Terr.Alaska
South AfricaBrazilNWT
OntarioQuebec
IndonesiaNevada
PERUChile
Western Aus.Russia
BrasilBrasil
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Fuente: 2003/2004 Survey of Mining Companies. Fraser Institute
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Chile
Índice de políticas mineras
MéxicoPerú
Brasil
... mas no por tener excelentes políticas mineras... mas no por tener excelentes políticas mineras
0 20 40 60 80 100
WisconsinCalifornia
PhilippinesIndonesiaZimbabwe
WashingtonMontanaColorado
British ColumbiaMinnesota
DRC (Congo)Venezuela
South DakotaRussia
KazakhstanNWTIndia
NunavutSouth Africa
Nfld./Lab.YukonGhanaChina
ArizonaNew Mexico
WyomingIdahoUtah
New ZealandTurkeyAlaskaBolivia
ArgentinaPERU
Nova ScotiaMexicoIreland
OntarioVictoria
New BrunswickWestern Aus.
Northern Terr.Brazil
SaskatchewanQueensland
QuebecAlberta
ManitobaNew South Wales
South AustraliaTasmania
ChileNevada
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Fuente: 2003/2004 Survey of Mining Companies. Fraser Institute
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Chile20%
México14%
Perú22%
Otros44%
Fuente: Metals Economics Group
El 56% de la inversión en exploración minera en América Latina al año 2001 se destina solo a tres países (Chile, México y Perú), los cuales no imponían regalías a la minería.
Participación porcentual de la inversión en exploración en América Latina, 2001
(porcentaje)
Regalías vs fomento del potencial minero del paísRegalías vs fomento del potencial minero del país
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Volatilidad de la inversión privada, 1980-2000(desviación estándar del crecimiento de la formación
bruta de capital)
Entre 1980 y el 2000, el Perú fue el país que mayor volatilidad de la inversión privada presentó
NO REGALÍAS
NO REGALÍAS
NO REGALÍAS
SÍ REGALÍAS
8.9
14.114.7
15.8 15.9 15.9
17.8
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
Bra Mex Col Chil Arg Ven Per
17
Proyecto Empresa Ubicación MetalesAño de inicio
de operacionesI nversión estimada
(US$ mill.)
Ampliación 950-1,350
Fundición de I lo Southern Perú Moquegua n.a. 2007 300
Cajamarquilla Teck Cominco Lima Zinc n.d 250
Sulfuros primarios Cerro Verde/ Phelps Dodge Arequipa Sulfuros 2007 400-800
Proyectos en privatización/ concesión 1,300 - 2,200Las Bambas Pendiente de privatización Apurímac Cobre y hierro 2005 700 - 1,600
Michiquillay Pendiente de privatización Cajamarca Cobre n.d 300
Bayobar Pendiente de privatización Piura Fosfatos 2005 300
Proyectos con estudios avanzados 3,750 - 5,135
Alto Chicama* Barrick Gold La Libertad Oro y plata 2005 350
La Granja BHP Billiton Cajamarca Cobre y molibdeno n.d 600 - 2,000
Quellaveco Anglo American PLC Moquegua Cobre n.d 800
Minas Conga Buenaventura Cajamarca Oro y cobre n.d 500
Tambogrande Manhattan Minerals Co. Piura Oro y cobre n.d 400
San Gregorio El Brocal Cerro de Pasco Zinc - Plomo n.d 200
Cerro Negro Cerro Verde/ Phelps Dodge Cajamarca Oro n.d 100
Berenguela Sominbesa Puno Cobre y magnesio n.d 150
Cerro Corona Grupo Gubbins Cajamarca Oro y cobre n.d 135
Otros - - - - 500I nversión en exploración 1,000 - 1,500Proyectos varios - - - - 1,000 - 1,500TOTAL 6,985 - 10,185
Regalías vs fomento del potencial minero del paísRegalías vs fomento del potencial minero del país Principales proyectos mineros, 2003 – 2010
Fuente: Sociedad Nacional de Minería Petróleo y Energía, Ministerio de Energía y Minas, Apoyo Consultoría, IPE
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
18
28.6
36.4 36.639.8 40 41.7 43.1 45 45.3 46.1 46.5 47.8 48.6 49.6 49.9 49.9 50.2
53 54.457.8
62.9 62.4 63.8
0
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Tasa impositiva efectiva de un proyecto cuprífero modelo, de acuerdo a su locación hipotética
(porcentaje)
Aplicación de regalías
Las regalías incrementarían aun más la carga impositiva...Las regalías incrementarían aun más la carga impositiva...
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
Fuente: Otto, J. (2002). Position of the Peruvian Taxation System as Compared to Mining Taxation Systems in Other Nations
19
Tasa interna de retorno del proyecto modelo, de acuerdo a su locación hipotética
(porcentaje)
11.5% Tasa mínima de
retorno
... y disminuirían el retorno esperado de los proyectos... y disminuirían el retorno esperado de los proyectos
15.715
13.9 13.5 13.5 13.5 13 12.9 12.7 12.7 12.6 12.4 12.2 11.9 11.7 11.4 11.3 11 10.810.1
9.3 8.9
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Aplicación de regalías
Fuente: Otto, J. (2002). Position of the Peruvian Taxation System as Compared to Mining Taxation Systems in Other Nations
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
20
-
100
200
300
400
500
600
Valor de reserva de una mina en el centro del país(millones de US$)
Fuente: Empresa minera.
Reservas económicamente
viables
La aplicación de regalías implicaría una pérdida de reservas de mineral económicamente viables
La aplicación de regalías implicaría una pérdida de reservas de mineral económicamente viables
Reservas que se PERDERIAN al dejar de ser económicamente viables
En este último caso, con una producción anual promedio de US$ 60 millones, una regalía representaría un ingreso al Estado por US$ 1.8 millones.
Sin embargo, a su vez, representaría una PÉRDIDA DE RESERVAS POR MÁS DE US$ 100 millones de dólares
Reservas TM US$ mill ProporciónActuales 9.3 mill. 467 100%Con regalías 6.8 mill. 353 73%PERDIDA 2.5 mill. 114 27%
Las pérdidas de reservas varían entre 4% y 27%.
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
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Reflexiones finales: regalías en Chile vs PerúReflexiones finales: regalías en Chile vs Perú
Fuente: Sánchez, F., G. Ortiz y N. Moussa (1999) “Panorama minero de América Latina a fines de los años noventa” CEPAL
Reglas claras para la inversión en el Sector MineroReglas claras para la inversión en el Sector MineroIPE Instituto Peruano de Economía
En Perú ya se han impuesto regalías (1%, 2% y 3%) en función del valor del concentrado, sin considerar la rentabilidad de las empresas.
En Chile se estaría estudiando la posibilidad de imponerlas; y en caso que lo hicieran, sería a cargo del Impuesto a la Renta hasta el 2007 (las regalías se harían efectivas a partir del 2008), y las empresas que presenten margen operacional menor al 5% estarían exentas de pagar regalías.
“El Perú, por ejemplo, se considera un país poco explorado, estimándose que actualmente estaría explotando sólo el 10% de sus reales disponibilidades. Chile, en cambio, se considera suficientemente explorado por lo que en los últimos años superó el boom exploratorio para pasar a un boom de inversiones, mientras que el Perú estaría todavía en el primero.” Sánchez, F., G. Ortiz y N. Moussa (1999)
En Perú ya se han impuesto regalías (1%, 2% y 3%) en función del valor del concentrado, sin considerar la rentabilidad de las empresas.
En Chile se estaría estudiando la posibilidad de imponerlas; y en caso que lo hicieran, sería a cargo del Impuesto a la Renta hasta el 2007 (las regalías se harían efectivas a partir del 2008), y las empresas que presenten margen operacional menor al 5% estarían exentas de pagar regalías.
“El Perú, por ejemplo, se considera un país poco explorado, estimándose que actualmente estaría explotando sólo el 10% de sus reales disponibilidades. Chile, en cambio, se considera suficientemente explorado por lo que en los últimos años superó el boom exploratorio para pasar a un boom de inversiones, mientras que el Perú estaría todavía en el primero.” Sánchez, F., G. Ortiz y N. Moussa (1999)
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Lima, 14 de junio del 2004Lima, 14 de junio del 2004
IPEIPE Instituto Peruano de EconomíaInstituto Peruano de Economía
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