LGERI 리포트 18 LG Business Insight 2010 9 15·22 신흥·개도국 Top 6 리스크 Ⅰ. 중요성 더해가는 신흥국과 개도국 시장 Ⅱ. 신흥국과 개도국의 리스크 프로파일 Ⅲ. 신흥국과 개도국의 TOP 6 리스크 생산시장으로 주목을 받던 신흥국과 개도국(Emerging & Developing Economies)들의 소비 시장 규모가 커지면서 국내기업은 물론 글로벌 기업들이 앞다투어 이들 시장에 진입을 서두르고 있다. 하지만 급격히 성장하는 국가에 내재해 있는 숨겨진 리스크에 대한 대비는 미흡한 상황이다. 이들 국가들에 내재해있는 잠재적 리스크를 ERM(Enterprise Risk Management) 방법론을 적용 하여 식별, 평가 하였다. 그 결과 비즈니스 리스크 14개, 운영 리스크 12개 총 26개의 잠재 리스크 를 도출하였다. 도출된 리스크를 발생 가능성과 영향도의 관점에서 평가하여 신흥국과 개도국에서 중점적으로 관리해야 할 Top 6 리스크를 선정하였다. 신흥국과 개도국에서 성공적 사업 수행을 위 해서는 정부의 규제 변경 리스크, 지적 재산권 침해 리스크, 뇌물 수수 등 윤리규정 위반 리스크, 현지 품질 관리 실패 리스크, 현지시장 개척 실패 리스크, 현지 인재확보 실패 리스크 등에 대한 우선적인 대비책 마련이 필요하다.■ 최병현 연구위원 [email protected]
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신흥 개도국 Top 6 리스크 - lgeri.com · Ⅰ. 중요성 더해가는 신흥국과 개도국 시장 신흥국과 개도국은 IMF가 분류하는 Emerging & Developing Economies에
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LGERI 리포트
18 LG Business Insight 2010 9 15·22
신흥·개도국 Top 6 리스크
Ⅰ. 중요성 더해가는 신흥국과 개도국 시장
Ⅱ. 신흥국과 개도국의 리스크 프로파일
Ⅲ. 신흥국과 개도국의 TOP 6 리스크
생산시장으로 주목을 받던 신흥국과 개도국(Emerging & Developing Economies)들의 소비
시장 규모가 커지면서 국내기업은 물론 글로벌 기업들이 앞다투어 이들 시장에 진입을 서두르고
있다. 하지만 급격히 성장하는 국가에 내재해 있는 숨겨진 리스크에 대한 대비는 미흡한 상황이다.
이들 국가들에 내재해있는 잠재적 리스크를 ERM(Enterprise Risk Management) 방법론을 적용
하여 식별, 평가 하였다. 그 결과 비즈니스 리스크 14개, 운영 리스크 12개 총 26개의 잠재 리스크
를 도출하였다. 도출된 리스크를 발생 가능성과 영향도의 관점에서 평가하여 신흥국과 개도국에서
중점적으로 관리해야 할 Top 6 리스크를 선정하였다. 신흥국과 개도국에서 성공적 사업 수행을 위
해서는 정부의 규제 변경 리스크, 지적 재산권 침해 리스크, 뇌물 수수 등 윤리규정 위반 리스크,
현지 품질 관리 실패 리스크, 현지시장 개척 실패 리스크, 현지 인재확보 실패 리스크 등에 대한
신흥국과 개도국은 IMF가 분류하는 Emerging & Developing Economies에 속하는
국가들로 중국, 러시아, 인도, 브라질, 아르헨티나, 칠레, 말레이시아, 멕시코, 폴란
드, 필리핀, 남아공 등 26개국이 포함된다. 이들 국가들은 금융 위기 이후 빠른 경제
회복을 보이고, 성장 잠재력이 부각되면서 주목을 받고 있다. IMF는 이들 국가들의
올해 경제 성장률을 7.0%로 예측하고 있다. 이 수치는 선진국(Advanced
Economies) 전망치 2.6%에 비하면 세 배 가까운 성장률이다.
얼마 전까지만 해도 신흥국과 개도국들은 값싼 원재료와 저렴한 임금에 기반한
생산 입지로 세계적인 기업들의 투자처가 되었다. 하지만 최근에는 생산 입지뿐만
아니라 넓은 영토, 막대한 인구에 기반한 소비시장으로 더욱 가치를 인정받고 있다.
그 가운데 대표적인 나라가 중국이다. 중국의 소비시장은 구매력 기준으로 2015년
에 미국 시장 규모를 앞지를 것이라는 전망이 설득력을 얻고 있다.
이처럼 최근 들어 신흥국과 개도국들이 세계 경제에서 가치를 인정받고 영향력
이 커지고 있는 배경은 네 가지로 요약될 수 있다. 첫째, 이들 국가들은 글로벌화가
진전되면서 빠른 속도로 선진국의 경영 노하우와 역량을 흡수하고 자생력을 키워왔
다. 글로벌화가 본격화되기 이전에는 국가간 거래 및 지식 이전이 활발하지 못했다.
하지만 지금은 상황이 다르다. 선진국 기업의 차별적인 노하우와 역량이 이들 국가
에 신속히 전파되면서 신흥국과 개도국의 경제 발전 속도가 한층 빨라지고 있다. 실
제로 중국과 인도의 경우 국가간 거래하는 국외거래의 비중이 국내 거래 규모를 훨
씬 상회하고 있고 그 비중은 점점 커지고 있다. 둘째, 대규모 시장에 기반하여 성장
한 기업들이 세계적인 기업으로 위상을 떨치고 있다. 신흥국과 개도국의 기업들은
거의 모든 산업분야에 걸쳐 세계시장의 문을 폭넓게 두드리고 있다. 10년전 까지만
해도 단일 기업으로 세계적인 수준의 기업으로 올라선 예는 찾아보기 어려웠다. 하
지만 지금은 많은 기업들이 선진국 기업들과 각축을 벌이면서 각국의 성장을 견인
하고 있다. 아르셀로 미탈(ArcelorMittal)은 세계 최대의 철강회사, Infosys와 TCS
는 세계 최대의 IT회사이다. 이외에도 중국의 하이어(Haier)는 가전분야의 세계 네
번째로 큰 기업이다. 셋째, 풍부한 원재료와 저렴한 인건비 활용 면에서 주목을 받
“
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신흥국들은 생산
기지보다 소비시장으로
가치를 인정받기
시작했다.
”고 있다. 이러한 차별적인 경쟁우위 요소는 해외 기업을 유혹하기에 충분히 매력적
인 요소로 작용한다. GE와 보다폰 등은 최고 경영진이 앞장서 중국의 저가격 생산
노하우와 저원가 비즈니스 모델의 도입•활용을 고려하고 있다. 실제로 신흥국과
개도국의 기업들은 가격 경쟁 우위를 내세워 세계 도처에 뛰어들고 있고 그러한 성
과는 수치로 나타나고 있다. 인도와 중국의 IT기업들은 매년 헤아리기 어려울 정도
의 신제품을 세계시장에 내놓고 있다. 그 결과, 인도의 Infosys, 중국의 ZTE는 매년
40%이상의 성장을 기록하고 있다. 넷째, 거대한 미개척 소비시장으로서의 매력을
들 수 있다. 서구 선진 기업들은 새로운 혁신과 성장의 시험무대로 신흥국과 개도국
을 선택하고 있다. 시스코는 미래 최고 인재의 20%가 시스코의 동쪽 “Cisco East”
센터에서 일하게 될 것이라 장담하고 있다. 영국의 세계적 금융 서비스 기업인 푸르
덴셜도 얼마 전부터 신흥국과 개도국 시장에 투자 비중을 점차 높여가고 있다. 전사
수익의 절반 이상을 이들 시장에서 벌어가겠다는 계획도 가지고 있다. 이처럼 전세
계 글로벌 기업들은 너나 할 것 없이 신흥국과 개도국에 눈을 돌리고 있다. 성장 잠
재력을 믿고 대규모 투자도 서슴지 않고 있다. 하지만 이들 시장에서 성공하기 위해
서는 정치, 경제, 사회 문화 등 현지시장에 내재해 있는 리스크에 대비하지 않으면
안된다.
Ⅱ. 신흥국과 개도국의 리스크 프로파일
신흥국과 개도국의 잠재 리스크를 찾아내고, 찾아낸 리스크를 평가하기 위해 ERM
방법론을 적용하였다. ERM(Enterprise Risk Management)은 기업이 가지고 있는
리스크를 찾아내서, 중점 관리 리스크를 선정해 전사적으로 관리하는 전사적 리스
크 관리 방법론이다.
ERM의 관점에서 Risk를 구분하는 방법은 다양하다. 그러나 리스크의 발생 원인에
따라 비즈니스 리스크와 운영 리스크로 구분하는 것이 일반적이다. 비즈니스 리스
크는 통제가 어려운 외적인 경영환경의 변화로부터 발생하는 리스크이다. 반면 운
영리스크는 기업 내부요인에 의해 발생하는 리스크로 가치 사슬 상에 내재해있는
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사업 성공을 저해하는
잠재 리스크 26개를
도출하였다.
”리스크이다.
신흥국과 개도국에 잠재해있는 리스크 프로파일을 작성하기 위해 각국의 경제 분석
자료, 각종 보도 자료, 리스크 발생 사례 등을 다양한 각도로 분석하였다. 그리고 유
사한 리스크들은 통합하는 과정을 거쳐 최종적으로 리스크 프로파일을 완성했다.
그 결과 <표>에서 보듯이 신흥국과 개도국에 잠재해 있는 9개의 리스크 카테고리에
<표> 신흥국과 개도국의 잠재 리스크 프로파일
리스크 카테고리
리스크 프로파일 내용
비즈니스 리스크
경영환경 변화
글로벌 경기 침체 글로벌 경기침체로 동반 침체하게 되면서 손실을 입게 될 리스크
원자재 및 인건비의 급격한 상승 현지국의 원자재 및 인건비가 급격하게 상승하여 손익에 악영향을 미칠 리스크
사업 인프라 부족 Utility, 도로, 교통, 항만 등 사업 수행에 필요한 인프라가 부족할 리스크
급격한 환율 변동 급격한 환율 변동에 대한 조기대응 실패로 손익에 악영향을 미칠 리스크
내부 정치 변화
정치적 불안정성 정권교체 및 불안 등으로 경제 활동에 지장을 받게 될 리스크
사회적 불확실성 확대 폭력, 전쟁, 테러, 소요 등으로 심각한 사회적 불안과 재산상의 손해를 입을 리스크
정부의 규제 변경 정부의 규제 변화 및 차별적 요구사항 강화로 갈등이 커질 리스크
설비 및 자산 몰수정권 교체 등으로 기존 투자 자산에 대해 몰수할 수 있는 법규정 개정 등을 통해 기업의 투자 활동을 제약하는 리스크
지적 재산권 관리
지적 재산권 침해 현지 인력 및 제휴 업체로부터 지적재산이 침해를 받을 리스크
기술 유출 독자적으로 습득한 기술이 현지인 혹은 현지 업체에게 유출될 리스크
법률/규제 환경
뇌물 수수 등 윤리 규정 위반 사업 수행을 위해 뇌물 공여 등 윤리적 규정을 위반하여 손실을 입게 될 리스크
송금 및 투자회수 제한 금융 거래가 자유롭지 못하고 현지에서 벌어들인 소득을 본국으로 송금하는 것이 자유롭지 못할 리스크
계약 및 규제 위반 정부에서 요구하는 비즈니스상의 계약 및 규제를 위반하여 손실을 입을 리스크
탄소배출권 등 규제 강화 환경오염 규제 강화 등 비즈니스를 수행함에 있어 반드시 지켜야 할 규제를 강화할 리스크
운영 리스크
R&DR&D 현지화 실패
시장 밀착 경영을 위해 R&D 기능을 현지화했음에도 인재 확보 등으로 그 기능이 잘 작동되지 않을 리스크
R&D 정보의 유출 막대한 예산을 투자하여 거둔 R&D성과 정보가 유출될 리스크
생산
현지 품질관리 실패 내부 운영상의 문제 혹은 외부 협력업체에 의해 품질 불량이 발생할 리스크
신사업 론칭 실패 현지의 제도 규정, 절차의 복잡성으로 신사업 론칭이 지연될 리스크
해외 현지업체에의 지나친 의존도 해외 Sole vendor 운영으로 긴급시 부품조달에 차질이 발생하거나 협상력이 떨어질 리스크
영업신뢰성 높은 시장 데이터의 확보 부족 시장 및 고객에 관한 축적된 정보 부족으로 의사결정에 오류가 발생할 리스크
현지 시장 개척 실패 현지 소비자와의 관계 부족으로 현지 소비자들로부터 외면 당할 리스크
재무/회계유동성 부족 급격한 재고, 매출채권의 증가와 함께 운전자본이 급증할 리스크
회계 부정 회계 부정으로 회사의 브랜드 및 명성에 악영향을 미칠 리스크
HR
현지 인재 확보 실패 현지 인력의 수준 저하 및 인재 확보 경쟁 치열로 필요한 인재를 확보하지 못할 리스크
현지인 관리 실패 현지인 관리 실패로 핵심인재가 이탈하거나 생산성이 저하될 리스크
현지 지역 전문가 부족현지 지역 전문가 부족으로 현지 비즈니스가 시행착오를 겪고 이로 인해 손실을 입게 될 리스크
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신흥·개도국에서는
정치 상황과 법률·규제
환경 변화 등 외부
환경적 요인에 의한
리스크가 발생할
가능성이 크다.
”
26개의 리스크를 도출할 수 있었다.
먼저 비즈니스 리스크에 대해 살펴보자. 비즈니스 리스크는 경영환경 변화, 내
부 정치 변화, 지적 재산권 관리, 법률/규제환경과 관련된 4개의 카테고리로 분류하
였다. 그리고 각각의 카테고리별로 총 14개의 리스크를 도출하였다. 첫째, 경영환경
변화로 인해 발생할 수 있는 주요 리스크는 글로벌 경기 침체, 원재료 인건비의 급
격한 상승, 사업인프라 부족, 급격한 환율변동을 들 수 있다. 신흥국과 개도국의 경
우 글로벌 경기침체의 영향을 더욱 크게 받을 수 있고, 원재료 및 인건비가 급격히
상승할 경우 손익이 나빠질 우려가 크다. 둘째, 내부 정치 변화와 관련된 리스크이
다. 신흥국과 개도국은 정치, 경제 시스템의 안정성이 떨어지는 특징을 지니고 있
다. 이로 인해 정치적 불안정성 확대, 사회적 불확실성 증대, 정부의 규제 변동, 설
비 및 자산 몰수 등과 같은 극단적인 리스크로 진화될 수 있다. 셋째, 지적 재산권
관리와 관련된 리스크이다. 신흥국과 개도국의 기업들은 부족한 기술력을 단기간에
충족하려는 니즈가 강하다. 따라서 지적 재산권의 침해, 기술 유출의 리스크는 일상
적으로 관리해야 할 대상이다. 넷째, 법률/규제 환경의 변화에 따라 수반되는 리스
크를 들 수 있다. 신흥국과 개도국은 정권이 교체될 경우 법률과 규제가 수시로 변
경되는 경우가 빈번하다. 그에 따라 얼마 전까지는 합법적인 행위가 위법행위로 몰
려 불이익을 당할 수 있다.
운영 리스크는 앞서 설명한 바와 같이 내부적인 가치사슬상에서 발생하는 리스
크로 R&D, 생산, 영업, 재무/회계, HR 분야로 구분하여 총 12개의 리스크를 도출
하였다. 먼저 R&D와 관련된 리스크이다. 최근 신흥국과 개도국에 생산기지를 가지
고 있는 많은 기업들이 소비자 니즈를 가까운 곳에서 연구하고 신속한 제품개발로
연결하기 위해 R&D 기능을 현지로 이전하는 경우가 빈번하다. 하지만 R&D기능의
현지화 실패로 인해 손실을 입을 상황에 대해서도 신중하게 고려해야 한다. 또한
R&D정보의 현지 유출로 인한 손실에 대해서도 대비해야 한다. 둘째, 생산과 관련된
리스크이다. 생산 부문은 현지 품질 관리 문제와 해외 현지 협력업체에의 지나친 의
존 등으로 생산 차질이 발생할 수 있다. 신흥국과 개도국의 현지인 기술수준은 높지
않다. 그렇기 때문에 철저한 품질관리를 하지 못할 경우 품질 수준이 하락하고 곧바
로 매출악화로 이어질 수 있다. 또한 현지 협력업체의 의존도가 지나치게 높게 되면
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내부 가치사슬 상에서
나타나는 리스크
관리도 중요하다.
”가격 및 품질 협상력이 떨어지고 수급에 불안정성을 초래할 리스크가 있다. 셋째, 영
업부문의 리스크이다. 신흥국과 개도국에서는 신뢰할 만한 시장정보의 확보가 쉽지
않다. 이런 경우 신제품 개발 및 잘못된 판촉 활동으로 인해 막대한 손실을 입을 수
있다. 또한 지역 밀착 영업 활동의 소홀로 성공적인 시장 진출이 어려운 경우도 빈번
하게 발생하고 있다. 넷째, 재무/회계 관련 리스크이다. 유동성 부족, 회계 부정, 송
금 및 투자 회수 제약으로 손실을 입을 수 있는 리스크들이 대표적이다. 마지막으로
HR분야의 리스크이다. 신흥국과 개도국에서 필요한 인재를 확보하기가 쉽지 않다.
또한 현지인의 관리 실패로 핵심인재가 회사를 떠나거나 생산성이 떨어질 수 있는 리
스크에 대비해야 한다.
지금까지 신흥국과 개도국에 내재해 있는 리스크 카테고리 별로 리스크 프로파일
에 대해서 살펴보았다. 이제 신흥국과 개도국에서 중점 관리해야 할 핵심 리스크를
도출해본다.
Ⅲ. 신흥국과 개도국의 TOP 6 리스크
신흥국과 개도국에서 중점관리해야 할 리스크를 선정하기 위해 발생 가능성
(Likelihood)과 리스크가 발생했을 때 입게 되는 손실의 크기인 영향도(Impact) 측면
에서 도출된 리스크를 평가했다. ERM 방법론으로는 각각의 개별 리스크에 대해 발
생빈도, 손실 예상 금액 등을 일일이 추정하여 평가한다. 하지만 각 국가 상황별로 발
생빈도와 손실 규모가 달라 개별 리스크별 추정이 어렵고, 설령 추정을 한다 해도 의
미부여가 어렵다는 한계를 인정하여 본 분석에서는 종합적인 정성평가 방법론을 활
용하였다. 즉, 신흥국과 개도국을 개별 국가 차원이 아닌 공통적 특성을 지닌 한 단위
로 간주하여 리스크 분석과정에서 활용한 각국의 분석자료 등을 충분히 감안하여 정
성적인 판단에 의존하는 다소 주관적인 방법을 활용하였다. 발생 가능성은 향후 1년
내에 발생 가능성에 따라 상, 중, 하로 구분하고, 영향도는 리스크에 대응하지 못했
을 때 입게 되는 손실의 정도를 감안하여 상, 중, 하로 평가하였다.
이러한 평가과정을 거쳐 도출된 결과는 <그림>에 나타나 있다. <그림>에서 신흥
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24 LG Business Insight 2010 9 15·22
“ 정부의 규제변경
리스크는 사업의
존폐를 결정할 수
있다.
”
국과 개발국에서 중점적으로 관리해야 할 Top 6 리스크는 발생가능성도 높고 영향
도도 큰 영역에 포함되어 있는 정부의 규제 변경 리스크, 지적재산권 침해 리스크,
뇌물 수수 등 윤리규정 위반 리스크, 현지 품질 관리 실패 리스크, 현지 시장 개척
실패 리스크, 현지 인재 확보 실패 리스크 등이다.
정부의 규제 변경 리스크
신흥국과 개도국의 경우 정치적 불안정성이 높아 정권이 바뀔 때마다 정부의 규제
가 쉽게 변경되는 경향이 강하다. 이로 인해 사업의 존속여부가 갈리는 경우도 발생
한다. 예를 들면 규제 변경을 통해 기업의 과실 송금이 제약을 받을 수 있고, 더 나
아가 투자 자산들이 국가 소유로 될 수도 있다. 그리고 자국의 산업 보호 차원에서
외국 기업에 불리한 차별적 과세정책을 시행하기도 한다. 특히 자주 발생하는 것은
해외 기업이 친환경 기준 준수에 소홀하여 해당 정부로부터 강한 불이익을 당하는
리스크이다. AGIP KCO(이탈리아 ENI사가 주축이 된 국제 석유메이저 컨소시엄)는
카자흐스탄의 카스피해 에너지 개발 사업에 막대한 초기 자본을 투자하고 뛰어들었
다. 한참 개발 사업이 진행되던 중 카자흐스탄 정부는 AGIP KCO 측이 카스피해를
<그림> 신흥국과 개도국의 잠재 리스크 평가 MAP
영향도(Impact)
발생
가능
성 (L
ikelih
ood)
H
M
L
L M H
714
2
5 6
19
4
25
8
10
15
16
18
1
121320 22
23
26
9
11
1721
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1 글로벌 경기 침체 2 원자재 및 인건비의 급격한 상승 3 사업 인프라 부족 4 급격한 환율 변동 5 정치적 불안정성 6 사회적 불확실성 확대 7 정부의 규제 변경 8 설비 및 자산 몰수 9 지적 재산권 침해 10 기술 유출 11 뇌물 수수 등 윤리 규정 위반12 송금 및 투자회수 제한 13 계약 및 규제 위반 14 탄소배출권 등 규제 강화 15 R&D 현지화 실패16 R&D 정보의 유출17 현지 품질관리 실패18 신사업 론칭 실패19 해외 현지업체에의 지나친 의존도20 신뢰성 높은 시장 데이터의 확보 부족21 현지 시장 개척 실패22 유동성 부족23 회계 부정 24 현지 인재 확보 실패25 현지인 관리 실패 26 현지 지역 전문가 부족