1 Balance Macroeconómico Balance Macroeconómico del del Año 2007 Año 2007 Luis Carranza Ugarte Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Ministro de Economía y Finanzas Enero 08, 2008 Enero 08, 2008 Ministerio de Ministerio de Economía y Finanzas Economía y Finanzas
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1 Balance Macroeconómico del Año 2007 Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Enero 08, 2008 Ministerio de Economía y Finanzas.
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1
Balance Macroeconómico del Balance Macroeconómico del Año 2007Año 2007
Luis Carranza UgarteLuis Carranza UgarteMinistro de Economía y FinanzasMinistro de Economía y Finanzas
Enero 08, 2008Enero 08, 2008
Ministerio de Economía y FinanzasMinisterio de Economía y Finanzas
2
Índice
• Contexto Internacional
• Sector Real e Inflación
• Empleo
• Sector Externo
• Sector Monetario y Financiero
• Sector Fiscal
• Deuda Pública
3
Contexto InternacionalContexto Internacional
44
Trigo Trigo (US$ por TM)(US$ por TM)
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)
Escenario Internacional: Incrementos en los Escenario Internacional: Incrementos en los precios de combustibles y alimentosprecios de combustibles y alimentos
PetróleoPetróleo (US$ por barril)(US$ por barril)
5
Hubo un crecimiento moderado de nuestros Hubo un crecimiento moderado de nuestros Términos de IntercambioTérminos de Intercambio
55
Fuente: FMI. Proyecciones del MEF
Términos de Intercambio (Var. % anual)
Zinc Zinc (US$ por TM)(US$ por TM)
CobreCobre (cUS$/lb.)(cUS$/lb.)
Durante el año 2007, los términosde intercambio habrían crecido 5%.
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1500
La probabilidad de una recesión en La probabilidad de una recesión en Estados Unidos es cada vez más altaEstados Unidos es cada vez más alta
6
Lo que ha significado una revisión de la proyección de crecimiento
Consumo Privado Consumo Privado (Var. % real)(Var. % real)
Del Consumo Privado …Del Consumo Privado …
-2,3
3,4
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3,4
9,8 9,7
3,1
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07
Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF
13
83,8
75,675,4
99,1
82,3
76,7
65,7
80,183,2
89,8
83,681,6
93,7
84,4
105,5
124,7
113,6
93,5
88,4
100,4
106,2
111,6
101,6
123,1
114,9111,1
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Jun-0
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7
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
Fuente: BCRP
Importación de ElectrodomésticosImportación de Electrodomésticos (Millones de US$)(Millones de US$)
14
3,7 3,7 3,84,7 4,6
5,9 6,06,9 6,6
8,1 8,59,6 10,2
12,6 13,0
0
2
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7
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
Venta de Vehículos Nuevos Totales Venta de Vehículos Nuevos Totales (Miles)(Miles)
Fuente: ARAPER
15
Importación de Bienes de Consumo DuraderoImportación de Bienes de Consumo Duradero(Unidades)
Fuente: BCRP
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
16
0,1 0,1 0,2 0,4 0,7 1,0 1,3 1,8 2,32,9
4,1
5,6
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13,5
0,0
2,0
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2007
*
Líneas de Servicio Móvil a Nivel Nacional Líneas de Servicio Móvil a Nivel Nacional (Millones)(Millones)
Fuente: Osiptel. *A setiembre de 2007.
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
17
El ingreso familiar promedio en Lima El ingreso familiar promedio en Lima Metropolitana se ha incrementado notablementeMetropolitana se ha incrementado notablemente
17Fuente: APOYO Opinión y Mercado.
Ingreso familiar promedio de Lima MetropolitanaIngreso familiar promedio de Lima Metropolitana (US$ mensuales)(US$ mensuales)
Productividad Laboral en América LatinaProductividad Laboral en América Latina (Var. %)
Fuente: Groningen Growth and Development Centre y The Conference Board (Total Economy Database)
El Perú: uno de los mayores crecimientos de El Perú: uno de los mayores crecimientos de productividad laboral en América Latinaproductividad laboral en América Latina
Crédito de las Empresas Bancarias al Sector Privado Crédito de las Empresas Bancarias al Sector Privado en MN y ME en MN y ME (Var. % anual)(Var. % anual)
Fuente: BCRP. *A Octubre de 2007.
Y mayor financiamiento en Y mayor financiamiento en nuevos soles …nuevos soles …
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0
2.000
4.000
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Micro y Pequeña Empresa
Consumo
Hipotecarios
Créditos Directos del Sistema Financiero por Tipo de Créditos Directos del Sistema Financiero por Tipo de CréditoCrédito
(Millones de S/.)(Millones de S/.)
Fuente: SBS
Incremento de los créditos como Incremento de los créditos como resultado del crecimiento económicoresultado del crecimiento económico
Y un menor costo de financiamiento para Y un menor costo de financiamiento para todos los tipos de créditotodos los tipos de crédito
Tasas de Interés en Soles de los créditos comerciales, a la Tasas de Interés en Soles de los créditos comerciales, a la Microempresa y de consumo: 2002-2007 Microempresa y de consumo: 2002-2007
(En Porcentajes)(En Porcentajes)
Fuente: SBS
34
Tasas de Interés Activas en Moneda Nacional y Extranjera Tasas de Interés Activas en Moneda Nacional y Extranjera (En Porcentajes)(En Porcentajes)
Y un menor costo de financiamiento para Y un menor costo de financiamiento para todos los tipos de créditotodos los tipos de crédito
Reservas Internacionales NetasReservas Internacionales Netas (Millones de (Millones de
US$)US$)
Acumulación significativa de Acumulación significativa de Reservas Internacionales … Reservas Internacionales …
Fuente: BCRP. *Al 22 de diciembre de 2007.
36
55,0
60,0
65,0
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75,0
80,0
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ene-
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-07
Coeficiente de Dolarización de los Coeficiente de Dolarización de los Créditos BancariosCréditos Bancarios
(%)
Mayor confianza en el Nuevo SolMayor confianza en el Nuevo Sol
Fuente: BCRP
15 de noviembre 2007: 60%
37
Sector FiscalSector Fiscal
38
Total Ingresos y Gastos del Gobierno CentralTotal Ingresos y Gastos del Gobierno Central
38.
Gobierno CentralGobierno Central (% del PBI)(% del PBI)
Fuente: SUNAT, MEF. Proyecciones del MEF
16,9
18,1 18,017,3
16,6 16,716,2
16,516,0
16,4
17,2
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
22,0
24,0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Total Gastos del GC (% PBI)
Total Ingresos Corrientes del GC (% PBI)
2006 2007
En Soles Constantes Gobierno Central 1/ 2 874 4 440 54.5% Resto del Gobierno General 1 781 2 202 23.6% Empresas Públicas 400 519 29.9% Inversión Pública 5 055 7 161 41.7%
En Porcentaje del PBI Inversión Pública 2.9% 3.8%
1/ Incluye Emisión de CRPAOs
39
Inversión PúblicaInversión Pública
Fuente: MEF, MTC
Nota: CRPAOs correspondiente a los siguientes proyectos: IIRSA Norte y Tramos 2, 3 y 4 de IIRSA Sur.
Inversión Pública Inversión Pública (Millones de Nuevos Soles)(Millones de Nuevos Soles)
Var. %
2006 2007 2007/2006
GOBIERNOS REGIONALES 1 493 2 273 48,3
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES 1 109 2 858 153,8
AGRICULTURA 477 507 2,4
EDUCACION 446 442 -4,9
VIVIENDA CONSTRUCCION Y SANEAMIENTO 259 343 28,4
TRABAJO Y PROMOCION DEL EMPLEO 191 185 -7,2
PRESIDENCIA CONSEJO MINISTROS 81 150 82,2
PODER JUDICIAL 41 90 117,4
ENERGIA Y MINAS 70 149 108,3
SALUD 105 126 16,2
ECONOMIA Y FINANZAS 125 70 -47,9
OTROS SECTORES 609 784 24,8
TOTAL 5 004 7 977 55,4
Fuente: SIAF-MEF.
Millones de Nuevos SolesSECTORES
Inversión PúblicaInversión Pública
Inversión Pública del Gobierno Central por Inversión Pública del Gobierno Central por Sectores Sectores
(Millones de Nuevos Soles)(Millones de Nuevos Soles)
Incluye emisión de CRPAOs
41
La situación Fiscal es sostenibleLa situación Fiscal es sostenible
Resultado Económico del Sector Público No FinancieroResultado Económico del Sector Público No Financiero(% del PBI)(% del PBI)
Fuente: MEF. Proyecciones del MEF
-4,5
-8,0-8,7
-11,3
-7,6
-3,6
-7,4
-10,0
0,1
-1,0
-3,2 -3,3-2,5 -2,3
-1,7-1,0
-0,3
2,13,1
-14,0
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
19
80
19
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2,9
Con CRPAO: 2,5%
42
Deuda Pública Interna y ExternaDeuda Pública Interna y Externa(% del PBI)(% del PBI)
La deuda sigue en tendencia La deuda sigue en tendencia decreciente…decreciente…
Ingresos No Tributarios 7.229 8.367 13,7 2,4 2,5 0,1
TOTAL 52.715 60.831 13,4 17,3 18,1 0,8
Millones de Soles % del PBI
43
Ingresos Tributarios del Gobierno CentralIngresos Tributarios del Gobierno Central
Proyecciones del MEF
Presión Tributaria 1995-2007Presión Tributaria 1995-2007(Ingresos Tributarios Gobierno Central como % PBI)(Ingresos Tributarios Gobierno Central como % PBI)
13,614,0 14,2 13,9
12,712,2 12,4
12,1
12,813,1
13,6
14,9
15,6
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
17,0
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
Fuente: BCRP-SUNAT
2,8 2,73,3 3,2
3,7 4,1 4,2
0,2 0,3
0,4 0,6
1,0
2,33,0
0,0
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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
Resto de Sectores Sector Minero
Recaudación del Impuesto a la Renta* (% del PBI)Recaudación del Impuesto a la Renta* (% del PBI)
3,0 3,0
3,7 3,8
4,7
6,5
* Incluye el ITAN que está vigente desde el año 2005 y se acredita contra los pagos a cuenta
El Impuesto a la Renta se ha más que duplicado ...
7,2
Fuente: SUNAT
Impuesto General a las Ventas Impuesto General a las Ventas (% del PBI)(% del PBI)
La evolución del IGV refleja la dinámica de la demanda interna
Fuente: SUNAT
3,6 3,8 4,0 4,0 4,0 3,9 4,0
2,6 2,62,6 2,8 2,9 3,1
3,5
3,0
3,5
4,0
4,5
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5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Interno Importaciones
Fuente: SUNAT
-3,1
6,5
9,410,8 11,2
15,3 15,3
4,4
3,4
4,4
5,7
10,110,4
-5
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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
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IGV
IGV
Demanda Interna
IGV vs. Demanda Interna 2001-2007IGV vs. Demanda Interna 2001-2007 Var. % Reales Var. % Reales
Devoluciones de Impuestos (Interno y Externo)Devoluciones de Impuestos (Interno y Externo)En Millones de Nuevos SolesEn Millones de Nuevos Soles
1/ Preliminar 2/ Incluye Pago en Exceso, Devolución de Oficio, Reintegro, Régimen de Retenciones IGV, Percepciones, entre otros
1797 1985 2108 21262424
27293154
3873516 241277 359
1691
93
583
181 196246 298
358448
497
555
277 419321
395538
885
896
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0
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2.000
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7.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1/
Resto 2/
Drawback
Recuperación Anticipada del IGV
Saldo a Favor del Exportador
El boom exportador y de inversión se manifiesta también en mayores y crecientes devoluciones ... + 27,7%
2 952 3 1793 489
4 641
4 062
2 771 2 841
6 036
Fuente: SUNAT
49
Deuda PúblicaDeuda Pública
Operaciones de administración de deudaOperaciones de administración de deuda
Las operaciones de administración de deuda tienen Las operaciones de administración de deuda tienen como propósito contribuir a la sostenibilidad de la como propósito contribuir a la sostenibilidad de la
política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la exposición a los riesgos del portafolio de deudaexposición a los riesgos del portafolio de deuda
Las operaciones de administración de deuda tienen Las operaciones de administración de deuda tienen como propósito contribuir a la sostenibilidad de la como propósito contribuir a la sostenibilidad de la
política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la exposición a los riesgos del portafolio de deudaexposición a los riesgos del portafolio de deuda
Aumentando la vida media del portafolio de deuda a fin de reducir su riesgo
de refinanciamiento, buscando que se generen niveles estables de pago del
servicio en el tiempo.
Reduciendo la exposición de la deuda al riesgo de mercado que involucran las
fluctuaciones de los tipos de cambio y las tasas de interés.
Cambiando la naturaleza rígida de algunas obligaciones por otras más
flexibles, que hagan más viable la administración de sus riesgos en
condiciones de mercado.
Fuente: MEF
* Preliminar
A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006 A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*
Impacto de la operaciones de Impacto de la operaciones de administración de deudaadministración de deuda (I) (I)Estructura de monedas del portafolio de deudaEstructura de monedas del portafolio de deuda
Se redujo la participación de la deuda pactada en euros de 6,4% a 4,5% y en yenes de 8,2% a 7,5%.
Se incrementó el porcentaje de nuevos soles en el portafolio de 20,2% a 33,7%.
58,6%
8,2%
6,4%
20,2%
6,6%
Dólar Yen Euro Nuevo Sol Otras
49,0%
7,5%4,5%
33,7%
5,3%
Fuente: MEF
* Preliminar
A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006 A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*
Impacto de la operaciones de Impacto de la operaciones de administración de deudaadministración de deuda (II) (II)Estructura de tasas de interés del portafolio de deudaEstructura de tasas de interés del portafolio de deuda
Se aumentó la participación de la deuda a tasa fija de 56,0% a 64,2%, reduciendo la exposición del portafolio a las fluctuaciones de las tasas de interés.
5,8%2,3%
56,0%
35,9%
Fija Variable VAC ONP
6,2%2,6%
27,0%
64,2%
Se obtuvo alivios importantes en el pago de amortizaciones de los próximos años.
Impacto de las operaciones de Impacto de las operaciones de administración de deudaadministración de deuda (III) (III)Alivio en el perfil del servicio de amortizaciones de deuda públicaAlivio en el perfil del servicio de amortizaciones de deuda pública
Curva de rendimiento tasa fijaCurva de rendimiento tasa fijaCurva de rendimiento tasa fijaCurva de rendimiento tasa fija
Evolución de la curva de rendimiento a tasa fija en Evolución de la curva de rendimiento a tasa fija en nuevos solesnuevos soles A pesar de las recientes turbulencias en los mercados de capitales a nivel mundial, las tasas de A pesar de las recientes turbulencias en los mercados de capitales a nivel mundial, las tasas de
interés en nuevos soles a largo plazo siguen encontrándose relativamente bajas.interés en nuevos soles a largo plazo siguen encontrándose relativamente bajas.
Durante el 2007 se logróDurante el 2007 se logró extender a 30 años el plazo de la curva de rendimiento en nuevos soles a tasa fija.
Fuente: Datatec
55
Hechos Destacados del Año 2007Hechos Destacados del Año 2007
1. Racionalización de Exoneraciones Tributarias
2. Flexibilización del Código Tributario
3. Modificaciones al Impuesto a la Renta
Reforma TributariaReforma Tributaria
4. Tratamiento tributario de los derivados financieros
5. Fortalecimiento del RUS y RER
6. Régimen de recuperación anticipada del IGV
66
26
17 18 16 16 16 16 13 13 14 14 12 11 10 10 10
5,79 5,68
8,03 8,24
8,3
0
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30
40
50
60
70
J un90
D-90
D-91
D-92
D-93
D-94
D-95
D-96
D-97
D-98
D-99
D-00
D-01
D-02
D-03
D-04
D-05
D-06
09J
07
19A07
13O07
26O07
%
FUENTE: MEF-ADUANAS ELABORACIÓN: MEF-DGAES-DEMEX
Reducción Arancelaria para promover la Reducción Arancelaria para promover la inversión y la competitividadinversión y la competitividad
Perú: Evolución del Arancel Promedio y Efectivo (%)Perú: Evolución del Arancel Promedio y Efectivo (%)ARANCEL EFECTIVO (%)
12,3 13,1
12,4 11,5 10,8 11,5 11,4 10,9
10,0 8,9 8,5
7,5 7,2 5,4
3,8 2,05
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
I Sem
. 07
II Se
m. 20
07
Fuente: SUNAT-ADUANAS
Resto2007
ARANCEL PROMEDIO
DISTRIBUCIÓN DE SUBPARTIDAS POR NIVEL ARANCELARIO(Número de Subpartidas)
Reforma de Programas Sociales: Mejora de la Reforma de Programas Sociales: Mejora de la focalización y la calidad del gasto socialfocalización y la calidad del gasto social
ARTICULACIÓN ENTRE EJES
Reforma de Programas Sociales: Articulación por EjesReforma de Programas Sociales: Articulación por Ejes
Antes: 82 Programas Sociales.
Hoy: 26 Programas Sociales
La reforma, aunada a la implementación del SISFOH, permitirá reducir los errores de focalización de los programas sociales (especialmente las tasas de filtración) y realizar intervenciones costo efectivas que impacten favorablemente en la calidad de vida de la población.
SISFOH: Resultados del EmpadronamientoSISFOH: Resultados del Empadronamiento
S IS F OH 1 (+ P obre) <= -9.82S IS F OH 2 > -9.82 & <= -5.95S IS F OH 3 > -5.95 & <= -2.07S IS F OH 4 > -2.07 & <= 1.81S IS F OH 5 (P obre) > 1.81 & <= 3.75S IS F OH 6 (No P obre) > 3.75 & <= 5.69S IS F OH 7 (No P obre) > 5.69
Presupuesto por Resultados en el 2008: Presupuesto por Resultados en el 2008: Programas EstratégicosProgramas Estratégicos
Firma del Tratado de Libre Comercio con Firma del Tratado de Libre Comercio con Estados UnidosEstados Unidos
Hechos importantes• Agosto 2007: cierre de la fase legislativa.• Inicios diciembre 2007: Aprobación en el Comité de Medios y Arbitrios, Comité
de Finanzas y Cámara de Representantes.• 14 de diciembre 2007: Presidente George W. Bush ratificó el acuerdo en
presencia de las principales autoridades del país. Implementación del TLC• Desarrollo de la agenda interna, para crear las condiciones que permitan ganar
competitividad internacional y poder aprovechar la oportunidad que brindará el tratado, esperando maximizar las exportaciones, producción y la generación de empleo.
• Para ello, se ha expedido la Ley N°29157 que otorga facultades legislativas al Poder Ejecutivo para normar sobre las siguientes materias requeridas para la implementación del TLC: facilitación administrativa, simplificación administrativa, promoción de la inversión privada, administración de justicia comercial, innovación tecnológica, promoción del empleo en las MYPES, gestión ambiental y mejora de la competitividad en la producción agropecuaria.
62
Dominion Bond Rating ServiceDominion Bond Rating Service (DBRS) nos otorga el (DBRS) nos otorga el grado de inversión (octubre 2007)grado de inversión (octubre 2007)
62.
BBB -
BB
Evolución de la calificación de la deuda externa peruana
Grado de Inversi ó n
Fuente: Agencias
Debido a la fortaleza de la economía, la disciplina fiscal, y la adecuada política monetaria, que se traducen en superávit fiscales, bajo niveles de servicio de la deuda externa y significativas RIN, la agencia calificadora Dominion Bond Rating Service (DBRS) otorgó al Perú la calificación de BBB- para la deuda externa, lo que equivale a Grado de Inversión.
63
PROYECCIONES 2008PROYECCIONES 2008
63.
Fuente, Proyecciones del MEF
0.0Resultado Económico (% del PBI)
25.8Deuda Pública (% del PBI)
15.4Presión Tributaria (% del PBI)
4.8Balanza Comercial (% del PBI)
-0.3Cuenta Corriente (% del PBI)
5.5Consumo Privado (Var. % real)
15.0Inversión Privada (Var. % real)
2.4Inflación (var. % anual)
3.00Tipo de cambio (S/. Por US$)
6.2PBI (Var. % real)
2008Indicador
0.0Resultado Económico (% del PBI)
25.8Deuda Pública (% del PBI)
15.4Presión Tributaria (% del PBI)
4.8Balanza Comercial (% del PBI)
-0.3Cuenta Corriente (% del PBI)
5.5Consumo Privado (Var. % real)
15.0Inversión Privada (Var. % real)
2.4Inflación (var. % anual)
3.00Tipo de cambio (S/. Por US$)
6.2PBI (Var. % real)
2008Indicador
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Balance Macroeconómico del Balance Macroeconómico del Año 2007Año 2007
Luis Carranza UgarteLuis Carranza UgarteMinistro de Economía y FinanzasMinistro de Economía y Finanzas
Enero 08, 2008Enero 08, 2008
Ministerio de Economía y FinanzasMinisterio de Economía y Finanzas