01 De Business Angels a Venture Capital

Los “Business Angels” y la

financiación no bancaria

Miquel Costa

Presidente de Keiretsuforum Spain

Vicepresidente de AEBAN

Fernando Moroy Vicepresidente de Keiretsuforum Spain

Director del Chapter de Madrid

KEIRETSU FORUM SPAIN

Cómo se financian las empresas?

Miquel Costa/Fernando Moroy Keiretsu Forum Spain

Fundadores, Familia, y Amigos

Préstamos bancarios

Subvenciones de la administración

Inversores ajenos :

1. Business Angels (BA)

2. Venture Capital (VC) o Capital Riesgo

Mercados de Capitales

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Cómo se financian las empresas?

IDEA

GRAN

EMPRESA

FFF

Subv.

Business Angels

Venture Capital

Mercados de

Capitales

100-1.000 € >1.000 €


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Enisa, Cdti,

Qué son los BA?

Personas (no corporaciones)

Empresarios, ex-directivos, familias (family offices).

Invierten su propio dinero (entre 100k€ y 1 M€).

A medio plazo (3-5 años).

En minoria accionarial.

No intervienen a nivel ejecutivo en la gestión.

Buscan la rentabilidad mediante la venta.


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Orígenes

California, “boom” de las empresas TIC.

Casos de éxito: Google, Yahoo…

En 1994 se crea la 1ª red de BA en San Francisco.

Hoy hay 250.000 BA y 250 redes de BA en EEUU.

Entre 2006-2009 han invertido ya el mismo

volumen que los VC.

Miquel Costa/Fernando Moroy

Keiretsu Forum Spain

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BA en EEUU


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BA en EUROPA

Actualmente UK y Francia son mercados maduros.

En España , la situación del sector es incipiente

pero crece muy rápidamente.

En España AEBAN aglutina 22 redes de BA.

En general, tenemos cerca muchos BA que todavía

no saben que lo son.


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BA en EUROPA


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BA en España


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Inversores en red

Flujo regular de proyectos, bien seleccionados.

Networking de otros inversores.

Contraste con otros inversores “expertos”.

Coinversiones.

Encontrar capital en “segundas rondas”.

Salida



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Qué busca un BA?

Invertir capital propio (100-600k€), para

diversificar su patrimonio y obtener plusvalías.

En empresas innovadoras de base tecnologica y

con alto potencial de crecimiento.

En equipos gestores competentes y ambiciosos.

Salir con el emprendedor, vendiendo juntos.

Disfrutar con ello.


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Elevator Pitch. Verbal. Dos minutos. Producto,

oportunidad. Atraer el interés.

Executive Summary. 2-4 páginas. Distribuible.

Powerpoint. Para exponer en 20 minutos a

inversores seriamente interesados.

Business Plan completo. 20-50 páginas, más

anexos. Base de negociación.

Cómo se presenta una

propuesta a un BA?


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Qué es un Foro de Inversión

Encuentro Inversores-Emprendedores.

La red filtra y selecciona 4-6 propuestas.

Los emprendedores presentan públicamente.

Los inversores y emprendedores agendan cita.

Entre 3 y 6 meses se formalizan las inversiones.


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1er overview de un BA en

una propuesta?

Equipo humano

Escalabilidad

Producto, Innovación, Oportunidad

Plan de Negocio

Plan de salida


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Short-list de un BP

Producto. Solución innovadora.

Oportunidad de mercado. Necesidad.

Competencia

Clientes

Modelo de ingresos

Proyecciones financieras

Estrategia de salida



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Scoring típico de un BA

Líder+Equipo : 0-30%

Escalabilidad : 0-25%

Salida : 0-20%

Fiabilidad del BP : 0-10%

Producto o Servicio : 0-10%

Necesidades de fondos : 0-5%


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Cómo se valora la entrada?

Métodos de valoración de Start Ups


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Diferencias BA - VC

Volumen de inversión ( <600 / >2.000 ).

Ganas de participar en la gestión ( muchas / nada ).

Visibilidad de la Oferta ( escasa / total ).

Foco geográfico ( su región / nacional-internacional ).

1er Motivo para invertir ( química personal / rentabilidad ).

Volumen de operaciones ( una al año / múltiples ).

Agilidad en la decisión ( rápidos / lentos ).

Vehículo de inversión ( acciones / acciones, préstamos, obligs.

Convert.,etc).


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Diferencias BA - VC

Propiedad ( 10% al 30% / más del 20% ).

Valor post-money ( 250-1.000 / más de 2.000€ ).

Due Diligence ( rápida e intuitiva / lenta y metódica ).

Valor añadido ( experiencia operativa / crédibilidad corporativa ).

Salidas ( 3-4 años / 4-7 años ).

Expectativas rentabilidad ( 15%-25% / 35%-40% ).


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Keiretsu Forum

Nació en 2000, en San Francisco

Red internacional EEUU-Europa-Asia (22 sedes)

Lider en EEUU desde 2006, en miembros, deals y

volumen invertido.

En España desde 2008 (Barcelona y Madrid) : 220

inversores, 9 foros anuales, 17 operaciones y

4,8M€ invertidos,


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Inversores de Keiretsu Forum

70% Inversores individuales y F.Offices.

70 % experiencia en tecnología

20 % en servicios

10 % en grandes compañías

20% Venture capitalists & corporate investors

Profesionales en M&A, grandes empresas, Fondos,

SCR...

10% Proveedores de servicios profesionales

Bancos, abogados, consultoría…


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Empresas que se presentan

Etapa de la empresa

Etapas de crecimiento (no semilla)

Fondos básicamente destinados a desarrollo,

marketing, comercialización y crecimiento.

Diversidad de sectores

TIC, Software, maquinaria ind., salud,

alimentación, consumo, Medio ambiente, …

Capital demandado

Entre 100m€ y 1.000 M€


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Los “Business Angels”

Miquel Costa

Fernando Moroy

Muchas gracias

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