Resumen Informativo Semanal N° 7 22 de febrero de 2018 CONTENIDO Déficit de cuenta corriente se reduJo a 1,3 por ciento del PBI en 2017 ix Demanda interna crece 4,3 por ciento en el IV trimestre de 2017 x Brecha ahorro - inversión xii Déficit fiscal de 3,2 por ciento del PBI en 2017 xii Coeficientes de monetización: IV trimestre de 2017 xiv El crédito aumentó 7 por ciento anual en enero de 2018 xiv Producto Bruto Interno crece 1,3 por ciento en diciembre xvii Tasas de interés xix Operaciones del BCRP xx Tipo de cambio xxii Reservas Internacionales en US$ 62 330 millones al 15 de febrero xxiii Mercados Internacionales xxiii Sube el precio internacional del cobre y zinc xxiii Disminuyen las cotizaciones internacionales del maíz y trigo xxv Dólar se aprecia en los mercados internacionales xxvi Riesgo país baja a 133 puntos básicos xxvi Rendimiento de los US Treasuries a 10 años sube a 2,95 por ciento xxvii Índices de la Bolsa de Valores de Lima xxvii Resumen Informativo Semanal N° 7 DÉFICIT DE CUENTA CORRIENTE SE REDUJO A 1,3 POR CIENTO DEL PBI EN 2017 El déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos se redujo de 2,7 por ciento del PBI en 2016 a 1,3 por ciento del PBI en 2017, el menor ratio de los últimos 8 años. Dicha reducción se explicó principalmente por un aumento del superávit comercial producto de las mayores exportaciones tras los mejores precios de nuestros productos mineros (cobre y zinc) y los mayores envíos de productos pesqueros y mineros. En el cuarto trimestre de 2017, el déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos fue de US$ 896 millones (1,6 por ciento del PBI), mayor en US$ 1 131 millones al del mismo período de 2016, principalmente por el resultado de la renta de factores ante las mayores utilidades producto del aumento de los precios de los minerales. Este déficit de cuenta corriente continuó siendo financiado por capitales externos de largo plazo destinados al sector privado. El flujo de financiamiento externo llegó a 6,8 -2,4 -1,8 -2,8 -4,7 -4,4 -4,8 -2,7 -1,3 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Balanza en cuenta corriente (% PBI)
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(% PBI) - bcrp.gob.pe · DÉFICIT FISCAL DE 3,2 POR CIENTO DEL PBI EN 2017 En 2017, se registró un déficit del sector público no financiero equivalente al 3,2 por ciento del PBI.
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Resumen Informativo Semanal N° 7
22 de febrero de 2018
CONTENIDO Déficit de cuenta corriente se reduJo a 1,3 por ciento del PBI en 2017 ix Demanda interna crece 4,3 por ciento en el IV trimestre de 2017 x Brecha ahorro - inversión xii Déficit fiscal de 3,2 por ciento del PBI en 2017 xii Coeficientes de monetización: IV trimestre de 2017 xiv El crédito aumentó 7 por ciento anual en enero de 2018 xiv Producto Bruto Interno crece 1,3 por ciento en diciembre xvii Tasas de interés xix Operaciones del BCRP xx Tipo de cambio xxii Reservas Internacionales en US$ 62 330 millones al 15 de febrero xxiii Mercados Internacionales xxiii
Sube el precio internacional del cobre y zinc xxiii
Disminuyen las cotizaciones internacionales del maíz y trigo xxv
Dólar se aprecia en los mercados internacionales xxvi
Riesgo país baja a 133 puntos básicos xxvi
Rendimiento de los US Treasuries a 10 años sube a 2,95 por ciento xxvii
Índices de la Bolsa de Valores de Lima xxvii
Resumen Informativo Semanal N° 7
DÉFICIT DE CUENTA CORRIENTE SE REDUJO A 1,3 POR CIENTO DEL PBI EN 2017
El déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos se redujo de 2,7 por ciento del PBI
en 2016 a 1,3 por ciento del PBI en 2017, el menor ratio de los últimos 8 años. Dicha
reducción se explicó principalmente por un aumento del superávit comercial producto
de las mayores exportaciones tras los mejores precios de nuestros productos mineros
(cobre y zinc) y los mayores envíos de productos pesqueros y mineros.
En el cuarto trimestre de 2017, el déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos
fue de US$ 896 millones (1,6 por ciento del PBI), mayor en US$ 1 131 millones al del
mismo período de 2016, principalmente por el resultado de la renta de factores ante
las mayores utilidades producto del aumento de los precios de los minerales.
Este déficit de cuenta corriente continuó siendo financiado por capitales externos de
largo plazo destinados al sector privado. El flujo de financiamiento externo llegó a 6,8
-2,4
-1,8
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-4,7-4,4
-4,8
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Balanza en cuenta corriente (% PBI)
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por ciento del PBI principalmente por mayor inversión directa extranjera (aportes de
capital y reinversión de utilidades).
La balanza comercial registró un superávit de US$ 2 024 millones en el último trimestre
de 2017 debido, principalmente, a los mayores volúmenes de exportación y el alza en
las cotizaciones de los commodities. Cabe indicar que en el cuarto trimestre del año los
términos de intercambio mostraron un incremento de 9,5 por ciento.
En el cuarto trimestre la cuenta financiera del sector privado fue US$ 1 689 millones,
monto superior en US$ 171 millones al obtenido en similar periodo de 2016, por los
mayores aportes de capital y una mayor reinversión de utilidades, parcialmente
compensadas por un incremento en las amortizaciones de préstamos de largo plazo.
El flujo de inversión directa extranjera fue de US$ 2 721 millones en el cuarto trimestre,
superior en US$ 1 035 millones respecto de similar periodo del año anterior.
DEMANDA INTERNA CRECE 4,3 POR CIENTO EN EL IV TRIMESTRE DE 2017
En el cuarto trimestre de 2017 el PBI creció 2,2 por ciento y la demanda interna 4,3 por
ciento. Esto último principalmente por la expansión de la inversión privada vinculada a
la minería y de un efecto base por el menor gasto público en el cuarto trimestre de
2016. Por el contrario, las exportaciones netas se moderaron debido al aumento de las
importaciones en un contexto de mayor dinamismo de la inversión privada, en
particular la asociada a la minería.
En términos anuales, el PBI creció 2,5 por ciento en 2017. La demanda interna registró
una expansión de 1,3 por ciento, mostrando una aceleración respecto a la tasa
observada en 2016 (1,1 por ciento). El principal factor que explicó este mayor
IVT Año IVT Año IVT Año
I. Balanza en Cuenta Corriente 235 -5 303 -896 -2 716 -1 131 2 587
Tipo de cambio e intervención cambiaria del BCRP 1/
Tipo de cambio
Intervención cambiaria
1/ Incluye: Compras netas de dólares, vencimiento neto de CDR BCRP, vencimiento neto de Swaps Cambiarios, colocación neta de CDLD y Compras Netas por REPO de Sustitución.
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RESERVAS INTERNACIONALES EN US$ 62 330 MILLONES AL 15 DE FEBRERO
Al 15 de febrero, las Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizaron US$ 62 330
millones y la posición de cambio fue de US$ 38 018 millones. Las RIN están constituidas
principalmente por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a
29 por ciento del PBI y a 19 meses de importaciones. El flujo de las RIN en lo que va de
febrero se explica por el retiro de depósitos de la banca en el BCRP.
MERCADOS INTERNACIONALES
Sube el precio internacional del cobre y zinc
Del 14 al 21 de febrero, el precio
del cobre subió 0,6 por ciento a
US$/lb. 3,18.
El precio estuvo favorecido por
expectativas de mayor demanda
tras optimismo sobre el
crecimiento global.
A nivel global, el Perú ocupa la
segunda posición como productor
mundial de este metal.
62 291 62 330
35 000
40 000
45 000
50 000
55 000
60 000
65 000
70 000
Feb.2017 May.2017 Ago. 2017 Nov. 2017 15 Feb.2018
Perú: Reservas Internacionales Netas(Millones de US$)
27 932
38 018
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
Feb.2017 May.2017 Ago. 2017 Nov. 2017 15 Feb.2018
Perú: Posición de cambio(Millones de US$)
15 Feb.2018
220
260
300
340
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Cotización del Cobre(ctv. US$/lb.)
318
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
US$ 3,18 / lb. 0,6 -1,4 -2,2
Variación %
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En el mismo periodo, el precio del
zinc aumentó 1,3 por ciento a
US$/lb. 1,62.
El mayor precio se sustentó en los
menores inventarios e
incertidumbre sobre la oferta de
zinc este año.
Nuestro país se consolida como el
segundo aportante de la oferta a
nivel mundial.
Del 14 al 21 de febrero, el precio
del oro bajó 0,4 por ciento a
US$/oz.tr. 1 330,5.
Este comportamiento fue
explicado por la apreciación del
dólar, por el alza en los
rendimientos de los bonos
estadounidenses.
El Perú se mantiene en el sexto
lugar como productor mundial de
oro.
El precio del petróleo WTI subió
1,7 por ciento entre el 14 y el 21
de febrero, a US$/bl. 61,6.
Este resultado fue consecuente
con la menor oferta de crudo
canadiense y las tensiones
geopolíticas en el Medio Oriente.
80
100
120
140
160
180
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Cotización del Zinc(ctv. US$/lb.)
162
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
US$ 1,62 / lb. 1,3 -0,7 7,7
Variación %
1 000
1 100
1 200
1 300
1 400
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Cotización del Oro(US$/oz.tr.)
1 331
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
US$ 1 330,5 / oz tr. -0,4 -1,1 2,6
Variación %
35
40
45
50
55
60
65
70
04-dic-16 24-mar-17 12-jul-17 30-oct-17 17-feb-18
Cotización del Petróleo(US$/bl.)
62
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
US$ 61,6 / barril. 1,7 -4,8 2,0
Variación %
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Disminuyen las cotizaciones internacionales del maíz y trigo
Del 14 al 21 de febrero, el precio
del maíz cayó 0,6 por ciento a
US$/ton. 133,1.
La disminución del precio se
explicó principalmente por las
condiciones climáticas favorables
en Argentina y Brasil.
En el mismo período, el precio del
trigo disminuyó 0,9 por ciento a
US$/ton. 169,4.
En este resultado influyeron las
lluvias en el sur de las planicies de
Estados Unidos así como el
aumento de oferta de Rusia.
El precio del aceite de soya subió
0,5 por ciento a US$/ ton. 670,6
entre el 14 al 21 de febrero.
El incremento del precio fue
favorecido por las expectativas de
menor oferta de este grano en
Argentina.
100
115
130
145
160
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Cotización del maíz(US$/ton.)
134
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
US$ 133,5 / ton. -0,3 0,9 5,9
Variación %
100
125
150
175
200
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Cotización del trigo(US$/ton.)
169
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
US$ 169,4 / ton. -0,9 0,9 12,4
Variación %
500
600
700
800
900
1 000
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Cotización del aceite soya(US$/ton.)
671
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
US$ 670,6 / ton. 0,5 -3,9 -5,6
Variación %
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Dólar se aprecia en los mercados internacionales
Del 14 al 21 de febrero, el dólar
se apreció 1,3 por ciento con
relación al euro, debido a la
difusión de datos positivos de
actividad en Estados Unidos y
expectativas de aumento de tasas
de la Fed.
Cabe señalar que desde enero de
2013, la divisa norteamericana se
ha apreciado con relación a las
monedas del resto de países, tal
como se observa en la evolución
del Índice FED. Esto debido a la
expectativa del proceso de
normalización de las tasas de
interés de la Reserva Federal.
Riesgo país baja a 133 puntos básicos
Del 14 al 21 de febrero, el riesgo
país, medido por el spread EMBIG
Perú, bajó de 142 a 133 pbs.
En el mismo periodo, el spread
EMBIG Latinoamérica cayó 16
pbs a 419 pbs, por la mayor
confianza sobre la inflación y el
panorama económico en Estados
Unidos.
1,0
1,1
1,2
1,3
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Cotización del US Dólar vs. Euro(US$/Euro)
1,23
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
1,23 US$/euro. -1,3 -1,1 2,4
Variación %
80
90
100
110
120
130
140
01-ene-13 14-abr-14 26-jul-15 05-nov-16 16-feb-18
Índice FED(Enero 97=100)
117
16 Feb.2018 09 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
117,1 -1,0 1,4 -1,6
Variación %
0
100
200
300
400
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600
04-dic-16 25-mar-17 14-jul-17 02-nov-17 21-feb-18
Indicadores de Riesgo País(Pbs.)
EMBIG Latam
EMBIG Perú
419133
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
EMBIG Perú (Pbs) 133 -9 14 -3
EMBIG Latam (Pbs) 419 -16 20 0
Variación en pbs.
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Rendimiento de los US Treasuries a 10 años sube a 2,95 por ciento
Entre el 14 y el 21 de febrero, el
rendimiento del bono del Tesoro
norteamericano a diez años subió
5 pbs a 2,95 por ciento, en medio
de datos de inflación por encima
de lo esperado en Estados Unidos.
En similar periodo, la tasa Libor a
3 meses subió 7 pbs a 1,90 por
ciento, en un contexto de
continuas negociaciones del
Brexit y la reducción del índice de
expectativas en la Eurozona.
ÍNDICES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Del 14 al 21 de febrero, el índice
General Bolsa de Valores de Lima
(BVL) bajó 0,7 por ciento y el
Selectivo lo hizo en 0,5 por
ciento.
La BVL fue afectada por la
volatilidad de los mercados
bursátiles y la evolución mixta de
los metales en el exterior.
En lo que va del año, el IGBVL
bajó 3,7 por ciento y el ISBVL lo
hizo en 0,7 por ciento.
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
02-abr-15 22-dic-15 11-sep-16 02-jun-17 21-feb-18
Tasa de Interés de Bono del Tesoro de EUA a 10 años(%)
2,95
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
2,95% 5 25 55
Variación en pbs.
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
02-abr-15 22-dic-15 11-sep-16 02-jun-17 21-feb-18
Tasa de Interés Libor a 3 meses(%) 1,90
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
1,90% 7 13 21
Variación en pbs.
0
50
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150
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250
300
350
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12 000
14 000
16 000
18 000
20 000
22 000
01-dic-16 21-mar-17 09-jul-17 27-oct-17 14-feb-18
Va
lore
s n
ego
cia
do
s M
illo
nes
de
S/
Indicadores Bursátiles
IGB
VL
Ín
dic
e B
ase
Dic
.19
91
=1
00
Volumen negociado
IGBVL
21 Feb.2018 14 Feb.2018 31 Ene.2018 29 Dic.2017
Peru General 20 705 -0,7 -1,7 3,7
Lima 25 30 973 -0,5 -3,6 0,7
Variación % acumulada respecto al:
15 febrero 2018 16 febrero 19 febrero 20 febrero 21 febrero
1. Saldo de la cuenta corriente de las empresas bancarias antes de las operaciones del BCRP 5 778,1 4 487,2 3 798,4 3 891,8 3 020,9
2. Operaciones monetarias y cambiarias del BCR antes del cierre de operaciones
a. Operaciones monetarias anunciadas del BCR
i. Subasta de Certificados de Depósitos del BCRP (CD BCRP) 50,0 150,0 150,0 210,0 150,0 240,0 50,0 50,0
Variac. % respecto al mismo mes del año anterior 6,5 3,3 0,9 3,6 3,0 1,8 1,3
* Incluye depósitos de Promcepri, Fondo de Estabilización Fiscal (FEF), Cofide, fondos administrados por la ONP; y otros depósitos del MEF. El detalle se presenta en el cuadro No.12 de la Nota Semanal.
** A partir del 18 de enero de 2008, el BCRP utiliza los depósitos a plazo en moneda nacional como instrumento monetario.
*** A partir del a partir del 6 de octubre de 2010, el BCRP utiliza Certificado de Depósito en Moneda Nacional con Tasa de Interés Variable (CDV BCRP) y CD Liquidables en Dólares (CDLDBCRP) como instrumentos monetarios.
**** Las SBS información más segmentada de las tasas de interés. Estos cambios introducidos por la SBS al reporte de tasas activas (Res. SBS N° 11356-2008; Oficio Múltiple N° 24719-2010-SBS) son a partir de julio de 2010.
***** A partir del 12 de febrero de 2016, esta tasa subió a 4.80%
Fuente: BCRP, INEI, Banco de la Nación, BVL, Sunat, SBS, Reuters y Bloomberg.
Elaboración: Departamento de Estadísticas Monetarias