MỤC LỤC A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ .................................................................. 2 I. Thị trường tiền tệ - tín dụng .....................................................2 II. Thị trường ngoại hối và vàng .................................................13 B. THỊ TRƯỜNG VỐN ....................................................................... 20 I. Thị trường chứng khoán .........................................................20 II. Thị trường Bất động sản .........................................................29 C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH............................................................ 32
39
Embed
Ị TRƯỜNG TIỀN TỆ 2 - srtc.org.vn 2.2017.pdf · điều hành đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ để điều tiết thanh khoản hợp lý, điều hành
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
MỤC LỤC
A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ .................................................................. 2
I. Thị trường tiền tệ - tín dụng ..................................................... 2
II. Thị trường ngoại hối và vàng ................................................. 13
B. THỊ TRƯỜNG VỐN ....................................................................... 20
I. Thị trường chứng khoán ......................................................... 20
II. Thị trường Bất động sản ......................................................... 29
C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH ............................................................ 32
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
2
A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ
I. Thị trường tiền tệ - tín dụng
Thị trường tiền tệ - tín dụng thế giới
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi
suất vào ngày 1/2/2017 sau cuộc họp chính sách 2 ngày. Cụ thể, Ủy
ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ lãi suất cho vay qua đêm
mục tiêu ở mức 0.5-0.75%. Được biết, trong tháng 12/2016, Fed đã
nâng lãi suất thêm 0.25%, đồng thời đánh dấu đợt nâng lãi suất lần
thứ 2 trong hơn 10 năm.
Trong buổi thông báo quyết định sau cuộc họp, các quan
chức dường như đưa ra rất ít thông tin cho biết khi nào thì Fed có
thể tiếp tục tiến trình bình thường hóa lãi suất. Tuy nhiên, họ lại
nhấn mạnh đến sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Theo FOMC
“Các chỉ số tâm lý doanh nghiệp cũng như người tiêu dùng đã cải
thiện rất nhiều trong thời gian gần đây”.
Trên thực tế, Phố Wall đã cho thấy niềm lạc quan sau khi
Donald Trump bất ngờ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng
thống Mỹ hồi tháng 11/2016. Thị trường chứng khoán Mỹ leo dốc
mạnh mẽ và các chỉ số tâm lý doanh nghiệp, nhà đầu tư và người
tiêu dùng cũng rất lạc quan.
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
3
Được biết, ông Trump đã cam kết thực hiện một loạt các
biện pháp nhằm thúc đẩy kinh tế, như cắt giảm thuế, nới lỏng quy
định và gia tăng chi tiêu cơ sở hạ tầng.Nhìn vào bức tranh kinh tế,
FOMC cho biết kinh tế Mỹ đang tăng trưởng ở tốc độ “vừa phải” và
thị trường lao động tiếp tục được củng cố.
Hiện những người ủng hộ quan điểm nâng lãi suất lo lắng
rằng tỷ lệ thất nghiệp thấp (4.8%) đang báo hiệu tiền lương sẽ tăng
nhanh hơn và nhấc bổng lạm phát. Trong khi đó, một số quan chức
khác bao gồm cả Chủ tịch Fed Janet Yellen lại nghi vấn liệu tiền
lương có đóng vai trò chi phối lạm phát hay không.
Tới thời điểm này, lạm phát vẫn còn khá thấp và dao động
dưới mức mục tiêu dài hạn 2% của Fed, mặc dù đã tăng mạnh trong
1.5 năm vừa qua.
Thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số PCE, tăng 1.6%
trong giai đoạn 12 tháng kết thúc vào tháng 12/2016. Tuy nhiên,
trong mùa thu năm 2015, chỉ số PCE chỉ tăng nhẹ 0.2%.
Nhân tố ảnh hưởng nhiều nhất đến lạm phát cho tới nay vẫn
là giá dầu. Cụ thể, đà trượt dốc của giá dầu đã kéo lạm phát xuống
thấp trong năm 2014 và 2015, trong khi đà hồi phục của giá dầu đã
đẩy lạm phát lên cao. Giá dầu đã tiến sát mốc 57 USD/thùng vào
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
4
đầu năm 2017, tăng từ mức 41 USD/thùng tại thời điểm gần 1 năm
về trước.
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã quyết định giữ nguyên
lãi suất sau cuộc họp chính sách ngày thứ Năm, đồng thời nâng dự
báo tăng trưởng trong ngắn hạn.
Cụ thể, ngân hàng này đã hoàn toàn nhất trí giữ lãi suất ở
mức thấp kỷ lục 0.25% và để mục tiêu của gói nới lỏng định lượng
(QE) ở mức 10 tỷ EUR (tương đương 12.6 tỷ USD) đối với trái
phiếu doanh nghiệp và 435 tỷ EUR đối với trái phiếu Chính phủ
Anh.
Trong báo cáo lạm phát định kỳ, BoE cho rằng các tác động
tích cực và to lớn từ những biện pháp kích thích tài khóa là lý do để
lạc quan hơn về bức tranh kinh tế Anh. Ngân hàng này còn dự báo
tốc độ tăng trưởng kinh tế tại Anh sẽ chạm mức 2% trong năm
2017, cao hơn nhiều so với ước tính 1.4% hồi tháng 11/2016.
Ngoài ra, BoE còn quyết định giữ nguyên dự báo lạm phát
trong năm 2017 tại mức 2.7%. Ngân hàng này nhận thấy lạm phát sẽ
chạm đỉnh ở mức 2.7% sau đó sẽ giảm nhẹ xuống 2.6% trong năm
2018 và 2.4% vào thời điểm cuối năm 2019.
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
5
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Anh đã suy giảm sau khi BoE
công bố quyết định lãi suất. Đồng bảng Anh (GBP) lao dốc so với
đồng USD xuống sát mức 1.260.
Ngoài ra, tỷ lệ thất nghiệp ở Anh được dự báo tăng nhẹ lên
mức 5% trong ngắn hạn vì nhu cầu lao động đã suy yếu, theo biên
bản họp tháng 2/2017 của BoE. Dù vậy, con số này vẫn thấp hơn rất
nhiều so với ước tính 5.5% hồi tháng 11/2016.
Biểu đồ 1: Lãi suất đồng USD và EUR trên Thị trường liên ngân
hàng London tháng 2/2017
EUR USD
Nguồn: www.homefinance.nl
Trên thị trường Châu Á, ngân hàng Trung ương Nhật Bản
(BoJ) đã mua hơn 1.6 ngàn tỷ Yên (tương đương 14.1 tỷ USD) trái
phiếu kỳ hạn 10 năm trong 2 ngày của tháng 2/2017 nhằm ngăn
chặn lợi suất tăng quá đà so với mục tiêu quanh vùng 0% của ngân
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
6
hàng này. Haruhiko Kuroda, Thống đốc của BoJ, đang đối mặt với
thách thức kìm hãm chi phí đi vay cũng như kích thích lạm phát và
triển vọng về các nền kinh tế lớn nhất thế giới được cải thiện sẽ thúc
đẩy lợi suất trái phiếu trên toàn cầu.
“Dòng vốn sẽ rất căng thẳng nếu BoJ khăng khăng neo chặt
lãi suất danh nghĩa, thì các tác động lên tỷ giá USD/JPY sẽ dẫn tới
những thay đổi khác và các phản ứng về chính sách của những nước
khác”, ông Jen nhận định. Lãi suất mục tiêu 0% sẽ được đưa vào sử
dụng và điều chỉnh như cách Fed đang điều chỉnh lãi suất quỹ liên
bang
So với 6 năm qua, lượng tiền mặt dự trữ của Ngân hàng
Trung ương Trung Quốc (PBoC) hiện đang ít hơn. Điều đó là vì
lượng dự trữ quốc tế của ngân hàng này - một phần quan trọng của
tất cả các ngân hàng ở thị trường mới nổi - cuối cùng đã rơi xuống
dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 3 ngàn tỷ USD, và con số hiện tại là
2.9 ngàn tỷ USD sau khi quốc gia này phải chi 12 tỷ USD để bảo vệ
đồng Nhân dân tệ (NDT).
Thị trường tiền tệ - tín dụng trong nước
Đầu tháng 1/2017, một vài ngân hàng tăng nhẹ lãi suất huy
động khoảng 0,1-0,3%/năm. Việc điều chỉnh lãi suất này chỉ diễn ra
ở một số Ngân hàng Thương mại cổ phần nhỏ, không phản ánh xu
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
7
hướng chung của toàn thị trường. Sau Tết âm lịch, lãi suất tại các
ngân hàng nhìn chung ổn định, thanh khoản dồi dào.
Kết quả hoạt động ngân hàng tháng 1/2017 và định hướng
năm 2017 của Ngân hàng Nhà nước vừa công bố, hiện mặt bằng lãi
suất huy động phổ biến ở mức 0,8-1%/năm đối với tiền gửi không
kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng; 4,5-5,4%/năm đối với tiền gửi có
kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng; 5,4-6,5%/năm đối với tiền gửi
có kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới 12 tháng; kỳ hạn trên 12 tháng ở mức
6,4-7,2%/năm. Mặt bằng lãi suất cho vay phổ biến ở mức 6-7%/năm
đối với các lĩnh vực ưu tiên, lãi suất cho vay các lĩnh vực sản xuất
kinh doanh thông thường ở mức 6,8-9%/năm đối với ngắn hạn; 9,3-
11%/năm đối với trung và dài hạn. Đối với nhóm khách hàng tốt,
tình hình tài chính lành mạnh, minh bạch, lãi suất cho vay ngắn hạn
từ 4-5%/năm.
Ngân hàng Nhà nước cho biết trong thời gian tới sẽ tiếp tục
điều hành đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ để điều tiết thanh
khoản hợp lý, điều hành lãi suất phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ
mô, tiền tệ nhằm phấn đấu ổn định mặt bằng lãi suất. Chỉ đạo các tổ
chức tín dụng cân đối vốn giữ ổn định lãi suất huy động, tiết giảm
chi phí hoạt động và và nâng cao hiệu quả kinh doanh để có điều
kiện giảm lãi suất cho vay nhằm chia sẻ khó khăn với khách hàng
vay nhưng đảm bảo an toàn tài chính trong hoạt động.
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
8
Về điều hành tỷ giá, trong điều kiện thị trường tài chính thế
giới năm 2017 dự kiến có diễn biến phức tạp với sự thay đổi các
chính sách kinh tế của Mỹ, Fed tiếp tục tăng lãi suất…Ngân hàng
Nhà nước tiếp tục bám sát diễn biến thị trường trong nước và quốc
tế, các cân đối vĩ mô, tiền tệ và mục tiêu chính sách tiền tệ để triển
khai đồng bộ, kịp thời các giải pháp nhằm ổn định tỷ giá và thị
trường ngoại tệ, tiếp tục điều hành tỷ giá trung tâm linh hoạt, can
thiệp thị trường khi cần thiết.
Về tín dụng, các giải pháp tín dụng nhằm kiểm soát quy mô
tín dụng phù hợp với chỉ tiêu định hướng đồng thời nâng cao chất
lượng tín dụng, tạo điều kiện thuận lợi trong việc tiếp cận vốn tín
dụng; tập trung tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, nhất
là các lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương của Chính phủ, đồng thời
kiểm soát chặt chẽ tín dụng vào lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro như tín dụng
trung, dài hạn, tín dụng đối với nhóm khách hàng lớn, tín dụng đối
với lĩnh vực bất động sản, các dự án BOT, BT giao thông.
Năm 2017, Ngân hàng Nhà nước cho biết sẽ tiếp tục điều
hành chính sách tín dụng theo hướng kiểm soát quy mô tín dụng
hợp lý, an toàn, hiệu quả, tạo thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận
vốn; định hướng tín dụng vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh trong đó
tập trung cho những lĩnh vực ưu tiên( nông nghiệp nông thôn, doanh
nghiệp nhỏ và vừa, công nghiệp hỗ trợ, xuất khẩu, doanh nghiệp
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
9
ứng dụng công nghệ cao), thực hiện các giải pháp tháo gỡ khó khăn
cho sản xuất kinh doanh, phục vụ phát triển kinh tế xã hội, góp phần
thực hiện mục tiêu tăng trưởng kinh tế do Quốc hội đề ra (GDP tăng
khoảng 6,7%).
Về hoạt động thanh toán, Ngân hàng Nhà nước đang khẩn
trương xây dựng Kế hoạch thực hiện Quyết định 2545/QĐ-TTg của
Thủ tướng Chính phủ về Đề án phát triển thanh toán không dùng
tiền mặt tại Việt Nam giai đoạn 2016 – 2020 nhằm triển khai kịp
thời, có hiệu quả và đạt được mục tiêu của Đề án trên cơ sở bám sát
10 nhóm giải pháp mà Thủ tướng Chính phủ đã đặt ra; Ngân hàng
Nhà nước cũng đã có Công văn số 343/NHNN-TT ngày 19/01/2017
đề nghị Ngân hàng Nhà nước chi nhánh các tỉnh, thành phố, các tổ
chức cung ứng dịch vụ thanh toán, trung gian thanh toán và Công ty
cổ phần thanh toán quốc gia chủ động nghiên cứu, quán triệt, xây
dựng kế hoạch triển khai phù hợp tại đơn vị mình.
Về tái cơ cấu hệ thống các tổ chức tín dụng và xử lý nợ xấu,
hoạt động của các tổ chức tín dụng trong năm 2016 và đầu năm
2017 có nhiều chuyển biến tích cực, tăng trưởng khá trên nhiều mặt
về quy mô vốn huy động, tài sản, dư nợ tín dụng cho nền kinh tế
tăng; mức độ an toàn, ổn định của hệ thống các tổ chức tín dụng
được duy trì bền vững; đặc biệt là năng lực tài chính của tổ chức tín
dụng tiếp tục được cải thiện so với các năm trước. Tỷ lệ nợ xấu tiếp
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
10
tục được kiểm soát ở mức dưới 3% (trong đó, các Ngân hàng
thương mại Nhà nước tiếp tục giữ vai trò chủ đạo, chủ lực trong hệ
thống các tổ chức tín dụng. Hoạt động của các tổ chức tín dụng đã
góp phần không nhỏ vào ổn định kinh tê vi mô , tháo gỡ khó khăn
cho sản xuất kinh doanh và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Biểu đồ 2: Diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân hàng
tháng 2/2017
Nguồn: sbv.gov.vn
Nhìn đồ thị cho thấy, lãi suất bình quân trên thị trường liên
ngân hàng đi ngang ở mọi kỳ hạn trong tháng 1 và giảm về đầu
tháng 2. Lãi suất huy động bằng VND phổ biến ở mức 0,3-5%/năm
đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng; 5,0-
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
11
5,4%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng;
5,7-6,4%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới 12
tháng; kỳ hạn trên 12 tháng ở mức 6,6.8%-7,5%/năm.
Trên thị trường mở, NHNN đã bơm ròng trong gần cả tháng
1 (xem biểu đồ 3).
Biểu đồ 3: Diễn biến thị trường mở tháng 2/2017
Nguồn: Tổng hợp
Tuân đầu tháng 2, NHNN đã bom mơi 17.952,5 tỷ đồng qua
kênh OMO trong khi đó luơng vôn đáo han trong tuân đat 54.494 tỷ
đông. Do vạy, 36.541,5 tỷ đồng đã được NHNN hút ròng qua kênh
này. Trái vơi diên biên tuân truơc đó , tuân vưa qua NHNN không
có hoat đọng phát hành mơi qua kênh tín phiêu . Lượng vốn đáo hạn
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
12
qua kênh này trong tuân cung băng 0. Tông hơp ca hai kênh OMO
và tín phiêu , nhà điêu hành đã hút ròng tông cọng 36.541,5 tỷ đồng
tư thi truơng.
Tuân thứ 2, NHNN đã bom mơi 15.715 tỷ đồng qua kênh
OMO trong khi đó luơng vôn đáo han trong tuân đat 35.036 tỷ
đông. Do vạy , 19.321 tỷ đồng đã được NHNN hút ròng qua kênh
này. Đồng thời , NHNN cung đã phát hành tín phiêu loai ky h ạn 7
ngày và 14 ngày vơi tông khôi luơng lân luơt đat 7.000 tỷ và 9.000
tỷ đồng, trong khi đó luơng vôn đáo han qua kênh này đat 49.900 tỷ
đông. Như vậy , NHNN đã bom ròng 33.900 tỷ đồng qua kênh tín
phiêu. Tông hơp ca hai kênh OMO và tín phiêu , nhà điêu hành đã
bơm ròng tổng cộng 14.579 tỷ đồng ra thị trường. Diên biên này cho
thây thanh khoan hẹ thông ngân hàng đang dân bơt du thưa và đang
tiên đên trang thái cân băng hon so vơi hai tuân truơc đây.
Tuân cuối tháng 2, NHNN đã bom mơi 10.860 tỷ đồng qua
kênh OMO trong khi đó luơng vôn đáo han trong tuân đat 15.715 tỷ
đông. Do vạy, 4.855 tỷ đồng đã được NHNN hút ròng qua kênh này .
NHNN cung đã phát hành tín phiêu loai ky han 7 ngày và 14 ngày
vơi tông khôi luơng lân luơt đat 2.100 tỷ và 4.000 tỷ đồng, trong khi
đó luơng vôn đáo han qua kênh này đat 7.000 tỷ đồng . Như vậy ,
NHNN đã bom ròng 900 tỷ đồng qua kênh tín phiếu.
Báo cáo tóm lược TTTC tháng 2/2017
13
Tông hơp ca hai kênh OMO và tín phiêu, nhà điêu hành đã
hút ròng vê tông cọng 3.955 tỷ đồng từ thị trường . Diên biên này
cho thây thanh khoan hẹ thông ngân hàng đã có phân du thưa hon so
vơi tuân truơc đó . Thị trường cho thấy diên biên này có thê se tiêp
tục duy trì trong 2-3 tuân tơi.
II. Thị trường ngoại hối và vàng
1. Thị trường ngoại hối
Chỉ số USD Index trong tháng 1,2 diễn biến với xu hướng
giảm trong nửa đầu tháng sau đó tăng mạnh và ổn định ở giai đoạn
cuối tháng. Chỉ số đạt mức cao nhất tại 103,21 ngày 3/1 và thấp nhất